《财务管理》 习题及答案 北京大学出版社 主编王琳
蔡伟新第一章 价值观念
一、时间价值
单利终值： F ＝P(1+i×n) 单利现值： P ＝F/(1+i×n)
复利终值：n i P F )1(+==P （F/P ，i ，n ） 复利现值：n i F P -+=)1(=F （P/F ，i ，n ）
普通年金终值：i
i A F n 1)1(-+==A （F/A ，i ，n ）
年偿债基金：A= F /（F/A ，i ，n ）
普通年金现值：i
i A P n
-+-=)1(1=A （P/A ，i ，n ）
年资本回收额：A= P /（P/A ，i ，n ） 永续年金现值：P=A/i
i 为实际利率：每年计息次数(m)1次的年利率； r 为名义利率：每年计息次数(m)超过1次的年利率
1)1(-+
=m
m r i
1.有甲、乙两台设备可供选用，甲设备的年使用费比乙设备低500元，但价格高于乙设备2000元。若利率为10%，甲设备的使用期应长于几年，选用甲设备才是有利的。
2.某投资者拟购买一处房产，开发商提出了三个付款方案： 方案一是现在起15年内每年末支出10万元； 方案二是现在起15年内每年初支付9.5万元；
方案三是前5年不支付，第六年起到15年每年末支付18万元。
假设按银行贷款利率10%复利计息，若采用终值方式比较，问哪一种付款方式对购买者有利？
3.借款10000元，期限5年，利率10% ①到期一次性还本付息。则支付多少？
②第1年开始，年末等额还款连续5年，每次支付多少？ ③第1年开始，年初等额还款连续5年，每次支付多少？
④第3年开始，年初等额还款连续3年，到期再付1000元，则等额每次支付多少？ 4.要购买一种保险产品，该保险可以在今后20年内于每月末回报500元。该产品的购买成本是60，000元，假设你预期的投资回报率是8％，这笔投资是否值得？其真实回报率是多少？ 5.一笔贷款，三年总利率是28%，计算年均利率是多少？
6.一笔贷款年利率12%。
要求：1)按半年付息6%，实际年利率是多少？ 2)按季付息3%，实际年利率是多少？ 二、风险价值 期望报酬率：∑=
i
i P K K
pi —第i 种结果出现的概率 Ki —第i 种结果出现的预期报酬率
标准离差率：K
V σ
=
7．某企业准备开发新产品，投资额为1000万元。现有三个方案可供选择，根据市场预测，三种不同市场状况的预计年净收益如下表：
要求：1)计算各种新产品的期望投资收益、收益标准差和标准离差率； 2)权衡收益与风险的关系，请做出产品的选择。
第一章 价值观念 参考答案
一、时间价值
1.解：2000=500×（P/A ，10%，N ） （P/A ，10%，N ）=4
=--565
N 7908.33553.47908.34--
N=5.4年 2.解：
方案一：F=10×(F/A,10%,15)=317.72
方案二：F=9.5×(F/A,10%,15)×（1+10%）=332.03 方案三：Ｆ＝18×(F/A,10%,10)=286.87 √ 3.
①161056105.110000%)101(100005
=?=+
②
97.2637)
5%,10,/(10000
=A P
③
15.2398%)
101)(5%,10,/(10000
=+A P
④5
.41489091
.04869.26209.010*******%)101(1000%)101)(3%,10,/(1000051=??-=+++=--A A P A 4.月利率=8%/12=0.67% 20×12=240月 则500(P/A,0.67%,240)=59777.15元 不值得投资 求真实回报率:
60000=500(P/A ，i ，240) i=0.662%(月利率)
5.答案：%58.81%2813
=-+=i
6.答案：
%55.121%)31()2%36.121%)61()142=-+==-+=i i
二、风险价值 7.答案：
（1）计算期望值
元3501002.03005.06003.0=?+?+?=A K 元3902002.04005.05003.0=?+?+?=B K 元4403002.04005.06003.0=?+?+?=C K
计算标准离差
元
28.1802.0)350100(5.0)350300(3.0)350600(222=?-+?-+?-=A σ
元
4.1042.0)390200(
5.0)390400(3.0)390500(222=?-+?-+?-=B σ
元
36.1112.0)440300(5.0)440400(3.0)440600(222=?-+?-+?-=C σ
计算标准离差率
%51.51%10035028
.180=?=
A V %77.26%1003904.104=?=
B V
%31.25%10044036.111=?=C V
（2）∵C 产品收益最大、风险最小。∴选C 产品。
第二章 预算管理
四、计算题
1.某公司2006年的现金预算简表如下（假定企业没有其他现金收支业务，也没有其他负债）：
要求：根据表中资料填写表中字母表示的部分。
2.某企业生产和销售A 种产品，计划期2009年四个季度预计销售数量分别为1000件、1500件、2000件和1800件；A 种产品预计单位售价为100元。假设每季度销售收入中，本季度收到现金60%，另外40%要到下季度才能收回，上年末应收账款余额为62000元。要求： （1）编制2009年销售预算
销售预算 单位：元
预计现金流入 单位：元
（2）确定2009年末应收账款余额。
五、综合题
1.A公司生产和销售甲产品，6月份现金收支的预计资料如下：
（1）6月1日的现金余额为520000元。
（2）产品售价117元/件，4月份销售10000件，5月份销售12000件，6月预计销售15000件，7月预计销售20000件。根据经验，商品售出后当月可收回货款的40%，次月收回30%，再次月收回25%，另外5%为坏账。
（3）材料采购单价为2.34元/千克，产品消耗定额为5千克；材料采购货款当月支付70%，下月支付30%。编制预算时月底产成品存货为次月销售量的10%。5月底的实际产成品存货为1200件，应付账款余额为30000元。5月底的材料库存量为2000千克，预计6月末的材料库存量为1500千克。
（4）6月份需要支付的直接人工工资为650000元，管理人员工资280000元，其中有60000元是生产管理人员工资；需要支付其他的管理费用45000元、制造费用12000元，需要支付销售费用64000元。
（5）支付流转税120000元。
（6）预计6月份将购置设备一台，支出650000元，须当月付款。
（7）预交所得税20000元。
（8）现金不足时可以从银行借入，借款额为10000元的倍数，利息在还款时支付。期末现金余额不少于500000元。
要求：
（1）预计6月份的生产量；
（2）预计6月份材料需用量和材料采购量；
（3）预计6月份的采购金额；
（4）预计6月份的采购现金支出；
（5）预计6月份的经营现金收入；
（6）编制6月份的现金预算，填写下表：
第二章预算管理参考答案
四、计算题
1[答案]：A=150+5000-650=4500（万元）
B=650-450=200（万元）
C=200+5200-5350=50（万元）
D=50+100=150（万元）
E=6000-650-150=5200（万元）
F=-650+900=250（万元）
G=250+4500-4000=750（万元）
H=750-200=550（万元）
2[答案]
（1）销售预算单位：元
预计现金流入单位：元
（2）2009年末应收账款=第四季度销售收入×（1-本期收现率）=180000×（1-60%）=72000（元）
五、综合题
1[答案]
（1）6月份的预计生产量
=6月份的预计销售量+预计6月末的产成品存货量-6月初的产成品存货量
=15000+20000×10%-1200=15800（件）
（2）6月份材料需用量=15800×5=79000（千克）
材料采购量=79000+1500-2000=78500（千克）
（3）6月份的采购金额=78500×2.34=183690（元）
（4）根据“当月购货款在当月支付70%，下月支付30%”可知，5月末的应付账款30000元全部在6月份付现，所以6月份采购现金支出=183690×70%+30000=158583（元）。（5）6月份的经营现金收入=10000×117×25%+12000×117×30%+15000×117×40%
=1415700（元）
（6）6月份现金预算单位：元
注：60000+12000=72000
（280000-60000）+45000=265000
第三章筹资管理
四、计算题
1.某公司
该公司2009年的销售收入为500万元，公司的生产能力已经处于饱和状态，销售净利率10％，60％的净利润分配给投资者。预计2010年的销售收入将提高到600万元。
试确定该公司2010年需要从外界筹集的资金数量。
2.A公司拟购买某公司债券作为长期投资(打算持有至到期日)，要求的必要收益率为6%。现有三家公司同时发行5年期，面值均为1000元的债券。其中：甲公司债券的票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为1041元；乙公司债券的票面利率为8%，单利计息，到期一次还本付息，债券发行价格为1050元；丙公司债券的票面利率为零，债券发行价格为750元，到期按面值还本。
(1)计算A公司购入甲公司债券的价值和收益率
(2)计算A公司购入乙公司债券的价值和收益率。
(3)计算A公司购入丙公司债券的价值。
(4)根据上述计算结果，评价甲、乙、丙三种公司债券是否具有投资价值，并为A公司做出购买何种债券的决策。
3.某企业为了进行一项投资，计划筹集资金5000万元，所得税税率为25%。有关资料如下：
