人民币汇率变动对中小企业的影响及应对对策分析中图分类号：f822 文献标识：a 文章编号：1009-4202（2013）03-000-01
摘要随着经济的全球化以及贸易的自由化，我国的对外经济逐渐增强，人民币汇率的变动对我国企业的经济影响越来越大。本文分析了人民币汇率的变动对中小企业造成的影响，并提出了应对措施。
关键词人民币汇率中小企业对策
随着我国对外贸易的迅速发展，自2002年开始，美日等国家要求人民币升值[1]，而国内压力也要求人民币的升值。人民币汇率的变动，有利于恢复市场的流动性，但是也会影响企业的经营效益以及外汇风险。
一、人民币汇率变动对中小企业的影响
1.人民币汇率变动影响企业销售收入
如果企业在国内销售产品，那么人们币的升值会就会使其他国家销售到我国的产品非常便宜，其他国家的产品比中国本土产品更具有竞争力，从而降低企业的销售收入。如果我国对外销售产品，由于人们币的升值，那么我国企业产品比外国产品缺乏竞争力，从而造成销售收入的减少。另外，由于人民币的升值，中国出口产品的价格波动会在国际市场上给中国造成不利的影响，人们会以为中国商品涨价了，进口商也会减少我国的进口，这些对中国都是不利
如何规避汇率风险？ 在过去的一段时间里，由于国际外汇市场动荡不定，以及人民币汇率调整出现新变化，汇率风险成为外贸行业的普遍问题。一些外贸企业遭受了较大的汇兑损失，造成企业自身的经营困难和财务亏损；也有的外贸企业通过行之有效的方式积极规避汇率风险，从另一个角度提高了企业的竞争力。那么，我们该如何利用好汇率这把“双刃剑”呢？中国制造网外贸智囊团本期将从一些客户案例出发，和您一起分享如何规避汇率风险。 客户案例 案例一、来自上海A公司的谭先生提及08年5月通过中国制造网接到的法国客户订单仍然记忆犹新：“这笔订单还是比较大的，金额高达45万人民币，因美元在5月份波动较大，而且很多机构都鼓励企业改用欧元结算，当时欧元的汇率还在11.5、11.6左右，和买家沟通了很久才同意用欧元结算。谁知风云突变，到10月份结汇的时候，欧元骤跌，一下跌到8.6，我们是一家刚刚起步的小企业，这次汇率变动让我们受损不少！” 案例二、来自青岛B公司的刘小姐与谭先生情况差不多，不过刘小姐公司遭遇的是澳元贬值，08年4月份当时澳元还与美元差不多为1：1，谁知8月份交单时澳元贬值高达40％，刘小姐表示之前半年为公司赢得的利润在这笔订单里全都“贴”进去了。 中国制造网专家解析 这些鲜活的案例都反映了08年我们出口企业在汇兑方面遭受的损失。究其原因，主要有以下几个方面： 错误地使用计价结算货币。由于美元自2002年持续贬值，加上2005年汇改后人民币对美元稳中有升，一些企业开始改用其他货币计价结算。“欧元取代美元成为外贸报价首选”是去年5、6月份一些媒体报道的醒目标题。然而，美元汇率在5、6月份跌至历史低点之后，从7月下
影响汇率变动的主要因素 班级：10国贸2班姓名：吴婷婷学号：105030217 论文纲领 一、经济因素 (一)国际收支状况 (二)通货膨胀程度 (三)经济增长率差异 (四)财政收支状况 (五)外汇储备的多寡 二、非经济因素 (一)政治局势 (二)新闻及其他信息 （三）心理预期因素 (四)市场投机
影响汇率变动的主要因素 外汇交易中的名词：基本汇率和交叉汇率 1.基本汇率是指一国货币与某一种国际上能被普遍接受的关键货币之比率。一般国际上都把美元当作普遍接受的关键货币因为美元在当今世界经济交往中最常用，又可以自由兑换。 2.交叉汇率又称套算汇率，是指两种货币之间的汇率通过第三种货币（媒介货币）计算出来的汇率。 一、经济因素 (一)国际收支状况 当一国的国际收支出现顺差时，就会增加该国的外汇供给和国外对该国货币汇率的需求，进而引起外汇的汇率下降或顺差国货币汇率的上升；反之，当一国国际收支出现逆差时，就会增加该国的外汇需求和本国货币的供给，进而导致外汇汇率的上升或逆差国货币汇率的下跌。在国际收支这一影响因素中，经常性收支尤其贸易收支，对外汇汇率起着决定性的作用。 (二)通货膨胀程度 通货膨胀是影响汇率变动的一个长期、主要而又有规律性的因素。通货膨胀可以通过以下三个方面对汇率产生影响： 1.商品、劳务贸易 :一国发生通货膨胀，该国出口商品、劳务的国内成本就会提高，进而必然影响其国际价格，削落了该国商品和劳务在国际市场的竞争力，影响出口外汇收入。同时，在汇率不变的情况下，该国的进口成本会相对下降，且能够按已上涨的国内物价出售，由此便使进口利润增加，进而会刺激进口，外汇支出增加。这样，该国的商品、劳务收支会恶化，由此也扩大了外汇市场供求的缺口，推动外币汇率上升和本币汇率下降。名义利率减去通货膨胀率。 2．国际资本流动 :一国发生通货膨胀，必然使该国的实际利率降低，投资者为追求较高的利率，就会把资本移向海外，这样，又会导致资本项目收支恶化。资本的过多外流，导致外汇市场外汇供不应求，外汇汇率上升，本币汇率下跌。 3.人们的心理预期 :一国通货膨胀不断加重，会影响人们对该国货币汇率走势的心理预期，继而产生有汇惜售、待价而沽与无汇抢购的现象，其结果会刺激外汇汇率的上升，本币汇率的下跌。 （三）经济增长率差异
