世界经济概论第四章国际直接投资与跨国公司的发展
复习题
一、名词解释
1国际资本流动是指资本跨越国界，从一个国家或地区转移到其他国家或地区的过程，是资本的一种跨国运动形态。
2．生产国际化：指世界各国的社会生产过程日益突破国界，不断向国际范围延伸并结合为一个有机整体的过程。它是生产社会化即分工合作超出国界而在国际间的扩展。
3.国际直接投资：指投资者为了在国外获得长期的投资效益并得到对企业的控制权，通过直接建立新的企业、公司或并购原有企业等方式进行的国际投资活动。
4独资经营：是指完全由外商出资并独立经营的一种国际直接投资方式；
5合资经营：是指两国或两国以上的投资者在平等互利原则基础上，共同商定各自在被投资企业的股权比例，并根据东道国的法律，通过签订合同举办合营企业，共同经营、共负盈亏、共担风险的一种投资方式；
6合作经营：一般不以股份确定产权，不按股权比例分配收益，而是根据合同规定投资方式和投资比例分配收益并承担风险。
7合作开发：则通常是由拥有特定资源的国家，通过招标方式与外国投资者签订合作开发协定或合同，并联合组成开发公司对东道国资源进行开发。
8.水平型直接投资也称为横向型直接投资，是指一国的企业到国外进行投资，建立与国内生产和经营方向基本一致的子公司或其他企业。这类子公司和其他企业能够独立完成生产和销售，与母公司或国内企业保持水平分工关系。
9.垂直型直接投资：也称为纵向型直接投资，是指一国企业或跨国公司到国外建立子公司或附属机构，这些国外子公司或附属机构与母公司之间实行纵向专业化分工协作。
10.非股权安排：投资者没有在东道国企业中参与股份，而是以其他形式如许可证合同、管理合约、销售协议等进行的直接投资，均属于非股权参与式的直接投资。
11.绿地投资：一国投资者到国外单独或合作创办新的企业，或者组建新的子公司进行生产经营活动。
12.跨国公司：就是指在两个或两个以上国家进行投资活动，并因此对一定数量的经营性资产拥有全部或部分控制与管理权的企业。
13跨国并购（Cross—border Mergers & Acquisitions）是指一国企业为了某种目的，通过一定
的渠道和支付手段，将另一国企业的整个资产或足以行使经营控制权的股份收买下来。
14兼并(Merge)指公司的吸收合并，即一公司将其他一个或数个公司并入本公司，使其失去法人资格的行为。是企业变更、终止的方式之一。企业兼并可分为两类，即吸收兼并A+B=A(B)和创立兼并A+B=C。
15收购(Acquisition)意为获取，即一个企业通过购买其他企业的资产或股权，从而实现对该公司企业的实际控制的行为。兼并和收购的本质区别在于：兼并的最终结果是两个或两个以上的法人合并成为一个法人，而收购的最终结果不改变法人的数量，而只改变被收购企业的产权归属或经营管理权归属
16横向跨国并购：是指两个以上国家生产或销售相同或相似产品的企业之间的并购，其目的是为了扩大世界市场份额，增强国际竞争力和寡头垄断力量；
17纵向跨国并购：是指两个或两个以上国家不同生产阶段的企业之间的并购，并购双方一方是原材料供应者，另一方是生产成品购买者；
18混合跨国并购：是指两个或两个以上国家的不同行业企业之间的并购，目的在于减少单一行业经营风险，降低生产成本，增加企业在世界市场的整体实力。
19国际战略联盟(Transnational Strategic Alliances)，是指两个或两个以上的跨国公司根据对世界市场的考察和公司自身的战略目标，通过协议松散地进行联合与合作的经营方式，
20本土化战略：根据东道国特点的经营环境，对公司拥有的有限资源在东道国进行不同的优化配置，以获取最佳的利益的战略。
21归核化战略：美国战略管理学家马凯兹提出，意指多元化经营的企业将其业务集中到其资源和能力具有竞争优势的领域。基本思想是剥离非核心业务、分化亏损资产、回归主业保持适度相关多元化.
22跨国化指数Transnationlity Index,简称TNI=(国外资产/总资产+国外销售额/总销售额+国外雇员数/总雇员数)/3×100％
23所有权优势：企业具有高于其他国家企业的优势，这种优势主要表现为技术优势、企业规模、组织管理能力、融资优势等方面式，并且至少在一定时期内为该企业所垄断。
24内部化优势：企业使其技术优势、组织管理能力、融资优势等所有优势内部化必须比出售或出租给外国企业更有利。
25.区位优势：企业在东道国结合当地要素投入来利用其优势时，必须比利用本国要素投入更有利。
26 中间产品主要指企业用于制造其它产品的原材料、半成品以及研发、营销技巧、技术、
管理技能、人员培训等无形产品。
27边际产业就是指按照比较优势原则，投资国已经处于或即将处于比较劣势的产业，而对投资东道国来说，可能正是其具有或即将具有比较优势的产业。
28 转移定价：转移定价策略是跨国公司独有的一种经营策略。它是指跨国公司内部，母公司和子公司，子公司之间出售或采购商品、劳务和技术时相互约定的价格。这种定价在一定程度上不受市场供求法则制约，而是根据公司的全球战略制定的。
二、简答题。
1.简述国际直接投资的含义及特点。178-179
2.国际直接投资包括哪些类型？180
3.战后国际直接投资发生了哪些变化？6点
4.简述战后国际直接投资来源国的变化。184-186 3点
5.简述跨国公司的三个重要特征（要素）。192
6.简述跨国公司经营管理的特征。5点194
7.跨国公司在世界经济发展中的地位和作用如何？笔记思考
8.跨国公司的本土化战略通常包括哪些内容？
9、举例说明20世纪90年代以来跨国公司为什么广泛使用跨国并购和国际战略联盟的发展方式？笔记
三、论述题
1.试述国际直接投资对世界经济总体的影响。
2.试述国际直接投资对投资国的影响。
3.结合中国吸引外商直接投资的实际情况，谈谈其对中国经济的影响及存在的问题。
4.20世纪90年代以来跨国公司的经营战略有什么特点？200 书上3 + 3点补充
5.试述跨国公司对外投资的主要理论。195-197 5点补充投资发展周期理论
四、选择题（多选）
1．国际直接投资按照投资者控制被投资企业产权的程度可以分为（）。
A．独资经营B．国有经营C合资经营D．合作经营E．合作开发
2.下列属于非股权安排的投资形式的是( )
A 合作开发
B 订单农业
C 许可证合同
D 销售合同
E 管理合同
3.国际直接投资的特点是（）
A 投资者拥有被投资企业的控制权
B 能够实现生产要素的跨国流动
C 周期可长可短，风险小
D 主要通过政府控制的大企业进行
4．按照投资主体与其投资企业之间的国际分工的方式，国际直接投资可以划分为（）A水平型直接投资 B 垂直型直接投资C网络型直接投资
D交叉型直接投资 E 混合型直接投资
5．战后国际直接投资来源国地理结构的特点是（）
A 投资流出国数量增加，呈现多元化
B 美国在国际直接投资中的地位下降，不再是最大的对外投资国
C 呈现出对向流动D从70年代中期发展中国家对外投资日趋活跃
6.1983年联合国跨国公司中心关于跨国公司定义的三个要素是（）
A 跨国性
B 统一的决策体系
C 母子公司及子子公司间的关联性
D 生产要素转移的内部性E经营方式多元化
8比较流行的跨国公司定义标准是（）
A 结构性标准
B 价值标准
C 行为标准
D 营业绩效标准
9、跨国公司的结构性标准包括（）
A 分支机构地区分布B生产或服务设施分布 C 海外营业额比重 D 所有权标准
10、跨国公司的经营管理特征（）
A 战略目标的全球化
B 营运过程的国际化
C 组织管理的内部一体化
D 经营方式的多元化E生产要素转移的内部化
11．跨国公司作为一个微观经济主体，它之所以开展对外直接投资活动，必然有许多微观层面的动因。具体来看，一个企业从事对外直接投资的动机大体上有（）。
