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题目：青岛海尔财务报表分析
摘要
【行业背景】 (1)
一、总体分析 (1)
（一）资产变动与结构分析表 (1)
（二）流动资产变动与结构分析表 (1)
（三）主营业务利润变动分析 (1)
（四）现金流量结构分析 (1)
二、偿债能力状况分析 (1)
（一）流动比率 (1)
（二）现金比率 (1)
（三）资产负债率 (1)
三、盈利能力分析 (1)
（一）销售利润率 (1)
（二）总资产利润率 (1)
四、综合分析 (7)
【参考资料】 (7)
海尔集团财务报表分析
【摘要】：财务分析是对企业过去及现在的经营状况、财务状况以及风险状况进行的分析活动,它是企业生产经营管理活动的重要组成内容。通过对财务状况进行深入的分析,可以发现企业经营管理中存在的问题,并能为企业的经营决策提供依据。
本文以海尔集团为研究对象,以其近三年的财务报表为基础,对海尔集团的经营现状及其财务状况作深层分析(包括经营状况分析,以及短期偿债能力、长期偿债能力、运营效率、盈利能力、成长能力和现金充足能力分析),并在此基础上对其经营业绩做出评价。本文主要运用比较分析法、比率分析法等基本财务分析方法,详细分析了海尔集团的财务状况
行业背景分析
家用电器是我国改革开放以来发展起来的新兴工业。国内外巨大的市场需求为家用电器的快速发展提供了极好条件。得益于经济全球化提供的国际市场机遇，历经二十多年的超高速发展，中国家用电器产业已经形成具有相当规模，拥有相当水平的生产体系，形成了超过 3000 亿元市场规模的成熟产业。空调产业作为电器行业的一个十分重要的组成部分，在近十年里面得到了长足的发展。2008年以前，中国的空调业都以10％以上的速度发展，2008年，尽管原材料涨价趋势很猛，但是中国空调业也取得了很大的发展，2009年，空调业发展趋势减缓，市场竞争加剧，但是，就一年整体来说，2010年中国的空调业也取得了不小的成绩，获得了很大的发展。
海尔集团是世界第四大白色家电制造商、中国最具价值品牌。旗下拥有240多家法人单位，在全球30多个国家建立本土化的设计中心、制造基地和贸易公司，全球员工总数超过五万人，重点发展科技、工业、贸易、金融四大支柱产业，已发展成大规模的跨国企业集团。根据该公司已公布的2008-2010年度的财务报告，结合会计学的理论和方法，现对该企业财务报告作出如下分析：
一、总体分析
（一）资产变动与结构分析
资产结构表分析单位：万元
通过对资产结构表分析可以看出：10年度总资产比09年度增加169925万元，增幅25.07%，增长原因主要是流动资产有大幅度的增加。09年度与08年度相比，总资产减少32956万元，减幅4.64%，资产内部各个项目都有所减少。10年与09年相比，除长期投资外，其余资产项目都有所增加，增幅最大的是流动资产，增加173936万元，增幅45.24%。09年与08年相比，流动资产减少11320万元，减幅2.86%。长期投资项目10年与09年相比，有较大幅度的减少，减幅35.07%。10年与08年相比也有所减少。固定资产项目10年比09年增加40867万元，增幅26.60%，说明本企业对固定资产的投入有所增大。09年比08年减少8387万元，减幅5.18%。无形资产及其他资产项目10年比09年增加1696万元，增幅24.79%，09年与08年相比减少613万元，减幅8.22%。资产各项目中，10年的流动资产比例较大，占总资产的65.87%，与09、08年相比都有所增加。流动资产的增加增大的企业资产的变现能力，使企业抵抗风险的能力增加。
（二）流动资产变动与结构分析
流动资产结构分析表
单位：万元
通过上表可以看出：10年与09年相比流动资产增加173936万元，增幅高达45.24%，分析其增长的主要原因是由于货币资金项目的增加。虽然企业的资金充裕是件好事情，但是企业资金的流动性差，资金收益小。另外就是要具体分析货币资金上涨的原因，是由于企业的应收款项周转情况好，还是由于长、短期借款增加。另外本企业的应收账款项目10年与09年相比也有所增加，增幅35.35%，存货项目增幅53.54%，应收账款的余额如果较大，企业的资金就会紧张，存货项目增幅大，会产生对存货的管理费用，还有存货的周转水平会降低，这几个方面企业都要加强重视。
（三）主营业务利润变动分析
主营业务利润结构表
单位：万元
通过上表分析可以看出：09年度的主营收入比08年度增加121008万元，增幅7.91%，而主营业务利润却比08年度下降9227万元，降幅4.60%；分析其原因主要是主营业务成本上涨幅度大于主营收入上涨幅度。08年度主营成本占主营收入的86.78%，而09年主营成本占主营收入的88.24%，与08年相比上涨1.68个百分点；08年度主营业务税金占主营收入的10.35%，09年度主营税金占主营收入的16.83%，与08年相比上涨62.61个百分点，原因可能是业务类型有所变化导致主营业务税金的比率有所变化。
10年度主营收入比09年度增加311337万元，增幅18.86%；主营业务成本增加230128万元，增幅15.79%。10年度主营业务成本占主营业务收入的85.96%，与09年度相比有所下降。主营业务利润与09年相比增加80385万元，增幅41.99%。
