第五章长期筹资方式
第1节长期筹资概述
一、长期筹资的意义
1、长期筹资的概念
企业的筹资可以分为短期筹资和长期筹资。
长期筹资是指企业作为筹资主体，根据其经营活动、投资活动和调整资本结构等长期需要，通过长期筹资渠道和资本市场，运用长期筹资方式，经济有效地筹措和集中长期资本的活动。长期筹资是企业筹资的主要内容。
2、长期筹资的意义
（1）任何企业在生存发展过程中，都需要始终维持一定的资本规模，由于生产经营活动的发展变化，往往需要追加筹资。
（2）企业为了稳定一定的供求关系并获得一定的投资收益，对外开展投资活动，往往也需要筹集资本。
（3）企业根据内外部环境的变化，适时采取调整企业资本结构的策略，也需要及时地筹集资本。
二、长期筹资的动机
1、扩张性筹资动机
企业因扩大生产经营规模或增加对外投资的需要而产生的追加筹资动机。
2、调整性筹资动机
企业因调整现有资本结构的需要而产生的筹资动机。
3、混合性筹资动机
企业同时既为扩张规模又为调整资本结构而产生的筹资动机。
三、长期筹资的原则
1、合法性原则
2、效益性原则
3、合理性原则
4、及时性原则
四、长期筹资的渠道
1、政府财政资本
2、银行信贷资本
3、非银行金融机构资本
4、其他法人资本
5、民间资本
6、企业内部资本
7、国外和港澳台资本
五、长期筹资的类型
1、内部筹资与外部筹资
按资本来源的范围不同，可分为内部筹资和外部筹资两种类型。
2、直接筹资与间接筹资
企业的筹资活动按其是否借助银行等金融机构，可分为直接筹资和间接筹资两种类型。
3、股权性筹资、债务性筹资与混合性筹资
按照资本属性的不同，企业的长期筹资可以分为股权性筹资、债务性筹资和混合性筹资。
第2节股权性筹资
一、注册资本制度
1、注册资本的含义
注册资本是指企业在工商行政管理部门登记注册的资本总额。
2、注册资本制度的模式
法定资本制：实收资本必须等于注册资本。
授权资本制：只要缴付首次出资额，公司即可设立；其余可授权董事会根据需要随时发行。
折中资本制：一般规定公司在设立时应明确资本总额，并规定首次出资额或出资比例以及缴足资本总额的最长期限。
二、投入资本筹资
1、投入资本筹资的主体和属性
（1）投入资本筹资的含义：是指非股份制企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等直接投入的资本，形成企业投入资本的一种长期筹资方式。它是非股份制企业筹集股权资本的一种基本方式。
（2）投入资本筹资的主体：采用投入资本筹资的主体只能是非股份制企业，包括个人独资企业、个人合伙企业和国有独资公司。
2、投入资本筹资的种类
（1）按投资者的出资形式分类
筹集国家直接投资
筹集其他企业、单位等法人的直接投资
筹集本企业内部职工和城乡居民的直接投资
筹集外国投资者和我国港澳台地区投资者的直接投资
（2）按投资者的出资形式分类
筹集现金投资
筹集非现金投资（实物资产、无形资产）
3、投入资本筹资的条件和要求
（1）主体条件：应当是非股份制企业
（2）需要要求：必须符合企业需要
（3）消化要求：必须在技术上能够消化
4、投入资本筹资的程序
（1）确定投入资本筹资的数量
（2）选择投入资本筹资的具体形式
（3）签署决定、合同或协议等文件
（4）取得资本来源
5、筹资非现金投资的估价
流动资产
固定资产
无形资产
6、投入资本筹资的优缺点
优点：提高企业的资信和借款能力；能尽快地形成生产经营能力；财务风险较低。
缺点：投入资本筹资通常资本成本较高；产权关系有时不够明晰，也不便于产权的交易。
三、发行普通股筹资
1、股票的含义和种类
（1）股票的含义
股票是股份有限公司为筹措股权资本而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证，它代表持股人在公司中拥有的所有权。
（2）股票的种类
普通股和优先股
记名股票和无记名股票
有面额股票和无面额股票
国家股、法人股、个人股和外资股
始发股和新股
A股、B股、H股、N股等
2、股票发行的要求
（1）股份有限公司的资本划分为股份，每一股的金额相等。
（2）公司的股份采取股票的形式，股票是公司签发的证明股东所持股份的凭证。
（3）股份的发行，实行公平、公正的原则，同种类的每一股份应当具有同等权利。
（4）同次发行的同种类股票，每股的发行条件和价格应当相同；任何单位或者个人所认购的股份，每股应当支付相同金额。
（5）股票发行价格可以按票面金额（即等价），也可以超过票面金额（即溢价），但不得低于票面金额（即折价）。
3、股票发行的条件
公司的组织机构健全、运行良好
公司的盈利能力具有可持续性
公司的财务状况良好
公司募集资金的数额和使用符合规定
4、股票的发行程序
公司董事会做出发行股票的决议
公司股东大会批准
保荐人保荐，并向中国证监会申报
证监会发行审核委员会审核
公司发行股票
如未获核准，6个月后可再提申请
5、股票的发售方式
（1）自销方式——适用于非公开发行：是指股份有限公司在非公开发行购票时，自行直接将股票出售给认购股东，而不经过证券经营机构承销。
（2）承销方式——适用于公开发行：是指发行公司将股票销售业务委托给证券承销机构代理。
包销：未售出的股份由证券承销机构全部承购。
代销：未售出的股份归还给发行公司。
6、股票的发行价格
（1）股票发行价格的意义：关系到多种利益关系
（2）股票发行价格的种类：通常有等价、时价和中间价三种
（3）股票发行的定价原则：同次发行同价、认购每股同价、发行价≥票面价等
（4）股票发行的定价方式：固定价格方式和累计订单方式（询价方式）
7、股票上市
（1）股票上市的意义
基本目的：增加本公司股票的吸引力，形成稳定的资本来源，能在更大范围内筹措大量资本。
1）提高公司所发行股票的流动性和变现性，便于投资者认购、交易；
2）促进公司股权的社会化，避免股权过于集中；
3）提高公司的知名度；
4）有助于确定公司增发新股的发行价格；
5）便于确定公司的价值，利于促进公司实现财富最大化目标。
（2）股票上市对公司可能的不利表现
各种信息公开的要求可能会暴露公司的商业秘密；
股市的波动可能歪曲公司的实际情况，损害公司的声誉；
可能分散公司的控制权。
（3）股票上市的条件
1）股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行。
2）公司股本总额不少于人民币5000万元。
3）开业时间在3年以上，最近3年连续盈利；原国有企业依法改组而设立的，或者本法实施后新组建成立，其主要发起人为国有大中型企业的，可连续计算。
4）持有股票面值达人民币1000元以上的股东人数不少于1000人；公司股本总额超过人民币4亿元的，其向社会公开发行股份的比例为15%以上。
5）公司在最近3年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载；
6）国务院规定的其他条件。
（4）股票上市的决策
1）公司状况分析：分析公司及其股东的状况，确定关键因素。
2）上市股票的股利决策：包括股利政策和股利分派方式的抉择。
3）股票上市方式的选择：一般有公开出售、反向收购等。
4）股票上市时机的选择：一般在公司预计来年会取得良好业绩的时间。
8、普通股筹资的优缺点
（1）普通股筹资的优点
普通股筹资没有固定的股利负担
普通股股本没有规定的到期日，无需偿还
利用普通股筹资的风险小
发行普通股筹集股权资本能增强公司的信誉
（2）普通股筹资的缺点
资本成本较高
可能会分散公司的控制权
