证券行业品牌企业海通证券调研报告
1. 海通证券-业内领先的综合性券商 (4)
1.1. 业内领先的综合性券商 (4)
1.2. 股权分散，无实际控制人 (5)
1.3. 200亿元定增计划，增厚资本金 (6)
2. 综合化经营-全生态链式融资服务模式 (7)
2.1. 全生态链式融资服务模式 (7)
2.2. 海通国际控股：海外业务运作平台 (7)
2.2.1. 海通恒信租赁股份有限公司：启动H股上市工作 (7)
2.2.2. 海通银行-需加强跨境联动、内外协同 (9)
2.3. 大资管平台，专业化经营 (10)
2.3.1. 海通资管公司：业务全面向主动管理转型 (10)
2.3.2. 公募基金-稳健经营 (10)
2.3.3. 私募投资基金 (11)
2.4. 直投业务：17年利润增长点 (11)
2.5. 其他子公司 (12)
3. 国际化业务—日渐成熟 (13)
3.1. 分步走战略：“立足亚太、辐射欧美” (13)
3.2. 海外业务收入占比位居前列 (13)
3.3. 海通国际证券：股票和债券承销业务为主 (14)
3.4. 海通证券国际化发展经验 (17)
4. 盈利预测与投资建议 (18)
图1：海通证券发展历程 (4)
图2：海通证券总资产与归属母公司股东的权益情况（单位：亿元） (4)
图3：海通证券营收与净利润情况（单位：亿元） (4)
图4：2017年国内前五大券商营业收入比较（亿元） (5)
图5：2017年国内前五大券商净利润比较（亿元） (5)
图6：2017年国内前五大券商总资产比较（亿元） (5)
图7：2017年国内前五大券商归属净资产比较（亿元） (5)
图8：海通恒信租赁股份有限公司股权结构（上市前） (8)
图9：2017年，海通恒信国际租赁净资产为118.71亿元（百万元） (8)
图10：2017年，海通恒信国际租赁净利润为12.51亿元（百万元） (8)
图11：海通恒信国际租赁生息资产总额稳步提升（单位：亿元） (9)
图12：海通恒信国际租赁在生息资产稳步提升的同时有效控制不良率（单位：百万元）9图13：海富通基金的公募管理规模（单位：亿元） (11)
图14：海富通基金的营业收入与净利润情况（单位：亿元） (11)
图15：富国基金的公募管理规模（单位：亿元） (11)
图16：富国基金的营业收入与净利润情况（单位：亿元） (11)
图17：海通证券2017年海外业务实现收入48.73亿元 (13)
图18：海通证券2017年海外业务实现利润总额11.56亿元 (13)
图19：2017年前五大券商海外业务收入情况及占总体营收的比重 (14)
图20：2017年中资券商在香港股权融资规模和市场排名：百万美元 (14)
图21：主要中资券商亚太地区（除日本以外）G3货币债券融资规模和市场份额：百万美元，% (15)
图22：2012年美银美林各项业务收入占比情况 (16)
图23：海通国际2017年收入结构分析 (16)
图24：海通国际2017年净利润结构分析 (16)
图25：2013-2017年中国企业赴港IPO数量（单位：家） (17)
图26：2013-2017年中国企业赴港IPO募资金额（单位：亿港元） (17)
表1：海通证券股权分散，无实际控制人 (5)
表2：海通证券非公开发行所募集资金计划投向 (6)
表3：2017年以来上市券商定增计划情况 (6)
表4：海通证券子公司经营情况（2017年报数据，单位：亿元） (7)
表5：海通证券主要业务利润情况（单位：亿元） (7)
表6：海通恒信租赁2015-2017年收入情况及其构成（单位：百万元） (8)
表7：2017年海通资管公司业务规模变化 (10)
表8：近年来收购海外金融机构的主要证券公司及收购时间 (13)
表9：2017年中资券商在香港市场IPO主承销商排名，百万美元 (15)
表10：2017年主要中资券商亚太地区（除日本以外）G3货币债券融资规模排名情况：百万美元 (15)
表11：美国、日本投行国际化业务发展路径 (16)
表12：海通证券盈利预测核心假设 (18)
表13：A股市场4家可比券商估值情况（单位：亿元） (18)
目 录 前 言 中国证券行业分析报告 【最新资料，WORD 文档，可编辑修改】
证券市场的不断发展完善，行业持续发展前景看好。2013年证券市场基础制度和法制建设稳步推进，多层资本市场建设取得了重要进展，新三板市场推向全国，证券公司柜台市场平稳起步；证券监管部门进步一放松管制、加强监管，积极保护中小投资者的利益，为资本市场的良好运转提供保障；证券公司整体功能得到扩展，行业的创新和服务能力加强，尤其创新业务发展迅速，资产业务规模继续大幅增长。 互联网金融发展趋势，新制度促进传统业务转型。互联网金融起步，证券公司开始尝试搭建网络综合服务平台，通过网上开户、在线理财等信息技术手段扩展金融服务渠道。即将出台的取消″一人一户″行业政策，低佣金率、高服务质量的企业将会在新的竞争格局中略胜一筹。 国际化竞争加强，行业格局迎来新的调整。行业新一轮并购重组启动，国际化探索取得阶段性成果，随着行业市场不断国际化，外资公司不断加入，行业的竞争格局迎来新的调整良机。 迎合市场需求，发展互联网经纪业务，与大型互联网公司合作是证券公司发展的新方向。对券商板块基本运营而言，传统经纪业务的下行对应着互联网新兴经纪业务的蓬勃发展，互联网与经纪业务的侵蚀与融合将发展到一个更高的层次。 一、中国证券市场的发展概况 证券市场是金融市场的重要组成部分，在金融体系中居于重要地位。证券市场的三大基本功能是筹资、资本定价、资源配置。目前，证券行业已成为我国国民经济中的一个重要行业，对推动国民经济增长作出了重大贡献。 作为金融市场的重要组成部分，证券市场在金融市场体系中占据着重要的地位，其资源配置与资本定价两大基本职能在推动中国国民经济的快速发展过程中发挥了重要作用。 1990年，上海证券交易所、深圳证券交易所的成立标志着中国证券市场正式诞生。1999年《证券法》的实施及2006年《证券法》和《公司法》的修订，使中国证券市场在法制化建设方面迈出了重要步伐。2004年1月国务院《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》的出台标志着中央政府对证券市场发展的高度重视。此后中国证券市场进行了一系列重大制度变革，主要包括实施股权分置改革、提高上市
