2014年注会《财务成本管理》第4章练习及答案
一、单项选择题
1.
在利率和计息期相同的条件下，以下公式中，正确的是（）。
A.普通年金终值系数×普通年金现值系数=1
B.普通年金终值系数×偿债基金系数=1
C.普通年金终值系数×投资回收系数=1
D.普通年金终值系数×预付年金现值系数=1
2.
在利率为10%的情况下，已知预付年金的现值为110元，则普通年金的现值为（）元。
A.121
B.100
C.135
D.90
3.
若使复利终值经过4年后变为本金的2倍，每半年计息一次，则年名义利率应为( )。A．18.10%
B．18.92%
C．37.84%
D．9.05%
4.
某人今年22岁，打算30岁购置一套价值200万元的住房，目前他有现金50万元，若i=8%，试计算他在今后8年中每年应存（）元。
A．10.102
B．11.283
C．12.499
D．13.575
5.
在下列各项中，无法计算出确切结果的是（）。
A. 后付年金终值
B. 即付年金终值
C. 递延年金终值
D. 永续年金终值
6．
某公司从本年度起每年年末存入银行一笔固定金额的款项，若按复利制用最简便算法计算第n年末可以从银行取出的本利和，则应选用的时间价值系数是（）。
A. 复利终值数
B. 复利现值系数
C. 普通年金终值系数
D. 普通年金现值系数
7．
某企业拟建立一项基金，每年初投入100000元，若利率为10%，五年后该项基金的本利和为（）元。
A．671561
C．871656
D．610539
8.
某企业拟购买一台新设备，更换目前的旧设备。新设备较旧设备高出2000元，但每年可节约成本500元。若利率为10%，问新设备应至少使用（）年对企业而言才有利。
A. 3.2
B. 4.3
C. 5.4
D. 6.5
9.
假设以每年10%的利率借入30000元，投资于某个寿命为10年的项目。为使该投资项目成为可行项目，每年至少应回收的现金数额为（）元。
A．6000
B．3000
C．5374
D．4882
10.
某人退休时有现金10万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入2000元补贴生活。那么，该项投资的有效年利率应为（）。
A．7.86%
B．8.24%
C．8.68%
D．9.60%
11.
某企业于年初存入银行10000元，假定年利息率为12%，每年复利两次.已知（F/P，6%，5）=1.3382，（F/P，6%，10）=1.7908，（F/P，12%，5）=1.7623，（F/P，12%，10）=3.1058，则第5年末的本利和为（）元。
A. 13382
B. 17623
C. 17908
D. 31058
12.
某公司拟于5年后一次还清所欠债务100000元，假定银行利息率为10%，5年10%的年金终值系数为6.1051，5年10%的年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为（）。
A. 16379.75
B. 26379.66
C. 379080
D. 610510
13.
企业年初借得50000元贷款，10年期，年利率12%，每年末等额偿还。已知年金现值系数(P/A,12%,10)＝5.6502，则每年应付金额为( )元。
A. 8849
C. 6000
D. 28251
14.
一项1000万元的借款，借款期3年，年利率为5%，若每年半年复利一次，年有效年利率会高出名义利率（）。
A. 0.16%
B. 0.25%
C. 0.06%
D. 0.05%
15.
某人目前有资金100万元，打算过8年让资金翻倍，也就是增值为200万元，问他得将资金存在利率为( )的金融品种上。
A. 9.05%
B．9.12%
C．9.26%
D．9.87%
16.
已知（F/A，10%，9）=13.579，（F/A，10%，11）=18.531。则10年，10%的预付年金终值系数为（）。
A. 17.531
B. 15.937
C. 14.579
D. 12.579
17.
已知某种证券收益率的标准差为0.2，当前的市场组合收益率的标准差为0.4，两者之间的相关系数为0.5，则两者之间的协方差是（）。
A. 0.04
B. 0.16
C. 0.25
D. 1.00
18.
已知A证券收益率的标准差为0.2，B证券收益率的标准差为0.5，A、B两者之间收益率的协方差是0.06,则A、B两者之间收益率的相关系数为（）。
A. 0.1
B. 0.2
C. 0.25
D. 0.6
19．
下列表述中，不正确的是（）。
A．只要投资比例不变，投资组合中各项资产的期望收益率不变，则投资组合的期望收益率就不变
B．投资组合的风险不会高于所有单个资产中的最高风险
C．投资组合的收益率不会低于所有单个资产中的最低收益率
D．当两项资产之间构成的投资组合能分散风险时，其相关系数一定是负值
20．
当两项资产收益率之间的相关系数为零时，下列表述中不正确的是（）。
A．两项资产收益率之间没有相关性
B．投资组合的风险最小
C．投资组合可分散风险的效果比正相关的效果要大
D．投资组合可分散风险的效果比负相关的效果要小
二、多项选择题
1．
在利率和计息期相同的条件下，复利现值系数与复利终值系数( )。
A. 互为倒数
B. 二者乘积为1
C. 二者之和为1
D. 二者互为反比率变动关系
2．
若年金数额、期间、利率都相同，则有( )。
A．普通年金终值大于即付年金终值
B．即付年金终值大于普通年金终值
C．普通年金现值大于即付年金现值
D．即付年金现值大于普通年金现值
3.
在下列各项中，可以直接或间接利用普通年金终值系数计算出确切结果的项目有（）。
A. 偿债基金
B. 预付年金终值
C. 永续年金现值
D. 永续年金终值
4．
下列表述中正确的是( )。
A．永续年金因为没有终结期，所以没有终值
B．永续年金就是没有终结期，永远趋于无穷的预付年金
C．名义利率和实际利率有可能是相同的
D．名义利率和实际利率有可能是不同的
5．
有一笔递延年金，前两年没有现金流入，后四年每年年初流入100万元，折现率为10%，则关于其现值的计算表达式正确的是（）。
A.100×（P/F，10%，2）+100×（P/F，10%，3）+100×（P/F，10%，4）+100×（P/F，10%，5）
B.100×[（P/A，10%，6）-（P/A，10%，2）]
C.100×[（P/A，10%，3）+1]×（P/F，10%，2）
D.100×[（F/A，10%，5）-1]×（P/F，10%，6）
6．
关于递延年金，下列说法正确的是（）。
A．递延年金是指隔若干期以后才开始发生的系列等额收付款项
B．递延年金终值的大小与递延期无关
C．递延年金现值的大小与递延期有关
D．递延期越长，递延年金的现值越小
7．
下列各项中，属于普通年金形式的项目有（）。
A．零存整取储蓄的整取额
B．定期定额支付的养老金
C．年资本回收额
D．偿债基金
8．
某公司向银行借入12000元，借款期为3年，每年的还本付息额为4600元，则借款利率为( )。
A．小于6%
B．大于8%
C．大于7%
D．小于8%
9.
下列有关资本市场线和证券市场线的说法中，正确的有（）。
A.风险厌恶感的加强，会提高证券市场线的斜率
B.预计通货膨胀提高时，无风险利率会随之提高
C.资本市场线的横轴表示的是标准差，证券市场线的横轴表示的是β值
D.资本市场线和证券市场线的截距均表示无风险报酬率
10.
在下列各项中，能够影响特定投资组合β系数的有（）。
A.该组合中所有单项资产在组合中所占比重
B.该组合中所有单项资产各自的β系数
C.市场投资组合的无风险收益率
D.该组合的无风险收益率
11.
某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目的标准差小于乙项目的标准差。则下列对甲、乙项目所作出的判断不正确的是（）。
A．甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目
B．甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目
C．甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬
D．乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬
12．
按照资本资产订价模型，一项资产组合的必要报酬率（）。
A．与组合中个别品种的贝塔系数有关
B．与国库券利率有关
C．与投资者的要求有关
D．与投资者的投资金额有关
13．
某公司目前面临一个投资机会，该项目所在行业竞争激烈，如果经济发展迅速并且该项目搞得好，取得较大市场占有率，利润会很大，否则利润很小甚至亏本。假设未来的经济情况只有3种：繁荣、正常、衰退，出现的概率分别为0.2、0.5、0.3，预计收益率分别为100%、20%、－70%，则下列各项正确的是（）。
A.该项目预期收益率为9%
B.该项目方差为0.3589
C.该项目标准差为59.9%
D.该项目变化系数为3.99
14.
关于证券投资组合理论的以下表述中，不正确的是（）。
A. 证券投资组合能消除大部分系统风险
B. 证券投资组合的总规模越大，承担的风险越大
C. 最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以报酬最大
D. 一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险降低的速度会越来越慢
15.
在利率和计息期相同的条件下，复利现值系数与复利终值系数( )。
A. 互为倒数
B. 二者乘积为
C. 二者之和为1
D. 二者互为反比率变动关系
16.
A证券的预期报酬率为12%，标准差为15%；B证券的预期报酬率为18%，标准差为20%。投资于两种证券组合的机会集是一条曲线，有效边界与机会集重合，以下结论中正确的有（）。
A. 最小方差组合是全部投资于A证券
B. 最高预期报酬率组合是全部投资于B证券
C. 两种证券报酬率的相关性较高，风险分散化效应较弱
D. 可以在有效集曲线上找到风险最小、期望报酬率最高的投资组合
17.
