投资学习题√
第5章利率史与风险溢价
1．下列多项选择题摘自过去的注册金融分析师（CFA）考试的试题：
a．公司的优先股经常以低于其债券的收益率出售，这是因为：
i．优先股通常有更高的代理等级
ii．优先股持有人对公司的收入有优先要求权
iii．优先股持有人在公司清算时对公司的资产有优先要求权
iv．拥有股票的公司可以将其所得红利收入免征所得税√
b．一市政债券息票率为6?%，以面值出售；一纳税人的应税等级为34%，该债券所提供的应税等价收益为：
i．4.5% ii．10.2% √iii．13.4% iv．19.9% c．在股指期权市场上，如果预期股市会在交易完成后迅速上涨，以下哪种交易风险最大？
√i．卖出看涨期权ii．卖出看跌期权iii．买入看涨期权iv．买入看跌期权
2．投资者考虑投资50000美元于一传统的一年期银行大额存单，利率为7%；或者投资于一年期与通货膨胀率挂钩的大额存单，年收益率为3.5%+通胀率。
a．哪一种投资更为安全？
b．哪一种投资期望收益率更高？
c．如果投资者预期来年通胀率为3%，哪一种投资更好？为什么？
d．如果我们观察到无风险名义利率为每年7%，无风险实际利率为3.5%，我们能推出市场预期通胀率是每年3.5%吗？
a．与通胀挂钩的大额存单更安全。
b．预期收益率根据来年的通胀率决定，如果通胀率大于3.5%，与通胀率挂钩的更高，如果小于3.5%，利率为7%的固定存单更高，如果等于3.5%，两者预期收益率相等。
c．如果投资者预期来年通胀率为3%，利率为7%的固定存单更好，因为其收益率高。
d．因为名义无风险利率与无风险实际利率的差即为通货膨胀率，所以可以推出预期通货膨胀率近似为3.5%。
第6章风险与风险厌恶
3．考虑一风险资产组合，年末来自该资产组合的现金流可能为70000美元或200000美元，概率相等，均为0.5；可供选择的无风险国库券投资年利率为6%。
a．如果投资者要求8%的风险溢价，则投资者愿意支付多少钱去购买该资产组合？
b．假设投资者可以购买（a）中的资产组合数量，该投资的期望收益率为多少？
c．假定现在投资者要求12%的风险溢价，则投资者愿意支付的价格是多少？
d．比较（a）和（c）的答案，关于投资所要求的风险溢价与售价之间的关系，投资者有什么结论？
a．如果投资者要求8%的风险溢价，投资者愿意支付的资金为W，收益率为14%
14%=0.5（70000-W）/W+0.5（200000-W）/W W=118421美元
b．假设投资者可以购买（a）中的资产组合数量，该投资的期望收益率为E（r）
118421[1+E（r）]=0.5（70000+200000）E（r）=14%
c．假定现在投资者要求12%的风险溢价，则投资者愿意支付的价格是多少？
12%的风险溢价，投资收益率为20%，
投资者愿意支付的价格是0.5（70000+200000）/（1+20%）=112500
d．比较（a）和（c）的答案，关于投资所要求的风险溢价与售价之间的关系，投资者有什么结论？
风险溢价越高，投资者要求的回报越高，投资者初始投入的资金就越低。
4．考虑一资产组合，其预期收益率为12%，标准差为18%。国库券的无风险收益率为7%。要使投资者与国库券相比更偏好风险资产组合，则最大的风险厌恶水平为多少？
Uc=7
Ur=12-0.005A*182要使投资者更偏好风险资产组合，必须使Ur> Uc，A<3.09
根据下列数据回答7、8、9题。
效用公式数据
投资预期收益E（r）% 标准差（%）
1 1
2 30
2 15 50
3 21 16
4 24 21
U=E（r）—0.005Aσ2这里A=4
5．根据上述效用公式，如果投资者的风险厌恶系数A=4，投资者会选择哪种投资？
a．1 b．2 c．3 d．4
6．根据上述效用公式，如果投资者是风险中性的，会选择哪种投资？
a．1 b．2 c．3 d．4
7．在效用公式中变量（A）表示：（b）
a．投资者的收益要求。
b．投资者对风险的厌恶。
c．资产组合的确定等价利率。
d．对每4单位风险有1单位收益的偏好。
第7章风险资产与无风险资产之间的资本配置
你管理一种预期回报率为18%和标准差为28%的风险资产组合，短期国债利率为8%。8．你的委托人决定将其资产组合的70%投入到你的基金中，另外30%投入到货币市场的短期国库券基金中，则该资产组合的预期收益率与标准差各是多少？
解：预期收益率=70%*18%+30%*8%=15%
标准差=70%*28%=19.6%
9．假设你的风险资产组合包括下面给定比率的几种投资，
股票A：25%
股票B：32%
股票C：43%
那么你的委托人包括短期国库券头寸在内的总投资中各部分投资的比例各是多少？
答：30%国债，股票A：25%*70%=17.5%；
股票B：32%*70%=22.4%；股票C：43%*70%=30.1%
10．你的风险资产组合的风险回报率是多少？你的委托人的呢？
答：你的资产组合的风险回报率为（18%-8%）/28%=0.3571；
委托人的风险回报率为（15%-8%）/19.6%=0.3571。
11．假如你的委托人想把他投资额的y比例投资于你的基金中，以使他的总投资的预期回报最大，同时满足总投资标准差不超过18%的条件。
a．投资比率y是多少？
b．总投资预期回报率是多少？
解：a．由18%=Y*28%，解得：Y=64.29%，即该投资者将64.29%投资到基金中，余下的35.71%投资到国债中。
b．总投资回报率=64.29%*18%+35.71%*8%=14.43%
12．你的委托人的风险厌恶程度为A=3.5
a．应将占总投资额的多少（y）投入到你的基金中？
b．你的委托人的最佳资产组合的预期回报率与标准差各是多少？
解：a．U=[E（r p）Y+（1-Y）r f]/100-0.005*AY2*σ2P/1002
将上式求Y的偏导并令其为零，即可获得效用最大情况下的资产组合的投资比例Y*。
Y*=[（E（r p）-r f]/（100*0.005*2*A*σ2P=（18-8）/0.01*3.5*282=0.3644
将占资产总额的36.44%的资金投资于基金中，可获得满意度最高的投资结果。
b．最佳资金组合的预期回报率=36.44%*18%+（1-36.44%）*8%=11.64%
标准差=36.44%*28%=10.20%
你估计一种消极资产组合（即所谓投资与模拟标准普尔500股票指数的风险性投资组合）的预期回报率为13%，同时标准差为25%，假定r f=8%。
13．在预期回报率和标准差的图形上画出资本市场（CML）与你的基金的资本配置线（CAL）。a．资本市场线的斜率是多少？
b．用一段简短的文字描述你的基金与消极型基金相比的优点所在。
解：a．资本市场线的斜率=[（E（r M）-r f]/σM =[（E（r p）-r f]/σP =（13%-8%）/25%=20% b．消极基金的单位风险溢价为20%，积极基金的单位风险溢价为35.71%。即在承担单位风险水平的情况下，积极基金能够获得更高的风险补偿。
第8章最优风险资产组合
下面的数据可用于第10至第11题：
一位养老基金经理正在考虑三种共同基金。第一种是股票基金，第二种是长期政府债券与公司债券基金，第三种是回报率为8%的以短期国库券为内容的货币市场基金。这些风险基金的概率分布如下：
名称期望收益率（%）标准差（%）股票基金（S）20 30
债券基金（B）12 15
基金回报率之间的相关系数为0.10。
11．两种风险基金的最小方差资产组合的投资比例是多少？这种资产组合回报率的期望值与标准差各是多少？
W Min（S）=[σ2s-Cov(B,S)]/[ σ2s+σ2B-2Cov(B,S)]
Cov(B,S)]= ρs，B*σsσB=0.1*30%*15%=0.0045
W Min（S）=(15%^2-0.0045)/(30%^2+15%^2-2*0.0045)=0.1739
E（r）P=0.1739*20%+（1-0.1739）*12%=13.39%
σ2P=0.1739^2*30%^2+(1-0.1739)^2*15%^2+2*0.1739*(1-0.1739)0.1*30%*15%=0.01937
σP=0.01937^0.5=13.92%
12．假设证券市场有很多股票，股票A与股票B的特性如下：
股票期望收益率（%）标准差（%）
A 10 5
B 15 10
相关系数= —1
假设投资者可以以无风险收益率r f贷款。则r f的值为多少（提示：设想建立股票A与股票B的无风险资产组合）？
解：组合的方差=（W AσA-（1- W A)σB -）2，当方差为0时，W A=66.67%，即66.67%投资于股票A，33.33%投资于股票B时，组合的风险为0，
此时的收益率=66.67%*10%+33.33%*15%=11.67%。
无风险利率应该是11.67%
13．下面对资产组合分散化的说法哪些是正确的？
a．适当的分散化可以减少或消除系统风险。
b．分散化减少资产组合的期望收益，因为它减少了资产组合的总体风险。
c．当把越来越多的证券加入到资产组合当中时，总体风险一般会以递减的速率下降。√
d．除非资产组合包含了至少30只以上的个股，否则分散化降低风险的好处不会充分地发挥出来。
14．测度分散化资产组合中某一证券的风险用的是：
a．特有风险b．收益的标准差c．再投资风险d．贝塔值√
15．马克维茨描述的资产组合理论主要着眼于：
a．系统风险的减少b．分散化对于资产组合的风险的影响√
c．非系统风险的确认d．积极的资产管理以扩大收益
16．假设一名风险厌恶型的投资者，拥有M公司的股票，他决定在其资产组合中加入Mac 公司或是G公司的股票。这三种股票的期望收益率和总体风险水平相当，M公司股票与Mac 公司股票的协方差为—0.5，M公司股票与G公司股票的协方差为+0.5。则资产组合：a．买入Mac公司股票，风险会降低更多。√
b．买入G公司股票，风险会降低更多。
c．买入G公司股票或Mac公司股票，都会导致风险增加。
d．由其他因素决定风险的增加或降低。
17．股票L、M和N具有相同的预期收益和标准差。股票之间的相关系数如下：
L、M之间的相关性系数=+0.8
L、N之间的相关性系数=+0.2
M、N之间的相关性系数= –0.4√
已知上述相关系数，哪两种股票组成的投资组合方差最小？请解释。
18．CFA三级考试
一个有三项资产的投资组合有如下特征：———————————————————————————————————————资产预期收益率预期标准差权重
X 0.15 0.22 0.50
Y 0.10 0.08 0.40
Z 0.06 0.03 0.10
