第一章证券投资分析概述
证券投资分析理论是围绕证券的价格变化、证券估值、收益预测、风险控制而发展起来的理论。
、个体心理分析基于人的生存、权利、存在价值，旨在解决投资者在投资决策中产生的心理障碍问题。群体分析基于群体心理理论与逆向思维，旨在解决投资者如何在研究市场中保持正确的观察视角问题。证券投资分析有三个基本要素：信息、步骤、方法。证券投资分析方法主要有：基本、技术、量化分析法。基本分析法是指根据基本经济学、金融学，对决定证券价值及价格的基本要素进行分析的方法。是指以宏观经济形势、行业特征及上市公司的基本财务作为分析对象的派别。
基本分析流派体现了一价值分析理论为基础、以统计方法和现值方法为主要分析手段的基本特征。他的两个假设为：股票的价值决定价格和股票的价格围绕价值波动。基本分析主要包括宏观经济分析、行业和地域分析、公司分析。
宏观经济分析：（1）先行性指标：利率、货币供给、消费者预期、主要生产价格指数、企业投资规模（2）同步性指标：个人收入、企业工资支出、GDP、社会商品销售额（3）滞后性指标：失业率、库存量、银行未收回贷款规模
行业和区域分析：主要是分析行业所属的不同市场的类型、不同的生命周期及行业业绩对证券价格的影响技术分析法：市值仅从证券市场的行为来分析证券价格变化趋势的方法。证券市场的行为主要表现形式有：证券的市场价格、成交量、价和量的变化即完成这些变化所经历的时间。
技术分析的理论基础建立在三个假设之上：市场的行为包含一切的信息、家格言趋势移动、历史会重复。技术分析流派认为股票的价格是对市场供求均衡状态偏离的调整。该理论以价格判断为基础、以正确的投资时机为抉择依据。
投资市场的数量化与人性理解之间的平衡，是技术分析流派面对的最艰巨的任务。
量化分析法是利用统计、数值模拟和其他定量模型进行证券市场相关研究的一种方法。具有使用大量数据、模型和电脑的特点。
战略性投资策略，追求收益与风险的最佳匹配。主要有：
（1）买入持有策略。具有最小的交易成本和管理费用，但不能反映环境的变化（2）固定比例策略（3）投资组合保险策略
战术性投资策略主要有：
（1）交易性策略。包括均值回归策略、动量策略或趋势策略
均值回归策略：假定证券价格存在一个正常值，高于或低于此值便会发生反向变动，投资者可以依据该规律进行高买高卖
动量策略或趋势策略：也称为“贯性策略”，，主要为获取高收益
（2）多空组合策略（3）事件驱动性策略
作为宏观调控部门，国家发改委、央行、财政部及商务部发布的有关信息对分析具有宏观经济晴雨表的功能具有重要意义
证交所发布的信息是最首要的信息来源，上市公司发布的信息是最重要的
第二章：有价证券的投资分析
公式将集中在最后，这里主要写理论。
在证券市场完全有效的情况下，证券的市场价格与内在价值是一致的。
安全边际市值市场价格低于其内在价值的部分。
债券的报价有：全价报价和净价报价两种
我国交易所对付息债券的计息规定：全年天数统一按365天机算；利息累计天数规则是“按实际天数计算、算头不算尾、闰年2月29不计利息”
影响股票投资价值的内在因素：公司净资产、盈利水平、股利政策、股份分割、增资和减资、资产重组
影响股票投资价值的外部因素：宏观经济、行业因素、市场因素
根据协定价格与标的物市场价格的关系，可将期权分为实值期权、虚值期权和平价期权
对看涨期权而言，若市场价格高于协定价格，期权的买方实行期权将有利可图，此为实值期权。别的情况可推出。
影响期权价格的主要因素：协定价格与市场价格、权利时间。利率、标的物价格的波动性（正相关）、标的资产的收益（负相关）
可转换证券的转换平价实质是可转换证券市场价值等于该可转换证券价值时的标的股票的每股价格。
第三章：宏观经济分析
宏观经济的分析方法主要有总量分析法和结构分析法
总量分析主要是动态分析，同时也包括静态分析，结构分析则相反
总量分析侧重于总量指标速度的考察，侧重分析经济运行中的动态过程；结构分析侧重于对一定经济时期整体中各组成部分相互关系的研究，侧重分析经济运行中的静态过程。结构分析要服从于总量分析评价宏观经济形势的基本指标：
国民经济总体指标
（1）国内生产总值。常住居民是指居住在本国的公民、咱据外国的本国公民和长期居住在本国但未加入本国国籍的居民。GDP=GNP-本国居民在国外的收入+外国居民在本国的收入=GNP-国外要素收入净额。
国内生产总值有三种表现形式：价值、收入和产品形态。从价值形态看，他是所有常住居民在一定时期生产的全部货物和服务价值超过同期投入的全部非固定资产货物和服务价值的差额。从收入形态看，他是创造并分配给常住居民和非常住居民的初次收入分配之和。从产品形态看，是最终使用的货物和服务价值与货物跟服务净出口价值之和
对经济运行质量的分析主要包括以下几个方面：经济增长的历史动态比较，说明增长波动的特征，及所处的经济周期的阶段特征；经济结构的动态比较；物价变动的动态比较
（2）工业增加值：是指在报告期内以货币表现的工业生产活动的最终成果
工业增加值由两种计算方法：收入法，即总产出减去投入；生产法，也成为要素分配法
（3）失业率：我国公布的失业率为城镇失业率
（4）通货膨胀。常用的指标有：零售物价指数（CPI）、生产者价格指数、国民生产总值物价平减指数。用的最多的是零售物价指数（CPI）
国民生产物价平减指数是按当年不变的价格计算的国民生产总值与按基年不变价格计算的国民生产总值的比率。
对CPI调整的方法：
（1）对基期和权重进行调整。我国采用5年一次对基期和权重调整
（2）计算核心CPI。核心CPI是指将受气候和季节因素影响较大的产品价格提出之后的，其含义代表消费价格长期趋势。一般将踢出了食品和能源消费价格后的价格指数作为“核心消费价格指数”，并被认为是衡量通货膨胀的最佳指标。
（3）计算不同层次的物价指数。PPI的基期与权重的调整是不同于CPI，PPI是两年调整一次。PPI是是cpi 的潜在性指标
通货膨胀对经济的影响有：扭曲商品相对价格、降低资源配置效率、引发泡沫经济、损害一国经济和政权基础。通货膨胀又被预期和未被预期之分。从程度上说有温和严重和恶性三种，温和是指低于10%，严重是指两位数，恶性是指三位数的。对于通货的原因有三种解释：需求拉动、成本推动、结构性（4）国际收支。主要包括经常性项目和资本性项目。经常性项目主要反映一国贸易和劳务往来状况。包括贸易收支、劳务支出、单方面转移（侨民汇款、无偿援助、捐赠、国际组织收支），是最具综合性的对外贸易指标。资本项目则主要反映一国同国外资金的往来情况，反映一国利用外资和偿还本金的执
行情况。资本项目分为长期资本项目和短期资本项目，以一年为标准。
进出口是国际支出中最主要的组成部分。
投资指标
全社会固定资产投资是衡量投资规模的主要变量
按我国现行管理体制划分，全国社会固定资产投资包括：基本建设、更新改造、房地产开发和其他固定资产投资。按投资主体可以划分为：政府、企业、外商投资。
消费指标
（1）社会消费品零售总额（2）城乡居民储蓄存款（3）居民可支配收入。居民可支配收入=城镇居民家庭总收入—缴纳所得税—个人缴纳的社会保障支出
金融指标
1、总量指标：
（1）货币供应量。货币供应量是由单位和居民在银行的各项存款和手持现金之和。我国的货币的供应量划分为三个层次：⒈流通中的现金（M0）.是指单位存现金和居民手持现金值和 2.狭义货币供应量（M2）。
指M0加上单位在银行的可开支票进行支票交易的活期存款。 3.现已货币供应量（M2）.指M1加上单位在银行的定期存款和城乡居民在银行储蓄存款以及证券公司的客户保证金。M2与M1的差额，通常称为准货币
（2）金融机构各项存款余额（4）金融资产总量
（4）外汇储备我国的国际储备主要有黄金储备和外汇储备组成。
2、利率。利率特别是基准利率已成为央行一项行之有效的货币政策工具。利率主要有：贴现和再贴现利率、
同业拆借利率、回购利率、各项存款利率
3、汇率。汇率是由一国货币所代表的实际社会购买力平价和自由市场对对外汇的供求关系决定的。。总体
效应是，提高汇率会扩大国内总需求，降低汇率会缩减需求
财政指标
1、财政收入。主要有：各项税收、专项税收、其他收入、国有企业计划亏损补贴
2、财政支出。主要有经常性项目和资本性项目。经常性项目有：政府的日常性支出、公共消费产品的购
买、经常性转移。经常性项目的支出扩大会扩大消费需求，资本性项目的支出会扩大投资需求
3、赤字或结余。政府弥补赤字的方式有：发行国债和向银行借款。只有银行因为财政的借款而增加货币
的发行量时，财政赤字采会扩大国内需求。
宏观经济因素是影响证券市场走势的唯一因素。宏观经济的运行对证券市场的影响主要表现在以下几个方面：企业经济效益、居民收入水平、投资者对股价的预期、资金成本。
通货膨胀对企业的微观影像表现在：膨胀之处可能刺激股价的上涨
宏观经济政策分析：
财政政策
1、国家预算。国家预算是财政政策的主要手段。国家预算的支出方向可以调节社会总供求的结构平衡