下列说法中，正确的是( )。
A．离散型概率分布的特点是概率分布在连续图像的两点之间的区间上
B．标准离差以绝对数衡量方案的风险，标准离差越大，风险越大
C．标准离差率以相对数衡量方案的风险，标准离差率越小，风险越小
D．离散程度是用以衡量风险大小的统计指标
18．
下列表述中反映风险报酬特征的有( )。
A．风险报酬是必要报酬率中不能肯定实现的部分
B．风险报酬是必要报酬率中肯定能实现的部分
C．风险报酬只与投资时间的长短有关
D．风险报酬只与投资风险的大小有关
19．
下列表述中正确的是（）。
A．改变投资组合中每一种投资的比重，可能降低其投资风险
B．改变投资组合中每一种投资的比重，可能提高其投资风险
C．如果投资组合与市场组合相同，则只承担系统性风险
D．市场组合不承担系统性风险
20.
下列关于贝塔值和标准差的表述中，正确的有（）。
A．贝塔值测度系统风险，而标准差测度非系统风险
B．贝塔值测度系统风险，而标准差测度整体风险
C．贝塔值测度财务风险，而标准差测度经营风险
D．贝塔值只反映市场风险，而标准差还反映特有风险
三、计算分析题
1．
甲公司目前有一个好的投资机会，急需资金1 000万元。该公司财务经理通过与几家银行进行洽谈，初步拟定了三个备选借款方案。三个方案的借款本金均为1 000万元，借款期限均为五年，具体还款方式如下：
方案一：采取定期支付利息，到期一次性偿还本金的还款方式，每半年末支付一次利息，每次支付利息40万元。
方案二：采取等额偿还本息的还款方式，每年年末偿还本息一次，每次还款额为250万元。方案三：采取定期支付利息，到期一次性偿还本金的还款方式，每年年末支付一次利息，每次支付利息80万元。此外，银行要求甲公司按照借款本金的10%保持补偿性余额，对该部分补偿性余额，银行按照3%的银行存款利率每年年末支付企业存款利息。
要求：计算三种借款方案的有效年利率。如果仅从资本成本的角度分析，甲公司应当选择哪个借款方案？
2．
某企业在股票市场上一次性购买了甲、乙两只股票，有关数据如下表所示：
市场状况甲股票乙股票
概率预期投资收益率概率预期投资收益率
繁荣0.3 40% 0.2 30%
一般0.5 20% 0.6 20%
衰退0.2 5% 0.2 10%
投资额（万元）60 40
标准离差0.1249 0.0632
两者之间的相关系数0.2
要求：
（1）分别计算甲、乙股票各自的期望收益率和投资比重。
（2）计算由甲、乙股票组成的投资组合的期望收益率。
（3）计算由甲、乙股票组成的投资组合的协方差和标准离差。
3.
A、B两种证券在过去5年收益率的情况如下表所示：
年限证券A 证券B
1 12% 19%
2 7% 12%
3 -3% -5%
4 -5% 17%
5 28% -6%
要求：
（1）计算两种证券的平均收益率及标准差。
（2）计算两种证券的相关系数。
（3）计算两种证券的协方差。
（4）若市场组合的标准差为0.1400，证券A与市场组合的相关系数为0.65，证券B与市场组合的相关系数为0.79，分别计算两种证券的贝塔系数。
4.
股票A和股票B的部分年度资料如下（单位为%）：
年度A股票收益率（%）B股票收益率（%）
1 26 13
2 11 21
3 15 27
4 27 41
5 21 22
6 32 32
要求：
（1）分别计算投资于股票A和股票B的平均收益率和标准差；
（2）计算股票A和股票B收益率的相关系数；
（3）如果投资组合中，股票A占40%，股票B占60%，且股票A和股票B的标准差分别为7.8994%和9.7160%，该组合的期望收益率和标准差是多少？
5.
假设资本资产定价模型成立,表中的数字是相互关联的。求出表中"?"位置的数字（请将结果填写在答题卷第9页给定的表格中,并列出计算过程）。
证券名称期望报酬率标准差与市场组合的相关系数贝塔值
无风险资产? ? ? ?
市场组合? 0.1 ? ?
A股票0.22 ? 0.65 1.3
B股票0.16 0.15 ? 0.9
C股票0.31 ? 0.2 ?
参考答案及解析
一、单项选择题
1.
【答案】B
【解析】普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数关系，普通年金现值系数与投资回收系数互为倒数关系。
2.
【答案】B
【解析】预付年金的现值-普通年金现值×（1+10%），普通年金现值=110/（1+10%）=100（元）3.
【答案】A
【解析】已知本金为P，则复利终值为2×P，期数为4年，要求计算年利率。计算过程为：2×P=P×(F/P，i，8)
(F/P，i，8)=2
使用插值法得计息期内的实际利率i=9.05%
则年名义利率=9.05%×2=18.10%
4.
【解析】50×(F ／P ，8%，8)+A ×(F ／A ，8%，8)=200；A ×(F ／A ，8%，8)=200-50×1.8509 =200-92.545=107.455；A=107.455/(F ／A ，8%，8)=107.455/10.637=10.102（万元） 5.
【答案】D
【解析】永续年金没有终结期，所以没有终值。 6．
【答案】C
【解析】因为本题中是每年年末存入银行一笔固定金额的款项，所以符合普通年金的形式，所以计算第n 年末可以从银行取出的本利和，实际上就是计算普通年金的终值，所以答案选择普通年金终值系数。 7．
【答案】A
【解析】五年后该项基金的本利和=100000×（F/A ，10%，5）×（1+10%）=671561（元） 8.
【答案】C
【解析】已知P=2000，A=500，i=10%，则：2000=500×（P/A ，10%，n ）；（P/A ，10%，n ）=2000/500=4
查i=10%的普通年金现值系数表，在i=10%一列上无法找到相应的期间，于是在该列上寻找大于和小于的临界系数值 ，分别为4.3553>4,3.7908<4。同时，读出临界期间为6和5。则：
()()年4.5657908
.33553.44
3553.46122111≈-?--+=-?--+
=n n n n ββαβ
新设备至少使用5.4年对企业而言才有利。
9.
【答案】D
【解析】本题考点是已知普通年金现值，求年资本回收额。
30000=A ×(P/A ，10%，10)
A=30000/(P/A ，10%，10)=30000/6.1446=4882.34（元） 10.
【答案】B
【解析】每个季度的利率=0.2×1/10=2%，名义利率=2%×4=8%，有效年利率
=(1+8%/4)4
-1=8.24%。 11.
【答案】C
【解析】第5年末的本利和=10000×（F/P,6%,10）=17908（元）。 12.
【答案】A
【解析】A= F/( F/A,10%,5)=100000/6.1051＝16379.75（元）。 13.
【答案】A
【解析】A=P/(P/A,i,n)=50000/5.6502=8849。 14.
【解析】已知：M=2，r=5%，根据有效年利率和名义利率之间关系式： 1)1(-+
=M
M
r i =（1+5%/2）2-1= 5.06% 有效年利率高出名义利率0.06%（5.06％-5%）。 15.
【答案】A 【解析】（1）求系数：100×（F ／P ，i ，8）=200，（F ／P ，i ，8）=200/100=2；（2）使用插值法：（i-9%）/（10%-9%)=(2-1.9926)/(2.1436-1.9926)，i=9.049% 16.
【答案】A
【解析】预付年金终值系数与普通年金终值系数相比期数加1，系数减1，所以10年，10%的预付年金终值系数=18.531-1=17.531 17.
【答案】A
【解析】个别资产与市场组合的协方差=相关系数×该资产的标准差×市场的标准差=0.5×0.2×0.4=0.04。 18.
【答案】D
【解析】本题考点是相关系数的计算。0.5
0.20.06
?==
k j jk r σσσ=0.6 19．
【答案】D
【解析】当两项资产之间的相关系数为大于0，但小于1时，两项资产之间构成的投资组合也能分散一部分风险。 20．
【答案】B
【解析】当两项资产之间的相关系数为0时，表明两项资产收益率之间无关。其投资组合可分散的投资风险的效果比正相关时的效果要大，比负相关时的效果要小。 二、多项选择题 1．
【答案】ABD
【解析】复利现值系数计算公式为(1+i)-n ，复利终值系数计算公式为(1+i)n ，在利率和期数相同的情况下，它们互为倒数，所以二者乘积为1，二者互为反比率变动关系。 2．
【答案】BD 【解析】无论是即付年金终值还是即付年金现值，都是在相应的普通年金终值和现值的基础上乘以—个(1+i)。 3.
