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20120301_201203_1431716《中投证券金理财三月刊》(3月2日)

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目录

● “金中投”三月策略

大盘维持强势格局,把握个股轮动机会-“金中投”策略小组

产业规划开始密集出台,应积极挖掘潜力品种-杨宗耀 李军

市场或箱体震荡,关注低价补涨股-徐晓宇

寻找大盘蓝筹股的估值修复机会-冯翔

● 小品种策略

小板市场蓄势向好,关注民生概念个股-刘中华 王星

B 股行情级别提升,看好低估值品种-张鹏

大盘向好势头不变,可继续持有ETF-尹晓峰

冲高回落如期而至,震荡整理仍需时日-唐刚毅

可转债短期无机会,信用债可中期配置-张永

● 期货专栏

股指调整幅度有限,蓄势后将继续上行-天琪期货供稿

商品普涨行情趋弱,部分品种存沽空机会-天琪期货供稿

● 海外纵横

三月港股仍乐观,但短线仍需整理-刘中华

风险偏好持续上升,欧美市场维持强势-颜莉

● 投资有道

纺织行业:关注未来“中高端纺织品”向国内转移-中投证券研究所 孔军

天山股份(000877):2011年量价齐升,2012年增长看销量-中投证券研究所 李凡 王钦

酒鬼酒(000799):预收帐款大留余地,全年爆发式增长无忧-中投证券研究所 张镭 柯海东

秀强股份(300160):不断拓宽玻璃深加工领域,2012年关注减反膜-中投证券研究所 李凡 王海青

格林美(002340):业绩略低于预期,静待政策落地-中投证券研究所 张镭 陈青青

2012 年 3月2日( 星 期 五 ) 17 :00 时 出 刊 总第 255期 2012 第 9 期

策略前瞻

大盘维持强势格局,把握个股轮动机会

◎市场回顾:二月大盘放量上行,小盘成长股表现较好

在央行下调存准率、2月制造业PMI回暖等利好消息影响下,二月沪深两市震荡上行,上证指数站稳半年线,并逼近2500点,成交量明显放大。截止2月29日收盘,上证指数、深证综指、中小板和创业板指数月涨幅分别为5.9%、8.1%、12.0%和13.4%,小盘股明显强于大盘。本栏目二月持续推荐的电子信息、新材料、文化传媒等整体表现强势,“二月股票池”中的华谊嘉信(300071)月度最大涨幅接近40%,北纬通信(002148)月度最大涨幅接近30%,表现突出。

◎三月展望:政策面偏多,大盘维持强势格局

1、PMI连续三月回升,经济形势好于预期

今年2月中国制造业采购经理指数(PMI)为51.0%,比上月小幅提升0.5个百分点,连续三个月反弹,位于50%临界点以上,表明我国制造业回调趋稳。值得注意的是,新出口订单指数大幅反弹超过4个百分点;新订单指数回升0.6个百分点,表明国内外市场需求均出回升势头。总体来看,国内经济形势好于预期。

2、存准率下调加上外汇占款回升,流动性逐步好转

央行2012年2月18日宣布,从2月24日起,下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,估计释放超过4000亿元的资金量。同时,我国1月份新增外汇占款1409亿元,一改之前三个月负增长的“颓势”,外汇占款反弹有利于增加国内基础货币供应。近期隔夜Shibor创8个月新低,也说明流动性逐步好转。

3、2月份CPI即将公布,预计通胀压力明显减缓

国家统计局将于下周五公布今年2月份CPI和PPI。随着食品价格持续回落,尤其是春节期间涨幅较大且权重较高的蔬菜和肉类,市场普遍预计,2月CPI将会显著回落至4%以下,甚至低于3.5%的一年期定期存利率,持续24个月的负利率状况有可能结束。国内通胀压力逐步减缓,将为政策预调微调打开了空间,有助提振投资者信心。

4、国家重申楼市调控不动摇,有助资金回流股市

根据中国房地产指数系统百城价格指数公布的对100个城市的全样本调查数据显示,2月份,全国100个城市住宅平均价格为8767元/平方米,环比1月下跌0.30%,其中27个城市价格环比上涨,72个城市环比下跌,1个城市持平。至此,百城房价已经连续6个月环比下跌。近期芜湖、上海等地楼市政策微调相继被紧急叫停,显示中央巩固地产调控成果的决心,房价回落有助部分资金回流股市。

5、预计“两会”政策面偏多,大盘维持强势

“两会”即将召开,政策面稳中偏多。“两会”期间众多提案将陆续发布,农业水利、保障房、医药卫生、节能环保等民生热点问题有望得到市场关注,此外,新兴产业、扩大内需等政策措施有望陆续出台,将刺激相关板块个股出现活跃。技术上看,从一月初见阶段性底部以来,大盘已连续七周上涨,强势特征明显,目前上证指数已经逼近2500点附近的成交密集区,短线震荡或有加大,但中线仍将维持强势格局。

◎操作策略:热点将轮番表现,积极把握个股机会

考虑到市场整体维持强势,板块个股继续活跃,策略上建议围绕“两会”和季报两条主线挖掘潜力品种,可重点关注我们持续看好的电子信息、新材料、文化传媒等潜力品种;煤炭、家电、汽车、航空等二线蓝筹股走势稳健,可继续持有;受益政策扶持的农业水利等也可适当关注。对涨幅偏大、缺乏业绩支撑的绩差品种仍以回避、减持为主。

◎看好板块:新材料、电子信息、文化传媒等

新材料:工信部发布《新材料“十二五”发展规划》,规划提出,到2015年我国新材料产业总产值达2万亿元,年均增长率超过25%,推广30个重点新材料品种,实施若干示范推广应用工程。重点发展特种金属功能材料、高端金属结构材料、先进高分子材料、新型无机非金属材料、高性能复合材料、前沿新材料六大领域。受益产业政策扶持,逢低可吸纳稀土永磁材料、锂电池等相关潜力品种,个股如宁波韵升(600366)、九九久(002411)等。

电子信息:2月24日,工信部发布《电子信息制造业“十二五”发展规划》、“十二五”期间,我国规模以上电子信息制造业销售收入年均增速保持在10%左右,2015年超过10万亿元;工业增加值年均增长超过12%;电子信息制造业中的战略性新兴领域销售收入年均增长25%。看好受益消费升级、景气度较高的触摸屏、高端器件、物联网等子行业,个股如长信科技(300088)、华胜天成(600410)、银江股份(300020)等。

文化传媒:2月15日,国务院发布《国家“十二五”时期文化改革发展规划纲要》,“十二五”期间,要进一步加快发展文化创意、数字出版、移动多媒体、动漫游戏等新兴文化产业,到2015年我国文化产业增加值将达到2.5万亿元以上,以2010年文化产业增加值为1万亿计算,意味着“十二五”期间文化产业的年均复合速至少达23%。新闻出版总署日前发布《关于加快出版传媒集团改革发展的指导意见》,鼓励出版传媒行业兼并重组。可关注业绩较好的新闻出版、影视动漫、广告等子行业中的潜力品种,个股如凤凰传媒(601928)、华策影视(300133)等。

农业水利:2月2日,农业部发布《全国畜牧业发展第十二个五年规划(2011-2015年)》、《粮食行业“十二五”发展规划纲要》,2月22日,工信部发布《肉类工业“十二五”发展规划》,市场预计近期将发布《“十二五”水利发展规划》。随着“两会”临近,农业、水利等民生相关行业将再度得到政策的高度重视,利好政策将连续出台。农业、水利受益于政策支持,板块有望持续活跃,可关注登海种业(002041)、江南水务(601199)、青龙管业(002457)等。

二线蓝筹:中国证监会主席郭树清在中国上市公司协会成立大会上表示,当前市场已显示出比较罕见的投资价值,沪深300等蓝筹股的静态市盈率不足13倍,估值比较合理。近期管理层鼓励和推动养老金等中长期资金入市有助于低估值蓝筹股的估值修复,建议逢低关注汽车、家电、航空、铁路、远洋运输等低估值板块中的弹性较好的二线品种,个股如南方航空(600029)、青岛海尔(600690)等。

◎“金中投”策略小组本期专题

产业规划开始密集出台,应积极挖掘潜力品种

据初步统计,从2012年1月至2012年2月底,国务院各大部委共发布了33项“十二五”的产业规划,内容涉及农业、节能环保、稀缺资源、新能源、电子信息科技等多个重点行业及领域。2012年作为“十二五”的第二年,同时也是“十八大”召开之年,产业规划的密集发布,为A股市场酝酿潜力热点板块创造条件,投资者应积极挖掘其中潜力优质品种,前瞻性地把握机会。重点从未来景气度高、政策又竭力扶持的产业进行挖掘。

众所周知,近年来中国经济正在进行转型,“调结构、惠民生”成为产业政策的重要着力点,这将在“十二五”产业规划中得到充分体现。产业规划的密集出台,意味着逐步进入实施阶段。今年作为“十二五”规划的第二年,将是至关重要的一年。在2011年开始制订的“十二五”规划中,提出了“转变增长方式、推进结构调整、发展战略新兴产业”的主要思路,其具体内容将在各个产业规划中得到体现和落实。因此,自2012年初以来,国务院及各大部委相继发布了多项行业的产业规划。近期召开的“两会”,以及下半年将召开党的“十八大”,在我国政治经济生活中都占据重要的地位,涉及到国家经济的重大议题,都将进行

讨论并加以确认落实。

最近出台的产业规划涉及到新兴产业的较多,其中围绕电子信息行业的产业规划最多,如《电子信息制造业“十二五”发展规划》、《集成电路产业“十二五”发展规划》、《物联网“十二五”发展规划》等,其他如《太阳能光伏产业“十二五”发展规划》、《医药工业“十二五”发展规划》、《粮食行业“十二五”发展规划纲要》等也大多涉及到新兴产业或民生产业,其中部分比较重要的规划点评如下:

