浙江大学远程教育学院
《公司金融》课程作业
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一、公司金融学导论
一、思考题
1.现代企业有几种组织形式，各有什么特点？
企业的基本组织形式有三种，即个人独资企业、合伙企业和公司企业。
1）个人独资企业是指由一个自然人投资，财产为投资人个人所有，投资人以其个人财产对企业债务承担无限责任的经营实体。
2）合伙企业是由各合伙人订立合伙协议，共同出资，合伙经营，共享收益，共担风险，并对合伙企业债务承担连带无限责任的营利组织。
3）不论个人独资企业还是合伙企业，都没有独立于企业所有者之外的企业财产，由于这个原因它们统称为自然人企业。它们的优点在于，企业注册简便，注册资金要求少，经营比较灵活。缺点，一个是资金规模比较小，抵御风险恶毒能力低。另一个是企业经营缺乏稳定性，受企业所有者个人情况影响很大。
4）公司企业是具有法人地位的企业组织形势。公司拥有独立的法人财产，独立承担经济责任。相对于自然法人企业，公司企业具有巨大优越性。尽管公司这种企业组织形势具有优势，但也有弊端：1.重复纳税。公司的收益先要缴纳公司所得税；税后收益以现金股利分配给股东后，股东还要缴纳个人所得税。2.内部人控制。所谓内部人控制指具有优势的公司内部管理人员。经理们可能为了自身利益而在某种程度上侵犯或者牺牲股东利益。3.信息披露。为了保护股东以及债权人的利益，公司经理人必须定期向股东和投资者公布公司经营状况，接受监督。
2.在股东财富最大化目标下，如何协调债权人、股东与经理人之间的利益冲突？
1）现代公司制的一个重要特征是所有权与经营权的分离，虽然两权分离机制为公司筹集更多资金、扩大生产规模创造了条件，并且管理专业化有助于管理水平的提高，但是不可避免地会产生代理问题。一方面股东与经理人的利益目标并不完全一致，经理人出于使自身效用最大化的活动可能损害股东利益；另一方面，股东与公司债权人之间也存在利益冲突，为了追求财富最大化，股东可能要求经理采取不利于债权人利益的行动。
2）为了是经理人按股东财富最大化的目标进行管理和决策，股东必须设计有效率的激励约束机制，其中以对经理人的激励为主，除了公司内部的激励机制外，公司外部资本市场和经理市场的存在也可以促使经理把公司股票价格最高化作为经营目标。具体来讲，一下几个渠道可以在一定程度缓解经理人对股东利益的侵犯：经理市场、经理人被解雇的威胁、公司被兼并的威胁、对经理的奖励—绩效股、财务信息公开制度。
3）债权人为维护自己利益，一是要求风险补偿，提高新债券的利率；二是在债券合同中加进许多限制性条款，如在企业债务超过一定比利时，限制企业发行新债券和发放现金股利，不得投资于风险很大的项目以免股东把风险转嫁到债券人身上；第三，分享权益利益。债权人可以在购买债券的同时购买该公司的股票，或者债券附属的认股权证，或者可转换证券，从而使自己持有该公司部分权益。
二、单项选择题
1.下列各项中，具有法人地位的企业组织形式是( C )。
A．个体企业 B．合伙企业
C．公司 D．以上三者都是
2. 公司经营的主要目标是( C )。
A．最大限度的盈利 B．提高劳动生产率
C．股东财富最大化 D．解决就业问题
3. 我国公司法规定：有限责任公司由2个以上( D )以下股东共同出资组成。
A．20 B．30
C．40 D．50
4. 金融市场按交割方式划分，可分为( B )。
A．有形资产市场和金融资产市场
B．现货市场和衍生市场
C．资本市场、货币市场、外汇市场和黄金市场
D．初级市场和次级市场
第一章公司财务报表
一、基本概念
1.流动比率
是指能在一年内变现的资产（流动资产）与一年内必须偿还的负债（流动负债）的比值。
2.速动比率
是指速动资产与流动负债的比值。表示每1元流动负债有多少速动资产作为偿还的保证，进一步反映流动负债的保障程度。
3.市盈率
市盈率是普通股每股市价与每股盈余之比。
4.市净率
市净率是反映每股市价与每股净资产关系的比率。
二、思考题
1.如何对企业偿债能力进行分析？
反映企业偿还能力的指标有：1）流动比率：流动比率是指能在一年内变现的资产（流动资产）与一年内必须偿还的负债（流动负债）的比值。一般而言，流动比率越高，公司的短期偿债能力也越强。从理论上讲，流动比率接近于2比较理想。2）速动比率：是指速动资产与流动负债的比值。影响速动比率的重要因素是应收账款的变现能力。传统经验认为，速动比率为1时是安全边际。3）应收账款周转率，也就是年度内应收账款转为现金的品均次数。4）现金比率是指企业的现金与流动负债的比例。现金比率是衡量企业短期偿债能力的一个重要指标。5）资产负债率：资产负债率是综合反映企业偿债能力，尤其是反映企业长期偿债能力的重要指标。它是指企业的负债总额与资产总额之间的比率。
2.如何对企业营运情况进行分析？
反映企业运营能力的指标有：1）存货周转率：是公司在某一会计报告期内的主营业务成本和平均存货余额的比例，通过该项指标可以衡量公司存货是否适量，从而对公司商品的市场竞争力、公司的推销能力和管理绩效有一个基本的估计和判断。同时它还是衡量公司短期偿债能力的一个重要参考指标。一般来说，存货周转率越快，周转天数越少，公司就能获取更高的利润，并具备较强的短期偿债能力。2）固定资产周转率也叫固定资产利用率，是企业销售收入与固定资产净值的比率。3）总资产周转率是销售收入与平均资产总额的比率。该项指标反映资产总额的周转速度。周转越快，反映利用效果越好，销售能力越强，进而反映出企业的偿债能力和盈利能力令人满意。4）股东权益周转率是销售收入与平均股东权益的比值。该指标说明公司运用所有者的资产的效率。该比率越高，表明所有者资产的运用效率高，营运能力强。5）主营业务收入增长率是本期主营业务收入与上期主营业务收入之差与上期主营业务收入的比值。主营业务收入增长率可以用来衡量公司的产品生命周期，判断公司发展所处的阶段。
3. 利用现金流量表可以分析企业哪些事项？
1）企业本期获取现金的能力和在未来会计期间内产生现金净流量的能力。2）企业的偿债能力、支付投资报酬能力和融资能力。3）企业的净收益与营业活动所产生的净现金流量发生差异的原因。4）企业在会计期间投资、融资活动等重要经济活动情况以及对财务状况产生的影响。
第二章货币时间价值与风险收益
一、基本概念
1.时间价值
货币的时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。
2.年金
年金是指在某一确定时期里，每期都有一笔相等金额的收付款项。年金实际上是一组相等的现金流序列：一般来说，折旧、租金、利息、保险金、退休金等都可以采用年金的形式。
3. 相关系数
二、思考题
1.区别风险决策和不确定性决策。
不确定性与风险的区别体现在以下三个方面：1）可否量化。风险是可以量化的，而不确定性则是不可能量化的。2）概率可获得性。不确定性，发生概率未知；而风险，发生概率是可知的，或是可以测定的，可以用概率分布来描述。3）影响大小。不确定性代表不可知事件因而有更大的影响，而如果同样事件可以有量化风险，其影响则可以防范并降低。
在实践中，大量的决策是基于客观事实加上主观判断做出的，有时也依据大量的定量分析。另外，除个别不确定性以外，通过主观判断，一般不确定性可以转化为风险。
2．区别系统性风险和非系统性风险。
系统性风险是指由于公司外部、不为公司所预计和控制的因素造成的风险。通常表现为国家、地区性战争或骚乱，全球性或区域性的石油恐慌，国民经济严重衰退或不景气，国家出台不利于公司的宏观经济调控的法律法规，中央银行调整利率等。这些因素单个或综合发生，导致所有证券商品价格都发生动荡，它断裂层大，涉及面广，人们根本无法事先采取某针对性措施于以规避或利用，即使分散投资也丝毫不能改变降低其风险，从这一意义上讲，系统性风险也称为分散风险或者称为宏观风险。
非系统性风险是由股份公司自身某种原因而引起证券价格的下跌的可能性，它只存在于相对独立的范围，或者是个别行业中，它来自企业内部的微观因素。这种风险产生于某一证券或某一行业的独特事件，如破产、违约等，与整个证券市场不发生系统性的联系，这是总的投资风险中除了系统风险外的偶发性风险，或称残余风险。
三、计算题
1.计算题练习重点：
（1）复利终值、复利现值的计算。
（2）普通年金终值、普通年金现值的计算。
（3）永久年金终值的计算
2.教材57页练习题6、7、8
6.设本金10000元，年利率为10%，每年计息一次，到期一次还本付息，则第五年年末的本利和是多少？设复利计息，第五年年末本利和P=10000（1+10%）5=16105元
7.某企业按10%的年利率取得贷款，金额为10000元，借款合同规定在6年内每年年末等额偿还，则每年的偿还金额应为多少？
设每年的偿还额为A，A=10000/年金现值系数=10000/4.3553=2296元
8.有一笔现金流，前5年无流入，后5年每年年末流入100万元，若利率为10%，其现值应为多少？
属于递延年金，现值=1000000*3.7908*0.6209=2353707元
第三章公司资本预算
一、基本概念
1．现金流量
现金流是指现金支出和现金收入的数量。在此基础上，现金流入量减去现金流出量的差额机形成净现金流量。
