宇通客车投资价值分析报告
一、公司简介
郑州宇通集团有限公司（简称“宇通集团”）是以客车为核心、以工程机械、房地产为战略业务、兼顾其他投资业务的大型企业集团，总部位于河南省郑州市。2007年，宇通集团连续第五年荣列国家统计局发布的“中国最大500家
企业集团”，同时在“2006年度中国企业集团竞争力500强”中排名第211位，继续成为行业内唯一入选的企业。2007年，宇通集团销售额突破125亿，较2006年增长24%，国内客车市场占有率达到22%以上。全年海外销售客车3319台，销售额达到13.9亿人民币，分别较2006年同比增长84％、92%，企业规模、国内国外市场销售业绩在行业继续位列第一。2009年，宇通集团客车产品销售28186辆，同比增长2.3%，同年宇通品牌价值达到78.96亿元，继续位列中国客车企
业之首。
公司于1997年在上海证券交易所上市（简称“宇通客车”，代码600066），是我国A股市场的一支老牌蓝筹绩优股。公司主要经济指标连续十余年快速增长，连续十年获得中国工商银行AAA级信用等级。
宇通集团下属企业有：客车行业龙头郑州宇通客车股份有限公司、中德合资猛狮客车有限公司、郑州宇通重工有限公司、重庆客车有限公司、兰州宇通客车有限公司、洛阳宇通客车有限公司、上海博皓实业有限公司、郑州科林车用空调有限公司等企业。
图表1：郑州宇通企业集团构成。郑州宇通企业集团成立于2003年9月11日，是以客车业务为核心，依托“宇通”品牌实力、资源优势而设立的产业联合体。下属企业有十五家之多，总部设于河南省会郑州。
图表1
（1）、主要经营业务
宇通集团对内整合下属各企业，合理配置资源，充分发挥宇通品牌优势；对
外形成规模效益，增强资本优势，促进共同发展。宇通集团将以产品为龙头，以资本为纽带，以企业文化和管理模式为核心，形成涵盖客车、工程机械、汽车零部件、房地产开发等行业，集制造、科研、投资、贸易于一体的，跨区域、多元化、高科技、国际化的大型企业集团，成为中国客车第一品牌、世界客车业的知名品牌。
目前，宇通已形成了6米至25米，覆盖公路客运、旅游、公交、团体、专用客车等各个细分市场，普档、中档、高档等产品档次的70余种的完整产品链，并成为豪华高档客车的代名词。如今，宇通客车已远销古巴、俄罗斯、伊朗、沙特以及香港、澳门等海外市场。
（2）、管理理念
经过多年的发展，宇通企业综合实力居国内同行业之首，形成了自身独特的企业文化和先进的管理理念：
――以市场为导向，依据市场做研发，进行合理的产品规划，拥有行业内首家博士后科研工作站和发改委等五部委联合认定的首家“国家级技术中心”。
――强调产品质量，建立全过程的质量控制监督系统，2004年，宇通顺利通过了由德国管理体系认证有限公司（DQS）颁发的ISO/TS16949:2002版质量管理体系认证。这是国内首家获此认证的客车企业，标志着以宇通为代表的客车行业在质量管理方面已经与国际同步接轨。
――充分应用各种信息技术以提高企业内部管理水平。宇通客车从1994年就开始进行管理信息系统的建设，目前已成功引进和实施了SAP管理系统、CRM客户关系管理系统。
新形势下，宇通提出“为您创造更大价值”的品牌主张，以客户价值为导向，形成产品、服务、品牌层层递进、环环相扣的价值链，为客户提供最佳的盈利解决方案，实现战略合作，共同发展。
（3）、战略目标
到2010年，形成以大中客车为主的新兴产业集团，实现销售目标超过220亿元，国内大中型客车市场综合占有率达到五分之一以上，国内外总销量占世界市场份额10%以上。到2012年，宇通集团将成为中国一流的以客车为主业的多元化发展的企业集团，进入世界知名客车品牌前列。
二、宏观经济分析
<1>宏观经济运行分析
A．国内生产总值GDP
通常而言，持续、稳定、快速的GDP增长表明经济总体发展良好，上市公司也有更多的机会获得优良的经营业绩；我国经济稳定快速增长，纵使是在金融危机的情况下，2008年GDP同比增长9%；09年一季度GDP同比增长率达到了8.7%。近一两年来，上市公司业绩的快速增长正是处于宏观经济持续向好、工业企业效益整体提升大背景下的增长，中国经济的快速增长为上市公司创造了良好的外部环境。
居民收入和城镇化率的提高,是客车销售增长的基石。1995年之后中国人均可支配收入持续稳定增长,城镇地区居民在2000年后年均可支配收入增长超过10%,农村地区居民在2004年后年均可支配收入增长超过10%。在这一时期我国的城镇化率也从1995年的30.9%提升到2010年的46.9%。这一系列改变构成了国内客车行业发展的基石。
B．通货膨胀、利率、汇率
通货膨胀——今年以来我国CPI高位运行，因此在每月CPI数据公布前后，市场也普遍预期政府将会采取加息等措施来抑制通货膨胀，引发了股市波动，影响股民的投资心理预期
利率——由于今年存在着房地产泡沫的倾向，银行方面在利率方面很多时候是采取的紧缩的政策。对企业进行贷款融资产生一定的影响，加大了融资成本，因而在贷款融资方式上会采取谨慎的态度。
汇率——目前，人民币正处于渐进的升值进程中，出口导向型公司特别是议价能力弱的公司盈利前景趋于黯淡，亟待产业升级，提高利润率和产品的国际竞争力；需要进口原材料或者部分生产部件的企业，因其生产成本会有一定程度的下降而受益；
<2>宏观经济政策分析
在市场经济条件下，国家用以调控经济的财政政策和货币政策将会影响到经济增长的速度和企业经济效益，进而对证券市场产生影响。
近年来，我国一直坚持实施稳健的财政政策和货币政策，维持经济持续稳定发展，防止出现“大起大落”。当前要继续坚持实施稳健的财政政策和货币政策，货币政策要稳中适度从紧。流动性过剩问题已经成为当前我国经济运行中的突出矛盾，“稳中适度从紧”货币政策的提出在于要努力缓解流动性过剩矛盾。
三、行业分析
大中型客车产品市场的成长性依然具有吸引力。
主要的判断依据：
1）、中国人口过度分散的国情、较高的公路密度和相对较低的铁路密度决定了中国的陆路客运始终无法摆脱对公路客运的依赖；
2）、动车组客运时代，铁路客运确实对相同线路的公路客运造成了冲击，但是高铁客运时代，铁路客运对公路客运具有正面促进作用，短期看是因为高铁客运的性价比较差，价格敏感性的消费者回流公路客运，长期看，高铁客运的性价比必然提高，高铁客运将带来全社会出行频次的增加，进而为公路客运带来更多的运输需求，公路客运景气程度的再次提升将产生旺盛的客车产品需求；
3）、铁路客运和公路客运的重新定位驱动公路客运行业的装备换代升级，为大中型客车制造业带来新增的高端需求；
4）、公交车节能减排、城市化进程不断推进将产生大量的城市公交车产品更新换代和新增需求；
5）、海外市场需求快速复苏。
大中型客车产品的盈利能力不断增强。一方面，铁路客运的舒适性、安全性、经济性不断提高，客观上也带动了公路客运用车辆各项性能的提升。大中型客车产品的价格逐年提高，为大中型客车制造企业提高毛利水平注入强劲动力；另外一方面，大中型客车制造业寡头垄断的行业格局正在形成，以宇通、金龙为首的行业龙头的市场定价能力不断增强，为大中型客车制造业提高盈利水平提供了有力的保障。
2010年前4个月汽车产销维持高位。4月，我国汽车销售155.5万辆，环比下降10.4%，同比增长34.4%。1-4月，汽车销售616.6万辆，同比增长60.5%。销售情况符合市场预期，整体来看目前汽车销售继续保持在较高水平。我们暂时维持行业全年销售1600万辆、增长18%的预测。
据中国汽车工业协会汇总的97家客车生产企业数据显示，2010年上半年，汽车行业总体继续保持良好发展，作为商用车的主要品种，客车产品市场也结束上年同期低迷走势，需求明显回升。上半年，客车销售19.60万辆，同比增长38.82%。总体来看，上半年客车市场大致呈现出以下三个方面的特点：
一、客车市场需求全面回升，大型客车表现更为突出
二、六大地区客车市场需求呈较快增长，主要细分市场表现同样出色
三、客车行业骨干企业销量明显回升，市场占有率维持较高水平
但还是存在一定的风险因素如：
1）、信贷紧缩超出预期，上游原材料钢价大幅上涨等2）、宏观经济景气程度上升缓慢，客运市场需求低迷；
四、公司分析
1、公司行业地位
2010年8月份客车市场产销情况综述
2010年8月客车生产30203辆，累计生产221853辆，销售30118辆，累计销售227482辆，同比累计增长分别为35.64%和37.98%。
大型客车
2010年8月大型客车销售TOP10
8月份大型客车的产销量分别为5631辆和5343辆,产量同比累计增长
76.66%，销量同比累计增长80.29%;产销环比分别增长20.37%和17.30%。
中型客车
2010年8月中型客车销售TOP10
8月份中型客车的产销量分别为5409辆和5295辆，产量同比累计增长
