企业资本运营战略规划及成功案例
----资本和金融：企业腾飞的翅膀
新达投资管理有限公司
一前言
以资本市场为核心、以股权架构和资本、金融工具为手段推动企业发展的战略规划，我们称之为企业资本战略规划。
以面向资本市场确定的企业经营规划包括：集团、子公司\分公司架构、市场及生产布局规划、品牌规划、创新产品规划、企业形象规划、技术及工艺流程规划、设备及战略成本规划、供应链规划、环保规划、人力资源及绩效规划等是企业资本战略规划的重要载体。
二资本和金融市场的功能
资源优化配置功能——越是优秀的企业，市场一定会超额配置金融和资本资源，包括增发股票、发行债券、容忍更高的负债率水平等；
企业定价功能——超脱传统的资产定价方法，以企业未来可能实现的收益进行折现，充分挖掘企业价值；
企业股权多元化的必要性:
很多企业家有一个观点,既想企业上市,又想尽可能少的出让股权,保持家族绝对控股最好，其实这是对股份制公司和资本市场缺乏了解的结果,是用有限责任公司的观点看待股份制公司。
有限责任公司是我们国家公司法的一个特色，带有浓厚的中国国情，它是针对我国企业规模较小，公司发展既需要资金又需要股东合作经营，我们称之为资合+人合，任何股东不管股权比例多小，均对公司产生重大影响，典型的规定就是股东出让股权应优先转让给其他股东，其他股东明确表示无意购买时才能转让给其他人（法人），当然还有其他的很多约束条件；
很多企业不愿意出让股权有几种顾虑：
1、其他股东好不好合作？
2、企业是自己的小金库，加入其他股东就不好操作了
3、决策效率降低，很多事情都要经过其他股东同意
4、权力受到制约，用人用物都不方便了，有些违规经营的擦边球不能打了等等
其实在企业规模较小时我们是支持家族经营的观点的，在中国的法制环境下家族经营的模式是最安全也是最高效率的，只是在企业发展到一定规模后家族经营带来的利益远远小于股份制经营，思维和模式必须要做出一定的调整：
1、资本带来的多元化资源对企业价值的重大影响，企业引入新股东带来的不仅是宝贵的资本资源，而其隐含有新股东的企业无形资源，对企业的发展意义重大，如法人治理结构的完善和财务状况的透明使得企业获得资本的溢价水平大大提高，其金额往往是以数亿元甚至几十亿元计算，金融融资的数量和金融杠杆倍数成倍增加，品牌价值提升，社会形象积极，都对企业经营产生促进作用，所以上市公司关注的是企业市值，非上市公司特别是小型公司往往关注企业股权比例；
例：腾讯QQ在七八年前，马化滕作为绝对控股股东希望以300万元的价格卖出公司给搜狐张朝阳，以解决吃饭问题，而张朝阳只愿意出价100万元而没有成交，双方对QQ的价值分歧仅仅在百万级别上；其后腾讯不断出让股权引入新的股东和资源促进企业发展并上市，短短几年市值已经达到2000多亿，而马化腾的股权虽已稀释到12%，但是依然是控股股东，价值200多亿，回想当年，马化滕一定是惊出一身冷汗而张朝阳肯定是懊悔不已。虽然马化滕的股比降低了却不是其他企业能够收购得起的；
微软的控股股东比尔盖兹当前持有微软十几点的股份却拥有500亿美元身家，源于微软四五千亿美元的市值而不是股权比例
上述企业市值的扩大就是不断增发出让股权为企业带入巨额的资本资源，推动企业价值的巨增，没有股权的稀释就没有企业价值的增长，毕竟靠企业经营获取的利益不仅微小而且很慢，当然我们依然要重视企业经营活动的获利能力，它是企业获取资本利益的基础。
2、资本运作的需要
所有人都知道资本运作一旦成功带来的价值是极其巨大的，上市公司的控股股东对自己的企业是十分了解的，通过战略性的对自己公司的投资，已经属于资本套利的范畴，可以在市场沸腾、企业估值偏高的时候卖出部分股权，在市场低潮时买入部分股权获取投资收益，比仅仅依靠企业经营获取的利润要巨大的多，只要保持控股权不受影响即可，但是如果控股比例过高则无法开展该项工作
例：华人首富李嘉诚，透过战略性投资长江和和黄的股票，每年额外获取百分之二三十的资本收益，塑造千亿身家，如果只是靠企业利润恐怕再过一百年也做不到；巴菲特每年只要22%的投资收益四十年后从几百万美元增长到数百亿美元；
我们有些上市公司市值几十亿，控股股东比例高达百分之五六十，流通股才三四
十点，根本无法投资自己的公司，稍一买入股价就大涨，稍一卖出股价就暴跌，资本投资的价值完全浪费了。
3、顾虑的解决：前文谈到的有关顾虑，其实是不存在的
A、上市公司的股东决大多数是社会股东，其本身并不会介入企业经营活动，即使是大的基金公司、战略投资人亦是如此，用脚投票是他们约束企业的唯一手段，所以不存在是否合作愉快的问题
B、小金库、违规经营等获取的利益比起企业价值来说微不足道，再加上严格的监管和刑法的制裁，企业上市后绝大多数企业家都不会关注这些利益，企业不上市是没有这个感受的
C、决策效率低是大型企业的特点，但是也有其道理，所有成功的企业并不是决策效率最高的企业，大型企业要求的是少犯错误，因为它们占有的资源和优势太多了，小企业很难对它形成挑战，失败的大型企业不是被别人打垮的，而是自己决策失误造成的。我们很多企业家因为企业规模小，用小企业的观点和视角看待问题，并不一定适合大型企业的特点。
4、综上所述，上市公司的核心在于保持控股权的前提下，通过增发等方式虽然降低了股权比例，却尽可能的做大了企业市值，追求占有多少点股权比例是不现实的，鱼和熊掌不可兼得。
5、企业上市前出让一定比例的股权也是有必要的，不仅要达到上述增大企业市值的目的，最主要的是对上市审核非常重要，家族控制的企业会受到“额外的特别关照和要求”，因为在证监会和发审委看来，家族控股比例过高，本身意味着法人治理结构难以发挥作用，事实上也是如此。对企业来说既然出让一定比例的股权几乎是必须的，那么核心就是换回来什么资源，对企业上市和发展带来了什么帮助？
三资本市场对企业定价：充分挖掘企业价值
一般定价：
按原始出资额或净资产值定价，特殊情况下低于净资产值；
适用于创始合伙人、创业阶段天使投资、企业危机阶段投资人，承担最大的投资风险，预期收益最高的投资人。
同业定价：
按行业收益率定价，一般高于企业净资产值；
适用于同业竞争者，追求垄断或规模，在非上市企业兼并、收购、合并中多见，用优势企业的收益率或行业平均收益率水平对企业估值，承担较大风险，预期收益率
较高的投资人。
战略投资人定价：
资本市场未来收益折现法对企业估值，减去投资人无形资产投入价值定价；
适用于关注并期望企业上市或与企业产生协同效应的投资人，风险中等，预期收益率中等。
财务投资人定价：
资本市场发行价打折，折扣取决上市后的收益与锁定期的风险；
一般适用于支持企业成功发行挂牌的投资人，风险较低，预期收益也较低。
资本市场定价：
企业未来收益与长期资本平均收益率形成的企业未来收益折现法对企业估值；
适用于社会大众投资人，预期收益率要求最低，IPO发行或已上市企业，企业上市失败的风险几乎为零，预期基本收益为社会无风险资金成本。
例如：
长期资本收益率5%（无风险资金成本）,折合市盈率为20倍，某企业预期未来盈利为100万元，市场以2000万元为企业做基本价值估值；
显然：资本市场是估值最充分的也当然是估值最高的，源于资本市场投资人是预期收益率最低的社会投资人；
四资本战略对投资者的超额利益
A、金融杠杆：99%企业家都明白的道理
无金融杠杆企业
企业股东投入100万元，实现年销售收入200万元，资产周转率200%，实
现利润20万元，销售利润率10%，净资产收益率20%；
有金融杠杆企业
企业股东投入100万元，通过金融机构借入100万元，资产周转率200%，
实现年销售收入400万元，实现利润40万元，销售利润率10%，净资产收益率40%；
资本金杠杆结构过于复杂、操作要求较高，本文暂不作分析，另文专项研讨
B、资本公积的再分配：相当多的企业家不明白的作用
甲某（创始投东）兴办企业，投资100万元，占有100%股份；经营状况良好，销售收入200万元，年终获利20万元，销售利润率10%，资产收益率20%，净资产收益率20%，年终甲某分红20万元；
假设：社会平均资金成本5%，标准估值20倍市盈率，企业价值400万元（其他
