墨西哥宏观经济报告
第一章、墨西哥2005—2009年国际收支概况
加入北美自由贸易区以来，墨西哥对外贸易保持快速增长，但多年来一直处于略有逆差的状态。在经历了1994～1995年的墨西哥比索危机之后，墨西哥经济逐步恢复增长，实际GDP在1996～2000年期间平均达到5.4%。由于在经济增长动力上对美国的投资资金和市场需求有较大的依赖，因而墨西哥实际GDP增速在2000～2006年间出现了先降后升的局面，经济增长速度在2006年达到顶峰。
由06年的国际收支平衡表可以看出，经常账户中货物、服务都有小幅的逆差，表明进口大于出口，但差额并不是很大。而收入项则出现很大逆差，表示向外国支付了大量的工资以及投资收益，这一项也可以从直接投资中看出，直接投资项也是逆差。作为发展中国家，吸引了大量的外资以发展本国经济。在经常账户中只有经常转移一项是顺差，而且顺差的数额巨大，我们知道经常转移是指商品、劳务和金融资产在居民与非居民之间转移之后并未得到补偿，这显示出墨西哥经常会得到其他国家或组织的无偿转移或捐赠，并通过这一项大大减少了经常项目存在的逆差。06年，这一年的资本与金融账户与往年有很大的不同，出现了逆差，即06年墨西哥在从以往一逆一顺的情况转变成了双逆差的情形。综合差额是反映一定一国国际收支对其自有储及其对外债务影响的，从图表中可以看出综合差额出现了很大的赤字，表明储备资产减少。
经过2006年的经济高峰以后，2007年墨西哥经济保持稳定增长态势，但受美国制造业活动减弱以及次贷危机爆发导致投资减弱等外在因素影响，经济增长速度较2006年有所放缓。从国际收支平衡表我们也可以得出相同的结论，从表上看，贸易差额、经常账户差额逆差加剧，国际储备虽有增长但由于平衡经常项目的逆差增加的官方储备仍然难以提升墨西哥的整体经济实力。2008年，受美国经济陷入低迷、国际金融危机全面爆发的冲击，墨西哥经济形势迅速恶化，实际GDP增长率降至1.4％。从这一年的国际收支平衡表可以看出，这一年四项差额中的贸易差额由2007年的-100.7增加到-172.6，贸易逆差加剧，对进口品依赖加重，与2006高速发展时的-61.3相比更是令人愕然。在经常项目中，虽然单方面转移持续顺差，但商品、服务和收益项目均为逆差，因此导致经常项目逆差常年赤字。根据统计，2008年墨西哥经常项目逆差157.2亿美元，比2007年的83.3亿美元增加73.9亿美元。2008年进出口贸易总额达5999.4亿美元，比上年增长8.3%，其中，出口额2913.4亿美元，增长7.2%；进口额3086.0亿美
元，增长9.5%；商品贸易逆差172.6亿美元，较2007年增加了71.3％。国际经济形势恶化加剧以及非石油产品出口的锐减是造成贸易逆差剧增的主要原因。墨西哥服务贸易也在逆差，但有大量侨汇收入，这其实是由于墨西哥加入了北美自由贸易区后，从美国进口农产品大大增加，使得国内小农阶级失去大量工作机会，从而偷渡美国寻找工作，因此会有大量侨民汇款汇回墨西哥，成为了墨西哥仅次于石油的第二大外汇来源。据墨西哥中央银行统计，2008年墨西哥侨汇收入为251.5亿美元，比2007年减少了9.3亿美元，下降近3.6％，是近十年来首次出现负增长。这些项目逆差的加剧总体上导致经常账户逆差的加剧。墨西哥国际储备总体上呈上升趋势。2008年国际储备达到953.0亿美元，大约能够满足3～4个月的进口付汇需求。
进入2009年后，为维持本币汇率稳定，墨西哥中央银行开始动用国际储备向外汇市场投放了大量美元，支撑不断下滑的汇率，同时政府还动用25.47亿美元的国际储备清偿债务和减少财政赤字，导致2009年国际储备连续7个月呈下降趋势。截止2009年7月底，墨西哥国际储备已降至732.7亿美元，较2007
年同期782.1亿美元下降6.4%，创2007年10月以来国际储备的最低水平。以上的分析我们可以看出墨西哥经济呈加速收缩趋势。2009年4月，甲型H1N1流感在墨西哥爆发，使本已陷入衰退的墨西哥经济雪上加霜。导致2009年第二季度墨西哥实际GDP同比下降10.3%，创近二十年以来最大降幅。体现在国际收支平衡表上就是贸易差额逆差进一步加剧，经常账户借方余额骤增，经济发展继续低迷的状态。2009年上半年，墨西哥对外贸易严重萎缩。据墨西哥国家统计局公布的数据，2009年上半年对外贸易总额为2098.3亿美元，其中，进口1055.2亿美元，出口1043.1亿美元，同比分别下降了31%和30.2%，均创1980年以来同期最大降幅。但随着全球经济特别是美国经济的逐步回暖，墨西哥经济从2009年第三季度开始复苏。
表1 墨西哥主要经济指标统计及预测
注：2010年数值为预测值。
对外贸易在墨西哥经济中具有重要作用。自20世纪80年代初起墨西哥开始实施对外贸易开放政策。1986年正式加入“关税及贸易总协定”。墨西哥是世界上签订自由贸易协定较多的国家之一，也是惟一与世界上两大贸易集团（北美自由贸易区和欧盟）均签有自由贸易协定的发展中国家国家。据目前初步统计，墨西哥共与200多个国家和地区建立了贸易关系，并与44个国家签订了自由贸易协定。墨西哥持续的贸易逆差造成历年国际收支逆差，而持续国际收支逆差会造成对外负债加强，甚至发生债务危机，为了偿还债务，政府被迫大量动用外汇储备，而外汇储备的减少一方面又会削弱墨西哥对外金融实力，降低本国对外信誉，另一方面会使国内货币供应量减少，影响本国生产和就业。外汇需求大于供给，本币对外贬值有可能引起对内贬值，从而带来通货膨胀压力，出现资本外逃，影响本国投资建设和国内经济稳定。
图2 墨西哥对外贸易状况
图3 2008年墨西哥经常账户余额与国际储备水平
第二章、墨西哥汇率制度与变动概况
墨西哥货币称为比索（Peso）。截至2011年5月4日，美元对墨西哥比索汇率：1美元(USD)=11.5602墨西哥比索(MXN)。
一、汇率制度
墨西哥实行独立浮动（Independently floating）的汇率制度。墨西哥比索的汇率由外汇市场自由决定。
二、汇率管理
墨西哥外汇委员会（the Exchange Commission）建立起了以规则为基础的机制，以降低国际储备的增长率。2004年3月12日，墨西哥银行宣布，在该体制下，墨西哥银行按照如下程序每天在外汇市场直接出售美元：墨西哥银行每季度宣布将在随后四个季度（以前仅宣布下个季度）中每天在外汇市场出售的美元数量。即将销售的美元数量将相当于前一季度国际储备净积累的50%，每个季度拍卖四分之一（之前没有类似的分配），同一时期通过拍卖机构（the auction mechanism）累积销售的美元数量不包括在内。基于美元总量，墨西哥银行遵循预先确定的程序每天拍卖固定数量的美元（每天销售的美元数系根据当季工作天数确定）。
三、汇率变动（以金融危机为例）
从2009年1月份开始，墨西哥比索汇率持续下跌，去年持续在11：1 幅度浮动，而1月份突然跌至13：1，仅在2月份又跌了2 百分点。经济学家分析，墨西哥比索与美元汇率比价超过15就会对墨西哥的国民经济造成严重影响，墨西哥政府会采取措施控制汇率市场。
墨西哥的主要产品是石油，却遭遇降价，而大多数产品包括生活基本消费品源自其他国家，工业的不独立导致其他国家的任何“风吹草动”，都会给墨西哥的经济造成影响。墨西哥对美国依赖性太强，没有自己的独立性。
从另一个角度说，对生活在墨西哥境内的普通老百姓来说，无论汇率如何变化，对他们在本土的生活没有多大的改变，因为他们只用比索消费，尽管世界范围内普遍的通货膨胀，也让人们对生活支出的费用负担加重，但总体生活没有受到多大影响。
四、墨西哥央行对汇率的大幅干预（以金融危机为例）
受2008年国际金融危机影响，墨西哥比索对美元汇率大幅下跌。墨西哥比索近几个月一直走软,因美国经济衰退令墨西哥出口受到打击.比索兑美元年内迄今已累计下跌4.5%,2008年全年重挫21%.盘中稍早一度触及14.70,为1993年新比索问世以来最低.
