第4章证券投资
一、名词解释
1.公司证券
2.所有权证券
3.投资基金
4.上市证券
5.不可分散的风险
二、判断题
1.金融证券是银行及非银行金融工具机构发行的证券。（）
2.债券是证券的持有人便是证券发行的所有者的证券。（）
3.证券投资风险会给投资者带来的实际报酬带来的不确定性，但涉及可能发生的损失和报酬与投资者的预期偏差过大时，证券投资风险具有一定的不确定性。（）
4.资本资产定价模型是衡量证券投资风险与报酬之间相互关系的计量模型，此模型主要分散的是系统风险。（）
5.基金通过向不同地区、不同国家的金融资产进行投资，来达到分散投资风险、获得稳定收益的目的是投资工具的组合。（）
三、简答题
1.简述证券投资的风险的含义与特征。
2.如何理解风险与报酬的关系。
3.证券组合的作用是什么？如何计算证券组合的预期收益。
4.什么是市场风险和可分散的风险？二者有何区别。
5.β系数的计算？它衡量的是什么风险。
四、计算题
1.
要求：计算上述四种证券各自的必要报酬率。
2.国库券的利息率为5%，市场证券组合的报酬率为13%。
要求：
（1）计算市场风险报酬率。
（2）当β值为1.5时，必要报酬率为多少。
（3）如果一项计划投资的β值为0.8，期望报酬率为11%，是否进行投资。
3.
4.某公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，它们的β系数分别为2,1和0.5，它们在证券组合中所占的比重分别为60%，30%和10%，股票的市场收益率为14%，无风险收益率为10%。
要求：试确定这种组合的风险收益率。
5.一年前，你以每股65.72美元的价格购入A公司的100股票。今年该股票价格为87.59美元/每股，上一年每股股利为1.2美元，价格的百分比增长是多少？股利的收益率是多少？你的年度收益是多少。
6.运用一下信息求解：
收益率（%）
年份X Y
1 15 18
2 4 -3
3 -9 -10
4 8 12
5 9 5
要求：
（1）资产X的收益率均值为多少？资产Y的又是多少？
（2）资产X的收益率方差是多少？资产Y的又是多少？
（3）资产X的收益率的标准差是多少？资产Y的又是多少？
7.预计明年经济平稳增长、快速增长以及进入衰退期的可能性为0.6,0.2和0.2 。A公司的普通股的收益将根据上述的3种情况的经济形势分别为15%，30%和-5%。而B公司的收益率则相应分别为16%、22%和0%。计算公司A和B公司的普通股的期望收益率和方差。
8.假设证券A的预期收益率为10%，标准差为12%，证券B的预期收益率为15%，标准差为18%，A、B的投资比例为60%和40%。要求：
（1）计算该投资组合的预期收益率；
（2）如果该投资组合的标准差为14%，计算证券A、B的相关系数。
9.某股票的预期收益率为16%，收益率的标准差为0.18，该股票与市场组合间的相关系数为0.3，市场组合的预期收益率为20%，标准差为0.12 。
要求：
（1）计算该股票的β系数
（2）计算上述信息中所隐含的无风险收益率；
10.假设目前无风险收益率为5.4%，利达公司股票的β系数为1.8，预期收益率为13.5% 。
要求：
（1）根据资本资产定价模型计算市场组合的风险溢价；
（2）如果卡莱公司的股票β系数为0.8，计算卡莱公司的股票预期收益率；
（3）如果某投资者打算对利达公司和卡莱公司股票投资20000元，该投资组合的β系数为1.1，计算该投资者应该对两家公司分别投资的金额，以及该投资组合的预期收益率。11.甲公司持有A、B、C三种股票，各股票所占的投资比例为50%、20%和30%，其相应的β系数分别为1.8、1和0.5，市场收益率为12%，无风险收益率为7%，A股票当前的每股市价为6.2元，刚收到上一年的派发的现金股利，预计股利以后每年按6%的比率稳定的增长。要求：
（1）根据资本资产定价模型计算一下的指标；
①甲公司证券组合的β系数；
②甲公司证券组合的风险溢价；
③甲公司证券组合的必要收益率；
④投资于A股票的必要收益率。
（2）利用股票估价模型分析当期出售A股票是否会对甲公司有利。
12.已知股票A和股票B完全的负相关。假设x为投资股票A上的份额，而(1-x)为投资在股票B上的份额。股票A和股票B的标准差为0.4和0.2 ，如果股票A与股票B的某一投资组合的方差为0，那么x为多少？
13.构建一个F公司普通股和无风险资产的投资组合，使得投资组合的贝塔系数值为1.5 。请问该投资组合的期望收益率是多少？
第一章证券投资概述 1、证券的涵义:各类财产所有权或债权凭证的通称，是用来证明证券持有人有权取得相应权益的凭证（股票、债券、基金证券、票据、提单、存款单）;广义证券根据体现的信用性质:无价证券：只是一般的凭证（证据证券、凭证证券）如借条、收据等;有价证券：代表财产权的证券，它代表着财产所有权,收益请求权或债权.如股票，各种债券等 2、证券投资与投机 ?证券投资是货币持有者通过购买有价证券并长期持有，其目的主要是为了获得稳定的利息和股息收入，实现资金的增值。 ?证券投机是指货币持有者利用证券价格的波动，赚取证券买卖差价收入的行为。 投资与投机的关系： 转化：两者一定条件下会相互转化 （1）动机与目的不同。投资的目的是为了获取稳定的利息和股息收入；而投机则是为了在短期内通过价格变动来获取买卖差价收入。 （2）持有时间不同。投资者持有证券的时间一般在一年以上，而投机者持有证券的时间较短。 （3）决策依据不同。投资者主要依据于对上市公司经营状况的分析考察，而投机者主要依据于对股市行情短期变化的预测。 （4）风险倾向和风险承受能力不同。投资者厌恶证券风险，风险承受能力也较差；而投机者往往喜欢风险，他们为了赚大钱愿意冒风险 （5）投资对象不同。投资者通常选择价格波动小的证券，而投机者往往选择那些价格波动大、有周期性变化的证券。 3、证券投机的作用 积极作用：平衡价格；保持证券交易的流动性；分担价格变化的风险。 投机的消极作用： （1）、投机活动会使一些投机者在很短的时间内成为暴发户，而使另一些投机者在很短的时间内遭到破产损失，不利于社会安定。 （2）、在投机过度的情况下，一些投机者为了牟取暴利会进行内幕交易，甚至制造谣言，进行虚假交易，垄断操纵证券市场，违背证券市场“公平、公正、公
