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corporation finance test bank chapter 27

corporation finance test bank chapter 27
corporation finance test bank chapter 27

30. Fred's Garage is trying to decide whether to lease or buy some new equipment. The equipment costs $48,000 and has a 6-year life. The equipment will be worthless after the 6 years and will have to be replaced. The company has a tax rate of 31 percent, a cost of borrowed funds of 7.5 percent, and uses straight-line depreciation. The equipment can be leased for $10,600 a year. What is the amount of the aftertax lease payment?

A. $3,286.00

B. $7,314.00

C. $7,862.55

D. $8,406.16

E. $10,928.60

Aftertax lease payment = $10,600 (1 - 0.31) = $7,314

AACSB: Analytic

Bloom's: Application

Difficulty: Basic

Learning Objective: 27-3

Section: 27.4

Topic: Aftertax lease payment

31. Jamestown Supply is trying to decide whether to lease or buy some new equipment. The equipment costs $72,000, has a 4-year life, and will be worthless after the 4 years. The equipment will be replaced. The cost of borrowed funds is 9 percent and the tax rate is 34 percent. The equipment can be leased for $23,800 a year. What is the amount of the aftertax lease payment?

A. $13,897

B. $14,250

C. $14,667

D. $15,708

E. $15,820

Aftertax lease payment = $23,800 (1 - 0.34) = $15,708

AACSB: Analytic

Bloom's: Application

Difficulty: Basic

Learning Objective: 27-3

Section: 27.4

Topic: Aftertax lease payment

32. Northern Lights is trying to decide whether to lease or buy some new equipment. The equipment costs $51,000, has a 5-year life, and will be worthless after the 5 years. The company has a tax rate of 34 percent, a cost of borrowed funds of 8.75 percent, and uses straight-line depreciation. The equipment can be leased for $14,100 a year. What is the amount of the annual depreciation tax shield?

A. $3,468

B. $5,878

C. $6,936

D. $8,407

E. $10,200

Annual depreciation tax shield = ($51,000/5) (0.34) = $3,468

AACSB: Analytic

Bloom's: Application

Difficulty: Basic

Learning Objective: 27-3

Section: 27.4

Topic: SL Depreciation tax shield

33. The Blue Goose is trying to decide whether to lease or buy some new refrigeration equipment for the restaurant. The equipment costs $63,000, has a 7-year life and will be worthless after the 7 years. The cost of borrowed funds is 8.4 percent and the tax rate is 32 percent. The equipment can be leased for $9,800 a year. What is the amount of the annual depreciation tax shield if the firm uses straight-line depreciation?

A. $2,880

B. $4,300

C. $7,500

D. $8,333

E. $9,000

Annual depreciation tax shield = ($63,000/7) (0.32) = $2,880

AACSB: Analytic

Bloom's: Application

Difficulty: Basic

Learning Objective: 27-3

Section: 27.4

Topic: SL Depreciation tax shield

34. Val's Pizzeria is contemplating the acquisition of some new commercial ovens. The purchase price is $38,000. The equipment will be depreciated based on MACRS depreciation which allows for 33.33 percent, 44.44 percent, 14.82 percent, and 7.41 percent depreciation over years 1 to 4, respectively. The equipment will be worthless at the end of 4 years. The equipment can be leased for $12,500 a year. The firm can borrow money at 8 percent and has a

35 percent tax rate. What is the amount of the depreciation tax shield in year 3?

A. $1,525.27

B. $1,624.50

C. $1,971.06

D. $2,325.00

E. $2,631.60

Year 3 depreciation tax shield = $38,000 (0.1482) (0.35) = $1,971.06

AACSB: Analytic

Bloom's: Application

Difficulty: Basic

Learning Objective: 27-3

Section: 27.4

Topic: MACRS depreciation tax shield

wood floors. The purchase price is $74,000. The firm uses MACRS depreciation which allows for 33.33 percent, 44.44 percent, 14.82 percent, and 7.41 percent depreciation over years 1 to 4, respectively. The equipment can be leased for $24,600 a year. The firm can borrow money at 9.5 percent and has a 34 percent tax rate. What is the amount of the depreciation tax shield in year 4?

A. $1,758.09

B. $1,864.36

C. $1,940.80

D. $2,011.67

E. $2,221.08

Year 4 depreciation tax shield = $74,000 (0.0741) (0.34) = $1,864.36

AACSB: Analytic

Bloom's: Application

Difficulty: Basic

Learning Objective: 27-3

Section: 27.4

Topic: MACRS depreciation tax shield

36. Steven's Auto Detailers is trying to decide whether to lease or buy some new equipment for polishing vehicles. The equipment costs $22,000, has a 3-year life, and will be worthless after the 3 years. The aftertax discount rate is 6.2 percent. The annual depreciation tax shield is $1,760 and the aftertax annual lease payment is $6,650. What is the net advantage to leasing?

A. -$397.11

B. -$248.16

C. $184.92

D. $315.40

E. $462.84

NAL = $22,000 - ($6,650 + $1,760) (PVIFA6.2%, 3) = -$397.11

AACSB: Analytic

Bloom's: Application

Difficulty: Basic

Learning Objective: 27-3

Section: 27.5

Topic: Net advantage to leasing - SL

37. Precision Tool is trying to decide whether to lease or buy some new equipment for its tool and die operations. The equipment costs $1.2 million has a 7-year life, and will be worthless after the 7 years. The pre-tax cost of borrowed funds is 8 percent and the tax rate is 32 percent. The equipment can be leased for $242,500 a year. What is the net advantage to leasing?

A. -$51,566

B. -$34,211

C. $37,549

D. $56,828

E. $79,664

Aftertax lease payment = $242,500 (1 - 0.32) = $164,900

Annual depreciation tax shield = ($1,200,000/7) (0.32) = $54,857.14

Aftertax discount rate = 0.08 (1 - 0.32) = 5.44 percent

NAL = $1,200,000 - ($164,900 + $54,857.14) (PVIFA5.44%, 7) = -$51,566

AACSB: Analytic

Bloom's: Analysis

Difficulty: Intermediate

Learning Objective: 27-3

Section: 27.5

Topic: Net advantage to leasing - SL

38. Deep Mining, Inc., is contemplating the acquisition of some new equipment for controlling coal dust that costs $174,000. The firm uses MACRS depreciation which allows for 33.33 percent, 44.44 percent, 14.82 percent, and 7.41 percent depreciation over years 1 to 4, respectively. After that time, the equipment will be worthless. The equipment can be leased for $54,400 a year for 4 years. The firm can borrow money at 11.5 percent and has a 36 percent tax rate. What is the net advantage to leasing?

A. $2,429

B. $2,607

C. $3,611

D. $3,847

E. $3,950

After-tax lease payment = $54,400 (1 - 0.36) = $34,816

Lost depreciation tax shield year 1 = $174,000 ? 0.3333 ? 0.36 = $20,877.91

Lost depreciation tax shield year 2 = $174,000 ? 0.4444 ? 0.36 = $27,837.22

Lost depreciation tax shield year 3 = $174,000 ? 0.1482 ? 0.36 = $9,283.25

Lost depreciation tax shield year 4 = $174,000 ? 0.0741 ? 0.36 = $4,641.62

Aftertax discount rate = 0.115 (1 - 0.36) = 0.0736

AACSB: Analytic

Bloom's: Analysis

Difficulty: Intermediate

Learning Objective: 27-3

Section: 27.5

Topic: Net advantage to leasing - MACRS

39. National Event Coordinators is contemplating the acquisition of a new tent that will be used for major outdoor events. The purchase price is $147,000. The firm uses MACRS depreciation which allows for 33.33 percent, 44.44 percent, 14.82 percent, and 7.41 percent depreciation over years 1 to 4, respectively. The tent will be worthless after four years. The tent can be leased for four years at $42,500 a year. The firm can borrow money at 7.5 percent and has a 34 percent tax rate. What is the net advantage to leasing?

A. $1,789

B. $1,862

C. $1,922

D. $2,087

E. $2,127

After-tax lease payment = $42,500 (1 - 0.34) = $28,050

Lost depreciation tax shield year 1 = $147,000 ? 0.3333 ? 0.34 = $16,658.33

Lost depreciation tax shield year 2 = $147,000 ? 0.4444 ? 0.34 = $22,211.11

Lost depreciation tax shield year 3 = $147,000 ? 0.1482 ? 0.34 = $7,407.04

Lost depreciation tax shield year 4 = $147,000 ? 0.0741 ? 0.34 = $3,703.52

After-tax discount rate = 0.075 (1 - 0.34) = 0.04983

AACSB: Analytic

Bloom's: Analysis

Difficulty: Intermediate

Learning Objective: 27-3

Section: 27.5

Topic: Net advantage to leasing - MACRS

40. Baxter Contractors is evaluating the lease versus the purchase of a $329,000 machine. The machine will be depreciated using MACRS over a 4-year period, after which the machine will be worthless. MACRS allows for 33.33 percent, 44.44 percent, 14.82 percent, and 7.41 percent depreciation over years 1 to 4, respectively. The machine could be leased for $104,100 a year for 4 years. The firm can borrow money at 9.5 percent and has a 35 percent tax rate. The firm does not expect to pay any taxes for the next 5 years. What is the net advantage to leasing?

