分 析 师
王红兵
(0755) 8249 2185 wanghb@https://www.doczj.com/doc/076918518.html,
谢江
(0755) 8249 2392 xiejiang@https://www.doczj.com/doc/076918518.html, 本报告旨在利用历史基本面信息挖掘二级市场表现优异股票的共同特征，通过梳理02-07年六个年度年报财务数据，构建了财务指标选股能力指标，定量分析了六大类财务指标的选股能力。
研究发现，对于30只规模的股票组合，盈利能力指标较为重要，选股能力最强的六大指标是：销售毛利率、总资产周转率、息税前利润/营业总收入、流动资产周转率、营业总成本/营业总收入、经营活动净收益/利润总额。
不过财务指标的选股能力对股票组合规模敏感，在不同的组合规模下，财务指标的选股效率会有差异，例如销售毛利率、总资产周转率甑选小规模优质股票能力较强，而对大规模股票则能力较弱，适合100只股票组合最有效的财务指标与适合30只股票组合的大相迳庭。
进一步研究发现，财务指标间的强强联合能产生更强的选股能力，对于30只规模的股票组合需着重配置销售毛利、息税前利润/营业总收入和流动资产周转率三个指标，主要强调上市公司的盈利能力和营运能力。
财务指标选股能力指标可用于股票池筛选，还可以在既定组合规模下利用选股能力较强的财务指标的组合构建基本面策略指数，本报告回溯的非金融策略50指数主要强调上市公司的盈利能力、营运能力和经营能力，其回溯业绩在6年间能显著优于沪深300指数。
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金融工程-策略指数090311：策略指数研究系列之一_基于财务指标的选股能力构建
策略指数[1].doc
Mar-2009目 录
一、财务指标的选股能力（SSC）指标 (3)
二、财务指标的选股能力与选股风险 (4)
三、财务指标的选股能力是否对股票组合规模敏感 (7)
四、强强联合:构建财务指标综合选股体系 (10)
五、基于财务指标的非金融策略50指数 (11)
六、报告结论 (12)
行业公司研究对于个股投资价值的发掘主要基于未来基本面改善的预期，基本面的改善使得股票估值具备相对优势，这其实是从投资时机角度来判断个股的
投资机会，而历史基本面稳健且优良的公司作为优质资产其投资风险较低，将具
备长期投资价值。
基于基本面改善的投资价值发掘侧重于未来利好信息的挖掘，而从量化财务角度发掘优质上市公司主要从历史财务信息找出优质上市公司的共同特征，这些
上市公司的股票在接下来的年度能有超越市场的表现。
本报告将主要利用上市公司历史财务信息发掘哪些指标能筛选出未来一年二级市场表现优异的股票，由于金融行业和非金融行业上市公司适用的财务指标有
差异，故本报告暂先研究非金融类上市公司。
一、财务指标的选股能力（SSC）指标
二级市场具备长期投资价值的股票必须首先拥有稳健且优良的历史基本面，从财务指标刻画上市公司质量指标较多，大致可以分为：盈利能力、经营能力、
营运能力、偿债能力、现金流以及成长能力几大类，这些大类指标均由若干更具
体的、可计算的财务指标组成，通过观察这些指标可以在投资决策前较为具体地
了解公司历史基本信息。
在本报告中，我们选用6大类， 24个财务指标来刻画上市公司的基本面质量，如表1所示，我们期望在这些指标中能找到这样的财务指标，在这些财务指
标上表现优质的上市公司其股票在二级市场的表现也将优异，即哪些基本面信息
最直接关联二级市场投资业绩。
表1、财务指标
类别 财务指标 计算公式
盈利能力 净资产收益率 归属母公司股东的净利润/期末归属母公司股东的权益*100%
盈利能力 扣除非经常性损益的ROE 扣除非经常损益后归属母公司股东的净利润/期末归属母公司股东的权益*
盈利能力 总资产报酬率ROA 息税前利润*2/（期初总资产+期末总资产） 盈利能力 总资产净利润ROA 净利润*2/（期初总资产+期末总资产）
盈利能力 ROIC 归属于母公司股东的净利润*2/（期初全部投入资本+期末全部投入资本） 全部投入资本=股东权益（不含少数股东权益）+负债合计-无息流动负债-无息长期负债
盈利能力 销售毛利率 营业收入-营业成本）/营业收入
盈利能力 销售期间费用率 （营业费用+管理费用+财务费用）/营业收入 盈利能力 息税前利润/营业总收入 息税前利润/营业总收入
盈利能力 营业总成本/营业总收入 营业总成本/营业总收入
经营能力 经营活动净收益/利润总额 （营业总收入-营业总成本）/利润总额
经营能力 营业外收支净额/利润总额 （营业外收入-营业外支出）/利润总额
经营能力 扣除非经常损益后的净利润/净利润 扣除非经常损益后的净利润/净利润（不含少数
股东损益）
现金流量 销售商品提供劳务收到的现金/营业收入 销售商品提供劳务收到的现金/营业收入
现金流量 经营活动产生的现金流量净额/营业收入 经营活动产生的现金流量净额/营业 收入
偿债能力 归属母公司股东的权益/负债合计 归属于母公司的股东权益/负债合计
偿债能力 经营活动产生的现金流量净额/负债合计 经营活动产生的现金流量净额/负债合计
营运能力 存货周转率 营业成本/[（期初存货净额+期末存货净额）/2]
营运能力 应收账款周转率 应收账款周转率=营业收入/[（期初应收帐款净额+期末应收帐款净额）/2]
营运能力 流动资产周转率 营业总收入/[（期初流动资产+期末流动资产）/2]
营运能力 固定资产周转率 固定资产周转率＝营业总收入/[（期初固定资产+期末固定资产）/2]
营运能力 总资产周转率 总资产周转率=营业总收入/[（期初资产总额+期末资产总额）/2]
成长性 营业总收入同比增长率
成长性 归属母公司股东的净利润-扣除非经常损益（同比增长率）
成长性 净资产收益率（摊薄）（同比增长率）
资料来源：联合证券研究所
我们构建选股能力指标（SSC）来刻画单一财务指标与二级市场业绩的关联性强弱，具体设计如下：
利用2002年-2007年年报数据从沪深300指数非金融成份股中选出财务指标表现最好的前若干只股票构建组合，观察这些股票在下一年报跨度期间的收益
率，年报跨度期间从年报披露完毕的4月30日到下一年度的4月30日，根据收
益率高低确定这24个指标的重要性得分，表示
也就是每个财务指标在6年间的重要性得分均值与所有指标平均水平的差值除于
该指标得分的标准差。
二、财务指标的选股能力与选股风险
假定股票组合规模为30只，这24个财务指标的选股能力指标SSC和6个年报跨度期间的累积收益率如下表所示，按选股能力进行了排序。
表2、财务指标的选股能力（30只股票规模）
