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期货基本面和技术面分析的区别

期货基本面和技术面分析的区别
期货基本面和技术面分析的区别

拨云见日:谈谈基本面和技术面

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最近看了好友“浓汤野人”的一篇博文《市场永远正确吗?》,结合我近期在基本面分析领域的混沌探索,突然让我有了拨云见日的感悟。

今年我开始接触许多基本面派的研究员、分析师,当然,我的目的并不是要让自己成为一个基本面研究的专家,我是希望探索一个基本分析和技术分析有效结合的操作模式。我做技术分析研究年头也不少,直到近几年,我才感觉到了技术分析的逻辑推导作用在操作上的威力,之前很多年的摸索都是非常刻板的照本宣科。一根K线、一个形态、一根均线单独拎出来,技术派可以滔滔不绝加以分析,但放到动态的图表中,就像是一滴水汇入了汪洋大海一般渺小,之前征对这一滴水的任何分析此时都变得特别的微不足道,不值一提。

我在野人的博文里有一句评论“技术派其实是在交易不确定性的未来,而基本面派却是在交易确定性的未来,当然这个确定性依然还是相对确定”。这句评论遭到许多反对,认为“未来都是不确定的,基本面派的未来也是不确定的”。我一个技术分析派绝不会去盲目地夸大基本面分析的威力,而且事实上我到现在也只有一次看到了这种威力的体现(野人在棉花上的战役),但通过和基本面研究员的一些磨合,我大体可以断定,我的关于“基本面派交易的是确定性的未来”这个观点是不会错的,只是为了更确切地表达,应该在前面加上“顶尖的”三个字。只有顶尖的基本面派才有这种水平和能力,他们交易的就是一个确定性的未来。

先说一下技术分析派。谈到这个领域,我是有一点发言权的。技术分析的基础是“道氏理论”,核心是“跟随市场趋势”,无论是哪一种模式的交易——趋势交易、波段交易、短线交易、日内交易(高频交易我不懂,所以无法

评介),如果是赚钱的模型,都有“趋势跟随”这个核心在里面。所谓的“趋

势跟随”其实是立足于当下,和未来是没有直接关系的,如果一定要扯上关系,那就是预测未来。不错,技术分析就是根据现在预测未来——假设的前提是“趋势是会继续的,趋势是不会随便掉头的,趋势是需要力量来改变的”,所以,我们才能根据当下的趋势结构预测未来的趋势走向,我们根据这个预测来决定我们头寸的方向。但我们心里又很清楚——“物极必反是会发生的,趋势是不可能永远延续的,趋势是一定会发生改变的”,于是,我们在这样两个完全相反的逻辑思维基础上,设计出了“依据当下的趋势决定方向,跟随趋势方向进行交易,但

如果预测发生错误则止损,趋势方向发生改变则反向操作”这一类的操作模式。无论哪一种操作风格的交易员,只要是依据技术分析,都逃不出这个模式。承认预测就等于承认了不确定,这也就决定了技术分析交易的未来永远是不确定的。也正是因为不确定,所以我们需要“止损”。

接下来说基本面分析派。市场上大部分的专业研究员他们做的研究工作都差不多,国内中字头企业的研究员我也接触了不少,平衡表是他们的研究工具。研究员通过平衡表或者别的什么表,来推导出未来价格运行的方向。我以前看不懂平衡表,现在能看懂一些了。平衡表说到底也是根据数据来预测未来。我曾经在开研讨会时和我们的研究员有这样的对话,我问:“这个15/16年度的面积、单产数据怎么来的?”,“这个数据是美国农业部预估的。”“预估的?那这个数据是有可能不准的?”“是有可能的,但他们会逐渐调整这个数据的。”“也就是说下一次看到这个平衡表的时候这个数据有可能比这个高也有可能比这个低?”“是的”…………看明白了吗?平衡表里最重要的也是我们最想知道的数据是……预估的……,如果依据这个逻辑,基本面分析其实也是在预测,前面说了“承认预测就等于承认了不确定性”,这也解释了为什么我和基本面研究磨合的过程中一直找不到特别笃定的感觉。我在了解了基本面分析的逻辑思维体系和研究框架结构之后,我断定这样的基本面研究其实和技术分析研究没有什么区别,都只是在预测未来而已,至于基本面和技术分析两种研究工具对未来预测的准确率谁高谁低,我因为没有经过统计回测,所以无法下定论,但有一点可以肯定,既然都是预测未来,那就都存在不确定性,那就不能说依据哪一种方法得出的研究结论更牛X。这也基本解释了为什么很多基本面研究的大佬也会看错方向,那是因为这样的基本面研究体系说到底也是预测未来而已,既然是预测,当然就会测错。

在技术分析的体系里面,操作的全过程所依据的交易系统,预测这个因子所占的权重非常的小,所以技术分析派的预测错误是不会给交易带来太大伤害的,预测对了也不会给交易带来太大的好处,技术分析派最终能赚到钱的基础不在于“预测的对错”,而在于“处理的艺术”;可是,基本面的交易体系里面,方向预测这个因子所占的权重非常大,我接触的几个基本面的大佬都明确地告诉我这一点,这也解释了为什么基本面派的资金曲线会有很大的波动,也就是说基本面派的预测一旦发生错误,交易的结果会惨不忍睹,预测对了也会赚很多钱。从这样的角度,我宁愿选择技术分析,理由很简单:我可以接受出错,但不能接受亏大钱。

有人告诉我:当基本面和技术面发生共振的时候再入场交易,那就是确定性的机会了呗。事实是这样的吗?那我们就来分析一下这个逻辑是否正确吧。技术派会根据某一个形态,比如头肩底形态预测出未来价格走势将会出现上涨的可能性比较大,然而,头肩底形态不是百分百成功的,也就是说有许多头肩底失败的技术形态,那么这个预测上涨的的结论我们假设成功概率为70%;恰在此时,基本面研究通过供需数据也预测出了一个方向,也是上涨,单独从基本面分析的这个研究结论来说,也不能保证百分百是对的,也有错误的可能,我们假设成功概率为80%好了,这两个加在一起成功的概率绝不会超过80%,相对于单独使用技术分析,也不过就是提高了10%的成功率而已,而且,进场出场的依据依然是根据技术信号,那么请问,基本面分析的结论在这个交易中起到了什么作用呢?如果交易的结果落在了失败的那20%区域,一样完蛋。所以,基本面和技术面共振这种说法也不过是安慰一下交易者的心理而已,

