高质量的内部控制
能增加商业信用融资吗？
———基于货币政策变更视角的检验*
郑军林钟高彭琳
（安徽工业大学管理学院243002）
【摘要】本文采用2007－2011年中国上市公司的数据，从货币政策变更的视角考察了内控质量对企业商业信用融资的影响。结果发现，相对于内控质量较低的企业而言，内控质量较高的企业能获得更多的商业信用融资;在货币政策紧缩时期，尽管企业获得的商业信用融资显著下降，但内控质量较高的公司却能获得更多的商业信用融资，在进一步控制了内生性问题后，上述结论仍然成立。本文从企业面对货币政策波动所能采取的主动行为的视角，拓展和深化了商业信用的替代融资假说，同时也丰富了宏观经济政策与微观企业行为互动关系的研究。【关键词】货币政策紧缩内部控制商业信用
一、问题的提出
基于投资者保护比较健全的西方资本市场研究大都发现，内部控制能够提高公司会计信息的可靠性，从而在公司与利益相关者之间的缔约过程中起到重要的置信作用。然而与债权人、股东关系作用发现的诸多经验证据相比①，遗憾的是国内目前为止，对高质量的内部控制是否在企业与包括供应商/客户在内的利益相关主体的契约关系中发挥作用以及发挥什么作用的文献却鲜有涉及，并且已有的众多基于西方成熟资本市场的研究成果也未必适用于处于经济转型时期的中国。本文从信号传递理论出发，试图提供这方面的直接经验证据。
内部控制作为企业在取得低交易成本收益的同时弥补契约不完备的补充机制和控制机制（刘明辉等，2002），存在的前提之一是不同的缔约主体之间首先存在了解和信任，并且需要维持这种信任。已有研究指出，在企业与交易伙伴的交易过程中，无论是正常的购销关系，还是利用商业信用进行替代性融资，交易伙伴都有对企业稳健、可靠会计信息的需求（Hui et al．，2012），但是高质量的会计信息是建立在健全有效的内部控制基础上的，高质量的内部控制增强了会计信息的可靠性，降低了利益相关主体之间的信息不对称，提升信任及其等级，帮助企业获取更多的信用配给。既然内控制度内生决定着会计信息质量（Costello and Wittenberg－Moerman，2011），因此分析内控质量如何影响企业商业信用融资，可能是一个更加有效的视角。
这一问题之所以重要，还在于企业的商业信用融资容易受到宏观经济政策尤其是货币政策的影响（Campello et al．，2011；陆正飞等，2011；饶品贵，2013），“从紧的货币政策”会显著限制企业的外部融资能力，甚至使企业陷入流动性困境（祝继高等，2009）。政府制定货币政策的价值目标会随着实际经济情况不断调整、有所侧重，导致货币政策修改频繁且存在较大的不确定性（陈栋等，2012），对于微观主体而言，货币政策的变更是企业无法改变的外生性事件，研究货币政策变更对内控质量与商业信用融资的影响，可能会克服以往研究中的内生性问题。另外，由于频繁的货币政策波动使得公司面临着巨大的融资风险和不确定性，如果公司出现短期的持续经营能力危机，将会严重影响包括供应商、客户在内的利益相关主体对公司的相关预期，
26*
①
本文系国家自然科学基金项目（71272220）和安徽省青年人才基金项目（2011SQＲW161）的阶段性研究成果。感谢匿名审稿人提出
的富有建设性的建议，使得本文更为充实，当然文责自负。
基于西方成熟资本市场的研究发现，内部控制的改善有助于提高会计信息质量（Doyle et al．，2007b；Ashbaugh－Skaife et al．，2008），不仅可以降低权益资本成本（Ashbaugh－Skaife et al．，2009），而且会降低债务融资成本（Dhaliwal et al．，2011；Kim et al．，2011；Costello and Wittenberg－Moerman，2011），从而在公司与利益相关者（如股东、债权人、供应商、客户和员工等）之间的缔约过程中起到重要作用。
进而使得公司陷入预防未来的流动性风险还是继续执行预定的投资战略的两难困境中。因此，在货币政策不断变更的现实背景下研究上述问题无疑具有更加突出的现实意义。
本文可能贡献：（1）已有研究发现货币政策与企业投资存在互为因果关系，与此不同，企业融资行为更有可能是央行货币政策的后果，而非其原因。本文从货币政策变更的视角研究内部控制在增加企业商业信用融资方面所起的作用，丰富了内部控制经济后果方面的文献；（2）少数有关货币政策对企业微观行为影响的研究文献大多限定企业仅仅作为政策的被动接受者，在此前提假设下通过观察企业采取诸如增加现金持有以及提高会计稳健性等研究政策的传导效应，忽略了企业面对外部宏观经济形势变更所能采取的主动行为、途径及其对货币政策微观传导效应的影响（陈栋等，2012）。本文立足于内控质量视角，发现加强内控建设对企业获得商业信用融资有积极影响，揭示了企业面临宏观政策波动情况下的能动性，建立了宏观经济政策和微观企业行为的互动分析框架；另外，本文的研究结论，也为实务界和监管机构制定有关内部控制和投资者保护方面的政策提供一个有益的视角。
二、制度背景、理论分析和研究假说的提出
（一）内控质量与企业商业信用融资
根据以往文献，与银行相比，交易伙伴与企业的商业活动越持久，对其经营活动、财务状况和所处行业的竞争状况
等信息优势越突出（Burkart and Ellingsen ，
2004），所以在正常购销关系之外，拥有信息优势的交易伙伴会允许企业推迟
付款或者给予成本更低的付款方式，从而形成企业银行借款的替代性融资。与银行债权人身份一样，交易伙伴在这种替代性融资过程中，通过了解企业的财务状况来监督企业，以便及时做出“信贷政策”调整（陈运森等，2010）。正因为如此，企业存在盈余管理的动机，影响交易伙伴对公司前景的预期（Ｒaman and Shahrur ，
2008）。因此企业财务信息质量的高低会通过影响交易伙伴与企业之间的信任关系，进而影响企业能获取的商业信用融资。
首先，良好的内部控制可降低信息不对称，有效缓解或者抑制因信息不对称导致的企业和交易伙伴之间的信任不足现象。内部控制“信息与沟通”的制度安排，准确而及时的信息披露可减小契约各方的信息不对称，使交易伙伴更加真实地了解企业的盈利能力和成长机会，增进相互信任关系，减小因逆向选择导致过高的商业信用融资成本，增加信用配给。此外，作为内部控制的重要组成部分，完善的风险评估、应对程序等风险管理制度以及对外担保审议程序和授权审批等控制活动，同样可以有效地控制和降低风险，提高信息披露的可靠性，降低交易伙伴对企业风险的评价，从而避免因信息不对称导致的低信用配给行为。其次，良好的内部控制可减轻代理问题，缓解因代理问题导致的利益侵占现象。一方面，内部控制可以直接降低企业的代理问题，防止经理出于私利而损害交易伙伴等利益相关主体的行为。内部控制作为企业一种内在制度安
排（包括激励和监督方面的制度安排），有助于增加群体决策的能力，激励和监督经理人努力工作。然而，一旦缺乏有效的激励或监督方面的内在制度安排，经理就很可能出于自身私利而凌驾于内部控制之上，轻易地实现建立“经理帝国”的愿望，导致投资过度（李万福等，2010），以及发生控制股东的利益输送或资金占用等“掏空”行为（杨德明等，2010），降低企业的价值。另一方面，高质量的内控事实上还可以为解决代理问题提供一种有效的信号机制和传递方式（Johnstone et al．，2011），当公司高管存在严重的代理问题时，就可能在商业信用方面被其他公司严格限制或者处以苛刻的条款，因为其他公司可以通过内部控制制度的重新设计降低代理成本，因此公司高管就会有危机感，从而促使其提高内部控制，降低代理成本，提高公司效率。因此我们推测，内控质量的提高将有助于企业获得更多的商业信用融资。基于以上分析，我们提出假设1：H1：在其他条件相同的情况下，相对于内控质量较低的企业而言，内控质量较高的企业能获得更多的商业信用融资。
（二）货币政策变更、内部控制与企业商业信用融资信贷渠道是货币政策对经济实体发生作用的重要传导渠道之一。由于资本市场的不完善，实际经济运行中普遍存在信息不对称、合约成本等问题，银行在减轻信贷市场信息不对称、分散风险、降低交易成本方面发挥不可替代的特殊作用，货币政策通过影响银行信贷可得性，进而引起信贷市场的系统性变化，从而影响实体经济的投资变动最终影响产出。基于我国的资本市场，周英章等（2002）、盛朝晖（2006）、索彦峰等（2007）都发现，我国的货币渠道是通过信贷传导渠道和货币渠道共同发挥作用，但信贷渠道占主导地位。其他许多经验文献提供了货币政策紧缩影响企业融资的证据，一方面，他们指出，紧缩的货币政策减少了银行可供贷款的资金，增加企业获得贷款的难度，进而影响企业投资（Kashyap et al．，1993；叶康涛等，2009），而且贷款利率上升，提高企业资本成本（Mojon et al．，2002）。另一方面，已有的研究却发现，企业与供应商之间的商业信用可以作为银行信贷的替代融资方式。Nilsen （2002）发现商业信用能作为银行借款的替代融资方式，特别是在货币政策紧缩时期，企业在正常的银行借款出现下降会转而利用商业信用方式增加融资以保证投资。然而，与国外的融资环境不同，我国金融体系不发达，企业融资渠道较少，银行贷款和商业信用是企业外部融资的主要来源（Allen et al．，
2005），这就造成我国企业在货币政策紧缩环境下的流动性问题尤为突出。进一步由于存在影响外部融资效率的更多因素，当货币政策传导主要是通过信贷渠道时，那些信息不对称问题严重的公司受到的冲击更大（Gaiotti and Generale ，
2001）。Love et al．（2007）发现，企业获得的商业信用在金融危机后均出现大幅下降，特别是那些财务状况脆弱的公司尤其如此。Love and Zaidi （2010）也发现那些受到银行信贷歧视的中小企业获取的商业信用融资在金融危机后出现大幅降低，进而导致他们
3
6
向其客户提供的商业信用也在减少。因此可以预期，在我国企业外部融资主要来源于银行信贷的特殊制度环境下，一旦货币政策趋紧，大量的企业难以获取其他可利用的信用资源，导致没有足够的资源再分配至商业信用，因此企业获取的商业信用融资会显著减少。
但是，对于内控质量不同的企业而言，货币政策变更对企业商业信用融资的影响可能存在较大的差异。因为当货币政策趋于紧缩时，一方面商业信用成为稀缺资源，商业信用的配置效率成为优先考虑的目标，另一方面对于这种稀缺资源的配置更加注重企业内部环境的衡量。也就是说，在货币政策紧缩的情形下，内部控制作为企业内部资源优化配置的重要机制，将在以下几个方面对供应商/客户的商业信用关系产生不同的影响：第一，通过资本成本影响商业信用。内部控制质量的提高改善了会计信息质量，降低了资本成本（Dhaliwal et al．，2011；Kim et al．，2011）。供应商/客户的商业信用关系面临企业经营管理的低效率风险和未来现金流的预测风险（闫志刚，2012），内部控制可以通过影响这两种风险而对企业的资本成本产生影响，进而有助于商业信用决策。第二，通过现金的合理配置影响商业信用。现金的合理配置（包括拓展性的财务资源配置）是衡量企业经营效率和效果的核心目标之一。高质量的内部控制不仅保证现金的合理使用与转移，有效约束现金的无效使用和违规调用，而且能有效防止管理层为牟取自身利益而持有过多现金造成的过度集中抑或通过虚报利润、夸大成本等不当行为争夺企业资金产生的过度分散，提高现金配置效率，为供应商/客户的商业信用提供良好的现金流。第三，根据信号传递理论，内部控制质量高的企业有动机向市场传递信号（林斌等，2009），由此影响商业信用。在货币政策紧缩的外部环境约束下，内控质量更高的企业高管有动力选择自愿性披露有关公司信息，供应商/客户可以据此推断企业的质量，作出业务结算方式的选择，更多的给予企业低成本甚至零成本的商业信用模式（于海云，2011），做出正确的投资或者信贷决策。这样，高质量企业通过传递信号将其与那些低质量企业区别开来。反之，在货币政策宽松时期，企业可以较为便利地获得银行贷款，融资成本也更低（祝继高等，2009），而且宽松的货币政策往往与经济萎缩有关，在经济萎缩时期，一方面，企业可以便利地、低成本地获得银行贷款；另一方面，企业资金的机会成本亦会有所降低。因此，供应商会乐于提供商业信用，以促成其产品的尽快销售（陆正飞等，2011）。因此，我们可以预期，当货币政策趋紧时，企业获取的商业信用融资会显著下降，但内部控制质量的提升，通过降低资本成本、合理配置现金资源、以及积极的信息披露等，缓解了货币政策紧缩对企业商业信用的影响。基于此，本文提出假设2：