销售人员对于价格的优势和劣势的认识 在给客户介绍和说明价格之前，销售人员必须对于自己产品的价格优势和劣势有一个非常清楚客观的认识，只有这样才能对自己产品的价格有足够的信心，在给客户介绍的时候才不会因为客户说一句“你们的产品价格太贵了， XXX 的产品价格比你们便宜”而把销售人员的信心击碎。 任何一种产品的价格是否有优势或者是劣势都不是绝对的，而是相对的，因为客户为了节省采购成本，一定会去找很多产品来和你的产品进行对比，客户不仅仅会对比产品的价格，同时还会对比产品的质量、品牌、服务等等各个方面，最终客户才会对你的产品价格有一个结论，认为你的产品价格是否是值得的。 作为销售人员，我们自己也要具备这种能力，就是要对自己的产品和相同类型的产品的各个方面进行对比和分析，最终对我们自己的产品的价值和相同类型产品的价值有一个非常客观的认识，也就是说我们自己产品的价格和竞争对手的产品价格相比是否有优势，心里就有底了。 有一种情况销售人员一定要注意，客户在采购的时候，为了获得最低的采购价格，一定会和你砍价的，无论你报给客户的价格是多少，客户多会说你的价格贵，同时会列举出很多理由出来说明你的价格贵，比如： xxx 的产品价格比你们便宜多了， xxx 公司给我的优惠很多而且产品质量也不差，等等，更有甚者客户会拿一个比你的产品档次低的产品来和你的产比较价格，会让销售人员觉得很窝火。其实销售人员大可不必因为客户的这种行为感到慌张，因为这是属于消费行为心理学中非常常见的一种情况，因为消费者都希望花尽可能少的钱，买到尽可能好的产品，包括我们自己也一样，我们自己去商场买衣服的时候，无论对方的价格是多少，我们都会要求对方打折，或者是送一些东西，甚至我们还会摆出一副如果不打折我马上就去另外一家买的架势，来给售货员施加压力，但是如果发现价格确实已经比较低了，而且自己本身也对衣服的质量等各方面都认可，通常我们会选择马上购买的，之前的那些行为无非是希望尽可能的获得一个优惠的价格而已。客户也是如此，所以碰到客户这种情况，我们完全不必慌张，但是一定要给客户解释和说明我们产品的价格优势。 销售人员给客户说明价格优势的注意事项： 对于自己的产品的价值和公司的价格定位一定要有非常清楚和客观的认识 销售人员对于自己公司为什么给这个产品定这个价格，这个价格在市场上同类型的产品中是处于什么位置，自己的产品在质量、服务、品牌等等方面都有什么优势和不足各方面的信息都要比较清楚的掌握，这样才能清楚的知道自己的产品是否值这个价格，也就很容易对比出自己的产品和同类型的产品在价格上的优势和劣势了。 对于自己产品的价格要有足够的信心 在对自己产品价值有了清楚的认识后，销售人员就必须对自己产品的价格有足够的信心，因为公司定这个产品的销售价格是经过了大量的市场调查和分析后制定的，绝对不是拍脑袋随便定的，所以销售人员自己一定要认为自己的产品就是值这个价格的，只有这样在给客户说明我们价格优势的时候才会显得理直气壮，客户才会比较容易信任你，如果连销售人员自己都说的没有信心的话，最终客户会和你在价格方面死缠烂打，销售人员会被累垮。
2017中国证券业调查报告 （图文并茂数据翔实参考价值大） 第一部分-引言 第二部分-市场与回顾 第三部分-市场动态：机遇与挑战 第四部分-行业热点：创新稳步推进、监管新规频出 第五部分-结语 【全文包括】财富管理、投行、资管、自营、公募基金、期货、证券金融科技等领域或业务分析。
一、引言 过去一年，中国证券行业整体处于休养生息阶段。2015年中国A股市场达到历史天量的成交额、投资者空前的投资热情以及证券公司各项业务的爆发式增长于2016年回归常态，甚至在经历了年初的两次熔断等事件后，证券市场及行业曾一度低迷。然而，随着国内供给侧改革、国企混合所有制改革的深化以及IPO提速等诸多红利的释放，中国证券行业抓住机遇，最终取得了不俗的成绩。 根据中国证券业协会各家证券公司经审计的年报数据汇总，2016年证券行业实现营业收入和净利润分别为人民币3,286亿元和人民币1,232亿元（母公司财务报表口径，下同），尽管较2015年分别下降了43%和50%，但其依然是证券行业历史上盈利水平较高的一年，仅次于2015年与2007年两轮大牛市。证券公司的总资产合计为人民币5.8万亿元，较上年下降了10%；净资产为人民币1.65万亿元，较上年增长了13%，相对平稳的净资产规模亦体现了2016年证券行业总体修整与巩固的状态。 2016年证券行业各项业务的收入结构发生了较大变化。曾经占据“半壁江山”的经纪业务受制于两市交易量的萎缩，占收入总额的比重较上年下降了14个百分点至34%，但仍然是证券公司收入的第一大来源。而得益于IPO提速常态化、公司债企业债审核效率的提升等政策红利，投资银行业务在2016年实现净收入人民币681亿元，较上年增长了30%，收入占比也较上年增长了12个百分点，达21%；在货币市场供给稳定和居民财富不断增长的支撑下，资产管理业务在2016年实现净收入人民币299亿元，较上年增长了9%，收