A．充分利用本企业在技术、资金、管理等方面的垄断优势，在更加广阔的市场上展开竞争。B．推动自己的成熟产品在海外市场的销售
C．为了充分利用东道国在特定产业部门的比较优势，将该种产业转移至国外
D．通过跨国内部化交易，实现降低成本、减少风险的目的
E．通过直接投资绕过贸易壁垒，保持和扩大海外市场占有率
12.战后到80年代现代跨国公司的大发展表现为（）
A 数目迅速增加，产销量不断扩大
B 跨国公司投资规模、销售不断扩展
C 跨国公司直接投资的来源国多元化
D 投资的重心心从发展中国家转向发达国家
E 企业跨国并购日益成为跨国公司对外直接投资的主要手段
13.90年代后跨国公司发展的新特点有（）
A 跨国并购日益成为投资的主要手段
B 国际战略联盟越来越成为跨国公司发展的新形式
C 跨国公司转变为全球公司
D 研发的全球化
E 重视本土化战略
14．跨国公司对东道国经济的正面影响（）。
A．跨国公司投资有助于东道国的资本形成
B．对东道国企业的资产重组及产业结构的调整起着间接的推动作用
C．东道国的主导产业和新兴工业部门可能为外国资本所控制
D．引进跨国公司投资，拓展了东道国产业空间，提高了东道国的生产能力和国际竞争能力，也扩大了东道国产品的销售市场
E．跨国公司能够促进东道国的技术进步
15．跨国公司在给东道国经济带来积极影响的同时，也会带来诸多消极作用，主要包括（）。
A．东道国的主导产业和新兴工业部门可能为外国资本所控制
B．整个经济可能受到投资国跨国公司经营战略的影响，经济结构和产业结构的合理调整以及技术自主开发可能受阻
C．跨国公司能够促进东道国的技术进步
D．污染严重、高耗能产业可能被转移到后进国家
16.国际直接投资和跨国公司对世界经济的影响，具体表现在以下几个方面（）。A．推进了世界经济一体化进程B．加速了生产国际化
C．促进并控制了国际贸易的发展D．推动国际资本流动的发展
E．促使科技的开发和利用日趋国际化
五、判断对错
1.生产资本的国际化及其载体跨国公司的迅速发展也成为当代世界经济发展的重要标志之一。（）
2.哈佛大学的多国企业研究中心坚持必须在7个国家以上设有子公司或附属企业，才能算是跨国公司。（）
3.第三次科技革命为现代跨国公司的形成提供了物质技术基础。（）
4.最著名的是英国和荷兰的东印度公司不能看作是跨国公司的雏形。（）
5.国际直接投资与间接投资的最大的区别是是否掌握有被投资企业的控制权( )
6．西方国家一般将在国外企业拥有10%以上的股份视为直接投资，有的国家规定为25%，还有的国家规定若投资者向被投资企业提供技术或者管理人员等，也可视为直接投资。（）
7．国际直接投资是货币资本国际化的实现形式。（）
8．从20世纪60年代到90年代末国际直接投资流量的年均增长速度超过世界总产量和贸易的增长率。（）
9．直到第一次世界大战前，跨国公司虽然取得了一定程度的发展，但是没有形成统一的全球战略和全球化的经营管理体制。（）
10.与一般国内企业相比，跨国公司具有更好的国际贸易倾向，跨国公司已经取代国内企业而控制了国际贸易活动。
11．垂直型投资也称为横向型直接投资，是指一国的企业到国外进行投资，建立与国内生产和经营方向基本一致的子公司或其他企业。（）
12．在国外拥有子公司或分公司，正是一个跨国公司必须具备的首要条件。（）
六、讨论题目
福特汽车公司内部的生产分工
福特汽车公司的汽车底盘和车身在法国生产，发动机在英国生产，轮胎和汽车用玻璃在荷兰生产，车锁、方向盘、油箱及前轮在德国生产，输油管在挪威生产，传动皮带在丹麦生产，散热器和供暖系统在奥地利生产，车轴和挡风玻璃在日本生产，迈速表在瑞士生产，一般汽车用玻璃和汽缸在意大利生产，空气滤清器、电池和后视镜在西班牙生产，汽车音响系统在加拿大生产，美国自己只生产后轮和雨刷，最后在英国的哈利伍德组装。这种高度的企业内分工和国际分工紧密结合起来，使国际分工成为企业内分工的附属，企业生产本身实现国际化。
跨国公司的全球经营打破了生产体系的国家界限，把各个部分重构在一个全球生产体系之中。在跨国公司迅猛发展的今日，产品的民族品牌正在为公司品牌所取代，纯粹的“国货”已所剩无几，产品凝聚着众多产地的技术成分，以至于人们无法辨认每个国家的具体贡献，也无法区分商品劳动者的国籍。正如美国杜邦公司董事长埃德加·伍拉德所说：“现在最终产品是哪个国家的，这一问题已无实际意义，真正有竞争能力的产品无一不是世界性的产品。”由跨国公司重构和整合的全球生产体系的形成和运行，既表明了各国再生产领域互动性的加强和依存性的加深，促进了各国产业结构的调整和连锁升级，有助于在全球范围内实现最佳的分工组合和资源的最优配置，也是经济全球化的重要表现。例如IBM公司，截至2005年5月，在全世界170个国家和地区设有子公司，雇员总数达31万多人。每一个国外
子公司都有自己的公司文化和在当地的处世原则。美国总部的规模在逐步缩减，它只是作为结算中心接受来自国内外公司的利润报告。IBM的日本客户可以把IBM设在东京的公司完全看成是日本当地的公司，而德国的客户则把法兰克福的IBM公司看成是德国公司。从布宜诺斯艾利斯到孟买，IBM已经把决策权下放到了当地的公司。这已经成了全球的惯例，几乎全世界所有的跨国公司都在采用这种方式。
在过去的几十年中，因跨国公司的巨大规模而引起的争议可谓毁誉参半。20世纪70年代时，跨国公司被认为是想要控制世界的垄断“魔鬼”；在20世纪80和90年代，跨国公司演变为创新、新资本、新思想、新技术和新的就业机会的代名词；21世纪初期，跨国公司又成了“混世魔王”：它破坏环境、剥削工人。对跨国公司是否剥削工人的问题应该客观地看待。尽管当地雇员的工资远远低于母公司所在国的工资水平，但在许多发展中国家，跨国公司每年确实创造了成千上万的就业机会。人们在批评差距之前，关注一下当地雇员的工资在当地的实际购买力非常重要。虽然做同样的工作，土耳其工人的工资可能仅为德国工人的1/2，这看起来不公平，事实上安卡拉工人的生活成本要远远低于柏林工人。
请根据上述案例，根据所学知识讨论以下问题：
1．如何正确认识跨国公司的作用和影响？
1．如何正确看待跨国公司对我国产业的购并？
2．
世界投资报告2013中文版- MBA智库文档
七、案例
1997年进入轿车领域，集团总部设在杭州，在浙江临海、宁波、路桥和上海、兰州、湘潭、济南等地建有汽车整车和动力总成制造基地，在澳大利亚拥有DSI自动变速器研发中心和生产厂，已形成年产60万辆整车、60万台发动机、60万台变速器的生产能力。集团现有帝豪、全球鹰、英伦等三大品牌30多款整车产品，拥有1.0L-1.8L全系列发动机及相匹配的手动/自动变速器。截止2010年底，吉利汽车累计社会保有量超过180万辆。是中国汽车行业十强企业，吉利商标被认定为中国驰名商标。首批国家“创新型企业”和“国家汽车整车出口基地企业”。
沃尔沃
公司成立于1927年，总部设在瑞典的哥德堡，欧洲著名豪华车品牌
在全世界拥有超过19000名员工，在瑞典、比利时、中国和马来西亚设立了生产厂和组装线。
在全世界超过100个国家和地区设立了销售和服务网络，拥有2400多家销售网点。全线车型分成轿车（S系）、商务旅行车（V系）、SUV（XC 系）和敞篷车/双门轿跑车（C系）四个系列。
目前，全世界约有600万沃尔沃车主。品质核心价值：安全、环保和品质
2010年3月，浙江吉利控股集团和福特汽车公司签署了股权收购协议，吉利以18亿美元收购沃尔沃100%股权。除了股权收购，还涉及了沃尔沃、吉利和福特三方之间在知识产权、零部件供应和研发方面达成的重要条款。8月完成收割。
■吉利成功收购沃尔沃，成为中国汽车业迄今为止最大规模的海外汽车收购案，也是中国车企首次成功收购国际豪华汽车品牌，改写了中国汽车业无独立豪华车品牌与核心技术的历史。