墨西哥央行出台应急措施，向市场抛售２５亿美元。再向市场抛售６４亿美元，以缓解汇市剧烈动荡和市场流动性不足。
墨央行还宣布，如果比索对美元跌幅在一个交易日内超过２％，央行每天将向市场抛售４亿美元。这一措施将持续实施一个月左右，以期尽早使汇市恢复正常。
之后，墨西哥主要股指ＩＰＣ指数强劲上扬１１．０１％，墨西哥比索对美元汇率也上涨５．３９％，至１２．５９比索兑１美元。
分析人士称，墨西哥比索对美元汇率上涨，表明本国政府上周实施的救市行动已初见成效。
五、美元对墨西哥比索汇率变动
近十年来，美元对墨西哥比索汇率如下：
美元对墨西哥比索汇率变动表
根据上表，做出折线图：
由上图可知，2001年—2007年，墨西哥比索汇率总体平稳，小幅波动，这与其独立浮动（Independently floating）的汇率制度有关。2008年—2009年，由于国际金融危机，墨西哥比索贬值明显。由于墨西哥央行对汇率的大幅干预的救市行动，比索汇率逐步回归。
可见，墨西哥工业的不独立导致其汇率受国际局势影响大。尤其是墨西哥对美国依赖性太强，没有自己的独立性。
但是，墨西哥央行能够采取大规模干预手段，说明其汇率管理是较为有效的，
而不是完全的汇率市场化。
第三章、墨西哥国际贸易概况（以2010年为主）
一、2010年墨西哥货物贸易概况
据墨西哥经济秘书处统计，2010年墨西哥货物进出口额为5997.1亿美元，较上年（下同）增长29.2%。其中，出口2982.3亿美元，增长29.9%；进口3014.8亿美元，增长28.6%。贸易逆差32.5亿美元，下降31.7%。
分国别（地区）看，2010年美国依旧是墨西哥最大贸易伙伴，墨西哥对美国出口2385.2亿美元，增长29%，占墨西哥出口总额的80.0%；自美国进口1450.1亿美元，增长29%，占墨西哥进口总额的48.1%。墨西哥正在逐步加强同其他国家和地区的贸易联系，其中从欧盟和亚洲等国的贸易比重稳步增加。在进口方面，2010年墨西哥从欧盟和中国的进口占其进口总额的比重增至10.8%和15.1%。墨西哥的贸易逆差主要来自中国、日本和韩国，2010年逆差额分别为414.1亿美元、130.9亿美元和118亿美元。贸易顺差主要来源于美国，顺差额为935.2亿美元。
分商品看，机电产品、运输设备和矿产品是墨西哥出口的前三大类商品，2010年出口额分别为1133.3亿美元、530亿美元和434.5亿美元，增长25.9%、52.4%和35.8%，占墨西哥出口总额的38%、17.7%和14.3%。除植物产品轻微下降0.7%外，2010年墨西哥所有大类商品的出口均实现正增长，且增幅多在两位数。墨西哥进口排名前三位的商品是机电产品、运输设备和矿产品，2010年进口额为1176.6亿美元、254.1亿美元和252.6亿美元，增长28.1%、33.2%和52.6%，占墨西哥进口总额的39%、8.4%和8.4%。2010年墨西哥所有大类商品的进口均实现正增长，除少量商品外，增幅均在两位数字。
二、2010年中墨双边贸易概况
据墨西哥经济秘书处统计，2010年墨西哥与中国的双边贸易额为498.1亿美元，增长43.3%。其中，墨西哥对中国出口42亿美元，增长89.5%；自中国进口456.1亿美元，增长40.2%。墨方贸易逆差414.1亿美元，增长36.6%。中国为墨西哥第三大出口目的地和第二大进口来源地。
矿产品、贱金属及制品和运输设备是墨西哥对中国出口的前三大类商品，2010年出口额为17.6亿美元、7.3亿美元和6.4亿美元，分别增长215.8%、22.5%和206.1%，合计占墨西哥对中国出口总额的74.1%。由于上年出口基数较低，对中国出口的纤维素浆；纸张和陶瓷玻璃出现较大增幅，分别增长257.6%和252.7%。
墨西哥自中国进口的主要商品为机电产品，2010年进口额为324.1亿美元，增长43.7%，占墨西哥自中国进口总额的71.1%，中国在此类商品上的主要竞争
对手是美国、韩国、日本和德国。此外，中国在墨西哥家具、玩具的进口市场上具有较强的竞争实力，超过美国成为其第一大进口来源国，占墨西哥该类产品进口市场的41.8%。在贱金属及其制品、光学医疗设备和塑料橡胶等商品的进口市场上，中国仅次于美国是墨西哥的第二大进口来源国。
三、墨西哥对外贸易历年概括
单位：百万美元
墨西哥从2001年至2008年的贸易额都保持着良好的上升势头，虽然在2008年遭遇金融危机造成进出口额锐减，但是在次年迅速恢复到危机前水平。贸易差额方面，自2001年起一直处于较稳定的贸易逆差状况，且有减小趋势，同样因为08年金融危机对国内产品出口造成了较大影响，贸易逆差在这一年达到最大值。
第四章、墨西哥对外贸易政策及组织结构概况
一、墨西哥对外贸易管理机构
(一) 墨西哥经济部
1、组织结构
墨西哥经济部主管墨西哥国际贸易事务。2000年福克斯总统执政后，对经济部组织结构和职能进行了相应的调整。现在经济部下设4个副部级单位，分别为中小企业，标准、外国投资和国际贸易惯例，工业和贸易以及国际贸易谈判；此外还有计划、联络和通讯技术局、办公厅、矿业协调局和法律局。
在上述部门中，涉及对外贸易事务的有三个副部级单位，它们是：
(1) 国际贸易谈判副部长，下设国际谈判协调局、多边和地区谈判司、谈判法律咨询司、谈判评估和跟踪司以及贸易政策司。
(2) 标准、外国投资和国际贸易惯例副部长，下设国际贸易惯例总局、标准司、运载工具登记司、外国投资司和商品标准司。
(3) 工业和贸易副部长，其中设有国外贸易司。
2、职能
墨西哥经济部有19项职能，其中涉及国际贸易的有11项，它们是：制订和指导国际贸易政策、与墨西哥外交部协调国际贸易政策、协调和引导国外直接投资、国际贸易发展事务、与墨西哥财政部协调研究和制定关税标准、研究和制定进出口产品的许可证措施、制定原产地规则和监督对外贸易、确定进出口配额、制定贸易保护措施、协调国际贸易和制定鼓励出口政策等。
(二) 墨西哥外交部
墨西哥外交部内设有经济关系和国际合作副部长办公室，下有5个与经贸有关的司局单位，分别是国际经济谈判司、国际经济促进司、双边经济促进司、经济合作和发展组织司以及科技合作司。它们主要协调处理与有关国家的双边经贸事务和经合组织的政策性工作，与经济部既有分工也有合作，主要发挥外交在经贸事务中的联系与协调作用。
(三) 墨西哥海关总署
墨西哥海关总署归墨西哥财政部管理。海关总署的主要职能是1、代表墨西哥政府管理墨西哥海关关口；2、与墨西哥经济部协调制订墨西哥关税标准；3、负责海关估价；4、履行有关海关协议；5、根据墨西哥进出口总税法和增值税法征收海关关税；6、研究和制订入关产品的反倾销税标准并负责对其的征收。海
关总署下设10个主管海关业务的司局级机构，分别是：海关关口司、海关计划司、海关稽查司、实验室和科学服务司、信息司、财务和海关检查支持司、海关调查司、调查员管理司、财会司和海关估价司。
(四) 墨西哥外贸银行
结构与职能：
国家外贸银行诞生与1937年，其宗旨为促进产品出口和保持贸易平衡。
鉴于国家发展战略对于外贸出口事业的重视，国家授权外贸银行起着外贸信贷资金的协调作用。1983年，工业产品出口资金会和初级产品出口优惠机构被纳入了国家外贸银行。这加强了它同墨西哥信贷保险公司的关系，为有关出口贸易政策提供了有效的、统一的信贷担保。
1986年1月20日，国家外贸银行颁布其第一部组织法，正式规定国家外贸银行是联邦发展经济的金融机构。其职责是为墨西哥的外贸事业提供资金以促进墨西哥的外贸发展。为了完成有关目标，国家外贸银行负责协调全国贸易出口的信贷担保。同时代表政府洽谈贸易、签署合同以及有关私营、国营、合营机构外贸信贷的管理工作。
为实现各项目标，墨西哥外贸银行主要从事以下三个方面的工作：
①首先为那些可能有效益但又得不到信贷集团援助的项目提供资金；
②通过出口产品发展基金(FOMEX)协调信贷集团，为出口企业提供优惠贷款，以保证获得更多的效益。
③促进国家对外贸易及国际贸易事业的发展。
外贸银行行政委员会由13个委员组成，他们每月至少召开一次例会，其目的是更好地协调、完成外贸银行应尽的职责和任务。13个委员中，有9个联邦政府代表：他们是财政部、外交部、能源部、农业部、经济部以及墨西哥银行等的代表。
行政委员会的职能：
①制定与墨西哥对外贸易有关的信贷及保险政策；
②为国家拟定信贷和保险的最大危险限额；
③审定国家级项目；
④审定出口产品是否符合有关国际惯例；
⑤倡议促进和发展对外贸易的有关活动，如广告宣传，出口商品及服务项目的研究，出口体制研究，产品商品化以及生产者、商人、发行者和出口者之间的协调组织工作。
⑥建立出口者参加的地区委员会。
(五) 墨西哥对外贸易委员会(Comisión de Comercio Exterior)
墨西哥对外贸易委员会归墨西哥经济部领导，委员会成员由墨西哥经济部、资源部、财政部、外交部、农业部、卫生部、墨西哥银行和联邦竞争委员会代表组成。其主要职能是1、协助墨西哥经济部，负责对外贸易政策出台之前的咨询，以及政策实施期间的协调工作；2、定期检查对外贸易工作中的措施实施情况，对不可行政策及时提出修改意见。原则上是每半个月召开一次由各有关部副部长参加的例会，研究对外贸易工作中具体问题。该委员会只处理货物贸易政策，不处理服务贸易和投资问题。
二、墨西哥对外贸易战略与政策
墨西哥自80年代实施对外贸易开放政策以来，国际贸易发展很快。为促进对外贸易的发展，墨西哥实施了一套比较行之有效的对外贸易法律法规。
1.对外贸易战略指导思想