(1)向银行借款800万元，借款年利率为6%，手续费率为3%；
(2)按溢价发行债券，债券面值2000万元，溢价发行价格为2100万元，票面利率为8%，期限为10年，每年支付一次利息，其筹资费率为4%；
(3)发行普通股200万股，每股发行价格7.5元，筹资费率为6%，今年刚发放的股利为每股股利1.5元，以后每年按5%递增；
(4)其余所需资金通过留存收益取得。
要求：
(1)计算该企业各种筹资方式的个别资金成本。
(2)计算该企业的平均资金成本。
4.某公司计划筹集新的资金，并维持目前的资本结构(债券占40%，普通股占60%)不变。随筹资额增加，各筹资方式的资金成本变化如下:
要求：
(1)计算各筹资总额的分界点。
(2)计算各筹资总额范围内资金的边际成本。
(3)若新项目需筹资180万元，预计报酬率12%，可行否？
5.某企业有资产2000万元，其中负债800万元，利率7%；普通股120万股，每股发行价格为10元。企业本年度息税前利润为400万元，若企业的所得税税率为25%，
要求：
(1)计算企业的财务杠杆系数和企业的每股利润。
(2)若息税前利润增长20%，则每股利润为多少？
(3)若每股利润增长30%，则息税前利润应为多少？
6.某公司原有资产1000万元，其中长期债券400万元，票面利率9%；普通股600万元，今年预计每股股利2.6元，股价20元，并且股利以2%的速度递增。该公司计划再筹资1000万元，有A、B两个方案可供选择：
A方案：发行1000万元债券，票面利率10%，由于负债增加，股本要求股利增长速度为4%。B方案：发行600万元债券，票面利率10%；发行400万元股票，预计每股股利为3.3元，股价为30元，年股利以3%的速度递增。
企业适用所得税税率为25%。根据资料计算A、B方案的平均资金成本并评价其优劣。
7.MC公司2009年初的负债及所有者权益总额为9000万元，其中，公司债券为1000万元(按面值发行，票面年利率为8%，每年年末付息，三年后到期)；普通股股本为4000万元(面值1元，4000万股)；资本公积为2000万元；其余为留存收益。2009年该公司为扩大生产规模，需要再筹集1000万元的资金，有以下两个筹资方案可供选择。方案一：增加发行普通股，预计每股发行价格为5元；方案二：增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为8%。预计2009年可实现息税前利润2000万元，适用的企业所得税税率为25%。
要求：
(1)计算增发股票方案的下列指标：①2009年增发普通股股份数；②2009年全年债券利息。
(2)计算增发公司债券方案下的2009年全年债券利息。
(3)计算每股利润的无差异点，并据此进行筹资决策。
8.某公司资金全部是普通股，该公司准备用平价发行债券（不考虑筹资费用）回购部分股票的办法调整资本结构，假定债券的市场价值等于其面值。经过调查，有关资料如下表所示：
要求：用公司价值分析法选择最佳资本结构。
五、综合题
1.赤诚公司2005年至2009年各年产品销售收入分别为2000万元、2400万元、2600万元、2800万元和3000万元；各年年末现金余额分别为110万元、130万元、140万元、150万元和160万元。在年度销售收入不高于5000万元的前提下，存货、应收账款、流动负债、固定资产等资金项目与销售收入的关系如下所表示：
已知该公司2009年资金完全来源于自有资金（其中，普通股1000万股，共1000万元）和流动负债。2009年销售净利率为10%，公司拟按每股0.2元的固定股利进行利润分配。公司
的2010年销售收入将在2009年基础上增长40%。2010年所需对外筹资部分可通过面值发行10年期、票面利率为10%，到期一次还本付息的公司债券予以解决，债券筹资费率为2%，公司所得税税率为33%。
要求：
（1）计算2009年净利润及应向投资者分配的利润；
（2）采用高低点法计算每万元销售收入的变动资金和“现金”项目的不变资金。
（3）按y=a+bx的方程建立资金预测模型。
（4）预测该公司2010年资金需要总量及需新增资金量。
（5）计算债券发行总额和债券成本。
（6）计算填列该公司2010年预计资产负债表中用字母表示的项目。
预计资产负债表
2010年12月31日单位：万元
2.A公司是一个生产和销售通讯器材的股份公司。假设该公司适用的所得税税率为30％。对于明年的预算出现三种意见：
第一方案：维持目前的生产和财务政策。预计销售20000件，售价为200元/件，单位变动成本为120元，固定成本为100万元。公司的资本结构为：500万元负债（利息率5％），普通股50万股。
第二方案：更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资200万元，生产和销售量不会变化，但单位变动成本将降低至100元／件，固定成本将增加至120万元。借款筹资200万元，预计新增借款的利率为6％。
第三方案：更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与第二方案相同，不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股20元，需要发行10万股，以筹集200万元资金。
要求：
（1）计算三个方案下的每股收益和总杠杆系数；
（2）计算三个方案下，每股收益为零的销售量（以“件”为单位，四舍五入取整数）；（3）根据上述结果分析：哪个方案的风险最大？哪个方案的报酬最高？如果公司销售量下
降至15000件，第二和第三方案哪一个更好些？请分别说明理由。
第三章筹资管理参考答案
四、计算题
1.答案：
敏感资产的销售百分比=330/500=66％
敏感负债的销售百分比=(40+60)／500=20％
收益留存比率=1-60％=40％
外界资金需要量=(600-500) ×(66％-20％)-600×10％×40％=22(万元)
2.答案：
(1)甲公司债券价值=1000×(P/F,6%,5)+1000×8%×(P/A,6%,5)=1084.29(元)
令甲公司债券收益率为i
1041=1000×(P/F,i,5)+1000×8%×(P/A,i,5)
i=7%
(2)乙公司债券的价值=1000×(1+5×8%)×(P/F,6%,5)=1046.22(元)
令乙公司债券收益率i
1050=1000×(1+5×8%)×(P/F,i,5)
i=5.93%
(3)V=1000×(P/F,6%,5)=747.3(元)
(4)甲公司债券价值为1084.29元，大于发行价格1041元，投资报酬率为7%，大于6%，因此具有投资价值，可购买。
乙公司债券价值1046.22元，小于发行价格1050元，投资报酬率为5.93%，小于必要报酬率，不具有投资价值，不应购买。
丙公司债券价值747.3元，小于发行价格750元，不具备投资价值，不应购买。
3.答案：
借款成本率＝
%
64
.4
%
3
1
%)
25
1(
%
6
=
-
-
?
债券成本率＝
%
95
.5
%)
4
1(
2100
%)
25
1(
%
8
2000
=
-
?
-
?
?
普通股成本率＝
%
34
.
27
%
5
%)
6
1(
5.7
%)
5
1(
5.1
=
+
-
?
+
?
留存收益成本率＝
%
26
%
5
5.7
%)
5
1(
5.1
=
+
+
?
综合成本率＝
%
56.14%1005000%
26600%34.271500%95.52100%64.4800=??+?+?+?
4.答案：
(1)债券的筹资总额分界点： 30/40%＝75万元 80/40%＝200万元
普通股的筹资总额分界点： 60/60%＝100万元
(2)可得出四组筹资范围并计算资金的边际成本： 1)0～75万：
资金的边际成本＝8%×40%＋14%×60%＝11.6%； 2)75～100万：
资金的边际成本＝9%×40%＋14%×60%＝12%； 3)100～200万：
资金的边际成本＝9%×40%＋16%×60%＝13.2%； 4)200万以上：
资金的边际成本＝10%×40%＋16%×60%＝13.6%。
(3)总资金成本=%
37.12%100180%
2.1380%1225%6.1175=??+?+?
收益率低于资本成本率，方案不可行。 5.答案：
(1)财务杠杆系数=16
.1%7800400400
=?-
每股利润/股）
(2)每股利润=2.15×(1+20%×1.16)=2.65（元/股） (3)息税前利润增长率=30%/1.16=25.86% 息税前利润=400×(1+25.86%)=503.44（万元） 6.答案： A 方案：
原债券资金成本=9%×(1－25%)=6.75% 新债券资金成本=10%×(1－25%)=7.5%
增资后普通股资金成本=%17%4206
.2=+
A 方案综合资本成本=%
2.10%1002000%
17600%5.71000%75.6400=??+?+?
B 方案：
原债券资金成本=9%×(1－25%)=6.75% 新债券资金成本=10%×(1－25%)=7.5%
增资后普通股资金成本=%
14%3303
.3=+
B 方案综合资本成本率=%
6.10%1002000%
141000%5.7600%75.6400=??+?+?
应选A 方案。 7.答案：
(1)①2009年增发股份数=1000/5=200（万股） ②2009年全年债券利息＝1000×8%＝80（万元） (2)2009年全年债券利息=2000×8%=160（万元）
(3) 4000%)
251()160(2004000%)251()80(-?-=
+-?-EBIT EBIT
EBIT=1760（万元）
因为预计2009年实现的息税前利润2000万元＞每股利润无差别点的息税前利润1760万元，所以应采用方案二，负债筹资。
8.