2.静态投资回收期
是在不考虑资金时间价值的条件下，以项目生产经营期的资金回收补偿全部原始投资所需要的时间。通常以年为单位，是反映项目资金回收能力的主要静态指标。
3.折现投资回收期
是指在考虑货币时间价值的条件下，以投资项目净现金流量的现值抵偿原始投资现值所需要的全部时间。
4.净现值
是在项目计算期内按设定的折现率或资金成本计算得各年净现金流量现值的代数和，记作NPV。
5.内部收益率
可定义为使项目在寿命期内现金流入的现值等于现金流出现值的折现率，也就是使项目净现值为零的折现率，用IRR表示。
6.盈亏平衡分析
就是通过计算达到盈亏平衡状态的产销量、生产能力利用率、销售收入等有关经济变量，分析判断拟建项目适应市场变化的能力和风险大小的一种分析方法。其中又以分析产量、成本和利润为代表，所以也俗称为“量本利”分析。
7.敏感性分析
是考察与投资项目相关的一个或多个主要因素发生变化时，对该项目经济效益指标影响程度的一种分析方法。进行这种风险分析的目的在于寻找敏感性因素，判断外部敏感性因素发生不利变化时投资方案的承受能力。
二、思考题：
1.投资项目现金流量的构成。
从现金流量的发生方向看，它可以包含如下几个部分：1）现金流出量：包括固定资产投资、无形资产投资、递延资产投资、流动资产投资；2）现金流入量：营业现金流入、回收固定资产残值和回收流动资金。按流量发生的投资阶段又分为：1）初始现金流量：开始投资时发生的现金流量。如固定资产投资、流动资产垫支等，一般表现为现金流出。2）营业现金流量：投资项目投入使用后，由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量。营业现金净流量=营业现金收入-付现成本-所得税=税后净收入=折旧费；3）终结现金流量：投资项目终结时发生的现金流量。如固定资产的残值收入，回收的流动资产垫资、停止使用的土地出卖收入等，一般表现为现金流入。
2.净现值法与内部收益率法的判断准则，两种方法有何区别？
1）净现值法的使用原则：当NPV≥0时，投资项目在经济上是可行的；当NPV≤0时，项目不具备经济可行性。这一原则是明确的，广泛适用于独立项目的投资决策。2）内部收益率的判断准则是IRR大于、等于筹资的资本成本，即IRR≥ic，项目可接受；若TRR＜ic，则项目不可接受。3＝二者的区别在于计算方法不同：NPV是先给出折现率，再求净现值；IRR是先给出NPV=0，然后计算内部收益率；一个是绝对量指标，而另一个是相对指标。尽管他们在经济意义上类似，但是IRR的使用受到来自技术因素方面的限制。
三、计算题：
1.练习重点：
（1）现金流量的计算（2）净现值的计算（3）内部收益率的计算
（4）特殊条件下：投资规模不同与寿命期不同时投资项目的决策
2.教材83-84页练习题：4、6
4.购买某台设备需8000元，投入运营后每年净现金流量为1260元，设备报废后无残值。
1）若设备使用8年后报废，其IRR值为多少？
年金现值系数=8000/1260=6.3492，查表可知，当使用年限为8年时，6.3492对应的折现率介于5%与6%之间，使用插值法计算，IRR为5.85%
2）若希望IRR为10%，则该设备至少应使用多少年才值得购买？
设备的使用年限，当内含收益率为10%时，年金现值系数6.3492对应的年限介于10和11之间，使用插值法计算，设备至少约使用10.6年。
6.一家公司有一个闲未用的厂房，正在考虑两种互斥的利用厂房的投资项目。两个待选项目的估计净现金
1）当贴现率为10%时，计算两个项目的净现值。
当贴现率为10%时，计算两个项目的净现值。项目A的净现值为：5*3.7908-15=3.954万元；项目B 的净现值：12*0.9091+2.5（0.8264+0.7513+0.6830+0.6209）-15=3.11万元
2）计算两个项目的内部收益率。
当净现值为0时，项目A的年金现值系数=15/5=3.，当使用年限为5年时，3对应的折现率介于18%和20%之间，使用插值法计算其内部收益率为19.86%。项目B采用试算法，先假设内部收益率为20%，计算净现值为0.3929万元，这说明其内部收益率大于20%
3）用净现值法和内部收益率法决定哪一个项目是“优越“项目。
按照净现值法选择，项目A为最佳投资决策，采用内部收益率判断，项目B为最佳投资决策4）解释为什么用上述两种方法得出的排序结论会存在差异？
净现值法是将未来所有现金流量贴现为现在的价值，与项目的初始投资支出进行比较，所得差值为净现值。当惊险至大于或等于零时，项目可行。当净现值为负，项目不可行。
内部收益率法内部收益率大于企业要求的收益率时刻接受，小于时拒绝。内部收益率是指项目实施后预期未来税后净现值流量的现值与初始投资相等的贴现率，即使得项目的净现值等于零的贴现率。
原因：一是投资额不同，二是项目寿命不同。针对一，优先采用净现值法；针对二有两种解决办法1.是共同年限法，2是等值年限法。可以结合财务管理固定资产的相关内容来看。
5）决定哪一种评价方法能提供正确的决策建议。
两种方法中净现值法可以提供正确的决策建议。
第四章资本成本与资本结构
一、基本概念
1.资本成本
是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。狭义的资金成本仅指筹集和使用长期资金（包括自有资本和借入长期资金）的成本。
2.资本结构
是指长期债务资本和权益资本（股本）的构成比例。
3.加权平均资本成本
一般是以各种资本占全部资本的比重为权数，对个别资本成本进行加权平均确定的。
4.经营杠杆
在某一固定成本比重的作用下，销量变动对利润产生的作用，被称为经营杠杆。
5.财务杠杆
财务杠杆作用的大小通常用财务杠杆系数表示。财务杠杆系数越大，表明财务杠杆作用越大，财务风险也就越大；财务杠杆系数越小，表明财务杠杆作用越小，财务风险也就越小。
6.总杠杆系数
总杠杆作用的程度，可用总杠杆系数（DCL）表示，它是经营杠杆系数和财务杠杆系数的乘积。DCL=DOL*DFL
二、思考题
1.影响加权平均资本成本的因素。
影响加权平均资本成本的因素很多，主要包括两类。1）公司不能控制的因素：利率，利率的大小反映了债权人所要求的必要报酬率，公司承担的只是税后资本成本，政府承担了另一部分。税率，税率对公司的加权平均资本成本影响很大，在计算债务成本时要考虑税率的影响，并且税率还可以其他一些不是很明显的方式影响着资本成本，如，降低资本利得税等于普通股收益相关的税率会提高普通股的吸引力，从而使收益成本下降，加权平均资本成本也会下降，税率的变化还有可能改变公司的最优资本结构。2）公司可以控制的因素：资本结构政策：公司的资本结构是可以改变的，其改变会影响资本成本。债务的税后成本小于权益成本，如果公司决定使用更多的债务，这会降低加权平均资本成本，然而，过多债务的使用会增加公司的风险，从而增加权益资本成本。股利政策：股利政策会影响留存收益的多少，会影响股权成本的大小。投资政策：根据项目风险的大小调整资本成本。
2.经营杠杆系数、财务杠杆系数与总杠杆系数的大小可以说明什么问题？
1）经营杠杆系数说明：一，在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明了销售额增长（减少）所引起利润增长（减少）的幅度。二，在固定成本不变的情况下，销售额越大，经营杠杆系数越小，经营风险也就越小；反之，销售额越小，经营杠杆系数越大，经营风险也就越大。
2）财务杠杆系数说明：一，财务杠杆系数表明的是息前税前盈余增长所引起的每股收益的增长幅度。二，在资本总额、息前税前盈余相同的情况下，负债比率越高，财务杠杆系数越高，财务风险越大，但预期每股收益（投资者收益）也越高。
3）总杠杆系数说明，首先，在于能够估计出销售变动对每股收益造成的影响。其次，它使我们看到了经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系，即为了达到某一总杠杆系数，经营杠杆和财务杠杆可以有很多不同的组合。
3.列举几种新的资本结构理论及其主要观点。
1）代理成本理论：代理成本理论是经过研究代理成本与资本结构的关系而形成的。根据代理成本理论，债权资本适度的资本结构会增加股东的价值。
2）信号传递理论：信号传递理论认为，公司可以通过调整资本结构来传递有关盈利能力和风险方面的信息，以及公司如何看待股票市价的信息。按照资本结构的信号传递理论，公司价值被低估时会增加债权资本；反之，公司价值被高估时会增加股权资本。
3）啄序理论：资本结构的啄序理论认为，公司倾向于首先采用内部筹资，比如留存收益，因之不会传递任何可能对股价不利的信息；如果需要外部筹资，公司将先选择债权筹资，再选择其他外部股权筹资，这种筹资顺序的选择也不会传递对公司股价产生不利影响的信息。
三、计算题
练习重点：
（1）个别资本成本的计算：长期借款、长期债券、优先股、留存收益和普通股资本成本
（2）平均资本成本的计算
（3）经营杠杆、财务杠杆和总杠杆系数的计算
第五章融资管理
一、基本概念
1.股票
是股份公司发行的，表示其股东按其持有的股份享受权益和承担义务的可转让的所有权凭证。
