习题集第一章
判断题
1.在中国证券市场上发行股票可以以低于面值的价格折价发行。（F）
2.股东不能直接要求发行人归还股本，只能通过二级市场与其他投资者交易获
得资金。（T）
3.债权人与股东一样，有参与发行人经营和管理决策的权利。（F）
4.通常情况下，证券收益性与风险性成正比。（T）
5.虚拟投资与实际投资相同，二者所产生的价值均能计入社会经济总量。（F）
6.一般而言，政府为了调控宏观经济情况，可以直接进入证券市场从事证券的
买卖。（F）
7.我国的银行间债券市场属于场外市场。（T）
8.中国政府在英国发行、以英镑计价的债券称为欧洲债券。（F）
9.优先股股东一般不能参加公司的经营决策。目前中国公司法规定公司可以发
行优先股。（F）
10.中国股票市场目前交易方式有现货交易、信用交易、期货交易和期权交易。
（F）
11.金融期货合约是规定在将来某一确定时间，以确定价格购买或出售某项金融
资产的标准化合约，不允许进行场外交易。（T）
12.中国的主板市场集中在上海证券交易所和深圳证券交易所。其中上海证券交
易所集主板、中小企业板和创业板于一体的场内交易市场。
13.中国创业板采用指令驱动机制，属于场内交易市场。（T）
14.中国证监会是依照法律法规，对证券期货市场的具体活动进行监管的国务院
直属单位。（T）
15.中国证券业协会是营利性社会团体法人。（F）
16.有价证券即股票，是具有一定票面金额，代表财产所有权，并借以取得一定
收入的一种证书。（F）
17.证券发行市场，又称为证券初级市场、一级市场。主要由发行人、投资者和
证券中介机构组成。（T）
18.在中国，场内交易采用经纪制进行，投资者必须委托具有会员资格的证券经
纪商在交易所内代理买卖证券。（T）
19.保护投资者的利益，关键是要建立公平合理的市场环境，使投资者能在理性
的基础上，自主地决定交易行为。（T）
20.我国股票发行实行核准制并配之以发行审核制度和保荐人制度。（T）
21.目前，我国法律规定地方政府不能擅自发行地方政府债。（F）
22.政府机构债券的信用由中央政府担保，其还款可由中央政府来承担。（F）
23.商业银行不同于普通的市场中介，它通过分别与资金供求双方签订存款和贷
款契约，形成资金供应链中的一个环节。（T）
24.由于与某上市公司存在合作关系，金马信用评级有限公司在评级报告中提高
了对该公司的信用等级。（F）
25.天利会计事务所对某公司客观评价其财务状况，导致该公司不符合上市要
求，无法顺利上市。（T）
26.金融远期合约是规定签约者在将来某一确定的时间按规定的价格购买或出
售某项资产的协议。假如互换合约中规定的交换货币是同种货币，则为利率互换；是异种货币，则为货币互换。（F）
27.交易所在监管体系中的作用显得日益重要，其监管目标之一是降低市场的非
系统性风险。（F）
28.证券流通性的特性只是对活跃二级市场的交易有帮助，对一级市场没有任何
影响。（F）
29.持有到期国债的价格不受市场利率变动的影响。（T）
30.证券投资的收益均是代表社会真实财富的增加。（F）
31.中央政府债券一般不存在违约风险，故国债证券被称为“无风险证券”，与
其相对应的证券收益率被称为“无风险利率”。（T）
32.保险公司为了追求较高的利润率，可以将大部分保险收入投入到股票等高收
益证券。（F）
33.国债利率由于具有无风险的特性，因此最能反映市场资金的供需情况。（F）
34.在我国，回购协议的交易主要在交易所回购协议市场和银行间回购协议市场
内进行。（T）
35.我国的可转让存单采用交付方式转让；记名大额可转让定期存单必须采用背
书方式转让。（T）
36.金融衍生品交易市场目前只有场内市场，如中国上海的金融期货交易所、美
国芝加哥的期权交易所（CBOE）和商品交易所（CME）。（F）
37.与美国的NASDAQ市场不同，中国的创业板市场是一个在深证证券交易所挂
牌上市的场内交易市场。它的交易方式采用指令驱动机制。（T）
38.世界各国对投资银行业的监管，一般分为以政府主导的外部监管和市场自律
监管两个层次。为保证市场稳定，二者都具有强制性。（F）
39.中国证监会是依照法律法规对证券期货市场的具体活动进行监管的国务院
直属单位。（T）
40.证监会、证券业协会和证券交易所形成了三个层次的证券市场监管架构，对
保证中国证券市场的安全高效运行起到了重要的作用。同时，三个层次的证券市场监管架构也暴露出一些问题，有待于今后不断完善。（T）
单选题
1.投资者放弃当前的消费而降资金通过购买证券以期未来获取利益的方式成为
（C）
A．储蓄 B. 消费 C. 投资 D. 支出
2.广义有价证券包括货币证券、资本证券和（A）
A．商品证券 B. 凭证证券 C. 权益证券 D. 债务证券
3.有价证券是（C）的一种形式
A.商品资本
B. 权益资本
C. 虚拟资本
D. 债务资本
4.我们常用以下哪个概念表示股票的真正价格（B）
A.股票的票面价值
B. 股票的内在价值
C. 股票的发行价格
D. 股票的账
面价值
5.股票体现的是（A）
A.所有权关系
B. 债权债务关系
C. 信托关系
D. 契约关系
6.下列说法中，哪个是对股票的正确描述（B）
A.单独的投资者可以实现对整体实物资产的占有、使用和处置
B.股票持有者只能通过出席股东大会来表达自己作为所有者对公司资产管
理的意见
C.股票同债券一样，有到期期限
D.股票持有者对公司承担无限责任
7.债券反映的经济关系是债券发行人与投资者之间的（D）关系
A.债权
B. 所有权
C. 债务
D. A和C
8.不是债券要素的是（D）
A.票面价值
B. 偿还期限
C. 债券利息率
D. 债券变现能力
9.发行人以筹资为目的，按照一定的法律法规，向投资者出售新证券形成的市
场称为（A）
A.一级市场
B. 二级市场
C. 三级市场
D. 四级市场
10.2013年初设立的中国中小企业股份转让系统属于（C）
A.一级市场
B. 二级市场
C. 三级市场
D. 四级市场
11.随着（D）的建立，标志着中国各区域相继成立的四板市场开始形成，中国
的多层次证券市场体系基本确立。
A.上海证券交易所
B. 创业板
C. 郑州商品交易所
D. 深圳前海股权交
易中心
12.有价证券按（A），可以分为股票、债券和其他证券。
A．证券所代表的权利性质分类
B．募集方式分类
C．是否在证券交易所挂牌交易
D．证券发行主体的不同
13.下列债券中信用风险最小的是（C）
A．金融债券 B. 可转换金融债券 C. 中央政府债券 D. 地方政府债券14.2010年3月31日，上海、深圳证券交易所正式向6家试点券商发出通知，
接受券商的（C）申报。
A.期货交易
B. 期权交易
C. 融资融券
D. 远期合约
15.期权交易实际上是一种权利的单方面有偿让渡，期权的买方以支付一定数量
的（B）为代价而拥有了这种权利。
A.保证金
B. 期权费
C. 手续费
D. 佣金
16.中国的创业板市场采用（A）的交易方式
A.指令驱动机制
B. 报价驱动机制
C. 集合竞价
D. 连续竞价
17.以下关于我国证券市场层次的划分描述有误的是（C）
A.第一层一般称为主板市场
B.第二层称为二板市场，也称为创业板
C.第三层称为三板市场，主要形式是场内交易市场
D.第四层也成为四板市场，主要是区域性证券交易所，为区域的中小型企业
提供直接融资，为地方经济发展提供金融服务
18.以下那个证券机构为国务院直属机构（C）
A.证券交易所
B. 中国证券业协会
C. 中国证监会
D. 中国证券委员会
19.根据（C）划分，证券市场可分为证券发行市场和证券交易市场
A．市场的效率 B. 市场的作用 C. 市场的功能 D. 市场的标的物
20.二板市场指的是（D）
A.代办股份转让系统
B.主板市场
C.中小企业板块市场
D.创业板市场
21.在股指期权市场上，如果预期股市会在交易完成后迅速上涨，以下（A）交
易风险最大？
A.卖出看涨期权
B. 卖出看跌期权
C. 买入看涨期权
D. 买入看跌期权
22.有价证券按（A），可以分为股票、债券和其他证券。
A．证券所代表的权利性质分类 B. 募集方式分类
C. 是否在证券交易所挂牌交易
D. 证券发行主体的不同
23. 美国政府对证券市场的最高监管主体是（C）
A．美国政府 B. 美联储 C. 美国证券交易委员会 D. 纽约交易所
24. 2013年上半年，中国银行间市场的“钱荒”问题愈演愈烈，市场流动性频频告急。以下最能反映金融市场资金供需状况的一项是（ B）
A、存贷款基准利率
B、同业拆借率
C、再贴现率
D、短期国债利率
25.企业投资者进入证券投资的目的不包括（A）
A. 获取证券增值带来的收益
B. 运用生产经营过程中的间隙闲置资金增加盈利
C. 稳定企业生产成本，套期保值
D. 进行股权结构或债务结构的调整
26. 证券的主要特征不包括（B）
A.收益性
B.波动性
C.流动性
D.风险性
27. 以下不属于货币证券市场的是（D）
A.同业拆借市场
B.回购协议市场
C.票据铁线市场
D.长期国债市场
28. 下列关于债券的描述有误的是？（C）
A. 债券期限越短，流动性越高，反之亦然
B. 债券可以分为政府债券、金融债券、公司债券三种
C．债券是按票面价值做为发行价格发行的
D. 债券的流动性与债务人的信用等级成正比
29. 美国的NASDAQ市场采用（B）的交易方式。
A．指令驱动机制
B．报价驱动机制
C．集合竞价
D．连续竞价
30. 在美国，为非上市公众公司提供报价服务的市场是（C）。