那么,问题来了,我为什么会说“顶尖的基本面派是在交易确定性的未来”呢?因为,野人说:“牛X的基本面分析根本不是大部分研究员的路数。”我们交易的期货是远期的合约,和市场真正接轨的价格只有一个——交割的那个价格。在交割之前,价格可以远远偏离实际交割的价格。如果基本面研究能发现价格的偏离,那么未来价格运行的路径就可以确定——错误的市场价格一定会回归正确。技术分析派是承认“市场永远是正确的”,因为技术派是跟随市场价格,依靠跟随趋势才能赚到钱,所以市场上涨你做涨,涨就是正确的;市场下跌你做跌,跌就是正确的。而基本面分析其实是要承认市场是会犯错的,而且错的越离谱,纠正错误的过程就能让发现这个错误的人赚的越多。斯坦利克罗在他的《克罗谈投资策略》一书中讲过一个发生在他身上的真实故事:他发现白糖的价格跌到比装白糖的麻袋价格还低的时候,进场做多白糖,然而,市场疯狂到继续下跌,让他爆仓之后,白糖价格开始了疯狂上涨。克罗讲这个故事的目的是想说明:“只有图表是真实的,不要听任何关于基本面的消息,价格在跌你就不能做多,哪怕那个价格是如此的不合理,市场相信的是:存在的就是合理的!”其实,这就是技术分析派的核心思维:市场永远是正确的!所以技术派才会做出跟随市场的行动。然而,我们从另一个角度来思考这件事——白糖的价格跌到比装白糖的麻袋还要便宜,这个价格在现货上显然是不合理的价格,克罗当时其实是发现了市场已经犯错了,之所以他会爆仓,那是因为他当时还没明白“投机交易是在情绪的第三维和梦想的第四维上展开的”这个真理。我们设想一下,他当时不是做期货,而是囤积白糖,结果如何呢?一定是赚大发了啊!因为事实上市场最终还是纠正了这个错误,白糖价格在未来的某一天开始了向合理价格的回归——一飞冲天。

野人在他的博文中写道“如果你能够判断价格在合约到期时的正确区间,只在当下的市场价格超出区间时进场,这是在寻找市场的错误,是先胜而后求战,只需在你判断的正确区间出现变化时或者市场价格回到正确区间时离场。”也就是这句话让我对基本面研究有了不同于之前的认识。野人在2011年的棉花之战上,之所以取得了巨大的成功,恰恰是应证了他的这个理念“基本面派要赚大钱,就必须研究市场的错误”,只有当你发现市场出错了之后,未来才是确定的,你问他“为什么那么坚定地持仓?为什么回撤那么大不平仓?为什么敢浮盈不断

加仓?”他的回答一直都是“市场犯错了,我相信市场一定会纠正这个错误”。换言之,如果基本面研究仅仅是从供需关系角度去预测未来的方向,那么这个预测的结论是不能带给交易者绝对的信心的,只有从发现市场错误的角度去研究基本面,那么结论就不是预测出来的,而是无比确定的。而如何不犯克罗在白糖上犯过的那个错误,就不属于基本面研究的范畴了,那是属于操作层面的事情,在距离克罗那个时代遥远的今天,我们已经有能力把研究和操作当成两件事来处理。

野人博文的结尾用了一段文字,出自《孙子兵法》——“昔之善战者,先为不可胜,以待敌之可胜,不可胜在己,可胜在敌,故曰,胜可知而不可为。”期市就是战场,如何让自己立于不败之地,如何在不确定性中寻找确定性,这是更高层面的比拼。

来自新浪博客 | 文:沪上十二少

期货基本分析方法

期货基本分析方法 期货基本分析方法 本分析法是根据商品的产量、消费量和库存量(或者供需缺口),即通过分析期货商品的供求状况及其影响因素,来解释和预测期货 价格变化趋势的方法。基本面分析主要分析的是期货市场的中长期 价格走势,即所谓大势,并以此为依据中长期持有合约,不太注意 日常价格的反复波动而频繁地改变持仓方向。 期货基本分析方法之供给分析 供给是指在一定时间、一定地点和某一价格水平下,生产者或卖者愿意并可能提供的某种商品或劳务的数量。决定一种商品供给的 主要因素有:该商品的价格、生产技术水平、其他商品的价格水平、生产成本、市场预期等等。 商品市场的供给量则主要由期初库存量、本期产量和本期进口量三部分构成。 1、期初库存量 期初库存量是指上年度或上季度积存下来可供社会继续消费的商品实物量。根据存货所有者身份的不同,可以分为生产供应者存货、经营商存货和政府储备。前两种存货可根据价格变化随时上市供给,可视为市场商品可供量的实际组成部分。而政府储备的目的在于为 全社会整体利益而储备,不会因一般的价格变动而轻易投放市场。 但当市场供给出现严重短缺,价格猛涨时,政府可能动用它来平抑 物价,则将对市场供给产生重要影响。 2、本期产量 本期产量是指本年度或本季度的商品生产量。它是市场商品供给量的主体,其影响因素也甚为复杂。从短期看,它主要受生产能力

的制约,资源和自然条件、生产成本及政府政策的影响。不同商品 生产量的影响因素可能相差很大,必须对具体商品生产量的影响因 素进行具体的分析,以便能较为准确地把握其可能的变动。 3、本期进口量 本期进口量是对国内生产量的补充,通常会随着国内市场供求平衡状况的变化而变化。同时,进口量还会受到国际国内市场价格差、汇率、国家进出口政策以及国际政治因素的影响而变化。 期货基本分析方法具体内容 供求关系。期货交易是市抄济的产物,因此,它的价格变化受市场供求关系的影响。当供大于求,价格下跌;反之,价格就上升。反 映供给的变量有前期库存量、当期生产量和当期进口量三部分组成; 反应需求的变量有国内消费量、出口量及期末商品结存量三个部分 组成。 经济周期。在期货市场上,价格变动还受经济周期的影响,在经济周期的各个阶段,都会出现随之波动的价格上涨和下跌现象。 政府政策。各国政府制定的某些政策和措施会对期货价格带来不同程度的影响。 政治因素。期货市场对政治气候的变化非常敏感,各种政治性事件的发生常常对价格造成不同程度的影响。 社会因素。社会因素指公众的观念、社会心理趋势、传播媒介的信息影响。 季节性因素。许多期货商品,尤其是农产品有明显的季节性,价格亦随季节变化而波动。 心理因素。所谓心理因素,就是交易者对市场的信心程度,人称“人气”。如对某商品看好时,即使无任何利好因素,该商品价格 也会上涨;而当看淡时,无任何利淡消息,价格也会下跌。又如一些 大投机商品们还经常利用人们的心理因素,散布某些消息,并人为 地进行投机性的大量抛售或补进,谋取投机利润。