条件暂不考虑）；
乙某（社会投资人）希望入股该企业分享收益，投资200万元入股（其中100万记入实收资本，100万记入资本公积）股份占比50%：
乙某入股后股本增加到200万元，资本公积100万元；
甲某拥有股本100万元，资本公积50万元，合计150万元；
乙某拥有股本100万元，资本公积50万元，合计150万元；
假设：企业清算，甲某分配得到净资产150万元，或甲某转让股份即使按净资产也可以获得150万元，资本增值50% ；
该企业持续经营状况下：
经营状况良好，净资产300万元，销售收入600万元，年终获利60万，
总资产收益率20%，净资产收益率20%，年终分红60万元；
甲某分的30万元，分红增加50%，投资收益率30%；
乙某分的30万元，投资收益率15%，超过社会资金平均收益率300%；
成功的共赢；
金融杠杆+资本公积的再分配
甲某借助金融杠杆（50%负债率）作用实现：资产规模200万元，销售收入400万元，实现利润40万元，资产收益20%，净资产收益率40%，年终分红40万元；
企业估值800万元，条件同前；
乙某入股该企业分享收益，投资400万元入股（其中100万记入实收资本，300万记入资本公积）股份占比50%；
乙某入股后股本增加到200万元，资本公积300万元；
甲某拥有股本100万元，资本公积150万元，合计250万元；
乙某拥有股本100万元，资本公积150万元，合计250万元；
假设：企业清算，甲某分配得到净资产250万元，或甲某转让股份即使按净资产也可以获得250万元，资本增值150% ；
持续经营状况下：
经营状况良好，资产规模600万元，年终获利120万元，总资产收益率20%，净资产收益率24%（有所下降），年终分红120万元；
甲某分的60万元，分红再度增加50%；
乙某分的60万元，投资收益率15%，是社会资金平均收益率300%；
再上台阶的共赢；
再度使用金融杠杆：
经营状况良好，资产规模1000万元，年终获利200万元，总资产收益率20%，净资产收益率40%（回升至标准），年终分红200万元；
甲某分的100万元，分红再一次增加50%，投资收益率达到100%；
乙某分的100万元，投资收益率25%，是社会资金平均收益率500%；
最高水平的共赢
企业市场估值4000万元；
以上案例揭示：
优秀的企业得到资本市场的支持做大做强；
创始股东和原始股东获取超额的收益。
C、市值----未来收益的贴现
上述案例同样揭示：
企业的估值从资产评估100万元；
良好经营带来的市场估值400万元；
金融杠杆扩大盈利带来的超额估值800万元；
金融杠杆结合资本公积创造的每天都在上演的资本“神话”4000万元；
甲某的投资价值2000万元，增值至创始投资的20倍；
乙某的投资价值2000万元，增值至初始投资的5倍；
五企业资本战略的核心要点：
范围：资本层面、经营层面；
手段：股权架构、金融及资本工具：融资及杠杆、企业（董事会）控制；
资本层面
1、前瞻性股权设计
目标：方便灵活的股权重组、资产重组、行政审批、IPO上市安排、分拆上市、关联交易、同业竞争、控制人及家族控制、上市合规性；
手段：集团、子公司、分公司架构、中外合资、红筹模式、夹板结构、基金及信托模式等；
2、投资、融资
手段：集团担保、成员企业互保、商业票据保贴、保理融资、内保外贷、资本金杠杆、可转债、企业债等；
3、董事会控制权
独立董事制度、执行及非执行董事制度、外部董事、监事会制度；
经营层面：面向资本市场的经营规划
1、财务规划及税务清理干净、无不良历史痕迹：规范成本较低；
2、市场战略优势、市场布局规划；
3、品牌规划：
例如：中国名牌、驰名商标、清洁生产、战略性新产品；
4、企业形象规划：
例如：行业地位、社会形象；
5、技术及工艺流程规划：
例如：专利及专有技术、国家或省级研发中心、博士后工作站等；
6、设备及战略成本规划；
7、供应链规划；
统采政策、零库存政策、重要原材料战略储备政策；
8、环保规划；
9、人力资源及绩效规划：
股权、期权激励政策、企业年金、五险一金政策；
六企业发展的五个个阶段
初创阶段：
自有资本及天使投资，生存是企业的第一要务；
成长阶段：
金融杠杆与直接融资的结合，伴随着股权、资产重组，财务规划及税务清理，经营合规性审查，为企业的资本战略奠定基础，决定企业未来发展的核心阶段；
战略融资阶段：
PE投资，提升企业资本市场形象；
上市阶段：
资本价值最大化；财务投资人的价值
市值管理及战略投资阶段：
更高层面的循环；
七成长阶段：脱胎换骨的改造和资本战略的奠基：
历史沿革：
例：现金出资与资产出资、设立审批及权限、管理层变动、历史股权变更、违法
违规记录、“红帽子”、国有产权、股份代持、固定分红等；
产权清理及资产重组：
例：土地、房产、设备、商标、专利、商号；
财务规划、税务清理及筹划；
同业竞争的规避；
关联交易政策；
经营战略规划方案确定和落实；
股权重组；
金融及资本工具引入、推动企业快速成长；
确立企业行业龙头地位或竞争优势；
预审计安排；
初步法律意见书；
初步上市方案建议
八成长阶段：战略融资
企业估值；
战略投资人范围及条件；
PE引荐及商谈；
对赌条款确立（国内不建议采纳）；
锁定期确立；
战略投资人义务商定；
企业定价；
九公司上市
上市方案内部稿确定；
募集资金用途、项目初步确定；
中介机构范围及条件；
中介机构引荐及商谈；
中介机构权利义务及费用确定
中介机构工作质量内评；
募投项目可研、立项、审批或核准；
递表、沟通、预审、过会、聆讯协助；
路演机构引荐、确定；
财务投资人引荐及协助商谈、确定；
十市值管理及战略投资
分红方案及政策：现金分红和送转股政策、分红时机；
再融资方案及政策：定向增发、配股、可转债、优先股（海外）、企业债；
资产管理建议案：股东增、减持方案、理财方案；
控股股东战略投资建议案：收购、兼并及资产注入、PE投资；
十一服务理念
以合伙人的心态，借助历史积淀的资源和经验，与创始合伙人共铸企业成长历程，共享企业成长价值与收益；
以我们的资源与项目联合创始合伙人进行战略投资，与创始合伙人共享我们的价值与收益；
十二案例分享：
比亚迪（H股）：
（1）背景：
用实验室手工模具成功代替需巨资引进的机械化设备，借助国内廉价的劳
动力，从94年初创至2002年，发展到40亿元的销售额，主力充电电池产品在全球的市场占有率达40%，具有优秀的创业团队和管理水平，2001年被评为中国最有潜力成长为世界级企业的公司；公司创始人几度成为中国福布斯首富。
卓越的成长使企业上市成为必然的选择，当时国内资本市场还是额度制，
资本市场的功能正在从为国企解困服务向资源配置功能过度，法人股和国有股不能流通，除个别民企外优秀民企选择香港和海外上市；全流通和再融资是海外市场的比较优势。
（2）H股的架构缺陷
H股是中国资本市场初创时期理论的结果，为保持国有控股地位同时解决
资本短缺而设计出的B股、H股、N股模式，核心是中国公司发行部分股票在B股市场和海外市场流通，其他股份暂时不流通，该模式是过渡模式。
比亚迪因红筹架构的重组难度和巨额的过桥资金成为选择H股的理由，核
心还是对资本市场的未来发展和功能缺乏长远认识，H股相对简单的重组使上市节奏加快，却失去了长远发展的融资能力和套现能力、中介机构尤其是律师和保荐机构过于注重短期利益的结果。
目前解决B股和H股问题依然没有提上议事日程。
（3）比亚迪：华丽转身和激越一跳
秦川汽车的收购要点：
原华晨汽车控制人仰融因特殊原因放弃，比亚迪接盘；
亿港元收购77%股份，当时8张汽车生产许可证之一，按当时中外合资
作价3亿以上；
迎合“深圳往哪里去”的讨论，检讨深圳发展名为高科技、实为廉价代工厂
的历史失误，指出上海、北京、广州、武汉高速增长的汽车及其他传统产业，以建设传统动力汽车项目获取深圳巨额土地支持（1500亩）；
迎合西安发展高科技的预期以电池动力汽车项目获取巨额土地资源（1500亩）；
新能源产业链的延伸，拓展企业发展空间的激越一跳；
积极发展电池塑封业务，电子业务，汽车业务，上游原料业务，工业电池