19.07%，销量同比累计增长18.72%，产量环比增长11.92%，销量环比增长16.19%。
轻型客车
2010年8月轻型客车销售TOP10
8月份轻型客车的产销量分别为19163辆和19480辆,产量同比累计增长32.17%，销量同比累计增长35.63%，产量环比增长14.70%，销量环比增长6.33%。
从以上8月份的汽车市场的销售情况来看，还是比较乐观的，各种不同类型的车型的销售量都在稳步上涨。给客车行业的发展带来了新的契机，也预示着行业将以快速和稳定的发展形式，在比较长的一段时间里持续下去。同时宇通汽车在大型和中型汽车类型里，其销量和市场占有率都是具有绝对优势的。
2010年汽车行业市场占有率排名前十的企业
2、公司治理结构分析
股本结构，公司前十大股东
股东名称持股数(万
股)
持股比
例
股份性质
增减变
化
郑州宇通集团有限公司17,102.2032.90%流通A股,流通
受限股份
-
交通银行-博时新兴成长股票型证券
投资基金
1,750.00 3.37%流通A股-7.89%中国公路车辆机械有限公司1,264.54 2.43%流通A股-
兴业银行股份有限公司-兴业全球视
1,024.89 1.97%流通A股-野股票型证券投资基金
上海浦东发展银行-嘉实优质企业股
855.26 1.65%流通A股-票型开放式证券投资基金
750.65 1.44%流通A股-22.53%投资基金
中国民生银行股份有限公司-东方精
631.39 1.21%流通A股-10.74%选混合型开放式证券投资基金
中国工商银行-嘉实策略增长混合型
558.21 1.07%流通A股-证券投资基金
泰康人寿保险股份有限公司-投连-个
549.16 1.06%流通A股-险投连
合计持有25,295.52万股,占总股本48.66%，较上期减少2,459.50万股。占总股本4.73%
其中流通股占的比例为82.35%。股份总数 51,989.17万股
由股本结构可以看出，宇通公司的主要控股公司是宇通集团有限公司，其持股比率达到了32.9%，其管理决策不受外界无关营业股东控制，对于管理层制定的生产、销售决策可以很好的执行。
3、企业竞争力分析
a、公司优势
?产品竞争优势：产品型谱完整应对所有客户要求
1、科学地设置市场部职能，有效地解决了产品和市场两张皮的问题。
2、产品型谱完整，基本上能够应对所有客户的要求。
3、角色的转变对形成产品竞争优势提供了实际支持。
?出口竞争优势：加强售后服务体系建设
首先，要清醒地认识客车出口的风险。早在2005年就与中国出口信用保险公司签署了战略合作协议，建立起全面的海外业务风险管理体系，为宇通出口业务的健康发展提供了必要的保障。
其次，加强售后服务体系的建设。2008年，宇通只要求海外市场的增幅达到40~50%，应该说这是一个比较保守的目标，重点是完善网络建设和队伍的建设，目光瞄准的是出口业务长期、稳步、健康的发展。
第三，要深入进行市场调研。一是确定进不进这个市场，需要了解这个市场的爆发力和进入壁垒；二是怎么进，以什么产品进，以什么方式进。通过调研，不仅能够掌握市场的第一手资料，对竞争对手的情况有一个初步了解，而且对市场的发展趋势会形成一个基本判断，可适当防范风险，这是宇通出口竞争优势的基础。
b、公司劣势
面对更多更强有力的竞争对手；由于加入了WTO组织之后，中国市场实现了国际化的大开放，客车的行业的竞争日益激烈，很多的小汽车企业或是非汽
车生产企业也纷纷加入到客车行业，加剧了竞争。
规模扩大带来管理上的难度；在最近几年里，公司迅速成长，通过股市募集到资金后实现了公司规模的扩大和生产量的提升，但同时也带来了管理上的问题，在生产管理以及人员管理上，还没有跟上企业规模扩大的速度，公司内部建设还有待完善。
产能生产基地的预期较低；不能满足日益快速增长的需求，会在以后一段时间里，筛选需求订单。
4、公司财务分析
宇通客车公布三季报，报告显示，公司1-9月实现营业收入91.32亿元，同比上升57%；实现净利润5.46亿元，同比上升62%；基本每股收益为1.05元。
1-9月，公司产品销售量同比实现快速增长，累计生产汽车2.77万辆，同比增长45%；销售2.82万辆，同比增长50%。
其中，9月公司共销售客车4672辆，仅次于2009年12月的历史单月最高销量4899辆，大幅超过市场预期。经郑州宇通客车股份有限公司财务中心初步测算，预计归属于母公司所有者的净利润与上年同期(33740.92万元)相比增长50%以上
资产扩张和盈利增长
从下面的财务指标和销售数据快报中可以看出，宇通公司的销售形势很好，带来了总资产的不断增加和盈利能力的不断提升。
2010-10-26 (600066)：宇通客车：2010年第三季度主要财务指标
单位：人民币元
本报告期末上年度期末
总资
产 7,825,018,226.65 5,507,371,160.96
所有者权益(或股东权
益) 2,146,475,687.44 2,167,689,662.50
归属于上市公司股东的每股净资产 4.13 4.17
报告期年初至报告期期末
归属于上市公司股东的净利润 184,322,597.75 545,964,947.94 基本每股收益 0.35 1.05
扣除非经常性损益后的基本每股收益 0.42 1.09
加权平均净资产收益率(%) 8.59 25.44
扣除非经常性损益后的
加权平均净资产收益率(%) 10.12 26.44
每股经营活动产生的现金流量净额 4.18
2010-10-12 (600066)：宇通客车：2010年9月份产销数据快报
郑州宇通客车股份有限公司2010年9月份产销数据快报(最终数据以公司定期报告数据为准)公布如下：
单位：辆
2010年9月份自年初累计较去年同期增减
比例(累计数，%) 生产量 4465 27698 45.14
其中：大型 1959 11487 53.78
中型 2182 13428 45.72
轻型 324 2783 16.01
销售量 4672 28179 49.61
其中：大型 2083 11843 62.28
中型 2223 13483 48.39
轻型 366 2853 16.40
主营业务收入依旧高速增长，并没有随市场出现下滑。3季度宇通客车实现主营业务收入36.07亿元，同比增长57.84%，1-3季度公司累计实现主营业务收入91.32亿元，累计同比增长56.57%。在3季度客车市场整体增速放缓的大背景下，宇通客车整体销量不但跑赢整体客车市场，而且同比增速还要高于上半年整体水平。
毛利率水平表现依旧出色。1-3季度公司毛利率水平为17.2%，与上半年相比毛利率表现非常稳定，宇通客车总体的毛利率水平相对要高于客车行业总体水平2-3个百分点，这也保证了宇通客车具备相当良好的盈利能力；期间费用率控制良好。公司的期间费用率控制良好。由于宇通客车的销售方式采取的是整体营销，而不是依靠个人的力量，因此销售费用率通常要低于同类的客车公司。宇通客车在人力资源和研发上要好于同类公司，因此管理费用相对也要高于同类公司，1-3季度宇通客车总体期间费用率为9.1%，这个水平也要低于行业平均2-3个百分点。
预计4季度公司将迎来销售高峰。4季度是中国大中型客车的传统销售旺季，一般4季度大中型客车的销量大约占到全年销量的1/3左右，并且通常的最高月销量会出现在12月份，宇通客车作为大中型客车行业的龙头企业，预计4季度的销量也会迎来一个高峰期。随着世界经济的开始进入盘整期，对大中型客车的需求也将会逐步恢复，公司在3季度的出口量表现一般，但我们预计宇通客车出口在4季度将会有良好的表现。
五、财务分析
盈利能力分析
净资产收益率ROE通过剖析影响创造或损毁股东价值的财务动因，反映出经营者为股东创造价值的能力。由报告期可知，2010年中报业绩披露其ROE约为
◆运营能力分析
固定资产周转率、应收款项周转率和存货周转率都对总资产周转率产生重要影响，从下表的分析中可以看出应收款项周转率有所下降，反映出公司应收账款回款期
大。由于销售信誉在外，广大客户信任和信赖宇通，所以在合作方面是彼此信任的，宇通一年内的应收账款的数量是比较大的达到了54亿之多。但是都能够很快的收回，实现生产的良性循环。
账款的回收期也是控制在38天左右，大部分集中在中短账龄间，不存在因大量的坏账存在，而影响公司的资金紧张。
在中国和讯网上，找到的资料评论，从下面的表格可以看出宇通的盈利能力与投
六、公司价值评估
由上述公司以及行业的基本分析以及财务分析可以看出，宇通公司在客车行业是是极具竞争性的公司。其价值增长在未来的一段时间里的领先地位是不可改变的。价值增长的主要驱动因素来自于汽车行业的高成长性和公司具备了强大的研发力量以及良好的经营管理思想。
主要财务指标的预测假定
●主营业务增长率
在前期阶段至少5年内是高速增长的，增长率设定为45%.