A. -$1,667

B. -$4,587

C. -$18,640

D. -$21,651

E. -$30,277

NAL = $329,000 - ($104,100) (PVIFA9.5%, 4) = -$4,587

AACSB: Analytic

Bloom's: Analysis

Difficulty: Intermediate

Learning Objective: 27-3

Section: 27.7

Topic: Net advantage to leasing - MACRS, No tax

41. Frozen Foods Delivery is considering the purchase of a delivery truck costing $49,000. The truck can be leased for 3 years at $19,500 per year or it can be purchased at an interest rate of 7.5 percent. The estimated life of the truck is 3 years. The corporate tax rate is 34 percent. The company does not expect to owe any taxes for the next several years due to accumulated net operating losses. The firm uses straight-line depreciation. What is the net advantage to leasing?

A. -$1,710

B. -$866

C. $304

D. $1,006

E. $1,394

NAL = $49,000 - ($19,500) (PVIFA7.5%, 3) = -$1,710

AACSB: Analytic

Bloom's: Analysis

Difficulty: Intermediate

Learning Objective: 27-3

Section: 27.7

Topic: Net advantage to leasing - SL, No tax

42. Cayman Productions is considering either leasing or buying some new underwater photographic equipment. The lessor will charge $26,500 a year for a 2-year lease. The purchase price is $48,600. The equipment has a 2-year life after which time it will be worthless. Cayman uses straight-line depreciation, borrows money at 8 percent, and has sufficient tax loss carryovers to offset any taxes which otherwise might be owed for the next 4 years. What is the net advantage to leasing?

A. -$1,315

B. -$1,298

C. $1,343

D. $1,406

E. $1,457

NAL = $48,600 - ($26,500) (PVIFA8%, 2) = $1,343

AACSB: Analytic

Bloom's: Analysis

Difficulty: Intermediate

Learning Objective: 27-3

Section: 27.7

Topic: Net advantage to leasing - SL, No tax

43. Green Valley Farms is considering either leasing or buying some new farm equipment. The lessor will charge $27,500 a year for a 5-year lease. The purchase price is $136,000. The equipment has a 5-year life after which time it will be worthless. Green Valley Farms uses straight-line depreciation, has a 32 percent tax rate, borrows money at 10 percent, and has sufficient tax loss carryovers to offset any potential taxable income the firm might have over the next five years. What is the net advantage to leasing?

A. $20,574

B. $21,507

C. $22,638

D. $26,283

E. $31,753

NAL = $136,000 - ($27,500) (PVIFA10%, 5) = $31,753

AACSB: Analytic

Bloom's: Analysis

Difficulty: Intermediate

Learning Objective: 27-3

Section: 27.7

Topic: Net advantage to leasing - SL, No tax

44. Cool Treats is considering either leasing or buying a new freezer unit. The lessor will charge $12,600 a year for a 2-year lease. The purchase price is $32,000. The freezer has a

2-year life after which time it is expected to have a resale value of $10,000. Cool Treats uses straight-line depreciation, borrows money at 8 percent, and has sufficient tax loss carryovers to offset any potential taxable income the firm might have over the next 5 years. What is the net advantage to leasing?

A. $167

B. $384

C. $573

D. $710

E. $957

NAL $32,000 - ($12,600/1.08) - ($22,600/1.082) = $957

AACSB: Analytic

Bloom's: Analysis

Difficulty: Intermediate

Learning Objective: 27-3

Section: 27.7

Topic: Net advantage to leasing -SL, No tax, Salvage

45. Williams' Paints is weighing a lease versus a purchase of some new machinery. The purchase price is $312,000. The equipment will be depreciated to zero over the 4-year life of the project after which time it is expected to have a resale value of $76,000. The firm uses straight-line depreciation and can borrow money at 8 percent. The equipment can be leased for $66,000 a year for 4 years. Williams' Paints does not expect to owe any taxes for the next 4 years because of its net operating losses. What is the net advantage to leasing?

A. $9,846

B. $11,900

C. $24,924

D. $28,207

E. $37,537

AACSB: Analytic

Bloom's: Analysis

Difficulty: Intermediate

Learning Objective: 27-3

Section: 27.7

Topic: Net advantage to leasing -SL, No tax, Salvage

46. Bob's Pizza is considering either leasing or buying a new oven. The lease payments would be $10,400 a year for 3 years. The purchase price is $29,000. The equipment has a 3-year life and then is expected to have a resale value of $3,500. Bob's Pizza uses straight-line depreciation, borrows money at 10 percent, and has a 32 percent tax rate. What is the net advantage to leasing?

A. $209

B. $233

C. $248

D. $271

E. $298

Aftertax lease payment = $10,400 (1 - 0.32) = $7,072

Lost depreciation tax shield = ($29,000/3) (0.32) = $3,093.33

Aftertax salvage value = $3,500 (1 - 0.32) = $2,380

Discount rate = 0.10 (1 - 0.32) = 0.068

AACSB: Analytic

Bloom's: Analysis

Difficulty: Intermediate

Learning Objective: 27-3

Section: 27.5

Topic: Net advantage to leasing - SL, Salvage

47. Charleston Marina is considering either leasing or buying some new equipment it needs for repairing boats. The lease payments would be $7,200 a year for 3 years. The purchase price is $20,800. The equipment has a 3-year life and then is expected to have a resale value of $4,700. The firm uses straight-line depreciation, borrows money at 8.5 percent, and has a 34 percent tax rate. What is the net advantage to leasing?

A. -$1,507

B. -$1,222

C. -$975

D. $408

E. $611

Aftertax lease payment = $7,200 (1 - 0.34) = $4,752

Lost depreciation tax shield = ($20,800/3) (0.34) = $2,357.33

Aftertax salvage value = $4,700 (1 - 0.34) = $3,102

Discount rate = 0.085 (1 - 0.34) = 0.0561

AACSB: Analytic

Bloom's: Analysis

Difficulty: Intermediate

Learning Objective: 27-3

Section: 27.5

Topic: Net advantage to leasing - SL, Salvage

48. Fargo North is considering the purchase of some new equipment costing $112,000. This equipment has a 5-year life after which it will be worthless. The firm uses straight-line depreciation and borrows funds at 9 percent interest. The company's tax rate is 33 percent. The firm also has the option of leasing the equipment. What is the amount of the break-even lease payment?

A. $28,684

B. $31,467

C. $31,775

D. $33,719

E. $34,897

Depreciation tax shield = ($112,000/5) (0.33) = $7,392

Discount rate = 0.09(1 - 0.33) = 0.0603

$112,000 = C(PVIFA6.03%, 5); C = $26,610.10

Break-even lease payment = ($26,610.10 - $7,392)/(1 - 0.33) = $28,684

AACSB: Analytic

Bloom's: Analysis

Difficulty: Intermediate

Learning Objective: 27-3

Section: 27.6

Topic: Break-even lease payment

49. A firm borrows money at 8.75 percent, uses straight-line depreciation, and has a 37 percent tax rate. The firm's break-even aftertax annual lease payment on a machine is $16,511. How much will the firm have to pay annually to the lessor to lease this machine?

A. $16,511

B. $19,408

C. $22,620

D. $23,919

E. $26,208

Break-even lease payment = $16,511/(1 - 0.37) = $26,208

AACSB: Analytic

Bloom's: Application

Difficulty: Basic

Learning Objective: 27-3

Section: 27.6

Topic: Break-even lease payment

50. Fireplaces and More is considering the purchase of a delivery truck costing $29,000. The truck will be used for 5 years and then it will be worthless. The financing rate for the purchase is 7.5 percent and the corporate tax rate is 32 percent. The firm uses straight-line depreciation. What is the break-even lease payment amount?

A. $7,148

B. $7,318

C. $7,546

D. $8,038

E. $8,254

Depreciation tax shield = ($29,000/5) (0.32) = $1,856

Discount rate = 0.075 (1 - 0.32) = 5.10 percent

$29,000 = C(PVIFA5.10%, 5); C = $6,716.80

Break-even lease payment = ($6,716.80 - $1,856)/(1 - 0.32) = $7,148

AACSB: Analytic

Bloom's: Analysis

Difficulty: Intermediate

Learning Objective: 27-3

Section: 27.6

Topic: Break-even lease payment

51. Your firm is considering either leasing or buying some new equipment. The lessor will charge $13,800 a year for 4 years should you decide to lease. The purchase price is $47,800. The equipment has a 4-year life after which it is expected to have a resale value of $8,400. Your firm uses straight-line depreciation, borrows money at 10 percent, and has a 33 percent tax rate. What is the aftertax salvage value of the equipment?

A. $5,544

B. $5,628

C. $5,709

D. $5,748

E. $5,820

Aftertax salvage value = $8,400 (1 - 0.33) = $5,628

AACSB: Analytic

Bloom's: Application

Difficulty: Basic

Learning Objective: 27-3

Section: 27.5

Topic: Salvage value

52. J&K Enterprises is considering either leasing or buying some new equipment. The lease payments would be $3,800 a year. The purchase price is $19,900. The equipment has a 6-year life after which it is expected to have a resale value of $2,100. Your firm uses straight-line depreciation, borrows money at 11.5 percent, and has a 32 percent tax rate. What is the aftertax salvage value of the equipment?