中国证券行业最新发展报告（2005年4季度） 2005年12月份股票成交额约为2266.06亿元，同比上升9.49%。12月末，上证综合指数收于1161.06点，较上月末上涨61.8点；深证成份指数收于2863.61点，较上月末上涨186.76点。该年度我国债券市场走出了强势上升的行情。中国债券总指数从年初的101.615点上升到年末的112.915点，上升了11.3点，涨幅达11.12%。同时，这一年我国期货市场交易量和交易额一增一减，其中全年成交量为322,847,522手，成交134,448.38亿元，同比分别增长5.61%和8.50%。 2005年证券市场运行状况及特点 一、股票市场 （一）股市总体走势 2005年，股权分置改革试点全面铺开，股票市场波动较为明显。一季度股指走势稳中有降，二季度下降明显，三季度先升后降，四季度基本走稳。年初，上证指数走势相对平稳，春节后逐渐走高，3月8日至本年最高点1318.27点，此后受股改传闻影响开始震荡下跌。4月底，股权分置改革试点拉开序幕，由于其短期影响不甚明朗，股指出现较大跌幅，6月初上证指数跌破千点，创下八年来历史新低。此后，一系列旨在推动股权分置改革试点的利好政策相继出台，如减免股息红利所得税、上市公司回购流通股、控股股东增持社会公众股份、对券商再贷款支持等，股指出现放量大幅上升。6月8日上证指数上涨达8.21%，创下历史第二高单日涨幅。此后,股权分置改革试点全面铺开，股指震荡前行，至年底基本走稳。上证指数年初开于1242.77点，年末收于1161.06点，全年下跌81.71点，跌幅6.57%（2004年上证指数全年下跌250.69点，跌幅16.52%）。 2005年，股票市场交易量变化趋势与股指走势大致相同，交易量基本上随股指走势起伏。2005年12月份股票成交额约为2266.06亿元，同比上升9.49%。12月末，上证综合指数收于1161.06点，较上月末上涨61.8点;深证成份指数收于2863.61点，较上月末上涨186.76点。(见图表1、2) （二）股市交易分析 2005年股票累计成交金额为31663.16亿元，同比减少25.21%；日均成交金额130.84亿元，同比减少24.9%;缴纳的交易印花税102.70 亿元，同比降低39.3%。(见图表3、4) 2005年全年交易量变化趋势与股指走势大致相同，交易量基本上随股指走势起伏。其中2005年第四季度，沪深两市股票交易成交额为6556.36亿元，同比下降17.63%。日均成交金额111.05亿元，同比下降18.09%；股票成交数量为1471.98 亿股，同比增长15.04%;日均成交24.83亿股，同比增长15.01%。上海证交所股票交易成交金额为3990.65 亿元，同比下降17.22%。日均成交金额67.74亿元，同比下降17.38%;股票成交数量为879.04亿股，同比增长12.26%;日均成交14.74亿股，同比增长11.58%。深圳证交所股票交易成交金额为2565.71亿元，同比下降18.26%。日均成交金额43.32 亿元，同比下降19.13%；股票成交数量为592.94亿股，同比增长19.43%;日均成交9.99亿股，同比增长19.21%。(见图表5、6) （三）股市主要指标变化 截至2005年12月31日，沪深两市境内上市公司（A、B）共1381 家;与2004年底相比，境内上市公司（A、B股）总股本增加480.08亿股，增加6.71%，但市价总值缩水4625.29亿
中国证券行业市场发展策略分析报告
目录 第一节牌照为王时代落幕 (7) 一、牌照放开进程加快 (7) 二、经纪通道价值下降 (10) 三、投行通道价值弱化 (13) 四、并购重组催生投行新模式 (15) 第二节多因素致2016 年业绩承压 (18) 一、股权融资节奏放缓下投行收入增速下降 (18) 二、经纪业务新规加速佣金费率下探 (23) 三、“八条底线”下资管加速去通道化 (25) 四、市场震荡加大自营业绩不确定性 (27) 五、融资融券保持稳定，股票质押异军突起 (29) 六、2016 年证券行业盈利预测 (30) 第三节2016 年对券商是困境，但也是机遇。 (32) 一、经纪新趋势：线上服务平台化，线下机构全牌照化 (32) 二、投行新趋势：由通道向综合金融转型 (36) 三、资管新趋势：提升投资和销售能力 (37) 四、投资新趋势：投资渠道多元化，加快业务协同 (43) 第四节重点券商分析 (46) 一、华泰证券：金融科技进阶，并购重组优势明显 (46) 二、兴业证券：组织机构完善，员工持股注入活力 (48) 三、招商证券：股东资源和资本扩充护航 (49) 四、中航资本：产融结合的优质金控平台 (50)
图表目录 图表1：金融机构获取券商牌照进程加快 (8) 图表2：2015 年末资管规模排名靠前的券商（单位：亿元） (9) 图表3：东方财富证券凭借东方财富的互联网引流实现成交额份额的大幅提升 10图表4：2008-2014 年行业券商营业部数量（单位：家） (10) 图表5：2008-2015 年行业经纪佣金率变动 (11) 图表6：2011-2015 年部分券商营业部扩充未必带来成交额份额的提升 (12) 图表7：2011-2015 年部分券商营业部扩充未必带来经纪收入份额的提升 (13) 图表8：2011-2015 年部分券商机构佣金市场份额实现提升 (13) 图表9：2009-2015 年新股发行体制改革进程 (14) 图表10：2010-2015 年IPO 费率变动 (14) 图表11：2010-2015 年再融资费率变动. (14) 图表12：2008-2015 年并购重组规模和案例数量 (15) 图表13：2008-2015 年证券业财务顾问净收入规模及同比增速 (16) 图表14：2008-2015 年股债融资规模 (18) 图表15：2008-2015 年证券业投行净收入规模 (19) 图表16：2015-2016 年5 月监管层下发IPO 批文的数量 (19) 图表17：2012-2015 年并购失败和完成的数量 (20) 图表18：2014-2016 年5 月信用债违约情况 (22) 图表19：2014-2016 年5 月信用债取消发行情况 (22) 图表20：截止2016 年4 月券商营业部分布前十大区域 (24) 图表21：安信2016 年新设营业部数量前十大区域 (24) 图表22：兴业2016 年新设营业部数量前十大区域 (25) 图表23：金融去杠杆背景下资管产品设计和资本扩充监管趋严 (25) 图表24：2015-2016 年5 月沪深两市两融余额及占流通总市值的比重 (29) 图表25：2013-2016 年一季度股票质押待回购规模 (30) 图表26：2010-2016Q1 华泰和国金的经纪业务份额大幅提升 (33) 图表27：华创建立了互联网投顾平台 (33)