在债务为500万元时，公司的平均资金成本最低、市场价值最大，所以，债务为500万元的资本结构为改公司最佳资本结构。
五、综合题
1.[答案]
（1）计算2009年净利润及应向投资者分配的利润
净利润＝3000×10%＝300（万元）
向投资者分配利润＝1000×0.2＝200（万元）
（2）采用高低点法计算“现金”项目的不变资金和每万元销售收入的变动资金每万元销售收入的变动资金＝（160-110）/（3000-2000）＝0.05（万元）
不变资金＝160-0.05×3000＝10（万元）
（3）按y=a+bx的方程建立资金预测模型
a=10+60+100－(60+20)+510=600(万元)
b＝0.05+0.14+0.22－（0.10+0.01）＝0.30(万元)
y=600+0.3x
（4）预测该公司2010年资金需要总量及需新增资金量。
600+0.3×3000×（1＋40%）＝1860（万元）
需新增资金＝3000×40%×0.3＝360（万元）
（5）计算债券发行总额和债券成本
2010年的年利润=300×（1+40%）=420（万元）
向投资者分配利润=1000×0.2=200（万元）
债券发行总额＝360－（420-200）＝140（万元）
债券成本＝140×10%×（1-33%）/140×（1－2%）×100%＝6.84％
（6）计算填列该公司2010年预计资产负债表中用字母表示的项目：
A＝10＋0.05×3000×（1＋40%）＝220（万元）
B＝220＋648+1024+510＝2402（万元）
D＝360－（420－200）＝140（万元）
C＝2402－（480+62+140+1000）＝720（万元）
预计资产负债表
2[答案]
（1）方案一：
边际贡献＝2×（200－120）＝160（万元）
税前利润＝160－100－500×5％＝35（万元）
每股收益＝35×（1－30％）/50＝0.49（元）
总杠杆系数＝160/35＝4.57
方案二：
边际贡献＝2×（200－100）＝200（万元）
税前利润＝200－120－500×5％－200×6％＝43（万元）
每股收益＝43×（1－30％）/50＝0.60（元）
总杠杆系数＝200/43＝4.65
方案三：
边际贡献＝2×（200－100）＝200（万元）
税前利润＝200－120－500×5％＝55（万元）
每股收益＝55×（1－30％）/（50＋10）＝0.64（元）
总杠杆系数＝200/55＝3.64
（2）令每股收益为零时的销量为Q
方案一：
(200－120)x－100－500×5％＝0
X=15625（件）
方案二：
(200－100)x－120－500×5％－200×6％＝0
X=15700（件）
方案三：
(200－100)x－120－500×5％＝0
X=14500（件）
（3）①方案二风险最大，理由：方案二的总杠杆系数最大；
②方案三的报酬最高，理由：方案三的每股收益最高；
③若销量下降至15000件时，方案三更好些，理由：若销量下降至15000件时，采用方案三还有利润，而采用方案二则企业处于亏损状态，因此应选择方案三。
第四章投资管理
四、计算题
1.某企业需要新建一条生产线，预计投产后第1年的外购原材料、燃料和动力费为50万元，工资及福利费为40万元，其他费用为5万元，年折旧费为10万元，无形资产摊销费为5万元，开办费摊销为3万元；第2~9年每年外购原材料、燃料和动力费为70万元，工资及福利费为50万元，其他费用为20万元，每年折旧费为10万元，无形资产摊销费为5万元；
第10~15年每年不包括财务费用的总成本费用为200万元，其中，每年外购原材料、燃料和动力费为100万元，每年折旧费为10万元，无形资产摊销费为0万元。该项目预计投产后第1年营业收入为200万元，第2~9年的营业收入为300万元，第10~15年的营业收入为400万元，适用的增值税税率为17%，城建税税率为7%，教育费附加率为3%。该企业不需要缴纳营业税和消费税。所得税税率25%。
要求根据上述资料估算该项目的下列指标：
（1）投产后各年的经营成本；
（2）投产后1~10年每年不包括财务费用的总成本费用；
（3）投产后各年的应交增值税；
（4）投产后各年的营业税金及附加；
（5）计算各年的净现金流量。
2.已知宏达公司拟于年初用自有资金购置设备一台，需一次性投资100万元。经测算，该设备使用寿命为5年，设备投入运营后每年可新增息税前利润20万元。假定该设备按直线法折旧，预计的净残值率为5%。所得税税率25%。
要求：
(1)计算该项目各年净现金流量；
(2)计算该项目的静态投资回收期；
(3)计算该项目的投资收益率；
(4)如果以8%作为折现率，计算其净现值、净现值率和内部收益率；
(5)评价该方案的财务可行性。
3.某公司需要新建一个项目，现有甲、乙两个备选方案，相关资料如下：
（1）甲方案的原始投资额为1000万元，在建设起点一次投入，项目的计算期为6年，净现值为150万元。
（2）乙方案的原始投资额为950万元，在建设起点一次投入，项目的计算期为4年，建设期为1年，运营期每年的净现金流量为500万元。
（3）该项目的折现率为10%。
要求：
（1）计算乙方案的净现值；
（2）用年等额净回收额法做出投资决策；
（3）分别用方案重复法和最短计算期法做出投资决策。
4.某公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案须投资20000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为15000元，每年的付现成本为5000元。乙方案需投资30000元，采用直线法计提折旧，使用寿命为5年，5年后有残值收入4000元。5年中每年销售收入为17000元，付现成本第一年为5000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费200元，另须垫支营运资金3000元。假定所得
税税率25%,资本成本率12％。
要求：
（1）计算两方案的每年净现金流量；
（2）计算两方案的静态投资回收期和投资收益率；
（3）计算两方案的净现值、净现值率和内部收益率；
（4）做出方案决策。
5.甲企业打算在2005年末购置一套不需要安装的新设备，以替换一套尚可使用5年，折余价值为91000元，变价净收入为80000元的旧设备。新设备的投资额为285000元，预计净残值超过旧设备的预计净残值5000元。使用新设备可使企业在5年内每年增加收入35000元，降低付现成本25000。新旧设备均采用直线法计提折旧。假设折现率15%，所得税税率25％。要求：做出更新决策。
五、综合题
1.某工业投资项目的A方案如下：
项目原始投资1000万元，其中，固定资产投资750万元，流动资金投资200万元，其余为无形资产投资（投产后在经营期内平均摊销），全部投资的来源均为自有资金。
该项目建设期为2年，经营期为10年，固定资产投资和无形资产投资分2年平均投入，流动资金投资在项目完工时。固定资产的寿命期为10年，按直线法计提折旧，期满有50万元的净残值。预计项目投产后，每年发生的相关营业收入（不含增值税）和经营成本分别为600万元和200万元，所得税税率为25%，该项目不享受减免所得税的待遇。
要求：
（1）计算该项目A方案的税后净现金流量。
（2）按14%的行业基准折现率，计算A方案净现值指标，并据此评价该方案的财务可行性。（3）该项目的B方案原始投资为1200万元，于建设起点一次投入，建设期1年，经营期不变，经营期各年现金流量NCF2－11＝300万元，计算该项目B方案的净现值指标，并据以评价该方案的财务可行性。
（4）对A、B方案作出择优决策。
2.华明公司于2009年1月1日购入设备一台，设备价款1500万元，预计期末无残值，采用直线法按3年计提折旧(均符合税法规定)。该设备于购入当日投入使用，预计能使公司未来三年的销售收入分别增长1200万元、2000万元和1500万元，经营成本分别增加400万元、1000万元和600万元。购置设备所需资金通过发行债券方式予以筹措，债券面值为1500万元，票面年利率为8%，每年年末付息，债券按面值发行，发行费率为2%。该公司适用的所得税税率为25%。
要求：
(1)计算债券资本成本率；
(2)预测该项目各年净现金流量；
(3)计算该项目的净现值并评价财务可行性。
第四章投资管理参考答案
四、计算题
1[答案]
（1）投产后第1年的经营成本＝50＋40＋5＝95（万元）
投产后第2~9年的经营成本＝70＋50＋20＝140（万元）
投产后第10~15年的经营成本＝200－10＝190（万元）
（2）投产后第1年不包括财务费用的总成本费用＝95＋（10＋5＋3）＝113（万元）
投产后第2~9年不包括财务费用的总成本费用＝140＋（10＋5）＝155（万元）
投产后第10年不包括财务费用的总成本费用＝200（万元）
（3）投产后第1年的应交增值税＝（200－50）×17%＝25.5（万元）
投产后第2~9年的应交增值税＝（300－70）×17%＝39.1（万元）
投产后第10~15年的应交增值税＝（400－100）×17%＝51（万元）
（4）投产后第1年的营业税金及附加＝25.5×（7%＋3%）＝2.55（万元）
投产后第2~9年的营业税金及附加＝39.1×（7%＋3%）＝3.91（万元）
投产后第10~15年的营业税金及附加＝51×（7%＋3%）＝5.1（万元）
（5）投产后第1年的净现金流量＝（200－113－25.4）×(1－25%)+10+5+3＝64.125（万元）投产后第2~9年的净现金流量＝（300－155－39.1）×(1－25%)+10+5＝94.425（万元）
投产后第10~15年的净现金流量＝（400－200－51）×(1－25%)+10＝121.75（万元）
2.[答案]
(1)该设备各年净现金流量测算额
年折旧额=
（万元）
）
（
19
5
%
5
1
100
=
-
?
NCF0＝－100(万元)
NCF1－4＝20×(1－25%)+19＝34(万元)
NCF5＝34+5＝39(万元)
(2)静态投资回收期＝100/34＝2.94(年)
(3)该设备投资收益率＝20/100×100%＝20%
(4)
（万元）
）
％，
，16
.
39
8%)
(1
39
4
8
/
(
34
100-5=
+
?
+
?
+
-
=A
P
NPV
%
16
.
39
%
100
100
16
.
39
=
?