第四章证券投资决策 一、单选题 1.假设某公司本年每股将派发股利0.2元，以后每年的股利按4%递增，必要投资报酬率 为9%，该公司股票的内在价值为（）。 A.3元 B.4元 C.5.6元 D.3.8元 【答案】B 2.甲公司准备投资购买乙公司的股票，该股票上年每股股利为2元，预计以后每年以4% 的增长率增长，甲公司经过分析后，认为必须得到10%的报酬率，才能购买该公司的股票。该种股票的内在价值为（）。 A.33元 B.36.33元 C.42.46元 D.34.67元 【答案】D 3.宏发公司拟于2009年2月1日发行面额为l000元的债券，其票面利率为8%，每年2 月1日计算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期。同等风险投资的必要报酬率为10%，该债券的价值为（）。（P/A，10%，5）=3.79l, （P/F，10%，5）=0.621 A.1000 B.927.5 C.924.28 D.1100 【答案】C 4.ABC公司股票的固定成长率为5%，预计第一年的股利为6元，目前国库券的收益率为 10%，市场平均收益率为15%。该股票的β系数为1.5，那么该股票的价值为（）元。 A.45 B.48 C.55 D.60 【答案】B 二.多选题 1.与长期持有，股利固定增长的股票价值呈同方向变化的因素有（）。 A.预期第1年的股利 B.股利年增长率 C.投资人要求的收益率 D.β系数 【答案】AB 2.下列各项中，能够影响债券内在价值的因素有（）。 A.债券价格 B.债券的计息方式（单利还是复利） C.当前的市场利率 D.票面利率 【答案】BCD 3.与股票投资相比，债券投资的风险较低，主要有以下原因（）。 A.收益相对较高 B.债券利息稳定 C.本金安全 D.债券价格的变动幅度较小 【答案】BCD 4.债券投资具有以下特点（）。
《证券投资学》练习题（1—7章） 一、名词解释 1.证券投资、投资三要素、投资与投机、持有期回报 2.债券、国际债券、股票、基金：封闭式与开放式基金 3.衍生金融产品：股价指数期货、认股权证、可转换公司债券 4.普通股、优先股、成长股、蓝筹股、防守股、周期股 5、债券的赎回与回售、无记名与记名股票 6、承销、证券公开发行——IPO、路演、绿鞋 7、市盈率、流动比率、市净率 8、股票保证金交易、股票过户、开户、交割、清算 9、证券交易所与场外交易OTC 10、NASDAQ、集合竟价、连续竟价、股价指数 11、核准制与注册制、证券发行审核、证券监管 12、债券六大属性、债券五大定理 13、证券内在价值、DDM折现模型 14、证券基本分析 二、简答题 第一章 1、投资有哪些要素？投资者的目标是什么？ 2、证券市场上的投资与投机如何区分？ 3、证券投机有何积极作用和消极作用？ 第二章 1、讨论股票、债券、基金、股票价格指数期货四种投资工具的异同。 2、普通股主要有哪几种类型？它与优先股主要有哪些不同点？ 3、普通股股东有哪些权利？讨论我国股票市场普通股股东享受权利的情况。 4、公司型基金与契约型基金、开放式基金与封闭式基金的差别有哪些？ 5、简述股票价格指数期货的概念及作用。 6、试概括股票和债券的主要区别。
7、试述股票与债券的性质。 第三章 1、证券发行市场和证券流通市场各有什么功能？它们之间的关系是什么？ 2、证券发行有哪几种方式？公募发行和私募发行之间有什么特点、区别？ 3、试述股份有限公司发行新股的目的及相应的发行类型。 4、证券流通市场由哪几部分组成？试分析证券交易所在二级市场的角色。 5、试述证券交易所的交易程序及各自的作用。 6、什么是股价指数？股价指数的作用是什么？ 8、简单算术股价平均数有何缺点？这些缺点可以用什么方法弥补？ 9、选择股价指数的成分股主要考虑哪些因素？ 第四章 1、机构投资者的重要作用体现在哪些方面？与个人投资者相比，机构投资者有那些特点？ 2、简述证券投资中介机构的分类。 3、什么是证券监管？如何理解证券监管的必要性？ 4、简述证券监管的基本原则与监管模式。证券监管的内容主要有哪些？第五章 1、试运用收入资本化法来判断债券价格高估还是低估。 2、债券的六大属性是什么？它们对债券价格的作用机制是什么？ 3、试述债券的五大定理对债券价格的影响及它们与债券属性之间的关联。 4、试讨论债券久期与凸性的关系。 第六章 1、理解账面价值、清算价值、替代成本和托宾q值的含义。 2、股票基本分析的主要内容有哪些？ 3、财政政策和货币政策分别起什么作用？在经济深陷衰退的时候，应采用 什么样的货币和财政政策？ 4、普通股基本分析的一般思路。 4、公司财务报表及其审计报告主要有哪几种？各自有何特点？ 5、试用青岛海尔股份有限公司的资产负债表、利润及利润分配表和现金流
一、判断题 1．债券投资收益的资本损益指债券买入价与卖出价或偿还额之间的差额，当债券卖出价大于买入价时，为资本收益；当债券卖出价小于买入价时，为资本损失。 答案：是 2．如果债券发行时的市场利率低于票面利率，债券将采取折价发行方式。 答案：非 3．利用现值法计算债券的到期收益率，就是将债券带给投资者的未来现金流进行折现，这个折现率就是所要求的到期收益率。 答案：是 4．贴现债券的到期收益率一定低于它的持有期收益率。 答案：非 5．债券的市场价格上升，则它的到期收益率将下降；如果市场价格下降，则到期收益率将上升。 答案：是 6．股票投资收益由股息和资本利得两方面构成，其中股息数量在投资者投资前是可以预测的。 答案：非 7．股利收益率是指投资者当年获得的所有的股息与股票市场价格之间的比率。 答案：非 8．对于某一股票，股利收益率越高，持有期回收率也越高。 答案：非 9．资产组合的收益率是组合中各资产收益率的代数和。 答案：非 10．证券投资的风险主要体现在未来收益的不确定性上，即实际收益与投资者预期收益的背离。 答案：是 11．证券投资的市场风险是市场利率变动引起证券投资收益不确定的可能性。
