健康食品之抗疲勞功能評估方法
920829衛署食字第0920401629號公告壹、前言
所謂疲勞是指身體無法維持在一定水平上運作，各器官也不能保持固定的工作能力；即身體因過度活動而造成作業肌肉無法維持力量，而導致活動能力下降。造成身體活動疲勞的原因可包括心理、生理與生化三方面，其中心理方面的疲勞因較易受主觀因素影響，而生理方面的疲勞主要為神經、肌肉傳導方面機制的改變，因此暫不列入評估之中。生化疲勞的潛在機轉包括中樞與週邊疲勞兩方面，造成中樞疲勞的機制包括：「低血糖(hypoglycemia)」、「血液中關鍵胺基酸濃度的改變，導致大腦中神經傳導物質濃度的改變」，而週邊疲勞的機轉則有「肌肉中的磷酸肌酸(phospocreatine) 耗竭，導致血氨增加」、「肌肉中的氫離子堆積，導致乳酸增加」、「肌肉中的磷酸堆積」及「肌肉中的肝醣耗竭」；故此處抗疲勞功能之評估僅以生化方面為主。
現階段健康食品的抗疲勞功能，乃針對經過運動測試後，延緩運動期間疲勞的發生或促進運動後疲勞消除之評估；亦即對受測對象給予運動測試，觀察運動期間或運動後的休息期間一些與疲勞相關數值變化的情形。
貳、評估食品樣本是否具有抗疲勞作用之測定方法
廠商除提供與其產品相關之資料與文獻，以佐證該產品或其部分原料可能具有「延緩疲勞」或「促進疲勞消除」之功能外，必須針對擬以「健康食品」上市之產品，進行「人體實驗」或「動物實驗」。若過去的科學文獻對所提產品的特性瞭解不足時，應同時進行「人體實驗」和「動物實驗」，以加強證據之可信度。本評估方法所建議之檢測項目並非每項都必須進行。但欲對產品加以標示或廣告具某項生理機能時，則必須提出相符且足夠之科學證據來支持。通常適當的檢測項目越多，其證據越明確。
一、人體實驗
(一) 必須委託國內外大學食品、營養、醫藥、運動科學等相關系所、研究機構、醫學中
心執行，需有醫師參與，並遵循衛生單位對人體實驗有關之相關規定。
1. 人數 12人，受試者必須為健康之成年人(20-40歲) 且於實驗前一週不得飲用酒精
及服用營養補充劑或其他藥物。
2. 實驗採交叉(cross over) 設計，每位受試者必須分別食用受試食品和對照食品，採
自體比較的方式進行耐力運動能力測定。
3. 實驗期之長短及服用時間自行視產品特性而擬定。
4. 以一般醫學或生理學認可之方法執行運動能力測試，選擇「固定強度與時間」或「運
動至力竭」之耐力運動能力其中一項執行，生化值之測定方法必須是學術界、醫學單位所採用普遍認可之方法，亦可使用市售的生化試劑(test kits) 直接測定之。
(二) 最大攝氧量(V?O2 max) 測試
1. 於適當位置貼上心電圖電極片，連接至心電圖機以測量心跳率。
2. 跑步運動可採用逐漸增加速度與坡度的方法直至力竭(exhaustion)，可參考下表所
列。
坡度 (%)
速度 (mph) 持續時間 (分鐘) 10
1.7 3 12
2.5 3 14
3.4 3 16
4.2 3 18
5.0 3 20
5.5 3 20
6.0 3
3. 於心跳率達每分鐘170下時開始採氣至力竭，收集到之氣體經氣體分析儀算出V ?O 2 max 。 運動力竭判定的標準為下列三項條件中有二個達到： 1. 心跳率達到最大心跳率 (最大心跳率＝220－年齡)。 2. 受試者呼吸交換率達1.1。 3. 受試者運動自覺量表達18以上。
運動自覺量表
6
7 非常非常輕
8
9 非常輕
10
11 頗輕
12
13 有些累
14
15 累
16
17 非常累
18
19 非常非常累
20
(三) 運動能力測定
以下四種評估方式得任擇其中之一進行：
1. 固定強度與時間之耐力運動能力測試 (1) 延緩運動期間疲勞之評估：以60 % V ?O 2max 以上的強度於跑步機 (或腳踏車) 進
行運動測試至少30分鐘。運動期間每隔15分鐘採氣1分鐘及記錄心跳率，並於運動前、運動期間、運動後視需要採血。 (2) 促進運動後疲勞消除之評估：以60 % V ?O 2max 以上的強度於跑步機 (或腳踏車) 進行運動測試至少30分鐘，之後休息。於運動後開始記錄心跳率，並於運動後、
休息期間視需要採血。
2. 運動至力竭之耐力運動能力測定
(1) 延緩運動期間疲勞之評估：以60 % V?O2max以上的強度或逐步漸增負荷，於跑
步機(或腳踏車) 進行運動測試至力竭；記錄運動至力竭之時間。運動期間每隔15分鐘採氣1分鐘及記錄心跳率，並於運動前、運動期間、運動後視需要採血。
(2) 促進運動後疲勞消除之評估：以60 % V?O2max以上的強度或逐步漸增負荷，於
跑步機(或腳踏車) 進行運動測試至力竭，之後休息。於運動後開始記錄心跳
率，並於運動後、休息期間視需要採血。
(四) 評估指標
1. 生理指標
以所收集之氣體及測得之心跳率換算氧氣律動(oxygen pulse)；氧氣律動為氧氣攝取量與心跳率之比值。
2. 血液生化指標
血液以含抗凝血劑(如：EDTA) 之收集管收集，於3000xg離心10分鐘，血漿保存於-70℃，以測定血氨(ammonia)、血乳酸(lactic acid)、血糖(glucose)、肌酸激酶(creatine kinase) 及游離脂肪酸(free fatty acid) 之數值。
2. 血液分析
(1)血氨
利用比色測定之原理，於定量的血漿中加入bromphenol blue為呈色劑，作用後產生藍色化合物，於605 nm波長下測定其吸光度，再換算得其濃度。
(2)血乳酸
利用酵素作用及比色測定之原理，於定量的血漿中加入lactate oxidase反應後，再加入4-aminoantipyrine及1,7-dihydroxynaphthalene，經peroxidase 作用後產生紅色化合物，於540 nm波長下測定其吸光度，再換算得其濃度。
(3)血糖
利用酵素作用及比色測定之原理，於定量的血漿中加入glucose oxidase反應後，再加入4-aminoantipyrine及1,7-dihydroxynaphthalene，經peroxidase 作用後產生紅色化合物，於555 nm波長下測定其吸光度，再換算得其濃度。
(4)肌酸激酶
利用酵素作用及比色測定之原理，於定量的血漿中加入creatine phosphate glucose oxidase反應後，再加入4-aminoantipyrine及
1,7-dihydroxynaphthalene，經peroxidase 作用後產生白色化合物，於680 nm波長下測定其吸光度，再換算得其濃度。
(5)游離脂肪酸
利用酵素作用及比色測定之原理，於定量的血漿中加入acyl CoA synthetase、acyl CoA oxidase及peroxidase，作用後產生紫色化合物，於550 nm 波長下測定其吸光度，再換算得其濃度。