A．纽约证券交易所（NYSE）
B．纳斯达克（NASDAQ）
C．美国场外交易电子报价系统（OTCBB）和粉单市场（PINK SHEETs）D．区域性证券交易所
多选题
1. 证券是指（ACD）
A．各类记载并代表一定权利的法律凭证
B．各类证明持有者身份和权利的凭证
C．证明或设定权利而做成的书面凭证
D．证明持有人或第三者有权去的该证券拥有的特定权益的凭证
2. 证券的共同特征有（ACD）
A. 收益性
B. 安全性
C. 风险性
D. ；流通性
3. 虚拟经济与实体经济共同的特点有（ACD）
A. 都是一种延迟消费
B. 获得的价值都计入经济总量
C. 都需要用货币购买资产
D. 都要经过一段并承受相应的风险
4. 证券市场的基本功能包括（ABC）
A. 筹资功能
B. 证券资产的定价功能
C. 资源配置功能
D. 宏观调控功能
5. 证券是指（ACD）
A. 各类记载并代表一定权利的法律凭证
B. 各类证明持有者身份和权利的凭证
C. 证明或设定权利而做成的书面凭证
D. 证明持有者或第三者拥有该证券特定权益的凭证
6. 企业投资者进入证券投资的目的有（BCD）
A. 获取证券增值带来的收益
B. 运用生产经营过程中的间隙闲置资金增加盈利
C. 稳定企业生产成本，套期保值
D. 进行股权结构或债务结构的调整
7. 普通股同优先股相比具有的特点有（AC）
A. 决策参加权
B. 优先清偿权
C. 优先认股权 C. 优先领取股息
8. 短期国债市场的特点有（ABCD）
A. 规模大
B. 流通性强
C. 信用风险低
D. 在市场上易于变现
9．下列属于证券服务机构的有（BCD）
A. 证券投资机构
B. 证券投资咨询机构
C. 证券登记结算公司
D. 资产评估机构
10．金融期权的主要特征有（ABCD）
A. 交换的是买卖权利
B. 买卖双方的权利义务不同
C. 买卖双方均无须支付标的物的全部价格
D. 只有买入方才需支付期权费
11. 以下债券中，属于外国债券的有（ACD）
A. 扬基债券
B. 欧洲债券
C. 武士债券
D. 熊猫债券
12. 股票按照股东的权益不同，可分为（AB）
A. 普通股
B. 优先股
C. 法人股
D. 国家股
13. 中国股票市场历史较短，为了避免交易的不规范，目前只采用的交易方式为（AC）
A. 现货交易
B. 期货交易
C. 信用交易
D. 期权交易
14. 以下各类投资者中，哪些需要交纳保证金？（ABD）
A. 看涨期权多头
B. 看跌期权多头
C. 看跌期权空头
D. 远期合约双方
15. 以下哪些属于证券市场的监管机构（BCD）
A. 银监会
B. 证监会
C.证券业协会
D. 上海证券交易所
16. 证券市场的自律性组织包括（AB）
A. 证券交易所
B. 证券业协会
C. 证券登记公司
D. 证券评级机构
17. 证券的收益在理论上可以分为（BC）
A. 流动性收益
B. 持有时间收益
C. 承担风险收益
D. 资本收益
18. 下列哪些是货币市场工具的特征？（ABC）
A. 流动性
B. 可销售性
C. 短期性
D. 高风险高回报
19. 证券公司作为市场中介机构业务包括
A. 为证券发行者和投资者提供代理服务
A.为投资者提供证券交易的经纪服务
B.证券自营业务
C.以提供咨询和策划等中介服务
20. 股票市场包括（CD）
A.场内市场
B.场外市场
C.发行市场
D.交易市场
简答题
1.请简述证券的概念与特点
参考答案：
证券是各类财产所有权或债权凭证的通称，是用来证明证券持有人有权取得相应权益的凭证。凡根据一国政府有关法规发行的证券都具有法律效力。
人们通常所说的证券主要是指股票、债券等有价证券。而有价证券又是具有一定票面金额、代表财产所有权或债权，并借以取得一定收入的一种证书。
2.什么是直接金融投资和间接金融投资？二者的区别是什么
参考答案：
直接金融投资是指投资者在证券市场上直接购买股票、债券、商业票据等有价证券形式进行的金融投资。股票、债券是直接金融投资最主要的形式，直接金融投资的中介机构是证券经营机构。
间接金融投资是投资者不直接购买股票、债券等有价证券，而是通过购买基金、期货、期权、备兑权证等金融衍生品而获得收益的投资方式。
3.请简述证券市场的特点与概念
参考答案：
证券市场是股票、债券、投资基金券等各种有价证券发行和交易的场所。
广义的金融市场包括货币市场、资本市场等，货币市场是融通短期资金的市场，资本市场是融通长期资金的市场，资本市场又可以进一步分为中长期信贷市场和证券市场。证券市场通过证券信用的方式融通资金，通过证券的买卖活动引导资金流动，有效合理地配置社会资源，支持和推动经济发展，因而是资本市场的核心与基础，是金融市场的重要组成部分。
证券市场有三个显著的特点：（1）证券市场是价值直接交换的场所（2）证券市场是产权直接交换的场所（3）证券市场是风险直接交换的场所。
4.请简述远期合约与期货合约的区别
参考答案：
5.2010年4月，沪深300股指期货有中国金融期货交易所正式推出，标志着中
国金融衍生品市场又一重大突破。请简述股票价格指数的概念和股票价格指数期货的交易特点
参考答案：
股票价格指数是表明股票夯实变动的价格平均数，是反映和衡量股票市场变动趋势和变动水平的重要指标。股票价格指数期货，就是以股票价格指数为“商品”的期货合约；股票价格指数期货交易，就是对以股票价格指数为基础金融工具的期货合约的买卖。
股票价格指数期货与其他商品期货、金融期货有共同的交易规则和交易机制，但是也有一些与众不同的特点。
(1) 股票价格指数期货代表一组假设的股票资产而不是买卖某种特定的
股票。例如沪深300股指期货就是以沪深300指数作为标的物的期货品种。
(2) 股票价格指数期货合约的价值是由股票价格指数乘以某一固定乘数
决定的，即设每一点股票价格指数的价值为若干货币单位，从而将指数换算成一定的价值量。例如沪深300股指期货的合约乘数是每点300元。
(3) 股票指数期货无法以某一种股票指数或组成该指数的几十种甚至上
千种股票交收，而是采用现金交收的方式。
6.2013年5月，渣打银行成功发行新加坡收单离岸人民币债券。作为一项重要
的融资手段，国际债券越来越受到投资者的重视。请简述国际债券中欧洲债券与外国债券的区别。
参考答案：
国际债券是一国政府、金融机构、工商企业或国家组织为筹措和融通资金，在国外金融市场上发行的，以外国货币为面值的债券。国际债券的发行和交易，即可用来平衡发行国的国际收支，也可用来为发行过政府或企业引入资金从事开发和生产。
根据发行债券所用货币与发行地点的不同，国际债券又可分为外国债券和欧洲债券。
（1）欧洲债券
欧洲债券是一国政府、金融机构、工商企业或国际组织在国外债券市场上以第三国货币为面值发行的债券。
（2）外国债券
外国债券是一国政府、金融机构、工商企业或国际组织在另一国发行的以当地货国货币为面值发行的债券。
7.上海、深圳证券交易所在每个营业日开始前采用集合竞价形成开盘价，在交
易过程中采用连续竞价形成交易价。请简述两种价格形成方式的异同点。
参考答案：
(1)集合竞价
集合竞价是聚集众多的买方和卖方，在交易所中介经纪人主持下展开集中竞价，挡在某一价位水平上出现买卖数量相等时，交易所主持人当场拍板成交的竞价方法。这种方式适合于上市证券种类不多，交易量较少的交易所，一般在证券市场形成初期使用，有的不是例行开市而是定期开市，所以又称为“定期分盘竞价制”。
(2)连续竞价
连续竞价是证券交易所普遍使用的方法，是在证券交易所交易时间内由众多的买方和卖方就某一具体证券集中报出买价和卖价，每出现一次买入价和卖出价一致的机会，就成交一笔，然后竞价，再连续进行下去。
8.2013年上半年，中国金融体系经历了一波又一波的考验，，“热钱”疑云未消，
银行间“钱荒”又至；理财产品监管升级，地方负债风险暗生，再次显现出金融体系稳定对经济的重要影响。请简述金融体系的功能。
参考答案：
任何金融体系的基本功能都是在一个不确定的环境中，在时间上和空间上便利经济资源的配置和拓展。
可以细分为以下六个基本功能：
(1)金融系统为货物和服务的交易提供支付系统；
(2)金融系统为从事大规模、技术上不可分的企业提供融资机制；
(3)金融系统为跨时间、跨地域和跨产业的经济资源转移提供途径；
(4)金融系统为管理不确定性和控制风险提供手段；
(5)金融系统提供有助于协调不同经济领域分散决策的价格信息；
(6)当金融交易的一方拥有信息，而另一方没有信息时，金融系统提供了处
理不对称信息和激励问题。
9. 请结合我国实际，简述证券发行市场中各类发行主体及其特点。
证券发行人是指为了筹措资金而发行债券和股票的政府及其部门、金融机构、公司和企业。证券发行人是证券市场资金的需求者，如果没有发行人，证券发行及其后的交易就无法展开，证券市场也就不可能存在。证券发行人根据需要决定发行证券，并委托证券承销商将证券推销给证券投资者，从而构成证券的发行过程。证券发行人可分为债券发行人和股票发行人。债券发行人有发行政府债券的中央政府和地方政府，发行金融债券的金融机构以及发行企业债券的公司企业等。股票发行人则是股份有限公司。政府是证券市场主要的资金需求者，作为债务人，其在证券市场上发行政府债券。政府债券可分为中央政府债券和地方政府债券。中央政府债券也成为国债。中央政府发行债券的目的通常是为了扩大财政收入来源，弥补财政赤字，进行大型工程项目的政府项目投资
10. 目前中国市场上流通的A股大部分均是普通股。请简述普通股股东所拥有的权利。
参考答案：