2.普通股股票
代表对公司剩余资产的所有权，普通股股东共同拥有公司，同时承担与公司所有权相联系的风险。其明显特征是股利不固定。
3.优先股股票
是公司发行的优先于普通股股东分取股利和公司剩余财产的股票。
4.认股权证
是一种允许其持有人（投资者）有权利但无义务在指定的时期内事先确定的价格直接向发行公司购买普通股的选择权凭证。
5.经营租赁
也称为营业租赁、使用租赁或服务性租赁。它是由出租方将自己的设备或用品反复出租，直到该设备报废为止。对于承租方而言，经营租赁的目的只是取得设备在一段时间内的使用权及出租方的专门技术服务，达不到筹集长期资金的目的，所以经营租赁是一种短期商品信贷形式。
6.融资租赁
也称为资本租赁、财务租赁或金融租赁等，它是由租赁公司按照租赁方的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租方使用的信用性业务。对于承租方而言，融资租赁的主要目的是融通资金，即通过融物达到融资的目的。
二、思考题
1.普通股融资和优先股融资的优缺点。
普通股筹资的优点：1）没有固定的费用负担。2）没有固定额到期日，不用偿还。3）筹资风险小，筹资限制较小。不存在还本付息的风险。筹资时不像债券有这样那样的限制条件；4）能增加公司的信誉。利用普通股筹集的资金，形成公司的权益资金，一方面增强公司的实力，另一方面为公司筹措债务资本提供了物资保证和信用基础。缺点：1）资本成本较高。2）普通股票筹资虽无财务风险，但也享受不到财务杠杆带来的利益。不能像债券资本那样能加速提高现有股权资本的盈利率。3）控制权易分散，会导致股价下跌。
发行优先股融资的优点：1）筹资风险小，优先股一般没有固定的到期日，不用偿还本金，这就减小了企业的筹资风险。2）有利于增加公司财务的弹性。3）股利的支付即固定又有一定的灵活性。4）保持普通股股东对公司的控制权。5）具有财务杠杆作用。6）增强公司实力，提高公司的信誉。缺点：1）资本成本高于债券。优先股的成本虽低于普通股，但一般高于债券。2）对公司的制约因素较多。如公司不能连续三年拖欠利息、公司有盈利必须先分给优先股股东，公司举债额度较大时要征求优先股股东的意见等。3）公司财务负担较重。
2.发行公司债券融资的优缺点。
优点：1）筹资成本较低。相对于发行股票筹资方式来讲，发行公司债券筹资方式的筹资成本较低。这是因为债券的发行费用比发行股票低，以及债券的利息在所得税前支付，发行公司享受了抵税的优惠；2）可筹集数额较大的资金；3）可发挥财务杠杆作用。4）保障股东控制权。缺点：1）财务风险较高。2）与长期借款相比，公司采用发行债券方式筹资，手续复杂，筹资费用高。3）与股票筹资相比，限制条件较多。4）筹资数量有限。我国公司法规定，公司发行的债券累计总额不能超过公司净资产的40%。
3.融资租赁租金的构成。
1）融资性租赁的租金主要包括设备价款和租息两部分，而租息又由融资成本、租赁手续费等构成。租金=设备价款=租息。2）设备价款是租金的主要内容，它由设备的买价、运杂费和途中保险费等构成；3）融资成本是指租赁公司为购买租赁设备所筹资金的成本，即设备租赁期间的利息；4）租赁手续费包括租赁公司承办租赁设备恶毒营业费用和一定的盈利。租赁手续费由承租企业与租赁公司协商确定，按设备成本的一定比例计算。
4.普通股股票持有者的权力。
1）分配公司剩余财产的权利。2）投票表决权。3）股份转让权。4）优先认股权。5）监督检查权。6）剩余财产的清偿权。
5.与股票相比，债券有何特征。
1）债券具有偿还性。2）债券具有分配优先权。3）债券具有收益的安全性和稳定性。债券投资的风险小于股票，当然其收益一般也较股票低。4）债券持有人无权参与公司的决策。5）可转换债券按规定可转换为股票。
三、计算题
练习重点：（1）债券发行价格的计算；（2）融资租赁租金的计算
第六章营运资本管理
一、基本概念
1.营运资本
广义的营运资本是指一个公司的流动资产的总额，即公司所有流动资产和流动负债的管理问题。狭义的营运资本又称净营运资本，即公司流动资产减去流动负债后的余额，实际上是公司以长期负债和权益资本来源的那部分流动资产。当会计人员提到营运资本的时候，一般指的是狭义恶毒营运资本。
2.经济进货批量
简称经济批量，是能使一定时期存货的总成本达到最低点的进货数量。
3.ABC控制法
也叫ABC分类管理法，就是按照一定的标准，将公司的存货划分为A、B、C三类，分别实行品种重点管理、分类别一般控制和按总额灵活掌握的存货管理、控制的方法。
二、思考题
1.公司资本的组合策略有哪几种，各有何特点？
1）中庸型资本组合策略，特点是波动性资产通过短期资金来融通，永久性资产则通过长期资金来融通。2）积极型资本组合策略，特点是不仅全部波动性资产靠短期资金来融通，而且部分永久性资产也靠短期资金来融通。
3）稳健型资本组合策略，特点是不仅永久性资产靠长期资金来融通，而其部分短期资产也靠长期资金来融通。
2.公司提高现金收支日常管理效率的方法有那些？
1）加速现金回收。首先尽可能缩短收款浮帐时间。所谓收款浮帐时间是指收账被支票邮寄流程、业务处理流程和款项到账流程所占用的收账时间的总称。其次，公司应该在不影响未来销售的前提下，尽可能地加快货款的收现。比如：减少顾客付款的在途时间、减少公司支票兑现的时间、加速资金的进账过程。2）延缓付款速度。在不影响公司商业信誉的前提下，尽可能地推迟应付款项的支付期，充分利用供货方所提供的信用优惠，积极采用集中应付账款、利用现金浮游帐量等手段。所谓现金浮游帐量是指公司从银行存款账户上开出的支票总额超过其银行存款账户的余额。
3）力争现金流入与现金流出同步。在实际工作时，公司要在合理安排供货和其他现金支出，有效地组织销售和其他现金流入，使现金流入与现金流出的波动基本一致。
3.存货的成本有那些？
1）存货的取得成本：又称存货的进货成本，由购置成本和进货费用两部分组成。1.购置成本是指存货本身的价值，只与购买总量和单价有关，是数量与单价的乘积，可视为固定成本，属于决策无关成本。2.订货成本又称进货费用，主要有订货办公费、差旅费、邮资、电话电报费、运输费、检验费、入库搬运费等支出。
2）存货的储存成本：是公司为持有存货而发生的费用。包括存货占用资本的资本成本、存货的保险费、存货的财产税、存货建筑物与设备的折旧费与财产税、仓库职工工资与福利费、仓库的日常办公费与运转费、存货残损霉变损失等。
3）存货的短缺成本是指公司存货不足无法满足生产和销售需求时发生的费用和损失。
4.现金的持有动机
公司持有一定数量的现金，主要基于以下动机：支付动机，又称交易动机，指公司为满足日常交易活动的需要而持有的现金；预防动机，是指公司预防意外事件的发生为必须持有一定数量的现金。如市场价格变化，应收帐款不能按期收回等；投机动机和其他动机，公司也会基于满足将来某一特定要求的特殊性考虑。
5.信用政策包括那些内容？
信用政策指公司在应收账款投资管理方面确立的基本原则与行为规范。包括信用标准、信用条件与收账政策。信用标准是公司用来衡量客户是否有资格享有商业信用的基本条件，也是客户要求赊销所应具备的最低条件。一般用预期的坏账损失率作为标准。信用条件是指公司要求顾客支付赊销款项的条件，包括信用期限、折扣期限与现金折扣率三项组成。信用条件的基本表现方式如“2/10，n/30”。收账政策是指当客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账款时，公司所采取的收账策略与措施。如信函、电话、派员及法律行为等。
三、计算题
1.练习重点：
（1）用存货模式计算最佳现金持有量
（2）经济进货批量的计算
第七章股利政策
一、基本概念
1.现金股利
是指以现金支付股利的形式，是企业最常见、也是最易被投资者接受的股利支付方式。
2.股票股利
是指企业以股票形式发放股利，其具体做法可以是在公司注册资本尚未足额时，以其认购的股票作为股利支付；也可以是发行新股支付股利。
3.股票分割
是指将面额较高的股票换成面额较低的股票的行为，如将原来的一股股票换成两股股票。
二、思考题
1.股利政策无关论的主要观点。
股利政策并不会影响公司价值或是资金成本，即任何一种股利政策所产生的效果都可以由其他形式的融资取代，此即为股利政策无关论，即公司不按照股东的意愿来发放股利，股东也可以自制股利。公司采用何种股利政策都不会影响到公司价值，同时股东本身更可通过自行投资或借贷来选择自己所偏好的股利政策，所以无论是从公司还是股东的角度来看，根本没有所谓的“最佳股利政策”存在。
2.股利政策有关论的主要观点及支持该理论的主要论点。
1）风险偏好，戈登认为投资人都是风险趋避者，较喜欢定期且立即可收的现金股利，而非不确定的资本利得。因此在投资人推估公司价值时，会提高低股利支付公司的必要报酬率，来补偿远期现金流量的风险；导致该公司股价下跌。此理论又称为一鸟在手论，因此戈登认为管理当局应提高股利支付率才能增加公司价值。2）税率差异，在税率存在的真实世界中，资本利得显然较现金股利好一些，因为资本利得税的税率一般都较一般所得税率低，同时资本利得只要未获实现，即不用缴税，直到证券出售、获利了结时方须缴纳。因此对投资人来说，其将赋予股利支付率的公司较低的必要报酬（也就是较高的评价）；高股利支付利率的公司其价值也就较低了。3）发行成本，当销售信证券的发行成本存在时，使用外部权益资金的成本较保留盈余为高。由于新普通股的资金成本较高，因此当公司有投资计划要进行时，便可能尽量使用内部盈余；万一资金不足，也可避免发行太多新股，以免提高了资金成本，是公司价值受损。4）代理成本，这里所称代理成本，指的是股东与管理者之间的代理成本。通过股利的支付可以间接降低管理当局与股东之间的代理成本。