=
NPVR
0)(1394/(34100-5=+?+?+-=IRR IRR A P NPV ），，
利用EXCEL 函数求得％64.21=IRR （5）评价该方案的财务可行性
虽然静态投资回收期2.94年稍大于项目计算期的一半（2.5年），有一定的风险，但是主要指标净现值、净现值率和内部收益率均超过相应标准，所以该项目基本上具备财务可行性。 3[答案]
（1）NPV 乙＝500×（P/A,10%,3）×（P/F,10%,1）－950＝180.42（万元） （2）甲方案的年等额净回收额＝150/（P/A,10%,6）＝34.44（万元） 乙方案的年等额净回收额＝180.42/（P/A,10%,4）＝56.92（万元） 结论：应该选择乙方案。 （3）方案重复法： 4和6的最小公倍数为12
NPV 甲＝150＋150×（P/F,10%,6）＝234.675（万元）
NPV 乙＝180.42＋180.42×（P/F,10%,4）＋180.42×（P/F,10%,8）=387.81（万元） 结论：应该选择乙方案。 最短计算期法： 最短计算期为4年。 NPV 乙＝180.42（万元） NPV 甲＝
)(17.109)4%,10,/()
6%,10,/(150
万元=?A P A P
结论：应该选择乙方案。 4. [答案]
（1）计算两方案的每年净现金流量 甲方案每年折旧额=20000/5=4000元
200000-=NCF (元)
85004000%)251()4000500015000(51=+-?--=-NCF (元) 乙方案每年折旧额=5200
54000
30000=-(元)
330003000300000-=--=NCF (元)
103005200%)251()5200500017000(1=+-?--=NCF (元) 101505200%)251()5200520017000(2=+-?--=NCF (元) 100005200%)251()5200540017000(3=+-?--=NCF (元)
练习题及参考答案1 一、单项选择题 1 ?财务管理最主要的职能是（） A ?财务预测 B ?财务决策C.财务计划D ?财务控制 2 .从公司管理当局的可控制因素看，影响企业价值的两个最基本因素是（） A .利润和成本B.时间和风险C.外部环境和管理决策D.风险和报酬率 3 .一般讲，金融性资产的属性具有如下相互联系、相互制约的关系（） A ?流动性强的，收益较差 B.流动性强的，收益较好 C .收益大的，风险较小 D.流动性弱的，风险较小 4. 决定企业报酬率和风险的首要因素是（） A. 投资项目B .资本结构C.市场利率D .股利政策 5. ____________________________________ 到期风险附加率，是对投资者承担____________________ 的一种补偿。（） A. 利率变动风险 B.再投资风险 C.违约风险 D.变现力风险 6. 调节企业与社会公众矛盾的最主要手段是（）
A. 政府的法律调节B .政府部门的行政监督 C.社会公众的舆论监督 D .商业道德约束 7 ?影响企业价值的两个最基本因素是（） A.收入和利润B ?利润和成本 C.风险和报酬率D ?风险和股东财富 8财务主管人员最感困难的处境是（）。 A.盈利企业维持现有规模 B ?亏损企业扩大投资规模 C.盈利企业扩大投资规模 D .亏损企业维持现有规模 9?决定企业报酬率和风险的首要因素是（）。 A.资本结构B ?股利分配政 C ?投资项目D ?经济环境 10. 金融市场按交割的时间划分为（）。 A.短期资金市场和长期资金市场 B .现货市场和期货市场 C.发行市场和流通市场 D .股票市场和金融期货市场 二、多项选择题 1?金融性资产具有以下属性（） A.流动性B ?收益性C.风险性D ?交易性 2.反映股东财富大小的指标是（） A.盈利总额B .净利总额C.每股盈余D .投资报酬率 3 ?金融环境也称为金融市场环境，金融市场包括以下 ______ 类型。（） A.发行市场B .期货市场C.资金市场D .票据承兑市场 4. 决定企业报酬率和风
数据库原理与应用 第一章 要求： 1、掌握数据、数据库、数据库管理系统、数据库系统(数据库应用系统)等概念及组成； 2、了解数据管理的发展，比较各管理阶段的优劣； 3、了解几种数据库的结构模型及其优劣，了解关系模型的基本概念； 4、掌握数据库的三级模式、二级映射、两个独立性 三、教材习题解答 1、什么是数据库？数据库的基本特点是什么？ 答：数据库是长期存储在计算机内的、有组织的、可共享的大量数据的集合。其基本特点为可共享、低冗余度、有较高独立性和数据间有关联等。 2、从软件的角度来看，数据库系统的核心是什么？数据库系统和文件系统的主要区别是什么？答：核心是数据库管理系统(DBMS)；主要区别是文件系统不能解决数据冗余和数据独立性问题，而数据库系统可以解决。 3、什么是数据库管理系统？常用的数据库管理系统有哪些？ 答：数据库管理系统(database management system)是一种操纵和管理数据库的大型软件，用于建立、使用和维护数据库，简称dbms。它对数据库进行统一的管理和控制，以保证数据库的安全性和完整性。用户通过dbms访问数据库中的数据，数据库管理员也通过dbms进行数据库的维护工作。它可使多个应用程序和用户用不同的方法在同时或不同时刻去建立，修改和询问数据库。DBMS提供数据定义语言DDL（Data Definition Language）与数据操作语言DML （Data Manipulation Language），供用户定义数据库的模式结构与权限约束，实现对数据的追加、删除等操作。 常用的有Oracle、db2、SQL Server、MySQL、ACCESS、Foxpro等。 4、什么是数据库的结构模型？通常有哪几种模型？ 答：数据库的结构模型是数据库中用来表示数据结构和数据联系的逻辑概述的集合，包括数据结构、数据操作和数据完整性约束三个部分。按照不同的数据结构通常有层次模型、网状模型、关系模型和面向对象模型等。 5、辨析题 1 × 2 × 3 √ 4 × 5 × 6 × 7 √ 第二章 要求： 1、掌握关系的定义及其它基本概念的定义； 2、掌握关系的传统集合运算和专门的关系运算； 3、掌握关系范式、属性间的依赖、主码等概念。 三、教材习题解答 1、试述关系数据语言的特点和分类。 答：关系数据语言的特点是：语言具有完备的表达能力，是非过程化的集合操作语言，功能强，能嵌入高级程序语言中使用。主要有关系代数语言和关系演算语言，关系演算语言又分为元组关系演算和域关系演算。 2、试述关系模型的完整性规则。在参照完整性中，为什么外码属性的值也可以为空？
财务管理学试题及参考答案 一、单项选择题(每小题1分，共20分) 1、财务管理是人们利用价值形式对企业的()进行组织和控制，并正确处理企业与各方面财务关系的一项经济管理工作。 A、劳动过程 B、使用价值运动 C、物质运物 D、资金运动 2、影响企业经营决策和财务关系的主要外部财务环境是 A、政治环境 B、经济环境 C、国际环境 D、技术环境 3、企业资金中资本与负债的比例关系称为 A、财务结构 B、资本结构 C、成本结构 D、利润结构 4、按时价或中间价格发行股票，股票的价格低于其面额，称为 A、等价发行 B、折价发行 C、溢价发行 D、平价发行 5、债券发行时，当票面利率与市场利率一致 A、等价发行债券 B、溢价发行债券 C、折价发行债券 D、平价发行债券 6、企业愿意向客户提供商业信用所要求的关于客户信用状况方面的最低标准，称为 A、信用条件 B、信用额度 C、信用标准 D、信用期限 7、企业库存现金限额一般为()的零星开支量。
A、3天 B、5天 C、3－5天 D、15天 8、企业应收货款10万元，其信用条件为“3/10，n/30”本企业在第十七天内收回货款，其实际收到货款额应为： A、9，700元 B、7，000元 C、9，300元 D、1000，000元 9、由于劳动生产率提高和社会科学技术的进步而引起的固定资产的原始价值贬值，称为 A、自然损耗 B、无形损耗 C、有形损耗 D、效能损耗 10、生产中耗费的机器设备、房屋、建筑物的价值，以()计入产品成本。 A、物料消耗 B、管理费用 C、折旧费 D、直接材料 11、企业对外销售产品时，由于产品经营和品种不符合规定要求，而适当降价，称作 A、销售退回 B、价格折扣 C、销售折让 D、销售折扣 12、某企业准备上马一个固定资产投资项目，有效使用期为4年，无残值，总共投资120万元。其中一个方案在使用期内每年净利为20万元，年折旧额30万元，该项目的投资回收期为 A、4年 B、6年 C、2.4年 D、3年 13、某企业1995年末的资产负债表反映，流动负债为219，600元，长期负债为175，000元，流动资产为617，500元，长期投资为52，500元，固定资产净额为538，650元。该企业的资产负债率应为 A、35.56％ B、32.65％ C、34.13％ D、32.49％ 14、销售成本对平均存货的比率，称为 A、营业周期 B、应收帐款周转率 C、资金周转率 D、存货周转率 15、资金占用费与产品产销数量之间的依存在系，称为