【答案】AB
【解析】偿债基金=普通年金终值×偿债基金系数=普通年金终值/普通年金终值系数，所以A 正确；预付年金终值=普通年金终值×（1+i ）=年金×普通年金终值系数×（1+i ），所以B 正确。选项C 的计算与普通年金终值系数无关，永续年金不存在终值。
4．
【答案】ACD
【解析】永续年金是没有终结期的普通年金，没有终值，所以A正确；永续年金是特殊形式的普通年金，所以B不正确；在计息期为一年时，名义利率与实际利率相等，若计息期短于一年，实际利率高于名义利率，所以C、D正确。
5．
【答案】ACD
【解析】选项B中，n表示的是等额收付的次数，即A的个数，本题中共计有4个100，因此，n=4；但是注意，第1笔流入发生在第3年初，相当于第2年末，而如果是普通年金则第1笔流入发生在第2年末，所以，本题的递延期m=2-1=1，因此，m+n=1+4=5，所以，选项B的正确表达式应该是100×[（P/A，10%，5）-（P/A，10%，1）]。
6．
【答案】ABCD
【解析】递延年金是指第一次收付款发生时间与第一期无关，而是隔若干期后才开始发生的系列等额收付款项，因此，终值的大小与递延期无关；它只是普通年金的特殊形式，同样遵守普通年金折现的规律，即递延期越长，递延年金的现值越小。
7．
【答案】BCD
【解析】普通年金是指一定时期内每期期末等额收复的系列款项。A显然是终值，BCD才符合普通年金的定义。
8．
【答案】CD
【解析】据题意，P=12000，A=4600，n=3，12000=4600(P/A，i，3)，(P/A，i，3)=2.609。查n=3的年金现值系数，在n=3一列上找不到恰好为2.609的值，于是找其临界值，分别找到：i（1）=7%时，年金现值系数=2.6243；i（2）=8%时，年金现值系数=2.5771；(i-7%)/(8-7%) =(2.609-2．6243)/(2.5771-2.6243)，i=7.32%
9.
【答案】ABCD
【解析】证券市场线的斜率表示经济系统中风险厌恶感的程度。一般地说，投资者对风险的厌恶感程度越强，证券市场线的斜率越大；预计通货膨胀提高时，无风险利率会随之提高，进而导致证券市场线的向上平移。资本市场线的横轴表示的是标准差，证券市场线的横轴表示的是β值；资本市场线和证券市场线的截距均表示无风险报酬率。
10.
【答案】AB
【解析】投资组合的β系数是投资组合里所有单项资产贝他系数的加权平均数，其权数为各种资产在投资组合中所占的比重。
11.
【答案】ACD
【解析】根据题意，乙项目的风险高于甲项目，风险高不仅可能损失大，收益可能也高。所以，乙项目的风险和收益均可能高于甲项目。实际收益和预期收益是两个不同的概念，实际收益可能大于、等于或小于预期收益。
12．
【答案】AB
【解析】投资组合的贝他系数与组合中个别品种的贝他系数有关，所以A正确；根据资本资
产订价模型，必要收益率是无风险收益率与风险收益率之和，所以B 正确。 13．
【答案】ABC 【解析】预期收益率=100%×0.2+20%×0.5-70%×0.3=9%；方差=（100%-9%）2×0.2+（20%-9%）2×0.5+（-70%-9%）2×0.3=0.3589；标准差=0.35891/2=59.9%；变化系数=59.9%/9%=6.66。 14.
【答案】ABC
【解析】在风险分散化的过程中，不应当过分夸大投资多样性和增加投资项目的作用。在投资实践中，经常出现以下情况：在投资组合中，投资项目增加的初期，风险分散的效应比较明显，但增加到一定程度，风险分散的效应就会减弱。有经验数据显示，当投资组合中的资产数量达到20个左右时，绝大多数非系统风险均已被消除，此时，如果继续增加投资项目对分散风险已没有多大实际意义。 15.
【答案】ABD
【解析】复利现值系数计算公式为()n
i -+1，复利终值系数计算公式为()n
i +1，在利率和期
数相同的情况下，它们互为倒数，所以二者乘积为1，二者互为反比率变动关系。 16.
【答案】ABC
【解析】根据有效边界与机会集重合可知，机会集曲线上不存在无效投资组合，机会集曲线没有向左弯曲的部分，而A 的标准差低于B ，所以，最小方差组合是全部投资于A 证券，即A 正确；投资组合的报酬率是组合中各种资产报酬率的加权平均数，因为B 的预期报酬率高于A ，所以最高预期报酬率组合是全部投资于B 证券，即B 正确；因为机会集曲线没有向左弯曲的部分，所以，两种证券报酬率的相关性较高，风险分散化效应较弱，C 正确；因为风险最小的投资组合为全部投资于A 证券，期望报酬率最高的投资组合为全部投资于B 证券，所以D 错误。 17.
【答案】BCD 【解析】离散型概率分布的特点是概率分布在各个特定的点上，连续型概率分布的特点是概率分布在连续图像两点之间的区间上。 18．
【答案】AD
【解析】必要报酬率中肯定能实现的部分是无风险报酬，所以B 不正确；无风险投资即使投资时间再长也不会获得风险报酬，所以C 不正确。 19．
【答案】ABC
【解析】市场组合只承担系统性风险，不承担非系统性风险。 20.
【答案】BD
【解析】贝塔值测度系统风险，而标准差测度整体风险。B 和D 的意思相同，系统风险也称作市场风险，非系统风险也称作特有风险。 三、计算分析题 1．
【答案】
方案1:半年的利率=40/1000=4%，有效年利率=（F/P ，4%，2）-1=8.16% 方案2：按照1000=250×（P/A ，i ，5）计算，结果=7.93%
方案3：按照1000×（1-10%）=（80-1000×10%×3%）×（P/A ，i ，5）+1000×（1-10%）×（P/F ，i ，5）计算
即按照900=77×（P/A ，i ，5）+900×（P/F ，i ，5）计算
当i=8%时，77×（P/A ，i ，5）+900×（P/F ，i ，5）=77×3.9927+900×0.6806=919.98 当i=9%时，77×（P/A ，i ，5）+900×（P/F ，i ，5）=77×3.8897+900×0.6499=884.42 根据（i-8%）/（9%-8%）=（900-919.98）/（884.42-919.98）得到：i=8.56% 甲公司应当选择方案二 2．
【答案】
（1）甲股票的期望收益率=0.3×0.4+0.5×0.2+0.2×0.05=23% 甲股票的投资比重=60/（60+40）=60%
乙股票的期望收益率=0.2×0.3+0.6×0.2+0.2×0.1=20% 乙股票的投资比重=40+（60+40）=40%
（2）由甲、乙股票组成的投资组合的期望收益率=60%×23%+40%×20%=21.8% （3）甲股票的标准差=12.49% 乙股票的标准差=6.32%%
由甲、乙股票组成的投资组合的协方差=0.1249×0.0632×0.2=0.00158 由甲、乙股票组成的投资组合的标准离差
=
00158.04.06.02)0632.04.0()1249.06.0(2
2???+?+?=0.00626 3.
【答案】 （1） 年度 A 证券收益率 B 证券收益率 Ai-A Bi-B (Ai-A )(Bi -B ) (Ai-A )2
(Bi-B )2
1 12% 19% 4% 13% 0.005
2 0.0016 0.0169 2 7% 12% -1% 6% -0.0006 0.0001 0.0036
3 -3% -5% -11% -11% 0.0121 0.0121 0.0121
4 -5% 17% -13% 11%
0.0143 0.0169 0.0121 5 29% -13% 21% -19% -0.0399 0.0441 0.0361 合计 40% 30% -0.0089 0.0748 0.0808 平均数
8%
6%
A 证券平均收益率=8%
B 证券平均收益率=6%
A 证券标准差=)15/(0748.0-=0.1367
B 证券标准差=)15/(0808.0-=0.1421
（2）A 、B 两种证券的相关系数r=
0808
.00748.00089
.0?-=-0.1145
（3）A 、B 两种证券的协方差=-0.1145×0.1367×0.1421=-0.0022
（4）A 证券的贝塔系数=0.65×0.1367/0.1400=0.6350 B 证券的贝塔系数=0.79×0.1421/0.1400=0.8019 4.
【答案】 （1） 年度 A i 股票收益率 B i 股票收益率 Ai-A Bi-B (Ai-A )(Bi-B ) (Ai-A )2
(Bi-B )2
1 26 13 4
-13
-52 16 169 2 11 21 -11 -5 55 121 25 3 15 27 -7 1 -7 49 1 4 27 41 5
15
75 25 225 5 21 22 -1 -4 4 1 16 6 32 32 10 6 60 100 36 合计 132 156 0 0 135 312 472 平均数
22
26
平均收益率(A)=22% 平均收益率(B)=26% 标准差（A)=
1
60312
.0-=7.8994% 标准差（B)=
1
60472
.0-=9.7160% (2)相关系数=
472
312135?=0.3518
（3）
期望收益率=22%×0.4+26%×0.6=24.4%
标准差=[0.42×7.8994%2 + 0.62×9.7160%2
+ 2×0.4×0.6×0.3518×7.8994%×
9.7160%]1/2
= 7.5451% 5.
