企业融资全过程:
投资和融资是进入企业的两个门
如果你不会管钱,你有再多钱最终也会破产
投资者要把学问越做越深,把人吓愣,把钱给他管
融资者要把学问越做越浅,让深奥的道理让投资者听明白,没有人会投资一个自己不明白的项目的
为什么要融资?
**企业有两个不同的发展战略:
1上楼梯战略:凭自身积累,滚雪球般从小发展壮大, ( 还有就是进入的门坎太低,如果你赚钱了,所有人一看这东西好,这个行业能够发财,所以唏里哗啦全进来了.这样的话就没你什么事了,竞争马上就会变得非常激烈)
2上电梯战略:企业融资,借金融资本之力迅速扩张,一步到顶,成为行业老大(从外部获得几百万的风险投资资金,收购了兼并一些企业,这样别人就没有了竞争优势,而你的竞争对手就大大减少,这时候你的企业出了问题才是问题)
融资者是卖家投资者是买家,双方买卖的资产是项目,是项目的股权. 融资者要考虑两个问题:1卖家在哪?2他们在想什么?如果你有了这两个问题的答案,那么你就知道该怎样来包装产品和项目了
怎么样去了解买家呢?最好的办法是换位思维:也就是你自己当一回买家,你就知道买家在想什么了,你知道他在想什么了, 那么你就知道该怎样来包装产品和项目了
资本运营的一个很重要的原则是:要两面打算盘,
我给他带来了资金和技术,带来了管理和市场,他出土地和劳力,我实际上是把他的劳力放土地盘活了,给他的劳力发工资
正确的做法是,在签约之前算盘两面打,在签约之后,算盘只打一面,你只管自己挣钱就行了,你不要管别人挣多少钱别人挣的多那是别人的本事>
把融资视为商品交易
投资者融资项目企业家
*项目买方项目卖方
*考察商品包装商品
考察卖家了解买家
反打算盘交换立场
买家在哪?他们是谁?他们靠什么环节挣钱?
1实业投资者买鸡卖蛋他是鸡的最终消费者, 赚的是卖蛋的钱他是你的长期合作伙伴,他能控股就尽量控股
2金融投资者买蛋卖鸡赚的是蛋和鸡的差价买企业卖企业是他们做的事,他会和你短期结盟,把这个企业养大,然后卖掉
3证券投资者买鸡卖鸡见到好的东西就拿来用一下,然后不行就拿去换,鸡便宜了他买进,然后鸡贵了他就卖掉,赚取差价.
在这些投资者中间要进行得失对比,要进行优劣对比,这三个投资者之间哪一个对你更有利,在得到了对方的资金\市场\管理\技术之后,你会付出什么?
投资机构的阶段定位:
1种子资金播种插秧孵化科研成果直到拿到专利这都是种子资金的事情,种子资金冒的是技术风险他把部分或全部的股权转让给风险资金来挣钱
2风险资金他的功能是包装可行性项目,包装项目的核心是市场策划,也就是说一个当一个科研产品,从研究室里出来的时候,它怎么用于市场,它怎么跟市场结合.这中间有一大堆工作要做.中间是漫漫长路. 当这个项目已经跟市场结合了,成为一个可行性项目了,那么风险资金的功能就完成了例子:铝片和盐水能发电(这只是一种技术)-------开发出一种救生衣,一碰到海水就亮,(这就是一个产品了)这就是一个可行性的项目了,可以申请专利产品.之后风险资金让出一部分股权给培育资金.收回成本
3培育资金的功能是,试产试销,打广告和进行市场运作.开拓新兴市场,它有几级市场,
4成长资金的功能是扩大经营范围,扩大规模, 成长资金专门投资那些羸利的项目.你的产品在某一个市场上成功了,比如说你的产品在北京市场上成功了,我现在要把它推向全国市场,我现在要收购企业,比如说我要在沈阳\上海\广州\各收购一个生产厂家,这需要大批的钱.来扩大自己的生产规模.那么这个钱就是成长资金出.现在这个企业足够大了,下一步要上市了,为什么要上市?上市的公蓦资金,可以让前面的所有投资者全部解套,大家都要挣钱.最后大家都需要一个地方卖鸡,你不卖鸡,中间的这些人怎么挣钱呢? 最后的是股民买单
上市公司,就是大家的公司.花的每一分钱都要公告>
案例:股权结构演变:
假设我们有一个小的科技项目,这个科技项目呢拿到了第一笔风险资金,这个风险资金200万,但是这个基础创业者包括管理创业者,他们也需要有利益,所以他们跟风险资金做了一个交易,也就是说风险资金给他们50%的空股,他们的技术股管理股总共占20%价值50万.风险资金投了200万现金.50万的空股加200万现金,所以这个公司的市值总共是250万. 假如我个把整个公司的股权分为1000份,用250万除以1000那么每一股的股值是2500块钱,
这样风险资金占80%创业股占20% 好了,过去了一段时间,项目在扩大,项目在走向成熟,原来的钱花光了,现在要进行第二期融资,怎么融呢?在原来1000股的基础上,再印600张股票,也就是再发行600张股票,这不需要经过证监会.因为你这个股票不是在公共市场上买卖,那是私下买卖,私下买卖证监会管不着,这叫私募,这600张股票每一张卖多少钱呢?原价是2500块一股,现在我当然不能照原价卖.因为我公司比以前大了,虽然没挣钱,但更有希望了,资产多了,所以我要涨价四倍,那就是10000块钱一股,600张就是600万.公司二期融资600万.这时公司的市值增加了,原来1000股,加上新发行的600股.总共是1600股,股价是一万,1600股乘上一万的股价,最后公司的市值是1600万.
原来250万的公司现在变成了1600万,股权也稀释了,原来80%的风险投资资金现在退到了50%,而原来20%的创业资金现在退到了12.5%新股东占到了37.5%
随着公司继续前进,公司开始羸利了.这个时候培育资金花完了,现在需要大批量地收购企业,需要大批的资金,这时候公司要进行第三次融资,在原来的1600股的基础上,再发行500股.每一股卖多少钱呢?这次我当然更要涨价了,因为我公司已经羸利了,原来是10000一股,现在我涨十倍,每一股卖十万,5000乘十万,最后三期融资5000万,公司的市值是多少呢?原来是1600股再加上新发行的500股,就2100股,2100股乘十万,最后公司的市值2.1亿,随着新股东的进来, 股权再一次发生了变化,风险资金38.1%创业股9.5%培育资金从37.5%变成了28.6% 新股东占到了23.8%
下一步就是要上市了,为什么要上市?因为前面的投资者他们要挣钱,解套,但是在上市之前我们要做一个小手术,.上市你面对的是千百万股东啊. 因为2100股狼多肉少.不够分.怎么办?细拆一万倍,把2100股拆成2100万股, 细拆一万倍,股价也要除以一万,原来十万一股,现在除以一万变成了10块钱一股.做完这个小手术之后,我们可以上市了.在上市之前,在原来2100万股的基础上再发行900万股给股民,每一股卖多少钱呢,原价10块钱一股,现在我当然不能按原价卖,因为一大帮人要挣钱啊,比如说律师要挣钱会计师要挣钱,证券公司要挣钱,中间一大帮人都等着要挣钱呢.所以这个股票要涨价卖,10块钱涨到50块钱.900万股,每一有股卖50块钱,发行价50块钱,最后在市场上融资,在市场上就圈了4.5个亿,
公司的市值是多少呢?原来是2100万股,再上新发行的900万股,总共是3000万股,乘上50块钱的股值,最后公司的市值是15个亿.