1、《电子信息制造业“十二五”发展规划》:“十二五”期间,我国规模以上电子信息制造业销售收入年均增速保持在10%左右,2015年超过10万亿元;工业增加值年均增长超过12%;电子信息制造业中的战略性新兴领域销售收入年均增长25%。电子信息制造业受益于全球产能向中国转移趋势,同时目前国内电子信息制造业正处于高景气状态,子行业如触摸屏、三网融合、物联网、下一代通讯网络、通信设备制造、高性能集成电路、云计算、新型平板显示、高端器件等。后市可关注:长信科技(300088)、长盈精密(300115)、立讯精密(002475)、中天科技(600522)等。

2、《集成电路产业“十二五”发展规划》:到“十二五”末集成电路产业规模再翻一番以上,关键核心技术和产品取得突破性进展,结构调整取得明显成效,产业链进一步完善,形成一批具有国际竞争力的企业,基本建立以企业为主体的产学研用相结合的技术创新体系。主要经济指标为集成电路产量超过1500亿块,销售收入达3300亿元,年均增长18%,占世界集成电路市场份额的15%左右,满足国内近30%的市场需求。后市可关注:华天科技(002185)、华微电子(600360)、上海贝岭(600171)等。

3、《物联网“十二五”发展规划》:到2015年我国要在核心技术研发与产业化、关键标准研究与制定、产业链条建立与完善、重大应用示范与推广等方面取得显著成效,初步形成创新驱动、应用牵引、协同发展、安全可控的物联网发展格局。技术创新能力显著增强。攻克一批物联网核心关键技术,在感知、传输、处理、应用等技术领域取得500项以上重要研究成果;研究制定200项以上国家和行业标准;推动建设一批示范企业、重点实验室、工程中心等创新载体,为形成持续创新能力奠定基础。物联网比较重要的是上游感知制造层及下游应用层。感知层主要是传感器的制造,这方面核心技术包括RFID、传感器、二维码识别、智能卡等技术,其中RFID受益最显著。下游应用层可分为智能工业、智能农业、智能物流、智能交通、智能电网、智能环保、智能安防、智能医疗、智能家居等多个子行业,其中安防、智能电网、智能交通等物联网技术应用比较广泛,行业发展迅速。后市可关注:远望谷(002161)、汉威电子(300007)、国民技术(300077)、北斗星通(002151)、东软载波(300183)、海康威视(002415)、银江股份(300020)等。

4、《新材料产业“十二五”发展规划》:到2015年,建立起具备一定自主创新能力、规模较大、产业配套齐全的新材料产业体系,突破一批国家建设急需、引领未来发展的关键材料和技术,培育一批创新能力强、具有核心竞争力的骨干企业,形成一批布局合理、特色鲜明、产业集聚的新材料产业基地,新材料对材料工业结构调整和升级换代的带动作用进一步增强。其中国家重点扶持发展的是高强轻型合金材料、高性能钢铁材料、功能膜材料、新型动力电池材料、碳纤维复合材料、稀土功能材料等6类新材料,受益较多的板块主要是稀土永磁、特种合金、非金属材料、稀缺资源等板块。后市可关注:温州宏丰(300283)、正海磁材(300224)、银河磁体(300127)、厦门钨业(600549)、道明光学(002632)等。

5、《太阳能光伏产业“十二五”发展规划》:规划指出经济目标重点在于未来龙头企业的规模与数量,成本目标光伏元件成本下降到每千瓦7000元人民币,光伏系统成本下降到每千瓦1.3万元人民币。根据规划目标,到2015年,内地多晶硅行业的领先企业要达5万吨级规模,太阳能电池行业的领先企业要达5GW 级规模。另外,2月8日,国家能源局发布的《国家能源科技“十二五”规划》,也同样涉及到光伏太阳能等新能源产业。在欧洲市场萎缩的局面下,中国新能源发展目标的大跃进必将带动我国光伏产业走出低谷。光伏产业可分为上游多晶硅、单晶硅原料生产,受光伏行业需求下降影响,多晶硅价格下降,多晶硅企业目前盈利处于低谷;中游主要为电池组件生产,这方面包括多晶硅电池及薄膜电池生产,其中薄膜电池相对较好;下游主要为光伏电站建设,由于产能过剩导致的电池组件价格下降,电站建设成本迅速下降,目前电站建设这一环节盈利状况较好。另外尚有为多晶硅、电池生产提供原材料、设备的周边产业,尚处于景气状态。建议目前可重点关注光伏中下游及周边产业。后市可关注:爱康科技(002610)、阳光电源(300274)、天龙光电(300029)、新大新材(300080)、东方日升(300118)、航天机电(600151)、乾照光电(300102)等。

附表:2012年已经出台的产业规划

出台时间规划名称主要内容

2012-02-27 工业节能“十二五”

规划

到2015年,规模以上工业增加值能耗有望比2010年下降21%左右,“十二五”期间预计实现节能量6.7亿吨标准煤。钢铁、有色金属、石化、化工、建材、机械、轻工、纺织、电子信息等重点行业单位工业

增加值能耗下降18%-20%。

2012-02-24 电子信息制造业“十

二五”发展规划

“十二五”期间,我国规模以上电子信息制造业销售收入年均增速保持在10%左右,2015年超过10万亿元;工业增加值年均增长超过12%;电子信息制造业中的战略性新兴领域销售收入年均增长25%。

2012-02-24 太阳能光伏产业“十

二五”发展规划

规划指出经济目标重点在于未来龙头企业的规模与数量,成本目标光伏元件成本下降到每千瓦7000元人民币,光伏系统成本下降到每千瓦1.3万元人民币。根据规划目标,到2015年,内地多晶硅行业的领

先企业要达5万吨级规模,太阳能电池行业的领先企业要达5GW级规模。

2012-02-24 集成电路产业“十二

五”发展规划

到“十二五”末,集成电路产业规模再翻一番以上,主要经济指标为集成电路产量超过1500亿块,销售收入达3300亿元,年均增长18%,占世界集成电路市场份额的15%左右,满足国内近30%的市场需求。

2012-02-22 肉类工业“十二五”

发展规划

肉类产量稳步增长。到2015年,肉类总产量达到8500万吨;产业结构合理、提高冷鲜肉比例;质量安全得到保障。

2012-02-22 新材料产业“十二五”

发展规划

到2015年,建立起具备一定自主创新能力、规模较大、产业配套齐全的新材料产业体系,突破一批国家建设急需、引领未来发展的关键材料和技术,培育一批创新能力强、具有核心竞争力的骨干企业,

形成一批布局合理、特色鲜明、产业集聚的新材料产业基地,新材料对材料工业结构调整和升级换代的

带动作用进一步增强。

2012-02-22 现代服务业科技发展

“十二五”专项规划

大力改造提升生产性服务业,、加强系统外包服务模式创新,提高产业信息化水平、积极培育发展新兴服务业、着力做大做强科技服务业。

2012-02-13 西部大开发“十二五”

规划

将成都建设成为内陆开放型经济战略高地。

2012-02-15 “十二五”时期文化

改革发展规划纲要

“十二五”期间,将有计划、有重点地推进核心企业上市,未来五年,在文化产业方面,要进一步加快发展文化创意、数字出版、移动多媒体、动漫游戏等新兴文化产业。

2012-02-15 物联网“十二五”发

展规划

到2015年我国要在核心技术研发与产业化、关键标准研究与制定、产业链条建立与完善、重大应用示范与推广等方面取得显著成效,技术创新能力显著增强。攻克一批物联网核心关键技术,在感知、传

输、处理、应用等技术领域取得500项以上重要研究成果;研究制定200项以上国家和行业标准;推动建

设一批示范企业、重点实验室、工程中心等创新载体,为形成持续创新能力奠定基础。

2012-02-13 药品安全“十二五”

规划

经过5年努力,药品标准和药品质量大幅提高,药品监管体系进一步完善,药品研制、生产、流通秩序和使用行为进一步规范,药品安全保障能力整体接近国际先进水平,药品安全水平和人民群众用药

安全满意度显著提升。

2012-02-08 国家能源科技“十二

五”规划

规划划分勘探与开采技术、加工与转化技术、发电与输配电技术和新能源技术等4个重点技术领域。

2012-02-08 促进就业“十二五”

规划

《规划》提出,“十二五”期间,我国将形成正常的工资增长机制,职工工资收入水平合理较快增长,最低工资标准年均增长13%以上,绝大多数地区最低工资标准达到当地城镇从业人员平均工资的40%

以上。

2012-02-08 石化和化学工业“十

二五”发展规划

规划提出的目标为:2015年,石化和化学工业总产值达14万亿元左右。全国一次原油加工能力6亿吨/年左右,乙烯生产能力达到2700万吨/年左右,全国炼厂平均规模超过600万吨/年。规划还指出,煤

化工仍坚持从严政策,炼油布局兼顾中西部需求。

2012-02-03 公路水路交通运输环

境保护“十二五”发

到2015年,全国实现公路水路交通环境污染得到有效控制,资源集约利用与生态保护取得实质性突破,各项污染指标实现大幅降低。

展规划

2012-02-03 医药工业“十二五”

发展规划 到2015年,我国公路水路交通环境污染将得到有效控制,资源集约利用与生态保护取得实质性突破,

营运车辆单位运输周转量的碳排放量比2005年降低11%,营运船舶单位运输周转量的碳排放量比2005年降低16%;化学需氧量、总悬浮颗粒物等主要污染物排放强度比“十一五”末降低20%;并将推进实施区域

性重大基础设施生态修复计划。

2012-02-02 全国畜牧业“十二五”