【答案】
（1）无风险资产的标准差、与市场组合的相关系数、贝他值，显然为0； 市场组合与市场组合的相关系数、市场组合的贝他值，显然为1。 （2）设无风险资产报酬率和市场组合的期望报酬率分别为f R 、m R 、 根据资本资产定价模型列方程组：
f R +A 股票的贝他值1.3×（m R -f R ）=A 股票的期望报酬率0.22 f R +B 股票的贝他值0.9×（m R -f R ）=B 股票的期望报酬率0.16
解得：f R =0.025；m R =0.175 （3）设A 股票的标准差为x ，
则：A股票贝塔值1.3=A股票与市场组合的相关系数0.65×（x/市场组合的标准差0.1），解得：x=0.2。
（4）设B股票与市场组合的相关系数为Y,
则：B股票贝塔值0.9=Y×（B股票的标准差0.15/市场组合的标准差0.1），
解得：Y=0.6。
（5）设C股票的贝塔值为Z，C股票的标准差为H，
则：C股票的期望报酬率0.31=无风险资产报酬率0.025+Z×（市场组合的期望报酬率0.175-无风险资产报酬率0.025）
解得：Z=1.9
因为：C股票的贝塔值1.9=C股票与市场组合的相关系数0.2×（H/市场组合的标准差0.1），所以：H=0.95
2017注会专业阶段（财务成本管理）试题 一、单项选择题 1.甲公司2016年销售收入1000万元,变动成本率60%,固定成本200万元,利息费用40万元。假设不存在资本化利息且不考虑其他因素,该企业联合杠杆系数是( )。 A.1.25 B. 2.5 C.2 D. 3.7 【答案】B 【解析】边际贡献=销售收入×（1-变动成本率）=1000×（1-60%）=400（万元），税前利润=边际贡献-固定成本-利息费用=400-200-40=160（万元），该企业联合杠杆系数=边际贡献/税前利润=400/160=2.5。 2. 甲公司采用存货模式确定最佳现金持有量,在现金需求量保持不变的情况下,当有价证券转换为现金的交易费用从每次100元下降至50元、有价证券投资报酬率从4%上涨至8%时,甲公司现金管理应采取的措施是( )。 A.最佳现金持有量保持不变 B.将最佳现金持有量降低50% C.将最佳现金持有量提高50% D.将最佳现金持有量提高100% 【答案】B 【解析】T T C ?=??= 5000%4/1002原,T T C ?=??=1250%8/502新,最 佳现金持有量变动百分比=(T ?1250-T ?5000)/T ?5000=(1/2×T ?5000)- T ?5000)/T ?5000=-50%,选项B 正确。 3. 甲企业采用标准成本法进行成本控制。当月产品实际产量大于预算产量。导致的成本差异是( )。 A.直接材料数量差异 B.变动制造费用效率差异 C.直接人工效率差异 D.固定制造费用能量差异 【答案】D 【解析】变动成本差异分析都是在实际产量下进行的，只有固定制造费用差异分析涉及到预算产量。选项D 正确。 4. 甲公司已进入稳定增长状态，固定股利增长率4%，股东必要报酬率10%。公司最近一期每股股利0.75元，预计下一年的股票价格是( )元。 A.7.5 B.13 C.12.5 D.13.52
2014年注册会计师考试（CPA）攻略 一、心态 既然选择了会计师事务所，考CPA就是必须通过的关卡。CPA考试很难，大家都很清楚。除了要考试，还要面对工作的压力，尤其是到了大忙季节，可以用来复习的时间就更少了。在这种情况下，就需要坚定信心，相信自己的实力。不要被厚厚的教材、晦涩的语言吓到，如果连自己都觉得考不下去的话，那就真的没希望了。CPA考试是一场持久战，得有坚持下去的决心，坚持到底就是胜利。 二、科目报考顺序 1、关于每次报考的科目数 每科的通过率虽然不等，但是在参加考试的人中通过率单科平均不过10％左右（会计和审计一般稳定的排难度榜的前面，审计基本排第一位，经济法和税法轮流坐后两位想对容易一点，财管一般居中），可见难度之高。一般来说每次报2~3门为宜，不要报一门，第一阶段的考试有5年的考试期，很可能以后的五年中某年因为有别的事或者懒惰了酿造重考的悲剧。 2、关于每次报考科目顺序 每个人的基础不同，对学习的天赋不同，报考的顺序还是需要自己考虑来确定的，但大体还是有些规则需要遵守。
经济法是独立于其他科目的，这个科目可以灵活报考。 税法需要一些会计的基础，但是不多，大部分都在企业所得税的部分，最重要的是你需要知道企业的利润的构成，别直接说收入减费用，去看看利润表，里面还很多内容，对于成本、费用、公允价值变动收益，投资收益，营业外收入，营业外支出分别指的是什么要理解，如果材料发生非正常损失了，损失进营业外支出，因损失而转出的相应进项也要计入营业外支出，能理解到这层次就够了，其他的像哪些税要进入成本，哪些计入费用，哪些不进入利润表，哪些既不是费用也不是成本的，就在学税法的时候总结体会就可以，会做题就达到了目的。所以此科目如果具有以上基础就可以报考，没有的话，学习下就OK。 财务管理，要求具有扎实的会计基础知识，因为财务成本管理的预测、决策、分析、判断与评价的依据是会计报表的知识和会计核算的内容，只有会计知识扎实，才能更好地把握财务指标的内在联系。扎实在做题的时候就是表现为熟练，更好的理解你才能做到熟练，如果你具有一定的报表的基础可以把这个科目单独提出来随便什么时候考，如果是一点基础没有不如先学会计。怎样的基础可以呢，据本人不权威的如下说：知道资产负债表和利润表的结构，每项指的是什么，知道什么该进成本什么该进费用。 不得不提的是新制度下新增加的公司战略与风险管理，这个科目可以说是从财务成本管理分离出来的，我没有考过，没有过多发言权，看了下09年教材内容和考试题，这一课与与财管和审计有些联系，但是联系不大，从报考顺序角度来讲，想报考就报考吧，是属于看完云里雾里的那种，报这课的时候要考虑你报的另外一课是经济法那种需要背的还是财管那种需要计算多的，计算和记忆的结
第四章价值评估基础（三） 三、货币时间价值计算的灵活运用 （一）知三求四的问题 F=P×（1+i）n P=F×（1+i）-n F=A×（F/A，i，n） P=A×（P/A，i，n） 1.求年金 【例题10?单选题】某人投资一个项目，投资额为1000万元，建设期为2年，项目运营期为5年，若投资人要求的必要报酬率为10%，则投产后每年投资人至少应收回投资额为（）万元。 A.205.41 B.319.19 C.402.84 D.561.12 【答案】B 【解析】每年投资人至少应收回投资额=1000/（3.7908×0.8264） 或=1000/（4.8684-1.7355）=319.19（万元） 高顿财经CPA培训中心
2.求利率或期限：内插法的应用 【例题11?单选题】有甲、乙两台设备可供选用，甲设备的年使用费比乙设备低2000元，但价格高于乙设备8000元。若资本成本为7%，甲设备的使用期至少应长于（）年，选用甲设备才是有利的。 A.3.85 B.4.53 C.4.86 D.5.21 【答案】 C 【例题12?计算题】某人投资10万元，预计每年可获得25000元的回报，若项目的寿命期为5年，则投资回报率为多少？ 【答案】 10=2.5×（P/A，i，5） （P/A，i，5）=4 高顿财经CPA培训中心
（i-7%）/（8%-7%）=（4-4.1002）/（3.9927-4.1002） i=7.93% （二）年内计息多次时 【例题13·计算题】A公司平价发行一种一年期，票面利率为6%，每年付息一次，到期还本的债券；B公司平价发行一种一年期，票面利率为6%，每半年付息一次，到期还本的债券。 1.报价利率、计息期利率和有效年利率 高顿财经CPA培训中心
一、单项选择题 1. 下列关于成本中心的说法中错误的是（）。 A.成本中心是不存在收入的 B.对于费用中心，唯一可以准确计量的是实际费用 C.任何发生成本的领域都可以确定为成本中心 D.成本中心的职责是用一定的成本去完成规定的具体任务 2. 某生产车间是一个标准成本中心，下列各项中可以由其决定的是（）。 A.每件产品的价格 B.产品的生产数量 C.生产的产品种类 D.工人的工作时间 3. 某企业以产品为成本计算的对象，主要是为了经营决策，则应该采用的成本计算方法是（）。 A.责任成本计算方法 B.制造成本计算方法 C.变动成本计算方法 D.局部吸收成本法 4. 某大型钢铁公司分成采矿、炼铁、炼钢、轧钢等几个部门，这些生产部门的产品主要在公司内部转移，它们只有少量对外销售，或者全部对外销售由专门的销售机构完成，这些生产部门可视为（）。 A.自然利润中心 B.人为利润中心 C.成本中心 D.投资中心 5. 某企业甲部门的A产品存在完全竞争市场，市场价格为20元，销售费用为1元，变动成本为2元，则乙部门购买A产品的理想转移价格为（）元。 A.20 B.17 C.19 D.两个部门自行协商 6. 某企业甲车间现急需一批本企业乙车间的一批产品，甲车间经理经调查得知，现无法判断该产品的外部市场环境，通过向乙车间咨询，得知该产品无法准确得出单位变动成本，只能确定一批产品的全部成本，采用的内部转移价格是（）。 A.市场价格 B.以市场为基础的协商价格 C.变动成本加固定费转移价格 D.全部成本转移价格 7.