2、税收。强制性、无偿性、固定性
货币政策。对宏观经济进行去哪方位的调控。主要主要表现在：保持社会总供给和总需求的平衡、控制通货膨胀，保持物价水平的稳定、调节国民收入中消费与储蓄的比例、引导储蓄向投资转化并实现资源的合理配置。
货币政策工具包括三大一般性政策工具（法定存款准备金率、再贴现政策、公开市场业务）和选择性政策工具。央行公开市场业务债券交易主要包括回购交易、现券交易和发行央行银行票据。选择性工具有直接信用控制和间接信用控制。直接信用控制有：规定利率限额和信用配额、信用条件限制、规定金融机构流动性比率和直接干预等。
3、汇率。汇率是国际贸易中最重要的调节杠杆。汇率制度主要有四种：自由浮动，有管理的浮动汇率、
目标区间管理（维持汇率在一个一种新汇率为基准上下浮动的区间）、固定汇率。央行对外汇市场的
干预分为有对冲和无对冲。
如果一国的货币长期处于贬值压力之中，可以采取以下措施来减轻压力：央行在外汇市场上的操作、提高本币的利率、消减政府支出和增加税收、控制国内工资和价格水平、外汇控制。
三元悖论：自由的资本流动、固定的汇率制度和独立的货币政策是不能同时实现的
4、收入政策。收入政策的目标包括总量目标和结构目标。总量目标着眼于近期宏观经济的总量平衡，着
重处理累积和消费、人们近期生活水平的改善和国家的长远经济的发展的关系以及解决失业和通货膨胀问题。收入结构目标则着眼于处理各种收入的比例，以解决公共消费和私人消费、收入差距等问题。财产性收入就是指家庭拥有的动产（银行存款、有价证券等）、不动产所获的收入
政府与政府机构是债券的主要供给方
长期投资者的目的是为了追求公司的分红和资本的长期增值，短期投资者是为了获得资产的差价。
上市公司的质量与经济效益状况是影响证券市场供给的最根本因素，
修订的《证券法》《公司法》与06、1、1日实行，标志着中国的证券市场法治建设迈入了一个新的历史阶段
市场所说的融资融券一般只券商为投资者提供的融资融券交易
第四章：行业分析
构成产业一般有三个特征：规模化、职业化。社会功能化
道琼斯指数中，工业类股票30家公司、运输类20家、公共事业类6家。联合国将国民经济划分为10门类。《上市公司行业分类指引》是以国家统计局《国民经济行业分类与代码》为主要依据，借鉴联合国将国际标准产业分类、北美行业分类体系有关内容的基础上制定而成的。他将上市公司分为13个门类。
上交所的行业分类是参照摩根史丹利和标准普尔共同发布的全球行业分类标准，结合我国的实际情况编制的，他将上交所的上市公司分为10大行业。
根据行业中企业数量的多少、进入限制和产品差别，行业可分为四种市场结构：完全竞争、垄断竞争、寡头垄断、完全垄断。
垄断竞争的特点：（1）生产者众多，各类生产资料可以流动（2）产品同种但不同质，既存在差异（3）生产者对产品的价格有一定的控制力
寡占型CR8≥40%，竞争型CR8≤40%.极高寡占型CR8≥70%，低集中寡占型40%≤CR8≤70%。地集中竞争性20%≤CR8≤40%，分散型CR8≤20%
根据与经济周期的关系可以将行业分为三类：增长型行业（主要依靠技术的进步。）、周期性行业（主要是需求弹性较高的行业）、防守型行业（主要是生活必需品和必要的公共服务）
行业的形成方式主要有：分化、衍生、新成长
判断一个行业的成长能力可以从以下几个方面考察：需求弹性、生产技术、产业关联度、产业组织的变化活动等。
企业的成长阶段也被称为“投资机会期”
行业成熟的表现：产品（成熟的标志）、技术、生产工艺、产业组织
判断一个行业所处的实际生命周期可以从以下几个方面判断：行业规模、产出增长率（15%）、利率水平、技术成熟度和技术进步、开工率、从业人员职业化水平和员工福利水平、资本进退
摩尔定律：微处理器的速度每18个月会翻一番；吉尔的定律：未来25年，主干网的宽带将每6个月或12个月增加一倍。
产业结构政策和产业组织政策是产业政策的核心。
纵向比较主要是利用行业的历史数据，分析过去的增长情况，并根据预测的未来发展趋势。
分析某行业是否属于周期性行业可利用该行业的历年统计资料与国民经济综合指标进行对比。具体做法是与国民生产总值率、国内生产总值增长率进行比较。（此即为横向比较）
数理统计方法有：相关分析、一元线性回归、时间序列
一元线性回归：（1）是用于分析一个自变量X与一个因变量Y之间线性关系的数学方程式（2）R2越大，表明依存度越大（3）b的t检验和模型整体的F检验二者取其一即可。但在多元回归分析中，他们是不等价的。T检验只是检验回归模型中各个系数的显著性，而F检验则是检验整个回归关系的显著性
时间序列可分为随机时间序列和非随机时间序列。其中非时间序列又可分为平稳性时间序列、趋势性时间序列和季节性时间序列
时间序列的预测方法主要有：趋势外推法、移动平均法、指数平滑法
指数平滑法的应用：（1）是由移动平均法演变而来（2）特点是只需要本期实际数值和本期预测数值便可预测下期数值（3）运用指数平滑法预测的关键是修正数a，一般，时间序列月平稳，a越小
第五章：公司分析
衡量公司行业竞争地位的主要指标是行业的综合排序和产品的市场占有率公司。
产品分析分析主要有：产品竞争能力（成本优势、技术优势、质量优势）、产品市场占有率、产品牌战略（创造、联合、巩固市场的功能）
有效的股东大会制度是确保股东充分行使权利最基础的制度安排
销售收入预测是公司盈利预测中最为关键的因素
公司经营战略具有全局性、长远性和纲领性的特征。
公司调研的对象并不限于上市公司本身，一切关系到上市公司盈利的对象应当受到证券分析师的关注。
根据调研所涉及问题的广度不同，可分为全面调查和专项调查
资产负债表还提供年初数和期末数的比较资料。
构成利润总额的各项要素：。利润总额在营业利润的基础上加营业外收入，减去营业外支出后得到。
工程净利润的各项要素：净利润在利润总额的基础上，减去计入本期损益的所得税费用后得到。
所有者权益变动表应当反应：总量的增减变动、重要的结构性信息、直接计入所有者权益损益的力的和损失。
财务报表分析主要有比较分析法和因素分析法。比较分析法是报表分析中最基本的方法。常用的比较分析法有单个年度的财务比率分析、对公司不同时期的财务报表比较分析、与同行业其他公司的分析。
会计报表附注是对会计报表的编制基础、编制依据、编制原则和方法及主要项目等所做的解释。
证券分析师在进行公司财务分析时，一般应特别关注财务报表附注的四个方面的内容：
1、重要会计政策和会计估计及其变更的说明
2、或有事项
3、资产负债表日后事项（反应年度资产负债
表日至财务报告批准日之间发生的） 4、关联交易及其交易的说明
公司财务评价的主要内容是：盈利能力、偿债能力和成长能力，他们之间的的比重大概是5：3：2
EVA，也被称为“经济利润”，衡量了减除资本占费用后企业经营产生的利润，是企业经营效率和资本使用效率的中和指标
EVA=NOPAT—资本X资本成本率
MAV是公司为股东创造或毁坏了多少财富在资本市场上的体现，也是股票市值与累计资本投入之家的差额。MAV=市值—资本
配股对财务结构的影响：净资产增加，负债总务和负债结构都不会发生变化，因而资产负债率和权益负债率将降低，减少了债权人的风险，增加了股东的风险。
增发的影响：净资产增加，负债总务和负债结构都不会发生变化，因而资产负债率和权益负债率将降低
债券的发行对财务结构的影响：负债总额增加、总资产增加，资产负债率将提高
收购股份通常是试探性的多元化经营的开始和战略性的投资；股权置换的目的通常在与引入战略投资者或合作伙伴区分保镖行重组和实质性重组的关键是看有没有进行大规模的资产置换或合并
资产重组常用的估值方法：收益现值法、重置成本法、现行市价法、清算价格法
关联交易的界定：一方控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响，以及两方或两方以上同受一方控制、共同控制或重大影响的。
第六章：证券投资技术分析
技术分析的基本假设：市场涵盖一切信息、证券价格沿趋势移动、历史会重演
市场信委涵盖一切信息是技术分析的基础、价格沿趋势移动是最根本最核心的条件、历史会重演是从人的心理因素方面考虑的。
证券市场中，价格。成交量。时间和空间是技术分析的要素。市场行为最基本的表现就是成交价和成交量道氏理论的主要原理：
（1）市场平均价格指数可以解释和反映市场的大部分行为
（2）市场波动具有某种趋势。分为：主要趋势、次要趋势和短展趋势
（3）区是必须得到成交量的确认
（4）一个趋势形成后将持续，直到趋势出现明显的反转信号
K线的主要形状：
光头阳线和光头阴线：收盘价或开盘价等于最高价；光脚阳线和光脚阴线：收盘价或开盘价等于最低价
光头光脚的阳线和阴线：收盘价与开盘价分别与最高价和最低价中的一个相等时
十字形：开盘价与收盘价相同。T和到T形，，收盘价、开盘价和最低价相等时。一字型：收盘价开盘价最高价最低价相等时