股票是指股份公司发行的，表示股东按其持有的股份享受权益和承担义务的可转让凭证。股票代表股东对公司的所有权，并作为股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖或作价抵押。具体来说，普通股股东主要享有以下权利
（1）经营决策的参与权。普通股票股东有权参加股东大会，听取董事会提交的工作报告和财务报告并提出自己的意见和建议；有权选举公司董事会和监事；有权对公司重大经营决策进行投票表决。普通股票股东可以通过亲自参加股东大会实现其经营决策的参与权，也可以填写授权委托书，委托代理人行使其权利。（2）公司盈余的分配权。普通股票股东有权从公司的利润分配中得到股息（3）剩余资产索取权。当公司破产或清算时，公司资产在满足债权人的清偿权和优先股股东的索取权后还有剩余的，普通股股东有按持有股份的比例索取剩余资产的权利
（4）优先认股权。当公司增发普通股时，现有普通股股东有权按低于市价的某个特定价格及其持股比例购买一定数量的新发行的股票以维持其在公司的持股比例不变。因为增发新股对原股东所持股票市值进行了“稀释”，公司为了弥补原股东的这一损失，把优先认股权价格定得较低，作为对原股东的补偿。原股东若不愿意购买新股，也可以以一定的价格出售转让优先认股权或是放弃该项权利。
论述题
1.2013年7月16日，中国证券公司分类结果出炉，全国96家证券公司中，有
21家成为AA级券商。作为证券市场中介机构的组成部分之一，证券公司发挥着越来越重要的作用，特别是在证券承销业务中。请简述当前证券公司承销的方式与其特点。
参考答案：
（1）承购报销，又称全额报销。它是一种由一家或数家承销商与证券发行人签订承购包销合同，由承销商以双方协商决定的价格将准备发行的证券全额买下，并按合同规定的时间将价款一次付给发行公司，然后承销商再以略高的价格向社会公众出售的发行方式。这种承销方式的特点是：承销商与发行人是一种买卖关系，而不是代理关系；承销商赚取的收益来源于购买与销售证券之间的差价，而不是手续费；发行人在向承销商出售证券时已取得全部价款，全部发行风险由承销商承担
（2）助销。助销又可分为定额包销和余额包销两种：定额包销是指承销商承购发行者所发行的部分证券，然后再向社会公众发售的方式。采用这种方式，发行者能及时得到部分资金，又可以支付较少的发行费，但要承担部分发行风险。余额包销是指承销商承诺在证券按约定的发行条件向社会公众公开销售后，以发行价格买进剩余部分证券的方式。采用这种发行方式，发行风险由承销商承担，承销商必须先向社会发售，在发售期结束时，如有剩余证券才可收购，而不能预留部分证券自行收购。由于承销商承担了证券无法出售的风险，它的发行手续费比全额包销发售低，比代销发售高。这种承销方式的特点是：承销商与发行人之间总体上是一种代理关系，但承销商购买部分证券又是一种买卖关系；定额包销由发行人承担证券发行风险，余额包销则由承销商承担发行风险；承销商所取得的收益主要来自于手续费。
（3）代销。它是指承销商并不保证证券的全部发行，只是利用自己的网点和专业力量尽力代替筹资企业发售新证券，在发售期结束后，将筹集的资金和未能销售的剩余证券退还给发行人的方式。这种承销方式的特点是：承销商与发行人之间是一种纯粹的委托代理关系；证券发行的全部风险由发行人自行承担；承销商所取得的收益为代销证券的手续费，且手续费较低。
2. 请试叙述中国金融监管制度架构
金融监管是一个国家和地区的金融法律制度和金融管理当局依法对金融机构进行监督管理活动的总称。金融监管体制是由一系列监管法律法规和监管组织机构组成的。金融监管的制度结构对监管的有效性、直接和间接成本以及实现监管的目标都有直接的影响。随着我国金融体系的建立和巩固，我国确立了“一行一局三会”的分业监管模式：
具体监管架构如下：
另外，中国金融业行业自律组织也是对监管当局实施金融监管的重要补充，包括：中国银行业协会，中国证券业协会，中国保险业协会，中国信托业协会，中国期货业协会，中国基金业协会。当然，还有法律法规体系（金融法律、金融法规、金融规章、规范性文件）为之服务。
3.2010年，沪深300指数期货的发行，标志着中国衍生品市场的又一长足进步。金融期货和金融期权在金融衍生品市场中占有重要的地位。请试叙述二者的联系与区别。
参考答案：
(1)权利和义务
期货合约双方都被赋予相应的权利和义务，除非用相反的合约对冲，这种
权利和异物在到期日必须行使，也只能在到期日行使，期货的空方甚至还拥有在交割月选择在哪一天交割的权利。而期权合约只赋予买方权利，卖方无任何权利，他只有在对方履约时进行相应的标的物买卖的义务。特别是美式期权的卖者可以在约定期限内任何时间执行权利，也可以不行使；期权的卖者则须准备随时履行相应的义务。
(2)标准化
期货合约都是标准化的，因为它都是在交易所中交易的，而期权合约则不一定。在美国，场外交易的现货齐全是非标准化的，但在交易所交易的现货期权和所有的期货期权则是标准化的。
(3)盈亏风险
期货双方所承担的盈亏风险都是无限的。而期权交易卖方的亏损风险可能是无限的（看涨期权），也可能是有限的（看跌期权），盈利风险是有限的（以期权费为限）；期权交易的买方的亏损风险是有限的（以期权费为限），盈利风险可能是无限的（看涨期权），也可能是有限的（看跌期权）。
(4)保证金
期货交易的买卖双方都须交纳保证金。期权的买者则无须缴纳保证金，因为他的亏损不会超过他已支付的期权费，而在交易所交易的期权卖者则也需要交纳保证金，这跟期货交易一样。场外的期权卖者是否需要交纳保证金则取决于当事人的意见。
(5)买卖匹配
期货合约的买方到期必须买入标的资产，而期权合约的买方在到期日或到期前则有买入（看涨期权）或卖出（看跌期权）标的资产的权利。期货合约的卖方到期必须卖出标的资产，而期权合约的卖方在到期日或到期前则有根据买方意愿相应卖出（看涨期权）或买入（看跌期权）标的资产的义务。
(6)套期保值
运用期货进行套期保值的时候，在把不利风险转移出去的同时，也把有利风险转移出去。而在运用期权进行套期保值的时候，只把不利风险转移出去而把有利风险留给自己。
4．2013年6月，由于央行从紧的经济政策以及外围市场环境，中国银行间市场发生巨大波动。隔夜拆借利率年化最高达到30%。作为中国债券发行交易市场重要组成部分之一的银行间债券市场也受到猛烈冲击，一时间，企业债“销声匿迹”。请结合中国实际，试叙述债券市场的概念、特点和分类。
参考答案：
债券市场是发行和买卖债券的场所。债券市场是金融市场的一个重要组成部分。根据不同的分类标准，债券市场可分为不同的类别。最常见的分类有以下几种：
(1)根据债券的运行过程和市场的基本功能，可将债券市场氛围发行市场和流通市场。债券发行市场，又称一级市场，是发行单位初次出售新债券的市场。债券流通市场，又称二级市场，指已发行债券买卖转让的市场。债券一经认购，即确立了一定期限的债权债务关系，但通过债券流通市场，投资者可以转让债权，把债券变现。
(2) 根据市场组织形式，债券流通市场又可进一步分为场内交易市场和场外交易市场。证券交易所是专门进行证券买卖的场所，如我国的上海证券交易所和深圳证券交易所。在证券交易所内买卖债券所形成的市场，就是场内交易市场。
场外交易市场是在证券交易所以外进行的证券交易的市场。柜台市场为场外交易市场的主体。许多证券经营机构都设有专门的证券柜台，通过柜台进行债券买卖。在柜台交易市场中，证券经营机构既是交易的组织者，又是交易的参与者。此外，场外交易市场还包括银行间交易市场，以及一些机构投资者通过电话、电脑等通讯手段形成的市场等。目前，我国债券流通市场由三部分组成，即沪深证券交易所市场、银行间交易市场和证券经营机构柜台交易市场。
(3) 根据债券发行地点的不同，债券市场可以划分为国内债券市场和国际债券市场。国内债券市场的发行者和发行地点属于同一个国家，而国际债券市场的发行者和发行地点不属于同一个国家。
5．从2012年中国第一支中小企业私募债“12苏镀膜”面市，至2013年6月市场中有197只中小企业私募债处于存续期，私募发行以其各项优势越来越受到发行人的亲睐。请试叙述私募发行与公募发行的区别与各自的优势。
参考答案：
公募发行又称公开发行，是指发行人向不特定的社会公众投资者发售证券的发行。在公募发行的情况下，任何合法的投资者都可以认购拟发行的证券。采用公募发行的有利之处在于：首先，以众多投资者为发行对象，证券发行的数量多，筹集资金的潜力大；其次，投资者范围大，可避免发行的证券过于集中或被少数人操纵；再次，只有公开发行的证券可以申请在交易所上市，公开发行可以增强证券的流动性，有利于提高发行人的社会信誉。公募发行的不足之处在于发行程序比较复杂，登记核准的时间比较长，发行费用较高。为了保障投资者的利益，一般对公募发行的要求比较严格，只有具有较高信用、经营状况良好并经证券主管部门核准的发行人才能进行公募发行。
私募发行又称不公开发行或私下发行、内部发行，是指以特定少数投资者为对象的发行。私募发行的对象有两类，一类是公司的老股东或发行人的员工，一类是投资基金、社会保险基金、保险公司、商业银行等金融机构以及与发行人有密切往来的企业等机构投资者。私募发行有确定的投资者，发行手续简单，可以节省发行时间和发行费用。其不足之处是投资数量有限，证券流通性差，而且不利于提高发行人的社会信誉。
公募发行和私募发行各有优劣。公募发行是证券发行中最常见、最基本的发行方式，适合于证券发行数量较多、筹资额大、准备申请证券上市的发行人。然而在成熟的证券市场中，随着投资基金、养老基金、保险公司等机构投资者的增加，私募发行也呈逐年增长的趋势。