大家可以看到,一个250万的小公司,变成了15个亿的大公司,它中间通过了三次融资,也就是说它通过三次融资而达到了这个规模,那么投资者是什么?投资者就像是把你送上蓝天的火箭,
,随着新股东的进来, 股权再一次发生了变化,风险资金%创业股%培育资金从%变成了% 新股东占到了% 市场上的新股民占到了% 实际是风险资金在控股,
谁得的利益最大?后面还有一系列的表格在统计,
风险资金得了200倍的利润它投入了200万最它的股权值4个亿,
培育资金得了50倍的利润它投入了600万最它的股权值3个亿
成长资金得了4倍的利润它投入了5000万最它的股权值2个亿
选择不同的融资方式:
1产权融资:用你的股权来交换对方的资金, 原则是能用债解决的不用股解决,叫先债后股,先内后外,能内部解决的不用外部来解决
产权融资基本上可以分成三大类:
公募,上市发行私募:增资扩股合资:资产并购对方出钱,你把你的资产做一个价,然后双方成立一个合资公司或者对方也是资产.
2信用融资就是用债来解决问题,就是借钱,借钱有很多借法,信用融资也可以分成几大类:
第一个是企业长期债券,这里的长期债券是用做股本金的我们今天讲的问题不涉及流动资金,我们在银行借的短期贷款是流动资金,咱们中国的企业家经常把流动资金当作股本金来用,这是错误的,,在这里我们说的企业发行长期债券是作为股本金用的,
第二个是融资租赁或叫卖方信贷:卖方把他的设备先给买设备的人用,这机器转起来了就会产生效益,就能挣钱,我挣了钱以后慢慢还你.分期付款,我们国家所有的航空公司,都是卖方信贷来的
第三是补偿贸易或叫买方信贷:比如说日本人他要来买煤,跑到中国的煤田来了,对中国的煤田说我要买煤,中国的煤田说我这煤还没有挖出来呢.那人挖呀, 没钱日本人说这样吧,我投资给你挖煤,然后呢,你就不用还我钱了,直接拿煤还我就行了,这叫补偿贸易
第四我们可以归为未来收益抵押贷款:也叫BOT,双如说我们想建一条高速公路,没钱,,我们可以把高速公路未来十年的收费权抵押给别人,借钱来建这条高速公路,高速公路建成之后,借钱给你的投资者,他享有十年的收费权.收了十年之后,赚了赔了都是他的,十年之后他就要把收费站还给你.
环境工程公司制造出设备,第一种方式是租赁,租赁就是产权最终是要转移的,你分期付款还我,等你把所有的设备款还清了,这个设备的产权就是你的了,这里架机器就是你的了.但是这种方式试了一段时间,发现效果不太好,有很多洗浴中心不愿意买这东西,好几万块钱一一\下买回来,对他来讲风险比较大.我们采取了另外一种办法,叫经营租
赁,我把这个洗浴设备租给你这洗浴中心,设备是我的.我在北京成立一个出租公司,设备生产出来以后,我出租公司一大堆的设备.然后我就把设备这个洗浴中心放一个,那个洗浴中心放一个,我怎么挣钱呢,按水表计价,我给你循环了一吨水,就收你十块钱.我每个星期找一个去抄水表,收钱就行了,你不用出钱买这个设备, 钱是谁出的呢,钱是银行出的,为什么呢,水钱也是稳收的,银行愿意干这种事.
投资者是怎么想的:投资的四项基本原则:1风险与收益平衡原则
2货币计算时间价值原则今天的100块钱=5年之后的200块钱5年这后的200块钱等于今天的多少钱,这样反过来算就是贴现率投资者一定会算这个的
3以现金流量为基准原则
4超额利润不可均沾原则学术界来讲是机会不可均沾.
选择项目的三道门坎:
1产业前景
你是朝阳产业还是夕阳产业:一个投资者犯的最大的错误就是踩上了一条快要下沉的船,也就是夕阳产业
政府支持还是政府限制,群众永远是错的,政府永远是对的.投资者就要看政府对这个项目的态度,如果政府对这个项目不支持,那我就等到他支持的时候再进入,
国民经济的增长点,有时候你得看准了,几年前我就看准了,第一是电第二水,我不是搞了一个处理污水的东西吗?我们的政府现在提倡节约型社会了吧,所以现在这个水的设备现在开始火了. 国民经济每增长一个百分点,它就能贡献0.005/只要国民经济照现在的速度往上涨,那么这个行业就会以同样的速度往上涨.这就是踩上国民经济增长点了.
技术革新的后劲,你拿到了一个技术,你要看一看,这个技术后面是不是还有更先进的技术. 上网技术:电话线_有线电视_宽
2市场前景:价值链的分析市场总量的分析性价比定位的分析你的竞争者分析市场上不光是你一个人,你得向投资者证明你比其它竞争者强在哪里?也就是说进行一个横向对比,没有对比说明不了任何问题.你想说明一个什么问题,一个最好的办法就是给它找一个参照物.
3管理素质,也就是说人了找不到人具体操作的不投
4一不怕老乡二不怕老外,你要拼质量拼技术你拼不过老外,你要拼成本拼数量你拼不过老乡. 所以我们选区项目的时候就选那些老外不愿意干,而老乡干不了的. 我们国家有特殊的国情,我们有些东西老
[浅析中小企业融资困难问题] 专业：[请输入专业] 班级：[请输入班级] 学生姓名：[请输入姓名] 指导教师：] 完成时间：2014年12月21日
浅析中小企业融资困难问题 姓名： 班级： 摘要： 中小企业是我国国民经济的重要组成部分，发展中小企业对于完善我国市场经济体制，实现整个社会的现代化，为国有大中型企业改革创造良好的外部环境，发挥着不可替代的作用。目前，中小企业已成为我国社会经济体系的重要组成部分，是培育新的经济增长点、吸纳众多劳动力就业的主要载体。已成为拉动国民经济的新的增长点，是推动我国经济景气上行的主要动力之一。但就其整体发展状况而言，中小企业又是社会经济中的弱势群体，在其日益发展壮大过程中，受许多因素制约，使其面临着许多困难，受制于我国当前独特的体制、机制和政策等，中小企业发展面临着许多企业自身难以克服的经济、制度以及法律等方面的矛盾和问题。其中，其中尤为突出的是融资难的问题，资金紧张、融资问题更是首当其冲，成为人们高度关注的一个问题。 关键字：中小企业金融融资困难信用担保 一、中小企业融资特点： 中小企业由于资产规模小、财务信息不透明、经营上的不确定性大、承受外部经济冲击的能力弱等制约因素，加上自身经济灵活性的要求，其融资与大企业相比存在很大特殊性。中小企业特别是小企业在融资渠道的选择上，比大企业更多的依赖内源融资。在融资方式的选择上，中小企业更加依赖债务融资，在债务融资中又主要依赖来自银行等金融中介机构的贷款。中小企业的债务融资表现出规模小、频率高和更加依赖流动性强的短期贷款的特征。与大企业相比，中小企业更加依赖企业之间的商业信用、设备租赁等来自非金融机构的融资渠道以及民间的各种非正规融资渠道。 二、我国中小企业的融资渠道现状 （一）融资需求旺盛 目前，我国工业总值的60％、利税的40％、就业机会的75％、出口的60％，都是由占我国企业总数90％的中小企业创造的。这些中小企业目前正面临激烈的竞争，如果不谋求发展，提高质量，改善服务，企业就很有可能在激烈的市场竞争中被淘汰。所以，这些企业要发展，必然会有巨大的融资需求。在我国，融资需求旺盛的中小企业有两种类型：第一，劳动密集型的中小企业是最具有活力的企业组织形态，这类企业数量众多，它们以低成本、低风险、快速地进行技术模仿和引进为特征，产品由于市场稳定、技术成熟，其技术和市场风险很小，主要的风险是企业经营风险；第二，知识、智力密集的创新型中小企业，它们数量相对较小，除了经营风险之外，由于投资回收期较长等因素，这类企业的技术、