跨国公司的外汇风险管理 一、外汇风险的分类及外汇风险管理 外汇风险包括折算风险、交易风险和经济风险，是跨国公司在国际经营活动中面临的重要风险之一。就广义而言，跨国公司面临的外汇风险除了由于汇率变动引起的折算风险、交易风险和经营风险之外，还应包括所有与外汇活动相关的各种潜在风险，如：不能履约风险、资金筹措风险、外汇政策变动风险等。一般而言，汇率变动风险是外汇风险的最主要组成部分，也即本文讨论的对象。 （一）折算风险 1. 跨国公司是由不同地域的母、子公司构成的经济实体，为了反映跨国公司整体的财务状况、经营成果和现金流量，母公司会在会计年末将子公司的财务报表与母公司进行合并。通常情况下，海外子公司的财务报表采用所在国当地货币作为计账本位币，所以当母公司以本币计账的会计报表合并时，就会出现发生交易日的汇率与折算日汇率不一致的情况，从母公司的角度看，海外子公司按照国外当地货币计量的资产、负债的价值也将发生变化，这就是跨国公司所面临的折算风险。其中，承受本外币转换风险的资产与负债成为暴露资产和暴露负债，由于暴露资产与暴露负债的风险可以相互抵消，故企业总的折算风险就取决于二者之间的差额。 2. 折算损益的大小，主要取决于两个因素：一是暴露在汇率变动风险之下的有关资产和负债项目相比的差额；二是汇率变动的方向，即外汇是升值还是贬值。如果暴露资产大于暴露负债，当外汇升值时将会产生折算利得，贬值时将会产生折算损失。反之亦然。 一般来说，折算风险实质上是一个会计问题，是一种未实现的损益，而由此产生的外汇换算损益并不会对用报告货币计量的现金流量产生直接影响。根据公司的价值取决于公司现在及未来真实的净现金流入原理，折算风险本不应影响公司的真实价值，但考虑到利益相关人（包括投资者、潜在投资者，客户和供应商等）以会计利润评价公司以及公司的股票，折算风险因此能够对公司价值产生间接影响。 （二）交易风险 1. 交易风险指一个经济实体在其以外币计价的跨国交易中，由于签约日和履约日之间汇率导致的应收资产或应付债务的价值变动的风险，是汇率变动对将来现金流量的直接影响而引起外汇损失的可能性。例如，在国际市场活动中发生的以外币计价的、凡已经成立或达成合同的外币事项，像应收、应付账款、外币借贷款项、远期外汇合约以及已经签订的贸易合同或订单等，因汇率变动造成的损失称之为交易风险。 2.交易风险的产生源于两点：一是期间性：即外币事项自交易发生
人民币汇率变化及其影响分析 xx金融2xx 汇率（exchange rate，ER）又称汇价，是一种货币用另一种货币表示的价格，是一国货币兑换成另一国货币的比率或比价。汇率不是固定不变的，一国的国际收支状况、通货膨胀率、利率水平、市场预期都会影响汇率的制定，这些方面的变化会导致汇率的变化。同时，一国汇率的变化也会对该国经济造成影响。 通常汇率变化会影响该国的贸易收支、非贸易收支、资本流动、物价水平、利率水平、就业和国民收入等。人民币是我国的法定货币，人民币汇率的变化和对经济的影响都是我们该关注的问题。一下是对人民币汇率变化及其影响的分析。 一、近年来人民币汇率的变化 目前，人民币面临着升值的预期。其影响因素有以下一些：1.国际收支状况变化。资本项目下的收支状况，对汇率影响是长期的、而且是双向的。资本收支顺差，短期可能引起本币的升值，但因为顺差是顺差国的负债、逆差国的权益，这种负债的积累必然又会导致本币的贬值。2.价格水平。目前我国的物价水平呈现上升趋势3.扩张性财政政策淡出。扩张性的财政政策和货币政策都可以刺激经济，增加产出和收入，但货币政策和财政政策对本国货币价值变化的影响却有着不同的作用。扩张性的货币政策会使本国货币贬值；而扩张性的财政政策却会使本国货币升值。4.市场预期与投资市场的预期会影响一国货币对外汇价。目前市场对人民币汇率升值的预期较强。但由于目前市场交易者在市场的投资还是比较谨慎的，外汇市场投资计划也比较理性，所以不会出现汇率大幅度升值的可能。 在未来一段时期内，人民币汇率即使有微弱升值，但在参考“一揽子货币”和市场供求等因素的新机制下，人民币不会升值太多。人民币的大幅升值必然引
如何规避汇率风险？ 在人民币兑美元不断升值、原材料涨价、劳动力成本大幅增加，以及出口环境面临诸多变化的背景下，应采取哪些技术方法进行“自救”，从而规避汇率风险，成为摆在国内企业面前的紧迫课题。 出口企业大受影响 从事外贸物流业的小陈最近心里比较烦，由于手头有大量美元用作业务结算工具，所以他几乎天天“揪心”于汇率的变化。眼瞅美元贬值速度之快，让他心里直发慌。他表示，如果汇率达到了6.5%左右，像自己这类外贸小企业可能濒临倒闭，他希望能顺利捱过这一关。 和小陈一样，在上海经营箱包进出口生意的吴先生，这阵子为人民币升值这件事也没少跑银行。由于6月底他的公司预计有一笔40万美元的货款到账，如果人民币汇率在此前再升值1.5个百分点或者更多，粗略计算汇率的调整可能令吴先生至少损失好几万元。 汇率的加速变化让人们的神经绷紧，尤其对外向型企业的影响更为明显。在人民币加速升值、美元加速贬值的情况下，一些外贸企业处境尴尬。 运用汇率避险工具 有关专家表示，由于汇改之前，人民币汇率长期相对稳定，企业规避汇率风险观念较为淡薄，对汇率避险工具了解不够，限制了其对避险产品的运用。 一方面，企业缺乏专业知识与人才。在传统经营理念下，一些企业的财务人员对国际金融市场动向不敏感，对各种金融衍生工具了解较少，影响了对汇率避险工具的运用。 另一方面，一些企业汇率避险意识长期以来都比较淡薄，尤其部分国有企业，仍未完全转变经营理念，往往将汇率风险归咎于政策性因素，缺乏主动避险意识。 专家指出，要有效应对人民币升值可能带来的出口变局，有实力的企业可以通过创立自主品牌、海外建立生产基地等长远发展策略来规避汇率风险。而大多数外向型企业，不妨采取一些技术性汇兑方式进行“自救”。目前，企业可使用的汇率避险方式主要包括：贸易融资、改变贸易结算方式、提高出口产品价格、改用非美元货币结算、增加内销比重等。