计算分析题
1.2012年1月1日，金马公司股票价格为10.30元，天利公司股票价格为50.21
元。2012年3月31日，金马公司股票价格为12.56元，并发放现金股利1元，而天利公司股票价格为55.32元。若某投资者在2012年1月1日购买股票，并持有到2012年3月31日卖出，请根据以上信息，回答下列问题。
(1)请分别计算金马公司与天利公司每股绝对收益，并比较两只股票的收益
参考答案
根据公式
绝对收益=证券的卖出价格—买入价格+股息红利+利息
金马公司每股绝对收益=12.56+1-10.30=3.26
天利公司每股绝对收益=55.32-50.21=5.11
根据绝对收益来看，天利公司的表现要优于金马公司
(2)请分别计算金马公司与天利公司每股相对收益，并比较两只股票的收益
参考答案
根据公式
相对收益=[(证券的卖出价格—买入价格+股息红利+利息)/买入价格]
金马公司每股相对收益=(12.56+1-10.30)/10.30=0.32
天利公司每股相对收益=(55.32-50.21)/50.21=0.10
根据相对收益来看，金马公司的表现要优于天利公司
(3)请根据(1)、(2)两个小题，分析绝对收益与相对收益的区别和优劣
从(1)、(2)两个小题可以看出，绝对收益与相对收益所反映的结果是不同
的，绝对收益强调的是股票收益具体数值上的变化，而相对收益强调的是
股票收益相对于初试投入资本的变化。因此在不同的情况下我们要利用不
同的评价标准。如初试投入资金相同，我们应该利用相对收益来评价标的
股票的表现。如初试购买股数相同，我们应该用绝对收益来评价标的股票
的表现。
2.假设某股票市场上只有3只股票，分别是天利公司，金马公司和通德公司。
2012年1月1日，该市场综合指数为1000点，其中天利公司流通股数为10,000股，每股价格为15.32元，金马公司流通股数为30,000股，每股价格为3.63元，通德公司流通股数为50,000股，每股价格为5.32元。2013年1月1日，天利公司流通股数为10,000股，每股价格为18.28元，金马公司流通股数为30,000股，每股价格为4.37元，通德公司流通股数为100,000股，每股价格为2.32元，请根据以上信息，回答下列各题
(1)若采用简单算术股价平均数的方法计算市场综合指数，则2013年1月1
日该市场综合指数是多少？
参考答案：
若采用简单算术股价平均数的方法
2013年1月1日市场综合指数=（18.28+4.37+2.32）/（15.32+3.63+5.32）*1000=1028.80
(2)若采用以流通市值为权重的方法加权计算市场综合指数，则2013年1
月1日该市场综合指数是多少？
参考答案
若采用以流通市值为权重的方法加权计算
2012年1月1日市场流通股总市值=15.32*10,000+3.63*30,000+5.32*100, 000=794,100(元)
2013年1月1日市场流通股总市值=18.28*10,000+4.37*30,000+2.32*100, 000=545,900(元)
则2013年1月1日市场指数=545900/794100*1000=687
(3)根据(1)、（2）两小题，简要分析两种计算方法的区别与优劣。
参考答案
简单算术股价平均数虽然计算较简便，但它有两个缺点：一是它未考虑各种样本股票的权数，从而不能区分重要性不同的样本股票对股价平均数的不同影响。二是当样本股票发生股票分割派发红股、增资等情况时，股价平均数会产生断层而失去连续性，使时间序列前后的比较发生困难。
加权股票指数是根据各期样本股票的相对重要性予以加权，其权数可以是成交股数、股票发行量等。例如本题以流通市值为权重进行加权平均，
可以避免小市值股票股价波动对综合指数所带来的影响，能更为真实地反映股票市场整体市值的波动。
一、判断题 1.资本市场线是可达到的最好的市场配置线。 2.资本资产定价模型假设投资者是有相同预期的。 3.在资本资产定价模型的假设下，市场对证券或证券组合的非系统风险提供风 险补偿。 4.资本资产定价模型在市场非有效的情况下也是成立的。 5.市场均衡条件下，最优风险资产组合的构成与投资者的风险收益偏好相关。 6.分离定理是先确定最优风险资产组合，再在最优风险资产组合和无风险资产 的比例之间进行选择。 7.资本市场线和证券市场线具有相同的含义。 8.资本市场线横坐标是证券组合收益率的标准差，纵坐标是证券组合收期望收益。 9.资本市场线的斜率就是夏普比率。 10.： 11.当资产组合的股票数量n趋向于无穷大的时候，该资产组合的风险将为0。 12.某一证券与市场组合的协方差越大，其期望收益也越大。 13.证券市场线是无风险资产和最优资产组合的线性组合。 14.β值称作β系数，是一种衡量某一证券个体风险的指标。 15.在资本资产定价模型基本假设成立的前提下，投资者是不可能找到比资本市 场线上的投资组合更优的投资组合。 16.证券市场线代表某一证券或证券组合的预期收益率与之所承担系统性风险成 正比的一种关系式。 17.利率风险不属于系统性风险。 18.β系数就是该目标资产与市场组合协方差相对市场组合方差的比值。 19.CML和SML都是用均值-方差方法来衡量投资组合的预期收益和投资风险的。 20.无效组合位于证券市场线上，而有效组合仅位于资本市场线上。 21.》 22.特征线方程统计回归中的截距项代表的是该证券的常数收益率。 23.β系数代表的是该证券所的承担系统性风险。 24.风险就意味着亏损，或者是亏损的概率变大。 25.有效组合的再组合仍是有效组合。 26.信用风险就是所谓的违约风险。 27.随着投资组合中证券数量的增加，非系统性风险的下降是先慢后快。 28.不同的投资者会有不同的最优风险资产组合。 29.一般可以认为3年期国债利率就是无风险收益率。 30.无风险资产配置比例高于最优风险资产组合的投资者属于风险厌恶型。 31.系统风险是一种可分散的风险。 32.、 33.CML线的截距项是无风险收益率。 34.资本市场线的斜率就是投资市场组合时所承担的单位风险溢价. 35.由于每个投资者的最优风险资产组合相同，所以他们会有相同的资产组合。
《投资学》第8章习题集 一、判断题 1、债券的价格应该等于其预期现金流的现值之和。（） 2、一张债券1年后可得本息105元，另一张债券3年后可得本息105元，因为两张债券的本息现金流产生的时间不同，它们在市场上的实际买卖价格肯定不同。（） 3、如果两张债券的面值、到期期限、票面利率及投资者所要求的必要收益率都相同，那么它们的价格也必然相同。（） 4、如果两张债券的未来现金流相同，且投资者所要求的必要收益率也相同，那么它们的价格也应该相同。（） 5、按复利计息，除本金外，要将期间所生的利息一并加入本金再计算利息。而按单利计息，只须本金计算利息，上期的利息不计入本金重复计算利息。（） 6、一般债券等固定收益产品的利率都是按名义利率支付利息，但如果在通货膨胀环境下，债券投资者收到的利息回报就会被通货膨胀侵蚀。（） 7、债券的到期收益率即投资债券的实际收益率，因为实际收益可能为负，所以到期收益率也可能取负值。（） 8、计算债券价格时，是将债券未来现金流量折算成现值，因此需要有一个折现率。在债券定价公式中，该折现率一般也称为债券必要的到期收益率。（） 9、投资者进行债券投资时所要求的折现率也可以称之为必要的到期收益率，一般就是债券的票面利率。（） 10、零息债券是债券市场上一种较为常见的债券品种，是指以贴现方式发行、不附息票而于到期日时按面值一次性支付本利的债券。（） 11、附息债券的票面利率可以是固定利率，也可以是浮动利率。（） 12、永久债券指一种不规定本金返还期限，可以无限期地按期取得利息的债券。（） 13、如果一种债券的票面利率等于到期收益率，则债券的价格将等于票面金额。（） 14、如果两张债券的票面利率、票面金额、到期期限和到期收益率都相同，那么每年付息次数少的债券价格较高。（）
判断题 1. 资本市场线是可达到的最好的市场配置线。 2. 资本资产定价模型假设投资者是有相同预期的。 3. 在资本资产定价模型的假设下，市场对证券或证券组合的非系统风险提供风险补 偿。 4. 资本资产定价模型在市场非有效的情况下也是成立的。 5. 市场均衡条件下，最优风险资产组合的构成与投资者的风险收益偏好相关。 6. 分离定理是先确定最优风险资产组合，再在最优风险资产组合和无风险资产的比 例之间进行选择。 7. 资本市场线和证券市场线具有相同的含义。 8. 资本市场线横坐标是证券组合收益率的标准差，纵坐标是证券组合收期望收益。 9. 资本市场线的斜率就是夏普比率。 10. 当资产组合的股票数量n趋向于无穷大的时候，该资产组合的风险将为0。 11. 某一证券与市场组合的协方差越大，其期望收益也越大。 12. 证券市场线是无风险资产和最优资产组合的线性组合。 13. 值称作系数，是一种衡量某一证券个体风险的指标。 14. 在资本资产定价模型基本假设成立的前提下，投资者是不可能找到比资本市场线 上的投资组合更优的投资组合。 15. 证券市场线代表某一证券或证券组合的预期收益率与之所承担系统性风险成正比 的一种关系式。 16. 利率风险不属于系统性风险。 17. 系数就是该目标资产与市场组合协方差相对市场组合方差的比值。 18. CML和SML都是用均值-方差方法来衡量投资组合的预期收益和投资风险的。 19. 无效组合位于证券市场线上，而有效组合仅位于资本市场线上。 20. 特征线方程统计回归中的截距项代表的是该证券的常数收益率。 21. 系数代表的是该证券所的承担系统性风险。 22. 风险就意味着亏损，或者是亏损的概率变大。 23. 有效组合的再组合仍是有效组合。 24. 信用风险就是所谓的违约风险。 25. 随着投资组合中证券数量的增加，非系统性风险的下降是先慢后快。 26. 不同的投资者会有不同的最优风险资产组合。 27. 一般可以认为3 年期国债利率就是无风险收益率。 28. 无风险资产配置比例高于最优风险资产组合的投资者属于风险厌恶型。 29. 系统风险是一种可分散的风险。 30. CML线的截距项是无风险收益率。 31. 资本市场线的斜率就是投资市场组合时所承担的单位风险溢价. 32. 由于每个投资者的最优风险资产组合相同，所以他们会有相同的资产组合。 33. 在任何情况下，最优风险投资组合对于每个投资者来讲都是相同的。F 34. 证券投资的分散化不能有效地防范非系统风险。