下列有关可控成本表述不正确的是（）。 A.从整个公司的空间范围和很长的时间范围来看，所有成本都是可控的 B.变动成本大多是可控成本，固定成本都是不可控成本 C.不直接决定某项成本的人员，若对该项成本的支出施加了重要影响，也应对该项成本承担责任 D.某责任中心有权决定是否使用某种资产，该责任中心就应对这种资产的成本负责 8. 甲部门是一个利润中心。下列财务指标中，最适合用来评价该部门经理业绩的是（）。 A.边际贡献 B.可控边际贡献 C.部门税前经营利润 D.部门投资报酬率 9. 企业某部门本月销售收入10000元，已销商品的变动成本6000元，部门可控固定间接费用500元，部门不可控固定间接费用800元，分配给该部门的公司管理费用500元，则最能反映经理人经营业绩指标的数额为（）元。 A.2200 B.2700 C.3500 D.4000 10. 在中间产品存在完全竞争市场的情况下，理想的转移价格是（）。 A.变动成本加固定费转移价格 B.市场价格减去对外销售费用 C.以市场为基础的协商价格 D.全部成本转移价格 11. 以下考核指标中，既可以使投资中心业绩评价与公司目标协调一致，又可考虑管理要求以及部门个别风险的高低的指标是（）。 A.部门剩余收益 B.部门边际贡献 C.部门投资报酬率 D.部门经济增加值 12. 某投资中心的平均净经营资产为200000元，该部门要求的最低税前报酬率为10%，剩余收益为20000元，则该中心的部门投资报酬率为（）。 A.10% B.20% C.30% D.60% 二、多项选择题 1.
2014注册会计师考试会计真题及答案 一、单项选择题（本题型共12小题，每小题2分，共24分。每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为正确的答案，用鼠标点击相应的选项。） 1.甲公司为制造企业，其在日常经营活动中发生的下列费用或损失，应当计入存货成本的是（）。 A.仓库保管人员的工资 B.季节性停工期间发生的制造费用 C.未使用管理用固定资产计提的折旧 D.采购运输过程中因自然灾害发生的损失 2.甲公司20×3年7月1日自母公司（丁公司）取得乙公司60%股权，当日，乙公司个别财务报表中净资产账面价值为3200万元。该股权系丁公司于20×1年6月自公开市场购入，丁公司在购入乙公司60%股权时确认了800万元商誉。20×3年7月1日，按丁公司取得该股权时乙公司可辨认净资产公允价值为基础持续计算的乙公司可辨认净资产价值为4800万元。为进行该项交易，甲公司支付有关审计等中介机构费用120万元。不考虑其他因素，甲公司应确认对乙公司股权投资的初始投资成本是（）。 A.1920万元 B.2040万元 C.2880万元 D.3680万元 3.甲公司为某集团母公司，其与控股子公司（乙公司）会计处理存在差异的下列事项中，在编制合并财务报表时，应当作为会计政策予以统一的是（）。 A.甲公司产品保修费用的计提比例为售价的3%，乙公司为售价的1% B.甲公司对机器设备的折旧年限按不少于10年确定，乙公司为不少于15年 C.甲公司对投资性房地产采用成本模式进行后续计量，乙公司采用公允价值模式 D.甲公司对1年以内应收款项计提坏账准备的比例为期末余额的5%，乙公司为期末余额的10% 4.下列各项中，应当作为以现金结算的股份支付进行会计处理的是（）。 A.以低于市价向员工出售限制性股票的计划 B.授予高管人员低于市价购买公司股票的期权计划 C.公司承诺达到业绩条件时向员工无对价定向发行股票的计划 D.授予研发人员以预期股价相对于基准日股价的上涨幅度为基础支付奖励款的计划 5.甲公司应收乙公司货款2000万元，因乙公司财务困难到期未予偿付，甲公司就该项债权计提了400万元的坏账准备。20×3年6月10日，双方签订协议，约定以乙公司生产的100件A产品抵偿该债务。乙公司A产品售价为13万元/件（不含增值税），成本为10万元/件；6月20日，乙公司将抵债产品运抵甲公司并向甲公司开具了增值税专用发票。甲、乙公司均为增值税一般纳税人，适用的增值税税率均为17%。不考虑其他因素，甲公司应确认的债务重组损失是（）。 A.79万元 B.279万元 C.300万元 D.600万元 6.企业因下列交易事项产生的损益中，不影响发生当期营业利润的是（）。 A.固定资产处置损失 B.投资于银行理财产品取得的收益
注会财管（2015）第4章-价值评 估基础-配套习题（附答案） 第四章价值评估基础 一、单项选择题 1.下列有关财务估值的基础概念中，理解不正确的是（）。 A.货币时间价值是货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值 B.现在的1元钱和1年后的3元钱经济价值可能相等 C.财务估值是指对一项资产价值的估计，这里的价值指市场价值 D.资产的价值是用适当的折现率计算的资产预 期未来现金流量的现值 2.一项1000万元的借款，借款期是5年，年利
率为5%如每半年复利一次，则有效年利率会高出报价利率（）。 A.0.02% B.0.05% C.0.23% D.0.06% 3.某人退休时有现金20万元，拟选择一项收益比较稳定的投资，希望每个季度能收入4000元补贴生活，那么该项投资的实际报酬率应该为 ( ) A.2.56% B.8% C.8.24% D.10.04% 4.小李想12年后一次从银行获得7200元，已知 银行的利息率为5%则在单利计息法下，小李需要现在一次性存入（）元。 A.3500 B.4000 C.4008.96 D.4500 5.若一年复利次数为m次，则报价利率、有效年利
率以及计息期利率之间关系表述正确的是 ）。 A.有效年利率等于计息期利率与年内复利次数的乘积 B.有效年利率=（1+报价利率）匸 C.报价利率等于计息期利率除以年内复利次数 D.计息期利率=（1+有效年利率）1/m-1 6.小李从今年开始每年年末存入银行一笔固定 的存款以备将来养老使用，如果按复利计算第n 年年末可以从银行取出的本利和，应该使用的时间价值系数是（）。 A.复利现值系数 B.复利终值系数 C.普通年金终值系数 D.普通年金现值系数 7.某人从现在开始每年年末存款为1万元，n年后的本利和[（1+i）n -1]/i 万元，如果改为每年年初存款，存款期数不变，n年后的本利和应为（）万元。 A.[ （1+i）n+1-1]/i B.[ （1+i）n+1-1]/i-1 C.[ （1+i）n+1-1]/i+1
一、单项选择题 1、公司制定股利分配政策时，需要考虑股东的要求。下列股东中往往希望公司采取低股利政策的是（）。 A、以股利为主要收入来源的股东 B、收入较低的股东 C、中小股东 D、控股权股东 2、公司的经营情况和经营能力，会影响其股利政策。下列说法不正确的是（）。 A、盈余相对稳定的公司具有较高的股利支付能力 B、为了保持一定资产的流动性，应较多地支付现金股利 C、举债能力弱的公司往往采取低股利政策 D、处于成长中的公司多采取低股利政策，处于经营收缩中的公司多采取高股利政策 3、某公司目前的普通股股数为1100万股，每股市价8元，每股收益2元。该公司准备按照目前的市价回购100万股并注销，如果回购前后净利润不变、市盈率不变，则下列表述不正确的是（）。 A、回购后每股收益为2.2元 B、回购后每股市价为8.8元 C、回购后股东权益减少800万元 D、回购后股东权益不变 4、下列关于发放股票股利和股票分割的说法不正确的是（）。 A、都不会对公司股东权益总额产生影响 B、都会导致股数增加 C、都会导致每股面额降低 D、都可以达到降低股价的目的 5、下列关于股利分配政策的说法中，错误的是（）。 A、采用剩余股利分配政策，可以保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低 B、采用固定股利支付率分配政策，可以使股利和公司盈余紧密配合，但不利于稳定股票价格 C、采用固定股利分配政策，当盈余较低时，容易导致公司资金短缺，增加公司风险 D、采用低正常股利加额外股利政策，股利和盈余不匹配，不利于增强股东对公司的信心 6、下列关于利润分配顺序的表述中，不正确的是（）。 A、可供分配的利润如果为负数，不能进行后续分配 B、年初不存在累计亏损：法定公积金＝本年净利润×10% C、提取法定公积金的基数是本年的税后利润 D、可供股东分配的利润＝可供分配的利润－从本年净利润中提取的公积金 7、下列各项中，不可以用于支付股利的是（）。 A、资本公积 B、盈余公积 C、未分配利润 D、净利润