A. $1,407

B. $1,428

C. $1,471

D. $1,476

E. $1,512

Aftertax salvage value = $2,100 (1 - 0.32) = $1,428

AACSB: Analytic

Bloom's: Application

Difficulty: Basic

Learning Objective: 27-3

Section: 27.5

Topic: Salvage value

53. Cross Town Express is contemplating the acquisition of some new equipment. The purchase price is $74,000. The equipment would be depreciated using MACRS depreciation which allows for 33.33 percent, 44.44 percent, 14.82 percent, and 7.41 percent depreciation over years 1 to 4, respectively. The equipment would be worthless after that time. The equipment can be leased for $19,100 a year for 4 years. The firm can borrow money at 9.5 percent and has a 28 percent tax rate. What is the incremental annual cash flow for year 3 if the company decides to lease the equipment rather than purchase it?

A. -$16,823

B. -$15,797

C. $14,312

D. $15,797

E. $16,823

CF3 = -1 {[$19,100 (1 - 0.28)] + [$74,000 (0.1482) (0.28)]} = -$16,823

AACSB: Analytic

Bloom's: Analysis

Difficulty: Intermediate

Learning Objective: 27-3

Section: 27.5

Topic: Annual cash flow - MACRS

54. Interstate Services needs some equipment costing $61,000. The equipment has a 4-year life after which it will be worthless. The firm uses MACRS depreciation which allows for 33.33 percent, 44.44 percent, 14.82 percent, and 7.41 percent depreciation over years 1 to 4, respectively. The equipment can be leased for $16,600 a year. The firm can borrow money at 7.5 percent and has a 36 percent tax rate. What is the incremental annual cash flow for year 2 if the company decides to lease the equipment rather than purchase it?

A. -$18,897

B. -$19,286

C. -$19,389

D. -$19,407

E. -$20,383

CF2 = -1 {[$16,600 (1 - 0.36)] + [$61,000 (0.4444) (0.36)]} = -$20,383

AACSB: Analytic

Bloom's: Analysis

Difficulty: Intermediate

Learning Objective: 27-3

Section: 27.5

Topic: Annual cash flow - MACRS

55. Morrison Industrial Tool can either lease or buy some equipment. The lease payments would be $12,400 a year. The purchase price is $34,900. The equipment has a 3-year life after which it is expected to have a resale value of $5,500. The firm uses straight-line depreciation over the asset's life, borrows money at 8 percent, and has a 34 percent tax rate. What is the incremental cash flow for year 1 if the company decides to lease the equipment rather than purchase it?

A. -$22,405

B. -$16,805

C. -$12,139

D. -$8,184

E. -$4,905

CF1 = -1 {[$12,400 (1 - 0.34)] + [($34,900/3) (0.35)]} = -$12,139

AACSB: Analytic

Bloom's: Analysis

Difficulty: Intermediate

Learning Objective: 27-3

Section: 27.5

Topic: Annual cash flow - SL

56. A firm can either lease or buy some new equipment. The lease payments would be $19,700

a year for 4 years. The purchase price is $72,900. The equipment has a 4-year life after which it is expected to have a resale value of $3,600. The firm uses straight-line depreciation over the life of the asset, borrows money at 11 percent, and has a 35 percent tax rate. The company does not expect to owe any taxes for at least 4 years because it has accumulated net operating losses. What is the incremental cash flow for year 3 if the company decides to lease rather than purchase the equipment?

A. -$29,165

B. -$21,821

C. -$19,700

D. -$18,559

E. -$17,635

CF3 = -1 ($19,700) = -$19,700

AACSB: Analytic

Bloom's: Application

Difficulty: Basic

Learning Objective: 27-3

Section: 27.7

Topic: Annual cash flow - SL, No tax

57. Daily Enterprises is contemplating the acquisition of some new equipment. The purchase price is $46,000. The company expects to sell the equipment at the end of year 4 for $2,500. The firm uses MACRS depreciation which allows for 33.33 percent, 44.44 percent, 14.82 percent, and 7.41 percent depreciation over years 1 to 4, respectively. The equipment can be leased for $12,300 a year for 4 years. The firm can borrow money at 7.5 percent and has a 35 percent tax rate. What is the incremental annual cash flow for year 4 if the company decides to lease the equipment rather than purchase it?

A. -$14,434

B. -$12,734

C. -$10,813

D. -$9,434

E. -$8,766

CF4 = -1 {[$12,300 (1 - 0.35)] + [$46,000 (0.0741) (0.35)] + [$2,500 (1 - 0.35)]} = -$10,813 AACSB: Analytic

Bloom's: Analysis

Difficulty: Intermediate

Learning Objective: 27-3

Section: 27.5

Topic: Annual cash flow - MACRS, Salvage

58. Frank's Auto Repair can purchase a new machine for $136,000. The machine has a 4-year life and can be sold at the end of year 4 for $15,000. Frank's uses MACRS depreciation which allows for 33.33 percent, 44.44 percent, 14.82 percent, and 7.41 percent depreciation over years 1 to 4, respectively. The equipment can be leased for $35,900 a year. The firm can borrow money at 7.5 percent and has a 32 percent tax rate. The company does not expect to owe any taxes for at least the next 4 years due to net operating losses. What is the incremental annual cash flow for year 4 if the company decides to lease rather than purchase the equipment?

A. -$50,900

B. -$35,900

C. -$20,900

D. $15,900

E. $35,900

CF4 = -1 ($15,000 + $35,900) = -$50,900

Multiple Choice Questions

63. You work for a nuclear research laboratory that is contemplating leasing a diagnostic scanner (leasing is a very common practice with expensive, high-tech equipment). The scanner costs $3.5 million and it would be depreciated straight-line to zero over 4 years. Because of radiation contamination, it will actually be completely valueless in 4 years. You can lease it for $875,000 per year for 4 years. Assume the tax rate is 33 percent. You can borrow at 10 percent before taxes. What is the net advantage to leasing from your company's standpoint?

A. $468,216

B. $491,319

C. $516,007

D. $530,468

E. $541,747

Depreciation tax shield = ($3,500,000/4)(0.33) = $288,750

Aftertax lease payment = $875,000 (1 - 0.33) = $586,250

OCF = $288,750 + $586,250 = $875,000

Aftertax cost of debt = 0.1(1 - 0.33) = 0.067

NAL = $3,500,000 - $875,000(PVIFA6.7%, 4) = $516,007

AACSB: Analytic

Bloom's: Analysis

Difficulty: Basic

EOC #: 27-1

Learning Objective: 27-3

Section: 27.5

Topic: Net advantage to leasing

64. You work for a nuclear research laboratory that is contemplating leasing a diagnostic scanner (leasing is a very common practice with expensive, high-tech equipment). The scanner costs $2 million and it would be depreciated straight-line to zero over 4 years. Because of radiation contamination, it will actually be completely valueless in 4 years. You can lease it for $500,000 per year for 4 years. Assume the tax rate is 34 percent. You can borrow at 10 percent before taxes. What is the net advantage to leasing from the lessor's viewpoint?

A. -$290,988

B. -$267,307

C. -$248,464

D. $26,228

E. $103,511

Depreciation tax shield = ($2,000,000/4)(0.34) = $170,000

Aftertax lease payment = $500,000 (1 - 0.34) = $330,000

OCF = $170,000 + $330,000 = $500,000

Aftertax cost of debt = 0.1(1 - 0.34) = 0.066

NAL = -$2,000,000 + $500,000(PVIFA6.6%, 4) = $290,988

AACSB: Analytic

Bloom's: Analysis

Difficulty: Basic

EOC #: 27-2

Learning Objective: 27-3

Section: 27.5

Topic: Net advantage to leasing

@浙江纺织服装职业技术学院关于加强国际合作与交流工作的意见

浙江纺织服装职业技术学院关于加强国际合作与交流工作的意见 信息来源:外事办公室 为借鉴和吸收国际先进高职教育办学理念,适应高职教育国际化发展的需要,牢固树立教育国际化意识,根据省示范建设要求,结合学院实际,决定进一步加强国际合作与交流工作,大力推进国际化工程,提升开放办学水平和国际竞争力,将学院建设成具有一定国际影响力的示范性高职院校。现提出如下意见。 一、加强国际合作与交流工作的意义 学院一贯重视国际合作与交流工作,不断探索高等职业教育发展规律和人才培养新模式,以培养为地方经济社会发展服务的一线应用型技术人才和管理人才为己任,在国际合作办学和外国留学生教育等方面进行了有益的实践,积累了一些成功的经验,形成了自己的办学特色,在社会上产生了积极的影响,为进一步推进学院国际化办学奠定了坚实的基础。 加强国际合作与交流工作,是国家政治外交战略大局、深入推进对外开放的重要组成部分,也是有效推动学院教学科研各项工作迈向国际先进水平的重要途径。在建设浙江省示范性高职院校的过程中,我们应该看到,国际化进程是衡量一所高校综合实力的重要指标,把国际化工程作为学院的发展战略,也是积极应对宁波乃至浙江外向型产业发展的要求。然而,在新形势下,学院的国际化工作还存在许多不足,主要表现在:国际交流与合作大多是存在院级层面,各二级学院在自身层面上寻找及开拓国际交流与合作不多;对国际化办学的内涵和重要性的认识还有待提高。 为此,学院大力推进国际合作与交流工作有十分重要的意义。 二、加强国际合作与交流工作的思路与内涵 高职教育国际化是指一国的高职教育跨越国界、民族、文化的界限,面向世界通过多层次的交流与合作,博采各国高职教育之长,以人才培养为核心,以培养技术和应用能力为主要任务,在教学、科研、社会服务和学院管理等各项工作中,融入国际社会先进的教育理念、人才培养模式、课程设置、施教方式、管理方式、服务标准等,使自身的办学成果为国际高职教育界所接受和认可的过程。 目前,学院正致力于建设浙江省示范性高职院校。我们要以科学发展观为指导,高度重视学院国际合作与交流工作的丰富内涵和重要意义,高度重视学院实施国际化工作面临的问题和挑战,充分利用学院已形成的品牌优势、综合实力优势、区位优势、政府支持优势,创新机制,探索和实践具有纺织、服装特色的高职院校国际化办学模式,打造提升核心竞争力,着力培养学生软实力,全面提高我院国际化工作水平。 学院确立国际化发展战略,是要树立国际标杆,以国内外先进职业技术大学为赶超对象,放眼世界,与国际先进标准对接,参与国际运行规则和国际对话,打造精品名校。 当前学院致力于加强国际交流与合作工作的主要内容有以下几个方面: (一)提高国际化意识 高职教育观念的国际化包括以下几个方面:一是办学具有开放的心态和国际化视野;二是真正树立以人为本的观念;三是建立与国际接轨的人才培养、科学研究、管理服务、校园文化建设的体制机制;四是推进国际合作办学,将学院高职教育融入世界高职教育版图;五是树立将自己的办学思想、办学目标、办学模式、办学特色和办学质量主动向世界推介的意识。