发展规划 到2015年全国畜禽规模养殖比重提高10-15个百分点,畜牧业产值占农林牧渔业总产值的比重达到

36%。同时,还首次提出对畜牧业的金融支持,鼓励有条件的地方设立畜牧业贷款担保基金、担保公司,为养殖加工龙头企业融资提供服务。分析人士指出,金融政策的推出有望使规模化养殖企业突破资金、

规模瓶颈。《规划》提出:到2015年,肉、蛋、奶产量将分别达到8500万吨、2900万吨和5000万吨,羊毛

产量达到43万吨,畜牧业产值占农林牧渔业总产值的比重达到36%。

2012-02-02 《林业应对气候变化

“十二五”行动要

点》、《粮食行业“十

二五”发展规划纲要》

提出5项林业减缓气候变化主要行动、4项林业适应气候变化主要行动和6项加强能力建设主要行动。 2012-01-31 “十二五”建筑节能

专项规划(征求意见

稿)

到“十二五”期末,建筑节能形成1.16亿吨标准煤节能能力。 2012-01-30 铝工业“十二五”发

展规划 “十二五”期间,铝工业增加值年均增长12%以上,产业发展质量和效益明显改善。全部淘汰落后

电解铝产能。单位产品能耗和二氧化碳排放进一步降低。技术创新能力显著增强,高端铝材品种和质量基本满足战略性新兴产业和国防科技工业需求。产业布局及组织结构得到优化,产业集中度进一步提高。

再生铝规模继续扩大,赤泥、电解槽废内衬等资源综合利用、高铝粉煤灰提取氧化铝等技术实现产业化。

国际合作取得明显进展。

2012-01-30 有色金属工业“十二

五”发展规划 “十二五”期间,有色金属工业结构调整和产业转型升级取得明显进展,工业增加值年均增长10%

以上,产业发展质量和效益明显改善。产量目标。十种有色金属产量控制在4600万吨左右,年均增长率为8%,其中精炼铜、电解铝、铅、锌产量分别控制在650万吨、2400万吨、550万吨和720万吨,年均增长

率分别为7.3%、8.8%、5.2%和6.9%。

2012-01-30 全国粮食市场体系建

设与发展“十二五”

规划

“十二五”期间,有色金属工业结构调整和产业转型升级要取得明显进展,工业增加值年均增长10%以上,产业发展质量和效益明显改善。 2012-01-29 全国地方病防治“十

二五”规划

“十二五”末,我国将基本消除重点地方病危害。 2012-01-26 造纸工业发展“十二

五”规划

后将严格控制产能过剩纸种的重复建设,引导市场有序竞争,并积极利用国内外两种资源,扩大国内废纸回收利用,科学合理利用非木纤维原料。 2012-01-26

产业用纺织品“十二

五”发展规划 产业用纺织品纤维加工总量达到1290万吨左右,年均增长9.5%。培育形成具有国际竞争力、销售规模超过50亿元的骨干企业3-5家,销售规模超过100亿元的产业集群3-5家,形成东中西部优势互补的产业

格局。

2012-01-18 国家环境保护“十二

五”规划 到2015年,主要污染物排放总量要显著减少,实现化学需氧量、二氧化硫排放总量要在2010年基础

上削减8%,氨氮、氮氧化物排放总量削减10%;城乡饮用水水源地环境安全得到有效保障,水质大幅提高,地表水国控断面劣V 类水质的比例控制在15%以内,七大水系国控断面水质好于III 类的比例达到60%,

地级以上城市空气质量达到二级标准以上的比例达到80%以上;重金属污染得到有效控制,持久性有机污

染物、危险化学品、危险废物等污染防治成效明显。

2012-1-18 工业转型升级“十二

五”规划 全部工业增加值年均增长8%,工业增加值率较“十一五”末提高2个百分点,全员劳动生产率年均提高10%,经济运行的质量和效益明显提高。

2012-1-17 粮食科技“十二五”

发展规划。

到2015年,粮食科技自主创新能力进一步增强,科技创新体系建设进一步完善,粮食产业科技水平显著提高,形成一批具有自主知识产权的创新性成果。 2012-1-13 粮食行业“十二五”

发展规划纲要

坚持粮食购销市场化改革方向,以做大做强国有粮食企业,进一步推进国有粮食企业战略性重组,提高国有粮食企业市场竞争力。 2012-1-12 食品工业“十二五”

发展规划的通知

到2015年,食品工业集约化、规模化、质量安全水平进一步提高,区域布局进一步优化,形成自主创新能力强、保障安全和营养健康,具有较强国际竞争力的现代食品产业,提高食品产业对社会的贡献度,巩固食品产业在新时期扩大城乡居民消费、带动相关产业发展和促进社会和谐稳定中的支柱地位。 2012-1-9 西部大开发“十二五”

规划

国务院总理温家宝1月9日主持召开国务院西部地区开发领导小组会议和国务院振兴东北地区等老工业基地领导小组会议,讨论通过《西部大开发“十二五”规划》。 2012-1-9

造纸工业发展“十二

五”规划 2015年,预计全国纸及纸板消费量11470万吨,比2010年年均增长4.6%;纸及纸板总产能为13000万吨左右,总产量达到11600万吨,年均增长4.6%。 ◎杨宗耀 李军

三月股票池

三月股票池见下表,调入奥维通信(002231)、华策影视(300133)、青龙管业(002457)、南方泵业

(300145)、登海种业(002041)、冀东水泥(000401)、青岛海尔(600690),调出恒星科技(002132)、星辉车模(300043)、华胜天成(600410)、洲明科技(300232)、海亮股份(002203)、先河环保(300137),投资者对股票池内品种可根据操作偏好及大盘走势进行动态把握,并适当进行波段操作。 板块 推荐时间 股票简称及代码 推荐以

来涨幅

关注要点 推荐人 电子信息 2012年2月3日 北纬通信(002148) 15%

优质的移动增值服务企业,受益国内手机游戏行业迅速增长。 黄文胜 2012年2月3日 长信科技(300088) 9%

触摸屏行业龙头之一,受益行业景气度不断提升。 段亚军 2012年1月18日 三 元 达(002417) 16%

质地优良的无线网络优化覆盖设备供应商,年报业绩大幅预增。 段亚军 2012年3月2日 奥维通信(002231) 0%

国内室内网络设备龙头企业,业绩增长幅度较大。 刘中华 文化传媒 2012年1月6日 凤凰传媒(601928) 11%

我国出版发行行业的龙头企业之一,业绩稳步增长。 杨宗耀 2012年3月2日 华策影视(300133) 0%

国内影视文化企业龙头之一,业绩增长幅度较大。 王 星 新材料 2012年1月6日 正海磁材(300224) 15%

国内高性能钕铁硼永磁材料行业龙头之一,业绩大幅增长。 杨宗耀 2012年1月13日 云海金属(002182) 11%

全球规模最大的镁合金专业生产企业之一,绝对价格不高。 刘中华 2012年1月13日 银河磁体(300127) 22%

粘结钕铁硼磁体元件主要供应商之一,年报业绩大幅预增。 王 星 农业、水利 2012年3月2日 青龙管业(002457) 0%

国内混凝土管材主要生产企业,受益国家加大水利建设投资。 李 军 2012年3月2日 南方泵业(300145) 0%

优质不锈钢离心泵生产企业,年报业绩稳步增长。 李俊华 2012年3月2日 登海种业(002041) 0%

玉米制种龙头企业,受益国家现代农业发展提速。 王 星 二线蓝筹 2012年2月10日 昊华能源(601101) 8% 中国五大无烟煤生产基地之一,拥有丰富的煤资源储量。 李 军

2012年2月24日华锐风电(601558)1% 国内最大的风电设备生产企业之一,受益国家新能源投资提速。黄文胜

2012年1月6日长城汽车(601633)26% 中国规模最大的民营汽车制造企业之一,新产品销量快速增长。李军

2012年3月2日冀东水泥(000401)0% 华北地区水泥龙头企业之一,获益区域城市化进程提速。黄文胜

2012年3月2日青岛海尔(600690)0% 低估值白色家电龙头企业,绝对价格不高。邱虞辉

2012年1月18日六国化工(600470)18% 低估值磷化工企业,拥有磷矿资源,年报业绩大幅预增。邱虞辉磷化工

2012年1月18日兴发集团(600141)15% 国内最大的磷酸盐化工企业,磷矿资源丰富。李俊华注:股价及涨跌幅均以前复权价计算。

个股雷达

1、奥维通信(002231):无线网络优化领先企业,短线走强,可逢低关注。

公司主要从事微波射频产品及无线通信网络优化覆盖系统开发、生产、销售并提供相应服务。公司是国内移动通信运营商无线网络优化覆盖设备专业供应商和服务商,多年来在产品及系统开发、应用、服务

中积累了丰富的经验,能够满足不同网络体制、不同区域的信号覆盖要求。广播电视数字移动多媒体直放

站发射设备产业化项目的建设和达产有利于公司抓住CMMB无线覆盖快速增长的机遇期,进一步增强公司在

该领域的竞争力,扩大公司在CMMB无线覆盖领域的优势。年报营业收入和净利润增长近100%,该股短线走

强,可逢低关注。

◎刘中华

2、青岛海尔(600690):白电行业龙头,现价估值优势明显,中线可逢低吸纳。

据中怡康数据统计,2011年上半年公司冰箱、洗衣机市场零售额份额分别为25.59%、25.47%,均位居行业第一;电热水器零售量市场份额为27.05%,位居行业第一。同时冰洗中高端产品占比持续提升,实现