H2：在其他条件相同的情况下，在货币政策紧缩时期，企业获取的商业信用融资显著减少，而高质量的内控可以帮
助企业改善信任状况，从而获取更多的商业信用融资。
三、研究设计
（一）样本选择
本文选用2007－2011年沪、深两市的上市公司为样本，按照如下程序筛选：（1）剔除金融保险类上市公司；（2）剔除实际控制人缺失的公司，包括公司实际控制人缺失、无法确定和没有实际控制人三种情况；（3）剔除财务数据缺失的公司，最终确定有效观测值为7351个，其中，2007年1278个，2008年1383个，2009年1450个，2010年1535个，2011年1705个。公司的财务数据来源于Wind 咨询数据库和CSMAＲ数据库。为了剔除极端值对实证结果的影响，本文对回归模型中的连续变量上下5%的样本进行了Winsorize 处理。
（二）模型设定
为了验证本文假说，我们设定以下模型（1）：
TC it （TC it +1）=β0+β1MP it +β2IC it +β3MP it *IC it +β4State it
+β5Ｒoa it +β6Size it +β7Lev it +β8LnGdp it +β9Growth it +β10Cfo it +β11Comp it +β12Market it +β13Bank it +β14Capital it +IndustryDummies +εit
（1）
模型（1）中的被解释变量是商业信用TC ，国内外的很多研究均采用企业当年的应付账款占总资产比重来考察企业获取的商业信用，考虑到企业商业信用所包含的内容，本文借鉴陆正飞等（2011）的做法，采用企业当年的应收账款、应付票据和预收账款之和占上年年末总资产比重（TC ）。此外，考虑到货币政策波动对企业商业信用融资的影响存在的滞后效应，同时避免内生性问题的影响，本文也对商业信用TC 都做滞后一期（t +1年）处理。
模型（1）中的主要解释变量是货币政策变更MP 。在我国，央行主要通过控制货币发行、控制存款准备金率、调节基准利率、调节再贴现率等方式执行相关货币政策。因此，采用单一的指标很难判断货币政策究竟是紧缩还是宽松，并且从研究现状看，目前不同的学者对具体时间段央行实施的是紧缩还是宽松的货币政策，仍存有较大的争议。本文借鉴陆正飞等（2011）的方法，采用MP =M 2增长率－GDP 增长率－CPI 增长率这个指标来估算货币政策的松紧程度，最后选定2007年、2008年和2011年作为货币政策紧缩期，令MP =1，其余2个作为货币政策宽松期。根据假设2，在货币政策紧缩时期，企业获取的商业信用融资会显著降低，我们预期MP 的符号显著为负。
模型（1）中的另外一个主要解释变量是企业内控质量IC ，本文采用迪博·中国上市公司内部控制指数，作为衡量内部控制质量的替代变量②。根据假设2，在货币政策紧缩时期，高质量的内部控制有助于企业获取更多的商业信用融资，我们预期IC 的符号显著为正，交互项IC *MP
4
6②
该指数从企业内部控制五大目标的实现程度对企业内部控制水平进行评价，得到研究者的普遍认可，具有一定的权威性。关于该
指数的详细分析，可以参考2011年出版的《中国上市公司内部控制指数研究》和2012年出版的《中国上市公司内部控制报告》
。
的符号显著为正。
此外根据Petersen and Ｒajan （1997）、Love et al．（2007）、Love and Zaidi （2010）、饶品贵等（2013）、陆正飞等（2011）等研究，模型还引入了公司规模Size 、财务杠杆Lev 、产权性质Private 、银行信贷规模Bank 、经营活动产
生的净现金流Cfo 、盈利能力Ｒoa 、成长能力Growth 以及企业所处行业的市场竞争程度Comp 、资产抵押能力Capital 和公司所处地区的经济发展程度LnGdp 以及公司所在地区的政府干预程度Market 等相关变量，以控制公司相关特征的影响；另外我们也增加了行业控制变量，具体取值见表1。
表1
变量定义
变量名称变量代码变量定义
商业信用TC 等于（应付账款+应付票据+预收账款）/上年年末总资产
NextTC 等于下一年度的（应付账款+应付票据+预收账款）/本年年末总资产货币政策MP 如果是2007、2008、2011年，则MP 取值为1，否则为0；内控质量IC 每家上市公司的内部控制评价指标
公司产权性质State 虚拟变量，如果公司的最终控制人为国有股东，取值为1，否则为0；
地区经济发展水平LnGdp 公司注册所在地区的人均GDP 取自然对数，该指数越高，表明该地区经济发达程度越高政府干预程度Market 采用樊纲等（2010）发布的公司注册所在地区的市场化进程指数，该指数越小，表明地区政府干预程度越大，如果公司注册所在地区的市场化进程指数低于全国的中位数水平，取值为1，否则为0；
银行贷款Bank 等于（长期贷款+短期贷款）/本年总资产公司规模Size 年度账面总资产取自然对数财务杠杆Lev 年末账面总负债/年末账面总资产总资产报酬率Ｒoa 公司当年总资产报酬率抵押能力Capital 固定资产净值/本年总资产
成长能力
Growth 公司本年营业收入减上年营业收入再除以上年营业收入经营活动产生的现金净流量
Cfo 公司当年的经营活动产生的现金流量占年末总资产比重表示
市场竞争程度Comp 赫芬达尔指数，年末每个公司的总资产除以行业内各公司的总资产之和，然后对该比率求平方和而得
上市时间Age 公司上市年限取自然对数
行业变量
Ind
虚拟变量，在剔除金融保险行业后根据证监会对所有行业（制造业按二级科目）进行分类
四、实证分析
（一）描述性统计
表2列示了主要变量的描述性统计，不管是商业信用TC 还是次年度的商业信用NextTC ，无论是T 检验还是Wil-coxon 检验，均显示在货币政策紧缩时期，企业获得的商业信用融资显著更少。另外，从内控质量IC 来看，无论是T 检验还是Wilcoxon 检验，均显示内控质量更高公司的商业信用融资均显著高于内控质量更低公司。
表2
主要变量描述性统计
变量
统计值货币政策紧缩期
货币政策宽松期
高内控质量低内控质量整体样本TC
均值
0.1940.2090.2260.1740.200中位数0.1520.1640.1830.1350.156标准差0.1500.1570.1620.1400.153样本数43672984367936727351NextTC
均值
0.1970.2100.2210.1870.204中位数0.1530.1660.1790.1450.161标准差0.1520.1560.1590.1480.154样本数2659
2727
2575
2811
5386
统计量
T1
－4.000＊＊＊
14.533＊＊＊
Z1－3.792＊＊＊
14.484＊＊＊
T2－3.032＊＊＊
8.199＊＊＊
Z2
－3.227＊
＊＊
8.587＊
＊＊
注：T1统计值为货币政策紧缩期VS 货币政策宽松期相关变量的均值检验，Z1统统计值为Wilcoxon 检验；T2统计值为高内控质量样本
VS 低内控质量样本相关变量的均值检验，Z2统计值为Wilcoxon 检验。＊＊＊、＊
＊、*分别表示在1%、5%、10%水平上显著。
5
6
（二）多元回归分析
1．货币政策紧缩、内控质量与企业商业信用融资首先我们考察了内控质量对企业商业信用融资的影响，回归结果如表3所示。表3第一列显示，内控质量IC 的回归系数为0.001，并且在1%的水平上显著，这说明内控质量较高的企业更能获得商业信用融资，从而支持了研究假说1。另外，商业信用TC 递延一期的回归结果如表3的第四列所示，内控质量IC 的回归系数仍显著为正，同样支持假说1成立。
进一步，我们考察了货币政策紧缩对企业商业信用融资的影响，回归结果如表3的第二列所示。货币政策紧缩MP 的回归系数为－0.017，并且在1%的水平上显著，说明在货币政策紧缩时期，企业获得的商业信用融资显著降低；另外我们也考察了货币政策紧缩对内控质量和企业商业信用融资的影响，回归结果如表3第三列所示，货币政策紧缩与内控质量的交互项MP *IC 的回归系数为0.001，并且在5%的水平上显著，说明在货币政策紧缩时期，内控质量较高的企业更能获得商业信用融资，从而支持了研
究假说2。同时将商业信用TC 递延一期后，结果如表3的第六列所示，货币政策紧缩与内控质量的交互项MP *IC 回归系数仍显著为正，结果进一步表明假设2成立。
控制变量中，Bank 与商业信用显著负相关，表明企业获取的银行信贷越多，获取的商业信用融资就越少，表明在我国银行信贷和商业信用融资存在替代关系；Size 、Cfo 、Growth 、LnGdp 与商业信用显著正相关，说明规模越大、现金流量越多、成长能力越强、所处地区的经济越发达，企业获取的商业信用融资越多；Comp 、Market 、Age 与商业信用显著负相关，表明企业面临的产品市场竞争越激烈、所处地区的政府干预程度越弱、上市时间越长，企业获取的商业信用融资就越多；其他控制变量不一而足。
2．内生性检验
由于本文的内控质量采用迪博·中国上市公司内部控制指数，该指数是依据内部控制五大目标的实现程度计算得出，我们不能排除上市公司在权衡其他因素后，选择降低或提高其内控质量信息披露水平，因而内控质量指数越高可能并不意味着企业建立的内控体系越完善，这可能使
表3
货币政策紧缩、内控质量与企业商业信用融资（Tobit 回归）
解释变量
被解释变量：商业信用TC
被解释变量：商业信用NextTC
IC 0.001＊＊＊
（12.02）
0.001＊＊＊
（9.45）0.001＊＊
（2.45）
0.001＊＊＊
（6.15）MP －0.017＊＊＊
（－6.31）
－0.046＊＊＊
（－3.58）－0.016＊＊＊
（－3.86）
－0.071＊＊＊
（－4.32）IC *MP 0.001＊＊
（2.17）
0.001＊＊＊
（3.35）
State 0.001（0.14）
0.003（1.08）
0.001（0.17）
0.009＊＊＊
（2.60）0.010＊＊＊
（2.69）0.007*（1.88）
Bank －0.527＊＊＊
（－45.85）－0.522＊＊＊
（－45.12）－0.528＊＊＊
（－46.06）－0.477＊＊＊
（－30.95）－0.477＊＊＊
（－31.00）－0.482＊＊＊
（－31.59）
Size 0.016＊＊＊
（8.89）0.028＊＊＊
（17.49）0.018＊＊＊
（9.81）0.012＊＊＊
（5.98）0.013＊＊＊
（6.47）0.001（0.59）
Lev 0.609＊＊＊
（68.50）0.589＊＊＊
（66.66）0.608＊＊＊
（68.45）
0.516＊＊＊
（43.63）
0.518＊＊＊
（43.82）
0.538＊＊＊
（45.15）Ｒoa －0.057*（－1.78）
0.094＊＊＊
（3.17）－0.061*（－1.89）
－0.029（－0.76）
－0.036（－0.93）
－0.192＊＊＊
（－4.50）Cfo 0.111＊＊＊
（6.19）0.118＊＊＊
（6.54）0.105＊＊＊
（5.84）0.092＊＊＊
（3.87）0.092＊＊＊
（3.88）0.081＊＊＊
（3.45）
Growth 0.057＊＊＊
（12.22）0.060＊＊＊
（12.85）0.054＊＊＊
（11.73）0.018＊＊＊
（2.92）
0.016＊＊＊
（2.66）0.010*（1.69）
Comp －1.430＊＊＊
（－6.48）－1.635＊＊＊
（－7.03）－1.842＊＊＊
（－7.86）－0.446*（－1.73）
－0.774＊＊