类别 财务指标 选股能力SSC 累积收益率 盈利能力 销售毛利率 1.06 273.73%营运能力 总资产周转率 0.70 236.08%盈利能力 息税前利润/营业总收入 0.69 236.80%营运能力 流动资产周转率 0.62 252.04%盈利能力 营业总成本/营业总收入 0.61 240.22%经营能力 经营活动净收益/利润总额 0.52 239.11%营运能力 固定资产周转率 0.42 199.33%现金流量 经营活动产生的现金流量净额/营业收入 0.40 227.38%经营能力 扣除非经常损益后的净利润/净利润 0.29 205.13%经营能力 营业外收支净额/利润总额 0.19 234.95%盈利能力 总资产报酬率ROA0.02 182.41%盈利能力 扣除非经常性损益的ROE-0.04 183.22%现金流量 销售商品提供劳务收到的现金/营业收入 -0.06 176.60%营运能力 应收账款周转率 -0.08 174.53%盈利能力 销售期间费用率 -0.13 207.74%盈利能力 ROIC-0.14 182.00%偿债能力 经营活动产生的现金流量净额/负债合计 -0.22 155.38%成长性 营业总收入 -0.31 182.97%盈利能力 净资产收益率 -0.50 163.20%营运能力 存货周转率 -0.55 166.33%盈利能力 总资产净利润ROA-0.61 140.14%成长性 净资产收益率（摊薄） -0.64 169.33%偿债能力 归属母公司股东的权益/负债合计 -0.70 120.56%成长性 归属母公司股东的净利润-扣除非经常损益-0.84 127.69%资料来源：联合证券研究所
对比所有指标的选股能力，前六大指标在甑选优质股票上能力优异，平均累积收益率都显著地大于其余指标，其中盈利能力类指标为3个，营运能力类指标为2个，经营能力类指标为1个。
图1、前六大财务指标选股业绩与其余指标的对比（30只股票规模）
246.33%
177.72%
0.00%
50.00%100.00%150.00%200.00%250.00%300.00%前6大指标
其余指标
数据来源：联合证券研究所。
从选股风险来看，这些财务指标在选股能力上的波动值得关注，波动越大用来选股的风险也就越大，财务指标选股能力的波动程度用重要性得分在6个年度跨度期间的标准差来衡量。
波动性大的财务指标用来衡量股票的投资价值时必须慎用，因为它们选出股票组合的业绩稳健性比较差。
表3、财务指标年度重要性得分的标准差
财务指标
标准差经营活动产生的现金流量净额/负债合计 10.03 扣除非经常性损益的ROE 8.70 营业总收入同比增长率 8.50 固定资产周转率 8.39 ROIC
8.24 扣除非经常损益后的净利润/净利润 8.13 销售商品提供劳务收到的现金/营业收入 8.00 应收账款周转率 7.99 总资产报酬率ROA 7.89 经营活动净收益/利润总额
7.39 经营活动产生的现金流量净额/营业收入 6.68 销售期间费用率
6.62 归属母公司股东的权益/负债合计 6.45 营业外收支净额/利润总额
6.22 归属母公司股东的净利润－扣除非经常损益（同比增长率） 6.12 净资产收益率 6.06 总资产净利润ROA
5.69 净资产收益率（摊薄）（同比增长率） 5.19 存货周转率 5.13 流动资产周转率
5.13
总资产周转率
4.98 息税前利润/营业总收入 4.83 营业总成本/营业总收入 4.68 销售毛利率
3.93
资料来源：联合证券研究所
我们把最稳健的销售毛利率指标和波动最大的经营活动产生的现金流净额/负债合计指标在2002－2007年报年度重要性得分情况呈现在下图，显然这一偿债指标的选股业绩稳健性比较差，而销售毛利这样财务指标的选股业绩非常稳健。
图2、财务指标选股能力波动情况
5 10 15 20 25 30 2002 2003 2004 2005 200
6 2007
重要性得分
年报年度
经营活动产生的现金
流量净额／负债合计销售毛利率
数据来源：联合证券研究所。
三、财务指标的选股能力是否对股票组合规模敏感
财务指标的选股能力有可能随着股票规模的变化而变化，有的指标对甑选小规模股票非常有效，但甑选大量股票效率较低，有的指标可能恰恰相反。
构建30只、50只以及100只股票规模的组合，每个规模下选股能力最强的指标赋值24，选股能力最弱的指标赋值1，以销售毛利率为例，销售毛利率指标在不同规模下的选股能力强弱如图3所示，可以发现，该指标对于小规模股票比较有效，当股票规模上升其能力不断下降。
图3、销售毛利率在不同组合规模下的选股能力
24
22
13
5 10 15
20 25 30 30只
50只
100只
数据来源：联合证券研究所。
我们对于30只股票规模下最有效的六大指标进行股票规模的敏感性分析，结果如下图所示，可以发现，销售毛利率、总资产周转率甑选小规模优质股票能力较强，而对大规模股票则效率较低，其余3个指标选股能力的规模敏感性较小。
图4、六大指标的选股能力规模敏感性
0 5 10 15 20 25 30
销售毛利率
总资产周转率息税前利润／营业总收入
流动资产周转率
营业总成本／营业总收入
经营活动净收益／利润总额100只50只30只
数据来源：联合证券研究所。
对于100只股票规模，这24个财务指标的选股能力如下表所示，前6大财务指标营运能力类的有2个，盈利能力类的有2个，经营能力类和成长类指标各有1个，可以看出，随着股票组合规模的扩大，投资主题元素显得较为多元。
表4、财务指标的选股能力（100只股票规模）
类别 财务指标 选股能力SSC 累积收益率
营运能力 流动资产周转率
0.60 233.50%经营能力 扣除非经常损益后的净利润/净利润 0.51 222.45%营运能力 应收账款周转率 0.43 220.52%盈利能力 扣除非经常性损益的ROE
0.40 251.40%成长性 净资产收益率（摊薄）（同比增长率） 0.30 248.36%盈利能力
净资产收益率
0.28
247.11%
资料来源：联合证券研究所
从财务指标的平均累积收益率来看，前6大财务指标的平均累积收益率也显著大于其余指标，只是随着股票规模的扩大，这种相对优势不如小规模股票组合那么大。
在那些选股能力优于平均水平的财务指标中，选股能力波动最大的是总资产净利率，选股能力波动最小的是应收账款周转率
图6、财务指标年度重要性得分的标准差（100只股票规模）
0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00
应收账款周转率
ROIC
营业总成本／营业总收入
扣除非经常损益后的净利润／净…
流动资产周转率
扣除非经常性损益的ROE
净资产收益率(摊薄)(同比增长率)
经营活动净收益／利润总额净资产收益率
总资产净利率ROA
数据来源：联合证券研究所。
我们把最稳健的“应收账款周转率”指标和波动最大的“总资产净利率”指标在2002－2007年报年度重要性得分情况呈现在下图7所示，波动大昭示该指标选股能力不稳健，由此选出的股票组合业绩不那么稳定。
图7、财务指标选股能力的波动性
5 10 15
20 25 2002 2003 2004 2005 2006 2007
应收账款周转率
总资产净利率ROA
数据来源：联合证券研究所。
四、强强联合:构建财务指标综合选股体系
以上的分析都是基于单指标展开，而把财务指标强强联合有可能产生更强的选股能力。
