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公司研究报告

建研集团 (002398)公告点评

检测业务再增网点,收购国芳矿业进军新领域

推荐

维持评级原材料/其他建材发布时间:2010年12月16日投资要点:

z公司发布两项公告:1、公司审议通过《关于同意全资子公司厦门

市工程检测中心有限公司对外投资设立合资公司的议案》;2、公司

审议通过《关于收购北京国芳矿业投资有限公司51%股权的议案》。

z加快网点布局,业务横向扩张提速。此次公司全资子公司厦门检测

中心拟与龙海市工程建设质量管理协会共同出资300万元设立龙海

市龙建工程检测有限公司(公司占比45%),合作开展工程检测与

技术服务。龙海市东临厦门,西与漳州接壤,是福建省经济实力10

强县(市)之一。公司此次在龙海设立检测网点,和之前收购泉州

网点一起,共同完善在闽东南发达地区的布局,有助于进一步强化

公司在福建省内的检测优势,突破之前检测业务主要集中在厦门的

格局。应该来说,上市后,公司资金实力得到壮大,并购和扩张速

度也在加快,在检测这块上市半年来已经收购了上海中浦勘察

(2010年7月)、泉州建筑设计院(2010年11月),在混凝土外加

剂这块收购贵州建工建材(2010年10月)。目前,公司资金相对充

裕,我们对公司未来的并购扩张充满期待。

z收购北京国芳矿业51%股权,进军矿业勘探和投资运作领域,短

期看对赢利增厚不明显,但中长期或是个看点。国芳矿业投资成立

于2007年,目前股权结构为自然人张辉(85%股权)和北京勘查

技术工程有限公司(15%),公司拟不高于320万元收购张辉所持

51%股权。国芳矿业投资主要从事矿产资源勘探及开发业务,2010

年1-10月,营业收入108万元,净利润-57.07万元,目前业务格

局规模较小。进军矿业将使得公司的业务收入来源将更加多元化,

但作为新进领域,未来也存在业务整合和开拓的难度,成效有待观

察,对此我们将在后续报告中进行跟踪分析。

z 整体来看,我们维持前期深度调研报告《建研集团:现有业务安全

边际充分,第三代减水剂提供一定想象空间》的逻辑观点,对于公

司,我们主要还是看好公司在未来国内第三代混凝土减水剂对二代

替代过程中产生的巨大市场中的成长能力,并且公司作为减水剂行

业第一家上市公司已经具备先发优势,丰富的资金储备和技术储备

有望助推公司在新一轮业务扩张竞争中占得先机,不断发展壮大。

z 我们暂维持公司盈利预测,预计2010年、2011年、2012年每股收

益0.41元、0.83元、1.40元,PE为82.12倍、40.56倍、24.05

倍,维持“推荐”评级。

表:公司盈利预测表

投资评级说明

行业投资评级分为:优于大势、同步大势、落后大势。

优于大势:在未来6—12个月内,行业指数的收益超越市场平均收益;

同步大势:在未来6—12个月内,行业指数的收益与市场平均收益基本持平;

落后大势:在未来6—12个月内,行业指数的收益落后于市场平均收益。

公司投资评级分为:推荐、谨慎推荐、中性、回避。

推荐:在未来6—12个月内,股票的持有收益超过市场平均收益15%以上;

谨慎推荐:在未来6—12个月内,股票的持有收益超过市场平均收益5—15%;

中性:在未来6—12个月内,股票的持有收益在市场平均收益±5%之间;

回避:在未来6—12个月内,股票的持有收益低于市场平均收益5%以上。

郑重声明

本报告中的信息均来源于公开数据,东北证券股份有限公司(以下简称我公司)对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考,并不构成对所述证券买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归我公司所有。

2020年度证券公司从事上市公司并购重组财务顾问业务执业能力专业评价结果公告及说

2020年度证券公司从事上市公司并购重组财务顾问业务执业能力专业评价结果公告及说 2017年度证券公司从事上市公司并购重组财务顾问业务执业能力专业评价结果公告及说明 根据《证券公司从事上市公司并购重组财务顾问业务执业能力专业评价工作指引》要求,现公告2017年度证券公司从事上市公司并购重组财务顾问业务执业能力专业评价结果。评价期及所涉及财务数据、业务数据等遵循的评价原则详见《关于2017年度证券公司从事上市公司并购重组财务顾问执业能力专业评价结果的说明》。 财务顾问分为A、B、C类,其类别划分仅反映财务顾问执业能力的相对水平。分类结果主要供证券监管部门使用,证券公司不得将分类结果用于广告、宣传、营销等商业目的。 2017年度证券公司从事上市公司并购重组财务顾问业务执业能力专业评价结果如下: 序号 证券公司 2017年度分类结果 1 爱建证券有限责任公司 C 2 安信证券股份有限公司 B 3

渤海证券股份有限公司 C 4 财达证券股份有限公司 C 5 财富证券有限责任公司 C 6 财通证券股份有限公司 C 7 长城国瑞证券有限公司 C 8 长城证券股份有限公司 B 9 长江证券承销保荐有限公司A 10 川财证券有限责任公司 C

大通证券股份有限公司 C 12 大同证券有限责任公司 C 13 德邦证券股份有限公司 B 14 第一创业摩根大通证券有限责任公司B 15 东北证券股份有限公司 C 16 东方花旗证券有限公司 A 17 东莞证券股份有限公司 B 18 东海证券股份有限公司

19 东吴证券股份有限公司 C 20 东兴证券股份有限公司 B 21 高盛高华证券有限责任公司C 22 光大证券股份有限公司 A 23 广发证券股份有限公司 A 24 广州证券股份有限公司 B 25 国都证券股份有限公司 B 26