某集团公司 投融资风险点及防控措施 一、投资决策过程中的风险 风险点一：决策流程不规范 防控措施： 1、制定公司投融资管理办法，明确公司投资原则、投资方向，投资决策及管理机构职责，制订投资管理流程，按投融资管理办法规定的流程进行投资决策和投资管理。 2、公司项目投资按以下流程进行： （1）市场调查；（2）部门联审；（3）内部预审批；（4）正式立项：（5）组织实施；（6）项目后评价。 3、公司股标投资按以下流程进行： （1）尽职调查；（2）部门联审；（3）内部预审批；（4）正式立项：（5）组织实施。 风险点二：投资决策过程不透明 防控措施： 公司进行投资决策时，由公司党委和董事会集体决策，须有会议记录，反映投资决策过程，会后形成会议纪要，明确投资决策结果。 风险点三：投资战略风险，投资活动与企业战略不符 防控措施：按照市政府批复的公司发展实施方案，在实施
方案确定的业务范围内投资。制订企业中长期发展规划与战略，围绕主业进行投资，保证企业投资活动与企业战略方向相符合。 风险点四：个人投资决策风险，个人决策代替集体决策防控措施： 1、公司决策投资项目时，须严格按投融资管理办法规定的投资决策流程，由公司党委和董事会在权限范围内对项目进行预审批和正式立项。 2、严格严格执行“三重一大”事项集体决策制度，凡公司重大决策、重要人事任免和重大项目安排、大额资金使用等，均按照集体领导、民主集中、会议决定的原则，由公司党委和董事会集体讨论决定，推进公司民主、科学、规范决策。 二、投资项目市场风险 风险点一：市场竞争风险 防控措施： 公司在项目审批立项时，须对项目、市场进行尽职调查，对投资项目、投资方向和投资方式等情况进行详细深入的分析，对国家产业政策、项目前景、经济发展远景、财务风险、市场竞争同业者情况等进行预测、分析和评价，并在此基础上充分考虑项目经营风险。 风险点二：市场需求变动风险
企业融资全过程: 投资和融资是进入企业的两个门 如果你不会管钱,你有再多钱最终也会破产 投资者要把学问越做越深,把人吓愣,把钱给他管 融资者要把学问越做越浅,让深奥的道理让投资者听明白,没有人会投资一个自己不明白的项目的 为什么要融资? **企业有两个不同的发展战略: 1上楼梯战略:凭自身积累,滚雪球般从小发展壮大, ( 还有就是进入的门坎太低,如果你赚钱了,所有人一看这东西好,这个行业能够发财,所以唏里哗啦全进来了.这样的话就没你什么事了,竞争马上就会变得非常激烈) 2上电梯战略:企业融资,借金融资本之力迅速扩张,一步到顶,成为行业老大(从外部获得几百万的风险投资资金,收购了兼并一些企业,这样别人就没有了竞争优势,而你的竞争对手就大大减少,这时候你的企业出了问题才是问题) 融资者是卖家投资者是买家,双方买卖的资产是项目,是项目的股权. 融资者要考虑两个问题:1卖家在哪?2他们在想什么?如果你有了这两个问题的答案,那么你就知道该怎样来包装产品和项目了 怎么样去了解买家呢?最好的办法是换位思维:也就是你自己当一回买家,你就知道买家在想什么了,你知道他在想什么了, 那么你就知道该怎样来包装产品和项目了 资本运营的一个很重要的原则是:要两面打算盘, 我给他带来了资金和技术,带来了管理和市场,他出土地和劳力,我实际上是把他的劳力放土地盘活了,给他的劳力发工资 正确的做法是,在签约之前算盘两面打,在签约之后,算盘只打一面,你只管自己挣钱就行了,你不要管别人挣多少钱别人挣的多那是别人的本事> 把融资视为商品交易 投资者融资项目企业家 *项目买方项目卖方 *考察商品包装商品 考察卖家了解买家 反打算盘交换立场 买家在哪?他们是谁?他们靠什么环节挣钱? 1实业投资者买鸡卖蛋他是鸡的最终消费者, 赚的是卖蛋的钱他是你的长期合作伙伴,他能控股就尽量控股
公司融资租赁风险 管理办法
风险管理办法 （试行） 第一章总则 第一条目的和适用范围 为增强公司防范和控制风险的能力，加强风险管理的组织建设、机制建设和制度建设，促进可持续发展，根据国家金融方针政策和有关法律、法规、规章及公司章程的规定，制定本办法。 本办法适用于公司各部门（含分公司、子公司，下同）及全体员工（含试用期员工和实习人员，下同）。 第二条术语 1．风险：是指对目标产生不利（负面）影响的事件发生的可能性。风险类型包括：战略风险、声誉风险、法律风险、合规风险、信用风险、市场风险、操作风险、流动性风险。 2．战略风险：是指由重大事项的决策失误或战略规划的严重偏差所造成的风险。 3．声誉风险：是指由内部管理与服务的问题引起外部社会名声、信誉和公众信任度下降所造成的风险。 4．法律风险：是指由不当的法律文书、制度或违约行为或怠于行使自身的法律权利等所造成的风险。 5．合规风险：是指因没有遵循法律、规则和准则造成遭受法
律制裁、监管处罚、重大财务损失和声誉损失的风险。 6．信用风险：是指由融资租赁申请人、债务人或市场交易对手违约所造成的风险。 7．市场风险：是指由市场价格（利率、汇率、股票价格和商品价格）的不利变动所造成的表内和表外业务发生损失的风险。 8．操作风险：是指由员工操作不当或不完善，有问题的内部程序，以及系统或外部事件（如自然灾害）所造成的风险。 9．流动性风险：是指由资金流动性状况出现不足及其波动性所造成的风险。 第三条风险管理的基本任务 公司风险管理的基本任务是：贯彻执行国家关于防范和处理金融风险的各项政策措施，树立全面风险管理理念，健全风险管理组织体系，改进风险管理监控方法，强化风险全程管理，增强识别、计量、预警、防范和处理风险能力，提高风险管理水平，确保风险在可控目标之内，确保安全经营稳健发展，确保风险收益的优化。 第四条风险管理的原则 风险管理遵循全面管理、制度优先、预防为主、职责分明的原则。 （一）全面管理原则 资产、负债、所有者权益和收入、支出、损益以及人员、薪酬、奖惩等经营管理的各项事务和每个环节，都全面地进行风险
课程考试已完成，现在进入下一步制订改进计划！本次考试你获得2.0学分！ 单选题 正确 1.下列选项中，不属于债权融资模式的是： 1. A 银行贷款 2. B 发行债券融资 3. C 信用担保融资 4. D 杠杆收购融资 正确 2.优秀的融资需符合“三最原则”，其中不包括： 1. A 时间最快 2. B 资金最多 3. C 成本最低 4. D 风险最小 正确 3.高科技企业进行融资时，不适合采用的方式是： 1. A 种子资金 2. B 天使资金 3. C 风险资金