则这个投资组合的预期收益为(2分钟)
a．10.3% b．11.0% c．12.1%√d．14.8%
19．CFA二级考试
一位投资者正考虑将另一项投资加入到投资组合中。为了得到最大化的收益，这项投资和投资组合中的其他投资之间的相关系数应该是下面的哪一个？（1分钟）
a．–1.0√b．–0.5 c．0.0 d．+1.0
第9章资本资产定价模型
20．以下说法是对还是错？
a．β值为零的股票的预期收益率为零。错，β值为零的股票的预期收益率为无风险利率b．CAPM模型表明如果要投资者持有高风险的证券，相应地也要求更高的回报率。错因为高风险的证券的系统性风险，即?值不一定高，所以相应的要求的回报也不一定高。
c．通过将0.75的投资预算投入到国库券，其余投入到市场资产组合，可以构建β值为0.75的资产组合。错?P=0.75?F+0.25?M =0.25?M
4．两个投资顾问比较业绩。一个的平均收益率为19%，而另一个为16%。但是前者的贝塔值为1.5，后者的贝塔值为1。
a．你能判断哪个投资顾问更善于预测个股（不考虑市场的总体趋势）吗？
b．如果国库券利率为6%，这一期间市场收益率为14%，哪个投资者在选股方面更出色？
c．如果国库券利率为3%，这一时期的市场收益率是15%吗？
答：a．要找出哪个投资顾问是更好的各股预测家，就必须考察他们不正常的收益，即超过正常的阿尔法值的部分，也就是在实际收益和根据证券市场线估计的收益之间的差额。由于题目中没有给出相关的信息（无风险利率和市场收益率），故无法得出哪个投资顾问预测的更准确。
b．用α表示非正常收益，则
α1=19%-[6%+1.5（14%-6%）]=1%
α2=16%-[6%+1（14%-6%）]=2%
所以第二个投资顾问有更高的非正常收益，因此他表现为更准确的预测者。
c．如果国库券利率为3%，这一时期的市场收益率是15%，则有：
α1=19%-[3%+1.5（15%-3%）]=-2%
α2=16%-[3%+1（15%-3%）]=1%
这样，不仅第二个分析师表现为是一个更佳的预测者，而且第一个分析师的预测结果毫无价值，或更遭。
如果分析师预测都是有意义的话，市场收益率不会是15%。
21．在1997年，短期国库券（被认为是无风险的）的收益率约为5%。假定一贝塔值为1的资产组合市场要求的期望收益率是12%，根据资本资产定价模型（证券市场线）：a．市场资产组合的预期收益率是多少？
b．贝塔值为0的股票的预期收益率是多少？
c．假定投资者正考虑买入一股股票，价格为40美元。该股票预计来年派发红利3美元。投资者预期可以一41美元卖出。股票风险的β= —0.5，该股票是高估还是低估了？
答：a．市场资产组合的预期收益率与?为1的股票相同，即12%；
b．贝塔值为0的股票的预期收益率是无风险利率，为5%；
c．假定投资者正考虑买入一股股票，价格为40美元。该股票预计来年派发红利3美元。投资者预期可以一41美元卖出。股票风险的β= —0.5，该股票是高估还是低估了？
均衡收益率=5%-0.5（12%-5%）=1.5%
实际可能的收益率=（41-40+3）/40=10%，股票被低估了。
34．市场预期收益率=15%
无风险利率=8%
XYZ证券的预期收益率=17%
XYZ的贝塔值=1.25
以下哪种说法正确？
a．XYZ被高估b．XYZ是公平定价
c．XYZ的阿尔法值为—0.25% d．XYZ的阿尔法值为0.25%√
运用证券市场线，证券的公平收益率为：E（r）=8%+1.25（15%-8%）=16.75%
而证券的预期收益率为17%，所以，XYZ的阿尔法值为0.25%。
22．零贝塔证券的预期收益率是什么？
a．市场收益率b．零收益率c．负收益率d．无风险收益率√23．CAPM模型认为资产组合收益可以由______得到最好的解释。
a．经济因素b．特有风险c．系统风险√d．分散化
24．根据CAPM模型，贝塔值为1.0，阿尔法值为0的资产组合的预期收益率为：a．在r M和r f之间b．无风险利率r f c．β（r M—r f）d．市场预期收益率r M√
投资学附加题
第5章利率史与风险溢价
难度等级：E=简单；M=中等；D=偏难。
25．在过去的几年中，你用自己的资金取得了10%的名义收益，通胀率是5%，你购买力的实际增长率是多少？（M）
a．15.5% b．10% c．5% d．4.8% √e．上述各项均不准确
26．如果年实际收益率是5%，预期通胀率是4%，近似的名义收益率是多少？（E）a．1% b．9%√c．20% d．15% e．上述各项均不准确
27．下面哪一项决定了实际利率水平？（M）
I．公司和家庭储蓄的供给
II．对投资资金的需求
III．政府对资金的净供给或需求
a．只有I
b．只有II
c．只有I、II
d．I、II、III√
e．上述各项均不准确
28．下列哪一个叙述是正确的？（M）
I．实际利率由资金的供给和需求决定
II．实际利率由预期通货膨胀率决定
III．实际利率受联储影响
IV．实际利率等价于名义利率加上预期通货膨胀率
a．只有I、II
b．只有I、III√
c．只有III、IV
d．只有II、III
e．I、II、III、IV
29．下列哪个叙述是正确的？（M）
a．通货膨胀率对名义利率没有影响
b．实现的名义利率通常是正的
c．实现的名义利率通常大于实际利率
d．存单保证了实际利率
e．上述各项均不准确√
30．其他因素不变，政府预算赤字增加________。（M）
a．使得利率下降
b．使得利率上升√
c．对利率没有影响
d．有利于商业前景
e．上述各项均不准确
政府预算赤字增加，在其他条件不变的情况下，使得政府负债增加，利率上升。31．贷款基金的需求下降，将导致________。（M）
a．利率下降√
b．利率上升
c．对利率没有影响
d．增加对经济前景的良好预期，并使得存款减少
e．上述各项均不准确
需求减少，使得利率下降，对经济的良好预期将增加对资金的需求，贷款的资金需求应该增加。
第6章风险与风险厌恶
难度等级：E=简单；M=中等；D=偏难。
32．国库券支付6%的收益率，有40%的概率取得12%的收益，有60%的概率取得2%的收益。风险厌恶的投资者是否愿意投资于这样一个风险资产组合？（M）
a．愿意，因为他们获得了风险溢价
b．不愿意，因为他们没有获得风险溢价√
c．不愿意，因为风险溢价太小
d．不能确定
e．以上各项均不准确
组合的收益率=12%*40%+2%*60%=6%。有风险收益率与无风险收益率相同，即没有获得风险溢价。
33．下面哪一个有关风险厌恶者的陈述是正确的？（M）
a．他们只关心收益率
b．他们接受公平游戏的投资
c．他们只接受在无风险利率之上有风险溢价的风险投资√
d．他们愿意接受高风险和低收益
e．a和b
35．下列哪一个是正确的？（M）
I．风险厌恶投资者拒绝公平游戏的投资√
II．风险中性的投资者只通过预期收益评价风险资产√
III．风险厌恶的投资者只通过风险来评价风险资产
IV．风险喜好者不参与公平游戏
a．只有I
b．只有II
c．只有I和II√
d．只有II和III
e．只有II、III和IV
1．在均值-标准差坐标系中，无差异曲线的斜率是________。（E）
a．负b．0 c．正√d．向东北e．不能决定
2．一种资产组合具有0.15的预期收益率和0.15的标准差，无风险利率是6%，投资者的效用函数为：U=E（r）—（A/2）σ2。A的值是多少时使得风险资产与无风险资产对于投资者来讲没有区别？（D）
a．5 b．6 c．7 d．8 e．以上各项均不准确
无风险时的效用U=Rf=6
6=15-（A/2）*152，A=9*2/15/15=0.08
第7章风险资产与无风险资产之间的资本配置
难度等级：E=简单；M=中等；D=偏难
3．对于给定的资本配置线，投资者的最佳资产组合________。（D）
a．预期收益最大化
b．风险最大化
c．风险和收益都最小
d．预期效用最大√
e．以上各项均不准确
4．国库券一般被看作无风险证券，是因为________。（E）
a．短期的特性使得它们的价值对于利率波动不敏感
b．通货膨胀在到期前的不确定是可以忽略的
c．它们的到期期限与广大投资者的希望持有期相同
d．a和b√
e．b和c
第8章最优风险资产组合
难度等级：E=简单；M=中等；D=偏难
5．市场风险也可解释为________。（E）
a．系统风险，可分散化的风险
b．系统风险，不可分散化的风险√
c．个别风险，不可分散化的风险
d．个别风险，可分散化的风险
e．以上各项均不准确
6．贝塔是用以测度________。（E）
a．公司特殊的风险
b．可分散化的风险
c．市场风险√
d．个别风险
e．以上各项均不准确
7．可分散化的风险是指_______。（E）
a．公司特殊的风险√
b．贝塔
c．系统风险
d．市场风险
e．以上各项均不准确
8．假设有两种收益完全负相关的证券组成的资产组合，那么最小方差资产组合的标准差为一个________的常数。（D）
a．大于零
b．等于零√
c．等于两种证券标准差的和
d．等于1
e．以上各项均不准确
9．考虑两种有风险证券组成资产组合的方差，下列哪种说法是正确的？（M）a．证券的相关系数越高，资产组合的方差减小得越多
b．证券的相关系数与资产组合的方差直接相关
c．资产组合方差减小的程度依靠于证券的相关性√
d．a和b
e．a和c
10．从资本市场线上选择资产组合，下列哪些说法正确？（M）
a．风险厌恶程度低的投资者将比一般风险厌恶者较多投资于无风险资产，较少投资于风险资产的最优组合
b．风险厌恶程度高的投资者将比一般风险厌恶者较多投资于无风险资产，较少投资于风险资产的最优组合√
c．投资者选择能使他们的期望效用最大的投资组合√
d．a和c
e．b和c√
11．对一个两只股票的最小方差资产组合，两只股票的相关系数大于—1.00________。（D）a．标准差大的股票权重高
b．标准差大的股票权重低√
c．两只股票权重相等
d．是无风险的
e．收益率将为零
第9章资本资产定价模型
难度等级：E=简单；M=中等；D=偏难
12．根据CAPM模型，股票或资产组合所获得的风险溢价_______。（E）
a．当阿尔法增大时增加
b．当阿尔法减小时增加
c．当贝塔值增大时增加√
d．当贝塔值减小时增加
e．与标准差成比例
13．零贝塔值证券的期望收益率为________。（M）
a．市场收益率b．零收益率c．负收益率d．无风险收益率√e．上述各项均不准确
14．标准差和贝塔值都是用来测度风险的，它们的区别在于_______。（E）a．贝塔值既测度系统风险，又测度非系统风险
b．贝塔值只测度系统风险，标准差是整体风险√