收购清单：
1、1个品牌、9个系列产品，是沃尔沃在全球范围内销售的所有车型。3个车型平台：P1平台生产紧凑型轿车，P2平台生产大中型轿车，P24平台是P2平台的升级版本
2、核心知识产权使用权：拥有其关键技术及知识产权（包括安全和环保）的所有权，并拥有大量知识产权的使用权
3、全球销售和服务网络：全球100多个国家和地区的2400多家销售和服务网点，并且90%分布在欧洲和北美市场。
4、境外工厂和研发人员：吉利将保留沃尔沃在瑞典和比利时现有的工厂，并承诺沃尔沃瑞典总部和研发不变，工厂不裁员。
5、重要的供应商体系：收购协议中，包括了与福特、沃尔沃一起稳固原有供应商合作关系的条款。
6、福特汽车提供技术支持：为确保剥离过程平稳完成，在过渡期间，作为交易的一部分，福特汽车也已承诺会在技术方面提供支持。
收购目标：
1、从收购标的上看
沃尔沃的净资产超过15亿美元，品牌价值接近百亿美元。奔驰、宝马、奥迪齐名的国际豪华汽车品牌
2、从品牌价值上看
通过品牌移植来提升吉利的自主品牌价值，最终形成能够参与国内外竞争的高端民族品牌。
3、从技术能力上看
沃尔沃拥有高素质研发人才队伍，具备低碳经济发展能力，在汽车主、被动安全领域拥有一系列领先技术，具有生产豪华车型的技术体系能力，这些正是吉利所缺乏并孜孜以求的。
4、从自身广告效应上看
吉利“蛇吞象”让全世界对吉利刮目相看。
5、从社会影响效应上看
一是给中国汽车民族品牌以鼓舞效应，二是给中国企业进军国际市场以示范效应。
国际直接投资论文 试论我国国际直接投资的风险及防范 [摘要] 从经济发展的角度看，国际直接投资对经济的发展具有重要的推动作用。本 文从引入国际直接投资理论入手，分析我国目前国际直接投资的现状及其存在的风险;进 而从不同角度提出了防范风险的一些对策。 [关键词] 国际直接投资 21世纪以来，随着经济全球化和区域经济一体化的迅猛发展，国际直接投资在世界经济舞台上扮演着越来越重要的角色;使国家之间、地区之间的经济联系越来越紧密。但国 际直接投资也不可避免地增加了宏观经济运行的不稳定性和风险性等。因此，如何利用好 国际直接投资、减少国际直接投资风险、提高国际直接投资的成功率，就成了一个值得重 视和研究的课题。在这一背景下研究我国国际直接投资风险及防范对策对于我国的经济发 展有重要的现实意义。 一、国际直接投资概述 国际直接投资，是现代的国际资本流动的主要方式之一。又称外国直接投资或对外直 接投资，是指一国或地区的居民和经济实体作为投资人在另一国家或地区直接投资企业进 行经营，以对该企业的经营管理具有有效的发言权为核心、以拥有持续利益为目的，实现 最终目标和直接目标高度统一的一种长期投资活动。 按照国际直接投资的定义，国际直接投资直接参与经营管理，目标是获得被投资企业 的控制权，以获得持续利益。 从子公司与母公司的生产经营方向是否一致看，国际直接投资可分为:1横向型投资;2垂直型投资;3混合型投资三种类型。从投资者是否新投资创办企业的角度即投资方式的不同，可分为:1创办新企业;2控制外国企业股权。从投资者对外投资的参与方式的不同， 可分为：合资企业、合作企业、独资企业三种形式。 二、中国国际直接投资风险分析 国际直接投资风险是指在一定环境和期限内客观存在的，导致投资企业在海外市场上 生产经营管理等一系列过程中发生损失的不确定性。我国国际直接投资主要面临以下风险： 1.政治风险 政治风险指因突发性政治事件的发生和政府行为直接引起东道国投资环境的变动，对 投资者的利润和战略目标的实现所带来的不得影响。主要包括：政治政策风险、经济政策 风险、国有化风险和战争风险。
国际直接投资和间接投资的区别 朱双丹 08121341 直接投资（FDI）是指以各种混业、合资、独资等形式直接进入他国进行生产的贸易活动。 间接投资（FII）是指以购买他国金融证券（如股票、债券、衍生金融工具）等对别国涉及的投资行为。 哪里有能带来足够的利润的投资机会，资本就有向哪里流动的趋势，当这样的机会出现在海外时，国际投资的发生就顺理成章。像国内投资分为直接和间接一样，国际直接投资也有这样的分法：把钱交给别人使用然后拿利息的间接投资，自己管理资本、自己控制项目运作以赚取利润的直接投资。 逐利的本性决定了资本扩张的必然。在自由竞争时期，资本主义扩张的主要手段是“商品输出”，但作为掠夺资源输出商品之辅助的对外投资也是新兴资产阶级热衷的活动。它可以追溯到18世纪时期东印度公司、哈德逊湾公司等为进行掠夺性贸易而在殖民地进行的各种投资活动。到了垄断资本主义时期，“过剩资本”的大量出现使得国际投资（尤其是以借贷为主的间接投资活动）大张旗鼓地展开，并把资本主义的生产方式带到文明世界的每个角落。 二战后，这种产业资本的跨国流动得到了更迅猛的发展，并表现出与传统的资本流动迥然不同的特点。首先，二者最大的区别在于直接投资对国外企业控制权的要求。直接投资既全部或部分的拥有国外企业，又直接或间接的经营国外企业。而间接投资则很少涉及到这一问题。第二，从资本移动的形式上看，直接投资不只是单纯货币形态的资本转移，而是货币资本、技术设备、经营管理知识和经验等经验资源在国际间的一揽子转移。第三，直接投资具有实体性，它一般通过投资主体在国外创设独资、合资、合作等生产经营性企业得以实现；而间接投资则通过投资主体购买有价证券或发放贷款等方式进行，投资者按期收取股息、利息，或通过买卖有价证券赚取差价，其投资具有虚拟性。最后，由于直接投资直接参与企业的生产经营活动，其投资回报与投资项目的生命周期、企业经营状况密切相关，通常周期较长，风险较大；而间接投资则更具流动性，风险也相对要小。 传统的资本流动理论对这种日益流行的海外直接投资也越来越没有解释力。直接投资并不绝对的取决于东道国的利率水平，而且很多情况下东道国的利率并不高于母国利率。海默是最早注意到直接投资和间接投资之不同的西方学者，并开创性地提出了大型跨国企业之所以热衷于海外直接投资乃其拥有东道国企业无法比拟的垄断优势，通过对外直接投资，他们可以充分地利用这些垄断优势，实现利润最大化。英国学者伯克雷和凯森从内部化的角度解释了这种直接投资行为，他们认为，海外直接投资是跨国公司为克服海外市场的不完全性（由于政府管制、信息缺失和不对称、垄断的市场结构等造成）而进行的内部化行为。邓宁的折衷理论是有关FDI理论的集大成者，他认为FDI的进行取决于所有权优势、内部化优势以及区位优势三方面因素。
第二章国际投资理论 第一节国际直接投资理论 一、西方主流投资理论 （一）垄断优势论：市场不完全性是企业获得垄断优势的根源，垄断优势是企业开展对外直接投资的动因。 市场不完全：由于各种因素的影响而引起的偏离完全竞争的一种市场结构。 市场的不完全包括：1.产品市场不完全2..要素市场不完全3.规模经济和外部经济的市场不完全4.政策引致的市场不完全。 跨国公司具有的垄断优势：1.信誉与商标优势2.资金优势3.技术优势4.规模经济优势（内部和外部）5.信息与管理优势。 跨国公司的垄断优势主要来源于其对知识资产的控制。 垄断优势认为不完全市场竞争是导致国际直接投资的根本原因。 （二）产品生命周期论：产品在市场销售中的兴与衰。 （三）内部化理论：把外部市场建立在公司内部的过程。（纵向一体化，目的在于以内部市场取代原来的外部市场，从而降低外部市场交易成本并取得市场内部化的额外收益。） （1）内部化理论的基本假设：1.经营的目的是追求利润最大化2.企业可能以内部市场取代外部市场3.内部化跨越了国界就产生了国际直接投资。 （2）市场内部化的影响因素：1.产业因素（最重要）2.国家因素3.地区因素4.企业因素（最重要） （3）市场内部化的收益：来源于消除外部市场不完全所带来的经济效益，