证券公司借壳上市案例汇总及方案分析

证券公司借壳上市案例汇总及方案分析 证券公司借壳上市案例汇总及方案分析案例之一:广发证券借壳S延边路方案简介: 第一步:S延边路以全部资产和负债定向回购并注销第一大股东所持公司的非流通股:S延边路以全部资产及负债定向回购并注销吉林敖东持有的50,302,654股非流通股,以及吉林敖东拟受让的深圳国投持有的本公司34,675,179股非流通股,合计回购84,977,833股非流通股,占公司总股本的46.15%。 第二步:S延边路以新增股份换股吸收合并广发证券:以新增股份的方式吸收合并广发证券,换股比例为1:0.83,即每0.83股广发证券股份换1股延边公路股份,吸收合并的基准日为xx年6月30日。同时,广发证券向吉林敖东支付4000万元补偿款。 第三步:S延边路其他非流通股股东按10: 7.1的比例缩股:其他非流通股股东按每10股缩为 7.1股的比例单向缩股。缩股完成后,其他非流通股股东持有的股份将减少为422.32万股,该等股份即可获得上市流通权,在公司股权分置改革完成一年后可上市流通。 本次股改及以新增股份换股吸收合并完成后,S延边将更名为“广发证券股份有限公司”,注册地迁往现广发证券注册地。 方案点评:通过S延边路以全部资产负债定向回购并注销第一大股东所持股份.新增股份吸收合并广发证券.非流通股股东缩

股获得上市流通权等三个步骤,S延边路完成股改同时更名为“广发证券”,也即实现了广发证券的上市,届时,广发证券的总股本将达25.07亿股,接近中信证券30亿股的总股本规模。 该方案的各方权益划分:(1)S延边路第一大股东:获得S延边路的全部资产负债和人员,获得4000万元现金补偿。对价为出让46.15%的控股权,退出S延边路。(2)S延边路原来的其他非流通股股东:以股权缩股比例为0.71的方式合计获得存续公司 0.17%的股权以及上市流通权,对价为每股净资产和每股收益摊薄。(3)S延边路的流通股股东:合计获得存续公司 3.72%的股权,其在原公司中的股权比例合计50.61%。(4)广发证券原股东:以股权扩张比例为 1.2的换股方式获得存续公司96.11%的股权;对价为支付4000万元补偿金。 案例之二:国金证券借壳S成建投方案简介: 第一步:国金证券第一大股东以股权置换资产的方式控股S 成建投:S成建投以全部资产和负债与九芝堂集团.湖南涌金和舒卡股份持有的国金证券合计51.76%的股权进行置换,按照交易价格,51.76%的国金证券股权存在溢价,这部分置换差价由成都建投向交易对方发行不超过7500万股新股作为支付对价,每股发行价格为

证券公司营运能力分析——以东北证券为例》(1)

《证券公司营运能力分析——以东北证券为例》 摘要:随着我国资本市场开放程度逐渐加快,金融国际化和利率市场化将是我国金融市场未来发展的新趋势。证券公司作为资本市场上重要的参与者和组织者,它的健康平稳运行,是资本市场得以平稳有效运行的保障.所以证券公司的经营管理者既要注重内部的绩效管理,更要考虑如何提高证券公司的绩效水平。因此,针对我国证券行业目前的发展状况,深入研究我国上市证券公司经营绩效水平,这对国内证券公司的发展壮大以及证券市场的稳定有着重要的意义。本文从证券公司的盈利能力、偿债能力、发展能力、营运能力以及资产质量等五个方面,对我国上市证券公司经营绩效进行深入分析。 关键词:营运能力;证券公司效绩水平;东北证券 An Analysis of the Operating Capability of Securities Companies: Taking Northeast Securities as an Example Abstract:With the gradual acceleration of China's capital market opening, financial internationalization and interest rate marketization will be the new trend of China's financial market development in the future. As an important participant and organizer in the capital market, the healthy and stable operation of securities companies is the guarantee for the smooth and effective operation of the capital market. Therefore, the managers of securities companies should pay attention to internal performance management, but also consider how to improve the performance level of securities companies. Therefore, in view of the current development of China's securities industry, in-depth study of the operating performance level of China's listed securities companies is of great significance to the development and growth of domestic securities companies and the stability of the securities market. This paper makes an in-depth analysis of the operating performance of listed securities companies in China from five aspects: profitability, solvency, development ability, operation ability and asset quality. Key words: Operating Capacity; Performance Level of Securities Companies; Northeast Securities 一、引言 随着我国社会主义市场经济的高速发展,证券越来越成为国民经济的重要组成部分。证券公司在国民经济中起到了重大作用,在促进就业和推动科技创新这一块就发挥着极其重要的作用,但是,证券公司的发展却受到多方面的束缚,最

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证券公司借壳上市案例汇总及方案分析 案例之一:广发证券借壳S延边路 方案简介: 第一步:S延边路以全部资产和负债定向回购并注销第一大股东所持公司的非流通股:S延边路以全部资产及负债定向回购并注销吉林敖东持有的50,302,654股非流通股,以及吉林敖东拟受让的深圳国投持有的本公司34,675,179股非流通股,合计回购84,977,833股非流通股,占公司总股本的46.15%。 第二步:S延边路以新增股份换股吸收合并广发证券:以新增股份的方式吸收合并广发证券,换股比例为1:0.83,即每0.83股广发证券股份换1股延边公路股份,吸收合并的基准日为2006年6月30日。同时,广发证券向吉林敖东支付4000万元补偿款。 第三步:S延边路其他非流通股股东按10:7.1的比例缩股:其他非流通股股东按每10股缩为7.1股的比例单向缩股。缩股完成后,其他非流通股股东持有的股份将减少为422.32万股,该等股份即可获得上市流通权,在公司股权分置改革完成一年后可上市流通。 本次股改及以新增股份换股吸收合并完成后,S延边将更名为“广发证券股份有限公司”,注册地迁往现广发证券注册地。 方案点评: 通过S延边路以全部资产负债定向回购并注销第一大股东所持股份、新增股份吸收合并广发证券、非流通股股东缩股获得上市流通权等三个步骤,S延边路完成股改同时更名为“广发证券”,也即实现了广发证券的上市,届时,广发证券的总股本将达25.07亿股,接近中信证券30亿股的总股本规模。