c．贝塔值只测度非系统风险，标准差是整体风险的测度
d．贝塔值既测度系统风险，又测度非系统风险，而标准差只测度系统风险
e．贝塔值是整体风险的测度，标准差只测度非系统风险
15．最近MIT的学者杰里米?斯坦（Jeremy Stein）的研究发现：对于贝塔值作为定价因素是否足够充分，建议经理们应该用贝塔值去估计________。（D）
a．长期而非短期收益率√
b．短期而非长期收益率
c．长、短期收益率均可
d．账面/市值比
e．以上各项均不准确
16．在一个只有两种股票的资本市场上，股票A的资本是股票B的两倍。A的超额收益的标准差为30%，B的超额收益的标准差为50%。两者超额收益的相关系数为0.7。
a．市场指数资产组合的标准差是多少？
b．每种股票的贝塔值是多少？
c．每种股票的残差是多少？
d．如果指数模型不变，股票A预期收益超过无风险收益率11%，市场资产组合投资的风险溢价是多少？
解：a．市场指数资产组合的方差=
（2/3）230%2+（1/3）2*50%2+2（1/3）（2/3）*0.7*30%*50%=11.44%
标准差=33.83%
b．每种股票的贝塔值是多少？
?A=Cov（r A，r M）/σ2M
Cov（r A，r M）= Cov[r A，（2/3 r A+1/3 r B）] = 2/3Cov（r A，r A）+1/3 Cov（r A，r B）=2/3σ2A+1/3 Cov（r A，r B）=2/3*30%2+1/3*0.7*30%*50%=9.5%
?A=Cov（r A，r M）/σ2M =9.5%/11.44%=0.83
Cov（r B，r M）= Cov[r B，（2/3 r B+1/3 r B）] = 1/3Cov（r B，r B）+2/3 Cov（r A，r B）=1/3σ2B+2/3 Cov（r A，r B）=1/3*50%2+2/3*0.7*30%*50%=15.33%
?B=Cov（r B，r M）/σ2M =15.33%/11.44%=1.34
c．每种股票的残差是多少？
ε2A=σ2A -?2Aσ2M =30%2-0.832*11.44%=0.01119
ε2B=σ2B -?2Bσ2M =50%2-1.342*11.44%=0.04458
d．如果指数模型不变，股票A预期收益超过无风险收益率11%，市场资产组合投资的风险溢价是多少？
r A-r F=11%=?A（r M-r f），市场组合的风险溢价r M-r f =11%/0.83=13.25%
17．假定贝克基金（Baker Fund）与标准普尔500指数的相关系数为0.7，贝克基金的总风险中持有风险多少？
a．35% b．49% c．51%√d．70%
18．Ch国际基金与EAFE市场指数的相关性为1.0，EAFE指数期望收益为11%，Ch国际基金的期望收益为9%，EAFE国家的无风险收益率为3%，以此分析为基础，则Ch国际基金的隐含的贝塔值是多少?
a．负值b．0.75 √c．0.82 d．1.00
贝塔值=（9%-3%）/（11%-3%）=0.75
19．贝塔的定义最接近于：
a．相关系数b．均方差分析c．非系统风险d．资本资产定价模型√20．贝塔与标准差作为对风险的测度，其不同之处在于贝塔测度的：
a．仅是非系统风险，而标准差测度的是总风险。
b．仅是系统风险，而标准差测度的是总风险。√
c．是系统风险与非系统风险，而标准差只测度非系统风险。
d．是系统风险与非系统风险，而标准差只测度系统风险。
21．证券的α系数大于零表明：（ A ）。
A．证券当前的市场价格偏低√B．证券当前的市场价格偏高
C．市场对证券的收益率的预期低于均衡的期望收益率
D．证券的收益超过市场的平均收益
18．基金组合A与基金组合B相比，决定系数R2A大于R2B，则▁▁▁▁。
A.组合A的系统性风险大于组合B的系统性风险
B.组合A的系统性风险小于组合B的系统性风险
C.组合A中系统性风险占比小于组合B中系统性风险占比，组合A的效果好于组合B。
D.组合A 中系统性风险占比大于组合B中系统性风险占比，组合A的效果好于组合B。√22．以下关于决定系数R2的说法，正确是（）
A．决定系数R2为1的股票不存在非系统性风险。√
B．决定系数R2为1的股票不存在系统性风险。
C．决定系数R2为1的股票的预期收益率等于市场收益率。
D．决定系数R2为0的股票的预期收益率等于无风险利率。
23．以下关于β和决定系数R2的说法，正确是（）
A．β值为1的股票的不存在非系统性风险。
B．β值为1的股票不存在系统性风险。
C．决定系数R2为1的股票不存在非系统性风险。√
D．决定系数R2为1的股票不存在系统性风险。
24-25．假设你预期经济的通货膨胀率为3%、无风险利率为6%和市场收益率（RM）为12%。
a．画出这些条件下的证券市场线。
b．你预期通胀率从3%增加到6%。这对无风险利率和市场收益率的影响是什么？在a 中的图上再画一条证券市场线。
c．在同一图中画一条无风险利率为9%、市场收益率为17%的证券市场线。它与b中的
证券市场线有何区别？解释发生了什么情况。
26-27．CFA 二级考试
下列信息描述的是W AH 的两个竞争对手的股票的预期收益率和风险间的关系：
——————————————————————————————————————— 预期收益率（%） 标准差（%） β
股票X 12.0 20 1.3 股票Y 9.0 15 0.7 市场指数 10.0 12 1.0 无风险利率 5.0 仅用上面的数据：
a ．画一幅表示证券市场线的图，并在上面标注股票X 和Y 相对它的位置。（5分钟）
b ．计算X 和Y 的α ，写出你的计算过程。（4分钟）
c ．假设无风险利率上升到7%而其他数据不变。选择一只提供较高预期风险调整收益率的股票并证明你的选择是正确的。写出你的计算过程。（6分钟）
28、考虑下图中股票A 、B 的两条回归线：博迪《投资学题解》P22第3题 ．
a ． 哪只股票的企业特定风险较高？
b ． 哪种股票的系统（市场）风险较高？
c．哪种股票的R2高？
d．哪种股票的阿尔法值较高？
e．哪种股票与市场的相关性较高？
f．哪种股票对市场波动的敏感度较高？
回答上述问题并简述理由。（本题8分，每问2分）
a．A的特定风险高，因为A的分散程度高。
b．B的系统性风险高，因为B的斜率大。
c．因为B的斜率大，所以B的β值高，即系统性风险高，而B的非系统性风险低，因此，B的系统性风险占比高于A。（如果AB的非系统性风险相同，在B的系统性风险高于A 的情况下，B的系统性风险占比将高于A；当B的非系统性风险小于A时，B的系统性风险占比一定高于A。）
d．A的阿尔法值较高，因为A的阿尔法值大于零，B的阿尔法值小于零。
e．β值高因为B的系统性风险占比高，即与市场的相关系数大，所以B与市场的相关性高。f．因为B的β值高于A，所以对市场波动的敏感度较高。
29-30、考虑股票A、B两个（超额收益）指数模型回归结果：
博迪《投资学题解》P22第4题
R A=1%+1.2R M
决定系数R2A=0.576
残差σ(ε)2 A=10.3%
R B=-2%+0.8 R M
决定系数R2B=0.436
残差σ(ε)2 B=9.1%
a．哪只股票的企业特定风险较高？
b．哪种股票的市场风险较高？
c．对哪种股票而言，市场的变动更能解释其收益率的波动？
d．哪种股票有除CAPM模型预测的收益以外的平均超额收益？
e．如果r f恒为6%，且回归以总量计而非超额收益计，股票A的回归的截距是多少？
解：超额收益模型：R i=a i+βi R M
式中：股票i的超额收益R i=r i-r f 市场的超额收益R M =r m-r f
a．A股票的残差大于B股票，σ(ε)2A=10.3%＞9.1%，所以A股票的企业特定风险较高。
b．A股票的市场风险较高，βA = 1.2，βB = 0.8
c．对A股票而言，市场的变动更能解释其收益率的波动，因为A的决定系数高于B。
d．αA =1%.＞0
αB= -2%＜0
所以，A股票有除CAPM模型预测的收益以外的平均超额收益。
e．如果r f恒为6%，且回归以总量计而非超额收益计，股票A的回归的截距是多少？
总收益的形式：r i-r f=αi+βi（r M -r f）
r i =αi+ r f+βi（r M -r f）= a i+βi r M
a i=αi+ r f（1-βi）为以总量计的回归直线的截距
a A=αA+ r f（1-βA）=1%+6%（1-1.2）=-0.2%
31-32、经实验测定后得知基金A和B在某一时期间的经营结果分别为：(基金A)实际收益率=10%，β系数=0.5；(基金B)实际收益率=12%，β系数=0.9。已知在该时期的短期国库券组合的收益率为5%，试问证券市场在该时期是否处于资本资产定价模型所描述的均衡状态？（本题6分）
答：根据资本资产定价模型[R i=R f+βi(R m-R f)]，基金A和B在均衡状态下的单位系统风险溢价[单位风险溢价=(实际收益率-无风险利率)/β系数]应是相同的，然而基金A和B在该时期的单位系统风险溢价分别是：
基金A单位系统风险溢价=(10%-5%)/0.5=10% 基金B单位系统风险溢价
=(12%-5%)/0.9=7.8%，可见证券市场在该时期不处于资本资产定价模型所描述的均衡状态。
33-35．假设：(1)经实验测定后得知证券市场在某一时期的证券市场线近似于
Ep=0.06+0.19βp
(2)基金A在该期间内的经营结果为实际收益率=10%，β系数=0.8 基金B在该期间内的经营结果为实际收益率=15%，β系数=1.2
试评价A和B的绩效。（本题6分）
答根据公式Tp=(Ep-rF)/b p可计算出A、B的特雷诺指数分别为0.05、0.075。由于
0.05<0.75<0.19，所以A 、B 的绩效都不好。相对而言，B 的绩效好于A 的绩效。
33．单指数与多因素模型
某资产组合管理机构分析了60种股票，并以这60种股票建立了一个均方差有效资产组合。（1）
A ． 为优化资产组合，需要估计的期望收益、方差和协方差的值是多少？
B ． 如果可以认为股票时常的收益十分吻合一种单指数结构，则需要多少估计值？
34、36．用下列数据回答问题。假设对股票A 、B 的指数模型是根据以下结果按照超额收益估算的： R A =3%+0.7R M R B =-2%+1.2R M σM =20%
R-SQR A =0.20 R-SQR B =0.12 a ．每种股票的标准差是多少？
b ．分析每种股票的方差中的系统风险部分和企业特有风险部分的变化
c ．这两种股票之间的协方差和相关系数各是多少?