2015年以后增长率恒定为17%。(证券分析师的预测)
●主营业务成本
产品成本较为稳定，略有下降。2009年占销售额比重平均为90%，
而2010年较低，因此预测的保守估计为87%，未来随着企业能
力的提高略有下降，直至80%。
●营业税金及附加：占销售额比重较小，假设为1%。
●营业费用：假定为其历史平均数，9.3%
●管理费用：占销售额比重平均为5.2%（按当前的季度报告假设）。
业务费用增长较快,公司当季即三季度销售费用率5.2%
●财务费用:包括利息收支及汇兑损益。公司利息支出主要为短期
借款。假定公司保持债务结构不变。
●税收：按国家正常的税收政策，在2005年以后所得税率为33%。
此外，假定其他业务利润、投资收益、补贴收入、营业外收支为0。
股权资本成本
股权资本成本的计算公式如下：
R
i =R
f
+β*(R
m
-R
f
)
R f : 无风险利率; R
m
: 证券市场平均收益率; β: 股票系统风险系数
?净利润贴现估价方法
采用净利润贴现法估价，由于公司目前处于成长期，适合运用二阶段模型，即在一段时间里以g的增长速度快速增长，然后是永续年金增长模型。
其公式为：P=CFt+1／(r—g)
其中：PROFITt：为第t期公司的净利润 gt：第t期公司净利润的增长率Kt：第t期公司的贴现率（预期收益率）假定公司各期的贴现率Kt相同，等于公司的预期收益率ER。（由于很多的数据无法取得，只能作出如此理解）根据上述估价公式，可以计算出宇通公司的总价值，然后确定当时的总股本数量，按总股本计算得每股价值，再与当前股市上的宇通股票价格进行一个对比。可以看出股票的价格是高估还是低估，进而可以判断投资方向。
七、投资建议：宇通客车(代码600066)是值得投资的优秀个股
宇通客车是国内客车行业地位、竞争力、业绩水平、增长潜力最好的公司。公司主要的投资看点有：
一、是大中型客车行业下半年才是销售旺季，特别是在第四季度。今年下半年大中型客车行业销量预期同比增速在30%左右，作为行业龙头企业，公司大上半年销量高增长、产品高毛利水平有望在快到年终之时得到体现。
二、在此之前，很多的投资者忧虑铁路特别是高铁对公路客运带来冲击，导致公司估值超低，但是在已经给出的半年来产销数据上显示，这样的影响是有限的，城镇化进程持续仍将为客车行业带来增量需求，公司估值因此具有修复性要求。
三、是公司目前标准设计产能3万辆，公司正在进行2万辆客车技改项目，未来两年产能将扩张至5万辆，产能扩张将成为公司继续增长的动力。同时也在加紧对生产基地的投入和建设中。
四、是公司保持传统市场优势的同时，在高附加值细分市场开发和培育已取得良好进展，在新能源客车等领域已有较好的技术储备，以面对新世纪新动力的要求。
五、是稳健增长+超低估值，使该股具备着价值防御和估值修复的双重投资价值。
入市有风险，投资需谨慎
参考资料：
1、宇通公司的上市公司年报、中报
2、上市公司资讯网 https://www.doczj.com/doc/8c7195383.html,
3、上市公司投资价值分析方法介绍上海证券交易所投资者教育中心 2007.07
4、中国客车信息网https://www.doczj.com/doc/8c7195383.html,
5、《财务管理》谷祈东北财经大学
6、宇通集团https://www.doczj.com/doc/8c7195383.html,
和讯网—中国最大的财经门户网站 www.hexun.co
宇通客车财务报表分析 摘要：企业的财务报表反映了企业一定时期或某个时点的基本财务状况、经营成果和现金流量状况。财务报表分析是以财务报告及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动、分配活动的盈利能力、营运能力、偿债能力和增长能力等状况进行分析与评价的经济管理活动。正确理解和利用财务报表信息有助于企业认识过去、把握未来。 关键词：宇通客车；财务指标；报表分析；投资方案评价 一、引言 本文以公司财务管理和财务报表分析的有关理论和研究为依据，通过比较分析法，比率分析法，趋势分析法等多种方法来分析郑州宇通客车有限公司2010 年 度的主要财务数据，找出郑州宇通客车有限公司各主要财务指标近年来的变化状况和变化趋势，探求变化的原因和内在的逻辑关系。将郑州宇通客车有限公司近年来的各项指标与2010 年度的进行对比，以便更加深入地了解与评价郑州宇通客车有限公司的财务状况和经营成果，给出合理的投资建议。 二、研究的主要内容和方法 内容： 1．郑州宇通客车有限公司简介及行业分析 2．根据郑州宇通客车有限公司年度财务报表对各类财务指标进行分析 3．对郑州宇通客车有限公司进行综合分析 4．分析郑州宇通客车有限公司的投资价值并给出建议 方法： 1．理论研究的方法 2．结合案例研究的方法 三、财务报表概述 企业的财务报告主要包括资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表以及财务状况说明书。这些报表及财务状况说明书集中、概括地反映了企业财务状况、经营成果和现金流量情况等财务信息，对其进行财务分析，可以更加系统地揭示企业的偿债能力、资金营运能力、获利能力和成长能力。下面主要介绍进行财务分析常用的三张基本会计报表：资产负债表、利润表和现金流量表[1]。 (1)资产负债表 资产负债表是反映企业一定日期财务状况的会计报表。它以“资产=负债+所有者权益”这一会计等式为依据，按照一定的分类标准和次序反映企业在某一个时点上资产、负债及所有者权益的基本状况[2]。 从资产负债表的结构来看，它主要包括资产、负债和所有者权益三大项目。资产负债表的左方反映企业的资产状况，按照流动性从大到小分项列式；资产负债表的右方反映企业的负债和所有者权益状况，它反映了企业资金的来源情况。资产负债表是进行财务报表分析的一张重要财务报表，它提供了企业的资产结构、资产流动性、资金来源状况、负债水平以及负债结构等财务信息。通过分析
企业价值评估报告 ——宇通客车（600066） 姓名： 学号： 指导教师:
一、公司的背景介绍 客车是我国汽车行业里最具潜力的品种。与轿车业合资企业占尽优势的情况不同，我国客车制造业绝大多数都拥有自主知识产权，占据着国内市场的绝大部分份额。在出口市场上，中国客车虽然出口价格低廉，但技术含量不低，国内自主品牌的客车质量已非常接近国际先进企业，出口市场前景一片看好。随着产品质量的不断提升以及市场的不断拓展，有专家称：中国正在成为世界最大的客车制造中心和市场中心。 郑州宇通集团有限公司（简称“宇通集团”）是以客车为核心业务，以工程机械、汽车零部件、房地产为战略业务，兼顾其他投资业务的大型企业集团，总部位于河南省郑州市。2014年，宇通集团销售大中型客车、工程机械合计65,081 台，比2013 年的60,010 台增长5,071 台、增幅8.5%；集团整体实现营业额372.88亿元，比2013 年的330.58 亿元增长42.3亿元、增幅12.8%。企业规模、销售业绩在行业继续位列第一。 宇通集团核心企业郑州宇通客车股份有限公司(下称“宇通客车”)，公司于1997年在上海证券交易所上市，简称“宇通客车”，代码600066，获得中国工商银行AAA级信用等级。2014年, 客车产品实现销售61398辆，同比增长9.51%，实现营收257.28亿元，同比增长15.90%，共销售新能源客车7405辆，同比增长90.02%，其中纯电动客车销售超过1400辆，企业规模、销售业绩在行业继续位列第一。 宇通客车是国内和亚洲生产规模最大、工艺技术条件最先进的大中型客车生产基地，技术优势明显，主营产品为大中型客车，其中，大型客车占销量一半以上，占据了国内21%的市场份额，核心竞争力很强，未来几年出口将成为公司增长的重要驱动力，2007年9月24日公司07年出口最大批量订单首批顺利交付古，与同在古巴的进口市场占有率已达到98%，除古巴外，宇通集团在俄罗斯、美洲、中东、非洲以及南亚五大区域的30多个国家都有客车出口，其全球客车总销量仅次于奔驰。