习题集第一章 判断题 1.在中国证券市场上发行股票可以以低于面值的价格折价发行。（F） 2.股东不能直接要求发行人归还股本，只能通过二级市场与其他投资者交易获 得资金。（T） 3.债权人与股东一样，有参与发行人经营和管理决策的权利。（F） 4.通常情况下，证券收益性与风险性成正比。（T） 5.虚拟投资与实际投资相同，二者所产生的价值均能计入社会经济总量。（F） 6.一般而言，政府为了调控宏观经济情况，可以直接进入证券市场从事证券的 买卖。（F） 7.我国的银行间债券市场属于场外市场。（T） 8.中国政府在英国发行、以英镑计价的债券称为欧洲债券。（F） 9.优先股股东一般不能参加公司的经营决策。目前中国公司法规定公司可以发 行优先股。（F） 10.中国股票市场目前交易方式有现货交易、信用交易、期货交易和期权交易。 （F） 11.金融期货合约是规定在将来某一确定时间，以确定价格购买或出售某项金融 资产的标准化合约，不允许进行场外交易。（T） 12.中国的主板市场集中在上海证券交易所和深圳证券交易所。其中上海证券交 易所集主板、中小企业板和创业板于一体的场内交易市场。 13.中国创业板采用指令驱动机制，属于场内交易市场。（T） 14.中国证监会是依照法律法规，对证券期货市场的具体活动进行监管的国务院 直属单位。（T） 15.中国证券业协会是营利性社会团体法人。（F） 16.有价证券即股票，是具有一定票面金额，代表财产所有权，并借以取得一定 收入的一种证书。（F） 17.证券发行市场，又称为证券初级市场、一级市场。主要由发行人、投资者和 证券中介机构组成。（T） 18.在中国，场内交易采用经纪制进行，投资者必须委托具有会员资格的证券经 纪商在交易所内代理买卖证券。（T） 19.保护投资者的利益，关键是要建立公平合理的市场环境，使投资者能在理性 的基础上，自主地决定交易行为。（T） 20.我国股票发行实行核准制并配之以发行审核制度和保荐人制度。（T） 21.目前，我国法律规定地方政府不能擅自发行地方政府债。（F） 22.政府机构债券的信用由中央政府担保，其还款可由中央政府来承担。（F） 23.商业银行不同于普通的市场中介，它通过分别与资金供求双方签订存款和贷 款契约，形成资金供应链中的一个环节。（T） 24.由于与某上市公司存在合作关系，金马信用评级有限公司在评级报告中提高 了对该公司的信用等级。（F） 25.天利会计事务所对某公司客观评价其财务状况，导致该公司不符合上市要 求，无法顺利上市。（T） 26.金融远期合约是规定签约者在将来某一确定的时间按规定的价格购买或出 售某项资产的协议。假如互换合约中规定的交换货币是同种货币，则为利率互换；是异种货币，则为货币互换。（F）
第十三章证券投资基金 一、习题集 （一）判断题 1、封闭式基金是指基金资本总额及发行份额在发行之前就已确定，在发行完毕和规定的期限形成封闭状态，资本总额及发行份额固定不变的基金。 答案：对 2、封闭式基金份额不可以在交易所上市交易，投资者不得向发行人要求赎回，但可以在证券市场上转让实现。 答案：错 3、封闭式基金具有聚集与分配资源的功能，将保险公司、个人投资者等市场主体的资金集中起来，通过投资金融产品，将资金配置到有较高投资价值的公司和行业。 答案：对 4、封闭式基金具有转移资源的功能，有效地将货币市场和资本市场相联接。 答案：对 5、封闭式基金具有管理与熨平风险的功能，可以通过同时持有多只证券、分散投资消除非系统性风险，同时也避免市场因散户投资而具有的“非理性化成分”。 答案：对 6、封闭式基金具有减少信息不对称的功能，基金公司作为一个机构，其获得和处理信息方面的能力强于一般的个人投资者。基金公司的存在可以在一定程度上减少上市公司和投资者之间存在的信息不对称，提高市场的有效性、保证资源的高效配置。 答案：对 7、开放式基金是指发起人在设立基金时，基金份额总额不固定，投资者可以在规定的时间和场所进行申购或赎回的基金。 答案：对 8、证券投资基金的发起设立有核准制和注册制两种基本管理模式 答案：对 9、证券投资基金的核准制管理模式，是指基金的设立不仅要符合法律规定的条件，而且必须经基金主管机关审查通过才能生效 答案：对 10、证券投资基金的注册制管理模式，采用的是公开管理原则。根据该原则，基金发起人必须将依法应公开的与基金设立有关的信息公之于众，基金主管机关负责审查申请人是否严格履行相关的信息披露义务，而不涉及任何基金设立的实质性条件。只要设立申请人依法将有关信息完整、及时、准确地予以披露，主管机关就不得拒绝其发行。 答案：对 11、基金按组织形式不同可分为公司型基金和契约型基金 答案：对 12、基金按变现方式分可分为开放式基金和封闭式基金 答案：对 13、基金设立的要件是依据本国的证券法要求制定的，对基金当事人的权利、义务予以规定、保障、约束，对基金的运作进行规的核心文件，包括基金章程、信托契约、招募说明书。答案：对 14、基金的发行方式可以分为公募和私募两种
习题集 一、判断题（40题） 1、贝塔值为零的股票的预期收益率为零。F 2、CAPM模型表明，如果要投资者持有高风险的证券，相应地也要更高的回报率。T 3、通过将0.75的投资预算投入到国库券，其余投向市场资产组合，可以构建贝塔值为0.75的资产组合。F 4、CAPM模型认为资产组合收益可以由系统风险得到最好的解释。T 5、如果所有的证券都被公平定价，那么所有的股票将提供相等的期望收益率。F 6、投资组合中成分证券相关系数越大，投资组合的相关度高，投资组合的风险就越小。F 7、对于不同的投资者而言，其投资组合的效率边界也是不同的。F 8、偏好无差异曲线位置高低的不同能够反映不同投资者在风险偏好个性上的差异。T 9、在市场模型中，β大于1的证券被称为防御型证券。F 10、同一投资者的偏好无差异曲线不可能相交。T 11、收益的不确定性即为投资的风险，风险的大小与投资时间的长短成反比。F 12、对于某一股票，股利收益率越高，持有期回收率也就越高。F 13、资产组合的收益率是组合中各资产收益率的代数相加后的和。F 14、证券投资的风险主要体现在未来收益的不确定性上，即实际收益与投资者预 期收益的背离。T 15、市场风险指的是市场利率变动引起证券投资收益不确定的可能性。F 16、利率风险对于各种证券都是有影响的，但是影响程度会因证券的不同而有区 别，对于固定收益证券的要大于对浮动利率证券的影响。T 17、购买力风险属于系统风险，是由于货币贬值给投资者带来实际收益水平下降的风险。T 18、非系统风险可以通过组合投资的方式进行分散，如果组合方式恰当，甚至可 以实现组合资产没有非系统风险。T 19、信用风险属于非系统风险，当证券发生信用风险时，投资股票比投资债券的损失大。F 20、经营风险是由于公司经营状况变化而引起盈利水平的改变，从而产生投资者 预期收益下降的可能。经营风险在任何公司中都是存在的，所以投资者是无法规避经营风险的。F 21、收益与风险的关系表现在一般情况下，风险较大的证券，收益率也较高；收 益率较低的证券，其风险也较小。T 22、对单一证券的风险的衡量就是对证券预期收益变动的可能性与变动幅度的衡 量，只有当证券的收益出现负的变动时才能被称为风险。F 23、方差和标准差可以用来表示证券投资风险的大小，这种风险包括了系统风险、 非系统风险和投资者主观决策的风险。F 24、无差异曲线反映的是投资者对于不同投资组合的偏好，在同一条无差异曲线 上，不同点表示投资者对于不同证券组合的偏好不同。F 25、资产组合的收益率应该高于组合中任何资产的收益率，资产组合的风险也应 该小于组合中任何资产的风险。F
投资学教程上财版第章 习题集 WTD standardization office【WTD 5AB- WTDK 08- WTD 2C】
《投资学》第8章习题集 一、判断题 1、债券的发行期限是债券发行时就确定的债券还本期限。（） 2、一组信用质量相同、但期限不同的债券的到期收益率和剩余期限的关系用图形描画出来的曲线，就是收益率曲线。（） 3、隆起收益率曲线的含义是：随着债券剩余期限长度的减少，债券到期收益率先上升后降低。（） 4、利率期限结构研究的是其他因素相同、期限不同债券的收益率和到期期限之间的关系（） 5、附息债券的价值就等于剥离后的若干个零息债券的价值之和。（） 6、无偏预期理论认为，远期利率是人们对未来到期收益率的普遍预期。（） 7、在流动性偏好理论下，长期利率一般都比短期利率高。（） 8、市场分割理论认为，投资者一般都会比较固定地投资于某个期限的债券，这就形成了以期限为划分标识的细分市场。（） 9、简单的说，久期是债券还本的加权平均年限。（） 10、附息债券的久期等于其剩余期限。（） 11、修正久期可以反映债券价格对收益率变动的敏感程度。（） 12、其他条件不变时，债券的到期日越远，久期也随之增加，但增加的幅度会递减。（） 13、其他条件不变，到期收益率越高，久期越长。（）