还是以30只股票规模为例，利用2002-2007的年报对单指标选股能力最强的前6大指标回溯出较优的权重配置，如图8所示，该选股体系着重配置销售毛利、息税前利润/营业总收入和流动资产周转率三个指标，主要强调了上市公司的盈利能力和营运能力。
图8、回溯的财务指标选股体系
0.97%
2.74%
3.78%18.35%
28.71%
45.47%
0.00%
10.00%
20.00%
30.00%
40.00%
50.00%
经营活动净收益/利润总额
营业总成本/营业总收入总资产周转率
流动资产周转率息税前利润/营业总收入
销售毛利率
数据来源：联合证券研究所。
在该选股体系下，精选的30只股票组合的累积净值变化如图9所示，期末收益率为357.57%。
图9、累积净值变化
1.1666
1.1692
1.6058
5.5695
6.5093
4.5757
123456703-04
04-05
05-06
06-07
07-08
08-09
数据来源：联合证券研究所。
这个业绩要强于单指标选股业绩，也强于简单的平均权重选股体系的选股业
绩。
图10、不同配置下的业绩对比
357.57%
282.31%
252.33%
239.11%235.65%224.98%223.72%219.71%0%
50%100%150%200%250%300%350%400%
较优指标组合
销售毛利率流动资产周转率
经营活动净收益/利润总额
营业总成本/营业总收入息税前利润/营业总收入平均权重
总资产周转率
数据来源：联合证券研究所。
五、基于财务指标的非金融策略50指数
策略指数不仅需要具备稳健的Alpha ，而且成份股规模需要适中，使得调整流动性充足和避免单只股票配置比例受限，那么50只也许是个合适的规模，指数表现的稳健性要比30只强，我们运用上面的分析方法构建非金融策略50指数。
以02－07年年报数据来看，表4中的六大财务指标与二级市场业绩关联性最强，单指标选股能力居前，这六大指标与30只规模偏好的指标非常近似。
表5：50只股票规模下选股能力最强的六大指标
类别 财务指标
选股能力SSC
单指标累积收益率
盈利能力 息税前利润/营业总收入 0.44 244.52%盈利能力 销售毛利率
0.41 254.34%盈利能力 营业总成本/营业总收入 0.32 229.30%经营能力 经营活动净收益／利润总额 0.62 255.36%经营能力 营业外收支净额／利润总额 0.40 247.70%营运能力
总资产周转率
0.30
231.34%
资料来源：联合证券研究所
历史回溯的较优权重如图11所示，盈利能力指标还是占据最重要的地位，其次是营运能力指标，经营能力指标权重相对最小。
图11、非金融策略50指数六大财务指标配置比例
12.37%
40.57%
1.42%
0.71%13.25%
31.68%
销售毛利率
息税前利润/营业总收入
营业总成本/营业总收入经营活动净收益/利润总额营业外收支净额/利润总额总资产周转率
数据来源：联合证券研究所。
每年平均配置50只成份股，非金融策略50指数的回溯业绩与沪深300指数的对比如图12所示，超额收益较明显。
图12、非金融策略50指数回溯净值
0.00
1.00
2.00
3.00
4.00
5.00
6.00
7.00 03-04
04-05
05-06
06-07
07-08
08-09
非金融策略50指数
沪深300
数据来源：联合证券研究所。
六、报告结论
本报告旨在利用历史基本面信息挖掘二级市场表现优异股票的共同特征，通过02-07年六个年度年报财务数据的梳理定量分析了六大类财务指标的选股能力。
研究发现，对于30只规模的股票组合，选股能力最强的六大指标是：销售毛利率、总资产周转率、息税前利润/营业总收入、流动资产周转率、营业总成本/营业总收入、经营活动净收益/利润总额。
不过财务指标的选股能力对股票组合规模敏感，在不同的股票规模要求下，财务指标的选股效率会有差异，例如销售毛利率、总资产周转率甑选小规模优质股票能力较强，而对大规模股票则能力较弱，适合100只股票组合最有效的几个
财务指标与适合30只股票组合的大相迳庭。
进一步研究发现，财务指标间的强强联合能产生更强大的选股能力，对于30只规模的股票组合需着重配置销售毛利、息税前利润/营业总收入和流动资产周转率三个指标，主要强调上市公司的盈利能力和营运能力。
财务指标选股能力指标可用于股票池筛选，财务指标选股能力的研究结论也有助于设计相应的策略指数，利用既定规模下选股能力较强的财务指标的组合构建基本面策略指数，本报告回溯的非金融策略50指数主要强调上市公司的盈利能力、营运能力和经营能力，其回溯业绩能显著优于沪深300指数。
联合证券股票评级标准
增持未来6个月内股价超越大盘10%以上
中性未来6个月内股价相对大盘波动在-10% 至10%间减持未来6个月内股价相对大盘下跌10%以上
联合证券行业评级标准
增持行业股票指数超越大盘
中性行业股票指数基本与大盘持平
减持行业股票指数明显弱于大盘
深 圳
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奥轩尼斯选股策略 第一部分：导言 在选择股票时，是选择成长型股票还是价值型股票是长期辩论的话题。当投资者热捧成长股时，价值型股票往往变得更加便宜。你是选择高增长性的股票，还是价值被低估的股票呢？几年前，奥轩尼斯资产管理投资顾问公司主席詹姆斯·奥轩尼斯开始试图通过比较长期里成长型与价值型选出的股票的表现来一劳永逸地解决争论。其目的是想证明基于不同选股策略的多种选股标准中哪一种能够得到最好的投资回报。 他分析的结果于1996年在其著作《华尔街怎样运作：最佳策略投资指南》中首次公布。1997年，奥轩尼斯发布了修订本，非常受欢迎，在这本书中，他将投资策略更加细化，增加了近两年的测试情况，最重要的是，他更改了一种投资策略的选股标准。他也将投资策略运用到一些共同基金 在他的书中，奥轩尼斯认为许多投资者的收益率低于市场平均水平，是因为他们没有遵照投资方法来投资，相反他们总是受市场环境的影响，使自己原先的投资计划被打乱。 奥轩尼斯的研究成果，既有单纯的一种方法的运用，同时也包括了价值型与成长型的结合运用。我们选择价值型与成长型的结合来提出本文的选股标准。 选股范围 奥轩尼斯建立了两个基本的股票组合，然后从中挑选对象投资，考察收益与风险的关系，所选股票的股本都很大。这些股票的市值最少也有1.5亿美元。他选择在1994年12月31日市值大于等于1.5亿的股票，考虑到通货膨胀的因素，大约相当于1952年的2670万。在其修订本中，他将数据增加到1996年。当我们运用奥轩尼斯的方法建立投资组合时，我们选择1.5亿作为选股标准。1999年奥轩尼斯基金网将市值最低值提高达到1.72亿。 1.50亿这个底线去掉了在整个纽约市场|、美国市场、纳斯达克国际市场以及其创业板市场交易的股票中的59％。 大市值标准就是选出的市值大于市场平均水平的股票，通常只有16%的股票能符合这一标准。实证结果表明大市值的风险与收益表现与标准普尔相差无几。1997年12月30日时，市场平均市值为15.97亿美元，到1999年4月30日，平均市值就增加到了20.34亿美元。 奥轩尼斯测试表明小市值或者总市值低于2500万美元的公司在控制住风险的情况下，比其它规模的股票表现都要好，但同时他认为投资这些股票难度非常大。奥轩尼斯将这些股票与大市值的股票做了一个对比，发现这些股票都会有很好的表现，但是同时风险也非常的大。但总体考虑风险与收益，小市值股票仍然表现较好。 第二部分：价值型与增长型投资策略的运用 奥轩尼斯将一些价值投资策略分别运用到大市值股票与其它规模市值的股票来做测试。价值型投资策略通过运用市盈率、市净率、市收率及股息收益率寻找出一些不受关注的价格具有吸引力的股票出来。 奥轩尼斯运用CompuStat数据库筛选出50只股票组建一个投资组合，投资组合中的股票每年更换一次，且对组合中每一只股票投入相同的资金量。计算时包括分红派息，但交易费用忽略不计。