储能业务，选择合适时机分拆上市；
期后事项
比亚迪电子已成功分拆上市；
工业储能业务已为全球领先业务；
引入巴菲特财团为财务投资人；
引入奔驰汽车为战略投资人；
中顺洁柔：
（1）背景：
典型的民营企业，历史久远，产品品质优秀，在华南区域有一定的品牌影响力和固定的客户群体，04年位于行业第7—10名之间。
家族控制，管理粗放，财务规范度不高，联营企业较多造成同业竞争，利益冲突严重，下属企业控制力薄弱。
资金短缺，银行融资为抵押贷款1000万元和部分信用证，盈利能力较弱，年度销售约5-6亿，利润1500-1800万元。
（2）战略和规划
企业处于成长阶段，资本战略、经营规划和规范运作交替进行；
第一阶段：
企业定性从造纸企业转化为快速消费品企业——打造并优化企业在社会和资本市场的形象；
确定中顺洁柔为资本运营主体，重组中顺集团（原中顺集团是中顺洁柔的子公司，
很奇怪的设计，追寻原因是工作人员对注册企业集团公司政策的误解）——家族控制上移至集团，同时建立融资担保主体，也可作为邓氏家族战略投资主体；
保留中外合资架构，为海外上市和国内上市均留有余地；同时发挥税务筹划和银行融资的作用；
确定战略布局和设备选型，全国六大生产基地布局、淘汰落后小型机组、引进BF-10大型机组；
确定品牌战略：获取“中国名牌”和“驰名商标”，确定“可湿水”和“柔润”系列产品的长远发展规划；
清理同业竞争关系：确定关闭广东韶关公司，转出浙江孝丰公司、新会公司、山东中顺公司、武汉利群公司；
建立运营集团：增资控股成都公司、湖北孝感公司，新建江门中顺公司、浙江嘉兴公司；筹备华北或东北新公司；
财务总监、董事会秘书、证券事务代表的选拔和培养；
确定管理层股权激励政策；
融资和提升盈利能力；
第二阶段：
良好的经营规划使得企业产品销售状况顺畅，市场状况良好，现金流顺畅；
四层股权架构设立，最大限度发挥资本金杠杆作用；
担保、信用贷款：企业扩张的必由模式，抵押贷款（固定资产贷款除外）会严重制约企业发展；
为了实现担保贷款的目的必要时要牺牲几家银行；
第一还款来源的证据组织、表外业务的充分使用，担保、互保能力的优化，截至09年企业拥有担保贷款16亿，实际使用流动资金8亿，
综合票据5亿；新建扩建生产基地5个，新增生产能力13万吨（扩大两倍以上）；
原材料统一采购、产销分离政策：加强对子公司控制力；
清洁生产和战略布局成为第一梯队领先指标（排放指标和六大基地布局超过恒安和维达），品牌规划的落实使企业稳定成为第一梯队成员（行业中三个中国名牌之一、四个驰名商标之二由中顺洁柔持有）；
07年盈利提升至4700万元，08年6500万元，09年亿元；销售额09年达到亿；
（4）合规性审查及完善
中外合资企业海外资金合法来源及“补外汇备案登记”；俗称“假洋鬼子”的必办
手续，否则一旦分红、转让股权等就涉及逃汇罪；
外方设备出资审批权限不一致问题；（政府机关经常也会有失误）
历史沿革中设备出资“红帽子”问题：老一代的民营企业挂靠集体企业几乎都会遇到的问题，注意即使用新企业代替旧企业，如果涉及用旧企业的设备出资的依然要清理；
部分机构提出企业原始出资中现金来源的合法性问题，其实是不需要的，国内目前只追到现金验资为止，继续向前追只是部分媒体关于民营企业家原罪的说法，上市审核时不需要；
设备重复验资清理：中小企业集团普遍存在的问题，性质却相当严重；
财务及税务清理：为了生存所有企业都存在的问题；
土地产权确认：涉及农保地清理；
商标及专利等重大资产注入发行人；
按中国上市规则，企业经营涉及的无形资产必须注入发行人，与香港和美国规定不一样；
募集资金投资项目可研报告、立项、核准及审批；
环保核查手续办理；
（4）开展资本战略：
引进战略投资人：以当期利润的13—16倍估值；当时市场8-10倍估值最为常见，关键向投资人充分展示企业质量和发展前景，但是必须符合资本市场的研判标准；
组建中基投资公司，为中顺集团未来战略投资做准备；
清理四层股权结构和“红筹”结构，回复标准结构；
中顺国际收购子公司外资股权的政策：税务优惠政策不受影响、10号文的规避和《外国投资者并购国内企业暂行规定》的适用；
组织审计、法律、保荐机构并递表上市；
确定发行人核心竞争力宣传纲要；
保留：行业龙头、快速消费品转移定价能力、抗周期性行业、人民币升值概念、可湿水和柔润系列产品全球唯一生产商；
摈弃：全国布局最全（比较勉强，不长久）、零排放（过于高标准留隐患）、行业前八名唯一国内上市企业（其他七家均为海外上市）（口头宣讲，不做文字宣传）；
以57倍市盈率融资亿（当期企业净资产约5亿）成功上市；
与中顺洁柔创始合伙人分享我们的价值：
以中顺集团和中基投资为主体、借助我们的项目资源开展战略投资——高成功率
的学习性投资；
正在进行中……
资本运营经典案例解密碧桂园 碧桂园公司概况1992年发家于广东顺德的碧桂园以开发超级大盘见长，且近年来扩张迅速，截至2008年4月，已有主要分布在珠三角区域，以及在湖南、内蒙古、江苏、辽宁、安徽等地的45个处于不同发展阶段的项目。1992年起 家于广东顺德的房地产企业碧桂园，于2007年4月3日确定以上限5.38港元 定价，发售24亿股，当中21.6亿股(90%)为国际配售，2.4亿股(10%)作公开 认购，集资超过129亿港元。每股招股价4.18至5.38港元，4月20日正式挂牌。碧桂园上市后，总市值即突破了千亿港元，成为来自内地在港上市的房地 产第一股。报道显示，碧桂园近年的收益主要来自房地产开发、建筑及装饰、 物业管理和酒店营运四方面业务，其中房地产开发是获利最丰厚的一块。截至 去年年底，碧桂园在内地共拥有23个房地产开发项目，大部分位于广东省内，此外还开发有10家四至五星级的酒店。碧桂园上市重组过程翻开碧桂园招股说明书中的"历史、重组及集团架构"部分，可能谁都想不到，一向以低调务实示 人的碧桂园，在资本化之路上能够使出如此眼花缭乱的手段。令观者叹服。4 月20日，碧桂园控股有限公司(碧桂园，2007.HK)在香港联交所挂牌，一大早 开盘报7.01港元，全天最高价达到7.350港元，收市报7.270港元，较其招股价5.38港元高出35.130%，全日成交额为72.26亿港元，成交量10.04亿股。 碧桂园的股价果如之前市场预期，远超每股净资产。可能很多人都不知道，比 起上市后公司股价在二级市场上的精彩表现，碧桂园在上市重组过程中的一系 列资本运作同样令人眩目。从2005年下半年开始，碧桂园的重组就开始，动作不大，神神秘秘，因为是典型的乡镇企业发展而来，有典型的民营家族企业的 特性，更多的是内部瓜葛不清的资本结构，这个重组计划似乎不太容易。典型 的内地民营家族企业海外上市重组，一般要做三件事：第一步，企业转制，把 原来结构不清楚的转成外资企业，这是为境外上市做准备。第二步，就是重组 复杂的结构，让公司成为业绩漂亮、业务特色明显、发展有前途、财务状况良 好的企业。第三步，就是调整财务管理体系和会计政策，为上市铺平最后、也 是最关键的道路。剥茧抽丝般的重组方案据粗略统计，碧桂园目前有顺德碧桂 园公司等15家地产公司，增城凤凰城酒店公司等10家酒店，以及1家物业管 理公司广东管理公司，2家建筑公司、装修及装饰公司腾越建筑工程公司和雅 骏装饰公司，以及一家主题公园公司红荔文化村公司。总计28家有名有姓的企