该方案的各方权益划分:(1)S延边路第一大股东:获得S延边路的全部资产负债和人员,获得4000万元现金补偿。对价为出让46.15%的控股权,退出S延边路。(2)S 延边路原来的其他非流通股股东:以股权缩股比例为0.71的方式合计获得存续公司0.17%的股权以及上市流通权,对价为每股净资产和每股收益摊薄。(3)S延边路的流通股股东:合计获得存续公司3.72%的股权,其在原公司中的股权比例合计50.61%。 (4)广发证券原股东:以股权扩张比例为1.2的换股方式获得存续公司96.11%的股权;对价为支付4000万元补偿金。 案例之二:国金证券借壳S成建投 方案简介: 第一步:国金证券第一大股东以股权置换资产的方式控股S成建投:S成建投以全部资产和负债与九芝堂集团、湖南涌金和舒卡股份持有的国金证券合计51.76%的股权进行置换,按照交易价格,51.76%的国金证券股权存在溢价,这部分置换差价由成都建投向交易对方发行不超过7500万股新股作为支付对价,每股发行价格为6.44元。其中,国金证券第一大股东--九芝堂集团,代表资产置入方单方面以其持有国金证券股权置换出成都建投全部资产及负债。 第二步:国金证券第一大股东以资产和现金的方式收购S成建投第一大股东的股份:九芝堂集团以所得的置出资产及1000万元的现金支付给成都市国资委,作为收购其所持成都建投47.17%的国有股权的对价,成都市国资委指定锦城投资接收置出资产。资产置换工作完成后,成都建投持有国金证券51.76%股权。 第三步:股改完成后一段时期内,S成建投吸收合并国金证券:九芝堂集团承诺,在本次股权分置改革成功完成后,自政策法规允许成都建投申请发行新股(或可转换公

海通证券股份有限公司投资价值分析文献综述

海通证券股份有限公司投资价值分析文献综 述 摘要 随着世界各国经济的发展,各国的证券市场也开始兴起。各国都建立起了自己的金融市场,并且众多的投资者开始对公司股票进行投资。于此同时,各国的投资者也开始研究公司股票的投资价值。从最初国外投资者的三大财务指标分析方法,分析目标公司的财务指标来对其公司的投资价值进行判断。随后在简单的财务指标的基础上,出现了杜邦分析体系来分析目标公司的投资价值。而格雷厄姆在运用杜邦分析法投资失败后,总结出了投资价值的分析方法。其后,其他投资者在投资价值分析的基础上,进一步提出了多因素分析方法和公司成长性的分析方法。而国内金融市场发展较晚,但是国内的投资者根据国外的投资价值的分析方法,提出了适合中国国内股票行情的投资价值研究方法,如相对价值法等等投资价值分析方法。 关键词:投资价值、财务分析、杜邦分析、相对价值 一、前言 伴随中国经济的发展,金融行业已经逐渐发展为我国经济发展的支柱,而在金融行业中,证券行业备受关注。2008年全球金融危机以来,中国证券行业进入发展困难时期,虽然中国政府提出了一系列的支持政策,支持中国证券业的发展,但是大众投资者仍然信心不足。拥有投资者的证券公司,其公司业绩和投资价值也成为投资者关注的重点。 2014年年末,国内证券市场正在逐步回暖,股市行情被各类投资者

或投资机构看好。而证券公司的股票投资价值也是各类投资者看好,纷纷投资上市20家证券公司。而海通证券股份有限公司是证券行业的大公司,投资者也当然不会放过这次投资的机会。 对于投资价值的研究国内外都有比较成熟的理论,如格雷厄姆的投资价值分析方法,分析公司未来的价值,还有国内的相对价值分析法,适合于国内上市公司的股票价值分析。这些投资价值理论,对分析海通证券的投资价值具有重要的指导意义。 二、文献综述 (一)国外投资价值研究综述 财务指标分析法能够对各公司的经营业绩进行分析和评价,但是由于每个公司所选取的财务指标不同会影响到指标的可比性。因此,在20世纪20年代杜邦公司推出了一套能够全面分析公司财务业绩的体系,利用三大财务指标之间的联系对企业财务状况进行综合,其理论基础为:净资产收益率=销售净利率X资产周转率X权益乘数,而在以净资产收益率为综合指标的核心公式里边,销售净利率衡量企业的盈利能力;资产周转率衡量企业的营运能力、权益乘数衡量企业的偿债能力,通过对三项基本能力的衡量最终计算出目标公司的净资产收益率。杜邦分析体系所运用的净资产收益率虽然具有很强的综合性,但仍然只是对资产负债表和利润表的综合,并没有考虑到企业的现金流量表,而企业的现金流量决定着企业的存亡,所以传统的杜邦分析体系存在很大的缺陷,其主要原因只是因为在20世纪初,现金流量表并未问世。随着现金流量表的出现、财务指标运用的推广和人们对财务指标重视程度的提高,各大评估机构和企

证券公司年最新度排名

2010年证券公司排名 标签: 证券经纪 杂谈 分类:资料收集 1 国信证券股份有限公司 2 中国银河证券股份有限公司 3 招商证券股份有限公司 4 国泰君安证券股份有限公司 5 广发证券股份有限公司 6 海通证券股份有限公司 7 华泰证券股份有限公司 8 中信建投证券有限责任公司 9 申银万国证券股份有限公司 10 光大证券股份有限公司 11 中信证券股份有限公司 12 中国建银投资证券有限责任公司 13 齐鲁证券有限公司 14 安信证券股份有限公司 15 联合证券有限责任公司 16 方正证券有限责任公司 17 中信金通证券有限责任公司 18 长江证券股份有限公司 19 兴业证券股份有限公司

