首席理财师 ?新论点 FP10 / 首席理财师 ２００７年 第１３期 巴菲特如何给企业估值 价值投资最基本的策略是利用股票价格与企业价值的背离，以低于股票内在价值相当大的折扣价格买入股票，在股价上涨后以相当于或高于价值的价格卖出，从而获取超额利润，即巴菲特所说的“用４０美分购买价值１美元的股票” 估 值是价值投资的前提、基础和核心。价值投资者在找到具有连续竞争优势的企业后，为保证获得利润，需要对其所要投资的企业 进行估值，即准确评估企业股票的内在价值，然后跟该企业股票的市场价格进行比较。 在为企业股票进行准确估值的过程中，巴菲特三步 搞定。 选模型 内在价值的定义很简单，它是一家企业在其余下的寿命中可以产生的现金流量的贴现值。——巴菲特 内在价值非常重要，为评估投资和企业的相对吸引力提供了唯一的逻辑手段，是一种有事实——比如资产、收益、股息、明确的前景等——作为根据的价值，完全有别于受到人为操纵和心理因素干扰的市场价格。 现金为王原则 巴菲特认为，投资者进行投资决策的唯一标准不是企业是否具有竞争优势，而是企业的竞争优势能否为投资者的将来带来更多的现金，所以，内在价值的评估原则就是现金为王。 因此，对巴菲特来讲，正确的内在价值评估模型是１９４２年威廉姆斯（Ｊｏｈｎ Ｂｕｒｒ Ｗｉｌｌｉａｍｓ）提出的现金流量贴现模型：今天任何股票、债券或公司的价值，取决于在资产的整个剩余使用寿命期间预期能够产生的、以适当的利率贴现的现金流入和流出。 用公式表示，即Ｖ＝ ，其中，Ｄｔ表示在时间Ｔ（ｔ＝１，２，３，……，ｎ）内与某一特定普通股股票相联系的预期现金流，即在未来时期以现金形式表示的每股股票的股利；Ｋ为一定风险程度下现金流的合适的贴现 率；Ｖ为股票的内在价值。该公式假定所有时期内的贴现率都一样，且对股票和债券完全相同。 符合投资原则 巴菲特使用伊索寓言中“一鸟在手胜过二鸟在林”的比喻，再次强调内在价值评估应该采用现金流量贴现模型。使用这一公式及原则只需要回答３个问题：你能在多大程度上确定树丛里有小鸟？小鸟何时出现？以及有多少小鸟会出现？小鸟在此就是资金。 如果你能回答出以上３个问题，那么你将知道这片树丛的最大价值是多少，以及你现在需要拥有小鸟的最大数量是多少，才能使你现在拥有的小鸟价值正好相当于树丛未来可能出现的小鸟的价值。使用该模型，只要输入正确的数字，你就可以对资本在宇宙间任何一种可能用途的投资价值进行评估。 选标准 现金流量表中的现金流量数值其实高估了真实的自由现金流量。 无风险利率是多少？我们认为应以美国长期国债利率为准。——巴菲特 同样的评估企业内在价值的现金流量贴现模型，巴菲特在使用上与其他人截然不同，即两个最关键的变量——现金流量和贴现率的标准选择上有根本不同。 所有者收益为标准 巴菲特认为，按照会计准则（ＧＡＡＰ）计算出来的现金流量并不能反映真实的长期自由现金流量，所有者收益才是计算自由现金流量的正确标准，二者的区别在于是否包括了企业为维护长期竞争优势地位的资本性支出。 所有者收益包括：（ａ）报告受益，加上（ｂ）折旧费 ■ 文／ 本刊实习记者 李保玉
名师联“能力圈”原则，价值投资者挣自己懂的行业的钱！李录先生在北大光华管理学院的一场演讲；“价... 李录先生在北大光华管理学院的一场演讲；“价值投资”的理念。价值投资有四条基本原则，前三条是格雷汉姆（又译：格雷厄姆）总结的，而最后一条则是巴菲特根据自己五十年的投资实践，加进去的一个概念。这个概念叫“能力圈”。他的意思很简单：一个投资人可以通过长期不懈的努力和学习，真正建立起来的自己的能力范围。什么能力呢？是能够对某些公司、某些行业获得超出几乎所有人更深的理解，能够对公司未来长期的表现，做出更准确的判断。听起来很简单吧，但是它有几句潜台词。第一，买股票，本质买的是公司。所以，不是什么股票看涨，你买什么；而是你觉得什么公司价值被低估了，你买什么。那你怎么知道这个公司的价值被低估了呢？只能基于你长期的研究，你对这个公司、这个行业有深入骨髓的了解，你才能做出这个判断。巴菲特号称是股神，但是有人计算过，他从1955年至今60多年，管了几千亿美金的资金，但是他买过的股票一共只有78支。在中国随便找个股民，买卖过的股票一般都会超过这个数字。巴菲特说过，每个投资人都应该假想自己有一张投资决策卡，上面只有20个洞，每做一次投资决策，就少一个洞，一生最多做20次投资决策。那你觉得原因是什么？是谨慎？