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四）现金流量结构分析
从上表可以看出，2008年在企业流入的现金中，经营活动流入的现金占99.97%，投资活动流入的现金占0.03%；2009年在企业流入的现金中，经营活动流入的现金占99.63%，投资活动流入的现金占0.20%，筹资活动流入的现金占0.17%；2010年在企业流入的现金中，经营活动流入的现金占94.76%，投资活动流入的现金占1.89%，筹资活动流入的现金占3.35%。以上分析说明企业最近三年流入的现金大多数来自于经营活动，也有极小部分来自投资活动和筹资活动。
二、偿债能力状况分析
偿债能力包括企业偿还到期债务的能力。
（一）流动比率
流动比率是流动资产与流动负债的比率。
流动比率=流动资产/流动负债
2008年流动比率=3957791985.62/782450638.89=5.05
2009年流动比率=3844586247.27/721725212.96=5.33
2010年流动比率=5583949333.82/2106939648.04=2.65
一般认为，流动比率若达到2倍时，是最令人满意的。若流动比率过低，企业可能面临着到期偿还债务的困难。若流动比率过高，这又意味着企业持有较多的不能赢利的闲置流动资产。
（二）现金比率
现金比率是企业现金同流动负债的比率。这里说的现金，包括现金和现金等价物。
现金比率=经营活动现金净流量/流动负债
2008年现金比率=738258023.16/783450638.89=0.94
2009年现金比率=467953497.39/721725212.96=0.65
2010年现金比率=1230162616.06/2106939648.04=0.58
这项比率可显示企业立即偿还到期债务的能力，但是现金比率并非越高越好。现金比率过高反映了企业不善于利用现金资源，没有把现金投入经营。现金比率过低则反映出企业支付流动负债的困难。
（三）资产负债率
资产负债率，亦称负债比率、举债经营比率，是指负债总额对全部资产总额之比，用来衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，反映债权人发放贷款的安全程度。计算公式为：
资产负债率=（负债总额/资产总额）×100%
2008年资产负债率=（930323139.81/7107063291.45）×100%=13.09%
2009年资产负债率=（723092209.76/6777497498.31）×100%=10.67%
2010年资产负债率=（2146739648.04/8476751799.86）×100%=25.33%
一般认为，资产负债率应保持在50%左右，这说明企业有较好的偿债能力，又充分利用了负债经营能力。本企业连续三年的资产负债率都在26%以下，说明本企业的自有资金比较充裕，没有较好的利用财务杠杆。
三、盈利能力分析
盈利能力是企业获取利润的能力，不管是投资者、债权人还是企业管理部门都非常关心企业的盈利能力。对企业盈利能力的分析可以从三个角度进行：
（一）销售利润率
销售利润率（又称净利润率）是企业实现的税后利润与主营业务净收入的比率。说明每一元的销售收入会带来多少利润。它反映了企业销售收入的获利水平。
销售利润率=税后利润/主营业务净收入×100%
2008年销售利润率=36944/1529938×100%=2.41%
2009年销售利润率=23913/1650946×100%=1.45%
2010年销售利润率=31391/1962283×100%=1.60%
主营业务净收入指扣除销售折让、销售折扣和销售退回之后的销售净额。显然，销售利润率越高越好。
（二）总资产利润率
总资产利润率是企业税后利润与资产总额的比率，它反映了资产的盈利能力。
总资产利润率=税后利润/资产总额×100%
2008年总资产利润率=36944/710706×100%=5.20%
2009年总资产利润率=23913/677750×100%1=3.53%
2010年总资产利润率=31391/847675×100%=3.70%
四、综合分析
综上所述：海尔集团10年的各项经营情况与09年相比都有所提高。在市场竞争逐渐激烈的今天，海尔集团也面临着很大的挑战，公司的经营也逐步面向多元化，走出国门，面向世界。
青岛海尔集团公司是我国家电行业的校使者，其前身是原青岛电冰箱总厂，经过十多年的兼
并扩张，已经今非昔比。据2009年中报分析，公司的业绩增长非常稳定，主营业务收入和
利润保持同步增长，这在竞争激烈、行业利润明显滑坡的家电行业是极为可贵的。公司2009
年上半年收入增加部分主要来自于冰箱产品的出口，鉴于公司出口形式的看好，海尔的国际
化战略取得了明显的经济效益。预计海尔将成为家电行业的受益者。
【参考资料】
青岛海尔集团2008——2010年公布的财务报告
新浪财经网财务报表分析
《财务报表分析》复旦大学出版社沁园春·雪
北国风光，千里冰封，万里雪飘。望长城内外，惟余莽莽；大河上下，顿失滔滔。
山舞银蛇，原驰蜡象，欲与天公试比高。
须晴日，看红装素裹，分外妖娆。江山如此多娇，引无数英雄竞折腰。惜秦皇汉武，略输文采；唐宗宋祖，稍逊风骚。
一代天骄，成吉思汗，只识弯弓射大雕。
俱往矣，数风流人物，还看今朝。