4. D 银行贷款 正确 4.债务性融资可以适当多些的企业是： 1. A 生产周期长的企业 2. B 产品结构单一的企业 3. C 销售利润率高的企业 4. D 销售利润率低的企业 正确 5.小企业进行债权贷款时，银行会看企业的“三品”，其中不包括： 1. A 人品 2. B 质押品 3. C 产品 4. D 抵押品 正确 6.关于企业融资的原则，下列说法不正确的是： 1. A 必须通过股权实现企业的控制权 2. B 融资规模要量力而行 3. C 资产结构与筹资结构相匹配 4. D 融资要选择最佳时机
7.下列选项中，属于股权融资模式的是： 1. A 融资租赁融资 2. B 产权交易融资 3. C 资产管理融资 4. D 票据贴现融资 正确 8.用长期性投资满足短期性资产配置，属于匹配策略中的： 1. A 高风险的融资策略 2. B 保守性的融资策略 3. C 完美性融资策略 4. D 平衡性的融资策略 正确 9.下列选项中，不属于融资诈骗方式的是： 1. A 要求支付高额考察费 2. B 要求支付项目受理费 3. C 要求融资企业自己撰写商业计划书 4. D 要求企业支付评估费 判断题
我国企业的融资方式及其特点 1、外源融资和内源融资： 我国跨国企业与发达国家跨国企业融资方式比较西方国家在融资方式上，一般是优先考虑内源融资，在外源融资中债务融资比重明显高于股权融资的比重，这一融资方式符合梅耶斯的融资优序理论。我国跨国公司的融资行为则有不同于其他国家的特征。券监督管理委员会网站我国跨国公司的融资行为与西方国家都有显著不同，中国跨国公司的融资结构中，内源融资的比例普遍很低，外源融资占绝对的比重，甚至部分跨国公司的融资结构完全依赖外源融资；长期负债和总负债水平较低，所有者权益占总资产的比例较高；在总体资产负债率水平偏低的情况下，仍然存在着强烈的股权扩张冲动，不能有效利用债务融资的财务杠杆效应，增加企业价值。在融资顺序的选择上，首先是外源融资，其中首选股权融资，然后才选择债权融资，体现出较为明显甚至强烈的股权融资偏好。可见中国跨国公司更依赖对外融资，特别是较高水平的股权融资。 2我国跨国企业股权融资 2.1我国跨国企业股权融资偏好来自经理对个人利益最大化追求经理人的报酬一般包括货币性收入和非货币性收入(控制权收益)。在西方国家公司，所有者为减少经理行为对股东利益最大化目标的偏离，总是采取激励、约束机制来控制经理行为。通常是将经理人的货币收入与公司利润直接挂钩，使经理人员的货币收入与公司股票的市场价格挂钩。此时，经理人要实现个人利益最大化，就必须先努力实现公司利润或公司市场价值的最大化。我国目前的状况是经理人的货币性收入不仅数额较少.且与企业绩效的相关度极低，非货币性收入是其报酬的主要部分。统计显示，我国跨国公司总经理的年度报酬与每股收益的相关系数仅为O.045，与净资产收益率的相关系数仅为0.009，持股比例与公司经营业绩的相关系数仅为
浅谈企业融资方式的选择 [摘要]本文简要介绍了企业融资方式的类型，分析了影响企业融资方式选择的内外因素，提出了企业融资方式选择的几点建议。 [关键词]企业融资方式；融资策略；选择 一、企业融资方式 融资方式从来源上可以分为内部融资和外部融资。内部融资是依靠企业内部产生的现金流量来满足企业生产经营、投资活动的新增资金需求。内部融资以企业留存的税后利润和计提折旧形成的资金作为资金来源。外部融资是指从企业外部获得资金，具体包括直接融资和间接融资两类方式。直接融资是指企业不通过银行等金融机构，而是通过证券市场直接向投资者发行股票、公司债、信托产品等方式获得资金的一种融资方式。间接融资是指企业通过银行等金融机构获得资金的一种融资方式。因而，银行贷款就成为企业间接融资的一种重要方式。融资方式按照融资中产权关系的不同，可分为权益融资（或股权融资）和债务融资。权益资金无须还本付息，被视为企业的永久性资本。而债务资金必须定期还本付息，它是企业财务风险的主要根源。 二、影响企业融资方式选择的因素
资金是企业从事投资和经营活动的血液，如何筹集企业所需资金是现代财务管理的首要内容。每个企业在进行筹资方式选择时，必须清楚影响企业融资方式选择的有关因素。 1.外部因素 影响企业融资方式选择的外部因素是指对企业融资方式选择产 生影响作用的各种外部客观环境。主要是指法律环境、金融环境和经济环境。外部客观环境的宽松与否会直接影响到企业融资方式的选择。企业进行融资方式选择时，必须遵循税收法规，同时考虑税率变动对融资的影响。金融政策的变化必然会影响企业融资、投资、资金营运和利润分配活动。此时，融资方式的风险、成本等也会发生变化。经济环境是指企业进行理财活动的宏观经济状况，在经济增长较快时期，企业需要通过负债或增发股票方式筹集大量资金，以分享经济发展的成果。而当政府的经济政策随着经济发展状况的变化做出调整时，企业的融资方式也应随着政策的变化而有所调整。 2.内部因素 影响企业融资方式选择的内部因素主要包括企业的发展前景、盈利能力、经营和财务状况、行业竞争力、资本结构、控制权、企业规模、信誉等方面的因素。在市场机制作用下，这些内部因素是在不断变化的，企业融资方式也应该随着这些内部因素的变化而作出灵活的调整，以适应企业在不同时期的融资需求变化。
创业者融资须知四个问题 问题：我们公司最近在考虑引进风险投资资本(VC)，但听说拿了VC的钱后，他们会参与董事会，对公司的以后发展战略会“指手划脚”甚至带来沟通和管理成本的上升。请教刘教授，如何避免和VC日后的“不和”? 答案：能事先想到这个问题，说明你很有头脑!的确，拿了别人的钱来投资到你的公司，不可避免地人家从风险管理的角度也要对钱的使用和公司发展的命运更加关心。多数VC都会要求有一个或两个董事会席位(取决于投资所占比例大小)，主要是为了更好地了解公司的发展、为公司的发展出谋划策、开拓资源等。最近几年国内在中小企业融资方面，出现了一些企业家和VC投资人严重不和甚至闹分手的事例。以我对其中一些案例的了解，我认为融资前，你需要考虑清楚以下几个问题。 (1)我公司接下来的发展对额外资本的需求是否必须的?VC对投资的企业通常都期望“快速做大”或“快速复制”。你公司要做大是靠资本的增加实现的吗?还是资本只是为你公司的做大提供了更稳妥的保障或底气?如果是后者，你应当考虑借贷资本(比如银行贷款)，这对公司来说成本是划算的。因为风险投资的钱是用你公司的股权换来的，如果日后公司真的做大了，股权的价值要远远高于银行贷款的成本。 (2)你对你接触的VC做功课了吗?在选择投资方之前，你需要