2.2 营运能力分析 例1 表2.4 营运能力指标计算表 （1）营业周期指需要多长时间能将期末存货全部转变为现金。营业周期短，说明资金周转速度较快，正常的流动比率较低。从表2-4我们可以看出，广船的营业周期较短，存货变现能力强。 （2）存货周转率是公司一定时期内销货成本与平均存货的比率，是衡量公司存货的变现速度、公司的销售能力以及存货是否过量的一个指标。通常，存货周转率越高，表明公司存货的流动性或变现能力越强，实现的销售额或周转额就越高，获利能力也相应提高。其计算公式为：存货周转率=销货成本/平均存货。 从表2.4中可以看出，该公司存货周转率三年来一直处在较为稳定的水平，变化幅度不大，而且存货的周转速度比较快。 （3）应收账款周转率是企业一项重要的指标，即使收回应收账款不仅可以增强企业的短期偿债能力，也反映出企业管理应收账款方面的效率。 从表2.4中可以看出，该公司应收账款收回速度在2009年最快，比2008年加快了8.8％，比2007年加快了25.26％。这主要是因公司加强管理，提高工作效率，导致
主营业务收入增加、应收账款减少，进而加快应收账款收回速度。 （4）流动资产周转率是指一定时期内流动资产的周转次数货周转一次所需要的天数，它主要是衡量流动资产周转速度的重要指标，可以反映全部流动资产的利用效率。计算公式如下：流动资产周转率＝销售收入/流动资产平均余额。 据此，得出该公司流动资产周转率三年分别为0.79、0.78和0.80。可以看出，该公司流动资产周转率在2008年最快，但相比之下变化不明显。可以看出，广船流动资产的利用效率是比较高的，并且年际间变化稳定。 （5）总资产周转率是公司的销售收入与平均资产总额的比率，主要用于评价全部资产的营运效率。根据定义得出，2009年、2008年和2007年的总资产周转率分别是0.65、0.66和0.64，从利润表得知，广船三年来的销售收入都处在一个稳定的水平，资产的营运效率是比较好的。 综合上述分析可以看出，该公司目前的营运情况较好，并呈逐年好转的趋势，公司应继续这种上升的势头，提高运用各项经济资源的效率，包括企业各项资产的周转速度和人力资源的利用效率，以使企业更有效的运用资产，取得更多的利润。 例2. 1.总资产周转率 2008年总资产周转率=销售收入/平均资产总额=40991800000/109692000000=0.3737 2009年总资产周转率=销售收入/平均资产总额=48881000000/ 128000000000=0.3806 2010年总资产周转率=销售收入/平均资产总额=50713800000/176642000000=0.2871 分析：该指标越高，说明企业全部资产的使用效率高。万科09年总资产周转率比08 年稍上升，其总资产周转速度有所提升，说明企业的销售能力增强，利润增加。10年的总资产周转率最低，说明生产效率降低，影响企业的盈利能力。
根据营运能力分析的含义与目的，企业营运能力分析的内容主要包括以下几方面 (一)全部资产营运能力分析全部资产营运能力分析的内容包括： 1、全部资产产值率分析； 2、全部资产收入率分析； 3、全部资产周转率分析。 (二)流动资产营运能力分析流动资产营运能力分析的内容包括： 1、全部流动资产周转率分析； 2、全部流动资产垫支周转率分析； 3、流动资产周转加速效果分析； 4、存货周转率分析； 5、应收账款周转率分析。 (三)固定资产营运能力分析固定资产营运能力分析的内容包括： 1．固定资产产值率分析； 2．固定资产收入率分析。 全部资产营运能力分析 全部资产营运能力分析就是要对企业全部资产的营运效率进行综合分析。全部资产营运能力分析包括以下几个方面。 一、反映全部资产营运能力的指标计算与分析企业全部资产营运能力，主要是指投入或使用全部资产所取得的产出的能力。由于企业的总产出，一方面从生产能力角度考虑，可出总产值表示，另一方面从满足社会需要角度考虑，可用总收入表示，因此，反映全部资产营运能力的指标主要指全部资产产值率、全部资产收入率和全部资产周转率。 (一)全部资产产值率的计算与分析全部资产产值率是指企业占用每百元资产所创造的总产值，其计算公式为： 全部资产产值率=总产值/平均总资产×100% 在一般情况下，该指标值越高，说明企业资产的投入产出率越高，企业全部资产运营状况越好。还可用另一指标表示，即百元产值资金占用，其计算公式为： 百元产值占用资金=平均总资产/总产值×100% 该指标越低，反映全部资产营运能力越好。对该指标的分析，可上式基础上，从资产占用形态角度进行分解，即： 百元产值占用资金=平均总资产/总产值×100%=流动资产/总产值+固定资产/总产值+其他资产/总产值依据上式，可分析全部资产产值率或百元产值占用资金变动受各项资产营运效果的影响。 (二)全部资产收入率的计算与分析全部资产收入率是指占用每百元资产所取得的收入额．其计算公式是： 全部资产收入率=总收入/平均总资产×100% 该指标反映了企业收入与资产占用之间的关系。通常，全部资产收入率越高，反映企业全部资产营运能力越强、营运效率越高。企业总产值往往既包括完工产品产值．又包括在产品产值；既包
通达信选股最全公式
1、通达信选股公式 {MACD、KDJ、RSI底背离} DIFF:=EMA(CLOSE,12) - EMA(CLOSE,26); DEA:=EMA(DIFF,9); A1:=BARSLAST(REF(CROSS(DIFF,DEA),1)); B1:=REF(C,A1+1)>C AND REF(DIFF,A1+1)
《财务报表分析》 作业2：营运能力分析 企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度。企业营运资产的效益通常是指企业的产出额与资产占用额之间的比率。企业营运能力分析就是要通过对反映企业资产营运效率与效益的指标进行计算与分析，评价企业的营运能力，为企业提高经济效益指明方向。因此，营运能力决定着企业的偿债能力和获利能力，营运能力分析是了解企业财务状况稳定与否和获利能力强弱的关键环节。 一、格力电器近三年营运能力指标分析 根据格力电器公司2014—2016年的年度报告数据，可以得到以下营运能力计算分析表。 格力电器近三年营运能力分析指标