3.在实务中常用的股利政策类型及其主要含义。
常用的股利政策类型有：1）剩余股利政策，即在企业确定的最佳资本结构下，税后净利润首先要满足投资的需求，然后若有剩余才用于分配股利。这是一种投资优先的股利政策。2）固定股利或稳定增长股利政策，稳定的股利政策在企业收益发生一般的变化时，并不影响股利的支付，而是使其保持稳定的水平。实行这种股利政策者都支持相关论。3）固定股利支付率股利政策，这是一种变动的股利政策，企业每年都从净利润中按固定的股利支付率发放股利。这一股利政策使企业的股利支付与企业的盈利状况密切相关。4）低正常股利加额股利政策，这是一种介于稳定股利政策与变动股利政策之间的折中的股利政策。这种股利政策每期都支付稳定的较低的正常股利额，当企业盈利较多时，再根据实际情况发放额外股利。
4.不同类型股利的区别。
1）现金股利。它是指以现金支付股利的形式，是企业最常见、也是最易被投资者接受的股利支付方式。这种形式能满足大多数投资者希望得到一定数额的现金这种实在收益的要求。这种形式增加了企业现金流出量，增加企业的支付压力。2）股票股利。它是指企业以股票形式发放股利，其具体做法可以是在公司注册资本尚未足额时，以其认购的股票作为股利支付；也可以是发行新股支付股利。3）股票股利是一种比较特殊的股利，它不会引起公司资产的流出或负债的增加，而只是涉及股东权益内部结构的调整。4）股产股利。财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他企业的有价证券，如债券、股票等作为股利支付给股东。5）负债股利。这种股利形式不较少见，是指公司以负债形式支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，在不得已的情况下也有发行公司债券来抵付股利。
5.说明股利支付的程序。
股利支付程序：股利宣布日、股权登记日、除息日和股利发放日。
公司金融第二章到第四章作业 第二章 1、若银行存款利率为5%，每年复利一次，现在需一次存入多少钱才能在10年后得到18 000元？ 2、如果年利率6%，一年复利一次，8年后需要50 000元购买一辆汽车，从现在起每年年初应相等存入多少金额的款项？ 3、某人存入银行20 000元，银行年利率为8%，存款期限为5年。 要求： （1）计算若每年复利一次，5年后的本利和为多少？ （2）计算若每季度复利一次，其实际利率为多少？ 4、某企业在1992年初投资50万元，建一条生产流水线，预计1994年初投产，从994年末起，每年可带来的净收益为15万元，投资年限为8年，是一年利率为5%。 要求：计算该投资项目净收益的现值和终值。 5、某公司拟购一台设备，有两个方案可供选择： 方案一：从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次，共200万元。 方案二：从第五年开始，每年年末支付25万元，连续支付10次，共250万元。假定该公司的资金成本率为10%。 要求：计算以上两个方案的现值，并做出选择。 6、某企业准备投资开发新产品，现有三个方案可供选择。根据市场预测，
第三章 1、信达公司2000年度实现销售收入50万元，获得税后净利3万元，发放股利1万元。该公司2000年度生产能力仅利用了70%，年末经资产负债表如下： 资产负债表 持2000年水平。2001年计提折旧8万元。其中40%将用于设备的工薪改造。假定2001年增加零星开支1万元。 要求：用销售百分比法预测信达公司2001年需要追加多少资金？ 2、某企业股本总额5 000万元，负债总额3 000万元，资产总额11 000万元，企业发行的普通股每股面值10元。 要求：确定新股发行价格。 3、某企业与商业银行商定的周转信贷额度为100万元。承诺费率为2%，该企业年度内实际借款为80万元。 问：该企业已向商业银行支付多少承诺费？ 4、企业拟发行面值为100元的债券一批。该债券期限三年，单利计息，票面利率12%，到期一次还本付息。 要求：计算市场利率分别为10%、12%、15%时的发行价格。 5、企业向租赁公司租赁一套设备，设备原价300万元，租赁期8年，预计设备残值10万元，年利率按10%计算，租赁手续费伟设备原价的4%，租金在每年末支付一次。 要求：按下列情况分别计算每年应交租金金额数： （1）采用平均分摊法。 （2）采用等额年金法，手续费在租入时一次付清。 （3）采用等额年金法，手续费摊入租金，租赁双方商定租费为12%。 （4）采用等额年金法，条件同（3），但每年租金要求在年初支付。 6、某企业发行面值为400元，票面利率为15%，偿还期限5年的长期债券。该债券的筹资费率为2%，所得税率为33%。 要求：计算次债券的资金成本率。
: （1）你向哪家银行卖出瑞士法郎，买进美元？ （2）你向哪家银行卖出美元，买进日元？ （3）用对你最有利的汇率计算的CHF/JPY的交叉汇率是多少？ 7、（1）C（2）E ⑶交叉相除计算CHF/JPY，卖出瑞士法郎，买进日元，为银行瑞士法郎的买入价，选择对自己最有利的价格是最 高的那个买入价，此时得到的日元最多； 8某日国际外汇市场上汇率报价如下： LONDON 1GBP=JPY158.10/20 NY 1GBP=USD1.5230/40 TOKYO 1USD=JPY104.20/30 如用1亿日元套汇，可得多少利润？ 8 求出LONDONO NY的套汇价为：1USD=JPY103.7402/103.8739,可以看出这两个市场的日元比TOKYO要贵，所以在这两个市场卖出日元，到T0KYOS日元换回来，可以得到利润.具体步骤是：在LODOf卖日元，得到英镑，再到NY卖出英镑，买进美元，然后将美元在TOKYO换回日元? （1 亿/158.20）*1.5230*104.20=1.003 亿（日元）利润为30 万日元 9、某日英国伦敦的年利息率是9.5%，美国纽约的年利息率是7%当时1GBP=USD1.9600美元，那么伦敦市场3个 月美元远期汇率是多少？ 10、下面例举的是银行报出的GBP/USD勺即期与远期汇率：
你将从哪家银行按最佳汇率买进远期英镑？远期汇率是多少? 3 个月远期汇率 11、美国某公司从日本进口了一批货物，价值1,136,000,000 日元。根据合同规定，进口商在3 个月后支付货款。 由于当时日元对美元的汇率呈上升的趋势，为避免进口付汇的损失，美国进口商决定采用远期合同来防范汇率风险。纽约外汇市场的行情如下： 即期汇率USD1=JPY141.00/142.00 三个月的远期日元的升水JPY0.5-0.4 请问： （1）通过远期外汇合同进行套期保值，这批进口货物的美元成本是多少？ （2）如果该美国进口商未进行套期保值，3个月后，由于日元相对于美元的即期汇率为USD1=JPY139.00/141.00 ， 该进口商的美元支出将增加多少？ 12、假定在某个交易日，纽约外汇市场上美元对德国马克的汇率为： 即期汇率为USD1.00=DEM1.6780/90 三个月的远期汇率为USD1.00=DEM1.6710/30 试计算：（1）三个月的远期汇率的升贴水（用点数表示）； （2）将远期汇率的汇差折算成年率。 13、新加坡进口商根据合同进口一批货物，一个月后须支付货款10 万美元；他将这批货物转口外销，预计3 个月 后收回以美元计价的货款。为避免风险，如何进行操作？ 新加坡外汇市场汇率如下： 1 个月期美元汇率：USD1=SGD（1.8213-1.8243 ） 3 个月期美元汇率：USD1=SGD（1.8218-1.8248 ） 14、如果你是银行，你向客户报出美元/港元汇率7.8000/10 ，客户要以港元向你买进100 万美元。请问： （1）你应给客户什么汇价？ （2）如果客户以你的上述报价，向你购买了500 万美元，卖给你港元。随后，你打电话给一经纪想买回美元平仓， 几家经纪的报价是： 经纪A：7.8030/40 经纪B：7.8010/20 经纪C：7.7980/90 经纪D：7.7990/98 你该同哪一个经纪交易对你最为有利？汇价是多少？ 15、设法国某银行的即期汇率牌价为：$/F.Fr6.2400-6.2430 ，3 个月远期差价为：360-330 ，问： （1） 3 个月远期的$/F.Fr 汇率？ （2）某商人如卖出 3 个月远期10000美元，可换回多少3个月远期法国法郎？ 16、某进口商进口日本设备,六个月后交付须付6250万日元,即期美元/ 日元为97.50/60. 为防范汇率风险, 该进口商以 3000 美元的保险费买进汇价为98.50 的欧式期权, 六个月后该进口商在下述情况下应按约买卖还是弃约? 为什么? 请计算说明?并指出日元即期汇率到多少执行期权能盈利。