《投资学》练习题及答案

《投资学》练习题及答案 一、单项选择题 1、下列行为不属于投资的是( C )。 A. 购买汽车作为出租车使用 B. 农民购买化肥 C. 购买商品房自己居住 D. 政府出资修筑高速公路 2、投资的收益和风险往往( A )。 A. 同方向变化 B. 反方向变化 C. 先同方向变化,后反方向变化 D. 先反方向变化,后同方向变化 3、购买一家企业20%的股权是( B )。 A. 直接投资 B. 间接投资 C. 实业投资 D. 金融投资 4、对下列问题的回答属于规范分析的是( C )。 A. 中央银行再贷款利率上调,股票价格可能发生怎样的变化? B. 上市公司的审批制和注册制有何差异,会对上市公司的行为以及证券投资产生哪些不同的影响? C. 企业的投资应该追求利润的最大化还是企业价值的最大化? D. 实行最低工资制度对企业会产生怎样的影响? 5、市场经济制度与计划经济制度的最大区别在于( B )。 A. 两种经济制度所属社会制度不一样 B. 两种经济制度的基础性资源配置方式不一样 C. 两种经济制度的生产方式不一样 D. 两种经济制度的生产资料所有制不一样 6、市场经济配置资源的主要手段是( D )。 A. 分配机制 B. 再分配机制 C. 生产机制 D. 价格机制 7、以下不是导致市场失灵的原因的是( A )。 A. 市场发育不完全 B. 垄断 C. 市场供求双方之间的信息不对称 D. 分配不公平 二、判断题 1、资本可以有各种表现形态,但必须有价值。(√) 2、无形资本不具备实物形态,却能带来收益,在本质上属于真实资产范畴。(√) 3、证券投资是以实物投资为基础的,是实物投资活动的延伸。(√) 4、直接投资是实物投资。(√) 5、间接投资不直接流入生产服务部门。(√) 6、从银行贷款从事房地产投机的人不是投资主体。(×) 7、在市场经济体制下,自利性是经济活动主体从事经济活动的内在动力。(√) 8、产权不明晰或产权缺乏严格的法律保护是市场本身固有的缺陷。(×)

最新期末复习投资学计算题精选附答案

投资学 计算题部分 CAPM模型 1、某股票的市场价格为50元,期望收益率为14%,无风险收益率为6%,市场 , 的资产组合的期望收益率是 3 0.5,投 15%,市场上A、 ;B、C、D股票的必

①采用资本资产定价模型计算A 股票的必要收益率。 ②计算B 股票价值,为拟投资该股票的投资者做出是否投资的决策,并说明理由。假定B 股票当前每股市价为15元,最近一期发放的每股股利为2.2元,预计年股利增长率为4%。 ③计算A 、B 、C 投资组合的β系数和必要收益率。假定投资者购买A 、B 、C 三种股票的比例为1:3:6。 ④已知按3:5:2的比例购买A 、B 、D 三种股票,所形成的A 、B 、D 投资组合的β系数为0.96,该组合的必要收益率为14.6%;如果不考虑风险大小,请在A 、B 、C 和A 、B 、D 两种投资组合中做出投资决策,并说明理由。 ①A 股票必要收益率=5%+0.91×(15%-5%)=14.1% ②B 股票价值=2.2×(1+4%)/(16.7%-4%)=18.02(元) 因为股票的价值18.02高于股票的市价15,所以可以投资B 股票。 ③投资组合中A 股票的投资比例=1/(1+3+6)=10% 投资组合中B 股票的投资比例=3/(1+3+6)=30% 投资组合中C 股票的投资比例=6/(1+3+6)=60% 投资组合的β系数= 0.91×10%+1.17×30%+1.8×60%=1.52 投资组合的必要收益率=5%+1.52×(15%-5%)=20.2% ④本题中资本资产定价模型成立,所以预期收益率等于按照资本资产定价模型计算的必要收益率,即A 、B 、C 投资组合的预期收益率大于A 、B 、D 投资组合的预期收益率,所以如果不考虑风险大小,应选择A 、B 、C 投资组合。 4、某公司2000年按面值购进国库券50万元,票面年利率为8%,三年期。购进后一年,市场利率上升到9%,则该公司购进该债券一年后的损失是多少? 国库券到期值=50×(1+3×8%)=62(万元) 一年后的本利和=50×(1+8%)=54(万元) 损失=54-52.18=1.82(万元) 5.假设某投资者选择了A 、B 两个公司的股票构造其证券投资组合,两者各占投资总额的一半。已知A 股票的期望收益率为24%,方差为16%,B 股票的期望收益为12%,方差为9%。请计算当A 、B 两只股票的相关系数各为:(1)1=AB ρ;

投资学复习题及答案

投资学 题型;一、选择题6分二、计算题78分三、论述题16分(主要是有效市场假说) 1.假设某一中期国债每12个月的收益率是6%,且该国债恰好还剩12个月到期。那么你预期一张12个月的短期国库券的售价将是多少? 解:P=面值/(1+6%) 2.某投资者的税率等级为20%,若公司债券的收益率为9%,要想使投资者偏好市政债券,市政债券应提供的收益率最低为多少? 解:9%×(1-20%)=7.2% 3.下列各项中哪种证券的售价将会更高? a.利率9%的10年期长期国债和利率为10%的10年期长期国债。 b. 期限3个月执行价格为50美元的看涨期权和期限3个月执行价格为45美元的看涨期权。 c. 期限3个月执行价格为40美元的看跌期权和期限3个月执行价格为35美元的看跌期权。 解:a.利率为10%的10年期长期国债 b.3个月执行价格为45美元的看涨期权 c.期限3个月执行价格为40美元的看跌期权 4.若预期股市将会大幅度上涨,股票指数期权市场上的下列哪项交易的风险最大? a.出售一份看涨期权 b出售一份看跌期权

c购买一份看涨期权 d购买一份看跌期权 解:a.出售一份看涨期权 5.短期市政债券的收益率为4%,应税债券的收益率为6%,当你的税率等级分别为下列情况时,哪一种债券可以提供更高的税后收益率? a.0 b.10% c.20% d.30% 解:当短期市政债券收益率与应税债券收益率税后收益率相等时,设税率为X,则: 6%(1-X)=4%,解得:X=33.3% 由于0、10%、20%、30%都小于33.3% 所以在0、10%、20%、30%的税率时,应税债券可以提供更高的税后收益率。 6.免税债券的利率为6.4%,应税债券的利率为8%,两种债券均按面值出售,当投资者的税率等级为多少时投资两种债券是无差别的? 解:设税率等级为X,则: 8%(1-X)=6.4%,解得X=20% 7.假设你卖空100股IBM的股票,其当前价格为每股110美元。 a.你可能遭受的最大损失是多少? b. 假如卖空时你同时设置了128美元的止购指令,你的最大损失又将是多少? 解:a.无限大