盈利能力的增长。空调业务通过无氟变频除甲醛空调的不断升级引领市场,实现在高端市场的优势地位。

热水器业务在电热、燃热、太阳能、空气能和多能源组合等领域持续创新,推出国际领先的五大创新节能

减排热水解决方案,引领了热水器行业新趋势。此外,厨房电器业务、小家电业务也保持了快速增长。还

有公司拥有完善的销售体系,其中专卖店和日日顺占50%以上,保持了良好的市场竞争力,未来业绩持续增

长值得期待。现价估值优势明显,中线可逢低吸纳。

◎邱虞辉

3、青龙管业(002457):西北地区管道龙头,受益水利建设,可逢低关注。

公司是西北地区最大的供排水管道生产企业,也是国内最大的供排水管道生产企业之一。公司拥有近千个不同规格的产品,是我国制管行业中产品种类和规格最齐全的管道制造企业,公司“青龙”牌管道在

宁夏及内蒙、陕西、甘肃、青海拥有良好的声誉,市场占有率第一,“青龙牌”商标被授予“宁夏著名商

标”。公司将持续受益于大规模水利建设,2011年一号文件指出要加大公共财政对水利的投入,将水利作

为公共财政投入的重点领域。大规模的水利建设将增加大型PCCP和PCP管的需求。近期西南干旱严重,或

将再次引起国家对水利的重视,公司作为区域管道龙头企业,所处核心竞争区域为西北干旱缺水省份,有

望受到市场关注。

◎李军

4、南方泵业(300145):国内不锈钢冲压离心泵龙头之一,受益水利建设和海水淡化,可逢低关注。

公司是国内研发最早、技术水平最高、产销量最大的不锈钢冲压离心泵专业生产商,产品定位于中高端,国内市场占有率约为12%,居行业第2位,是行业前5名中唯一一家内资企业,产品性能接近外资企业,

但价格仅为其40%,有望逐步形成替代。公司目前冲压泵产能为20万台左右,而此次IPO募投项目完成后,产能将提升到40万台,为公司未来增长奠定了良好的基础。公司1月17日已发布2011年业绩预告,受益产能提高与产品结构优化调整,预计2011年盈利8760万元-10100万元,同比增长30%-50%。

◎李俊华

4、华策影视(300133):影视文化企业龙头之一,2011年净利润同比增长60%,逢低关注。

公司是国内规模最大、实力最强的民营影视文化企业之一,主营业务为电视剧的制作、发行及衍生业务,也开始涉及电影的制作发行。公司近三年完成的投拍电视剧平均售价约为94万元/集,远高于市场平均35万元/集,也高于黄金档市场平均70-80万/集的水平。此外,2011年11月8日公司公告与公司与海宁市政府签署《合作协议书》,在海宁打造中国武侠文化产业基地,为公司未来发展开拓奠定良好的基础。此外,根据公司公告,2011年四季度,由公司投拍的《抬头见喜》、《鱼跃在冬季》等电视剧产品已获得发行许可证,而公司目前正在制作及计划投拍的剧集储备超过1000集,有望在2012-2013年产生收益。根据公司2011年业绩快报数据,2011年公司营业总收入同比增长43.01%;净利润同比增长60.21%。逢低关注。

◎王星

投顾之窗

编者按:

市场部从2011年7月开始,举办了每周一期的营业部投资顾问荐股大赛,现已举办了30期,部分投资顾问荐股业绩表现较好。为丰富本刊内容,我们新增“投顾之窗”栏目,定期公布营业部投资顾问荐股大赛相关荐股情况,具体个股仅供参考。

股票简称及代码投资亮点推荐人

锡业股份(000960)

公司是国内锡资源龙头企业,估值不高。近期电子行业有复苏态势,锡作为

电子信息行业重要的上游资源,有望从中受益。技术面前期震荡蓄势,有望再次

突破平台,短期若调整至5日均线附近可考虑逢低吸纳。

鞠涛

高德红外(002414)

公司是红外成像设备行业的细分龙头,随着国内军品需求增多,公司有望从

中受益。该股中长期看仍处于历史底部区域,有望构筑W底,目前在颈线位震荡,

若回调至5日均线附近可考虑逢低吸纳。

鞠涛

江西水泥(000789)

公司预计2011年净利润同比增长233%,2011年业绩1.29元。水泥主业价量齐

升是业绩大幅上涨的主要原因。公司将加快联合重组和项目建设步伐,提高可持

续发展能力。技术上看,该股稳步攀升,短中期均线走好,经过近期横盘整理有

望继续走强。

潘勃宇

金瑞矿业(600714)

公司拥有的大风山锶矿保有储量1700万吨,全球锶矿可开采储量十分有限,

锶矿资源的开发及锶产品的发展前景良好。11年10月19日国务院决定实施找矿战

略突破行动,为公司中长期的发展提供政策保障。有色板块再次走强,股价有望

进入拉升阶段,建议关注。

潘勃宇

荐股跟踪

本栏目主要针对金理财钻石版、白金版、金版各刊推荐的个股进行跟踪分析,并对2012年以来最大涨幅前十五名的个股进行点评。

2012年以来荐股最大涨幅前十五名个股一览表 股票简称及代码 推荐日期 推荐以来

最大涨幅

操作策略 推荐栏目 荣 之 联(002642) 12月27日 73%

短线再度冲高可适当减持,待股价回落后再关注。 钻石版 顺网科技(300113) 1月18日 57%

受益移动互联业务快速发展,持有。 金 版 乐 视 网(300104) 2月7日 57%

短线再度冲高可适当减持,待股价回落后再关注。 钻石版 重庆路桥(600106) 1月5日 47%

参股重庆银行8.48%股份,拟10送4.5转5.5派0.7,持有。 白金版 海信电器(600060) 1月30日 47%

短线再度冲高可适当减持,待股价回落后再关注。 金 版 宁波韵升(600366) 12月27日 46%

拥有5500吨钕铁硼产能,受益新能源汽车进入实质发展,持有。 钻石版 星网锐捷(002396) 1月12日 41%

国内企业级网络设备和瘦客户机行业领先企业,持有。 白金版 百 视 通(600637) 1月6日 40%

短线再度冲高可适当减持,待股价回落后再关注。 金 版 华谊嘉信(300071) 2月3日 40%

国内最大的线下营销服务供应商,持有。 金 版 新 开 普(300248) 12月27日 36%

主营智能一卡通系统软件及各种智能终端的研发等,持有。 钻石版 安凯客车(000868) 12月30日 36%

新能源客车行业领跑者,受益政策扶持,持有。 金 版 北纬通信(002148) 12月27日 32%

国内手机游戏的领军者,受益移动互联业务快速发展,持有。 钻石版 巨龙管业(002619) 1月5日 32%

受益大规模水利建设,持有。 白金版 三五互联(300051) 2月9日 30%

拟投资1亿元建设新型智能移动互联网终端,持有。 白金版 捷成股份(300182) 2月2日

28% 广电行业音视频系统解决方案商,季报预增,持有。 白金版 注:数据统计截止2012年3月2日。

简要分析:

二月沪深两市延续反弹走势,上证指数、深圳成指双双突破半年线,创出本轮反弹以来新高,成交量

也稳步放大,截止2月29日收盘,上证指数、深圳成指、中小板、创业板指月涨幅分别达5.93%、8.07%、12%、13.36%。板块方面,文化传媒、电子信息、新材料、低估值蓝筹等板块有序轮动,个股活跃度显著增加,基本符合我们上月提出“二月行情趋稳回升,个股进入活跃阶段”的判断。

上月我们推荐的个股主要集中在文化传媒、电子信息、新材料等新兴产业股以及磷化工、低估值蓝筹

等板块。受益政策密集出台,上月文化传媒、电子信息、新材料板块持续表现。其中2月7日钻石版推荐的乐视网(300104),月度最高涨幅达57%,2月3日金版推荐的华谊嘉信(300071)最高涨幅达40%;白金版2月9日推荐的三五互联(300051)、2月2日推荐的捷成股份(300182),最高涨幅分别达30%、28%。

一年一度的“两会”即将召开,从历史来看,“两会”期间代表所热议的话题都离不开改善民生与发展

经济,所讨论的议题也将成为当年政府重点关注和重点扶持的对象。而2011年中央经济工作会议提出要继续抓住和用好我国发展的重要战略机遇期,在转变经济发展方式上取得新进展,在深化改革开放上取得新突破,在改善民生上取得新成效,具体体现在要加大对“三农”、保障性住房、社会事业等领域的投入,大力发展战略性新兴产业,支持科技创新、节能环保等。因此改善民生与经济转型受益相关板块在三月份值得投资者留意,具体板块如农业水利、文化传媒、电子信息、新材料等。

文化传媒方面,2月28日下午,文化部在京召开新闻发布会,正式向社会发布《文化部“十二五”时

期文化产业倍增计划》,提出了“十二五”期间文化部门管理的文化产业增加值年平均现价增长速度高于20%,2015年比2010年至少翻一番,实现倍增的奋斗目标。《计划》还对文化产业布局、转型和融资提出了具体要求,并明确了11个重点文化行业2015年发展目标。新闻出版总署日前发布《关于加快出版传媒集

团改革发展的指导意见》,意见明确指出,鼓励出版传媒集团对中央和地方出版企业进行跨地区、跨行业、跨所有制兼并重组。随着相关产业政策的逐步落实,文化产业将迎来较好的发展机遇,值得投资者关注。

农业水利方面,根据气象显示,云南省今年已连续第三年出现大面积干旱,除滇西北、滇东北和滇东边缘之外,云南全省均为气象干旱区,旱情不仅使当地农业生产陷入停顿,这势必增加对水利和节水设备的需求,而春耕也即将展开,这也将加大多农业水利需求。近日央行、发改委、财政部、水利部、银监会、证监会、保监会七部委联合发布《关于进一步做好水利改革发展金融服务的意见》,《意见》提出,要大力创新符合水利项目属性、模式和融资特点的金融产品和服务方式,进一步加大对水利建设的金融支持。各级地方政府对于经整改后符合条件的水利融资平台公司,银行业金融机构应积极予以支持。要积极引入多元化投融资主体,创新项目融资方式,引导金融资源支持水利建设。各涉农金融机构要在风险可控的前提下,全面加强和提升对水利改革发展的信贷支持和服务。3月份又是全国两会召开月,农业水利也势必成为与会代表们热议的话题,因而,农业水利类个股可逢低关注,具体个股可参见我们中投金理财系列刊物。