对投资方做些具体的调研，比如，你了解他们投资的理念、合伙 人资历、行业经验吗?他们在过去投资项目有哪些?你去其中几家 和企业负责人交谈过听听他们的感受?有的风投在资本投入后除了 参与一年几次的董事会，其它很少参与企业的事情;有的则不通， 参与所投资企业的事情挺频繁，包括推荐高官人员、介绍业务合 作伙伴、贯彻高管的期权分配等。 (3)你接触的VC是否要求有投资后的附加条款?比如，类似 “对赌协议”的对未来几年的业务增长速度、利润额、上市时限 的要求?此类要求越多、越具体，对企业的压力也就越大。有的风 险投资对以后的股权收购还提出“优先权”等要求，这些只有当 事人能判断是否合理是否可行。如果只是急于融资到位，匆匆答 应这类附加条件，日后翻悔代价会巨大。 (4)你自己公司的一些关键能力是否具备在资本额大幅度增加 后的扩张要求?比如一个企业的组织能力(organizational capability)、业务拓展能力(business development)、管理控制 能力(management control)、等等，这些方面的能力很重要，他 们是你的公司是否具备可以迅速做大的基础。国内有个案例，创 业者在取得风险资本后过渡地去快速扩张、完全不考虑公司的管 理基础，结果全国性扩张的战略带来是市场竞争力的大幅度下滑。如果你的公司有强烈的家族企业背景，你则需要慎重考虑“去家 族化”的难度以及你公司规范化和流程化的难度。最近几年的一 些融资案例表明，许多风投和创业者的矛盾来自公司的制度化过 程的痛苦和犹豫不决，资方的专业要求为家族企业的管理流程和 制度化带来了不适应。这不能归咎于投资方的错误，更多地应当 是创业公司的问题。
企业融资风险的内外因分析 企业融资风险的形成既有举债本身因素的作用，也有举债之外因素的作用。举债本身因素主要有负债规模、负债的利息率和负债的期限结构等；举债之外的因素是指企业的经营风险、预期的现金流入量和资产的流动性及金融市场等。我们把前一类因素称做融资风险的内因，而把后一类因素称作融资风险的外因。 融资风险的内因分析 （1）负债规模。负债规模是指企业负债总额的大小或负债在资金总额中所占比重的高低。企业负债规模大，利息费用支出增加，由于收益降低而导致丧失偿付能力或破产的可能性也增大。同时，负债比重越高，企业的财务杠杆系数=[税息前利润/（税息前利润-利息）]越大，股东收益变化的幅度也随之增加。所以负债规模越大，财务风险也越大。 （2）负债的利息率。在同样负债规模的条件下，负债的利息率越高，企业所负担的利息费用支出就越多，企业面临破产危险的可能性也随之增大。同时，利息率对股东收益的变动幅度也大有影响，因为在税息前利润一定的条件下，负债的利息率越高，财务杠杆系数越大，股东收益受影响的程度也越大。 （3）负债的期限结构。负债的期限结构是指企业所使用的长短期借款的相对比重。如果负债的期限结构安排不合理，例如应筹集长期资金却采用了短期借款，或者相反，都会增加企业的筹资风险。原因在于：第一，如果企业使用长期借款来筹资，它的利息费用在相当长的时期内将固定不变，但如果企业用短期借款来筹资，则利息费用可能会有大幅度的波动；第二，如果企业大量举借短期借款，并将短期借款用于长期资产，则当短期借款到期时，可能会出现难以筹措到足够的现金来偿短期借款的风险，此时，若债权人由于企业财务状况差而不愿意将短期借款展期，则企业有可能被迫宣告破产；第三，长期借款的融资速度慢，取得成本通常较高，而且还会有一些限制性条款。 融资风险的外因分析 （1）经营风险。经营风险是企业生产经营活动本身所固有的风险，其直接表现为企业税息前利润的不确定性。经营风险不同于筹资风险，但又影响筹资风险。当企业完全用股本融资时，经营风险即为企业的总风险，完全由股东均摊。当企业采用股本与负债融资时，由于财务杠杆对股东收益的扩张性作用，股东收益的波动性会更大，所承担的风险将大于经营风险，其差额即为筹资风险。如果企业经营不善，营业利润不足以支付利息费用，则不仅股东收益化为泡影，而且要用股本支付利息，严重时企业丧失偿债能力，被迫宣告破产。 （2）预期现金流入量和资产的流动性。负债的本息一般要求以现金（货币资金）偿还，因此，即使企业的赢利状况良好，但其能否按合同、契约的规定按期偿还本息，还要看企业预期的现金流入量是否足额及时和资产的整体流动性如何，现金流入量反映的是现实的偿债能力，资产的流动性反映的是潜在偿债能力。如果企业投资决策失误，或信用政策过宽，不能足额或及时地实现预期的现金流入量，以支付到期的借款本息，就会面临财务危机。此时企业为了防止破产可以变现其资产，但各种资产的流动性（变动能力）是不一样的，其中库
创业公司融资需要哪些步骤 企业发展到一定程度的时候，必然会面临各方面的压力。企业要做好融资，融资操作者要对财务问题有一个确切的把握。下面就是小编给大家带来的创业公司融资需要必懂哪7个步骤，欢迎大家阅读! Step1：正确的融资观念 理念决定一个企业能走多远，融资也是如此。融资是一项严肃而认真的业务，涉及企业经营管理上的方方面面。企业在融资时有必要树立以下几种理念： 谨慎融资。初创企业在融资之前尽量掌握本企业的实际情况和竞争对手的情况，在满足企业发展需求的基础上进行融资。融资企业需要注意自身的资产负债率，不要因为融资而增加企业的经营成本和风险。 讲信用的融资理念。企业融资时要坚持诚信融资，树立“信守承诺，讲求信用”的形象。为投资者负责，把资金方的利益放在心上。 良好的融资心态。融资成功后既不能忘记企业背负的债务，也不要因为负债而小心翼翼，畏畏缩缩。 Step2：认清内外融资环境 创业期：要想创业成功，有第一笔启动资金至关重要，这往往决定一个企业能否成立在市场中并获得立锥之地，并为其未来的发展和壮大奠定坚实的基础 发展期：企业发展到一定程度的时候，必然会面临各方面的压力。这时候，企业一鼓作气，抓住时机，壮大自身实力，成为竞争中的胜利者;或者安
于现状从激烈的市场竞争中败下阵来。想要生存下来，企业扩张是企业的必经之路，但很多企业这时往往不具备这样的资金实力。融资就成了必然选择。 新创企业的资金来源主要有五大类：吸纳私人资金;开展衍生业务;争取其他企业的赞助;发行股票;银行借款。 Step3：确定一个适当的愿景 愿景不能以引资为目的，而是为自己设立奋斗目标;愿景的实现不应仅依靠引资;愿景只是未来企业可能出现的情况，而不是企业现实情况;愿景不能完全抛开投资者的利益， 一个适当富有煽动力的愿景可以使企业的融资活动更顺利地进行，并使得投资方与企业之间形成强大的凝聚力，最终使双方成为一个利益共同体，一起为企业的发展而努力。 Step4：写好商业计划书 在融资的时候，写商业计划书的主要目的就是未来吸引投资人。从根本上说商业计划书就是围绕企业面临的商机，对影响企业发展的条件做出合理、充分的分析和说明。融资计划书应该注意以下几点： 适当阐述产品功能;透彻描述竞争对手的情况;做好财务预测;明确而正确的融资目标。一份漂亮的商业计划书要做到：开门见山，直述主题;充分调查市场，广泛搜集资料;仔细评估商业计划书。 很多时候投资人和企业的联系就是从看BP开始的，商业计划书就是企业的一个门面，极大地影响着企业融资的成败。一个好的商业计划书是要言不烦，深入浅出，重点突出，特色鲜明。 Step5：选择一个合格的财务顾问