（－2.36）－0.776＊＊
（－2.26）Age －0.003＊＊＊
（－10.65）－0.003＊＊＊
（－11.60）－0.003＊＊＊
（－11.26）－0.004＊＊＊
（－8.96）－0.004＊＊＊
（－9.19）－0.004＊＊＊
（－9.16）Capital －0.124＊＊＊
（－13.80）
－0.127＊＊＊
（－14.08）－0.124＊＊＊
（－13.86）－0.083＊＊＊
（－6.99）
－0.082＊＊＊
（－6.89）
－0.078＊＊＊
（－6.64）LnGdp 0.040*（1.85）
0.088＊＊＊
（3.82）0.095＊＊＊
（4.17）0.032（1.02）
0.060*（1.89）
0.066＊＊
（2.11）Market
－0.010＊＊＊
（－3.48）
－0.014＊＊＊
（－4.72）
－0.013＊＊＊
（－4.23）
－0.014＊＊＊
（－3.47）
－0.015＊＊＊
（－3.69）
－0.013＊＊＊
（－3.32）
6
6
续表解释变量被解释变量：商业信用TC被解释变量：商业信用NextTC
Constant －0.472＊＊＊
（－14.49）
－0.570＊＊＊
（－17.22）
－0.493＊＊＊
（－14.28）
－0.224＊＊＊
（－5.15）
－0.236＊＊＊
（－5.57）
－0.114＊＊
（－2.52）
行业控制控制控制控制控制控制Chi2值6408.96＊＊＊6305.73＊＊＊6461.15＊＊＊3232.40＊＊＊3244.82＊＊＊3340.81＊＊＊观测值735173517351538653865386注：表中所有括弧内t值都经过White异方差调整，＊＊＊、＊＊、*分别表示在1%、5%、10%水平上显著。
得我们选择的内控质量指数存在一种带有自选择的内生性问题。为此，我们采用了Heckman二阶段回归方法。首先，我们参考Dolye et al．（2007a）和刘启亮等（2012）的研究，建立关于企业内控质量决定因素的方程并进行Probit 回归，估计出企业披露的内控质量高低的概率，然后计算出Inverse MillsＲatio，在进一步控制Inverse MillsＲatio的基础上，重新对内控质量与商业信用融资关系的方程进行回归分析。内生性检验第一阶段模型中的因变量为IC_Dum （将IC分成两个组，如果IC高于整体样本的中位数，则令IC_Dum=1，否则为0）。检验结果参见表4所示，发现仍然支持前文研究结论。
进一步，我们也采用匹配倾向评分方法（Propensity Score Matching），该方法在Morsfield and Tan（2006）、Doyle et a1．（2007a）和李万福等（2010）的研究中得到了应用。回归结果如表4所示，发现前文研究结论依然成立。
3．稳健性检验
为了增强实证结论的稳健性，本文还进行了下列测试：第一，将TC定义为应收账款、应付票据和预收账款之和占上年主营业务成本的比重，同时将商业信用TC定义为应付账款占上年主营业务成本的比重，以及将商业信用TC 定义为应付账款占上年总资产的比重，重新检验发现结果不变；第二，采用厦门大学陈汉文（2009）提出的中国上市公司内部控制指数等衡量内部控制质量的方法，替代迪博·中国上市公司内部控制指数，发现主要结果保持不变；第三，将商业信用TC按照行业中位数进行调整后，发现结果不变；将回归模型按年度和公司都进行Cluster处理，发现结果不变；另外对相关连续变量上下1%的样本进行了Winsorize处理，发现结果不变；这些测试均表明本文的结果是比较稳健的。
五、研究结论与局限
本文采用2007－2011年中国上市公司的数据，考察了货币政策紧缩的背景下内控质量对企业商业信用融资的影响。结果发现，相对于低质量内控的企业而言，高质量的内控能帮助企业获得更多的商业信用融资，特别是在货币政策紧缩时期，企业获得的商业信用融资显著下降，但内控质量较高的公司更能获得更多的商业信用融资，在进一步控制了内生性问题后，上述结论仍然成立。表明加强内部控制建设有利于提高企业商业信用融资，强化内部控制信息披露有利于保护供应商/客户的利益。
表4控制自选择效应后的货币政策紧缩、内控质量与商业信用融资（Tobit回归）
自选择控制方法Inverse Mill'sＲatio Propensity Score Matching 解释变量TC=TC TC=NextTC TC=TC TC=NextTC
IC 0.001＊＊＊
（15.58）
0.002＊＊
（2.13）
0.001＊＊
（1.99）
0.001＊＊
（2.42）
0.001＊＊＊
（4.56）
0.001＊＊＊
（5.11）
MP －0.028＊＊
（－1.99）
－0.019＊＊
（－2.01）
－0.023*
（－1.89）
－0.033＊＊
（－2.11）
MP*IC 0.002＊＊
（2.13）
0.001＊＊＊
（2.67）
0.001＊＊＊
（3.63）
0.001＊＊
（2.49）
Control Variables控制控制控制控制控制控制
Constant －0.138＊＊＊
（－6.08）
－0.125＊＊＊
（－5.79）
－0.103＊＊＊
（－2.92）
－0.652＊＊＊
（－3.18）
0.057＊＊＊
（3.00）
0.068＊＊
（2.27）
Mills 0.019＊＊＊
（3.03）
0.023＊＊＊
（3.88）
0.035＊＊
（2.43）
Chi2值3939.06＊＊＊3948.32＊＊＊3899.36＊＊＊3921.61＊＊＊2626.89＊＊＊4211.91＊＊＊观测值735173515398735173515398注：＊＊＊、＊＊、*分别表示在1%、5%、10%水平上显著。受篇幅限制，相关控制变量的回归结果没有进行报告，有兴趣的读者可以资料备索。
局限于目前的条件和认识，本文的研究存在一定遗憾。宋旺等（2006）发现我国的货币政策存在区域效应，并且货币政策的区域效应造成了我国经济水平不同地区的企业在货币政策紧缩环境下的融资约束问题表现出显著的差异。但是鉴于货币政策传导是一个有着众多环节、渠道和因素构成的复杂过程，不同的地区在产业结构、对外开放程度、财政实力、金融发展等方面存在较大的异质性，当货币政策由宽松转向紧缩时，不同地区的企业外部融资渠道和融
76
资规模受到的限制也有较大的差异，此时内控质量究竟如何进一步影响企业的商业信用融资，将涉及许多更为复杂的因素。本文没有就这些问题展开进一步的研究，希望在将来的研究中进一步深入与细化。
主要参考文献
陈栋，陈运森．2012．银行股权关联、货币政策变更与上市公司现金管理．金融研究，12：122 136
陈运森，王玉涛．2010．审计质量、交易成本与商业信用模式．审计研究，6：77 85
李万福，林斌，杨德明，孙烨．2010．内控信息披露、企业过度投资与财务危机．中国会计与财务研究，12：76 106林斌，饶静．2009．上市公司为什么自愿披露内部控制鉴证报告？会计研究，2：45 52
刘明辉，张宜霞．2002．内部控制的经济学思考．会计研究，8：54 56
刘启亮，罗乐，何威风，陈汉文．2012．产权性质、制度环境与内部控制．会计研究，3：52 61
陆正飞，杨德明．2011．商业信用：替代性融资，还是买方市场？管理世界，4：6 14
饶品贵，姜国华．2013．货币政策对银行信贷与商业信用互动关系影响研究．经济研究，1：68 82
盛朝晖．2006．中国货币政策传导渠道效应分析：1994－2004．金融研究，7：22 29
宋旺，钟正生．2006．我国货币政策区域效应的存在性及原因．经济研究，3：46 58
索彦峰，范从来．2007．货币政策能够影响贷款供给吗？经济科学，6：57 65
杨德明，林斌，任英．2010．内部控制、治理环境与投资者保护．证券市场导报，4：53 60
叶康涛，祝继高．2009．银根紧缩与信贷资源配置．管理世界，1：22 28
祝继高，陆正飞．2009．货币政策、企业成长与现金持有水平变化．管理世界，3：152 158
周英章，蒋振声．2002．货币渠道、信用渠道与货币政策有效性．金融研究，9：34 43
Allen ，F．，J．Qian ，and M．J．Qian．2005．Law ，Fi-nance ，and Economic Growth in China．Journal of Financial E-conomics ，
77（1）：57 116Burkart ，M．，and T．Ellingsen．2004．In －kind Finance ：A Theory of Trade Credit．American Economic Ｒeview ，94（3）：569 590
Campello ，M．，E．Giambona ，J．Graham ，and C．Har-vey．2011．Liquidity Management and Corporate Investment during a Financial Crisis．Ｒeview of Financial Studies ，24（6）：1944 1979
Costello ，A．M．，and Ｒ．Wittenberg －Moerman．2011．The Impact of Financial Ｒeporting Quality on Debt Contracting ：
Evidence from Internal Control Weakness Ｒeports．Journal of Accounting Ｒesearch ，49（1）：97 136
Dhaliwal ，D．，C．Hogan ，Ｒ．Trezevant ，and M．Wilkins．2011．Internal Control Disclosure ，Monitoring ，and the Cost of Debt．The Accounting Ｒeview ，86（4）：1131 1156
Doyle ，J．，W．Ge ，and S．McVay．2007a．Accruals Quality and Internal Control over Financial Ｒeporting．The Ac-counting Ｒeview ，82（5）：1141 1170
Doyle ，J．，W．Ge ，and S．McVay．2007b．Determinants of Weaknesses in Internal Control over Financial Ｒeporting．Journal of Accounting and Economics ，44（1－2）：193 223
Hui ，K．W．，S．Klasa ，and E．Yeung．2012．Corporate Suppliers and Customers and Accounting Conservatism．Journal of Accounting Economics ，53（1－2）：115 135
Johnstone ，K．M．，C．Li ，and K．Ｒupley．2011．Changes in Corporate Governance Associated with the Ｒevelation of Inter-nal Control Material Weaknesses and their Subsequent Ｒemedia-tion．Contemporary Accounting Ｒesearch ，28（1）：331 383
Kashyap ，A．K．，J．C．Stein ，and D．W．Wilcox．1993．Monetary Policy and Credit Conditions ：Evidence from the Composition of External Finance．American Economic Ｒe-view ，86（1）：310 314