一、自建设营销团队销售和选择营销代理公司的优劣势对比 自销的优势： 1、掌握客户需求，灵活决策，维护品牌：亲力亲为，省去代理商的沟通环节，能够直接面对客户，根据市场动态灵活调整营销策略，并且能够亲自对客户和自身品牌进行维护。 2、能够有效控制销售节奏和价格： 销售策略和推广策略是营销过程中最关键的两个环节。有利于销售策略调整，可以及时调整销售节奏，使节奏有条不紊、灵活应对市场变化，使销售单位合理搭配。同时销售价格也做到灵活多样、及时到位，防止大的失误。 3、便于管理：利于沟通，提高工作效率； 4、降低成本：自行销售可以节省0.5%的营销费用，减掉溢价分成部分，利润最大化；这笔开支虽然不多，但可以克服消费者的心里障碍，为消费者省钱。 5、为以后项目开发储备人才和团队，积累销售经验； 自销的劣势 1、公司目前组建自销团队不现实：公司目前缺乏房地产开发、销售经验和人才，企业组织构架不 够完备，难以对营销团队进行有效管理和培训，会造成营销团队执行力差，销售策略失误、管理成本高，可能严重影响项目的销售目标的实现； 2、如果请顾问公司，对顾问服务方案的恐难执行到位：由于缺乏专业团队和经验及团队管理能力， 对顾问公司的方案难以执行到位，将影响销售业绩；
3、销售团队管理成本高，管理能力差，造成公司机构和人员臃肿：特别在公司项目不多的情况下， 后期开销大、收益低； 4、缺乏动力，自我监管效率低：由于自己销售，管理较为松散，缺乏斗志与激励，降低效率，提 高成本； 选择营销代理的优势 1、便于聚集力量做好资源整合与开发： 发展商的主要社会责任是整合和项目开发管控，一个地产项目涉及专业相当多，比如有建筑设计、园林设计、建筑施工、楼盘销售、市场调研、广告包装、物业管理等等，但不可能样样事情都亲力亲为，只能做好项目综合管理和及时调控，请中介代理不仅可能达到“无为而治”，省力、省心，“不必为了销售而养一个销售团队“。 2、请代理公司能够将收益最大化，并降低成本： A：专业营销公司操作实力强，能够有效解决前期定位、规划设计落地，并在后期销售过程中承担前期顾问质量的责任，有效将产品进行销售策划，并制定高效低成本的销售策略和推广策略； B：专业营销公司能够保障合理的销售速度与价格：提高客户的服务质量，精确项目把控销售的速度，并且能因应市场动态及时做出应对措施； C：运用专业营销策划能力，对项目进行定位、包装、推广等，使项目实际收益超出期望收益； D:可以充分利用中介公司的客户资料，一般的中介公司都有自己的客户网络，这些资料不是发展商短时间能积累起来的。 3、降低开发与销售的风险，提高成功率：
竭诚为您提供优质文档/双击可除 互联网金融面试 篇一：互联网金融题目答案 第一题：请推荐并介绍一个互联网金融案例，要求：1、目前真实发生，2、同类模式尚未大发展，3、你认为该模式代表了未来的方向 【“阿里小贷”的资产证券化模式】 “如果有一个稳定的现金流，就将它证券化。”美国华尔街的这句名言，非常清晰地表明了资产证券化在金融中的地位。所以，笔者认为，随着国内互联网金融行业的日渐深化，所有在互联网金融行业沉淀的资金均将进行各种各样的金融资产转变，这种转变必将使资产证券化成为中国互联网金融发展过程中的一座金矿。 背景情况：阿里小贷现名为“蚂蚁小贷”，是属于阿里巴巴筹建的蚂蚁金融服务集团旗下的重要业务之一。其主要利用自身阿里巴巴、淘宝、天猫平台内积累的海量交易数据为依据放贷，为小微企业和网商个人创业者提供互联网化、批量化和数据化的小额贷款服务。截至20xx年3月底，蚂蚁小贷已经累计为超过70万家小微企业解决融资需求，累
计投放贷款超过1900亿元。然而，由于小贷公司不得吸收 公众存款，且融资的杠杆率也受到不得超过50%的要求，阿 里能够获得的直接贷款融资非常少，为了支撑百亿元的贷款余额，突破贷款资金不足对于阿里小贷的制约，其开始尝试资产证券化道路。 模式架构：阿里小贷通过东方资产管理有限公司作为计划管理人设立专项计划发行资产支持证券，根据不同的风险、收益特征，专项计划分为优先级（75%）、次优先级 (15%)、次级（10%）资产支持证券。其中优先级与次优先级资产支持证券向境内合格机构投资者发行，次级资产支持证券向阿里小贷定向发行，同时担保公司为优先级和次优先级资产支持证券的本金及收益提供担保和补充支付。（具 体结构见下图） （图片来源：海通证券研究所） 优势与风险：笔者认为，依托于阿里巴巴整个电商环境的阿里小贷有着得天独厚的发展优势：首先，阿里小贷的基础资产是面向阿里巴巴、淘宝商城、天猫商城平台上小微企业和个体工商户发放贷款形成的债权。小额信贷资产规模大，高度分散、每笔金额小、期限短、不良贷款率低，整体质量好，风险分散。其次，由于阿里小贷掌握着借款人在支付宝系统下的全部财务数据以及在电商环境中的交易、物流、库存以及信用数据等，通过对于大数据下具体信息的挖掘和分
中国基金持有人调查报告 调研机构：中国证券投资基金年鉴 内容提要：本次调查采取了实地填表调查与网上调查两种方式，共回收有效调查问卷12603份。问卷调查主要针对持有人个人信息与基金投资性向两个方面进行了全面调查。 持有人个人信息部分主要包括性别、年龄、婚姻状况、教育程度、职业、个人平均月收入、家庭平均月收入等7项内容； 持有人基金投资性向信息部分主要包括购买基金的时间、持有基金的数量、购买基金的目的、基金购买类型、持有基金最长时间、基金投资额占个人收入比例、基金投资金额、基金购买渠道、对新老基金的偏好、对基金公司的选择偏好、获取基金投资信息的渠道、选择基金的依据、是否关注基金费用、对目前费率水平的看法、是否关注基金分红、是否在意基金价格、对长期投资时间的认识、打算持有基金的时间、在市场调整时如何对待股票型基金、赎回基金时的考虑因素、对待基金亏损的态度、对基金理财顾问付费的意愿、风险承受能力测试情况、投资者风险承受能力类型、投资私募基金的倾向、对托管银行作用的认识情况等26项内容。 第一部分关于本次调查情况的说明 1.1 本次调查活动的背景与时间 2007年中国基金业迎来了前所未有的大发展，基金规模从年初的8500多亿元迅速上升到了年末的3.27万亿元，与此同时，投资大众对基金投资