包括1.统一协调相互依赖的企业各项业务，消除“时滞”所带来的经济效益。 2.制定有效的差别价格和转移价格所带来的经济效益。 3.消除国际市场不完全所带来的经济效益。 4.防止技术优势扩散和丧失所带来的经济效益。 市场内部化的成本：1.资源成本（企业可能在低于最优化经济规模的水平上从事生产，造成资源浪费）2.通信联络成本3.国家风险成本4.管理成本当市场内部化的收益大于大于外部市场交易成本和为实现内部化而付出的成本时，跨国企业才会进行市场内部化，当企业的内部化行为超越国界时，就产生对外直接投资。 （四）国际生产折衷理论：决定跨国公司行为和对外直接投资的最基本因素有所有权优势、内部化优势和区位优势，即“三优势范式”。 所有权优势：一国企业拥有或能够得到而他国企业没有或无法得到的无形资产、规模经济等方面的优势。（资产性所有权优势、交易性所有权优势~无形资产、规模经济优势） 内部化优势：企业为避免外部市场不完全性对企业经营的不利影响，将企业优势保持在企业内部。（外部市场不完全性包括结构型市场不完全~政府干预和自然性市场不完全） 区位优势：东道国投资环境和政策方面的相对优势对投资国所产生的吸引力。（包括要素禀赋性优势和制度政策性优势） 三个基本因素对企业选择参与国际经济活动方式的影响： 所有权优势=许可证贸易 所有权优势+内部化优势=商品出口 所有权优势+内部化优势+区位优势=国际直接投资
国际直接投资与国际间接投资 经贸论坛 国际直接投资与国际间接投资 刘彦雷 一 ,国际直接投资(FDI)与国际间接投资IFPI) 的含义 按投资者是否掌握或拥有国外投资企业的经营 权来划分,国际投资可分为国际直接投资与国际间 接投资.国际直接投资是指一国的企业或个人以控 制企业经营管理权为核心,为了盈利的目的,通过新 建或购并的方式,将有形或无形资产投放到海外设 立企业的行为.它主要有国际独资经营企业,国际 合资经营企业和国际合作经营企业,国际合作开发 等形式.国际直接投资是投资者到国外直接开办工 矿企业或经营其他企业,直接参与所投资的国外企 业的经营和管理活动.它不是单纯的资金外投,而 是资金,技术,经营管理知识等生产要素由投资国的 特定产业部门向东道国的特定产业部门的转移. 国际间接投资主要是指以购买外国公司的股票
和其他有价证券的投资(国际证券投资)以及提供中长期国际信贷为手段,以获取股息或利息为目的的投资方式.主要包括国际信贷投资(政府贷款,银行 贷款,国际金融组织贷款等)和国际证券投资(国际债券,国际股票等).国际间接投资由于是通过国际 贷款和购买外国有价证券对国外所进行的投资,不涉及对投资所形成资产的经营和管理,投资活动主要在金融领域内进行,因此国际间接投资也叫金融投资,其中以国际证券投资为主. 二,国际直接投资与国际间接投资的主要区别 1.国际直接投资与国际间接投资的基本区分 标志是投资者是否能有效的控制作为投资对象的外国企业.国际直接投资的特点是投资者对所投资的国外企业拥有的股权达到了有效控制权,因而直接参与企业的经营管理,对企业的生产经营活动拥有控制权.国际间接投资是通过国际金融证券市场进行的,投资者一般不亲自建立公司企业,也不负责对公司企业的经营管理,即使是进行股权证券投资,也不构成对企业经营管理的有效控制. 2.国际直接投资的风险大于国际间接投资. 国际直接投资一般都要参与企业的具体生产经营活动,通过投资以取得对企业生产经营活动的控制权,
1、国际投资如何分类 投资的类型划分 1。按照地域划分：国内投资和国外投资 2。按照性质划分：直接投资和间接投资 3。广义的国际投资和狭义的国际投资（前者包括国际直接投资和间接投资，后者专指间接投资） 2、影响国际直接投资的因素有哪些 第一，宏观经济形式起着决定性关键作用。 对于所有国家而言，决定跨境直接投资流向的首要因素是宏观经济形势，国际之间如此，一国之内同样如此。2004年，以中国为代表的东亚经济体系宏观经济欣欣向荣，吸收外商直接投资屡创佳绩；与此同时，西欧大陆国家宏观经济疲软，国际直接投资流入也萎靡不振，原因就在于此。 第二，汇率是决定跨境直接投资流向的第二个重要因素[3]。 对于发展中国家而言，某些结构性因素也有利于他们吸收国际直接投资。首先是市场导向型的国际直接投资越来越多，国际投资者在选择投资地点时，不仅是在选择低成本的生产地点，而且越来越多地是在选择接近庞大的消费市场。这意味着人口众多且国民收入持续稳定增长的国家更能够得到外资的青睐。其次，放松管制、监管体制改革都可以激励投资者。近年来，随着中国经济的高速增长，国际直接投资中对消费品、汽车等的投资绝大部分是市场导向型的投资，同时，由于人民币长期预期升值和汇率机制的改革都带动中国国际直接投资的增加。 第三，国际贸易领域的重大变革对国际投资者产生了强烈的激励，其中尤以中国入世和国际纺织品贸易进入“后配额时代”影响最为重大。
贸易自由化趋势或者说贸易壁垒的减少，都为国际直接投资创造了大好机会和条件。中国加入WTO后，与国际间的贸易壁垒越来越少，这也极大地刺激了寻求低成本高效率的跨国资本到中国投资的兴趣。
国际直接投资发展的新趋势及我国利用外资的 现状 一、国际直接投资发展的新趋势自1991年以来我国国际直接投资流入量持续增长。2000年全球国际投资达到最高点1.38万亿美元此后经历了三年下降。20__年开始回升20__年达到1.31万亿美元比上年增长38％。国际组织预计20__年增速有所回落但全球跨国并购已达5810亿美元比上年同期增长58％预计全年总流量将达1.4万亿美元。国际投资出现新特点： (一)发达国家仍是引资的主力。国际投资流量很多钱都流到了发达国家。以20__年为例发达国家吸收的外资增长了40％国际投资吸收美国是第一名达1700亿英国第二第三名是法国第四名是中国全部资金流量的不到40％流入发展中国家。所以说不是有钱的地方往没钱的地方流是有钱的地方往有钱的地方流。发达国家既是外资的提供者又是外资的吸收者20__年发达国家提供的外国直接投资占总流量的80％且其中一半来自欧盟。过去人们总认为钱多的地方往钱少的地方流而实际上往往是跨国公司多的国家互相流动流出的多也吸收的多。 (二)服务业国际直接投资上升较快。近20年来全球跨国公司投资更多面向服务业其比重在不断上升。到21世纪初服务业国际直接投资的流量已从50％上升到60％特别是以服务外包为主要形式的跨国公司和跨国转移成为服
务业跨国投资的重要形式。服务业外包市场容量不断扩大随着电子计算机和网络技术的应用这些领域越来越多的产品成为可贸易产品这一行业也就成为可贸易的行业。因此这一行业在国际直接投资领域引起了跨国公司的关注。服务外包的来源地主要是欧、美、日美国占最大的比重是2／3承接最多的是亚洲约占全球外包业务的45％。上世纪90年代我国接受的是制造业的外包业务特别是沿海地区加工贸易大量发展都是因为接受了制造业的转移和制造业外包。新一轮的产业转移是服务外包承接最多的虽然是亚洲但并不是中国而是印度、菲律宾等国。在未来十年我国面临一个重大的挑战也就是在服务业外包中能不能赢得像上世纪90年代承接制造业转移的成就这是一个非常严峻的考验。 (三)跨国并购是国际投资的重要形式。国际投资主要通过兼并、收购的方式来实现还可通过绿地投资也就是新建一个企业但这一比重越来越低。收购、兼并的两种形式作为直接投资的形式越来越多占的比重也越来越大。并购投资占全球国际投资流量的份额一直保持在50％以上凡是国际流量上升的阶段就是并购比重上升的阶段凡是投资流量下降的阶段就是并购投资份额下降时期。换句话凡是国际投资流量上升就意味着跨国并购活动很活跃。现在正处在国际投资流量上升的阶段达到13000亿－14000亿美元这意味着国际跨国并购活动非常活跃。并购的双方有可能实现资源共享能够增强企业的竞争力；帮助现有企业脱困减轻失业压力；通过收购兼并原来的生产能力得到稳定企业竞争力得到提高企业也