（一）总资产周转率分析 总资产周转率：是指企业一定时期的营业收入与资产总额的比率，它说明企业总资产在一定时期内的周转次数。另外总资产周转率还可以采用时间形式表示的总资产周转天数来表达。其计算公式为：总资产周转次数= 营业收入/总资产平均余额，其中：总资产平均余额=（期初总资产余额+期末总资产余额）/2；总资产周转天数=360/总资产周转次数。从公式可看出，总资产周转速度快，说明企业利用全部资产进行经营的效率高，资产的有效使用程度高，其结果将使企业的偿债能力和获利能力增强；反之，说明企业利用全部资产进行经营活动能力差，效率低，最终还将影响企业的获利能力。如果企业总资产周转率长期处于较低的状态，企业则应采取适当措施提高各项资产的利用程度，对那些确实无法提高利用率的多余、闲置资产及时处理，提高总资产周
转率。 总资产周转次数越多，周转天数越少，则表明一家公司全部资产的利用效率越高，公司的获利能力就越强。从表中可以看出格力电器有限公司2014—2016年总资产周转率分别为0.966、0.633、0.64，说明格力电器在这段时期利用全部资产进行经营的效率低，其结果将使公司的偿债能力和获利能力减弱。 （二）固定资产周转率分析 固定资产周转率：是指企业一定时期的营业收入与固定资产占用额的比率，它说明企业的固定资产在一定时期内（通常为一年或者一个营业周期）的周转次数，另外固定资产周转率还可以采用时间形式表示的固定资产周转天数来表达。其计算公式为：固定资产周转次数=营业收入/固定资产平均占用额，其中：固定资产平均占用额=（期初固定资产占用额+期末固定资产占用额）/2；固定资产周转天数=360/固定资产周转次数。 固定资产周转率越高，周转天数越少，表明公司固定资产的利用效率越高，公司的获利能力越强；反之，则公司的获利能力越弱。从表中可以看出格力电器有限公司2014—2016年固定资产周转率分别为9.644、6.622、6.651，固定资产周转率从9.6降到6.6，固定资产利用效率有所降低，固定资产周转率的降低主要原因在于格力电器主营业务收入的增速慢于固定资产投资增速，固定资产周转天数从37上升到54天，变动幅度为45%。
财务报表分析作业2：营运能力分析 格力电器营运能力分析 一、公司简介 珠海格力电器股份有限公司成立于1991年，是目前全球最大的集研发、生产、销售、格力电器标志服务于一体的专业化空调企业。格力电器旗下的“格力电器”品牌空调，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品。格力电器旗下的“格力电器”品牌空调，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品，业务遍及全球100多个国家和地区。1995年至今，格力电器空调连续16年产销量、市场占有率位居中国空调行业第一；2005年至今，家用空调产销量连续4年位居世界第一；2011年，格力电器全球用户超过8800万。2012年，格力电器实施全球化品牌战略进入第五年。格力电器将继续发扬“创造资源、美誉全球”的企业精神和“人单合一、速战速决”的工作作风，深入推进信息化流程再造，以人单合一的自主经营体为支点，通过“虚实网结合的零库存下的即需即供”商业模式创新，努力打造满足用户动态需求的体系，一如既往地为用户不断创新，创出中华民族自己的世界名牌！ 二、历史比较分析 资产运用效率，是指资产利用的有效性和充分性。资产运用效率的衡量与分析，对于不同报表使用人各具重要意义。股东通过资产运用效率分析，有助于判断企业财务安全性及资产的收益能力，以进行相应的投资决策；债权人通过资产运用效率分析，有助于判
明其债权的物质保障程度或其安全性，从而进行相应的信用决策；管理者通过资产运用效率分析，可以发现闲置资产和利用不充分的资产，从而处理闲置资产以节约资金，或提高资产利用效率以改善经营业绩。为了帮助大家对格力电器公司有个更好的了解，对格力电器公司的资产运用效率作如下分析: 数据指标值整理如下表： 格力电器营运能力历史指标表表1—1 历史比较分析:总资产周转率 图1—1 总资产周转率是指企业一定时期的主营业务收入与资产总额
众多的选股技巧和思路，开拓你的选股思路 通达信221个选股小技巧 标签：通达信股道探路者选股技巧股票分类：选股 221个选股小技巧股票软件源码如下： 1,30个交易日内,股价跌幅达到一半的股票： xg:(hhv(c,30)-c)/hhv(c z30)>0.5; 2,今天的量是5天平均的2倍以上 xg:v>ma(v,5)*2; 缩量 vol/ma(vol,10)<0.3; 3,两天内，累计下跌等于或超过20%选股. xg:(ref(c,2)-c)/c>0.2; 4,股价是25天以来新低. xg:c
彼得.林奇选股策略 第一部分：投资哲理 当前那些著名的投资者中，彼得林奇的名声几乎无人能敌。这不仅仅在于他的投资方式成功通过了实践的检验，而且他坚定的认为，个人投资者在运用他的投资方法时，较华尔街和大户投资者更具独特优势，因为个人投资者因为不受政府政策及短期行为的影响，其方法运用更加灵活。 林奇在富达基金管理公司总结出了自己的投资原则，并且在管理富达的麦哲伦基金中逐渐享誉盛名。自他1977开始管理这只基金到1990年退休，该基金一直位居排名最高的股票型基金行列。 林奇的选股切入点严格遵循自下而上的基本面分析，即集中关注投资者自己所熟悉的股票，运用基本分析法以更全面的理解公司行为，这些基础分析包括：充分了解公司本身的经营现状、前景和竞争环境，以及该股票能否以合理价格买入。其基本战略在他最畅销的一本书“OneUponWallStreet”[PenguinBookspaperback,1989]里有详尽描述.，这本书在帮助个人投资者理解并运用他的方法上给予诸多指导。他最近的一本书
“BeatingtheStreet"[[Fireside/Simon&Schusterpaperback,1994]则进一步强调了他第一本书的主题，并提供了他在投资中如何选择公司及行业的具体案例。 彼得.林奇）不要相信专家意见 彼得·林奇是华尔街著名投资公司麦哲伦公司的总经理。上任几年间他便将公司资产由2000万美元增长至90亿美元，《时代》周刊称他为"第一理财家"，《幸福》杂志则赞誉他为"股票投资领域的最成功者……一位超级投资巨星"。他在投资理念上有自己独到的见解，也许能给投资理财者一些启发。 一、不要相信各种理论。多少世纪以前，人们听到公鸡叫后太阳升起，于是认为太阳之所以升起是由于公鸡打鸣。今天，鸡叫如故。但是每天为解释股市上涨的原因及华尔街产生影响的新论点，却总让人困惑不已。比如：某一会议赢得大酒杯奖啦，日本人不高兴啦，某种趋势线被阻断啦，"每当我听到此类理论。我总是想起那打鸣的公鸡"。 二、不要相信专家意见。专家们不能预测到任何东西。虽然利率和股市之间确实存在着微妙的相互联系，我却不信谁能用金融规律来提前说明利率的变化方向。