是自律？不是。按照能力圈这个理论来看，是你纵使非常勤奋，你一生能够真正了解、洞察的行业和公司，也就这么多个。超出这个数字，你实际上就不是在投资公司，还是在股市上投机和赌博。第二句潜台词，李录先生的说法，叫“没有边界的能力就不是真正的能力”。这个说法非常深刻。比如说，你声称自己拥有某种力量，那你就要明确地知道自己力量的边界，你才算拥有这种力量。一个大力士，他明确知道自己能举动的杠铃有多重，多了就举不动了，他才算拥有这个力量，否则，很可能就是吹牛。你持有一个观点，必须能够说出这个观点不成立的条件，它才是一个真正的观点。你持有一个立场，必须能够完整地阐述相反立场的论点和论据，你才算真正站在这个立场里。在股市上也一样。巴菲特就多次说自己看不懂互联网公司，这是谦虚吗？是谨慎吗？不见得，他是通过划定自己不懂的东西，来进一步明确自己真正懂的东西，这就是“能力圈”。下一个问题来了，为什么要建立能力圈？答案很简单，这是防范投资风险的唯一办法。如果我们把市场理解为一个人，那这个市场先生上蹿下跳地波动，他在干什么？他在找一个东西，就是发现人性的弱点。市场像水一样围绕在你的周围，你只要有弱点，无论是心理弱点还是情绪弱点，无论是贪婪还是恐惧，市场都会在某个情况下发现它，然后攻击它。只要你在干自己能力之外的事，你就是在把自己的弱点暴露给市场，不管此前你赚了多少，
怎样计算弹簧的力？ 已有一根弹簧，长度是38mm，最大直径是11.7mm，线径是1.7mm，每一圈的距离是5.5mm，要把它的高度垂直挤压到17mm，请问要用多少公斤的力？ 1. 压力弹簧 压力弹簧的设计数据，除弹簧尺寸外，更需要计算出最大负荷及变位尺寸的负荷； 弹簧常数：以k表示，当弹簧被压缩时，每增加1mm距离的负荷(kgf/mm)； 弹簧常数公式（单位：kgf/mm）：K=(G×d4)／（8×Dm3×Nc） G=线材的钢性模数：琴钢丝G=8000 ；不锈钢丝G=7300；磷青铜线G=4500 ；黄铜线 G=3500 d=线径Do=OD=外径Di=ID=内径Dm=MD=中径=Do-d N=总圈数Nc=有效圈数=N-2 弹簧常数计算范例:线径=2.0mm , 外径=22mm , 总圈数=5.5圈,钢丝材质=琴钢丝 K=(G×d4)／（8×Dm3×Nc）＝（8000×24）／（8×203×3．5）＝0．571kgf／mm K=(G×d4)／（8×Dm3×Nc）＝（8000×0.84）／（8×6.63×2）＝1.34kgf／mm 3276.8/4599.936=0.712358 预压量0.65 固定时的压缩量为2mm 2. 拉力弹簧 拉力弹簧的k值与压力弹簧的计算公式相同。 拉力弹簧的初张力：初张力等于适足拉开互相紧贴的弹簧并圈所需的力，初张力在弹簧卷制成形后发生。 拉力弹簧在制作时，因钢丝材质、线径、弹簧指数、静电、润滑油脂、热处理、电镀等不同，使得每个拉力弹簧初始拉力产生不平均的现象。所以安装各规格的拉力弹簧时，应预拉至各并圈之间稍为分开一些间距所需的力称为初张力。 初张力=P-（k×F1）=最大负荷-（弹簧常数×拉伸长度） 3. 扭力弹簧 弹簧常数：以k 表示,当弹簧被扭转时，每增加1°扭转角的负荷(kgf/mm). 弹簧常数公式（单位：kgf/mm）: K=(E×d4)／（1167×Dm×p×N×R） E=线材之钢性模数：琴钢丝E=21000 ,不锈钢丝E=19400 ,磷青铜线E=11200,黄铜线 E=11200 d=线径Do=OD=外径Di=ID=内径Dm=MD=中径=Do-dN=总圈数R=负荷作用的力臂 p=3.1416。