20 宏源证券股份有限公司 21 华西证券有限责任公司 22 东方证券股份有限公司 23 中银国际证券有限责任公司 24 中国国际金融有限公司 25 平安证券有限责任公司 26 浙商证券有限责任公司 27 长城证券有限责任公司 28 财通证券有限责任公司 29 国元证券股份有限公司 30 中信万通证券有限责任公司 31 湘财证券有限责任公司 32 信达证券股份有限公司 33 东兴证券股份有限公司 34 河北财达证券经纪有限责任公司 35 东吴证券有限责任公司 36 国金证券股份有限公司 37 国海证券有限责任公司 38 东海证券有限责任公司 39 上海证券有限责任公司 40 广发华福证券有限责任公司 41 西部证券股份有限公司 42 中原证券股份有限公司 43 南京证券有限责任公司 44 东北证券股份有限公司 45 渤海证券股份有限公司 46 中国民族证券有限责任公司 47 东莞证券有限责任公司 48 西南证券股份有限公司 49 山西证券股份有限公司 50 国联证券股份有限公司 51 民生证券有限责任公司 52 华安证券有限责任公司 53 新时代证券有限责任公司 54 华林证券有限责任公司 55 财富证券有限责任公司 56 江南证券有限责任公司 57 英大证券有限责任公司 58 国盛证券有限责任公司 59 万联证券有限责任公司 60 国都证券有限责任公司 61 广州证券有限责任公司

海通证券及其历史沿革

海通证券股份有限公司(以下简称“公司”或“海通证券”)前身为成立于1988 年的上海海通证券公司,是国内最早成立的证券公司之一。在多年的发展中,公司始终遵循“务实、开拓、稳健、卓越 海通证券 ”的经营理念和“规范管理、积极开拓、稳健经营、提高效益”的经营方针,坚持“稳健乃至保守”的经营品牌,追求“管理一流、人才一流、服务一流、效益一流”的经营管理目标,近年来取得了显著的经济效益和社会效益。公司在全国48个城市设有92家营业部,业务经营涉及证券承销、代理、自营、投资咨询、投资基金、资产委托管理等众多领域,拥有200万客户。2003年,公司被著名的《亚洲金融》杂志评为“中国最佳经纪行”。2005年,公司经纪业务实现低成本扩张,托管了甘肃证券和兴安证券。托管营业部翻牌后,公司拥有的营业部家数将达到124家,57家证券服务部。2006年,公司在由财经媒体《21世纪经济报道》发起的“21世纪中国资本市场投资年会”上,获得了“2006年券商综合实力大奖”、“2006年最佳经纪团队”、“2006年最佳宏观策略研究团队”三项殊荣。公司积极加强与境外著名金融机构建立战略合作伙伴关系,不断扩展公司的海外业务网络,先后发起设立了富国基金管理有限公司、海富通基金管理有限公司。海富通基金管理有限公司由海通证券控股,持有51%的股权,2005年和2006年,海富通基金管理有限公司连续两年获得国际三大评级机构之一惠誉(FitchRatings)“AM2(中国)”的资产管理人优秀评级,是国内唯一经过国际评级的资产管理公司。截至2006年12月31日,海富通管理基金资产总额达到150亿元人民币。公司QFII业务托管额度超过10亿美元,名列业内前三甲,服务于日兴资产、渣打银行、美林证券、富通银行、德累斯顿、荷兰银行等六家客户。2004年年底,海通证券控股67%股权的海富产业投资基金管理有限公司正式运作。海富产业投资基金管理有限公司是中国第一家产业投资基金管理公司,现受托管理中国—比利时直接股权投资基金(简称“中比基金”),中比基金是经中国国务院批准设立、中比两国政府 海通证券 及商业机构共同注资的产业投资基金,规模达10亿元人民币。公司坚持“改制上市、集团化、国际化”三步走战略,加快集团化和国际化经营步伐,为把公司建设成为国内一流的、在国际上有影响力的券商而努力奋斗。 编辑本段发展历程 1988年,海通证券股份有限公司的前身是上海海通证券公司立于,是我国最早成立的证券公司之一。1994年改制为有限责任公司,并发展成全国性的证券公司。2001年底,公司整体改制为股份有限公司。2002年,经中国证监会批准,公司注册资本金增至87.34亿元,成为国内证券行业中资本规模最大的综合性证券公司,并致力于走国际化

XXXX年券商投行IPO业务量排名

2010年度证券公司股票主承销家数排名

创业的三十种死法(靳海涛) 从创业者的精神、企业发展战略、公司治理结构、产品技术及商业策略与经营模式五大层面,分析创业企业为何失败。 什么是创业失败?倒闭了是失败;可能成为一个伟大的公司却陷入平庸也是失败;预期目标和现实相差很大,也是失败;想做大做强,但总是小打小闹,也是失败;一遇风雨就飘摇也是失败。这些都是广义的失败。 做创投的都要研究失败。投资初创期的项目,可能是成二败八;投资成长期的项目,可能是成五败五;投资相对成熟的上市前的公司,可能是成七败三。创业者经历的失败就更多了,创业者个体的失败率非常高,所以研究失败非常重要。 我从五个层面并用一些案例,来说明什么因素导致了失败。第一是创业者的精神和道德层面;第二是企业发展战略层面;第三是公司治理结构层面;第四是产品技术层面;第五是商业策略与经营模式层面。