有幸结识了一位从事异地资本运作的出局老总，他从事异地到出局，最后拿到手100万。对于我们这些没有从事过异地的人可能是羡慕不已，但是对那些从事过异地的朋友可能会感到诧异！出局？才100万？不应该是1040万吗？可能吧，这些事只有经历过的人才能明白。我们接着听这位老总给我们讲异地的故事。 “资本运作这个行业，在操作的时候，是很讲究手段和方法的，每一个咨询者来考察的时候，我们都把这个行业说的很完美，等到他们真正的加入以后，或者是到了一个高级别的时候，他才能知道这个行业里更多的东西。一个级别只能知道一个级别的事，道理就在这。等到他们知道这些秘密的时候，他们已经和我们在同一条船上了。后悔有什么用，他已经叫来人了，只能是硬着头皮接着做下去。一是为了自己的梦想和欲望，二是自己的责任，他得对自己叫来的人负责任吧。 越是发展到更高级别，知道的越多。等到了高级业务员，才知道了没有税收，没有保底工资，甚至没有公司，这个时候才恍然大悟，才发现这个行业的虚假欺骗手段。但是，自己伞下的成员已经很多了，可能包括自己的家人、亲戚、朋友。怎么办？哎，骑虎难下了。 在行业里每个人都知道有这样一句话，那就是行业中的三个谎言。 第一次，是邀约的谎言； 第二次，是经理级别的谎言，只有到经理级别，才能知道主任的补助152是从经理的456里扣除的， 也就是经理的提成是304； 第三个谎言是，高级业务员没有保底工资，没有税收，没有国家的项目。等等，什么都没有，才彻底知 道这个行业的真相。 每一个谎言足可以催垮你的自信，你的责任，继续做下去，后果是什么，你可以自己考虑。所以在这里奉劝各位没加入或者加入时间不久的，虽然能成功，但是成功的几率，是非常渺茫的。而且，在从事的过 程中的难度，你是现象不到的。 我是2007年从事这个行业的，对这个行业很有感情，我认为这个行业是国家引进的，但是不一定适合 每个人从事。 其实任何事业都没有那么简单的，都是需要付出的。非常多的人即使付出了，也不能成功。我周围很多人，都投资了几万，十几万，最后也不能成功，也是很正常的现象！” 我们谈了很多，关于行业机密的基本也就这些了，只占谈话内容的1/3，更多的是他自己辛酸的经历。如果不是从他口中说出来，真的，可能谁都不会相信。看来出局也不是那么潇洒的。所谓的成功，背后我们又失去了哪些东西呢？老总很经典的几个字：“得不偿失”。 最后我问他，为什么把这些事情告诉我们，他说：“我只是想让更多的人了解这个行业，模式是好，但会有很多意想不到的困难和压力，如果你充分的考虑到了这份困难，那你仍然可以去放手一搏，如果没有信心，那还是趁早放弃吧！我不想看到太多的失败者”。
铺垫邀约的五大步骤 在每次邀约的过程当中，很少有人知道邀约有哪些规则，铺垫又有哪些技巧。同样是做一个邀约，有的人做成功了，有的人就没效果，做成功的人一定有正确的方法，而做失败的人一定是因为做错了。 有些业务员在稍微地问候以后就开始邀约，并且朋友也邀约过来了，这种情况属于个别现象，也许是该业务员在传统行业很优秀，又或者是信任度很高时才能行得通。但不良后果是对朋友的需求了解不透彻，没有刺激对方的欲望，背景也很不清楚。从而出现在以后的引导工作中出现困难的现象。因此，不管三七二十一把朋友邀约上来是很不明智的，因为朋友会感到突然、迷茫、怀疑，这样的邀约大多会失败。 那么，什么是有效的铺垫与邀约的基本法则和技巧呢?成功的铺垫与邀约基本上分五个个步骤去完成，具体如下: 铺垫邀约五大步骤 1、了解事实，资料，年龄，职业，爱好，工作，生活，家庭情况，身体，性格，关心对方。 2、创造需求:看对方喜欢吃什么鱼(相对应给什么鱼饵)，如没需求，给对方压力，有压力才有动力。挖掘并给对方未来的需求点。 3、引发理想:用自己的理想感染对方，肯定对方的人品，能力，我不是能力强，而是信息与机会多。
4、提高欲望:鼓励，利用人性的攀比引发欲望。 5、感召行动:具备了前面所有条件，便成为吸引力就可以发出邀约信号了。 一、了解事实 建立关系，以关心问候为主，问候是对对方的客气和尊重，主要目的是了解被邀约人的工作，收入等情况，但问候一定要简短，问候之后迅速转入正题，有些人一聊就一个小时，最后把正事都忘了。 1、对于一直保持联系的被邀约人，可以通过推崇对方的职业，生活现状，家庭条件，个人能力让对方向你吐苦水。例如:你能力那么强，你老板/上司肯定给你涨工资啦，什么时候买房子?什么时候买车子?当对方向你吐苦水时，推崇对方的能力，同情对方的处境，隐约让他知道你有能力让他改变现状。 2、对于很长时间没有联系的被邀约人，可以通过一些借口建立关系，整个了解过程可以通过几次电话分步完成。例如:我在整理电话本，看看你还有没有用这个电话。 二、创造需求 了解对方的需求，帮对方评估未来危机。例如:说说你今天去哪里花了多少钱，买衣服花了多少钱，吃饭花了多少钱，抱怨现在的物价飞涨，你是多么的身不由己，因为这些是应酬的必要开支。同时问对方最近有什么计划?打算去哪里旅游?告诉对方你有计划和他一起去，只是怕他请假难(了解他请
公司简介 华谊兄弟传媒集团，创业板股票代码：N华谊 300027，是中国大陆一家知名综合性娱乐集团。 关于华谊兄弟,创始人王中军作了如下概括：“我们的业务实际是两大板块，电影电视及其衍生产品放在一起是一个板块，娱乐营销、音乐公司和经纪人公司划分到第二大板块。相互补充的强势产业链，形成了华谊兄弟的核心竞争力。” （一）公司发展进程 王中军、王中磊兄弟在1994年创立华谊兄弟传媒集团，1998年开始由投资冯小刚、姜文的电影而进入电影行业，尤其是每年投资冯小刚的贺岁片而声名鹊起，随后全面投入传媒产业，投资及运营电影、电视剧、艺人经纪、唱片、娱乐营销等领域，在这些领域都取得了不错的成绩，并且在2005年成立华谊兄弟传媒集团。2008年华谊兄弟并购经纪公司中乾龙德和影视公司金泽太和后，实力进一步增强。 （二）资本运作 华谊兄弟成功之处在于其出色的资金运作，将自身从单纯的制片商转型为资金管理和版权管理的平台，以少量投资撬动了大片制作，加快资金周转。其在影片运作、资金链管理、版权经营上的独到模式。并在融资手法、利用多种资金拍片、激励导演和艺人创利等方面，体现了出色的财技。经过多年经营，华谊兄弟已完成了在电影、电视剧、音乐三大内容制作方面的布局。 除了电影的老本行，在演艺经纪方面，华谊兄弟2000年底收购王京华的经纪公司；并向发行环节延伸产业链，在2003年5月，华谊兄弟收购了西影股份发行公司40%的股权，并将其改名为西影华谊电影发行有限公司；在2004年收购战国音乐，组建了华谊兄弟音乐有限公司；2005年，华谊兄弟进入电视行业，并购天音传媒，收编了张纪中和黄磊。电视剧能够提供稳定的现金流，利润贡献
公司战略规划大纲 一、本次战略规划的背景 1、公司过去及目前战略的简要回顾与评价 简要回顾公司过去及目前战略规划的结果：竞争的、市场的、财务上的；目标是什么；是否达到；目标是否合适等，并进行评价，指出成功的方面和不足的方面。这里隐含着此次进行战略规划时应解决的问题或需要进行的战略调整。 2、公司使命的调整与确定 确定的公司使命及其思路，即公司未来发展的大方向是进行战略规划的一个重要指南。 3、公司目前需要解决的发展战略问题 说明本项战略规划工作的目的是什么，后面所作的分析、提出的战略方案及结果要能解决这里提出的问题。 二、外部环境分析 1、宏观环境分析 在宏观环境的方方面面内容中，对本公司经营运作有重要影响的因素是什么？环境因素的情况？产生何种影响？对公司目前及未来意味着什么（机会与威胁）？ 2、行业环境分析 对行业的市场大小、增长情况；行业内竞争企业的数量及实力差别进行分析，从而分析行业的吸引力是什么，市场机会是什么；影响行业发展的关键因素是什么？ 3、竞争对手分析 对竞争对手的能力、产品、市场等情况进行分析。 4、外部环境综合分析
得出外部环境带来的威胁与机会，即机遇与挑战。 三、内部条件分析 1、公司业务结构及成长性分析 总体收入规模、成长性及份额变化，细分市场业务规模、成长性、细分市场份额及业务结构变化。 2、管理能力分析 通过战略要素评价分析企业在战略管理、财务管理、人力资源管理、供应链、生产运营管理等管理方面的基础与能力； 3、研发能力分析 （1）研究开发投入、研发方向； （2）与竞争对手技术水准的比较； 4、营销能力分析 （1）市场营销水平，销售增长率，市场占有率； （2）分布情况、市场的营销网络； （3）渠道覆盖水平、营销技能组合水平； （4）自身价值定位；与客户的关系评估； 5、生产能力分析 6、财务分析 盈利能力、偿债能力、运营能力等，总体及细分市场。 7、本公司在所处行业内的地位及主要竞争优势、弱点 （1）本公司的优势； （2）本公司的劣势； 四、公司战略定位及战略目标 1、公司产业定位（产业范畴） 2、公司使命、公司愿景、核心价值观 3、公司中长期发展阶段及目标规划（财务目标及非财务目标，目标制定的指导思想）