可能引起股票价格的波动
第3节债务性筹资
一、长期借款筹资
1、长期借款的种类
（1）按提供贷款的机构分类
政策性贷款
商业银行贷款
其他金融机构贷款
（2）按有无抵押品作担保分类
抵押贷款
信用贷款
（3）按贷款的用途分类
2、银行借款的信用条件
（1）授信额度：是借款企业与银行间正式或非正式协议规定的企业借款的最高限额。
（2）周转授信协议：是一种经常为大公司使用的正式授信额度。
（3）补偿性余额：是银行要求借款企业保持按贷款限额或实际借款额的10%~20%的平均存款余额留存银行。
3、企业对贷款银行的选择
（1）银行对贷款风险的政策：与银行的实力和环境有关。
（2）银行与借款企业的关系：由以往借贷业务形成的。
（3）银行对借款企业的咨询与服务：对借款企业具有重要的参考价值。
（4）银行对贷款专业化的区分：影响不同行业的企业对银行的选择。
4、长期借款的程序
（1）企业提出申请
基本条件为：企业经营的合法性、独立性；具有一定数量的自有资金；
在银行开立基本账户；有按期还本付息的能力。
（2）银行进行审批
审查内容包括企业的财务状况、信用情况、盈利稳定性、发展前景；借款投资项目的可行性等。
（3）签订借款合同
（4）企业取得借款
（5）企业偿还借款
5、借款合同的内容
（1）借款合同的基本条款
1）借款种类；2）借款用途；3）借款金额；4）借款利率；5）借款期限；6）还款资金来源及还款方式；7）保证条款；8）违约责任等。
（2）借款合同的限制条款
1）一般性限制条款；2）例行性限制条款；3）特殊性限制条款
6、长期借款筹资的优缺点
优点：借款筹资速度较快；借款资本成本较低；借款筹资弹性较大；可以发挥财务杠杆的作用。
缺点：借款筹资风险较高；借款筹资限制条件较多；借款筹资数量有限。
二、发行普通债券筹资
1、债券的种类
按有无记名：记名债券与无记名债券
按有无抵押担保：抵押债券与信用债券
按利率是否变动，固定利率债券与浮动利率债券
按是否参与收益分配：参与债券与非参与债券
按债券持有人的特定权益：收益债券、可转换债券和附认股权债券
按是否上市交易：上市债券与非上市债券
2、发行债券的资格与条件
（1）发行债券的资格
股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有企业或者其他两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司
（2）发行债券的条件
净资产额、累计债券总额、最近3年平均可分配利润、筹集的资金投向、债券的利率等符合法律规定。
3、债券的发行程序
（1）作出发行债券决议
（2）提出发行债券申请
（3）公告债券募集办法
（4）委托证券机构发售
（5）交付债券，收缴债券款，登记债券存根簿
4、债券的发行价格
（1）决定债券发行价格的因素债券面额
票面利率
市场利率
债券期限
（2）确定债券发行价格的方法
债券发行价格=
F
(1+R
M
)n
+
I
(1+R
M
)t
5、债券的信用评级
（1）债券的信用等级
表示债券质量的优劣，反映债券偿本付息能力的强弱和债券投资风险的高低。
（2）债券的评级程序
1）发行公司提出评级申请；2）评级机构评定债券等级；3）评级机构跟踪检查
（3）债券的评级方法
一般针对以下几个方面进行分析判断：
1）公司发展前景；2）公司的财务状况；3）公司债券的约定条件
此外，对在外国或国际性证券市场上发行债券，还要进行国际风险分析，主要是进行政治、社会、经济的风险分析，作出定性判断。
6、债券筹资的优缺点
优点：筹资成本较低；能够发挥财务杠杆的作用；能够保障股东的控制权；便于调整公司资本结构
缺点：财务风险较高；限制条件较多；筹资的数量有限
三、融资租赁筹资
1、租赁的含义
租赁是出租人以收取租金为条件，在契约或合同规定的期限内，将资产租借给承租人使用的一种经济行为。
租赁行为在实质上具有借贷属性，不过它直接涉及的是物而不是钱。
4、融资租赁的租金计划
先以商定的利息率和手续费率计算出租赁期间的利息和
然后连同设备成本按支付次数
没有充分考虑时间A
Ｃ：
Ｓ：
Ｉ：租赁期间利息；Ｆ：租赁期间手续费；Ｎ：租期。
运用年金现值原理测算每期应付租金。通常以资本成本率A PVAn PVIFAi,n 系数，N
I
5、融资租赁筹资的优缺点
优点：迅速获得所需资产；限制条件较少；避免设备陈旧过时的风险；
租金分期支付，降低不能偿付的危险；能够享受税收利益。
缺点：筹资成本较高。
第4节混合性筹资
一、发行优先股筹资
1、优先股的特点
（1）优先分配固定的股利：类似固定利息的债券。
（2）优先分配公司剩余财产：当公司因解散、破产等进行清算时，优先股股东将优先于普通股股东分配公司的剩余财产。
（3）优先股股东一般无表决权：仅在涉及优先股股东权益问题时享有表决权。
（4）优先股可由公司赎回
2、优先股的种类
（1）按股利是否累计支付：累积优先股和非累积优先股
（2）按股利是否分配额外股利：参与优先股和非参与优先股
（3）按公司可否赎回：可赎回优先股和不可赎回优先股
3、发行优先股的动机
（1）防止公司股权分散化
（2）调剂现金余缺
（3）改善公司资本结构
（4）维持举债能力
4、优先股筹资的优缺点
优点：优先股一般没有固定的到期日，不用偿付本金；优先股的股利既有固定性，又有一定的灵活性；保持普通股股东对公司的控制权；能够增强公司的股权资本基础，提高公司的借款举债能力。
缺点：资本成本虽低于普通股，但一般高于债券；优先股筹资的制约因素较多；可能形成较重的财务负担。
二、发行可转换债券筹资
1、可转换债券的特性
可转换债券有时简称可转债，是指由公司发行并规定债券持有人在一定期限内按约定的条件可将其转换为发行公司普通股的债券。
从筹资公司的角度看，可转换债券具有债务与权益筹资的双重属性。
2、可转换债券的发行资格与条件
（1）上市公司和重点国有企业具有发行可转换债券的资格
（2）发行可转换债券，除了满足发行债券的一般条件外，还应符合下列条件：公司最近1期末经审计的净资产不低于人民币15亿元；最近3个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券1年的利息；最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额平均不少于公司债券1年的利息；本次发行后累计公司债券余额不超过最近1期末净资产额的40%，预计所附认股权全部行权后募集的资金总量不超过拟发行公司债券金额。
3、可转换债券的转换
（1）转换期限
指按发行公司的约定，持有人可将其转换为股票的期限。
一般而言，可转换债券的转换期限长短与可转换债券的期限相关。
按规定，上市公司发行可转换债券，在发行结束6个月后，持有人可依据约定条件随时将其转换为股票。重点国有企业发行的可转换债券，在该企业改制为股份有限公司且其股票上市后，持有人可以依据约定的条件随时将债券转换为股票。
（2）转换价格：以可转换债券转换为股票的每股价格
转换价格通常由发行公司在发行时约定。
按照我国的有关规定，上市公司发行可转换债券的，以发行可转换债券前一个月股票的平均价格为基准，上浮一定幅度作为转换价格。重点国有企业发行可转换债券的，以拟发行股票的价格为基准，折扣一定比例作为转换价格。
（3）转换比率：以每份可转换债券所能转换的股份数，等于可转换债券的面值除以转换价格。
4、可转换债券筹资的优缺点
优点：有利于降低资本成本；有利于筹集更多资本；有利于调整资本结构；有利于避免筹资损失。
