企业资本运营战略规划及成功案例
----资本和金融:企业腾飞的翅膀
新达投资管理有限公司
一前言
以资本市场为核心、以股权架构和资本、金融工具为手段推动企业发展的战略规划,我们称之为企业资本战略规划。
以面向资本市场确定的企业经营规划包括：集团、子公司＼分公司架构、市场及生产布局规划、品牌规划、创新产品规划、企业形象规划、技术及工艺流程规划、设备及战略成本规划、供应链规划、环保规划、人力资源及绩效规划等是企业资本战略规划的重要载体。
二资本和金融市场的功能
资源优化配置功能——越是优秀的企业，市场一定会超额配置金融和资本资源，包括增发股票、发行债券、容忍更高的负债率水平等;
企业定价功能——超脱传统的资产定价方法,以企业未来可能实现的收益进行折现，充分挖掘企业价值;
企业股权多元化的必要性:
很多企业家有一个观点,既想企业上市,又想尽可能少的出让股权，保持家族绝对控股最好,其实这是对股份制公司和资本市场缺乏了解的结果,是用有限责任公司的观点看待股份制公司。
有限责任公司是我们国家公司法的一个特色，带有浓厚的中国国情,它是针对我国企业规模较小,公司发展既需要资金又需要股东合作经营，我们称之为资合+人合，任何股东不管股权
比例多小，均对公司产生重大影响，典型的规定就是股东出让股权应优先转让给其他股东，其他股东明确表示无意购买时才能转让给其他人（法人）,当然还有其他的很多约束条件；
很多企业不愿意出让股权有几种顾虑:
1、其他股东好不好合作?
2、企业是自己的小金库,加入其他股东就不好操作了
3、决策效率降低，很多事情都要经过其他股东同意
4、权力受到制约，用人用物都不方便了,有些违规经营的擦边球不能打了等等
其实在企业规模较小时我们是支持家族经营的观点的,在中国的法制环境下家族经营的模式是最安全也是最高效率的,只是在企业发展到一定规模后家族经营带来的利益远远小于股份制经营,思维和模式必须要做出一定的调整：
1、资本带来的多元化资源对企业价值的重大影响,企业引入新股东带来的不仅是宝贵的资本资源,而其隐含有新股东的企业无形资源,对企业的发展意义重大，如法人治理结构的完善和财务状况的透明使得企业获得资本的溢价水平大大提高，其金额往往是以数亿元甚至几十亿元计算,金融融资的数量和金融杠杆倍数成倍增加,品牌价值提升，社会形象积极，都对企业经营产生促进作用,所以上市公司关注的是企业市值,非上市公司特别是小型公司往往关注企业股权比例；
例：腾讯QQ在七八年前,马化滕作为绝对控股股东希望以300万元的价格卖出公司给搜狐张朝阳，以解决吃饭问题，而张朝阳只愿意出价１00万元而没有成交，双方对ＱQ的价值分歧仅仅在百万级别上;其后腾讯不断出让股权引入新的股东和资源促进企业发展并上市,短短几年市值已经达到2000多亿,而马化腾的股权虽已稀释到１２%，但是依然是控股股东,价值２00多亿,回想当年,马化滕一定是惊出一身冷汗而张朝阳肯定是懊悔不已。虽然马化滕的股比降低了却不是其他企业能够收购得起的；
微软的控股股东比尔盖兹当前持有微软十几点的股份却拥有500亿美元身家,源于微软四五千亿美元的市值而不是股权比例
上述企业市值的扩大就是不断增发出让股权为企业带入巨额的资本资源,推动企业价值的巨增,没有股权的稀释就没有企业价值的增长,毕竟靠企业经营获取的利益不仅微小而且很慢,当然我们依然要重视企业经营活动的获利能力，它是企业获取资本利益的基础。