玉米期货基本面市场分析

玉米基本面市场分析 一.玉米基本资料 玉米(拉丁学名:Zea mays L.)是禾本科玉蜀黍属一年生草本植物。别名:玉蜀黍、棒子、包谷、包米、包粟、玉茭、苞米、珍珠米、苞芦、大芦粟,东北辽宁话称珍珠粒,潮州话称薏米仁,粤语称为粟米,闽南语称作番麦。玉米是一年生雌雄同株异花授粉植物,植株高大,茎强壮,是重要的粮食作物和饲料作物,也是全世界总产量最高的农作物,其种植面积和总产量仅次于水稻和小麦。玉米一直都被誉为长寿食品,含有丰富的蛋白质、脂肪、维生素、微量元素、纤维素等,具有开发高营养、高生物学功能食品的巨大潜力。 1.分布范围 玉米原产于中南美洲。现在世界各地均有栽培。主要分布在30°--50°的纬度之间。栽培面积最多的是美国、中国、巴西、墨西哥、南非、印度和罗马尼亚。我国的玉米主要产区是东北、华北和西南山区。 2. 玉米生育期及环境 玉米是喜温作物,全生育期要求较高的温度。玉米生物学有效温度为10℃。种子发芽要求6—10℃,低于10℃发芽慢,16—21℃发芽旺盛,发芽最适温度为28—35℃,40℃以上停止发芽。苗期能耐短期-2-- -3℃的依温。拔节期要求15—27℃,开花期要求25—26℃,灌浆期要求20—24℃。 玉米生育期是指玉米从播种到新种子成熟所经历的天数。生育期的长短因品种、播种期、光照、温度等环境条件差异而有所不同,一般早熟品种、播种晚的和温度高的情况下,生育期短,反之则长。玉米全生育期分为播种、出苗、三叶、七叶、拔节、抽雄、开花、灌浆、乳熟、成熟等主要发育时期。 苗期:指的是从出苗到拔节的时期,该期以营养生长为主,以根系建成为中心。出苗是从播种到种子发芽,在大田中有50%的出苗,幼苗高2 厘米的时期。 穗期:是指从拔节到抽穗的时期。该期是营养生长与生殖生长并进,是生长最为旺盛的时期。该期又可划分为拔节期、大喇叭口期和小喇叭口期。拔节期是幼穗分化时,在靠近地面的地方用手可以摸得到有2~3厘米的茎节的时期。大喇叭口期是棒棒叶开始抽出,但尚未展开,形成新叶丛生,上平、中空,状如喇叭,雌穗进入小花分化期,在上部展开的叶片和尚未展开的叶片间可以摸得到富有弹性的小穗的时期。 花粒期:是指从抽穗到结实的时期,是以生殖生长为中心,籽粒建成的阶段。包括了抽雄期、散粉期和结实。 3. 主要用途 ①.直接食用。玉米是世界上最重要的食粮之一,现今全世界约有三分之一人口以玉米作为主要食粮,其中亚洲人的食物组成中玉米占50%,多者达90%以,非洲占25%,拉丁美洲占40%。 ②.饲料用途。玉米是饲料之王。据报道,100千克玉米的饲用价值相当于135千克燕麦,120千克高粱或150千克籼米。以玉米为主要成分的饲料,每2~3千克即可换回1千克肉食,玉米的副产品秸秆也可制成青贮饲料。世界上大约65-70%的玉米都用作饲料,发达国家高达80%,是畜牧业赖以发展的重要基矗。 ③.工业加工用途。玉米子粒是重要的工业原料,初加工和深加工可生产二、三百种产品。初加工产品和副产品可作为基础原料进一步加工利用,在食品、化工、发酵、医药、纺织、造纸等工业生产中制造种类繁多的产品,穗轴可生产糠醛。另外,玉米秸秆和穗轴可以培养生产食用菌,苞叶可编织提篮、地毯、坐毯等手工艺品,行销国内外。 4. 玉米的品种分类 ①.按子拉形态与结构分类根据子粒有无稃壳、子粒形状及胚乳性质,可将玉米分成9个类型。 (1)硬粒型:又称燧石型,适应性强,耐瘠、早熟。果穗多呈锥型,子粒顶部呈圆形,由于胚乳外周是角质淀粉。故子粒外表透明,外皮具光泽,且坚硬,多为黄色。食味品 质优良,产量较低。、 (2)马齿型:植株高大,耐肥水,产量高,成熟较迟。果穗呈筒形,子粒长大扁平,子粒的两侧为角质淀粉,中央和顶部为粉质淀粉,成熟时顶部粉质淀粉失水干燥较快,子粒顶端凹陷呈马齿状,故而得名。凹陷的程度取决于淀粉含量。食味品质不如硬粒型。 (3)粉质型:又名软粒型,果穗及子粒形状与硬粒型相似,但胚乳全由粉质淀粉组成,子粒乳白色,无光泽,是制造淀粉和酿造的优良原料。 (4)甜质型:又称甜玉米,植株矮小,果穗小。胚乳中含有较多的糖分及水分,成熟时因水分蒸散而种子皱缩,多为角质胚乳,坚硬呈半透明状,多做蔬菜或制罐头。 (5)甜粉型:子粒上部为甜质型角质胚乳,下部为粉质胚乳,世界上较为罕见。 (6)爆裂型:又名玉米麦,每株结穗较多,但果穗与子粒都小,子粒圆形,顶端突出,淀粉类型几乎全为角质。遇热时淀粉内的水分形成蒸气而爆裂。

期货交易当中基本面因素对价格的影响.

专刊 7 投资纵览 事情都是有开始有终结, 有本源有末端的。对于期货交易来说, 基本面分析, 可以看作是价格走势的本源。 能否正确地分析和判断期货价格变化 趋势,是期货交易成败的关键。因此,每一个期货交易者都必须十分重视期货价格变化趋势的分析和对价格变化产生影响的因素。 对于普通的投资者来说,使用技术分析方法,远比对影响价格的基本因素进行分析和判断更安全,更有可能获得交易的成功。至于原因,我们在这里先不做阐述。 但对于成熟的投资者而言,如果可以对基本面进行充分的了解、分析和推论,则有可能站在更高的角度来判断市场状况。特别是如果作为全球范围的大规模资金的管理者,就不可能再以技术分析来对市场进行判断,因为从这个角度来讲,这样的资金管理者是市场行情的缔造者。而作为这样的角色,对市场进行分析和判断的时候,就一定要以准确的数据,和全面的基本面信息,作出对经济未来的准确判断,才有可

能在交易当中取得成功。所以,如果立志成为大师级的交易者,希望有一天站在期货交易的巅峰,那么就需要掌握基本面因素分析的方法。 什么是基本面因素分析法 基本面因素分析法是根据商品的估计产量、库存量和预计需求量,也就是说根据商品的供给和需求信息,以及影响供求关系变化种种因素,来对供给和需求的最终平衡进行判断,进而预计商品价格走势的分析方法。 基本面因素分析的方法特点 1. 期货交易者利用基本分析法主要分析的是市场的长期趋势的价格走势,用来指导长期持有合约的交易方向。对于短线和日内交易则基本不能起到作用。 2. 基本面分析研究的是价格变化的根本原因,基本分析法关注期货商场价格变化的根本原因,通过一 李金妍 期货交易当中基本面因素对价格的影响(一 些能实质性影响期货市场价格的因素来判断市场价格走向。 3. 基本面分析主要是对一些宏观因素进行分析, 基本分析方法分析的是一些较为宏观的因素,比如总供给与总需求的变动,国内国际的经济形势,自然因素和政治因素等。 供需关系对价格的影响 既然基本面分析的方法,主要是对供给和需求的 最终平衡情况进行分析,那么我们就应该了解供给和需求与市场价格之间的关系。

期货基本面分析

期货基本面分析 一、基本分析法的概念 基本分析法,是依据商品的产量、消费量和库存量(或供需缺口),即根据商品的供给和需求关系以及影响供求关系变化的种种因素来预测商品价格走势的分析方法。 二、基本分析法的特点 (一)分析价格变动的中长期趋势 (二)研究的是价格变动的根本原因 (三)主要分析的是宏观性因素,如总供需的变动、国内外经济形势、自然因素和政策因素。 三、需求与市场价格的关系 基本分析法所依据的经济学原理,是商品的价格由需求和供给的变化决定,供求力量的均衡形成商品的市场价格。 需求,是指在一定时间、一定地点和某一价格水平下,消费者对某一商品所愿意并有能力购买的数量。 (一)需求法则 1、商品需求量的影响因素:价格、消费者收入和偏好、相关商品价格的变化、消费者预期。 相关商品分为相互替代的商品和相互补充的商品。 在互补商品的场合中,一种商品价格的上升会引起另一种商品的需求量减少;