的热情空前高涨，基金账户数从年初的1400多万户迅速攀升到了1.1亿户。为加强对基金投资者的服务，《中国证券投资基金年鉴》联手行业有关单位，在中国15个重点城市推出了“中国基金投资者服务巡讲”大型活动。巡讲活动从2007年7月21日北京开始，到2007年12月8日深圳结束。巡讲活动期间，为全面客观了解中国基金持有人的情况，《中国证券投资基金年鉴》同时启动了针对中国基金持有人的问卷调查活动。 1.2 调查方式与问卷回收情况 本次调查采取了实地填表调查与网上调查两种方式，共回收有效问卷12603份，具有较强的代表性，基本上能够反映我国基金持有人的实际情况。实地调查的数据采自参与全国巡讲活动的15个大中城市的持有人，共回收调查问卷4252份，网上调查则通过新浪网、和讯网同时进行，共收回有效调查问卷8351份。手写问卷与网上问卷占比分别为33.7%、66.3%。 1.3 调查问卷的内容 问卷调查主要分持有人个人信息与基金投资性向两大部分内容。 持有人个人信息部分主要包括性别、年龄、婚姻状况、教育程度、职业、个人平均月收入、家庭平均月收入等7项内容。 持有人基金投资性向信息部分主要包括购买基金的时间、持有基金的数量、购买基金的目的、基金购买类型、持有基金最长时间、基金投资额占个人收入比例、基金投资金额、基金购买渠道、对新老基金的偏好、对基金公司的选择偏好、获取基金投资信息的渠道、选择基金的依据、是否关
##证券关于国证券公司风险管理工作的调研报告为进一步提高我司风险管理工作水平，了解业风险管理部门部组织结构、岗位设置和人员配置情况，提升风险管理工作的广度和深度， 6月1日至6月28日，公司风控筹建人员通过沟通、QQ联系的方式先后问询了解、华泰、国信、、湘财、国泰君安、西南、招商、国元、民族、红塔、东兴、建投等近20家券商风控情况，同时根据了解沟通情况于6月25日至6月28日先后赴和对##证券、￥￥证券和##证券三家证券公司风险管理方面的做法和经验进行了实地调研。现将我们国证券公司的一些风险管理工作的做法及三家券商现场调研情况汇报如下： 一、国证券公司风险管理基本情况 （一）总体情况 风险管理能力是证券公司的核心竞争能力，证券公司是从事经营金融的特殊企业，有政策上的风险、信用风险、利率风险、汇率风险、法律风险，所面临的风险很多。目前，成熟券商大都已成立风管部，建立了全方位、覆盖各项业务流程和管理环节的风险管理体系。 样本一：取样35家国券商，约有60%设立独立的风险管理部。 合规部门与风控部门架构设置现状 35家券商合并、分设总体情况
国部分券商风险、合规部门设置情况 样本二：取样16家上市证券公司，有75%设立独立的风险管理部：
（1）组织架构： 十六家上市证券公司（注：首创证券借壳前锋未列入）中，仅东北、国金、华泰、东吴等四家合规与风控未分开设立一级部门，而是设立统一的合规风控部门，其余十二家均分设风险管理、合规管理以及部门（注：西南证券正在分设），占比75%。 （2）人员配备： 各家公司在风险管理方面的人员配备均不少于10人。 （3）职能定位： 首先，各家公司均规定了风险管理部门进行风险评估的职能，多数需要进行定量分析与评估。其次，部分规模较大及风险管理较全面的公司，还将拟订公司风险管理政策和策略的职责赋予风险管理部门，例如招商、广发、等。第三，规模较大、投行项目较多的公司均在风险管理部门设置了专门的投行业务风险管理机构，如宏源、、海通在公开信息中均反映在风险管理部门设置了投行核机构略有不同，其他券商也提到风险管理覆盖公司各业务条线。第四，对于业务监控，各家做法不一，单独设立风险管理部门的公司中，个别将业务的监控作为合规监测的一部分归口合规部门负责，而风险管理部门主要侧重于市场风险、信用风险的管理，例如广发。 （二）风险管理组织体系结构 各主要券商经营层面都设有风险管理委员会，风险管理部作为委员会下设的办事机构，各业务层面设有风控联系人。 国信证券的风险管理组织结构划分为四个层面，即董事会层面设立风险管理委员会，经营层面设立了风险控制委员会，部门层面设立了风险监管总部。 证券的风险管理组织结构划分为四个层面，即董事会层面设立风险控制委员会，经营层面设立了风险管理委员会（六大专业委员会之一），部门层面设立了风险管理总部，在业务层面设有风险控制岗位（风险联络员）。 （三）风险管理部门的岗位设置及人员配备（以证券为例） 证券设立风险控制部，由公司副总裁（首席风险官）分管。风险控制工作资
能够让自己迅速变强方法 前言 小时候我们都有很多的梦想，但随着成长，我们都走上了自己特定的人生轨道。这个时候我们不能再像从前，对未来展开无限幻想。虽然我们还在象牙塔中，但慢慢走向真实社会的我们此时需要为自己的未来发展做出规划：从大方面来说，我们需要明晰自己将来想要成为怎样的人，从事怎样的工作，即为自己的人生确定一个方向。有了方向，接下来就要思考在通往人生方向的道路上我们具体该怎么走，才能达到这个目标——大学三年即将结束，学习怎样与人沟通交流、建立人际关系，怎样利用各种机会培养和锻炼自己等等。职业生涯规划重在有一个方向，具体的实施细节还需要在不同的阶段根据自己认知和实际情况进行分析调整，做出不同阶段的计划，以让自己不断向目标靠近。 一.自身SWOT分析 1.优势因素 我最大的优势在于能学习别人之长，改正自己之短。这使得我在人生路上少走了许多弯路，也使得我在各方面都得到很大提高。同时对待学习积极主动，乐于思考，做事有自己坚持的原则，并坚定自己的信念。对待工作认真负责，负有责任心，并会尽所能做好。乐于倾听，耐心，乐于帮助别人。其次我性格开朗并沉稳，拥有冷静的思考能力。动手能力较强。专业知识过关。 2.