定收益证券的影响要大于浮动利率证券。 答案：是 13．购买力风险属于系统风险，是由于货币贬值给投资者带来实际收益水平下降的风险。 答案：是 14．非系统风险可以通过组合投资的方式进行分散，如果组合方式恰当，甚至可以实现组合资产没有非系统风险。 答案：是 15．信用风险是公司债券的主要风险，由于股票不还本，股息也不固定，因次股票投资没有信用风险。 答案：非 16．经营风险是由于公司经营状况变化而引起盈利水平的改变，从而产生投资者预期收益下降的可能。经营风险在任何公司中都是存在的，所以投资者是无法规避经营风险的。 答案：非 17．收益与风险的关系表现在一般情况下，风险较大的证券，收益率也较高；收益率较低的证券，风险也较小。 答案：是 18．对单一证券的风险的衡量就是对证券预期收益变动的可能性与变动幅度的衡量，只有当证券的收益出现负的变动时才能被称为风险。 答案：非 19．方差和标准差可以用来表示证券投资风险的大小，这种风险包括了系统风险、非系统风险和投资者主观决策的风险。 答案：非 20．无差异曲线反映投资者对不同投资组合的偏好，在同一条无差异曲线上，不同点表示投资者对于不同证券组合的偏好不同。 答案：非 21．资产组合的收益率高于组合中任何资产的收益率，资产组合的风险则小于组合中任何资产的风险。 答案：非
第四章证券投资基金 1.证券投资基金的定义 证券投资基金是指一种实行组合投资、专业管理、利益共享、风险共担的集合投资方式。即通过发行基金份额，集中投资者的资金，交由专家管理，以资产的保值增值等为根本目的，从事股票、债券等金融工具投资，投资者按投资比例分享其收益并承担风险的一种制度。证券投资基金是一种间接投资工具 2.证券投资基金的特征 1.集合理财，专业管理 2.组合投资，分散风险 3.规模经营，成本降低 4.利益共享，风险共担 5.严格监管，信息透明 6.独立托管，保障安全 3.我国证券投资基金的发展状况 1、不规范封闭式基金试点阶段 2、规范封闭式基金试点阶段(1997年11月-2001年9月) 3、开放式证券投资基金试点阶段(2001年9月-2004年5月) 4、证券投资基金法制化、市场化、国际化发展阶段(2004年6月至今) 4.证券投资基金的分类根据基金券是否可赎回分类开放式投资基金封闭式投资基金 根据基金是否公开发行分类公募基金私募基金 根据投资风险与目的分类积极成长型投资基金 成长收入型投资基金 平衡型投资基金 收入型投资基金 根据投资对象分类股票基金债券基金选择权基金期货基金认股权证基金 指数基金是指按照某种指数构成的标准，购买该指数包含的证券市场中的全部或部分证券的基金，其目的在于达到与该指数相同的收益水平。 优化指数基金是将一定比例的资金按某种证券市场指数构成的标准进行投资，其余部分则进行积极投资的基金。优化指数基金还会根据市况变化对投资于指数部分的比例进行调整，但一般不会超出一定的幅度。 根据投资来源和运用的地域分类 国内投资基金资本来源于国内，并投资于国内市场的投资基金。 国际投资基金资本来源于国内，并投资于国外市场的投资基金。 海外投资基金资本来源于国外，并投资于国外市场的投资基金。 国家投资基金资本来源于国外，并投资于某一特定国家的市场的投资基金。 地域投资基金投资于某固定地区证券市场的投资基金。 根据投资计划是否可以变更分类固定型投资基金半固定型投资基金融通型投资基金5.契约型投资基金的定义 契约型投资基金也称信托型投资基金，它是依据信托契约通过发行基金单位而组建的投资基金。该类基金一般由基金管理公司、基金保管公司及投资者三方当事人订立信托契约。6.公司型投资基金的定义 公司型投资基金是依公司法成立，通过发行基金股份将集中起来的资金投资于各种有价证券。其在组织形式上与股份有限公司类似，基金公司资产为投资者（股东）所有，由股东选
证券投资学课后习题 一、单项选择题 第一章：概述 1、证券按其性质不同，可以分为（） A、凭证证券和有价证券 B、资本证券和货币证券 C、商品证券和无价证券 D、虚拟证券和有价证券 ２、广义的有价证券包括（）货币证券和资本证券。 A、商品证券 B、凭证证券 C、权益证券 D、债务证券 3、有价证券是（）的一种形式。 A、商品证券 B、权益资本 C、虚拟资本 D、债务资本 4、证券按发行主体不同，可分为公司证券、（）、政府证券和国际证券。 A、银行证券 B、保险公司证券 C、投资公司证券 D、金融机构证券 5、把证券分为政府证券、金融证券和公司证券，是按（）划分的。 A、构成内容 B、是否上市 C、是否有价 D、发行主体 6、证券市场分为股票市场、债券市场和基金市场，是按（）划分的。 A、交易对象 B、市场职能 C、市场组织形式 D、交易目的 7、证券投资是指投资者购买（）以获得红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程。 A、有价证券 B、股票 C、股票及债券 D、有价证券及其衍生品 8、进入证券市场进行证券买卖的各类投资者即是证券投资的（） A、主体 B、客体 C、中介 D、对象 9、投资者持有证券是为了取得收益，但持有证券也要冒得不到收益甚至损失的风险。所以，收益是对风险的补偿，风险与收益成（）关系。 A、正比 B、反比 C、不相关 D、线性 10、以下哪种风险属于系统性风险（） A、市场风险 B、信用风险 C、经营风险 D、违约风险 11、以下哪一类不是证券发行主体?( )。 A、政府 B、企业 C、居民 D、金融机构 12、有价证券代表的是( ) A、财产所有权 B、债权 C、剩余请求权 D、所有权或债权 13以下风险最大的有价证券是（）。 A、股票 B、国债 C、基金凭证 D、金融债券 14、购买力风险指的是因 ( )变动而带来的证券投资风险。 A、利率 B、汇率 C、物价 D、政策 第二章股票 1、设立股份有限公司申请公开发行股票，发起人认购的股本数额不少于公司拟发行股本总额的（） A、20% B、25% C、30% D、35% 2、监事由（）选举产生。 A、股东大会 B、职工代表大会 C、董事会 D、上级任命 3、以人民币标明面值，供境外投资者用外币认购，获纽约证券交易所批准上市的股票，称为（）