（一）、磨机转速 (作者：佚名本信息发布于2009年06月24日，共有376人浏览) [字体：大中小] 磨机的主要参数有磨机转速，需用功率及生产能力。分述如下： 一、磨机转速 (一)磨机的临界转速n 所谓临界转速，是指磨内最外层一个研磨体刚好开始贴随磨机简体作周转状态运转这一瞬时的磨机转速。 如图2—40所示，当研磨体处于极限位置E点(α=0)时，刚好贴随磨机筒壁上随磨机一道回转而不落下，此是即为临界条件。以α=0°代入磨机内研磨体运动的基本方程式(2—10)，可得磨机临界为 转速 n (2—24) n ——磨机的临界转速(转／分)； 式中 n ——磨机筒体的有效直径，等于磨机内径减去两倍衬板厚度(米)。 D 时，研磨体将贴紧简体作周转状态运转，不能起任何粉从理论上讲，当磨机转速达到临界转速n 磨作用。但实际上并非如此，因为在推导研磨体基本方程时，忽略了研磨体滑动及粉磨物料对研磨体运动的影响等因素；同时，在推导时是分析紧贴筒壁的最外层研磨体。而对其余各层研磨体并非达到临界转速，越接近磨体中心的研磨体其临界转速越高。因此，球磨机的实际临界转速比上述的理论计算值更高一些。这就是过去曾经研究过磨机超临界转速运转的道理。
(二)磨机的理论适宜转速n 由前述已知，当磨机转速达到临界转速时，由于研磨体作周转运动，故其对物料不起粉碎作用；而当转速较低时，由于研磨体呈倾泻状态运动，对物料的粉碎作用很弱；只有研磨体呈抛落状态运动时，对物料起到较强的粉碎作用。可见磨机内研磨体对物料的粉碎功是磨体转速的函数。我们希望研磨体产生最大的粉碎作用，使研磨体产生最大粉碎功的磨机转速称为理论适宜转速。分析的出发点是：使最外层研磨体具有最大的降落高度，此时研磨体对物料便产生最大的冲击粉碎功。 如图2—42所示，研磨体自A点抛射，脱离角α，其抛物线轨迹方程式如式(2—12)。为求质点A的最大降落高度H，必须将抛物线顶点M的位置求出。按照抛物线顶点的含义显然有 (三)磨机的实际工作转速 (作者：佚名本信息发布于2009年06月29日，共有80人浏览) [字体：大中小] 上面的理论适宜转速计算公式(2—28)，是从研磨体能够产生最大冲击粉碎功的观点推导出来的。而欲磨物料在磨内变成细粉的过程是研磨体的冲击和研磨综合作用的结果。磨机以理论适宜转速运转时，虽研磨体的冲击粉碎作用大，但研磨作用小，不利于磨细。因此，为使磨机具有最好的粉磨效果，应该注意冲击和研磨作用的平衡问题。同时，也要注意到使外层研磨体呈无滑落循环运动。因为这样就可以使磨机效率和衬板磨耗得到合理的利用，从而获得较好的技术经济指标。
在能力圈内行动，在舒适圈外学习 “能力圈”是股神巴菲特这类价值投资者所坚守的最重要的原则之一。所谓的能力圈用投资这件事可以这么解释：每个人都了解自己的知识边界，围绕着最熟悉的领域进行投资选择，而不是觉得自己无所不能。 这个能力圈和心理学中的舒适圈是异曲同工之妙。 我们很多时候都只是呆在自己最熟悉的区域里面，即使感受到了困倦依然不愿意踏出。而这一步走不出去的话，有许多的风景我们都将错过。 对于学习口才的人来讲，选择了成为讲话的那个人，而不是听的那个人。你会收获的不仅仅是观众与能力，收获的归根到底是更多样的自己。 投资注重的是安全边界，因为再小的错误都会降低你的存量资产，所以“能力圈”侧重于如何避免错误； 学习注重的是边际效率，因为再大的错误也不会减少你存量知识，所以“舒适圈”侧重于如何提升能力； 你怕什么便去尝试什么，口才就像短板效应一样。也许你专业知识过硬，你工作素质突出，你与人为善，可偏偏你不善言辞。在职场晋升中你就会低别人一等。 在工作上有几点建议，希望大家可以多思考。 