第一章国际投资概述 1.关于国际投资、直接投资与间接投资 ●投资主体分：官方机构、跨国公司、金融机构、居民个人 分类：官方投资，私人对外投资 占直接投资中比例最高的主体：跨国公司 ●投资客体：三类资产，实物、无形、金融 ●间接投资的形式：国际借贷、国际证券投资 “有效控●区分国际直接投资和国际间接投资的根本原则： 制” ●关于构成单一法人“有效控制”的股权比例的各种规定： 国际货币基金组织：25%；中国：25%；美国：10% 2.国际投资相对于国内投资的特点 ●投资主体单一化 ●投资环境多样化 ●投资目标多元化 ●投资运行复杂化 3.关于国际投资产生与发展： （1）1914年以前： ●投资来源主要是私人资本，官方资本所占比例很小 ●全球国际投资最大输出国是英国 ●投资主要流向资源丰富国家和殖民地国家 （2）两次大战之间
●美国一度取代英国成为世界上最大的投资国 （3）二战后至20世纪60年代 ●发展中国家开始一定规模的对外投资 （4） 20世纪70、80年代 年代，“石油美元”成为国际投资重要资金来源 ●70 年代，美国逐渐成为债务国，日本逐渐成为世界最大●80 债权国 年代后，国际投资格局形成美、日、欧“大三角” ●80 （5） 20世纪90年代以后 ●高增长地区成直接投资宠儿 “金砖四国”、东亚、加勒比海地区、拉美 ●间接投资增速远超直接投资 4.关于国际直接投资的布局： ●行业布局： 直接投资重心一战前集中在初级产品产业，二战后转向制造业，90年代后转向服务业 ●区域分布： 主要投资国:一战前英国为首的欧洲发达国家，二战后美 国成为最大投资国，80年代后形成“大三 角”格局； 主要东道国：一战前，主要是发展中国家，战后转向发 达国家，80年代后“大三角”为主导的东
第六章课后习题与答案： 1．何谓国际直接投资？国际直接投资有哪些类型？其各自的特征是什么？ 国际直接投资是指投资者为了在国外获得长期的投资效益并得到对企业的控制权，通过直接建立新的企业、公司或并购原有企业等方式进行的国际投资活动。从一国角度出发，国际直接投资也被称为对外直接投资或外国直接投资（Foreign Direct Investment，简称FDI）。 按照不同的标准来划分，可以把国际直接投资分为不同的类型或形式： （1）按照投资者控制被投资企业产权的程度可以分为独资经营、合资经营、合作经营和合作开发等形式。独资经营是指完全由外商出资并独立经营的一种国际直接投资方式；合资经营是指两国或两国以上的投资者在平等互利原则基础上，共同商定各自在被投资企业的股权比例，并根据东道国的法律，通过签订合同举办合营企业，共同经营、共负盈亏、共担风险的一种投资方式，这也是在国际直接投资中较为常见的一种方式；合作经营与合作开发都是以签订合同或协议为基础的国际经济合作形式。合作经营企业一般不以股份确定产权，不按股权比例分配收益，而是根据合同规定投资方式和投资比例分配收益并承担风险。当然，合作经营企业本身是一个统一的经营实体，具有独立的法人地位。合作开发则通常是由拥有特定资源的国家，通过招标方式与外国投资者签订合作开发协定或合同，并联合组成开发公司对东道国资源进行开发。 （2）按照投资者控制被投资企业的方式，也可以把国际直接投资分为股权参与式的国际直接投资和非股权参与式的国际直接投资。按照这一标准，独资经营属于全部股权参与式投资；合资经营属于部分股权参与式投资；而投资者没有在东道国企业中参与股份，以其他一些形式如许可证合同、管理合约、销售协议等进行的直接投资，均属于非股权参与式的直接投资。 （3）按照投资者是否建立新企业，国际直接投资可分为创建新企业与控制现有国外企业两类。一国投资者到国外单独或合作创办新的企业，或者组建新的子公司进行生产经营活动，均属于前一种形式；而通过收购国外公司或与国外公司合并以获得对东道国企业的控制权，则属于后一种形式。 （4）按照投资主体与其投资企业之间国际分工的方式，可以把国际直接投资分为水平型投资、垂直型投资和混合型投资。水平型直接投资也称为横向型直接投资，是指一国的企业到国外进行投资，建立与国内生产和经营方向基本一致的子公司或其他企业。这类子公司和其他企业能够独立完成生产和销售，与母公司或国内企业保持水平分工关系。垂直型直接投资也称为纵向型直接投资，一般指一国企业或跨国公司到国外建立子公司或附属机构，这些国外子公司或附属机构与母公司之间实行纵向专业化分工协作。混合型投资则是一种水平型和垂直型相结合的直接投资方式。一般来说，目前企业进行国际直接投资，并不单纯是水平型投资或垂直型投资，而是两者兼有，进行混合型投资。 除此之外，还有一种划分国际直接投资类型的方法，即按照投资主体的性质把国际直接投资分为私人直接投资和国家直接投资，二者有时也被分别称为民间直接投资和官方直接投资。 2．战后以来国际直接投资迅速增长的原因有哪些？ 国际直接投资的发展，其最根本的原因可以从国际资本流动本身的规律来考察。一般情况下，国际资本流动是随着生产力水平的提高和世界市场的成熟而从流通领域逐步深入到国际生产领域的。这一发展规律从根本上决定了国际直接投资不断扩大的趋势。但战后国际直接投资的增长势头如此迅猛，还有其他许多因素的作用。从宏观层面来看，主要包括以下
中国企业进行国际直接投资的案例分析 随着世界经济趋向全球化、自由化、知识化发展，在进行了一系列的“引进来”措施，并收到了巨大的成效后，政府政策又逐渐向“走出去”的方向发展。近年来，随着金融危机的迅速蔓延，发达国家的经济受到严重破坏，这让中国企业有了更多进入国际市场的机遇，中国企业的海外并购也常常出现在人们的视线中。本文将以吉利收购沃尔沃的成功案例来分析中国企业对外投资的原因以及对自身影响。 吉利收购沃尔沃的背景： 浙江吉利控股集团有限公司始建于1986年，是国内汽车行业十强中唯一一家民营轿车生产经营企业。连续四年进入全国企业500强，被评为“中国汽车工业50年发展速度最快、成长最好”的企业。沃尔沃汽车公司创立于1927年，是北欧最大的汽车企业，世界20大汽车公司之一。 受金融风暴波及，福特公司债务缠身。严酷的国际背景带来的经济高压使福特急于放低身价出售沃尔沃。国际金融风暴只是一定程度上减缓了我国经济的快速增长，对我国的经济并没有多大的影响。而吉利汽车公司汽车销量保持迅速增长，吉利战略转型不断深入，吉利的发展形势令人鼓舞，其增长远远高于行业标准。 我国加大金融对外高新技术投资的支持充分发挥其政策导向功能，对国家重大科技专项、国家重大科技项目产业化项目的各个方面给予重点扶持；运用财政贴息方式，引导各类商业金融机构支持高新技术引进和自主创新与产业化，使我国高新技术迅速发展，为吉利集团收购沃尔沃提供了技术条件。 2010年8月2日，中国浙江吉利控股集团有限公司在伦敦宣布，已经完成对美国福特汽车公司旗下沃尔沃轿车公司的全部股权收购。按照规划，吉利收购沃尔沃后要力争在2011年前实现沃尔沃轿车公司扭亏为盈的目标。吉利并购沃尔沃被称为“蛇吞象”行为，并购背后的艰难是巨大的，吉利的每一步都存在变数，但吉利的成功却成为了既定的事实。 福特出售沃尔沃的原因： 沃尔沃轿车在被福特收购后销售额数年来一直下滑。国际上，主要汽车市场
