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上市公司财务信息的决策有用性实证分析与研究
作者：梅园园
来源：《中国经贸》2014年第18期
【摘要】上市公司财务信息质量不仅会影响微观的主体经济决策，还会对宏观经济运行
产生影响。本文通过在上市公司财务信息的决策有用性实证研究现状的基础上，总结了财务信息的决策有用性实证研究的实际意义，并通过对比研究ST上市公司的财务信息对决策的有用性。研究发现财务信息不能对研究对象的年度超额收益给出合理解释，上市公司的股价也不能准确反映财务信息，市场也不能准确分辨出公司的财务信息质量。
【关键词】财务信息；决策有用性；实证分析；上市公司
财务信息是一个重要经济信息，它的对很多微观经济领域的决策有重要影响。影响财务信息的决策有用性的因素主要有三个方面，即财务信息本身、财务信息传播途径、财务信息使用者，三个方面共同作用才能够是财务信息发挥其有用性。
一、财务信息的决策有用性
财务信息的提供者为财务信息的使用者提供的信息对使用者的决策有用，称为财务信息的决策有用性。财务信息对使用者有用一般满足以下几点：第一，提供者所提供的财务信息必须公正合理地反映要表达的对象和内容；第二，提供者所提供的财务信息能够及时有效地传递给信息的使用者；第三，财务信息的使用者正确地解读和使用了所接收的财务信息。然而，在实际过程中财务信息对其使用者是否有用受到多方面的影响。
二、上市公司财务信息决策有用性在实证分析
1.实证研究背景
股票市场就是一个大的信息市场，财务信息是其中重要的一部分，提供正确的财务信息可以使得信息使用者很好的进行决策。而股票市场上至关重要的决策便是定价决策，财务信息对其使用者的决策有用的重要体现是财务信息是否与股票定价有关。本文实证研究将对上市公司的财务信息和股票价格两者之间的关系进行探究，这对于认识股票市场具有重要的现实意义。
2.研究思路
早些年沪深证券交易所按照规则对存在终止或暂停上市风险的公司采取的一种处理方式，是在风险公司股票简称前加上“ST”来表示投资警示。本文实证研究选择的是我国沪深股票市场上的ST公司，同同行业在规模和上市时间相接近的配对的非ST公司进行对比。