企业可运用的主要金融产品包括：远期合同、借款保值、掉期保值、平衡责任、外汇期权、保理业务等。汇率风险规避工具的灵活使用，能在一定程度上减少人民币升值对出口造成的不利影响。譬如，上述中像经营箱包进出口生意的吴先生这样，没有进行任何外汇保值的企业并不在少数。而对进出口企业来说，由于收入和支出的币种、期限及金额不匹配，其间隐藏的汇率风险会直接导致企业的支付成本、收入核算及财务预测等的不可确定。因此，控制汇率风险是各类有外汇收支需求的企业实现保值盈利的首要课题。 据了解，随着人民币升值及新的汇率制度的日益完善，越来越多的出口企业前往银行咨询远期结汇等业务，希望能通过银行金融产品固定财务成本。目前，各商业银行纷纷推出远期结汇业务，帮助企业规避外币与人民币之间的汇率风险，改变企业因没有保值而出现潜亏的状况。 防范海外利率波动 除了人民币升值影响企业效益，海外利率波动也是企业需面对的风险之一。如前两年美联储连续升息的情况下，美元利率节节攀高；让不少持有美元长期债务的企业面临市场风险。根据市场惯例，企业持有的一般为浮动利率贷款，对应的基本指标往往是国际市场上的LIBOR 利率。一旦美元升息，LIBOR利率也相应提高，这就意味着企业的贷款成本随之增加。 不过，银行在这方面已拥有多种保值工具可供企业选择，常用的就是利率调期交易。 通过该交易，企业可将原有浮动利率贷款转为固定利率贷款，避免在美元加息过程中可能增加的贷款成本。此外，随着国际金融市场日益完善，企业可根据实际情况及市场判断，在基本的利率调期交易中加入一定结构性条款，在锁定贷款利率的同时，降低财务成本
浅析国际贸易企业汇率风险规避摘要：汇率波动是造成汇率风险的主要原因，频繁而且剧烈的汇率波动，会给国际贸易企业带来极大的不变，在他们进行贸易活动时使用外汇，就可能会导致因为汇率变动而造成严重的经济损失的现象发生。所以，当今的国际贸易企业如何才能规避汇率所带来的风险，已经成为目前国际贸易企业研究的重点。文章旨在通过笔者对于国际贸易过程当中汇率分析，进而提出有效的规避汇率风险的建议和措施，更好地促进国际贸易企业的发展。 关键词：国际贸易；外贸企业；汇率波动；汇率风险 汇率波动是造成汇率风险的主要原因，频繁而且剧烈的汇率波动，会给国际贸易企业带来极大的不变，在他们进行贸易活动时使用外汇，就可能会导致因为汇率变动而造成严重的经济损失的现象发生。所以，当今的国际贸易企业如何才能规避汇率所带来的风险，已经成为目前国际贸易企业研究的重点。本文旨在通过笔者对于国际贸易过程当中汇率分析，进而提出有效的规避汇率风险的建议和措施，更好的促进国际贸易企业的发展。 一、当今世界汇率变动的基本形式 在当今的国际贸易活动当中，大部分的贸易活动是以美元为交易货币的。所以，在进行我国的国际贸易企业如何规避汇率风险的措施研究过程当中，就需要充分的考虑人民币和美元之间的汇率变动。因为，近年来汇率的变动相对来说较为频繁，所以就应该在进行贸易结算之前，需要相对准确的估算出所需的费用和最后的盈利，以此来避免因为汇率的变动而带来的损失。
（一）人民币升值压力巨大 从目前的状况来说，人民币面临着相对较大的升值压力。很多国家认为，对于人民币币值的估计偏低，使得中国对外出口的商品具有极强的竞争力，对于国际上的很多国家的工业都造成了一定的冲击。同时，因为人民币的币值低估，使得中国每年的贸易都呈现出顺差，所以中国的人民币就应该升值，以便于改善其他国家的贸易状况。 （二）美元持续的贬值 因为，美元现在属于在国际的贸易当中所依靠的主要货币，在以美元为主体的世界金融体系之下，美元的贬值就意味着其他国货币的升值。在这样的一个体系当中，美国就可以肆无忌惮的印制货币，来改善自己国内的经济状况，以及提高人民群众的福利待遇，这必将会造成美国国内的财政赤字。由于，美国的这一思想，就导致其货币的发行量越来越多，美元持续贬值动力仍在。 （三）我国缺乏完善的汇率制度 随着经济的发展，我国的汇率制度进行了一定程度上的改革，其汇率较之前的相比弹性增强，但是从总体上来看仍旧显示出明显的刚性。由于整体的汇率制度的改革，就必然会导致大量的资本流入境内，央行为了进行调节就必须要增加外汇的储备，这一系列的措施结束之后，就会出现货币供应总量，超过应有的标准，潜在的通货膨胀的压力随之增大。 二、企业在国际贸易当中规避风险的现状
浅析人民币汇率变化原因及对经济影响 总论 汇率是国际金融的重要指标，是影响一个国家和地区对外贸易发展的重要因素。在我国，人民币汇率是中国政府在国民经济中对宏观经济进行调控的经济杠杆，也是实现和衡量我国经济内外均衡的重要指标。 人民币汇率变动的影响因素 影响汇率变动的因素是多方面的： 一：经济增长状况;经济增长是决定一国货币价值的根本因素。一般而言，经济增长都会引起货币价值的上升，其原因在于：如果一国经济增长率较高，人们对宏观经济的良好运行状态产生信心，外国投资者必然踊跃前往该国投资，从而引起该国国际收支资本项目的收入增加，该国货币需求旺盛，币值自然上升。二：国际收支平衡状况：国际收支是一国对外经济活动中的各种收支的总和。在浮动汇率制下，市场供求决定汇率的变动，因此国际收支逆差将引起本币贬值，外币升值，即外汇汇率上升。反之，国际收支顺差则引起外汇汇率下降。就我国目前的发展来说，随着我国对外贸易规模的扩大，经常项目顺差近年来保持着较高的水平，这就潜在地形成了人民币升值的压力，并且在我国资本项目基本上是连年顺差的，外汇储备明显增加，这表明外汇市场上的供给大于需求，本国货币有升值的压力。 