市场营销案例分析法:案例分析大纲 【最新资料，WORD文档，可编辑】
市场营销案例分析法:案例分析大纲 分析结构概况 一、形势分析 1、需求的性质。 2、需求的范围。 3、竞争的性质。 4、环境状况。 5、产品生命周期阶段。 6、行业的成本构成。 7、企业的技能。 8、企业的资金来源。 9、分销渠道。 二、问题和机会 1、关键问题所在。 2、主要的机会。 3、平衡状况下的形势。 三、备选营销方案的产生与评估 1、定义的目标。 2、营销组合决策。 四、决策 分析结构评述 一、形势分析 （一）需求的性质 本部分的目的是让你对调查得出的对商品或劳务的购买决策过程（消费者或工业者）有明确的见解和假设。在案例分析中，我们首先涉及到提高你的分析技能以辨别问题和机会所在，并且发展出论据充分的营销方案建议。学生所持的相反的见解和假设应该会激发大家的兴趣并且在对有关购买决策过程的性质及其在市场营销方案中的延伸的课堂讨论中起到启发作用。我们希望通过这类课堂讨论，能增加你对购买者及其行为的感性认识和理解。再者，这类分析的价值在于它的运用使营销方案决策理由更充分、论据更有力，希望你在这方面能力的提高对你判断能力的提高以及对营销决策的理解的增加有所裨益。 分析的范围和问题：
1、通常购买者（消费者和工业者）如何去购买现有的产品或服务？描述行为方式和态度的主要类型。 （1）出售（该商品或劳务）的商店的数目或有关的行业来源。 （2）公开的信息收集的程度。 （3）品牌知名度和忠诚度。 （4）作出产品购买种类决策的位置（家庭或销售点）。 （5）作出品牌决策的位置（家庭或销售点）。 （6）产品信息的来源以及现有的了解和知识水平。 （7）谁作出购买决策——男人、女人、成人、孩子、购买代理人、采购委员会或其他）。 （8）谁影响决策者？ （9）个人或集体决策。 （10）购买过程的持续时间（重复、偶尔或者新的购买）。 （11）与购买有关的购买者的兴趣、性格或好恶。 （12）消极购买结果的风险或不确定性——高、中或者低。 （13）功能上的与心理上的考虑（如电锯与新衣服）。 （14）假设的时间。 一般地，我们试图确定购买决策中的谁、什么、哪里、什么、时间、为什么和怎么办。 提示：运用上述分析的关键是提出与营销方案相关连的是什么。比如，如果购买（或品牌）决策是在商店里作出而且品牌对购买者并不重要，那么这与什么有关联？全国性电视广告还是店内陈列？你认为你该如何利用这一信息来支持你的密集分销、营业点促销和商品陈列建议？ 2、市场能进行有意义的细分吗？或者考虑到“他们需要什么”，“他们怎样购买”而分解为几个同质群体？ 变数： （1）年龄。 （2）家庭生命周期。 （3）地理位置。 （4）重度与轻度使用者。 （5）购买过程的性质。 （6）产品用途。 提示：对每一个案例来说，你都要决定是对每一个细分市场都制定出一个更有效的营销方案呢，还是为所有的细分市场制定出一个总体方案。 真正的问题是将你的方案去适应一个细分市场是否能给你带来竞争优势。当然，这个策略也许会有消极的方面，比如考虑到销售数量和成本。 （二）需求的范围 本部分的目的是为了用合计或量比的方式来估计需求。从根本上说我们涉及到总体市场的实际规模或潜在规模，并对公司销售潜量作出合理的估计。 分析的范围和问题： 1、目前的市场规模（数量和价值）有多大？将来会怎样？ 2、目前的市场份额有多大？需求的选择性倾向是什么（数量和价值）？ 3、在总计的或细分的基础上分析市场是不是最好？ 提示：从根本上说我们是要作出有关首位的和选择性需求倾向的明确的假设。这些估计对确定备选营销
信息化建设分析 ——以宇通客车信息化建设为例信息化建设分析............................................ 错误!未定义书签。 1.什么是信息化建设 ........................................ 错误!未定义书签。 2.宇通信息化建设发展 ...................................... 错误!未定义书签。 MRP2 阶段 ......................................... 错误!未定义书签。 ERP实施阶段...................................... 错误!未定义书签。 什么是ERP ........................................... 错误!未定义书签。 企业实施ERP的条件................................... 错误!未定义书签。 实施阶段中的主要阻力................................. 错误!未定义书签。 ERP的完善阶段.................................... 错误!未定义书签。 ERP实施成功的因素是什么.......................... 错误!未定义书签。 建立关键信息系统支撑核心竞争力.................... 错误!未定义书签。 3我国企业信息化建设存在的主要问题及其对策................. 错误!未定义书签。 企业信息化建设存在的问题........................... 错误!未定义书签。 借鉴宇通经验改善企业的信息化建设................... 错误!未定义书签。 1.什么是信息化建设 信息化建设指品牌利用现代信息技术来支撑品牌管理的手段和过程。随着计算机技术、网络技术和通信技术的发展和应用，企业信息化已成为品牌实现可持续化发展和提高市场竞争力的重要保障。
全国M P A c c 教学案例库 案例编号： 案例名称：河南华为 适用课程：《审计理论与实务》 编写目的：旨在让MPAcc 学员在高级审计理论与实务课程中讨论有关会计责任、 审计责任、注册会计师的法律责任、重要性、审计风险以及财务报表 审计的目标等审计理论和实务问题。 知 识 点：会计责任、审计责任、注册会计师的法律责任、重要性、审计风险以 及财务报表审计的目标 关 键 词：河南华为、中国证券监督管理委员会、勤勉尽责、审计证据 案例摘要：河南华为会计师事务所有限责任公司对中国证券监督管理委员会没收其非法所得30万元的处罚决定不服，随即向北京一中院提起诉讼。 河南华为与中国证监会都在为法庭庭审做准备，河南华为认为自己是符合规范的，而证监会认为河南华为明显失察。根据案例中提供的资料，要求学员站在不同的立场上，分析双方的理由和证据，通过讨论和辩论，掌握案例中反映出的知识点，并可对庭审结果进行预测。 提供单位：北京国家会计学院 / 清华大学 案例作者：郝振平 编写时间：2009年3月