(五) 結果判定之基準
1. 固定強度與時間之耐力運動能力測定
(1) 延緩運動期間疲勞之評估：運動期間(或運動後) 與運動前比較，實驗組之血氨
值、血乳酸值、肌酸激酶活性應低於對照組，血糖值、游離脂肪酸值、氧氣律動值應高於對照組，以上六項指標中可任選四項做實驗，至少須要二項指標達統計上之正面顯著差異(p<0.05)，另二項不得為負面之結果，則可認定攝入的食品具抗疲勞的功效。
(2) 促進運動後疲勞消除之評估：恢復期間與運動後比較，實驗組之血氨值、血乳酸
值、肌酸激酶活性、心跳率應低於對照組，血糖值應高於對照組。以上五項指標中可任選三項做實驗，至少須要二項指標達統計上之正面顯著差異(p<0.05)，另一項不得為負面之結果，則可認定攝入的食品具抗疲勞的功效。
2. 運動至力竭之耐力運動能力測定
(1) 延緩運動期間疲勞之評估：運動至力竭所需之時間，實驗組應高於對照組；運動
期間(或運動後) 與運動前比較，實驗組之血氨值、血乳酸值、肌酸激酶活性應低於對照組，血糖值、游離脂肪酸值、氧氣律動值應高於對照組，以上七項指標中可任選四項做實驗，至少須要二項指標達統計上之正面顯著差異(p<0.05)，另二項不得為負面之結果，則可認定攝入的食品具抗疲勞的功效。
(2) 促進運動後疲勞消除之評估：恢復期間與運動後比較，實驗組之血氨值、血乳酸
值、肌酸激酶活性、心跳率應低於對照組，血糖值應高於對照組。以上五項指標中可任選三項做實驗，至少須要二項指標達統計上之正面顯著差異(p<0.05)，另一項不得為負面之結果，則可認定攝入的食品具抗疲勞的功效。
二、動物實驗
(一) 動物必須來自公立研究機構、公私立大學或其他衛生主管機關認可之實驗動物中
心。
1. 8~10週齡之雄性小鼠、Wistar或SD大鼠。不同批的鼠因飼養環境、季節等原因的
變化，體質上會出現差異，因此實驗組和對照組應採用同一批動物同時進行實驗，且各鼠之體重應相近。
2. 每組動物≥8隻。
3. 實驗飼料含該產品量(重量百分比) 至少須有三種以上的劑量組，其中之一為換算
成廠商所建議消費者之每天攝取量的1～2倍，一組為2~5倍之間，另一組則須在5~10倍之間。
4. 實驗組與對照組飼料必須含等量之熱量、蛋白質、脂肪。
5. 實驗期之長短及服用時間自行視產品特性而擬定。
6. 可以一般醫學或生理學認可之方法執行運動能力測試，選擇「游泳」或「跑步機」
測試其中之一項執行。生化值之測定方法必須是學術界、醫學單位所採用普遍認可之方法，亦可使用市售的生化試劑直接測定之。
(二) 運動能力測定
1. 游泳測試
(1) 實驗前一週，在餵食30分鐘後，先進行游泳適應。
(2) 末次餵食後30~60分鐘，將鼠放入直徑15 cm、水深20 cm、水溫27±1 ℃的玻
璃水缸中（可視鼠之大小調整水缸之直徑及水深），強迫鼠進行游泳掙扎，直到體力消耗殆盡下沉溺死為止，計算自落水開始至鼻孔沉入水中的死亡時間即為游泳時
間。也可記錄小鼠入水至頭部全部入水持續8秒不能浮出水面為止的時間。(3) 為了縮短試驗時間，可在鼠背部綁上鉛絲(保險絲) 進行負重游泳。負重量可依據
動物月齡選擇體重的2~5 %，如選擇3 %負重，在整個試驗過程中每隻鼠負重都應是自身體重的3 %。而鼠進食量的多少會影響秤重及游泳時間，在試驗前應禁食12~24小時。
<注意事項>
(1) 因鼠集體游泳時會互相推擠而影響試驗結果，故以單隻游泳較佳。
(2) 水溫對鼠的游泳時間有明顯的影響，因此要求各組水溫應控制一致，每一批鼠
下水之前都應測量水溫，如果過低可能引起鼠痙攣，影響實驗結果，過高(30℃以上) 則游泳時間太長不便操作。
(3) 鉛絲纏繞時的鬆緊應適宜。
(4) 在整個實驗過程中應使每隻鼠四肢保持運動，如果鼠漂浮在水面四肢不動，觀
察者可用木棒在其附近攪動。
2. 跑步機測試
(1) 實驗前一週，在餵食30分鐘後，先進行跑步機適應。
(2) 末次餵食後30~60分鐘，將SD鼠放在跑步機上，並在跑步機的末端設置電擊區。
用逐漸增加速度與坡度的方法直至力竭(exhaustion)，可參考下表(Bedford et al., 1979) 所列。若鼠落入電擊區，而經過多次電擊仍無法起身往前跑即判定已經力竭，記錄開始跑步至力竭的跑步時間。
坡度(%) 速度(mph) 持續時間(分)
0 8.2 3
5 15.2 3
10 19.3 3
10 26.8 3
12.5 26.8 3
12.5 30.3 3
15 30.3 3
15 35.4 3
15 40.0 3
15 43.8 3
(三) 生化值測定
1. 血尿素氮試驗
末次餵食30分鐘後，在溫度為30℃的水中不負重游泳90分鐘，休息60分鐘後採血。大鼠採尾血，小鼠由眼窩採血，取血漿或血清備用。利用比色測定之原理，於定量的血漿或血清中加入urase反應後再加入ammonia為呈色劑，作用後產生紅色化合物，於660 nm波長下測定其吸光度，再換算得血尿素氮的濃度。
2. 肝醣試驗
末次餵食30分鐘後犧牲動物，取肝臟，將肝醣分解為葡萄糖，測定其濃度。
3. 血乳酸試驗
末次餵食30分鐘後採血，然後不負重在溫度為30℃的水中游泳10分鐘後停止。在游泳後及休息20分鐘後亦分別採血。血液經處理後，利用酵素作用及比色
測定之原理，於定量的血漿中加入lactate oxidase反應後，再加入4-aminoantipyrine 及1,7-dihydroxynaphthalene，經peroxidase 作用後產生紅色化合物，於540 nm 波長下測定其吸光度，再換算得乳酸之濃度。
(四) 結果判定之基準
1. 老鼠持續游泳及跑步時間，實驗組應較對照組高。
2. 實驗組之血尿素氮應較對照組低，實驗組之肝醣應較對照組高。
3. 血乳酸值游泳後與游泳前比較(乳酸升高比值)、休息20分鐘後與游泳後比較(乳酸
消除比值)，按下列方法判定：
(1) 當實驗組乳酸消除比值與對照組無差異時，實驗組乳酸升高比值應較對照組低。
(2) 當實驗組乳酸升高比值與對照組無差異時，實驗組乳酸消除比值應較對照組高。
(3) 當實驗組乳酸升高比值與乳酸消除比值均顯著高於對照組時，則比較消除值與升高
值之比值，實驗組比值應高於對照組。
以上指標中，運動能力測試至少有一項、生化值測定至少有二項試驗指標達統計上之正面顯著差異(p<0.05)，則可認定攝入的食品具抗疲勞的功效。
參、標示或廣告
食品進行以本辦法推薦之實驗或以更嚴謹之其他被醫學或相關科學界所認可的實驗或檢測方法，且得明確之結果時，得向中央衛生主管機關申請標示或廣告「攝取本產品可延緩疲勞或促進疲勞消除」或其他相近有科學依據的詞句。
參考文獻
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Exercise Physiology, 47 (6):1278-1283.
