一、R 值：决定汽车保有量变化的重要参数
与发达国家相比，中国汽车保有水平整体偏低。截至2011年底，中国汽车保有量规模为9356万辆，千人保有量不足70辆，远低于164辆/千人的世界平均水平。而美国千人保有量已接近800量，德国、英国、法国、日本的千人汽车保有规模都在600辆左右，同为发展中国家的巴西，千人汽车保有量也接近130辆。
图1：中国汽车保有量变化
根据国际汽车市场的发展规律，一国汽车保有量的中长期发展趋势主要由R 值决定，即车价与人均GDP 的比值，该值与汽车市场需求的变化呈明显的对应关系。
R=车价/人均GDP
2012年8月30日 保险研究〃专题研究 资料来源： CEIC ，人保资产保险与投资研究所
凌秀丽 中国汽车保有量增长前景
专题研究
保险研究
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国际经验表明，当R 值达到2-3时，汽车开始大规模进入家庭，其标志是千人汽车保有量超过20辆左右，此后，汽车普及率迅速提高，汽车市场开始进入成长期。
以美国为例。自1914年美国的R 值达到3以后，汽车保有量迅速增加，千人保有量从18辆飞速发展到219辆，这种高速增长的势头持续了16年。虽然经济危机使美国汽车工业遭受重创，但危机过后，美国汽车业又开始了一轮持续10年的稳定增长。 图3：美国汽车保有量变化
以韩国为例。韩国的汽车普及率比中国早20年，韩国的汽车市场发展也遵循了这一规律。在千人汽车保有量达到20辆、R 值逼近3以后，市场迅速扩大，向千人保有量100辆发展。
资料来源：人保资产保险与投资研究所
资料来源： CEIC ，人保资产保险与投资研究所
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图4：韩国汽车保有量变化
二、中国的R 值分析
R 值的变化是由价格和人均GDP 两个因素共同作用的。在未来10 年，汽车价格和人均GDP 这两个因素将同时朝着有利于R 值快速降低的方向发展。与此同时，由于中国人口具有“二元”结构特征，从理论上讲，汽车大规模进入家庭之时的R 值将会大于国际经验值，并且持续时间也会相对更长。
根据中国汽车工业信息网公布的有关数据，对乘用车平均价格进行了估算，同时再结合各省市公布的人均GDP ，个人对全国31个省市的R 值进行了计算。计算结果表明，上海、北京、天津、浙江、江苏和广东的R 值已低于3，在汽车保有量突破每千人20辆之后，都出现了较快速度的增长。
资料来源：人保资产保险与投资研究所
图5：2010年中国各省市R 值比较
资料来源： CEIC ，人保资产保险与投资研究所
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80年代
80-90年代
现阶段
未来
图6：R 值小于3的省市汽车保有量变化
从区域来看，由于中国存在显著的地区间经济发展水平和人均收入水平的差距，汽车消费正逐步从北京、上海等发达地区向中等发达和欠发达地区梯次推进。可以预计，在未来10年里，我国绝大部分省市的R 值将小于3，越来越多的家庭将具备购车能力，汽车保有量还有较大的上升空间。 三、展望：中国汽车保有量增长空间较大
（一）居民收入增长带动消费升级
从80年代温饱消费革命到90年代家电革命，从现阶段的汽车和房子等住行消费革命到未来的教育医疗等消费革命，中国的消费升级已成为不争的事实。 图7：中国居民消费升级
社会消费品零售额数据显示，2011年底，汽车消费占比达到27%，为占比最大的消费品门类。其占比较2000年初的不到5%大幅提高了近5倍，发展速度远远超过其他消费品。
资料来源： CEIC ，人保资产保险与投资研究所
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汽车类
石油及制品类
食品、饮料、烟酒类其他服装鞋帽类家用电器类药品类
日用品类
图8：社会消费品零售总额分商品占比
图9：汽车消费在社会消费品零售总额中的占比变化
居民收入上升是汽车消费持续增长的推动力。改革开放以来，中国居民的收入水平和消费能力有了大幅提高。1980年，中国人均GDP 只有56美元，2001年，首次突破1000美元大关，在随后的2006年、2008年、2010年、2011年分别突破了2000美元、3000美元、4000美元和5000美元。2005-2011年，我国城镇居民可支配收入与农村居民现金收入年均增速分别达到12.8%和11.6%。
资料来源： CEIC ，人保资产保险与投资研究所
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图10：城镇居民人均可支配收入及其增速 图11：农村居民现金收入及其增速
（二）汽车价格仍有一定的下降空间
近年来，国内汽车价格不断走低，正逐步与国际接轨，未来汽车大幅降价的可能性虽然不大，但对同一车型，绝大多数的国产汽车的定价还仍远高于国外，汽车价格仍有进一步下调的空间。 图12：国产乘用车价格指数（2004年为100） 图13：国产乘用车价格
雅绅特1.6L 11.38 12346-13635 8.43-9.31 福克斯两厢2.0L 15.98-16.58 13277-14979 9.07-10.23 卡罗拉1.8L 14.48-17.98 13232-14040 9.04-9.59 雅阁2.4L 23.98-25.68 16797-20324 11.47-13.88 凯美瑞2.4L 22.98-26.98 16898-19703 11.54-13.46 普锐斯1.5L 28.2-29.62 20419-21171 13.95-14.46 奥迪A4 2.0T 31.75-35.76 26043-30225 17.79-20.64 BMW 530Li
64.26-69.9
43880-45905
29.97-31.35
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沃尔沃S804.4L 89.5 44544 30.42-30.42
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