简评国际关系三大理论流派对国际体系的认识

简评国际关系三大理论流派对国际体系的认识 摘要:国际体系作为一个概念,是国际关系中使用频率最高的学术用词之一。本文主要阐述不同学派对国际体系的不同认识,同时说明我们应该从不同角度去观察、认识问题并以综合性手段解决问题。 关键词:现实主义新自由制度主义建构主义国际体系 对于国际体系概念的认识,学者并不一致,但是他们无一例外地提到构成体系的三个要素:体系、单元、互动,都承认国际体系是“存在于地球上的社会系统中,自身不带上位系统的最上位系统”。国际体系的根本属性是:体系成员(角色)间的战略性相互依赖或社会化。战略地相互依赖的角色能够判断体系中其他成员可能的行动,一个角色的外交政策不仅有赖于其自身行为,而且有赖于其他角色。 一、现实主义对国际体系的认识 按照古典现实主义理论,所谓国际体系,就是无政府状态下以国家为主角的权力政治,行为体基于权力因素互动而形成权力结构。国际社会从根本上遵循“丛林法则”,国际关系的本质是冲突,即无政府状态下国家争夺权力的斗争。在无政府状态下,民族国家不可避免地要依靠实力确保生存。国家要无限度地追逐权力,参与国际社会的目的是运用权力改变他国的行为以确保本国国家利益最大化。 大国之间的权力对比关系构成国际格局,人们通常用“极”表示国际权力结构。许多学者对权力结构建立模型进行分析,例如,单极的奥根斯基的“霸权稳定论”、莫德尔斯基的“长周期理论”、理查德·罗克斯兰斯的“国际体系行为模式”、莫顿·卡普兰的“国际体系六模式”。过分强调权力的结局就是各国不断追求权力,引起军备竞赛,最终导致“安全困境”。冷战时期的美苏对峙,印度、巴基斯坦的不断冲突,以色列与阿拉伯世界的纷争,朝鲜半岛的朝韩对抗,以及中亚地区的地缘政治之争,都是权力构建的国际体系的体现,说明国际体系的权力属性依然存在且发挥着重要作用。 结构现实主义沃尔兹重点突出结构对于国家行为的影响。传统现实主义忽视合作,新现实主义则承认国家合作的可能性。沃尔兹的观点是:国家构成结构,结构造就国家。他抽象掉除能力之外国家所有的属性,只强调由实力决定的单元在体系层面的排列结构,结构对单元行为具有决定性作用。国际体系一旦确立,就具有自身的结构和实力,而这种实力是体系内个体无法控制的。

投资学复习题含答案(三)

《投资学》试题及答案 题型;一、选择题6分二、计算题78分三、论述题16分(主要是有效市场假说) 1.假设某一中期国债每12个月的收益率是6%,且该国债恰好还剩12个月到期。那么你预期一张12个月的短期国库券的售价将是多少?解:P=面值/(1+6%) 2.某投资者的税率等级为20%,若公司债券的收益率为9%,要想使投资者偏好市政债券,市政债券应提供的收益率最低为多少? 解:9%×(1-20%)=7.2% 3.下列各项中哪种证券的售价将会更高? a.利率9%的10年期长期国债和利率为10%的10年期长期国债。b. 期限3个月执行价格为50美元的看涨期权和期限3个月执行价格为45美元的看涨期权。 c. 期限3个月执行价格为40美元的看跌期权和期限3个月执行价格为35美元的看跌期权。 解:a.利率为10%的10年期长期国债 b.3个月执行价格为45美元的看涨期权 c.期限3个月执行价格为40美元的看跌期权 4.若预期股市将会大幅度上涨,股票指数期权市场上的下列哪项交易的风险最大? a.出售一份看涨期权 b出售一份看跌期权 c购买一份看涨期权 d购买一份看跌期权

解:a.出售一份看涨期权 5.短期市政债券的收益率为4%,应税债券的收益率为6%,当你的税率等级分别为下列情况时,哪一种债券可以提供更高的税后收益率? a.0 b.10% c.20% d.30% 解:当短期市政债券收益率与应税债券收益率税后收益率相等时,设税率为X,则: 6%(1-X)=4%,解得:X=33.3% 由于0、10%、20%、30%都小于33.3% 所以在0、10%、20%、30%的税率时,应税债券可以提供更高的税后收益率。 6.免税债券的利率为6.4%,应税债券的利率为8%,两种债券均按面值出售,当投资者的税率等级为多少时投资两种债券是无差别的? 解:设税率等级为X,则: 8%(1-X)=6.4%,解得X=20% 7.假设你卖空100股IBM的股票,其当前价格为每股110美元。a.你可能遭受的最大损失是多少? b. 假如卖空时你同时设置了128美元的止购指令,你的最大损失又将是多少? 解:a.无限大 b.(128-110)×100=1800美元 8.市场委托指令具有(a) a.价格的不确定性,执行的确定性

投资学练习题及答案 (2)

作业1资产组合理论&CAPM 一、基本概念 1、资本资产定价模型的前提假设就是什么? 2、什么就是资本配置线?其斜率就是多少? 3、存在无风险资产的情况下,n种资产的组合的可行集就是怎样的?(画图说明);什么就是有效边界?风险厌恶的投资者如何选择最有效的资产组合?(画图说明) 4、什么就是分离定理? 5、什么就是市场组合? 6、什么就是资本市场线?写出资本市场线的方程。 7、什么就是证券市场线?写出资本资产定价公式。 8、β的含义 二、单选 1、根据CAPM,一个充分分散化的资产组合的收益率与哪个因素相关( A )。 A、市场风险 B.非系统风险C、个别风险D、再投资风险 2、在资本资产定价模型中,风险的测度就是通过( B)进行的。 A.个别风险 B.贝塔系数 C.收益的标准差D、收益的方差 3、市场组合的贝塔系数为(B)。 A、0 B、1 C、-1 D、0.5 4、无风险收益率与市场期望收益率分别就是0、06与0、12。根据CAPM模型,贝塔值为1.2的证券X的期望收益率为( D)。 A.0、06B、0、144 C、0.12美元D、0.132 5、对于市场投资组合,下列哪种说法不正确( D) A.它包括所有证券 B、它在有效边界上 C.市场投资组合中所有证券所占比重与它们的市值成正比 D、它就是资本市场线与无差异曲线的切点 6、关于资本市场线,哪种说法不正确(C) A、资本市场线通过无风险利率与市场资产组合两个点 B、资本市场线就是可达到的最好的市场配置线 C、资本市场线也叫证券市场线 D.资本市场线斜率总为正 7、证券市场线就是( D)。 A、充分分散化的资产组合,描述期望收益与贝塔的关系

国际关系历年考博真题

中国人民大学 2010 国际关系理论与当代国际政治(3选2,每题50分) 1.论述经典现实主义中的道德思想。 2.简述从二战结束到日内瓦会议结束期间东亚冷战格局的形成。 3.论述改革开放以来中国对外政策的意识形态基础。 外交学和中国外交(三选二) 1、胡锦涛总书记在第十一次驻外使节会议上提到“不断提高外交工作能力和水平,努力使我国在政治上更有影响力、经济上更有竞争力、形象上更有亲和力、道义上更有感召力”。从外交角度,如何理解“四个更有力”? 2、从外交的角度,谈谈2008年成功举办的北京奥运会和即将在上海举办的世博会? 3、试析2010年年初中美之间的外交风波? 2003 当代国际关系 论述题:(考生从三题中任选二题作答,每题50分,合计100分) 1、试评当前美国政府国家安全战略和对外政策的基本特征及其原因。 2、试析20世纪70年代围绕石油问题的斗争及其政治经济后果。 3、试论冷战后亚洲地区的核不扩散问题。 中国外交 论述题:(考生从三题中任选二题作答,每题50分,合计100分) 1、试析中国加入WTO给中国外交带来的机遇和挑战。 2、试述20世纪60年代中国对外政策的国际、国内背景。 3、试析冷战后中国国家安全战略的发展。 2004 1、简述国际政治经济学中的国际合作机制(International Regimes)理论,并运用该理论分析当代国际政治经济中的一个案例。 2、试析均势理论的形成、基本内容及其在当代国际关系中的作用和局限。 3、试分析汉斯?摩根索政治现实主义的基本原则。 当代国际政治 论述题(每题50分,共100分) 1、结合冷战后的新形势,试析一国外交所受到的国际和国内制约。 2、试论周边外交在中国整体外交中的地位,以及20世纪90年代以来中国周边外交的新发展。 论述题(任选两题作答,每题50分,共100分) 1、试述此次朝核问题的演化轨迹,并分析有关各国的基本立场和作用。 2、试析二战后至20世纪70年代美国对苏联遏制思想和遏制战略的演变。 3、试析中国的“重要战略机遇期”与“和平崛起”。 2007 国际关系理论 1.试论国际政治经济学发展的主要分野? 2.试论霍布斯和洛克的"自然状态"以及其对国际政治的影响? 3.试论国际政治思想中现实主义的主要信条和思想方法? (三选二)

学校国际合作与交流处年终总结(多篇)

姓名:XXX 部门: XX部YOUR LOGO Your company name 2 0 X X 学校国际合作与交流处年终总结

学校国际合作与交流处年终总结 积极探索扎实工作努力开创新局面 国际合作交流处于今年三月份正式成立.成立伊始,我处人员严格按照学院"以人为本,依法治校,科学管理,从严治教"的要求,分阶段,分层次;积极,有序地开展各项工作,主要工作总结如下: 一,主要成绩 (一)参加"保先"学习,分清职责,拟定了各项规章制度 我处的三名党员同志自8月份起积极投身于"保先"教育的活动中去,通过第一阶段的学习,第二阶段的查摆问题以及第三阶段的整改,党员同志找出了自身不足,并制订切合部门工作开展,与学院"四 大战役"密切相关的措施,切实整改,从而有力地推进了本部门的工作,起到了党员的先锋模范作用. 我处刚成立时,由来自原国际审计系4名同志及原院办的1名同志组成,7月份又新分配1名大学毕业生.人员年纪青,从事外事工作时间短,经验不足,合作时间短,尚处在磨合期.部门领导通盘考虑并 把握全局,适时理顺工作关系,分清职责,将部门的几位工作人员打造成一个团结,奋进的团队. 由于历史原因,外事及中外合作办学方面的规章制度很不健全,甚至是空白,使得在合作办学,外教聘请,留学生管理,公派留学,举办及参加国际会议等一系列与学院发展息息相关的工作方面缺少相应 的规章制度,因而在很多方面不能做到有章可循,遇到原则性的问题 只能零星地请示领导.为了使外事工作制度化,规范化,我处人员集中学习,认真领会上级的文件,通过深入院系调研,切实掌握院系聘外, 合作办学,国际会议等方面发展现状的第一手资料,并了解他们的发 展目标,规划等信息,同时我处派出人员前往南京,上海,北京等高等 第2 页共44 页