资本运营案例分析 ------ 海航集团收购GE SEACO 关键词：海航集团、GE SEACO、收购、国际化 摘要：2006年以来，海航逐渐加快海外拓展的步伐，并将国际化作为集团发展战略的重要组成。2010年初，海航顺利完成对澳大利亚ALLCO金融集团旗下的优质航空租赁业务收购，使其航空租赁业务一举进入行业前十。2011年初，海航集团在经过审慎性调查后，携合作伙伴香港投资公司Bravia Capital参与竞购GE SEACO。经过三轮激烈竞标后，在最后一轮以10.5亿美元的价格成功中标，并在2011年7月29日正式签署意向协议。 正文： 一、企业介绍 海南航空股份有限公司（上交所：600221），简称海航，是一家总部设在海南省海口市的中国第一家A股和B股同时上市的航空公司，IATA代码为HU，ICAO 代码为CHH，以海口美兰国际机场为基地。海南航空是继中国南方航空公司、中国国际航空公司及中国东方航空公司后中国第四大的航空公司。也是中国首家航空被SKYTRAT评为五星级的航空公司。海南航空股份有限公司也是海南航空集团下属航空运输产业集团的龙头企业，1998年8月，中国民用航空总局正式批准海航入股海口美兰国际机场，成为首家拥有中国机场股权的航空公司。海航集团是一家以航空旅游、现代物流和现代金融服务为三大支柱产业的现代服务业综合运营商。截至2010年12月，海航集团资产规模逾2000亿元，营业总收入达647亿元。海航集团已拥有全国第一家租赁上市公司渤海租赁及境内外多家租赁企业，涉足基础设施、飞机航材等各类租赁业务，旗下大新华物流是国内第一家海陆空一体化大型物流集团。截至2010年12月，海航集团资产规模逾2000亿元，营业总收入达647亿元。2006年以来，海航逐渐加快海外拓展的步伐，并将国际化作为集团发展战略的重要组成。2010年初，海航顺利完成对澳大利亚ALLCO金融集团旗下的优质航空租赁业务收购，使其航空租赁业务一举进入行业前十。2010年，海航又参与了美国Triton集装箱租赁公司（同为世界前五大集装箱租赁公司）的全球竞购，但在最后一轮竞标中因出价比竞争对手稍低未能中标。 GE SEACO公司于1998年成立，是通用电气资本公司（General Electric Capital Corporation ）与海洋集装箱有限公司（Sea Containers Ltd，后被SEACO取代）的合资公司，它的注册地位于巴巴多斯，是一个独立运营的企业。GE SEACO是全球第五大海运集装箱租赁公司，拥有并管理着超过130万TEU的标准集装箱，其集装箱出租率、回报率均处于行业领先地位。目前公司运营总部位于新加坡，业务网络覆盖6大洲，为世界80多个国家和地区提供全方位集装箱租赁服务，同时在全球设有21家分支机构，在40个国家拥有超过120个仓库。截至2010年底，通用海洋（GE SEACO）总资产达19.08亿美元，总收入3.55亿美元。它的总部位于新加坡，在80多个国家设有代表处。GE SEACO在近几年
资本运作国家领导人讲话 篇一：资本运作的谎言 你好！ 我曾是一名在北海从事资本运作的传销者,看到你们央视新闻频道最近报道的打击传销__资本运作的电视节目,其实在广西从事这个行业的从业人员多达几百万,这是个庞大的数字,也代表这是个巨大的问题,而且从事人数是按指数级别增长的,你们有没有想到后果会是多么严重吗?可是你们报道却只是这么”轻描淡写”,节目报道很肤浅,并没有深入挖掘其中的问题,你们这样的报道只会给资本运作”添油加醋”.因为行业人员很容易误解你们只是在做一些负面调控---行业健康运行的一大法宝,这样他们更加相信这个行业是国家参与的. 我觉得你们应该做一期深入的报道,要了解其中的全部细节,为什么会有这么多人做这个行业,他们不是傻子,只是这个行业牵涉的方面太广,有太多的其他行业人员来为这个行业服务,有太多的”佐证”来为这个行业证明,证明这个行业是合法的,证明这个行业是国家参与的,这个行业是可行的,阳光的.你们报道人员完全没有深入了解。 造成今天这样的局面，广西那么多人从事传销，当地政府责任最大，他们的不负责任的放任， 或许他们太习以为常，实在没精力去管制了，可是那不是借口，他们有义务也有权利去阻止传销的蔓延，当然传销头目昧着良心最为可
恶，不管他们有多少无奈艰辛，但他们不应该一错再错，自己骗自己，还拉众多平民下水。对于他们我实在是恨透了。以下的这些对行业的“佐证“其实有许多破绽，只是当时自己没有好好去查证，后悔当初太冲动。那些书籍都是你抄我的，我抄你的，基本相同，因为只要书中含有一点关于行业的内容，含沙射影的提到行业就会被行业人疯狂抢购，那些出书人或许压根就不懂经济，但是他知道肯定很热卖，能赚很多钱，加上出版社对书上的内容审核不严，提到行业的章节又是含沙射影所以可以出版，只要热卖出版社也是可以能从中捞到好处的。首先，不得不说这个行业操作真的是太”完美”了，从邀约技巧，框架分析，各种答疑走转，及理论支持都是有理有据的，完美无缺。 他们对行业的解释：中国的改革开放，从大的方面说到底，就是两个作用。一是对经济政治体制逐步进行改革，建成符合中国发展需要的新的政治经济体制；二是对国民思想进行解放，促进国民素质全面提高，培养适应新的经济生活发展模式的高素质国民。通俗一点，就是一要赚到钱，二是要培养国民人才。这是国家层面，放下来到地方层面也是一样，不管哪个省、市、县、村，要发展，就得要两个必要条件：钱和人。 中央给了北部湾一个特殊的政策——引进纯资本运作项目，以极高的回报率和利润，，利用消费资本化理论，调动国内的民间闲散资金和大量人口来到广西和北部湾，参与建设和开发北部湾。，北海市政协副主席顾文说了一段话：“有人说，天上不可能掉馅饼，但是，一个人，一座城市，在走运的时候，天上掉馅饼是可能的！”虽然没直接
资本运作的成功邀约 我们所说邀约,指的是为了实现你的某种意愿,对你的面的时间、地点、事由和参加者等情况。资本运作的密的，再加上有个宏观调控，不来北部湾实地考察的人，几中首要的一环。选人邀约你的合作伙伴，必须进行关键性的作用，因为每个人都只能有三个名额。古人言“人，才能办对事。选项好人，才能办好事。选项能人，才时候有以下一些方面的讲究：一、三个“有一点”。活虽然不是很富裕，但拿出这笔投资的钱还是不成问题。新。思想开放，好奇心强。能够接受新鲜事物，研究没弄啥像啥，一件事情只要做开了，不做地决不肯罢休。 活现状，想有更多的经济收入，愿意投资兴业。特别是正诚待人，广交朋友，跟亲朋好友来往密切。 6、具有和低调，谦虚谨慎，不骄不躁。团结合作，无不良癣好。参加过安利、保险、直销的熟人，那再合适不过，你大可以邀三种人不宜选： 1、自负的人。这种人毫无自知之明般人都不如他，不一般的人除了他再也没有。天文地理三去想明白，期望他能够“无师自通”。 2、自满的人再没有更高的要求。你就是有座金山给他，送到家门口，加入，那就费劲。3、胆小怕事的人。这种人胆子特别小，之夭夭，生怕“枪打出头鸟”打着他。面对新事物，他看
的亲朋好友熟人一个不漏地统统在你的本子止写下来，按往是一邀约就来。为你死我活的一方资源不被破坏，以先你就可以开始进行邀约了。邀约的方式多种多样，应根据具接邀约，是指邀约人与被邀约人面对面地进行信息传递的方式清楚明白，效果直接。行不还是不行，有问题当时解传递信息，简单迅速解决问题。二、间接邀约：间接接邀约通常有：电话邀约、电报信函邮寄邀约、互联网邀电话通话邀约，直截了当，但必须准备充分，底气十也听不见声音，在时间上可以不慌不忙，细细斟酌，想怎邮递邀约。以写信的方式进行邀约，或者以邮寄书刊的方楚明白，这种方法不失为一种有效的好方法。从早到这时候才可以这么做。如果对方对此事一无所知。最好不关注这一切，包括大量负面的报道和别人怎么看，怎么说式较稳妥，传递的信息量大，并且还能传递图片，效果好这是一种由别人代言、传话的方式。一般的只是简单地传孤立的，可以交替、结合起业灵活运用，要因人而异，不人而异。根据你亲戚朋友、熟人的具体情况，制定合适的瞒，不乎悠。用此法应满足两个条件：第一，你有能力将事假言邀约。凭你的能力无法把事情说明白，或者说明白了会生事物，实话实说不易被除数理解，假言邀约是有必要的否则，将会让人目瞪口呆，对你刮目相看，伤害了彼此多探访、过节，对你的真实意图只字不担。比如让对方来考察