三：通货膨胀因素：通货膨胀率是货币超发部分与实际需要的货币量之比，用以反映通货膨胀，货币贬值的程度。一般地，通货膨胀和国内物价上涨，会引起出口商品的减少和进口商品的增加，从而对外汇市场上的供求关系发生影响，导致该国汇率波动。同时，一国货币对内价值的下降必定影响其对外价值，削弱该国货币在国际市场上的信用地位，人们会因通货膨胀而预期该国货币的汇率将趋于疲软，把手中持有该国货币转化为其它货币，从而导致汇价下跌。 国内外通货膨胀率的差异是决定汇率长期趋势的主导因素，通货膨胀率的高低是影响汇率变化的基础。如果一国的货币发行过多，流通中的货币量超过了商品流通过程中的实际需求，就会造成通货膨胀。通货膨胀使一国的货币在国内购买力下降，使货币对内贬值，在其它条件不变的情况下，货币对内贬值，必然引起对外贬值。因为汇率是两国币值的对比，发行货币过多国家，其单位货币所代表的价值量减少，因此在该国货币折算成外国货币时，就要付出比原来多的该国货币。若中国的通货膨胀率相对美国的通货膨胀率上升，人民币的相对币值也就是说其购买力在下降，人民币升值的压力将缓解。相反若美国的通货膨胀率高于中国的通货膨胀率，则美元的币值在下降，人民币的币值相对上升，人民币会有升值的压力。 四：货币供给：货币供给是决定货币价值、货币购买力的首要因素。如果本国货币供给减少，则本币由于稀少而更有价值。通常货币供给减少与银根紧缩、信贷紧缩相伴而行，从而造成总需求、产量和就业下降，商品价格也下降，本币价值提高，外汇汇率将相应地下跌。如果货币供给增加，超额货币则以通货膨胀形式表现出来，本国商品价格上涨，购买力下降，这将会促进相对低廉的外国商品大量进口，外汇汇率将上涨。 五：国外环境的变化：（1）外国政府的政治压力：一些西方国际声称人民币价值
2013年第10期下旬刊（总第532期） 时 代 金 融 Times Finance NO.10，2013 （CumulativetyNO.532） 如何应对跨国公司经营中的汇率风险 胡小荣 （北京大学经济学院，北京 100000） 【摘要】改革开放以来，我国经济一直呈现高速增长的局面，经济总量目前已经跃居世界第二，经济质量也在不断改善，同时进出口业务不断增长，特别是加入世贸组织以来，我国企业不断走向国际市场，国际化程度越来越深入涌现了很多家跨国公司。在欣喜之余，我们必须注意到，我国跨国经营企业大多尚处在初级阶段，缺乏经验和理论指导，面临市场竞争加剧和风险加大的局面，跨国公司经营的风险管理成为我国目前需要面对的新问题，其中汇率风险是首先需要面对的问题。如何应对跨国公司经营中可能面临的汇率风险，成为我国在经济全球化大背景下实现“走出去”战略必须面临的课题。 【关键词】跨国公司 经营 汇率风险 对策 一、跨国公司定义 跨国公司（Transnational Corporation）,通常是指地域概念，是指在两个以上国家或地区组成的企业，其经营范围和法律形式可以多样，但活动区域要跨多个经济体系。该企业通常具有统一政策和战略，并且在一个统一的管理体系下运营，以实现资源共享和和责任分担。跨国公司的特点包括经营的多地域性、经营体多元化以及收支国际化；统一战略和决策中心并相互影响等特点，同时部分跨国企业也可能包含股权国际化和虚拟化等特点。 跨国公司的经营形式主要包括：单一产品或市场出口型、单一资源或者市场输入型、生产效率转移型、多元产品跨国经营型、国际化市场战略发展型等多种类型。 随着跨国公司的发展，其业务发展的不同阶段，其组织形式还可能表现出以下几种相应的形式：1.出口阶段的跨国公司，2.设立国际业务部的跨国公司，3.全球职能管理跨国公司，4.全球产品结构跨国公司，5.全球混合产品结构跨国公司。 不同阶段和组织形式的跨国公司，执行不同类型的业务和经营规模，全球混合产品结构的跨国公司一般来说数量很少，属于巨型的跨国公司。 二、我国跨国公司经营状况和存在问题 （一）我国跨国公司业务特点 1.投资主体以非国有企业为主体居多，国有跨国企业多数以资源类企业为主，数量不占优势。反而是民营企业国际化步伐加快，一部分原因也是国企改制的结果。 2.劳动密集型企业为主，也就是制造业企业过多，需要提高科技含量。 3.区域发展不平衡，优势地区集中，内地地区比较稀少。东北地区老工业城市也较为稀少，长江中下游地区中小企业、乡镇企业；浙江私营企业；珠三角地区加工制造企业是走出去企业的聚集区。 （二）我国跨国企业在经营上存在的一些问题 1.我国跨国公司规模相对较小,尚未形成全球性生产经营体系，从投资规模来看，大多数普遍偏小，抗风险能力比较低，这些因素制约了企业向更大更强发展的步伐。 2.我国跨国公司技术水平落后。世界范围来看，跨国公司参与市场竞争和发展壮大相当大的部分是依靠高科技产品作为支柱产业，同时伴随强有力的资本投入，我国企业在这方面普遍比较落后，大多数企业都是加工制造等劳动密集型企业，谈不上技术优势,更没有形成所谓的核心技术。 3.我国跨国公司管理水平和管理制度相对落后。我国很多跨国企业的管理制度还是在旧的计划体制下形成的，与发达国家经过市场化考验的成熟管理制度相比非常落后，亟待完善；同时也需要看到，我国政府管理部门还存在过于繁复的审批环节，存在对企业的行政干预等，需要实现政府职能的转变。 三、什么是汇率风险 汇率风险，也叫外汇风险或外汇暴露风险，是指在进出口经营贸易活动以及跨境股权交易及融资等相关活动中，由于外汇汇率的不确定性，导致可能引起企业或者经营活动的净现金价值发生变化的风险，通常指可能损失的风险。 