在替代商品的场合中,一种商品价格的上升会引起另一种商品需求量的增加。 2、需求法则:一般说来,在其他条件不变的情况下,商品价格越高,人们对它的需求量就越小;反之,商品价格越低,人们对它的需求量就越大。这就是一般商品的"需求法则"。--简记:一般来说,价格越高,需求越小;价格越低,需求越大。 (二)需求弹性 1、需求的价格弹性:是指需求量对价格变化的反映程度,或者说价格变动百分之一时需求量变动的百分比。 当价格稍有下降即造成大量需求时,称之为需求有弹性;当价格下跌很多,仅造成需求的少量增加时,则称之为需求缺乏弹性。 δ=Δd/Δp 2、需求的价格弹性的影响因素:有替代品需求弹性大;消费比重大弹性大;消费者适应新产品的时间越长,越有弹性。 (三)商品市场的需求量构成 1、国内消费量。 影响国内消费量变化的因素有:消费者购买力的变化,人口增长及消费结构的变化,政府收入与就业政策等。 2、出口量。 在产量一定的情况下,某种商品出口量的增加会减少对国内市场的供应;相反,出口量减少,会增加国内市场供应量。 3、期末商品结存量--分析期货商品价格变化趋势最重要的数据之一。

2018上海期货从业资格-基本面分析试题整理

2017年上海期货从业资格:基本面分析考试试卷 一、单项选择题(共 25题,每题2分,每题的备选项中,只有1个事最符合题意) 1、下列关于期货合约每日价格最大波动限制的说法,正确的有__。 A.每日价格最大波动限制是指期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或者低于规定的涨跌幅度 B.涨跌停板一般是以合约上一交易日的结算价为基准确定的 C.商品价格波动越剧烈,商品期货合约的每日停板额应设置得越小 D.超过涨跌幅度的报价视为无效,不能成交 2、下列情形中,适合采取卖出套期保值策略的是__。 A.加工制造企业为了防止日后购进原料时价格上涨的情况 B.供货方已签订供货合同,但尚未购进货源,担心日后购进货源时价格上涨C.需求方仓库已满,不能买入现货,担心日后购进现货时价格上涨 D.储运商手头有库存现货尚未出售,担心日后出售时价格下跌 3、下列__情况将有利于促使本国货币升值。 A.本国顺差扩大 B.降低本币利率 C.本国逆差扩大 D.提高本币利率 4、下列关于期货交易结算所的论述,正确的有__。 A.结算所是期货交易的专门清算机构,通常附属于交易所,但又以独立的公司形式组建 B.所有的期货交易都必须通过结算会员由结算机构进行,而不是由交易双方直接交割清算 C.结算所通常采取公司制 D.结算所实行无负债的每周结算制度 5、以下属于建仓阶段内容的有__。 A.选择入市时机 B.平均买低和平均卖高 C.蝶式买入卖出 D.合约交割月份的选择 6、会员制期货交易所会员大会的职权不包括()。 A.选举和更换会员理事 B.拟订期货交易所章程、交易规则及其修改草案 C.审议期货交易所风险准备金使用情况 D.决定期货交易所的合并、分立、解散和清算事项 7、在我国,独立于公司和客户之外,接受期货公司委托,独立承担基于居间法律关系所产生的民事责任的自然人或组织包括__。 A.期货居间人 B.客户经理 C.场内经纪人

期货基本面和技术面分析的区别

拨云见日:谈谈基本面和技术面 分享到: 最近看了好友“浓汤野人”的一篇博文《市场永远正确吗?》,结合我近期在基本面分析领域的混沌探索,突然让我有了拨云见日的感悟。 今年我开始接触许多基本面派的研究员、分析师,当然,我的目的并不是要让自己成为一个基本面研究的专家,我是希望探索一个基本分析和技术分析有效结合的操作模式。我做技术分析研究年头也不少,直到近几年,我才感觉到了技术分析的逻辑推导作用在操作上的威力,之前很多年的摸索都是非常刻板的照本宣科。一根K线、一个形态、一根均线单独拎出来,技术派可以滔滔不绝加以分析,但放到动态的图表中,就像是一滴水汇入了汪洋大海一般渺小,之前征对这一滴水的任何分析此时都变得特别的微不足道,不值一提。 我在野人的博文里有一句评论“技术派其实是在交易不确定性的未来,而基本面派却是在交易确定性的未来,当然这个确定性依然还是相对确定”。这句评论遭到许多反对,认为“未来都是不确定的,基本面派的未来也是不确定的”。我一个技术分析派绝不会去盲目地夸大基本面分析的威力,而且事实上我到现在也只有一次看到了这种威力的体现(野人在棉花上的战役),但通过和基本面研究员的一些磨合,我大体可以断定,我的关于“基本面派交易的是确定性的未来”这个观点是不会错的,只是为了更确切地表达,应该在前面加上“顶尖的”三个字。只有顶尖的基本面派才有这种水平和能力,他们交易的就是一个确定性的未来。 先说一下技术分析派。谈到这个领域,我是有一点发言权的。技术分析的基础是“道氏理论”,核心是“跟随市场趋势”,无论是哪一种模式的交易——趋势交易、波段交易、短线交易、日内交易(高频交易我不懂,所以无法 评介),如果是赚钱的模型,都有“趋势跟随”这个核心在里面。所谓的“趋 势跟随”其实是立足于当下,和未来是没有直接关系的,如果一定要扯上关系,那就是预测未来。不错,技术分析就是根据现在预测未来——假设的前提是“趋势是会继续的,趋势是不会随便掉头的,趋势是需要力量来改变的”,所以,我们才能根据当下的趋势结构预测未来的趋势走向,我们根据这个预测来决定我们头寸的方向。但我们心里又很清楚——“物极必反是会发生的,趋势是不可能永远延续的,趋势是一定会发生改变的”,于是,我们在这样两个完全相反的逻辑思维基础上,设计出了“依据当下的趋势决定方向,跟随趋势方向进行交易,但

期货的基本分析方法是什么.doc

期货的基本分析方法是什么 期货交易成败的关键在于能否正确地分析和预测期货价格的变化趋势。因此,每一个期货交易者都必须十分重视期货价格变化趋势的分析和预测。分析和预测期货价格走势的方法很多,但基本上可划分为基本因素分析和技术分析两种。今天为大家详细讲解一下第一种基本因素分析法! 基本分析法 基本因素分析法是通过分析期货商品的供求状况及其影响因素,来解释和预测期货价格变化趋势的方法。期货交易是以现货交易为基础的。期货价格与现货价格之间有着十分紧密的联系。商品供求状况及影响其供求的众多因素对现货市场商品价格产生重要影响,因而也必然会对期货价格重要影响。所以,通过分析商品供求状况及其影响因素的变化,可以帮助期货交易者预测和把握商品期货价格变化的基本趋势。在现实市场中,期货价格不仅受商品供求状况的影响,而且还受其他许多非供求因素的影响。这些非供求因素包括:金融货币因素,政治因素、政策因素、投机因素、心理预期等。因此,期货价格走势基本因素分析需要综合地考虑这些因素的影响。 商品供求状况分析 商品供求状况对商品期货价格具有重要的影响。基本因素分析法主要分析的就是供求关系。商品供求状况的变化与价格的变动是互相影响、互相制约的。商品价格与供给成反比,供给增加,价格下降;供给减少,价格上升。商品价格与需求成正比,需求增加,价格上升;需求减少,价格下降。在其他因素不变的条件下,供给和需求的任何变化,都可能影响商品价格变化,一方面,商品价格的变化受供给和需求变动的影响;另一方面,商品价格的变化又反过来对供给和需求产生影响:价格上升,供给增加,需求减少;价格下降,供给减少,需求增加。这种供求与价格互相影响、互为因果的关系,使商品供求分析更加复杂化,即不仅要考虑供求变动对价格的影响,还要考虑价格变化对供求的反作用。