注册会计师审计-审计计划、重要性及审计风险考试试题及答案解析 一、判断题（本大题26小题．每题1.0分，共26.0分。请对下列各题做出判断，“√”表示正确，“X”表示不正确。在答题卡上将该题答案对应的选项框涂黑。）第1题 会计师事务所对任何一个审计委托项目，不论其业务繁简和规模大小都应该制订审计计划。( ) 【正确答案】：√ 【本题分数】：1.0分 【答案解析】 [解析] 编制审计计划属于会计师事务所必不可少的工作。 第2题 注册会计师可以同被审计单位的有关人员就总体审计计划的要点和拟实施的审计程序进行讨论，并使审计程序与被审计单位有关人员的工作协调，但独立编制审计计划仍是注册会计师的责任。( ) 【正确答案】：√ 【本题分数】：1.0分 【答案解析】 [解析] 根据总体审计计划的编制要求。 第3题 注册会计师通常在审计计划和审计报告阶段可以使用分析程序，而在审计测试阶段则由实质性测试方法来代替分析程序。( ) 【正确答案】：X 【本题分数】：1.0分 【答案解析】 [解析] 本题的考核点为分析性复核程序的用途。分析程序在所有会计报表审计的计划和报告阶段都要求必须使用，在审计实施阶段，直接作为实质性测试程序，以收集与账户余额和各类交易相关的特殊认定的证据。但在审计实施阶段则是任意选择的。在审计测试阶段实质性测试方法不能代替分析性程序。 第4题 只有当被审计单位相关数据之间存在某种预期关系时，注册会计师方可运用分析性复核程序。( ) 【正确答案】：√
【本题分数】：1.0分 【答案解析】 [解析] 运用分析程序就是分析相关数据之间存在的预期关系，不存在关系，无从着手。 第5题 注册会计师在审计计划阶段，之所以必须执行分析程序，目的是帮助确定其他审计程序的性质，时间和范围，从而使审计更具效率和效果。( ) 【正确答案】：√ 【本题分数】：1.0分 【答案解析】 [解析] 注册会计师在审计计划阶段执行分析程序，查找潜在风险领域从而使审计更具效率和效果。 第6题 执行分析程序发现重大的非预期差异，如果管理当局的解释可将这一差异变得并不重大，则注册会计师可就这一事项加以确认。( ) 【正确答案】：X 【本题分数】：1.0分 【答案解析】 [解析] 在根据管理当局的回答采取这一行动时，通常应有其他证据对管理当局的回答加以佐证。 第7题 注册会计师对审计重要性水平估计得越高，所需收集的审计证据的数量就越少。( ) 【正确答案】：√ 【本题分数】：1.0分 【答案解析】 [解析] 本题的考核点为重要性水平与审计证据之间的关系。编制审计计划时对重要性的评估，考虑重要性水平与审计证据之间成反向关系。注册会计师对审计重要性水平估计得越高，所需收集的审计证据的数量就越少。 第8题 在编制审计计划时，注册会计师可能有意地规定计划的重要性水平高于将用于评价审计结果的重要性水平。( ) 【正确答案】：X
第四章资本成本 一、单项选择题 1.下列关于公司资本成本的说法中，不正确的是（）。 A.公司的总风险越大，公司资本成本越高 B.假设不考虑所得税、交易费用等其他因素的影响，投资人的必要报酬率等于公司的资本成本 C.公司的资本成本是各资本要素成本的加权平均值 D.无风险利率不影响公司资本成本的高低 2.下列各项因素中会导致加权平均资本成本下降的是（）。 A.市场利率上升 B.提高普通股股利 C.适度增加负债 D.向高于现有资产风险的新项目大量投资 3.考虑违约风险的情况下，对于筹资人来说，下列各项中属于债务的真实成本的是（）。 A.债权人的期望收益 B.债权人的承诺收益 C.债权人的利息率 D.债权人的长期债务的票面利率 4.甲公司拟按照面值发行公司债券，面值1000元，每半年付息一次，该公司债券税后债务资本成本为6.12%，所得税税率为25%，则甲公司适用的票面利率为（）。 A.8%
C.6.12% D.8.33% 5.使用可比公司法计算债务资本成本时，下列各项中不属于选择的可比公司应具有的特征的是（）。 A.与目标公司处于同一行业 B.与目标公司商业模式类似 C.与目标公司财务状况类似 D.与目标公司在同一寿命周期阶段 6.某公司预计未来不增发股票或回购股票且保持经营效率、财务政策不变，当前已经发放的每股股利为3元，本年利润留存为10万元，年末股东权益为110万元，股票当前的每股市价为50元，则普通股资本成本为（）。 A.16.0% B.16.6% C.10.55% D.6.6% 7.甲公司税前债务成本为12%，所得税税率为25%，甲公司属于风险较高的企业，若采用经验估计值，按照债券收益率风险调整模型确定的普通股资本成本为（）。 A.9% B.15% C.12%
注册会计师审计考试试题及答案解析(一) 一、判断题（本大题10小题．每题1.0分，共10.0分。请对下列各题做出判断，“√”表示正确，“X”表示不正确。在答题卡上将该题答案对应的选项框涂黑。）第1题 如果财务报表中的一项错报漏报是注册会计师按照常规审计程序无法查明的，即必须运用创造性的审计程序才能发现该项错报漏报，则在发现有未发现的这种错报漏报时，注册会计师仍然可能被判为重大过失，而不是普通过 失。( ) 【正确答案】：X 【本题分数】：1.0分 【答案解析】 [解析] 在这种情况下注册会计师应“没有过失”。 第2题 任何一种外部审计在对一个单位进行审计时，都要对其内部审计的情况进行了解并考虑是否利用其工作成果。( ) 【正确答案】：√ 【本题分数】：1.0分 【答案解析】 [解析] 内部审计属于是单位内部控制的一个重要的组成部分，且在工作上与外部审计具有一致性，充分利用内部审计工作的成果可以提高工作效率，节约审计费用，所以任何外部审计在对一个单位进行审计时，均要对内部审计的情况进行了解并考虑是否利用其工作成果。 第3题 普通合伙制会计师事务所下，每个合伙人以各自的财产对事务所的债务承担无限连带责任，也就是说如果一个合伙人执业失误或有舞弊行为，那么他至多需要承担的仅仅是损失的1/5。( ) 【正确答案】：X 【本题分数】：1.0分 【答案解析】 [解析] 至少有5名注册会计师是成立有限责任会计师事务所的一个条件，并不是普通合伙制会计师事务所需要的条件。同时需要说明的是，在普通合伙制会计师事务所中合伙人以各自的财产对事务所的债务承担的是无限连带责任，并不是按照各自投资比例为限承担责任。 第4题
第二章财务报表分析 1．净营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产 流动比率=流动资产/流动负债=1÷（1-净营运资本÷流动资产） 速动比率=速动资产/流动负债 现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债 现金流量比率=经营活动现金净流量/流动负债 2．资产负债率=负债/资产 产权比率=负债/所有者权益 权益乘数=资产/所有者权益 长期资本负债率=非流动负债÷（非流动负债+所有者权益） 利息保障倍数=息税前利润÷利息费用 现金流量利息保障倍数=经营活动现金净流量÷利息费用 经营现金流量债务比=经营活动现金净流量÷债务总额 3．①应收帐款周转率（次数）=销售收入÷应收帐款 应收帐款周转天数（周期）=365÷应收帐款周转率 应收帐款与收入比=应收帐款÷销售收入 ②存货周转率=销售收入（或销售成本）÷存货（存货周转率：评估资产变现能力销售收入 评估存货管理业绩销售成本 存货周转天数=365÷存货周转率 存货与收入比=存货÷收入 ③流动资产周转率=收入÷流动资产 流动资产周转天数=365÷流动资产周转率 流动资产与收入比=流动资产÷收入 ④净营运资本周转率=收入/净营运资本 净营运资本周转天数=365÷净营运资本周转率 ⑤非流动资产周转率=收入/非流动资产 非流动资产周天数=365÷非流动资产周转率 ⑥总资产周转率=收入/资产 总资产周天数=365÷总资产周转率 资产与收入比=资产/收入 4．销售净利率=净利/收入 资产净利率=净利/资产=销售净利率×资产周转率 权益净利率=净利/权益=销售净利率×资产周转率×权益乘数 5．市盈率=每股市价/每股盈余 每股盈率=净利润（归属普通股股东）÷加权平均股数 市净率=每股市价/每股净资产 市销率=每股市价/每股销售收入