K线图反映的买卖双方实际战斗的结果。多方与空方优势的衡量，主要依靠上下影线和实体的长度来确定，一般来说，上影线越长，阳线实体越短或阴线实体越长，越有利于空方占优；。上影线长屿下影线，有利于空方。
对股价的支撑力和压力，主要是由投资者的筹码分布、持有成本以及投资者的心理因素决定的。
支撑线和压力线之所以能相互转化，很大程度上是由于投资者的心理因素影响的。
证券市场主要有三种投资者：多方、空方。旁观者
一条支撑线和压力线对当前影响的重要性可以从以下几个方面考虑：停留时间的长短、成交量的大小、距离时间的远近
先有趋势线，后有轨道线，趋势线比轨道线重要，趋势线可以单独存在，轨道线不能。
股价移动的两种形态：持续整理型和反转突破型。反转突破型有：头肩形态、双重顶形态、圆弧顶形态、喇叭形以及V形。持续整理形态有：三角形、矩形、旗形和楔形。
反转突破型：
1、头肩形态。分为头肩顶、头肩底和复合头肩形态。
头肩顶形态的特征：（1）左肩与右肩大致相等，有时右肩较左肩较低，即颈线向下倾斜（2）就成交量而言，左肩最大，头部次之，而又见成交量最小，呈梯状递减（3）突破颈线不需要大量的成交量，但日后继续下跌时成交量会放大
形态高度的测算方法是，从头到颈线的直线距离。
2、双重顶特征：（1）双重顶的两个高点不一定相等（2）向下突破颈线时不一定要有大成交量伴随，但
日后继续下跌时成交量会放大（3）双重顶形态完成后的最小跌幅度的度量方法是由颈线开始
3、三重顶出现的原因是：没有耐心的投资者在形态未完全确定时，便急于跟进或挑除；走势不尽如人意时
急于杀出或抢进；等到大势已定，股价正是反转上升或下跌，人按照原预期方向进行时，投资者却犹豫不决，缺乏信心，结果是股价走势比较复杂
4、一个标准的喇叭形有3个高点，2个低点
持续整理型：
1、对称三角形：股价今后走向最大的可能实验原有的趋势方向移动
2、上升三角形：如果股价原有趋势是向上，遇到上升三角形后，几乎可以肯定今后是向上突破的
3、下降三角形的成交量一直十分低沉，突破时不必又大的成交量配合
缺口分为：普通缺口、突破缺口、持续性缺口和消耗性缺口
浪的层次的确定和起始点的确认是应用波浪理论的两大难点。
在涨停板制度下，量价分析基本判断为：
（1）涨停量小将持续上扬；跌停量小将持续下跌
（2）涨停途中被打开的次数越多、时间越久、成交量越大，反转下跌的可能性越大，反之同理
（3）涨停关门时间越早，次日涨势可能性越大，反之同理
（4）封住涨停板的买盘数量大小和封住跌停板卖盘数量的大小说明买卖盘力量的大小。数量越大，继续当前走势概率越大，后续涨跌幅度越大
趋势性指标：MA（移动平均线）和MACD
黄金交叉：当现在价位站稳在长期与短期MA之上，短期MA有向上突破长期MA时，为买进信号。
超买超卖型指标：WMS、KDJ、RSI（相对强弱指标）、BIAS
当WMS高于80时，处于超卖状态，应考虑买进；当低于20时，反之
人气型指标：PSY、OBV
PSY的应用法则：
（1）取值在25到~75之间，说明多空双方基本处于平衡状态
（2）取之过高过低都是行动信号
（3）第一次进入采取行动的区域时，往往容易出错
OBV的应用法则：
（1）不能单独使用，必须结合股价曲线
（2）形态学和切线理论的内容同样适用于OBV
（3）股价进入盘整区域后，OBV曲线会率先露出脱离盘整的信号，向上或向下突破，切成功率较大
OBOS也是超买超卖型指标，其应用法则有：
（1）当OBOS的走势与指标背离时是采取行动的信号，大势可能反转
（2）形态理论和切线理论中的结论也可适用于该曲线
（3）当曲线第一次进入发出信号的区域时，应该特别注意是否出现错误
第七章：证券组合管理理论
证券组合管理的步骤：
1、确定证券投资政策。包括确定投资目标、投资规模和投资对象三个方面
2、进行证券投资分析。
3、构建证券投资组合
无差异曲线的位置越高，其投资组合给投注资者带来的满意程度越高；无差异曲线向上弯曲的程度反映投资者承受风险能力的强弱
资产定价模型的假设条件：
（1）投资者都依据期望收益率评价证券的收益水平，依据方差评价风险水平
（2）投资者对证券的收益、风险及证券间的关联性具有完全相同的预期
（3）资本市场没有摩擦
切点证券组合T的经济意义：其一，T是有效组合中唯一一个不含无风险证券而仅由风险证券构成的；其二，有效边界FT上的任意证券组合，均可视为无风险证券F与T的再组合；其三，切点证券组合T完全由市场决定
套利定价理论的假设条件：
（1）投资者是追求利益，同时也是厌恶风险的
（2）所有证券的收益都收到一个共同的因素F的影响
（3）投资者能够发现市场上是否存在套利机会，并利用该机会进行套利
从经济学的角度讲：套利是指人们利用同意资产在不同的市场上定价的不一致，通过资金的转移而实现的无风险收益行为
资产定价模型的应用：（1）资产估值。主要被用来判断证券是否被市场错误定价（2）资源配置
套利定价模型在实践中的应用：（1）分离出那些统计上显著影响证券收益的主要因素（2）对证券的历史数据进行回归已获得相应的灵敏度系数
证券资产的主动管理通常采取以下几大类型：
1、水平分析法。通过对未来利率的变化就期末的价格进行估计，并据此判断现行价格是否被误定以决定
是否买进
2、债券换掉。用定价过低的债券替换定价过高的债券
3、骑乘收益率曲线。以资产的流动性为目标，投资于短期固定收入的债券。
市场利率的变化会影响债券的价格，即利率上升，债券价格会下跌。
第八章：金融工程应用分析
金融工程由美国的费纳蒂提出。
金融工程的核心分析原理是无套利均衡理论；金融工程的核心分析技术是组合与分解技术。
金融工程应用与四大领域：公司金融（垃圾债券、桥式融资）、金融工具交易、投资管理、风险管理
套期保值是以规避现货风险为目的的期货交易行为。其经济原理是：
（1）同品种的期货价格走势与现货价格走势一致
（2）随着期货合约到期日的临近，现货与期货趋向一致、
套期保值效果的好坏取决于基差的变化。基差变小，套期保值可以赚钱，有利于买进者，反之有利于卖出者。
所谓套利是指在买入（卖出）一种资产的同时卖出（买入）另一个暂时出现不合理差价的相同或相关资产，并在未来某个时间将两个头寸同时平仓获取利润的交易方式。
套利的经济学原理是一价定律。一价定律是现实有条件的，即两市场间的流动和竞争必须是无障碍的，而且无交易成本、无税收和无不确定性的存在。
套利交易对期货市场的作用：
（1）有利于被扭曲的价格关系恢复发到正常水平
（2）有利于市场流动性的提高
（3）抑制过度投机
套利的风险：政策、市场、操作、资产风险。
市场内价差套利：同一交易所、同一品种、不同的交割月份
市场价差价套利：不同交易所、同一品种、同一交割月份
跨品种价差套利：相同交割月份、不同指数期货
套期保值与期限套利的区别：（1）在现货市场上的地位不同（2）目的不同（3）操作方式和价位观念不同
股指期货投资风险：市场、信用、操作风险
VaR就是使用合理的金融理论和数理统计理论，定量的对给定的资产所面临的市场风险给出全面的度量。
VaR模型来自于两种金融理论的融合：一是资产定价和资产敏感性分析方法；二是对风险因素的统计分析。VaR是描述市场在正常情况下的可能出现的最大损失。
VaR的主要计算方法有：局部估值法（德尔塔—正态分布）和完全估值法）（历史模拟法、蒙特卡罗模拟法）巴塞尔银行监管委员会、美国证券交易委员会等都要求金融机构基于VaR来确定内部的风险资本计提、内部风险控制和风险披露。国际清算银行允许银行通过1天持有期限的VaR值乘以10的平方根来近似求的10天持有期限的VaR。
适用VaR需注意的问题：
（1没有给出最坏情况下的损失（2）度量结果存在误差（）头寸变化造成风险是真
第九章：证券投资咨询业务于证券分析师
证券投资咨询行业执业标准是：独立诚信、谨慎客观、勤勉尽职、公正公平
中国证券业协会证券分析师专业委员会（SAAC）与2000年7月与北京成立。于2001年1月加入亚洲证券分析师协会，同年11月，加入国际注册分析师协会。
国际注册分析师协会于2000年6月成立于英国
本书主要公式：
（1）证券的内在价值：P=M(1+Z)n/(1+r)n
其中，P表示内在价值 M表示票面价值 n表示剩余期限 r表示必要收益率
(2)持有其收益率：Y=C+(P1-P0)xN/P0
其中，C表示获得的证券年收益（有利息率获得） P1表示卖出价 P0表示卖出价 N表示持有的期限（3）流动比率=流动资产/流动负债。反映短期偿债能力一般认为，生产性公司的合理最低流动比率是2. 营业周期、流动资产中的应收账款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。
（4）速动比率=（流动资产—存货）/流动负债。影响速度比率的重要因素是应收账款的变现能力，一般认为是1.