14、随着收益率变动幅度的增加，用久期来测算债券价格变化的精确度在减小。（） 15、一般而言，债券价格与利率的关系并不是线性的。（） 16、凸性系数是债券价格对收益率的一阶导数除以2倍的债券价格。（） 17、久期与债券价格相对于收益率的一阶导相关，因此称为一阶利率风险。（） 18、当收益率（利率）变动较小时，债券价格的变动近似线性，只需要考虑凸性。（） 19、债券组合管理大致可以分为两类：消极的债券组合管理和积极的债券组合管理。（） 20、有效债券市场是指债券的当前价格能够充分反映所有有关的、可得信息的债券市场。（） 21、如果债券市场是有效的，投资者将找不到价格被错估的债券，也不必去预测市场利率的变化。（） 22、常见的消极的债券组合管理包括：免疫组合和指数化投资。（） 23、市场利率变动对债券投资收益的影响包括：影响债券的市场价格，影响债券利息的再投资收益。两方面的影响是同方向的。（） 24、免疫组合的策略是对债券久期概念的应用。（） 25、免疫组合的策略可以分为单期免疫组合策略和多期免疫组合策略。（） 26、如果未来的债务期限小于一年，即只需要支付短期的现金流，那么投资者构造的免疫组合就称为单期免疫组合。（） 27、在多期免疫组合策略中，一种方法是将每次负债产生的现金流作为一个单期的负债，然后利用免疫策略对每次负债分别构建债券组合。（）
上财投资学教程第二版课后练习第14章 习题集
第十五章投资管理与业绩评估 一、判断题 1.不同范围资产配置在时间跨度上往往不同，一般而言，全球资产配置的期限在1年以上，股票债券资产配置的期限为半年，行业资产配置的时间最短，一般根据季度周期或行业波动特征进行调整。 2.当市场表现出强烈的上升或下降趋势时，固定结构策略的表现将劣于买入并持有策略，在市场向上运动时放弃了利润，在市场向下运动时增加了损失。 3.对于许多投资者来说，战术性资产配置可以提高长期收益而不增加投资组合风险的潜力，但却是以低效用为代价的。 4. 在股票市场的急剧降低或缺乏流动性时，投资组合保险策略至少保持最低价值的目标可能无法达到，甚至可能由于投资组合保险策略的实施反而加剧了市场向不利方向的运动。 5.基金绩效衡量等同于对基金组合表现本身的衡量。 6.绩效衡量的一个隐含假设是基金本身的情况是不稳定的。 7.现代投资理论表明，投资收益是由投资风险驱动的。 8.在基金绩效比较中，计算的开始时间和所选择的计算时期不同，衡量结果可能相同。 9.长期衡量则通常将考察期设定在5年（含）以上。 10.简单收益率考虑了分红的时间价值，因此更能准确地对基金的真实投资表现作出衡量。 11.时间加权收益率给出了基金经理人的绝对表现，从而投资者可以据此判断基金经理人业绩表现的优劣。 12.从几何上看，在收益率与系统风险所构成的坐标系中，特雷纳指数实际上是无风险收益率与市场组合连线的斜率。 13.詹森指数是由詹森在APT模型基础上发展出的一个风险调整差异衡量指标。 14.夏普指数调整的是部分风险，因此当某基金就是投资者的全部投资时，可以用夏普指数作为绩效衡量的适宜指标。 15.特雷诺指数和詹森指数对基金绩效的排序的结论总是相同。 16.投资管理过程包括五个步骤，即确定投资目标、制定投资政策、选择投资组合策略、选择资产以及衡量与评价业绩等。 17. 个人投资管理组织是指以个人形式或作为家庭的代表的投资管理形式。 18. 机构型投资的组织管理是以社会分散资金集合投资为基础的投资组织管理方式。 19. 公司型的投资管理组织是依据严格的法律程序设立的独立法人主体，内部有严密组织机构，有自己的章程，有独立的财产，具有自己的权力和承担义务的能力。 20. 机构型投资管理组织形式有两种：公司型的投资管理组织和契约型的投资管理组织。 21. 信用风险又称违约风险，指债务人由于经济条件恶化等原因无法偿还本息，致使投资者损失的可能性。 22. 流动性风险是所投资资产无法及时变现或变现会带来价值损失的风险，资产的流动性
第二章证券发行与交易 一、判断题 1、货币证券包括期限短、流动性强、风险低等特征。（） 2、货币证券包括短期政府债券、商业票据，银行承兑汇票和欧洲美元等。（） 3、短期国债和中央银行票据都属于我国短期政府债券，其中央行票据主要在银行间债券市场交易。（） 4、企业短期融资券的发行人可以是任何企业，包括金融企业和非金融企业。（） 5、商业票据是公司以信用作保证而发行的有价证券。（） 6、银行承兑汇票的使用在对外贸易中比较常见，它牵涉的主要关联方包括出票人、银行和持票人，其中出票人是第一责任人。（） 7、货币市场共同基金是一种新型货币市场工具，指主要在货币市场上进行运作的基金。（） 8、企业债和公司债都可以在银行间债券市场和交易所市场进行交易。（） 9、公司债券的发行方式为公募发行。（） 10、当公司债券采取代销方式发行时，承销商承担全部发行风险。（） 11、我国国债实行净价交易、全价结算的交易方式。（） 12、在全价交易条件下，投资者可以直观地看到价格变动与市场利率变动的关系。（） 13、股票发行市场又称为一级市场或初级市场。（） 14、首次公开发行属于股票发行，而增资发行则不属于股票发行。（） 15、我国股票发行实行注册制。（）
16、公司给股东配股是增资发行的一种。（） 17、我国有条件进行IPO并在主板上市的公司主体必须是依法建立且持续经营三年以上的股份有限公司。（） 18、首次公开发行股票并在主板上市的公司其发行前股本总额应不少于人民币1000万元。（） 19、对公司进行股份制改造的目的是为了满足股票公开发行的主体资格要求。（） 20、股票交易通过独立第三方进行资金和证券的交割过户，从而尽可能的避免信用风险。（） 21、市价委托适用于集合竞价和连续竞价两种竞价方式。（） 22、与市价委托相比，限价委托成交速度较慢，不利于投资者控制成交价格，保证收益。（） 23、我国证券交易所在不同时间段均可采用集合竞价和连续竞价方式进行成交。（） 24、上海证券交易所和深圳证券交易所对股票实行涨跌幅限制，涨跌幅比例为10%，其中ST股票和*ST股票价格涨跌幅比例为5%。（） 25、买卖有价格涨跌幅限制的证券，在价格涨跌幅限制以内的申报为有效申报，超过价格涨跌幅限制的申报为无效申报。（） 26、当股份公司发放股票股息、公积金转增股份以及对原有股东按一定比例配股时要对股票进行除权处理。（） 27、除息基准价是用除息当日的收盘价减掉现金股息后的值。（） 28、远期利率协议和远期外汇合约都实行差额结算。（）
上财投资学教程第二版课后练习第11章- 习题
第十一章、期货 一、习题集 (一)判断题 1、远期合约是指合约双方约定在未来某个特定时间以约定的价格买卖特定数量的标的物(或基础资产)的协议。 （对） 2、远期合约是指合约双方约定在未来某个特定时间买卖特定数量的标的物(或基础资产)的协议。 （错） 3、远期合约的标的物称为基础资产 （对） 4、远期合约的基础资产仅仅是商品和金融产品。 （错） 5、常见的远期合约的基础资产有黄金、原油、铜、大豆、小麦、咖啡等商品，以及外汇、债券、股票等金融产品。 （对） 6、金融变量通常不是远期合约的基础资产。 （错） 7、一般来说远期合约的内容包括标的资产及数量、交割时间、交割价格、交割地点等等。（对） 8、大部分远期合约都明确规定在未来一个明确的时点(或时期)交割，到时双方都一定执行合约中规定的义务。 （错） 9、远期合约在合约签订之时，买方需要支付一定的预付金额。 （错） 10、指期货合约是指在将来确定的时间按照确定的价格和品质在规定的地点购买或出售一定数量标的物的合约。 （对） 11、期货合约是标准化的远期合约。期货合约由交易所规定，在期货交易所集中交易，期货合约规定期货标的物的质量等级、规模、交割日期、交割地点与交割方式等。 （对） 12、将远期合约标准化为期货合约，目的是增加市场流动性，降低达成远期交易的成本。（对） 13、期货交易所通过期货交易保证金制度确保没有交易对手违约风险。 （对） 14、按照合约标的物的性质不同，期货合约分为商品期货合约和金融期货合约。 （对） 15、中国期货市场有大连商品交易所、郑州商品交易所和上海商品期货交易所。 （错） 16、中国商品期货主要分为三大类：农产品期货、金属期货和能源化工期货。 （对） 17、大连商品交易所、郑州商品交易所和上海商品期货交易所等交易的期货的基础资产有部分是相同的。 （错）