3. Borg, G., & Ottoson, D. (1986). The Perception of Exertion in Physical Work.,
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4. Tsintzas, O. K., Williams, C., Singh, R., Wilson, & W., Burrin, J. (1995). Influence
of Carbohydrate-electrolyte drinks on Marathon Running Performance. European Journal of Applied Physiology and Occupational Physiology. 70:154-160.
Management Science and Engineering 管理科学与工程, 2014, 3, 26-32 Published Online March 2014 in Hans. https://www.doczj.com/doc/7013120181.html,/journal/mse https://www.doczj.com/doc/7013120181.html,/10.12677/mse.2014.31B005 Case Study on the Evaluation Method of Bullwhip Effect Yijun Huang1, Ximei Lian2 Beijing University of Posts and Telecommunications, Beijing Email: hyijun@https://www.doczj.com/doc/7013120181.html, Received November 2013 Abstract In the process of practical supply chain management, “bullwhip effect” is a common phenomenon. This article quantifies the actual value of bullwhip effect by constructing a simple mathematical model with the moving average forecasting method, and proves that information sharing can re-duce the bullwhip effect. In order to improve the operability of information sharing, this article has filtered the information sharing content and discussed the information sharing way prelimi-narily. Keywords Bullwhip Effect; Case Study; Information Sharing 牛鞭效应评估方法的实例分析 黄逸珺1，连细妹2 北京邮电大学，北京 Email: hyijun@https://www.doczj.com/doc/7013120181.html, 收稿日期：2013年11月 摘要 在供应链实际管理过程中，“牛鞭效应”是普遍存在的现象。本文通过构建简单的数学模型，运用移动平均预测法评估牛鞭效应值，并定量分析得出信息共享能够减小牛鞭效应。最后，为提高信息共享的可操作性，本文对其内容进行了筛选，并对其共享方式进行了初步探讨。
安徽丰原药业股份有限公司（000153）价值 评估案例分析 企业管理学术三班 TSP120503102 杨杰
一、被评估企业简介 安徽丰原药业股份有限公司（以下简称“丰原药业”）是安徽省规模最大的国有控股医药企业，国家认定的高新技术企业、安徽省百强企业、安徽省医药行业首家上市公司，2006年被授予全国“百姓放心药品牌”，公司总资产12亿余元，员工近5000人，2007年、2008年、2009年连续三年荣膺中国制药工业百强。丰原药业旗下拥有5家制药企业、2家药包材生产企业、4家医药营销公司、1家大药房连锁公司、2家参股公司，44条通过GMP 认证的生产线。产品涉及生物制药、化学制药、中成药三大领域，涵盖解热镇痛、妇儿、神经系统、心血管、泌尿系统、营养类、抗生素等7大类、10余个剂型、300多个品种。拥有多个国家一、二类新药品种和多项产品自主知识产权。丰原药业实施了全方位的市场培育和开发策略，目前在全国30多个省、市、自治区设立销售办事处，构筑了以全国大中城市、经济发达地区和大中型医院为主的高效有序的销售网络，并有部分产品成功打入国际市场。公司拥有40年输液生产历史，是华东地区大型输液生产基地，每年生产各类软袋、塑瓶等输液产品6.5亿瓶（袋）。丰原药业拥有完善的批发和零售网络，其中“丰原大药房”是安徽省唯一拥有百家连锁药店的零售企业，下设近200家连锁药房；丰原医药营销有限公司的业务遍布安徽省各个地市、县。丰原药业人以“诚信双赢”做为做人做事的根本，把“珍惜生命呵护健康做好药为百姓”做为丰原药业的神圣使命。丰原药业坚持质量就是生命的原则，以市场为导向，不断加大科技创新力度，为百姓造福；以效益为中心，不断提高企业管理水平，降低成本，提高效益，努力实现客户、员工、股东价值最大化。 二、行业发展现状 近年来，我国制药工业发展迅速，从1999年开始，工业总产值以年均17.88％的 速度增长。进入2006年后，增速较前有所放缓 图1998～2007 年医药工业总产值变动轨迹 （数据来源：国家统计局） 2008年1-5月份医药工业销售收入同比增长27%，利润同比增速达到41%，增 速较去年同期分别提高了4.3 和4.8 个百分点，但环比数据显示从2007 年三季度开 始医药行业利润增速连续三个季度放缓。销售收入增幅较一季度下降接近4 个百分 点，而利润总额增速下降了将近10个百分点，利润总额高位回落趋势明显。但目前 医药工业利润总额增速仍名列行业前三甲，经营景气程度好于其它消费品行业。
关于企业价值评估方法运用的分析 发表时间：2011-09-27T11:51:29.280Z 来源：《时代报告》2011年7月供稿作者：张来法[导读] 现金流量，大量实践表明，现金流是企业的血液，决定企业的兴衰存亡，最能反映企业的本质。 张来法 （洛阳天诚会计师事务所有限公司河南洛阳 471000） 中图分类号：F045.3 文献标识码：A 文章编号：41-1413（2011）07-0000-01 摘要：本文结合EVA在企业价值评估收益法中的应用方式进行讨论，通过讨论EVA计算的方法，以及预期EVA（即MVA）的计算方法，来说明EVA在企业价值评估中的应用。 关键词：价值评估经济增加值收益法 企业价值评估是一项综合性的资产评估，是对企业整体价值进行评估判断的过程。在经济全球化和以信息数据为核心的高新技术迅速发展的形势下，企业价值评估的应用空间得到了极大扩展。评估方法的选择是企业价值评估中的核心问题，直接影响到企业价值评估的结果及市场交易的实现。 一、企业价值评估的方法有三种 企业价值评估的方法有三种：（1）市场法，其是从目前市场价格的角度评估企业的价值。（2）成本法，其是从历史成本的角度评估企业的价值。