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五、行业发展趋势及主要公司：行业趋势判断
结合钛产业链特点，我们认为未来钛材行业发展趋势主要有以下几点：
（1）加强上游企业联盟，获取和控制优势的资源
为确保产品质量，钛材尤其是高端钛材对钛原料品质要求较高。尽管全球钛资源较丰富，但优质的金红石占比不到10%，具有一定的稀缺性，在我国金红石钛资源尤为紧缺，大部分依赖进口。钛材生产企业联合上游资源开发企业，获取或控制优势钛资源具有重要意义，将成为未来行业发展趋势之一。
（2）高端钛材将成为行业发展高地
目前我国已成为全球主要的钛材产销国，但传统电力、化工、冶金等领域处于成熟期，增长空间不大。另一方面，在中国产业升级以及强军政策推动下，航天航空、海洋工程、船舶细分领域需求看好，技术门槛较高，将成为行业发展高地。
（3）龙头企业优势强化，行业强者恒强
钛材尤其是高端钛材生产涉及生产环节多，技术门槛较高，固定资产投入大，要求生产企业具备资金、人才、管理等方面的综合优势。钛材龙头企业具有先发优势，未来随着行业发展，综合竞争力将不断强化，行业将呈现强者恒强的态势。
五、行业发展趋势及主要公司：主要公司-宝钛股份
国内钛的龙头公司主要有宝钛股份、金天科技集团、西部材料、西部超导。
宝钛股份：产品种类齐全，规模领先
公司是中国最大的钛及钛合金生产、科研基地，主要产品为各种规格的钛及钛合金板、带、箔、管、棒、线、锻件、铸件等加工材和各种金属复合材产品。公司产品结构较为完整，产品涵盖海绵钛、钛锭、各种规格钛材等，形成了完备的以稀有金属加工为主体的产业群和产业链。公司主导钛产品产量位居行业前列，拥有钛加工材实际产能2.4万吨，2019年钛加工材产量约2.0万吨。
● 公司近年来经营情况（亿元）
收入（左轴）
归母净利润（右轴）
45 40 35 30 25 20 15 10 5
3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 (0.5) (1.0) (1.5) (2.0) ● 公司钛材产销量（万吨）
产量
销量
2.5
2.0
1.5
1.0
0.5 0
2015
2016
2017
2018
2019
(2.5)
0.0
2015
2016
2017
2018
2019
公司竞争优势突出，拥有2400KW 电子束冷床炉、15t 真空自耗电弧炉，2500t 快锻机、万吨自由锻以及钛带生产线MB22-TI 型二十辊冷轧机等世界一流主体设备。在航空航天领域公司是美国波音、法国空客、法国斯奈克玛、美国古德里奇、加拿大庞巴迪、英国罗尔斯－罗伊斯等公司的战略合作伙伴。为了缓解产能瓶颈，公司发布了非公开发行预案，拟募集资金用于高品质钛锭、管材、型材生产线、宇航级宽幅钛合金板材、带箔材等项目建设，项目投产后，公司规模将进一步提升，为实现未来3~5年内实现主导钛产品产量3万吨，8~10年内，主导钛产品产量4万吨的发展战略奠定基础。
五、行业发展趋势及主要公司：主要公司-金天科技集团
金天科技集团:产业链完整，行业地位凸显
湖南湘投金天科技集团有限责任公司（以下简称“金天科技集团”）主要致力于金属新材料行业的投资、研发、建设与经营，综合实力已进入我国钛产业前三强，钛及钛加工材产量全国第二，其中钛带卷和钛焊管全国第一。截至2019年底,金天科技集团起草的国家或行业标准38项，累计申报专利186项。
目前，公司已具备军工市场“四证”（保密、国军标、武器装备科研生产许可证、武器装备承制资格证）。通过了国际航标、中国民用航空适航认证等、民用市场“三证”（质量、环境、职业健康安全）。公司被评为湖南省军民融合示范企业及高端装备特种钛合金工程技术研究中心，被国家科工局定位为中国军工钛合金棒材3大基地之一，成为军工合金材料主干材料体系建设的主要参与单位之一。在最新型的军用飞机及发动机高端钛材领域，公司占据市场份额约为30%，成为多个型号重点飞机独家或主流供应商，并成为C919及C929大飞机起落架用钛合金国内首家配套单位。
金天科技集团钛材产业链布局
西部材料：多业务协同，定增加码钛材行业
公司主要从事稀有金属材料的研发、生产和销售，已发展成为规模较大、品种齐全的稀有金属材料深加工生产基地，拥有钛及钛合金加工材、层状金属复合材料、稀贵金属材料、金属纤维及制品、稀有金属装备、钨钼材料及制品、钛材高端日用消费品及精密加工制品等八大业务板块，产品主要应用于军工、核电、环保、海洋工程、石化、电力等行业和众多国家大型项目。钛材相关的钛产品在2019年公司收入和毛利润的占比分别为64%和70%。2019年钛产品产量和销量分别为5985吨和5378吨。
● 公司钛产品产销量（吨）
产量
销量
7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000
2015
2016
2017
2018
2019
公司已形成了从熔炼、锻造、轧制、复合材料、管道管件到装备制造和精密加工制造的较完整的加工制造产业链，钛合金中厚板、钛/钢复合板、大口径薄壁管等系列产品保持较高的市场份额。公司一贯注重人才培养和团队建设，打造了一支包括200多名博士、硕士在内的高端科技创新团队，培养了一批懂技术、会管理的复合型经营管理团队。先后承担了国家、省、市级高新技术创新和产业化项目380余项，取得国家地方联合工程研究中心、省级企业技术中心、省级工程研究中心等14个技术平，并获得自主知识产权授权专利387项，制定国家及行业标准134项，获国家、省部级各类奖励75项。
目前公司拟非公开发行股票，募集资金总额不超过7.85亿元，用于高性能低成本钛合金材料生产线技术改造项目、西部材料联合技术中心建设项目以及补充流动资金。其中高性能低成本钛合金材料生产线技改对现有生产线进行设备填平补齐和技术升级，解决熔炼环节的产能瓶颈，实现短流程的加工工艺，降低成本，保障公司生产的稳定性和产品品质的可靠性，并形成每年回收残钛2000
西部超导：专注高端领域的钛材龙头企业
公司主要从事高端钛合金材料、超导产品和高性能高温合金材料的研发、生产和销售，其中钛合金材料是公司主导业务，2019年钛材业务占公司收入83%，毛利润95%。公司是我国高端钛合金棒丝材、锻坯主要研发生产基地之一，拥有钛材产能4950
吨， 2019年钛材产量和销量分别为4163吨和3640吨。
● 公司近年来钛材业务经营情况
收入(左轴，亿元）
毛利率（右轴）
14 12 10 8 6 4 2 0
2015
2016
2017
2018
2019
50% 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0%
● 公司钛材产销量（吨）
产量
销量
4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0
2016
2017
2018
2019
公司生产的高端钛合金材料，包括大棒材、小棒材、丝材、锻坯等，主要用于航空（包括飞机结构件、紧固件和发动机部件等）、舰船、兵器等。公司钛产品以“国际先进、国内空白、解决急需”为定位，制备工艺和质量过程控制技术的研究成果丰硕，自主建立了一套内控技术标准体系，实现了多种高端钛合金的完全国产化，填补了多项战机、舰船等用关键材料的国内空白，产品的“高均匀性、高纯净性、高稳定性”处于国内领先水平，推动了诸多钛合金材料技术标准的升级，获得了国家科技进步二等奖1项、陕西省科学技术奖一等奖1项、国防科学技术进步奖一等奖1项等。