Kim ，J －B．，B．Y．Song ，and L．Zhang．2011．Internal Control Weakness and Bank Loan Contracting ：Evidence from SOX Section 404Disclosures．The Accounting Ｒeview ，86（4）：1157 1188
Love ，I．，A．Preve ，and V．Sarria －Allende．2007．Trade Credit and Bank Credit ：Evidence from Ｒecent Financial Crises．Journal of Financial Economics ，83（2）：453 469
Love ，I．，and Ｒ．Zaidi．2010．Trade Credit ，Bank Credit and Financial Crisis．International Ｒeview of Finance ，10（1）：125 147
Mojon ，B．，F．Smets ，and P．Vermeulen．2002．Invest-ment and Monetary Policy in the Euro Area．Journal of Banking and Finance ，26（11）：2111 2129
Morsfield ，S．G．，and C．E．L．Tan．2006．Do Venture Capitalists Influence the Decision to Manage Earnings in Initial Public Oferings ？．The Accounting Ｒeview ，81（5）：1119 1150
Nilsen ，J．H．2002．Trade Credit and the Bank Lending Channel．Journal of Money ，Credit ，and Banking ，34（1）：226 253
Petersen ，M．A．，and Ｒ．G．Ｒajan．1997．Trade Credit ：Theories and Evidence．Ｒeview of Financial Studies ，10（3）：661 691
Ｒaman ，K．，and H．Shahrur．2008．Ｒelationship －Spe-cific Investment and Earnings Management ：Evidence on Corpo-rate Suppliers and Customers．The Accounting Ｒeview ，83（4）：1041 1081
8
6
Does Corporate Tax Avoidance Affect Investment Efficiency？
Liu Hang＆Ye Kangtao
This paper investigates the effect of corporate tax avoidance on investment efficiency．Since tax avoidance will increase the information asymmetry be-tween corporate insiders and outside investors，and distort managerial incentive contracts，we predict that tax avoidance should lead to lower investment ef-ficiency．Using a sample of Chinese listed companies during the period of1999 2010，we find that corporate tax avoidance is negatively related to invest-ment efficiency．Moreover，the negative relationship is more pronounced for the over－investment sub－sample．We further find that good corporate gov-ernance can alleviate the positive effect of tax avoidance on over－investment．Conclusions of this paper extend the emerging literature on the agency per-spective of tax avoidance，and have serious policy implication to tax collection．
Confusion andＲeflection on Internal ControlＲesearch
Li Xinhe
Existing research on internalcontrol exhibits some drawbacks such as formalization，omnipotence and lacking in substance．Based on neoclassical method，individual and neoliberal methodology，it is hard for the formalism traditional COSO report to be universally spread．Internal control study should be embedded in the social structure in a noumenalist style．It is necessary to break the apotheosized configuration of internal control and to redefine border of internal control．In this framework，internal control is aimed to prevent and control risk with operational management as subject and internal contain-ment as core mechanism．Specific and innovative research should focus on“soul”of internal control，that is internal containment mechanism and its forms．In this way，research on internal control shall generate higher utility value．
Can Higher Quality of Internal ControlIncrease Trade Credit Financing？
———Evidence from Monetary Policy Changes
Zheng Jun et al．
Taking the Chinese listed firms between2007and2011as samples，this paper investigates the quality of internal control（IC）impacts on the firms' trade credit financing based on perspective of the monetary policy changes．We find that compared with firms with lower quality of the IC，firms with high-er quality of the IC are more like to obtain more trade credit financing；especially during monetary contractions periods，firms obtain less trade credit finan-cing，and high quality of the IC can help to obtain more trade credit financing，and these results hold after we control the endogenity problem．From the perspective of the firms active behavior in order to face the macroeconomic situation volatility，this paper extends and deepens the trade credit as a substi-tute for institutional finance，also enriches the research of interaction relationship between the macroeconomic policy and micro enterprise behavior．Ｒesearch on Building the Internal Control System at Different Stages under the Condition of Deep Integration of Informationization and Industrialization
Zhang Jide
This paper focuses on the decision－making of enterprise's choice of internal control system，firstly the writer analyses the misunderstanding that en-terprises come across when building the internal control system，and summarizes the construction laws of internal control system，that the internal control system must conform with the enterprise's management infrastructure and technology foundation．Secondly，the paper divides the internal control system in-to three phases：legal compliance type，rules embedded process type and internal control and management system fully integrated type，and respectively e-laborates the characteristics，objectives and the requirements to information system and enterprise management of the three phrases．Finally，the writer es-tablishes a set of feasibility analysis system for the enterprises which is consists of four internal and external factors．This procedure－oriented system pro-vides a selection basis for enterprises to build the internal control system．