计算题 【1】某人存入银行10万，若银行存款利率为5%，5年后的本利和？ 【2】某人存入一笔钱，想5年后得到20万，若银行存款利率为5%，问，现在应存入多少？ 【3】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是5年后付120万元，另一方案是从现在起每年末付20万，连续付5年，若目前的银行存款利率是7%，应如何付款？ 【4】某公司股票每年分配股利2元，若投资者要求的最低报酬率为16％，要求计算该股票的价值。 【5】假设某公司本年每股将派发股利0.2元，以后每年的股利按4%递增，必要投资报酬率为9%，要求计算该公司股票的内在价值。 【6】按复利方式计算、按年付息的债券 某种债券面值1000元，票面利率为10%，期限5年，甲公司准备对这种债券进行投资，已知市场利率为12%。要求计算债券的价值。 【7】一次还本付息且不计复利的债券 如上例，若市场利率为8%，债券到期一次还本付息，则债券价格为多少？ 【8】某企业拟筹资4000万元。其中，按面值发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率为5%；普通股3000万元，发行价为10元/股，筹资费率为4%，第一年预期股利为1.2元/股，以后各年增长5%。所得税税率为33%。计算该筹资方案的加权平均资金成本。 【9】某企业拟筹集5000万元资金，其中发行企业债券2000万元，筹资费用率为3%，债券利息率为8%，所得税率为40%；发行优先股面值为500万元，发行价格为1000万元，筹资费用率为5%，股利率为12%；发行普通股面值为1000万元，发行价格为2000万元，筹资费用率为5%，上年股利率为12%，以后每年增加4%。 （1）计算该企业债券、优先股、普通股的资本成本。 （2）计算该企业综合资本成本。 【10】B企业年销售额为1 000万元，变动率60%，息税前利润为250万元，全部资本500万元，负债比率40%，负债平均利率10%。 要求： （1）计算B企业的经营杆杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。 （2）如果预测期B企业的销售额将增长10%，计算息税前利润及每股净收益的增长幅度。 【11】某企业拟建一项固定资产，需投资100万元，按直线法计提折旧，使用寿命10年，期末无残值。该项工程于当年投产，预计投产后每年可获息税前利润10万元。假定该项目的行业基准折现率10%，要求：计算该项目的净现值。 【12】假定上述企业净现金流量为：NCF0＝－120万元，NCF1＝0，NCF2～11＝24.72万元，据此计算该方案的净现值。 【13】某投资项目在建设起点一次性投资254580元，当年完工并投产，经营期为15年，每年可获净现金流量50000元。求内部报酬率。 【14】某企业拟建一项固定资产，需投资100万元，按直线法计提折旧，使用寿命10年，期末无残值。该项工程于当年投产，预计投产后每年可获利10万元。假定该项目的行业基准折现率10%。求内部报酬率。 【15】某企业现金收支状况比较稳定，预计全年（按360天计算）需要现金400万元，现金与有价证券的转换成本为每次400元，有价证券的年利率为8%。 要求：
1、我国财务管理的最优目标是（）。 A、总产值最大化 B、利润最大化 C、股东财富最大化 D、企业价值最大化 2、企业同其所有者之间的财务关系反映的是（）。 A、经营权和所有权的关系 B、债权债务关系 C、投资与受资的关系 D、债务债权关系 3、投资者甘冒险进行投资的原因是（） A、可获得报酬 B、可获得利润 C、可获得等同于时间价值的报酬率 D、可获得风险报酬 4、下列各项经济业务不会影响流动比率的是（） A、赊购原材料 B、用现金购买短期债券 C、用存货对外进行长期投资 D、向银行借款 5、下列指标中，可用于衡量企业短期偿债能力的是（） A、产权比率 B、现金比率 C、资产负债率 D、利息保障倍数 6、可转换债券对投资者来说，可在一定时期内将其转换为（）。 A、其他债券 B、普通股 C、优先股 D、收益债券 7、出租人既出租某项资产，又以该资产为担保借入资金的租赁方式是（） A、经营租赁 B、售后回租 C、杠杆租赁 D、直接租赁 8、财务杠杆说明（）。 A、增加息税前利润对每股利润的影响 B、企业经营风险的大小 C、销售收入的增加对每股利润的影响 D、可通过扩大销售影响息税前利润 9、要使资本结构达到最佳，应使（）达到最低。 A、综合资本成本率 B、边际资本成本率 C、债务资本成本率 D、自有资本成本率 10、下列关于企业投资意义的叙述中不正确的是（） A、企业投资是实现财务管理目标的基本前提 B、企业投资发展生产的必要手段 C、企业投资有利于提高职工的生活水平 D、企业投资是降低风险的重要方法 11、某企业准备新建一条生产线，预计各项支出如下：投资前费用2000元，设备购置费8000元，设备安装费1000元，建筑工程费用6000元，投产时需垫支营运资金3000元，不可预见费按总支出的5%计算，则该生产线的投资总额为（）。 A、20000元 B、21000元 C、17000元 D、17850元 12、某企业按“2/10，n/60”的条件购进商品50000元，若放弃现金折扣，则其资金的成本为（）。 A、2% B、12% C、14.4% D、14.69% 13、某投资方案贴现率为18%时，净现值为-3.17，贴现率为16%时，
1.绪论认知也叫认识，是指人认识外界事物的过程，或者说是对作用于人的感觉器官的外界事物进行信息加工的过程。 信息加工观点将计算机作为人的心理的模型，企图对人的心理和计算机的行为作出某种统一的解释，发现一般的信息加工原理。 包括人和计算机在内，信息加工系统都是由感受器、效应器、记忆和加工器组成的。 减法反应时实验：荷兰生理学家Donders（1868）提出的目的是测量包含在复杂反应中的辨别、选择等心理过程所需要的时间。在这种实验里，通常需要安排两种不同的反应时作业，其中一种作业另一种作业所没有的某个心理过程，即所在测量的过程，这两种反应时的差即该过程所需的时间。 相加因素法实验：完成一个作业所需的时间是一系列信息加工阶段分别需要的时间的总和，如果发现可以影响完成作业所需的时间的一些因素，那么单独地或成对地应用这些因素进行实验，就可以观察到完成作业时间的变化。使用相加因素法实验可以证实信息加工过程是否包含一个假定的环节。 “开窗”实验：能够直接地测量每个加工阶段的时间，从而能够明显地看出这些加工阶段。出声思考：当个人在进行思维时，让他利用外部言语进行思考，即进行出声思考，使他的思维过程外部言语化。 2.知觉自下而上加工：指由外部刺激开始的加工，通常是说先对较小的知觉单元进行分析，然后再转向较大的知觉单元，经过一系列连续阶段的加工而达到对感觉刺激的解释。 自上而下加工：是由有关知觉对象的一般知识开始的加工，由此可形成期望或对知觉对象的假设，期望或假设制约着加工的所有阶段或水平。 模式是指由若干元素或成分按一定关系形成的某种刺激结构，也可以说模式是刺激的组合。模式识别当人能够确认他所知觉的某个模式是什么时，将它与其他模式区分开来，这就是模式识别。 模板说认为在人的长时记忆中，贮存着许多各式各样的过去在生活中形成的外部模式的袖珍复本，即模板，它们与外部的模式有一对一的对应关系。当一个刺激作用于人的感官时，刺激信息得到编码并与已贮存的各种模板进行比较，然后作出决定，看哪一个模板与刺激有最佳的匹配，就把这个刺激确认为与那个模板相同。这样，模式就得到识别。由于每个模板都与一定的意义及其他信息相联系，受到识别的模式便得到解释或其他的加工。 原型说认为在记忆中贮存的不是与外部模式有一对一关系的模板，而是原型。原型是一类客体的内部表征，即一个类比或范畴的所有个体的概括表征。当刺激与某一原型有最近似的匹配，即可将刺激纳入此原型所代表的范畴，从而得到识别。 特征说外部刺激在人的长时记忆中，是以各种特征来表征的，在模式识别过程中，首先要对刺激的特征进行分析，即抽取刺激的有关特征，然后将这些特征加以合并，再与长时记忆中的各种刺激的特征进行比较，一旦获得最佳的匹配，外部刺激就被识别了。 字词优势效应识别一个字词中的字母的正确率要高于识别一个单独的同一字母。 客体优势效应识别一个“客体”图形中的线段要优于识别结构不严的图形中的同一线段或单独的该线段。 构型优势效应识别一个完整的图形要优于识别图形的一个部分。 3.注意过滤器模型布罗德本特（1958）原理：人的神经系统容量是有限的，当外界大量信息通过神经通道时，由于其超过高级中枢神经系统的容量，所以需要一个过滤机制，这在信息传递中起了个关卡的作用，使某些信息得到选择和保证，到达皮层中枢作出反应。 衰减模型特雷斯曼（1960）原理：信息不仅仅是通过一个通道，而是通过两个通道，但其中一个通道被加强，另一个通道的信号则逐渐减弱，从而难以激活其最低感觉阈限值而不被