缺点：转股后可转换债券筹资将失去利率较低的好处；若确需股票筹资，但股价并未上升，可转换债券持有人不愿转股时，发行公司将承受偿债压力；
若可转换债券转股时股价高于转换价格，则发行遭受筹资损失；回售条款的规定可能使发行公司遭致损失。
三、发行认股权证筹资
1、认股权证的特点
认股权证是由股份有限公司发行的可认购其股票的一种买入期权。它赋予持有者在一定期限内以事先约定的价格购买发行公司一定股份的权利。
对于筹资公司而言，发行认股权证是一种特殊的筹资手段。其持有者在
认购股份之前，对发行公司既不拥有债权也不拥有股权，而只是拥有股票认购权。
2、认股权证的作用
（1）为公司筹集额外的现金
认股权证不论是单独发行还是附带发行，大多都为发行公司筹取一笔额外现金，增强公司的资本实力和运营能力。
（2）促进其他筹资方式的运用
单独发行的认股权证有利于将来发售股票。附带发行的认股权证可促进其所依附证券发行的效率。例如，认股权证依附于债券发行，用以促进债券的发售。
3、认股权证的种类
（1）短期认股权证与长期认股权证
前者认股期限通常持续几年，有的是永久性的。后者认股期限比较短，一般在90天以内。
（2）单独发行与附带发行的认股权证
前者是指不依附于其他证券而独立发行的认股权证。后者是指依附于债券、优先股、普通股或短期票据发行的认股权证。
（3）备兑认股权证与配股权证
前者是每份备兑证按一定比例含有几家公司的若干股份。后者是按股东的持股比例定向派发，赋予股东以优惠的价格认购发行公司一定份数的新股。
第五章长期筹资方式与资本成本 一、单项选择题 1、下列选项中，属于短期资本筹集方式的是（）。 A.发行股票 B.发行公司债券 C.商业信用 D.融资租赁 2、下列选项中不需要用长期资本来满足的是（）。 A.固定资产 B.长期占用的流动资产的需要 C.临时性流动资产的需要 D.无形资产 3、不需要发行任何证券作为媒介、出资者都是公司的所有者且对公司具有经营管理权的筹资方式是（）。 A.长期资本筹资 B.短期资本筹资 C.吸收直接投资 D.债券筹资 4、个人投资的特点不包括的是（）。 A.参与投资的人数较多 B.以参与公司的收益分配为目的 C.出资方式灵活多样 D.每人投资的数额较少 5、我国财务制度规定，投资者以专有技术、专利权等无形资产出资的，其出资额不得超过注册资本的（）。
A.10% B.20% C.30% D.40% 6、不属于普通股筹资缺点的是（）。 A.资本成本较高 B.容易分散公司的控制权 C.可能会降低普通股的每股净收益 D.财务负担重 7、公司应当以（）的形式向优先股股东支付股息。 A.负债 B.现金 C.资产 D.股利 8、留存收益来源于公司生产经营活动所实现的（）。 A.净利润 B.税前利润 C.利润总额 D.息税前利润 9、我国公司的长期借款多采用（）。
A.固定利率 B.浮动利率 C.市场利率 D.协商利率 10、债券发行价格的形成受诸多因素影响，主要是（）。 A.票面金额的大小 B.到期时间的长短 C.市场利率的大小 D.票面利率和市场利率的一致程度 11、公司先将其拥有的资产卖给出租人，然后再按照特定条件将其租回使用，这种取得资产的筹资方式是指（）。 A.直接租赁 B.售后租回 C.杠杆租赁 D.售后租赁 12、证券市场条件的变化主要体现在（）上。 A.违约风险补偿 B.系统风险补偿 C.流动性风险补偿 D.非系统风险补偿 13、下列各项中，通常不会导致企业资本成本增加的是（）。
第五章长期筹资方式 1、政府财政资本通常只有（）（企业类型）才能利用。 A．外资企业 B．民营企业 C．国有独资或国有控股企业 D．非营利组织 2、企业外部筹资的方式很多，但不包括（）方式。 A．股入资本筹资 B..企业利润再股入 C..发行股票筹资 D.长期借款筹资 3、下列关于直接筹资间接筹资的说法中，错误的是（） A．直接筹资是指不借助银行等金融机构，直接与资本所有者协商融通资本的一种筹资活动 B．间接筹资是指企业借助银行等金融机构而融通资本的筹资活动 C．相对于间接筹资，直接筹资有更广阔的领域，可利用的筹资渠道和筹资方式比较多 D．间接筹资因程序比较复杂，准备时间较长，故筹资效率较低，筹资费用较高。 4、筹集股权资本是企业筹集（）的一种重要方式。 A．长期资本 B．短期资本 C．债权资本 D．以上都不是 5、国内联营企业吸收参与联营的企事业单位各方的投资即形成联营企业资本金，这种资本金属于（） A．国家资本金 B．法人资本金 C．个人资本金 D．外商资本金 6、采用筹集股入资本方式筹措股权资本的企业不应该是（） A．股份制企业 B．国有企业 C．集体企业 D．合资或合营企业 7、筹集股入资本时，要对（）的出资形式规定最高比例。 A．现金 B．流动资产 C．固定资产 D．无形资产 8、筹集股人资本时，各国法规大都对（）的出资形式规定了最低比例。 A．流动资产 B．固定资产 C．现金 D．无形资产
9、无记名股票中，不记载的内容是（） A．股票数量 B．编号 C．发行是期 D．股东的姓名或名称 10、根据《公司法》的规定，我国市场上的股票不包括（） A．记名股票 B．无面额股票 C．国家股 D．个人股 11、证券发行申请未获核准的上市公司，自中国证监会作了不予核准决定之日起（）个月后，可再次提出证券发行申请。 A．1 B．3 C．6 D．12 12、在股票发行的溢价发行方式下，发行公司获得发行价格超过股票面额的溢价款应列入（） A．资本公积 B．盈余公积 C．未分配利润 D．营业外收入 13、借款合同所规定的保证人，在借款方不履行偿付义务时，负有（）责任。A．监督借贷双方严格遵守合同条款 B．催促借款方偿付 C．连带偿付本息 D．以上都不对 14、在几中筹资方式中，兼具筹资方式快、筹资费用和资本成本低、对企业有较大灵活性等特点的筹资方式是（） A．发行股票 B．融资租赁 C．发行债券 D．长期借款 15、按照国际惯例，银行对借款企业通常都约定一些限制性条款，其中不包括（）A．一般性限制条款 B．附加性限制条款 C．例行性限制条款 D．特殊性限制条款 16、抵押债权按（），可分为不动产抵押债券、动产抵押债券、信托抵押债券。A．有无担保 B．抵押品的担保顺序 C．担保品的不同 D．抵押金额的大小 17、根据《公司法》的规定，不具备债券发行资格和条件的公司是（）
第六章长期筹资方式 第一节长期筹资概述 一、长期筹资的意义 要点1、长期筹资的概念P137 【筹资概念】通过一定的金融市场和筹资渠道，采用一定的筹资方式筹措和集中资本的活动。 【长期筹资概念】筹措长期资本的活动。 要点2、长期筹资的意义P137 其一，满足生产经营活动的需要； 其二，满足投资活动的需要； 其三，满足调整资本结构的需要。 二、长期筹资的动机P138-140 一是扩张性筹资动机；二是调整性筹资动机；三是混合性筹资动机。 三、长期筹资的原则 其一，合法性原则；其二，效益性原则；其三，合理性原则；其四，及时性原则 四、长期筹资的渠道 ⑴长期筹资的渠道 【筹资渠道概念】是指企业资金的来源方向和通道，体现了资金的源泉和流量。