商品期货投资分析报告文书

商品期货投资分析报告 一、商品期货品种基本面分析 一、铜的介绍及潜力 铜的电导率和热导率很高,仅次于银,大大高于其他金属,改特性使得铜成为电子电汽的重要原料。 化学稳定强,具有耐腐蚀性,可用于制造接触各种腐蚀性介质的各种容器,广泛应用于能源及石化工业、轻工业。 纯铜可拉成铜丝,制成电线。铜也可用于机械冶金中的各种传动件和固定件。铜在电气、电子工业中应用最广、用量最大,占总消费量一半以上。因此铜是生产和生活所大量需要的原料。 二、铜的供给 供给量和价格同方向变动,价格越高,供给量愈大;价格越低,供给量愈小。 1、前期库存量对铜价的影响:目前,国铜库存达到历史峰值,引发市场高度关注,市场预计,中国现有略高于300万吨左右的铜,比例之高打破历史纪录。由理论上可知铜的供给充裕,从长期看将导致价格下跌。 2、当期生产量对铜价的影响:铜的生产技术现今已相当成熟,我国探明的铜资源储量为6752.17 万吨,存在许多制铜企业,全球58%的精炼铜在中国,从当期生产量看,铜的价格将下跌,不建议长期投资。 3、当期进口量对铜价的影响:国铜的产量不能满足国消费,进口铜是满足中国需求的重要途径,但中国铜库存目前充足,限制了进口意愿。 4、中国和世界宏观经济景气程度:世界经济还没有从08年次贷危机的阴影中走出,又进入欧债危机的阴影,世界经济并不十分景气。最近LME期铜脱离六周高位,美国经济和财政担忧构成压力,周二伦敦期铜在四个交易日来首度下跌,脱离上日所及六周高位;市场担心美国经济和财政,伦敦期铜11月仅涨3%,因中国库存升高表明需求乏力,中国方面的任何重大反弹今年的机会都较小,对此,受世界期铜的影响并不对中国复持乐观看法。 三、铜的需求 由于中国目前仍处于工业化进程当中,电力行业对铜的需求持续旺盛,但全球铜供需不平衡导致的高铜价仍将继续威胁着中国的铜行业。另外,由于中国处于全球铜产业链的中下游,在国际铜价大幅波动的背景下,中国铜产业面临着极大的风险,极易受到生产经营之外

大豆期货基本面分析报告

大豆期货基本面分析报告 大豆期货基本面分析报告:一、大豆品种概况 1、大豆种植历史 大豆属一年生豆科草本植物,别名黄豆。中国是大豆的原产地,已有4700多年种植大豆的历史。欧美各国栽培大豆的历史很短,大约在19世纪后期才从我国传去。本世纪30年代,大豆栽培已遍及世界各国。 2、大豆种植季节及方式 从种植季节看,大豆主要分为春播、夏播。春播大豆一般在4-5月播种,9-10月收获。东北地区及内蒙古等地区均种植一年一季的春播大豆。夏播多为小麦收获后的6月份播种,9-10月份收获,黄淮海地区种植夏播大豆居多。从种植方式看,东北、内蒙古等大豆主产区,种植方式一般以大田单一种植为主;而其他地区,则多与玉米、花生等作物间作种植。 3、大豆分类 根据种皮的颜色和粒形,大豆可分为黄大豆、青大豆、黑大豆、其它色大豆、饲料豆 (秣食豆)五类。黄大豆的种皮为黄色,脐色为黄褐、淡褐、深褐、黑色或其它颜色,粒形一般为圆形、椭圆形或扁圆形。大连商品交易所大豆期货合约的标的物是黄大豆。 4、大豆期货 2002年3月,由于国家转基因管理条例的颁布实施,进口大豆暂时无法参与期货交割,为此,大商所对大豆合约进行拆分,把合约拆分为以食用品质非转基因大豆为标的物的黄大豆1号期货合约和以榨油品质转基因、非转基因大豆为标的物的黄大豆2号期货合约。 近年来,随着我国榨油业发展迅速,榨油用大豆已成为我国大豆市场的主流

品种,其生产、流通和加工都具有相当规模,形成了完整的产业链条。黄大豆2号期货合约的主要特点是以含油率(粗脂肪含量)为核心定等指标,它将满足榨油相关企业保值避险的需求,有助于吸引更多的大豆压榨、贸易企业积极参与期货套期保值,有效回避大豆采购和国际贸易中的价格风险,极大地提高企业生产经营的稳定性。 大豆期货基本面分析报告 二、大豆的分类 大豆按种皮的颜色和粒形分五类: 1、黄大豆:种皮为黄色。按粒形又分东北黄大豆和一般黄大豆两类。 2、青大豆:种皮为青色。 3、黑大色:种皮为黑色。 4、其它色大豆:种皮为褐色、棕色、赤色等单一颜色大豆。 、饲料豆(秣食豆) 大豆期货基本面分析报告 三、大豆的用途 大豆是一种重要的粮油兼用农产品,既能食用,又可用于榨油。 1、食品用途 大豆是一种优质高含量的植物蛋白资源,它的脂肪、蛋白质、碳水化合物、粗纤维的组成比例非常接近于肉类食品。大豆的蛋白质含量为35%-45%,比禾谷类作物高6-7倍。氨基酸组成平衡而又合理,尤其富含8种人体所必需的氨基酸。大豆制品如豆腐、千张、豆瓣酱、豆腐乳、酱油、豆豉等,食味鲜美,营养丰富,是东亚国家的传统副食品。联合国粮农组织极力主张发展大豆食品,以解决目前发展中国家蛋白质资源不足的现状。 2、油料用途

论文_期货基本面分析

分析期货大豆基本面及行情 金融学专业学号1221100019 关键词:大豆;走势;基本面分析;期货行情;预测 一、大豆简介 (一)大豆种植概述 大豆属一年生豆科草本植物,俗称黄豆。中国为大豆原产地,距今已有4700多年种植大豆的历史。19世纪后期,欧美各国才从中国引进大豆。20世纪30年代,大豆栽培已遍及世界各国。大豆的生育期一般为90-160天,其生长期可分为幼苗期、分枝期、开花结荚期和成熟期。由于地球南北半球的差异,使得处在南半球的巴西、阿根廷与北半球的中国、美国的季节正好相反,因此大豆在南北半球大豆主产区的生长时间也不同。这样全世界每年就有两次大豆的集中供应。南美大豆的收获期为每年的3-5月,而美国和中国的大豆收获期在9-10月份。因此,每隔6个月,大豆都能集中供应。美国、巴西、阿根廷为全球大豆三大的供应国,其生产量的变化对世界大豆市场产生较大的影响。我国是国际大豆市场最大的进口国之一,大豆的进口量和进口价格对国内市场大豆价格影响非常大。 (二)大豆分类 大豆分为转基因大豆和非转基因大豆。2002年3月,大商所对大豆合约进行拆分,把合约拆分为以食用品质非转基因大豆为标的物的黄大豆1号期货合约和以榨油品质转基因、非转基因大豆为标的物的黄大豆2号期货合约。2008年,转基因大豆种植面积占全球大豆总面积已扩充至70%,美国、巴西、阿根廷是转基因大豆主产国,中国是非转基因大豆主要生产国,我国大豆作物生产主要集中在黑龙江、吉林、辽宁、内蒙古、河南、山东等省区。 (三)大豆用途