投资学练习题及答案汇总

投资学练习题及答案汇总

作业1资产组合理论&CAPM 一、基本概念 1、资本资产定价模型的前提假设是什么? 2、什么是资本配置线?其斜率是多少? 3、存在无风险资产的情况下,n种资产的组合的可行集是怎样的?(画图说明);什么是有效边界?风险厌恶的投资者如何选择最有效的资产组合?(画图说明) 4、什么是分离定理? 5、什么是市场组合? 6、什么是资本市场线?写出资本市场线的方程。 7、什么是证券市场线?写出资本资产定价公式。 8、β的含义 二、单选 1、根据CAPM,一个充分分散化的资产组合的收益率和哪个因素相关(A )。 A.市场风险B.非系统风险C.个别风险D.再投资风险 2、在资本资产定价模型中,风险的测度是通过(B)进行的。 A.个别风险B.贝塔系数C.收益的标准差D.收益的方差 3、市场组合的贝塔系数为(B)。 A、0 B、1 C、-1 D、0.5 4、无风险收益率和市场期望收益率分别是0.06和0.12。根据CAPM模型,贝塔值为1.2的证券X的期望收益率为(D)。 A.0.06 B.0.144 C.0.12美元D.0.132 5、对于市场投资组合,下列哪种说法不正确(D) A.它包括所有证券 B.它在有效边界上 C.市场投资组合中所有证券所占比重与它们的市值成正比 D.它是资本市场线和无差异曲线的切点 6、关于资本市场线,哪种说法不正确(C) A.资本市场线通过无风险利率和市场资产组合两个点 B.资本市场线是可达到的最好的市场配置线 C.资本市场线也叫证券市场线 D.资本市场线斜率总为正 7、证券市场线是(D)。

A、充分分散化的资产组合,描述期望收益与贝塔的关系 B、也叫资本市场线 C、与所有风险资产有效边界相切的线 D、描述了单个证券(或任意组合)的期望收益与贝塔关系的线 8、根据CAPM模型,进取型证券的贝塔系数(D) A、小于0 B、等于0 C、等于1 D、大于1 9、美国“9·11”事件发生后引起的全球股市下跌的风险属于(A) A、系统性风险 B、非系统性风险 C、信用风险 D、流动性风险 10、下列说法正确的是(C) A、分散化投资使系统风险减少 B、分散化投资使因素风险减少 C、分散化投资使非系统风险减少 D、.分散化投资既降低风险又提高收益 11、现代投资组合理论的创始者是(A) A.哈里.马科威茨 B.威廉.夏普 C.斯蒂芬.罗斯 D.尤金.珐玛 12、反映投资者收益与风险偏好有曲线是(D) A.证券市场线方程 B.证券特征线方程 C.资本市场线方程 D.无差异曲线 13、不知足且厌恶风险的投资者的偏好无差异曲线具有的特征是(B) A.无差异曲线向左上方倾斜 B.收益增加的速度快于风险增加的速度 C.无差异曲线之间可能相交 D.无差异曲线位置与该曲线上的组合给投资者带来的满意程度无关 14、反映证券组合期望收益水平和单个因素风险水平之间均衡关系的模型是(A) A.单因素模型 B.特征线模型 C.资本市场线模型 D.套利定价模型 三、多项选择题 1、关于资本市场线,下列说法正确的是(ABD)。 A、资本市场线是所有有效资产组合的预期收益率和风险关系的组合轨迹 B、资本市场线是从无风险资产出发经过市场组合的一条射线 C、风险厌恶程度高的投资者会选择市场组合M点右上方的资产组合 D、风险厌恶程度低的投资者会选择市场组合M点右上方的资产组合 2、资本市场线表明(ABCD)。 A、有效投资组合的期望收益率与风险是一种线性关系

国际关系简介

国际关系简介 国际关系(英文:International Relations)是政治学的一个分支,研究国际社会之间的外交事务和关系,如国家、政府国际组织、非政府国际组织、跨国公司等。国际关系既是学术的领域,也是公共政策的领域。 简而言之,国际关系是指人们超越国家界限建立起来的一种特殊社会关系,它主要包括政治、经济、军事、社会等等关系。---(荆祖民提供) 作为政治科学的一部分,国际关系也和经济、历史、法律、法学、地理、社会、人类学、心理学,文化研究紧密联系。从全球化到领土争端、核危机、民族主义、经济发展、恐怖主义、人权,都是国际关系研究的议题。 国际关系学 国际关系学主要是指研究国际关系行为体之间相互作用,各种国际体系运行和演变规律的一门科学或学问。---荆祖民整理 历史 国际系统 国际关系的历史可以追溯回1648年的威斯特法伦和约,现代的国家制度从那时开始发展。在这之前,欧洲中世纪的权力架构体制都是根基于模糊的宗教等级制度上。威斯特法伦和约确立了主权的概念,主权意味著统治者或君主将不会认可任何在其领土之内地位同等和更高的权力存在。古希腊和古罗马的权力架构类似于当时的威斯特法伦和约,但两者都缺乏主权的概念。威斯特法伦和约促成了民族国家的崛起,以及外交和军队的制度化。这些特定的欧洲制度也经由殖民主义流传至美洲、非洲和亚洲。当代的国际关系在冷战期间的非殖民地化后终于确立。不过,虽然民族国家制度被视为是“现代”的,但许多国家并没有结合这种制度,因而被称为“前现代”。除此之外,一些国家也已经发展超脱出民族国家之外,因而被称为“后现代”。因此,国际关系是否有能力针对这些不同形式的国家之间的关系进行研究也经常是争论的话题。 国际关系理论 现在称为国际关系理论(International relations theory)的研究是在一战后才开始发展的。不过,国际关系的理论也是长期以来就在其他社会科学的作品里发展的。许多人举出修昔底德所著的伯罗奔尼撒战争史为现实主义理论的先驱,其他包括托马斯·霍布斯的《利维坦》、马基维利的《君主论》也都进一步的阐述现实主义理论。同样地,自由主义也从康德和卢梭的作品里浮现,康德也常被认为是第一个阐述了民主和平论的人。虽然当代定义的人权与自然法所定义的权利有著不小的差异,格劳秀斯仍在人道的根基上阐述了人们应享有的普遍权利。从20世纪直到现在,马克思主义也对国际关系的理论有重大影响。 国际关系研究 最初时,只有英国将国际关系作为一门专门领域进行研究。在1919年,阿伯里斯特威斯的威尔斯大学成立了国际政治的教授职,成为最早针对国际关系进行专门研究的大学。在1920年代初期,伦敦政治经济学院也成立了国际关系的研究系所。虽然亚洲和南美洲也有研究国际关系的学院,但针对这门学科的研究主要仍是在欧洲和北美洲。

2017国际合作行动计划

1.增进多边沟通 依托“沟通和服务”,发挥政企、中俄两国之间的桥梁和纽带作用,创新吉林省与滨海边疆区经贸合作模式,推动经贸合作升级。 2.促进项目合作 以“扩大双边贸易,促进项目合作、改善投资环境、增进相互理解”为目标,实现企业的社会经济价值。 3.创新服务理念 以“办实事、重实效、接地气”为服务理念,注重中俄两国社会与企业资源整合,挖掘并满足企业需求,提高企业经济效益。 4.夯实社会基础 以“高质量、全方位、跟踪式”为服务宗旨,不断扩大专委会的社会影响力、社会信誉度和企业服务能力。 1.政企沟通机制 建立政府与企业之间、企业与企业之间、中俄之间保障信息畅通的政企沟通机制,为企业经营开路架桥。 2.法律保障体系 建立保障中俄有关法律法规贯彻落实的法律服务体系,为中俄企业开展贸易与投资活动保驾护航。 3.业务服务体系 建立双边贸易、项目投资、项目管理的业务服务体系,为双方企业开展对外经贸业务减负增效。 4.专家指导体系 建立中俄经贸合作专家指导体系,在市场分析、项目论证、项目融资等领域为双方企业出谋划策。