以下几种因素会增强公司的变现能力：（1）可动用的银行贷款指标（2）准备很快便显得长期资产（3）偿债能力的声誉
（5）产权比率=负债总额/股东权益。反映公司基本财务结构是否稳定。产权比率高是，高风险、高收益的财务结构。
（6）有形资产净值负债率=负债总额/（股东权益—无形资产净值）
（7）资产净利率=净利润/平均资产总额
（8）销售净利率=净利润/销售收入净利润=利润总额—所得税总额利润总额=息税前利润—利息费用
（9）期望收益率E(r)=∑r i p i
其中，r代表收益率 p代表收益率对应的概率
（10）方差∮2=∑（r i-r）2 其中，r即为期望收益率
（11）两种证券的组合收益率X A r A+X B r B 其中X代表比例
一、单项选择题（20分，每题1分）四、计算题（10分，每题5分） 二、多项选择题（10分，每题2分）五、名词解释（20分，每题4分） 三、判断题（10分，每题1分）六、简答题（30分，每题6分） 1.在技术分析中，W底和M头的形态是属于:反转形态。 2.样本股最多的股价指数是:标普500。 3.对股市低迷有促进作用的政策:降低准备金率。 4.契约性基金的管理人与托管人之间的关系:经营与监管。 5.每股股票所代表的实际资产的价值是:账面价值。 6.反映公司偿债能力的指标有:资产负债率，流动比率，速动比率。 7.公司型基金的主要当事人有:投资公司，管理公司，保管公司，承销公司。 8.在技术分析中，压力线和支撑线有时候可以相互转化。(T) 9.股指期货交易中，不用实物交割。（T） 10.市场利率普遍较高时，债券的票面利率也应相应较高，否则投资者会选择其他金融资产投资而舍弃债券。（T） 11.计算题:债券持有期收益率与到期收益率的计算 除息除权价格的计算 融资交易的收益率计算 上市公司进行分红、配股后,除去可享有分红、配股权利,在除权、除息日这一天会产生一个除权价或除息价,除权或除息价是在股权登记这一天收盘价基础上产生的,计算办法具体如下：除息价＝股权登记日收盘价－每股所派现金 除权价计算分为送股除权和配股除权。 送股除权计算办法为： 送股除权价＝股权登记日收盘价÷(1＋送股比例) 配股除权价计算方法为： 配股除权价＝(股权登记日收盘价＋配股价×配股比例)÷(1＋配股比例) 有分红、派息、配股的除权除息价计算方法为： 除权除息价＝(股权登记日收盘价＋配股比例×配股价-每股所派现金)÷(1＋送股比例＋配股比例) 除权价、除息价是除权日、除息日当天股票的开盘标价。 （一）证券投资收益的一般计算公式 一次还本付息债券收益率的计算 ①持有期收益率。此时上述公式中的，而包括债券持有期间应得的全部收益，即既包括债券利息收入，又包括债券卖出时的资本损益，分子内容仍表示债券持有期间的年平均收入。从而一次还本付息债券持有期收益率的实用计算公式为：
证券投资学习心得 经过了一学期的证券投资学分析的学习，让我对证券投资有了初步的了解，如果说用来投资证券或者是分析走势，那是远远不够的。以下是我对证劵投资学理论和实际操作的看法，以及一些建议和评价： 一、理论上的收获 证券投资已成为当今世界经济发展的主流手段，也逐渐的成为一种理财的趋势，越来越多的人参与其中，作为现代社会新生代的我们，更应该去主动掌握证券投资学的知识，不过这种知识并不仅仅局限于书本知识，更多的应该是实际的参与，因为理论只有实际操作化，才能验证其可行性，同时在实践中在总结出符合自身的切实可行的理论。 学习证劵投资我体会到了：证券投资在如今的中国乃至全世界各个国家都占有巨大的经济地位，并且仍旧不断地扩大着它的影响力，作为中国现代主流人群的我们，要想能够跟得上国家的经济的势趋，增强自己的证券投资知识和能力是必不可少的，也就是说，证券投资学已经成为我们人生的“必修课”。 学习证劵投资，让我明白了证劵和股票的含义：经过这个学期对证券投资的学习，我对证券投资有了一定的了解。知道了什么是证券，证券的分类，证券市场的基本功能、融资结构、资源配置、发行方式、发展前景等；了解了股票、债券和基金的定义及它们的运作方式。 证券是各类记载并代表一定财产所有权或债权凭证的通称，是用来证明证券持有人或第三方当事人有权按照证券记载的内容获得相应权益的凭证。股票,国债，市政债券，基金证券，票据，提单，保险单，存款单等都是证券。而投资是为获得可能的不确定性的未来值做出的确定的现值牺牲。 证券投资的定义：证券投资是指投资者（法人或者是自然人）购买股票，债券，基金等有价证券及这些有价证券的衍生品，以获得红利，利息及资本利得得投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。 学习证劵投资，我了解到了证券投资的种类：证券投资按一定的划分标准可以分为不同的种类，各种不同的证券投资的性质、目的和运行过程不尽相同。 1．股权证券投资与债权证券投资。股权证券投资的对象是股权证券；债权证券投资的对象是债权证券。 2．直接证券投资与间接证券投资。证券直接投资指投资者直接到证券市场上去购买证券。证券间接投资指投资者购买金融机构本身所发行的证券，而这种金融机构是专门从事证券交易以谋利的。 3．长期投资与短期投资。长期投资指购买长期债券或股票，并长期持有。短期投资指购买短期债券或购买长期债券、股票但短期内又转手卖出。4．固定收入投资和不定收入投资。固定收入投资指投资购买收入固定的证券；不定收入投资则指投资购买收入不固定的证券。 学习证劵投资，让我明白了证劵投资分析的意义：证券投资分析的意义：1.有利于提高投资机会和投资对象的选择合理性；2.有利于提高投资者进行投资决策的科学性；3.有利于降低投资者的投资高风险；4.有利于提高投资价值的分析水平；
《投资与理财》课程标准 一、课程概况 注：课程类别填公共基础课、专业基础课、专业核心课、岗位方向课。 二、专业对课程要求 本课程的设置是根据金融管理专业人才培养目标及素质能力要求设置的，本课程基于理财规划师岗位需求而开发，随着我国金融服务业的发展，金融机构不断推出产品创新和服务创新。理财成为金融机构竞争的主要策略。在金融机构中由“产品为中心”向“客户需求为中心”顾问式服务模式的转型中，其理财规划能力将决定金融机构的市场竞争力。按照理财规划真实工作流程设计，对学生的职业能力和职业素质培养起到提升作用，旨在培养高技能人才。另外，理财规划是国家理财规划师（CHFP）的核心课程之一，通过本课程的学习，能够轻松持有该证书，达到“课证”融合的目的。 三、课程培养目标 1、总体目标 通过本课程的学习和实训，使学生具有较强的金融风险意识和高尚的职业道德，掌握常见的理财规划基本原理，树立科学理财观念，熟悉理财规划的基本操作规范，掌握与客户沟通的技巧，具有良好的人际沟通能力及营销能力，从而使学生具备从事理财规划岗位的职业素质和职业能力，为上岗就业成为一名优秀的理财服务人员奠定良好的理论和实践基础。同时，本课程为国家理财规划师（CHFP）考试科目，通过本课程教学，达到“课证”融合多元化金融人才的培养目标。 2、知识目标 通过教学，学生能够理解如何开展理财规划的基础工作，如何管理个人或家庭的财务，了解投资规划、住房规划、教育金规划、保险规划、纳税规划、退休规划及遗产规划的程序；最终能够帮助客户进行理财规划，并选择和组合金融工具并以帮助客户进行管理，以实现一定的财务目标。 3、能力目标 能够按照客户的风险偏好和家庭财务状况为其选择合适的理财产品；能够与客户进行良好的沟通；能够搜集资料、分析资料；能够对市场发展趋势进行分析；能够制定理财规划；
第一章证券投资分析概述（1-2） 第一节证券投资分析 一、证券投资和证券投资分析的定义。理性的证券投资过程包括的基本步骤：确定证券投资政策，包括确定投资收益目标、投资资金的规模和投资对象三方面的内容以及应采取的投资策略和措施等；组建证券投资组合，确定具体的证券投资品种和投资者的资金投入各种证券的比例；投资组合的修正；投资组合业绩评估。 二、证券投资分析的意义：提高投资决策的科学性，减少盲目性；降低投资风险，提高投资收益。 三、证券投资分析的信息来源：历史资料；媒体信息；实地访查。 四、证券市场效率理论与证券投资分析：有效市场假设理论；有效市场的分类，与证券价格有关的“可知”的三类资料：第Ⅰ类资料，第Ⅱ类资料，第Ⅲ类资料的概念及其相互关系，以及由此将证券市场区分为弱式有效市场，半强式有效市场，强式有效市场三类市场；有效市场假设理论对证券分析的意义：有效市场和技术分析，有效市场和基本分析，有效市场和证券组合管理。 五、证券投资分析史简述：证券投资分析发展简史，美、英等金融发达国家证券投资发展简史，我国证券投资分析发展简史；主要投资分析流派及其特点：基本分析流派，技术分析流派，心理分析流派，学术分析流派；各投资分析流派的特点及相互区别。 第二节证券投资分析的主要方法 一、证券投资分析的三个基本要素：信息、步骤和方法；目前进行证券投资分析所采用的分析方法主要有两大类：基本分析和技术分析。 二、基本分析法：基本分析法的定义；基本分析的理论基础：任何金融资产的“真实”（或“内在”）价值等于这项资产所有者的所有预期收益流量的现值；基本分析的内容：宏观经济分析，三类经济指标，主要经济政策，行业分析与区域分析，公司分析；基本分析的优缺点；基本分析的适用范围。 三、技术分析法：技术分析法的定义；技术分析法的理论基础：市场的行为包含一切信息，价格沿趋势移动，历史会重复；技术分析法的内容：K线理论、切线理论、形态理论、技术指标理论、波浪理论和循环周期理论；技术分析的优缺点；技术分析的适用范围。 四、证券投资分析中易忽略的因素：潜在风险，交易成本，股利分配，经济趋势，经济政策，公司管理。 第二章有价证券的投资价值分析（1-4） 第一节债券的投资价值分析 一、债权投资价值的影响因素：影响债券投资价值的内部因素：期限的长短，票面利率，提前赎回规定，税收待遇，流通性，发债主体的信用；影响债券投资价值的外部因素：基础利率，市场利率，其他因素；债券的定价原理：债券价格与利率、期限以及面值之间的动态关系。 二、收益率曲线与利率的期限结构：收益率曲线反映债券的到期收益率与债券存续期限之间的关系，收益率曲线的概念和类型；利率期限结构反映即期利率与期限之间的关系，利率期限结构的定义，利率期限结构理论：市场预期理论，流动性偏好理论，市场分割理论。