第七章作业 1.为什么国际直接投资要采用不同的方式？合资与独资方式各有什 么利弊？ 答：由于世界各国的文化传统、经济发展程度、政体和管理体制存在差异，企业组织形式也各不相同，主要有独资企业、合伙企业和公司制企业。不同性质的企业，在企业设立、登记、组织机构、经营管理、并购以及缴纳赋税等方面相差甚远。因此，企业在做出对外直接投资决策前，首先应该明确直接投资方式。根据不同国家、不同企业形式的法律特点和跨国企业本身的实际情况，选择一种最合适的直接投资方式。 合资方式主要有两种：股权式合营和契约式合营。股权式合营有限责任，投资风险较小；东道国给予一定的保护；能利用东道国的资金，开广筹资渠道；利用合作伙伴的优势，获得有比较优势的人力资源、紧缺的原材料；轻易突破东道国的贸易壁垒，进入东道国的市场；企业的组建、审批程序相对复杂，费用较高；公司股东多，需要定期公布公司经营状况等信息，保密性差；投资者赋税较重。契约式合营设立简单；实现合伙人的优势互补；许多国家不对合伙企业单独征税。承担无限连带责任，风险大；采取所有权和管理权相一致的管理原则，影响决策效率。存续期不够稳定。 独资企业受政府控制少；经营管理灵活主动；容易保守企业秘密，不必定期向股东汇报；容易通过转移定价避税；充分使用投资者的先进技术、管理经验，保证产品质量和效益；风险较大，对企业全部负债承担无限责任；发展受到限制，资金来源受到限制；没有现成的生产基地，缺乏合作伙伴难以与有影响的政府机构发展联系。 2.不同的东道国政府对待直接投资的态度会何会有差异？ 答：一旦接受跨国直接投资，东道国的诸多经济资源将不得不与国外投资者分享，东道国将于投资国建立更加紧密的经济乃至政治联系。这对东道国的经济发展模式、传统文化、民族工业和国际竞争力都有直接和深远的影响，因此各国对国际直接投资的态度迥然不同。有的大力鼓励，有的严格限制，有的加以部分限制，有的根据国情在不同阶段实施不同的鼓励或限制政策。 3.发达国家对直接投资一般没有限制。这一观点对吗？请简要论证。 答：不对。 对于国际直接投资，实际中很少有那个国家的政府会采取放任自由的态度。多数东道国政府都通过制定一系列合营（资）法律或法规来设置外资进入的门槛，规范外资企业的行为，保护本国的民族工业和特定的经济利益。即使是宣称对资本流动不加管制的美国、日本等最发达国家，对外国的直接投资者也以各种名目设立了不少障碍。例如，美国担心高新技术流入中国，担心中国成为其市场上强
世界经济概论第四章国际直接投资与跨国公司的发展 复习题 一、名词解释 1国际资本流动是指资本跨越国界，从一个国家或地区转移到其他国家或地区的过程，是资本的一种跨国运动形态。 2．生产国际化：指世界各国的社会生产过程日益突破国界，不断向国际范围延伸并结合为一个有机整体的过程。它是生产社会化即分工合作超出国界而在国际间的扩展。 3.国际直接投资：指投资者为了在国外获得长期的投资效益并得到对企业的控制权，通过直接建立新的企业、公司或并购原有企业等方式进行的国际投资活动。 4独资经营：是指完全由外商出资并独立经营的一种国际直接投资方式； 5合资经营：是指两国或两国以上的投资者在平等互利原则基础上，共同商定各自在被投资企业的股权比例，并根据东道国的法律，通过签订合同举办合营企业，共同经营、共负盈亏、共担风险的一种投资方式； 6合作经营：一般不以股份确定产权，不按股权比例分配收益，而是根据合同规定投资方式和投资比例分配收益并承担风险。 7合作开发：则通常是由拥有特定资源的国家，通过招标方式与外国投资者签订合作开发协定或合同，并联合组成开发公司对东道国资源进行开发。 8.水平型直接投资也称为横向型直接投资，是指一国的企业到国外进行投资，建立与国内生产和经营方向基本一致的子公司或其他企业。这类子公司和其他企业能够独立完成生产和销售，与母公司或国内企业保持水平分工关系。 9.垂直型直接投资：也称为纵向型直接投资，是指一国企业或跨国公司到国外建立子公司或附属机构，这些国外子公司或附属机构与母公司之间实行纵向专业化分工协作。 10.非股权安排：投资者没有在东道国企业中参与股份，而是以其他形式如许可证合同、管理合约、销售协议等进行的直接投资，均属于非股权参与式的直接投资。 11.绿地投资：一国投资者到国外单独或合作创办新的企业，或者组建新的子公司进行生产经营活动。 12.跨国公司：就是指在两个或两个以上国家进行投资活动，并因此对一定数量的经营性资产拥有全部或部分控制与管理权的企业。 13跨国并购（Cross—border Mergers & Acquisitions）是指一国企业为了某种目的，通过一定
关键词：对外直接投资；战略选择；跨国经营 1.我国对外直接投资的特点 （1）我国企业跨国投资起步晚，但发展较快。我国企业跨国投资是从1979年开始的，仅有20余年的历史，而西方发达国家企业的跨国投资已有100余年的历史了。但我国企业的跨国投资发展很快。20多年来，我国海外企业数量和对外直接投资额的年平均增长率都达到约50%，大大超过了亚洲新兴工业化国家以及前苏联和东欧国家最初的对外直接投资增长速度。据商务部统计，截至2002年底，我国累计投资设立各类境外企业6960家，遍及160多个国家和地区，协议投资总额超过138亿美元，中方投资约93亿多美元（实际数量和金额远不止于此）；已有39家中国企业进入世界最大225家国际承包商之列，11家进入国际工程咨询设计200强。 （2）我国企业跨国经营主体日趋多元化，但以大型国有企业为主。从投资主体看，专业外贸公司的海外投资进入萎缩、调整期，而工贸公司，民营、私营企业对外直接投资踊跃，成为对外直接投资的新生力量，中国对外投资主体初步呈现多元化，但大型国有企业仍是中国海外投资的主力军。在2002年中国最大的12家跨国公司中，中远以90亿美元的海外资产雄居榜首。海尔和中兴是其中两家非国有企业，但其海外资产规模均较小。 （3）对外直接投资贸易型企业居多，多元化的趋势在加强。20世纪90年代以来，出于完善经营体系、降低经营成本、提高全球化经营效率和增强国际竞争力的目的，一些跨国公司将对外直接投资的目标由传统的制造业转向金融服务业。目前中国海外投资涉及的领域也从过去的以贸易和餐饮为主逐步拓宽到矿产、森林、渔业、能源等资源开发，家用电器、纺织服装、机电产品等境外加工贸易，农业及农产品开发、餐饮、旅游、商业零售、咨询服务等行业在内的全方位的经营活动。总体上看，在投资企业中，从事商品流通的外贸企业多，占49.7%.但从近年来的发展趋势看，境外加工贸易（占22.2%）和资源开发（占18.1%）增长比较快。 （4）对外投资区域相对集中，我国的港澳地区以及美欧依然是重点。1990年底，我国801个非贸易性境外企业分布在世界93个国家和地区，而实际集中在美国、日本、德国、澳大利亚和加拿大5个发达国家的企业就达240个，占30%；在前苏联、新加坡、泰国和我国港澳地区又集中了另外300家，其中我国港澳地区就集中了140家非贸易性企业。至1991年，我国近千家境外贸易企业，有180家集中在我国港澳地区；另外的700家则主要集中在美国、日本、德国、泰国和阿联酋等少数几个国家。迄今为止，中国海外投资最多的是我国港澳地区，占46.8%；其次是北美，占13.7%；第三是亚洲，占11%；第四是非洲，占9.2%；第五是拉美，占7.5%；第六是大洋洲，占6.2%；最少的是欧洲，只占6%. （5）投资方式以新建为主、营运方式以合资经营为主。为了应对日益缩短的产品生命周期、日新月异的技术变革和高昂的研发成本，越来越多的跨国公司开始借助战略联盟方式来广泛开展经营合作，通过建立合资企业、并购、许可证经营、分包、特许权转让及合作生产等方式进入国际市场。特别应注意的是跨国并购是影响国际直接投资规模的主导因素，2000年全球直接投资流量中，并购占据84.6%，兼并和收购达到1.1万亿美元。 中国企业进行海外投资主要采取新建的进入方式，比例高达48%，其次是战略联盟方式，占39%，收购兼并排在最后，仅为13%.而在所有权比例和控制权决策上，一般选择合资企业的方式。据有关统计，我国包括贸易性企业在内的境外企业中，中方独资经营占34.4%；同国外合资经营的企业占65.6%，如果仅考虑非贸易性企业，这一比重接近80%. （6）投资项目以中小型为主，平均规模在不断扩大。中国的境外投资除资源开发型项目规模较大外，绝大多数都属中小项目，截至2001年9月，资源开发项目的平均中方投资额为1046万美元，贸易项目的平均规模为112万美元，加工贸易项目的平均规模为109万美元，其中境外加工贸易平均规模稍大，为265万美元。