1.完善组织机构 设立专家委员会 设立珲春市代表处(珲春市) 设立滨海边疆区代表处(海参崴) 设立“滨海边疆区吉林国际商务中心” 2.开展多方沟通 与省内外商协会、企业建立友好、互利合作关系 完善国内外政府之间、商会之间、企业之间的沟通渠道 3.组织商务活动 举办俄罗斯中俄贸易投资专题座谈会(海参崴) 承办滨海边疆区“吉林国际商务日”(海参崴) 4.支持合作立项 海参崴“中国名优机电产品展示交易中心”(副主席单位项目) 海参崴市内自动化停车场项目论证与融资(副主席单位项目) 中俄跨境旅游经济区项目论证与融资(副主席单位项目) 1.调研沟通 通过国内外多层次、多渠道、多形式的沟通,挖掘企业需求,为企业提供个性化解决方案。 2.整合资源 根据企业实际需求制定服务计划。充分发挥本会优势和社会影响力,整合社会资源,满足企业需求。 3.开展服务 根据与企业共同制定的服务计划,向本会国内外有关执行机构下达任务,秘书处对各项工作进行部署和监督。 4.财务运作 本会财务支出来源于社会捐赠和企业赞助,不对委员企业收取会费。

投资学题库及答案

《投资学》(第四版)练习题 第1章投资概述习题 一、单项选择题 1、下列行为不属于投资的是()。C A. 购买汽车作为出租车使用 B. 农民购买化肥 C. 购买商品房自己居住 D. 政府出资修筑高速公路 2、投资的收益和风险往往()。A A. 同方向变化 B. 反方向变化 C. 先同方向变化,后反方向变化 D. 先反方向变化,后同方向变化 二、判断题 1、资本可以有各种表现形态,但必须有价值。()√ 2、证券投资是以实物投资为基础的,是实物投资活动的延伸。()√ 3、从银行贷款从事房地产投机的人不是投资主体。()× 三、多项选择题 1、以下是投资主体必备条件的有()ABD A.拥有一定量的货币资金 B.对其拥有的货币资金具有支配权 C.必须能控制其所投资企业的经营决策 D.能够承担投资的风险 2、下列属于真实资本有()ABC A.机器设备 B.房地产 C.黄金 D.股票 3、下列属于直接投资的有()AB A.企业设立新工厂 B.某公司收购另一家公司60%的股权 C.居民个人购买1000股某公司股票 D.发放长期贷款而不参与被贷款企业的经营活动 四、简答题 1、直接投资与间接投资 第2章市场经济与投资决定习题 一、单项选择题 1、市场经济制度与计划经济制度的最大区别在于()。B A. 两种经济制度所属社会制度不一样 B. 两种经济制度的基础性资源配置方式不一样 C. 两种经济制度的生产方式不一样 D. 两种经济制度的生产资料所有制不一样 2、市场经济配置资源的主要手段是()。D A. 分配机制 B. 再分配机制 C. 生产机制 D. 价格机制 二、判断题 1、在市场经济体制下,自利性是经济活动主体从事经济活动的内在动力。()√ 2、产权不明晰或产权缺乏严格的法律保护是造成市场失灵的重要原因之一。()× 3、按现代产权理论,完整意义上的产权主要是指对一种物品或资源的支配使用权、自由转让权以及剩余产品的收益权。()× 四、简答题 1、市场失灵、缺陷 第3章证券投资概述习题 一、单项选择题 1、在下列证券中,投资风险最低的是()A A、国库券 B、金融债券 C、国际机构债券 D、公司债券 2、中国某公司在美国发行的以欧元为面值货币的债券称之为()B A.外国债券 B.欧洲债券 C.武士债券 D.扬基债券 3、中央银行在证券市场市场买卖证券的目的是()D

《证券投资学》课后练习题9 大题答案

第九章证券投资技术分析主要理论与方法 二、名词解释 K线、开盘价、收盘价、最高价、最低价、阳线、阴线、影线、跳 空、空头、多头、支撑线、压力线、趋势线、轨道线、黄金分割线、 百分比线、速度线、甘氏线、反转形态、整理形态、头肩顶、头肩 底、双重底、双重顶、三重底、三重顶、圆形底、圆形顶、三角形、 矩形、楔形、旗形、喇叭形、菱形、V形、突破、随机漫步理论、循 环周期理论、相反理论。 1. K线:K线图最早是日本德川幕府时代大阪的米商用来记录当时一天、一周或一月中米价涨跌行情的图示法,后被引入股市。K线图有直观、立体感强、携带信息量大的特点,蕴涵着丰富的东方哲学思想,能充分显示股价趋势的强弱、买卖双方力量平衡的变化,预测后市走向较准确,是应用较多的技术分析手段。 2. 开盘价:目前我国股票市场采用集合竞价的方式产生开盘价。 3. 收盘价:是多空双方经过一段时间的争斗后最终达到的共识,是供需双方最后的暂时平衡点,具有指明价格的功能。 4. 最高价:是交易过程中出现的最高的价格。 5. 最低价:是交易过程中出现的最低的价格。 6. 阳线:收盘价高于开盘价时用空(或红)实体表示,称为阳线。 7. 阴线:开盘价高于收盘价时用黑(或蓝)实体表示,称为阴线。 8. 影线:影线表示高价和低价。 9. 跳空:股价受利多或利空影响后,出现较大幅度上下跳动的现象。大小所决定. 10、空头:空头是投资者和股票商认为现时股价虽然较高,但对股市前景看坏,预计股价将会下跌,于是把借来的股票及时卖出,待股价 跌至某一价位时再买进,以获取差额收益。空头指的是变为股价已上 涨到了最高点,很快便会下跌,或当股票已开始下跌时,认为还会继 续下跌,趁高价时卖出的投资者。采用这种先卖出后买进、从中赚取

国际关系规范理论衰落与复兴简介

国际关系规范理论的复兴 张旺2007-04-12 摘要:国际关系学科诞生伊始,规范理论占据主导地位,经过学科史上的前两次争论,规范理论渐趋式微,国际关系和政治理论成为两个完全独立的领域。冷战结束前后,国际关系理论发展的多元化成为本学科的一个重要特点,同后实证主义中的其他非主流理论一道,规范理论对以新现实主义和新自由为代表的主流理论发起有力的挑战。当代大部分规范理论主要围绕世界主义和社群主义这两种政治哲学的争论而展开,争论的核心问题在于道德价值的载体究竟是个人还是国家共同体。对于世界主义和社群主义在价值取向方面的分歧很难有一个简单的答案,但在当今全球化时代,国际关系规范理论必将引起人们越来越多的重视。关键词:国际关系;规范理论;复兴;世界主义;社群主义 国际关系学科创立之初,以理想主义面目出现的规范理论占据主导地位,经过学科史上的第一次、尤其是第二次争论,国际关系规范理论渐趋式微。二十世纪80年代中期、特别是冷战结束以来,西方国际关系的主流理论——新现实主义和新自由主义不断受到挑战,理论发展呈现出多元化的态势,规范理论的复兴就是其中的一个重要方面。然而,国内学界对规范理论的系统介绍和评论尚不多见,鉴于此,作为理解西方国际关系理论全貌不可忽略的一个环节,有必要对规范理论的衰落、复兴及其在当代语境中的主要内容和意义作一简单的探讨和分析。 (一)国际关系研究中规范理论的衰落 作为名词的“规范”(norm)是指“适当行为的标准或判断对错的原则、规则”,[1]它主要有两层涵义:首先,它和规则是同义词;其次,规范是对行为是否适当或行为对错、好坏进行评判的标准。规范研究(normative study)则是与实证研究(positivist study)相对的一种研究方法(approach)。实证主义的基本观点是知识产生于我们的感官体验,来源于我们对周围世界的观察,因此它以经验事实为主要研究对象,即我们通常所说的“实然”;而规范研究侧重于探讨与伦理、道德、信仰、目标等价值取向有关的问题,即我们通常所说的“应然”。有一点需要指出,规范研究与对规范的研究(study of norms)是不同的,在后一种情况中,规范本身成为研究对象,所采用的方法可以是实证的。 自柏拉图、亚里士多德以来,西方政治学的规范研究方法可谓源远流长,它主要包括哲

《投资学》试题及答案(四)

《投资学》试题及答案 一.名词解释(4×4`) 1.债券: 2.股票价格指数: 3.市净率: 4.趋势线: 二.填空(5×2`) 1.债券作为一种主要的的融资手段和金融工具,具有偿还性、___、安全性、收益性特征。 2.证券投资基金按组织形式划分,可分为___和公司型基金。 3金融市场可以分为货币市场、资本市场、___、黄金市场。 4.8浪理论中8浪分为主浪和___。 5.MACD是由正负差(DIF)和___两部分组成。三.单选(15×2`) 1.交易双方不必在买卖双方的初期交割,而是约定在未来的某一时刻交割的金融衍生工具是() A.期货B.股权C.基金D.股票2.股票理论价值和每股收益的比例是指() A.市净率B.市盈率C.市销率D.收益率3.下列情况属于多头市场的是()

A.DIF<0B.短期RSI>长期RSIC.DEA<0D.OBOS<0 4.证券按其性质不同,可以分为() A.凭证证券和有价证券B.资本证券和货券 C.商品证券和无价证券D.虚拟证券和有券5.投资者持有证券是为了取得收益,但持有证券也要冒得不到收益甚至损失的风险。所以,收益是对风险的补偿,风险与收益成()关系。 A.正比B.反比C.不相关D.线性6.安全性最高的有价证券是() A.股票B.国债C.公司债券D.金融债券7.在计算基金资产总额时,基金拥有的上市股票、认股权证是以计算日集中交易市场的()为准。 A.开盘价B.收盘价C.最高价D.最低价8.金融期货的交易对象是() A.金融商品B.金融商品合约C.金融期货合约D.金融期货 9.()是影响股票市场供给的最直接、最根本的因素。A.宏观经济环境B.制度因素 C.上市公司质量D.行业大环境 10、行业分析属于一种()。 A.微观分析B.中观分析C.宏观分析D.三者兼有