全国M P A c c 教学案例库河南华为 2003年7月末的一天，在郑州市陇海西路50号河南华为会计咨询有限公司（原河南华为会计师事务所有限责任公司，2001年变更为现名，以下简称河南华为）的会议室里，法定代表人朱晓琳正召集注册会计师董超、赛宝国、代理律师徐英军以及其他负责人开会，商议对中国证券监督管理委员会（以下简称证监会）提起诉讼的事宜，对有关的证据、理由进行最后的梳理，为8月4日在北京一中院开庭的庭审进行充分的准备。 证监会的行政处罚 中国证监会认定，河南华为会计师事务所有限责任公司的注册会计师董超、赛宝国在对郑州宇通客车股份有限公司1999年年报审计时，出具了存在虚假事项的审计报告。郑州宇通客车1999年的财务报表存在多处虚假内容的情况是财政部驻河南专员办检查组在对上市公司进行巡查时发现的，证监会据此进行了查 证核实，之后对河南华为作出了行政处罚。 中国证监会调查后认定，“当事人河南华为会计师事务所有限责任公司存在如下违法事实：河南华为会计师事务所有限责任公司在对郑州宇通客车股份有限公司（以下简称“宇通公司”）1999年年报审计时，宇通公司提供了虚假的银行对帐单，银行函证、各科目明细帐、总帐等原始资料，该所注册会计师虽履行了一定的审计程序，但未勤勉尽责，未发现宇通公司虚减资产、负债13500万元的会计记录。签字注册会计师赛保国、董超负有直接责任。” 2002年10月，证监会以【2002】14号行政处罚决定对河南华为开出罚单，认为其承办审计业务时“未勤勉尽责”，处以没收30万元非法所得、对签字会计师处以警告的行政处罚（见附录三）。河南华为不服，申请行政复议，2003年3月，证监会作出复议决定，维持原处罚决定。河南华为依然不服，于是向法院提起行政诉讼。 面对河南华为提起的诉讼，证监会聘请了律师进行应对。担任证监会辩护律师的北京观韬律师事务所的杨光说：“我们认为原告没有道理，我们有充分的法律依据。”证监会认为行政处罚决定事实清楚、证据确凿充分的理由有二：一，河南华为出具的文件存在虚假内容事实清楚；二，河南华为出具文件存在虚假是因其未履行勤勉尽责义务造成的。 证监会认为，虽然河南华为对宇通客车向其提供虚假的银行对账单，以及银行函证、各科目明细账、总账等原始资料事先并不知情，但是在审计过程中，对宇通客车诸多存在明显疑点的问题，均未予以合理关注，未按照独立审计准则的要求，充分考虑审计风险，实施适当的审计程序，导致最终出具含有虚假内容的
管理层收购典型案例分析 目录 一、粤美的2000年MBO（目前已被美的集团吸收合并，现股票代码：000333） (2) 二、方大集团2001年MBO（原股票简称方大A，股票代码：000055） (3) 三、宇通客车2001年MBO（股票代码：600066） (5) 四、恒源祥2001年反向MBO (7) 五、胜利股份2002年MBO（股票代码：000407） (8) 六、苏州精细化工集团有限公司2003年MBO (10) 七、江苏吴中2003年MBO（股票代码：600200） (12) 八、铜峰电子2004年MBO（股票代码：600237） (14) 九、康缘药业2004年被动MBO（股票代码：600557） (16) 十、美罗药业2004年MBO（股票代码：600297） (18)
一、粤美的2000年MBO（目前已被美的集团吸收合并，现股票代码：000333） （一）公司简介 粤美的是由何享健与另外23名自然人，以生产药瓶盖的小乡镇企业为雏形发展起来的，最终成为国内家电行业中的巨头。后被美的集团吸收合并，并于2013年上市。MBO前，控股股东为顺德市当地镇政府下属公司持股。 （二）MBO时间和期限 粤美的管理层收购2000年初启动，至2000年12月完成，历时约1年左右。 （三）MBO过程 1、设立持股平台 2000年4月7日，美的工会委员会和何享建等21名自然人股东设立“顺德市美托投资有限公司”，注册资本为1036.866万元。 2、协议收购 （1）2000年4月10日，美托投资以每股2.95元的价格协议受让了粤美的控股股东顺德美的控股有限公司持有的股权中的3518万股法人股（占粤美的股权的7.25%）。 （2）2000年12月20日，美托投资以3元每股的价格受让美的控股持有的7243.0331万股（占总股本的14.94%）。本次股权转让完成后，美托投资正式成为粤美的第一大股东，所持股份上升到22.19%。 粤美的MBO过程中两次股权收购价均低于每股净资产值。 （3）原第一大股东美的控股退出 2001年6月21日和6月27日，顺德市美的控股有限公司将股权转让给顺德市北沼投资管理有限公司和顺德市信宏实业有限公司，完全放弃了在粤美的的股权。顺德市北滔镇人民政府彻底退出了粤美的作为一个企业经营决策的管理层，粤美的MBO彻底完成。
一、引言竞争优势对于一个企业的生存与发展具有至关重要的影响。但创建企业竞争优势的因素往往因时代的不同、环境的变迁而发生改变。自20世纪六七十年代以来，规模经济、范围经济、纵向一体化、默会知识(tacit knowledge)等先后成为形成企业竞争优势的重要因素［1］。 随着市场营销领域“以顾客为导向”思想的建立，人们开始转向企业外部的市场，即从顾客角度出发来寻 求竞争优势。企业只有提供比其他竞争者更多的价值给客户，即优异的客户价值(Superior Customer Value)，才 能保留并造就忠诚的客户，从而在竞争中立于不败之地。正因如此，客户价值已成为理论界和企业界共同关注的焦点，被视为竞争优势的新来源［2］。 本文拟从研究顾客价值和企业竞争优势的基本内涵出发，重点梳理和构建了顾客价值与企业竞争优势之间的关系模型。依据此模型，通过对郑州宇通客车股份有限公司（下称“宇通公司”）网站相关报道的分析和重点客户的深度访谈，提出我国汽车 行业通过提供优异的顾客价值来取得竞争优势的基本路径。 二、相关研究述评 本研究涉及企业竞争优势、顾客价值以及顾客价值与企业竞争优势之间关系三大论题，前人均有不同程度的研究，兹分述如下： （一）企业竞争优势 竞争优势一直是战略管理领域的研究重点。关于竞争优势的来源问题，目前尚没有统一定论。不同的学者从不同的角度（竞争者视角、企业 基金项目：河南省哲学社会科学规划项目（2009BZZ001），河南省基础与前沿技术研究计划（102300410055）作者简介：吴建勋 河南工业大学管理学院教授，研究方向：营销管理与危机管理徐小迪河南工业大学管理学院硕士研究生，研究方向：营销管理马芳芳 河南工业大学管理学院学生，研究方向：企业管理 基于顾客价值的企业竞争优势分析 ———以郑州宇通客车股份有限公司为例 吴建勋徐小迪马芳芳 （河南工业大学管理学院，河南郑州450001） 【摘要】为顾客提供优异的顾客价值是创建和维持企业竞争优势的根本所在。本文从研究顾客价 值和企业竞争优势的基本内涵出发，重点梳理和构建了顾客价值与企业竞争优势之间的关系模型。依据此模型，通过对郑州宇通公司网站相关报道的分析和重点客户的深度访谈，提炼出我国汽车行业通过提供优异顾客价值来取得竞争优势的基本路径。【关键词】顾客价值；客户关系管理；竞争优势；汽车行业【中图分类号】F273 【文献标志码】A 【文章编号】1003-0166(2010)11-0064-07 doi:10.3969/j.issn.1003-0166.2010.11.015
景德镇陶瓷学院 课程论文 姓名：程昆 学科专业：会计学 学号：2013050305 授课老师姓名：龚志文 年级：13级
宇通客车公司财务分析 摘要：随着我国经济现代化的逐步完善和深化，财务报告分析己经成为财务管理过程中的重要环节，财务分析是对企业经营管理情况总结、评价，具体表现为数字语言，进行盈利能力、偿债能力、运营能力等分析，进而为包括管理者、投资者及行业市场在内的各个会计信息使用者提供企业财务状况和经营成果等信息。通过财务分析可以为管理者提供决策支持，可以为投资者把握投资方向，可以衡量评价市场行情。同时在对企业的管理进行财务分析，还可对企业会计制度的执行情况，会计信息真实准确性等进行甄别和评价。 改革开放以来我国国民经济持续、快速发展，市场经济日趋成熟、经济发展全球化步伐加快，伴随着西部大开发、高速公路快速建设以及新兴校车市场等有利因素国内客车市场取得了稳健、快速增长。虽然在整个汽车行业，客车的影响力远不及轿车和货车，但是在客运领域，客车己经占据了不可替代的地位。宇通客车作为客车行业的领跑者，其品牌价值己超过百亿，销售规模、市场占比在行业内显著提高，宇通客车这一民族品牌，己经得到了国内外广泛的认可。本文以宇通客车为研究分析样本，收集了该公司2009年至2011年的财务年报资料，运用比较分析法、趋势分析法、比例分析法并辅以直观表图分析了其近几年的财务经营状况，并结合行业发展趋势，真实客观的分析了宇通客车的偿债能力、盈利能力、资金周转情况等各项财务指标，对宇通客车经营状况做出了客观评价并对公司发展中要注意的问题提出相应意见。 