创业者的精神和道德层面 缺乏理想每一个成功的企业家,给我的第一感觉就是有理想。反之,我们投资失败的企业,失败的首要原因就是缺乏理想和情操,把钱放到至高无上的地位。 我们原来投资的一家企业做艾滋病药研究,预期可以是个明星企业。如果这个企业还存在的话,肯定在创业板第一批上市公司阵容里。但是它倒闭了,老板也锒铛入狱了。为什么呢?在做企业过程中,他利用这个平台,想自己挣更多的钱。如果一个创业者把钱看得最重要,早晚要失败,因为他可能为了钱做一些不该做的事情。 所以,做小生意勤快就够,做中生意要拼智慧,如果要做大生意,必须靠德,也就是说要有理想。 只适应顺风顺水,缺乏坚持的决心和毅力我们投了一个企业,做生物新药。在过去十年里,它没有一分钱收入。但是它坚持下来了。在美国的同类药,去年卖了78亿美元,而我们做的这个药,价格可以便宜一半。这个成功是个大成功,但如果没有永不言弃的精神,这个公司早干不下去了。 我们投资的另一家企业,在路由器行业兴盛时做路由器,做得不是太成功,就转向网络安全。干了一段,又不行。现在转向了系统集成—一个在中国可能做不大的行业。如果这位创业者坚持做路由器,我想这家公司至少不是现在这种境地。 过于依赖以往的经验,因循守旧拒绝改变产品要升级,模式要创新,管理上也要创新。任何一方面,如果依赖以往的经验,都可能导致失败。我们投资过一个资源类行业企业,条件非常好。但是它死守传统,不去开发创新的产品,也没有开拓创新的模式。金融危机前,传统的产品每年能贡献5千万~6千万元利润,金融危机以后只有500万了,处于半死不活状态。

东北证券股份有限公司关于万邦德新材股份有限公司发行

东北证券股份有限公司 关于 万邦德新材股份有限公司 发行股份购买资产暨关联交易 之并购重组委审核意见落实情况的说明 之专项核查意见 独立财务顾问 签署日期:二〇二〇年一月

中国证券监督管理委员会: 2019年12月30日,经中国证券监督管理委员会上市公司并购重组审核委员会(以下简称“并购重组委”)2019年第74次会议审核,万邦德新材股份有限公司(以下简称“万邦德”、“上市公司”)发行股份购买资产暨关联交易(以下简称“本次交易”)获得有条件通过。2020年1月7日,万邦德收到贵会关于本次交易会后事项二次反馈意见,本独立财务顾问对相关问题进行了认真研究和落实,并按要求对所涉及的事项进行了资料补充和问题答复,现提交贵会,请予审核。 除非文义另有所指,本核查意见中的简称与《万邦德新材股份有限公司发行股份购买资产暨关联交易报告书(草案)》中的释义具有相同涵义。

问题一、针对标的资产未来持续盈利能力的稳定性问题,请申请人和独立财务顾问:(1)补充披露未将新产品间苯三酚注射液和石杉碱甲注射液纳入预测的原因和合理性,以及上述新产品预计实现业绩对未来持续盈利稳定性的影响;(2)补充披露标的资产最新研发新药的销售情况,如石杉碱甲等药品最新销售情况,以及其他药品最新销售情况。 回复: 一、标的公司未将新产品间苯三酚注射液和石杉碱甲注射液纳入预测的原因和合理性,以及上述新产品预计实现业绩对未来持续盈利稳定性的影响(一)标的公司未单独将新产品间苯三酚注射液和石杉碱甲注射液进行预测的原因和合理性 本次评估的收益法预测中,未对新产品间苯三酚注射液和石杉碱甲注射液进行单独预测,而是纳入其他类产品进行综合预测,主要是基于以下三方面原因: 1、评估时标的资产的新产品尚未获得GMP认证,上市时间具有不确定性 截至评估基准日2018年12月31日,标的资产的新产品间苯三酚注射液和石杉碱甲注射液尚未取得GMP认证证书,不能进行生产和销售,上市销售时间具有不确定性。标的资产的间苯三酚注射液于2015年8月获得药品再注册批件(药品批准文号为国药准字H20057779),并于2019年4月通过GMP认证并上市销售;石杉碱甲注射液于2018年7月获得药品注册批件(药品批准文号为国药准字H20183340),于2019年11月通过GMP认证并上市销售。 2、报告期内,标的资产的新产品无销售业绩,也无在手订单,未来的销量无预测依据 截至评估基准日2018年12月31日,标的资产的新产品无历史年度销售业绩,也无在手订单。因此,标的资产的新产品未来年度的销售数量无预测依据。 3、本次评估的收益法预测中,将标的资产的产品分为主要产品和其他类产品,新产品纳入其他类产品综合预测,作为未来其他类产品业绩实现的保障本次评估的收益预测过程中,将标的资产的产品分为银杏叶滴丸、盐酸溴己

S成建投(成都建投,600109):国金证券借壳上市

S成建投(成都建投,600109):国金证券借壳上市 成都城建投资发展股份有限公司2006年10月14日公告《第六届董事会第二十七次会议决议公告》、《重大资产置换暨非公开发行股票收购国金证券有限责任公司控股权报告书摘要(草案)》、《收购报告书(摘要)》,今天公告《股权分置改革说明书》,启动国金证券借壳上市工作。 董事会审议通过的《关于公司与长沙九芝堂集团有限公司等进行重大资产置换的议案》: 公司拟以全部资产与负债与长沙九芝堂集团有限公司(以下简称"九芝堂集团")、湖南涌金投资(控股)有限公司(以下简称"湖南涌金")和四川舒卡特种纤维股份有限公司(以下简称"舒卡股份")所持有的国金证券有限责任公司(以下简称"国金证券")合计51.76%股权进行置换。 置出资产作价以经四川华衡资产评估有限公司对公司2006年6月30日净资产评估值加评估基准日至交割日的期间损益为准;拟置入公司的国金证券 51.76%股权作价参考独立财务顾问出具的国金证券估值报告,以双方协商确定并经股东大会表决通过的交易价格为准。置换差价部分由公司向上述特定对象非公开发行不超过7500万股新股作为支付对价,每股发行价格为6.44元。其中,国金证券第一大股东--九芝堂集团,代表资产置入方单方面以其持有国金证券股权置换出公司全部资产及负债。该资产置换工作完成后,公司拥有国金证券51.76%的股权。