Business Group Unified Audit and the Cost of Equity
Wang Chunfei et al．
It isa fundamental issue whether there are real economic consequences of audit．The conventional wisdom in the literature focused on the single public company to study the audit role on the cost of equity．However，in emerging markets，business groups are the main form of business organization．A num-ber of listed companies in a business group may consign one accounting firm to audit their annual financial reports（hereafter，referred to as a group unified audit）．This paper studies the economic consequences of business group unified audit．We find that unified audit fails to reduce the cost of equity．Fur-ther study shows that companies unified audited by small firms or local firms may increase the companies'cost of equity．In addition，with institutional im-provements，unified audit can reduce the cost of equity．
EnvironmentalＲegulation，Industry Attributes and Corporate Environmental Investment
Tang Guoping et al．
How does government's environmental regulation affect corporate environmental investment？Doescorporate environmental investment behavior differ a-mong different industries？Exploring the above questions help us better understand the activities of corporate environmental investment，and know the ef-fectiveness of government's environmental regulation and industry regulation．Based on the empirical statistics of Chinese capital market，the paper found：（1）As for the environmental investment of China's listed companies，the amount was generally insufficient and the behavior was passive．（2）There was a U－shape relationship between the strength of government's environmental regulation and the amount of corporate environmental investment．That was，the former had a“Threshold Effect”on the latter，and corporate environmental investment always passively met government's environmental regulation．（3）The companies belong to heavily－polluting industry had invested much more on environment protection than non－heavily－polluting industry com-panies．The findings expand the research perspective of corporate investment and enrich academic research on environmental management accounting．69
融资管理制度 第一节总则 第一条为了规范XXXX股份有限公司(下称“公司”)融资管理,有效控制公司融资风险,保护公司财务安全和投资者的合法权益,根据《公司法》、《证券法》等法律、行政法规和规范性文件及《公司章程》的相关规定,制定本制度。 第二条本制度适用于本公司、分公司、下属全资子公司和控股子公司,参股公司可参照执行。 第三条本制度所称融资,包括直接融资和间接融资。直接融资是指直接从资金所有者处融资,包括发行股票、公司债券等;间接融资是指通过中介机构融资,包括银行贷款、融资租赁等。 第四条融资活动应符合公司中长期战略发展规划。公司融资应遵循以下原则: 一、总体上以满足公司资金需要为宜,但要遵从公司的统筹安排; 二、充分利用各级政府及行业优惠政策,积极争取低成本融资,如:无偿、资助、无息或贴息贷款等; 三、兼顾长远利益与当前利益; 四、权衡资本结构(权益资本和债务资本比重)对公司稳定性、再融资或资本运作可能带来的影响;
五、慎重考虑公司的偿债能力,避免因到期不能偿债而陷入困境。 第五条融资活动内部控制目标在于: 一、保证融资活动在发生前必须得到适当的审核; 二、保证融资业务在法律允许的范围内进行; 三、保证利息和股利的正确计提和及时支付; 四、保证股东权益被合理地确认。 第二节申请及审批 第六条公司财务部作为融资事项的管理部门,统一受理本公司及子公司的融资申请,并对该事项进行初步审核后,按本制度第八条、第九条的规定提请履行审批程序。其主要职责包括: 一、完善公司融资管理制度,控制融资风险; 二、负责公司融资结构分析,拟定公司年度及中长期融资方案; 三、负责对公司的融资方案进行财务评价及效益评估; 四、负责公司融资活动的策划、论证与监管,审核公司的重要融资活动,提出专业意见,并对公司的融资活动进行跟踪管理; 五、负责公司融资管理(包括权益性融资和债务性融资),负责资金筹划、信贷管理及募集资金管理工作。 第七条公司申请融资时,应向审批人或审批机构提交申请
内部控制与审计 一、单项选择题 1、内部控制理论的最新成果是COSO发布的（）。 A《企业风险管理框架》 B《独立公共会计师对财务报表的审查》 C《财务报表审计中内部控制结构的考虑》 D《企业财务会计准则》 A 2、内部控制的重要性原则体现在，应当在全面控制的基础上，关注重要业务和（）领域。 A高技术 B高风险 C高研发 D高创新 B 3、一个组织对正在进行的活动给予指导和监督，以保证按照规定的政策、程序和方法进行，这类控制活动称作（）。A预先控制 B过程控制
C反馈控制 D事后控制 B 4、一个企业对组织机构设置、职务分工的合理性和有效性进行控制称作（）。 A组织规划控制 B授权批准控制 C内部审计控制 D风险防控控制 A 5、为保护企业资产、物资及会计账表等实物的安全和完善，防止处理舞弊行为进行的控制称为（）。 A文件记录控制 B风险防范控制 C实物保护控制 D内部报告控制 C 6、企业为应对购买国际市场石油价格变动的风险，在签订合同时同时进行现货和期货买卖，属于（）。
A风险规避 B风险预防 C风险抑制 D风险中和 D 7、一家企业决定采购的人员与执行采购业务的人员，由同一人担任违反了下列哪项控制措施（）。 A授权审批控制 B不相容职务分离控制 C绩效考评控制 D财产保护控制 B 8、一个企业建立运营情况的综合判断，运用生产、购销、投资、筹资、财务等方面的信息，通过对比分析、趋势分析等方法，发现存在的问题，并及时查明原因加以改进称为（）。A运营分析控制 B绩效考评控制 C预算控制 D会计系统控制 A
9、企业关键财会岗位，根据内部控制原则，可以实行强制休假制度，并在最长不超过（）年时间进行岗位轮换。 A3 B4 C5 D6 C 10、内部控制评价应当以事实为依据、评价结果应当有适当的证据支持是以下哪项原则？（） A成本效益原则 B公允性原则 C一致性原则 D重要性原则 B 11、在对企业进行内部控制评价时，抽取一份全过程的文件，了解整个业务流程执行情况的评估评价方法是（）。 A个别评价法 B抽样法 C比较分析法
（精选模板） 投融资管理制度 第一章总则 第一条为加强公司内部控制， 规避风险，提高经济效益，促进公司规范运作，保护投资者合法权益，根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《上海证券交易所股票上市规则》（以下简称“《股票上市规则》”）等法律法规的相关规定和《公司章程》，制定本制度。 第二条本制度所称投融资决策主要是指公司投、融资及资产项目的管理决策，包括：对内投资、对外投资、对外融资、重大资产重组、对外担保事项、关联交易等。 第二章对内投资决策管理 第三条对内投资是指公司利用自有资金或银行贷款进行基本建设、技术改造、购买大型机器、设备及新项目建设等。 第四条公司对内投资的决策程序： （一）发展计划部按照公司规划方案，结合相关部门和单位组织编制的项目可行性研究报告，提出公司固定资产投资计划； （二）按本制度规定的审批权限履行审批程序； （三）管理层根据审批结果负责组织实施，相关部门按公司有关规定办理项目建设手续。 第三章对外投资决策管理
第五条对外投资是指公司为获取未来收益而将一定数量的货币资金、股权、以及经评估后的实物或无形资产等作价出资，对外进行各种形式的投资活动。 第六条按照投资期限的长短，公司对外投资分为短期投资和长期投资。 短期投资主要指公司购入的能随时变现且持有时间不超过一年（含一年）的投资，包括各种股票、债券、基金、分红型保险等；长期投资主要指投资期限超过一年，不能随时变现或不准备变现的各种投资，包括债券投资、股权投资和其他投资等。包括但不限于下列类型： （一）公司独立兴办的企业或独立出资的经营项目； （二）公司出资与其他境内、外独立法人实体、自然人成立合资、合作公司或开发项目； （三）参股其他境内、外独立法人实体； （四）经营资产出租、委托经营或与他人共同经营； （五）其他投资行为。 第七条公司短期投资的决策程序： （一）财务部负责预选投资机会和投资对象，根据投资对象的盈利能力编制短期投资计划； （二）财务部负责提供公司资金流量状况； （三）按本制度规定的审批权限履行审批程序； （四）管理层根据审批结果负责组织实施。 涉及证券投资的，公司必须执行严格的联合控制制度，即至少要由两名以上人员共同操作，且投资操作人员与资金管理人员分离、相互制约，不得一人单独接触投资资产，对任何的投资资产的存入或取出，必须由相互制约的两人联名签字。 第八条公司长期投资的决策程序： （一）公司投资并购小组对拟投资项目进行初步评估，提出投资建议，提交公司会议研究；并按照审核意见，组织相关部门对其进行调研、论证，编制可行