通过综合分析，本文得出的结论是:宇通客车正处于快速发展阶段，宇通客车的经营业绩处于行业领先地位。该公司偿债能力较好，并且充分的利用了财务杠杆增强获利能力;盈利能力良好的发展态势，但是企业历年的销售现金比率较低;资产管理能力较强，但同时应注意在扩大生产经营的过程中，应当相应的不断增强企业管理能力，达到对各项资产的使用更有效率;企业销售收入不断增加，但是随之各项成本费用也显著提升，有待加强控制。鉴于此，本文针对分析结论，提出了几点参考建议，希望对企业今后的经营决策有所帮助，同时对客车行业内其他企业起到借鉴之用。 关键词:宇通客车，财务分析，财务评价 1.宇通客车公司财务报表分析 1.1资产负债表分析 资产负债表又称财务状况表，是反映企业一定日期(通常为月末、季末或年末)的财务状况的会计报表，它表明企业在一定日期所拥有或控制的经济资源，所承担的现有债务以及所有者对企业净资产的要求权，是企业主要会计报表之一。通过对资产负债表的分析，一方面可以整体上查明企业经营活动中存在的问题，为进一步分析指明方向;另一方面可以大致评价企业未来经营的潜力，为投资者和债权人提供有用的投资和信贷决策的信息。 在对宇通客车资产负债表进行分析时，本文收集了2009年至2011年该公司对外披露的财务报告为数据基础，选取了资产负债表中近三年变动浮动比较大的主要项目进行了分析，采用趋势分析法，拟将2009年的实际数做为分析基础，各项目假设为100%,将2010年、2011年的相应各个项目与2009年的数据进行对比换算成百分比，进而分析宇通客车近三年的财务状况变化趋势。 ┌─
宇通客车投资价值分析报告 一、公司简介 郑州宇通集团有限公司（简称“宇通集团”）是以客车为核心、以工程机械、房地产为战略业务、兼顾其他投资业务的大型企业集团，总部位于河南省郑州市。2007年，宇通集团连续第五年荣列国家统计局发布的“中国最大500家企业集团”，同时在“2006年度中国企业集团竞争力500强”中排名第211位，继续成为行业内唯一入选的企业。2007年，宇通集团销售额突破125亿，较2006年增长24%，国内客车市场占有率达到22%以上。全年海外销售客车3319台，销售额达到13.9亿人民币，分别较2006年同比增长84％、92%，企业规模、国内国外市场销售业绩在行业继续位列第一。2009年，宇通集团客车产品销售28186辆，同比增长2.3%，同年宇通品牌价值达到78.96亿元，继续位列中国客车企业之首。 公司于1997年在上海证券交易所上市（简称“宇通客车”，代码600066），是我国A股市场的一支老牌蓝筹绩优股。公司主要经济指标连续十余年快速增长，连续十年获得中国工商银行AAA级信用等级。 宇通集团下属企业有：客车行业龙头郑州宇通客车股份有限公司、中德合资猛狮客车有限公司、郑州宇通重工有限公司、重庆客车有限公司、兰州宇通客车有限公司、洛阳宇通客车有限公司、上海博皓实业有限公司、郑州科林车用空调有限公司等企业。 图表1：郑州宇通企业集团构成。郑州宇通企业集团成立于2003年9月11日，是以客车业务为核心，依托“宇通”品牌实力、资源优势而设立的产业联合体。下属企业有十五家之多，总部设于河南省会郑州。 图表1 （1）、主要经营业务 宇通集团对内整合下属各企业，合理配置资源，充分发挥宇通品牌优势；对外形成规模效益，增强资本优势，促进共同发展。宇通集团将以产品为龙头，以资本为纽带，以企业文化和管理模式为核心，形成涵盖客车、工程机械、汽车零部件、房地产开发等行业，集制造、科研、投资、贸易于一体的，跨区域、多元化、高科技、国际化的大型企业集团，成为中国客车第一品牌、世界客车业的知名品牌。
汽车行业两大经典营销案例 宝马：准确的定位营销法 今年10月，我到德国慕尼黑参加“欧亚青年领导者论坛”，论坛的主题是“面对不确定的年代”。宝马集团营销高级副总裁Karl-Heinz Kalbfell先生作为论坛特邀嘉宾，以宝马汽车的亚洲市场研究为例，做了题为“在国际市场上降低不确定性”（Minimizing Uncertainty in International Markets）的演讲。我正在攻读营销方面的博士学位，多年来也见识了不少中外企业的营销方略，但这次演讲还是给我留下了难忘的印象。我最深的感受是：成功不是偶然的，市场的成功一定建立在前期营销研究的基础之上。科学的营销研究不仅有用，而且其方法也是可以学习模仿的。营销，从某种程度讲，同样是一门科学。 对中国企业来说，宝马汽车的市场研究案例深具可借鉴性。这项研究分为四个大的步骤：将市场潜力定量化，理解消费者，确定产品项目，把握市场进入时机。 一、将市场潜力定量化 怎样界定你的产品即将进入的市场的潜力和容量？中国企业对这个问题的回答往往是比较含糊的。 宝马的做法是，通过对外部信息资源和内部信息资源的研究，对到2015年的汽车市场规模作出定量的预测。外部资源包括：专业研究机构，专业传媒，高校。内部资源包括：市场情报，销售部门的数据，市场和趋势研究，竞争者研究等。然后将内外数据进行归并和细分，作出战略性的预测。 宝马将汽车分为豪华轿车、一般轿车和轻卡。在全球范围内，预计从2002年到2008年，豪华轿车的市场将从503万辆增长到680万辆，增长35%；一般轿车的市场将从4143万辆增长到4770万辆，增长15%；轻卡市场将从827万辆增长到986万辆，增长19%。总体来说，全球汽车市场的容量将从2002年的5473万辆增长到2008年的6436万辆，增长18%。 而在亚洲市场，2002年这三种汽车的市场容量分别为32万辆、930万辆和317万辆，预计到2008年的市场容量分别增长到54万辆、1258万辆和420万量，分别增长69%、35%和32%。其总体市场容量将从1279.9万辆增长到1732万辆，增长35%。 通过以上的分析，宝马得出了第一个重要的结论：亚洲汽车市场的增长速度将是全球市场增长速度的2倍，而其中豪华轿车的增长比例又是最高的。 接下来，宝马对日本、中国大陆、东南亚6国（印尼、马来西亚、菲律宾、新加坡、泰国、越南）三个区域汽车市场进行预测，方法同上。最后的结论是：这三个区域从2002年到2008年的市场增长率分别为6%、66%、73%，其中豪华轿车的增长率依然是最高的，分别为32%（从19万辆到25万辆）、127%（从5.5万辆到12.5万辆）和129%（从3.5万辆到8万辆）。
宇通客车股份有限公司财务分析与评价 学院经济与管理学院 专业财务管理 班级14 级4班 学号1416102047 姓名徐乾宁
一、公司简介 (1) 二、客车行业发展与公司地位 (1) （一） ........................................... 汽车行业状况1 （二） ......................... 宇通客车在同行业中所处的地位1 三、宇通客车的财务比率分析 (2) （一） ........................................... 偿债能力分析2 1. 短期偿债能力分析 (2) 2. 长期偿债能力分析 (3) （二） ........................................... 营运能力分析4 1. ...................................................................................... 应收账款 周转率 (5) 2?存货周转率 (5) 3. 流动资产周转率 (5) 4. 固定资产周转率 (6) 5. 总资产周转率 (6) （三） ...................................... 盈利能力分析6 1. 销售毛利率 (7) 2. 资产报酬率 (7) 3?净资产收益率 (7) 4.每股收益（EPS (7) 四、杜邦分析 (8)