名词解释 1.证券 2.证券市场 3.证券的基本特征 4.无价证券 5.有价证券 6.资本证券 7.证券发行市场 8.证券流动市场 9.股票市场10.债券市场11.基金市场12.证券投资者13.证券发行人14.纽约证券交易所15.伦敦证券交易所16.东京证券交易所17.股份制18.股份公司19.股份有限公司20.股份有限公司的资本21.公司合并22.公司破产23.公司解散24.公司清算25.股票26.普通股27.优先股28.国家股29.法人股30.个人股31.A股32.B股33.H股34.N股35.股票价格36.股票价格指数37.债券38.政府债券39.国债40.国库券41.金融债券42.贴现金融债券43.企业债券44.公司债券45.信用债券46.担保债券47.固定利率债券48.浮动利率债券49.累进利率债券50.可转换债券51.国际债券52.外国债券53.扬基债券54.武士债券55.龙债券56.欧洲债券57.投资基金58.开放型基金59.封闭型基金60.契约型基金61.公司型基金62.成长型基金63.收入型基金64.平衡型基金65.股票基金66.债券基金67.货币市场基金68.期货基金69.期权基金70.指数基金71.美元基金72.日元基金73.欧元基金74.国际基金75.海外基金76.国内基金77.国家基金78.区域基金79.证券经营机构80.证券经纪业务81.证券自营业务82.证券承销业务83.公司理财业务84.资产管理业务85.公司并购业务86.证券公司87.证券信息公司88.证券投资咨询公司89.证券的信用评级90.资产评估91.会员制证券交易所92.公司只证券交易所93.证券的发行市场94.公募95.私募96.发起设立97.募集设立98.代销99.全额包销100.余额包销101.上网定价发行103.平价发行104.溢价发行105.时价发行106.中间价发行107.折价发行108.议价法109.竞价法110.拟价法111.定价法112.股票发行费用113.股票发行成本114.注册制115.核准制116.债券发行市场117.国债一级自营商118.债券的资信评级119.证劵交易120.证劵交易的方式121.现货交易122.期货交易123.信用交易124.期权交易125.证劵交易市场126.场内交易市场127.场外交易市场128.证劵上市129.会员制证劵交易所130.公司制证劵交易所131.经纪人132.证劵自营商133.证劵交易程序134.证劵投资分析135.基本分析法136.技术分析法137.道琼斯分类线138.公司分析139.k线140.技术指标法141.乖离率（bias）142.风险143.风险管理144.风险管理周期145.系统风险146.宏观经济风险147.购买力风险148.市场风险149.非系统风险150.经营风险151.流动性风险152操作性风险153.证劵投资风险评估154.德尔菲法155.回避风险156.减少风险157.留置风险158.分散风险159.贝塔系数160.证劵市场监管161.公开原则162.公平原则163.公正原则164.注册制165.核准制166.信息披露制度167.证劵上市制度168.上市公司的信息持续披露制度169.证劵交易行为的监管170.内幕交易171.操纵市场172.欺诈客户173.证劵从业人员1.答:是多种经济权益凭证的统称,可以概括为用来证明持券人有权按其券面所载内容取得应有权益的书面证明2.答:就是提供有效的竞争买卖证券的场所,是证券所体现的各种经济关系的总和 3.答:包括法律特征和书面特征.前者指证券所反映的是某种法律行为的结果,其出现、存在、使用以及所包含的特定内容都由法律规定并受法律保护,后者指证券一般采用书面形式,具有一定的格式 4.答:是指不能使持券人或第三者取得一定收入的证券5.答:是具有一定的票面金额,证明持券人对某种资产拥有所有权或债权,有权按期取得一定收入的书面凭证6.答:是有价证券的主要形式,它是对一定量的资本拥有所有权和对一定的收益分配拥有索取权的凭证7.答:又称为一级市场或初级市场,是证券发行人为筹集资金,按照一定的法律规定和发行程序,向投资者发售新证券的市场8.答:又称二级市场或次级市场,是已发行证券的交易场所9.答:是以股票为发行和交易对象的市场,属于长期资本市场10.答:是发行和买卖债券的场所11.答:是基金证券发行和流通的市场12.答:是证券市场的资金供给者,也是证券的需求者和购买者13.答:是资金的需求者和证券的供给者,他通过在市场上发行股 票、债券等各类证券来筹集资金14. 答:成立于1863年,前身是成立于1792 年的纽约证券交易协会.该所是会员 制的非法人团体,会员包括经纪商和 交易商15.答:是历史最悠久的证券交 易所之一,起源于17世纪末的伦敦交 易街露天市场,1773年正式命名.1973 年,该所同英国各地的交易场所合并, 成为目前的伦敦证券交易所.16.答:成 立于1878年,后因战争原因一度中断 营业.1949年4月重新开业17.答:具体 地说,股份制就是按一定的法规程序, 通过发行股票筹集资本,创立法人企 业,对生产要素实行社会占有联合使 用,企业拥有独立的法人资产,从事生 产经营,投资者按投资入股的份额参 与企业的管理和分配,同时承担有限 经济责任的一种企业组织形式和财 产制度18.答:是股份制企业的典型组 织形式.是指通过发行股票把分散的 资金筹集起来,用以从事工商经营的 经济组织19.答:是通过发行股票集资, 由一定数量的股东按规定的法律程 序组建的以营利为目的的公司20.答: 是经政府批准的、公司章程所确定 的、由股东们出资认购股份所筹集的 公司财产总额21.答:两个或两个以上 的股份有限公司,依据合同约定或法 律规定,将财产合并,联合组成一个新 公司,或一个公司去的股份的方法,收 取另一个或几个公司的财产或控制 权的法律行为22.答:是指当债权人的 总资产不足以抵偿到期债务时,有法 院依照法定程序将其债务人所有财 产公平清偿所有债权人,不足之数免 于清偿的制度23.答:公司解散是公司 法人资格取消的法律程序和公司业 务经营活动终止的法律事实24.答:是 终结解用公司法律关系，消灭解用公 司法人资格的程序25.答:是股份公司 发给股东作为投资入股的证书和借 以取得股息的凭证26.答:是股息随股 份公司利润的变动而变动的股票.它 是股票最基本、最普遍的形式27.答: 是在公司资产、利益分配方面有优先 权的股份28.答:是指以国家的资产折 算的股份和国家投资持有股份29.答: 是指法人以自有资金认购的股份或 原集体企业的资产重估后折算的股 份30.答:是指社会个人或股份公司内 部职工以个人财产投入公司形成的 股份31.答:是供国内投资者认购和买 卖的普通股票32.答:是供境外投资者 以外币认购和买卖的普通股票33.哒: 它是境内公司发行的以人民币标明 面值,供境外投资者用外币认购,在香 港联合交易所上市的股票34.答:它是 以人民币标明面值,供境外投资者用 外币认购,获纽约证交所批准上市的 股票35.答:就是股票在市场上买卖的 价格,36.答:一般是通过选择若干种具 有代表性的上市公司的股票,经过计 算其成交价格而编制出的一种股票 平均数.37.答:是一种有价证券,是社 会各类经济主体为筹集资金而向债 券投资者出具的、承诺按一定利率定 期支付利息的、并到期偿还本金的债 权债务凭证38.答:是政府和政府代理 公共机构作为债务人向社会众发行 的债券凭证,它具体可以分为国家债 券、政府机构债券、地方债券39.答: 指的是国家或中央政府为筹措财政 资金,凭其信誉按照一定程序向投资 者出具的、承诺在一定时期支付利息 和到期偿还本金的一种格式化的债 权债务凭证40.