国际直接投资
国际直接投资新趋势及我国企业对外投资策略融支持新疆农业发展之浅见 [修改时 间： 2011-6-14 浏览次 数：30] 金融是 经济的命 脉，是发 展农业必 不可少的 坚强后 盾，新疆 农业所依 托的外部 环境建 设、龙头 企业原料 收购、农户临时性生产资金需求等都离不开金融的支持。为此，新疆金融系统一直将支持农业发展作为重中之重，不断增加对农业基础设施、特色农业的信贷投入，全区农业贷款无论在贷款覆盖面还是贷款量上[修改时间：2011-6-24 浏览次数：29]
大的提高，有效缓解了农业“贷款难”问题。我们必须切实把握新疆农牧业现代化的有利契机，根据当前金融支农的实际情况，努力探索金融支持新疆农业发展的新途径。但同时，在金融支持农业发展的过程中却也存在着一些制约因素，影响了新疆农业发展进程。 1金融支持农业发展的过程中存在的制约因素。 1.1农业经济弱质性与信贷资金趋利性的矛盾。 新疆农业生产
受自然条件影响大，这使农业产出存在很大的不确定性和不稳定性，而新疆地区农产品供求弹性小又使农业面临相当大的市场风险，农业企业的高风险、低回报让金融机构望而却步。在充分考虑安全性、流动性、效益性的原则下，金融机构必然对农业融资审慎，在明知农业发展需要资金支持的情况下信贷资金也会加剧流向非农业领域去寻求自己更有把握的利益，从而在很大程度上限
农业发展的信贷投入，影响到金融服务农业发展的水平和效果。 1.2金融创新和服务滞后，不能满足农村经济发展的需要。 新疆国有商业银行的信贷资金向大城市、大企业、大客户、大项目集中，很多县域机构受授权限制只能办理小额质押、个人消费、票据贴现等低风险金融业务。金融机构仍以传统的存、贷、汇业务为主，金融创新和服务滞后，不能满足农村经济发展的需要。
习题答案 第七章国际资本流动与国际金融危机 本章重要概念 国际资本流动：是指资本从一个国家或地区转移到另一个国家和地区。 直接投资:是指一国居民以一定生产要素投入到另一国并相应获得经营管理权的跨国投资活动。 证券投资:是指投资者通过在国际证券市场上购买中长期债券，或购买外国企业发行的股票所进行的投资。 出口信贷:出口信贷属于中长期贸易信贷,是一国为支持和扩大本国大型设备的出口和加强国际竞争能力,鼓励本国的银行对本国的出口商或外国进口商（或银行)提供优惠利率贷款，以解决本国出口商资金周转的困难，或满足国外进口商对本国出口商支付货款需要的一种融资方式。 债务危机:指债务国不再具备还本付息的能力。 偿债率:即一国当年还本付息额占当年贸易和非贸易外汇收入的比率,是衡量一国还款能力的主要参考指标。 负债率:即一国当年外债余额占当年GNP的比率，这是衡量一国对外债的依赖程度,或一国总体的债务风险的参考指标。 国际游资:是指那些没有固定的投资领域,以追逐高额短期利润而在各市场之间频繁移动的短期资本。 投机性冲击：投机资金利用和制造各种资产(如外汇 )价格的波动，而获取利润,并给所在国的金融体系乃至整体经济运行造成严重的后果,称之为投机性冲击。 ??复习思考题 1．如何理解国际资本流动的含义? 答:国际资本流动是指资本从一个国家或地区转移到另一个国家和地区，它包括资本流出和资本流入两个方面。资本流出是指本国资本流向外国,它意味着外国在本国的资产减少、外国对本国的负债增加、本国对外国的负债减少、本国在外国的资产增加。资本流入是指外国资本流入本国,它意味着外国对本国的负债减少、本国对外国的负债增加、外国在本国的资产增加和本国在外
国际直接投资与国际间接投资经贸论坛 国际直接投资与国际间接投资 刘彦雷 一 ,国际直接投资(FDI)与国际间接投资IFPI) 的含义 按投资者就是否掌握或拥有国外投资企业的经营 权来划分,国际投资可分为国际直接投资与国际间 接投资、国际直接投资就是指一国的企业或个人以控 制企业经营管理权为核心,为了盈利的目的,通过新 建或购并的方式,将有形或无形资产投放到海外设 立企业的行为、它主要有国际独资经营企业,国际 合资经营企业与国际合作经营企业,国际合作开发 等形式、国际直接投资就是投资者到国外直接开办工 矿企业或经营其她企业,直接参与所投资的国外企 业的经营与管理活动、它不就是单纯的资金外投,而 就是资金,技术,经营管理知识等生产要素由投资国的 特定产业部门向东道国的特定产业部门的转移、 国际间接投资主要就是指以购买外国公司的股票 与其她有价证券的投资(国际证券投资)以及提供中
长期国际信贷为手段,以获取股息或利息为目的的 投资方式、主要包括国际信贷投资(政府贷款,银行 贷款,国际金融组织贷款等)与国际证券投资(国际 债券,国际股票等)、国际间接投资由于就是通过国际 贷款与购买外国有价证券对国外所进行的投资,不 涉及对投资所形成资产的经营与管理,投资活动主 要在金融领域内进行,因此国际间接投资也叫金融 投资,其中以国际证券投资为主、 二,国际直接投资与国际间接投资的主要区别 1、国际直接投资与国际间接投资的基本区分 标志就是投资者就是否能有效的控制作为投资对象的外国企业、国际直接投资的特点就是投资者对所投资的国外企业拥有的股权达到了有效控制权,因而直接 参与企业的经营管理,对企业的生产经营活动拥有 控制权、国际间接投资就是通过国际金融证券市场进行的,投资者一般不亲自建立公司企业,也不负责对 公司企业的经营管理,即使就是进行股权证券投资,也 不构成对企业经营管理的有效控制、 2、国际直接投资的风险大于国际间接投资、 国际直接投资一般都要参与企业的具体生产经营活动,通过投资以取得对企业生产经营活动的控制权, 因而它必须与具体的项目联系在一起,因此直接投
直接对外国际投资的利弊分析 对外直接投资的弊端： 1、我国对外投资的混乱 我国市场经济还处在逐步开放的进程当中，目前为止，我国市场当中的信息流通还很闭塞，对于国际市场的具体环境还缺乏直观可靠的认识。同时我国对外投资没有一个良好的渠道，这导致我国对外投资的行为混乱无序。完善对外投资的信息采集和流通，加强我国国内企业对于国际市场的了解和国际信息的获得渠道。加强我国对于对外投资的监管力度，减少重复投资和贸易欺诈现象的发生，是解决这一问题的良好方法。 2、风险回避和预防的缺失 国内投资者对于国际市场的总体走向和时事变化缺乏及时的信息和全面的认识，对于在投资过程中分辨资本投入的效益没有清晰的认识。同时我国对于对外投资行为的相关法律法规还不完善，这导致在进行对外投资的过程中，我国投资者承担了大量的贸易风险。 3、缺乏战略意识 我国对外投资的形式还很混乱，同时对外投资的方向同我国经济发展的总体趋势存在着偏差，相当多的投资者缺乏长远的视野和投资意识。为此，在发展对外投资的过程中，国家要加强对于战略投资行为的支持。 4、我国的对外经贸管理将在一定程度上受到国外市场规则的制约 5、由于我国市场经济有待完善，还有一些政策规定和企业行为与国际规则不一致，再加上经验不足，对国际规则了解不够。 对外直接投资的利处： 1、有利于加快国内产业结构的调整和优化。产业结构的调整和优化是我国经济发展的一项重要而紧迫的任务。对外直接投资，将为实施这一战略任务营造一个有利的国际环境。通过对国外直接投资，可以将我国一些长线产品和产业转移出去；可以利用外国资金、技术改造我国传统产业，加快高新技术产业和服务业的发展，提升我国产业发展的整体水平。 2、有利于继续深化我国经济体制改革。我国经济体制改革的目标是建立社会主义市场经济体制，它的基本要求是充分发挥市场竞争机制 的作用。对外直接投资，将会推动我国改革的进程；将推动国有企业改革，建立现代企业制度；推动外贸、银行、保险、证券、商业等方面深化体制改革，以适应这些领域逐步开放的需要。 3、有利于中国加入世界经济全球化进程。经济全球化是不可避免的历史潮流，而经济全球化对发展中国家来说，既有机遇，也面临严峻的挑战。为了适应经济全球化的新形势，我们需要寻求稳定、透明、可预见的多边贸易机制的保障，在参与经济全球化过程中更好地趋利避害，保护和壮大自己。对外直接投资，有利于我国与跨国公司进行广泛合作，引进跨国公司的资金、技术和管理经验，利用跨国公司的销售渠道和网络，扩大出口。