电子信息方面,2月24日工信部网站正式印发《电子信息制造业“十二五”发展规划》,《规划》含《电子基础材料和关键元器件“十二五”规划》、《电子专用设备仪器“十二五”规划》、《数字电视与数字家庭产业“十二五”规划》三个子规划,《规划》提出“十二五”期间产业销售收入年均增速要保持在10%左右,2015年产值超过10万亿元,增加值年均增长超过12%,同时,从战略性新兴领域发展、贸易结构改善、大型骨干企业发展、区域集聚和区域结构调整、促进军民资源共享等方面提出了优化产业结构的相关指标,并对发展重点做了详细阐述,随着规划的出台,板块迎来良好发展机遇,光通信、移动互联、触摸屏等高景气子板块值得投资者中长期关注。

另外,2月21日工信部正式发布《新材料产业“十二五”发展规划》,《规划》明确了“十二五”期间,新材料产业具体发展目标,并提出了6大发展重点和10项重大工程,预计随着产业发展规划的出台,新材料个股将面临更好发展机遇,动力电池、稀土永磁、碳纤维等细分领域仍值得投资者中线关注。

上表部分公司点评:

宁波韵升(600366):公司是国内第二大钕铁硼生产企业,拥有总产能5500吨,其中高端钕铁硼永磁产品占比达到50%-60%,毛利率较高,为应对上游稀土原材料价格的大幅上涨,公司已在去年三季度大幅提价。公司中下游应用中汽车电机比重是所有钕铁硼厂商中最高的,将显著受益国内新能源汽车行业的爆发。公司已于1月31日发布业绩预告,受益产品结构调整及调价,预计2011年1月-12月累计净利润将比上年同期增长200%-250%。

星网锐捷(002396):公司专注于企业级网络通讯系统设备及终端设备,是国内企业级网络设备和瘦客户机行业领先企业,在企业网络市场中以8.1%的市场占有率位列国内厂商第一位,在瘦客户机市场中以31.2%的市场占有率位列所有厂商中的第一位。下一代网络、全网IP化和云计算将是未来行业的发展趋势,这将带动大量数据中心需求,而数据中心又是由计算设备、存储设备和网络设备组成,因此,路由器、交换机增量需求是确定性的。公司已于2月21日公布2011年度业绩快报,实现归属于上市公司股东的净利润同比增长29.00%。

◎邱虞辉李俊华技术看市

市场或箱体震荡,关注低价补涨股

本周是两会前的最后一个交易周,罕见价值论与两会预期支撑市场震荡攀升,虽然周一的巨量冲高回落显示出经历了较长时间的持续上涨之后短线筹码明显松动,但由于心理层面的支撑作用,盘面并没有出现较深的调整,对政策微调与市场预期的差距决定未来运行方式。

如图所示:新年以来自2132点开始的反弹行情已经明显超过了去年下半年两次波段性反弹的规模,且已经突破了M线与L线构成的下降通道,目前由A线和B线构成的小型上升通道清晰可见。与下降通道平行的箱体上轨线(H线)基本与240日移动平均线重合,目前在2600点附近,而去年11月份反弹的高点为2536点,这两处压力共同构成指数的中期压力。股指能否一鼓作气突破2536点形成反转局面,还要看市场对罕见价值论的理解以及是否有实质性的后续利好出台。需要注意的是,近期股票型公募基金仓位已经再

次接近88%的高位。 上证指数

2000

2250

250027503000

3250

1-62-63-64-65-66-67-68-69-610-6

11-6

12-61-62-6

3-6

4-6L

M

H

三月份将迎来“两会”的召开,而国际上则面临欧债集中到期的问题。鉴于政策面发生较大转变的可

能性不大,且市场扩容的速度不减,预计经过持续反弹后,A 股振幅将加大,且不排除逐步降温的可能。上证指数保持在2307点至2536点区间震荡概率较大,以中位线2420点为参照,低于中位线较多时寻找买入机会,高出中位线较多时寻找卖出机会将是不错的策略。由于三月份的几个重大事件均在预期中,盘中选择上应重技术面轻基本面,重点关注市盈率不高的低价补涨股。

◎徐晓宇

各地采风

寻找大盘蓝筹股的估值修复机会

一、证监会多次力挺蓝筹股

一年之计在于春。上证突破2400点这个重要关口,似乎在宣告“寒冬已过,春天真的来了。”而大盘

走进“春天里”的引擎便是以地产股领军的蓝筹板块。蓝筹股的异军突起并非偶然,而是来自证监会管理层的连续力挺。证监会主席郭树清15日强调“上市公司优质不优价,蓝筹股目前显示出罕见投资价值”;随后,中国证监会投资者保护局负责人再次公开力挺蓝筹股。监管层多次力挺之后,提振了投资者的信心。然而,投资者的选股思路是否应该做出相应调整?如何才能从蓝筹股中选择投资机会?笔者通过对相关数据进行分析,希望从中窥见一些端倪,并给您的投资带来一些帮助。

二、蓝筹股是投资价值之柱

管理层发声,蓝筹股是市场投资价值所在。我国上市公司总体上的成长潜力大,而目前的估值水平平

均只有15倍左右的市盈率。其中沪深300等蓝筹股的静态市盈率不足13倍,动态市盈率为11.2倍,显示出罕见的投资价值,这意味即时投资的年收益率平均可以达到8%以上。目前,沪深300指数公司占总市值的65%,营业收入占全部的74%,净利润占全部的84%。这些数据表明,蓝筹股是市场的主体,是股市价值中枢所在。

近期二级市场上,蓝筹股在被市场重点关注中,开始出现成交量放大、资金净流入、股价上涨明显启

动特征,同时,蓝筹股的估值仍处低位,估值修复潜力较大,行情有望向纵深演化。

首先,在多方关注的目光中,蓝筹股重拾活跃。截至2月24日收盘,共有145只沪深300成份股即大

盘蓝筹股突破半年线,有49只今年以来涨幅超过20%,其中广晟有色等10只蓝筹股涨幅超过30%。这些大

盘蓝筹股从行业分布来看,主要集中在金融服务、采掘、有色金属、交运设备、房地产等行业。

其次,大盘蓝筹股成交出现显著放大。在2011年的12月份,沪深300的20日平均成交量为3089.63万手,平均成交额达288.91亿元;进入今年1月后,大蓝筹成交量开始倍增,最新的沪深300平均成交易量达到5218.49万手,平均成交额达539.64亿元。平均成交量较去年底增长68.9%;平均成交额较去年增长近1倍达86.78%。2月27日,沪深300成交量达10151万手,创出2011年4月19日以来最高成交。

最后,尽管蓝筹股经过了今年以来的缓慢修复,但其估值水平依旧偏低。最新沪深300指数静态市盈率13.33倍,动态市盈率11.61倍,对比2008年10月28日沪指在1664点时,沪深300静态市盈率13.90倍,动态市盈率12.66倍。上述数据显示出目前大蓝筹集中的沪深300成份股整体估值仍明显低前期市场低点。

三、三条主线筛选蓝筹股

随着蓝筹股的活跃,特别是以地产股为代表的蓝筹股,则可能接过上涨的旗帜。作为一般的中小投资者,应该及时调整选股思路,不能再盲目跟风或者打听内幕消息,而应该追求上市公司的投资价值。

一是行业主线。从蓝筹股的表现来看,地产股无疑值得关注。受地产调控拖累,地产是调整最充分的板块之一,一旦政府调控出现松动,其反弹空间值得看好。尽管近期行业形势仍不乐观,但部分个股呈现强势,预示该板块未来可能有进一步的表现。同时,与房地产行业相关的各个行业(如水泥、基建、工程机械、化工、装饰等),也可能迎来机会。

二是成长主线。随着房地产行业的复苏,整个宏观经济有望准备探底回升,这也是布局成长股较好的一个阶段。从A股市场过去20年的成长历程来看,与消费相关的各个行业中,诞生了不少的大牛股,主要集中在商业零售、白酒、医药等行业,所以不妨从这些行业中选择基本面优异的蓝筹股。

三是分红主线。郭树清上任证监会主席以来,多次强调A股上市公司应该多进行分红,可见其对A股上市公司分红的重视程度。能否进行现金分红,一直是检验上市公司经营是否健康的重要指标,也是衡量一家公司是否真正蓝筹股的重要指标。所以,随着行情的深入,不排除市场将关注的重点放在分红上,特别是一些长期进行高现金分红的公司,可能成为下一阶段新的热点,这些公司主要集中于汽车、酿酒、银行和石油类公司。

四、重点关注个股

大秦铁路(601006):近年来大秦铁路煤炭运输量占晋北、蒙西煤炭外运比例一直稳定在90%左右。预计公司2012年可完成煤炭发送量4.5亿吨;作为第二大股东,公司拥有朔黄铁路41.16%股权,朔黄线具备持续稳定增长的能力;随着“四纵四横”路网的开通,将带来新的运能释放空间。需要特别注意的是,大秦铁路目前动态PE仅9.2倍,PB1.87倍,估值处于近四年来的绝对底部。此外,大秦铁路近年来分红率一直为50%左右,2010年股息率4.48%。若以2011年EPS0.84元、50%的分红率和目前股价计算,大秦铁路2011年股息率极有可能超过5%。综合来看,大秦铁路拥有良好的安全边际,建议价值投资者关注。