答:指的是中央政府为 调节短期差额,弥补政府正常财政收 入不足而由国家财政部门发行的一 种短期或短中期政府债券41.答:由银 行和非银行金融机构发行的债券42. 答:是按照一定折扣率,以低于票面金 额发行,到期以票面金额偿付的金融 债券43.答:是企业按照法定程序发行, 约定在一定期限内还本付息的债务 凭证44.答:即企业债券45.答:指仅凭 筹资人的信用发行的、没有担保的债 券46.答:是指以抵押、质押、保证等 方式发行的债券47.答:指在偿还期内 利率固定不变的债券48.答:指票面利 率随市场利率定期变动的债券49.答: 是随着债券期限的增加,利率累进的 债券50.答:是可转换企业债券的简称 是一种可以在特定时间、特定条件下 转换为普通股股票的一种特殊性质 的企业债券51.答:指的是由国际机 构、外国政府及外国法人所发行的债 券52.答:是指某一国的发行人在另一 个国债券市场上发行的、以市场场所 在国的货币标明面值的债券53.答:是 美国以外的政府、金融机构、工商企 业和国际组织在美国债券市场上发 行的、以美元为计值货币的外国债券 54.答:是在日本债券市场上发行的外 国债券,是日本以外的政府、金融机 构、工商企业和国际组织在日本国内 市场上发行的以日元计值货币的债 券55.答:是以非日元的亚洲国家或地 区货币发行的外国债券56.答:是指国 外借款人在欧洲金融市场上发行的, 不是以发行所在国货币,而是以另一 种货币计值并还本付息的债券57.答: 是一种利益共享、风险共但的集合投 资方式,即通过发行基金单位,集中投 资者的资金,有基金托管人托管,由基 金管理人管理和运用资金,从事股票、 债券、外汇、货币等金融工具投资, 以获得投资收益和资本增值58.答:是 指基金规模不是固定不变的,而是可 以随时根据市场供求情况发行新份 额或投资人赎回的投资基金59.答:是 相对于开放型基金而言的,是指基金 规模在发行前已确定,在发行完毕后 和规定的期限内,基金规模固定不变 的投资基金60.答:是委托人、受托人、 受益人三方订立信托投资契约,经理 机构依照契约管理信托财产进行投 资,受托人负责保管信托财产,而投资 成果由投资者享有的一种基金形态 61.答:是指按公司法组成的基金,这种 投资基金本身就是投资公司,而这类 投资公司以发行股份的方式募集资 金,然后交由某一选定的基金管理公 司进行投资,投资者凭其持有的投资 基金股份,依法分享投资收益62.答:是 把追求资本的长期作为其投资目的 的投资基金63.答:是指以能为投资者 带来高水平的当期收入为目的的投 资基金64.答:是指以支付当期收入和 追求资本的长期成长为目的的投资 基金65.答:是指以股票为投资对象的 投资基金66.答:是指以债券为投资对 象的投资基金67.答:是指以国库券、 银行可转让存单、商业票据、公司债 券等货币市场短期有价证券为投资 对象投资基金68.答:是指以各类期货 品种为主要投资对象的投资基金69. 答:是指以能分配股利的股票期权为 投资对象的投资基金70.是指以某种 证券市场的价格指数为投资对象的 投资基金71.答:是指投资于美元市场 的投资基金72.是指投资于日元市场 的投资基金73.是指投资于欧元市场 的投资基金74.答:是指资本来源于国 内,而投资于国外市场的投资基金75. 答:是指资本来源于国外,并投资于国 外市场的投资基金76.答:是指资本来 源于国内,并投资于国内市场的投资 基金77.答:是指资本来源于国外,并投 资于某一特定国家的投资基金78.答: 是指投资于某一特定区域的投资基 金79.答:是指符合一定的设立条件,经 国家证券主管机关批准设立,在证券 市场上经营法定肺胃内的证券业务, 并以其自有资本自担风险、自负盈亏 的金融企业80.答:是指通过收取佣金 作为报酬,促成市场买卖双方交易行 为而进行的证券中介业务81.答:就是 证券经营机构以自己的名义和资金 买卖证券,自己承担市场风险以获取 利润的证券业务82.答:是证券机构代 理证券发行人发行证券的行为83.答: 是指证券经营机构作为客户的金融 或经营管理顾问,向其提供的一种投 资咨询业务84.答:是证券经营机构凭 借其经验和信息优势、人才优势,接受 客户委托,为其管理资产85.答:是为企 业兼并收购充当顾问,运用自己的专 业只是和丰富经验为企业提供战略 方案、机会评价和选择、资产评估、 并购结构设计、价格确定及收购资金 安排等,统一协调参与收购工作的会 议、法律、专业咨询人员,最终形成并 购建议书并参加谈判86.答:是由证券 主管机关依法批准设立的在证券市 场上经营核准范围内的证券业务的 金融机构87.答:依法设立的对证券信 息进行搜集、加工、整理、存储、分 析传递、为客户提供各类证券信息服 务的专业性中介机构88.答:依法设立 的凭借自身的人才优势、信息优势, 对证券市场行情等信息进行搜集和 整理并据以形成恰当的理解和看法, 由具有资格的咨询人员向投资者提 供有偿咨询服务的中介机构89.答:指 专业机构对准备发行的证券的可靠 度以及风险的大小进行客观、公正、 权威的评定,以方便投资者决策90.答: 指由专门的机构和人员依照国家有 关规定和数据资料,根据特定的目的, 遵循适当的原则、方法和计价标准, 按照法定程序对资产价值进行评定 和估算的过程91.答:是以会员协会形 式成立的不以营利为目的的组织,主 要由证券商组成.92.答:由股东出资组 成的以赢利为目的的公司法人.公司 制证券交易所对在本所内进行的证 券交易负有担保责任.必须设立赔偿 基金93.答:指新发行的股票、国债、 公司债券等证券初次交易的市场94. 答:指发行人通过中介机构面向不特 定的社会公众广泛地发售证券95.答: 又称不公开发行或内部发行,是面向 少数特定投资人发行证券的方式96. 答:是发起人在公司设立时,必须全额 认购首次发行的全部股票,无需向社 会公众筹资.97.答:是公司发起人在公 司设立时只认购一部分股票,其余的 面向社会公开招股,从而达到预定的 资本额度98.答:指发行人委托证券中 介机构代为向投资者销售证券,发行 人向中介机构支付一定的发行手续 费99.答:指由承销商按一定价格全部 买下或销售剩余部分的证券,并承担 全部销售风险100.答:指发行人委托 承销商按合同约定的价格、数额、期 限销售证券101.答:是指主承销商利 用证券交易所的电子交易系统,由主 承销商作为惟一卖方,投资者在制定 的时间内,按规定发行价格委托买入 的方式进行股票认购的股票发行方 式103.答:也称等额度发行或面额发 行,发行价格与票面额度等104.答:指 发行人以高于票面额度的价格发行 股票105.答:指以同种或同类股票的 流通价格为基准来确定股票发行价 格106.答:指以介于面额和市场价格 之间的价格来发行股票107.答:指低 于票面额度的价格出售新股,即按票 面额度打一定折扣后发行股票108.答: 指股票发行公司直接与承销商议定 承销价格和面对最终投资者的出售 价格109.答:指股票发行公司将其股 票发行计划和招标文件向一定范围 的所有股票承销商公告,各股票承销 商根据自己的情况拟定各自的标书, 以投标的方式竞争股票承销业务,中 标标书中的价格就是股票发行价格 110.答:指股票出售以前,由发行公司 首先算出参考价格,然后根据此价格 进行公开发售111.答:承销商与发行 人在公开发行前定一个固定的价格, 然后根据此价格进行公开发售112.答: 指股票在发行过程中所支付的一系 列费用,主要是发行公司向各种中介 机构支付的费用113.答:针对资本的 利用效率而言的114.答:指发行人在 准备发行证券时,必须将依法公开的 各种资料完全、准确地向证券管理主 管机构呈报并申请注册115.答:指发 行人在发行股票时,不仅要充分公开 企业的真实情况,而且还必须符合有 关法律和证券管理机构规定的必备 条件,证券主管机构有权否决不符合 规定条件的股票发行申请116.答:指 筹资者以发行债券的方式筹集资金, 投资者购买债券的场所117.答:指经 有关部门审核认定的参与财政部国 债招标发行,开展分销商零售业务,促 进国债发行,维护国债市场顺利运转 的金融机构,暴扣银行、证券公司和其 他非银行金融机构118.答:是由专门 的机构,根据一系列严格而详细的标 准,对准备发行的债券的可靠程度进 行客观、公正和权威的评定,这种评定, 主要依据信用评级机构对企业素质、 财务状况、建设项目、发展前景、偿 债能力等因素的综合分析与判断119. 答:证劵的买卖与流通。120.答:及证劵 买卖的具体形式，目前常用方式：现 货交易、期货交易、信用交易和期权 交易。121.答:现货交易：是“一手交钱 一手交货”的钱货俩清的即时交易方 式。122.答:是已成交时双方协定的价 格办理清算和交割的一种交易方式。 123. 答:又称“保证金交易”由经纪人 提供融通或融劵，达成交易。124. 答: 是通过购买债券、股票、股票价格指 数和股票指数期货等为标的物的期 权和约进行保值和套利活动。125. 答:：称二级市场，是对已发行证劵进 行买卖、转让和流通的市场。126. 答:：是以证劵交易所为核心组织起来 的集中交易市场，固定的交易场所、 时间和方式，127. 答:：称店头或柜 台市场。该市场没有固定的交易场 所，邮政卷买卖双方当面协议成交。