1.【所有章节】如果项目的（），贝够项目可行 A内部报酬率小于资本成本 B内部报酬率等于资本成本 C内部报酬率大于资本成本 D内部报酬率大于20% 单选题 2.【所有章节】投资者对企业进行投资时，要承担的风险中可以通过分散化投资策略而降低的风险是（）。 A市场风险或系统风险 B非系统性风险 C经营风险 D财务风险 正确答案:B '
3.【所有章节】净现金流就是（）。 丁1A现金流入量 B现金流出量 C现金流入量与现金流出量之和 D现金流入量与现金流出量之差 单选题 4.【所有章节】下列表述中不正确的是（）。 A当净现值大于零；说明该项目可行 * B净现值等于零，说明该项目必要的投资报酬率为零C回收期法完全忽视了回收期以后的现金流量 D净现值法充分考虑了货币的时间价值 正确答案:B '
5.【所有章节】在有效率市场的分类中，认为价格不仅包含了过去价格的信息, 而且包含了全部其他有关的公开信息，但不包括全部原分析家们对企业和经济所做的分析的市场类型是（）。 A弱式效率市场 B半强式效率市场 C强式效率市场 D以上三者都是 单选题 6.【所有章节】假如一种长期债券（无期限）每年利息为60元，在8%的期望收益率下，你最咼愿意付（）兀购买此债券。 A 480 B 743 C 1000 D 750 正确答案:B
7.【所有章节】回收期法是用（）来衡量 A项目回收的金额 B项目回收的速度 C项目初始投资额 D项目每年净现金流量 正确答案:B 单选题 8.【所有章节】某企业从银行借入一笔长期资金，年利率为 15%，每年结息次，企业所得税税率为40%，则该笔借款成本为（）。 A 15% B 12% C 9% D 6%
大学远程教育学院 《公司金融》课程作业答案 第一章公司金融学导论 一、思考题 1.现代企业有几种组织形式，各有什么特点？ 答案：企业的基本组织形式有三种，即个人独资企业、合伙企业和公司企业。（1）个人独资企业是指由一个自然人投资，财产为投资人个人所有，投资人以其个人财产对企业债务承担无限责任的经营实体。 （2）合伙企业是由各合伙人订立合伙协议，共同出资，合伙经营，共享收益，共担风险，并对合伙企业债务承担连带无限责任的营利组织。 （3）不论个人独资企业还是合伙企业，都没有独立于企业所有者之外的企业财产，由于这个原因它们统称为自然人企业。它们的优点在于，企业注册简便，注册资本要求少，经营比较灵活。缺点，一个是资金规模比较小，抵御风险的能力低。另一个是企业经营缺乏稳定性，受企业所有者个人状况影响很大。 （4）公司企业是具有法人地位的企业组织形势。公司拥有独立的法人财产，独立承担经济责任。相对于自然人企业，公司企业具有巨大优越性。尽管公司这种企业组织形势具有优势，但是也有弊端，其弊端有： 重复纳税。公司的收益先要交纳公司所得税；税后收益以现金股利分配给股东后，股东还要交纳个人所得税。 部人控制。所谓部人指具有信息优势的公司部管理人员。经理们可能为了自身利益而在某种程度上侵犯或者牺牲股东利益。 信息披露。为了保护股东以及债权人的利益，公司经理人必须定期向股东和投资者公布公司经营状况，接受监督。 2.在股东财富最大化目标下，如何协调债权人、股东与经理人之间的利益冲 突？ 答案：（1）现代公司制的一个重要特征是所有权与经营权的分离，虽然两权分离机制为公司筹集更多资金、扩大生产规模创造了条件，并且管理专业化有助于管理水平的提高，但是不可避免地会产生代理问题。一方面股东与经理人的利益目标并不完全一致，经理人出于使自身效用最大化的活动可能会损害股东利益；另
第二章 1.编制资产负债表企鹅冰球（Penguin Pucks）公司的流动资产为5 000美元，固定资产净值为23800美元，流动负债为4 300美元，长期债务为13 000美元。该企业股东权益的价值是多少净营运资本是多少 企业股东权益=总资产-总负债 5000+23800-4300-13000=11500(美元) 净营运资本=流动资产-流动负债 5000-4300=700(美元) 14. 计算总的现金流量 Bedrock Gravel 公司2009年的利润表列示了以下信息：销售收入= 196000美元；成本 = 104 000美元；其他费用= 6800美元；折旧费= 9100美元；利息费用= 14 800美元；税= 21 455美元；股利= 10400美元。此外，你还被告知该企业2009年发售5700美元的新权益，并赎回了7 300美元现存的长期债务。 a. 2009年的经营现金流量是多少 OCF=息税前利润+折旧-税 =76100+9100-21455=63745(美元) b. 2009年流向债权人的现金流量是多少 流向债权人的现金流=利息支出-新借款净额 14800-(-7300)=22100 c. 2009年流向股东的现金流量是多少 流向股东的现金流量=派发的股利-新筹集的净权益 10400-5700=4700
d. 如果该年固定资产净值增加27 000美元，新增的NWC 是多少 来自资产的现金流量=流向债权人的现金流量+流向股东的现金流 22100+4700=26800 净资本性支出＝期末固定资产净值－期初固定资产净值＋折旧 2700+9100=36100 NWC=经营现金流量-净资本性支出-来自资产的现金流量 =63745-36100-26800=845 第四章 5. EFN Summer Tyme公司最近年度的财务报表如下所示：（单位：美元） 资产、成本和流动负债与销售收入成比例。长期债务和权益则不。公司保持40% 的固定的股利支付率。同本行业的其他企业一样，预计下一年度的销售收入增长率正好为15%。所需的外部筹资是多少 预计利润表预计资产负债表 销售收入成本应税所得额 所得税 净利润 4830 3795 1035
1.【所有章节】如果项目的()，则该项目可行。 ? A 内部报酬率小于资本成本 ? B 内部报酬率等于资本成本 ? C 内部报酬率大于资本成本 ? D 内部报酬率大于20％ ? 单选题 2.【所有章节】投资者对企业进行投资时，要承担的风险中可以通过分散化投 资策略而降低的风险是()。 ? A 市场风险或系统风险 ? B 非系统性风险 ? C 经营风险 ? D 财务风险 ?
3.【所有章节】净现金流就是()。 ? A 现金流入量 ? B 现金流出量 ? C 现金流入量与现金流出量之和 ? D 现金流入量与现金流出量之差 ? 单选题 4.【所有章节】下列表述中不正确的是()。 ? A 当净现值大于零；说明该项目可行 ? B 净现值等于零，说明该项目必要的投资报酬率为零 ? C 回收期法完全忽视了回收期以后的现金流量 ? D 净现值法充分考虑了货币的时间价值 ?
5.【所有章节】在有效率市场的分类中，认为价格不仅包含了过去价格的信息， 而且包含了全部其他有关的公开信息，但不包括全部原分析家们对企业和经济所做的分析的市场类型是()。 ? A 弱式效率市场 ? B 半强式效率市场 ? C 强式效率市场 ? D 以上三者都是 ? 单选题 6.【所有章节】假如一种长期债券(无期限)每年利息为60元，在8％的期望收 益率下，你最高愿意付()元购买此债券。 ? A 480 ? B 743 ? C 1000 ? D 750
单选题 7.【所有章节】回收期法是用()来衡量。 ? A 项目回收的金额 ? B 项目回收的速度 ? C 项目初始投资额 ? D 项目每年净现金流量 ? 单选题 8.【所有章节】某企业从银行借入一笔长期资金，年利率为15％，每年结息一 次，企业所得税税率为40％，则该笔借款成本为()。 ? A 15％ ? B 12％ ? C 9％ ? D 6％
公司金融课程练习 TTA standardization office【TTA 5AB- TTAK 08- TTA 2C】
《公司金融》课程练习题 第一章公司金融导论 1.企业的组织形式有三种，分别是、和。 2.公司的基本特征是和是分离的。 3.公司价值= ＋。 4.公司价值最大化的本质是。 5.在既定的预测期内，决定公司价值的因素是 和。 6.公司金融研究的主要内容是、 和。 7.公司金融的分析工具主要有、、 和。 8.股份有限公司具有的基本特征有哪些？ 9.有限责任公司具有的基本特征有哪些？ 10.与个人业主制企业和合伙制企业相比，公司具有的基本特征有哪些？ 11.金融体系内的资金运动是怎样的 12.公司与金融体系之间的资金运动关系是怎样的？ 13.从研究内容和分析工具的角度阐述公司金融课程研究体系的设计思路。 第二章财务报表与长期财务计划 1.公司财务报表中的基本报表包括、和。 2.资产负债表平衡等式为： = ＋。
3.净营运资本＝－。 4.根据利润表，息税前收益= －－。 5.经营现金流量= ＋－。 6.现金流量恒等式为：来自资产的现金流量= ＋。 7.来自资产的现金流量包括三个部分：、和。 8.流向债权人的现金流量= －新的借款。 9.流向股东的现金流量= －新筹集的净权益。 10.根据杜邦恒等式，权益报酬率= ××。 11.长期财务计划由、和构成。 12.内部增长率=（资产收益率×提存率）/（1- ×）。 13.可持续增长率=（权益收益率×提存率）/（1- ×）。 14.决定可持续增长率的因素有哪些 15.某公司最近年度的利润表如下： 该公司预计下一年度销售收入将增长20%，同时假设下一年度成本总额占销售收入的比例以及股利支付比率保持不变。 要求：采用销售收入百分比法编制该公司的预计利润表。（5分）