《证券投资学（第四版）》习题及答案 ——吴晓求主编 第一章证券投资工具 一、名词解释 1、风险：是未来结果的不确定性或损失，也可以进一步定义为个人和群体在未来获得收益和遇到损失的可能性以及对这种可能性的判断与认知。 2、普通股：普通股是指在公司的经营管理、盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权。普通股构成公司资本的基础，是股票的一种基本形式。目前，在上海和深圳证券交易所上市交易的股票都是普通股。 3、期货：期货的英文为future，是由“未来”一词演化而来，其含义是：交易双方不必在买卖发生的初期进行交易，而是共同约定在未来的某一时候交割，因此在国内就称其为“期货”。 4、远期：远期是指合同双方约定在未来某一日期以约定价值，由买方向卖方购买某一数量的标的项目的合同。 5、期权：期权是在期货的基础上产生的一种金融工具，是指在未来一定时期可以买卖的权利，是买方向卖方支付一定数量的金额（指期权费）后拥有的在未来一段时间内（指美式期权）或未来某一特定日期（指欧式期权）一事先规定好的价格（指履约价格）向卖方购买或出售一定数量特定标的物的权利，但不负有必须买进或卖出的义务。 6、互换：互换是指合同双方在未来某一期间内交换一系列现金流量的合同。按合同标的项目不同，互换可以分为利率互换、货币互换、商品互换、权益互换等。其中，利率互换和货币互换比较常见。 二、简答题 1、简述有价证券的种类和特征 答：有价证券是一种具有一定票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入，并可自由转让和买卖的所有权或债权证书。有价证券多种多样，从不同的角度、按照不同的标准，可以对其进行不同的分类：（1）按发行主体的不同，可分为政府证券（公债券）、金融证券和公司证券。（2）按所体现的内容不同，有价证券可分为货币证券、资本证券和货物证券。（3）根据上市与否，有价证券可分为上市证券和非上市证券。划分为上市证券和非上市证券的有价证券是有其特定对象的。这种划分一般只适用于股票和债券。 按照证券的经济性质，有价证券可分为债券、股票和证券投资基金，他们的特点分别如下： 债券的特征：（1）偿还性（2）流通性（3）安全性（4）收益性 股票的特征：（1）不可偿还性（2）参与性（3）收益性（4）流通性 （5）价格的波动性和风险性 证券投资基金的特征：（1）集合理财、专业管理；（2）组合投资、分散风险； （3）利益共享、风险共担；（4）严格监管、信息透明； （5）独立托管、保障安全 2、债券收益率的公式
证券投资学各章节知识点汇总 第一章证券投资工具 1．总体而言，投资者进行投资主要出于以下几个目的：本金保障、资本增值、经常性收益。 2、债券是发行人依照法定程序发行，并约定在一定期限换本付息的有价证券。 3、发行人在确定债券偿还期长短时，主要考虑的因素有：自身资金周转情况、债券变现能力、市场利率变化 4．债券的票面利率受如下因素的影响：银行利率水平、筹资者的资信、债券期限长短、资金市场资金供求情况、计息方法等。 5．债券具有如下特征：偿还性、安全性、收益性、流通性 6．根据发行主体的不同，债券可以分为：政府债券、金融债券、公司债券7．按照付息方式不同，债券可分为：零息债券、附息债券、息票累积债券8．按照债券形态不同，债券可分为：实物债券、凭证式债券、记账式债券9．债券筹资的优点：资本成本低、具有财务杠杆作用、所筹集资金属于长期资金、债券筹资的范围广、金额大 债券筹资的缺点：财务风险大、限制条款多，资金使用缺乏流动性 10．可转换债券：是指在特定时期内可以按某一固定的比例转换成普通股票的债券，它具有债务与债权双重属性。 11、股票是一种有价证券，它是股份公司发行的用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获取股息和红利的凭证。股票具有如下性质：股票是有价证券，股票是要是证券，股票是证权证券，股票是资本证券，股票是综合权利证券。股票具有如下特征：收益性、价格的波动性和风险性、不可偿还性、参与性、流通性
12．普通股东享有以下权利：公司决策参与权、利润分配权、剩余资产分配权、优先认股权。优先股与普通股相比具有如下特征：股息率固定、股息分配优先、剩余资产分配优先、一般无表决权 15．A股，即人民币普通股，是由我国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（不含我国港澳台地区的投资者）以人民币认购和交易的普通股股票。B股，即外币特种股票，是以外币标明面值，以外币认购和买卖，在上海和深圳两个交易所上市交易的股票。其中，在上海交易的B股以美元计价，在深圳交易的B股以港币计价。H股，即在内地注册，在我国香港特别行政区上市的外资股。在纽约上市的股票为N股、在新加坡上市的为S股。 16、证券投资基金具有如下特点：集合投资、专业理财；组合投资、分散风险；利益共享、风险共担；严格监管、信息透明；独立托管、保障安全。 17、根据基金是否可以赎回基金可以分为：开放式基金和封闭式基金 18、根据基金组织形态的不同，基金可以分为：公司型基金和契约型基金 19、基金管理人：是指具有专业的投资知识与经验，根据法律、法规及基金章程或基金契约的规定，经营管理基金资产，谋求基金资产的不断增值，以使基金持有人收益最大化的机构。 20、从事衍生金融工具买卖的参与者包括：对冲者、投机者和套利者。 21、期权又称选择权，是指其持有者能在规定的期限内按交易双方商定的价格购买或出售一定数量的某种特定商品的权利。 按照买卖形式的不同，期权可以分为：看涨期权和看跌期权 22、可转换债券是指由公司发行的，投资者在一定时期内可以选择按一定条件转换成公司股票的公司债券。