随着国际贸易自由化的深入和墨西哥对外贸易的发展，墨西哥从中受益匪浅。因此，墨西哥政府把对外贸易和吸引外资作为实施墨西哥经济现代化和稳定增长的催化剂。当前，墨西哥优先考虑的问题是如何积极推动签订自由贸易协定并实施其中的条款，以促进对外贸易的市场多样化和可持续增长。目前，墨西哥与世界上42个国家签订了自由贸易协定，并且是第一个与北美和欧盟两个最大经济体达成自由贸易协定的国家。1997－2000年间，墨西哥货物贸易额平均每年递增17.1％，是世界贸易组织中20个增长最快的成员之一。2003年，吸收外国直接投资107亿美元，比2002年下降23.5％。但墨西哥仍是发展中国家仅次于中国的第二位引资国。2000年初，墨西哥又颁布了2000－2006年贸易投资纲要。其中强调贸易多边体制是世界贸易自由化的主要工具；增加了墨西哥对外贸易透明度；扩大对外贸易开放领域；促进贸易和投资相结合等。
2.对外贸易法律法规和政策措施
墨西哥对外贸易法律的依据是“墨西哥宪法第131条”。基本的贸易法律法规有“对外贸易法”、“对外贸易法实施细则”、“海关法”、“进口总税法”、“出口总税法”和“外国投资法”。此外，根据世界贸易组织的有关法规和规则，墨西哥还制订了相应的法规，如：“工业产权法”、“版权法”和“墨西哥计量与标准化联邦法”等。
(1) 对外贸易法
“墨西哥对外贸易法”颁布于1993年，是墨西哥指导对外贸易的基本法律文件。有9章，内容涉及墨西哥主要对外贸易政府机构经济部的职能以及其他相关对外贸易部门的职责范围；原产地界定；墨西哥海关关税标准和征收；国际贸
易中的不公正行为；保障措施；对待国际贸易中不公正行为和保障措施的实施程序；鼓励出口和制裁措施等。
(2) 海关法
根据1982年开始实行的海关法，凡从事外贸业务的所有自然人和法人，都必须缴纳外贸税。海关法还规定了各种外贸业务“不论其来源地或输往地”必须缴纳不同的税款。普通税根据《进口普通税分类表》征收从价税。《进口普通税分类表》的分类依据是布鲁塞尔关税理事会制定的《统一关税商品分类》。
根据墨西哥政府的规定，进口商除了要缴纳进口税外，还需在完税金额的基础上再缴纳15％的增值税和0.8％的海关手续费。
墨西哥国内不生产的商品，可免税从拉美一体化协会（ALADI）成员国进口。1985年以前，墨西哥的最高进口税为100％，平均关税为75％，同时所有进口商品都需申请许可证。1986年以后，由于加入了关贸总协定，墨最高关税和平均关税分别降为50％和42％，进口许可证的商品占海关税则号总数的比例则降至7％。1987年12月，墨政府把最高关税大幅降至20％。1995年墨爆发金融危机后，塞迪略政府从1996年起又把最高关税升至35％（服装类），同时把关税税率分为六个档次，即0；5％；10％；15％；20％和35％。2004年底，墨政府对占税则号76％的商品降税。其中，进口原材料和机械产品降税3％，消费品关税降幅在5％-10％之间。
(3) “进口总税法”和“出口总税法”
分别颁布于1995年，两法对进出口产品的分类以及关税标准作了明确规定。
(4) 外国投资法
1993年颁布并实施现行的外国投资法。后随着墨西哥经济开放和对外贸易开放程度的加深，不断修改有关内容。现在，墨西哥外国投资法允许外国投资者可从事墨西哥境内绝大多数行业，甚至让外资可100％参与经营。国外投资者也可任意添购固定资产、扩充或迁移公司/厂房、同时投资其他新的产业或新生产线等，但某些保留及特殊规定的行业不在此限。
墨西哥境内共有45种保留及特殊规定的行业为外资不得参与或限制其参与股份，因为有些是国营产业、有些只开放给墨西哥公民和具有外国特殊条款的公司经营、或特殊法令规定限制外资股份。
欲赴墨西哥投资的外国人须先向经济部外资司申请核准公司投资方案。申请后，若在45天内未收到通知，公司投资方案即自动被视同核准通过。当外资公司的固定资产总额超过3.94亿比索（约4147万美元）、或外商欲投资指定十二种行业之一、并参与股份超过49％时，须经经济部核准。
(5) 计量与标准化联邦法
该法于1992年7月1日制定、1997年5月20日颁布、并于1997年8月1日起生效。该法规定，不论是“墨西哥官方标准”还是“墨西哥标准”都应5年审查一次。
墨西哥制定自己的技术标准时，都要以国际标准为基础。但是，当墨西哥认为墨西哥国内保护水平应当高于国际标准时，它就不服从有关国际标准的规定。
近年来，墨西哥强制性标准数量大幅度上升，1997年1月，其标准量达到了574个，1992年只有303个。1997年，大部分强制性标准涉及到保护环境、保护劳动者。同期，墨西哥自愿性标准增幅很小，从1992年的5300个增加到1997年的5400个。自愿性标准只有涉及产品，其中大部分是化工产品和食品。
根据“计量与标准化联邦法”、“联邦保护消费者法”和“卫生法”的有关条款，墨西哥经济部于1996年1月颁布了两项墨西哥官方标准，一项是“墨西哥官方标准－050－经济部－1994”，用来规范包装和商标；一项是“墨西哥官方标准－051－经济部－1994”，主要用来规范食品和非酒精饮料产品，根据这两项标准的要求，产品商标必须用西班牙语注明产品名称、质量或重量、原产国、必要提示（指危险品）、有效性、生产者地址、生产者名字、产品成分名单等。
(6) 联邦动植物检疫法
墨西哥检疫法律框架依据“计量与标准化联邦法”、1993年的“联邦动物检疫法”和1994年的“联邦植物检疫法”制定的。现在，墨西哥动植物检疫的措施基本符合世界贸易组织技术壁垒的有关规定。墨西哥准备在不久的将来，把以前由政府控制的动植物检疫机构的认证，对样品实施检疫的实验室等交由私人企业实施。
依据墨西哥官方标准，墨西哥严禁病虫害传入该国。1995年，墨西哥生效了75种防止危害植物产品的官方标准和46种防止危害动物产品的官方标准。现在，在墨西哥边境地区有97处动植物检疫站。
(7) 工业产权法
在墨西哥，知识产权保护的法律依据是1991年6月27日颁布的《发展和工业产权法》。墨西哥知识产权局和墨西哥国家作者版权局是墨西哥知识产权的主管机构。墨知识产权局是由墨西哥原工商部创立的独立机构，它依据墨西哥工业产权法负责专利和商标的注册，以及解决涉及此类问题的争端。
(8) 版权法
《墨西哥版权法》承认并保护思想或艺术作品的作者的合法权利，即使这些作品未注册登记、不为公众所知或未予发表和出版。
由版权所提供的权利包括出版、复制、演出、修改和其他任何公共用途。版
权的有效期自初版之日起到作者死后的75年期间。版权使用权可以根据遗嘱规定进行转让。
(9) “自由贸易协定”及其他有关法律法规
目前，墨西哥已签订了12个自由贸易协定，涉及世界上42个国家的10亿消费者。这42个国家的生产总值占世界经济总量的71％。在这些自由协定中，也包括了相应的法规内容，如“促进和相互保护投资协定”等，它们也是规范墨西哥对外贸易行为的法规性文件。此外，墨西哥涉及对外贸易比较重要的法规还有“证券市场法”、“投资社团法”、“联邦刑事诉讼法”、“联邦竞争法”和“政府采购法”等。这些法律法规基本依据世界贸易规则制定；同时结合墨西哥本国对外贸易开放程度，不断加以补充和完善，坚决废止与国际贸易自由化相悖的法规。如墨西哥在建立了“企业快速开业体系”（Sistema de Apertura Rápida de Empresas）之后，已废除了16％的法规，大大简化了企业开展对外贸易的手续。
(10) 产业优先发展计划（Programas de Promoción Sectorial）
2001年12月，北美自由贸易协定中的303条款开始生效，为了适应这种变化，同年，墨西哥经济部颁布了"产业优先发展计划"。其主要目的是集中相关原料生产具有国际竞争价格的产品；提高劳动生产率和加速墨西哥企业技术转化能力。
该计划允许墨西哥所有企业以最低关税标准进口原材料用于生产出口和国内消费用产品，其中涉及22个产业部门的3600个税号的原材料。墨西哥经济部的设想是通过"产业优先发展计划"使处于转化过程中的墨西哥客户工业能保持竞争优势。
第五章、墨西哥经济概况
一.经济
墨是世界最开放的经济体之一。1994年12月墨爆发金融危机后陷入严重衰退，后在美国和国际金融机构的支持下，实施了一系列经济改革措施，1996年经济开始复苏，并实现快速增长。2000年以来，墨政府实行务实渐进的经济政策，强化宏观调控，推进金融改革，加大扶持中小企业发展，取得一定成效。受国际环境的影响，2001—2003年，墨经济增长乏力。2004年以来，随着世界经济和美国经济增长提速，墨经济走出低迷，实现恢复性增长。2008年下半年，随着国际金融危机的爆发和蔓延，墨经济受到冲击，增速放缓，货币贬值，通货膨胀上升，出口下降，吸引外资减少，失业人口增加。2007年主要经济数据如下：
1
表1：墨西哥2007年宏观经济部分数据
国内生产总值8935.36亿美元
人均国内生产总值8446.26美元
经济增长率 3.3％
货币名称比索（Peso）
汇率1美元＝13.2175比索（31/12/2008）
通膨率 3.76％
失业率 2.7％
二.资源
世界能源和矿产大国。截至2005年，已探明石油储量469亿桶，居世界第9位；天然气储量50.64万亿立方英尺，居世界第21位。白银、天青石、铋、
1资料来源：墨国家统计局、墨西哥银行。
莹石、砷、镉、硅灰石、石墨、锌、铅、钼和重晶石产量均居世界前列。森林面积3285万公顷，水力资源约1000万千瓦。海产品主要有对虾、金枪鱼、沙丁鱼、鲍鱼等，其中对虾和鲍鱼是传统出口产品。