财务管理学习题20141120 第1、2章 一、单项选择题 1、企业财务管理的内容包括（）的管理。 A、筹资、投资、营运资金、收益分配； B、筹资、投资、营运资金； C、筹资、投资、利润分配； D、筹资、投资、经营活动、利润分配。 2、一个自然人投资，财产为投资人个人所有的企业属于（）。 A、合伙制企业； B、个人独资企业； C、有限责任公司； D、股份有限公司。 3、企业与所有者之间的财务关系反映着（）。 A、依法纳税的关系； B、债权与债务关系； C、支付劳动报酬的关系； D、经营权与所有权的关系。 4、下列哪种类型的企业存在着双重纳税的问题（）。 A、业主制企业； B、合伙制企业； C、股份制公司； D、个人独资企业。 5、企业参与救助灾害活动体现了下列哪项财务管理目标（）。 A、股东财富最大化； B、利润最大化； C、利润率最大化； D、企业履行社会责任。 6、《财务管理》教材采纳的财务管理目标是（）。 A、总产值最大化； B、利润率最大化； C、股东财富最大化； D、利润最大化。 7、企业的现金流量是按照（）原则来确定的。 A、现金收付实现制； B、权责发生制； C、应收应付制； D、收入与支出相匹配。 8、下列哪些关系属于企业与职工之间的关系（）。 A、向职工支付工资； B、向银行支付借款利息； C、向其他单位投资； D、交纳所得税。 9、企业用自有资金购买生产用设备属于（）。 A、对外投资； B、对内投资； C、筹资活动； D、收益分配活动。 10、股东委托经营者代表他们管理企业，为实现股东目标而努力，但经营者与股东之间的目标并不完全一致。经营者在工作中偷懒，增加自己的闲暇时间，这种现象在委托代理理论中被称为（）。 A、道德风险； B、逆向选择； C、内部人控制； D、管理层收购。 11、下列哪种企业组织形式是现代经济生活中主要的企业存在形式（）。 A、业主制企业； B、个人独资企业； C、合伙制企业； D、公司制企业。 12、下列哪项属于公司制企业的缺点（）。 A、筹资困难； B、投资者对企业承担无限责任； C、生产期较短； D、容易出现双重课税问题。 13、企业向商业银行借款，这种活动属于企业的（）。 A、投资活动； B、筹资活动； C、收益分配活动； D、营运资本管理活动。 14、企业收购另一个企业，这种活动属于（）。 A、收益分配活动； B、对外投资活动； C、筹资活动； D、对内投资活动。 15、下列关于企业财务活动的叙述不正确的是 ( )。 A、企业支付银行借款利息是由筹资活动引起的财务活动；
财务管理复习题 一、单项选择题 1．企业同其所有者之间的财务关系反映的是(经营权与所有权的关系)。 2．企业财务管理目标的最优表达是(企业价值最大化)。 3．出资者财务的管理目标可以表述为(资本保值与增值)。 4．扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均报酬率是(货币时间价值率)。 5．两种股票完全负相5~-时，把这两种股票合理地组合在一起时，(能分散全部风险)。 6_普通年金终值系数的倒数称为(偿债基金系数)。 7．按照我国法律规定，股票不得(折价发行)。 8．某公司发行面值为1000元，利率为12％，期限为2年的债券，当市场利率为10％，其发行价格可确定为(1035)元。9．在商业信用交易中，放弃现金折扣的成本大小与(折扣期的长短呈同方向变化)。10．在财务中，最佳资本结构是指(加权平均资本成本最低、企业价值最大时的资本结构)。 11只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必然(恒大于1)。 12．下列各项目筹资方式中，资本成本最低的是(长期贷款)。 13假定某公司普通股预计支付股利为每股1．8元，每年股利预计增长率为10％，权益资本成本为15％，则普通股为(39．6)。14．筹资风险，是指由于负债筹资而引起的(到期不能偿债)的可能性 15．若净现值为负数，表明该投资项目(它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行)。 16按投资对象的存在形态，可以将投资分为(实体资产投资和金融资产投资)。 17“6C”系统中的“信用品质”是指(客户履约或赖账的可能性)。 18．以下属于约束性固定成本的是(固定资产折旧费)。 19从数值上测定各个相互联系的因素的变动对有关经济指标影响 程度的财务分析方法是(因素分析法)。20．以下指标中可以用来分析短期偿债能力的是(速动比率)。 21．关于存货保利储存天数，下列说法正确的是(同每日变动储存费成正比)。22．某企业的应收账款周转期为80天，应付账款的平均付款天数为40天，平均存货期限为70天，则该企业的现金周转期为(110天)。 23．对于财务与会计管理机构分设的企业而言，财务主管的主要职责之一是(筹资决策)。 24．企业价值最大化作为企业财务管理目标，其主要优点是(考虑了风险与报酬间的均衡关系)。 25．菜企业按年利率12％从银行借入短期资金100万元，银行要求 企业按贷款额的15％保持补偿性余额，该项贷款的实际利率为(14.12％)。 26．某公司发行总面额1000万元，票面利率为12％j偿还期限5年，发行费率3％的债券(所得税率为33％)，债券总发行价为】200万元，则该债券资本成本为(6．91％)。27．企业提取固定资产折旧，为固定资产更新准备现金。这实际上反映了固定资产的如下特点(价值双重存在)。 28．某投资方案贴现率为16％时，净现值为6．12；贴现率为18％时，净现值为一317，则该方案的内含报酬率为(17．32％)。29下述有关现金管理的描述中，正确的是(现金的流动性和收益性呈反向变化关系，因此现金管理就是要在两者之间做出合理选择)。 30．某企业规定的信用条件为：“5／10，2 ／20，n／30”，某客户从该企业购人原价 为10000元的原材料，并于第15天付款， 该客户实际支付的货款是(9800)。 31．成本习性分析中的“相关范围”主要 是指(固定成本总额不随业务量增减变动 的范围)。 32在营运资本融资安排中，用临时性负债 米满足部分长期资产占用的策略称之为 (激进型融资政策)。 33．下列各项中不属于固定资产投资“初 始现金流量”概念的是(营业现金净流量)。 34．股利政策中的无关理论，其基本含义 是指(股利支付与_否与公司价值、投资者 个人财富无关)。 35．承租人将所购资产设备出售给出租人， 然后从出租人租入该设备的信用业务称之 为(售后回租)。 36．股票股利的不足主要是(稀释已流通在 外股票价值)。 37下列经济业务中，会引起企业速动比率 提高的是(销售产成品)。 38．在计算有形净值债务率时，有形净值 是指(净资产扣除各种无形资产后的账面 净值)。 39．下列筹资活动不会加大财务杠杆作用 的是(增发普通股)。 40．将1000元钱存八银行，利息率为10％， 计算3年后的本息和时应采用(复利终值系 数)。 41．已知某证券的风险系数等于2，则该证 券(是金融市场所有证券平均风险的两 倍)。- 42．长期借款筹资的优点是(筹资迅速)。 43．一般情况下，根据风险收益对等观念， 下列各筹资方式的资本成本由大到小依次 为(普通股、公司债券、银行借款)。 44“某公司全部债务资本为100万元，负 债利率为10％，当销售额为100万元，息 税前利润为30万元，则财务杠杆系数为 (1．5)。 45．对没有办理竣工手续但已进入试运营 的在建工程，应(预估价值人账，并开始进 入计提折旧的程序)。 46．按照配合性融资政策要求，下述有关 现金头寸管理中正确的提法是(临时性的 现金余裕可用于归还短期借款或用于短期 投资)。 47下列现金集中管理模式中，代表大型企 业集团现金管理最完善的管理模式是(财 务公司制)。 48．已知某企业的存货周期为60天，应收 账款周期为40天，应付账款周期为50天， 则该企业的现金周转期为(50天)。 49．某投资者购买某企业股票l0000股， 每股购买价8元，半年后按每股12元的价 格全部卖出，交易费用为400元，则该笔 证券交易的资本利得是(39600元)。 50．若某一企业的经营状态处于盈亏临界 点，则下列说法中错误的是(此时的销售利 润率大于零)。 51．关于提取法定盈余公积金的基数，下 列说法正确的是(在上年末有未弥补亏损 时，应按当年净利润减去上年未弥补)。 52．在下列分析指标中，属于企业长期偿 债能力分析指标的是(产权比率)。 53在标准普尔的债券信用评估体系中，A 级意味着信用等级为(中等偏上级)。 54下列经济业务中不会影响企业的流动比 率的是(用现金购买短期债券)。 55．某企业于1997年1月1日以950元购 得面值为1000元的新发行债券，票面利率 12％，每年付息一次，到期还本，该公司 若持有该债券至到期日，则到期名义收益 率(高于12％)。 56相对于普通股股东而言，优先股股东所 具有的优先权是指(优先分配股利权)。 57．经营者财务的管理X,J-象是(法人财 产)。 58．耷公式中墨=巧‘岛(k一吩)，代表无 风险资产的期望收益率的字符是(Rf)。 59．与购买设备相比，融资租赁的优点是 (税收抵免收益大)。 60．某企业按2／10、N／30的条件购人货 物20万元，如果企业延歪第30天付款， 其放弃现金折扣的机会成本为(36．7％)。 61在其他情况不变的条件下，折旧政策选 择对筹资的影响是指(折旧越多，内部现金 流越多，从而对外筹资量越少)。 62．某公司发行股票，假定公司采用定额 股利政策，且每年每股股利24元，投资者 的必要报酬率为10％，则该股票的内在价 值是(24元)。 63．投资决策中现金流量，是指一个项目 引起的企业(现金支出和现金收入增加的 数量)。 64．某投资项目将用投资回收期法进行初 选。已知该项目的原始投资额为100万元， 预计项目投产后，前四年的年营业现金流 量分别为20万元、40万元、50万元、50 万元。则该项目的投资回收期(年)是 (2．8)。 65．不管其他投资方案是否被采纳和实施， 其收入和成本都不因此受到影响的投资是 (独立投资)。 66．某公司200X年应收账款总额为450万 元，必要现金支付总额为200万元，其他 稳定可靠的现金流入总额为50万元。则应 收账款收现保证率为(33％)。 