证券投资学（第2版）课后习题参考答案 程蕾邓艳君黄健 第一章导论 1、证券投资与证券投机的关系？ 答：联系：二者的交易对象都是有价证券，都是投入货币以谋取盈利，同时承担损失的风险。二者还可以相互 转化。 区别：1）交易的动机不同。投资者进行证券投资，旨在取得证券的利息和股息收入，而投机者则以获取价差 收入为目的。投资者通常以长线投资为主，投机者则以短线操作为主。 2）投资对象不同。投资者一般比较稳健，其投资对象多为风险较小、收益相对较高、价格比较稳定或稳中有 升的证券。投机者大多敢于冒险，其投资对象多为价格波动幅度大、风险较大的证券。 3）风险承受能力不同。投资者首先关心的是本金的安全，投机者则不大考虑本金的安全，一心只想通过冒险 立即获得一笔收入。 4）运作方法有差别。投资者经常对各种证券进行周密的分析和评估，十分注意证券价值的变化，并以其作为 他们选购或换购证券的依据。投机者则不大注意证券本身的分析，而密切注意市场的变化，以证券价格变化趋势作 为决策的依据。 2、简述证券投资的基本步骤。 答：1）收集资料；2）研究分析；3）作出决策；4）购买证券；5）证券管理。 3、试述金融市场的分类及其特点。 答：1）按金融市场的交易期限可分为：货币市场和资本市场。 2）按金融市场的交易程序可分为：证券发行市场和证券交易市场。 3）按金融交易的交割期限可分为：现货市场和期货市场。 4）按金融交易标的物的性质可分为：外汇市场、黄金市场、保险市场和各种有价证券市场。 第二章证券投资工具 1、简述债券、股票、投资基金的性质和特点。 答：债券是发行人对全体应募者所负的标准化证券，具有公开性、社会性和规范性的特点，一般可以上市流通转让。债券具有一般有价证券共有的特征，即期限性、风险性、流动性和收益性，但它又有其独特之处。 股票只是代表股份资本所有权的证书，它本身并没有任何价值，不是真实的资本，而是一种独立于实际资本之外的虚拟资本。股票在发行与流通中，具有收益性、风险性、非返还性、参与性、流通性、价格的波动性。 投资基金是一种利益共享，风险共担的集合证券方式。具有特点：1）具有组合投资、分散风险的好处；2）是有专家运作、管理并专门投资于证券市场的资金；3）具有投资小、费用低的优点；4）流动性强；5）经营稳定，收益可观 2、债券可以分为哪几类？ 答：1）根据发行主体的不同，债券可分为政府债券、金融债券和公司债券 2）按照偿还期限的不同，债券可分为短期债券、中期债券和长期债券 3）按发行方式的不同，债券可分为公募债券和私募债券 4）根据利息支付方式的不同，债券可分为附息债券和贴现债券 5）根据有无抵押担保，债券可分为信用债券和担保债券 6）按利率规定的情况不同，债券可分为固定利率债券和浮动利率债券 7）按发行的区域不同，债券可分为国内债券和国际债券 除上述分类外，还可以按债券票面是否记名分为记名债券和不记名债券；按是否参加分红分为参加公司债和非
福师《证券投资学》第三章股票课堂笔记 ◆主要知识点掌握程度 掌握股票概述，包括股票的含义、特点、种类；股票的价格，包括股票价格的含义及股票市场价格的评价方法；股价的波动及其原因；股票价格指数及其编制。 ◆知识点整理 第三章股票 一、股票概述 股票是股份公司为筹集长期资金而公开发行的一种有价证券，是股份公司发给股东证明其所入股份的凭证，是股东对股份公司享有权利的依据。 （一）股票的基本特征 1.股票的特点 （1）股票是公司所有权的象征 购买了公司的股票，就成为公司的股东。股东有权按出资的比例，即拥有公司股份的多少，享受公司的收益和参与公司的经营管理，包括参与股东大会、进行投票表决、享受股息红利、参与公司剩余财产的分配等各项权利。 （2）股票是一种不定收益的证券 公司的经营管理的效果直接关系或影响到股东的收益，而且，在股票市场上，各种因素都有可能影响股票的市场价格，投资者有可能遭受价格波动所导致的损失，而一旦公司经营不好，破产倒闭时，则会导致灾难性的资本投资损失。 （3）股票是一种具有流通性的证券 投资者持有的公司股票，可以在股票的二级市场上进行交易。在健全的股票交易市场存在的条件下，持有股票可随时卖出变换成现金。衡量股票流通性强弱的指标称为股票的变现力，即在极短的时间内变换成现金而不致亏损的能力。变现力越强的股票则越受投资者青睐；而变现力弱的股票则无人敢于问津。 （4）股票没有期限性 在购买股票以后，持有股票者不能向公司退股要求返还本金。股东要想收回投资，只有把股票转卖给他人。所以，股票没有期限性，是一种永久性的投资。只要公司存在，其所发行的股票就存在，并给持有股票的投资者带来收益和风险。 2.股票的票面特征 股票的票面特征要综合反映股票持有人的各项权益、股份公司和发行股票的一些基本情况。股票是具有法律效力的有价凭证，是股份公司和投资者的一种契约反映。 （二）股票的种类 1.普通股票和特殊股票 普通股票 普通股票即股息随公司利润的大小而增减的股票。普通股股东享有以下权利：盈余分配权、资产分配权、表决权、选举权、优先认股权、股份转让权等。由于普通股票是在权利内容上不附加任何条件的股票，所以被当作标准股票，作为衡量其他股票的基准。现在股份公司发行的股票，大都是普通股票。 2.优先股票 优先股票是在股份公司的收益分配和剩余财产分配上较普通股票享有优先权的股票。优先股在发行时事先规定固定股息；其股息支付也先于普通股。在公司破产清算时，优先股的股东有权按票面价值先于普通股得到清偿。 但优先股在投票权和表决权的行使上受到一定限制，持有优先股的股东一般没有参与公司经营管理的权利。只有在直接关系到优先股股东利益的表决时，优先股股东才能行使表决权。 （三）普通股在证券交易市场的分类 普通股票按其在股票流通市场上的属性不同，可以分为以下几种：