资本运作浅析 HEN system office room 【HEN16H-HENS2AHENS8Q8-HENH1688】
上市公司资本运作浅析 资本运作是指公司利用资本市场，改善资本结构，实现资本最大化增值的各种活动，它对公司可以支配的各种资源和生产要素进行运筹谋划和优化配置，通过资产重组、企业并购、风险投资和融资等手段，改善资产组合结构，增加可控制的资源，提高资产运作效率，实现资产的保值增值。 一、上市公司实施资本运作的必然性 资本运作是一个强大的助推器，对企业的发展起到巨大的推进作用。纵观世界上众多着名企业的发展史，有一个明显的规律，那就是许多企业都是从产品经营起家，经过长期的积累和发展，在行业内达到一定水平和规模时进行资本运作，经过公司上市、企业并购、战略投资等一系列资本运作手段，加强产品经营或者介入其他行业开创新的天地，逐步把公司做强做大。 （一）资本运作是建立现代企业制度，完善公司治理结构的必然要求。不少上市公司虽然成功上市了，但在企业体制、经营机制和管理流程等的转变还未真正到位。上市公司要想摆脱现有弊端，走上可持续发展之路，关键在于建立现代企业制度，完善公司治理结构。通过资本运作实现投资主体多元化，是实现这一转变的有效途径。 （二）资本运作是上市公司实现“做大做强”战略目标的必要手段。许多上市公司都把“做大做强”作为发展战略。然
而，由于规模经济的发展需要持续不断的市场投入、技术投入、人力投入等，这些都最终都体现为大量的资金投入，仅靠银行是无法及时、长期提供的，而资本运作却可以使企业在较短时间内筹集大量资金，充分利用社会资本，为企业规模的快速扩张提供了可能，因此资本运作为上市公司的发展提供了一个很好的现实选择。 （三）资本运作是上市公司实现资源整合的必然途径。市场经济要求各生产要素在国民经济各行业和企业之间进行合理流动，从而实现社会资源的有效配置。上市公司在进行市场化的资源整合时，必须通过资本运作，采用并购、控股等方式，提高资源整合的效率和效益，实现上下游产业的强强联合，优势互补，达到规模扩张。 （四）资本运作是我国对外竞争战略的必然选择。产业结构的不合理以及企业资产质量的不高，一直是导致国内公司与国外公司在竞争中处于劣势的一个重要原因，解决这一问题的最好途径就是依靠资本运作。通过市场化的资产重组，把以中小公司为主的组织结构，转变为以大公司为龙头的组织结构，从而扩大龙头企业的规模，提高市场占有份额和市场影响力，使以大企业为龙头的产业结构有充分的实力和灵活的应变能力来面对激烈的国际市场竞争。 二、上市公司实施资本运作的原则 资本运作的主要目标就是实现资本收益的最大化。通过资本运作，在宏观上可以实现资本的合理流动、产业结构的调整、宏
资本运作案例分析：高盛收购双汇 2006年3月3日，漯河市国资委在北京产权交易所挂牌，将其持有的双汇集团100%股权对外转让，底价为10亿元。 双汇集团是以肉类加工为主的大型食品集团，总资产约60多亿元，2005年销售收入超过200亿元，净利润1.07亿元。另外，集团持有上市公司双汇发展35.715%股份，所持股份的市值达33.89亿元。 2006年4月26日，由美国高盛集团、鼎辉中国成长基金Ⅱ授权，代表上述两家公司参与投标的香港罗特克斯有限公司（高盛集团的一家子公司），以20.1亿元人民币中标双汇股权拍卖，获得双汇集团100%股权，间接持有双汇发展35.715%的股权。 根据挂牌信息，此次双汇集团股权转让要求受让者必须满足四个条件：资产规模超过500 亿元的国外资本、财务投资者、管理团队不变、税收留在当地。另外，双汇集团规定意向受让方或其关联方在提出受让意向之前，不得在国内直接或间接经营猪、牛、鸡、羊屠宰以及相关产业，也不得是这类企业大股东。闻讯，JP摩根、美国国际集团、新加坡淡马锡、高盛等国际资本展开了对双汇股权的激烈争夺。 从受让者条件来看，本来JP摩根是最有可能获胜的。相比早有准备的JP摩根，进入较晚的高盛赢面并不大。因为高盛在某些方面并不符合双汇受让者的要求：其一，高盛在2005年承销了双汇最大竞争对手南京雨润的IPO，并持有雨润13％的股份，而且在雨润董事会派驻了一名非执行董事，不符合竞标条件。其二，代表高盛和鼎辉的香港罗特克斯公司事实上并不符合双汇要求的管理资产500亿元的条件。但最后的胜出者却是罗特克斯，实在有点出乎外界的意料。 高盛和鼎辉能够最终胜出，其竞标之外的运作策略起到了至关重要的作用。按照他们的理解，以万隆为首的经营管理团队，在此次股权转让中拥有相当大的话语权。为此，高盛和鼎辉将
资本运作在一个企业取得成功过程中的作用 最近有三条新闻引起很大关注，新浪微博激昂上市，筹集了5亿美元；马云发给公司员工或高管的一封重要的电子邮件；第三条是马化腾的腾讯要并购京东商城。 看了这些我就会想到一些问题，比如腾讯是如何发家的？马化腾当初投资了多少钱打造了如今价值1200亿美元的腾讯？很多人说在腾讯起步之时，他实际只投入了几十万人民币，而且，这几十万人民币也是炒股所得。腾讯后来发展一系列的资金都是借助社会的资金。 而马云现在虽然放弃了在香港上市的机会，但是阿里巴巴的市值实际上早已超过了1000亿美元。在这1000亿美元中间，他的资本贡献是多少？我查到一个数字，最多是借债的2000美元。那么，他的资金从何而来？大家可以看一些数据，1999年他融资500万美元，2000年融资2000万美元，2004年融资8200万美元，换言之，他的资金都是社会的资本。 现在很多做企业的人在资本方面都是非常艰难的，这个钱从哪里来？有些企业很有钱，怎么把这些钱用好？有些企业是捧着金饭碗要饭吃，因为他有沉淀的资产，如何能够把沉淀的资产变活，能够发挥最大的经济效益？ 答案是资本运作，它具有无穷的魅力。什么叫资本运作？实际上这不是一个舶来语，而是中国人自己创造的一个词汇，
并且这个词汇具有很深刻的含义。当然了，这个专家学者有专家学者的解释，而且这些解释存在很大差异。 以我27年的企业生涯摸爬滚打的经历，我认为企业资本运作指的是企业能够以资本作为杠杆或纽带，去充分地利用社会资源，达到资本的高度整合的一种方式，包括如何激活股权，如何整合沉淀的资产，如何利用好社会资本和其他资源。 以当年中国航油的事例来说明资本运作的魅力再好不过了。中国航油于1993年5月26日，我和两位领导去新加坡成立的，而且是在当年的汪辜会谈会议室签的约。后来，公司经营两年没有取得成效，1995年2月14号，中国航油总公司(当时叫总公司)被迫收购另外两个合资伙伴的股份，变成了自己的全资子公司。 之后，公司又因审批的问题，被迫休眠了两年。1997年7月15日，母公司派我恢复经营。当时一共只有21.9万美元的启动资金。坦率地讲，21.9万美元对于经营石油生意的企业而言是杯水车薪，虽然当时价格较低，但一船石油至少是600万美元，4万吨的油一般是1000万美元，即使是运费也需要30万美元。所以，比较起来，当时的经营是何种艰难，大家可想而知。 恰好在这个时候又遭遇亚洲金融危机，这个大家很清楚。我在新加坡的时候，当时新加坡国父李光耀先生经常出来讲话，他一讲话市场股票就跌一下，新加坡的朋友说，“我的国父呀，你别讲了，你再讲，我们跌的连裤衩都得脱下了”。可见当时环境多么糟糕，这种情况下我们必须生存下去。