营运能力指标分析 1.应收账款周转率 (1)营业收入的赊销比率问题 计算时应使用赊销额而非营业收入。但是，外部分析人员无法取得赊销的数据，只好直接使用营业收入计算。 (2)应收账款年末余额的可靠性问题; 在应用应收账款周转率进行业绩评价时，可以使用年初年末的平均数、或者使用多个时点的平均数，以减少季节性、偶然性或人为因素的影响。 (3)应收账款的减值准备问题; 如果坏账准备的金额较大，就应进行调整，使用未计提坏账准备的应收账款计算周转天数、周转次数。 (4)应将应收票据纳入应收账款周转率的计算;
(5)应收账款周转天数就不是越短越好。 (6)应收账款分析应与销售额分析、现金分析联系起来。 2.存货周转率 (2)存货周转天数不是越短越好。 (3)应注意应付款项、存货和应收账款(或营业收入)之间的关系。 (4)应关注构成存货的产成品、半成品、原材料、在产品和低值易耗品之间的比例关系。 3.流动资产周转率 通常有三种计算方法:
流动资产周转次数=营业收入/流动资产表明一年中流动资产的周转次数 流动资产周转天数=365/(营业收入/流动资产) 表明流动资产周转一次需要的时间 流动资产与收入比=流动资产/营业收入表明每一元收入需要流动资产的投资 4.营运资本周转率 营运资本周转次数=营业收入/营运资本表明一年中营运资本的周转次数 营运资本周转天数=365/(营业收入/营运资本) 表明营运资本转换成现金平均需要的时间 营运资本与收入比=营运资本/营业收入表明每一元收入需要营运资本的投资 5.非流动资产周转率
非流动资产周转次数=营业收入/非流动资产 非流动资产周转天数=365/(营业收入/非流动资产) 非流动资产与收入比=非流动资产/营业收入 非流动资产反映非流动资产的管理效率，主要用于投资预算和项目管理，以确定投资与竞争战略是否一致，收购与剥离政策是否合理等。 6.总资产周转率 总资产周转次数=营业收入/总资产 总资产周转天数=365/(营业收入/总资产) 总资产与收入比=总资产/营业收入 总资产周转率的驱动因素分析，通常可以使用“资产周转天数”或“资产与收入比”指标，不使用“资产周转次数”。 六大营运能力比率总结如下图:
企业营运能力指标分析 企业营运能力主要指企业营运资产的效率与效益。企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度。企业营运资产的效益通常是指企业的产出额与资产占用额之间的比率。企业营运能力分析就是要通过对反映企业资产营运效率与效益的指标进行计算与分析，评价企业的营运能力，为企业提高经济效益指明方向。 企业营运能力指标大体包括六个，即货币资金周转天数、应收账款周转天数、存货周转天数、流动资产周转率、固定资产周转率和总资产周转率。 一、流动资产周转率 流动资产周转率计算公式为：流动资产周转率=销售收入/平均流动资产。流动资产周转率越高，资产周转速度就越快，能够相对节约流动资金投入，增强企业的盈利能力，提高企业的短期偿债能力。如果周转速度过低，会形成资产的浪费，使企业的现金过多的占用在存货、应收账款等非现金资产上，变现速度慢，影响企业资产的流动性及偿债能力。 流动资产周转率比较高，说明企业在以下四个方面全部或某几项做的比较好： 1. 快速增长的销售收入； 2. 合理的货币资金存量； 3. 应收账款管理比较好，货款回收速度快；
4. 存货周转速度快。 二、货币资金周转天数、应收账款周转天数、存货周转天数 之所以将这三个指标放在一起，是因为该三项指标是对流动资产周转率分析的重要补充；反映了企业最重要的三项流动资产的使用效率；该三项指标的变化会导致流动资产周转率发生相应的变化；该三项指标管理水平的高低直接影响企业的盈利能力及偿债能力。 计算分析应收账款周转天数的目的，在于促进企业通过制定合理赊销政策，严格购销合同管理、及时结算货款等途径，加强应收账款的前中后期管理，加快应收账款回收速度。存货周转速度的快慢，能够反映出企业采购、储存、生产、销售各环节管理工作的好坏。 如果企业形成应收账款，意味着企业提前交税，而税金都是以现金方式支付，这会影响企业的经营性现金流减少，从而影响企业的资金周转速度减慢。如果因为应收账款和存货的增加导致企业经营现金流为负数，企业就要通过银行贷款来补充经营中短缺的现金，企业负债增加，同时需要支付相应的利息费用，导致企业偿债风险加大，减弱企业的盈利能力。 三、固定资产周转率 固定资产周转率计算公式为：固定资产周转率=销售收
简单的选股指标公式大集合 这些选股公式对于一些突发奇想很有帮助, 至少对在下是这样! 以下内容于数月前复制于网络, 向原作者致敬! 一、次日涨停 W1:=C=HHV(C,20); W2:=BARSLAST(W1); W3:=IF(W2>0,REF(C,W2),REF(C,W2)); W4:=CROSS(C,REF(W3,1)); W4 AND COUNT(W4,5)=1; 二、黄转紫选股 DIFF:=EMA(DCLOSE,12)-EMA(DCLOSE,26); DEA:=EMA(DIFF,9); MACD:=(DIFF-DEA)*2; 紫柱:MACD<0 AND MACD>REF(MACD,1) AND REF(MACD,1)
财务报表~营运能力的分析
营运能力的分析 企业营运能力主要指企业营运资产的效率与效益。企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度。企业营运资产的效益通常是指企业的产出额与资产占用额之间的比率。企业营运能力分析就是要通过对反映企业资产营运效率与效益的指标进行计算与分析。评价企业的营运能力，为企业提高经济效益指明方向。第一、营运能力分析可评价企业资产营运的效率。第二、营运能力分析可发现企业在资产营运中存在的问题。第三、营运能力分析是盈利能力分析和偿债能力分析的基础与补充。 (一)全部资产营运能力分析 总资产周转率=销售收入/平均资产总额 2008年总资产周转率 =40,991,779,214.96/[( 100,094,467,908.29+119,236,579,721.09)/2]=0.3737 2009年总资产周转率 =48,881,013,143.49/[(119,236,579,721.09+137,608,554,829.39)/2]=0.3806 2010年总资产周转率 =50,713,851,442.63/[(137,608,554,829.39+215,637,551,741.83)/2]=0.2871 分析该指标越高说明企业全部资产的使用效率高。 万科09年总资产周转率比08年稍微上升其总资产周转速度有所提升。说明企业的销售能力增强，利润增加但该比率仍然处于偏低状态。 10年的总资产周转率最低。说明生产效率降低影响企业的盈利能力，万科集团应当改变销售策略、加大销售力度，提高销售收入。
