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中国利率市场化及利率政策效应分析
作者：罗汉星
来源：《时代金融》2013年第30期
【摘要】利率市场化是一个国家金融市场化过程中的关键进程，1980年以后在国际金融
市场上发展利率市场化成了各个国家金融行业发展的趋势。目前我国大部分存贷款利率仍然是由中央银行确定，而且还需要国务院批准。利率市场化的实质就是将利率的决策权交由金融机构，其根据自身的资金储量和对市场动向的预判来自行调整存贷款利率水平。现在我国对于物价的调控还不成熟，但是还是发挥了利率这个价格工具的作用，在我国一般是金融问题发生后才对利率做出调整，不能从根本上预防金融问题的发生，只有改革将利率市场化才能很好的预防金融问题的出现。
【关键词】利率利率市场化利率政策效应分析
我国利率市场化的改革不是一朝一夕之事，更不可能一下就改革成功。我国推行的是有步骤、层层推进的方式，利率市场化的过快实现将对银行产生极大的风险或者是产生债务危机。只有稳步推进利率市场化改革的进程，才能降低由于利率市场化带来的风险。本文将从利率市场化的理论及国外经验、中国利率市场改革、中国利率政策效应的影响因素以及中国利率市场化改革的政策效应来综合分析中国利率市场化及利率政策效应。
一、利率市场化的理论及国外经验
（一）利率市场化的理论
利率作为一个经济变量，对市场经济有着极其重大的影响。利率理论的研究可以追溯到17世纪，不过直到1970年以后经济学家才逐步完善了利率决定理论。1933年凯恩斯提出“流动性偏好理论”，首次提出利用利率来宏观调整经济的分布，各国争相使用凯恩斯的理论来干预经济的发展。也就是从1970年以后，使用凯恩斯理论的国家的经济出现停滞的现象，直到1993年泰勒提出“泰勒规则”。该规则反对政府对于经济的干预，并再次指出利率的调整对经济的宏观调控有着极大的作用。利率市场化也可叫做利率自由化，即利率将由市场自主确定，而不是由原来不结合市场实际的央行所制定。利率市场化的改革是改变利率的制定过程，即根据市场实际情况来灵活调整利率。
（二）利率市场化改革的国际经验
阿根廷是拉美地区率先进行利率市场化改革的国家，可在不到一年的时间内阿根廷利率市场化改革便遇到了瓶颈，其失败原因是商业银行大量资金流向非银行金融机构。1975年阿根
廷迫于通货膨胀的压力进行第二次利率市场化改革，这次改革仅限定了存款利率，1977年解
除全部利率管制。阿根廷由于对利率市场化改革的急功近利导致国内金融急剧动荡，甚至还向