投资学练习题及答案汇总精编版

投资学练习题及答案汇 总 公司内部编号:(GOOD-TMMT-MMUT-UUPTY-UUYY-DTTI-

作业1资产组合理论&CAPM 一、基本概念 1、资本资产定价模型的前提假设是什么 2、什么是资本配置线其斜率是多少 3、存在无风险资产的情况下,n种资产的组合的可行集是怎样的(画图说明);什么是有效边界风险厌恶的投资者如何选择最有效的资产组合(画图说明) 4、什么是分离定理 5、什么是市场组合 6、什么是资本市场线写出资本市场线的方程。 7、什么是证券市场线写出资本资产定价公式。 8、β的含义 二、单选 1、根据CAPM,一个充分分散化的资产组合的收益率和哪个因素相关 ( A )。 A.市场风险 B.非系统风险 C.个别风险 D.再投资风险 2、在资本资产定价模型中,风险的测度是通过(B)进行的。 A.个别风险 B.贝塔系数 C.收益的标准差 D.收益的方差 3、市场组合的贝塔系数为(B)。 A、0 B、1 C、-1 D、 4、无风险收益率和市场期望收益率分别是和。根据CAPM模型,贝塔值为的证券X 的期望收益率为(D)。 A. B. C.美元 D. 5、对于市场投资组合,下列哪种说法不正确(D)

A.它包括所有证券 B.它在有效边界上 C.市场投资组合中所有证券所占比重与它们的市值成正比 D.它是资本市场线和无差异曲线的切点 6、关于资本市场线,哪种说法不正确(C) A.资本市场线通过无风险利率和市场资产组合两个点 B.资本市场线是可达到的最好的市场配置线 C.资本市场线也叫证券市场线 D.资本市场线斜率总为正 7、证券市场线是(D)。 A、充分分散化的资产组合,描述期望收益与贝塔的关系 B、也叫资本市场线 C、与所有风险资产有效边界相切的线 D、描述了单个证券(或任意组合)的期望收益与贝塔关系的线 8、根据CAPM模型,进取型证券的贝塔系数(D) A、小于0 B、等于0 C、等于1 D、大于1 9、美国“9·11”事件发生后引起的全球股市下跌的风险属于(A) A、系统性风险 B、非系统性风险 C、信用风险 D、流动性风险 10、下列说法正确的是(C) A、分散化投资使系统风险减少 B、分散化投资使因素风险减少 C、分散化投资使非系统风险减少

国际关系理论

第一章国际关系理论 第二章讲师介绍:李铭义博士 ?国立中山大学社会科学博士 ?美国乔治华盛顿大学国际关系学院席格中心访问学者 ?义守大学助理教授 ?电子邮件:mylee@https://www.doczj.com/doc/1013692468.html,.tw 目录 ?壹、前言 ?贰、国际关系理论的缘起 ?参、国际关系的研究途径 ?肆、国际关系理论脉络 ?伍、理论之架构 ?陆、结语 国际关系定义 ?一九九六年牛津出版之政治学辞典,对国际关系解释为研究国家间的互动与更广泛意义的国际体系(international system)的理论与运作之学科。这定义显然是采广义的解释国际关系之意涵,包括理论与实务层面的科际整合,均为其研究与应用领域。 ?然而国际关系之狭义内涵,仅为对国际政治行为体之政治互动关系与研究发展规律的科学,因此,国际关系又称作国际政治学。 学者看法 ?马基维利(Niccolo Machiavelli,1469~1527)提出「君主论」(The Prince)的论述,把政治学当作实践学科,认为国家管理与价值判断无关,必须采取科学方法,统治者使用一切可能的权术以达管理目标,使国家成为纯粹的权力组织?噽际间应该建立普遍永久和平计划,最具代表性的就是康德(Immanuel Kant,1724~1804?观察到国家权利对人民的强制性,然基于哲学之调和与和谐理念,必须承认国家成立的人类理性过程,主权应属人民,国家则须保障人权,国家体制应采分权原则建立代议制共和国,希望藉由共和体制的人民理性作甈,形成联盟以防止战争,唯有如歠,才能消除道德与放治的矛盾,将使人瑻拥有永久和平。

学者看法 ?国家绝对主权论是布丹(Jean Bodin,1530~1596)的重要政治主张,唯有永久存在的主权,才能保障安定的社会秩序,促使国家合法化。此外,国际间应积极维护国家权力的主体性 ?尚有鲁索(Jean-Jacques Rousseau,1712~1778) 的政治思想,推论基础为国家建立前的自然状态下,人们原本拥有自由平等的生活,国家基于民意而形成公意,以实施直接民主制度,政府在国际丛林中依靠均势维持秩序,甚或采取战争手段而非和平方式 学者看法 ?克劳塞维茨(Gottfried von Clausewitz,1780~1831) 的「战争论」,主张战争实是政治的工具,所采取的不同形式,因此军事必须服从政治的理念与企图,国际之间的政治关系,将不受限于战争的影响,军事战略必须受到国家政略的指导。 ?循由国内阶级斗争而国际相互剥削的理论体系,必须追溯到马克思(Karl Marx,1818~1883)以唯物哲学作为社会思维的分析起点,物质的具体而不可超越性,使其以经济为基础论证与社会斗争的必然趋势,衍生成为国际间的相互剥削关系,同时可以辅证成立其科学方法与理论系统 发展趋势 ?国际关系理论与实务的交互影响与发展,历经百余年的科学论述研究,可以大致区分为理想主义系络、现实主义系络与马克斯国际观等系络。 ?面临不断变动的国际局势,基于近代科技文明的动力,藉由信息的大量快速交流,形成政治、经济与文化的整合发展,全球化已经成为当代不可逆反的潮流,尤其当前粮食问题、能源问题、环境问题、难民问题、人口问题、毒品、核武、国际恐怖主义、贸易保护、太空开发???等重大问题,都是需要依靠全球共同解决的议题 国际关系理论系统 ?举凡人类的政治意识型态,可以概略区分为资本主义、保守主义与社会主义等不同取向,国际关系理论同样可以循其脉络区分为自由主义的哲学观、保守主义的历史论与马克斯主义(Marxism)的世界观,三者各自汇聚为不同的国际关系理论系统

2020年国际合作与交流处年度述职报告

国际合作与交流处年度述职报告 在学校党委和行政的正确领导下,特别是党政 __和分管校领导的具体指导下,一年来在实际行动中贯彻“ __”的重要思想,根据学校建设世界一流农业大学的战略目标,围绕着学校发展、学科建设和人才培养的需要,深入开展学校的国际交流与合作。主要工作表现在: 1、学习十六大精神和“ __”重要思想,为全面建设小康社会贡献自己的力量通过学习十六大文件,特别是今年10中旬开始的脱产参加 __高校中青年干部培训班,集中深入学习了十六大精神和“ __”重要思想,思想认识得到了提高。要实现全面小康社会特别是农村的小康,必须提高自己的政治素质和领导能力,要在“ __”重要思想的指导下,牢固树立全心全意为人民服务的意识,要从有利于学校发展、学科建设和人才培养的大局出发,做好本职工作。在具体工作中体现学校的教育外事工作要为教育改革和发展服务、为现代化建设服务、为外交工作全局服务的思想。要按照学校发展的总体规划和目标,努力引进国外优质,为学科建设和高质量的人才培养服务。坚持与时俱进,开拓创新,适应不断变化的形势,研究和解决出现的新问题。要不断提高对从事国际交流与合作的基层单位和教师的服务水平和办事效率,为学校日常的国际交往活动提供优质服务。要熟悉外事政策,遵守外事纪律,既要坚持原则,又要根据实际情况适度灵活。

2、进一步推进科技与教育的国际合作实质性、深层次、高水 平的科技与教育合作对促进学科发展、全面提高办学水平具有重要推动作用。今年来,除了继续推进与欧洲和日本等国的科技合作外,重点放在了与美国院校的合作。利用中美高校农业合作联合体的机制,加强与美方的交流与沟通,主动提出了可能合作的领域。目前已经立项或正在立项合作项目包括中德新一轮合作项目“食物质量与中国农业的可持续发展”;与法国巴黎高科集团和n+i工程师学院网合作联合培养硕士生;与美国康奈尔大学、加州大学戴维斯分校和北卡大学 的合作办学和学生交流项目;与美国得克萨斯农工大学在食品质量控制和合作办学等。上述项目将进一步促进我校与世界著名高校在科技、教育方面的合作,并扩大我校影响。 3、邀请国际知名人士来校演讲邀请国际知名人士来校演讲, 对提高我校国际影响,扩大学生视野具有重要意义。今年下半年,根据校 __的指示,先后组织或参与组织了以色列驻华大使、美国农业 部副部长、以色列总统等来校的演讲活动。此外,还积极联系促成美国驻华使馆公使衔农业参赞,以及我校荣誉教授 __粮农组织总干事 来校演讲。上述工作将显著提高我校国际交流的层次。 4、积极扩大留学生招生继续积极创造条件,促进留学生招生。在我校去年11月顺利通过北京市留学生教育管理工作评估的基础上,

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