汇率风险根据风险产生的源头不同，通常分为交易风险、换算风险（也叫做 会计风险）、经济风险（也叫做经营风险）三个主要大类。 交易汇率风险，主要是指跨境贸易交易中，在外汇收付环节，由于外汇汇率的变动可能导致经济主体存在价值损失的风险。交易风险主要发生在以下几种场合：1.商品劳务进口和出口交易中的风险。2. 资本输入和输出的风险。3.外汇银行所持有的外汇头寸的风险。 换算汇率风险，也叫做会计风险，主要存在于企业处理资产负债表时，由功能货币账目转化为记账用货币，因该功能货币和记账货币之间存在可能的汇率变动，从而导致企业帐面价值可能存在损失的风险。功能货币指跨国企业 经营活动产生的各种货币，记账货币则通常是指该企业本国货币。 经济汇率风险，也叫做经营风险，通常存在于跨国企业的经营活动中，由于没有事先对汇率变动采取战略性的应对措施，重大经营活动没有足够的汇率风险应对预案，从而由于意料之外的汇率变动产生，对企业的生产、销售 等各方面产生重大影响，造成企业价值的损失，属于系统性风险。 影响 汇率波动的最基本因素主 要包括：1.国际收支平衡及外汇 储备的变化。2.相关国家的利率 变动。3.本国或者交易国存在通货膨胀。4.国际间政治局势的重大变化。 四、跨国公司外汇风险的来源 跨国公司的经营形式决定了其必然存在汇率风险，跨国公司的经营形式包括：1.自有产品直接出口企业。2.许可证协议加工或者生产企业。3.对外特许授权经营企业。4.合同制造代加工企业。5.与国外主体合资（合作）经营。6.境外独资经营企业。 7.其他新的跨国经营形式：准一体化、国际战略联盟等。 跨国公司经营形式发展方式通常由单一经营开始向多样化、专业化经营发展，形成包括经营战略上的全球化特征和企业管理上的内部化特征。从经营形式上看，跨国公司经营不可避免涉及到资金的国际间流动和结算，必然会受到汇率的影响。 同时，跨国公司的股权结构、组织结构、融资需要也决定了存在汇率风险。 202 Times Finance
近期汇率变动的深层次原因是什么？预见我国货币政策的未来趋 势 关于人民币近期的走贬，受制于强势美元的被动贬值是一方面的原因；另一方面，也反应出了央行货币政策在适应内外部环境中所作出的适应性调整。元立方金服研究员认为， 一、在经济下行压力下，为了防风险，货币政策稳健中性的基调就不会改变； 二、我国去杠杆带动的金融周期回落属于主动可控式的，货币政策的结构性特征仍将会比较明显； 三、6月中下旬以来人民币这轮快速贬值，很大程度上可认为是“补跌”，人民币后市不具备长期贬值的基础。 本文也将结合2018年6月27日召开的中国人民银行货币政策委员会2018年第二季度（总第81次）例会发布的例会纪要内容以及结合当前经济形式，分析当前汇率变动的深层次原因以及我国货币政策的未来趋势。 当前汇率波动情况及对资产价格的影响 1.美元指数及人民币汇率变化
今年一月份到五月份，人民币汇率整体保持稳定，在三月份稍有贬值，但在四月份重新回归稳定，总体而言人民币汇率稳中有升。从四月份下旬开始，美元指数走强，人民币略有贬值但是依然保持稳定，贬值幅度不大。但是，从六月份下旬开始，人民币汇率大幅贬值，贬值幅度超过美元指数的升值幅度，并不断刷新自去年8月初以来新低。先是在7月2日连破6.64、6.65、6.66、6.67、6.68、6.69六大关口，又在7月3日，连破6.70、6.71、6.72、6.73四大关口，离岸人民币突破6.73，在岸人民币跌幅超过700个基点，人民币贬值的速度仍然在加快。自6月13日以来，离岸人民币兑美元最低已跌3400点，在岸人民币最低跌逾3100点，纷纷刷新去年8月初以来新低。 2.汇率大幅波动下，股、债市资产价格的走势变动
用期权规避汇率风险 7月21日，我国对人民币汇率形成机制进行了改革，人民币兑美元升值2.1％。此次改革与以往单纯调整人民币汇率不同，是一次具有里程碑意义的改革，个人以为，这是人民币迈向自由浮动、自由兑换的第一步，相信这也是中国人民银行所制定的长远目标。 在人民币汇率改革的同时，一个新的问题又摆在了人们面前，那就是，如何来规避由汇率波动而引发的风险。 也许很多人对汇率风险都缺乏意识，这也是在过去的汇率体制下，在人们头脑中所养成的一个弊病。在汇改之前，人民币是盯住美元的，美元升值则人民币升值，美元贬值则人民币贬值，但美元与人民币的比价是固定的。对外贸企业而言，大多是以美元来结算的，基本上不用考虑汇率风险，只要让对方付给美元，或者是我们付给对方美元，那么，收入和成本就是固定的；对个人而言，只要持有美元，那手中的资产就没有缩水的风险，在进行外汇投资时，美元就成了投资者手中的“本币”，是赚是赔，最后全由美元来计算。 但是汇改之后的情况就完全不同了，怎么不同呢？简而言之，就是一个“变”字，一切都在变，人民币兑任何一种货币的汇率每天都在变，再没有什么是固定的了，这样，风险就随之产生了。比如，一家出口企业，根据合同，会在3个月后收到1000万美金的货款，这时美元兑人民币的汇率是8.1110，兑换后企业应收到8110万元人民币，但是3个月之后，假设人民币升值了，美元兑人民币的汇率变为8.0100，那么此时只能兑换为8010万元人民币，无端端就损失了100万元的利润，如果汇率变化的很激烈，那么就有可能造成更加惊人的损失。相反，对进口企业而言，如果人民币贬值，企业就不得不付出更多的人民币，才能换成相应数额的美元来付给对方。 因此，可以说此次汇率改革，使我国众多的企业和个人都暴露在了汇率风险之下，那么，有没有什么方法来规避汇率风险呢？