第四章行业分析（答案解析） 一、单项选择题 1.我国新《国民经济行业分类》标准借鉴了（）的分类原则和结构框架。 A．道-琼斯分类法 B．联合国的《国际标准产业分类》 C．北美行业分类体系 D．以上都不是 2.中国证监会公布的《上市公司行业分类指引》是以（）为主要依据。 A．道-琼斯分类法 B．联合国的《国际标准产业分类》 C．北美行业分类体系 D．中国国家统计局《国民经济行业分类与代码》 3.《上市公司行业分类指引》以上市公司营业收入为分类标准，规定当公司某类业务的营业收入比重大于或等于（），则将其划入该业务相对应的类别。 A．30％ B．50％ C．60％ D．75％ 4.负责《上市公司行业分类指引》的具体执行，并负责上市公司类别变更等日常管理工作和定期报备对上市公司类别的确认结果的机构是（）。 A．中国证监会 B．证券交易所 C．地方证券监管部门 D．以上都不是 5.《上市公司行业分类指引》将上市公司共分成（）个门类。 A．6 B．10 C．13 D．20 6.下列不属于垄断竞争型市场特点的是（）。 A．生产者众多，各种生产资料可以流动 B．生产的产品同种但不同质 C．这类行业初始投入资本较大，阻止了大量中小企业的进入 D．对其产品的价格有一定的控制能力 7.所谓“摩尔定律”，即微处理器的速度会（）翻一番，同等价位的微处理器的计算速度会越来越快，同等速度的微处理器会越来越便宜。 A．每6个月 B．每12个月 C．每18个月 D．每24个月
8.所谓“吉尔德定律”，是指在未来25年，主干网的带宽将（）增加1倍。 A．每6个月 B．每12个月 C．每18个月 D．每24个月 9.下列关于行业生命周期分析的说法，错误的是（）。 A．在幼稚期，由于新行业刚诞生或初建不久，只有为数不多的投资公司投资于这个新兴的行业B．成长期的企业的利润虽然增长很快，但所面临的竞争风险也非常大。破产率与被兼并率相当高C．一般而言，技术含量高的行业成熟期历时相对较长，而公用事业行业成熟期持续的时间较短D．行业的衰退期往往比行业生命周期的其他三个阶段的总和还要长，大量的行业都是衰而不亡 10.随着行业生产技术的成熟、生产成本的降低和市场需求的扩大，新行业从幼稚期迈入成长期的变化是（）。 A．由低风险、低收益变为高风险、高收益 B．由高风险、低收益变为高风险、高收益 C．由低风险、高收益变为高风险、高收益 D．由高风险、低收益变为低风险、高收益 11.目前多数国家和组织以（）投入占产业或行业销售收入的比重来划分或定义技术产业群。A．人力资源 B．设备 C．市场营销 D．R＆D 12.根据行业中企业数量的多少、进入限制程度和产品差别，行业基本上可以分为四种市场结构。即（）。 A．完全竞争、不完全竞争、垄断竞争、完全垄断 B．公平竞争、不公平竞争、完全垄断、不完全垄断 C．完全竞争、垄断竞争、寡头垄断、完全垄断 D．完全竞争、垄断竞争、部分垄断、完全垄断 13.钢铁、汽车等重工业以及少数储量集中的矿产品如石油等行业属于（）类型的市场结构。 A．垄断竞争 B．部分垄断 C．寡头垄断 D．完全垄断 14.下列有关寡头垄断的叙述，错误的是（）。 A．这类行业的初始投入资本较大 B．这类产品只有在大规模生产时才能获得好的收益 C．这个市场完全被一家企业所控制 D．生产者对市场的价格和交易有一定的垄断能力 15.技术高度密集型行业一般属于（）。 A．完全垄断市场
证券投资学（第四版） 1、简述有价证券的种类和特征 答：有价证券是一种具有一定票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入，并可自由转让和买卖的所有权或债权证书。有价证券多种多样，从不同的角度、按照不同的标准，可以对其进行不同的分类：（1）按发行主体的不同，可分为政府证券（公债券）、金融证券和公司证券。（2）按所体现的内容不同，有价证券可分为货币证券、资本证券和货物证券。（3）根据上市与否，有价证券可分为上市证券和非上市证券。划分为上市证券和非上市证券的有价证券是有其特定对象的。这种划分一般只适用于股票和债券。 按照证券的经济性质，有价证券可分为债券、股票和证券投资基金，他们的特点分别如下：债券的特征：（1）偿还性（2）流通性（3）安全性（4）收益性 股票的特征：（1）不可偿还性（2）参与性（3）收益性（4）流通性 （5）价格的波动性和风险性 证券投资基金的特征：（1）集合理财、专业管理；（2）组合投资、分散风险； （3）利益共享、风险共担；（4）严格监管、信息透明； （5）独立托管、保障安全 2、简述普通股的基本特征和主要种类 答：普通股股票的每一股份对公司财产拥有平等权益。普通股股票具有的特征： （1）普通股股票是股份有限公司发行的最普通、最重要也是发行量最大的股票种类。
（2）这类股票是公司发行的标准股票，其有效性与股份有限公司的存续期间相一致。股票持有者就是公司的股东，平等地享有股东权利。股东有参与公司经营决策的权利。 （3）普通股股票是风险最大的股票。 股份有限公司根据有关法规的规定以及筹资和投资者的需要，可以发行不同种类的普通股。 （1）按股票有无记名，可分为记名股和不记名股。 （2）按股票是否标明金额，可分为面值股票和无面值股票。 （3）按投资主体的不同，可分为国家股、法人股、个人股等等。 （4）按发行对象和上市地区的不同，又可将股票分为A股、B股、H股和N股等。 3、证券投资基金与股票、债券有哪些异同 答：相同点：都是证券投资品种的一种； 不同点：与直接投资股票或债券不同，证券投资基金是一种间接投资工具。一方面，证券投资基金以股票、债券等金融有价证券为投资对象；另一方面，基金投资者通过购买基金份额的方式间接地进行证券投资。 4、金融衍生工具可分为哪些种类 答：金融衍生产品主要有以下三种分类方法： （1）根据产品形态，可以分为远期、期货、期权和掉期四大类。