三、工业
门类齐全,石化、能源、矿业、冶金和制造业较发达。工业从业人员815万人（2000年），占总劳动力的25％。2005年工业产值占GDP的24.7%。近年主要工矿业产品产量如下：
图1：墨西哥近几年主要矿产品产量2
四、牧业
原为农业大国，加入北美自由贸易协定后农业生产受到冲击，严重萎缩。农村人口2500万，占全国人口的四分之一。2001年农业从业人口641万，占总劳动力的20％。2002年农业产值占国内生产总值的4％。全国可耕地面积3560万公顷，其中已耕地面积2300万公顷。主要种植玉米、高粱、小麦、大豆、水稻、棉花等。剑麻产量居世界前列。全国牧场占地面积7900万公顷，饲养牛、猪、
2资料来源：墨国家统计局、墨经济部
羊、马、鸡等，畜产品部分出口。
表2：墨西哥近年主要农产品产量（单位：千吨）3
200420052006
玉米21670 19530 19524
高粱6957 5491 5468
小麦2422 3011 3152
大米74 290 286
大豆33 185 874
五、服务业
90年代以来，服务业发展迅速。2000年从业人员1754万人，占总劳动力的55％。2002年服务业产值占国内生产总值的69.4％。
六、旅游业
旅游资源丰富，旅游业发达，世界排名第八。近年来，墨政府积极促进旅游业发展。如开辟旅游新线路和增设旅游项目等。2007年，墨接待外国游客1300万人次，旅游外汇收入129亿美元。
七、交通运输
交通运输业较发达，以公路交通和航运为主。
公路：总长349219公里（2004年），注册车辆1963.3万辆。2002年全国公路客运量27.4亿人次，货运量4. 11亿吨。
铁路：总长26662公里（2005年）。2003年铁路客运量23.2万人次，货运量8156.7万吨。
水运：全国共有97个港口。同欧美、中南美、加勒比地区、亚洲许多国家设有客货运班轮。主要港口有墨西哥湾的阿尔塔米拉港、韦拉克鲁斯港、太平洋沿岸的曼萨尼略港和拉萨罗－卡德纳斯港。2006年全国港口货运量2.87亿吨。
空运：墨航空业近年来发展迅速，现全国共建有27个国内机场，58个国际机场，1470个小型机场，跑道面积812.6万平方米，共有1476架商业飞机，457架公务飞机，1598架私人小飞机，2007年客运量5536.2万人次。主要机场有墨
3资料来源：墨国家统计局
西哥城、瓜达拉哈拉、蒂华纳、坎昆、瓦利亚塔港和阿卡普尔科等机场，其航空服务占全国的70％以上。
八、财政金融
表3：近年公共财政收支预算及执行4情况:（单位：亿比索）：
2004 20052006
总收入17742 19482 22631
总支出17975 19537 22551
差额-233 -55 80
截至2006年底，墨外汇储备676亿美元。
内债余额为11641.4亿比索；外债余额为406.8亿美元，占GDP的5.6％，公共债务总额约占GDP的18.02％；2006年墨侨汇收入总额为230.5亿美元，同比增长15.1％。
九、对外贸易
同200多个国家和地区建立了贸易关系，与43个国家签订了自由贸易协定。表4：近年墨对外贸易情况（单位：亿美元）：5
2004 20052006
进口1968.10 2212.70 2561.30
出口1879.99 2137.11 2502.92
差额-88.11 -75.59 -58.38墨主要出口原油、工业制成品、石油产品、服装、农产品等，其中2006年石油出口收入347.44亿美元，比2005年增长22.7％。主要进口客车、石化产品、食品、医药制品、广播电视接收及发射设备等。
4资料来源：墨财政部、墨西哥银行
5资料来源：墨西哥银行
附录：
中国宏观经济形势分析 当前中国经济正处在由企稳回升走向全面恢复的关键阶段,应努力保持来之不易的经济成果,妥善处理经济运行中的突出矛盾与困难,为下一阶段经济平稳运行打好基础。宏观调控应根据新形势新情况不断提高政策的针对性和灵活性,把握好政策实施的力度、节奏和重点。 一、国民经济全面恢复物价上涨压力加大 1.消费增长保持稳定 (1)推动消费增长的主要因素:一是政策因素将继续成为支持消费增长的重要动力。扩大消费需求,提高消费对经济增长的贡献度是当前及未来一段时间我国宏观调控政策的重点,二季度家电、汽车、节能产品消费政策将继续完善,增加城乡居民特别是低收入者收入的措施将进一步落实,“万村千乡”和“双百”工程建设将深入推进,政策对消费的推动作用依然较强。二是城乡居民收入增长将提高社会消费意愿。一季度,农村居民人均现金收入实际同比增长9.2%,比上年同期加快0.6个百分点;城镇居民人均可支配收入实际同比增长7.5%。根据一季度人民银行储户问卷调查,城镇居民判断收入增加的占比从2009年二季度的12.6%回升到2010年一季度的21.3%,实际收入与收入预期的改善将提高居民消费能力与意愿。三是世博会召开刺激消费增长。二季度世博会在上海举行,届时周边地区旅游、会展等生活性与生产性服务消费将大幅增加。四是居民消费价格上涨,将促使消费名义增速走高。2009年二季度CPI同比负增长1.3%,而今年二季度CPI呈明显上行趋势,社会消费品零售总额名义增速将提高。 (2)抑制消费增长的主要因素:一是国家近期连续出台的房地产调控政策效果在二季度显现,与住房相关的家具、建材消费增长将趋缓。而且,前期房价涨幅过大,对已买房居民下一阶段的其他消费形成一定制约。二是干旱、地震等自然灾害将减少当地居民收入,降低居民生活水平,导致局部地区消费能力下降。三是近期粮食、蔬菜、水果价格涨幅较高,成品油价格调整,不利于居民实际购买能力提高。 总体而言,消费需求将保持稳定,初步预计,二季度社会消费品零售总额名义增长19%。 2.物价上涨压力加大 一是翘尾因素提高二季度物价涨幅。经计算,二季度CPI翘尾因素为1.6个百分点,PPI为4.4个百分点,分别处于全年翘尾值次高和最高水平,即使不考虑新涨价因素,二季度CPI与PPI也将呈现一定幅度上升。二是输入型物价上涨动力增强。世界经济复苏导致国际大宗商品价格暴涨,国
目录 上篇：行业分析提要 (1) 基本分析 (1) 下篇：行业分析说明 (2) I 2003年全年国民经济运行分析 (2) 一、2003年全年国民经济运行简述 (2) 二、2003年全年我国固定资产投资分析 (3) 三、2004年中国经济分析预测 (4) II 2003年全国工业生产情况综述与分析 (10) 一、全国工业生产情况综述 (10) 二、轻重工业发展分析 (10) 三、不同所有制企业分析 (10) 四、机电产品生产快速增长 (11) 五、能源生产分析 (11) 六、工业产品进出口分析 (12) III 2003年全年工业经济效益情况及预测 (13) 一、全年工业经济效益分析 (13) 二、生产资料效益分析 (16) 三、工业行业效益分析 (18)
IV 我国全年居民消费比较分析 (19) 一、居民消费价格简述 (19) 二、分地区居民消费价格分析 (19) 三、分类别居民消费价格分析 (19) 四、社会消费品零售分析 (21) V 我国前三季度对外贸易发展情况及分析 (24) 一、2004年中国对外贸易形势展望 (24) 二、中国对外贸易发展需要关注的几个问题 (26) VI 2003年上半年三大景气指数走势及分析 (29) 一、国房景气指数 (29) 二、消费者景气指数 (32) VII 2003年宏观经济发展十大事件 (35)
上篇：行业分析提要 基本分析 今年我国经济有望增长8．5％。据此测算，今年我国国内生产总值将突破11万亿元人民币，我国综合国力再上新台阶。根据有关改革方案，今年国家统计局不再像以往那样在年末公布全年的国内生产总值预计数，而改在2004年1月中下旬公布。以2002年我国国内生产总值10．2万亿元人民币为基数匡算，2003年我国国内生产总值将突破11万亿元。 2003年，在复杂多变的国际形势和突如其来的非典型肺炎疫情以及频繁发生的多种自然灾害下，我国经济仍然保持较快增长，来之不易。一季度，我国经济增长速度达到9．9％，创下1997年以来同期增长最高纪录。二季度，受非典疫情和自然灾害等不利因素影响，我国经济增长6．7％。通过全国上下共同努力，取得了抗击非典斗争的阶段性重大胜利。到三季度，我国经济基本恢复到了非典疫情发生前的增长水平，同比增长9．1％。
魏杰教授：中国宏观经济形势分析（深度好文） 10月9日，清华大学经济管理学院教授、博士生导师、著名经济学家魏杰，用了一整天的时间为第二期清华大学经管学院中央企业领导人员经营管理培训班（EMT）60名学员精彩解读了中国宏观经济形势。 魏杰教授的核心观点：1.对中国宏观经济形势分析，主要把握好两个问题：一是风险在哪里，二是增长动力在哪里？ 2.风险在哪里？主要是防范金融风险。防范金融风险，主要抓好六个方面重点工作：抑制资产泡沫；稳住外汇；稳住债务；治理金融秩序；调整货币政策；稳住实体经济。 3.增长动力在哪里？就是推动供给侧结构型改革。供给侧结构型改革主要包含四个方面的内容：一是调整经济结构；二是转变经济增长方式；三是调整开放战略；四是深化经济体制改革。以下根据魏杰教授的讲课整理： 对中国宏观经济形势分析，主要把握好两个问题：一是风险在哪里，二是增长动力在哪里？风险在哪里？主要是防范金融风险。增长动力在哪里？就是推动供给侧结构型改革。一、防范金融风险（一）抑制资产泡沫什么是资产泡沫？就是资产价格涨得太快太高。资产泡沫主要集中在股市和房市。从中国目前情况来看，股票不太可能，主要基于三点判断：一是证监会目前主要职能是加强监管；二是证券部门对