海南航空(600221):公司不断收购相关产业项目,并逐渐剥离地产等业务,彰显了大股东以海航股份为航空资产整合的平台,鼎力支持做强做大航空主业的发展战略;同时,公司将商业旅游、酒店与商业地产等相对成熟的开发建设项目注入到海南航空,将提升海南航空本身的回报率;而随着海南离岛免税政策细则年底的出台,海南国际旅游岛建设迈出最关键的一步。“海南航空,不止是航空股,更是旅游股”。二级市场上,公司绝对价格在5元左右,动态PE仅6倍多,如经济在下半年企稳或适当复苏带来航空业的复苏,其估值仅在5倍左右,具有较好的投资价值。

中国北车(601299):配股成功(控股股东北车集团承诺以现金全额认购应配股份)短期有利于公司财务费用的降低,中期则有利于稳定增长;随着《铁路中长期铁路网规划》以及《“十二五”综合交通运输体系发展规划》等的发布,高铁建设及相关建设将重新规划,公司动车组业务增速将放缓但长期看好;另外,城轨地铁业务将成为公司未来重要增长点。虽然高铁建设减速与动车召回事件对公司产生一定程度的不利影响,但考虑到公司目前在手订单能够维持明年生产、高铁行业的长期发展以及城规地铁业务的广阔空间,投资者可逢低关注。

◎冯翔

小品种策略

小盘视点

小板市场蓄势向好,关注民生概念个股

二月,小板市场均表现较为强势,中小板指月度上涨12%,创业板指月度上涨超过13%,成交量也明显放大,其中中小板成交额较上月放大121%,创业板成交额较上月放大106%,成交量的有效放大为板块后市的继续上涨增添了信心。新股申购方面,2月份中小板市场共有6只新股申购,4只新股上市交易;创业板当月共有7只新股申购,6之新股上市交易。

二月消息面上有关创业板退市制度的推出成为焦点。根据深圳交易所的公开表态,目前有关创业板退市制度的修订正在紧张的进行中,并将于一季度末申报并发布。而根据此前深交所公布的“创业板退市制度征求意见稿”中可以看出,本次创业板退市制度的修订着重突出了风险提示、规范信息披露、直接退市等方面的内容。而广大投资者已经熟悉的“ST”、“*ST”股票不会在创业板上出现,上市公司将通过信息披露的方式充分揭示退市风险,一旦触发退市条件直接退市。此外,创业板将以扣除非经常性损益前后的净利润孰低作为恢复上市的审核标准,加大了恢复上市的难度,已退市公司将无法通过注入资产的方式恢复上市。针对以上的创业板退市制度的新特点,广大投资者应引起重视,在密切关注创业板退市制度推出进度的同时,在操作上也应回避2011年业绩下滑较多,未来增长乏力的公司,避免因退市制度推出引发绩差股深幅调整而造成的损失。此外,随着年报的披露,多家中小板及创业板企业公布了送转预案,据万德数据统计,截止3月2日共有192家小板市场上市企业公布了派发股息或送股预案,其中有72家推出了10股转/送10股的慷慨分红预案,占整个公布分红预案企业总数的37.5%。不过投资者在分享企业高送转收益的同时也应保持一份谨慎。据统计,2005年至2011年每年高送转预案披露前40个交易日至预案日都有显著的超额收益,有超过16%的超额收益以及70%的胜率。但预案公告后的收益确波动较大,个股出现较深调整的先例不再少数。而上市公司实施高送转背后的动机较多,如为定增护航,或定增完成后为“回报”认购者、帮助解禁股套现等等。

整体而言,本轮反弹由于小板市场迟于主板市场启动,预计未来一段时间小板市场仍将维持向好态势。而随三月初“两会”的召开,政策面有望继续释放利好,投资者可积极把握。此外,历年民生问题都是“两会”讨论的重点,相关概念板块有望获得较好表现。因此,投资者可适当关注前期涨幅不大节能环保、水利水务等板块中的优质个股,而以电子信息为代表的科技类个股也可以中长线投资眼光予以关注。个股如:先河环保(300137)、南方泵业(300145)、星网锐捷(002396)等。

◎刘中华王星B股视线

B股行情级别提升,看好低估值品种

二月的B股行情在上旬临近结束时迎来了重要的转折点,三大指数中最给力的成份B指,连续收出了15根阳线,如此强劲的表现在这几年里都相当之罕见,本月平均12%的指数涨幅也创下了19个月以来的新高,对比2010年下半年的强势行情(连续4个月持续上涨),使得本轮行情未来的预期空间得以明显提升。从以往行情的延续规律和概率统计来看,如果成交量方面能够得到有力的配合,则本轮行情极有可能跨越一季度形成有较好持续性的阶段性行情。

从二月涨幅排行的统计数据来看,地产股、重组股占据了大部分靠前的席位,一方面地产股受益于货币政策的实质性宽松,加之部分地区政府出台的系列恢复楼市和购房激励的政策,更重要的是这一板块无论在A股还是B股中,都是权重最大人气最高调整时间也最长的板块,因此本轮行情中当仁不让地成为了反弹主力资金选择的目标。ST重组股部分表现强势,则更多是去年以来ST板块行情的延续,介入较深的资金仍在寻求借牛市回暖出局的机会。从主攻的方向看,蓝筹股仍是新入场资金的首选。这也能够解释为什么三大指数中,成份B指的走势最为强劲。B股历来是资本市场洼地,跌破净资产和股价接近净资产的

个股仍有相当数量,加之部分上市公司积极回购股份,产业资本的态度决定了大小股东利益开始趋于一致,我们认为随着国内企业在相关产业的布局和经营逐步走向成熟,具备知名品牌的企业竞争力优势开始得以体现。本轮行情深圳B股反弹涨幅几乎垄断了整个前20名的排行榜,沪股仅得2家挤入。主要原因还是在于深圳B股中不乏很多一线的知名品牌企业,在证监会高层努力推动股市长期投资、鼓励上市公司积极分红回报投资者的今天,主流资金更青睐于这些个股也就顺理成章了。

随着欧美债务危机的逐步减弱,全球性的货币宽松成为推动股市上行的外在动力,全球金融市场出现了整体性的上扬行情,这一趋势仍将持续下去。3月市场在经历了震荡调整之后,预计将进一步吸引场外资金的关注,同时预期环比增长的宏观数据将对股价的上涨形成较为有利的支撑,当然最重要的仍是赚钱效应的扩散,有利于吸引民间资金、跨境资金和其他活跃资金流入B股这个价值洼地。在行情级别继续提升的3月,投资者仍应加强对于地产、装备制造等主力品种的关注力度,同时随着相对高位震荡加剧,在操作节奏上应注意把握高低点的波段操作。具体品种方面,建议关注目前股价仍破净、及部分高净资产的蓝筹品种,如:长安B(200625)、粤高速B(200429)、鲁泰B(200726)、中集B(200039)等,沪B方面可关注上柴B(900920)、海立B(900910)等。

◎张鹏

ETF展望

大盘向好势头不变,可继续持有ETF

进入二月份,大盘终于迎来持续的上涨行情。沪指成功突破60日均线和2400点,表现理想。各大ETF 方面,创业板ETF和中小板ETF升幅都在10%以上,而50ETF等涨幅为4%,显然本月的上涨是以中小盘的个股为主。

二月份最重要的消息,当数央行调低存款准备金率。这预示着宽松货币政策在持续实施中,为市场注入难得的资金。二月份PMI指数为51,为三个月新高,也显示中国经济不会硬着陆。至于二月份房价普降10%,这为驱赶房地产资金到股市提供了良好的契机。

技术上来说,目前大盘沿着5日继续持续上攻,量能也持续放大。近期固然有所回落,但回落时成交量极度萎缩,说明投资者惜售筹码。大盘突破半年线后,不排除会有回抽考验半年线的过程,不过从资金大量涌入,而且新基金纷纷建仓的情况来看,这种回调幅度应该是有限。

对投资者来说,在这种慢牛的行情最忌短线反复操作。因为在这种持续缓步爬升的阶段,各大板块会积极轮动。进行频繁的追涨杀跌的话,反而可能错失大量机会。

尽管二月份大盘股表现一般,但到了三月份,上涨的主流有可能重新回落到大盘蓝筹股方面。投资者可多关注大盘ETF的表现。在二月份的行情中,很多投资者都有“赚了指数不赚钱”的感觉。能战胜市场的毕竟是少数,投资者如果感觉投资并不顺利的话,升幅和指数同步的ETF就是一个很好的投资标的,简单方便收益又颇丰。像创业板ETF一周为涨幅16%,这种涨幅是很多股票也追不上的。

操作上,既然大盘踏入一个上升轨道,投资者就不应过多短线操作。在一个行情方向能确立的阶段,投资者就应坚定持有ETF。考虑到大盘蓝筹有补涨的可能,投资者可适量加仓50ETF,分享大盘上涨的收益。

◎尹晓峰

基金观察

冲高回落如期而至,震荡整理仍需时日

封闭式基金观察:

二月最后一周封闭式基金市场出现了预期中的冲高回落的走势,量能比前周有所减少。整个二月份封闭式基金市场表现还是可圈可点,不仅延续了一月份的上涨态势,而且月涨幅也明显超过了一月份,月K 线收出中阳,且成交量有效放大。从K线看,连续两月K线收阳,形态上看底部逐步抬高,布林指标处于由下轨逐步向中轨靠近的时期,技术指标未出现背离。虽然从日线来看K线有跌破5日均线的趋势,但下方20日、60日均线应有较强的支撑,因此预计短期回调的空间不大,但时间会拉长,市场将以震荡的形式