（3）收益法，其是从企业未来收益的角度评估企业的价值。 1.市场法。市场法在企业价值评估中的应用时通过在市场上找与被评估企业相同或相似的参照企业，以参照企业的市场价格及其财务数据为基础测算出来的价值比率，通过分析、比较、修正被评估企业的相关财务数据，在此基础上确定被评估企业的价值比率，并通过这些价值比率得到被评估企业的初步评估价值，最后通过恰当的评估方法确定被评估企业的评估价值。因此运用市场法评估企业价值存在两个障碍。一是被评估企业与参照企业直接的“可比性”问题。企业不同于普通的资产，企业间或多或少都会存在差异。二是企业交易案例的差异。即使存在能与被评估企业直接进行比较的类似企业，要找到能与被评估企业的产权交易相比较的交易案例也相当困难。 2.成本法。成本法也称资产基础法和加和法。具体是指在合理评估企业各项资产价值和负债的基础上确定企业价值的评估方法。其理论基础是“替代原则”，即任何一个精明的潜在投资者，在购买一项资产时所愿付出的价格都不会高于建造一项与所购资产具，有相同用途的替代品所需的成本。成本法以企业单项资产的再建成本为出发点，有忽略企业获利能力的可能性，没有从资产的使用效率和企业的运行效率考虑，而且很难考虑那些未在财务报表中出现的项目。 3.收益法。在运用收益法对企业价值进行评估时，一个必要前提是判断企业是否具有持续的盈利能力，因此只有当企业具有持续的盈利能力时，运用收益法对企业进行价值评估才有意义。选择收益法进行企业价值评估，则应具备以下三个前提条件：一是投资主体愿意支付的价格不应超过目标企业按未来预期收益折算所得的现值；二是目标企业的未来收益和风险能合理的予以量化；三是被评估企业应具持续的盈利能力。收益法以预期的收益和折现率为基础，对于目标企业来说，若目前的收益为正值，具有持续性，同时在收益期内折现率能够可靠地估计，则更适宜用收益法进行价值评估。有下述特点的企业不适合用收益法进行评估：处于困境中的企业、收益具有周期性特点的企业、经营状况不稳定以及风险问题难以合理衡量的私营企业等。 二、对EVA的模型分析 EVA是英文EconomicValueAdded的缩写，我们将其译为经济价值增值，EVA是基于税后营业利润、产生此利润所需的实际投资额以及投资实际成本的一种绩效评价指标：EVA=税后净利润-资本成本=投资成本*（投资会回报率-加权平均资本成本率）。 用EVA模型估算企业价值的基本原理与企业自由现金流贴现模型相似，不同的是，在EVA模型中是对预期的EVA进行贴现并且需要加上企业的投资资本，而在现金流贴现模型中只需对未来现金流量进行贴现就行了。在利用EVA指标评估企业价值时，企业价值应等于投资资本加上未来年份EVA的现值，用公式表示为： 其中：EVAt——第t期的经济增加值，R——贴现率在选择和采用经济增加值作为收益额，也有其独特优势：首先从股东角度定义企业利润。从股东的角度来看，只有当企业的税后收益高于投资的机会成本时，该项投资才是真正盈利，这是EVA较其他会计指标具有的优势所在。其次与直接将股价作为业绩评价依据相比，EVA具有天然的优越性。市场上股价的形成是多种因素综合的结果，除了经营者经营上的因素，还有很多其他方面的因素。EVA不仅能给上市公司，也能为非上市公司提供业绩标准，并使得非上市公司具有能与上市公司进行业绩比较的共同基础。本文重点讨论收益法怎样应用EVA指标。收益法有3个基本前提要素：被评估资产的预期收益是能够完整、准确测算得到货币数据的；资产评估中需用的折现率或资本化率是能够完整、准确测算得到数据的；被评估资产取得预期收益持续的时间准确无误。 二、收益法在企业价值评估中的应用方法探讨 1.合理预测企业未来收益。在用收益法评估企业价值时，建议使用净现金流量预测企业的未来收益。同时需要注意的是，此时折现率的选取应与收益额的选取口径一致。企业在确定收益时还要考虑企业产品技术发展前景、市场发展前景、产品的销售价格和生产成本以及地理环境等。总之，对企业资产进行价值评估时，必须对影响企业未来收益的各种因素进行综合考察，从而使评估价值尽可能合理。 2.合理预测企业收益期限应将企业具有核心盈利能力的资产的收益期限作为整体企业的收益期限。具有核心盈利能力的企业资产的盈利状况，跟企业的生命周期较为一致，盈利状况良好且收益稳步上升，说明企业进入成长发展阶段；盈利状况趋于平稳，说明企业已进入成熟期；盈利状况日趋下降，说明企业开始步入进入衰退期。 3.科学选择折现率预期收益每年都发生变化，折现率也会因银行利率、社会经济的变化、通货膨胀、行业发展情况等因素发生变化。现金流与折现率的匹配原则为一定的现金流对应一定的折现率。利用变动的折现率对整体现金净流量进行折现，可以更好地反映企业的资本结构变动和风险大小，比较恰当地反映企业价值。在进行企业资产价值评估时，必须承认和考虑风险报酬因素的存在。 三、收益指标的种类 1.净利润，净利润指标是我国在收益法使用初期经常采用的指标，该指标获得方便，可以根据企业利润表经简单调整后获得。净利润指标的主要优点是获取容易，可以直接从会计报表中获得，对专业性要求不高，使用直观。
企业价值评估和基本面分析 一、比较经营业绩指标 对于股东来说，企业的价值在于未来能够产生的现金流量。而财务会计提供的经营业绩指标中包含未来现金流量的信息。企业价值评估模型采用的参数源于或与业绩指标相关，因而对经营业绩进行讨论，有助于对价值评估模型进行分析。 对企业经营业绩进行衡量的会计指标有多种，如基于历史成本的收益、基于现行成本的收益、剩余收益、经营现金流量等。那么何种指标更优？这是许多学者所关心的问题。要解决这个问题，首先要弄清业绩指标的作用。研究资本市场的文献一般假设业绩指标的作用有二，一是提供管理绩效的信息，二是提供企业价值的信息。管理绩效的信息应包括管理者在一定期间内，通过各种管理活动为企业创造了多少价值；而企业价值的信息包括企业的经济收益或股东财富的增加。前者主要出于契约目的，而后者主要出于价值评估的目的。实际上，出于两个目的所需的信息是正相关的，管理绩效的提高意味着企业价值提高得更快。研究者们往往用“收益质量”来衡量会计报表中的收益信息对于投资者进行价值评估和对管理者进行业绩评价的有用性。 许多学者将业绩指标与股票收益的相关性作为评价业绩指标优劣的标准。早期研究（如Ball and Brown, 1968）的结论是会计收益提供的信息只占影响股票价格的所有信息一部分而非全部。不过，这些研究并未运用实证的方法比较不同的业绩指标。80年代，有几篇论文（Bernard and Stober, 1989, Rayburn, 1986, Bowen, Burgstahler, and Daley, 1986/7987, Livnat and Zarowin, 1990, Wilson, 1986,1987）将基于应计制的收益及基于现金制的收益与股票收益联系起来，对前者的信息含量进行了比较。大部分的研究结果表明，应计制收益比现金流量包含更多的关于股票价格的信息。 根据与股价相关性的标准，有些文献检验了FASB1要求披露的新的业绩指标（如Subramanyam, and Trezebant, 1999）；另外一些文献比较了几种由咨询公司提出来的业绩指标（如Biddle, Browen and Wallace, 1997, 比较了会计收益与EVA2）以及评价特定行业企业经营的指标（如Vincent, 1999, and Fields, Rangan，and Thiagarajan, 1998, 检验了“房地产信托投资基金”所用的业绩指标）。