一、单项选择题 1、甲公司2009年3月5日向乙公司购买了一处位于郊区的厂房，随后出租给丙公司。甲公司以自有资金向乙公司支付总价款的30%，同时甲公司以该厂房作为抵押向丁银行借入余下的70%价款。这种租赁方式是（）。 A、经营租赁 B、售后回租租赁 C、杠杆租赁 D、直接租赁 2、ABC公司年初租赁了一项大型设备，租赁期为10年，租赁期内不得撤租，租赁期第5年的税后租赁费现金流量为－100万元，有担保债券的税前利率为8%，项目的税前必要报酬率为10%，企业的所得税税率为25%，则对租赁费现金流量－100万元折现所用的折现率为（）。 A、8% B、10% C、6% D、7.5% 3、下列关于优先股的表述中，正确的是（）。 A、当企业面临破产时，优先股的求偿权高于债权人 B、优先股投资的风险比债券小 C、优先股的股利可以税前扣除 D、同一公司的优先股股东要求的必要报酬率比债权人高 4、根据承租人的目的，租赁可以分为经营租赁和融资租赁。下列关于经营租赁和融资租赁的说法中，不正确的是（）。 A、典型的经营租赁是指短期的、可撤销的、不完全补偿的毛租赁 B、经营租赁最主要的外部特征是可撤销 C、典型的融资租赁是长期的、不可撤销的、完全补偿的净租赁 D、融资租赁的目的是取得拥有长期资产所需要的资本 5、下列关于租赁的税务处理的说法中，不正确的是（）。 A、以融资租赁方式租人固定资产发生的租赁费支出，按照规定构成融资租人固定资产价值的部分应当提取折旧费用，分期扣除 B、以经营租赁方式租入固定资产发生的租赁费支出，应按照租赁期均匀扣除 C、融资租赁的租赁费不能作为费用扣除 D、税法上只承认融资租赁是真正租赁 6、下列关于可转换债券和认股权证的说法中，不正确的是（）。 A、可转换债券的持有者，同时拥有1份债券和1份股票的看涨期权 B、可转换债券转换和认股权证行权都会带来新的资本 C、对于可转换债券的持有人而言，为了执行看涨期权必须放弃债券 D、可转换债券的持有人和认股权证的持有人均具有选择权 7、下列各项中，不属于发行可转换债券公司设置赎回条款目的的是（）。 A、促使债券持有人转换股份
2014年注册会计师考试《审计》真题试卷之简答题（1） 以下为高顿注册会计师频道为考生搜集整理的注册会计师考试《审计》2014真题试卷之简答题（1）： 三、简答题 (本题型共6小题36分。其中一道小题可以选用中文或英文解答，请仔细阅读答题要求。如使用英文解答，须全部使用英文，答题正确的，增加5分。本题型最高得分为41分。) 1.(本小题6分。)ABC会计师事务所负责审计甲集团公司2013年度财务报表。集团项目组在审计工作底稿中记录了集团审计总结，部分内容摘录如下： (1)联营公司乙公司为重要组成部分。组成部分注册会计师拒绝向集团项目组提供审计工作底稿或备忘录，乙公司管理层拒绝集团项目组对乙公司财务信息执行审计工作，向其提供了乙公司审计报告和财务报表。集团项目组就该事项与集团治理层进行了沟通。 (2)丙公司为重要组成部分。集团项目组利用了组成部分注册会计师对丙公司执行法定审计的结果。集团项目组确定该组成部分重要性为300万元，组成部分注册会计师执行法定审计使用的财务报表整体重要性为320万元，实际执行的重要性为240万元。 (3)丁公司为重要组成部分，存在导致集团财务报表发生重大错报的特别风险。集团项目组评价了组成部分注册会计师拟对该风险实施的进一步审计程序的恰当性，但根据对组成部分注册会计师的了解，未参与进一步审计程序。 (4)戊公司为不重要的组成部分。其他会计师事务所的注册会计师对戊公司财务报表执行了法定审计。集团项目组对戊公司财务报表执行了集团层面分析程序，未对执行法定审计的注册会计师进行了解。
(5)己公司为不重要的组成部分。集团项目组要求组成部分注册会计师使用集团财务报表整体的重要性对己公司财务信息实施了审阅，结果满意。 (6)庚公司为不重要的组成部分。因持续经营能力存在重大不确定性，组成部分注册会计师对庚公司出具了带强调事项段的无保留意见审计报告。甲集团公司管理层认为该事项不会对集团财务报表产生重大影响。集团项目组同意甲集团公司管理层的判断，拟在无保留意见审计报告中增加其他事项段，提及组成部分注册会计师对庚公司出具的审计报告类型、日期和组成部分注册会计师名称。 要求： 针对上述第（1）至（6）项，逐项指出是否可能存在违反中国注册会计师职业道德守则有关独立性规定的情况，并简要说明理由。 【答案】 (1)恰当。该事项属于审计过程中遇到的重大困难，应当与治理层进行沟通。 (2)不恰当。组成部分注册会计师在执行法定审计时应使用300万元作为重要性/组成部分注册会计师执行法定审计使用的重要性大于集团项目组确定的该组成部分重要性，集团项目组不能利用法定审计的工作结果。 (3)恰当。集团项目组是否参与进一步审计程序取决于对组成部分注册会计师的了解。 (4)恰当。其他会计师事务所的注册会计师不构成组成部分注册会计师，集团项目组无需对其进行了解。/仅实施集团层面分析程序，无需了解其他注册会计师。 (5)不恰当。应使用组成部分重要性实施审阅。
第四章资本成本 【预科版框架】（★） 一、资本成本的概念 资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。 资本成本也称为投资资本的机会成本、投资项目的取舍率、最低可接受的报酬率。 筹资费资本筹措过程中为获取资本而付出的代价，视为筹资数额的一项扣除 占用费资本使用过程中因占用资本而付出的代价。是资本成本的主要内容 【例题·多选题】（2016年）下列关于投资项目资本成本的说法中，正确的有（）。 A.资本成本是投资项目的取舍率 B.资本成本是投资资本的必要报酬率 C.资本成本是投资项目的内含报酬率 D.资本成本是投资资本的机会成本 『正确答案』ABD 『答案解析』投资项目的资本成本是指项目本身所需投资资本的机会成本，是公司投资于资本支出项目的必要报酬率，因此选项B、D为本题答案，选项C不是答案。采用内含报酬率法评价投资项目时，项目资本成本是投资项目“取舍率”，如果内含报酬率高于资本成本，则项目具有财务可行性，因此选项A是答案。 二、个别资本成本计算 （一）债务资本成本的估计 1.税前债务资本成本估计方法——到期收益率法 （1）不考虑发行费用 根据债券估价的公式，到期收益率是下式成立的r d： 式中： P0——债券的市价； r d——到期收益率即税前债务资本成本； n——债务的期限，通常以年表示。 求解r d需要使用“逐步测试法”和“内插法”。 适用：公司目前有上市的长期债券。 【例题】A公司8年前发行了面值为1 000元、期限30年的长期债券，利率是7%，每年付息一次，
目前市价为900元。 要求：计算该债券的税前资本成本。 『正确答案』 70×（P/A，r d，22）＋1000×（P/F，r d，22）－900＝0 用内插法求解，第一次用7%代入： 70×（P/A，7%，22）＋1000×（P/F，7%，22）－900＝70×11.0612＋1000×0.2257－900＝ 99.984 用内插法求解，第二次用10%代入： 70×（P/A，10%，22）＋1000×（P/F，10%，22）－900＝70×8.7715＋1000×0.1228－900＝－163.195 7% 99.984 r d 0 10% －163.195 r d＝8.14% （2）考虑发行费用的税前债务资本成本估计 其中： P0——债券发行价格； F——发行费用率； N——债券期限； r d——债务税前资本成本。 【例题】ABC公司拟发行30年期的债券，面值1 000元，利率10%（按年付息），所得税率25%，平价发行，发行费用率为面值的1%。要求：计算该债券的税前资本成本。 『正确答案』将数据带入上述公式： 100×（P/A，r d，30）＋1000×（P/F，r d，30）－990＝0 用内插法求解，第一次用10%代入： 100×（P/A，10%，30）＋1000×（P/F，10%，30）－990＝100×9.4269＋1000×0.0573－990＝9.99 用内插法求解，第二次用12%代入： 100×（P/A，12%，30）＋1000×（P/F，12%，30）－990＝100×8.0552＋1000×0.0334－990＝－151.08 10% 9.99 R d 0 12% －151.08