经济研究导刊 ECONOMIC RESEARCH GUIDE 总第53期2009年第15期Serial No．53 No．15，2009摘 要：中小企业在中国经济和社会发展中扮演着日益重要的角色，然而，由于多种不利因素，中小企业普遍面 临着融资难问题，难以从传统金融市场获得资金。这使得风险投资成为中小企业融资的一条可选之径。分析了风险投资相对于传统银行贷款在中小企业融资中的优势，并提出了要大力发展风险投资，以缓解中小企业融资难问题。 关键词：中小企业；风险投资；信息不对称中图分类号：F832.5 文献标志码：A 文章编号：1673－291X （2009）15－0065－02 收稿日期：2009-02-11 作者简介：汪正宏（1976－），男，安徽望江人，讲师，硕士研究生，从事货币银行研究；梅春（1981－），男，安徽怀远人，讲师，硕士研究生，从事证券投资研究。 中小企业融资难与风险投资分析 汪正宏1，梅 春2 （1.淮北煤炭师范学院计算机科学与技术学院电子商务系，安徽淮北235000； 2.玉林师范学院政法系，广西玉林537000） 中国的中小企业普遍面临着严重的融资难问题，这一问题的产生，主要是因为这些企业自身条件不符合传统融资渠道的要求。如中小企业的经营不稳定、信誉不良、担保品较少、偿还能力有限，最重要的是中小企业与银行或其他投资者存在严重的信息不对称，使得中小企业很难从银行或股票和债券市场获得融资。 风险投资（Venture Capital ）又被译为创业投资。广义的风险投资是指对一切开拓性、创造性经济活动的投入；狭义的风险投资一般是指针对高科技产业的投资。根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是指由职业金融家对新兴的、迅速发展的、蕴藏着巨大竞争潜力的企业的一种权益性投资。其基本特征是： 第一，投资周期长，一般为三至七年；第二，除资金投入外，投资者还向投资对象提供企业管理等方面的咨询和帮助；第三，投资者通过对投资结束时的股权转让活动获取投资回报[1]。 风险投资的对象中有着中小企业的一个主要组成部分———高技术、高增长的创业型中小企业。作为一种投融资模式，风险投资的出现解决了高科技产业中的资金瓶颈问题，虽然发展风险投资并不能完全解决一般意义上的中小企业融资问题，但是通过风险投资发展起来的资金配置、使用、监管的机制，做到投资者、风险投资家和企业管理层目标的有机结合，通过减少融资过程中的信息不对称来最大限度地提高了资金、人力资源、高新技术的使用效率的成功经验对解决中小企业的融资缺口有着重要的借鉴和参考价值。 风险投资的特点、投资对象和投资规模决定了这种投资制度和高成长性中小企业资本性融资有着天然的联系。风险投资和高成长性中小企业像一对相互依存的共同体，彼此无法分离。关注获得高额资本利润使得风险投资自然将目光转向小型的高成长企业，而获得资本利润的动力则自然要求风险投资以资本的形式进入企业并占有大部分股权。风险投资对高成长中小企业企业资本性融资需求有较强的亲和力，其原因是： 1.风险投资以权益性资本方式进入能有效地解决风险—收益对称的问题。市场经济中，高风险必然对应高收益，低风险必然对应低收益。高成长性中小企业发展是一个高风险的过程，在这种情况下，传统的银行信贷面临着巨大的风险。如果中小企业发展的大部分资金来源于银行，而中小企业抵押品价值较低，一旦企业破产倒闭，受损的主要是银行；而如果中小企业获得成功，债权资本只能获得固定利息，而创业者获取了大量的资本利润。因此银行信贷资金所承担的风险和所获取的收益的是不对称的。这也是银行不愿意把钱借给中小企业的重要原因。风险投资通常采取权益性资本进入，如果企业发展得好，市场就会以股权资本价格上涨反映出来。在理论上股票价格是投资者未来收益的贴现，这种对未来收益的预期是没有上限的，这给权益资本投入者提供了一个极为广阔的获利空间，能有效解决风险收益不对称的问题。 2.风险投资能有效地解决风险投资家和中小企业之间存在的严重信息不对称。制约中小企业融资的一个重要因素———“信息不对称”在资金融通活动中是非常普遍的，它所引起的“逆向选择”和“道德风险”降低了资金配置的效率。而风险投资在机制上较好地解决了信息不对称问题，表现出了良好的融资绩效。 从银行融资来看，银行信贷中的银行与中小企业间的信息不对称，在短期内是无法克服的。这其中既包括了信贷合约签订前企业为获得银行贷款而隐瞒不利信息的“逆向选 二、与银行融资相比，风险投资在中小企业融资 中的优势 一、 风险投资在中小企业发展中的地位和作用65——
创业者融资时应该注意的事项 企业家们再融资中都应该注意什么? 第一部分：企业家该接受的(制度问题) 1)对VC来说，有很多不公平的事情：VC投资优先股而创始人和管理层则拥有普通股，许多企业家不知道差别，即使在出现流 动性问题的时候，优先股股东首先获得支付，但这是事实上不是 特别不公平。 2)VC的的律师费是从你所筹得资金中扣除的，这有点不公平，但这可避免谈判拖延，因为VC会提供给你标准条款，执行中也不 会偏离条款太远。 3)VC和你不一样，VC有很多项目，而你只有一个，所以他不 会像你那样在乎你的项目，这很正常。 需要注意的： 1)董事会构成：在初期，你就需要考虑你想在董事会享有多 大权力，放出多少权利。因为在你知道以前，你的表决权少于一半，当遇到什么事情并且事态恶化时，你会想如何避免可能丢了 工作或股份的董事会诡计。
2)主席身份：这是个很微妙的事情，如果你是一个普通的技 术创业者，可能没有兴趣去管理董事会，尽管许多商业创始人缺 少管理董事会的经验，但董事会是最终决定任命谁为CEO及董事 会主席，所以你就应该抓住董事会主席这一职位，通常来说，VC 们也会委派它其中一位合作伙伴加入你的董事会，他们也应该这 么做，所以，VC变成董事会主席也是屡见不鲜的是，但是，除非 某个人是你项目的主要投资人或者你想把自己的公司交给一个经 验丰富的老手，千万不要把董事会主席拱手让人。 3)清算优先权 当在需要清算(并购，IPO)的时候，清算优先权决定了你的公 司资产如何分，如果公平，那么投资人会事先拿回自己的部分， 虽说大家应共同承担公司得失，但利用VC能够发起一个1x清算 优先权，这是标准，如果他们想要除此以外的更多东西，让他们 付出更多。 4)股份兑现：对投资人来说，都喜欢要求创始人放弃自己的 权益然后几年之后股份兑现，VC们在退出时想要保护自己的权利，或者离开效率很低的创始人，是可以理解的，但值得注意的是， 有时候VC又想除掉创始人又要求他们让出股份再在几年之后再把 股份赚回来。 第二部分：你的事情