场外资金配置极度关注；三是IPO速度快规模大。预期未来五年内，股市将呈现慢牛态势。目前来看，资产泡沫主要在房市。房市是否存在泡沫，重点关注住房供给与刚性需求的关系。房产具有两种属性，即居住需求和投资需求。日本在1985年就是因为住房供给大大超过刚性需求，加上美国的剪羊毛，从而导致房市泡沫破裂，直到今天仍然没有走出泥潭。房产超过刚性需求后，一旦没有居住功能，也就没有了投机功能与投资功能。抑制房市泡沫的对策就是：中短期对策与长效机制相结合。中短期对策主要是两个立足点：一是严格约束投机和投资性需求。采取严格的限购政策；二是约束开发商的行为。今年以来两个手段很见效，一个是控制融资通道；另一个就是让面粉超过面包价格（地价高于房价）。长效机制，主要包括租售同权、共有产权、调整空间布局等手段。关于调整空间布局，是前段时间的热点问题。突然冒了一个雄安新区，有的人很吃惊，我说不用吃惊。我们几年前就在讨论调整空间布局。北京三大体系已经逐渐进入负面层面所以有必要调整，调整方向，把北京非首都功能剥离出去，找一个地方来承接北京的非首都功能。哪里承载啊？这个地点选择很重要，讨论了很长一段时间，最后公布的是雄安新区，承载北京的非首都功能。什么叫非首都功能呢？首都功能就是四件事，第一个就是政治中心，第二个国际交往中心，第三个文化中心，第四个科学创新中心。这四项最后
中国宏观经济形势分析 ● 2010 年，我国经济保持了平稳较快增长势头，工业生产强力反弹，国内需求强劲，出口快速增长，三大动力协调性增强。 ● 2011 年，我国经济将由回升转入增长与通胀并行阶段，外部环境复杂多变，世界经济殊途同归于“滞胀”；“三驾马车”均有放缓，经济景气小幅回落；通胀压力上升，价格调节面临“二难选择”。 ● 2011 年，我国经济将由政策刺激下的较快增长转为结构调整中的稳定增长阶段，全年 GDP 增长呈现“前低后高”走势，与 2010 年正好相反，增长 9.5%左右，比 2010 年回落 0.5 个百分点，CPI 增长在 4%左右，高于 2010年 0.7个百分点。 ● 2011年宏观经济政策重在“调结构”和“控物价”；财政政策重在“调结构”“稳增长”；货币政策转向“稳健”，更加注重对差别存款准备金率的运用，货币信贷回归常态。2010年，中国经济延续了2009 年以来的回升向好态势，工业生产强力反弹，国内需求强劲，出口恢复性较快增长，三大动力协调性明显增强。由于发达经济体复苏进程艰难曲折、新兴经济体增长动力减弱，2011 年世界经济形势谨慎乐观。作为“十二五”的开局之年，在外需乏力、货币政策收紧和经济结构调整等因素的影响下，预计 2011 年我国 GDP 增长9.5%左右，比 2010年回落约 0.5个百分点；CPI 上涨 4%左右，高于2010 年 0.7个
百分点左右。在经济减速、通胀增压的大背景下，宏观经济政策转向积极稳健：实施积极的财政政策，更加注重稳定经济增长、调整经济结构和促进社会和谐；货币政策转向稳健，更加强调审慎灵活，把稳定物价放在更加突出的位置，保持信贷规模适度增长，加强利率和汇率调节。 一、2010年我国经济运行“前高后低”，协调性显著增强 2010 年，我国经济保持了平稳较快增长势头，工业生产强力反弹，国内需求强劲，出口快速增长，三大动力协调性增强。 1.受政策效应衰减和基数两大因素的影响，GDP增长“前高后低”在外部环境改善、政策刺激和低基数等因素的影响下，2010 年我国经济延续了2009年以来的回升向好态势。前三季度，GDP 增长 10.6%，比上年同期加快了 2.5 个百分点。分产业看，第一产业增长 4.0%，与去年同期持平；第二产业增长 12.6%，比上年同期加快 4.5个百分点；第三产业增长 9.5%，比去年同期加快0.4个百分点。但分季度看，经济增长则呈逐季放缓态势。第一、二、三季度 GDP 分别增长 11.9%、10.3%和 9.6%，预计四季度经济增长还将有所放缓。今年季度之间经济增长逐季放缓，前高后低，其原因主要有两个：一是基数不断抬高。去年全年经济运行呈现“前低后高”，对今年经济走势的影响明显。二是政策主动调控。今年以来国家先后出台两次房地产“新政”、规范地方融资平台和加大节能减排等政策对经济增长起到了明显的抑制作用。尽管 2010 年前 11个月我国宏观调控政策的
第一部分宏观经济环境简要分析 经过二十五年的改革开放，中国经济已经取得了令世人瞩目的好成绩。党的十六大又产生了新一届领导人，顺利完成了新老交替，绘就了全面建设小康社会的宏伟蓝图，为中国经济的高速发展提供了强有力的保证。 入世以后，中国加速了开放的步伐。2002全年国内生产总值首次突破10万亿元人民币，经济增长率达8％，进出口总额高达6200亿美元；实际利用外商直接投资超过500亿美元，超越美国，跃居世界第一。2003年中国虽然遭受了SARS的影响，但投资与出口依然保持强劲的发展势头，内需也有稳步的增长，上半年经济仍然取得了百分之八点二的增长速度。据预测2003年中国GDP增长将超过百分之八点二的增长，2004年中国经济继续向好，经济增长率将达到百分之八点四。中国宏观经济的良性发展，体现了政府立足长远、高起点、高规划的战略，为今后几年、几十年的可持续发展确立了广阔的空间。可以预见的是，2005年的探月计划，2008年的北京奥运会、2010年的上海世博会，将成为中国社会经济发展的一个又一个里程碑。 近年来，中国的城市化运动更是方兴未艾。政府的大力倡导与支持，国内外各方面专业人才的不断汇聚，吸引了大量的海内外资金的投入，使城市的投资环境日益改善，消费市
场的巨大潜力得以不断地被挖掘，这进一步促进了国民经济的发展，切实地提高了广大民众的生活水平，保证了社会生活的繁荣与稳定。 本项目地处上海这个得天独厚的发展环境，我们有必要对上海的经济发展程度、市场消费能力、商业与房地产发展等影响本项目未来运作的关键方面作一个全面、系统的研究。
一、上海整体经济发展水平概述 在90年代初浦东开发开放后，上海借助邓小平南巡的改革之风，不仅引起全中国的注意，亦令全世界刮目相看，许多世界著名跨国公司纷纷在上海登陆，外资的强力介入和国内企业内力的增强为上海高速稳定经济的发展奠定了坚实的基础。 1.GDP增长率 据统计，上海2002年实现国内生产总值5408.76亿元，比上年增长10.9％。其中全年第一产业比上年增长3％；第二产业增长12.1％；第三产业增长10％。各大产业发展态势均呈上升趋势，上海的城市综合服务功能将不断提升。 自1992年以来上海已连续10年保持在10%以上的增长，2002年人均GDP达5000美元，稳居全国各省级地区之首，综合经济实力已达到上中等发达国家收入水平；预计未来几年，上海的经济将继续保持这一运行态势和速度。 至2010年，上海将可能成为国内人均GDP第一个突破1万美元的地区。健康的国民经济为房地产业和商业的规模发展提供了良好的运行环境。 2.外商投资
中国宏观经济形势分析 2011上半年，中国的经济形势依然具有典型的“两面性”特征。短期内经济增长出现小幅波动，但整体来看经济运行将进一步趋于平稳。从上半年的主要指标数据看，尽管部分经济指标有所回落，但当前中国经济的总体运行态势良好，经济增长继续由前期政策刺激的偏快增长向自主增长有序转变。首先主要的经济指标还是保持平稳较快增长，上半年国内生产总值204459亿元，按可比价格计算，同比增长9.6%；其中，一季度增长9.7%，二季度增长9.5%。分产业看，第一产业增加值15700亿元，增长3.2%；第二产业增加值102178亿元，增长11.0%；第三产业增加值86581亿元。可以说，国家通过实施积极的财政政策和稳健的货币政策，不断加强和改善宏观调控，使我国经济在面临欧洲债务危机、世界经济增长不断放缓等不利因素的情况下取得了不错成绩，但宏观经济运行中依然存在许多矛盾和问题。 一、上半年国内经济形势：经济增速在宏观调控下平稳回落 GDP是最受关注的宏观经济统计数据，是衡量国民经济发展情况的重要指标。GDP增速越快表明经济发展越快，增速越慢表明经济发展越慢，GDP负增长表明经济陷入衰退。 根据国家统计局初步测算，2011年上半年GDP为204459亿元，按可比价格计算，同比增长9.6%，与去年同期相比降低1.5个百分点，环比下降0.1个百分点。经济增速在宏观调控下平稳回落,但仍保持较快增长。 经济放缓是三个因素相互叠加的结果：一是宏观调控影响。自去年以来央行已连续12次上调存款准备金率、5次加息，M2增速从去年底的19.7%至今年6月末的15.9%，紧缩政策导致经济增速放缓。二是要素供给冲击。二季度以来，不少省份出现“电荒”，有关测算表明，仅用电缺口就将拉低工业增加值3.6个百分点。三是企业去库存化。从去年底到今年一季度，在原材料价格上涨等因素带动下，企业库存增加很快，远超往年同期，而新订单增加不明显。由于库存增加超过需求，且二季度开始大宗商品价格有所回落，企业开始去库存。 二、上半年国内物价走势：价格全面上涨，通胀形势不容乐观 CPI是反映与居民生活有关的产品及劳务价格变动的综合指标，通常作为观察通货膨胀或紧缩的重要指标。与货币供应量等其他指标数据相结合，能够更准确的判断通货膨胀或紧缩状况。 PPI主要用于衡量各种商品在不同生产阶段的价格变化情况，与CPI一样，是观察通货膨胀或紧缩的重要指标。一般认为，PPI对CPI具有一定的传导作用。