【长期筹资渠道】P141-142 一是政府财政资金渠道；特点：具有广阔的源泉和稳固的基础。适用性：是国有独资或国有控股企业权益资本的筹资渠道。 二是银行信贷资金渠道；特点：有经常性的资金来源，提供资金的方式灵活多样。适用性：是各类企业长期债务资本的筹资渠道。 三是非银行金融机构资金渠道；特点：资本数量比银行要小但具有广阔的发展前景。适用性：是各类企业长期债务资本的筹资渠道。 四是其他法人资金渠道；特点：资金来源不稳定，数量有限。适用性：是各类企业权益资本和长期债务资本的筹资渠道。 五是民间资金渠道；特点：有广阔的资金源泉，资金数量较多。 适用性：是特定企业权益资本和长期债务资本的筹资渠道。 六是企业内部资金渠道；特点：资金来源不稳定，资金数量较少（由企业提取的盈余公积金和保留的未分配利润构成），是企业内部筹资渠道，筹资便捷。适用性：是盈利企业权益资本的筹资渠道。 七是国外和我国港澳台地区资金渠道；特点：资金数量较多但资金来源不稳定。适用性：是各类企业权益资本和长期债务资本的筹资渠道。 不同的筹资渠道对企业筹资数量产生影响，认识各种筹资渠道的特点和适用性，有利于企业充分开拓和利用筹资渠道，实现各种筹资渠道的合理组合，有效筹措长期资本。 ⑵长期筹资的方式 【筹资方式概念】筹资方式是指企业筹集资金所采用的具体手段和工具。筹资方式决定了资本的属性和期限即用资时间的长短。
第五章长期筹资方式 第1节长期筹资概述 一、长期筹资的意义 1、长期筹资的概念 企业的筹资可以分为短期筹资和长期筹资。 长期筹资是指企业作为筹资主体，根据其经营活动、投资活动和调整资本结构等长期需要，通过长期筹资渠道和资本市场，运用长期筹资方式，经济有效地筹措和集中长期资本的活动。长期筹资是企业筹资的主要内容。 2、长期筹资的意义 （1）任何企业在生存发展过程中，都需要始终维持一定的资本规模，由于生产经营活动的发展变化，往往需要追加筹资。 （2）企业为了稳定一定的供求关系并获得一定的投资收益，对外开展投资活动，往往也需要筹集资本。 （3）企业根据内外部环境的变化，适时采取调整企业资本结构的策略，也需要及时地筹集资本。 二、长期筹资的动机 1、扩张性筹资动机 企业因扩大生产经营规模或增加对外投资的需要而产生的追加筹资动机。 2、调整性筹资动机 企业因调整现有资本结构的需要而产生的筹资动机。 3、混合性筹资动机 企业同时既为扩张规模又为调整资本结构而产生的筹资动机。 三、长期筹资的原则 1、合法性原则 2、效益性原则 3、合理性原则 4、及时性原则 四、长期筹资的渠道 1、政府财政资本 2、银行信贷资本 3、非银行金融机构资本 4、其他法人资本 5、民间资本
6、企业内部资本 7、国外和港澳台资本 五、长期筹资的类型 1、内部筹资与外部筹资 按资本来源的范围不同，可分为内部筹资和外部筹资两种类型。 2、直接筹资与间接筹资 企业的筹资活动按其是否借助银行等金融机构，可分为直接筹资和间接筹资两种类型。 3、股权性筹资、债务性筹资与混合性筹资 按照资本属性的不同，企业的长期筹资可以分为股权性筹资、债务性筹资和混合性筹资。 第2节股权性筹资 一、注册资本制度 1、注册资本的含义 注册资本是指企业在工商行政管理部门登记注册的资本总额。 2、注册资本制度的模式 法定资本制：实收资本必须等于注册资本。 授权资本制：只要缴付首次出资额，公司即可设立；其余可授权董事会根据需要随时发行。 折中资本制：一般规定公司在设立时应明确资本总额，并规定首次出资额或出资比例以及缴足资本总额的最长期限。 二、投入资本筹资 1、投入资本筹资的主体和属性 （1）投入资本筹资的含义：是指非股份制企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等直接投入的资本，形成企业投入资本的一种长期筹资方式。它是非股份制企业筹集股权资本的一种基本方式。 （2）投入资本筹资的主体：采用投入资本筹资的主体只能是非股份制企业，包括个人独资企业、个人合伙企业和国有独资公司。 2、投入资本筹资的种类 （1）按投资者的出资形式分类 筹集国家直接投资 筹集其他企业、单位等法人的直接投资 筹集本企业内部职工和城乡居民的直接投资 筹集外国投资者和我国港澳台地区投资者的直接投资
一、名词解释 1、长期筹资 2、企业内部资本 3、内部筹资 4、外部筹资 5、股权性筹资 6、债务性筹资 7、混合性筹资 8、注册资本 9、投入资本筹资 10、股票 11、普通股 12、优先股 13、国家股 14、法人股 15、个人股 16、外资股 17、营运租赁 18、融资租赁 19、杠杆租赁 20、认股权证 二、判断题
1、资本是企业经营和投资活动的一种基本要素，是企业创建和生存发展的一个必要条件。（） 2、在我国，非银行金融机构主要有租赁公司、保险公司、企业集团的财务公司以及信托投资公司、证券公司。（） 3、处于成长期的企业，当面临资金短缺时，大多是选择内部筹资以减少筹资费用。（） 4、根据我国有关法规制度，企业的股权资本由投入资本、资本公积和未分配利润三部分组成。（） 5、在世界范围内，公司注册资本制度的模式主要有三种：法定资本制、授权资本制和折中资本制。（） 6、筹集投入资本是非股份制企业筹措自有资本的一种基本形式。（） 7、发行股票是所有公司制企业筹措自有资金的基本方式。（） 8、对于股东而言，优先股比普通股具有更优厚的回报，有更大的吸引力。（） 9、B股是指专门供外国和我国的港、澳、
台地区的投资者买卖的，以人民币标明面值但以外币认购和交易的股票。（）10、在我国，股票发行价格既可以按票面金额确定，也可以超过票面金额或低于票面金额的价格确定。（） 11、上市公司公开发行股票，应由证券公司承销；非公开发行股票，发行对象均属于原前10名股东的，可以由上市公司自行销售。（） 12、抵押债权还可按抵押品的先后担保顺序分为第一抵押债权和第二抵押债权。（） 13、公募发行是世界各国通常采用的公司债券发行方式。但我国有关法律、法规尚未要求公开发行债券。（） 14、一般来说，债券的市场利率越高，债券的发行价格越低；反之，可能越高。（）15、债权的发行价格与股票的发行价格一样，只允许等价和溢价发行，不允许折价发行。（） 16、融资租赁实际上就是由租赁公司筹资购物，由承租企业租入并支付租金。（）
第五章：长期筹资方式 一.名称解释 1) 1 长期筹资 2 企业内部资本 3 内部筹资 4外部筹资 2) 5 股权性筹资 6 债务性筹资 7 混合性筹资 8 注册资本 3)9 投入资本筹资 10 股票 11 普通股 12优先股 4)13 国家股 14 法人股 15 个人股 16 外资股 5)17自销方式 18 承销方式 19长期借款 20 抵押贷款 6)21 信用贷款 22 记名股票 23 无记名股票 24 固定利率债券 7)25 浮动利率债券 26 收益债券 27 可转换债券 28 附认股权债券 8)29 私募发行 30 公募发行 31 租赁 32 营运租赁 9)33 融资租赁 34 直接租赁 35 售后租回 36 杠杆租赁 10)37 平均分摊法 38 等额年金法 39 认股权证 二.判断题 11)资本是企业经营和投资活动的一种基本要素，是企业创建和生存发展的一个必要条件。 （）12)处于成长时期、具有良好发展前景的企业通常会产生调整型筹资动机。例如，企业产品 供不应求，需要增加市场供应。（）13)在我国，非银行金融机构主要有租赁公司、保险公司、企业集团的财务公司以及信托公 司、债券公司。（）14)在改革开放的条件下，国外以及我国香港、澳门和台湾地区的投资者持有的资本，亦可 以加以吸收，从而形成外商投资企业的筹资渠道。（）15)处于成长期的企业，当面临资金短缺时，大多都选择内部筹资以减少筹资费用。 （） 16)根据我国有关法规制度，企业的股权资本由投入资本（或股本）、资本公积和未分配利 润三部分组成。（）17)在世界范围内，公司注册资本制度的模式主要有三种，法定资本制、授权资本制和折中 资本制。（） 18)筹集投入资本也可以通过发行股票的方式取得。（） 19)筹集投入资本是非股份制企业筹措自有资本的一种基本形式。（） 20)筹集国家的投入资本自有是通过获取国家银行的贷款。（） 21)所有企业都可以采用筹集投入资本的形式筹措自有资本。（） 22)发行股票是所有公司制企业筹措自有资金的基本形式。（） 23)对于股东而言，优先股比普通股有更优厚的回报，有更大的吸引力。（） 24)B股是指专门供外国和我国的港、澳、台地区的投资者买卖的，以人民币标明面值但以 外币认购和交易的股票。（）