答案是肯定的，就是运用外汇衍生工具。相信多数人对这个词比较陌生，但如果说到期货、远期、期权，您一定就不会陌生了，没错，这些就是衍生工具，而外汇衍生工具，就是外汇期货、外汇远期、外汇期权等等。 很多人对衍生工具有负面看法，认为这些工具风险很大，轻易不能碰，其实这也是认识上的一个误区，水能载舟，亦能覆舟，只要运用得当，外汇衍生工具完全可以成为规避汇率风险的利器，成为企业和个人的保护神。以下选择一些常用的衍生工具，并以人民币汇率的波动为例来进行说明(有些业务国内银行尚未开办，但汇率改革会迫使银行迅速推出这些业务)。 外汇期权：应用最广泛、最灵活的避险工具 外汇期权是国际外汇市场上应用最广泛的一种工具，每天成交额高达数千亿美元，因为它不仅可以规避汇率风险，还存在让投资者盈利的机会。 外汇期权说的学术一点的话，是一种权利的买卖，权利的买方有权在未来的一定时间内按约定的汇率向权利的卖方(如银行)买进或卖出约定数额的外币。说的通俗一点，投资者可以做这样的理解，期权可以放大交易，可以做多也可以做空，最关键的是，投资者有权力执行或不执行这项期权。
进出口企业规避汇率风险的方法(一) 摘要:中国目前步入WTO后过渡期,人民币汇率机制面临着前所未有的压力和冲击,加之国际市场美元汇率跌跌不休,诱发金融风险加大?何去何从?出路只有一条,进出口企业应该提高汇率风险意识并选择合适的方式方法规避风险,加强汇率风险管理? 关键词:进出口企业;汇率风险;人民币升值 近年来,美元持续震荡走低,引发国际汇率风险加大?美元如此跌跌不休,综合考量是有其客观背景和主观原因的?由于美元币值所引起的全球经济环境的变化将是全方位的,这种环境的变化必然会对中国的宏观经济产生影响,这种影响也必然会波及到中国的进出口企业?当前,美国借口中国外贸巨额顺差以及经济的高速增长,逼迫人民币升值?综合各方因素看,美国会把美元贬值“进行到底”?因为,美国借助其双赤字的显性因素推弱美元,可以坐享美元贬值给其带来的经济好处?前美联储主席格林斯潘曾明确表示,弱势美元对减少赤字是必要的,相对于减少投资和消费,美元下跌对于缓和美国经常项目赤字等全球性失衡问题是个非常明智的手段?正是由于美国财政金融高官在公开场合的一次次明示、暗示,才使得市场形成了压低美元的合力?从人民币汇率的变化情况看,截至2007年4月7日,美元兑换人民币突破7.7268关口,近年来人民币累计升值 4.96%?进出口企业已深切地感受到汇率波动带来的压力和风险,而这种情况在今后相当长的时期内将成为进出口企业经营的常态?因此,增强汇率风险意识、加强汇率风险管理、选择合适的方式方法规避风险,对我国进出口企业具有重要的现实意义?一般来说,企业对不同的外汇业务的风险管理除了必须对未来汇率变动趋势进行预测外,还应根据实际情况选用以下几项避险措施:出口以硬币、进口以软币或多种货币报价,加价保值或压价保值,提早收款或推迟付款,续做远期外汇买卖,缩短出口结汇时间等? 一、预测未来汇率变动趋势 预测未来外汇汇率变动的趋势,是每个进出口企业在浮动汇率制度下最重要的一项研究工作,也是做好其他避险工作的关键?但由于影响汇率变动的因素很多,不只是受到有关货币当局经济力量及政治状况的影响,有时甚至连某国政府的一个临时措施也足以影响汇率的变动?因此,预测未来汇率变动的趋势也是企业在实际工作中最难把握的学问?尽管如此,在当前国际金融市场动荡不定的情况下,每个外向型企业仍要积极创造条件把这项工作做好? 在日常业务中,进出口企业首先要把做好这项工作列入企业的经营管理内容,设置专门机构或专人,负责研究国际金融市场的变动趋势;搜集西方主要货币及人民币汇率近期的变动资料;了解各国经济变动及汇率变动的趋势;掌握本企业业务部门对外贸易国别、币别、汇率情况,编制即、远期外汇头寸表,提出选用计价货币的情况? 加强对美元汇率变动趋势的研究?美元是我国绝大部分进出口贸易和对外借贷活动的计价基础,其汇率的稳定与否,直接关系到我国企业对外经济活动的利益?因此,做好对美元的汇率预测,是预测未来汇率变动趋势的重点? 加强对人民币汇率变动的预测?由于人民币汇率的调整不但受国际金融市场的变动及西方主要国家货币的变动影响,而且还受制于国家在一定时期内的各项管理政策和措施的实施?因此,预测人民币汇率的变动趋势,一方面要及时了解人民币所盯住的主要货币（如美元、欧元、日元等）的汇率变动趋势,另一方面要注意掌握国家在一定时期内的各项政策的实施和变动情况以及近期国内的外汇需求情况?从中长期趋势来看,人民币对美元及其他主要货币的汇率应是趋向上升的? 需要注意的是,企业依靠本身的力量来预测未来汇率变动的趋势固然重要,但毕竟力量有限,有时还带有许多主观因素?因此,为把这项工作做好,企业在依靠自身力量的同时,还必须依靠银行、外汇管理局、经贸管理和金融研究等部门的力量,相互协调,互通信息,共同把这项工作做好? 预测汇率的方法大体有三种:
电大作业汇率调查人民币汇率变化分析人民币短期汇率走势及其影响
问题： 调查一月内人民币汇率变化，分析人民币短期汇率走势及其影响。学习者提交一份一月内汇率变化数据表（限任一自然月），并三言两语概括汇率走势。 答： 中国外汇交易中心人民币兑各币种中间价月平均汇率 2 4 6 8 10 12 9月7月5月3月1月