大豆既可以食用,又可榨油。作为食品,大豆是一种优质高含量的植物蛋白资源,它的脂肪、蛋白质、碳水化合物、粗纤维的组成比例非常接近肉类食品。大豆的蛋白质含量为35-45%,比谷类作物高出6-7倍。联合国粮农组织极力主张发展大豆食品,以解决目前发展中国家蛋白质资源不足的现状。作为油料作物,大豆是世界上最主要的植物油和蛋白饼粕的提供者。每吨大豆可生产出大约0.18吨的豆油和0.8吨的豆粕。用大豆制取的豆油,油质好、营养价值高,是一种主要食用植物油。作为大豆榨油的副产品,豆粕主要用于补充喂养家禽、猪、牛等的蛋白质,少部分用在酿造及医药工业上。 (四)大豆期货合约 ①黄大豆1号期货合约

黄金期货的基本面分析

黄金的基本面分析 课程: 班级:期证2班 姓名:马文雪 学号:1221100210 指导老师:

黄金的基本面分析 一、黄金的基本信息 (一)黄金期货的概念 黄金期货是指以黄金现货为标的物的标准化期货合约,双方约定在未来的某个特定时期,可以按照事先确定的黄金现货价格,进行黄金期货的买卖。黄金期货的标的物是黄金现货。黄金期货的持有人可以通过在合约未到期前,将合约卖出,来获得价格差来获得利润;当黄金期货的持有人将合约持有到期时,可以进行黄金实物交割。黄金期货具有灵活性和杠杆性。黄金期货的投资需要投资者先去期货公司进行开户。其交易流程与商品期货的交易基本相同,遵守期货交易所相关规章制度,买卖期货合约,来获得利差。 (二)黄金期货的特点 1、我国黄金期货的交易标的是黄金,是符合国标GB/T4134-2003规定,含金量不低于99.95%的金徒及经交易所认可的伦敦金银市场协会(LBMA)认定的合格供货商或精炼厂生产的标准金徒。 2、我国黄金期货的报价单位是以元(人民币)/克计。交易单位为1000克/手,最小的变动价位为0.01元/克。每日价格最大的波动限制不超过上一交易日结算价±5%。 3、黄金期货交易釆取的是多空双向交易机制,交易者可以通过买多或者是卖空来进行黄金期货的交易,在黄金期货的到期日前,投资可以通过平仓来了结合约推出黄金期货交易。但若黄金期货合约的持有人将期货合约持有到期,则要进行实物交割。 4、黄金期货交易采取的是每日保证金交易制度。每个期货交易者交纳的最低保证金为期货合约价值的7%。 5、黄金期货价格变动与黄金现货价格的变动趋势大致相一致。只有变动趋势大致相同,才能使黄金期货的套期保值者能够在现货市场和期货市场上进行相反操作,来达到套期保值作用。 6、黄金期货与黄金投资实行T+1交易不同的是,黄金期货实行的是T+0交易,也就是当天买进当天可以卖出或者是当天卖出也可以当天买进进行平仓。 7、交易成本低。黄金期货的交易不需要全额交易,投资者只需先在期货交易所存入一定数量的交易保证金,就可以进行黄金期货的买卖了。投资者在进行实际交易时,像股票交易一样需要向期货公司缴纳一定的佣金或者手续费,黄金期货市场的交易手续费不高于成交金额的万分之二(含风险准备金)。 (三)黄金期货的功能 1、规避风险功能像其他商品期货市场规避风险的做法类似,当投资者做黄金投资,需要规避风险时,投资者可以在黄金期货市场上和现货市场上,进行买卖方向相反的操作,如果黄金期货

期货交易品种基本面分析

期货交易品种基本面分析 【期货ABC】之13:影响铜价格变动的因素 1、供求关系 体现供求关系的一个重要指标是库存。铜的库存分报告库存和非报告库存。报告库存又称"显性库存"(visiblestocks或apparentstocks),是指交易所库存,目前世界上比较有影响的进行铜期货交易的有伦敦金属交易所(LME),纽约商品交易所(NYMEX)的COMEX分支和上海期货交易所(SHFE)。三个交易所均定期公布指定仓库库存。 非报告库存,又称"隐性库存"(invisiblestocks),指全球范围内的生产商、贸易商和消费商手中持有的库存.由于这些库存不会定期对外公布,因此难以统计,故一般都以交易所库存来衡量。 2、经济形势 铜是重要的工业原材料,其需求量与经济形势密切相关。经济增长时,铜需求增加从而带动铜价上升,经济萧条时,铜需求萎缩从而促使铜价下跌。例如,20世纪90年代初期,西方国家进入新一轮经济疲软期,铜价由1989年的2969美元回落至1993年的1995美元/吨;1994年开始,美国等西方国家经济开始复苏,对铜的需求有所增加,铜价又开始攀升;1997年亚洲经济危机爆发,整个亚洲地区(中国除外)用铜量急剧下跌,导致铜价连续下跌;1999年下半年亚洲地区经济出现好转,铜价又逐步回升。2001年至2002年左右铜市的主

要是世界经济走势,美国经济出现滑坡,主要西方国家的经济亦受到很大影响,对铜的需求大幅下降,从而使铜价创出20年的新低。 3、进出口政策 进出口政策,尤其是关税政策是通过调整商品的进出口成本从而控制某一商品的进出口量来平衡国内供求状况的重要手段。2000年之前我国在铜进出口方面一直采取"宽进严出"的政策,2000年之后随着中国冶炼能力的增强,国家逐步取消铜的出口关税,铜基本可以自由进出口。但由于我国铜资源仍然缺乏,因此依然是铜的净进口国。2003年5月海关总署发布公告,宣布从今年6月1日起将停止执行铜矿砂、铜精矿和铜材(包括电解铜)的边境贸易进口税收优惠政策。这一政策的取消,边贸铜以量大价低冲击国内铜市场的局面将得到改变,国内铜价获得支撑。 4、用铜行业发展趋势的变化 消费量是影响铜价的直接因素,而用铜行业的发展则是影响消费量的重要因素。例如,20世纪80年代中期,美国、日本和西欧国家的精铜消费中,电气工业所占比重最大,中国也不例外。而进入90年代后,国外在建筑行业中管道用铜增幅巨大,成为国外铜消费最大的行业,美国的住房开工率也就成了影响铜价的因素之一。1994、1995年铜价的上涨,原因之一来自于建筑业的发展。而在汽车行业,制造商正在倡导用铝代替铜以降低车重从而减少该行业的用铜量。此外,随着科技的日新月异,铜的应用范围在不断拓宽,铜在医学、生物、超导及环保等领域已开始发挥作用。IBM公司已采用铜代替硅芯片中

