《社会保障基金管理》习题集
一、名词解释
1.社会保险基金
2.部分基金制
3.无风险资产
4.证券持有期收益率
5.系统风险
6.社会保险基金管理
7.非系统风险
8.资产负债管理
9.历史债务
10.证券组合保险策略
11.社会保险基金管理
12.替代率风险
13.确定给付制
14.资金缺口管理策略
15.利率敏感性资产
二、简答题
1.试比较分析社会保险基金集中管理模式与分散管理模式的利弊。
2.社会保险基金投资规则主要有哪些？
3.投资组合最优化的过程包括哪几个主要步骤？
4.20世纪90年代国际社会保险基金主要有哪些特点？
5.我国社会保险基金监管的主要思路是什么？
6.选择社会保险基金管理模式应当考虑哪些因素？
7.试比较现收现付制与基金制。
8.国际社会保险基金投资组合有哪些经验教训？
9.制约社会保险基金投资策略的主要因素是什么？
10．社会保险基金监管规则体系的主要内容有哪些？
11.社会保险基金筹集的基本原则是什么？
12.试比较确定给付制与确定缴费制。
13.国际社会保险基金管理的经验教训是什么？
14.分析补充社会保险基金入市的途径及其作用。
15.我国社会保险基金监管应当遵循的基本原则是什么？
三、计算题
1. 假设社会保险基金拟投资于两种股票A、B之一。假设其收益率的概率分布分别为表一、和表二。请计算其各自的预期收益率和风险标准方差，并根据计
算结果和社会保险基金投资原则，提出你的投资建议。
2. 假定一家养老基金出售一种新的保险单，承诺在今后15年内基金将每年支付100美元，修正持续期为5.708（DC）。基金负债的现值为760.61美元。为了使基金投资的资产持续期与负债持续期相等，假定基金可以选择两种投资工具，一种是30年期的长期国债，年利率为12％，按面值出售，另一种是6个月
），后者期的短期国库券，收益率为年利率8％，前者的修正持续期是8.080（D
1
的修正持续期是0.481（D
）。如何使两种投资工具组合后的资产持续期等于负债
2
的持续期？
四、案例分析
1. 2003年，全国社保基金2003年实现投资收益34.07亿元.全国社保基金理事会的低风险投资占了资产总量的95％，即普通银行存款、银行协议存款和国债回购投资总量达到777.20亿元，占投资总量的58.7％；较低风险的债券投资总量为480.45亿元，占总量的36.2％；而高风险高收益的股票投资为67.36亿元，占了总量的5.1％。同时，项怀诚指出，投资比例最低的股票投资的收益却占了2003年投资总收益的24％。
2004年底，全国社保基金总资产为1708亿元，当年社保基金实现收益42.7亿元。按已实现收益计算，收益率为3.1%，比上年提高0.39个百分点；按已实现收益加浮动盈亏计算，收益率为2.43%,较上年降低1.13个百分点，总体看来，收益率低于当年通货膨胀率3.9%。根据风险情况，资产分布在4大类：第一类为低风险的银行存款投资，规模为667亿元，占总资产的39%；第二类为风险较低的债券投资，规模为744亿元，占总资产的43%；第三类为有一定风险的股权投资，规模为113亿元，占总资产的7%；第四类为风险较高的股票投资，规模为184亿元，占总资产的11%。
2005年，全国社保基金资产总额为2117.87亿元，2005年已实现收益52.85亿元，已实现收益率为3.12%，比上年的3.32%低了0.2个百分点。社保基金资产分布在四大类：一是固定收益类投资1263亿元，占59.65%;二是现金及等价
物类投资486亿元，占22.94亿元；三是股票类投资232亿元，占10.95%；四是股权类投资137亿元，占6.46%。从资产配置看，风险较低的固定收益类和现金及等价物类投资占82.59%，风险较高的股票及股权类投资占17.41%。
（资料来源：全国社会保障基金理事会2003—2005社保基金年度公告）
请根据所学社会保障基金管理知识，结合材料内容，对全国社会保障基金理事会对社会保障基金运营进行评价，并提出有针对性地意见、建议。