思考要走出“舒适圈”，决策要回到“能力圈”； 培训要走出“舒适圈”，执行要回到“能力圈”； 绩效提升要走出“舒适圈”，业务扩张要回到“能力圈”； “能力圈”是能力运用，大小不重要，边界最重要，你可以在极度狭窄的细分领域做出大成绩； “舒适圈”是能力形成，边界不重要，大小才关键，你要不停的把“学习区”变成“舒适区”。 在舒适区中有一个“五秒法则”。当你的内心有冲动要驱动你改变，但是你在5秒内没有用一个动作和它结合，你就会紧急停止然后扼杀她。所以当你觉得自己需要开始改变的那一刻开始，做点什么。站起来、写计划、告诉朋友、寻找监督者、报名、执行。 离开你的舒适圈去学习，你会发现你的能力圈会和舒适圈一起越来越大。
电学公式定律总表 十三、电场 1.两种电荷、电荷守恒定律、元电荷(e=1.60×10-19C） 2.库仑定律F=KQ1Q2/r2（在真空中）*F=KQ1Q2/εr2(在介质中F:点电荷间的作用力(N) K:静电力常量K=9.0×109N·m2/C2 Q1、Q2:两点荷的电量(C) ε：介电常数 r:两点荷间的距离(m) 方向在它们的连线上，同种电荷互相排斥，异种电荷互相吸引。 3.电场强度E=F/q （定义式、计算式) E :电场强度(N/C) q：检验电荷的电量(C) 是矢量 4.真空点电荷形成的电场E=KQ/r2r：点电荷到该位置的距离（m）Q：点电荷的电亘 5.电场力F=qE F:电场力(N)q:受到电场力的电荷的电量(C)E:电场强度(N/C) 6.电势与电势差U A=εA/q U AB=U A- U B U AB =W AB/q=- ΔεAB/q 7.电场力做功W AB= qU AB W AB:带电体由A到B时电场力所做的功(J) q:带电量(C) U AB:电场中A、B两点间的电势差(V) (电场力做功与路径无关) 8.电势能εA=qU AεA:带电体在A点的电势能(J) q:电量(C)U A:A点的电势(V) 9.电势能的变化ΔεAB =εB- εA (带电体在电场中从A位置到B位置时电势能的差值) 10.电场力做功与电势能变化ΔεAB= -W AB= -qU A B (电势能的增量等于电场力做功的负值) 11.电容C=Q/U (定义式,计算式) C:电容(F) Q:电量(C) U:电压(两极板电势差)(V) 12.匀强电场的场强E=U AB/d U AB:AB两点间的电压(V) d:AB两点在场强方向的距离(m) 13.带电粒子在电场中的加速(V o=0) W=ΔE K qu=mV t2/2 V t=(2qU/m)1/2 进入匀强电场时的偏转(不考虑重力作用的情况下) 14.带电粒子沿垂直电场方向以速度V o 类似于平抛运动 垂直电杨方向:匀速直线运动L=V o t (在带等量异种电荷的平行极板中：E=U/d) 平行电场方向:初速度为零的匀加速直线运动d=at2/2 a=F/m=qE/m 15.*平行板容器的电容C=εS/4πKd S:两极板正对面积d:两极板间的垂直距离 注:(1)两个完全相同的带电金属小球接触时,电量分配规律:原带异种电荷的先中和后平分,原带同种电荷的总量平分。(2)电场线从正电荷出发终止于负电荷,电场线不相交,切线方向为场强向,电场线密处场强大,顺着电场线电势越来越低,电场线与等势线垂直。（3）常见电场的电场线分布要求熟记，（见图、[教材B7、C178]）。(4)电场强度（矢量）与电势（标量）均由电场本身决定,而电场力与电势能还与带电体带的电量多少和电荷正负有关。(5)处于静电平衡导体是个等势体,表面是个等势面,导体外表面附近的电场线垂直于导体表面.导体内部合场强为零,导体内部没有净电荷,净电荷只分布于导体外表面。(6)电容单位换算1F=106μF=1012P F (7）电子伏(eV)是能量的单位,1eV=1.60×10-19J。 (8)静电的产生、静电的防止和应用要掌握。 十四、恒定电流 1.电流强度I=q/t I:电流强度(A） q:在时间t内通过导体横载面的电量(C） t:时间(S） 2.部分电路欧姆定律I=U/R I:导体电流强度(A) U:导体两端电压(V) R:导体阻值(Ω) 3.电阻电阻定律R=ρL/S ρ:电阻率(Ω·m) L:导体的长度(m) S:导体横截面积(m2) 4.闭合电路欧姆定律I=ε/( r + R) ε= I r + I Rε=U内+U外 I:电路中的总电流(A) ε:电源电动势(V) R:外电路电阻(Ω) r:电源内阻(Ω) 5.电功与电功率W=U I t P=U I W:电功(J) U:电压(V)I:电流(A) t:时间(S) P:电功率(W)
巴菲特的企业估值方法 价值投资最基本的策略是利用股票价格与企业价值的背离，以低于股票内在价值相当大的折扣价格买入股票，在股价上涨后以相当于或高于价值的价格卖出，从而获取超额利润，即巴菲特所说的“用40美分购买价值1美元的股票”。 估值是价值投资的前提、基础和核心。价值投资者在找到具有连续竞争优势的企业后，为保证获得利润，需要对其所要投资的企业进行估值，即准确评估企业股票的内在价值，然后跟该企业股票的市场价格进行比较。 在为企业股票进行准确估值的过程中，巴菲特三步骤： 1、选模型 内在价值的定义很简单，它是一家企业在其余下的寿命中可以产生的现金流量的贴现值。——巴菲特 内在价值非常重要，为评估投资和企业的相对吸引力提供了唯一的逻辑手段，是一种有事实——比如资产、收益、股息、明确的前景等——作为根据的价值，完全有别于受到人为操纵和心理因素干扰的市场价格。 现金为王原则： 巴菲特认为，投资者进行投资决策的唯一标准不是企业是否具有竞争优势，而是企业的竞争优势能否为投资者的将来带来更多的现金，所以，内在价值的评估原则就是现金为王。 因此，对巴菲特来讲，正确的内在价值评估模型是1942年威廉姆斯(John Burr Williams)提出的现金流量贴现模型——今天任何股票、债券或公司的价值，取决于在资产的整个剩余使用寿命期间预期能够产生的、以适当的利率贴现的现金流入和流出。 用公式表示，即V= Sigma(Dt*Kt)，其中，Dt表示在时间T(t=1，2，3，……，n)内与某一特定普通股股票相联系的预期现金流，即在未来时期以现金形式表示的每股股票的股利；K为一定风险程度下现金流的合适的贴现率；V为股票的内在价值。该公式假定所有时期内的贴现率都一样，且对股票和债券完全相同。 符合投资原则： 巴菲特使用伊索寓言中“一鸟在手胜过二鸟在林”的比喻，再次强调内在价值评估应该采用现金流量贴现模型。使用这一公式及原则只需要回答3个问题：你能在多大程度上确定树丛里有小鸟？小鸟何时出现？以及有多少小鸟会出现？小鸟在此就是资金。 如果你能回答出以上3个问题，那么你将知道这片树丛的最大价值是多少，以及你现在需要拥有小鸟的最大数量是多少，才能使你现在拥有的小鸟价值正好相当于树丛未来可能出现的小鸟的价值。使用该模型，只要输入正确的数字，你就可以对资本在宇宙间任何一种可能用途的投资价值进行评估。 2、选标准
第 章 滚动轴承 第1节 概述 一． 构造 二． 特点 1. 摩擦力矩小且稳定，易启动。 2. 轴向宽度小，结构紧凑。 3. 能同时承受轴向力和径向力。 4. 易润滑。 5. 可消除径向间隙。 6. 批量生产成本低。 7. 对轴的材料和热处理要求低。 8. 承受冲击载荷能力差。 9. 寿命短。 10. 振动、噪声大。 11. 径向尺寸大。 12. 不能剖分。 第2节 滚动轴承的主要类型及代号 一．滚动轴承的类型 1. 按轴承构成分 2. 按轴承受力分 3. 按接触情况分 二．滚动轴承的代号 直径系列代号 1. 内圈 2. 外圈 3. 4. 混合 ηn/p 滑动摩擦特性曲线 边界 前置代号 表示轴承分部件 后置代号 表示轴承结构公差精度等 直径系列的对比