第三章财务分析与财务预测 一、单项选择题 1.某公司年末会计报表上的部分数据为：流动负债60万元，流动比率为2，速动比率为，销售成本为100万元，年初存货为52万元，则本年度存货周转次数为（）。 2. ABC公司无优先股并且当年股数没有发生增减变动，年末每股净资产为5元,权益乘数为4,资产净利率为40%(资产按年末数计算),则该公司的每股收益为( )。 3.某企业上年度和本年度的流动资产平均占用额分别为100万元和120万元，流动资产周转率分别为６次和８次，则本年度比上年度的销售收入增加了（）。 万元万元万元万元 4．评价企业短期偿债能力强弱最苛刻的指标是（）。 A．已获利息倍数 B．速动比率 C．流动比率 D．现金比率 5．流动比率小于1时，赊购材料将会（）。 A．增大流动比率 B．降低流动比率 C．降低营运资本 D．增大营运资本 6．下列经济业务会使企业的速动比率提高的是（）。 A．销售产品 B．收回应收账款C．购买短期债券 D．用固定资产对外进行长期投资7．下列经济业务会影响到企业的资产负债率的是（）。 A．以固定资产的账面价值对外进行长期投资 B．收回应收账款 C．接受所有者以固定资产进行的投资 D．用现金购买股票 8．如果企业速动比率很小，下列结论成立的是( )。 A．企业流动资产占用过多 B．企业短期偿债能力很强 C．企业短期偿债风险很大 D．企业资产流动性很强 9．若流动比率大于1，则下列结论成立的是（） A．速动比率大于1 B．营运资本大于0 C．资产负债率大于1 D．短期偿债能力绝对有保障公司无优先股,去年每股盈余为4元,每股发放股利2元,保留盈余在过去一年中增加了500万元。年底每股价值为30元,负债总额为5000万元,则该公司的资产负债率为( )。 % % % % 11.某公司年初负债总额为800万元(流动负债220万元，长期负债580万元)，年末负债总额为1060万元(流动负债300万元，长期负债760万元)。年初资产总额1680万元，年末资产总额2000万元。则权益乘数(按平均数计算)为( )。 A． B． C． D． 12. 某企业本年营业收人为20000元，应收账款周转率为4，期初应收账款余额3500元，则期末应收账款余额为( )元。 A．5000 B 6000 C 6500 D．4000 13.下列各项中，不会影响流动比率的业务是 ( )。 A 用现金购买短期债券 B现金购买固定资产 C 用存货进行对外长期投资 D从银行取得长期借款 14.某公司某年资产总额为l000万元，权益乘数为5，市净率为，则该公司市价总值为( )万元。 A．960 B．240 C ． 1200 D．220 15．甲产品销售量为5000件，单位变动成本为10元，固定成本总额为30000元，税后目标利润为12000元，所得税率为40%，则保证税后目标利润实现的单价应为（）。
习题课： 一、年金问题 1.今后4年中每年年末存入银行1000$，若利率为12%，问第7年年末银行存款总值是多少？ 2.美洲银行名义年利率为4.1%，按季度计息，同时美国银行名义年利率是4.05%，按月计息，你 应该把资金存入哪家银行？ 3.如果名义利率是8%，下述几种情况中，1000$的存款3年之后的终值是多少？ A.每年计息一次； B.每半年计息一次； C.每月计息一次； 4.公司正准备购买或者租入一套价值120000$设备，用于未来10年的使用，如果采用租赁其每年 租金15000$，约定租期10年结束后以25000$购买该设备。贴现率是8%，公司是否采取租赁方式？ 5.你在为两个孩子上学攒钱。他们相差两岁，大的将在15年后上大学，小的则在17年后。你估 计那时每个孩子每年学费将达21,000美元，学费在每年年末支付。年利率为15%。从一年之后开始存款，直到你大孩子上学那年存最后一笔钱，那么你每年应存多少钱才能攒够两人的学费？ 二、证劵估值 1.一家投资银行提供了一种新证券产品，永久性按季支付10$的利息，第一次利息支付发生在1 个季度后，如果年利率为12%，按季计息，该证券价格是多少？ 2.某债券面值为1000元，票面利率为9%，期限为8年，每年付息一次，到期还本，该债券已发 行3年。当前市场利率为12%，求债券内在价值。 3.有一债券面值为1000元，票面利率为8%，每半年支付一次利息，5年到期，必要报酬率为10%， 此债券价值为多少？ 4.市场上A股票的售价为16元，每年发放2.3元的固定股利，现某公司希望购买A股票，公司 的期望投资收益率为15%，是否应该购买？ 5.一只普通股昨天刚刚支付2美元的股利，预计股票股利在未来3年每年增长8%，随后永远以 4%的速度增长下去。假设贴现率是12%，则股票价格是多少？ 6.假设A公司的股票将在一年后支付2美元的股利。然后股利将5%的固定速度永久增长下去， 股票的市场收益率为12%。①每股股票当前价格是多少？②10年后股票的价格是多少？ 7.哈瑞斯公司昨天派息3美元。如果公司每年股息增加5%，市场利率为12%，那么哈瑞公司的 股价是多少？ 8.威廉公司在其最近一年的公司年报中为未能支付股利向股东表达歉意。年报称管理层将下一年 支付每股1美元的股利，并且以后股利将每年增长4%。如果贴现率为10%，你愿意支付每股多少钱购买威廉公司的股票？ 9.一家著名投资银行提供了一种新的证券产品，永久性按季度支付10美元的股息。第一次股息支 付发生在一个季度后。如果年利率（名义）为12%，按季计息，该证券的价格是多少？
大工20秋《公司金融》在线作业1 红字部分为答案！ 单选题 1.如果市场是有效的，债券的票面价值可以公平地反映，即()。 A.债券的内在价值与市场价值一致 B.债券的票面价值与有效价值一致 C.债券的内在价值与票面价值一致 D.债券的市场价值与有效价值一致 2.财务管理的目标是使股东财富最大化，而反映这一目标的最佳指标是()。 A.每股盈余 B.税后净利润 C.股票市价 D.留存收益 3.利润最大化和每股盈余最大化都不适合作为财务管理的目标的原因是()。 A.都未考虑资金的时间价值 B.都未考虑获取的利润和投入资本的数量对比 C.都未考虑企业的社会责任 D.都尉反映财务管理的各项职能 4.现有甲、乙两个投资项目，其报酬率的期望值分别为15%和23%，标准差分别为30%和33%，那么()。 A.甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度 B.甲项目的风险程度小于乙项目的风险程度 C.甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度 D.不能确定 5.现有两个投资项目甲和乙，经过计算甲、乙方案的期望值分别为5%、10%，标准离差分别为10%、19%，那么()。 A.甲项目的风险程度与乙项目的风险程度相同 B.甲项目的风险程度高于乙项目的风险程度 C.甲项目的风险程度低于乙项目的风险程度 D.不能比较两个项目的风险程度 6.财务经理解决如何在商品市场上进行实物资产投资，为公司未来创造价值的问题，属于()。 A.投资决策 B.融资决策 C.股利决策 D.资本结构决策 7.假设市场投资组合的收益率和方差分别为12%和0.25，无风险收益率为8%，A股票收益率的方差是 0.16，与市场投资组合收益率的相关系数为0.4，则该股票的收益率为()。 A.9.02% B.9.28% C.10.28% D.10.56% 8.某公司向银行借入23000元，借款期为9年，每年的还本付息额为4600元，则借款利率为()。
《公司金融》期末试题 一、单项选择题（下列每小题的备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。请将你选定的答案字母填入题后的括号中。本类题共30个小题，每小题2分） 1. 反映债务与债权人之间的关系是（） A、企业与政府之间的关系 B、企业与债权人之间的财务关系 C、企业与债务人之间的财务关系 D、企业与职工之间的财务关系 2. 根据简化资产负债表模型，公司在金融市场上的价值等于：（） A、有形固定资产加上无形固定资产 B、销售收入减去销货成本 C、现金流入量减去现金流出量 D、负债的价值加上权益的价值 3. 公司短期资产和负债的管理称为（） A、营运资本管理 B、代理成本分 析 C、资本结构管 理 D、资本预算管 理 4. 反映股东财富最大化目标实现程度的指标是（） A、销售收入 B、市盈率 C、每股市价 D、净资产收益 率 5. 企业财务管理的目标与企业的社会责任之间的关系是（） A、两者相互矛盾 B、两者没有联系 C、两者既矛盾又统一 D、两者完全一致 6. 财务管理的目标是使（）最大化。 A、公司的净利润 B、每股收益 C、公司的资源 D、现有股票的 价值 7. 下列陈述正确的是（）。