2. 2006年11月22日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，听取了国家审计署社保审计情况的汇报。11月24日公布的审计结果显示，审计发现的各地社保违规问题金额达71.35亿元，部分资金已无法追回。国务院领导指出，社会保险基金是“高压线”，任何人都不得侵占挪用。对审计发现的问题认真整改，侵占挪用的资金要限期归还，损失的资金要采取措施补足，违法违纪问题要一查到底，严肃追究有关人员责任。
根据公布的审计结果看，挪用社会保险基金主要有以下几种类型：
托管产生的挪用：东北某城市将社保资金托管在一家国有寿险公司。寿险公司却拿这个社保资金委托证券公司购买了约2000万元的国债，全部有去无回。另一个城市社保资金由市劳动保险公司管理，劳动保险公司先后从社保资金中挪用了约3000万元用来建劳动局培训大楼。这笔钱也一直没有收回。
为国企改革买单：审计署审计公告中披露，一些企业因改制等原因，资金周转困难，地方政府出于稳定的考虑，向这些企业出借了保险资金。1994年至1995年间，某市养老保险基金实行差额缴拨方式，该市有11户国有企业无力负担退休人员养老金差额部分，社保中心就借给这些企业几十万元的养老保险资金，用来垫付离退休职工退休金，至今未收回。
工作人员监守自盗：宁夏自治区石嘴山市医保中心主任和财务科长采取截留银行承兑汇票的手法，将3190多万的医疗保险费转移到他们的亲戚、朋友名下。
请根据所学社会保障基金管理知识，结合材料内容，对我国现行社会保障基金管理进行评价，并提出有针对性地意见、建议。
3. 根据已公开披露的信息显示，目前已知社保基金从二级市场买入了十多只股票，总市值超过1亿元。我们发现，社保基金对单只股票投资的幅度并不大，最少的不到200万元，最多的也只是投资了3300多万元。按照社保基金的要求，股票持仓市值应达到其股票账户资产总值的60%以上，也就是30亿元的规模。
社保基金分散投资的特征非常明显。从已公布的社保基金投资品种看，行业相当分散，分别涵盖了钢铁、化工、汽配、手机、公用事业等多个行业。其中对钢铁股的投资比重最大，几乎占到了投资总额的一半。同时也投资了一些价值被低估的前期冷门股，如亚泰集团、泸天化等。从选股层面上来看，仍然延续了上半年低价蓝筹大盘的选股思路。所投资的公司，大多数流通股本在1亿股以上，股价在10元以下。在投资中将ST公司、违规公司以及流通盘小于3000万的公司等排除在外，并远离近两年涨幅过高的股票。
统计数据还显示，社保基金两个月来先后参与新潮实业、民丰特纸、华联控股和九芝堂的增发，投资总额不到3700万元。社保基金对可转债的热情相当高。
两个月来，社保基金各个组合从一级市场认购桂冠转债和国电转债，一共投入了4.38亿元多的资金。而据了解，社保基金从二级市场直接买入的可转债，金额也不是小数。由于可转换债券兼具债性和股性，使它在安全性上首先有了保证。如果转股条件合适，赢利会相当可观，是一个进可攻退可守的好品种。
首批入市的社保基金入市资金总额在300亿元以上，由博时、南方、华夏、鹏华、长盛、嘉实６家基金公司管理。不同的基金管理公司体现了不同的投资风格，其中华夏基金管理公司管理的103组合比较活跃，买入了多只股票，总市值超过了3500万元。值得关注的是，同样是华夏管理的107组合买入了71万多股北京巴士。而据权威人士透露，107组合和另一108组合初始并没有现金，只有社保基金从一级市场认购的中国石化股票。看来，107组合在适当价位变现了部分中国石化股票，并用变现的资金买了北京巴士。可见，社保基金并没有采取死守股票等待解套的策略，而是适时高抛低吸，波段操作，换股操作。
（《市场报》2003年8月18日）请根据所学社会保障基金管理知识，结合材料内容，对全国社会保障基金理事会对社会保障基金运营进行评价，并提出有针对性地意见、建议。
五、论述题
1. 结合所学社会保险基金管理知识和我国的社会保险基金投资现状，试述我国社会保险基金管理的发展趋势。
2. 请根据所学社会保障基金管理知识，结合国外和我国的社会保险基金管理实际，谈谈国际社会保险基金管理对我国有何启示？
3. 结合所学社会保险基金管理知识和我国的社会保险基金投资现状，试从我国社会保险基金管理的角度评价我国社会保障制度改革。