01 融资活动的基本部控制制度文 第一条职务分离制度。 1．融资计划的编制人员应与审批人员适当分离。 2．办理债券或股票发行的人员不得接触会计记录，债券与股票的保管一般应委托专门的机构进行。 3．负责利息或股利计算及会计记录的人员应同支付利息或股利的人员分离。 第二条对公司融资业务应进行严格的审批控制。董事会应授权高级管理人员进行融资业务的管理，并应明确权责围。 第三条融资管理人员应定期进行企业经营情况的分析，根据企业的资金预测编制融资计划。 第四条融资管理人员的融资计划应经过董事会的审批，董事会会同法律顾问和财务顾问审核融资计划的合理性和可行性。 第五条融资计划应包括以下容：融资的原因、融资时间计划、融资方式的比较分析和融资方式的建议等。 第六条融资计划经董事会审核通过后，债券或股票的发行应经董事会授权的高级管理人员会签后方可对外发行。会签时应复核签发的债券、股票与董事会的核准文件是否一致。 第七条由于债券或股票在法律上代表了债权人或股东对公司资产所拥有的权利，同时由于其具有较强的流动性，应视同现金进行保管。 第八条为了加强控制，对于已核准但尚未对外发行的债券或股票，一般应委托独立的机构代为保管。独立保管机构应拥有专门的保管设备，避免企业部人员接近，可以有效地保证证券资产的安全和完整。 第九条企业也可以自行保管债券，但应指定专人负责，并存放于专用的保险柜中。保管人员应与债券发行和账簿记录人员职责分离。 第十条企业发行债券筹集资金，应按照规定及时偿还利息，以维护企业的信用。为保证按时偿还利息，企业应安排专门人员负责利息的计算工作。应付利息应当在有关人员签字确认后，才对外偿付。企业委托代理机构对外偿付利息，应根据代理机构交来的利息支付清单作为企业的记账依据，利息支付清单应记载持券人和利息支付金额。
内部控制 一、在几年前，发生过一起典型的出纳员贪污、挪用公款案。这是一个国有小企业，财会部门设置有财务经理、会计、出纳三个岗位。其中出纳员是一个刚从职业高中毕业的18岁小女孩。按单位惯例，出纳负责现金、银行存款的收付，并掌管空白支票和企业在银行预留的法人代表印章、财务章，自己从银行取回银行对账单并负责与银行对账。小女孩有一个男朋友。……小女孩才如梦方醒，自知罪孽深重和走投无路，只能投案自首。 要求：1、说明该企业货币资金管理中存在的问题。 2、给该企业设计出完善的货币资金管理制度。 答案：1、主要是货币资金岗位分工方面存在问题 2、（1）授权批准及岗位分工（2）货币资金的收入（3）货币资金的支出（4）货币资金的清查盘点 二、◆中航油是中国航空油料集团公司（简称“中航油集团”）的海外控股子公司， 1993年在新加坡成立，当时主要从事石油贸易，并争取到了中航油集团2％的进口权。2000年，中航油进口权增至98％。公司成立之初经营十分困难，一度濒临破产，后在总裁陈久霖的带领下…… ◆经国家有关部门批准，新加坡公司在取得中国航油集团公司授权后，自2003年开始做油品套期保值业务。。。。。 要求：1、从内部控制的五要素出发分析中航油新加坡公司的内部控制存在的问题？2、中航油事件给我们的启示有哪些？ 答案：1、（1）从内部环境分析存在的问题（2）从风险评估分析存在的问题（3）从控制活动分析存在的问题（4）从信息与沟通分析存在的问题（5）从内部监督分析存在的问题 2、（1）内部控制对企业的生存、发展与获利至关重要（2）企业需要实施内部控制（3）社会需要企业实施内部控制（4）内部控制的重要性不仅仅在于设计，也不仅仅在于执行，更重要的是在于评价。（5）设计、执行和评价应该相互联系，成为一体，这样内部控制才能持续改进并真正发挥作用。（6）内部控制的关键在于人的控制，尤其是对高层管理人员的控制。（7）内部控制应该以风险为导向单选1、下列不属于我国企业内部控制规范体系的构成内容的有（ C ） A. 企业内部控制基本规范 B.企业内部控制应用指引 C. 企业内部控制具体规范 D.企业内部控制评价与审计指引 2、企业内部控制配套指引不包括（C） A.企业内部控制应用指引 B. 企业内部控制评价指引 C. 企业内部控制监督指引 D.企业内部控制审计指引 3.（B）负责内部控制的建立健全与有效实施 A.股东大会 B.董事会 C.监事会 D.经理层 4.内部控制的五要素中，（C）是重要的基础。 A.控制活动 B. 风险评估 C. 内部环境 D. 信息与沟通 5、企业的重大投资项目应当（C） A. 由股东大会决定 B.由董事会决定 C. 实行集体决策或者联签制度 D.由经理决定 6. 合同审核的重点不包括（ C ） A.经济性 B.可行性 C.重要性 D.合法性 7. 内部报告的使用者不包括（C）
长江证券股份有限公司 内部控制制度 第一章总则 第一条为加强公司的管理，依法合规经营，防范经营风险，根据《公司法》、《证券法》及《证券公司内部控制指引》、《上市公司内部控制工作指引》等法律、法规和规范性文件规定，制定本制度。 第二条内部控制制度是公司为防范经营风险，保护公司资产的安全与完整，维护全体股东利益，促进公司各项经营活动的有效实施而制定的各种业务操作程序、管理方法与控制措施的总称。 第二章内部控制的目标和原则 第三条公司内部控制的目标： （一）保证经营的合法合规及公司内部规章制度的贯彻执行。 （二）防范经营风险和道德风险。 （三）保障客户及公司资产的安全、完整。 （四）保证公司业务记录、财务信息和其他信息的可靠、完整、及时。 （五）提高公司经营效率和效果。 第四条公司内部控制贯彻健全、合理、制衡、独立的原则，确保内部控制有效。 （一）健全性：内部控制应做到事前、事中、事后控制相统一；覆盖公司的所有业务、部门和人员，渗透到决策、执行、监督、反馈等各个环节，确保不存在内部控制的空白或漏洞。 （二）合理性：内部控制应当符合国家有关法律法规和中国证监会的有关规定，与公司经营规模、业务范围、风险状况及公司所处的环境相适应，以合理的成本实现内部控制目标。
（三）制衡性：公司部门和岗位的设置应当权责分明、相互牵制；前台业务运作与后台管理支持适当分离。 （四）独立性：承担内部控制监督检查职能的部门应当独立于公司其他部门。 第三章内部控制的主要内容 第五条公司内部控制主要内容包括：对控股子公司的管理控制、业务控制、会计系统控制、电子信息系统控制、人力资源管理内部控制、内部审计控制等。 第一节对控股子公司的管理控制 第六条建立对各控股子公司的控制制度。 第七条依据公司的经营策略和风险管理政策，督导各控股子公司建立起相应的经营计划、风险管理程序。 第八条各控股子公司要建立重大事项报告制度和审议程序，及时向公司报告重大业务事项、重大财务事项以及其他可能对公司股票及其衍生品种交易价格产生重大影响的信息，并严格按照授权规定将重大事项报公司董事会审议或股东大会审议。 第九条控股子公司要及时向公司报送其董事会决议、股东大会决议等重要文件，通报可能对公司股票及其衍生品种交易价格产生重大影响的事项。 第十条定期取得并分析各控股子公司的季度（月度）报告，包括营运报告、资产负债报表、损益报表、现金流量报表、向他人提供资金及提供担保报表等。 第十一条建立对各控股子公司的绩效考核制度。
金融企业内部控制研究 1 引言 金融危机是困扰世界各国经济的一个难题,金融危机的诱因首先在于金融自身的脆弱性。导致金融危机的最终爆发有诸多因素,如宏观经济政策失误,政府对金融市场的干预不当、监管不力,市场机制不健全等。但金融企业内部管理不善和内部控制不力始终是造成危机最重要的原因之一。著名的巴林银行倒闭事件和日本大和银行事件都是典型的金融企业内部控制失败导致经营失败的案例。入世后,面对复杂的经济金融环境和强大的竞争对手,中国金融企业如何通过建立和完善内部控制系统来提高抗风险能力,遏止不良资产的继续增加,提升核心竞争能力,是一个富有现实意义的课题。 2 完善金融企业内部控制的对策 2.1 进行全面的风险评估 (1)风险识别。企业首先要清楚在经营过程中面临哪些风险,将面临的风险要素和风险点罗列出来,既要考虑内部风险,又要考虑外部风险,既要考虑整体水平上的风险又要考虑业务活动中的风险,风险要素的识别要尽量全面、细致。 (2)对风险点进行分析。对业务活动中面临的各种风险,要分别分析他们产生的原因及表现形式,估计各种风险发生的概率、频率及可能产生的危害。这里要特别注意发现关键控制点,即业务经营过程中容易发生错弊,而需加以控制的关键环节。这样,才能为内控制度的建设既全面又有重点打下基础。 2.2 设立良好的控制活动 控制活动贯穿于整个机构的各个层次和部门。包括高层检查、直接管理、信息加工处理、实物控制、工作指标和职责分离。控制活动要与风险评估过程联系起来,特别是要针对控制点设置控制活动。例如在资产管理公司,对资产处置过程、财务报销过程、内部支持保障系统都要分别设计控制活动。金融企业控制活动的要素包括各种控制方法、控制手段和风险控制技术,这三者构成了其控制活动系统的基本框架。控制方法包括前馈控制、反馈控制、预防控制等三种基本方法;控制手段包括组织控制、授权控制、程序控制、业务记录控制、预算控制等;风险控制技术主要包括风险回避、风险补偿、风险转移、风险分散等四种控制手段。 2.3 加强信息的交流与沟通
公司融资管理制度 第一章总则 第一条为规范公司的融资行为，加强融资管理和财务监控，降低融资成本，有效防范财务风险，维护公司整体利益，根据国家有关法律、法规、公司章程，结合公司实际情况，特制定本制度。 第二条本制度所称融资，指债务性融资；债务性融资是指公司融资行为完成后将增加公司负债的融资，如向银行或非银行金融机构贷款、融资租赁等。 第二章融资管理原则和控制目标 第三条公司融资活动应当符合公司规划和经营计划，公司融资管理遵循以下管理原则： （一）合法性原则：公司融资活动必须遵守国家的有关法律、法规、接受国家宏观调控。 （二）统一性原则：公司对融资实行统一管理，对融资进行风险控制。 （三）安全性原则：权衡资本结构对企业稳定性、再融资或资本运作可能带来的影响。 （四）效益性原则：公司采用合理融资方式，提高融资资金的效益性。充分利用各级政府及行业优惠政策，积极争取低成本融资渠道。 （五）适量性原则：公司融资活动以满足公司经营资金需要为宜，统
筹安排，合理规划。 （六）授信原则：公司根据内部各级机构的经营风险大小、自身风险承担能力及项目投资对资金的需求，科学合理的确定各级机构的融资额度，进行授信。 第四条融资管理控制的目标是： （一）加强对融资业务的内部控制，控制融资风险，防止融资过程中的差错与舞弊； （二）保证公司经营建设项目所需资金，融资决策科学、合理、降低融资成本，提高资金的使用效益； （三）保证融资资料及相关及记录完整、及时、准确。 第三章管理部门和职责 第五条公司股东会、董事会对重大融资活动作出决议，董事会授董事长、总经理分别在其权限范围对融资事项作出决策。财务总监对融资活动进行审核，并提出专项意见。 第六条融资部在公司股东会、董事会的授权范围内，负责公司的融资管理工作，融资部是融资活动的具体部门，负责对外借款融资的相关事宜，履行以下职责： （一）拟定融资管理办法、目标与原则； （二）对融资项目的成本预算，组织协调实施融资预算，设计融资方
第一章企业部控制概述 一、单项选择题 1.相互牵制是以（）为核心的自检系统，通过职责分工和作业程序的适当安排，使各项业务活动能自动地被其他作业人员查证核对。 A. 职责分工 B. 事务分管 C. 作业程序 D. 授权批准 2.( )是对企业控制的建立和实施有重大影响的各种因素的统称。包括管理者的思想和经营作风；组织结构；董事会的职能；授权和分配责任的方式；管理控制方法；部审计；人事政策和实务；外部影响等。 A. 控制环境 B.会计系统 C.控制程序 D. 控制活动 3.( )要求单位按照不相容职务相互分离的原则，合理设计会计及相关工作岗位，明确职责权限，形成相互制衡机制。 A. 授权批准控制 B. 会计系统控制 C. 组织结构控制 D. 部报告控制 二、多项选择题 1．部控制是单位部的一种管理制度，它具有（）特征。 A.主体是单位部人员 B.客体是单位部的经济活动（或经营管理活动） C.手段和方法多种多样 D.属于单位部的管理 2．建立和设计单位部控制制度，必须遵循和依据的基本原则包括（）。 A.合法性原则 B.全面性原则 C.重要性原则 D.有效性原则 3．部控制规体系一般包括（） A.基本规 B.具体规 C.授权批准 D.应用指南 4．建立有效的部控制制度应当考虑的重点包括（）。 A.注重选择关键控制点 B.以预防为主、查处为辅 C.注重相互牵制 D.设立补救措施 5．不相容职务之间应实行分离,其中会计记录应与( )相分离。 A.会计监督 B.业务经办 C.财产保管 D.预算编制