d ．每种股票与市场指数间的协方差各是多少？
e ．这两个回归的截距项是否与CAPM 模型相符？解释其值的含义。
f ．如果把60%的资金投入到股票A ，40%投资于股票B ，重作a ，b 。
g ．如果50%的资金按e 比例投资，30%投资于市场指数，20%投资于国库券，重作e 。
答：
a ．股票的标准差的计算
决定系数、贝塔系数、市场风险和证券风险的关系可由下式给出：
A
σ2A =0.72*20%2/0.2=0.098 σA
=31.3% A
σ2B=0.122*20%2/0.12=0. 48
σB =69.28%
b．分析每种股票的方差中的系统风险部分和企业特有风险部分的变化
股票A的总风险σ2A=0.098，系统性风险=β2Aσ2M=0.7*0.7*0.2*0.2=0.0196
A企业特有风险σ(ε)2A=0.098-0.0196=0.0784
股票B的总风险σ2B=0.48，系统性风险=β2Bσ2M=1.2*1.2*0.2*0.2=0.0576
B企业特有风险σ(ε)2B=0.48-0.0576=0.4224
c．A、B之间的协方差σAB=βAβBσ2M=0.7*1.2*20%*20%=0.0336
A、B之间的相关系数ρAB=σAB/σAσB=0.0336/31.3%/69.28%=0.1549
d．每种股票与市场指数间的协方差各是多少？
σAM=ρAMσAσM
ρ2AM= R2A=0.2，ρAM=0.4472
σAM=0.4472*20%*31.3%=0.028
ρ2BM= R2B=0.12，ρAM=0.3464
σBM=ρBMσBσM =0.3464*20%*69.2%=0.048
e．这两个回归的截距项是否与CAPM模型相符？解释其值的含义。
f．如果把60%的资金投入到股票A，40%投资于股票B，重作a，b。
g．如果50%的资金按e比例投资，30%投资于市场指数，20%投资于国库券，重作e。
36．分析家运用回归分析估计一只股票的指数模型，回归线的斜率是（）
A．这项资产的α
B．这项资产的?√
C．这项资产的σ
D．这项资产的ε
2．你认为钢铁公司和食品连锁店哪个的商业风险更大？从商业风险构成要素的角度来解释你的判断。（共9分）
答：钢铁公司有更高的商业风险（1分）。商业风险由销售收入的波动和经营杠杆组合（2分）。钢铁公司和食品连锁店都有较高的经营杠杆（2分），钢铁公司比食品连锁店对商业周
期更敏感（2分）。钢铁公司的销售收入较商业周期波动剧烈（2分）。因此，钢铁公司比食品连锁店有更高的商业风险。
《国际投资学》课程模拟试卷十 姓名班级学号 一、填空题（每题2分，共10分） 1.国际投资客体主要包括、、等三类资产。 2.跨国银行的组织形式主要有、和等三种形式。 3.国际投资资产取得方式主要有两种：和。 4.解决国际投资争端的主要方式有、和三类。 5.我国政府在《指导外商投资方向暂行规定》中将外商投资项目分为：、 、、等四类。 二、单选题（每题1分，共10分） 1.区分国际直接投资和国际间接投资的根本原则是（）。 A 股权比例 B 有效控制 C 持久利益 D 战略关系 2.被誉为国际直接投资理论先驱的是（）。 A 纳克斯 B 海默 C 邓宁 D 小岛清 3.在证券市场线上，市场组合的β系数为（）。 A 0 B 0.5 C 1.0 D 1.5 4.对于绿地投资，下面描述中不属于跨国购并特点的是（）。 A 快速进入东道国市场 B 风险低，成功率高 C 减少竞争 D 便于取得战略资产 5.下面描述不属于国际合作经营的特点是（）。 A 股权式合营 B 契约式合营 C 注册费用较低 D 合作双分共担风险 6.以下对美国纳斯达克市场特点的描述不正确的是（）。 A独特的做市商制度 B高度全球化的市场 C上市标准严格 D技术先进 7.以下不属于外国债券的是（）。 A 扬基债券 B 欧洲债券 C 武士债券 D 龙债券 8.以下不属于国际投资环境特点的是（）。 A综合性 B稳定性 C先在行 D差异性 9.以下关于国际直接投资对东道国资本形成直接效应的描述不正确的是（）。
A在起始阶段，无疑是资本流入，是将国外储蓄国内化，一般会促进东道国的资本形成，形成新的生产能力，对东道国经济增长产生正效应 B绿地投资能够直接增加东道国的资本存量，对东道国的资本形成有显在的正效应，而购并投资只是改变了存量资本的所有权，对东道国的资本形成没有直接的效应 C跨国公司在东道国融资也会扩大东道国投资规模，从而对资本形成产生积极的效应D如果外国投资进入的是东道国竞争力较强的产业，外国投资的进入会强化竞争性的市场格局，推动产业升级，带动国内投资的增长，对资本形成会产生正效应 10.目前我国对外借款最主要的方式为：（）。 A、外国政府贷款 B.国际金融组织贷款 C.国际商业贷款 D.对外发行债券 三、是非题（每题2分，共10分） 1.凡是在2个以上的国家或地区拥有分支机构的企业就是跨国公司。（） 2.规模越大的跨国公司其国际化经营程度就越高。（） 3.近年来，跨国公司的数量急遽增长，跨国公司的集中化程度也随着降低。（） 4. 多边投资担保机构（MIGA）的宗旨是鼓励生产性的外国私人直接投资向发展中国家流动以及资本在发展中国家之间的相互流动，从而促进发展中国家的经济增长，并以此补充世界银行集团其他成员的活动。（） 5.国际租赁既是非股权参与直接投资方式，同时也是国际融资的重要途径。（） 四、名词解释（每题4分，共20分） 1.偿债率 2.中外合资经营企业 3.QFII 4.跨国经营指数 5.赠与成分 五、简答题（每题5分，共25分） 1.简述国际直接投资与国际间接投资的波动性差异。 2.简述影响国际直接投资区域格局的主要因素。 3.简述资本市场线的主要特征。 4.共同基金发展的原因。 5.简述半官方机构的资金来源。 六、论述题（每题8分，共16分）
投资学题库 单项选择题: 1．在公司证券中，通常将银行及非银行金融机构发行的证券称为(D )。 A．股票 B．银行本票 C．基金证券 D．金融证券 2．将有价证券分为上市证券与非上市证券的依据是(D )。 A．募集方式 B．证券发行主体的不同 C．证券所代表的权利性质 D．是否在证券交易所挂牌交易 3．普通开放式基金份额属于(B )。 A．上市证券 B．非上市证券 C．公司证券 D．私募证券 4．发行人通过中介机构向不特定的社会公众投资者公开发行的证券是(B )。 A．商品证券 B．公募证券 C．私募证券 D．货币证券 5．证券持有者在不造成资金损失的前提下，可以用证券换取现金。这表明了证券具有(C )。 A．期限性 B．安全性 C．流动性 D．收益性 6．通过投资者向基金管理公司申购和赎回实现流通转让的基金是(A )。 A．开放式基金 B．封闭式基金 C．公司型基金 D．契约型基金 7．随着( D )的成立和第一期股本的认定和筹集，中国第一家近代意义的股份制企业和中国人自己发行第一张股票诞生。 A．江南制造总局 B．安庆军械所 C．福州船政局 D．上海轮船招商局 8．根据我国政府对WTO的承诺，外国证券机构直接从事B股交易的申请可由(B )受理。 A．中国证监会 B．证券交易所
C．证券业协会 11 / 1 D．国家外汇管理局 9．目前(A )已经超过共同基金成为全球最大的机构投资者，除大量投资于各类政府债券、高等级公司债券外，还广泛涉足基金和股票投资。 A．保险公司 B．商业银行 C．主权财富基金 D．证券经营机构 10．下列关于社保基金的描述中，正确的是(C )。 A．通过公开发售基金份额筹集资金 B．企业及其职工在依法参加基本养老保险的基础上自愿建立 C．由社会保障基金和社会保险基金组成 D．将收益用于指定的社会公益事业的基金 11．QFII制度是指允许合格的境外机构投资者在一定的规定和限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换当地货币，通过严格监管的专门账户投资当地(A )，其资本利得、股息等经批准后可转为外汇汇出的种制度。 A．证券市场 B．基金市场 C．信托市场 D．房地产市场 12．2002年l2月，依据《外资参股证券公司设立规则》设立的第一家中外合资证券公司( A )获中国证监批准正式成立。 A．华欧国际证券有限公司 B．中国国际金融有限公司 C．海富通证券公司 D．湘财证券 13．2006年9月8日，经国务院同意、中国证监会批准，由上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、上海证券交易所和深圳证券交易所共同发起设立( C )。该交易所的成立，将有力推进中国金融衍生产品的发展，对健全中国资本市场体系结构具有划时代的重大意义。 A．中国金属期货交易所 B．中国外汇期货交易所 C．中国金融期货交易所 D．中国期货交易所 14．当今的证券市场，交易所之间跨国合并或者跨国合作的案例层出不穷，场外交易也日趋融合，这体现了国际证券市场的( A )趋势。 A．证券市场一体化