期货基本面分析

期货基本面分析 WTD standardization office【WTD 5AB- WTDK 08- WTD 2C】

期货基本面分析标签:财经分析法商品期货进口量期货市场杂谈 在期货市场投机,就是利用价格的上下波动来获取收益,因此行情分析十分重要。期货市场的行情分析主要分为基本分析法和技术分析法两种。基本分析法是交易者根据商品的产量、消费量和库存量(或者供需缺口),即根据商品的供给和需求关系以及影响供求关系变化的种种因素来预测商品价格走势的基本方法。技术分析法是交易者运用已有的技术资料,如成交价格及价格波动幅度、成交量和持仓量等,对未来期货价格的走势进行判断的分析方法。 对于中长线投机,要想准确的预测价格走势,首先要用基本分析法判断其未来最可能的价格走势,结合技术分析法确定操作时机。 基本分析法 一、需求分析 商品市场的需求量是指在一定时间、地点和价格条件下买方愿意购买并有能力购买的商品数量。影响需求的因素有:商品的价格、消费者的收入、消费者的偏好、相关商品价格的变化、消费者预期的影响。它通常由国内消费量、出口量和期末结存量等三部分组成。 1、国内消费量 影响国内消费量的主要因素有:消费者的收入水平或购买能力、消费者人数、消费结构变化、商品新用途发现、替代品的价格及获取的方便程度等。这些因素的变化对商品期货需求及价格的变化的影响要大于对现货市场的影响。 2、出口量

即国际市场需求分析。稳定的进口量虽然量值大但对国际市场价格影响甚小,不稳定的进口量虽然量值小但对国际市场价格影响很大。分析出口量的变化应考虑:国际、国内市场供求状况,内销和外销价格比,本国出口政策和进口国进口政策变化,关税和汇率变化等。 3、期末结存量 一般来说,如果当年年底商品存货量增加,则表示当年商品供应量大于需求量,下年的商品期货价格就有可能会下跌;如果当年年底的商品存货量减少,表示当年商品需求量大于供给量,则下年的商品期货价格将会上升。因此,必须及时了解有关商品主要出口国和进口国的商品期末结存量。 二、供给分析 供给是指在一定时期内,在各种可能的价格下,生产者愿意并且能够提供的商品或劳务的数量。影响供给的因素有:商品的价格、生产成本、生产技术水平、相关商品的价格水平、生产者对未来的预期。它主要由期初库存量、本期产量、本期进口量组成。 1、期初库存量 可以分为生产者存货、经营者存货、政府存货。前两种存货可根据价格变化随时上市供给,可视为市场商品可供量的实际组成部分。而政府存货不会轻易投放市场,但当市场出项供给严重短缺,价格猛涨时,政府可能动用它来平抑物价,则会对市场供给产生重要影响。 2、本期产量

期货基本面分析法

期货基本面分析法 期货基本面分析法是利用市场供求关系的变化来预测价格变动的趋势,它从一系列一般性因素入手,并以这些因素与期货市场相互关系的角度进行分析。基本面分析属于一种长期性质,它通过对政治、经济形势的分析,并以这些因素与期货市场相互关系的角度进行分析,基本面分析属于长期性质,它通过对政治、经济形势的分析,有助于投资者了解市场的发展状况和各种期货的投资价值,从而引导投资者更好的把握商品价格的趋势。 具体内容是包括信息的收集、基本性的研究和基本分析的方式。对期货投资者来说,基无丰富的经验和足够的分析,则难以确定期货价格运动的趋势。投资者能否进行准确的分析保证投资的成功,必须获得充分大量的有关信息做为决策和分析的基础。许多投资往往屡遭败迹,一个重要的因素就是他们缺乏足够的信息。 1、信息分类: (1)一般性政治和经济资料 (2)一般的投资资料 (3)行业性资料 (4)投资公众心理资料 (5)其它有关资料 2、信息收集途径 (1)大众新闻媒介 (2)出版的有关书籍 (3)一般期刊和商业期刊 (4)政府颁布和发表相关文件 (5)与金融性期刊及日报 (6)咨询公司和期货交易所 基本面分析的理论指导 1、商品期货价格的构成

(1)商品自身的生产成本 (2)期货交易过程中发生的费用 (3)期货商品的流通费用 (4)预期收益 2、商品供求理论 商品的供求关系是影响商品价格最主要的因素 当市场供大于求,价格自然下跌,当市场求大于供时,价格回归上升。 3、基差理论 现货价格与期货价格之间的差价称之为基差,当现货价格高于期货价格时,我们称之为现货升水,当现货价格低于期货价格时,我们称之为现货贴水。 基差分为顺差和逆差,前述现货贴水为顺差,现货升水为逆差,怎样应用:当现货价格高于期货价格时,表明市场当前需求旺盛,人们为了满足生产的需要不计价格而买进,整体大势趋于看涨,但因为其只是因为满足当前需要而造成的短期升势,能否持久就不得而知,而顺差一是能形成升势,将注定其趋势具有较长的延续性。 基本分析预测法 基本分析预测法是从商品的实际供给和需求关系变化对价格的影响这一角度进行分析的预测的,基本分析的理论认为商品的波动主要受市场供应和需求变化的影响,这是基本分析法一个最根本的原则,具体应从以下几个方面分析: 1、影响商品供求变化因素分析 2、经济周期变化因素分析 3、金融货币变动因素分析 4、政治及新闻因素分析 5、季节性因素分析 6、投机与心理因素分析

论文-期货基本面分析

分析期货大豆基本面及行情 金融学专业学号 关键词:大豆;走势;基本面分析;期货行情;预测 一、大豆简介 (一)大豆种植概述 大豆属一年生豆科草本植物,俗称黄豆。中国为大豆原产地,距今已有4700多年种植大豆的历史。19世纪后期,欧美各国才从中国引进大豆。20世纪30年代,大豆栽培已遍及世界各国。大豆的生育期一般为90-160天,其生长期可分为幼苗期、分枝期、开花结荚期和成熟期。由于地球南北半球的差异,使得处在南半球的巴西、阿根廷与北半球的中国、美国的季节正好相反,因此大豆在南北半球大豆主产区的生长时间也不同。这样全世界每年就有两次大豆的集中供应。南美大豆的收获期为每年的3-5月,而美国和中国的大豆收获期在9-10月份。因此,每隔6个月,大豆都能集中供应。美国、巴西、阿根廷为全球大豆三大的供应国,其生产量的变化对世界大豆市场产生较大的影响。我国是国际大豆市场最大的进口国之一,大豆的进口量和进口价格对国内市场大豆价格影响非常大。 (二)大豆分类 大豆分为转基因大豆和非转基因大豆。2002年3月,大商所对大豆合约进行拆分,把合约拆分为以食用品质非转基因大豆为标的物的黄大豆1号期货合约和以榨油品质转基因、非转基因大豆为标的物的黄大豆2号期货合约。2008年,转基因大豆种植面积占全球大豆总面积已扩充至70%,美国、巴西、阿根廷是转基因大豆主产国,中国是非转基因大豆主要生产国,我国大豆作物生产主要集中在黑龙江、吉林、辽宁、内蒙古、河南、山东等省区。 (三)大豆用途