第八章知识点 一、FDI（国际直接投资） 是现代的资本国际化的主要形式之一，按照国际货币基金组织的定义FDI是指：在投资人以外的国家所经营的企业拥有持续利益的一种投资，其目的在于对该企业的经营管理具有发言权。 跨国公司是FDI的主要形式。 1、外国直接投资之利 外国直接投资对我国经济增长的积极影响主要包括六个方面：1、增加国内投资和促进资本形成；2、吸纳劳动力就业；3、提高综合要素生产率TFP；4、促进我国的产业结构升级；5、扩大我国的外贸规模，改善我国的外贸结构，促进对外贸易的发展；6、是我国一项重要的税收来源。 首先，大量FDI流入的最直接作用是增加了我国的资本存量，有效弥补了钱纳利等人提出的储蓄-外汇双缺口。 其次，外商投资企业吸纳了我国大量的劳动力就业，根据相关统计资料计算我国1990-1999年这10年中外商投资经济新增从业人员565万人，缓解了我国的就业压力，直接或间接地促进了农村剩余劳动力向非农产业的转移，促进了我国的经济增长。 第三，FDI提高了我国的综合要素生产率，在总体上FDI确实提高了我国的综合要素生产率（尽管在后面的分析中我们将谈到外资企业在保守先进技术方面对中方的损害），这主要是因为FDI是一揽子创造性投资，随着资金的转移，观念、研究与开发、技术、管理、营销、市场网络等也会随之移向受资方。 第四，从我国利用外国直接投资的产业结构来看，FDI主要集中在第二产业，2000年我国利用外商直接投资项目数的72.75%,合同外资的73.72%集中在第二产业;截至2000年我国利用外国直接投资项目数的72.99%,合同外资的60.87%集中在第二产业；从我国利用外国直接投资的行业结构来看，FDI主要集中在制造业。而从改革开放后我国产业结构的变化特征看，除1978-1983年期间第一产业产值比重有所上升外，其他年度第一产业产值比重均呈逐年递减态势，第二产业和第三产业产值比重不断上升，因此外资大量流入并投向第二、第三产业是促进我国产业结构转变的重要因素。同时，与外国直接投资相伴而来的先进生产技术和管理技术及其扩散效应和示范效应，促进了国内利用外资行业的技术进步和劳动生产率的相对提高，也间接促进了产业结构的转变。 第五，FDI企业的进出口比率远远高于国内其他企业，海关统计资料显示，1999年外商投资企业进出口总额1745.11，占全国进出口总额的48.39%，其中进口比重为53.5%，出口比重为44.0%，有力地推动了我国外贸进出口规模的扩大。FDI企业优化我国贸易结构的贡献主要表现在使我国享受全球分工的好处、促进出口和提升进出口商品结构上。1998年我国进出口工业制成品所占比重分别为83.59%和88.79%，而同期外资企业进出口工业制成品比重分别为90.70%和94.18%，均高于国内平均水平。最后，外国直接投资企业还为我国提高了一笔可观的税收收入。 2、外国直接投资之弊
Ch3 国际直接投资与跨国公司 国际直接投资理论是研究跨国公司对外直接投资决定因素、发展条件及其行为方式的理论，它的形成和发展与国际直接投资实践有着密切的关系。二战后，特别是20世纪50年代后期，各国对外直接投资的急剧增长引起了西方学者的普遍关注，他们提出了许多观点各异的直接投资理论。 总体上看，20世纪60年代以前的国际直接投资理论研究尚未从国际贸易和资本流动理论中独立出来，往往以要素禀赋理论为基础来解释国际直接投资，代表人物有纳克斯、麦克道格尔和肯普。60年代初，美国学者海默(Stephen H. Hymer)率先向早期理论发起挑战，提出了“垄断优势理论”，该理论被经济学界认为是直接投资理论发展的突破，标志着国际直接投资理论的真正兴起，海默本人也被公认为国际直接投资理论的奠基人。随后，西方学者又从不同角度、依据不同因素，相继提出了其他直接投资理论。 从发展历程来看，国际直接投资理论的发展大致经历了两个阶段。第一阶段从20世纪60年代初至70年代中期，这一时期对国际直接投资理论的研究主要以美国企业对外直接投资为研究对象，分析和解释不同国家对外直接投资的特点与决定因素，如垄断优势理论和产品周期理论。第二阶段从70年代中期开始，由于发展中国家特别是新兴工业化国家跨国公司的出现，国际直接投资的格局发生了变化，理论研究逐渐走向建立统一或一般理论的领域，致力于涵盖不同国家和不同行业的投资行为，解释所有国际直接投资的共同运动规律和行为模式，国际生产折衷理论就是其中的主要代表。另外，许多学者还另辟蹊径，针对发展中国家的现实和特点，纷纷提出关于发展中国家对外投资的理论，如“小规模技术理论”等。 §1 垄断优势理论 3.1.1 垄断优势理论的形成 背景 20世纪50年代以前，国际直接投资理论的研究没有区分直接投资和间接投资 ①直接投资不同于证券资本流动：对利率不敏感；在当地资本市场筹款；以实物形态进行；在于控制海外企业的经营，占据东道国的市场，进而赚取长期的垄断利润。 ②传统的国际资本移动理论假定各国产品和要素市场是完全竞争的市场 形成 20世纪60年代初，美国学者海默在其博士论文《国内企业的国际经营：关于对外直接投资的研究》中最早提出垄断优势论。他在解释对外直接投资时提出了两个基本命题，即垄断优势和市场不完全。后经其导师金德伯格(Charles P. Kindle Berger)的发展而形成理论体系，并得到广泛的重视，成为研究国际直接投资最早、最有影响的独立理论。 它的基本论点是：在市场不完全的情况下，任何关于对外直接投资和企业国际化经营的考察都要涉及垄断问题。 3.1.2 垄断优势理论(Theory of Monopolistic Advantage) ?海默对美国企业实证分析：对外直接投资与寡占的部门结构有着密切的联系。美国从事对外直接投资的企业主要集中在资本集约程度高、技术先进、产品差异性强的一些制造业部门，寡占程度较高。因此海默主张放弃传统国际资本移动理论中关于完全竞争的假设，从不完全竞争角度来解释对外投资。 ?不完全竞争，是指由于规模经济、技术垄断、商标及产品差异等引起的偏离完全竞争的市场结构。寡占是不完全竞争的主要形式。由于不完全竞争的存在，企业才能在海外生产中拥有和维持各种垄断优势，以抵消在海外经营中的不利因素，取得高于当地企业的利润。 ?垄断优势的来源：金德伯格把这些优势分为四类：一是来自产品市场不完全的优势，如产品差别、商标、销售技术与操纵价格等；二是来自要素市场不完全的优势，包括专利与工业诀窍、资金获得的优惠条件、管理技能、原材料优势等；三是企业拥有的内部规模经济与外部规模经济；四是由于政府干预特别是对市场进入及产量限制所造成的企业优势。 3.1.3 垄断优势理论的发展 其中主要有两个方面：一是进一步论述跨国经营企业的各种垄断优势；二是论证跨国经营企业在出口、直接投资与许可证交易三种方式中选择直接投资的根据与条件。 约翰逊(Harry G. Johnson)的研究 强调信息（技术、知识）的专有性，在《国际公司的效率和福利意义》中指出：“知识的转移是直接投资过程的关键。”知识包括技术、诀窍、管理与组织技能、销售技能等一切无形资产在内，垄断优势来自企业对知识资产使用