铺垫邀约的五大步骤铺垫邀约技巧和方法 铺垫邀约的五大步骤铺垫邀约技巧和方法铺垫邀约 的五大步骤铺垫邀约技巧和方法 铺垫邀约的五大步骤铺垫邀约技巧和方法 作为一名从事连锁经营业的业务员，如果不懂得操作方法与技巧，就如同打仗的士兵不懂武器一样，必须会招致失败的结果。尽管我们把握了实现美好人参的机会，尽管我们们树立了良好的心态，但是如果我们不注意和掌握做事的方式方法和技巧，就等于自己在成功的道上人为地设置了更多的障碍，即使可以获得事业上的成功，也要付出极为惨重的代价。X 古语说：“工欲善其事，必先利其器。”努力并不能代表成功。一味地蛮干并不能达到目的只会适得其反。只有熟练地掌握和灵活地运用正确的操作方法与技巧，才能使我们在组建连锁经营体系时规避风险，少走弯路，从而达到四两拔千斤、事办功倍的良好效果，迅速快捷地走上成功的彼岸。 对于刚加入连锁经营业的新业务员来说，在思想上一定要对操作方法与技巧引起足够的重视。因为这些操作方法与技巧是许多从事连锁业并获得成功的业务员在长期地实践中对 经验、才识总结，是连锁经营实践的结晶。对于这些操作方法与技巧，初级业务员千万不要“自以为是”，凭借主观想象搞
“发明创造”，那样做只会对自己的事业带来危害。在连锁经营的实践过程中“自以为是”、“投机侥幸”、“左顾右盼”等崔武思想，不知导致了多少人在事业上碰得“头破血流”，迟迟发展不起来，甚至半途夭折，这样的才识实在是值得让后来者深思。 有道是隔行如隔山，任何行业都有它的一定规律和奥妙所在。我们一定要本着谦虚求实的态度，对操作方法认真学习，仔细体验并且熟练掌握，把它运用到自己的实际当中去。使我们共同取得事业上的成功。 市场规划→如何邀约 人是第一生产力，在我国资源浪费最大的是人力资源的浪费。而连锁经营业，既能充分利用人力资源又能创造很高的经济效益。因此要发展销售体系，人员市场是一个不可忽视的重要环节。合理地规划和开发人才市场，必然能对自己的销售体系起到积极地促进和推动作用。 1、列名单、分析名单 A．列名单，认识的朋友、亲属的收入，性别，姓名，年龄，爱好，联系方式，居住环境。 B．把邀约的内容写出来，不要让别人左右我们的思想。C．列名单越多越好，不要少于150人，选择最佳的3个人，不能跟别人算命。 2、适合于行业的8种人。
在介绍几个案例之前小冰先跟大家一起来学习学习究竟什么是资本运营？ 年代在我国出现，它是形成于中国的一个经济学90西方经济学中没有这一概念， 新名词。 我们通常认为资本能够带来增值的价值，那么我们可以把资本运营理解为是为价值 增值而进行的市场投资活动。换句话说，资本运营就是通过对资本的运作，在资本安全的前提下实现资本的增值和取得最大的收益。资本运营的途径可以是多种多样的，涵盖整个生产过程、流通过程，既包括证券、产权、金融，也包括产品的生产和经营。因此我们可以将资本运营界定为一种通过对资本的使用价值的运用。 看过资本运营的概念介绍后，小冰分享给大家几篇有关资本运营的文章，这些文章详细的介绍了资本运营的类型及模式，我国企业资本运营存在的问题与对策，资本运营的核心等等。结合着文章知识的学习，再看看下面的七个案例，我相信大家对于资本运营会有个较清晰的理解~~ 中小企业资本运营的类型及其模式选择浅析_姚江红.pdf(115.77 KB) 中小企业资本运营的核心_重心与实践创新_王增孝.pdf(87.9 KB)
我国企业资本运营存在的问题及对策分析_高雅翠.pdf(100.57 KB) 论科学资本运营观_丁浩.pdf(64.65 KB) 【一】 知识，但是他有博士头衔，有在国外学习、生IT有一IT人士，其实也谈不上他懂多少的经验和圈子。这就是他的资源，于是，他充分利用这一资源来实现自己的创富梦k活想。 他先提出了在中国建立一个搜索引擎网站设想（那时，中国网站很少，不像现做法是：万美金，经过一段时间的折腾，10在，网站多如牛毛），并告诉他的老师，老师借给他于是找到国外的风 险投资进行游说，并成功获得了新的探索出一个有可能赚钱的模式，投资，几年后又成功在那斯达克上市，赶上股市正疯狂炒做互联网概念，该股票价格和精英，一举进ITIT其他类似股票价格一样，一路彪升，于是乎，该人士，立马成为了精英创富的路数，也基本差不多。入中国富豪榜。其他IT 万美金也很容易，那么，为什么他能评论：其实现在看来，建一个网站很容易，找10他充分利 用了自己所拥有的资源，并且将它发成功，而别人没有成功，关键在于：一、他就很难有超前的眼光，没有博士头衔，如果他没有在国外生活过，试想，挥到了极致。． 来发现他的机遇，很难去说服国外的风险投资商，除非你实打实地拿出现金流，拿出利他抓住了一个可以让人发挥想象力的项目，既是说，这个项目有无限扩张的润来。二、潜力。
【财技！】7个最经典资本运作案例，绝对让你大开眼界 【一】有一IT人士，其实也谈不上他懂多少IT知识，但是他有博士头衔，有在国外学习、生活的经验和圈子。这就是他的资源，于是，他充分利用这一资源来实现自己的创富梦想。做法：他先提出了在中国建立一个搜索引擎网站设想(那时，中国网站很少，不像现在，网站多如牛毛)，并告诉他的老师，老师借给他10万美金，经过一段时间的折腾，探索出一个有可能赚钱的模式，于是找到国外的风险投资进行游说，并成功获得了新的投资，几年后又成功在那斯达克上市，赶上股市正疯狂炒做互联网概念，该股票价格和其他类似股票价格一样，一路彪升，于是乎，该IT人士，立马成为了IT精英，一举进入中国富豪榜。其他IT精英创富的路数，也基本差不多。评论：其实现在看来，建一个网站很容易，找10万美金也很容易，那么，为什么他能成功，而别人没有成功，关键在于：一、他充分利用了自己所拥有的资源，并且将它发挥到了极致。试想，如果他没有在国外生活过，没有博士头衔，他就很难有超前的眼光，来发现他的机遇，很难去说服国外的风险投资商，除非你实打实地拿出现金流，拿出利润来。二、他抓住了一个可以让人发挥想象力的项目，既是说，这个项目有无限扩张的潜力。 【二】十几年前，有一个17岁的小伙子来到北京，经过几
年打拼，经营起了一家经营家电的商店，后来又变成若干家连锁店，同时也做过一点房地产。尽管他干的很成功，但也默默无名。最近由于进行了资本运作，突然身价百亿，成了中国首富。到底是怎么回事?其实，很简单。做法：他首先把房地产作价与一家香港上市的公司(香港把低于1港元钱一股的股票叫仙股)进行资产股权置换，从而很容易就取得上市公司的控股权。然后迅速扩张他的连锁店，由几家变成几十家，无形资产迅速膨胀。经过评估，再次作价进行资产股权置换，上市公司随即变成市值超过百亿的几十家家电连锁店的控股公司。小伙子也从拥有看不见的、迅速膨胀的、一时无法变现的、说不清楚的无形资产，一夜之间变成了拥有价值上百亿的可以随时变现的上市公司股票。评论：经营家电零售业，据说利润很低。很多商店经营困难。而为什么，这个小伙子能成功。关键是，一、他看到了连锁店的好处，即一家成功的模式可以迅速复制，而实际投入的资本不需要增加太多，但无形资产却能以几何级数增长;二、他通过学习，成功地掌握了资本运作的技巧，无须花费太多的资金就实现了市值上百亿上市公司的控制。 【三】前些年，有一个所谓发明家发明了一种据说可以代替现行冰箱或空调中的制冷剂的环保产品。做法：为了推广该产品，他在全国各地注册了许多家公司，并创造了一种新的推销模式，该模式的核心就是以免费更换更环保的制冷剂的
在介绍几个案例之前 小冰先跟大家一起来学习学习究竟什么是资本运营？ 西方经济学中没有这一概念，90年代在我国出现，它是形成于中国的一个经济学新名词。 我们通常认为资本能够带来增值的价值，那么我们可以把资本运营理解为是为价值增值而进行的市场投资活动。换句话说，资本运营就是通过对资本的运作，在资本安全的前提下实现资本的增值和取得最大的收益。资本运营的途径可以是多种多样的，涵盖整个生产过程、流通过程，既包括证券、产权、金融，也包括产品的生产和经营。因此我们可以将资本运营界定为一种通过对资本的使用价值的运用。 看过资本运营的概念介绍后，小冰分享给大家几篇有关资本运营的文章，这些文章详细的介绍了资本运营的类型及模式，我国企业资本运营存在的问题与对策，资本运营的核心等等。结合着文章知识的学习，再看看下面的七个案例，我相信大家对于资本运营会有个较清晰的理解~~ 中小企业资本运营的类型及其模式选择浅析_姚江红.pdf(115.77 KB) 中小企业资本运营的核心_重心与实践创新_王增孝.pdf(87.9 KB) 我国企业资本运营存在的问题及对策分析_高雅翠.pdf(100.57 KB) 论科学资本运营观_丁浩.pdf(64.65 KB)