企业如何进行融资方式得创新 资金就是企业得血液，充足得资金支持对企业得发展至关重要。长期以来，我国企业得投资结构单一，直接融资渠道不畅，缺乏创新融资，不仅使实体经济过多依赖银行融资，也使金融风险向银行集中。研究我国企业融资方式得创新以改变当前我国企业过度依赖以银行贷款为主得间接融资模式、拓宽企业得融资渠道、提高企业得融资效率以解决企业融资不足这一制约企业发展得瓶颈问题，具有重大得理论与现实意义。 一、山东省管企业融资现状分析 截至2012年底，山东省管企业共有20家，主要为大型企业。在众多省管企业中，普遍存在着融资方式单一、负债率较高以及负债结构不合理等现象，具体表现为： (一)缺乏统一得长远规划 目前省管企业大多还未建立中长期融资规划，特别就是具有可操作性得完整规划。省管企业融资计划多就是按照年度经营预算安排实施，间接融资过于依赖短期银行借款，缺乏与中长期投资计划与经营发展规划相匹配得中长期融资计划。另外，部分省管企业得银行融资由财务部门负责，股权融资由资本运营部门负责，而直接融资由专设部门负责，缺乏统筹协调。 (二)银行信贷仍然就是省管企业融资得主渠道 尽管近几年省管企业随着经济效益大幅增加，信用评级逐渐提升，品牌认知度与市场地位逐步提高，也逐渐开拓了新得融资渠道与融资品种，但省管企业资本金比例偏低，资产、资本扩张速度远远超过自有积累增幅，而除银行信贷外得其她融资渠道受政策或市场环境影响较大，市场容量小、波动性大、操作比较复杂、限制条件较多，难以满足省管企业对资金来源稳定性得要求。因此，在调研得省管企业当中主要资金来源仍然就是银行信贷，而且仍以短期流动资金贷款为主。 (三)负债结构明显不合理 综观省管企业资本结构状况，普遍存在着资产负债率偏高、流动比率偏低、长短期借款比例失调、负债分布不合理等问题，成为省管企业融资与资金使用得主要制约因素。截止到2012年12月底，20户山东省管企业总体资产负债率70、7%，同比上升1、8%。在调研得企业当中，有不 少优质企业，资产负债率已接近甚至超过70%得警戒线。截止到2012年12月底，省管企业总体流动比率为0、95，资产流动性不足，债务偿付风险较大。受规模迅速扩张、投资强度较大影响，所调研企业也普遍存在着“短贷长用”得现象，2012年度省管企业短期借款增幅36、2%，同期长期借款增幅仅为4、79%，企业融资成本与融资风险都比较高。 (四)信息获取渠道匮乏 企业与金融中介机构处特别就是在创新融资与直接融资当中，省管企业在融资过程中， 于信息不对称得地位。虽然目前大多数省管企业有专人、专门部门负责融资工作，但由于存在企业接触业内信息面窄、政策信息滞后、缺乏高层次专业研究机构等因素，致使企业不能准确把握市场行情，对金融中介机构存在一定得依赖性，往往受到中介机构得误导，企业得融资成本难以控制在合理得水平。 二、企业融资方式创新研究 (一)传统直接融资 直接融资与间接融资相比，具有市场透明度高、风险分散等特点，有利于金融稳定。成熟市场经济国家中直接融资在融资体系中占有主导性地位，而我国长期以来企业直接债务融资发展缓慢。近年来，我国金融管理体制逐步转变，特别就是加入WTO以后，金融体制改革得动力从内生式变
浅谈我国企业融资面临的困境及对策 发表时间：2018-10-15T09:28:32.720Z 来源：《知识-力量》6中作者：张航 [导读] 企业进行融资，不仅能够帮助企业扩大规模，进而提升其在市场中的竞争力。也能够帮助企业解决资金短缺的问题，促使企业持续健康发展。因为在我国，多数企业尤其是中小企业，在经营的过程中都会面临资金短缺的问题，企业资金短缺不仅会制约企业的发展，也会影响到企业的生存。而这个时候企业如果进行融资，不仅可解决企业资金短缺 （山东大学，山东济南 250100） 摘要：企业进行融资，不仅能够帮助企业扩大规模，进而提升其在市场中的竞争力。也能够帮助企业解决资金短缺的问题，促使企业持续健康发展。因为在我国，多数企业尤其是中小企业，在经营的过程中都会面临资金短缺的问题，企业资金短缺不仅会制约企业的发展，也会影响到企业的生存。而这个时候企业如果进行融资，不仅可解决企业资金短缺问题，也有助于企业持续健康发展。但是，目前由于受各种因素的影响，导致我国企业在进行融资的过程中面临诸多困难问题，不仅严重制约着我国企业的发展；企业也会因融不到资金而发生资金链断裂，进而造成企业破产。因此，本文通过对我国企业融资所要面临的困难问题进行分析与研究，并探讨出如何解决其困境的有效对策。 关键词：企业融资；困难问题；解决对策 一、企业融资概述 企业融资指的是企业根据自身的资金使用情况、生产经营状况以及企业未来经营发展的需要，然后通过科学的预测和正确的决策，采取一定的方式，从一定的渠道向企业的债权人和投资人去筹集资金，组织资金的供应，确保企业的生产经营活动能够不间断的进行。企业的融资方式可分为两类，即股权融资和债权融资。股权融资指的是企业的股东愿意出让部分企业所有权，通过企业增资的方式引进新的股东的同时，使企业总股本增加的融资方式。股权融资所融到的资金，企业可不用还本付息（还本付息的意思指的是偿还本金和支付利息），但需让引进的新股东与老股东同样分享企业的赢利与增长。并且股权融资还具有四个特征，即①无负担性；（无负担性指的是没有固定的股利负担，股利的支付多少和支付与否需要视企业的经营需要而定。）②不可逆性；（不可逆性指的是企业采用股权融资不需要向投资人偿还本金，投资人如果想要收回本金，则需要借助流通市场。）③资金永久性；（资金永久性指的是股权融资筹集到的资金具有永久性，没有固定到期日和利息，属于企业永久资本，除非企业清算，否则不需要归还投资人。）④高流通性。（高流通性指的是投资人虽然不能从企业抽回资金，但投资人可通过转让买卖、继承、抵押的方式完成资金和股权的转移，这在一定程度上优化了企业的现金流和资本结构。）而债权融资指的是企业通过借钱的方式进行融资。债权融资所融到的资金，企业不仅需要支付资金的利息，也要在借款到期后向债权人偿还本金，债权融资所获的资金主要用途是用来解决企业经营出现资金短缺的问题。并且，债权融资与股权融资相比，其具有企业的控制权不受影响的优点。（债权融资除在一些特定的情况下，可能带来债权人对企业的控制和干预问题，但一般不会产生对企业的控制权问题）同时，融资对企业还有以下几个作用：第一、融资可帮助企业获得稳定的资金来源。第二、融资可帮助企业降低在多层次资本市场中的转换成本。第三、融资能够帮助企业解决经营过程中出现的资金匮乏问题。 二、我国企业融资面临的困境 （1）企业信用度低，融资困难 目前，由于我国企业有九成以上属于中小型企业，而这些中小型企业在进行融资的过程中，由于其信用度低的原因，导致中小型企业的融资难度大幅度提升。而造成企业信用度低，融资困难的因素，主要有以下几个方面：第一、全国性的社会信用体系不完善。第二、企业的信息透明非常低。当前，我国大部分中小型企业存在信息透明度低的现象，这一现象导致银行和企业存在信息不对称的情况，而信息不对称的情况也是加大企业融资难的重要因素之一。第三、企业信用的缺失。