三、判断题 1．具体规规定部控制的基本目标、基本要素、基本原则和总体要求，是制定基本规和应用指南的基本依据。（） 2．应用指南是根据基本规和相关具体规制定的详细解释和说明，主要是为某些特殊行业、特殊企业、特定控程序提供操作性强的指引。（） 3．部牵制主要包括体制牵制、簿记牵制和价值牵制。（） 四、问答题 部控制的目标是什么？有哪些基本要素？ 第二章货币资金控制 一、单项选择题 1. 按照控要求，应由（）核对“银行存款日记账”和“银行对账单”，编制“0银行存款余额调节表”。 A.记帐人员 B. 非出纳人员 C.会计人员 D.审核人员 2.现金收支原始凭证上业务经办人员应签字盖章以明确有关责任，同时该凭证还须经（）审核签章。 A.记帐人员 B.出纳人员 C.会计人员 D.部门负责人 3.（）应根据审核无误的现金收款或付款凭证进行收款或付款，收付完毕，对现金收款或付款凭证以及所附原始凭证加盖“收讫”或“付讫”戳记，并签字盖章以示收付。 A.出纳人员 B. .记帐人员 C.会计人员 D.稽核人员 4. 在（）监督下，各个账簿记录人员核对银行存款日记账和有关明细分类账及总分类账。 A.出纳人员 B. .记帐人员 C.会计人员 D.稽核人员 二、多项选择题 1. 货币资金控制主要围绕( )目标。 A.保证货币资金业务收支的真实与合法 B. 保证货币资金的使用效益
企业如何利用商业信用进行融资 商业信用是指在商品交易中以延期付款或预收货款进行购销活动而形成的借贷关系,它是公司间接的信用行为,也是融资方式的一种。商业信用融资方式速度快,而且融资的弹性高,因为购货企业可以灵活选择自己的策略。对于很多成功的运用这一融资方式的企业来说,它已经不仅仅是一种融资方式,而是成为了一种直接增加财务收益的商业模式。商业信用的存在对于扩大生产和促进流通起到了十分积极的作用，但不可避免的也存在着一些消极的影响。 一、商业信用融资的优缺点 商业信用融资的优点 1．筹资便利。利用商业信用筹集资金非常方便，因为商业信用与商品买卖同时进行，属于一种自然性融资，不用做非常正规的安排，也无需另外办理正式筹资手续； 2．筹资成本低。如果没有现金折扣，或者企业不放弃现金折扣，以及使用不带息应付票据和采用预收货款，则企业采用商业信用筹资没有实际成本； 3．限制条件少。与其他筹资方式相比，商业信用筹资限制条件较少，选择余地较大，条件比较优越。 商业信用融资的缺点 1．期限较短。采用商业信用筹集资金，期限一般都很短，如果企业要取得现金折扣，期限则更短； 2．筹资数额较小。采用商业信用筹资一般只能筹集小额资金，而不能筹集大量的资金； 3．有时成本较高。如果企业放弃现金折扣，必须付出非常高的资金成本。
二、商业信用融资操作方法 1、应付账款融资 应付账款是指企业购买货物未付款而形成的对供货方的欠账，即卖方允许买方在购货后的一定时间内支付货款的一种商品交易形式。 在规范的商业信用行为中，债权人（供货商）为了控制应付账款期限和额度，往往向债务人（购货商）提出信用政策。信用政策包括信用期限和给买方的购货折扣与折扣期，如“2/10，n/30”，表示客户若在10天内付款，可享受2%的货款折扣，若10天后付款，则不享受购货折扣优惠，应付账款的商业信用期限最长不超过30天。 应付账款融资最大的特点在于易于取得，无需办理筹资手续和支付筹资费用，而且它在一些情况下是不承担资金成本的。缺点在于期限较短，放弃现金折扣的机会成本很高。 2、商业票据融资 商业票据是指由金融公司或某些企业签发，无条件约定自己或要求他人支付一定金额，可流通转让的有价证券，持有人具有一定权力的凭证。如汇票、本票、支票等。 第一、企业商业票据融资的条件 （1）信誉卓著，财力雄厚，有支付期票金额的可靠资金来源，并保证支付； （2）非新设立公司，发行商业票据的必须是原有旧公司，新开办的公司不能用此方式筹集资金； （3）在某一大银行享有最优惠利率的借款； （4）在银行有一定的信用额度可供利用；
资金内部控制实施 细则 1
第1章资金内部控制实施细则 1．1 资金管理目标 1．1．1 资金业务目标 资金业务目标是根据企业外部环境和内部条件确定的目标,即在保证资金安全的同时不断提高企业的经济效益。具体的资金业务目标如图1-1所示。 图1-1 资金业务目标 1．1．2 资金财务目标 资金财务目标是根据企业财务管理的目标和资金业务开展的情况确定的目标,即保证资金安全、遵守资金运营的财务制度、提升资金运营的经济效益。具体的资金财务目标如图1-2所示。 2
图1-2 资金财务目标 1．2 资金业务风险 1．2．1 资金运营风险 资金运营风险是指企业在对资金进行内部控制的过程中,可能因违反相关制度、规定和程序而遭受损失和受到处罚。在运营中可能涉及的资金运营风险如图1-3所示。 图1-3 资金运营风险 3
4 1．2．2 资金财务风险 资金业务是企业财务管理、会计核算、审计的关键环节,操作过程中企业可能因支出不合理、票据不合规、账户开立和使用不规范等而遭遇风险。可能涉及到的资金财务风险如图1-4所示。 图1-4 资金财务风险 1．3 资金管理业务流程 1．3．1 现金管理业务流程 现金管理业务流程 业务流程 序号 责任 部门/人 配合/支持 部门 不相容 职责 监督检查 方法 相关 制度 1 财务部 审核 审批 检查<现金管理制度>是否全面、准确、合理 <现金管理办法>、<现金管理暂行条例> 2 各部门 财务部 检查<现金需求计 划>是否准确、合理、合规 <现金管理办法>、<现金管理暂行条例>
3 财务部各部门检查<现金需求计 划>汇总是否合 理、及时 <现金管理办 法>、<现金管 理暂行条例> 4 财务部检查<现金需求计 划>的下达是否及 时、准确 <现金管理办 法>、<现金管 理暂行条例> 5 各部门审核 审批 检查用款申请的填 写是否项目齐全、 无遗漏 <现金管理办 法>、<现金管 理暂行条例> 6 各部门财务部审核检查用款申请的提 交是否及时,是否 已经过必要的部门 内部审核 <现金管理办 法>、<现金管 理暂行条例> 7 财务部检查用款申请是否 得到及时、准确的 核实 <现金管理办 法>、<现金管 理暂行条例> 8 财务部审核检查付款方式是否 合规 <现金管理办 法>、<现金管 理暂行条例> 9 各部门检查是否按要求使 用现金 <现金管理办 法>、<现金管 理暂行条例> 10 财务部检查是否及时、完 整地进行归档 <现金管理办 法>、<现金管 理暂行条例> 5
北京全聚德烤鸭股份有限公司 融资管理内部控制制度 为规范公司融资，保护投资者的合法权益，根据《公司法》、《证券法》及其他相关法律、法规，结合本公司实际情况，制定本制度。 1. 股权融资的运行程序 公司决定通过配股或增发新股进行融资，由公司董事会决定聘请主承销商事宜。 公司董事会就该次发行是否符合《上市公司发行新股管理办法》以及具体发行方案，募集资金使用的可行性，前次募集资金的使用情况做出决议，并提请股东大会批准。 股东大会对该次发行的数量、定价方式或价格（包括价格区间）、发行对象、募集资金用途及数额、决议的有效期、对董事会办理本次发行具体事宜的授权等事项进行逐项表决。 公司申请发行新股，应当按照中国证监会的规定，编制并提交发行申请文件，并在申请文件中提供经注册会计师审计，并出具标准无保留意见审计报告的公司最近三年财务会计报告。 公司自提出申请至发行新股前，如发生《证券法》第62条规定的重大事件，以及《上市公司发行新股管理办法》第11条规定的重点关注事项，应及时通知主承销商，并在两个工作日内将上述情形报告中国证监会和证券交易所，同时对发行申请文件予以修改。需要提交股东大会批准的，董事会应当及时提议召开股东大会。 发行申请经中国证监会核准后,公司应当与证券交易所协商确定新股发行上市的时间及登记等具体事项. 公司增发新股的具体操作，应当按照中国证监会的有关规定进行。在确定新股发行价格之前，公司可以向投资者发出招股意向书，招股意向书载明：“本招股意向书的所有内容均构成招股说明书不可撤销的组成部分，与招股说明书具有同等法律效力。
主承销商和公司根据投资者的认购意向确定发行价格后，编制招股说明书，并同时报中国证监会备案。 公司应当在申请文件中承诺，保证在本次增发的信息公开前保守秘密，且不向在本次增发中参加配售的机构提供任何财务资助或补偿。 2. 股权融资中公司的有关信息披露 该次发行议案经董事会表决通过后，应当在2个工作日内报告证券交易所，公告召开股东大会的通知。 召开股东大会的通知包括：董事会决议、提交股东大会表决的具体发行方案、董事会关于前次募集资金使用情况的说明、注册会计师出具的有关前次募集资金使用情况的专项报告并在通知中载明“该项决议尚须经股东大会表决后，报中国证券监督管理委员会核准”字样。 董事会应当在股东大会召开日前至少5个工作日就以下内容以公告形式通知股东：涉及用募集资金收购资产（包括权益）的，董事会应当公告被收购资产的评估报告；如收购完成后，公司对被收购企业具有实际控制权或将被收购企业纳入合并报表范围的，董事会还应当公告被收购企业最近一个会计年度及最后一期经审议的财务会计报告，并承诺上述收购不会导致公司缺乏独立性。 对于该次发行有关的关联交易，公司董事会应当在公告中保证该项交易符合公司的最大利益，不会损害非关联股东的利益及产生同业竞争。 股东大会通过该次发行议案后，公司应当在2个工作日内公布股东大会决议，公告中应当载明“该方案尚须报中国证券监督管理委员会核准”字样，如果股东大会对董事会的发行议案有变更，还应当公告变更后的内容。 公司收到中国证监会核准发行新股的通知后，可以公告配股说明书或招股说明书。 公司获准配股后，应当在股权登记日前至少5个工作日公告配股说明书。配股说明书公告后至缴款截止日前，公司应当就该说明书至少再发布一次提示性公告，注明配股说明书的放置地点及中国证监会指定的互联网址。 公司获准增发并已确定发行价格后，公布发行结果，其中注明招股说明书的放置地点及中国证监会指定的互联网网址，供投资者查阅。
内部控制试题及答案 一、单选题： 1、企业为提高会计信息质量，保护财产的安全、完整，确保有关法律法规和规章制度的贯彻执行等制定和实施的一系列控制方法、措施和程序的总和，称为(D 。 A．内部资金控制B．内部信息控制C．内部监审工作D．内部会计控制 2、内部会计控制原则的正确表述是(C )。 A．企业高管层是制度的制定者，有权掌控内部会计控制 B．财务会计主管是财会工作的领导者，应当有权操纵内部会计控制 C．企业内部涉及财会工作的所有人员均不拥有超越内部会计控制的权力 D．监察、审计是企业专司监督的部门，可修改掌控内部会计控制 3、内部会计控制中，关于修订和完善的原则规定(A 。 A．随外部环境变化、职能调整和管理要求提高，应不断修订和完善 B．未接单位上级指示，不得修改内部会计控制C．未经单位最高行政首长准许，不得变更内部会计控制D．未经业务主管同意，不得修订内部会计控制 4、关于内部会计控制原则，下列表述中错误的是(B )。 A．内部会计控制应涵盖企业内部涉及会计工作业务的所有人员 B．内部会计控制仅涵盖企业内部财会部门的所有工作岗位和人员 C．针对业务处理过程的关键点落实决策，执行、监督、反馈等各个环节 D．企业内部涉及会计工作的机构、岗位的合理设置、职责权限应合理划分 5、为了明确相关部门和岗位的职责、权限，确保办理项目业务的不相容岗位相互分离、制约和监督，企业应当建立业 务的( C )。 A．经济责任制B．目标责任制C．岗位责任制D．成本责任制 6、为了明确审批人的授权批准方式、权限、程序、责任及相关控制措施，规定经办人的职责范围和工作要求，企业应 当对相关业务建立严格的( A )。 A．授权批准制度 B．业务流程制度C．信息传递制度 D．经济责任制度 7、企业内部控制监督检查，针对业务相关岗位及人员的设置情况应重点检查的是( D )。 A．是否存在岗位设置不合理现象B．是否存在从业人员专业技能不合格现象 C．是否存在在岗人员业务素质不过关现象D．是否存在不相容职务混岗的现象 8、下列要素中，不属于内部控制程序的是（ D ）。 A 交易授权 B 职责划分 C 独立稽核 D 内部审计 9、下列各项中，预防员工贪污、挪用销货款的最有效的方法是（C）。 A、记录应收账款明细账的人员不得兼任出纳 B、收取顾客支票与收取顾客现金由不同人员担任 C、请顾客将货款直接汇入公司所指定的银行账户 D、公司收到顾客支票后立即寄送收据给顾客 10、关于内部审计的下列说法中，不正确的是（D ）。 A、对内部控制进行监控是内部审计的工作职责 B、相对于政府审计、注册会计师审计而言，独立性最弱 C、它是被审单位内部控制的一个重要组成部分 D、与注册会计师审计的公正性相同 11、在一个设计适当地内部控制结构中，同一职工可以负责（D） A接受和保管支票，并批准注销客户应收账款B审核付款凭证，同时签发支票 C保管现金，编制银行存款余额调节表D签发支票，同时保管原始凭证 12、下列各项中，预防员工贪污、挪用销货款的最有效的方法是（A ）。 A．记录应收账款明细账的人员不得兼任出纳B．收取顾客支票与收取顾客现金由不同人员担任 C．请顾客将货款直接汇入公司所指定的银行账户D．公司收到顾客支票后立即寄送收据给顾客 13、下列情形中，不违背《内部会计控制规范——货币资金(试行)》规定的确保办理货币资金业务的不相容岗位相互分 离、制约和监督原则的是(D )。 A、由出纳人员兼任会计档案保管工作 B、由出纳人员保管签发支票所需全部印章 C、由出纳人员兼任收入总账和明细账的登记工作 D、由出纳人员兼任固定资产明细账及总账的登记工作 14、在一个设计适当地内部控制结构中，同一职工可以负责（D） A、接受和保管支票，并批准注销客户应收账款 B、审核付款凭证，同时签发支票