这些研究的结果表明，非强制下自发发展起来的业绩指标比法规强制使用的业绩指标更富有信息含量。 不过，对于把与股票收益的相关性作为评价业绩指标的标准尚存在争议（见Holthausen and Watts, 2001; Donedes and Dopuch, 1974）。研究者必须清楚，提供某种业绩指标的目标影响着对其进行评价所选用的测试。比如会计报表及经营业绩计量指标的目的可能并非局限于业绩评价和价值评估。有时提供会计报表及业绩指标的目的在于满足债务契约的要求；有时提供业绩指标是为报告过去期间的产出。显然，在上述两种情况下，将业绩指标与股票收益联系起来，评价其优劣是不恰当的。因为股票收益是对企业过去产出中未预期到的部分的反映和对未来预期产出的修正。既然与股票收益的相关性既非衡量业绩指标的必要又非其充分条件，那么将所谓“更多的信息含量”作为评价业绩指标的标准就是有疑问的。 也有的学者（如Dechow, 1994）主张用与股票价格的相关性作为评价业绩指标的标 1 Financial Accounting Standards Board，美国财务会计准则委员会 2 Economic Value Added，经济增加值
行为评估 行为评估是学校心理学家了解儿童，帮助发现儿童问题所在，为进一步实施干预方案提供依据，并对干预效果进行评价的基本技术之一。行为评估主要是对可观察行为的综合评价，其理论基础是行为主义理论，强调对行为或症状本身的测量和治疗。近年来，自我报告也被引入行为评估中。 行为评估主要针对适应行为和问题行为。适应行为评估的重点是儿童对社会要求和环境的适应程度，关心的是个体是否具备了独立生活和承担责任的基本技能；问题行为评估的重点则是儿童有无内化或外化行为问题，行为是否正常。 行为评估常用的方法有直接观察和模拟观察法、访谈法和行为测量法。由于儿童的某些行为具有跨情境的一致性，而某些行为只出现在特定的环境中，为对儿童的行为作出全面评价，学校心理学家经常会针对儿童的特定问题，将儿童、父母和教师作为收集信息的不同信息源。 行为评估中所使用的测量工具有些尚不成熟，同智力测验、人格测验一样，每个测验只是测量了编制者自己所定义的行为样本，有时与人格测验并无严格的区别。测验的标准化程度以及信、效度也都有待提高，但对一些儿童常见行为问题，还是可以鉴别的。目前在国内外被广泛应用的儿童行为筛查量表是艾森伯斯儿童行为核查表。儿童行为评价系统是较全面评价儿童行为的一个较新的测量工具，除问题行为外，它还评价了儿童的一些积极行为，但这一量表在国内尚无中文修订版。下面仅对儿童行为核查表和儿童行为评价系统做简要介绍。 一、儿童行为核查表 儿童行为核查表(Child Behavior Checklist,CBCL)是由美国心理学家艾森伯斯(M.Achenbath)及其同事50年代起在儿童精神科的临床实践中编制的，1970年首先在美国使用，1983年、1986年、1987年先后出版了父母、教师和儿童(青少年)自陈量表的使用手册。该量表是目前公认的儿童精神病理学的主要测量工具，适用于4～16岁儿童。1991年的最新版本将适用范围拓展到4～18岁，常模被试取自48个州，共2368人。儿童行为核查表中文修订本1988年发表，常模被试为中国22个城市的24000名4～16岁儿童。 儿童行为核查表主要用于筛查儿童青少年的社交能力和问题行为，由父母、教师评定，青少年自我报告和课堂观察测量构成一个评价系统。艾森伯斯认为，父母报告是儿童评价的多元信息系统中最重要的部分，量表的发展体现了这一思想。 儿童行为核查表的能力量表评价活动能力、社交能力和学校能力。症状量表主要检查问题行为，由主成分因素分析法抽取的因子如下。 攻击行为：残忍、打架、恃强凌弱、言语攻击、发脾气、争吵。 过失行为：撒谎、欺骗、缺乏罪疚感、偷窃、失控行为等。
第三章经济效益评价的差不多方法 经济效益评价方法分为静态评价法（单选）、动态评价法及不确定评价法三类。这三类评价法有各自的特点和适用场合。我们从下图中总体把握各类评价法： 这么多的评价方法，靠背显然是行不通的，因为每种方法均有计算应用，因此要在理解的基础上对比例题练习、做习题，力争掌握每种分析方法的应用。
第一节 静态评价方法 一、投资回收期法 投资回收期：项目投产后，以每年取得的净收益（包括利润和折旧）将全部投资（固定资产投资，投资方向调节税和流淌资金）回收所需的时刻，一般以年为计量单位，从建设开始年算起，假如从投产年算起时，应予注明。 计算公式： ● P t =累计净现金流量开始出现正值年份数-1+上年累计流量绝对值/当年净现金流量 ● P t =投资总额/年净收益 ● 取舍条件：e t P P 基准投资回收期的阻碍因素：
1．投资构成比例 2．成本构成比 3．技术进步的程度 投资回收期法优点：反映了初始投资提到补偿的速度，从缩短资金占用周期、发挥资金的最大效益、加速扩大再生产的角度来讲是专门必要的。 缺点：没有考虑时刻价值。 例题8：新建某项目，可能每年的净现金流量如下表： 表3- 1 【答案】能够采纳 【解析】 8=e P 5000 41 3.356500(5000) t P =-+ =--（年）
3.358≤，故方案在经济上合理，能够采纳。 二、投资收益率法 投资收益率：项目投产后，以每年取得的净收益与总投资之比。 计算公式：%1000 ?= 'K H R m a 取舍条件：投资收益率的评价准则是基准投资收益率Rc ： c a R R ≥'，则方案可取。 三、差额投资回收期法 差额投资回收期：在不计算利息的条件下，用投资额大方案比投资小方案节约经营成本来回收其差额投资所需的期限。 计算公式：0201 01 020 0C C K K C K p a '-'-= ' ??=（0102K K >） 2 02101 1 01 202Q C Q C Q K Q K p a '-'-= （12Q Q ≠） 简单的讲，确实是两方案的投资差额比上两方案的年经营差额，算出来的是投资差额的回收期。 取舍条件：e a P P <，方案2优；e a P P >，方案1优。 当两上比较方案年产量不同时，以单位产品的投资费用和经营费用来计算差额投资回收期，也确实是每个费用均除以相关的
\摘要《企业价值评估指导意见（试行）》于2005年4月起实施，打破了价值评估中单一使用成本法的局面，使得收益法、市场法的应用有了政策上的依据，对三种方法进行了比较分析，探讨如何正确、合理的选择三种方法应用于评估实践这一问题。关键词企业价值资产评估成本法市场法收益法1 引言2004年12月30日中国资产评估协会发布了《企业价值评估指导意见书（试行）》（简称“意见书”），从基本要求、评估要求、评估方法和评估披露等方面对注册资产评估师执行企业价值评估业务提出了新的要求，并于2005年4月1日起开始实施。意见书明确提出收益法、市场法、成本法是企业价值评估的三种基本方法，这一规定打破了长期以来我国企业价值评估实践中单一使用成本法的局面，拟促成三足鼎立的评估方法格局。基于此，在具体的价值评估实践中方法的选择成为亟待解决的问题，对此进行深入的讨论具有现实意义。2 企业价值评估方法应用现状企业价值评估实践中，目前国际上通用的评估方法有收益法、市场法、成本法，期权法较少采用。而在我国的价值评估实践中，成本法是企业价值评估的首选和主要使用的方法，收益法、市场法很少采用，期权法几乎不用。