震撼雄文‖ 中国宏观经济形势深度分析（强烈推荐） 10月9日，清华大学经济管理学院创新创业与战略系教授、博士生导师、著名学者、经济学家魏杰教授，用了一整天的时间为第二期清华大学经管学院中央企业领导人员经 营管理培训班（EMT）60名学员精彩解读了中国宏观经济形势。 魏杰教授的核心观点： 对中国宏观经济形势分析，主要把握好两个问题：一是风险在哪里，二是增长动力在哪里？风险在哪里？主要是防范金融风险。防范金融风险，主要抓好六个方面重点工作：抑制资产泡沫；稳住外汇；稳住债务；治理金融秩序；调整货币政策；稳住实体经济。增长动力在哪里？就是推动供给侧结构型改革。供给侧结构型改革主要包含四个方面的内容：一是调整经济结构；二是转变经济增长方式；三是调整开放战略；四是深化经济体制改革。 以下根据魏杰教授的讲课整理：对中国宏观经济形势分析，主要把握好两个问题：一是风险在哪里，二是增长动力在哪里？风险在哪里？主要是防范金融风险。增长动力在哪里？就是推动供给侧结构型改革。 一、防范金融风险（一）抑制资产泡沫 什么是资产泡沫？就是资产价格涨得太快太高。资产泡
沫主要集中在股市和房市。从中国目前情况来看，股票不太可能，主要基于三点判断：一是证监会目前主要职能是加强监管；二是证券部门对场外资金配置极度关注； 三是IPO速度快规模大。 预期未来五年内，股市将呈现慢牛态势。目前来看，资产泡沫主要在房市。房市是否存在泡沫，重点关注住房供给与刚性需求的关系。房产具有两种属性，即居住需求和投资需求。日本在1985年就是因为住房供给大大超过刚性需求，加上美国的剪羊毛，从而导致房市泡沫破裂，直到今天仍然没有走出泥潭。房产超过刚性需求后，一旦没有居住功能，也就没有了投机功能与投资功能。 抑制房市泡沫的对策就是：中短期对策与长效机制相结合。中短期对策主要是两个立足点：一是严格约束投机和投资性需求。采取严格的限购政策；二是约束开发商的行为。今年以来两个手段很见效，一个是控制融资通道；另一个就是让面粉超过面包价格（地价高于房价）。长效机制，主要包括租售同权、共有产权、调整空间布局等手段。 关于调整空间布局，是前段时间的热点问题。突然冒了一个雄安新区，有的人很吃惊，我说不用吃惊。我们几年前就在讨论调整空间布局。北京三大体系已经逐渐进入负面层面所以有必要调整，调整方向，把北京非首都功能剥离出去，找一个地方来承接北京的非首都功能。哪里承载啊？这个地
2012-2013年中国宏观经济报告——迈向新复苏和新结构、超越新常态的中国宏观经济 中国人民大学经济学所
摘要： 2012年是中国经济从“次萧条”到“复苏重现”的一年。在消 费持续逆势上扬、基础建设投资大幅增长、房地产政策微调带来的“刚需”释放、货币政策和财政政策的持续放松以及全球市场情绪稳定带来的外需稳定等因素的作用下，中国宏观经济开始在2012年9月出现“触底反弹”，并在十八大政治换届效应、存货周期逆转、消费持续增长、外需小幅回升、投资持续加码等因素的作用下，重返复苏的轨道。2012年前3季度回落超预期，而第4季度复苏幅度也可能超预期。 2013年将延续 2012年第 4季度复苏的势头，随着换届效应的持续发酵、房地产困局的破解、外部环境的轻度改善、金融困局的缓和以及中期力量的释放，中国宏观经济将超越“新常态”，步入“次高速增长期”。2013年不仅是中国宏观经济完成由“复苏”向“繁荣”的周期形态转换的关键期，也是中国迈向“新结构”、超越“新常态”的关键年，更是新政府全面确立和落实新经济发展战略的一年。因此，2013年中国宏观经济将是在复杂中充满朝气的一年。 利用模型进行预测，2012年中国 GDP增速将达到 8.0%，比 2011 年回落 1.3个百分点，2013年中国经济将重返 9时代，增速达到 9.3%，CPI出现反弹，达到 4.1%。 在分析和预测的基础上，报告认为，未来短期宏观经济政策应当在强化中期定位的基础上保持相对宽松与积极的导向，应当在正确认识中国新时期的各种结构性力量和周期性力量的变化的基础上，超越
“新常态”悲观主义的定位，应当在收入分配、房地产等关键领域进行重点突破性改革，清楚“改革疲劳症”。 关键词：新复苏、新结构、新常态、中国宏观经济
中国宏观经济分析报告（2004 年1 季度） 出版日期：2004 年05 月编写说明 2004 年1 季度，我国经济继续快速增长，工业生产、固定资产投资、消费品 零售额、进出口等均呈现较快增长，经济景气依然处于扩张周期的上升阶段。但经济运行中存在的矛盾和问题不断突现出来，突出表现在投资过快增长，投资品价格高增长向消费品价格传导进程加快，通货膨胀压力增大。当前形势下，宏观趋势的把握上不应再拘于经济是否“过热”的讨论，而应想办法坚决抑制盲目投资和低水平重复建设，防止经济的大起大落，保持国民经济平稳运行；宏观政策趋向上要从扩大内需转向调节经济平稳运行的方向上来，但同时，应当注意政策实施的力度和时机，防止政策力度过大过猛。 中国行业分析报告----宏观经济 II 目录 Ⅰ 2004年1季度宏观经济形势 (1) 一、一季度经济运行的主要特点 (1) （一）国民经济快速增长，工业生产继续高增长 (1) （二）固定资产投资超高速增长 (2) （三）消费需求增长稳健 (3) （四）市场物价继续上涨 (4) （五）对外贸易增势强劲，利用外资保持较高水平 (5) （六）货币信贷增势未减 (5) （七）经济运行效益比较好，居民收入增长加快 (6) 二、一季度经济运行中存在的主要问题 (7) （一）投资增长过快，盲目投资和能力扩张势头加剧 (7) （二）煤电油运紧张状况加剧 (8) （三）通胀压力加大 (8)
（四）信贷调控难度加大 (9) Ⅱ 2004年2季度经济形势分析与预测 (9) 一、固定资产投资增长将高位回落 (9) （一）制约投资增长的因素 (9) （二）促进投资继续高增长的因素 (10) 二、诸多因素将遏制物价上涨 (11) （一）农副产品价格将呈现先扬后抑的走势 (11) （二）各项控制物价上涨的行政手段将发挥一定作用 (11) （三）严控投资过快增长的政策措施有助于投资品价格回落 (11) （四）投资热、消费稳，不会出现严重通货膨胀 (12) （五）我国经济买方市场特征鲜明，不会出现需求推动型的价格轮番上涨12 三、2004年2季度经济形势分析与预测 (13) 中国行业分析报告----宏观经济 .... III Ⅲ提高宏观调控政策的有效性 (14) 一、扩张性政策应进一步向中性政策过渡 (14) 二、财政政策应加大结构调整的力度 (14) 三、实行差别化的货币信贷政策，优化信贷结构 (14) 四、统一认识，端正行为，坚决抑制地方政府的投资冲动 (15) 图表目录 图表1 2003年与2004年各产业投资增长情况比较 (3) 图表2 2003-2004年投资资金来源结构变化 (3) 图表3 2003-2004年分地区固定资产投资增长情况 (3) 图表4 2003－2004年生产和消费物价月涨幅一览表 (4) 图表5 2004年1季度宏观经济运行主要指标与上半年预测 (13) 本报告图表如未标明资料来源，均来源于“中经网统计数据库” 中国行业分析报告----宏观经济 .... 1 Ⅰ 2004 年1 季度宏观经济形势
2011年中国宏观经济形势分析 当前中国经济正处在由企稳回升走向全面恢复的关键阶段,应努力保持来之不易的经济成果,妥善处理经济运行中的突出矛盾与困难,为下一阶段经济平稳运行打好基础。宏观调控应根据新形势新情况不断提高政策的针对性和灵活性,把握好政策实施的力度、节奏和重点。 一、国民经济全面恢复物价上涨压力加大 1.消费增长保持稳定 (1)推动消费增长的主要因素:一是政策因素将继续成为支持消费增长的重要动力。扩大消费需求,提高消费对经济增长的贡献度是当前及未来一段时间我国宏观调控政策的重点,二季度家电、汽车、节能产品消费政策将继续完善,增加城乡居民特别是低收入者收入的措施将进一步落实,“万村千乡”和“双百”工程建设将深入推进,政策对消费的推动作用依然较强。二是城乡居民收入增长将提高社会消费意愿。一季度,农村居民人均现金收入实际同比增长9.2%,比上年同期加快0.6个百分点;城镇居民人均可支配收入实际同比增长7.5%。根据一季度人民银行储户问卷调查,城镇居民判断收入增加的占比从2009年二季度的12.6%回升到2010年一季度的21.3%,实际收入与收入预期的改善将提高居民消费能力与意愿。三是世博会召开刺激消费增长。二季度世博会在上海举行,届时周边地区旅游、会展等生活性与生产性服务消费将大幅增加。四是居民消费价格上涨,将促使消费名义增速走高。2009年二季度CPI同比负增长1.3%,而今年二季度CPI呈明显上行趋势,社会消费品零售总额名义增速将提高。 (2)抑制消费增长的主要因素:一是国家近期连续出台的房地产调控政策效果在二季度显现,与住房相关的家具、建材消费增长将趋缓。而且,前期房价涨幅过大,对已买房居民下一阶段的其他消费形成一定制约。二是干旱、地震等自然灾害将减少当地居民收入,降低居民生活水平,导致局部地区消费能力下降。三是近期粮食、蔬菜、水果价格涨幅较高,成品油价格调整,不利于居民实际购买能力提高。 总体而言,消费需求将保持稳定,初步预计,二季度社会消费品零售总额名义增长19%。 2.物价上涨压力加大 一是翘尾因素提高二季度物价涨幅。经计算,二季度CPI翘尾因素为1.6个百分点,PPI 为4.4个百分点,分别处于全年翘尾值次高和最高水平,即使不考虑新涨价因素,二季度CPI与PPI也将呈现一定幅度上升。二是输入型物价上涨动力增强。世界经济复苏导致国际大宗商品价格暴涨,国际价格对我国物价的传导影响逐步加深。三是西南地区多年少见的干旱、华北地区普遍低温等异常天气影响农产品(16.07,0.00,0.00%)产量。四是目前较高的生产资料与原材料购入价格将向下游传导。一季度流通环节生产资料价格上涨17.9%,原材料燃料动力购进价格上涨9.9%,上游产品价格涨势将有部分传导至下游行业。五是沿海地区通过提高工资解决“招工难”问题导致劳动力成本上升,资源品价格改革导致水、电、燃气和成品油价格上涨,这些因素客观上将加大成本推动型物价上升压力。 综上所述,二季度物价上升动力较强,初步预计居民消费价格指数增长 4.2%;工业品出厂价格指数增长7%。 二、经济增速创危机以来新高点 1.经济并未“过热” 去年二季度以来,我国宏观经济逐季回升。今年一季度,国内生产总值80577亿元,按可比价格计算,同比增长11.9%,比上季度加快1.2个百分点,达到本轮经济回升新高点。其中,第一产业增加值5139亿元,增长3.8%;第二产业增加值39072亿元,增长14.5%;第三产业增加值36366亿元,增长10.2%。第二产业增速明显提高,带动了经济整体快速拉升。