企业内部控制具体规范第xx号——货币资金 （征求意见稿） 第一章总则 第一条为了引导企业加强对货币资金的内部控制，保证货币资金的安全，提高货币资金的使用效益，根据《企业内部控制规范——基本规范》以及国家有关法律法规，制定本规范。 第二条本规范所称货币资金，是指企业所拥有或控制的现金、银行存款和其他货币资金。 第三条企业在建立和实施货币资金内部控制制度中，至少应当强化对以下关键方面或者关键环节的风险控制，并采取相应的控制措施：（一）职责分工、权限范围和审批程序应当明确，机构设置和人员配备应当科学合理； （二）现金、银行存款的管理应当符合法律要求，银行账户的开立、审批、核对、清理应当严格有效，现金盘点和银行对账单的核对应当按规定严格执行； （三）与货币资金有关的票据的购买、保管、使用、销毁等应当有完整的记录，银行预留印鉴和有关印章的管理应当严格有效。 第二章职责分工与授权批准 第四条企业应当建立货币资金业务的岗位责任制，明确相关部门和岗位的职责权限，确保办理货币资金业务的不相容岗位相互分离、制约和监督。 货币资金业务的不相容岗位至少应当包括： （一）货币资金支付的审批与执行； （二）货币资金的保管与盘点清查；
（三）货币资金的会计记录与审计监督。 出纳人员不得兼任稽核、会计档案保管和收入、支出、费用、债权债务账目的登记工作。 第五条企业应当配备合格的人员办理货币资金业务，并结合企业实际情况，对办理货币资金业务的人员定期进行岗位轮换。 企业关键财会岗位，可以实行强制休假制度，并在最长不超过五年的时间内进行岗位轮换。 第六条企业应当建立货币资金授权制度和审核批准制度，并按照规定的权限和程序办理货币资金支付业务。 （一）支付申请。企业有关部门或个人用款时，应当提前向经授权的审批人提交货币资金支付申请，注明款项的用途、金额、预算、限额、支付方式等内容，并附有效经济合同、原始单据或相关证明。 （二）支付审批。审批人根据其职责、权限和相应程序对支付申请进行审批。对不符合规定的货币资金支付申请，审批人应当拒绝批准，性质或金额重大的，还应及时报告有关部门。 （三）支付复核。复核人应当对批准后的货币资金支付申请进行复核，复核货币资金支付申请的批准范围、权限、程序是否正确，手续及相关单证是否齐备，金额计算是否准确，支付方式、支付企业是否妥当等。复核无误后，交由出纳人员等相关负责人员办理支付手续。 （四）办理支付。出纳人员应当根据复核无误的支付申请，按规定办理货币资金支付手续，及时登记现金和银行存款日记账。 第七条严禁未经授权的部门或人员办理货币资金业务或直接接触货币资金。 第三章现金和银行存款的控制 第八条企业应当加强现金库存限额的管理，超过库存限额的现金应当及时存入开户银行。 第九条企业应当根据《现金管理暂行条例》的规定，结合本企业
投融资管理制度 第一章总则 第一条为加强公司内部控制，规避风险，提高经济效益， 、 促进公司规范运作，保护投资者合法权益，根据《公司法》《上海证券交易所股票上市规则》和《公司章程》等有关法律法规 的规定，特制定本制度。 第二条本制度所称投融资决策主要是指公司投、融资及资产项目的管理决策，包括：对外投资、重大资产重组、委托 理财、对内担保、对外融资、资产抵押、关联交易等。公司所 有投融资决策需符合公司战略发展规划。 第二章对外投资决策审批管理 第三条对外投资是指公司为获取未来收益而将一定数量的货币资金、股权、以及经评估后的实物或无形资产等作价出资，对外进行各种形式的投资活动。 第四条公司设立资本运营部、证券部，负责履行对外投资的相关工作。 第五条按照投资期限的长短，公司对外投资分为短期投资和长期投资。短期投资主要指公司购入的能随时变现且持有 时间不超过一年（含一年）的投资，包括各种股票、债券、基 -1- 金、分红型保险、委托理财等；长期投资主要指投资期限超过 一年，不能随时变现或不准备变现的各种投资，包括债券投资、股权投资、委托理财和其他投资等。包括但不限于下列类型：（一）公司独立兴办的企业或独立出资的经营项目； （二）公司出资与其他境内、外独立法人实体、自然人成 立合资、合作公司或开发项目； （三）参股其他境内、外独立法人实体； （四）经营资产出租、委托经营或与他人共同经营； （五）其他投资行为。 第六条公司短期投资的决策程序： （一）资本运营部、证券部负责根据公司的年度投资计划 预选投资机会和投资对象，根据投资对象的盈利能力编制短期 投资计划； （二）财务部负责提供公司资金流量状况； （三）按本制度规定的审批权限履行审批程序； （四）管理层根据审批结果负责组织资本运营部或证券部 及相关部门实施。涉及证券投资的，公司必须执行严格的联合 控制制度，即至少要由两名以上人员共同操作，且投资操作人 员与资金管理人员分离、相互制约，不得一人单独接触投资资产，对任何的投资资产的存入或取出，必须由相互制约的两人 联名签字。 -2-
商业信用融资成本 一、票据贴现的概述 票据贴现是指持票人为了资金融通的需要而在票据到期前以贴付一定利息的方式向银行出售票据。对于贴现银行来说，就是收购没有到期的票据。票据贴现的贴现期限都较短，一般不会超过六个月，而且可以办理贴现的票据也仅限于已经承兑的并且尚未到期的商业汇票。 二、票据贴现的种类 一般而言，票据贴现可以分为三种，分别是贴现、转贴现和再贴现。 贴现是指客户（持票人）将没有到期的票据出卖给贴现银行，以便提前取得现款。一般工商企业向银行办理的票据贴现就属于这一种； 转贴现是指银行以贴现购得的没有到期的票据向其他商业银行所作的票据转让，转贴现一般是商业银行间相互拆借资金的一种方式； 再贴现是指贴现银行持未到期的已贴现汇票向人民银行的贴现，通过转让汇票取得人民银行再贷款的行为。再贴现是中央银行的一种信用业务，是中央银行为执行货币政策而运用的一种货币政策工具。 三、票据贴现和发放贷款的异同 票据贴现和发放贷款，都是银行的资产业务，都是为客户融通资金，但二者之间却有许多差别。 (1)资金流动性不同。由于票据的流通性，票据持有者可到银行或贴现公司进行贴现，换得资金。一般来说，贴现银行只有在票据到期时才能向付款人要求付款，但银行如果急需资金，它可以向中央银行再贴现。但贷款是有期限的，在到期前是不能回收的。 (2)利息收取时间不同。贴现业务中利息的取得是在业务发生时即从票据面额中扣除，是预先扣除利息。而贷款是事后收取利息，它可以在期满时连同本金一同收回，或根据合同规定，定期收取利息。 (3)利息率不同，票据贴现的利率要比贷款的利率低，因为持票人贴现票据目的是为了得到现在资金的融通，并非没有这笔资金。如果贴现率太高，则持票人取得融通资金的负担过重，成本过高，贴现业务就不可能发生。 (4)资金使用范围不同。持票人在贴现了票据以后，就完全拥有了资金的使
2017年房地产集团内控手册之投融资管理篇 融资管理业务流程 一、业务目标 (3) 二、业务风险 (3) 三、业务范围 (4) 1 信贷融资 (4) 2 债券融资 (4) 3 资本性融资 (4) 四、业务流程描述 (5) 1 信贷融资 (5) 1.1 银行借款的申请与审批 (5) 1.2 银行借款的使用 (6) 1.3 利息计算、支付与记录 (6) 1.4 银行借款的归还 (7) 2 债券融资 (7) 2.1 融资项目的可行性分析、融资方案的申请与审批 (7) 2.2 债券融资的使用方案及实施 (8) 2.3 利息计算与记录 (9) 2.4 债券融资的归还 (10) 3 股权融资 (11) 3.1 融资项目的可行性分析、融资方案的申请与审批 (11) 3.2 募集资金的存放 (11) 3.3 募集资金的使用 (12) 3.4 股权融资的监督 (12) 3.4.1 日常监督 (12)
3.4.2 定期与不定期评估 (12) 五、相关制度目录 (13) 六、主要控制点 (14) 七、检查资料 (14) 八、业务流程图 (16)
一、业务目标 保证与融资相关数据的记录和披露真实、准确、完整，符合披露程序及要求； 合理安排债务融资与股权融资资本结构，有效利用财务杠杆，降低融资成本，提高企业运营效率； 合理设置融资资金使用权限并严格执行，确保资产安全； 确保融资程序符合国家法律、法规和公司内部规章制度的要求； 积极运用融资手段，促进企业实现发展战略。 二、业务风险 融资记录、还本付息金额计算不准确，可能导致财务报告信息不真实、不完整； 资金冗余或债务结构不合理，增加筹资成本，降低资金使用效率，增加企业偿债风险； 融资资金使用授权设置不当或执行不当，未经审核、擅自变更合同等行为，导致决策失误或出现履约风险； 资金的筹集和运用不符合国家有关法律、法规和公司内部规章制度，可能导致外部处罚，造成经济损失和信誉损失； 融资风险考虑不当，可能偏离企业发展战略甚至导致公司控制权丧失。
《企业内控概述》 一、单项选择题 1.相互牵制是以（ B ）为核心的自检系统，通过职责分工和作业程序的适当安排，使各项业务活动能自动地被其他作业人员查证核对。 A. 职责分工 B. 事务分管 C. 作业程序 D. 授权批准 2.( A )是对企业控制的建立和实施有重大影响的各种因素的统称。包括管理者的思想和经营作风；组织结构；董事会的职能；授权和分配责任的方式；管理控制方法；内部审计；人事政策和实务；外部影响等。 A. 控制环境 B.会计系统 C.控制程序 D. 控制活动 3.( C )要求单位按照不相容职务相互分离的原则，合理设计会计及相关工作岗位，明确职责权限，形成相互制衡机制。 A. 授权批准控制 B.会计系统控制 C.组织结构控制 D. 内部报告控制 二、多项选择题 1．内部控制是单位内部的一种管理制度，它具有（ B C D ）特征。 A.主体是单位内部人员 B.客体是单位内部的经济活动（或经营管理活动） C.手段和方法多种多样 D.属于单位内部的管理 2．建立和设计单位内部控制制度，必须遵循和依据的基本原则包括（A B C D ）。 A.合法性原则 B.全面性原则 C.重要性原则 D.有效性原则 3．内部控制规范体系一般包括（ A B C D ） A.基本规范 B.具体规范 C.授权批准 D.应用指南 4．建立有效的内部控制制度应当考虑的重点包括（A B C D ）。 A.注重选择关键控制点 B.以预防为主、查处为辅 C.注重相互牵制 D.设立补救措施 5．不相容职务之间应实行分离,其中会计记录应与( A B C D )相分离。 A.会计监督 B.业务经办 C.财产保管 D.预算编制