大豆既可以食用,又可榨油。作为食品,大豆是一种优质高含量的植物蛋白资源,它的脂肪、蛋白质、碳水化合物、粗纤维的组成比例非常接近肉类食品。大豆的蛋白质含量为35-45%,比谷类作物高出6-7倍。联合国粮农组织极力主张发展大豆食品,以解决目前发展中国家蛋白质资源不足的现状。作为油料作物,大豆是世界上最主要的植物油和蛋白饼粕的提供者。每吨大豆可生产出大约0.18吨的豆油和0.8吨的豆粕。用大豆制取的豆油,油质好、营养价值高,是一种主要食用植物油。作为大豆榨油的副产品,豆粕主要用于补充喂养家禽、猪、牛等的蛋白质,少部分用在酿造及医药工业上。 (四)大豆期货合约 ①黄大豆1号期货合约

期货豆油基本面分析

豆油走势分析 一、豆油基本情况介绍 豆油是从大豆中提取出来的油脂,具有大豆香味。豆油的应用范围很广,人们很早就开始利用大豆加工豆油。豆油中还富含维生素E和维生素A。其中维生素E的含量在所有油脂中是最高的。作为一种营养成分高、产源丰富的油料,豆油以其物美价廉的特点受到世界人民的喜爱。 豆油的功效: (一)食用 1、烹饪用油。烹饪用油是豆油消费的主要方式。从世界上看,豆油用于烹饪的消费量约占豆油总消费的70%。从国内看,烹饪用豆油消费约占豆油消费量的78%,约占所有油类消费的35%,它和菜籽油一起成为我国烹饪的两大主要用油。 2、食品加工。豆油除直接食用外,还可用于食品加工。豆油可以用来制作多种食用油,如凉拌油、煎炸油、起酥油等。此外,豆油还被用于制造人造奶油、蛋黄酱等食品。我国食品加工用油量约占豆油总消费量的12%。由于餐饮习惯的不同,西方国家的比例要高于中国,如美国食品加工用油量约占其国内豆油总消费的25%以上。 (二)工业及医药 豆油经过深加工,在工业和医药方面的用途也十分广泛。在工业方面,豆油经过加工可制甘油、油墨、合成树脂、涂料、润滑油、绝缘制品和液体燃料等;豆油脂肪酸中硬脂酸可以制造肥皂和蜡烛;豆油与桐油或亚麻油掺和可制成良好的油漆。在医药方面,豆油有降低血液胆固醇、防治心血管病的功效,是制作亚油酸丸、益寿宁的重要原料。 二、豆油近三年走势图 从图中可以看出近三年豆油大幅下降 三、豆油价格影响因素 (一)供求对价格的影响——供 > 需利空 美国豆油历年供需状况 USDA5月报告:美国豆油供需平衡表

单位:百万吨 豆油作为大豆加工的下游产品,大豆的供应数量影响豆油价格。 1、国际大豆供应呈宽松状态 旧作世界大豆供给方面,阿根廷大豆产量上调50万吨至5850万吨,需求方面,中国大豆进口预估下降85万吨至7350万吨,巴西出口也下降35万吨至4565万吨。世界大豆期末库存下降401万吨至8554万吨。旧作大豆供需数据偏利好,但对市场影响甚微。 新作大豆数据,美国大豆方面,新季大豆的种植面数据来自于3月31日的种植意向报告,为8460万英亩,收获面积为8370万英亩。单产为美国大豆趋势单产46蒲/英亩,产量为38.5亿蒲。压榨数据较14/15年度上调0.2亿蒲至18.25亿蒲,出口数据下调了0.25亿蒲至17.75亿蒲,因此15/16年度美豆库存上调至5.0亿蒲,高于市场的预期值。 世界大豆数据方面,巴西大豆产量较本年度上调250万吨至9700万吨,阿根廷大豆产量下降150万吨至5700万吨,中国大豆进口较本年度上调400万吨至7750万吨,中国大豆进口增多主要来自于巴西进口,该数据上调410万吨至4975万吨。2015/2016年度全球大豆结转库存将为9622万吨,高于市场平均预期的9517万吨,且高于2014/2015年度的8554万吨。 本月报告公布的新季大豆库存数据给市场带来较大利空,预计美豆价格将下探前期低点。在利空被完全消化后,后期在美豆播种期,很可能由于天气炒作,美豆迎来反弹。 图1 美国历年大豆期末库存及库存消费比图2:阿根廷大豆期末库存及库存消费比

期货投资分析重要知识点(DOC)

第一章经济学基础 1 边际消费倾向:政府购买增加10w导致国民收入增加100w,求边际消费倾向(0.9) 2 部分企业退出生产属于哪种供给曲线(P18页,图1-15,选价格P和AVC相切) 3 替代品和互补品的交叉价格弹性 4 国五条收20%的税,如果二手房的需求弹性为0.9,供给弹性1.6,那么20%的税由谁负担(A全部由卖方负担 B双方平均分担 C主要由买方负担 D全部由买方负担选C,要根据需求弹性和供给弹性来分析,不是根据事实:全部由买方负担) 第二章金融学基础 1 P88,资产组合P的预期收益率的计算公式 2 有效市场假说,图2-12内容 3 P83,多资产投资组合,已知权重分别为60%和40%,还有2个资产的预期收益率和标准差,1求资产组合的预期收益率和标准差,2求满足收益率大于8%并且标准差小于12%的权重组合(求出不同权重组合的预期收益,然后用排除法即可) 4 债券的价格和哪些因素有关(老题,在期货投资分析习题集里面就有) 5 P68,已知修正久期,和市场利率变动,求债券价格变动(反方向变动) 5 无风险套利区间,豆油和棕榈油比价在1500-1800,当比价超过1800或者低于1500的套利操作(多选题) 6 P80,相关系数为多少时,资产组合的风险最小,我选-1 7期货理论价格和市场价格处于什么关系的时候,产生套利机会,买期货卖现货(期货的市场价格小于理论价格的时候) 第三章:数理方法 1 P104,多期对数收益是各单期对数收益之积(判断题,错,应该是和) 2 P126,第一类错误和第二类错误分别是啥 3 P135,R方 = 1-ESS/TSS 4 从R2,t,F,P,DW等数值看拟合效果和线性显著和是否自相关 5 P153,变量间存在协整,则存在:长期线性均衡和短期误差修 第四章基本面分析 第二节:基本面分析的方法,具体题目忘记了,印象中选的是季节分析法 第五章技术分析 1 波浪理论:P222,计算4浪的方法,另外一题是属于斐波纳契的数字是哪些 2 P239,头肩底和MACD的底背离相结合,多选题 3 哪些指标是趋势指标(DMI和BOLL) 第六章商品期货分析 1 伦铜价格低迷的可能性,螺纹价格低迷的可能性,黄金价格下跌的可能性等等,主要是结合近期的品种的K线走势,问可能的原因,主要是从供需对价格的影响的分析 2 P306,图6-8,给出2个产业链的公式,用(1)(2)(3)分别隐藏其中某个环节,求(1)(2)(3)分别是什么,选项是PTA 、PVC、 LLDPE三个的组合,求正确的对应组合 第七章金融期货分析 1 数据显示目前正处于衰退期到复苏期,当到达经济繁荣期时,下列哪个收益最大 中期/长期的政府债券,中期/长期的企业债券。(我的理解是现在购入哪个债券,等到达经济繁荣期的时候收益最大) 第八章期货投资策略 1 公司准备发债券集资5个亿,最怕发行时出现什么情况(市场利率如何变动,公司信用等级如何变动,对公司发行债券的价格的影响)(我的理解是担心发行时价格下降,选择影响发行价格的影响因素)

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