一：名词解释: 风险: 未来结果的不确定性或损失. 股票: 股份有限公司在筹集资金时向出资人或投资者发行的的股份凭证,代表股东对股份 公司的所有权. 证券市场: 股票,债券,证券投资基金,金融衍生工具等各种有价证券发行和买卖的场所. 经济周期: 由于受多种因素的影响,宏观经济的运行总是呈现出周期性变化,一般包括四个 阶段:即萧条,附属,繁荣, 衰退. 财政政策: 通过财政收入和财政支出的变动来影响宏观经济活动水平的经济政策. 成长型产业: 依靠技术进步,推出新产品,提供更优质的服务及改善经营管理,可实现持续成长. 产业生命: 周期:产业经历一个有产生到成长再到衰落的发展演变过程. 财务杠杆: 总资产和所有者权利的比值. 杜邦分解: 将资产用净资产收益率(ROE)，总资产收益率(ROA)，财务杠杆(FL)，销售净利率 (PM)，总资产周转率(TAT)表现出来的形式。 市盈率: 股票理论价值和每股收益的比例. 股利贴现模型: 满足假设“股票的价值等于未来用虚线现金流的现值”的模型。 二：简答题 1.简述普通股股票的基本特征和主要种类。 基本特征：不可偿性，参与性，收益性，流通性，价格的波动性和风险性 主要种类：按上市地区划分：A股，B股 H股 N股 S股 按股票代表的股东权利划分：优先股，普通股 其他分类：记名股票和无记名股票，有票面价值股票和无票面值股票，单一股 票和复数股票，表决权股票和无表决权股票 2.金融衍生工具的主要功能有哪些？ 衍生工具通过组合单个基础金融工具，利用衍生工具的多头或空头，转移风险，事先避 险目的，衍生工具一招所有交易者对未来市场发现价格，价格的预期定价，两大功能： 转移风险，发现价格 3.简述证券市场的基本功能 融通资金，资本定价，资本配置，转换机制，宏观调控 4.套利定价理论的思想是什么？它与资本资产定价模型的差异和联系是什么？ 套利定价理论（APT）的思想是套利均衡； APT所做的假设比资本资产定价模型（CAPM）少很多，其核心是假设不存在套利机会，APT认为，资产价格受多方面因素的影响，其表现形式是一个多因素模型，APT在 更广泛的意义上建立了证券收益与宏观经济中其他因素的联系，相对于CAPM而言更具 有实用性，并且其套利均衡思想为将来的期权定价的推导提供了重要的思想武器。 5货币政策的变动对证券市场价格有何影响? 增加货币供应量一方面证券市场的资金增多，另一方面通货膨胀也使人们为了保值而购买证券，从而推动证券价格上扬，反之亦然；利率的调整通过决定证券投资的机会 成本和影响上市公司的业绩来影响证券市场价格；中央银行在公开市场买进证券时，对 证券的有效需求增加，促进证券价格的上扬，反之亦然。 6证券投资的产业投资需遵循哪些原则？ 顺应产业结构演进的趋势，选择有潜力的产业进行投资；对处在生命周期不同阶段的
第3章证券交易程序和方式 一、判断题 1．证券交易要经过开户、委托、竞价成交、结算、过户登记等程序。 答案：是 2．证券账户具有证券登记、证券托管与存管、证券结算的功能。 答案：是 3．市价委托是投资者要求证券经纪人按限定价格或更优的价格买入或卖出证券。 答案：非 4．市价委托指令可以在成交前使投资者知道实际执行价。 答案：非 5．停止损失委托是指投资者委托经纪人在证券市场价格上升到或超过指定价格时按照市场价格卖出证券，或是在证券市场价格下降到或低于指定价格时按照市场价格买入证券。 答案：非 6．竞价成交机制使证券市场成为最接近充分竞争和高效、公开、公平的市场，也使市场成交价成为最合理公正的价格。 答案：是
7．证券交易成交后意味着交易行为的了结。 答案：非 8．证券结算包括证券清算和交割、交收两个步骤。 答案：是 9．过户是记名证券交易的最后一个环节。 答案 10．信用交易是投资者通过交付保证金取得经纪人信用而进行的交易方式。 答案: 是 11．当出现超额保证金数时，投资者提取现金的数额等于账面盈利。 答案：非 12、保证金卖空交易就是投资者先从证券经纪公司借入证券卖出，待日后证券价格 跌到适当的时机再买入相同种类和数量的证券归还给证券经纪商。 答案：是 13．期货交易是买卖双方约定在将来某个日期按成交时双方商定的条件交割一定数量某种商品的交易方式。 答案：是
14．套期保值者是指那些把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约的买卖，对其现在已拥有或将来会拥有的金融资产的价格进行保值的法人和个人。 答案：是 15．期货交易之所以能转移价格风险，在于某一特定商品或金融资产的期货价格和现货价格受相同的经济因素影响和制约，它们的变动趋势是一致的。 答案：是 16．期货合约是标准化的合约，其唯一的变量是交易价格。 答案：是 17．由于在期货交易中买卖双方都有可能在最后清算时亏损，所以双方都要交保证金。 答案：是 18．期货交易中的基差是指某一金融资产的期货价格与现货价格之差。 答案：非 19．交易者为避免利率上升风险，可卖出利率期货；为避免利率下降风险，可买入利率期货。 答案：是 20．股票指数期货合约的价值是由股票指数乘以某一固定乘数决定的。
一、单项选择题(每小题1分，共15分) 1、二次世界大战前，国际投资是以( )为主。 A(证券投资 B.实业投资 C.直接投资 D.私人投资 2、国际货币基金组织认为，视为对企业实施有效控制的股权比例一般是( )。A(10, B.25, C.35, D.50, 3、以下哪个不是中国发展对外投资的目的( )。 A(有利于充分利用国外自然资源 B(有利于充分利用国外资金 C(有利于扩大出口，加快国际化进程 D(有利于提高国民收入，增加就业机会 4、下面关于国际直接投资对东道国的技术进步效应描述不正确的是( )。 A(国际直接投资对东道国的技术进步效应主要是通过跨国公司直接转移发挥的 B(跨国公司将技术转让给东道国的全资子公司的方式效应最低 C(合资方式下技术转移效应较高，但转移的技术等级一般较低 D(跨国公司通过与东道国当地企业或机构合作研发将有助于推进东道国技术进步 5、以下国际投资环境评估方法属于动态方法的是( )。 A.道氏评估法 B.罗氏评估法 C.闽氏评估法 D.冷热评估法 6、以下不属于国际投资环境特点的是( )。 A.综合性 B.稳定性 C.先在行 D.差异性 7、被誉为国际直接投资理论先驱的是( )。 A.纳克斯 B.海默 C.邓宁 D.小岛清 8、以下不属于国际储备管理原则的是(a ) A.多样性 B.安全性 C.流动性 D.盈利性
9.一个子公司主要服务于一国的东道国市场，而跨国公司母公司则在不同的市场控制几 个子公司的经营战略是(a )。 A.独立子公司战略 B.多国战略 C.区域战略 D.全球战略 10、对外国政府贷款的说法中不正确的是( d ) A(外国政府贷款常与出口信贷混合使用 B(外国政府贷款利率低，期限长，有时还伴有部分赠款 C. 使用外国政府贷款要支付少量管理费 D(外国政府贷款可用于购置任何国家或地区的设备或原料 11、在证券市场线上，市场组合的β系数为( c )。 A.0 B.0.5 C.1.0 D.1.5 12(以下不属于国际投资环境评价形式的是(b )。 A.专家实地考察 B.问卷调查 C.东道国政府评估 D.咨询机构评估 13、弗农提出的国际直接投资理论是( a )。 A.产品生命周期理论( B.垄断优势理论 C.折衷理论 D.厂商增长理论 14(以下关于国际直接投资对东道国资本形成直接效应的描述不正确的是( )。 A.在起始阶段，无疑是资本流入，是将国外储蓄国内化，一般会促进东道国的资本形成， 形成新的生产能力，对东道国经济增长产生正效应 B.绿地投资能够直接增加东道国的资本存量，对东道国的资本形成有显在的正效应，而 购并投资只是改变了存量资本的所有权，对东道国的资本形成没有直接的效应
个人收集整理勿做商业用途 投资学题库 单项选择题： 1在公司证券中，通常将银行及非银行金融机构发行地证券称为(D ). A ?股票 B .银行本票 C .基金证券 D .金融证券 2 .将有价证券分为上市证券与非上市证券地依据是(D ). A .募集方式 B .证券发行主体地不同 C .证券所代表地权利性质 D .是否在证券交易所挂牌交易 3. 普通开放式基金份额属于(B ). A .上市证券 B .非上市证券 C .公司证券 D .私募证券 4. 发行人通过中介机构向不特定地社会公众投资者公开发行地证券是(B ). A .商品证券 B .公募证券 C .私募证券 D .货币证券 5. 证券持有者在不造成资金损失地前提下，可以用证券换取现金.这表明了证券具有(C ). A .期限性 B .安全性 C .流动性 D .收益性 6. 通过投资者向基金管理公司申购和赎回实现流通转让地基金是(A ). A .开放式基金 B .圭寸闭式基金 C .公司型基金 D .契约型基金 7. 随着(D )地成立和第一期股本地认定和筹集，中国第一家近代意义地股份制企业和中国人自己发行第一张股票诞生.资料个人收集整理，勿做商业用途 A .江南制造总局 B .安庆军械所
C .福州船政局 D .上海轮船招商局 &根据我国政府对WTO地承诺，外国证券机构直接从事B股交易地申请可由(B )受理. A .中国证监会 B .证券交易所 C .证券业协会 D .国家外汇管理局 9?目前（A ）已经超过共同基金成为全球最大地机构投资者，除大量投资于各类政府债券、高等级公司债券外，还广泛涉足基金和股票投资.资料个人收集整理，勿做商业用途 A ?保险公司 B .商业银行 C .主权财富基金 D .证券经营机构 10. 下列关于社保基金地描述中，正确地是（C ）. A ?通过公开发售基金份额筹集资金 B .企业及其职工在依法参加基本养老保险地基础上自愿建立 C ?由社会保障基金和社会保险基金组成 D ?将收益用于指定地社会公益事业地基金 11. QFII制度是指允许合格地境外机构投资者在一定地规定和限制下汇入一定额度地外汇 资金，并转换当地货币，通过严格监管地专门账户投资当地（A ），其资本利得、股息等经 批准后可转为外汇汇出地种制度?资料个人收集整理，勿做商业用途 A .证券市场 B .基金市场 C .信托市场 D .房地产市场 12. 2002年12月，依据《外资参股证券公司设立规则》设立地第一家中外合资证券公司 （A ） 获中国证监批准正式成立.资料个人收集整理，勿做商业用途 A .华欧国际证券有限公司 B .中国国际金融有限公司 C .海富通证券公司 D .湘财证券 13. 2006年9月8日经国务院同意、中国证监会批准，由上海期货交易所、郑州商品交 易所、大连商品交易所、上海证券交易所和深圳证券交易所共同发起设立（C ）.该交易所地 成立，将有力推进中国金融衍生产品地发展，对健全中国资本市场体系结构具有划时代地重 大意义.资料个人收集整理，勿做商业用途 A .中国金属期货交易所 B .中国外汇期货交易所