、公司简介 郑州宇通集团有限公司（简称“宇通集团”）是以客车为核心业务，以工程机械、汽车零部件、房地产为战略业务，兼顾其他投资业务的大型企业集团，总部位于河南省郑州市。企业规模、销售业绩在行业位列第一。 、客车行业发展与公司地位 （一）汽车行业状况 2010年, 50家企业累计生产各类客车216068两，同比增量为51355两，增长31.18%，累计销售211800辆，同比增量为48304两，增长29.54%。累计销量中，大型客车70880辆，同比增长38.45%,中型客车72492辆，同比增长14.74%，轻型客车68428辆，同比增长39.30%,另外，大客车占总销量比例为33.46%,同比增加2.15个百分点，中型客车占34.23%, 同比减少4.41个百分点，轻型客车占32.31%,同比增加2.26个百分点。累计销量对比如图2-1所示，这是一张分析图，也是一张成绩单，如果对每个企业都用这种方法来研究，则可以把整个行业看得十分透彻。分析行业形势， 2010年客车行业的市场特点主要体现如下 图： 从图中可看到，客车市场有一些基本规律，每年的销量曲线中，有两个相对的低点和三个相对的高点是可以确定的，即2月和10月的低点，4月、9月和12月的高点。 目前，大中型客车行业呈现出市场资源向优势企业集中的显著特点，以宇通为代表的客车业第1阵营市场占有率持续攀升，成为拉动中国客车业前进的决定性力量。 （二）宇通客车在同行业中所处的地位 表2-1 2011年国内客车销售总量排名前十 图2-1月度销量走势
对宇通客车的投资价值分析 一、公司简介 郑州宇通客车股份有限公司位于郑州宇通工业园，占地面积1700亩，稳定日产整车达台，目前已发展成为世界规模最大、工艺技术条件最先进的大中型客车生产基地，公司于1997年在上海证交所上市（简称“宇通客车”，代码：600066），是国内客车行业第一家上市公司。 二、宏观经济分析 1、国内生产总值GDP 通常而言，持续、稳定、快速的GDP增长表明经济总体发展良好，上市公司也有更多的机会获得优良的经营业绩；我国经济稳定快速增长，纵使是在金融危机的情况下，2008年GDP同比增长9%；09年一季度GDP同比增长率达到了%。近一两年来，上市公司业绩的快速增长正是处于宏观经济持续向好、工业企业效益整体提升大背景下的增长，中国经济的快速增长为上市公司创造了良好的外部环境。 2、通货膨胀、利率、汇率 通货膨胀：今年以来我国CPI居高不下，因此在每月CPI数据公布前后，市场也普遍预期政府将会采取加息等措施来抑制通货膨胀，引发了股市波动，影响股民的投资心理预期利率：由于今年存在着房地产泡沫的倾向，银行方面在利率方面很多时候是采取的紧缩的政策。 汇率：目前，人民币正处于渐进的升值进程中，出口导向型公司特别是议价能力弱的公司盈利前景不是很好，提高利润率和产品的国际竞争力；需要进口原材料或者部分生产部件的企业，因其生产成本会有一定程度的下降而受益； ` 3、宏观经济政策分析 在市场经济条件下，国家用以调控经济的财政政策和货币政策将会影响到经济增长的速度和企业经济效益，进而对证券市场产生影响。 近年来，我国一直坚持实施稳健的财政政策和货币政策，维持经济持续稳定发展，防止出现“大起大落”。当前要继续坚持实施稳健的财政政策和货币政策，货币政策要稳中适度从紧。流动性过剩问题已经成为当前我国经济运行中的突出矛盾，“稳中适度从紧”货币政策的提出在于要努力缓解流动性过剩矛盾。
市场营销学经典案例分析十二篇 市场营销学经典案例分析十二篇 本片文档是精心搜集的12篇市场营销学的经典案例，对于学习市场营销学的朋友有着无与伦比的价值，希望您能在这些案例中获得启发，从而运用到实践中去。成功或许就离你不远了。 1、在80年代和90年代初，罐头在中国市场上有很大的销量，尤其是水果罐头，更是受到广大消费者的喜爱。在汕头有一罐头厂，以生产橘子罐头出名，但是剩下的橘子皮一直没有很好的方法处理，于是便将橘子皮以九分钱一斤的价格送往药品收购站销售，但依然十分困难。他们思考难道橘子皮只能入中药做成陈皮才有用?经过一段时间的研究，他们终于开发出“珍珠陈皮“这一新用途，可将其用做小食品．而且这种小食品具有养颜、保持身材苗条等功能。 以何种价格销售这一产品？经市场调查发现，妇女和儿童尤其喜欢吃零食，且在此方面不吝花钱，但惧怕吃零食会导致肥胖，而珍珠陈皮正好解其后顾之忧，且市场上尚无同类产品。于是，他们决定每15克袋装售价1元，合33元一斤，投放市场后，该产品销售火爆。 （1）该企业采取了何种定价策略？ （2）为什么要采用这种策略？ （3）若低价销售是否能获得与高价同样多甚至更多的利润？ 1：（1）、该企业采取了何种定价策略？ 答：这一案例运用了新产品定价策略中的撇脂定价策略，撇脂定价是指产品在生命周期的最初阶段，把产品价格定得很高以攫取最大利润。本案例中，罐头厂将“珍珠陈皮”一新产品定价为33元／斤的高价，能最大限度地为企业赚取利润。 （2）为什么要采用这种策略？ 答：采取撇脂定价是因为： 1)“珍珠陈皮”这种小食品生命周期短，生产技术一般比较简单，易被模仿，即使是专利产品，也容易被竞争者略加改进而成为新产品，故应在该产品生命周期的初期，趁竞争者尚未进入市场之前获取利润，来尽快弥补研制费用和收回投资。 2)“珍珠陈皮”之所以敢采取撇脂定价策略，还因为有如下保证：①市场需求较大；②产品质量较高，配科和包装均较考究；②产品迎合了消费者追求健美的心理，既能防止肥胖，又可养颜；④产品是新产品。 （3）若低价销售是否能获得与高价同样多甚至更多的利润？ 答：在此案例中，企业不能制订低价，否则将导致利润大量流失，因为若实行低价，一方面无法与其他廉价小食品区分开来，需求量不一定能比高价时大，另一方面该食品生产工艺并不复杂，很快就会有竞争者进入，采取低价格根本就无法收回投资。 2、丹尼尔是大食品厂莱公司主管营销的副总经理。在公司的销售量中，公司产品的3 0％销售给方便食品店，20％销售给联营商场和超级市场。他认为应对
宇通客车技术集成模式的创新实践研究宇通客车技术集成模式的创新实践研究（（上） 2015年09月23日 摘要摘要：：企业技术集成能力对于企业成功实现技术集成创新实践具有重要作用，通过研究宇通客车公司在技术集成、系统匹配、整体优化和服务转型四个方面的基本做法，分析了宇通客车公司在技术层面上推行技术集成模式的创新实践案例，探讨了在企业理念思路创新、内生技术积累、外部有效联接和集成技术开发的技术路线安排，提出了企业基于自身特点调整技术集成创新方式来提升其技术创新综合优势的实践对策。 关键词关键词：：技术集成，技术集成能力，模式，创新实践 基金项目：国家自然科学基金项目(71272242)；国家软科学计划项目(2011GXQ4D063)。 郑州宇通集团有限公司是一个以客车为核心业务，以工程机械、汽车零部件等制造为战略业务的大型企业集团，其旗下的宇通客车股份有限公司是集客车产品研发、制造与销售为一体的大型现代化制造企业，为中国500强之一，是世界上最大的客车生产基地。近年来宇通客车在原有业务的公路客运车、旅游客车、公交客车、企事业单位团体班车等方面有了较大的拓展，同时在校车、房车、定制专用客车(BRT 公交车、机场摆渡车)、天然气客车和新能源(纯电动、混合动力)客车方面的新业务也取得了突破性的进展，不仅成为质量可靠、外观新颖和高性价比客车产品的来源地，巩固了中国客车第一品牌的地位，同时正朝着具有全球影响力的客车企业和国际主流客车供应商的目标脚踏实地的迈进。分析研究宇通客车创新成功的经验和做法，坚持团队制胜，倡导基于专业化的主动协同，采取技术集成模式的创新实践是一个重要的原因。在通过科技创新铸造竞争力，产品创新拓展市场辐射力，人力资源管理创新汇聚企业创新源动力和理念创新提升品牌市场影响力等方面，宇通客车在创造业内诸多第一的同时，也从技术管理角度为人们提供了技术集成创新模式的典型案例。