A、合伙制企业和公司制企业都有双重征税的问题 B、独资企业和合伙制企业在纳税问题上属于同一类型 C、合伙者企业是三种企业组织形式忠最为复杂的一种 D、各种企业组织形式都只有有限的寿命期 8. 公司制这种企业组织形式最主要的缺点是（） A、有限责任 B、双重征税 C、所有权与经营权相分离 D、股份易于转让 9. 违约风险的大小与债务人信用等级的高低（） A、成反比 B、成正比 C、无关 D、不确定 10. 反映企业在一段时期内的经营结果的报表被称为（） A、损益表 B、资产负债表 C、现金流量表 D、税务报表 11. 将损益表和资产负债表与时间序列某一时点的价值进行比较的报表称为（）。 A、标准化报表 B、现金流量表 C、定基报表 D、结构报表 12. 杜邦财务分析法的核心指标是（）。 A、资产收益率 B、EBIT C、ROE D、负债比率 13. 普通年金属于（） A、永续年金 B、预付年金 C、每期期末等额支付的年金 D、每期期初等额支付的年金 14. 企业发行债券，在名义利率相同的情况下，对其最有利的复利计息期是（） A、1年 B、半年 C、1季 D、1月
习题课: 一、年金问题 1.今后4年中每年年末存入银行1000$,若利率为12%,问第7年年末银行存款总值是多少 2.美洲银行名义年利率为％,按季度计息，同时美国银行名义年利率是％,按月计息，你应该把资金存入哪家银 行 3.如果名艾利率是8%,下述几种情况中，1000$的存款3年之后的终值是多少 A.每年计息一次； B.每半年计息一次； C.每月计息一次； 4.公司正准备购买或者租入一套价值120000$设备，用于未来10年的使用，如果采用租赁其每年租金15000$, 约定租期10年结束E以25000$购买该设备。贴现率是8%,公司是否采取租赁方式 5.你在为两个孩子上学攒钱。他们相差两岁，大的将在15年E上大学，小的则在17年总。你估计那时每个孩 子每年学费将达21,000美元，学费在每年年末支付。年利率为15%。从一年之后开始存款，直到你大孩子上学那年存最E—笔钱，那么你每年应存多少钱才能攒够两人的学费 二、证券估值 1.一家投资银行提供了一种新证券产品，永久性按季支付10$的利息，第一次利息支付发生在1 个季度如果年 利率为12%,按季计息，该证券价格是多少 2.某债券面值为1000元，票面利率为9%,期限为8年，每年付息一次,到期还本，该债券已发行3年。当前市 场利率为12%,求债券内在价值。 3.有一债券面值为1000元，票面利率为8%,每半年支付一次利息，5年到期，必要报酬率为10%, 此债券价值 为多少 4.市场上A股票的售价为16元，每年发放元的固定股利，现某公司希望购买A股票，公司的期望投资收益率 为15%,是否应该购买 5.一只普通股昨天刚刚支付2美元的股利，预计股票股和在未来3年每年増长8%,随后永远以4% 的速度增长 下去。假设贴现率是12%,则股票价格是多少 6.假设A公司的股票将在一年E支付2美元的股利。然后股利将5%的固定速度永久增长下去，股 票的市场收益率为12%o ①每股股票当前价格是多少②10年后股票的价格是多少 7.哈瑞斯公司昨天派息3美元。如果公司每年股息增加5%,市场利率为12%,那么哈瑞公司的股价是多少 8.威廉公司在其最近一年的公司年报中为未能支付股利向股东表达歉意。年报称管理层将下一年支付每股1美 元的股利，并且以后股利将每年增长4%。如果贴现率为10%,你愿意支付每股多 少钱购买威廉公司的股票
浙大远程教育-公司金融离线作 业答案 浙江大学远程教育学院 《公司金融》课程作业答案 第一章公司金融学导论 一、思考题 1.现代企业有几种组织形式，各有什么特点？ 答案：企业的基本组织形式有三种，即个人独资企业、合伙企业和公司企业。 （1）个人独资企业是指由一个自然人投资，财产为投资人个人所有，投资人以其个人财产对企业债务承担无限责任的经营实体。 （2）合伙企业是由各合伙人订立合伙协议，共同出资，合伙经营，共享收益，共担风险，并对合伙企业债务承担连带无限责任的营利组织。 （3）不论个人独资企业还是合伙企业，都没有独立于企业所有者之外的企业财产，由于这个原因它们统称为自然人企业。它们的优点在于，企业注册简便，注册资本要求少，经营比较灵活。缺点，一个是资金规模比较小，抵御风险的能力低。另一个是企业经营缺乏稳定性，受企业所有者个人状况影响很大。 （4）公司企业是具有法人地位的企业组织形势。公司拥有独立的法人财产，独立承担经济责任。相对于自然人企业，公司企业具有巨大优越性。尽管公司这种企业组织形势具有优势，但是也有弊端，其弊端有：
重复纳税。公司的收益先要交纳公司所得税；税后收益以现金股利分配给股东后，股东还要交纳个人所得税。 内部人控制。所谓内部人指具有信息优势的公司内部管理人员。经理们可能为了自身利益而在某种程度上侵犯或者牺牲股东利益。 信息披露。为了保护股东以及债权人的利益，公司经理人必须定期向股东和投资者公布公司经营状况，接受监督。 2.在股东财富最大化目标下，如何协调债权人、股东与经理人之间的利益冲突？ 答案：（1）现代公司制的一个重要特征是所有权与经营权的分离，虽然两权分离机制为公司筹集更多资金、扩大生产规模创造了条件，并且管理专业化有助于管理水平的提高，但是不可避免地会产生代理问题。一方面股东与经理人的利益目标并不完全一致，经理人出于使自身效用最大化的活动可能会损害股东利益；另一方面，股东与公司债权人之间也存在利益冲突，为了追求财富最大化，股东可能要求经理采取不利于债权人利益的行动。 （2）为了使经理人按股东财富最大化的目标进行管理和决策，股东必须设计有效率的激励约束机制，其中以对经理人的激励为主，除了公司内部的激励机制外，公司外部资本市场和经理市场的存在也可以促使经理把公司股票价格最高化作为经营目标。具体来讲，以下几个渠道可以在一定程度上缓解经理人对股东利益的侵犯：经理市场、经理人被解雇的威胁、公司被兼并的威胁、对经理的奖励--绩效股、财务信息公开制度。 （3）债权人为维护自己的利益，一是要求风险补偿，提高新债券的利率；二是在债券合同中加进许多限制性条款，如在企业债务超过一定比例时，限制企业发行新债券和发放现金股利，不得投资于风险很大的项目以免股东把风险转嫁到债权人身上；第三，分享权益利益。债权人可以在购买债券的同时购买该公司的股票，或者债券附属的认股权证，或者可转换证券，从而使自己持有该公司 部分权益。 二、单项选择题答案 1.C . 2. C. 3. D . 4. B. 第二章公司财务报表
第一章金融企业会计概论 一、单项选择题 1．货币计量是在会计核算中以货币作为计量单位，以计算反映经济活动情况。其假定（）。 A.币值变动会计账务随之调整 B.币值不变 C.币种不变 D.按现值记账 2.融资租赁资产的所有权不属于承租人，但承租人却作为资产核算，其依据的会计原则是（）。 A.谨慎性原则 B.重要性原则 C.真实性原则 D.实质重于形式原则 3．会计期末，应当按照成本与可收回金额孰低法对于各项资产进行计价，这是依据于（）会计原则。 A.重要性 B.可比性 C.及时性 D.谨慎性 4.下级行对上级行制定的各项制度、办法，在执行过程中如有意见，( )。 A.及时反映，在未修改前仍执行原规定 B.向上级反映意见的同时，修改补充 C.自行修改或废除 D.暂不执行，向上级反映 5.下列各项，属于金融企业资产的是( )。 A．拆入资金 B.吸收存款 C．存放中央银行准备金 D.实收资本 6. 资产应当能够给企业带来经济利益并且是( )。 A.过去的交易、事项形成并由企业拥有的经济资源 B.过去的交易、事项形成并有企业控制的经济资源 C.过去的交易、事项形成并由企业拥有或控制的经济资源 D.未来的交易、事项形成并有企业拥有或控制的经济资源 7.下列应当确认为负债的是( )。 A.一项诉讼中，本银行为被告 B.一项诉讼中，本行为原告 C.承兑商业汇票 D.发行金融债券 8．（）假设，是为明确划分会计所要处理的各项交易或事项的空间范围提出的。 A．会计主体 B．会计分期 C．持续经营 D．货币计量 9.客户以现金存入某商业银行，表明某商业银行（）。 A．资产和负债同时增加 B．资产和负债同时减少 C．资产增加，负债减少 D．负债增加，资产减少 10．会计的基本职能是（）。 A.核算与管理 B.管理与监督 C.核算与监督 D.监督与检查 二、多项选择题 1．会计核算的基本前提是对会计所处的时间、空间环境作出的设定。其包括（）。