本议案尚需公司股东大会审议通过,经国金证券其他股东同意并放弃同等条件下的优先购买权并经中国证券监督管理委员会核准后方可实施。 董事会审议通过的《公司拟用非公开发行新股的方式支付资产置换差价的议案》: 截至2006年6月30日,公司净资产的审计值为19785.15万元。评估值为22224.17万元,交易作价为评估值加评估基准日至交割日的期间损益;拟置入公司的国金证券51.76%股权作价为6.62528亿元。置换差价部分由公司向九芝堂集团、湖南涌金和舒卡股份非公开发行不超过7500万股新股作为支付对价,每股发行价格为6.44元。 董事会审议通过的《关于提请股东大会审议免于以要约方式增持股份的申请的议案》: 本次资产置换后,九芝堂集团及湖南涌金通过受让成都市国资委持有的本公司股份和认购本公司非公开发行的股票,其拥有的本公司股权将超过30%,同时其承诺36个月不转让拥有的本公司股份,符合《上市公司收购管理办法》中申请豁免要约收购的条件。为了本次资产置换和非公开发行股票方案的顺利实施,提请公司的股东大会同意九芝堂集团及湖南涌金免于发出收购要约。 《重大资产置换暨非公开发行股票收购国金证券有限责任公司控股权报告书摘要(草案)》披露: [估值]

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1.中信证券 中信证券股份有限公司(以下简称“中信证券”或“公司”)于1995年10月25日在北京成立。2002年12月13日,经中国证券监督管理委员会批准,中信证券公开向公众发行了4亿股普通A股。该股票于2003年1月6日在上海证券交易所挂牌交易。股票简称为“中信证券”,股票代码为600030。该股票于2011年10月6日在香港联合交易所挂牌交易。股票代码6030。 2.海通证券 海通证券股份有限公司(以下简称“海通证券”)成立于1988年,是中国最早成立的证券公司中唯一没有更名或注资的大型证券公司。该公司的前身是上海海通证券股份有限公司,该公司于1994年改组为有限责任公司,并发展成为一家国有证券公司。 3.广发证券 广发证券成立于1991年,是中国最早的综合性证券公司之一。该公司分别于2010年和2015年在深圳证券交易所和香港联合交易所主板上市(股票代码:000776.SZ,1776.HK)。该公司的业务网点已遍布全国31个省,市和自治区。截至2015年6月30日,公司拥有256个证券业务部门。 4.国泰君安 国泰君安是国内领先的综合金融服务提供商和全方位投资银行,目前注册资本为人民币61亿元。它始终以客户为中心,扎根于国内资本市场,是中国规模最大,业务范围最广,机构分布最广泛,客户

最多的证券公司之一。 5.华泰证券 华泰证券股份有限公司(以下简称“公司”)是中国领先的综合证券集团,拥有庞大的客户群,领先的互联网平台以及敏捷协作的完整业务链系统。该公司成立于1991年5月。2010年2月26日,该公司的A股在上海证券交易所上市,股票代码601688。 6.银河证券 中国银河证券股份有限公司(以下简称“公司”,股票代码:06881.HK)是中国证券业领先的综合金融服务提供商,提供经纪,销售和交易等综合证券服务,和投资银行业务。 7. 申万宏源 申万宏源证券有限公司(简称“申万宏源”)是新中国-申银万国证券股份有限公司的股份制证券公司,也是国内资本市场上第一家上市证券公司-宏源证券株式会社,于2015年1月16日合并成立。 8.招商证券 招商证券股份有限公司(以下简称招商证券)是招商局旗下的金融企业,已有一百多年的历史。经过20年的创业发展,它已成为拥有证券市场业务完整许可证的一流证券公司。2009年11月,招商证券在上海证券交易所挂牌上市(代码600999)。截至目前,招商证券已成为包括CSI 100,SSE 180,CSI 300和FTSE Xinhua China A50在内的多个指数的成分股。 9.国信证券

2020-09-22 火炬电子 :东北证券关于 火炬电子 非公开发行股票募投项目延期

东北证券股份有限公司 关于福建火炬电子科技股份有限公司非公开发行股票 募集资金投资项目延期的核查意见 根据《证券发行上市保荐业务管理办法》、《上市公司监管指引第2号-上市公司募集资金管理和使用的监管要求》、《上海证券交易所股票上市规则》、《上海证券交易所上市公司持续督导工作指引》、《上海证券交易所上市公司募集资金管理办法(2013年修订)》等有关规定,东北证券股份有限公司(以下简称“东北证券”或“保荐机构”)作为福建火炬电子科技股份有限公司(以下简称“火炬电子”或“公司”)非公开发行股票的保荐机构,对火炬电子募集资金投资项目延期的事项进行了核查,核查情况如下: 一、非公开发行股票募集资金使用情况 (一)募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会“证监许可[2016]1399号”《关于核准福建火炬电子科技股份有限公司非公开发行股票的批复》核准,火炬电子非公开发行人民币普通股(A股)14,666,380股(每股面值1元),发行价格为69.99元/股,募集资金总额为1,026,499,936.20元,扣除发行费用16,470,000.00元,实际募集资金净额为1,010,029,936.20元,并存放于公司董事会确定的募集资金专户中。上述募集资金到位情况业经致同会计师事务所(特殊普通合伙)验证,并出具致同验字(2016)第350ZA0062号《验资报告》。 (二)募集资金投资项目的使用情况 公司非公开发行股票募集资金投资项目原计划实施进度如下:

截至2020年8月31日,公司募集资金投资项目实际使用情况如下(未经审计): 二、募集资金投资项目延期的有关情况、原因及影响 (一)募投项目本次延期的情况及原因 募集资金投资项目“CASAS-300特种陶瓷材料产业化项目”原计划于2020年9月全部建成投产。截至目前,三条生产线已经建设完成并投产,另外三条生产线部分工序已经完成。受2020年全球新冠肺炎疫情影响,立亚新材部分进口设备的排产、运输交付及安装计划延后,其中由于境外厂商不能按照原计划组织专业组装人员入境,导致部分设备的安装调试延迟,同时部分设备排产和出厂验收受疫情影响,导致其交付预计延迟至2020年11月。上述事项导致募投项目的部分生产线的建设进度受到影响而延期。目前本项目尚无法结项,公司决定将“CASAS-300特种陶瓷材料产业化项目”建设完成时间延长至2021年3月。公司将综合利用现有产线合理排产以及时满足国家项目和客户需求。同时将加强与设备厂商协商沟通,在防控疫情的同时尽快完成未到货设备的交付及安装调试等工作。 (二)募集资金投资项目延期对公司经营的影响 公司本次对募集资金投资项目进行延期未调整项目的总投资额和建设规模,不存在改变或变相改变募集资金投向和损害股东利益的情形。本次对募集资金投资项目进行的延期不会对公司的正常经营产生不利影响。 三、保荐机构的核查意见 经核查,东北证券认为:本次火炬电子募集资金投资项目延期事项已经公司董事会、监事会审议通过,独立董事亦已发表明确同意意见,履行了必要的审批和决策程序。本次募集资金投资项目延期是受客观条件影响且根据公司生产经营及募集资金投资项目实际情况做出的决定,未调整募集资金投资项目的内容、投资总额和建设规模,不会对募集资金投资项目实施产生不利影响,不存在改变或

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2 中国银河证券股份有限公司 3 招商证券股份有限公司 4 国泰君安证券股份有限公司 5 广发证券股份有限公司 6 海通证券股份有限公司 7 华泰证券股份有限公司 8 中信建投证券有限责任公司 9 申银万国证券股份有限公司 10 光大证券股份有限公司 11 中信证券股份有限公司 12 中国建银投资证券有限责任公司 13 齐鲁证券有限公司 14 安信证券股份有限公司 15 联合证券有限责任公司 16 方正证券有限责任公司 17 中信金通证券有限责任公司 18 长江证券股份有限公司 19 兴业证券股份有限公司 20 宏源证券股份有限公司 21 华西证券有限责任公司 22 东方证券股份有限公司 23 中银国际证券有限责任公司 24 中国国际金融有限公司 25 平安证券有限责任公司 26 浙商证券有限责任公司 27 长城证券有限责任公司 28 财通证券有限责任公司 29 国元证券股份有限公司 30 中信万通证券有限责任公司 31 湘财证券有限责任公司 32 信达证券股份有限公司 33 东兴证券股份有限公司 34 河北财达证券经纪有限责任公司 35 东吴证券有限责任公司 36 国金证券股份有限公司 37 国海证券有限责任公司 38 东海证券有限责任公司 39 上海证券有限责任公司 40 广发华福证券有限责任公司 41 西部证券股份有限公司 42 中原证券股份有限公司

44 东北证券股份有限公司 45 渤海证券股份有限公司 46 中国民族证券有限责任公司 47 东莞证券有限责任公司 48 西南证券股份有限公司 49 山西证券股份有限公司 50 国联证券股份有限公司 51 民生证券有限责任公司 52 华安证券有限责任公司 53 新时代证券有限责任公司 54 华林证券有限责任公司 55 财富证券有限责任公司 56 江南证券有限责任公司 57 英大证券有限责任公司 58 国盛证券有限责任公司 59 万联证券有限责任公司 60 国都证券有限责任公司 61 广州证券有限责任公司 62 江海证券有限公司 63 金元证券股份有限公司 64 信泰证券有限责任公司 65 恒泰证券股份有限公司 66 大通证券股份有限公司 67 华龙证券有限责任公司 68 太平洋证券股份有限公司 69 华创证券经纪有限责任公司 70 第一创业证券有限责任公司 71 世纪证券有限责任公司 72 中山证券有限责任公司 73 华融证券股份有限公司 74 红塔证券股份有限公司 75 首创证券有限责任公司 76 北京高华证券有限责任公司 77 联讯证券经纪有限责任公司 78 和兴证券经纪有限责任公司 79 华鑫证券有限责任公司 80 德邦证券有限责任公司 81 厦门证券有限公司 82 爱建证券有限责任公司 83 华宝证券经纪有限责任公司 84 瑞银证券有限责任公司

中泰证券:本周新增12家挂牌公司 1家挂牌公司上市辅导

[Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2018年10月28日 新三板 本周新增12家挂牌公司,1家挂牌公司上市辅导 分析师:付鐍方 执业证书编号: S0740517120001 Email : fujf@https://www.doczj.com/doc/af12730124.html, 研究助理:张倩 Email : zhangqian@https://www.doczj.com/doc/af12730124.html, 1 2018年创新层公司初筛名单出炉,量降质升 2 新增挂牌企业10家、上市辅导公司1家 3本周新增8家挂牌公司,市场估值水平回升 4本周五部委联合发文,推动公募机构入市 5 本周新增挂牌公司17家,指数止跌 ? 本周市场动态:本周三板成指收于961.43,环比下跌0.03%;做市指数 收于721.32,环比下跌0.54%。本周新挂牌企业有12家,新增挂牌公司均为竞价转让,累计挂牌公司数量10903家。 ? 本周做市动态:本周做市商成分股成交量最大的为申万宏源。前五大做 市商成交股票数量相比上周下降2.20%。 ? 本周IPO 动态:本周参与上市辅导的挂牌公司有413家,同比上周持平。 新增三联交通一家挂牌公司申报IPO 并进入上市辅导阶段。 ? 本周融资动态:本周共有22家公司实施定向增发(按定增股份上市日 计算),共募集资金7.40亿元。共10家公司公告定向增发预案,预计募集资金4.76亿元,定增的主要目的为项目融资、补充流动资金、股权激励和融资收购其他资产。 ? 本周交易情况:本周涨幅榜前十:超然科技、牛帆数据、光舵微纳等; 本周跌幅榜前十:东和环保、威达宇电、万威制造等;本周成交额前十:浩德钢圈、九鼎集团、皇隆制药等;本周换手率前十:浩德钢圈、科盛环保、西普数据等。 ? 风险提示:政策推进不达预期。