第三章股票市场 主要内容 股票：股票的定义及特征，普通股、优先股的定义与比较，一级市场与二级市场，主板市场与二板市场。 股票投资：股利贴现模型；每股盈余估价法。 重点难点 ?重点：股票的概念，普通股、优先股的定义及比较，一级市场与二级市场的关系，股票的价值评估。 ?难点：股利贴现模型。 ?股票概述 ?股票发行市场 ?股票交易市场 ?股票理论价值－股利贴现模型 ?Macroeconomic and Industry Analysis 一、股票的定义及特征 1.定义:股份公司为筹集资金发给股东作为其投资入股的证书和索取股 息的凭证，其实质是公司的产权证明书。 2. 与股份的区别：股份是计量单位，股票是股份的具体表现形式。 3. 特征：权利性 流动性 面值和价格的差异性 风险性 波动性 非返还性 二、股票的分类 1.根据股东享有权利和承担风险的大小不同:普通股股票和优先股股票。 2.按票面是否记载投资者姓名:记名股票和无记名股票。 3.按有无票面金额:有票面金额股票和无票面金额股票。 4.按业绩好坏:绩优股和垃圾股。 5.在我国，按发行地及交易币种的不同:A股，B股，H股，N股和S股。 三、股票的价格 1.股票的价值：票面价值、账面价值、清算价值。 2.股票理论价格=股息／市场利率。 3.股票发行价格。确定发行价格要考虑以下因素： ①市盈率 ②股息率 ③类似上市公司的股价 ④每股净值 ⑤预计的股利 4.交易价格。 四、股票的收益 (一)股票收益的构成 股利收益
资本收益 (二)股票收益的特点 1.股票的收益不固定。 2.股票的收益风险大。 3.股票可能性的收益较高。 五、股票的除息与除权 1.几个概念 股权登记日、含息股(或含权股) 、除息( X D ) 、除权( x r ) 、填权、贴权、送股交易日2.开盘价 除息(或除权)日分红的股票应当以除息(或除权)指导价作为开盘价。计算开盘价的公式：?除息指导价= 股权登记日收盘价- 股息(即每股派现额) ?除权指导价= 股权登记日收盘价/ （1+平均每股送股数量) 六、股票投资风险 (一)系统性风险。 1.政策风险 2.经济周期风险 3.利率风险 4.购买力风险 (二)非系统性风险。 1.财务风险。 2.信用风险。 3.经营风险。 (三)收益与风险的关系 一、股票承销 1.定义：股票承销商借助自己在股票市场上的信誉和营业网点，在规定的发行有效期限内将股票销售出去。 2.分类： (1)代销：承销商不承担任何发行风险。 (2)包销：承销商承担全部销售风险。 全额包销：发行人与承销商签订承购合同，由承销商按一定价格买下全部股票，并按合同规定的时间将价款一次付给发行人，然后承销商以略高的价格向社会公众出售。 余额包销：发行人委托承销商在约定期限内发行股票，到销售截止日期，未售出的余额由承销商按协议价格认购。 二、股票的发行方式 (一)公开发行与不公开发行。 (二)直接发行和间接发行。 (三)定向募集发行与社会募集发行。 (四)增资发行:有偿增资和无偿增资。 ?有偿增资可分为配股与按一定价格向社会增发新股票。配股又分为向股东配股和第三者配股。 ?无偿增资就是指所谓的送股。无偿增资可分为积累转增资和红利转增资。 (五)平价发行、折价发行与溢价发行。 三、我国股票发行的具体方法
证券投资学第四章的形考题及答案 注意：选项（abcd）后面数字是一道题对这题的的评分，也就是答案，如果是0，是错误的，.就不要选择。 绿色为：单选题 蓝色为：多选题 紫色为：判断题 top/第4章/单选题 第四章单选题 （）是由具有共同投资目标的投资者依据基金公司章程设立，在法律上具有独立法人地位的股份投资公司。 A. 公司型投资基金100 B. 契约型投资基金0 C. 封闭式投资基金0 D. 开放式投资基金0 第四章单选题 （）年11月14日，我国正式颁布《证券投资基金管理暂行办法》。 A. 1993 0 B. 1997 100 C. 1998 0 D. 1999 0 第四章单选题 （）是指基金的发行总额是变动的，可以随时根据市场供求状况发行新份额或被投资人赎回的投资基金。 A. 契约型投资基金0 B. 固定型投资基金0 C. 开放式投资基金100 D. 封闭式投资基金0 第四章单选题 （）是投资基金中最常见的一种。 A. 债券基金0 B. 指数基金0 C. 货币市场基金0 D. 股票基金100
第四章单选题 按投资基金的（）划分，分为货币市场基金、创业基金、贵金属基金、股票基金、债券基金等。 A. 时间长短0 B. 投资标的100 C. 组织形式0 D. 交割期限0 第四章单选题 按投资基金的（）划分，分为成长型基金、收入型基金和平衡型基金。 A. 时间长短0 B. 收益风险目的100 C. 组织形式0 D. 募集方式0 第四章单选题 下面哪个不是投资基金的作用（）。 A. 利于证券市场稳定0 B. 利于证券市场发展0 C. 防范化解金融风险100 D. 为投资者拓宽投资渠道0 第四章单选题 （）年6月1日，我国《证券投资基金法》正式实施。 A. 2004 100 B. 2005 0 C. 2006 0 D. 2007 0 第四章单选题 1981年，国家开始发行国库券；（）年，银行也开始发行金融债券，之后，企业债券、股票、各种政府债券等金融工具也陆续出现。 A. 1984 0 B. 1985 100 C. 1986 0 D. 1988 0 第四章单选题
2015年证券从业资格考试内部资料 2015证券市场基础知识 第四章 证券投资基金 知识点：基金按投资理念分类 ● 定义： 按基金的投资理念划分，可分为主动型基金和被动型基金 ● 详细描述： 1、主动型基金。主动型基金是指力图取得超越基准组合表现的基金。 2、被动型基金。被动型基金一般选取特定指数作为跟踪对象，因此通 常又被称为“指数基金”。指数基金的优势是：（1）费用低廉。（2）风险较小。（3）可获得市场平均收益率。（4）指数基金可以作为避险套利的工具。 例题： 1.一般选取特定指数作为跟踪对象的基金称为（）。 A.收入型基金 B.被动型基金 C.股票型基金 D.主动型基金 正确答案：B 解析：被动型基金一般选取特定指数作为跟踪对象，因此通常又被称为“指数基金”。 2.按基金的投资理念划分，证券投资基金可分为（）。 A.私募基金 B.主动型基金 C.公募基金 D.被动型基金 正确答案：B,D 解析：按基金的投资理念划分，证券投资基金可分为主动型基金和被动型基金。