消化前期的获利盘。

二月市场消息面偏暖,一方面2月份中国制造业PMI为51.0%,比上月回升0.5个百分点,连续三个月回升,其中,本月新订单指数为51.0%,比上月小幅回升0.6个百分点,显示国内需求有所恢复,同时汇丰2月PMI业已回升至49.6,显示了经济增速下滑的趋势有所放缓,经济软着陆的可能性大。另一方面,随着“两会”临近,诸多行业产业的“十二五”规划以及财政扶持政策进入落实阶段。另外,养老金入市的预期和央行下调存准率都有助改善资金面预期,且市场预计后续存准率仍有继续下调的空间。

在“两会”即将召开之际,维稳不仅是政策层面的基调,也将是资本市场的短期基调。预计三月份市场向下的空间有限,但总体上将以震荡为主。在震荡调整的走势中,建议基金投资者持仓为主,并适当进行波段操作;仓位较轻的投资者可以把握低吸的机会,总体仓位控制在五成左右为宜。

开放式基金观察:

二月开放式基金市场受A股大盘反弹较大的刺激,各基金净值普遍有所回升,整体平均涨幅约为5%。其中涨幅最大的是股票型基金,平均涨幅高达8%以上,而债券型基金表现较为平稳,整体涨幅不大。

二月份A股的强势反弹,出现了众多涨幅超过30%的个股,甚至出现了多只已经翻倍的股票,因此短期无论是获利盘的积累,还是套牢盘的解放,都会对市场进一步上攻造成压力。因此从市场观点来看也出现了较大的分歧。乐观的一方认为目前反弹的趋势已经形成,短期海外扰动因素消除,市场做多热情恢复,板块轮动有序,A股市场在“政策底、市场底、经济底”的共同配合下,A股市场有望走出持续反弹行情。谨慎的一方则认为目前市场的流动性依然偏紧,政策对地产的调控从上海、芜湖楼市新政的叫停可见短期不会放松,历年“两会”行情涨跌不一,暂时仍不能断言反弹仍会继续,市场的震荡仍有可能随时发生,但整体下档的空间较为有限。虽然市场各方对三月行情有一定的分歧,但是对于A股处于底部区域、整体市盈率偏低则是各方普遍认同的。

短期来看,大盘或面临小幅调整,但之后仍或继续维持震荡向上的大趋势,总体仍不改变中线看好的观点。对于开放式基金投资者来说,长期投资的价值已经凸显出来,可以相对积极的配置经济结构转型背景下,新发行的以消费、民生和战略新兴产业为投资主题的偏股型基金。二月管理层连续发出大盘蓝筹股蕴含价值的言论,并且目前沪深300等蓝筹股的静态、动态市盈率均处于历史底部区域,相对于创业板和中小盘股来说的确具有明显的估值优势,并且有政策引导,短期调整之后蓝筹股或有不错的表现,建议投资者着重关注以此类股票为标的股票型基金。

操作策略上,开放式基金投资者可忽略小幅的震荡调整,以持有为主。仓位较轻的投资者可在市场震荡调整时适当加仓,但偏股型基金仓位不宜过重,维持在五至六成左右为宜,同时可适当配置进可攻、退可守主动灵活的券商理财产品。

◎唐刚毅三月基金池

基金简称及代码操作建议

金中投转型升级集合资产管理计划(A60005)

发行仅剩最后一周,全新转型升级理财产品,自有资金参与补偿,降低客户风险,运用期指套保对冲系统性风险,首次参与最低金额为10万元人民币,建议积极关注。

宝盈资源优选(213008)股票型基金,重点投资于大消费板块,符合今年的经济发展方向,建议适当关注。

万家稳健增利债券A(519186)

债券型基金,在政策微调预期下,债券市场有望进入到稳定上升趋势当中,建议进行一定比例的配置。

华夏蓝筹(160311)混合型老基金,其股票资产占基金资产的20%-95%,仓位灵活、风险适中,可适当申购或定投。

易方达沪深300(110020)

股票型基金,重点投资于沪深300成份股,属于相对被动的投资风格,在大盘底部区域非常适合定投,建议以定投方式持续关注。

南方稳健成长(202001) 平衡型股票基金,主要投资业绩优良并能稳定增长的上市公司股票和具有较大成长潜力的上市

公司的股票,风险适中、主动灵活,可适当关注。

基金通乾(500038) 折价率较高,近期持续反弹,短线获利较为丰厚,建议短线可考虑适当落袋为安,等待回档后

的二次介入机会。

基金银丰(500058)

折价率尚可,技术上短线出现冲高回落后再度上攻,但上攻量能配合不足,恐难再上台阶,可

考虑波段性了结,等待回落进行滚动操作。 ◎唐刚毅

债券评述

可转债短期无机会,信用债可中期配臵

二月份,央票一直没有动静,整个债券市场显示资金面较为紧张,其间还进行了一次存款准备率的下调。各债券指数均有一定的涨幅,但是债券的二级市场的成交量仍是制约交易所债券市场发展的主要问题,中间除了可转换债券交易稍微可观外,信用债也有少部分的交易量,其他品种基本上都没有什么成交量。大部分的债券投资的主力基本都活跃在银行间债券市场,所反映的市场资金利率的指标也大多是银行间市场的隔夜利率及其它的回购利率,新发行的高收益率债券也大多在银行间市场运行。

可转债在二月份由于A 股市场的上涨而有一定的表现,仍没有摆脱去年大跌的影响。短期内投资机会出现的可能性也较小。信用债由于近期高收益率的债券发行,可能会对其有一定的刺激作用,市场对违约风险的要求有一定的降低。投资者可以去关注一些信用债的表现,以获取一定的交易性机会。总体而言,债券市场由于波动性较小,从投资的角度看,仍为资产配置为主,交易为辅的策略。

◎张永

期货专栏 股指解盘

股指调整幅度有限,蓄势后将继续上行

二月份市场经历了一个较为强势的反弹过程。虽然上证指数的月度涨幅仅仅为6%左右,但是两个现象却值得大家积极关注。其一是市场的上行形态非常稳健,指数大部分时间都是以创新高的走势上行,反弹的形态非常清晰;其二是指数并上行中并未经历较大幅度的调整,短期和长期均线有序排列成多头形态,且步步为营逐渐站稳重要的整数关口和半年线。目前指数已经完全走出2011年4月以来形成的下降通道,市场向上反弹的形势依然非常清楚。从基本面上看,2月份宏观基本面和政策上的变化不大,汇丰PMI 和官方PMI 都出现反弹,从细分指标上可以看出当前工业生产平稳,订单恢复较多,企业原材料库存消化持续。货币政策方面,央行在2月再度下调存款准备金,主要是根据资金形势补充流动性,2月份新增贷款保持平稳。外围方面,全球主要央行在2月均保持了不同形式的宽松政策,外围股市和大宗商品价格大幅反弹,为国内A 股的反弹营造了一个稳定的环境。因此,指数在2月份的上涨基本上是所有偏多环境共同造就的,市场上行的基础坚实。

从股指期货方面来看,2月份一个典型的特征是多空主力力量对比的变化,从主力合约净空单持仓比例来看,随着指数的上行,净空单比例一直维持下降的趋势,前二十名主力机构的净空单从8000手减少到6000手左右,而6000手的水平一向被认为是多空力量的一个分界点,因此净空单维持在这个水平,指数遭遇突然袭击的可能性不是很大。从主力席位上看,以套保盘为主的中证期货退出空头老大的位置,套保资金本质上也是需要根据对市场的多空判断做出是否需要套保,因此中证期货退居空头之首实质上是对后市看好

的一种变相暗示,投资者需要密切关注中证期货的空单持有量何时超过8000手的水平。从基差的走势来看,2月份主力合约对沪深300指数一直是升水的状态,尤其是盘中经常出现20点以上的基差,持续的正基差已经诠释了市场的多头氛围。

对于三月份的行情,我们认为指数上行趋势未改,操作上应继续逢低买入,但是也要注意大盘震荡的风险。三月份市场包含较多的事件性因素,可能导致大盘的上行趋势较二月份曲折。本轮反弹由超跌反弹而起,目前进入到中级反弹,但是构成中级反弹的基础并不十分扎实,超跌反弹是在预期货币政策和房地产政策转向的大背景下所引发的。但是从实体经济来看,上市公司业绩来可能弱于投资者乐观预期,今年一季度上市公司的业绩拐点并没有出现。从代表实体经济对市场估值是否合理的风向标产业资本来看,2月减持市值为1月份的近3倍,2月份限售股合计减持市值为47.58亿元,比1月份增加30.99亿元,应该说有相当多的产业资本认为当前情况下并不是所有的股票都被低估,或者是对一季度业绩的悲观。因此在目前市场资金面不足的情况下,元旦后的反弹能够走到目前这个位置,市场表现超出了多数投资者的预期。短期我们认为在经过最近放量冲高回落以后,市场需要一个震荡整理走势。后市要维持强势需要一些实实在在的利好支撑。而三月份两会之后投资者心态的变化、希腊问题的后续风险和欧美量化宽松货币政策的逐渐结束都将对A股产生较大的影响,三月份操作上因保持谨慎乐观的思路。

◎天琪期货供稿商品机会

商品普涨行情趋弱,部分品种存沽空机会

从去年年底开始,全球风险资产价格一路上扬,主要原因是欧洲的量化宽松政策和美联储的QE3预期。欧央行的第二轮LTRO的规模超过5000亿,大大缓解了银行间资金紧张的局面,这使得陷入债券利率飙升烦恼的意大利等违约“候补国”的国债收益率大幅下降,欧债问题大大缓解。流动性缓解成了欧债问题的一剂猛药,此举大大降低了市场的紧张情绪,使得包括评级机构大幅下调主权评级等利空也无法扭转市场的乐观情绪,欧洲股市和大宗商品大幅反弹。从期货市场的表现来看,基本面较好的品种迭创新高,如农产品中的玉米、强麦和早籼稻等。化工品受益油价上涨很大程度上抵消了下游需求不旺的尴尬局面,橡胶和塑料亦创反弹以来的新高。金属类则受到高库存和下游需求不旺的影响相对较弱,但是也维持了高位震荡的走势。