第十一章、期货 一、习题集 (一)判断题 1、远期合约是指合约双方约定在未来某个特定时间以约定的价格买卖特定数量的标的物(或基础资产)的协议。 （对） 2、远期合约是指合约双方约定在未来某个特定时间买卖特定数量的标的物(或基础资产)的协议。 （错） 3、远期合约的标的物称为基础资产 （对） 4、远期合约的基础资产仅仅是商品和金融产品。 （错） 5、常见的远期合约的基础资产有黄金、原油、铜、大豆、小麦、咖啡等商品，以及外汇、债券、股票等金融产品。 （对） 6、金融变量通常不是远期合约的基础资产。 （错） 7、一般来说远期合约的内容包括标的资产及数量、交割时间、交割价格、交割地点等等。（对） 8、大部分远期合约都明确规定在未来一个明确的时点(或时期)交割，到时双方都一定执行合约中规定的义务。 （错） 9、远期合约在合约签订之时，买方需要支付一定的预付金额。 （错） 10、指期货合约是指在将来确定的时间按照确定的价格和品质在规定的地点购买或出售一定数量标的物的合约。 （对） 11、期货合约是标准化的远期合约。期货合约由交易所规定，在期货交易所集中交易，期货合约规定期货标的物的质量等级、规模、交割日期、交割地点与交割方式等。 （对） 12、将远期合约标准化为期货合约，目的是增加市场流动性，降低达成远期交易的成本。（对） 13、期货交易所通过期货交易保证金制度确保没有交易对手违约风险。 （对） 14、按照合约标的物的性质不同，期货合约分为商品期货合约和金融期货合约。 （对） 15、中国期货市场有大连商品交易所、郑州商品交易所和上海商品期货交易所。 （错） 16、中国商品期货主要分为三大类：农产品期货、金属期货和能源化工期货。 （对） 17、大连商品交易所、郑州商品交易所和上海商品期货交易所等交易的期货的基础资产有部分是相同的。 （错）
第3章有效市场假说 一、判断题(40题) 1. 半强式有效市场是指在一定的考察期，证券价格先涨后跌或先跌后涨（） 2. 如果市场是强式有效地，管理者会选择积极进取的态度。（） 3. 在强式有效市场中，证券分析师能够设计某种操作策略以使投资者获得市场平均收益水平的收益。（） 4. 有效市场假说表明，在有效率的市场中，投资者不仅能获得与其承担的风险相匹配的那部分正常收益，还能获得高出风险补偿的超额收益。（） 5. 有效市场理论认为，只要证券的市场价格充分及时地反映了全部有价值的信息，市场价格代表着证券的真实价值，这样的市场就称为“有效市场”。（） 6. 市场达到有效的重要前提有两个：投资者必须具有对信息进行加工、分析并据此正确判断证券价格变动的能力以及所有影响证券价格的信息都是自由流动的。（） 7. 在半强势有效市场中，已公布的基本面信息有助于分析师挑选价格被高估或低估的证券。（） 8. 在弱势有效市场上，每一位投资者都掌握了有关证券产品的所有信息，而且每一位投资者所占有的信息都是一样的，每一位投资者对该证券产品的价值判断都是一致的。证券的价格反映了所有即时信息。（） 9. 在弱势有效市场中，只有那些掌握专门分析工具和具有较高分析能力的专业人员才能对所披露的信息做出恰当的理解和判断。（） 10. 目前，我国的证券市场属于半强势有效市场，信息公开化不足，虚假披露时有发生。（） 11. 无套利是均衡条件的推论，如果市场达到均衡，那么一定没有套利机会存在。（） 12. 现代标准金融学承袭了“经济人”的基本分析假定，提出了有效市场价说，建立了现代标准金融学完整的理论体系。（） 13. 凯恩斯是最早强调心理预期在投资决策中作用的经济学家。（） 14. 理性人假设认为，人是理性的且具有理性预期，但对未来的认知可能会存在一定的偏差。（） 15. 对投资的评估频率越高，发现损失的概率越高，就越可能受到损失厌恶的侵袭。（） 16. Kenda11与Roberts等人发现股票价格序列类似于随机漫步，他们最终把这些理论形式化为有效市场价说。（×） 17. 20世纪20年代至40年代，资本市场分析基本上由两大派所主宰：基本分析派与数量分析派。（×） 18. 锚定与调正启发法倾向于低估复杂系统成功的概率和高估其失败的概率。（×） 19. 损失厌恶反映了人们的风险偏好并不是一致的，当涉及的是收益时，人们表现为风险偏好；当当涉及的是损失时，人们则表现为风险厌恶。（×）
习题集 一、判断题（40题）： 1.股市的运行和发展植根于宏观经济环境，同时股市的活动又会对宏观经济产生影响。因此，股市运行与宏观经济运行应当基本一致。（） 2．宏观经济运行是一个动态的过程。在这一过程中，一些经济变量会以周期性的方式变动。（） 3．经济周期的平均长度为40 个月的周期，一般被称为中周期。（） 4．经济周期的长度为50年左右的循环，被称为“康德拉耶夫”周期。（）5．银行提供的优惠利率属于先行指标。（） 6．与经济周期的可预测性相比，股票市场的周期性涨跌的可预测性却较差。（） 7．财政政策是指货币当局为实现既定的经济目标，运用各种工具调节货币供应和利率，进而影响宏观经济的运行状态的各类方针和措施的总和。（） 8．扩张性货币政策是通过降低利率，扩大信贷以增加货币供应量，刺激社会总需求增长。 （） 9．紧缩性货币政策是通过降低利率，扩大信贷规模来增加货币供应量，以刺激总需求的增长。（） 10．调整法定存款准备金率是实施财政政策所运用的工具之一。（） 11．在经济过度扩张，社会需求过度膨胀，社会总需求大于社会总供给时，政府常常运用扩张性货币政策。（）
12．紧缩性财政政策的目的在于，当经济增长强劲，价格水平持续上涨时，通过提高政府购买水平，提高转移支付水平，降低税率，以减少总需求，抑制通货膨胀。（） 13．短期财政政策的目标一般是促进经济稳定增长，主要是通过发挥财政政策的“相机抉择”功能，调节宏观经济的运行，进而影响股票市场运行的。（）14．一般而言，利率与证券市场表现为正相关。利率上升将对上市公司造成正面影响。（） 15．温和、稳定的通货膨胀对证券价格上扬有推动作用。（） 16．股票价格指数是滞后指标。因为股价是对公司综合实力的后续体现。（）17.QFII 制度是一国在货币已实现完全可自由兑换、资本项目已开放的情况下，有限度地引进外资、进一步开放资本市场的一项过渡性的制度。（）18．QFII 出现会分流国内资金，但QFII 制度是平衡国际收支的手段之一，能在一定程度上缓解我国外汇储备快速增长的压力和人民币升值的压力。（）19．实行QFII 制度。引进外资，有利于在目前人民币资本项目未开放的条件下，增加中国股市的资金供给，使市场资金的供应渠道趋于多元化，市场的规模和容量进一步扩大。（） 20．当汇率用直接标价法即单位外币的本币表示时。一般而言，汇率上升，本币贬值，会提高本国的产品的竞争力，增加出口型企业的收益，从而使得相关企业的股票和债券价格上升。（） 21．一般地说，需求弹性较大的行业对周期的敏感程度较低，需求弹性较小的行业对周期的敏感程度较高。（） 22．成长型行业受经济周期的影响程度小。不论经济是否已进入衰退时期，成
第十五章投资管理与业绩评估 一、判断题 1.不同范围资产配置在时间跨度上往往不同，一般而言，全球资产配置的期限在1年以上，股票债券资产配置的期限为半年，行业资产配置的时间最短，一般根据季度周期或行业波动特征进行调整。 2.当市场表现出强烈的上升或下降趋势时，固定结构策略的表现将劣于买入并持有策略，在市场向上运动时放弃了利润，在市场向下运动时增加了损失。 3.对于许多投资者来说，战术性资产配置可以提高长期收益而不增加投资组合风险的潜力，但却是以低效用为代价的。 4. 在股票市场的急剧降低或缺乏流动性时，投资组合保险策略至少保持最低价值的目标可能无法达到，甚至可能由于投资组合保险策略的实施反而加剧了市场向不利方向的运动。 5. 6. 7. 8. 9.长期衡量则通常将考察期设定在5 10.简单收益率考虑了分红的时间价值，因此更能准确地对基金的真实投资表现作出衡量。 11.时间加权收益率给出了基金经理人的绝对表现，从而投资者可以据此判断基金经理人业 12.从几何上看，在收益率与系统风险所构成的坐标系中，特雷纳指数实际上是无风险收益 13.詹森指数是由詹森在APT 14.夏普指数调整的是部分风险，因此当某基金就是投资者的全部投资时，可以用夏普指数 15.特雷诺指数和詹森指数对基金绩效的排序的结论总是相同。 16.投资管理过程包括五个步骤，即确定投资目标、制定投资政策、选择投资组合策略、选择资产以及衡量与评价业绩等。 17. 个人投资管理组织是指以个人形式或作为家庭的代表的投资管理形式。 18. 机构型投资的组织管理是以社会分散资金集合投资为基础的投资组织管理方式。 19. 公司型的投资管理组织是依据严格的法律程序设立的独立法人主体，内部有严密组织机构，有自己的章程，有独立的财产，具有自己的权力和承担义务的能力。 20. 机构型投资管理组织形式有两种：公司型的投资管理组织和契约型的投资管理组织。 21. 信用风险又称违约风险，指债务人由于经济条件恶化等原因无法偿还本息，致使投资者损失的可能性。 22. 流动性风险是所投资资产无法及时变现或变现会带来价值损失的风险，资产的流动性与风险大小成正比。 23. 资产的价值总是与利率成反比，利率上升造成资产价值下降的风险即利率风险。 24. 投资者持有外币资产，在汇率变动时会面临转化为本币计价时发生价值变动的情况，即汇率风险。 25. 风险按能否通过分散化投资来消除可以分为系统风险和不可分散风险。 26. 风险与收益存在一定的对等关系，高风险对应高收益，低风险对应低收益。 27. 现代投资理论假设投资者是风险厌恶的，相同风险下选择收益较高者，相同收益下选择风险较低者。 28. 投资规划的实施是将投资规划方案转变为投资管理活动，实现投资规划目标的过程。