弱势因素 面对长辈或领导时会感到紧张，不善于交流。所以我希望在仅剩的最后一年大学生活这样一个相对轻松的环境里提高自己的沟通能力，多与有经验的长辈和领导沟通、学习。诚恳的接受长辈的指点和帮助。 3.机会因素 当今社会，坐等机会的到来是不可能的，在人才不再匮乏的当今社会里，果敢的争取才能把握住机会。不断地寻求机会，多参加面试，不断提升自己。不能害怕失败。另外，机会是给有准备的人的，要随时充电，不落于他人之后。我们必须不断地去努力地适应这个社会，并融入其中。 挑战因素 任何一项工作都存在挑战，敢于迎接挑战才能让自己在工作中不断成长。在已过去的两年大学生活中，我两次参加了校各种比赛，使自己在比赛中成长，在比赛中进步。其实每一次考试也是一个挑战，所以，适应充满挑战的职场我已经做好了心理准备。 二.市场立足 争取参加社会实践，将所学知识与实践相结合，多争取锻炼机会，能站在一个物流管理人员的角度思考问题。关注就业形势，了解就业前景的变化，慎重考
互联网金融的发展现状及特点分析 刘 鎏 西安电子科技大学经济与管理学院 摘 要：随着信息技术的发展，互联网金融这一新生金融形态已经融入并且正在改变人们的社会生活。本文分析了互联网金融的发展现状及特点，并对如何进行互联网金融监管提出了几点建议。 关键词：互联网金融 发展现状 特点 监管 互联网金融是以互联网技术为代表的现代信息技术与传统金融业相结合的产物。而关于互联网金融的概念，最有代表性的是由谢平教授于2012年提出的，他指出移动支付、社交网络、搜索引擎和云计算等现代信息科技极有可能对现有金融模式产生根本影响，进而出现一种既不同于商业银行间接融资、也不同于资本市场直接融资的一种新的融资模式，即“互联网金融模式”。 一、互联网金融产生的背景 互联网金融的出现并非偶然，其是信息时代大环境下的一个必然产物，技术进步、广阔的市场需求以及人们消费及支付模式的改变，这些因素一起推动了互联网金融的产生与发展。 首先，现代信息技术的进步是互联网金融得以产生发展的技术支持。互联网和移动终端的普及、wifi技术的广泛应用、3G或4G网络的快速发展……这些信息技术的发展不仅改变了人们的社会生活，也为互联网金融的实施提供了技术层面的保障。 其次，传统金融的高门槛使得广大的草根阶层无法享受金融服务，这使得市场上存在很大一部分客户群。潜在而广阔的市场、亟需获得金融服务的消费者，这些成为推动互联网金融兴起的社会背景。 再次，以电子商务为代表的虚拟经济的蓬勃发展，网购及在线消费已经广泛被社会大众接受和认可。人们消费习惯的改变使得互联网支付、移动支付等第三方支付模式迅速崛起，快速便捷的支付体验也吸引了越来越多的使用者。人们消费及支付模式的转变也为互联网金融的发展提供了巨大的推动作用。 二、互联网金融的发展现状 1.电商金融。电商类企业是现阶段互联网金融市场上影响力最大的群体之一，其中以阿里巴巴集团最为突出。阿里巴巴凭借旗下的淘宝网、天猫商城等互联网购物平台所积累的客户资源和历史交易数据，先后推出了阿里小贷——提供中小微信贷服务、支付宝与天弘基金合作打造的余额宝——支付余额增值服务等互联网金融业务及服务。其中，余额宝更是开创了货币基金销售的全新模式，受到广大消费者的青睐。根据天弘基金数据显示，截止2014年6月底，余额宝的用户数已达1.24亿户。 京东作为一家以B2C起家的电商企业，相较于阿里集团，其在供应链的控制与管理方面，有着明显的优势。京东面向供应商推出的“京保贝”是一款快速融资到账业务，无需任何抵押担保，由供应链的历史数据决定供应商的评级。之后，京东又陆续推出了“京东小金库”、“京东白条”等产品。近期，京东又联手金银猫票据理财平台，为自身发展互联网金融业务增加新的切入点——互联网票据理财。 2. 传统金融机构“触网”。互联网金融的快速发展给传统金融机构带来了巨大的挑战，同时也为其带来了巨大的机遇。早期的互联网技术对于金融机构而言，更多的是支持业务发展的一种辅助手段，而在互联网金融的浪潮下，金融机构开始不断探求基于互联网技术的新的金融发展模式。 2.1商业银行。国内各家商业银行积极开展及于互联网金融的金融创新业务及服务模式：中国建设银行选择打造银行业的电子商务平台，推出的“善融商务”平台；交通银行是构建一体化的网络商城“交博汇”，线上包括“企业馆”、“金融馆”、“商品馆”和“收付馆”；平安银行从医、食、住、行、玩五大客户需求出发，打造社交金融平台；而民生银行则是积极实施“小区金融”战略，创建便民金融服务圈。 2.2证券与基金。各大券商和基金公司是国内最早进行互联网金融的金融机构，并且形成了一定的业务规模。现阶段，其在原有的互联网金融业务的基础上，也不断推出新的业务及服务模式。国泰基金、广发基金、南方基金等纷纷入驻淘宝理财频道，推出自己的淘宝官方旗舰店。国泰君安证券、海通证券、安信证券等证劵公司则开通了证券账户消费支付功能。还有一部分证券公司建立了网上商城。 2.3保险公司。保险业发展互联网金融，除了保险公司搭建网络销售平台、入驻电商平台设立店铺之外，由中国平安的马明哲、阿里巴巴的马云及腾讯的马化腾，“三马”联手打造的众安在线财产保险公司更是保险行业在互联网金融创新上的一个新突破。众安在线不同于传统的保险营销模式，不设立任何分支机构，全程通过互联网进行保险销售和理赔。 3.新型互联网金融创业公司。第三方支付、互联网融资等业务都是伴随着互联网金融的发展而兴起的，目前国内涌现出大批此类互联网金融创业公司。 3.1第三方支付。根据CNNIC的数据，截止2014年6月底，我国网民数量达6.32亿，手机网民数为5.27亿，这为第三方互联网支付及移动支付奠定了坚实的用户基础。目前已有269家非金融机构获得了央行颁发的第三方支付牌照，其中除了阿里巴巴旗下的支付宝及腾讯旗下的财付通等电商集团或社交网站旗下的支付企业之外，还有如拉卡拉、快钱、易宝支付等诸多立足于第三方支付的新型互联网创业企业。 3.2互联网融资。信息不对称的存在使得中小企业的融资需求在传统融资模式下较难获得满足，而互联网融资在这一背景下应运而生。