证券投资 〖授课题目〗 本章共分四部分： 第一节证券投资概述 第二节证券投资的风险与收益率 第三节证券投资决策 第四节证券投资组合 〖教学目的与要求〗 通过本章的教学，主要是对债券投资、股票投资管理的基本知识进行讲解，使学生掌握债券投资与股票投资等金融资产外投资的风险与报酬的基本分析方法与技巧。结合实际学习进行投资方案的选择。 〖教学重点与难点〗 【重点】1、债券投资收益率的计算 2、债券投资风险与防范 3、债券估价 4、股票估价 5、资本资产定价模型 【难点】1、债券、股票价值的计算 2、资本资产定价模型 3、证券投资组合策略 〖教学方式与时间分配〗 教学方式：讲授 时间分配：本章预计6学时 〖教学过程〗
1、国库券 2、短期融资券 3、可转让存单 4、股票和债券 （二）证券的分类 1、按发行主体分类 政府证券、金融证券、公司证券 2、按证券的到期日分类 短期证券、长期证券 3、按证券收益状况分类 固定收益证券、变动收益证券 4、按证券体现的权益关系分类 所有权证券、债权证券 （三）证券投资的分类 1、债券投资 2、股票投资 3、组合投资 三、证券投资的目的（略） §6－2 证券投资的收益率 一、证券投资风险 （一）违约风险 违约风险是指借款人无法按时支付债券利息和偿还本金的风险。 国库券，由于有政府作担保，所以没有违约风险。 避免违约风险的方法是不买质量差的债券。 （二）利率风险 利率风险是指由于利率变动而使投资者遭受损失的风险。 由于债券价格会随利率变动，即使没有违约风险的国库券，也会有利率风险。 减少利率风险的办法是分散债券的到期日。 （三）购买力风险 购买力风险是指由于通货膨胀而使货币购买力下降的风险。 在通货膨胀期间，购买力风险对于投资者相当重要。 一般说来，预期报酬率会上升的资产，其购买力风险会低于报酬率固定的资产。例如，房地产、普 通股等投资受到的影响较小，而收益长期固定的债 券受到的影响较大。 普通股作为减少通货膨胀损失的避险工具。
证券投资课程心得体会 篇一：谈学习《证券投资学》的心得体会 题目: 姓名： 学号： 系院： 班级： 《证券投资学》结课论文谈学习《证券投资学》课程的心得体会 谈学习《证券投资学》课程的心得体会 [内容提要]随着经济社会的发展，证券投资已成为当今世界经济发展的主流手段，也逐渐的成为一种理财的趋势，越来越多的人参与其中，作为现代社会新生代的我们，更应该去主动掌握证券投资学的知识，不过这种知识并不仅仅局限于书本知识，更多的应该是实际的参与，因为理论只有实际操作化，才能验证其可行性，同时在实践中在总结出符合自身的切实可行的理论。 证券投资学是金融学的一门专业基础课，而证券市场、证券投资活动在现在经济活动中占有重要地位，是学习经济
类和管理类专业的必修课。通过一学期的证券投资学分析的学习，让我对证券投资尤其是股票投资有了初步的了解，加强了我对进入资本市场的强烈欲望，不过仅有这些投资经验的了解显然是不够的、浅显的，日后仍然需要不断的学习提高自己投资能力，为以后能够在资本市场游刃有余打下坚实的基础，在此阐明我学习《证券投资学》课程的学习心得。 [关键词] 证券投资股票投资经验学习心得 目录 一、证券投资学的基本概念 (3) （一）正确掌握证券投资专业知识，详细分析其内涵和外延 (3) （二）把握投资时机，认清投资环境 (4) （三）慎重选股，正确选择投资对象合理经营 (4) （四）保持良好心态 (5) （五）合理进行风险分析，规避风
险 (5) （六）准确把握股票的卖点 (5) 二、我对证券投资学的认识 (5) 三、证券投资学对我的启发 (7) 四、学习证券投资学的心得 (8) 五、致谢 (8) 六、参考文献 (9) 谈学习《证券投资学》课程的心得体会 一、证券投资学的基本概念 在介绍证券投资学之前，我们先将证券投资学进行拆分，分别介绍一下证券和投资的概念，因为它们是证券投资学的主体和手段。证券是各类财产所有权或债权凭证的统称，是用来证明证券持有人有权按照证券记载的内容获得相应
证券投资理论与实务》课程标准 1.课程性质 证券投资理论与实务是金融管理专业的专业核心课程，本课程是金融管理专业职业核心能力必修课程，也是考取证券从业资格，证券经纪人资格、理财规划师等职业资格证书课程。开设本课程是为了培养适应社会主义市场经济要求的、全而了解证券投资及证券市场的基础知识、具备证券投资分析的基本方法和和专业技能、正确进行投资决策的现代理财应用性技能人才。在学习了货币金融学、宏观微观经济学的基础上，为学生以后学习证券投资分析、投资运作与管理工作打下坚实的业务基础，使学生的岗位适应能力与操作技能达到本专业上岗标准。本门课程以《经济学原理》、《经济数学》、《金融概论》、《金融市场基础》课程学习为基础，也是进一步学习《证券投资分析分析》、《证券交易》等课程的基础，学习完本课程后可以参加证券从业资格考试。 2.课程设计思路 该课程以知识传授为主要特征，按照高职学生认知特点，采用并列与流程相结合的结构展示教学内容，让学生在重点完成理论知识学习的同时，锻炼提高相关实践技能，发展职业能力。 课程内容突出基础理论讲授并穿插实践能力提升，课程理论知识的选取紧紧围绕资本证券市场理论与实务相关工作任务完成的需要来进行，同时又充分考虑了高等职业教育对理论知识学习的需要，并融合了相关职业资格证书对知识、技能和态度的要求。在教学实施中突出学生的工作角色，采用任务引领、角色扮演、案例教学、启发引导、分组讨论、模拟交易、讲座教学及观摩教学等教学方法，强调学习方法、工具的应用和学生的主动性学习，通过具体任务的完成激发学生的学习积极性。 本课程的实践主要采用案例教学和模拟实践的方式。以学生所学书本知识为基础，将所学理论和 实务知识与实践相结合，增加感性认识。教学过程中所涉及的每一工作任务模块都以相关的证券 市场制度法规为基准，按照业务操作的流程顺序逐项学习各项证券投资业务的操作要点。另外， 根据教学需要安排学生到证券经营机构进行现场观摩，并邀请证券投资分析一线实践专家到校指 导学生，为学生创造和提供丰富的体验、感受真实工作氛围的机会，培养学
2016年度证券投资分析电大题库 一、单选 下列有关β值的说法中(A．β值衡量的是系统风险C．β值越大的证券，预期收益也越大)是正确的。 从管理的角度防范证券投资风险的方法不包括(D．行业的自律管理)。A．法律制度的健全B．监管措施的完善C．交易中介的自律管理 下列有关β值的说法中(B．证券组合相对于其自身的β值为0)是不正确的。A.β值衡量的是系统风险B．证券组合相对于其自身的β值为0C.β值越大的证券，预期收益率也越大D．无风险证券的β值为0。 下列有关股东权益的说法(A.股东权益比率低，公司的财务风险低)是不正确的 下列证券投资品种中，(C.普通股票)是风险最大的 下面对国际游资独特的市场作用描述不正确的是(A．国际游资的发展壮大为金融市场注入了新的交易理念) 信息披露公开原则的要求就是指信息披露应该(A．及时、准确、完整、真实)。 下列证券中属于有价证券的是(C．货币证券)。 下列属于非基本面分析的是(C.乖离率分析)。 据我国《公司法》的规定，如果A、B两家公司实现了新设合并，则是指、B均取消法人资格，组成一家新公司)。 (B．信用交易风险)属于系统风险。 “熨平”经济波动周期的货币政策应该以买卖(D．政府债券)为对象。 按照我国《证券法》第二十六条规定，证券的包销、承销期最长不能超过天)。 把股票分为普通股和优先股的根据是（D．享有的权利不同）。 持有(B．10％)以上股份的股东享有临时股东大会的召集请求权。证券投资风险存在的特殊性不含(D．证券投资市场交易数据不充分)。 当投资者对某家上市公司的股票持有比例达到30%时，除了按照规定报告外，还应当自事实 发生之日起日内)内向公司所有股东发出收购要约，并同时刊登到有关报纸上。 道-琼斯分类法把大多数股票分为：(A.三类)。 (D．BBB)是正常情况下投资者所能够接受的最低信用级别。 定向募集公司内部职工股，其比例不得超过公司股份总数的(A．10%)。 对开放式基金而言，投资者赎回申请成交后，成功赎回的款项将在(D．T+7)工作日向基金持有人（赎回人）划出。 按我国《证券法》规定，综合类证券公司其注册资金不少于(C50000)万元。 A股上市的条件不包括(B．公司成立时间必须在一年以上)。 (C．失衡)的经济增长状态将导致证券市场价格下跌。A．宏观调控下的减速B．转折性D．稳定、高速 H股上市公司公众持股人数不得少于(D．100)人。 对看跌期权的买方而言，当(A．标的资产市场价格高于协定价)时买方会放弃执行权利 对证券经营机构的监管不包括(D.行政性监督；)。 发行可转换债券对投资者有(D．能够在低风险下获得高收益)益处。