1．收益的不确定性即为投资的风险，风险的大小与投资时间的长短成反比。× 2．投资者将资金存入商业银行或其他金融机构，以储蓄存款或企业存款、机构存款的形式存在，从融资者的角度看，是间接融资。√ 3．证券投资是指个人或法人对有价证券的购买行为，这种行为会使投资者在证券持有期内获得与其所承担的风险相称的收益。√ 二、单项选择题 1．很多情况下人们往往把能够带来报酬的支出行为称为___C___。 A 支出 B 储蓄 C 投资 D 消费 2．直接投融资的中介机构是__D____。 A 商业银行 B 信托投资公司 C 投资咨询公司 D 证券经营机构 3．金融资产是一种虚拟资产，属于__B____范畴。 A 实物活动 B 信用活动 C 社会活动 D 产业活动 三、多项选择题 1．投资的特点有__ABCD___。 A 是现在投入一定价值量的经济活动 B 具有时间性 C 目的在于得到报酬 D 具有风险性
A 积少成多 B 续短为长 C 化分散为集中 D 分散风险 3．证券投资在投资活动中占有突出的地位，其作用表现在_ ABCD_____促进经济增长等方面。 A 使社会的闲散货币转化为投资资金 B 使储蓄转化为投资 C 促进资金合理流动 D 促进资源有效配置 四、简答题 1．证券投资与实物投资有何异同 证券投资是以有价证券的存在和流通为前提条件的，是一种金融投资，它和实物投资之间既有密切联系，又存在一定的区别。 实物投资是对现实的物质资产的投资，它的投入会形成社会资本存量和生产能力的增加，并可直接增加社会物质财富或提供社会所需要的服务，它被称为直接投资。证券投资所形成的资金运动是建立在金融资产基础上的，投资于证券的资金通过金融资产的发行转移到企业部门，它被称为间接投资。 证券投资和实物投资并不是竞争的，而是互补的关系。在无法满足实物投资巨额资本的需求时，往往要借助于证券投资。尽管证券投资在发达商品经济条件下占有重要的地位，但实物资产是金融资产存在和发展的基础，金融资产的收益也最终来源于实物资产在社会再生产过程中的创造。 第1章证券投资要素 一、判断题
一、判断题 1．投资者获得上市公司财务信息的主要渠道是阅读上市公司公布的财务报告。 答案：是 2．一国国民经济的发展速度越快越好。 答案：非 3．对固定资产投资的分析应该注意固定资产的投资总规模，投资规模越大越好。 答案：非 4．从全社会来说，消费水平的合理与否，主要是分析消费需求与商品、服务供应能力是否均衡。 答案：是 5．经济周期分析中的先导性指标是先于经济活动达到高峰和低谷的指标，这些指标提示了未来经济活动发展的方向，如国民生产总值就属于这类指标。 答案：非 6．增加税收、财政向中央银行透支和发行政府债券都是弥补财政赤字的方法，通常，政府弥补财政赤字的最好方法是向中央银行透支。 答案：非 7．中央银行的货币供应量可以根据流动性不同分为不同的层次，而货币供应总量则要以同期国内生产总值和居民消费物价指数增长幅度之和为主要依据。 答案：是 8．对国际收支的分析主要是对一国的国际贸易总量进行分析。 答案：非 9．任何引起价格变动的因素对于宏观经济的正常运行都有影响。 答案：非 10．我国国家统计局的行业分类标准与证券监管机构行业分类的标准是一样的，分类的结果也是一样的。 答案：非 11．增长型行业的发展速度在经济高涨时，会表现出更快的增长，而在经济衰退的时期，又
12．行业的生命周期一般为早期增长率很高，到中期阶段增长率开始逐渐放慢，在经过一段时间的成熟期后会出现停滞和衰败的现象。 答案：是 13．政府对于任何行业都应该进行政策扶持或者采取管制政策。 答案：非 14．对于处于生命周期不同阶段的行业，投资者应该选择处于扩展阶段和稳定阶段的行业，而避免选择处于拓展阶段和衰退阶段的行业。 答案：是 15．行业中的主导性公司指的是那些产品销售额的增长率在市场同类产品中排在前列的公司。 答案：非 16．对公司的盈利水平有直接影响的是公司的销售收入、销售成本以及其支付给股东的股息数量。 答案：非 17．对于公司的经营管理能力分析就是对公司行政管理人员的素质和能力进行分析。 答案：非 18．尽管公司的经营者、债权人和公司股东进行财务分析的目的不同，但分析的侧重点却相同。 答案：非 19．资产负债表反映的是一个企业在某一时点上所持有的资产、所负的债务和资本的存量。 答案：是 20．损益表反映了企业在某一时期内的生产成果和经营业绩，反映的是流量变化。 答案：是 21．现金流量表中的现金流量净额等于该企业资产负债表中现金的年末数与年初数之间的差额。 答案：非 22．财务报表的结构分析法使在同一行业中规模不同企业的财务报表有了可比性，而单位化法则不具备这一特点。
证券投资学考试试题及 参考答案 公司内部编号：（GOOD-TMMT-MMUT-UUPTY-UUYY-DTTI-
证券投资学考试试题 一．名词解释（４×４`） １．债券： ２．股票价格指数： ３．市净率： ４．趋势线： 二．填空（５×２`） １．债券作为一种主要的的融资手段和金融工具，具有偿还性、＿＿＿、安全性、收益性特征。 ２．证券投资基金按组织形式划分，可分为＿＿＿和公司型基金。 ３金融市场可以分为货币市场、资本市场、＿＿＿、黄金市场。 ４．８浪理论中８浪分为主浪和＿＿＿。 ５．ＭＡＣＤ是由正负差（ＤＩＦ）和＿＿＿两部分组成。 三．单选（１５×２`） １．交易双方不必在买卖双方的初期交割，而是约定在未来的某一时刻交割的金融衍生工具是（） Ａ．期货Ｂ．股权Ｃ．基金Ｄ．股票 ２．股票理论价值和每股收益的比例是指（） Ａ．市净率Ｂ．市盈率Ｃ．市销率Ｄ．收益率 ３．下列情况属于多头市场的是（） Ａ．ＤＩＦ＜０Ｂ．短期ＲＳＩ＞长期ＲＳＩ
Ｃ．ＤＥＡ＜０Ｄ．ＯＢＯＳ＜０ ４．证券按其性质不同，可以分为（） Ａ.凭证证券和有价证券Ｂ.资本证券和货券 Ｃ.商品证券和无价证券Ｄ.虚拟证券和有券 ５．投资者持有证券是为了取得收益，但持有证券也要冒得不到收益甚至损失的风险。所以，收益是对风险的补偿，风险与收益成（）关系。 Ａ．正比Ｂ.反比Ｃ.不相关Ｄ.线性 ６．安全性最高的有价证券是（） Ａ.股票Ｂ.国债Ｃ.公司债券Ｄ.金融债券 ７．在计算基金资产总额时，基金拥有的上市股票、认股权证是以计算日集中交易市场的（）为准。 Ａ.开盘价Ｂ.收盘价Ｃ.最高价Ｄ.最低价 ８．金融期货的交易对象是（） Ａ．金融商品Ｂ．金融商品合约 Ｃ．金融期货合约Ｄ．金融期货 ９．（）是影响股票市场供给的最直接、最根本的因素。 Ａ．宏观经济环境Ｂ．制度因素 Ｃ．上市公司质量Ｄ．行业大环境 １０、行业分析属于一种（）。 Ａ.微观分析Ｂ.中观分析Ｃ.宏观分析Ｄ.三者兼有 １１．反映公司在一定时期内经营成果的财务报表是（） A ．资产负债表Ｂ．利润表
网络教育专升本《国际投资学》模拟试题 一、 1. 国际货币基金组织认为，视为对企业实施有效控制的股权比例一般是（）？（2分） A.10％ B.25％ C.35％ D.50％ .标准答案：B 2. 弗农提出的国际直接投资理论是（）。（2分） A.产品生命周期理论 B.垄断优势理论 C.折衷理论 D.厂商增长理论 .标准答案：A 3. 最保守的观点认为，在（）个国家或地区以上拥有从事生产和经营的分支机构才算是跨国公司。（2分） A.2个 B.3个 C.4个 D.6个 .标准答案：D 4. 下面不属于跨国银行功能的是（）。（2分） A.跨国公司融资中介 B.为跨国公司提供信息服务 C.证券承销 D.支付中介 .标准答案：C 5. 以下不属于国际金融公司（IFC）的投资管理的原则是（）。（2分） A.催化原则 B.商业原则 C.流动原则 D.特殊贡献原则 .标准答案：C 6. 子公司完全复制母公司价值链的战略是（）。（2分） A.独立子公司战略 B.多国战略 C.简单一体化战略 D.复合一体化战略 .标准答案：A
7. 一个子公司主要服务于一国的东道国市场，而跨国公司母公司则在不同的市场控制几个子公司的经营战略是（）。（2分） A.独立子公司战略 B.多国战略 C.区域战略 D.全球战略 .标准答案：C 8. 下面不属于跨国投资银行功能的是（）。（2分） A.证券承销 B.证券经纪 C..跨国购并策划与融资 D.为跨国公司提供授信服务 .标准答案：B 9. 下面不属于对冲基金特点的是（）。（2分） A.私募 B.受严格管制 C.高杠杠性 D.分配机制更灵活和更富激励性 .标准答案：D 10. 二次世界大战前，国际投资是以（）为主。（2分） A.证券投资 B.实业投资 C.直接投资 D.私人投资.标准答案：A 11. 被誉为国际直接投资理论先驱的是（）。（2分） A.纳克斯 B.海默 C.邓宁 D.小岛清.标准答案：B 12. 下面哪一个不属于折衷理论的三大优势之一（）。（2分） A.厂商所有权优势 B.内部化优势 C.垄断优势 D.区位优势 .标准答案：C