(二)流动资产营运能力分析 1.存货周转率=销货成本/存货平均余额 2008年存货周转率 =25,005,274,464.91/[(66,472,876,871.40+85,898,696,524.95)/2]=0.3282 2009年存货周转率 =34,514,717,705.00/[(85,898,696,524.95+90,085,294,305.52)/2]=0.3922 2010年存货周转率 =30,073,495,231.18/[(90,085,294,305.52+133,333,458,045.93)/2]=0.2692 分析:存货周转率越高越好,说明企业存货变现速度快,销售能力强 万科集团2009年的存货周转率比2008年有所提高,提高了企业资产的变现能力,为其短期偿债能力提供了保障。 2010年最低。说明2010年企业销售状况不好，存货积压，资金占用水平高。 企业应当尽可能的提高存货的运转速度，减少存货的占流动资产的比率。 2.应收账款周转率=销售收入/平均应收账款 2008年应收账款周转率 =40,991,779,214.96/[(864,883,012.55+922,774,844.24)/2]=45.86 2009年应收账款周转率 = 48,881,013,143.49/[( 922,774,844.24+713,191,906.14)/2]=59.76 2010年应收账款周转率 = 50,713,851,442.63/[( 713,191,906.14+1,594,024,561.07)/2]=43.96 分析：应收账款周转率越高，说明企业应收账款回收快，流动性强。 2009年比2008年的应收账款周转率有大幅度提升，证明平均收账期有所缩短
2016—2017学年第1学期 课程名称：财务管理 企业营运能力分析 专业：经济统计学年级：14级 姓名：程瑶瑶学号：21405061005 任课教师：刘成刚成绩： 经济管理学院学院制
企业营运能力分析 引言 企业营运能力主要指企业营运资产的效率与效益。企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度。企业营运资产的效益通常是指企业的产出量与资产占用量之间的比率。企业营运能力分析就是要通过对反映企业资产营运效率与效益的指标进行计算与分析，评价企业的营运能力，为企业提高经济效益指明方向。第一，营运能力分析可评价企业资产营运的效率。第二，营运能力分析可发现企业在资产营运中存在的问题。第三，营运能力分析是盈利能力分析和偿债能力分析的基础与补充。 本文首先定义企业营运能力的概念，然后结合企业营运能力分析的内容和相关原则来进一步了解企业营运，最后从流动资产和固定资产两方面对企业营运进行了解。 关键词：企业管理营运能力分析 一、分析内容 根据营运能力分析的含义与目的，企业营运能力分析的内容主要包括以下几方面 （一）全部资产营运能力分析全部资产营运能力分析的内容包括： 1、全部资产产值率分析； 2、全部资产收入率分析； 3、全部资产周转率分析。 （二）流动资产营运能力分析流动资产营运能力分析的内容包括： 1、全部流动资产周转率分析； 2、全部流动资产垫支周转率分析； 3、流动资产周转加速效果分析； 4、存货周转率分析；
5、应收账款周转率分析。 （三）固定资产营运能力分析固定资产营运能力分析的内容包括： 1、固定资产产值率分析； 2、固定资产收入率分析。 二、全部资产营运能力分析 全部资产营运能力分析就是要对企业全部资产的营运效率进行综合分析。全部资产营运能力分析包括以下几个方面。 （一）反映全部资产营运能力的指标计算与分析 企业全部资产营运能力，主要是指投入或使用全部资产所取得的产出的能力。由于企业的总产出，一方面从生产能力角度考虑，可出总产值表示，另一方面从满足社会需要角度考虑，可用总收入表示，因此，反映全部资产营运能力的指标主要指全部资产产值率、全部资产收入率和全部资产周转率。 （二）全部资产营运能力综合对比分析 全部资产营运能力综合对比分析，就是要将反映全部资产营运能力的指标与反映企业流动资产和固定资产营运能力的指标结合起来进行分析。 三、相关原则 反映企业资产营运能力的指标有许多，要正确分析评价企业资产营运能力，首先必须正确设计评价资产营运能力的指标体系。设计选择评价资产营运能力的指标，必须遵循以下原则： (一) 资产营运能力指标应体现提高资产营运能力的实质要求 企业资产营运能力的实质，就是要以尽可能少的资产占用，尽可能短的时间周转产尽可能多的产品，实现尽可能多的销售收入，创造尽可能多的纯收入。 （二）资产营运能力指标应体现多种资产的特点 企业的资产包括固定资产和流动资产，它们各有其特点。对于固定资产应考虑它的使用价值与价值相脱离的特点，指标计算上，从两方面加以考虑；对于流动资产，主要应体现其流动性的特点。 （三）资产营运能力指标应有利于考核分析
通达信成功率高的选股指 标公式 Prepared on 22 November 2020
通达信成功率高的选股指标公式代码集 ★'),colorf00ff0; drawtext(波段雄鹰底,15,'波段雄鹰底'),colorf0f000; drawicon((BARSLAST(mg1>0)<2),80,2); drawtext((BARSLAST(mg1>0)<2),90,'波段雄鹰顶'); ============================ {百万预警} Var1p:=(CLOSE-LLV(LOW,)/(HHV(HIGH,-LLV(LOW,60))*80; Var2p:=SMA(Var1p,7,1); Var3p:=SMA(Var2p,5,1); 百万预警:IF(CROSS(Var2p,Var3p) AND Var2p<20,85,0),linethick2 , color000999; drawtext(CROSS(Var2p,Var3p) AND Var2p<20,75,'百万预警'),colorf00ff0; drawtext(CROSS(Var2p,Var3p) AND Var2p<20,90,'★'),colorred; ============================ {漫步青云} DIFF := EMA(CLOSE,12) - EMA(CLOSE,26); DEA := EMA(DIFF,27);
dje1:=DIFF>=0 and DEA>=0 and CROSS(DIFF,DEA); a5a:=MA(CLOSE,5)>MA(CLOSE,10); v5a:=VOL>MA(VOL,5) and MA(VOL,5)>MA(VOL,10); 漫步青云:if(dje1 and a5a AND V5a AND MA(CLOSE,30)>=REF(MA(CLOSE,30),1),60,0),colorf0f000; drawtext(漫步青云,50,'漫步青云' ),coloryellow; {CES} Var00:=LWINNER(1,CLOSE); Var1:=FORCAST(Var00,10); Var2:=MA(Var1,3); Var3:=MA(Var2,12); Var4:=MA(Var3,16); Var5:=MA(Var4,31); Var6:=MA(Var5,55); Var7:=Var5; Var8:=Var4>Var2* AND Var3>Var2*; Var9:=Var2>Var1*; Var1h:=INDEXC; Var2h:=MA(Var1h,6); Var3h:=MA(Var1h,24); Var4h:=MA(Var1h,32); Var5h:=MA(Var1h,62);