2012年度注册会计师全国统一考试(专业阶段考试) 《财务成本管理》试题及答案解析 一、单项选择题（本题型共25小题，每小题1分，共25分） 1.企业的下列财务活动中，不符合债权人目标的是( )。 A.提高利润留存比率 B.降低财务杠杆比率 C.发行公司债券 D.非公开增发新股 【答案】C【考点】财务目标与债权人 【解析】债权人把资金借给企业，其目标是到期时收回本金，并获得约定的利息收入。选项A、B、D 都可以提高权益资金的比重，使债务的偿还更有保障，符合债权人的目标；选项C会增加债务资金的比重，提高偿还债务的风险，所以不符合债权人的目标。 2.假设其他因素不变，在税后经营净利率大于税后利息率的情况下，下列变动中不利于提高杠杆贡献率的是( )。 A.提高税后经营净利率 B.提高净经营资产周转次数 C.提高税后利息率 D.提高净财务杠杆 【答案】C【考点】管理用财务分析体系 【解析】杠杆贡献率=（净经营资产净利率-税后利息率）×净财务杠杆=(税后经营净利率×净经营资产周转次数-税后利息率)×净财务杠杆，可以看出，提高税后经营净利率、提高净经营资产周转次数和提高净财务杠杆都有利于提高杠杆贡献率，而提高税后利息率会使得杠杆贡献率下降。 3.甲公司上年净利润为250万元，流通在外的普通股的加权平均股数为100万股，优先股为50万股，优先股股息为每股1元。如果上年末普通股的每股市价为30元，甲公司的市盈率为( )。 A.12 B.15 C.18 D.22.5 【答案】B【考点】市盈率指标计算 【解析】每股收益=普通股股东净利润/流通在外普通股加权平均数=(250-50)/100=2(元)，市盈率=每股市价/每股收益=30/2=15。 4.销售百分比法是预测企业未来融资需求的一种方法。下列关于应用销售百分比法的说法中，错误的是( )。 A.根据预计存货∕销售百分比和预计销售收入，可以预测存货的资金需求 B.根据预计应付账款∕销售百分比和预计销售收入，可以预测应付账款的资金需求 C.根据预计金融资产∕销售百分比和预计销售收入，可以预测可动用的金融资产 D.根据预计销售净利率和预计销售收入，可以预测净利润 【答案】C【考点】销售百分比法 【解析】销售百分比法下，经营资产和经营负债通常和销售收入成正比例关系，但是金融资产和销售收入之间不存在正比例变动的关系，因此不能根据金融资产与销售收入的百分比来预测可动用的金融资产，所以，选项C不正确。
2014 年度注册会计师考试《会计》A 卷
一、单项选择题 1、甲公司为制造企业，其在日常经营活动中发生的下列费用或损失，应当计入 存货成本的是（ ）。 A、仓库保管人员的工资 B、季节性停工期间发生的制造费用 C、未使用管理用固定资产计提的折旧 D、采购运输过程中因自然灾害发生的损失 2、甲公司 20×3 年 7 月 1 日自母公司（丁公司）取得乙公司 60%股权，当日， 乙公司个别财务报表中净资产账面价值为 3 200 万元。该股权系丁公司于 20×1 年 6 月自公开市场购入，丁公司在购入乙公司 60%股权时确认了 800 万元商誉。 20×3 年 7 月 1 日，按丁公司取得该股权时乙公司可辨认净资产公允价值为基础 持续计算的乙公司可辨认净资产价值为 4 800 万元。为进行该项交易，甲公司支 付有关审计等中介机构费用 120 万元。不考虑其他因素，甲公司应确认对乙公司 股权投资的初始投资成本是（ ）。 A、1 920 万元 B、2 040 万元 C、2 880 万元 D、3 680 万元 3、甲公司为某集团母公司，其与控股子公司（乙公司）会计处理存在差异的下 列事项中，在编制合并财务报表时，应当作为会计政策予以统一的是（ ）。 A、甲公司产品保修费用的计提比例为售价的 3%，乙公司为售价的 1% B、甲公司对机器设备的折旧年限按不少于 10 年确定，乙公司为不少于 15 年 C、甲公司对投资性房地产采用成本模式进行后续计量，乙公司采用公允价值模 式 D、 甲公司对 1 年以内应收款项计提坏账准备的比例为期末余额的 5%， 乙公司为 期末余额的 10% 4、下列各项中，应当作为以现金结算的股份支付进行会计处理的是（ A、以低于市价向员工出售限制性股票的计划 B、授予高管人员低于市价购买公司股票的期权计划 C、公司承诺达到业绩条件时向员工无对价定向发行股票的计划 D、授予研发人员以预期股价相对于基准日股价的上涨幅度为基础支付奖励款的 计划 5、甲公司应收乙公司货款 2 000 万元，因乙公司财务困难到期未予偿付，甲公 司就该项债权计提了 400 万元的坏账准备。20×3 年 6 月 10 日，双方签订协议， ）。
高顿财经CPA 培训中心 第四章 价值评估基础（一） 本章考情分析 本章从题型来看客观题、主观题都有可能出题，客观题的出题点主要集中在时间价值的基本计算和风险衡量上，主观题最主要的是与后面章节内容结合的综合考查。 2014年题型 年度2012年2013年 试卷一试卷二 单项选择题 3题3分2题3分 2题3分多项选择题1题2分 1题2分 计算分析题综合题合计 4题5分2题3分3题5分 2015年教材的主要变化 本章内容与2014年的教材相比变化不大，章名改为价值评估基础，个别文字做了调整，强调了必要报酬率与期望报酬率的区别。 货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。 第一节 货币的时间价值 一、货币时间价值的概念 货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。
二、货币时间价值的基本计算（终值，现值） 终值（Future Value）是现在的一笔钱或一系列支付款项按给定的利息率计算所得到的在某个未来时间点的价值。 现值（Present Value）是未来的一笔钱或一系列支付款项按给定的利息率计算所得到的现在的价值。 利息的两种计算方法 单利计息：只对本金计算利息，各期利息相等。 复利计息：既对本金计算利息，也对前期的利息计算利息，各期利息不同。 （一）一次性款项 1.复利终值 ? 【例题1·计算题】若将1000元以7%的利率存入银行,则2年后的本利和是多少 复利终值的计算公式 复利终值系数表 1元的复利终值系数，利率i,期数 n 即（F/P,i,n)。 期数6%7%8% 1 1.060 1.070 1.080 2 1.124 1.145 1.166 3 1.191 1.225 1.260 高顿财经CPA培训中心
一、单项选择题 1. 年度预算的编制起点是（）。 A.利润表预算 B.销售预算 C.生产预算 D.财务预算 2. 下列关于全面预算的作用的说法中，不正确的是（）。 A.企业预算运用货币度量来表述，具有高度的综合性 B.预算是控制经济活动的依据和衡量其合理性的标准 C.考核时看预算是否被完全执行了 D.为使预算发挥作用，还应制定合理的预算管理制定 3. 下列关于全面预算的编制程序的说法中，错误的是（）。 A.最基层成本控制人员自行草编预算，使预算能较为可靠，较为符合实际 B.各部门汇总部门预算，并初步协调本部门预算，编制出销售、生产、财务等预算 C.经过预算委员会审查批准，审议机构通过或者驳回修改预算 D.批准后的预算下达给各部门执行 4. 下列各项中，不用调整基期成本费用，并能够克服增量预算法缺点的预算方法是（）。 A.弹性预算法 B.零基预算法 C.滚动预算法 D.固定预算法 5. 某企业编制弹性利润总额预算，预算销售收入为1000万元，变动总成本为400万元，固定成本为500万元，利润总额为100万元；如果其他因素不变，提高销售量，预算销售收入达到1200万元，则预算利润总额为（）万元。 A.230 B.220 C.300 D.320 6. 下列各项中属于固定预算特点的是（）。 A.适应性差 B.可比性好 C.预算范围宽 D.便于预算执行的评价和考核 7. 弹性预算的业务量范围，应视企业或部门的业务量情况而定。一般来说，可定在正常生产能力的（）之间，或以历史上最高业务量和最低业务量为其上下限。
A.50%～100% B.60%～110% C.70%～110% D.80%～100% 8. 与定期预算法相比，下列不属于滚动预算法优点的是（）。 A.便于依据会计报告的数据与预算的比较，考核和评价预算的执行结果 B.能够保持预算的持续性 C.有利于考虑未来业务活动 D.有利于充分发挥预算的指导和控制作用 9. 下面说法中不正确的是（）。 A.增量预算法以过去费用为基础编制 B.零基预算法是一切以零为出发点编制 C.滚动预算法是以固定不变的会计期间作为预算期间编制 D.定期预算法使得预算期间与会计期间相对应 10. 下列预算中，不能够既反映经营业务又反映现金收支内容的是（）。 A.销售预算 B.生产预算 C.直接材料预算 D.制造费用预算 11. 甲公司正在编制下一年度的生产预算，期末产成品存货按照下季度销量的10%安排。预计一季度和二季度的销售量分别为150件和200件，一季度的预计生产量是（）件。（2012年） A.145 B.150 C.155 D.170 12. 某企业正在编制第四季度的直接材料消耗与采购预算，预计直接材料的期初存量为500千克，本期生产消耗量为4000千克，期末存量为600千克；材料采购单价为每千克20元，企业每个季度的材料采购货款有40%当季付清，其余在下季付清，第3季度末的应付账款额为6000元，则第四季度材料采购现金支出为（）元。 A.27800 B.29800 C.34800 D.38800 13. 下列关于制造费用预算的说法中，不正确的是（）。 A.制造费用预算通常分为变动制造费用和固定制造费用两部分 B.变动制造费用以生产预算为基础来编制