证券概述 一、单选题 １、证券按其性质不同，可以分为（ A ）。 Ａ.凭证证券和有价证券Ｂ.资本证券和货币证券 Ｃ.商品证券和无价证券Ｄ.虚拟证券和有价证券 ２、广义的有价证券包括（ A ）货币证券和资本证券。 Ａ.商品证券Ｂ.凭证证券Ｃ.权益证券Ｄ.债务证券 ３、有价证券是（ C ）的一种形式。 Ａ.商品证券Ｂ.权益资本Ｃ.虚拟资本Ｄ.债务资本 ４、证券按发行主体不同，可分为公司证券、（ D ）、政府证券和国际证券。 Ａ.银行证券Ｂ.保险公司证券Ｃ.投资公司证券Ｄ.金融机构证券 ５、证券持有者可以获得一定数额的收益，这是投资者转让资金使用权的报酬。此收益的最终源泉是（ C ）。 Ａ.买卖差价Ｂ.利息或红利Ｃ.生产经营过程中的价值增值Ｄ.虚拟资本价值６、投资者持有证券是为了取得收益，但持有证券也要冒得不到收益甚至损失的风险。所以，收益是对风险的补偿，风险与收益成（ A ）关系。 Ａ.正比Ｂ.反比Ｃ.不相关Ｄ.线性
二、多选题 １、本身不能使持券人或第三者取得一定收入的证券称为（ＢＣ）。 Ａ.商业汇票Ｂ.证据证券Ｃ.凭证证券Ｄ.资本证券 ２、广义的有价证券包括很多种，其中有（ＡＣＤ）。 Ａ.商品证券Ｂ.凭证证券Ｃ.货币证券Ｄ.资本证券 ３、货币证券是指本身能使持券人或第三者取得货币索取权的有价证券。属于货币证券的有（ＡＢＣＤ）。 Ａ.商业汇票Ｂ.商业本票Ｃ.银行汇票Ｄ.银行本票 ４、下列属于货币证券的有价证券是（ＡＢ）。 Ａ.汇票Ｂ.本票Ｃ.股票Ｄ.定期存折 ５、资本证券是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券，持券人对发行人有一定收入的请求。这类证券有（ＢＣＤ）。 Ａ.银行证券Ｂ.股票Ｃ.债券Ｄ.基金证券 ６、未申请上市或不符合在证券交易所挂牌交易条件的证券称为（ＡＢＣ）。 Ａ.非挂牌证券Ｂ.非上市证券Ｃ.场外证券Ｄ.场内证券 三、判断题 １、证券的最基本特征是法律特征和书面特征。（对）
一、单项选择题（每小题1分，共15分） 1、二次世界大战前，国际投资是以（）为主。 A．证券投资 B.实业投资 C.直接投资 D.私人投资 2、国际货币基金组织认为，视为对企业实施有效控制的股权比例一般是（）。 A．10％ B.25％ C.35％ D.50％ 3、以下哪个不是中国发展对外投资的目的（）。 A．有利于充分利用国外自然资源 B．有利于充分利用国外资金 C．有利于扩大出口，加快国际化进程 D．有利于提高国民收入，增加就业机会 4、下面关于国际直接投资对东道国的技术进步效应描述不正确的是（）。 A．国际直接投资对东道国的技术进步效应主要是通过跨国公司直接转移发挥的 B．跨国公司将技术转让给东道国的全资子公司的方式效应最低 C．合资方式下技术转移效应较高，但转移的技术等级一般较低 D．跨国公司通过与东道国当地企业或机构合作研发将有助于推进东道国技术进步 5、以下国际投资环境评估方法属于动态方法的是（）。 A.道氏评估法 B.罗氏评估法 C.闽氏评估法 D.冷热评估法 6、以下不属于国际投资环境特点的是（）。 A.综合性 B.稳定性 C.先在行 D.差异性 7、被誉为国际直接投资理论先驱的是（）。 A.纳克斯 B.海默 C.邓宁 D.小岛清 8、以下不属于国际储备管理原则的是（a ） A.多样性 B.安全性 C.流动性 D.盈利性 9.一个子公司主要服务于一国的东道国市场，而跨国公司母公司则在不同的市场控制几个子公司的经营战略是（a ）。 A.独立子公司战略 B.多国战略 C.区域战略 D.全球战略 10、对外国政府贷款的说法中不正确的是( d ) A．外国政府贷款常与出口信贷混合使用 B．外国政府贷款利率低，期限长，有时还伴有部分赠款 C. 使用外国政府贷款要支付少量管理费 D．外国政府贷款可用于购置任何国家或地区的设备或原料 11、在证券市场线上，市场组合的β系数为（ c ）。 A.0 B.0.5 C.1.0 D.1.5 12．以下不属于国际投资环境评价形式的是（b ）。 A.专家实地考察 B.问卷调查 C.东道国政府评估 D.咨询机构评估 13、弗农提出的国际直接投资理论是（ a ）。 A.产品生命周期理论( B.垄断优势理论 C.折衷理论 D.厂商增长理论 14．以下关于国际直接投资对东道国资本形成直接效应的描述不正确的是（）。 A.在起始阶段，无疑是资本流入，是将国外储蓄国内化，一般会促进东道国的资本形成，形成新的生产能力，对东道国经济增长产生正效应 B.绿地投资能够直接增加东道国的资本存量，对东道国的资本形成有显在的正效应，而
证券投资学试题 一、单选题 1、我们常用以下哪个概念表示股票的真正投资价值：（C） A、股票的票面价值 B、股票的账面价值 C、股票的内在价值 D、股票的发行价格 2、以下哪种风险属于系统性风险：（A） A、市场风险 B、信用风险 C、经营风险 D、违约风险 3、经济周期属于以下哪类风险：（B） A、企业风险 B、市场风险 C、利率风险 D、购买力风险 4、以下哪个经济指标是进行经济周期分析的先行指标：（B） A、国民生产总值 B、货币政策 C、失业率 D、银行短期商业贷款利率 5、以下哪种货币政策对证券市场影响最为直接和迅速的金融因素：（D） A、存款准本金率 B、贴现率调整 C、公开市场业务 D、利率政策 6、钢铁、汽车和石油等行业属于哪种市场类型：（B） A、完全垄断 B、寡头垄断 C、垄断竞争 D、完全竞争 7、甲股票的每股收益为1元,市盈率水平为15,那么该股票的价格是（C） A.15元 B.13元 C.20元 D.25元 8、k线理论起源于：（B） A、美国 B、日本 C、印度 D、英国 9、连接连续下降的高点，得到：（D） A、轨道线 B、上升趋势线 C、支撑线 D、下降趋势线 10、就单枝K线而言,反映多方占据绝对优势的K线形状是 (D ) A.大十字星 B.带有较长上影线的阳线 C.光头光脚大阴线 D.光头光脚大阳线 1．纽约证券交易所对境外公司在其交易所上市规定该公司在世界范围内，持有100股以上的股东不少于（A）人。 A．5000 B．500 C．1000 D．100 2．资产负债率是反映上市公司（B）的指标。 A．偿债能力 B．资本结构 C．经营能力 D．获利能力 3．按照我国法律，上市申请人在接到上市通知书后，应在股票上市前（D）将上市公告书刊登在至少一种中国证监会指定的报纸上。 A．5个工作日 B．6个工作日 C．4个工作日 D．3个工作日 4．（B）属于系统风险。 A．交易风险 B．信用交易风险 C．证券投资价值风险 D．流动性风险 5．持有公司（A）以上股份的股东享有临时股东大会召集请求权。 A．10% B．15% C．20% D．30% 6．期权的（D）无需向交易所缴纳保证金。 A．卖方 B．买方或者卖方 C．买卖双方 D．买方 7．如果协方差的数值小于零，则两种证券的收益率变动结果（B）。 A．相等 B．相反 C．相同 D．无规律性 8．（C ）的经济增长状态将导致证券市场价格下跌。 A．宏观调控下的减速 B．转折性 C．失衡 D．稳定、高速 9．“熨平”经济波动周期的货币政策应该以买卖（D）为对象。 A．企业债券 B．农产品 C．外汇 D．政府债券
证券投资学试题及答案汇总(4) 多项选择题 1、证券投资主体包括______。 A 个人 B 政府 C 企事业 D 金融机构 答案：ABCD 2、个人投资者的投资目的主要有：______。 A 本金安全 B 收入稳定 C 资本增值 D 维持流动性 答案：ABCD 3、机构投资者的特点主要有：______。 A 投资资金数量大 B 建立的资产组合规模较大 C 注重资产的安全性 D 投资活动对市场影响较大 答案：ABCD 4、参加证券投资的金融机构主要有：______。 A 证券经营机构 B 商业银行和信托投资公司 C 保险公司 D 证券投资基金 答案：ABCD 5、证券投机活动的积极作用表现在______。 A 平衡价格 B 增强证券的流动性 C 分散价格变动风险 D 对价格变动起推波助澜的作用 答案：ABC 6、根据证券所体现的经济性质，可分为______。 A 股票 B 商品证券 C 货币证券 D 资本证券
答案：BCD 7、股票的特征表现在______。 A 期限上的永久性 B 决策上的参与性 C 责任上的无限性 D 报酬上的剩余性 答案：ABDE 8、股票按股东的权益分为______。 A 普通股票 B 优先股票 C 后配股 D 混合股 答案：ABCD 9、普通股股东是公司的基本股东，享有多项权利，主要有：______。 A 经营决策参与权 B 盈余分配权 C 剩余财产删配权 D 优先认股权答案：ABCD 10、股份公司股息分配应遵循的原则是______。 A 股息优先原则 B 纳税优先原则 C 公积金优先原则 D 无盈余无股利原则 E 同股同利原则 答案：BCDE 11、优先股票的特征有______。 A 领取固定股息 B 按面额清偿 C 无权参与经营决策 D 无权分享公司利润增长的收益 答案：ABCD 12、我国的股票按投资主体分为______。 A 国家股票 B 法人股票 C 社会公众股票 D 外资股票 答案：ABCD