美元港元百日元欧元英镑 汇率亦称“外汇行市或汇价”。一国货币兑换另一国货币的比率,是以一种货币表示的另一种货币的价格。由于世界各国货币的名称不同,币值不一,因此一国货币对其它国家的货币要规定一个兑换率,即汇率。而人民币汇率就是人民币兑换另一国货币的比率。7月21日,人民银行突然宣布,经国务院批准,人民币汇率改为参考一篮子货币,汇率改为1美元兑8.11元人民币,变相升值2%,而且不再与美元挂钩。中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间即期外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价,作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格。每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下千分之三的幅度内浮动,非美元货币对人民币的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价上下一定幅度内浮动。人民币汇率一篮子机制就是综合考虑在中国对外贸易、外债(付息)、外商直接投资(分红)等外经贸活动占较大比重的主要国家、地区及其货币,组成一个货币篮子,并分别赋予其在篮子中相应的权重。具体来说,美元、欧元、日元、韩元等自然成为主要的篮子货币。另外,由于新加坡、英国、马来西亚、俄罗斯、澳大利亚、泰国、加拿大等国与中国的贸易比重也较大,它们的货币对人民币汇率也很重要。 从图表中我们看到总体相对稳定的汇率除了人民币汇率单方向升值和贬值的选择以外, 保持相对稳定,也是当前汇率变动的一种选择,很可能也是在当前动荡的国
企业汇率风险管理制度研究- 摘要：近年来，随着我国社会主义市场经济日益繁荣，企业在开展国际贸易业务过程中，外汇收支成为企业资金收付的常态化业务，用外币来计价企业资产和债务的情况更为普遍。文章通过对国际贸易企业汇率风险管理现状进行分析，阐述了企业国际贸易汇率风险管理体系，对汇率风险管理体系各要素之间的关联性进行全面探讨，针对企业汇率风险管理制度建立过程中存在的问题，提出有效的应对策略。企业在进行国际贸易过程中，需要使用到本币和外币进行折算，由于浮动汇率制度等因素限制，会影响汇率发生波动，这给企业带来一定的外汇风险。与此同时，随着全球经济快速发展，给企业带来了机遇的同时，也带来了一定的挑战，比如金融危机、贸易争端等全球性问题频繁发生，特别是2018年美国对中国单方发起的贸易战，对我国经济以及汇市产生了较大地影响，外贸型企业的订单数量及后续执行过程受到了较大地冲击。因此，在企业国际贸易中进行外币结算时，针对操作过程中产生的不确定性，会对企业贸易本币和外币折算过程产生深远地影响，如何应对复杂的国际环境成为外贸型企业生产经营中的重要环节。 关键词：国际贸易企业;汇率风险管理;制度建立;应对策略 目前，随着经济全球化进程日益加快，在国际贸易以及国际资本双向流动过程中，推动外汇业务迅猛增长，这使得外汇风险也日益激增。这时，很多外贸企业会完全暴露在外汇风险过程中，为了更好地应对不确定的外汇风险，提升风险防控能力，因此，现阶段必须要对国际贸易企业汇率风险进行全面管控，建立汇率风险防范制度，完善风险防控体系，提升企业现代化风险防控管
理水平。 1国际贸易企业汇率风险管理现状 自2015年以来，随着“811汇改”以后，人民币汇率有所波动。在2016年和2017年，两年之间波幅超过了7%，直到2018年5月之前，汇率的波幅也超过了4%，并且在下半年人民币对美元出现较大幅度贬值。随着中美贸易战不断升级，2019年美元对人民币汇率甚至一度超过7.1。这就意味着，国际贸易企业在发展过程中面临着汇率风险管理的难题。目前，人民币汇率弹性日益增大，对于进出口贸易公司以及持有外汇资产的企业来说，产生了一定的风险。很多企业在进行汇率风险管理过程中认识仍然不足，主要是将汇率风险管控寄托在未来汇率的走势上，更加注重人民币的走势，以及突破某点位，忽视汇率风险管控工作，存在一定的投机和侥幸心理。对于一些企业来说，为了不承担一定的保值成本，可能放任汇率风险“裸奔”。通过对上述问题进行分析，发现企业在进行汇率风险管控过程中存在一定的普遍性。国际贸易企业没有制定较完善的汇率风险管理制度，在进行考核和授权过程中，也缺乏汇率管理内容，审批流程过长，不利于风险管控。与此同时，专业人员素养较低，缺乏外汇保值增值的专业技能，不利于风险管理制度的建设。 2国际贸易企业汇率风险管理系统 2.1汇率风险管理系统内涵。国际贸易汇率风险管理系统主要是指：在企业发展过程中，划分为若干个相互依存，相互联系的要素，具有某种特殊的结构功能，在特定环境中能实现预定目标的有机统一。通常情况下，汇率风险管理系统有确定的开始和终结的时间，也就是周期。在汇率风险管理过程中，要在固定的周期之内对企业汇率风险因素进行全面识别，采取相应地规避措