2019中国宏观经济形势分析与预测年中报告 今天，上海财经大学高等研究院发布《2019中国宏观经济形势分析与预测年中报告》。报告以“外部压力下的中国经济——风险评估、政策模拟及其治理”为主题，详细分析了当前中国经济运行的主要特征、风险因素，并为下半年及今后一个时期的经济发展给出短期政策和中长期改革建议。 年中报告指出，2019年以来，中国经济稳中求进、稳中有忧，经济下行的压力有所上升，尤其是在中美经贸摩擦的背景下，中国经济所面临的外部环境严峻，与自身发展所面临的不充分不平衡问题相叠加，使得稳增长、防风险的难度加大。
从需求侧来看，消费增速持续疲软，虽房地产开发投资维持高位，基建投资小幅回升，但受工业企业利润增速下降、进出口增速下滑的影响，制造业投资大幅下滑，总投资增速有所回落。家庭部门杠杆率持续攀升，家庭流动性愈益收紧，普通家庭收入增速持续下降，收入差距未见明显缩小。不断强化的家庭储蓄动机不仅放大了总需求不足的影响，还进一步加剧了企业经营的困难，迫使企业被动加杠杆，实体部门杠杆率逆势反弹。在财政政策持续宽松的背景下，地方政府债务率亦有所增加。虽金融部门去杠杆成效显著，但宏观杠杆率不降反升。
从更深层次来看，结构性问题仍未得到根本改善，尤其是僵尸企业无法出清提高了企业融资成本，拖延了民营企业、中小企业融资难、融资贵问题的缓解，对经济发展的桎梏日益凸显。同时，区域间市场化发展不平衡限制了企业对冲各类冲击的工具选项，导致企业部门的劳动力需求疲软，劳动力市场承压。 正如课题组2018年度报告所预测的，受实体部门杠杆率进一步上升的拖累，中小银行风险加速暴露、其系统重要性持续上升，系统性风险的防范和化解难度进一步增加。从外部环境看，中美贸易摩擦已对进出口形成拖累，人民币长期贬值压力不可忽视。但正如课题组一直分析强调的，当前中国经济的主要矛盾还是内部的结构性失调，长期增长潜力仍未得到充分释放。深层次的结构性、体制性改革，如户籍制度改革，能有效改善资源配置效率，提高全要素生产率，促进投资，刺激消费，释放增长潜力。
魏杰：中国宏观经济形势分析（深度好文） 魏杰，男，清华大学经济管理学院教授、博士生导师，清华同方讲席教授，著名学者、经济学家。 10月9日，清华大学经济管理学院创新创业与战略系教授、博士生导师、著名学者、经济学家魏杰教授，用了一整天的时间为第二期清华大学经管学院中央企业领导人员经营管 理培训班（EMT）60名学员精彩解读了中国宏观经济形势。魏杰教授的核心观点： 1.对中国宏观经济形势分析，主要把握好两个问题：一是风险在哪里，二是增长动力在哪里？ 2.风险在哪里？主要是防范金融风险。防范金融风险，主要抓好六个方面重点工作：抑制资产泡沫；稳住外汇；稳住债务；治理金融秩序；调整货币政策；稳住实体经济。 3.增长动力在哪里？就是推动供给侧结构型改革。供给侧结构型改革主要包含四个方面的内容：一是调整经济结构；二是转变经济增长方式；三是调整开放战略；四是深化经济体制改革。以下根据魏杰教授的讲课整理：对中国宏观经济形势分析，主要把握好两个问题：一是风险在哪里，二是增长动力在哪里？风险在哪里？主要是防范金融风险。增长动力在哪里？就是推动供给侧结构型改革。 一、防范金融风险（一）抑制资产泡沫什么是资产泡沫？就是资产价格涨得太快太高。资产泡沫主要集中在股市和房
市。从中国目前情况来看，股票不太可能，主要基于三点判断：一是证监会目前主要职能是加强监管；二是证券部门对场外资金配置极度关注；三是IPO速度快规模大。预期未来五年内，股市将呈现慢牛态势。目前来看，资产泡沫主要在房市。房市是否存在泡沫，重点关注住房供给与刚性需求的关系。房产具有两种属性，即居住需求和投资需求。日本在1985年就是因为住房供给大大超过刚性需求，加上美国的剪羊毛，从而导致房市泡沫破裂，直到今天仍然没有走出泥潭。房产超过刚性需求后，一旦没有居住功能，也就没有了投机功能与投资功能。抑制房市泡沫的对策就是：中短期对策与长效机制相结合。中短期对策主要是两个立足点：一是严格约束投机和投资性需求。采取严格的限购政策；二是约束开发商的行为。今年以来两个手段很见效，一个是控制融资通道；另一个就是让面粉超过面包价格（地价高于房价）。长效机制，主要包括租售同权、共有产权、调整空间布局等手段。关于调整空间布局，是前段时间的热点问题。突然冒了一个雄安新区，有的人很吃惊，我说不用吃惊。我们几年前就在讨论调整空间布局。北京三大体系已经逐渐进入负面层面所以有必要调整，调整方向，把北京非首都功能剥离出去，找一个地方来承接北京的非首都功能。哪里承载啊？这个地点选择很重要，讨论了很长一段时间，最后公布的是雄安新区，承载北京的非首都功能。什么叫非首都功能呢？首都功
2019-2019中国宏观经济形势分析与预测年度报告 篇一：2019-2022年中国商业综合体行业市场分析预测研究报告(目录)2019-2022年中国商业综合体行业市场分析预测研究报告（目录）公司介绍北京智研科研咨询有限公司成立于2019年，是一家从事市场调研、产业研究的专业咨询机构，拥有强大的调研团队和数据资源，主要产品有多用户报告、可行性分析、市场调研、咨询等，公司高覆盖、高效率的服务获得多家公司和机构的认可。 公司将以最专业的精神为您提供安全、经济、专业的服务。 中国产业信息网（）是由北京智研科信咨询有限公司开通运营的一家大型行业研究咨询网站，主要致力于为各行业提供最全最新的深度研究报告，提供客观、理性、简便的决策参考，提供降低投资风险，提高投资收益的有效工具，也是一个帮助咨询行业人员交流成果、交流报告、交流观点、交流经验的平台。 依托于各行业协会、政府机构独特的资源优势，致力于发展中国机械电子、电力家电、能源矿产、钢铁冶金、服装纺织、食品烟酒、医药保健、石油化工、建筑房产、建材家具、轻工纸业、出版传媒、交通物流、通讯、零售服务等行业信息咨询、市场研究的专业服务机构。 我们的服务领域2019-2022年中国商业综合体行业市场分析预测及投资前景评估研究报告（目录）【出版日期】2019年【交付方式】电子版特快专递【价格】纸介版：7000元电子版：7200元纸介+电子：7500元【报告编号】478103【报告链接】201912478103报告目录：商业综合体的概念，源自“城市综合体”的概念，但是两者有着明显区别。 城市综合体是以建筑群为基础，融合商业零售、商务办公、酒店餐饮、公寓住宅、综合娱乐五大核心功能于一体的“城中之城”（功能聚合、土地集约的城市经济聚集体）。 而“商业综合体”，是将城市中商业、办公、居住、旅店、展览、餐饮、会议、文娱等城市生活空间的三项以上功能进行组合，并在各部分间建立一种相互依存、相互裨益的能动关系，从而形成一个多功能、高效率、复杂而统一的综合体。 智研咨询发布的《2019-2022年中国商业综合体行业市场分析预测及投资前
中国宏观经济形势分析及建议 一．中国当前经济形势的分析 （一）世界经济态势 从2008年经济危机以来，世界经济遭受重创，特别是以美国为首的大国更是遭到世人的怀疑，是否经济从此一蹶不振。但是根据2014年的经济发展态势，世界经济正在缓慢复苏，逐渐摆脱2008年经济危机的阴影。2014年美国经济一片向好，并且即将成为今年世界经济的发展主力军。今年第二季度美国国内生产总值年化季率增长3.9%，经济可谓强劲反弹，而且这一态势在近一年两年内有维持稳定的趋势，经济发展预期良好。另外，尽管在2014年年初欧洲遭遇乌克兰危机，欧洲经济正在缓慢复苏。但是这种复苏呈现一种不均衡状态。欧洲复苏的主动力是德国。法国的表现是经济衰退放缓。像爱尔兰，西班牙，葡萄牙等欧债危机国家正在逐渐退出国际援助计划。虽然2014年世界新兴经济体的经济增长速度依然高于世界平均水平，但是和发达国家相比，新经济体呈现减速现象。例如中国2014年以来面临深层次结构性调整，经济增长速度放缓。巴西，俄罗斯，印度等国家由于金融风险和政治问题也放缓经济增长的步伐。总体来说，2014年世界经济发展良好，新兴经济体发展基本稳定，发达经济的复苏对世界经济的发展起到推动作用，短时期内这种良好势头有望继续保持。国际环境整体有利于中国经济稳步运行，但新兴经济体减速将对外需造成一定冲击。（二）中国国内经济形势分析 (1)2014年前三季度国内生产总值情况 表一表二数据来自国家统计局官网，GDP是国民经济核算的核心指标，也是衡量一个国家或地区经济状况和发展水平的重要指标。由上表可知2014年GDP增长速度和2013年相比有所放缓，经济运行总体平稳，稳中有进。