第十一章国际投资风险管理 一、填空题 1.国际投资风险是指在特定环境下和特定时期内客观存在的可能导致国际投资经济损失的状况。其中最主要的是、和。 2.国有化风险是指东道国对外国资本实行国有化、或政策而给外国投资者造成的经济损失。 3.企业在跨国经营中遇到的汇率风险主要为三种：、和。 4.企业跨国经营的经营风险一般包括、销售风险、、人事风险和。 5.经营风险防范的只要策略有：风险规避、、和。 二、选择题 1.以下不属于国际投资政治风险的是（）。 A战争风险 B转移风险 C国有化风险 D汇兑风险 2.以下关于国际投资政治风险防范描述不正确的是（）。 A国际投资政治风险防范只能靠投资前防范 B投保海外投资保险是防范国际投资政治风险的重要手段之一 C在投资前要与东道国政府谈判，并达成协议，可以尽量减少政治风险发生的可能 D投资前充分评估东道国的政治风险发生的可能性是尽可能防范政治风险的重要手段 3.以下关于防范汇率交易风险的描述不正确的是（）。 A平行贷款是防范汇率交易风险的重要手段之一 B当对方国家货币是硬币时，从对方国家进口商品应争取使用本国货币或软币结算，向对方国家出口商品应尽量使用对方货币结算 C采取提前或推迟支付手段来规避风险等于将外汇风险转嫁给交易对方，必受到对方的抵制，目的不易达到，因此，这种做法一般多用于跨国公司内部 D采取远期外汇合约进行套期保值就一定不会遭受汇率损失 4.以下不属于防范汇率经济风险的措施是（）。 A营销管理战略 B套期保值战略 C生产管理战略 D分散化经营战略 5.以下不属于经营风险识别的方法是（）。 A德尔菲法 B头脑风暴法 C调查问卷法 D幕景识别法 三、是非题 1.国际投资风险是客观存在的，但可以通过科学的手段予以防范和规避。（） 2.偿债比率表示一国偿付外债的能力，一般认为该比率在10%以下，表明该国拥有较强的偿还能力，当该比率高于25%时，则意味着可能面临债务困难，存在着不能归还到期债务的可能。（） 3.汇率折算风险也会使公司跨国经营遭受实际的经济损失。（） 4.一国拥有较多的国际储备表明政府干预外汇市场、稳定货币汇率的能力较强。（）
《国际投资学》课程模拟试卷四 姓名班级学号 一、填空题（每题2分，共10分） 1.从影响投资的外部条件本身的性质角度，国际投资环境可以划分为和。 2.经济地理位置的具体内涵包括：、、和与市场的距离等。 3.一国的经济发展水平，是指该国一定时期内的、以及，是决定该国对国际资本吸纳能力的基本制约因素。 4. 制度和制度是资本管制条件下，双向地有限度开放证券市场投资的过渡性制度安排。 5.金融衍生工具兼具和两大功能。 二、单选题（每题1分，共10分） 1.在证券市场线上，市场组合的β系数为（）。 A 0 B 0.5 C 1.0 D 1.5 2.下面哪一个不属于折衷理论的三大优势之一（）。 A 厂商所有权优势 B 内部化优势 C 垄断优势 D 区位优势 3.一个子公司主要服务于一国的东道国市场，而跨国公司母公司则在不同的市场控制几个子公司的经营战略是（）。 A 独立子公司战略 B 多国战略 C 区域战略 D 全球战略 4.下面不属于跨国投资银行功能的是（）。 A 证券承销 B 证券经纪 C 跨国购并策划与融资 D 为跨国公司提供授信服务 5.下面不属于共同基金特点的是（）。 A 公募 B 专家理财 C 规模优势 D 信息披露管制较少 6.以下对官方国际投资特点的描述不正确的是（）。 A 深刻的政治内涵 B 追求货币盈利 C 中长期性 D 具有直接投资和间接投资的双重性 7.以下不属于国际储备管理原则的是（）。 A 多样性 B安全性 C流动性 D盈利性 8.以下对美国纳斯达克市场特点的描述不正确的是（）。 A独特的做市商制度
B高度全球化的市场 C上市标准严格 D技术先进 9.以下对存托凭证的描述不正确的是（）。 A存托凭证是由本国银行开出的外国公司股票的保管凭证 B美国是存托凭证发行交易规模最大的市场 C目前存托凭证发行交易最为活跃的地区以亚洲为主 D可以分为参与型（Sponsored）存托凭证和非参与型（Unsponsored）存托凭证两种 10.中外合资经营企业作为中国直接利用外资的主要形式之一，它不具有的特征有：（）。 A．是中国企业与外国投资方在中国境内共同举办的企业 B．其法律地位为中国法人 C．合资经营各方需共同投资、共同经营、共享利润、共担风险 D．其组织形式为股份有限责任公司 三、是非题（每题2分，共10分） 1.官方国际投资一般都带有一定的政治内涵。（） 2.国际储备营运以稳健和安全为其首要原则。（） 3.凡不涉及发行新股票的收购兼并都可以被认为是现金收购。（） 4.近年来，跨国公司研发活动出现了显著的全球化的趋势。（） 5.欧洲债券作为逃避官方政策管制的产物，其发行不受各国金融法规的限制，发行手 续简便，机动灵活，适应性强。（） 四、名词解释（每题4分，共20分） 1.混合购并 2.国际租赁 3.红筹股 4.绿地投资 5.国际间接投资 五、简答题（每题5分，共25分） 1．简述小岛清的比较优势理论。 2．非股权参与方式和股权参与方式相比有何特点。
《证券投资学》课程习题集 【说明】：本课程《证券投资学》共有单选题,多项选择题,论述题,计算题,简答题,判断题等多种试题类型。 一、单选题 1.收入型证券组合是一种特殊类型的证券组合，它追求（） A、资本利得 B、资本收益 C、资本升值 D、基本收益 2.以未来价格上升带来的价差收益为投资目标的证券组合属于（） A、收入型证券组合 B、平衡型证券组合 C、避税型证券组合 D、增长型证券组合 3.一般地讲，认为证券市场是有效市场的机构投资者倾向于选择（） A、市场指数型证券组合 B、收入型证券组合 C、平衡型证券组合 D、有效型证券组合 4.《证券组合的选择》一文被认为是投资组合理论的奠基之作，它的作者是（） A、马柯威茨 B、索罗斯 C、艾略特 D、凯恩斯 5.股东有权参加公司经营管理的股票属于（） A、成长股 B、蓝筹股 C、普通股 D、累积优先股 6.普通股具有如下基本特点（） A、优先认股权 B、优先清偿 C、股息优先 D、有限表决权 7.投资基金的单位资产净值是（） A、经常发生变化的 B、不断上升的 C、不断减少的 D、一直不变的 8.下述对股票特征的表述哪一个是错误的（） A、高风险性 B、可流通性 C、潜在高收益性 D、返还性 9.投资基金的单位资产净值是（） A、经常发生变化的 B、不断上升的 C、不断减少的 D、一直不变的 10.在深交所上市的用港币购买的人民币特种股票是（） A、A股 B、B股 C、H股 D、N股 11.在上交所上市的用美元购买的人民币特种股票是（） A、A股 B、B股 C、H股 D、N股 12.公用事业、药品等行业的股票属于（） A、周期性股票 B、防御性股票 C、投机性股票 D、蓝筹股票 13.按股东的权利和义务，可将股票分为（） A、普通股和优先股 B、A股和B股 C、H股和N股 D、记名股票和无记名股票
《证券投资学》习题（1-6章） 一. 单项选择 1．证券经纪商的收入来源是（） A、买卖价差 B、佣金 C、股利和利息 D、税金 2．贴现债券的发行属于（） A、平价方式 B、折价方式 C、溢价方式 D、时价方式 3．世界上历史最悠久的股价指数是（） A、金融时报指数 B、道琼斯股价指数 C、标准普尔股价指数 D、日经指数 4．在我国股票发行通常采用（）方式。 A、平价 B、溢价 C、时价 D、贴现 5．股份公司向股东送股体现了资本增值收益，这种送股的资金来源是（） A、公积金 B、税后利润 C、借入资金 D、社会闲置资金 6．优先股票的“优先”体现在（） A、对企业经营参与权的优先 B、认购新发行股票的优先 C、公司盈利很多时，其股息高于普通股股利 D、股利分配和剩余资产清偿的优先 7．以银行金融机构为中介进行的融资活动场所是（） A、直接融资市场 B、间接融资市场 C、资本市场 D、货币市场 8．公司不以任何资产作担保而发行的债券是（） A、信用公司债 B、保证公司债 C、抵押公司债 D、信托公司债 9．（）是股份有限公司最基本的筹资工具。 A、普通股票 B、优先股票 C、公司债券 D、银行贷款 10．（）的投资者可以享受税收优惠。 A、优先股票 B、公司债券 C、政府债券 D、金融债券 11．一般来讲，公司债券与政府债券比较（） A、公司债券风险小，收益低 B、公司债券风险大，收益高 C、公司债券风险小，收益高 D、公司债券风险大，收益低 12．我国证券交易所实行（）。 A、公司制 B、会员制 C、股份制 D、合伙制 13．股份有限公司的设立，一般有两种方法（） A、公募设立和私募设立 B、发起设立和募集设立 C、直接设立和委托设立 D、直接设立和投标设立 14.贴现债券的发行属于（） A、平价方式 B、折价方式 C、溢价方式 D、时价方式 15.金融机构证券是金融机构为筹集资金而发行的证券，以下不属于这类证券的是（） A、大额可转让定期存单 B、银行承兑汇票 C、银行本票 D、银行股票 16.世界上第一个股票交易所是（） A、纽约证券交易所 B、阿姆斯特丹证券交易所 C、伦敦证券交易所 D、美国证券交易所 17.以下不属于证券交易所的职责的是（） A、提供交易场所和设施 B、制定交易规则 C、制定交易价格 D、公布行情 18.根据市场组织形式的不同，可以将证券市场划分为（）。 A、发行市场和流通市场 B、国内市场和国外市场 C、场内市场和场外市场 D、现货市场和期货市场 19.证券交易所通过（）方式形成证券交易价格。 A 协商定价 B 拍卖 C 投标 D 公开竞价 20.借款人在境外市场发行，不以发行所在国货币为面值的国际债券是（）。 A 欧洲债券 B 外国债券 C 扬基债券 D 武士债券 21.股份有限公司进行破产清算时，资产清偿的先后顺序是（）。 A 债权人、优先股东、普通股东 B 债权人、普通股东、优先股东 C 普通股东、优先股东、债权人 D 优先股东、普通股东、债权人 22.证券交易所是我国证券市场的（）机构。 A 监管 B 自律 C 交易 D 会员 23.公司债券比相同期限政府债券的利率高，这是对（）的补偿。 A 信用风险 B 利率风险 C 政策风险 D 通货膨胀风险 24.下列不属于固定收益证券的是（）