赵邦宏博士对我国2003年企业价值评估使用方法做了问卷调查，调查结果显示，成本法在我国企业价值评估业务中所占的比例达95%左右，而收益法一般作为成本法的验证方法，不单独使用，市场法很少使用，期权法一般无人采用，而且在2004年12月30日中国资产评估协会发布的《企业价值评估指导意见书（试行）》中也未涉及到期权法，基于此，本文中对企业价值评估方法的比较及选择研究中不考虑期权法，仅以成本法、市场法、收益法三种方法为研究对象。3 成本法、市场法、收益法比较分析要选择适合于目标企业价值评估的方法，首先应从不同的角度对方法进行比较分析，以明确各种方法之间的差异性，以下从方法原理、方法的前提条件、方法的适用性和局限性对成本法、市场法、收益法进行比较分析。3.1 各方法的原理成本法的基本原理是重建或重置评估对象，即在条件允许的情况下，任何一个精明的潜在投资者，在购置一项资产时所愿意支付的价格不会超过建造一项与所购资产具有相同用途的替代品所需要的成本。收益法的基础是经济学中的预期效用理论，一项资产的价值是利用它所能获取的未来收益的现值，其折现率反映了投资该项资产并获得收益的风险的回报率，即对于投资者来讲，企业的价值在于预期企业未来所能够产生的收益。这一理论基础可以追溯到艾尔文·费雪，费雪认为，资本带来一系列的未来收入，因而资本的价值实质上是对未来收入的折现值，即未来收入的资本化。企业价值评估市场法是基于一个经济理论和常识都认同的原则，类似的资产应该有类似的交易价格。该原则的一个假设条件为，如果类似的资产在交易价格上存在较大差异，则在市场上就可能产生套利交易的情况，市场法就是基于该理论而得到应用的。在对企业价值的评估中，市场法充分利用市场及市场中参考企业的成交价格信息，并以此为基础，分析和判断被评估对象的价值。[!--empirenews.page--]3.2 各方法的前提条件运用成本法进行企业价值评估应具备的前提条件有三个：一是进行价值评估时目标企业的表外项目价值，如管理效率、自创商誉、销售网络等，对企业整体价值的影响可以忽略不计；二是资产负债表中单项资产的市场价值能够公允客观反映所评估资产的价值；三是投资者购置一项资产所愿意支付的价格不会超过具有相同用途所需的替代品所需的成本。若选择收益法进行企业价值评估，应具备以下三个前提条件：一是投资主体愿意支付的价格不应超过目标企业按未来预期收益折算所得的现值；二是目标企业的未来收益能够合理的预测，企业未来收益的风险可以客观的进行估算，也就是说目标企业的未来收益和风险能合理的予以量化；三是被评估企业应具持续的盈利能力。采用市场法进行企业价值评估需要满足三个基本的前提条件：一是要有一个活跃的公开市场，公开市场指的是有多个交易主体自愿参与且他们之间进行平等交易的市场，这个市场上的交易价格代表了交易资产的行情，即可认为是市场的公允价格；二是在这个市场上要有与评估对象相同或者相似的参考企业或者交易案例；三是能够收集到与评估相关的信息资料，同时这些信息资料应具有代表性、合理性和有效性。3.3 各方法的适用性和局限
三种企业价值评估方法的比较分析 摘要:在传统的理论中,基于折现现金流量模型一直是价值评估的主流,它在解释和评估传统公司价值时起到了不可忽视的作用。但随着经济和证券市场的发展,一些现象却无法仅用传统的方法进行解释。于是从传统的现金流量折现模型引申出了一种新的评估指标体系EV A评估指标体系,EV A成了公司价值提升的手段之一。而实物期权将资产价值区分为选择权价值和时间溢价,使人们能够现实地衡量资本价值中的增长机会价值或者机会价值,是一种针对柔性投资决策进行经济评价的有效方法。本文系统分析了传统企业价值评估方法以及现在流行EV A 定价法和期权定价法各自的优点和局限性。 关键词:经济增加值实物期权现金流量折现 企业价值是企业管理和决策中最重要的驱动目标,也是价值驱动管理的核心企业价值评估是分析和衡量企业的公平市场价值并提供有关信息,以帮助投资人和管理当局改善决策的一种经济评估方法。企业价值评估方法主要有折线现金流量模型、实物期权法和EV A法,本文着重三种价值评估方法进行了比较研究。 一、现金流量评估方法 现金流量折现法就是对一定时期内企业整体的未来收益进行预测,并确定一个科学合理的折现率或适用资本化率,将预测的各期未来收益折现成评价基准日的现值,作为企业价值的评价值。 1.现金流量法及其理论基础 现金流量折现法分析是以投资的整个生命期中的现金流为基础的。从继续经营来看,投资的生命期可能是永远的,但实际上这是不可能的,因此有必要计算“终值”,它表示未来某一时间点对目标企业的估价。在使用永久增长模型时,有一点是很明确的,就是企业过去或目前的增长率不是必然地要保持到永远。但是,一个高的比率不可能在一个延续的时间内始终保持下去。 2.现金流量法在企业价值评估中的应用 现金流量折现法分析中使用的折现率必须反映企业的边际资本成本。如果是用来评价高技术企业的投资,那么折现率必须反映高技术企业基础上投资中所固有的风险。净现金流量与以会计为基础计算的股利及利及利润指标相比,更能全面、精确反映所有价值因素。以现金流量为基础的价值评价的基本思路是“现值”规律,任何资产的价值等于其预期未来全部现金流量的现值总和。这也是需要研究现金流量折现法的重要原因。 二、EV A价值评估方法
（财务知识）第三章经济效益评价 的基本方法
第三章经济效益评价的基本方法 掌握每壹种方法的含义、计算公式、适用范围、判断准则以及其优缺点。 第壹节静态评价方法 ? 静态评价：不考虑资金的时间因素。 一、 投资回收期 1. 含义 指项目投产后，以每年取得的净收益（包括利润和折旧），将全部投资（固定资产投资、投资方向调节税和流动资金）回收所需的时间。 注意：规定从建设开始年算起。 2. 计算公式 ? Σ（CI-CO ）t =0(3-1) 式中：现金流入CI —cashinflow 现金流出CO —cashoutflow ? P t =累计净现金流量开始出现正值年份数—1+（上年累计净现金流量的绝对值/当年净现金流量） ? P t =投资总额/年净收益（年收益相等） 3. 适用范围 用于判断独立型方案是否可行。 4. 判断准则 当P t ≤Pc ，则方案可行； 反之P t >Pc ，则方案不可行。 用投资回收期的长短来评价技术方案，反映了初始投资得到补偿的速度。 例1：某拟建项目P t ? 影响基准投资回收期的因素（P41）； ? 投资回收期的优缺点（特点）。 二、 投资收益率（投资效果系数） 1． 含义 是工程项目投产后每年取得的净收益和总投资额之比。 表示单位投资所能获得的年净收益。 2． 计算公式 R`a =H m ∕K 0×100% 3． 适用范围 判断独立型方案是否可行。 4． 判断准则 当R`a ≥Rc ，方案可行； 反之R`a 第八章企业价值评估 本章考情分析 从本章内容来看，属于财务管理比较重要的章节，而且客观题、计算分析题和综合题都 年度题型 2014年2015年2016年 试卷Ⅰ试卷Ⅱ试卷Ⅰ试卷Ⅱ试卷Ⅰ试卷Ⅱ 单项选择题1题1.5分1题1.5分1题1.5分1题1.5 分 多项选择题1题2分1题2分计算分析题1题8分1题8分综合题 合计2题10分2题10 分 1题1.5分1题1.5分1题1.5分 1题1.5 分本章教材主要变化 本章内容与2016年的教材相比删除了判断企业进入稳定状态的标志，删除了预计财务报表的编制，简化了现金流量折现模型的运用例题。 本章主要内容 第一节企业价值评估的目的和对象 一、企业价值评估的目的 （一）含义 企业价值评估简称企业估值，目的是分析和衡量一个企业或一个经营单位的公平市场价值，并提供有关信息以帮助投资人和管理当局改善决策。 （二）企业价值评估的目的 1.价值评估可以用于投资分析 2.价值评估可以用于战略分析 3.价值评估可以用于以价值为基础的管理 二、企业价值评估的对象 价值区别 会计价值会计价值是指资产、负债和所有者权益的账面价值；而经济价值是未来现金流量的现值。 现时市场价值现时市场价值可能是公平的，也可能是不公平的；而经济价值是公平的市场价值。 1.实体价值与股权价值 2.持续经营价值与清算价值 3.少数股权价值与控股权价值 理解： 股权价值在这里不是所有者权益的会计价值（账面价值），而是股权的公平市场价值。 净债务价值也不是它们的会计价值（账面价值），而是债务的公平市场价值。 2.持续经营价值与清算价值 持续经营价值（简称续营价值）：由营业所产生的未来现金流量的现值。 清算价值：停止经营，出售资产产生的现金流。 【提示】 （1）一个企业的公平市场价值，应当是持续经营价值与清算价值中较高的一个。 （2）一个企业的持续经营价值已经低于其清算价值，本应当进行清算。但是若控制企业的人拒绝清算，企业就能得以持续经营。这种持续经营，摧毁了股东本来可以通过清算得到的价值。 3.少数股权价值与控股权价值 （1）所有权和控制权关系 （2）少数股权价值与控股权价值关系 少数股权价值[V（当前）]：是现有管理和战略条件下企业能够给股票投资人带来的现金流量现值。 企业价值评估中的问题及案例分析 内容介绍 第一部分企业价值评估中的问题 第一节企业价值评估指导意见（试行）概述 第二节以报告为主线表现的问题 第二节具体操作中表现的问题 第二部分企业价值评估案例分析 第一部分企业价值评估中的问题 第一节企业价值评估指导意见（试行）概述 1.1 企业价值评估指导意见（试行）的颁布 1.2 企业价值评估指导意见颁布的意义 1.3 企业价值评估指导意见在评估准则体系中的作用 1.4 企业价值评估的突破点 1.5 相比资产评估操作规范的不同之处 1.1 企业价值评估指导意见（试行）的颁布 为了规范企业价值评估行为， 2004年12月30日中国注册资产评估协会，以中评协［2004］134号文“中国资产评估协会关于印发《企业价值评估指导意见（试行）》的通知”正式予以发布，自2005年4月1日起施行。 《企业价值评估指导意见（试行）》的颁布是中国资产评估的一场重大变革。 1.2 企业价值评估指导意见颁布的意义 1）《企业价值评估指导意见（试行）》突破了目前关于企业价值评估所存在的认识误区，对注册资产评估师执行企业价值评估业务提供了重要的指导作用，开创了中国企业价值评估的新局面。 2）促使资产评估机构和注册资产评估师按照统一的执业规范开展企业价值评估业务，有利于提高评估工作质量和注册资产评估师的业务素质、业务水平，从而更好地维护社会公共利益和资产评估各方当事人合法利益。 3）促进企业价值评估经验的交流，代表着企业价值评估实践的总结和升华，构成了中国资产评估理论的重要组成部分。指导意见的实施一方面标志着我国评估理论水平的提高，另一方面也有利于推动国内和国际间评估经验的交流，提升了我国评估在国际评估行业中的地位和影 企业价值评估中的问题及案例分析内容介绍 第一部分企业价值评估中的问题 第一节企业价值评估指导意见（试行）概述 第二节以报告为主线表现的问题 第二节具体操作中表现的问题 第二部分企业价值评估案例分析 第一部分企业价值评估中的问题 第一节企业价值评估指导意见（试行）概述 1.1 企业价值评估指导意见（试行）的颁布 1.2 企业价值评估指导意见颁布的意义 1.3 企业价值评估指导意见在评估准则体系中的作用 1.4 企业价值评估的突破点 1.5 相比资产评估操作规范的不同之处 1.1 企业价值评估指导意见（试行）的颁布 为了规范企业价值评估行为， 2004年12月30日中国注册资产评估协会，以中评协［2004］134号文“中国资产评估协会关于印发《企业价值评估指导意见（试行）》的通知”正式予以发布，自2005年4月1日起施行。 《企业价值评估指导意见（试行）》的颁布是中国资产评估的一场重大变革。 1.2 企业价值评估指导意见颁布的意义 1）《企业价值评估指导意见（试行）》突破了目前关于企业价值评估所存在的认识误区，对注册资产评估师执行企业价值评估业务提供了重要的指导作用，开创了中国企业价值评估的新局面。 2）促使资产评估机构和注册资产评估师按照统一的执业规范开展企业价值评估业务，有利于提高评估工作质量和注册资产评估师的业务素质、业务水平，从而更好地维护社会公共利益和资产评估各方当事人合法利益。 3）促进企业价值评估经验的交流，代表着企业价值评估实践的总结和升华，构成了中国资产评估理论的重要组成部分。指导意见的实施一方面标志着我国评估理论水平的提高，另一方面也有利于推动国内和国际间评估经验的交流，提升了我国评估在国际评估行业中的地位和影响力。 1.3 企业价值评估指导在评估准则体系中的作用 我国资产评估准则体系划分为业务准则和职业道德准则两个部分。 资产评估业务准则在纵向关系上分为四个层次: 资产评估基本准则； 浅谈企业价值评估方法体系 08会计4班孙少昊 08020456 【摘要】对目标企业价值的合理评估是在企业并购和外来投资过程中经常遇到的非常重要的问题之一。适当的评估方法是企业价值准确评估的前提。在实际操作中，人们评估企业价值的方法有有许多种，这些方法可以归为三种基本方法，那就是收益法，成本法和市场法。这三种方法各自有其适用范围。基于这三种基本方法而产生的例如贴现现金流量法、重置成本法等核心方法成为了现在对一个企业进行价值评估的重要手段。 【关键词】成本法；收益法；市场法 企业价值评估，是指对企业整体价值、股东全部权益价值或部分权益价值进行分析、估算。企业价值评估是将一个企业作为一个有机整体，依据其拥有或占有的全部资产状况和整体获利能力，充分考虑影响企业获利能力的各种因素，结合企业所处的宏观经济环境及行业背景，对企业整体公允市场价值进行的综合性评估。 在当今这个经济充分发展的大市场环境中，对于公司价值的评估已成为不可避免的问题。面对经济的全球化趋势和激烈的市场竞争，只有不断扩大公司的价值才能源源不断得为公司，为股东创造源源不断得利润，使一个企业基业长青。 目前对于企业价值评估的方法有很多种，但归根到底可以划分为市场法、收收益法和成本法三大类。本文将对这三种基本方法作一个简要的概述和分析比较，以为对于基于这三种基本方法而产生的现代企业价值评估的几种核心方法作简要介绍。 一、企业价值评估的方法体系 （一）市场法 市场法是一种最简单、有效的方法，因为评估过程中的资料直接来源于市场，同时又为即将发生的资产行为评估。但是，市场法的应用与市场经济的建立和发展、资产的市场化程度密切相关。在我国，随着社会主义市场经济的建立和完善， 饲料油脂氧化的危害以及影响因素分析（问与答） 郭福存曾德强黄俊文韩忠燕 诺伟司国际公司 1．饲料中油脂氧化有什么样的危害？ 众所周知，油脂氧化引起的脂肪变质、变味，氧化产物主要为醛、酮、酯、酸和大分子聚合物等，这些产物有些产生异味，或有毒性。脂肪氧化酸败的危害大致可归纳如下几点： 1）氧化油脂的营养价值降低 a）脂肪酸组成发生变化：主要表现在不饱和脂肪酸相对比例减少即植物中亚油酸(18：2ω—6)和亚麻酸(18：3ω—3)。动物油特别是鱼油中ω—3系列脂肪酸显著下降。伴随这一系列变化，氧化油脂的消化率下降；许多研究表明，氧化的油脂及形成聚合物妨碍脂类的消化吸收，表现在动物消化器官受损、下痢及增重减慢。同时，氧化油脂中生育酚明显减少。 