中小企业如何应对市场风险 企业要生存和发展就必须面对市场风险，树立风险意识，建立有效的风险控制体系。中小企业是我国经济的重要组成部分，在促进就业和社会发展方面有重大作用，但中小企业抵抗市场风险能力较弱，尤其在金融危机中，中小企业最容易破产倒闭。因此，研究中小企业在市场经济条件下如何加强市场风险控制，防范财务危机，具有重大现实意义。 一、市场风险概述 市场风险，有时也称为财务风险或价格风险，它是由市价的变化而导致亏损的风险。企业需要管理的主要市场风险是利率风险、汇率风险、商品价格风险和股票价格风险。 1、利率风险。利率风险是指因利率提高或降低而产生预期之外损失的风险。 2、汇率风险。汇率风险或货币风险是由汇率变动的可能性，以及一种货币对另一种货币的价值发生变动的可能性导致的。 3、商品价格风险。主要商品的价格出人意料地上涨或下跌，可能使业务面临风险。提供商品的公司，比如石油公司和农产品公司，会直接受到价格变动的影响。同样地，依靠使用日用品的公司，也会遭受来自价格变动的风险。 4、股票价格风险。股票价格风险影响企业股票或其他资产的投资者，其表现是与股票价格相联系的。例如，若企业须为员工保持足够的养老基金，则暴露于股票价格风险，因其回报率取决于一系列的股票红利以及股票价格变动产生的资本利得。对该风险的敞口可能是一只股票或几只股票，也可能是一个行业或整个市场。股票价格风险也影响到企业通过出售股票和相关证券进行融资的能力。因此，股权风险与企业获取足够资本或流动资金的能力有关。 对以上四类风险而言，利率风险与汇率风险可能会互相关联。不幸的是，许多中小企业对市场风险并不了解，而且有时由于无知而承担了很重大的市场风险。 二、当前中小企业所面临的主要市场风险分析
企业规避人民币汇率风险的七种措施 周红军2005年7月21日，中国实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节和有管理的浮动汇率制度，同时将人民币升值2%。这种更具弹性的汇率制度使企业面临的汇率风险加大。目前我国规避人民币汇率风险的工具只有人民币远期结售汇，掉期业务8月刚开放，还没有正式开展，其它如人民币期货、期权等业务尚未开展，可供企业选择规避汇率风险的工具仍然不多，为此笔者总结了企业规避汇率风险的七大措施供参考。 措施一：对外签约时采用多种计价货币 由于人民币从此脱离了其与美元汇率挂钩的关系，开始走上相对独立的浮动机制，故企业在对外签约时，可多采用非美元币种或美元与其它币种的组合，如欧元、英镑、日元等，因为未来如果美元汇率发生波动，而欧元等其他币种汇率不一定与美元同幅度变动。 措施二：协商使用固定汇率锁定成本 企业在对外签订商务合同时，可与对方协商，在合同中的价格条款上规定使用固定汇率，即在签订合同时约定一个汇率，如果未来汇率发生超过一定范围的波动，则价格条款按汇率波动幅度进行调节。如某企业向美国出口商品，签订合同时单价为USD100.00/件，合同约定按1美元兑8.27人民币计算成本，为827元人民币，如当美元兑人民币汇率变为8.11时，则此时商品单价变为USD101.97/件，如当美元兑人民币汇率变为8.43时，则此时单价变为USD98.1/件，产品成本总是固定在827元人民币。 措施三：灵活运用国际贸易结算方式 常见的国际贸易结算方式有预付货款、跟单信用证、跟单托收和赊销等，每种结算方式在规避汇率风险方面作用不同，需灵活掌握。 预付货款。对出口商而言，在汇率有升值预期时，可多使用预付货款的
摘要:中国目前步入WTO后过渡期,人民币汇率机制面临着前所未有的压力和冲击,加之国际市场美元汇率跌跌不休,诱发金融风险加大?何去何从?出路只有一条,进出口企业应该提高汇率风险意识并选择合适的方式方法规避风险,加强汇率风险管理? 关键词:进出口企业;汇率风险;人民币升值 近年来,美元持续震荡走低,引发国际汇率风险加大?美元如此跌跌不休,综合考量是有其客观背景和主观原因的?由于美元币值所引起的全球经济环境的变化将是全方位的,这种环境的变化必然会对中国的宏观经济产生影响,这种影响也必然会波及到中国的进出口企业?当前,美国借口中国外贸巨额顺差以及经济的高速增长,逼迫人民币升值?综合各方因素看,美国会把美元贬值“进行到底”?因为, 美国借助其双赤字的显性因素推弱美元,可以坐享美元贬值给其带来的经济好处?前美联储主席格林斯潘曾明确表示,弱势美元对减少赤字是必要的,相对于减少投资和消费,美元下跌对于缓和美国经常项目赤字等全球性失衡问题是个非常明智的手段?正是由于美国财政金融高官在公开场合的一次次明示?暗示,才使得市场形成了压低美元的合力?从人民币汇率的变化情况看,截至2007年4月7日,美元兑换人民币突破7.7268关口,近年来人民币累计升值4.96%?进出口企业已深切地感受到汇率波动带来的压力和风险,而这种情况在今后相当长的时期内将成为进出口企业经营的常态?因此,增强汇率风险意识?加强汇率风险管理?选择合适的方式方法规避风险,对我国进出口企业具有重要的现实意义? 一般来说,企业对不同的外汇业务的风险管理除了必须对未来汇率变动趋势进行预测外,还应根据实际情况选用以下几项避险措施:出口以硬币?进口以软币或多种货币报价,加价保值或压价保值,提早收款或推迟付款,续做远期外汇买卖,缩短出口结汇时间等? 一?预测未来汇率变动趋势 预测未来外汇汇率变动的趋势,是每个进出口企业在浮动汇率制度下最重要的一项研究工作,也是做好其他避险工作的关键?但由于影响汇率变动的因素很多,不只是受到有关货币当局经济力量及政治状况的影响,有时甚至连某国政府的一个临时措施也足以影响汇率的变动?因此,预测未来汇率变动的趋势也是企业在实际工作中最难把握的学问?尽管如此,在当前国际金融市场动荡不定的情况下,每个外向型企业仍要积极创造条件把这项工作做好? 在日常业务中,进出口企业首先要把做好这项工作列入企业的经营管理内容,设置专门机构或专人,负责研究国际金融市场的变动趋势;搜集西方主要货币及人民币汇率近期的变动资料;了解各国经济变动及汇率变动的趋势;掌握本企业业务部门对外贸易国别?币别?汇率情况,编制即?远期外汇头寸表,提出选用计价货币的情况? 加强对美元汇率变动趋势的研究?美元是我国绝大部分进出口贸易和对外借贷活动的计价基础,其汇率的稳定与否,直接关系到我国企业对外经济活动的利益