习题集第一章判断题 1.在中国证券市场上发行股票可以以低于面值的价格折价发行。（F） 2.股东不能直接要求发行人归还股本，只能通过二级市场与其他投资者交易获 得资金。（T） 3.债权人与股东一样，有参与发行人经营和管理决策的权利。（F） 4.通常情况下，证券收益性与风险性成正比。（T） 5.虚拟投资与实际投资相同，二者所产生的价值均能计入社会经济总量。（F） 6.一般而言，政府为了调控宏观经济情况，可以直接进入证券市场从事证券的 买卖。（F） 7.我国的银行间债券市场属于场外市场。（T） 8.中国政府在英国发行、以英镑计价的债券称为欧洲债券。（F） 9.优先股股东一般不能参加公司的经营决策。目前中国公司法规定公司可以发 行优先股。（F） 10.中国股票市场目前交易方式有现货交易、信用交易、期货交易和期权交易。 （F） 11.金融期货合约是规定在将来某一确定时间，以确定价格购买或出售某项金融 资产的标准化合约，不允许进行场外交易。（T） 12.中国的主板市场集中在上海证券交易所和深圳证券交易所。其中上海证券交 易所集主板、中小企业板和创业板于一体的场内交易市场。 13.中国创业板采用指令驱动机制，属于场内交易市场。（T） 14.中国证监会是依照法律法规，对证券期货市场的具体活动进行监管的国务院
直属单位。（T） 15.中国证券业协会是营利性社会团体法人。（F） 16.有价证券即股票，是具有一定票面金额，代表财产所有权，并借以取得一定 收入的一种证书。（F） 17.证券发行市场，又称为证券初级市场、一级市场。主要由发行人、投资者和 证券中介机构组成。（T） 18.在中国，场内交易采用经纪制进行，投资者必须委托具有会员资格的证券经 纪商在交易所内代理买卖证券。（T） 19.保护投资者的利益，关键是要建立公平合理的市场环境，使投资者能在理性 的基础上，自主地决定交易行为。（T） 20.我国股票发行实行核准制并配之以发行审核制度和保荐人制度。（T） 21.目前，我国法律规定地方政府不能擅自发行地方政府债。（F） 22.政府机构债券的信用由中央政府担保，其还款可由中央政府来承担。（F） 23.商业银行不同于普通的市场中介，它通过分别与资金供求双方签订存款和贷 款契约，形成资金供应链中的一个环节。（T） 24.由于与某上市公司存在合作关系，金马信用评级有限公司在评级报告中提高 了对该公司的信用等级。（F） 25.天利会计事务所对某公司客观评价其财务状况，导致该公司不符合上市要 求，无法顺利上市。（T） 26.金融远期合约是规定签约者在将来某一确定的时间按规定的价格购买或出 售某项资产的协议。假如互换合约中规定的交换货币是同种货币，则为利率互换；是异种货币，则为货币互换。（F）
第9章股票定价分析 习题集 一、判断题（40） 1.投资者决定买入或卖出公司股票，是基于公司未来产生的现金流。（） 2.企业价值为股权价值与债券价值之和。（） 3.控制权是存在溢价的。（） 4.公平市场价格应该是股权的公平市场价格与债务的公平市场价格之和。 （） 5.在股票市场不仅反映了控股股权的交易，也反应了少数股权价格。（） 6.所谓公平市场价格是指在完善的市场上(如法制健全、信息完全、投资者理性 等)，具有理性预期的双方，自愿进行资产交换或债务清偿的金额。（） 7.股票的现时交易价格就是股票的公平交易价格。（） 8.由于信息的不对称，大家对于未来的存在不同的预期，加之非理性因素的存 在，使得现时市场价格偏离公平市场价格。（） 9.绝对定价模型是建立在一价定理的基本思想上的。（） 10.投资者要求的回报率是现金流量的函数，风险越大，投资者要求的回报率越 高。（） 11.股票定价分析提供的最重要的信息是估价结果。（） 12.在进行股票定价分析时，按照市价/净利比率模型可以得出目标企业的内在 价值。（） 13.企业的整体价值在于其可以为投资人带来现金流流量。（） 14.公司自由现金流量是指满足了企业经营营运资本变动和资本投资需要之后， 可以用来自由向公司债权人和股东发放的现金流。（） 15.由于股权资本成本受到企业的资本结构影响较大，实务中通常用企业自由现 金流量模型代替股权现金流量模型进行股票定价分析。（） 16.经营流动负债包括应付账款、不需要付息的其他短期债务等。（） 17.市净率的修正方法与市盈率类似，关键因素是增长率。因此，可以用增长率 修正实际的净利率，把增长率不同的企业纳入可比范围。（） 18.根据对现金流量的不同增长预期，股票的绝对定价模型又可以分为股利贴现 模型、股权现金流量模型等。（） 19.与相对估价模型相比，绝估价模型在实践中得到了广泛的应用。（） 20.与现金流贴现方法比较起来，相对定价模型多了很多假设约束，但计算方便。 21.绝对定价模型由于具有较强的理论逻辑性，故具有很好的客观性。（）
第 3 章有效市场假说 一、判断题 (40 题 ) 1.半强式有效市场是指在一定的考察期内，证券价格先涨后跌或先跌后涨（） 2.如果市场是强式有效地，管理者会选择积极进取的态度。（） 3.在强式有效市场中，证券分析师能够设计某种操作策略以使投资者获得市场平均收益水 平的收益。（） 4.有效市场假说表明，在有效率的市场中，投资者不仅能获得与其承担的风险相匹配的那 部分正常收益，还能获得高出风险补偿的超额收益。（） 5.有效市场理论认为，只要证券的市场价格充分及时地反映了全部有价值的信息，市场价 格代表着证券的真实价值，这样的市场就称为“有效市场”。（） 6.市场达到有效的重要前提有两个：投资者必须具有对信息进行加工、分析并据此正确判 断证券价格变动的能力以及所有影响证券价格的信息都是自由流动的。（） 7.在半强势有效市场中，已公布的基本面信息有助于分析师挑选价格被高估或低估的证券。 （） 8.在弱势有效市场上，每一位投资者都掌握了有关证券产品的所有信息，而且每一位投资 者所占有的信息都是一样的，每一位投资者对该证券产品的价值判断都是一致的。证券的价格反映了所有即时信息。（） 9.在弱势有效市场中，只有那些掌握专门分析工具和具有较高分析能力的专业人员才能对 所披露的信息做出恰当的理解和判断。（） 10.目前，我国的证券市场属于半强势有效市场，信息公开化不足，虚假披露时有发生。（） 11.无套利是均衡条件的推论，如果市场达到均衡，那么一定没有套利机会存在。（） 12.现代标准金融学承袭了“经济人”的基本分析假定，提出了有效市场价说，建立了现代标准 金融学完整的理论体系。（） 13.凯恩斯是最早强调心理预期在投资决策中作用的经济学家。（） 14.理性人假设认为，人是理性的且具有理性预期，但对未来的认知可能会存在一定的偏差。（） 15.对投资的评估频率越高，发现损失的概率越高，就越可能受到损失厌恶的侵袭。（） 16.Kenda11 与 Roberts 等人发现股票价格序列类似于随机漫步，他们最终把这些理论形式 化为有效市场价说。（×） 17.20 世纪 20 年代至 40 年代，资本市场分析基本上由两大派所主宰：基本分析派与数量分 析派。（×） 18.锚定与调正启发法倾向于低估复杂系统成功的概率和高估其失败的概率。（×） 19.损失厌恶反映了人们的风险偏好并不是一致的，当涉及的是收益时，人们表现为风险偏 好；当当涉及的是损失时，人们则表现为风险厌恶。（×）
上财投资学教程第章习 题答案 HEN system office room 【HEN16H-HENS2AHENS8Q8-HENH1688】
习题集第一章 判断题 1.在中国证券市场上发行股票可以以低于面值的价格折价发行。（F） 2.股东不能直接要求发行人归还股本，只能通过二级市场与其他投资者交易获得资 金。（T） 3.债权人与股东一样，有参与发行人经营和管理决策的权利。（F） 4.通常情况下，证券收益性与风险性成正比。（T） 5.虚拟投资与实际投资相同，二者所产生的价值均能计入社会经济总量。（F） 6.一般而言，政府为了调控宏观经济情况，可以直接进入证券市场从事证券的买 卖。（F） 7.我国的银行间债券市场属于场外市场。（T） 8.中国政府在英国发行、以英镑计价的债券称为欧洲债券。（F） 9.优先股股东一般不能参加公司的经营决策。目前中国公司法规定公司可以发行优 先股。（F） 10.中国股票市场目前交易方式有现货交易、信用交易、期货交易和期权交易。 （F） 11.金融期货合约是规定在将来某一确定时间，以确定价格购买或出售某项金融资 产的标准化合约，不允许进行场外交易。（T） 12.中国的主板市场集中在上海证券交易所和深圳证券交易所。其中上海证券交易 所集主板、中小企业板和创业板于一体的场内交易市场。 13.中国创业板采用指令驱动机制，属于场内交易市场。（T） 14.中国证监会是依照法律法规，对证券期货市场的具体活动进行监管的国务院直 属单位。（T） 15.中国证券业协会是营利性社会团体法人。（F） 16.有价证券即股票，是具有一定票面金额，代表财产所有权，并借以取得一定收 入的一种证书。（F） 17.证券发行市场，又称为证券初级市场、一级市场。主要由发行人、投资者和证 券中介机构组成。（T） 18.在中国，场内交易采用经纪制进行，投资者必须委托具有会员资格的证券经纪 商在交易所内代理买卖证券。（T） 19.保护投资者的利益，关键是要建立公平合理的市场环境，使投资者能在理性的 基础上，自主地决定交易行为。（T） 20.我国股票发行实行核准制并配之以发行审核制度和保荐人制度。（T） 21.目前，我国法律规定地方政府不能擅自发行地方政府债。（F） 22.政府机构债券的信用由中央政府担保，其还款可由中央政府来承担。（F） 23.商业银行不同于普通的市场中介，它通过分别与资金供求双方签订存款和贷款 契约，形成资金供应链中的一个环节。（T） 24.由于与某上市公司存在合作关系，金马信用评级有限公司在评级报告中提高了 对该公司的信用等级。（F） 25.天利会计事务所对某公司客观评价其财务状况，导致该公司不符合上市要求， 无法顺利上市。（T） 26.金融远期合约是规定签约者在将来某一确定的时间按规定的价格购买或出售某 项资产的协议。假如互换合约中规定的交换货币是同种货币，则为利率互换；是