67．下列证券种类中，违约风险最大的是 (公司债券)。 68在证券投资组合中，为分散利率风险应 选择(不同到期日的债券搭配)。 69下列项目中不能用于分派股利的是(资 本公积)。 70．通过管理当局的决策行为可改变其数 额的成本，在财务中被称之为(酌量性固定 成本)。 71．某公司现有发行在外的普通股100万 股，每股面值1元，资本公积金300万元， 未分配利润800万元，股票市"fir20元， 若按10％的比例发放股票股利，并按市价 折算，公司资本公积金的报表数列示为 (490万元)。 72．定额股利政策的“定额”是指(公司每 年股利发放额固定)。 73．在计算速动比率时，将存货从流动资 产中剔除的原因不包括(存货的价值很 高)。 74．净资产收益率在杜邦分析体系中是个 综合性最强、最具代表性的指标。下列途 径中难以提高净资产收益率的是(加强负 债管理，降低资产负债率)。 75按照公司治理的一般原则，重大财务决 策的管理主体是(出资者)。 76某债券的面值为1000元，票面年利率为 12％，期限为3年，每半年支付一次利息。 若市场年利率为12％，则该债券内在价值 (大于1000元)。 77在向银行借人长期款项时，企业若预测 未来市场利率将I~YI"，则有利于企业的借 款合同应当是(浮动利率合同)。 78某企业资本总额为2000万元，负债和权 益筹资额的比例为2：3，债务利率为12％， 当前销售额1000万元，息税前利润为200 万，则当前的财务杠杆系数为(1．92)。 79．某公司发行5年期，年利率为12％的 债券2500万元，发行费率为325％，所得 税为33％，则该债券的资本成本为 (8．31％)。 80．某投资方案预计新增年销售收入300 万元，预计新增年销售成本210万元，其 中折旧85万元，所得税40％，则该方案年
财务管理题库-附答案-标准化文件发布号：（9456-EUATWK-MWUB-WUNN-INNUL-DDQTY-KII
第一章：概论 一、单项选择题 1现代企业财务管理的最优化目标是（）。 A．产值最大化 B．利润最大化 C．每股利润最大化 D．企业价值最大化 2．企业与债权人之间的财务关系主要体现为（）。 A 投资—收益关系 B 债务债权关系 C 分工协作关系 D 债权债务关系 3. 下列不属于财务活动内容的是（）。 A 生产活动 B 投资活动 C筹资活动 D 分配活动 4．企业财务管理区别于其它管理的基本特征是（）。 A价值管理 B物资管理 C使用管理 D劳动管理 5. 最关心企业偿债能力的是（）。 A所有者 B债权人 C经营决策者 D政府经济管理机构 6.企业资金运动的起点是（）。 A 筹资活动 B 投资活动 C 营运活动 D 分配活动 7、作为企业财务管理目标，每股利润最大化目标较之利润最大化目标的优点在于（）。 A .考虑的资金时间价值因素 B .反映了创造利润与投入资本之间的关系 C .考虑了风险因素 D .能够避免企业的短期行为 二、多项选择题 1、作为企业财务管理目标，企业价值最大化目标的优点在于（）。 A、考虑了资金时间价值因素 B、反映了创造利润与投入资本之间的关系 C、考虑了风险因素 D、能够避免企业的短期行为 E、考虑了社会公共利益 2、以利润最大化作为财务管理的目标，其缺陷是（）。 A．没有考虑资金的时间价值 B．没有考虑风险因素 C．只考虑近期收益而没有考虑远期收益 D．只考虑自身收益而没有考虑社会收益 E．没有考虑投入资本与获利之间的关系 三、判断题 1、股东和经营者发生冲突的重要原因是他们掌握的信息不同，而防止冲突发生的有效办法是监督和激励。 2.企业的债权人往往比较关注企业资本的保值和增值状况。 3.以企业价值最大化作为财务管理的目标，有利于社会资源的合理配置。
项目一 职业能力训练 一、单项选择题 1、下列关于财务管理目标的说法中，( C )反映了对企业资产保值增值的要求， 并克服了管理上的片面性和短期行为。 A、资本利润率最大化 B、每股利润最大化 C、企业价值最大化 D、利润最大化 2、财务管理的核心工作环节为( B )。 A、财务预测 B、财务决策 C、财务预算 D、财务控制 3、财务管理作为一项综合性管理工作，其主要职能是企业组织财务、处理与利益各方的 (D )。 A、筹资关系 B、投资关系 C、分配关系 D、财务关系 4、没有风险和通货膨胀情况下的平均利率是( C )。 A、基准利率 B、固定利率 C、纯利率 D、名义利率 5、( D )是财务预测和财务决策的具体化，是财务控制和财务分析的依据。 A、财务预测 B、财务决策 C、财务控制 D、财务预算 6、企业财务管理活动最为主要的环境因素是(C )。 A、经济体制环境 B、财税环境 C、金融环境 D、法制环境 7、企业与政府间的财务关系体现为（B ）。 A、债权债务关系 B、强制和无偿的分配关系 C、资金结算关系 D、风险收益对等关系 8、下列各项中，已充分考虑货币时间价值和风险报酬因素的财务管理目标是(D )。 A、利润最大化 B、资本利润率最大化 C、每股利润最大化 D、企业价值最大化 9、下列项目中，不属于财务管理的基本环节的是( D )。 A、财务预测 B、财务决策 C、财务控制 D、资金循环 10、下列哪项不属于解决经营者和所有者之间矛盾的方法( C )。 A、解聘 B、监督 C、限制性借债 D、激励 11、股东财富最大化目标和经理追求的实际目标之间总存有差异，其差异源自于(B )。 A、股东地域上分散 B、所有权与经营权的分离 C、经理与股东年龄上的差异 D、股东概念的模糊 12、企业价值是指（B ）。 A、企业账面资产的总价值 B、企业全部财产的市场价值? C、企业有形资产的总价值? D、企业的清算价值 13、在下列经济活动中，能够体现企业与其投资者之间财务关系的是( A )。 A、企业向国有资产投资公司交付利润 B、企业向国家税务机关缴纳税款 C、企业向其他企业支付货款 D、企业向职工支付工资 14、每股利润最大化的优点是(C )。 A、反映企业创造剩余产品的多少 B、考虑了资金的时间价值 C、反映企业创造利润和投入资本的多少 D、避免了企业的短期行为 15、下列各项中，反映上市公司价值最大化目标实现程度的最佳指标是( C )
财务管理第一章习题 及答案
财务管理习题及答案 第一章财务管理绪论 一、单项选择题 1、现代企业财务管理的最优目标是( )。 A、股东财富最大化 B、利润最大化 C、每股盈余最大化 D、企业价值最大化 2、实现股东财富最大化目标的途径是( )。 A、增加利润 B、降低成本 C、提高投资报酬率和减少风险 D、提高股票价格 3．企业价值最大化目标强调的是企业的（）。 A ．预计获利能力 B ．现有生产能力 C ．潜在销售能力 D ．实际获利能力 4、股东和经营者发生冲突的重要原因是( )。 A、信息的来源渠道不同 B、所掌握的信息量不同 C、素质不同 D、具体行为目标不一致 5、一般讲，金融资产的属性具有如下相互联系、相互制约的关系：( ) A、流动性强的，收益较差 B、流动性强的，收益较好 C、收益大的，风险小 D、流动性弱的，风险小 6、一般讲，流动性高的金融资产具有的特点是( ) A、收益率高 B、市场风险小 C、违约风险大 D、变现力风险大 7、公司与政府间的财务关系体现为 ( )。 A、债权债务关系 B、强制与无偿的分配关系
C、资金结算关系 D、风险收益对等关系 8、在资本市场上向投资者出售金融资产，如借款、发行股票和债券等，从而取得资金的活动是 ( )。 A、筹资活动 B、投资活动 C、收益分配活动 D、扩大再生产活动 9、财务关系是企业在组织财务活动过程中与有关各方所发生的 ( )。 A、经济往来关系 B、经济协作关系 C、经济责任关系 D、经济利益关系 10、作为财务管理的目标，每股收益最大化与利润最大化目标相比，其优点在于 ( )。 A、能够避免企业的短期行为 B、考虑了资金时间价值因素 C、反映了创造利润与投入资本之间的关系 D、考虑了风险价值因素 11、反映股东财富最大化目标实现程度的指标是 ( )。 A、销售收入 B、市盈率 C、每股市价 D、净资产收益率 12、各种银行、证券公司、保险公司等均可称为 ( )。 A、金融市场 B、金融机构 C、金融工具 D、金融对象 13．债权人为了防止其利益受伤害，通常采取的措施不包括（）。 A ．寻求立法保护 B ．规定资金的用途 C ．提前收回借款 D ．不允许发行新股 14．以每股收益最大化作为财务管理目标，存在的缺陷是（）。