全球的量化宽松政策还要持续多,以及量化宽松的效力能维持多久,是当前形势下商品市场走势的最主要决定力量。从全球主要央行的意图来看,日本因为长期的通货紧缩,量化宽松要继续加码;英国方面,英国央行副行长塔克认为放缓银行资本需求是不明智的,最糟糕的时刻可能尚未到来,并称政府的资产负债表状况一片混乱需要进行修补,因此英国继续量化宽松的概率依然很大。而欧元区第二轮LTRO可能是欧央行最后一次释放流动性行为,因为之前欧央行行长德拉吉就强调了LTRO只是暂时性的;美联储方面,由于经济持续好转和核心通胀率的上升,QE3推出的条件越来越不具备。因此,从货币环境来看,目前的极度宽松的货币环境有望逐渐趋弱。

3月全球宏观环境将会比2月份复杂,国内外宏观都蕴含一些不稳定因素,第一个问题是希腊问题的尾部风险,希腊的财政改革和休克疗法将极大危害希腊经济增长,这将最终不利于财政减赤;另外,希腊政府为了应对当前的危机,三党领导人先后向“三驾马车”发出了保证书,但最有希望赢得大选的新民主领导人萨马拉斯的保证书中提到“政策修改可能会有必要”一句,这种保证为投资者对希腊执行紧缩力度的不信任埋下了悬念;还有一点,希腊政府在与债权人减记谈判中考虑通过“集体行动条款”可能触发CDS 信用事件,因此希腊问题卷土重来不是不可能。除了希腊问题之外,而原油价格也已经开始威胁全球经济复苏。另外国内两会即将在3月初召开,两会前后市场氛围往往偏多。未来可预见的多空因素交织是导致当前大宗商品市场呈震荡走势的主要原因。尽管近期已经是一个多头市场,但是部分大宗商品的价格上涨已经投资了利好,投资者可试图利用3月初利多事件较为密集的时点,寻找在3月中旬布局中线空单的时机。

从量化宽松的局面可能出现改变,到3月份包含的风险因子,以及原油价格上涨对货币政策的挤压。近几年习惯了靠流动性而上涨的全球风险资产市场,在近期可能面临全球流动性手段的真空期,如果欧美

量化宽松政策无法延续,那么基本面较差的品种将率先下跌。建议投资者重点关注金属类的逢高沽空机会,以及部分需求较弱的化工品的沽空机会。

◎天琪期货供稿交易追踪

品种持多仓数量持空仓数量天琪商品期货投资模拟组合净值

螺纹

沪铜 2

豆油7

沪胶 5

白糖

沪锌

PTA

棕榈油9

PVC

塑料

强麦

报告日期2012-3-2

权益合计970829

◎天琪期货供稿海外纵横

近期要闻

欧央行启动第二轮长期再融资操作:欧洲央行2月29日宣布,将通过长期再融资机制向欧元区的800家金融机构借出5295亿欧元的3年期低息贷款。这一结果超过了此前市场的普遍预期。欧洲央行以1%的历史超低利率向金融机构贷款,主要考虑是希望缓解银行因为债务危机而导致的流动性吃紧状况,鼓励银行更多放贷,刺激经济增长。另一方面,当局也希望那些借到廉价资金的银行能够主动利用这些钱来买入欧元区的主权债,在从中套利的同时,也帮助压低欧洲国债的收益率。

2月中国制造业PMI回升至51.0%:今年2月中国制造业采购经理指数(PMI)为51.0%,比上月小幅提升0.5个百分点,连续三个月位于50%扩张与收缩的临界点以上。构成制造业PMI的5个分类指数4升1降。生产指数为53.8%,比上月微升0.2个百分点,该指数自2009年2月以来,连续37个月位于临界点以上,这反映“春节”后企业集中开工,加快生产,采购活动趋于活跃,制造业经济总体继续保持稳定增长,但与往年同期相比,增长幅度较为平缓。

工业节能“十二五”规划发布:工信部27日公布《工业节能“十二五”规划》,正式提出到2015年,规模以上工业增加值能耗比2010年下降21%左右,实现节能量6.7亿吨标准煤。《规划》针对9大重点行业及20种主要产品能耗下降提出具体指标要求,同时拟定9大节能重点工程,预计9大重点节能工程投资需求总额达5900亿元,工业窑炉锅炉、电机系统和高/低温余热余压利用三大领域分享了其中逾1/3的份额,有望成为工业节能领域价值投资的主题,而相关专业化节能服务公司将为此受益。

一月银行代客结售汇顺差194亿美元:国家外汇管理局28日公布的数据显示,今年1月,银行代客结汇为1236亿美元,银行代客售汇为1042亿美元,银行代客结售汇顺差为194亿美元。2011年11月和12月,由于人民币远期市场出现贬值预期、贸易顺差收窄、国际金融市场波动等多方面因素,代客结售汇均为逆差。值得注意的是,外汇局还首度公布了银行远期结售汇签约情况。数据显示,1月份银行远期结汇签约为111亿美元,远期售汇签约为77亿美元,差额为净结汇34亿美元。

国务院同意发布新空气质量标准:国务院总理温家宝29日主持召开国务院常务会议,同意发布新修订的《环境空气质量标准》,部署加强大气污染综合防治重点工作。新标准增加了细颗粒物(PM2.5)和臭氧

(O3)8小时浓度限值监测指标。根据安排,2012年在京津冀、长三角、珠三角等重点区域以及直辖市和省会城市开展细颗粒物与臭氧等项目监测,2013年将在113个环境保护重点城市和国家环境保护模范城市开展监测,2015年将覆盖所有地级以上城市。

百城房价连续6个月环比下跌:中国房地产指数系统百城价格指数公布的对100个城市的全样本调查数据显示,2月份,全国100个城市住宅平均价格为8767元/平方米,环比1月下跌0.30%,其中27个城市价格环比上涨,72个城市环比下跌,1个城市持平。至此,百城房价已经连续6个月环比下跌,同时跌幅创2011年9月开始下跌以来最高水平。显示政府推出的宏观调控政策已经开始发挥效力,目前住建部正在加强研究,完善制度,努力构建促进房地产市场平稳健康发展的长效机制,促进住房价格合理回归。

七部门发文加大水利建设金融支持:央行、发改委、财政部、水利部等七部委近日联合发布《关于进一步做好水利改革发展金融服务的意见》。提出要大力创新符合水利项目属性、模式和融资特点的金融产品和服务方式,进一步加大对水利建设的金融支持。各级地方政府对于经整改后符合条件的水利融资平台公司,银行业金融机构应积极予以支持。要积极引入多元化投融资主体,创新项目融资方式,引导金融资源支持水利建设。各涉农金融机构要在风险可控的前提下,全面加强和提升对水利改革发展的信贷支持和服务。

◎段亚军摘录港股观察

三月港股仍乐观,但短线仍需整理

二月消息面偏多,欧债问题取得进展、美国经济数据好于预期及国内下调存款准备金率等均是刺激市场走强的理由。二月份延续了一月份的强势,恒指月度涨幅6.3%,并逼近22000点。板块上,航运、家电、地产、电信等跑赢大盘,银行股整体偏弱,石化等大盘股跟随大势。

美国方面,经济状况继续好转。美国劳工部宣布,美国劳工部指出,在截至2月25日的一周中,初请失业金人数环比下降2千,经季调的总数降至35.1万,而初请失业金人数的四周均值环比降4500,至35.4万,是2008年3月以来的最低值,进一步显示了就业市场正在改善。欧洲方面,欧洲央行2月29日通过第二轮长期再融资操作,向欧洲银行系统注入5295亿欧元。加上去年12月第一轮的4890亿欧元贷款,欧洲央行两次注资总额已超过1万亿欧元,欧洲债务问题缓解,但可能会加大全球通胀预期。

国内方面,“两会”即将召开,经济数据偏好。中国物流与采购联合会联合发布报告显示,今年2月中国制造业采购经理指数(PMI)为51.0%,比上月小幅提升0.5个百分点,连续三个月位于50%扩张与收缩的临界点以上,表明我国制造业经济总体继续保持稳定增长。值得注意的是,新出口订单等指数大幅反弹超过4个百分点,显示国内经济形势短期好于预期。国家统计局将于下周五公布今年2月份CPI和PPI。随着食品价格的持续回落,市场普遍预计,2月CPI将会显著回落至4%以下,为政策微调打开了空间。

交易方面,提醒投资者注意的是,港股自3月5日起延长交易时间,届时交易时间调整为上午9:30-12:00,下午13:00-16:00。

综合来看,积极因素更多一些,港股中线走强格局不变,三月份依旧乐观,但因前期涨幅偏大,短线需要整理整固。

◎刘中华

欧美股市

风险偏好持续上升,欧美市场维持强势

二月欧美股市继续呈现上行的态势。消息面上:月初美非农数据公布,美国1月份的非农就业人数增加24.3万,失业率降至8.3%创三年来新低,全线复苏的数据提振市场情绪。而后美联储主席伯南克在参议员听证会上重申了美联储对于美国经济前景的看法,投资者认为,此番表态意味着美联储将继续维持宽松货币政策;其次美国本月公布的经济数据大多利好,其中工业产值数据虽然稍低于预期,但仍然是过去12个月以来我们所见到的最好数据之一。另外,美国2月份的纽约州制造业指数大超预期,首次申请失业救济人数降至四年新低,这些都增强了投资者信心,受此影响,美三大股指本月均创多年新高。欧洲方面,

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