第五章长期筹资方式 一、单项选择题 1．企业的筹资渠道有( )。 A．国家资本 B．发行股票 C．发行债券 D．银行借款 2．企业的筹资方式有( )。 A．民间资本 B．外商资本 C．国家资本 D．融资租赁 3．国家财政资本的筹资渠道可以采取的筹资方式有( ) A．投入资本筹资 B．发行债券筹资 C．发行融资券筹资 D．租赁筹资 4．企业自留资本的筹资渠道可以采取的筹资方式有( A．发行股票筹资 B．商业信用筹资 C．发行债券筹资 D．融资租赁筹资 5．间接筹资的基本方式是( )。 A．发行股票筹资 B．发行债券筹资 C．银行借款筹资 D．投入资本筹资 6．筹集投入资本是企业筹集（）的一种重要方式。 A.债券资本 B.长期资本 C.短期资本 D.以上都不对 7．筹集投入资本时，要对（）出资形式规定最高比例。 A．现金 B.流动资产 C.固定资产 D.无形资产 8．按股东权利义务的差别，股票分为（）。 A．记名股票和无记名股票 B．国家股、法人股、个人股和外资股 C．普通股和优先股 D．旧股和新股 9．股票分为国家股、法人股、个人股和外资股是根据（）的不同。 A．股东权利和义务 B．股票发行对象 C．股票上市地区 D.投资主体 10．根据公司法的规定，处于（）情形的公司，不得再次发行债券。 A．公司的规模已达到规定的要求 B．具有偿还债务的能力 C．前一次发行的公司债券尚未募足 D．募集的资金投向符合国家产业政策的方向11．根据公司法的规定，累计债券总额不超过公司净资产总额的（）。 A．60% B．40% C．50% D．30% 12．在几种筹资形式中，兼具筹资速度快、筹资费用和资本成本低、对企业有较大灵活性的筹资形式（）。 A．发行股票 B．融资租赁 C．发行债券 D．长期借款 13．在几种长期筹资方式中，能够迅速获得所需资产、筹资限制较少、免遭设备陈旧过时风险的筹资形式应该是（）。 A．长期借款 B．发行股票 C．发行债券 D．融资租赁 14.筹集投入资本时，各国法规大都对（）的出资形式规定最低比例。 A.流动资产 B.固定资产 C.现金 D.无形资产 15.筹集投入资本，可不进行估价的资产是（）。 A.应收账款 B.无形资产 C.存货 D. 以上都不是 16.下列银行不属于商业银行的是（）。 A．中国人民银行 B．农业发展银行 C．国家开发银行 D.进出口银行 17.下列关于吸收直接投资的说法不正确的是（）。 A．有利于增强企业信誉 B．有利于尽快形成生产能力 C．有利于降低财务风险 D．资金成本较低 18．按发行对象和上市地区，可将股票分为A股、B股、H股和N股等。下列说法不正确的是（）。
第八章长期筹资 一、名词解释 1. 融资租赁 2. 经营性租赁 3. 借款租赁 4. 可转换优先股 5. 可转换债券 6. 附认股权债券 7. 返回租赁 二、单项选择 1. 资本金筹资方式有（）。 A 银行借款 B 发行债券 C 吸收直接投资 D 融资租赁 2. 股票按发行时间的先后可分为（）。 A 普通股和优先股 B 始发股和新股 C A种股票、B种股票和H种股票 D 国家股、法人股、个人股和外资股 3. 按偿还方式，债券可分为（）。 A 固定利率债券和浮动利率债券 B 可转换债券和不可转换债券 C 一次到期债券和分期还本债券 D 抵押债券和信用债券 4. 按借款的用途，长期借款可分为（）。 A 固定资产投资借款 B 抵押借款 C 信用借款 D 贴息借款 5. 承租人将其拥有主权的资产出售给出租人，然后向出租人租回该资产长期使用并向出租人支付租金的租赁，这种租赁形式是（）。 A 返回租赁B直接租赁 C 经营租赁 D 借款租赁 6. 按票面是否标明金额，股票可分为（）。 A 记名股票和无记名股票 B 面值股票和无面值股票 C 普通股股票和优先股股票 D 始发股和新股 7. 按发行对象和上市地区，股票可分为（）。 A 记名股票和无记名股票 B 面值股票和无面值股票 C 普通股股票和优先股股票 D A种股票、B种股票和H种股票 8. 优先股股东不仅按规定分得当年的定额股利，还有权与普通股一同参加利润分配的优先股股票，这种优先股为（）。 A 累积优先股 B 非累积优先股 C参加优先股 D 以上都不对 9. 累计债券总额不超过公司净资产总额的（）。 A 25% B 30% C 40% D 45% 10. 一般认为，只有（）级以上的债券才有投资价值。
第五章长期筹资方式 一、填空题 1. 股份公司股票发行的具体方法有_________、_________、_________。 2. 股票的承销方式包括_________和_________两种具体办法。 4．公司债券发行价格的高低，主要取决于四个因素，即_________、_________、_________和_________。 5. 租赁通常按性质分为_________和_________。 6. 优先股按具体的权利不同可进一步分为累积优先股和_________，参与优先股和_________，可转换优先股与_________，可赎回优先股和_________。 7. 长期借款合同的限制性条款，归纳起来有如下三类：（1）_________；（2） _________；（3）_________。 二、单选题 2．可转换债券对投资者来说，可在一定时期内，依据特定的转换条件，将其转换为（）C A．其他债券 B．优先股 C．普通股 D．收益债券3．某债券面值为1000元，票面年利率为12%，期限为6年，每半年付息一次。若市场利率为12%，则此债券发行时的价格将（）B A．高于1000元 B．等于1000元 C．低于1000元 D．不确定 4．长期债券筹资与长期借款筹资相比，其特点是（）C A．利息可以节税 B．筹资弹性大 C．筹资费用大 D．债务利息高 5．普通股股东既有权力也有义务，下列中不属于普通股股东权利的是（）D A．表决权 B．股份转让权 C．分享盈余权 D．优先财产分配权6．下列筹资方式中，不属于筹集长期资金的是（） D A．吸引长期投资 B．发行股票 C．融资租赁 D．商业信用 7．从筹资的角度，下列筹资方式中筹资风险较小的是（） D A．债券 B．长期借款 C．融资租赁 D．普通股 9．按规定有资格发行债券的公司，若其资产总额为8000万元，负债总额为3000万元，则其累计发行债券总额不应超过C A．8000万元 B．5000万元 C．2000万元 D．3000万元 10．出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是B A．直接租赁 B．杠杆租赁 C．经营租赁 D．售后回租 11. 贷款银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款保证，被称为C A．补偿性余额 B．信用额度 C．周转贷款协议 D．承诺费 12．对于债券和股票，以下说法中不正确的是D