选择轴承类型时考虑的因素： 一．轴承的载荷 载荷大小、方向是决定轴承类型的重要依据 二．轴承的转速 三．安装方便性 四．轴承的调心性能 第4节滚动轴承的工作情况 一．轴承元件上的载荷分布 1 .推力轴承 设轴承受到轴向力S，则每个滚动体受力： F i=S/Z 2 向心轴承 1)力分布 2) 3.失效形式：疲劳点蚀 4.设计计算准则：保证一定的接触疲劳强度 二．向心推力轴承的派生轴向 力（附加轴向力） 1. 派生轴向力的产生 R→N i→S i→S←A 2. 轴向力对接触情况的影响 注：1)Y对应A/R>e的Y 2)e由轴承样本查取 i 固定套圈应力变化情况 接 触 应 力 接 触 应 力 N i S i A/R=tanα A/R=1.25tan A/R>1.7tanα
(N) 10 60 6 ' εh nL P C= 一．滚动轴承的失效形式及基本额定寿命 1.失效形式 滚动体或内外圈滚道上的疲劳点蚀。 2.单个轴承滚动轴承的寿命： 套圈或滚动体发生疲劳扩展之前，一套圈相 对于另一套圈的转数。 3.滚动轴承的基本额定寿命 1)滚动轴承的寿命分布 2)基本额定寿命 一定条件下，一组轴承中10%的轴承发生疲 劳点蚀失效，而90%的轴承不发生疲劳点蚀失效 前的内外圈相对转数（106）或工作时数 二．滚动轴承的基本额定动载荷 1.载荷和额定寿命的关系 2.基本额定动载荷 轴承的基本额定寿命恰好为106转时， 轴承所能承受的载荷值C。 3.额定动载荷的修正 轴承工作温度与试验温度不同时应修正 额定动载荷。 C t=f t C 三．滚动轴承寿命的计算公式 1.载荷和额定寿命的关系 2.寿命计算公式 1)用转数表示的寿命公式： 2)用小时表示的寿命公式： 3)设计式： 未失效轴承数量% 轴 承 的 寿 命 （ 1 6 转 ） 100 70 50 30 10 0 12 10 8 6 4 2 载荷 额定寿命 C 106 012345678910L10(106) 额定寿命 4 3 2 C ) (106 10 转 ε ? ? ? ? ? = P C L (h) 60 106ε ? ? ? ? ? = P C n L h
商圈的辐射能力计算模型公式 商圈的辐射能力也直接影响到项目的规模决策，城市社区商业项目在规划时必须考虑辐射经济，但应有一个理性的计算，而不应期望值太高，否则将会为项目日后的运营带来难以预见的困难。商圈辐射力有三大模型，下面将要介绍。 （1）莱里吸引力模型 莱里的吸引力模型是说明位于两个城市商业中心之间的某一聚集区的居民是如何选择购物地点的。他指出，在正常条件下，两个城市商业中心吸引的零售贸易额与大城市的人口比重的一次成正比，与两城市之间
的居民聚集区到城市的距离的二次方成反比。 Ba/Bb=(Pa/Pb)2× (Db/Da)2 Ba：到a城市的顾客比重；Bb：到b城市的顾客比重；Pa：a城市的人口；Pb：b城市的人口；Da：城市之间的居民聚集区到a 城市的距离；Db：城市之间的居民聚集区到b城市的距离。 我们可以借鉴该模型的原理来计算社区商业项目商圈的辐射能力，只需将a，b指代的含义由城市更换为具有竞争威胁的两个商业项目。 （2）埃尔伍德模型 埃尔伍德模型中，商业中心的贸易量应该是
与商业中心区规模成正比，而与每个居民聚集区到商业中心区的形成时间成反比，其模型如下： Ba/Bb=(Sa/Sb)N× (Tb/Ta)n{N=1,n=2} S：商业中心区的面积；T：行程时间(分钟)；a, b为两个商业中心区。 该模型借鉴到计算社区商业项目的商圈辐射能力时，只需将a, b指代的含义由商业中心区更换为具有竞争威胁的两个商业项目。 （3）休佛模型 体佛的模型可以处理三个或三个以上商业中心区的相互作用，用下面的公式来说明某个已知地点上的消费者将到一个特定的商业中心区购物的可能性。