【一】 有一IT人士，其实也谈不上他懂多少IT知识，但是他有博士头衔，有在国外学习、生活k的经验和圈子。这就是他的资源，于是，他充分利用这一资源来实现自己的创富梦想。 做法是：他先提出了在中国建立一个搜索引擎网站设想（那时，中国网站很少，不像现在，网站多如牛毛），并告诉他的老师，老师借给他10万美金，经过一段时间的折腾，探索出一个有可能赚钱的模式，于是找到国外的风险投资进行游说，并成功获得了新的投资，几年后又成功在那斯达克上市，赶上股市正疯狂炒做互联网概念，该股票价格和其他类似股票价格一样，一路彪升，于是乎，该IT人士，立马成为了IT精英，一举进入中国富豪榜。其他IT精英创富的路数，也基本差不多。 评论：其实现在看来，建一个网站很容易，找10万美金也很容易，那么，为什么他能成功，而别人没有成功，关键在于：一、他充分利用了自己所拥有的资源，并且将它发挥到了极致。试想，如果他没有在国外生活过，没有博士头衔，他就很难有超前的眼光，
杨凌新华府现代农业有限公司五年战略规划提纲 (项目与管理) 概论 一、背景 国家的发展靠企业，企业的发展靠管理，管理的发展靠文化。 1、国家政策对农业发展每年都是1号文件出发出台颁发。（重要性、重视程度高） 2、企业发展管理重要性； ⑴好的政策：国家1号文件、十二五规划、西部大开发、示范园区平台 ⑵好的平台：法人投入的决心与社会责任感 ⑶好的项目：食用菌、合作社、农业公司 ⑷先进的技术：杨凌西农大 ⑸产品：杏鲍菇、有机蔬菜 ⑹市场：国内外 3、管理的发展靠文化； ⑴主流方向——目前很好 ⑵社会效益最大化——立足杨凌 ⑶经济效益最大化——走出陕西 ⑷员工效益最大化——企业上市、走向世界 4、战略决策 ⑴法人的经济实力：鑫华府 ⑵眼光：食用菌行业
⑶社会责任感：利国利民、促进当地经济发展、带动当地老百姓脱贫致富 ⑷企业定位：初建型到成长型的跨越（暂定成长型） ⑸管理：人才、人财、人材、人裁（管理和被管理） 结论：1、项目的实施是法人人格魅力的充分体现（大家的风范、大爱的胸怀）； 2．制度的落实是管理者艺术的平衡（矛盾点） 二、项目 1、企业的定位架构分析概括：工商行政程序，企业目前处于初创阶段。战略决策，企业定格布局思路为发展阶段。 2、项目的定位： ⑴符合申报条件按基本程序申报（不要满足于写了几个本子，扶持了几十万的问题上）。 ⑵创新思维，走跨越式项目申报路线。 ①星火计划： ②龙头地位： ③示范效应： ④技术创新：专业人才 ⑤人才创新：复合型专业管理人才 ⑶方法 ①连接：信息渠道——项目实施的吸引力 ②复制：同行业的技术——工资架构的优越性 ③粘贴：消化吸收（适合本企业、本职、本岗位）——制度的优越性 结论：项目为战略服务，战略为项目实施奠定基础。 解决的盲点问题：要让每一位企业员工了解为什么要成
至尊の高兴一个愿意把所有经验分享给正在了解或者从事网资的人！咨询QQ： 大家都明白一个道理，那就是要想收入高，就必须跟着一个比自己强的人去学习，跟着比自己强的人有两点好处： 1:是刺激了自己的神经，因为他可以让我们意识到差距，意识到差距后，才会去努力。 2:是可以让自己学习到对方的操作方法，网络项目的成功都具备可复制性，因为其操作简单，非常容易就可以操作起来，只要你学会复制，懂得复制！ 要想成功，就要靠近一个某一个行业里的领头羊，这样子你可以从他身上复制到很多成功，网络上的成功，是可以复制的。这也是我一直强调的一个问题，也就是网络上的成功，是可以复制的！ 同时刚开始做网资的朋友一定要注意一点，要有恒心，通过我自己的观察总结出来一个规律，那就是只要是坚持下来的朋友，都是会有高收入的，只要是没有坚持下来的，做什么行业他都不会挣钱的，所以大家一定要充满信心，别人能挣，你肯定也能够挣。现在我的收入已经达到每天500元以上的收入，这也是从我做网资三个月之内慢慢总结经验，慢慢跟别人学习！才能达到现在的收入，不过像我这样的收入，在网资行业里面多了去了！
有很多了解网资的外行人士，总以为做网资需要很高的电脑技术知识，觉得自己不会电脑就没法做！其实这是一个十分错误的想法！ 在这里我可以说一下，做网资的朋友中，技术好的不一定就是高收入者，做网资不一定要拥有很好的技术，恰恰相反，没有很好的技术，一样可以轻松的发展起来，但是一定要有全局观，就是对网资以后的前景有一个大概的了解，有个整体的认识。必须懂得借力，懂得用团队去为自己办事！ 一个人在网络上的发展速度是很慢的，要想快速的发展，那么就必须有自己的团队，有属于自己的团队，然后大家一起发展，这个时候也许你的团队都处于初级阶段，连基本的HTML都不懂，那么不要紧，这个团队以后肯定会超越一大批所谓的高手的，因为这是一批人，大家共同在发展在学习的时候，超越一个人是很简单的。 所以当你发展到一个下级，招收了一个会员后，不要只顾着自己拼命的发展，得教会他发展，哪怕是牺牲自己的时间，牺牲自己的业务！团队的利益高于一切！ 那么如何组建一个团队呢 第一，要建立一个交流群，而不是建一个群，放一堆人在里面，不管他们的死活了。 建了群，就得有活动。不能让他死气沉沉，发挥不了应发的作用！
2010级MPACC 张继新310530100027 资本运作案例分析――机会比黄金还重要今年相机光学产业界最重大的事不是索尼、佳能、尼康等一线厂商发布具有划时代意义的新产品，而是理光收购宾得相机事业部和奥林巴斯爆出严重财务丑闻。通过对这两个事件的分析，我们可以发现在并购运作中，机会的选择把握十分重要。 2011年7月1日，保谷、理光公司同时在官网发出公告，理光将收购保谷（HOYA）公司旗下宾得影像系统业务。为完成此次收购，HOYA将成立一家新公司，将旗下宾得影像业务，以及海外子公司PENTAX VN Co. Ltd分拆至该公司名下，随后再将该公司全部股份移交给理光。收购已于今年10月1日完成，收购金额100亿日元，约8.03亿人民币。收购完成后，理光将拥有宾得数码相机、镜头、附件、保安摄像头、望远镜等光学产品的研发、生产和销售业务，而HOYA 还会继续运作现有宾得公司的余下业务，包括数码相机模块、DVD 激光头用透镜、内窥镜、人造骨骼、语音合成技术等，核心为医疗器械产品。 通过此次收购，在数码影像方面以消费相机为主打的理光，可以获得高端相机如单反相机、镜头等技术，从而高效率地提升旗下产品的竞争力。HOYA在保留核心医疗器械业务的同时，出售宾得影像系统业务，主要鉴于2007年收购宾得以来，其在相机市场份额仍一路下降，要重回往日地位，需更多的资金注入。对于HOYA这一本身不从事影像业务的公司来说，继续投资非传统业务是不合实际的，出
售宾得在所难免。 2011年11月，被称为“日本的安然事件”的奥林巴斯财务丑闻事件爆发。一个月前，奥林巴斯前首席执行官伍德福德像外界披露了公司有关巨额咨询费丑闻。11月8日，奥林巴斯官方公告披露，该公司前董事长菊川刚、前执行副总裁森久志和审计长山田秀雄曾通过向咨询机构支付天价费用等方式，来掩盖上个世纪80年代以来公司投资证券所造成的亏损，总额高达1000亿日元。受此影响，奥林巴斯股价狂泻，11日上午收盘时，股价下挫150日元，报584日元，跌幅达20 .44%。这是奥林巴斯自1978年1月以来的最低股价。经过连续近一个月的下跌，公司市值蒸发超逾65亿美元。更为严重的是，此案涉及时间长达20余年，相关责任人处理，报表调整修改难度巨大。如无法在11月14日披露2011财年上半年财报，奥林巴斯将被列入东京证券交易所的监管名单，面临退市风险。 一般来说，企业并购价值等于并购后能够实现价值减去并购前价值。并购后能够实现价值取决的并购对象创造价值能力和并购整合成功度。从理光收购宾得的案例来看，由于双方行业相同、技术相似、文化背景相同，并购后的企业资源整合不是影响并购后价值和企业并购价值的关键因素。并购对象创造价值能力才是决定因素。如果将宾得和奥林巴斯同时作为并购对象，显然拥有自主传感器生产能力的，同时掌握高端相机、镜头制造技术，市场占有率达到6.07％的奥林巴斯优于经营惨淡的宾得。但优质企业，一是其规模往往较大，二是其价格往往被高估，并不是合适的收购对象。一旦出现可能造成优质企