证券投资分析讲义汇总 Standardization of sany group #QS8QHH-HHGX8Q8-GNHHJ8-HHMHGN#
第一章证券投资分析概述 考试大纲： 第一章名称虽没变，但是内容全部重写。 第一节证券投资分析的含义及目标 一、证券投资分析的含义 证券投资：指的是投资者购买股票、债券、基金等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。 证券投资分析：是指通过各种专业分析，对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析，以判断证券价值或价格及其变动的行为，是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节。 二、证券投资分析的目标 (一)实现投资决策的科学性; (二)实现证券投资净效用最大化。 证券投资的目的：净效用(收益带来的正效应和风险带来的负效应的权衡)最大化。 在风险既定的条件下投资收益率最大化和在收益率既定的条件下风险最小化是证券投资的两大具体目标。来_源:考试大_ 第二节证券投资分析理论的发展与演化 证券投资分析最古老、最着名的股票价格分析理论可以追溯到道氏理论。1922年，汉密顿在《股票市场晴雨表》系统阐述。 威廉姆斯1938年提出公司股票价值评估的股利贴现模型(DDM)，为定量分析虚拟资本、资产和公司价值奠定了理论基础，为证券投资的基本分析提供了强有力的理论根据。 1939年，艾略特，波浪理论 1952年，马科维茨，证券组合理论，标志着现代组合投资理论的开端。解决了两个问题：第一，为何要进行组合投资;第二，投资者将如何根据有关信息进一步实现证券市场投资的最优选择。
1963年，夏普，单因素和多因素模型 1964、65、66年，夏普、林特耐和摩辛同时提出资本资产定价模型CAPM。 1976年，罗尔，对CAPM提出批评。罗斯，套利定价理论APT。 关于市场效率问题，尤金·法玛，1965年《股票市场价格行为》，1970年深化和提出“有效市场理论”。是受到奥斯本1964年随机漫步理论启发和影响。 只要证券的市场价格充分及时地反映了全部有价值的信息、市场价格代表着证券的真实价值，这样的市场就称为“有效市场”。 根据市场对信息反映的强弱将有效市场分为三种水平：弱式有效市场、半强式有效市场、强式有效市场。 1.弱式有效市场 在弱式有效市场中，证券价格充分反映了历史上一系列交易价格和交易量中所隐含的信息。 2.半强式有效市场 在半强式有效市场中，证券当前价格完全反映所有公开信息。 如果市场是半强式有效的，那么仅仅以公开资料为基础的分析将不能提供任何帮助。 3.强式有效市场 在强式有效市场中，证券价格总是能及时充分地反映所有相关信息。强式有效市场假设下，任何专业投资者的边际市场价值为零。
《证券投资基础与实训》课程教学 总结 2012年3月至6月，本人承担蚌埠经济技术职业学院财经系10级金融证券班的《证券投资基础与实训》课程的教学工作，经过一个学期的教与学，对《证券投资基础与实训》课程教学进行了自查自评，现将结果报告如下： 一、课程简介 教学组织形式：理论与实践教学相结合 。 学时：课程总学时共72学时；其中理论教学48学时，上机实训24学时。 教学方法：课堂面授教学和上机模拟实训交易教学相结合。 本课程的教学严格按照新世纪高职高专人才培养方案及学校教学大纲进行。 （一）课程的性质和目的 该课程是金融类专业的一门核心专业课。本课程首先介绍了证券投资的理论知识，主要研究对象是证券市场、证券投资工具、证券投资分析理论及证券市场监管及证券实盘操作等内容；其次联系所学知识，介绍了如何通过上机模拟买卖证券来了解证券投资的基本情况，了解证券买卖的具体内容和形式，并初步训练学生自己的证券交易理念和证券买卖技巧。为本专业学生以后股票投资、基金等理论和实务而提供理论基础。学习本课程也可以使学生毕业后从事证券公司、投资咨询公司、基金公司、投资公司的分析师等工作，对于熟悉证券业的基本情况具有很大的现实意义。 （二）课程的教学目标 通过本课程的学习，使学生熟悉证券发行市场、证券流通市场；股票、债券、基金及金融衍生品等金融工具；证券投资基本分析、技术分析；证券投资策略与技巧、盘面操作技巧；证券市场监管等内容，使学
生对证券行业有个比较全面的认识。 通过本课程的学习，使学生系统掌握证券投资学的基本理论和基本知识，初步掌握证券投资的基本原理，学会运用证券投资的分析方法与技巧等的相关知识分析股票、基金、债券及金融衍生工具的价格走势及未来方向等。 （三）先修课程与后续课程 先修课程：西方经济学、货币银行学、风险管理学。 后续课程：《证券投资基金》、《投资银行学》等。 二、教学手段和方法 本课程的教学以理论讲授与实践上机模拟实训相结合的方式进行，其中理论讲授48学时，实践上机模拟实训24学时。理论讲授采用板书与多媒体教学相结合来进行，实践上机模拟实训采用教师指导与学生自我评判相结合来进行。在讲授课程本身的理论知识的同时，利用多媒体教室上网，通过具体的操作，为学生展示各种证券投资工具、基本面分析的信息来源、技术分析的方法与注意事项等，通过活生生的实际例子，让学生对所学知识有更进一步的认识和理解；与此同时，在课堂上多于学生互动沟通，及时解决学生在课堂学习过程中所产生的疑问，为他们及时解惑，并要求他们主动提出疑问；在讲授知识本身的基础上，加强了通过引导学生思考，使所学内容能够真正成为学生自己的思考的武器。引导思考、活学活用、不断培养和锻炼学生的思维能力及解决问题的能力是我教学的最大特点。 其一，根据《证券投资基础与实训》的特点和金融学教育的目标制定教学提纲，建构教学内容，丰富教学知识，确定教学方法。教学不拘一格，实事求是，根据教学内容和学生状况灵活运用各种教学方法，追求最佳的教学效果。 其二，更新教学理念，拓宽教学模式，充分发挥教师讲课的艺术。教学是师生互动的过程，教师作为传道、授业、解惑的人，在教学过程中始终处于主导的地位。教学质量的好坏，往往取决于教师教学水平的高低，取决于教师讲课的艺术。因此，我经常研究启发式教学模式、模
技术分析是仅从证券地市场行为来分析和预测证券价格未来变化趋势地方法.适用于短期地行情预测. 基本分析是依据宏观经济形势、行业特征和上市公司地基本财务数据来进行投资分析.包括宏观经济分析、行业分析和区域分析、公司分析. 技术分析流派认为市场永远是对地，基本分析流派认为市场永远是错地. 利用货币乘数地作用，法定存款准备金率地作用效果十分明显. 保守速动比率也被称为酸性测试比率 市场分割理论：金融市场被不同期限地债券分割开来，不同期限债券之间完全不能替代. 一般来说，其他变量保持不变，无风险利率增加，会导致认沽权证地价值减少，认股权证地价值增加. 线起源于多年地日本；阳线为红，阴线为黑. 线理论中，收盘价>开盘价为阳线，收盘价<开盘价为阴线.文档来自于网络搜索 内部收益率大于必要收益率，有投资价值. 产业结构政策：产业结构地长期构想、对战略产业地保护扶植、对衰退产业地调整援助产业组织政策：产业秩序政策、产业合理化政策、产业保护政策产业技术政策：产业布局政策：经济、合理、协调、平衡文档来自于网络搜索 财务报表分析原则：全面原则、坚持个性原则. 证券市场地机构投资者：证券投资基金、证券保障基金、企业法人. 如果债券地市场价格高于其面值，则债券地到期收益率低于其票面利息率 证券市场一般提前对地变动作出反应. 基本分析流派对证券价格波动原因地解释：对价格和价值偏离地调整学术分析流派：对价格和反应信息内容偏离地调整，以“效率市场理论”为哲学基础地心理分析流派对证券价格波动原因地解释：对市场心理平衡状态偏离地调整技术分析流派对证券价格波动原因地解释：对市场供求均衡状态偏离地调整文档来自于网络搜索 先行指标：利率水平、货币供给、消费者预期、主要生产资料价格、企业投资规模 同步指标：个人收入、企业工资支出、、社会商品销售额 滞后指标:失业率、库存量、单位产出工资水平、服务行业地消费价格、银行未收回贷款规模、优惠利率水平、分期付款占个人收入地比重文档来自于网络搜索 市净率每股价格每股净资产 市盈率每股价格每股收益 可转换债券地价值转换时地每股市场价格*转换比例 可转换债券地面值债券地转换价格*转换比例 可转换债券地市场价格转化平价*转换比例 在圆弧顶或圆弧底形态地形成过程中，股票成交量地变化都是两头多，中减少. 比例大，市场强势；比例小，市场弱势. 套利地潜在利润，是两个逃离合约之间价差地扩大或者缩小 生产型公司合理地最低流动比率为 在半强势有效市场中，基本分析和技术分析都无效. 在沃尔评分法中，流动比率比重最大，为；资产固定资产比重为；销售额固定资产比重为；销售成本存货比重为.文档来自于网络搜索 本币利率下降，外汇流出，本笔贬值，出口型企业收益增加. 我国新《国民经济行业分类》国家标准共有行业门类个，行业大类个，行业中类个，行业小