本文重点研究宇通客车在技术管理层面推行技术集成模式的整体情况，从重点集成、部件匹配、系统优化和服务延伸四个方面研究其技术集成创新的特征和优势，分析在技术集成过程中的创新方法确定、创新模式选择和创新目标规划，以提升企业技术能力，实现技术跨越的做法。 1 企业技术集成创新发展与技术集成能力提升 企业技术集成创新发展与技术集成能力提升 当代科学技术的迅猛发展在提高社会生产力水平的同时，也加剧了企业之间的相互竞争，企业经营环境愈加愈变幻莫测。这时企业仅仅有良好的生产效率、足够高水平的产品质量、较好的灵活性已不足于保持其市场竞争的优势。尤其是当产品的技术复杂程度的日益加剧和技术更新节奏的日趋加大，企业不可能也不必要掌握新产品开发所需要的全部技术[1] 。 对于原始性技术创新和重大发明专利都相对稀缺的我国企业，企业之间实行专业化的分工与协同、系统化的建构与组合、一体化的规划与联结成为主流趋势。以提高企业持续的整体竞争力为目标，将企业的创新过程与创新资源创造性的实现技术集成与协同，实现有效集成各种要素，主动寻求最佳匹配要素的优化组合，产生集成效应，实现技术集成创新，成为当前企业实现技术跨越的重要突破口，也是新经济常态下时代对企业发展提出的客观要求。 企业利用各种技术、信息、管理和工具对各个创新内容和要素进行选择、融合、匹配和优化，形成优势互补的有机整体的动态创新过程，通常被称为技术集成创新过程[2]。在当前强调灵活性、重视内在质量、关注产品和服务多样化的背景下，技术集成实际上是一种创造性的融合过程，需要企业在各要素的结合过程中注入创造性思维，要素仅仅是一般地简单结合在一起并不能称之为集成。国内著名的BAT(百度、阿里巴巴、腾讯)在制定战略思维方案时，通过解析企业的技术集成创新过程认为，单个的技术或者知识，并不一定能产生效益，需要将相关的技术或知识结合、融合和整合，实现技术与理念的集成创新，有了技术基础和开放平台，才能产生出有益的效果[3]。简单地说技术的集成整合其实就是技术的组装，将系统
宇通客车盈利能力分 析
宇通客车盈利能力分析 郑州宇通客车股份有限公司（以下简称“公司”或“本公司”）系1993年经河南省体改委豫体改字(1993)第29号文批准设立的股份有限公司，经中国证监会批准以募集方式向社会公开发行A股股票并于1997年5月在上海证券交易所上市交易。公司注册地址：郑州市管城区宇通路。公司的企业法人营业执照注册号：410000100025322。截至2013年12月31日，本公司累计发行股本总数1,273,709,862.00股，公司注册资本为1,273,709,862.00元。 （一）行业性质 本公司属汽车制造行业。 （二）经营范围 经营本企业自产产品及相关技术的出口业务；经营本企业生产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件及相关技术的进口业务；经营本企业的进料加工和“三来一补”业务；客车及配件、附件制造；客车底盘的设计、生产与销售；机械加工、客车产品设计与技术服务；摩托车、汽车及配件、附件、机电产品、五金交电、百货、化工产品（不含易燃易爆化学危险品）的销售；旧车及其配件、附件交易；汽车维修（限分支机构凭证经营）；住宿，饮食服务（限分支机构凭证经营）；普通货运；仓储（除可燃物资）；租赁业；旅游服务；企业信息化技术服务、咨询服务；计算机软件开发与销售；市县际定线旅游客运（限分支机构凭证经营）；第二类增值电信业务中的信息服务业务（不含固定网电话信息服务和互联网信息服务）；经营第Ⅱ类、第Ⅲ类医疗器械；保险兼业代理。（以上范围凡需审批的，未获批准前不得经营。）（三）主要产品、劳务
客车的生产和销售，提供汽车维修劳务以及市县际定线旅游客运服务。（四) 行业竞争格局和发展趋势 客车是汽车行业的子行业，2013年销量16.55万辆（数据来源于中国客车统计信息网大中型客车销售数据），主要满足城市、城乡、旅游、企事业团体和学生出行的需求。 1、客车行业发展趋势基于国内城乡二元化的经济结构和庞大的人口基数，客车行业需求相对稳定，预计中国客车市场将在未来数年内继续保持增长。 2、客车行业竞争格局客车行业竞争格局相对稳定。2013年公司市场占有率为30.57%，与厦门金龙汽车集团股份有限公司合计的占有率为57.20%（数据来源于中国客车统计信息网大中型客车销售数据），随着客车生产工艺水平的进一步提高，预期行业的集中度将继续提高。除公司和金龙汽车外，其他市场占有率较高的客车公司还有中通客车控股股份有限公司和安徽安凯汽车股份有限公司。 从行业看，受铁路提速和高铁的持续冲击，以及持续通胀带来的原材料和人工成本上升的压力，客车行业的发展面临的挑战将加大。竞争格局方面，国内客车市场已进入买方市场，几乎都采用公开招标方式进行采购，客户的话语权日渐增大，客车制造企业间的竞争将日益激烈。客车出口方面，尽管随着世界经济的逐步复苏，海外市场需求稳步提升，以非洲、南美、西亚等为代表的地区对我国客车的需求量出现增长，但人民币升值趋势将更加明显地影响企业的出口业务，使得我国客车在出口方面的成本优势不断被削弱。 （五）宇通客车竞争优势 深入人心的品牌。在21世纪，品牌已成为企业价值发展最重要的推动力，品牌价值已经被认为是除人力资源、商品、资本、信息以外的第五大企业资
资料范本 本资料为word版本，可以直接编辑和打印，感谢您的下载 宇通客车的财务分析报告 地点：__________________ 时间：__________________ 说明：本资料适用于约定双方经过谈判，协商而共同承认，共同遵守的责任与义务，仅供参考，文档可直接下载或修改，不需要的部分可直接删除，使用时请详细阅读内容
宇通客车的财务分析报告 一、企业情况简介 郑州宇通客车股份有限公司（简称"宇通客车"）是1993年在郑州客车厂的基础上成立 的一家股份制公司，目前已发展成为亚洲生产规模最大，工艺技术条件最先进的大中型客车 生产企业. 1、公司主要经济指标 公司１９９７年在上海证券交易所上市。２００２年末，公司总股本１．３６亿股， 总资产１７．３３亿元，净资产９．５８亿元。公司主要经济指标连续９年平均以超过５０％ 的速度增长，连续７年获得郑州市振兴杯奖，并被世界客车联盟授予２００２年度最佳客车 制造商称号，目前国内市场占有率为２０％。２００２年，公司产销客车１３５００辆，销 售收入３３亿元，综合实力稳居国内同业首位。 2、公司主要技术资源： （1）基础设施 从1994年起，公司就开始筹划改进公司的管理信息系统，经过8年不断努力公司已形 成以千兆光纤为主干，百兆光纤到达楼层，信息点全面覆盖各部门的企业内部局域网。 （2）ERP的成功实施 公司成功实施了业界最先进的ERP系统SAP R/3 ,使公司管理水平上升到了一个更高的 层次。 （3）质量管理ISO/TS16949 在通过ISO9001国际质量认证的基础上，开始采用ISO/TS16949(轿车行业体系)质 量管理体系。目前只有美国的三大汽车公司福特、通用、别克公司取得此认证； （4）中国强制认证3C认证 通过了中国强制认证3C认证（“China Compulsory Certification”），这一认证是由中国质 量认证中心批准的，首批获此认证的只有两家；（另一家为“厦门金龙联合汽车工业有限公司”），这标志着“宇通客车”在产品设计、生产、检验全过程的质量控制规范正式与国际标准 接轨，为宇通客车海外市场拓展增加了又一重要砝码； 二、宇通客车近三年的财务报表分析 1、公司报表资料 （1）宇通公司近三年的资产负债表资料： 【资产负债表】 单位：元（人民币） 年份2002年年报2001年年报2000年年报 货币资金415,568,096.00387,694,688.00412,934,400.00 短期投资061,783,500.0063,299,960.00