3.主动型基金是指力图取得超越基准组合表现的基金。 A.正确 B.错误 正确答案：A 解析：考核主动型基金的定义。 4.对于投资者尤其是机构投资者来说，（ ）是他们避险套利的重要工具。 A.股票基金 B.债券基金 C.衍生证券投资基金 D.指数基金 正确答案：D 解析：指数基金的优势：费用低廉；风险较小；获得市场平均收益；可作为避险套利的工具 5.指数基金的优势包括（ ）。 A.费用低廉 B.风险较小 C.风险较高 D.可作为避险套利的工具 正确答案：A,B,D 解析：P126被动基金（指数基金）的优势，便宜、安全、稳定、套利避险 6.按投资理念的不同，证券投资基金可分为（ ）。 A.货币市场基金 B.衍生证券投资基金 C.主动型基金 D.被动型基金 正确答案：C,D 解析：参见P126第三自然段，A\B是按投资标的划分 7.由于指数基金的投资非常分散,可以消除投资组合的系统风险。 A.正确 B.错误
第四章证券投资基金的监督 1.课程学习 2.课程评估 3.课后测试 课后测试 测试成绩：72.5分。恭喜您顺利通过考试！ 单选题 1、基金销售机构应具备的条件包括（）。Ⅰ．制定了完善的基金销售业务管理制度Ⅱ．有符合法律法规要求的反洗钱内部控制制度Ⅲ．有评价基金投资人风险承受能力的方法体系Ⅳ．有评价基金产品风险等级的方法体系Ⅴ．制定了完善的资金清算流程（2.5 分） A Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ、Ⅴ B Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ ?C Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅴ D Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、Ⅴ 正确答案:D 2、基金管理人应当在基金份额发售的（）日前公布招募说明书、基金合同及有关文件。（2.5 分） ?A 3.0 B 2.0 C 5.0 D 1.0 正确答案:A 3、以下私募基金的推介行为，错误的是（）。（2.5 分） A 可以自行销售，也可以委托销售机构销售私募基金 B 应当采用问卷调查等方式对投资者的风险识别能力和风险承受能力进行评估，确认是否为合格投资人 ?C 可以向投资人承诺保本，但不得向投资人承诺最低收益 D 自行销售的，不得公开推介，委托销售机构销售的，销售机构也不得公开推介 正确答案:C 4、确定中国证券投资基金业协会地位并规范其职责权限的法律依据是（）。（2.5 分） A 社会团体登记管理条例 ?B 中华人民共和国证券投资基金法 C 中国证券投资基金业协会章程 D 中国证监会各类基金行业立法 正确答案:B 5、关于基金管理人内部治理的监管，以下说法错误的是（）。（2.5 分） ?A 基金管理人应当从基金财产中计提风险准备金，以增强管理人风险防范能力，保护份额持有人利益 B 基金管理人的股东、实际控制人应当按照中国证监会规定及时履行重大事项报告义务 C 当基金管理人与基金份额持有人利益发生冲突时，应以份额持有人利益优先 D 基金管理人应建立良好的内部治理结构，明确股东会、董事会、监事会和高管的职责权
精心整理 第四章证券投资基金的监督 1.课程学习 2.课程评估 3.课后测试 课后测试 测试成绩：72.5分。恭喜您顺利通过考试！ 单选题 1、基金销售机构应具备的条件包括（）。Ⅰ．制定了完善的基金销售业务管理制度Ⅱ．有符合法律法规要求的反洗钱内部控制制度Ⅲ．有评价基金投资人风险承受能力的方法体系Ⅳ．有评价基金产品风险等级的方法体系Ⅴ．制定了完善的资金清算流程（2.5分） AⅠ、Ⅱ、Ⅳ、Ⅴ B ?C D 2（2.5分） ?A3.0 B2.0 C5.0 D1.0 3 A B 投资人 ?C D 4 A ?B C D 5 ?A基金管理人应当从基金财产中计提风险准备金，以增强管理人风险防范能力，保护份额持有人利益 B基金管理人的股东、实际控制人应当按照中国证监会规定及时履行重大事项报告义务 C当基金管理人与基金份额持有人利益发生冲突时，应以份额持有人利益优先 D基金管理人应建立良好的内部治理结构，明确股东会、董事会、监事会和高管的职责权限，确保基金管理人独立运作 正确答案:A 6、中国证监会实行注册管理的基金服务机构包括（）。Ⅰ．基金销售机构Ⅱ．基金销售支付机构Ⅲ．基金份额登记机构Ⅳ．基金估值核算机构（2.5分） AⅢ、Ⅳ
BⅠ、Ⅱ、Ⅲ CⅠ、Ⅱ ?DⅠ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ 正确答案:A 7、基金从业人员应遵守保密义务，以下不属于保密内容的是（）。（2.5分） A客户的身份证件和联系方式 ?B某基金的招募说明书 C执业过程中获知的客户商业秘密 D对某一行业的研究报告 正确答案:B 8、根据《证券投资基金法》的规定，下列事项中，经参加公募基金的基金份额持有人大会通过即 ?A B C D 9 A B C ?D 10 A B ?C D每年6 11（2.5分）?A B C D具有投资公开募集基金的投资经历 正确答案:D 12、关于政府对基金的监管与基金行业自律监管，以下表述错误的是（）。（2.5分） ?A基金机构中从业人员的资格和行为不属于政府基金监管的范畴，而是行业自律组织监管的范畴B政府基金监管活动贯穿基金机构从市场进入、市场活动和退出的全过程 C政府基金监管的监管活动具有强制性 D政府基金监管机构对所有的基金机构及其从业人员乃至基金行业自律组织均有权监管 正确答案:A 13、下列属于实行备案管理的基金服务机构的是（）。（2.5分） A基金份额登记机构、基金销售支付机构、基金估值核算机构