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1、中信证券 中信证券股份有限公司(以下简称“中信证券”或“公司”),于1995年10月25日在北京成立。2002年12月13日,经中国证券监督管理委员会核准,中信证券向社会公开发行4亿股普通A股股票,2003年1月6日在上海证券交易所挂牌上市交易,股票简称“中信证券”,股票代码600030。2011年10月6日在香港联合交易所上市交易,股票代码为6030。 2、海通证券 海通证券股份有限公司(以下简称“海通证券”)成立于1988年,是国内最早成立的证券公司中唯一未被更名、注资的大型证券公司。公司前身是上海海通证券公司,于1994年改制为有限责任公司,并发展成全国性的证券公司。 3、广发证券 广发证券成立于1991年,是国内首批综合类证券公司。公司先后于2010年和2015年分别在深圳证券交易所及香港联合交易所主板上市(股票代码:000776.SZ,1776.HK)。公司营业网点已实现全国31个省市自治区全覆盖,截至2015年6月30日,公司有证券营业部

256个。 4、国泰君安 国泰君安,国内领先的综合金融服务商和全能型投资银行,目前注册资本为61亿元人民币。始终以客户为中心、扎根于国内资本市场,是国内规模最大、经营范围最广、机构分布最广、服务客户最多的证券公司之一。 5、国信证券(大型综合类证券公司,十大证券公司品牌,源起于中国证券市场最早的三家营业部之一的深圳国投证券业务部,国信证券股份有限公司); 6、华泰证券(全国最早获得创新试点资格的券商之一,十大证券公司品牌,具有较强市场竞争能力的综合金融服务提供商,华泰证券股份有限公司); 7、银河证券(联合4家国内投资者发起设立的全国性综合类证券公司,十大证券公司品牌,国内金融政权行业领先地位,中国银河证券股份有限公司); 8、中信建投(证监会批准的全国性大型综合证券公司,第一批取得创新试点资格的证券公司之一,十大证券公司品牌,中信建投证券股份有限公司); 9、光大证券(由中国光大(集团)总公司投资控股的公司,十大证

2012年2月前证券公司排名

2012年2月前证券公司排名 1 国信证券股份有限公司 2 中国银河证券股份有限公司 3 招商证券股份有限公司 4 国泰君安证券股份有限公司 5 广发证券股份有限公司 6 海通证券股份有限公司 7 华泰证券股份有限公司 8 中信建投证券有限责任公司 9 申银万国证券股份有限公司 10 光大证券股份有限公司 11 中信证券股份有限公司 12 中国建银投资证券有限责任公司 13 齐鲁证券有限公司 14 安信证券股份有限公司 15 联合证券有限责任公司 16 方正证券有限责任公司 17 中信金通证券有限责任公司 18 长江证券股份有限公司 19 兴业证券股份有限公司 20 宏源证券股份有限公司 21 华西证券有限责任公司22 东方证券股份有限公司 23 中银国际证券有限责任公司 24 中国国际金融有限公司 25 平安证券有限责任公司 26 浙商证券有限责任公司 27 长城证券有限责任公司 28 财通证券有限责任公司 29 国元证券股份有限公司 30 中信万通证券有限责任公司 31 湘财证券有限责任公司 32 信达证券股份有限公司 33 东兴证券股份有限公司 34 河北财达证券经纪有限责任公司 35 东吴证券有限责任公司 36 国金证券股份有限公司 37 国海证券有限责任公司 38 东海证券有限责任公司 39 上海证券有限责任公司 40 广发华福证券有限责任公司 41 西部证券股份有限公司 42 中原证券股份有限公司 43 南京证券有限责任公司 44 东北证券股份有限公司

45 渤海证券股份有限公司 46 中国民族证券有限责任公司 47 东莞证券有限责任公司 48 西南证券股份有限公司 49 山西证券股份有限公司 50 国联证券股份有限公司 51 民生证券有限责任公司 52 华安证券有限责任公司 53 新时代证券有限责任公司 54 华林证券有限责任公司 55 财富证券有限责任公司 56 江南证券有限责任公司 57 英大证券有限责任公司 58 国盛证券有限责任公司 59 万联证券有限责任公司 60 国都证券有限责任公司 61 广州证券有限责任公司 62 江海证券有限公司 63 金元证券股份有限公司 64 信泰证券有限责任公司 65 恒泰证券股份有限公司 66 大通证券股份有限公司 67 华龙证券有限责任公司 68 太平洋证券股份有限公司69 华创证券经纪有限责任公司 70 第一创业证券有限责任公司 71 世纪证券有限责任公司 72 中山证券有限责任公司 73 华融证券股份有限公司 74 红塔证券股份有限公司 75 首创证券有限责任公司 76 北京高华证券有限责任公司 77 联讯证券经纪有限责任公司 78 和兴证券经纪有限责任公司 79 华鑫证券有限责任公司 80 德邦证券有限责任公司 81 厦门证券有限公司 82 爱建证券有限责任公司 83 华宝证券经纪有限责任公司 84 瑞银证券有限责任公司 85 大同证券经纪有限责任公司 86 银泰证券有限责任公司 87 西藏证券经纪有限责任公司 88 中天证券有限责任公司 89 航空证券有限责任公司 90 天风证券经纪有限责任公司 91 天源证券经纪有限公司 92 长财证券经纪有限责任公司

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