我国大部分中小型企业都存在信用缺失的现象，而造成这一现象的原因，是因为企业在运营的过程中，由于存在风险控制能力不足、经营方式粗放等种种原因，导致企业长时间亏损，企业向银行借贷的资金到期后无法如期偿还本金与支付利息，这样就会形成银行不良贷款，（银行不良贷款指的是银行贷款给企业，而企业逾期很长时间还款或者甚至无偿还能力，导致银行长期回收不了资金的贷款。）严重损害了中小型企业的信誉，也、进而也造成了中小型企业向银行贷款难度加大甚至出现无款可贷的现象。 （2）企业外部融资渠道相对狭窄 外部融资渠道指的是企业从外部所开辟的的资金来源，资金来源主要包括的有：民间资金、其他企业资金、非银行金融机构资金；（非银行金融机构资金指的是证券公司、保险公司、租赁公司、信托投资公司等为企业提供的信贷资金投放。）外资；（外资企业投资）专业银行信贷资金。（专业银行信贷资金指的是我国目前现有的工商银行等几个专业银行的贷款，是企业重要的资金来源渠道之一。）目前，我国百分之九十以上的企业在融资的过程中，都面临着外部融资渠道相对狭窄的问题。究其缘由，是因为我国百分之九十以上的企业属于中小型企业，其与大型上市企业相比，具有规模小、市场风险大、收益不确定等特征。而受这些特征的影响与约束，导致中小型企业一般很难获得除银行和民间借贷以外的融资渠道支持，造成中小型企业只能从银行贷款和民间借贷进行融资。但是，由于银行在对中小型企业贷款时，需要中小型企业提供抵押物，而对于中小型企业来说，向银行提供抵押物是比较吃力的，所以，导致中小型企业通常很难在银行获得企业贷款。（根据相关数据显示，截止2015年年底，我国上市公司的总量不到5000家，大量的中小型企业由于条件不够无法进行直接融资，只能找民间借贷和银行贷款进行间接融资，但是由于大部分中小型企业缺乏不动产抵押物，导致其不具备向银行贷款的资格。）因此，最终大多数中小型企业想要融资只能选择民间借贷。由此可见，企业外部融资渠道相对狭窄。 三、解决企业融资困境的对策 解决我国企业融资困境，可从以下几个方面着手：第一、建立和完善多层次的信用担保体系，进而优化融资条件。第二、拓宽企业融资渠道，降低企业融资成本。第三、构建完善的全国性社会信用体系，有助于解决企业融资困境。参考文献 [1]解析中国中小企业融资难与中小企业金融创新策略[J].王海龙.财经界(学术版).2011(02)
企业融资有何风险以及如何防范 核心内容：企业融资有何风险以及如何防范？企业融资面临债务融资风险，股权融资风险，国家政策和外部市场环境的影响，企业融资过程中的陷阱。我们可以通过建立有效的风险评估和分析模式，合理确定资金需求量，控制资金投放时间等。法律快车小编为您详细介绍。 企业融资面临的主要风险 1、债务融资风险 债务融资方式的特点是，融资过程简易、融资速度快、融资成本低，企业还能享受财务杠杆作用等多种因素带来的好处，但这种融资方式也有致命的缺点。通过债务融资的企业会承受较大的债务性资金风险，因为企业一旦取得债务性资金，就必须按期还付本息，对企业的生产经营来说有不小的压力。如果企业无法按时还清本息，那债务危机就会变成企业内部的财务危机，企业所欠的债务越多，财务危机就越大，越难以控制，处理不当，企业便有破产的危险。 2、股权融资风险 股权融资中股本没有固定期限，无需偿还。股权融资渠道的优点就是企业不用承受股票到期还本付息的压力，也没有股利负担，相对而言，风险较小。一般的股权融资会构成权益性资本，可有效提高企业的信誉度。普通股股本在运行中会产生资本公积金和盈余公积金等，这就是企业负债的基础，它能有效扩展企业的融资渠道，提高公司的融资能力，降低融资风险。不过，股权融资方式也存在一些风险：控制权稀释风险，当投资者获得了企业的一些股份之后，企业原本股东的股权就会被分割、减弱，有的小股东甚至会失去控股权；机会风险，企业由于参与了股权融资，便会失去其它融资方式给自己带来的融资机会；经营风险，企业股东在公司的战略、经营管理方式上与投资人会有较大的分歧，企业进一步的经营决策变得困难而摇摆不定。 3、国家政策和外部市场环境的影响 国家政策和外部市场环境对企业融资都有很大影响，例如产业政策、利率、资本市场的发达程度、通货膨胀等，而利率和汇率水平的高低情况对企业融资成本有直接影响。当国家经济处在货币紧缩的环境下时，企业可能会面临贷款难、利息高、成本上升、无法还本付息的风险，这时，企业的融资成本高，内部财务风险增加，容易遭受损失。当然，国际货币市场汇率的变化也会为企业带来外币的收付风险，尤其是以出口贸易为主的企业。持续的通货膨胀会让企业所需求的资金不断增加，资金的供应就会出现不足，货币性资金不断贬值，市
企业融资计划书 企业融资计划书 企业融资计划书（一） 一、企业融资策划 企业融资策划和投资策划是在逻辑上和目的上互生互逆的，在商性思维过程中相辅相成的概念与行为，不能孤立论述。为更适应大多数人的习惯认知，在这里仍然沿用“融资策划”的概念，对应论述同时存在的一组策划思维。就像商务策划课程所要求的，任何融资策划书都必须有两个版本：融资策划和投资策划——一样，只有对应整合阐述，才能更完整，更辨证。 二、登尼特企业融资策划具体内容 1、寻找投资者，解决资金问题 登尼特利用全球的资源，为有资金需求的企业或个人提供 资金筹集、融通服务，为企业寻找合适的投资者，如果你项目需要资金，或者企业发展需要融资，登尼特可以帮您通过
不同的途径来解决后顾之忧。 20 / 1 企业融资计划书 2、寻找可行性的项目，使有资金客户的资源得到有效利用 登尼特利用全球的资源，为客户寻找合适的投资项目，如果你有大量的资金，或者有大量的无形资产，登尼特可以在全球范围内为你提供更好的服务。 3、实现投资者和融资者的有效配对 登尼特利用自己全球的服务、系统平台，为投资者和融资者的资源得到合理的配对，实现有效的配置。 4、项目包装 登尼特面向各行业各地区具有各种融资调研、投资调研、情况调研等项目调研需求的机构、企业或个人，提供对专项项目、行业发展、企业发展、企业内外环境、产品与市场、资源等方面进行调查、分析、研究、评测的专业化服务。
5、融资上市 登尼特以投行技术、财务技术、管理技术、法律技术为根20 / 2 企业融资计划书 本，以专业技术人员为基础，为企业上市前提供必要的辅导。 三、登尼特投资融资方案策划 1、企业投资策划 人们进行投资的目的无非是为了增加自己的财产，或为了保护现有利益而进行避险，而具体投资的方式和投资工具则有很多。首先，总的来讲要确认投资的思路：为对内扩大再生产奠定基础，即购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金；对外扩张，即对外股权、债权支付的现金。 其次，主要投资方式的选择，金融市场上买卖的各种资产，如存款、债券、股票、基金、外汇、期货等，以及在实物市场上买卖的资产，如房地产、金银珠宝、邮票、古玩收藏等，或者实业投资，如个人店铺、小型企业等。