第五章：长期筹资方式习题 一、单项选择题 1、以下属于权益资金筹资方式的是（） A、银行信贷资金 B、利用商业信用 C、融资租赁 D、发行股票 2、下列各项中属于债务资金筹资方式的是（） A、吸收直接投资 B、发行股票 C、发行债券 D、利用留存收益 3、某债券面值为1000元，票面利率为10%，期限为5年，每年支付一次利息。若市场利率为10%，则其发行时的价格将（） A、高于1000元 B、低于1000元 C、等于1000元 D、无法计算 4、相对于股票筹资而言，银行借款的缺点是（） A、筹资速度慢 B、筹资成本高 C、筹资限制少 D、财务风险大 5、下面哪种方式筹措的资金为权益资金（） A、银行借款 B、利用留存收益 C、利用商业信用 D、融资租赁 6、某企业需借入资金60万元，由于银行要求将贷款数额的20%作为补偿性余额，故企业需向银行申请的贷款数额为（） A、60万元 B、72万元 C、75万元 D、67.2万元 7、某企业按年利率10%向银行借款20万元，银行要求维持贷款15%的补偿性余额，那么企业实际承担的利率为（） A、10% B、12.76% C、11.76% D、9% 8、某企业周转信贷额为1000万元，承诺费率为0、4%，借款企业在年度内以使用了500万元，则其应向银行支付承诺费（） A、1万元 B、2万元 C、4万元 D、0、2万元 9、股票按股东的权利和义务不同分为（） Ａ、Ａ种股票和Ｂ种股票Ｂ、记名股票和无记名股票 Ｃ、法人股和个人股Ｄ、普通股和优先股 10、按规定，我国发起人认购的股本数额不得少于公司拟发行股本总额的（） Ａ、30％Ｂ、35％Ｃ、40％Ｄ、45％ 11、根据《公司法》的规定，累计债券总额不得超过公司净资产的（） Ａ、60％Ｂ、50％Ｃ、40％Ｄ、30％ 12、某股份有限公司2004年净资产额为5000万元，2003年该公司已发行600万元债券，该公司2004年最多可再发行（）万元债券。 A、2000 B、1400 C、4400 D、800 二、多项选择题 1、融资租赁的特点（） A、租期较长 B、不得任意中止租赁合同 C、租赁期满，设备必须作价转让给承租人 D、出租方提供维修和保养方面的服务 2、发行股票筹资与债券筹资比较来看，其特点是（） A、财务风险小 B、资金成本高 C、资金成本低 D、财务风险大 3、普通股股东具有的公司管理权包括（） A、股份转让权 B、投票权 C、查帐权 D、阻止越权的权利 4、按有无抵押担保分类，债券可分为（） A、信用债券 B、抵押债券 C、担保债券 D、金融债券 5、下列筹集方式中，体现所有权关系的有（） Ａ、股票Ｂ、联营Ｃ、国家财政拨款Ｄ、租赁Ｅ、税后利润
第五章 1.七星公司按年利率5%向银行借款100万元，期限3年;根据公司与银行签订的贷款协议，银行要求保持贷款总额的15%的补偿性余额，不按复利计息。 要求:试计算七星公司实际可用的借款额和实际负担的年利率。 2.八方公司拟发行面额1000元、票面利率6%、5年期债券一批，每年年末付息一次。 要求:试分别测算该债券在不同市场利率下的发行价格: (1) 市场利率为5%; (2) 市场利率为6%; (3)市场利率为7%。
3.九牛公司采用融资租赁方式，于20X6年1月1日从租赁公司租入一台设备，设备价款20000元，租期为4年;双方约定，租赁期满后设备归承租方所有，租赁期间折现率为10%，以后付等额年金方式支付租金。 要求: (1)测算九牛公司该设备每年年末应支付的租金额; (2)编制九牛公司该设备租金摊销计划表。
第六章资本结构决策 1. 三通公司拟发行5年期、利率6%、面额1000元的债券;预计发行价格为550元，发行费用率2%;公司所得税税率25%。要求:试测算三通公司该债券的资本成本率。 2. 四方公司拟发行优先股50万股，发行总价150万元，预计年股利率8%，发行费用6万元。 要求:试测算四方公司该优先股的资本成本率。 3.五虎公司普通股现行市价为每股20元，现准备增发8万
股新股，预计发行费用率为5%，第一年每股股利1元，以后每年股利增长率为5%。 要求:试测算五虎公司本次增发普通股的资本成本率。 4.六郎公司年度销售净额为28000万元，息税前利润为8000万元，固定成本为3200万元，变动成本率为60%;资本总额为20000万元，其中债务资本比例占40%，平均年利率8%。要求:试分别计算该公司的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。 5. 七奇公司在初创时准备筹集长期资本5000万元，现有甲、乙两个备选筹资方案，有关资料如表6-23所示。 要求:试分别测算该公司甲、乙两个筹资方案的综合资本成本率，并据以比较、选择筹资方案。
欢迎阅读 第五章：长期筹资方式 名称解释 1 长期筹资 2 企业内部资本 3 内部筹资4外部筹资 5 股权性筹资 6 债务性筹资 7 混合性筹资 8 注册资本 9 投入资本筹资10 股票11 普通股12优先股 13 国家股14 法人股15 个人股16 外资股 17自销方式18 承销方式19长期借款20 抵押贷款 21 信用贷款22 记名股票23 无记名股票24 固定利率债券 25 29 33 37 判断题 （） 司。 （） 成。 B股是指专门供外国和我国的港、澳、台地区的投资者买卖的，以人民币标明面值但以外币认购和交易的股票。（） 在我国，股票发行价格既可以按票面金额确定，也可以超过票面金额或低于票面金额的价格确定。 （） 股份公司无论面对什么样的财务状况，争取早日上市都是正确的选择。（） 股票按发行时间的先后可以分为始发股和新股。两者的股东权利和义务都是一样的。 （） 上市公司公开发行股票，应当由债券公司承销；非公开发行股票，发行对象均属于原前十名股东的，可以由上市公司自行销售。（）
股票发行结果如果过低，可能加大投资者的风险，增大承销机构的风险风险和风险难度，抑制投资者的认购热情。（） 借款合同应依法签订，它属于商业合约，不具法律约束力。（） 长期借款无论是资金成本还是筹资费用都较股票、债券低。（） 凡我国企业均可以风险公司债券。（） 抵押债券还可以按抵押品的先后顺序分为第一抵押债券和第二抵押债券。（） 公募发行是世界各国常采用的公司债券发行方式。但我国有关法律、法规尚未要求公开发行债券。 （） 发行公司债券所筹集到的资金，公司不得随心所欲地使用，必须按审批机关批准的用途使用，不得用于弥补亏损和非生产性支出。（） 当其他条件一样时，债券期限越长，债券的发行价格就可能越低；反之，可能越高。 （） （） （） 一般在 业 业 D 投 A 领域，可利用的筹资渠道和筹资方式比较多。D 间接筹资因程序比较复杂，准备时间较长，故筹资效率较低，筹资费用较高。 筹资股权资本是企业筹集（）的一种重要方式。 A 长期资本 B 短期资本 C 债券资本 D 以上都不是 国内联营企业吸收参与联营的企事业单位各方的投资即形成联营企业资本金，这种资本金属于（） A 国家资本金 B 法人资本金 C 个人资本金 D 外商资本金