大工17春《公司金融》在线作业１ 一、单选题（共 1０道试题，共 50 分。）V 1. 财务管理的目标是使股东财富最大化，反映这一目标的最佳指标是（Ｃ）。 A. 每股盈余 B. 税后净利润 C. 股票市价Ｄ．留存收益满分：5 分 2. 美国在线收购时代华纳是典型的（D）。 A．杠杆收购 B. 横向收购 C. 混合收购 D. 纵向收购满分：５分 ３．复利现值系数是(C)。 A. （Ｆ/P,i，n) Ｂ. (F/A,i，n） C. (P/F，i，n) D. (A／F,i,n) 满分： 5 分 4．现有两个投资项目甲和乙,经过计算甲、乙方案的期望值分别为5％、10%，标准离差分别为10%、19%,那么(B)。 A. 甲项目的风险程度与乙项目的风险程度相同 B. 甲项目的风险程度高于乙项目的风险程度 C. 甲项目的风险程度低于乙项目的风险程度 D. 不能比较两个项目的风险程度满分:５分 ５．若某只股票的β系数为1，则下列表述正确的是（Ａ)。 Ａ. 该股票的市场风险等于全部市场股票的风险 B. 该股票的市场风险小于全部市场股票的风险 C. 该股票的市场风险大于全部市场股票的风险D．该股票的市场风险与全部市场股票的风险无关满分:5 分 6. “不要把所有的鸡蛋放到一个篮子里”是哪一条公司理财的基本原则(C)。 A．增量现金流量原则Ｂ. 货币时间价值原则 C. 风险分散原则Ｄ. 市场效率原则满分：5 分 7. 现代公司金融管理的目标是以(Ａ)最大化为标志的。 A. 公司价值 B. 社会责任 C. 税后利润 D. 资本利润率满分:5 分 ８．影响货币时间价值大小的因素包括(A)。 A. 资金额 B. 复利 C．单利 D. 汇率满分：5 分 ９. 标准差测度的是(A)。 A. 总体风险Ｂ. 不可分散的风险 C. 非系统风险Ｄ．系统风险满分:5 分 1０．有限合伙制企业属于(B)。 A. 个体业主制企业 B. 合伙制企业Ｃ. 公司制企业Ｄ．公司满分：5 分 二、多选题（共５道试题,共 30 分。）V 1. 风险和收益的关系可以表述为（ＢCＥ)。 A．风险越大；期望收益越小Ｂ．风险越大；期望收益越大 C. 风险越大；要求的收益越高 D. 风险越大;获得的投资收益越小 E. 收益要与风险相匹配满分:6 分 2. 年金可以分为以下类型(ＡＢCＤＥ）。 A. 普通年金 B. 即期年金Ｃ．递延年金Ｄ. 永续年金 E. 年养老金满分：６分 3. 按利率变动与市场的关系,利率可分为（ＣD)。 A. 基准利率 B．套算利率 C. 市场利率 D．法定利率满分：6 分 4. 金融市场按照金融要求权的期限划分为(ＡＢ）。
第一章导论 三种基本的企业合法形式：个体业主制、合伙制、公司制 公司制企业的两个特征：具有法人地位、所有权和经营权分离 选择公司制企业的理由：基于对企业规模、潜在增长、再投资能力等因素的考虑；公司主要金融活动：投资决策、融资决策、股利政策、营运资本管理 股东财富最大化目标 管理层与股东的冲突、大股东与小股东的冲突 第二章现值和价值评估 资产价值：资产价值即指目标资产所产生的未来预期现金流的现值。 资产评估：首先确定目标资产的寿命期或有效期，然后预测目标资产寿命期内各期产生的现金流，最后决定各期现金流使用的贴现率。这样就可以计算出资产价值。 净现值法则（收益率法则）—NPV法则 NPV=项目（资产）价值-投入，即现金流入现值—现金流出现值 现值的计算：年金与非年金、多期复利（复利现值、年金现值）与连续复利 无套利均衡：NPV=PV-P0 如果目标资产的现值是PV，当前市场价格是P0，同时将投资者购买资产的行为看做一项投资，那么这一投资的净现值NPV=PV-P0，如果NPV大于零，表明目标资产被低估，投资者会踊跃购买，促使目标资产的市场价格上扬。如果NPV小于零，表明目标资产被高估，投资者会以市场价格出售所拥有的目标资产，以减少损失。如果市场上存在卖空行为，会是目标资产的市场价格下跌。因此，只有当NPV等于零时，目标资产的市场价格才能达到均衡，实现无套利均衡。在无套利的市场中，资产的现值等同于资产的内在价值。同时，资产的市场均衡价格也等于资产的现值，即等于资产的内在经济价值。 市盈率PE=股票价格/每股收益 第三章风险和收益 在无风险套利条件下，收益率= 期望收益率= 资本机会成本。 风险：收益率最终可能的实现值偏离期望收益率的程度 贴现率=时间价值+风险溢价（联系CAPM） 第四章投资评价方法和投资决策 传统资本预算方法：净现值法（NPV=现金流入现值-现金流出现值）、获利指数法（PI=现金流入现值/现金流出现值）、内含报酬率法（IRR=NPV等于零时的贴现率）、回收期法 NPV优于IRR NPV法则的实际运用 现金流估计：FCF=OCF—CE—△WC OCF：经营活动产生现金净流量 CE：资本性支出 △WC：净营运资本投资增量 第五章投资风险调整和实物期权
郑州大学离线作业公司 金融小论文 Document number：BGCG-0857-BTDO-0089-2022
郑州大学现代远程教育《公司金融》课程考核要求 浅谈中小企业融资难的问题 内容提要 目前，中小企业已经成为繁荣经济、扩大就业、调整结构、推动创新和形成新的产业的重要的力量。但是与中小企业做出的巨大贡献所不匹配的是中小企业的弱势地位，尤其是中小企业贷款难、上市筹资难，资金供需严重脱节，已成为制约中小企业进一步发展的瓶颈。由于中小企业规模小、自有资本少、可供抵押资产少、抗风险能力弱及信用等级偏低等原因，银行不愿冒险放贷，由此生成了“融资难”。如何促使中小企业能够又好又快地发展，成为社会所关注的问题。 关键词：中小企业融资难信用融资环境政策支持 一、中小企业融资难的现状分析 在我国，随着社会主义市场经济的不断发展，中小企业已经成为拉动经济增长的重要力量。在缓解就业压力方面发尤为重要的作用。然而实施规模经济和赶超战略使我国的中小企业处于“强位弱势”的尴尬境地。其中中小企业普遍面临融资难问题，已成为中小企业发展的突出矛盾，严重制约企业生产经营和发展壮大。 (一）内部融资为中小企业的主要方式
我国大多数中小企业属于技术和市场相对成熟、发展较稳定的劳动密集型企业，其竞争优势来自于低廉的劳动力成本。所以，一般企业的发展主要靠自身积累。但是，企业内部留存收益的积累是有限的，随着企业的不断扩大再生产，内部融资只能极大的制约企业的快速发展和做强做大。根据有关资料表明，依靠内部留存收益积累资金的企业占我国私营企业资金来源的26%，公司债券和外部股权融资不足1%。 （二）外部融资困难 银行贷款是外部融资的重要渠道。虽然中小企业与金融机构之间普遍建立起了较为稳定的合作关系，但由于中小企业规模相对较小、经营变数多、风险大、信用能力较低等一系列原因，使得中小企业外部融资约束强于大企业。 证券市场的门槛较高，上市成本较高，市场风险大使得中小企业通过有价证券方式获得外源性资金的比例下降。不过正在推出的创业板将为中小企业创造良好的融资环境，中小企业应该抓住机会争取外源性资金。 （三）中小企业融资成本较高 根据中国中小企业金融制度调查报告显示，目前中小企业融资成本一般包括：贷款利息，包括基本利息和浮动部分，浮动幅度一般在20%以上；抵押物登记评估费用，一般占融资成本的20%；担保费用，一般年费率在3%；风险保证金利息，绝大多数金融机构在放款时，以预留利息名义扣除部分贷款本金，中小企业世纪的得到的贷款只有本金的80%，以
《金融企业会计》练习题 习题一商业银行存款业务核算 目的：练习存款业务的核算及利息计算 资料：某商业银行20×2年发生下列存款业务： 1．开户单位红星纺织品公司缴存营业收入款现金15 000元。 2．开户单位市百货公司开出现金支票，提取现金5 000元备用。 3．储户李林持1年期整存整取储蓄存单一张20 000元，来行支取到期利息年利率为3．5%，本金转存2年期整存整取储蓄存款。（不考虑利息税，下同） 4．储户张平来行办理活期储蓄存款，交来现金4 500元。 5．储户刘平持3年期整存整取储蓄存单一张25 000元，来行办理到期取款手续，年利率为4．0%，经审核无误后支付本息。 6．某储户持1年期整存整取储蓄存单一张5 000元，来行申请提前支取本息，经审核无误后办理取款手续。支取日活期储蓄存款利率为0．85%，存期为6个月。 7．开户单位光明超市持1年期定期存单一张50 000元，来行办理到期支取手续。经审核无误后办理转账，年利率为3．25%。 8．红星纺织品公司持1年期定期存单一张80 000元，来行申请提前支取。 经审核无误后办理取款手续，支取日的活期存款利率为0．85%，存期为6个月。 要求：根据上述资料，编制会计分录，列示分户账及计算过程。
习题二商业银行贷款业务核算 目的：练习贷款业务的核算及利息计算 资料：某商业银行20×2年发生下列贷款业务： 1．红星纺织品公司申请生产周转贷款200 000元，期限1年。经信贷部门审核同意发放该笔贷款，转入该单位存款账户。 2．开户单位市第一百货商店归还到期短期贷款100 000元，期限6个月，年利率为7。2%。经核对无误后，本息一并从其存款账户中支付。3．个体户李平申请抵押贷款，抵押品价值经评估为85 000元。经信贷部门审核同意，按抵押品价值的60%发放贷款。 4．市百货公司一笔6个月期的短期贷款250 000元到期，该单位存款账户无款支付，经信贷部门审核同意，转入逾期贷款户。 5．开户单位光华电机厂持未到期商业承兑汇票一张，来行申请贴现，汇票金额为50 000元，贴现期为60天。经信贷部门审核同意办理贴现手续，贴现率为4.8%。 6．收到同系统另一家银行机构划回的贴现商业承兑汇票款45 000元，经审核无误后办理转账手续。 7．向开户单位大华服装厂贴现商业承兑汇票85 000元，因匡算时期已过，仍未收回票款，向贴现申请人收取票款，办理转账手续。 8．贴现的银行承兑汇票90 000元到期收回票款，办理转账手续。承兑行为同系统另一家银行机构。 要求：根据上述资料，编制会计分录，列示分户账及计算过程。