附录六：习题答案 第一章 答案 一、单项选择题 1.C 2.A 3.D 4.A 5.B 二、多项选择题 1.ABC 2.BC 3.ABCD 4.AC 5. AC 第二章 答案 一、单项选择题 1.A 2.C 3.A 4.D 5.B 6.B 7.A 8.C 9.C 10.B 二、多项选择题 1.AC 2.ABD 3.BCD 4.ABCD 5.ABD 6.ABC 7.BCD 8.AC 9.BD 10.ABCD 三、计算题 1．Pv=8000*（P/A,8%/12,240）=953,594(万元) 银行贷款的年利率为8%时，分期付款方式好，低于一次性付款。 Pv=8000*（P/A,6%/12,240）=1，116，646(万元) 银行贷款的年利率为6%时，一次性付款方式好，低于分期付款的现值。 2．（1）100=10*（F/P,10%.n ）得：（F/P,10%.n ）=10 查复利终值系数表，i=10%，（F/P,10%.n ）=10，n 在24~25年之间； （1）100=20*（F/P,5%.n ）得：（F/P,5%.n ）=5 查复利终值系数表，i=5%，（F/P,5%.n ）=5，n 在30~35年之间； （1）100=10*（F/A,10%.n ）得：（F/A,10%.n ）=50 查年金终值系数表，i=10%，（F/A,10%.n ）=50，n 在18~19年之间； 因此，第三种方式能使你最快成为百万富翁。 3.（1）2010年1月1日存入金额1000元为现值，2013年1月1日账户余额为3年后终值： F ＝P （F/P ，10%，3）＝1000×1.331＝1331（元） （2）F ＝1000×（1＋10%/4）3×4 ＝1000×1.34489 ＝1344.89（元） （3）2013年1月1日余额是计算到期日的本利和，所以是普通年金终值： F ＝250×（F/A ，10%，4）＝250×4.641 ＝1160.25（元） （4）F ＝1331，i ＝10%，n ＝4 则：F ＝A ×（F/A,i ，n ） 即1331＝A ×（F/A,10%，4）＝A ×4.641 , A ＝1331/4.641=286.79（元） 4. 10=2×（P/A ，i ，8） （P/A ，i ，8）=5 查年金现值系数表， i =8，（P/A, i.8）=5， i 在11~12年之间 得, 借款利 率为11.82% 5.递延年金现值P ＝300×（P/A ，10%，5）×（P/F ，10%，1）＝300×3.791×0.9091 ＝1033.92（万元）。 6.M ＝2，r ＝8% ，根据实际利率和名义利率之间关系式： i ＝（1＋r/M ）M-1 =(1+8%/2)2-1=8.16% 实际利率高出名义利率0.16%（=8.16%－8%）。 7.（1）?=50%×1.2+30%×1+20%×0.8=1.06 风险报酬率=1.06×(10%-8%)=2.12% %82.11178.0146.0%11=+ =i i
第一章导论 一、名词解释 1. 资金运动 2. 财务计划 3. 财务控制 4. 财务预测 5. 财务管理 6. 财务 7. 财务活动 二、单项选择 1. 财务管理的对象是（）。 A. 资金运动及财务关系 B. 财务关系 C. 货币资金及短期投资 D. 实物资产 2. 企业财务管理的对象是（） A. 财务计划 B. 现金及其流转 C. 财务控制 D. 投资、融资、股利等财务决策 3. 财务分析的一般目的不包括以下内容中的（） A. 财务风险分析 B. 评价过去的经营业绩 C. 衡量现在的财务状况 D. 预测未来的发展趋势 4. 企业财务管理的对象是（） Ａ．财务计划Ｂ．现金及其流转 Ｃ．财务控制Ｄ．投资、融资、股利等财务决策三、判断并改错
1. 股东与经营者发生冲突的主要原因是信息的来源渠道不同。（） 四、回答问题 1. 简述公司财务关系的内容。 2. 简述财务管理的具体内容。 3. 简述财务管理的基本环节。 4. 企业在编制财务计划时应注意的原则 5. 什么是财务控制财务控制有哪几种类型 6. 什么是财务关系企业在财务活动中存在哪些财务关系 7. 财务管理的基本观念。 第一章参考答案 一、名词解释 1. 资金运动：资金的筹集投入、资金的使用耗费、资金的收回分配以及资金的循环周转 2. 财务计划：一定时期内以货币形式反映生产经营活动所需要的资金及其来源、财务收入和支出、财务成果及其分配的计划。 3. 财务控制：在财务管理过程中，利用有关的信息和特定手段，对企业的财务活动进行调节，以便实施计划所规定的财务目标。 4. 财务预测是财务人员根据历史资料，依据现实条件，运用特定的方法对企业未来的财务活动和财务成果所作出的科学预计和测算。 5. 财务管理就是对资金的收、支、运用、分配等方面的事务进行安排、计划、协调、监督等的实务。 6. 财务：企业资金运动及其所产生的经济关系。广义上的财务包括国家财务、企业财务、家庭财务等。
财务管理题库（含答案） 第一章总论 一、单项选择题 1(财务管理区别于企业其他管理的基本特征，在于它是一种( B )。 A(物资管理 B(价值管理 C(使用价值管理 D(劳动管理 2(企业按规定向国家交纳税金的财务关系，在性质上属于( C ) A(资金结算关系 B(资金融通关系 C. 资金分配关系 D(资金借贷关系 3(财务管理的最优目标是( D )。 A(利润最大化 B(每股利润最大化 C(风险最小化 D(企业价值最大化 4(财务关系是指企业在财务活动中与有关方面形成的( C )。 A(货币关系 B(结算关系 C(经济利益关系 D(往来关系 5(资金时间价值的实质是( B )。 A(利息率 B(资金周转使用后的增值额 C(利润率 D(差额价值 6(企业再生产过程中商品物资的货币表现就是企业的( C )。 A(生产资料 B(货币资金 C(资金 D(固定资金和流动资金 7(某企业现在将1 000元存入银行，年利率为10,，按复利计算。4年后企业可从银行取出的本利和为( C )。 A(1 200元 B(1 300元 C(1 464元 D(1 350元 8(某企业在4年内每年存人银行1 000元，年利率为9,， 4年后可从银行提取的款项为( C )。 A(3 000元 B(1 270元 C(4 573元 D(2 634元 9(为比较期望报酬率不同的两个或两个以上的方案的风险程度，应采用的标准是( B )。 A(标准离差 B(标准离差率 C(概率 D(风险报酬率 10(投资者甘愿冒着风险进行投资，是因为( C )
A(进行风险投资可使企业获得报酬 B(进行风险投资可使企业获得等同于资金时间价值的报酬 C(进行风险投资可使企业获得超过资金时间价值以上的报酬 D(进行风险投资可使企业获得利润 11(财务管理是对企业( B )所进行的管理。 A(经营活动 B(财务活动 C(资金运动 D(投资筹资活动 12(企业的资金运动表现为( C )。 A(资金的循环 B(资金的周转 C(资金的循环与周转 D(资金的来源与使用 13(反映企业价值最大化目标实现程度的指标是( C ) A(利润额 B(总资产报酬率 C(每股市价 D(市场占有率 14(企业价值最大化目标强调的是企业的( C ) A(实际利润额 B(实际利润率 C(预期获利能力 D(生产能力 15(下列影响企业财务管理的环境因素中，最为主要的是( D )。 A(经济体制环境 B(财税环境 C(法律环境 D(金融环境 二、多项选择题 1(财务管理的基本内容包括( ABD )。 A(筹资管理 B(投资管理 C(风险管理 D(分配管理 2(以利润最大化作为企业财务管理的总体目标，其弊病是( ABCD )。 A(没有考虑资金时间价值因素 B(没有考虑风险因素 1 C(容易造成企业行为短期化 D(没有反映出所得利润与投入资本额的关系 3(年金是指一定期间内每期相等金额的收付款项形式出现的有( ABC )。 A(折旧 B(租金 C(利息 D(奖金 4(财务预测的主要工作内容包括( ABCD )。
财务管理学习题 第1、2章 一、单项选择题 1、企业财务管理的内容包括（）的管理。 A、筹资、投资、营运资金、收益分配； B、筹资、投资、营运资金； C、筹资、投资、利润分配； D、筹资、投资、经营活动、利润分配。 2、一个自然人投资，财产为投资人个人所有的企业属于（）。 A、合伙制企业； B、个人独资企业； C、有限责任公司； D、股份有限公司。 3、企业与所有者之间的财务关系反映着（）。 A、依法纳税的关系； B、债权与债务关系； C、支付劳动报酬的关系； D、经营权与所有权的关系。 4、下列哪种类型的企业存在着双重纳税的问题（）。 A、业主制企业； B、合伙制企业； C、股份制公司； D、个人独资企业。 5、企业参与救助灾害活动体现了下列哪项财务管理目标（）。 A、股东财富最大化； B、利润最大化； C、利润率最大化； D、企业履行社会责任。 6、《财务管理》教材采纳的财务管理目标是（）。 A、总产值最大化； B、利润率最大化； C、股东财富最大化； D、利润最大化。 7、企业的现金流量是按照（）原则来确定的。 A、现金收付实现制； B、权责发生制； C、应收应付制； D、收入与支出相匹配。 8、下列哪些关系属于企业与职工之间的关系（）。 A、向职工支付工资； B、向银行支付借款利息； C、向其他单位投资； D、交纳所得税。 9、企业用自有资金购买生产用设备属于（）。 A、对外投资； B、对内投资； C、筹资活动； D、收益分配活动。 10、股东委托经营者代表他们管理企业，为实现股东目标而努力，但经营者与股东之间的目标并不完全一致。经营者在工作中偷懒，增加自己的闲暇时间，这种现象在委托代理理论中被称为（）。 A、道德风险； B、逆向选择； C、内部人控制； D、管理层收购。 11、下列哪种企业组织形式是现代经济生活中主要的企业存在形式（）。 A、业主制企业； B、个人独资企业； C、合伙制企业； D、公司制企业。 12、下列哪项属于公司制企业的缺点（）。 A、筹资困难； B、投资者对企业承担无限责任； C、生产期较短； D、容易出现双重课税问题。 13、企业向商业银行借款，这种活动属于企业的（）。 A、投资活动； B、筹资活动； C、收益分配活动； D、营运资本管理活动。 14、企业收购另一个企业，这种活动属于（）。 A、收益分配活动； B、对外投资活动； C、筹资活动； D、对内投资活动。 15、下列关于企业财务活动的叙述不正确的是 ( )。 A、企业支付银行借款利息是由筹资活动引起的财务活动；