六、企业营运能力分析 1.某企业某年末营业收入总额为100万元，其中兼营业务收入占20%，主 营业务收入中赊销收入占70%；年初应收账款余额为65万元，年末应 =1.12收账款余额为35万元，则应收账款周转率为：100?(1?20%)(1?70%) (65+35)÷2 2.关于流动资产周转率说法正确的是：计算流动资产周转率时，周转额 一般用主营业务收入作为计算口径；周转次数与周转天数成反比；流动资产周转率的高低，应结合企业历史资料或行业水平判断；流动资产周转率过高，可能是流动资产管理不善储备不足造成的。 3.资产的核心特征是：能够带来未来经济利益。 4.关于资产的说法，正确的是：资产是企业资金的占用形式；资产是一 个投入的概念；资产是一个企业从事生产经营活动必须具备的物质基础；资产是一个动态的概念，只有能够不断进行循环与周转，才能带来更多的收入。 5.企业资产经营的效率主要反映企业的：营运能力。 6.表现为企业资产占用资金的周转速度，反映企业资金利用效率，表明 企业管理人员经营管理、运用资金的能力的是：企业资产营运能力。 7.影响企业营运能力的内部因素是：企业资产管理政策。 8.反映流动资产周转情况的指标的是：存货周转率。 9.某公司2004年和2005年应收账款平均余额分别为70万元和60万元， 应收账款周转次数分别为7次和9次，则2005年度销售收入净额比2004年增加了：60*9-70*7=50万元。
10.某企业期初应收账款余额150万元，期末应收账款余额250万元，本 期产品销售收入为1200万元，本期产品销售成本为1000万元，则该 企业应收账款周转率为：1200 (150+250)÷2 =6次。 11.如果企业的应收账款周转率高，则说明：收账迅速，账龄较短；资产 流动性强，短期偿债能力强；可以减少收账费用和还账损失。 12.从严格意义上说，计算应收账款周转率时应使用的收入指标是：赊销 收入净额。 13.在计算应收账款周转率时，赊销收入净额=赊销收入—赊销退回—赊销 折让—赊销折扣。 14.赊销收入净额与应收账款平均余额之比为：应收账款周转率。 15.关于平均收现期，计算公式正确的有： 应收账款周转天数（应收账款平均收现期）=360 应收账款周转率 = 应收账款平均余额?360 赊销收入=应收账款平均余额?360 主营业务收入 16.某企业某年末应收账款周转天数为180天，应收账款平均余额为100 万元，赊销比率为80%，企业无销售退回、折让和折扣，则企业年末的主营业务收入是： 应收账款周转率=360÷180=2，赊销收入净额=100*2=200，主营业务收入=200÷80%=250。 17.一般而言，平均收账期越短，应收账款周转率则：越高。 18.某公司2001年销售收入为500万元。未发生销售退回和折让，年初应 收账款为120万元。年末应收账款为240万元。则该公司2001年应收账款周转天数为：
通达信成功率高的选股指标公式代码集 {逆势买入} Var1b:=DMA(CLOSE,VOL/MA(VOL,4)/4); Var2b:=DMA(CLOSE,VOL/MA(VOL,32)/32); Var3b:=(CLOSE-Var1b)/Var1b*100<-8; Var4b:=(Var1b-Var2b)/Var2b*100<-21; 逆势买入:if(V ar3b AND Var4b AND (OPEN-REF(CLOSE,1))/REF(CLOSE,1)>-0.05,45,0),stick,linethick3,col orf00ff0; drawtext(逆势买入,40,'逆势买入'),colorf0f000; ============================ {龙战四海：99％成功率，选股条件：龙战四海＝65} Var1c:=REF(OPEN,1)
《财务报表分析》第次形成性考核作业 ——————营运能力分析 本人选择珠海格力电器股份有限公司作为分析对象进行报 表分析。 姓名： 学号： 班级： 学校： 目录 一、公司简介--------------------------------------------3 二、营运能力定义----------------------------------------4 三、营运能力指标----------------------------------------4 四、营运能力主要竞争者及同行业比较----------------------5 五、格力电器营运能力指标分析----------------------------8 1、总资产周转次数-----------------------------------8 2、固定资产周转次数---------------------------------9
3、流动资产周转次数--------------------------------10 4、应收账款周转次数--------------------------------11 5、成本基础的存货周转率----------------------------12 6、收入基础的存货周转率----------------------------13 7、营运资金周转次数--------------------------------14 8、营业周期----------------------------------------15 六、格力电器营运能力分析小结---------------------------16 珠海格力电器股份有限公司财务报表营运能力 分析 一、公司简介 珠海格力电器股份有限公司是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，曾连续八年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司100强”。格力电器旗下的“格力”品牌空调，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品，业务遍及全球90多个国家和地区。 公司自1991年成立以来，紧紧围绕“专业化”的核心发展战略，从一个当初年产不到2万台的毫不知名的空调小厂，一跃成为今天拥有珠海、重庆、合肥、巴西四大全资生产基地，并成功收购了珠海凌达压缩机有限公司、珠海格力电工有限公司、珠海格力新元电子有限公司和珠海格力小家电有限公司四家企业，员工近4万人，家用空调年产能力2500万台、商用空调年产值50亿元的知名跨国企业。 珠海总部占地面积超过100万平方米（包括1至8期），总建筑面积超过120万平方米（包括1至8期，其中研发中心面积约6万平方米）；斗门配套生产基地占地100万平方米；重庆公司占地面积约35万平方米（包括在建的三期工程15万平方米）；合肥基地占地面积100万平方米；巴西生产基地占地面积4万多平方米。