长期筹资方式 教材习题答案 一思考题 1、试说明投入资本筹资的主体条件要求以及优缺点 答投入资本筹资的主体是指进行投入资本筹资的企业。从法律上讲，现代企业主要有三种组织形式，也可以说是三种企业制度即独资制合伙制和公司制在我国公司制企业又分为股份制企业包括股份有限公司有限责任公司和国有独资公司。可见采用投入资本筹资的主体只能是非股份制企业包括个人独资企业个人合伙企业和国有独资公司。 企业采用投入资本筹资方式筹措股权资本必须符合一定的条件和要求主要有以下几个方面： A、主体条件采用投入资本筹资方式筹措投入资本的企业应当是非股份制企业包括个人独资企业个人合伙企业和国有独资公司而股份制企业按规定应以发行股票方式取得股本 B、需要要求企业投入资本的出资者以现金实物资产无形资产的出资必须符合企业生产经营和科研开发的需要 C、消化要求企业筹集的投入资本如果是实物和无形资产必须在技术上能够消化企业经过努力在工艺人员操作等方面能够适应 投入资本筹资是我国企业筹资中最早采用的一种方式也曾经是我国国有企业集体企业合资或联营企业普遍采用的筹资方式它既有优点也有不足 投入资本筹资的优点主要有投入资本筹资所筹取的资本属于企业的股权资本与债务资本相比它能提高企业的资信和借款能力投入资本筹资不仅可以筹取现金而且能够直接获得所需的先进设备和技术与仅筹取现金的筹资方式相比它能尽快地形成生产经营能力投入资本筹资的财务风险较低 投入资本筹资的缺点主要有投入资本筹资通常资本成本较高投入资本筹资未能以股票为媒介产权关系有时不够明晰也不便于产权的交易 2、试分析股票包销和代销对发行公司的利弊 答股票发行的包销是由发行公司与证券经营机构签订承销协议全权委托证券承销机构代理股票的发售业务采用这种办法一般由证券承销机构买进股份公司公开发行的全部股票然后将所购股票转销给社会上的投资者在规定的募股期限内若实际招募股份数达不到预定发行股份数剩余部分由证券承销机构全部承购下来发行公司选择包销办法可促进股票顺利出售及时筹足资本还可免于承担发行风险不利之处是要将股票以略低的价格售给承销商且实际付出的发行费用较高。 股票发行的代销是由证券经营机构代理股票发售业务若实际募股份数达不到发行股数承销机构不负承购剩余股份的责任而是将未售出的股份归还给发行公司发行风险由发行公司自己承担。 3、试分析股票上市对公司的利弊 答股份有限公司申请股票上市基本目的是为了增强本公司股票的吸引力形成稳定的资本来源能在更大范围内筹措大量资本股票上市对上市公司而言主要有如下意义提高公司所发行股票的流动性和变现性便于投资者认购交易 促进公司股权的社会化避免股权过于集中 提高公司的知名度 有助于确定公司增发新股的发行价格 便于确定公司的价值以利于促进公司实现财富最大化目标因此不少公司积极创造
第五章长期筹资方式 一、判断题 1、在世界范围内，公司注册资本制度的模式主要有三种：法定资本制、授权资本制和折衷资本制。 2、处于成长期的企业，当面临资金短缺时，大多都选择内部筹资以减少筹资费用。 3、筹集投入资本也可以通过发行股票的方式取得。 4、筹集投入资本是非股份制企业筹措自有资本的一种基本形式。 5、发行股票是所有公司制企业筹措自有资金的基本方式。 6、在我国，股票发行价格既可以按票面金额确定，也可以按超过票面金额或低于票面金额的价格确定。 7、凡我国企业均可以发行公司债券。 8、当其他条件相同时，债券期限越长，债券的发行价格越低；反之，发行价格就可能越高。 9、一般来说，债券的市场利率越高，债券的发行价格越低；反之，发行价格就可能越高。 10、债券的发行价格与股票的发行价格一样，只允许平价或溢价发行，不允许折价发行。 11、融资租赁实际上就是由租赁公司筹资购物，由承租企业租入并支付租金。 12、融资租赁的固定资产视为企业自有固定资产管理，因此，这种筹资方式必然会影响企业的资本结构。 13、融资租赁合同期满时，承租企业根据合同约定，可以对设备续租、退还或留购。 14、优先股和可转换债券既具有债务筹资性质，又具有股权筹资性质。 二、选择题 1、企业外部筹资方式很多，但不包含（）方式。 A.投入资本筹资 B.企业留存收益筹资 C.发行股票筹资 D.长期借款筹资 2、筹集股权资本是企业筹集（）的一种重要方式。 A.长期资本 B.短期资本 C.债权资本 D.以上都不是 3、无记名股票中，不记载的内容是（）。 A.股票数量 B.编号 C.发行日期 D.股东的姓名或名称 4、根据《公司法》的规定，我国市场上的股票不包括（）。 A.记名股票 B.无面额股票 C.国家股 D.个人股 5、在股票发行的溢价发行方式下，发行公司获得发行价格超过股票面额的溢价款应计入（）。 A.资本公积 B.盈余公积 C.未分配利润 D.营业外收入 6、在集中筹资方式中，兼具筹资速度快、筹资费用和资本成本低、对企业有较大灵活性等特点的筹资方式是（）。 A.发行股票 B.融资租赁 C.发行债券 D.长期借款 7、按照国际惯例，银行对借款企业通常都约定一些限制性条款，其中不包括（）。 A.一般性限制条款 B.附加性限制条款 C.例行性限制条款 D.特殊性限制条款 8、根据《公司法》的规定，发行公司流通在外的债券累计总额不超过公司净资产的（）。 A.60% B.40% C.50% D.30% 9、由出租人向承租企业提供租赁设备，并提供设备维修保养和人员培训等的服务性业务，这种租赁形式称为（）。 A.融资租赁 B.经营租赁 C.直接租赁 D.资本租赁 10、筹集投入资本，（）应该采用一定的方法重新估值。
第5章长期筹资方式 一、简答题 1、试分析长期筹资的动机。 2、股票上市对公司有哪些好处和弊端？ 3、我国股票发行的要求有哪些？ 4、我国股票发行条件有哪些？ 5、我国股票上市的条件有哪些？ 6、股票上市的决策应考虑哪些因素？ 7、企业的银行借款通常会附加哪些方面的信用条件？ 8、请说明我国发行债券的条件。 9、请比较普通股、优先股、普通债券和可转换债券筹资的优点和缺点。 10、请比较经营性租赁和融资租赁各自的特点。 二、单项选择题 1．以下说法中正确的是（D）。 A．长期负债的筹资成本比短期负债的筹资成本低 B．对于投资者而言，购买股票的风险低于购买债券 C．长期借款按照有无担保，分为信用贷款和商业银行贷款 D．发行债券的筹资成本低于发行股票的筹资成本 2．发行公司流通在外的债券累计总额不得超过公司净资产的（C）。 A． 20% B． 30% C．40% D． 50% 3．债券面值、（C）、债券期限是确定债券发行价格的主要因素。 A．市场利率、贴现率 B．票面利息率 C．票面利率、市场利率 D．票面利息率 4．普通股筹资不具有以下优点：（A）。 A．成本低 B．增强公司信誉 C．不需承担固定的股利 D．不需偿还 5．下列各种筹资渠道中，属于企业内部筹资渠道的是（C）。 A．银行信贷资金 B．非银行金融机构资金 C．企业内部留用资金 D．职工购买企业债券的投入资金 6．下列筹资方式中，兼具筹资速度快、筹资费用低和资本成本低、弹性大的筹资方式是（B）。A．发行普通股 B．长期借款
C．发行普通债券 D．融资租赁 7．下列需要贷款者参与的租赁形式是（B）。 A．经营租赁B．杠杆租赁 C．直接租赁 D．售后租回 8．下列关于经营租赁特征的说法不正确的是（A）。 A．租赁资产报酬和风险由承租人承受 B．租赁的期限较短 C．由出租人提供租赁设备的维修保养 D．租赁合同灵活 9．相对于发行债券和银行借款购买设备而言，通过融资租赁方式取得设备的主要缺点是（C）。A．限制条款多 B．筹资速度慢 C．资本成本高 D．财务风险大 10．以下对自销方式销售股票的论述中，正确的是（A）。 A．可以节省发行费用 B．筹划经历时间短 C．发行公司不必承担发行风险 D．不能直接控制发行过程 11、我国《公司法》规定，向发起人、国家授权投资的机构、法人发行的股票，应为（A）。 A.记名股票 B.不记名股票 C.无面值股票 D.优先股 12．根据我国的相关规定，不具备债券发行资格和条件的是（D）。 A．股份有限公司 B．国有独资公司 C．两个以上的国有企业投资设立的有限责任公司 D．外商投资企业 13．下列关于普通股的说法错误的是（D）。 A．面值股票是在票面上标有一定金额的股票 B．普通股按照有无记名分为记名股票和不记名股票 C．始发股和新股股东的权益和义务是相同的 D．B 股是在境外上市，并以外币认购和交易的股票 14．下列关于股票发行和销售的说法不正确的是（B）。 A．公开间接发行的股票变现性强，流通性好 B．股票的销售方式包括包销和代销两种 C．对社会公众发行的股票，可以记名，也可以不记名 D．按照我国《公司法》的规定，公司发行股票不准折价发行 15．下列有关优先股的说法不正确的是（C）。