b）蛋白质与次级氧化产物发生交联反应，降低蛋白质的消化吸收：油脂氧化物可与蛋白质分子中许多活性氨基酸残基起反应,可导致蛋白质聚合，溶解度或酶活性降低。油脂氧化产物丙二醛可与蛋白质发生交联。 2）油脂氧化会产生不良味道，影响动物的适口性和采食，其至拒食：油脂在氧化过程中，分解产生的小分子丙二醛、戊醛、酮、低聚物等，其中醛类是刺激性味道主要来源。产生的不良味道包括： a）回味：油脂轻度氧化时会出现回味现象。大豆油、菜籽油含亚麻酸及其它不饱和脂肪酸的油脂容易引起回味。例如大豆油的回味，历经了豆腥味--青草味--油漆味--鱼醒味四个阶段。微量金属元素的存在会促进油脂的回味。b）酸败：酸败是指油脂从产生油漆味等酸败味道到对口、鼻产生强烈刺激的变化过程，动物对此味道和有害生理作用的反馈记忆深刻。 4）破坏饲料中的维生素：饲料中维生素被破坏的原因有两类：一是无机微量元素直接的氧化和催化氧化，二是无机微量元素催化油脂氧化产生的自由基的氧化。尤其是油脂氧化产生的氧化物都是强氧化剂，对脂溶性维生素VA、VD3、及多种水溶性的维生素都有破坏作用。维生素破坏导致的生长缓慢、繁殖机能下降、外观不良、抗应激能力差和下痢。 健康相关行为干预 （一）行为及其与健康的关系 1.行为的概念 人的行为是指具有认知、思维能力、情感、意志等心理活动的人，对内外环境因素作出的能动反应。可用公式B=f（P?.E）表示，B为行为，P为人，E为环境，即人的行为是人与环境相互作用的函数。所以，人的行为由如下5个基本要素组成：行为主体一人、行为客体一行为的直向目标、行为环境一主体与客体发生联系的客观环境、行为手段一主体作用于客体所应用的工具或使用的方法、行为结果一主体预期的行为与实际完成行为至今的符合程度。 长期的行为称作"生活方式"行为。如果～个人的这些长期行为都是有益健康的行为，则被称为"健康生活方式"（healthy lifestyle）。 2.行为与健康的关系 人的行为既是健康状态的反映。同时又对人的健康产生重要的影响。许多环境中的有害因素以及卫生保健服务常常都需要通过人自身的行为作为中介来作用于人体。行为可以加强、减弱或避免对环境有害因素的接触，人的行为也影响着对卫生保健服务的接受、利用或排斥。不良的行为方式不仅与慢性病有关，也是传染病和伤害的重要危险因素。国内外的研究均显示，行为与生活方式因素在疾病的发生发展中占据了突出地位。世界卫生组织2002年估计，全球三分之一以上的死亡可归因于吸烟、酗酒、不健康饮食等十种行为危险因素。 3.健康相关行为（health-related behavior） 指任何与疾病预防、增进健康、维护健康及恢复健康相关的行动。基于行为与生活方式因素同疾病发生发展的关系及它的可改变性，采取措施改善服务对象人群的健康相关行为，无疑是当前临床医学和预防医学共同的任务。 （二）影响健康行为的因素及健康行为改变的理论 1.影响健康行为的因素 人的行为受到多种因素及在多个层次上影响。 包括个体内部因素、物质环境因素、社会文化因素、公共政策因素。这些因素和水平间既存在相互联系又相互作用，即健康行为的生态模式。影响健康行为的因素概括地讲可分为如下三个方面： （1）倾向因素（predisposing factors）：指为行为改变提供理由或动机的先行因素。 （2）促成因素（enabling factors）：指允许行为动机或愿望得以实现的先行因素，即实现或达到某行为所必需的技术和资源，包括干预项目、服务、行为和环境改变的必需资源、行为改变所需的新技能等。 第3章 经济效益评价的基本方法 一、填空题1．经济效益评价的方法，有静态评价法、动态评价法和______________. 2.静态评价法主要包括投资回收期法、投资收益率法、差额投资回收期法及_______________. 3.动态评价法主要包括现值法、未来值法、内部收益率法和______________. 4.不确定性分析方法有盈亏平衡分析、敏感性分析和___________. 5.投资回收期是指项目投产后,以每年取得的________________,将全部投资回收所需的时间,一般以年为单位. 6.采用投资回收期法进行技术方案评价时,应把技术方案的投资回收期Pt 与行业规定的基准投资回收期Pc 相比较,便可决定方案的取舍,取舍的条件是_________. 7.投资收益率是指工程项目投产后每年取得的净收益与_____________之比的百分数. 8.用投资收益率来评价方案是将方案的投资收益率'Ra 与基准的投资收益率Rc 进行比较,若______________,则方案在经济上是可取的. 9.投资回收期法和投资收益率法,用于评价单方案自身的经济效益,若要评价互斥方案的相对经济效益,需采用_________________. 10.差额投资回收期是指在不计利息的条件下,用投资额大的方案比较投资额小的方案所节约的经营成本,来回收其差额投资______________. 11.差额投资回收期a P 小于基准投资回收期时,______________较优. 12.差额投资回收期的倒数称为_____________. 13.将某方案的经营成本与按基准投资收益率分摊总投资额之和,称为__________. 14.将某一方案的投资额与按基准投资回收期累计的经营成本之和,称为___________. 15.用计算费用法进行多方案经济评价和优先时,以计算费用__________.的方案为最优方案. 16.计算费用法进行多方案的经济评价时的应用前提条件是:各互比方案间的______________________相同. 17.考虑__________________的评价方法,称为动态评价方法. 18.净现值是指技术方案在整个分析期内,不同时点上的净现金流量,按基准收益率折算到基准年的_______________________________. 19.净现值(NPV )大于零,说明技术方案的投资获得大于_____________-的经济效益,方案可取. 20.净现值(NPV )小于零,则表示技术方案的收益______________________--. 21.用净现值指标对单方案进行经济评级时,要求NPV ______________________________. 22.运用净现值法对多个互斥方案评价时,如果各个方案的使用寿命相同,则____________的方案为最优方案. 23.为了得到盈利额较大而投资额较少的较优方案,应用净现值法评价方案时,还应同时计算______作为辅助评价标准, 24.净现值率(NPVR )就是净现值与_____________的比值. 25.把技术方案在整个分析期内不同时点上所有净现金流量,按基准收益率全部折算为未来值并求和,然后根据未来值之和的大小评价方案优劣,这种方法称为____________. 26.对某个技术方案来说,在整个寿命周期内其净现值的大小与所选定的基准收益率n i 有关,收益率越小,则净现值______________. 27.方案在整个寿命期内使净现值等于零时的收益率称为________________. 28.当计算出某一方案的内部收益率0i 并与基准收益率n i 比较,当______时,则认为方案可取.2017年第08章教材第八章企业价值评估
企业价值评估中的问题及案例分析
企业价值评估中问题及案例分析
浅谈企业价值评估方法
抗氧化剂问答
健康相关行为干预
第3章 经济效益评价的基本方法
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