城市经济形势分析报告 ，随着一揽子“调结构、保增长、保民生、保稳定”政策措施效果的显现，成都经济逐步步入回升通道，投资、消费保持平稳较快增长，地区生产总值增速已基本恢复到地震及金融危机爆发前的水平。 ，世界经济虽已触底，但全球产业体系分工调整、新技术广泛应用并形成实际经济增长动力仍需一个过程，且生态保护已成为各国关注焦点，这些决定了此次世界经济复 苏的进程将十分缓慢。 同时，国内经济虽总体向好但回升基础仍不稳固，而发展方式转变以及结构性调整也将会对全国经济发展产生重大影响。 基于这样的宏观背景，并结合成都的实际，我们认为：，成都的经济增速将继续保持平稳发展，内需增长将会有所减缓，对外贸易趋紧形势将有所缓解，物价水平保持小幅上扬。 一、金融危机以来的成都经济运行特点 （一）经济运行出现一定波动，但仍保持较快增长态势 自从“5·12”汶川地震和国际金融危机的影响，近两年来，成都市经济增长出现小幅波动，在第二季度增速达到近几年的最低值（11.2%），然后连续3个季度保持约12%的增速。 但从第二季度开始连续三个季度经济增速达到14%以上，我市经济增速不断加快，经济出现企稳向好趋势，全市gdp同比增长14.7%，增速同比增加了 2.6个百分点，经济企稳回升的基础进一步得到巩
固。 （二）投资、消费双轮驱动再次强化，增长更为强劲 全市固定资产投资同比增长34.0%，同比增加了8.2个百分点。 在房产市场销售旺盛带动下，全市房地产投资945.14亿元，同比增长2.4%。 在多方位促进消费的政策作用下，消费品市场持续繁荣活跃，全市社会消费品零售总额同比增长XXXX年的最高增速，较上年提高了0(来源：文秘114 ***）.8个百分点。 旅游市场活跃，有效拉动了消费增长，全年接待国内外游客同比增长34%、29.1%，旅游总收入同比增长33.2%。 在出口形势依然严峻的背景下，出口逆势增长15.5%。 （三）城乡居民收入增长明显减慢，社会保障水平稳步提高 在城乡居民收入方面，受宏观经济形势影响，我市企业经营效益出现较大下滑，就业形势更加严峻，城乡居民收入增长明显减慢，城镇居民人均可支配收入和农民人均纯收入分别较下降4和4.9个百分点，虽仍保持在10%以上的水平，但已为以来的最低。 在社会保障方面，我市在全国率先建立耕保基金补贴农民参保机制、实现征地农民同城镇职工基本养老保险并轨；率先全面实施城乡居民医疗保险一体化制度，城镇职工和城乡居民基本医疗保险实现市级统筹、全域结算、报销比例提高；同时，进一步加强城乡基层医疗卫生服务体系建设，全面完成城乡社区卫生服务规范化建设，基层公共卫生服务水平稳步提升。
2011年前三季度宏观经济形势分析报告 2011年我国经济环境的变化使得一些地区中小企业经营压力较大。今年上半年，主要能源、原材料价格高位波动并向下游传导，企业融资、用工成本增加，部分地区劳动力工资上涨，给企业尤其是中小企业生产经营造成了一定困难。 前三季度，面对复杂多变的国际形势和国内经济运行出现的新情况新问题，党中央、国务院坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，不断加强和改善宏观调控，国民经济运行总体良好，继续朝着宏观调控预期方向发展。 前三季度我国经济运行的主要情况和特点：一是我国农业生产形势良好，经济增长速度有所放缓。二是价格调控总体有效，但仍存在通胀压力。到三季度末，受CPI翘尾因素下滑影响，CPI同比呈下降趋势。三是固定资产投资增速减缓，房地产行业趋于低迷。前三季度各城市房价指数都出现了小幅度的下降，成交量有所下滑，大多数城市房价环比涨幅收窄。投资者信心和消费者信心都有所下滑。四是社会消费品零售额保持平稳增长。五是进出口额继续增长，顺差收窄10.6%。六是我国经济效益有小幅下降。财政支出快速增加及财政收入增幅回落导致财政赤字增加，工业生产增速呈现减缓的态势，企业景气指数及宏观经济景气指数都出现了下滑。但1-9月，PMI值都在50%以上，企业总体表现出良好的态势七是城镇就业人口稳步增加、城镇登记失业率保持 4.1%，城镇居民人均可支配收入稳步增长、农民人均现金收入增长放缓。 一、国民经济平稳较快发展 1、国内生产总值（GDP）增速放缓、宏观经济景气指数下滑 根据国家统计局初步测算，前三季度国内生产总值320692亿元，按可比价格计算，同比增长9.4%。分季度看，一季度同比增长9.7%，二季度增长9.5%，三季度增长9.1%，今年以来，中国经济增速画出一条缓慢下行的曲线，打消了业界对所谓“硬着陆”的担忧。分产业看，第一产业增加值30340亿元，增长3.8%；第二产业增加值154795亿元，增长10.8%；第三产业增加值135557亿元，增长9.0%。从环比看，三季度国内生产总值增长2.3%。 9月份宏观经济预警指数为105.3，相比8月份下滑2.5%。宏观经济预警指数显示前三季度经济都处于稳定状态，但有微弱下滑的趋势。先行指数从7月份开始出现了下滑的趋势。一致指数和滞后指数还未显示出下滑的信号。 图1 2011年1—9宏观经济景气指数
成绩 宏观形势与市场分析报告 课程名称：金融模拟 专业：金融银行 学号：0819148-0819151 学生姓名：张业陈宁媛严倩璐宓琳晔 2011 年11月
目录 ●全球经济大环境--------------------------------------------1 ●我国宏观经济形势分析-----------------------------------2 ●证券资本市场概况-----------------------------------------2 ●行业分析-----------------------------------------------------3 ●公司财务分析-----------------------------------------------4
一、全球经济大环境 1.世界经济现状简述： 今年注定又是复杂多变的一年，且不说日本因受地震引发核泄漏导致的经济复苏缓慢（日本经济自2010年4季度起已经连续三个季度负增长，严格来说已再次陷入衰退），从美国的债务上限风暴、评级首次下降；欧洲继希腊经济动荡后各国都日益疲软，欧元贬值；到如今“占领华尔街运动”更是风生水起，大有遍布全球的趋势；不得不令人感叹，如今全球经济形势已经到了一个很严峻的局面，需要国际社会密切沟通，建立良好的风险抵御机制。目前，发达经济体的疲软表现拖累了世界经济的复苏并为未来的经济稳定增长埋下隐患。联合国预计，世界生产总值将在2011年和2012年分别增长3.1%和3.5%，但是复苏可能遭遇挫折，使得增长降至2%以下。如果一些风险因素转变成为现实的话，部分发达国家甚至可能重新陷入衰退。因此，总体来说，2011年对于大部分国家不是腾飞的一年，而是复苏的一年。之后，笔者想具体表达下对占领华尔街运动的看法。 2.占领华尔街运动 这是一场对不公金融体制表达不满而举行的运动，始于今年9月17日，上千名美国公民通过互联网聚集在曼哈顿，视图用抗议声、横幅来“占领”华尔街，他们认为那些金融高管正在把他们的获利建构在基层群众的重压、损失之上。你要问是怎样的损失？我们用数据说话，美国人口普查局9月发布的报告，对金融危机三年来美国经济社会状况做出了悲观的分析。报告显示，2010年美国贫困率为15.1%，贫困人口达到4620 万人，为52年来最高；收入在贫困线一半以下的“深度贫困”人口为2050万人，为36年来最高；没有医疗保险的美国人数量从2009年的4900万人上升至2010年的4990万人。同时，美国的贫富差距也在进一步拉大，收入最低的10%的人的所得，相比1999年下降了12.1%，收入最高的10%的人同期只下降了1.5%，而同期收入显著增长的唯一人群是最富有的1%的人群，他们拥有总收入的约1/5。显然那社会1%在享受着富裕的乐趣，而剩下了百分之九十多却不得不为就业、生活必需品等发愁。这样极度的社会不平衡必然会引起动荡。 对于此次事件最多的思考是有关于资本主义是否“没有未来”，笔者认为这不是此次事件的本质，值得人们关注的是如今经济金融体制的问题，而无关与资本主义与社会主义。难道财富的分配不均只出现在资本主义？显然不是，亚洲几个社会主义国家，包括中国，贫富差距的显著性也不低。这也是笔者想重点讨论此次事件的原因。这次运动不再是简单意义的游戏，而是值得我们认真思考的诱因。健康的金融市场可以促进经济发展与社会繁荣，因为它唤醒了闲置睡大觉的资金，让钱快速流动起来，提高货币使用效率。而当这个市场不稳定的时候，许多危机便浮上水面，这从08年美国金融危机带来的一系列“噩梦”可以体会到，政府救市是拯救金融市场的最大方法，但是从总体和长远利益看，政府救市就是牺牲大多数人的利益，满足少数人的贪婪，救的不是百姓，而是金融机构的高管和一些金融投机客，让赌局别散，他们好继续捞钱。 所以，政府一定要理性地分析金融市场，切不可盲目地用简单注资的方式救市，因为政府救市的钱都来自百姓的纳税，决不能牺牲99%的人的利益去满足1%的人的贪婪，否则，必然会引起公众的愤怒。经济大环境的不稳定，已经更加重了政府宏观调控的迫切性、重要性，因此，好好思考如何正确救市，是各个政府的当务之急。