版自考财务管理学练习题第五章长期筹资方式与资本成本
第五章长期筹资方式与资本成本 一、单项选择题 1、下列选项中，属于短期资本筹集方式的是（）。 A.发行股票 B.发行公司债券 C.商业信用 D.融资租赁 2、下列选项中不需要用长期资原来满足的是（）。 A.固定资产 B.长期占用的流动资产的需要 C.临时性流动资产的需要 D.无形资产 3、不需要发行任何证券作为媒介、出资者都是公司的所有者且对公司具有经营管理权的筹资方式是（）。 A.长期资本筹资 B.短期资本筹资 C.吸收直接投资 D.债券筹资
4、个人投资的特点不包括的是（）。 A.参与投资的人数较多 B.以参与公司的收益分配为目的 C.出资方式灵活多样 D.每人投资的数额较少 5、中国财务制度规定，投资者以专有技术、专利权等无形资产出资的，其出资额不得超过注册资本的（）。 A.10% B.20% C.30% D.40% 6、不属于普通股筹资缺点的是（）。 A.资本成本较高 B.容易分散公司的控制权 C.可能会降低普通股的每股净收益 D.财务负担重 7、公司应当以（）的形式向优先股股东支付股息。 A.负债 B.现金
C.资产 D.股利 8、留存收益来源于公司生产经营活动所实现的（）。 A.净利润 B.税前利润 C.利润总额 D.息税前利润 9、中国公司的长期借款多采用（）。 A.固定利率 B.浮动利率 C.市场利率 D.协商利率 10、债券发行价格的形成受诸多因素影响，主要是（）。 A.票面金额的大小 B.到期时间的长短 C.市场利率的大小 D.票面利率和市场利率的一致程度
11、公司先将其拥有的资产卖给出租人，然后再按照特定条件将其租回使用，这种取得资产的筹资方式是指（）。 A.直接租赁 B.售后租回 C.杠杆租赁 D.售后租赁 12、证券市场条件的变化主要体现在（）上。 A.违约风险补偿 B.系统风险补偿 C.流动性风险补偿 D.非系统风险补偿 13、下列各项中，一般不会导致企业资本成本增加的是（）。 A.通货膨胀加剧 B.投资风险上升 C.经济持续过热 D.证券市场流动性增强 14、某公司发行债券，债券面值为1000元，票面利率6%，每年付息一次，到期还本，债券发行价1010元，筹资费为发行价的2%，企业所得税税率为25%，则该债券的资本成本
第五章：长期筹资方式 一. 名称解释 1) 1 长期筹资 2 企业内部资本 3 内部筹资 4外部筹资 2) 5 股权性筹资 6 债务性筹资 7 混合性筹资 8 注册资本 3) 9 投入资本筹资 10 股票 11 普通股 12优先股 4) 13 国家股 14 法人股 15 个人股 16 外资股 5) 17自销方式 18 承销方式 19长期借款 20 抵押贷款 6) 21 信用贷款 22 记名股票 23 无记名股票 24 固定利率债券 7) 25 浮动利率债券 26 收益债券 27 可转换债券 28 附认股权债券 8) 29 私募发行 30 公募发行 31 租赁 32 营运租赁 9) 33 融资租赁 34 直接租赁 35 售后租回 36 杠杆租赁 10) 37 平均分摊法 38 等额年金法 39 认股权证 二. 判断题 11) 资本是企业经营和投资活动的一种基本要素，是企业创建和生存发展的一个必要条件。 （） 12) 处于成长时期、具有良好发展前景的企业通常会产生调整型筹资动机。例如，企业产 品供不应求，需要增加市场供应。（）
13) 在我国，非银行金融机构主要有租赁公司、保险公司、企业集团的财务公司以及信托 公司、债券公司。（） 14) 在改革开放的条件下，国外以及我国香港、澳门和台湾地区的投资者持有的资本，亦 可以加以吸收，从而形成外商投资企业的筹资渠道。（） 15) 处于成长期的企业，当面临资金短缺时，大多都选择内部筹资以减少筹资费用。 （） 16) 根据我国有关法规制度，企业的股权资本由投入资本（或股本）、资本公积和未分配利 润三部分组成。（） 17) 在世界范围内，公司注册资本制度的模式主要有三种，法定资本制、授权资本制和折 中资本制。（） 18) 筹集投入资本也可以通过发行股票的方式取得。（） 19) 筹集投入资本是非股份制企业筹措自有资本的一种基本形式。（） 20) 筹集国家的投入资本自有是通过获取国家银行的贷款。（） 21) 所有企业都可以采用筹集投入资本的形式筹措自有资本。（） 22) 发行股票是所有公司制企业筹措自有资金的基本形式。（） 23) 对于股东而言，优先股比普通股有更优厚的回报，有更大的吸引力。（） 24) B股是指专门供外国和我国的港、澳、台地区的投资者买卖的，以人民币标明面值但以 外币认购和交易的股票。（）
[财务培训]第六章长期筹资方式底稿
第六章长期筹资方式 第一节长期筹资概述 一、长期筹资的意义 要点1、长期筹资的概念P137 【筹资概念】通过一定的金融市场和筹资渠道，采用一定的筹资方式筹措和集中资本的活动。 【长期筹资概念】筹措长期资本的活动。 要点2、长期筹资的意义P137 其一，满足生产经营活动的需要； 其二，满足投资活动的需要； 其三，满足调整资本结构的需要。 二、长期筹资的动机P138-140 一是扩张性筹资动机；二是调整性筹资动机；三是混合性筹资动机。 三、长期筹资的原则 其一，合法性原则；其二，效益性原则；其三，合理性原则；其四，及时性原则 四、长期筹资的渠道 ⑴长期筹资的渠道 【筹资渠道概念】是指企业资金的来源方向和通道，体现了资金的源泉和流量。 【长期筹资渠道】P141-142
一是政府财政资金渠道；特点：具有广阔的源泉和稳固的基础。适用性：是国有独资或国有控股企业权益资本的筹资渠道。 二是银行信贷资金渠道；特点：有经常性的资金来源，提供资金的方式灵活多样。适用性：是各类企业长期债务资本的筹资渠道。 三是非银行金融机构资金渠道；特点：资本数量比银行要小但具有广阔的发展前景。适用性：是各类企业长期债务资本的筹资渠道。 四是其他法人资金渠道；特点：资金来源不稳定，数量有限。适用性：是各类企业权益资本和长期债务资本的筹资渠道。 五是民间资金渠道；特点：有广阔的资金源泉，资金数量较多。适用性：是特定企业权益资本和长期债务资本的筹资渠道。 六是企业内部资金渠道；特点：资金来源不稳定，资金数量较少（由企业提取的盈余公积金和保留的未分配利润构成），是企业内部筹资渠道，筹资便捷。适用性：是盈利企业权益资本的筹资渠道。 七是国外和我国港澳台地区资金渠道；特点：资金数量较多但资金来源不稳定。适用性：是各类企业权益资本和长期债务资本的筹资渠道。 不同的筹资渠道对企业筹资数量产生影响，认识各种筹资渠道的特点和适用性，有利于企业充分开拓和利用筹资渠道，实现各种筹资渠道的合理组合，有效筹措长期资本。 ⑵长期筹资的方式 【筹资方式概念】筹资方式是指企业筹集资金所采用的具体手段和工具。筹资方式决定了资本的属性和期限即用资时间的长短。