在国内现有的互联网融资模式中，P2P模式是发展规模最大也最为成熟的一类融资模式。在整个P2P借贷过程中，P2P网络借贷平台是连接出借人和借款人的核心纽带，其中较有影响力的P2P平台有人人贷、拍拍贷、红岭创投、温州贷、陆金所等。各P2P平台的发展模式也不尽相同，有纯线上或纯线下模式，也有线上线下相结合模式；有的P2P平台采取需要担保的借贷模式，有的则是完全无担保无抵押的模式。 三、互联网金融的特点 互联网金融是基于互联网平台与技术而得以实现的，但其并非简单的将互联网视为一种辅助的技术手段，而是融合了互联网精神而开展的一种新的金融模式。因此，普惠性、便捷性及技术性是互联网金融的三大特点。 1.普惠性。互联网金融的出现，颠覆了传统的二八理论，让草根阶层得以充分享受金融服务。基于互联网的融资、理财等业务打破了传统金融产品和服务的高门槛：中小型网店无需抵押担保，只凭借历史交易数据就能获得电商平台的融资；客户仅需1元钱就能申购余额宝；在P2P借贷平台上，中小微企业无需繁琐的申请程序即可贷得所需资金……这些互联网金融产品及服务填补了传统金融服务的空缺，使小微客户群体的金融需求得到满足，大力促进了普惠金融的发展。 2.便捷性。依托于互联网技术的发展和移动通信网络的高覆盖率，互联网金融能够突破时间和空间的限制，让客户随时随地享受到便捷高效的产品及服务。客户只需一台电脑或手机等移动终端设备，轻松就能实现支付、转账、理财等一系列活动。这也很好地体现了平等、开放、顾客体验至上的互联网精神。 3.技术性。所有互联网金融产品及服务的实现都离不开信息技术的发展。搭建互联网平台、实现移动网络的普及为开展互联网金融提供了基础支持；安全技术的更新和发展确保了互联网金融活动的安全进行；大数据、云计算等技术的运用则促进了互联网金融的进一步发展。 四、互联网金融的监管 互联网金融作为一种新生事物，在对其监管方面仍然存在诸多空缺，结合我国互联网金融的发展现状，本文对我国互联网金融的监管提出如下几点建议： 1. 出台相关法律法规政策。在监管层面，互联网金融具备的特殊性使得现有的金融法律法规政策并不适用。监管当局可以借鉴国际经验，加快出台针对互联网金融的法律法规，同时修订完善现有的法律法规，使其能适应互联网金融这一新事物。 2. 推进行业自律组织建设。行业自律组织不仅能协助监管部门规范互联网金融企业的经营、推动相关准则的制定，还有利于整合行业资源、促进行业成员之间交流与经验借鉴，是引导整个行业健康发展的积极推动力量。 3. 加强保障消费者的权益。成立保护消费者权益的互联网金融机构，帮助消费者解决在参与互联网金融活动中可能遇到的各种纠纷及问题。同时出台相应的规章政策，保障消费者的合法权益不受侵害。 参考文献： [1]谢平，邹传伟. 互联网金融模式研究[J].金融研究，2012. [2]黄海龙. 基于以电商平台为核心的互联网金融研究[J].上海金融，2013. [3]姚文平. 互联网金融[M].中信出版社，2014. [4]龚明华. 互联网金融：特点、影响与风险防范[J].新金融，2014. [5]王曙光，张春霞. 互联网金融发展的中国模式与金融创新[J].长白学刊，2014. 作者简介：刘鎏，女，西安电子科技大学经济与管理学院，金融硕士。 财 税 金 融 经营管理者 Manager' Journal 26
2018年度
20189 -10 ” 2018 I
目录 一、自然人投资者交易行为特点.............................................................................................. - 1 - 1............................................................ - 1 - 2.1-6............................................................ - 1 - 3........................................................ - 2 - 4................................................................ - 3 - 5. ....................... - 3 - 6.10%-30%30%-50% ..... - 3 - 7.10%-50% .. - 4 - 8.................................... - 5 - 9.................................... - 5 - 二、自然人投资者的金融资产配置与心理预期...................................................................... - 6 - （一）投资者的基本属性与金融资产配置情况...................................................................... - 6 - 1........................................................ - 6 - 2. ... - 6 - 3.30%................................... - 7 - （二）投资者的投资心理特点.................................................................................................. - 8 - 1.................................... - 8 - 2. ................................................................................................................................................. - 8 - 3. .............................................................................................................................. - 9 - 4.......................................................... - 10 - 5. ........................................................................................................................................... - 10 - （三）投资者的知识水平与对投资者教育的心理预期........................................................ - 10 - 1.................................. - 10 - 2. ............. - 11 - 3.30 ........................................................................................................................ - 12 - （四）投资者股东权利行使现状与对投资者保护的预期.................................................... - 13 - 1. ......... - 13 - 2. . - 14 - 3. IPO ............................................................................................... - 15 - 4. ................. - 16 - 5. ........................................................................................................................................... - 16 - 6. ................................................................................................................................................... - 17 - 7. ......... - 18 - 三、结语.................................................................................................................................... - 18 -
中国证券分析师行业的现状与发展思路 中国证券分析师行业伴随着中国证券市场的脚步已经走过十几年的发展历程,十几年来,证券分析师队伍从无到有,不断壮大,已经成为普及证券知识、推动理性投资和证券市场规范化发展的一支不可忽视的力量。当前,中国证券分析师行业正面临国内证券市场快速发展和加入世贸组织后外国同业竞争的双重挑战,这一新形势既蕴藏着发展的新机遇,又急切呼唤着新的改革。 中国证券分析师行业的发展历程和现状 中国证券分析师行业是伴随着中国证券市场的发展而发展壮大起来的,以管理部门实现监管为标准,其发展历程可以分为三个阶段。 第一阶段是起步阶段(1984—1991)。这个阶段是证券分析师行业的萌芽和孕育阶段。在这个阶段,中国证券市场刚刚开始,管理层、上市公司、证券公司和投资者都在“摸着石头过河”,全国性的有形交易市场尚未形成。在一些大城市一级半市场上,开始有人研究股市行情,传递信息,指导操作,但尚未形成稳定的证券咨询群体。 第二阶段是自发阶段(1991—1998)。这个阶段是证券分析师行业飞速发展阶段,也是管理部门监管处于真空的阶段。20世纪90年代初证券市场成立之时,为适应证券公司的需要,
证券咨询部门纷纷成立,最早是从券商的客户服务部门开始,准确地说是营业部对股民进行的“入门指导”,离严格意义上的咨询业务相距甚远。在这一阶段,证券市场刚刚成立,投资者还比较陌生,此时,证券分析师的作用更多的是起到一个“入门指导”的作用。接着,我国证券市场迎来了一个飞速发展的过程,由于证券市场投机风气弥漫,投资者的投资决策基本上是建立在对“政策”“、庄家”、“内幕消息”等概念上,为迎合投资者投机的需要,各类“股评家“”股评人士”“、市场人士”、“证券研究员”活跃在证券交易所和各种新闻媒体之上,新闻媒体也推波助澜,而且市场缺乏政策监管。在这种大环境下,证券分析师行业出现了大量的违规行为。 第三阶段是规范发展阶段(1998—至今)。这个阶段是证券分析师行业规范发展的阶段,各类管理法规和条规相继出台,管理部门开始监管。面对证券咨询业的放任自流和大量违规行为的出现,监管层开始引起注意,1998年4月1日《证券期货投资咨询管理暂行办法》及其《实施细则》公布并实施,开始对从业机构和人员实行资格审查,加上其后颁布执行的《证券法》,中国证券咨询监管法规在某些方面甚至比香港同类法规还要严格。2000年7月16日我国颁布实行了《中国分析师职业道德守则》,并且在2002年12月13日成立证券业协会证券分析师委员会,使证券分析师的管理趋于规范。但是,多年监管空缺造成行业总体素质偏低和短期的投机心态