中国文化产业投融资的现状与趋势 魏鹏举 【专题名称】文化创意产业 【专题号】G01 【复印期号】2015 年 01 期 【原文出处】《前线》(京)2014年10期第43～46页 【英文标题】 The Present Situation and Trend of Chinese Cultural Industry Investment and Financing 【作者简介】魏鹏举，中央财经大学文化经济研究院院长、教授 随着中国经济的高速增长和文化体制改革的深化，中国的文化产业发展逐步进入了一个战 略发展期。所谓“战略发展期”有三层涵义：整体经济的高速增长托起了文化消费的大盘；高速增长过程中的经济发展结构转型使文化产业成为可持续发展的战略选择；文化体制改革使文化产业对社会资本产生了显著的吸引力。 中国文化产业投融资的现状特征 国内日益增长的精神文化需求对中国文化产业的发展起到了巨大的拉动作用，中央政府提出的新经济增长观对于中国文化产业的发展起到了强劲的推动作用。中国的金融业则面临着 利率市场化、人民币国际化、互联网金融崛起等因素导致的新竞争时代的到来，资本亟待寻求新的业务增长点和新的发展空间，文化产业日益成为各类资本的目标。 各种因素都在促进中国文化产业投融资的兴盛，这一场文化资本“盛宴”的主要特征有如下 三个方面： ——政府投入力度持续加强，带动越来越多的社会资本进入文化产业。 2012 年，全国财政文化体育与传媒支出2251 亿元，比上年增加358 亿元，增长18.9％。2007 年以来，文化体育与传媒支出年平均增长16％，全国公共财政收入年平均增长15％，表明近年来财政文化投入力度在逐步加大。 针对文化产业的各级政府投资都在不断加强。根据国家统计局的数据，2012 年中国文化 及相关产业的固定资产投资额为16257 亿元，是2005 年的 5.6 倍，年平均增长近28％。其中，国家预算资金837 亿元，是 2005 年的 8.1 倍，年平均增长近34.9％。在地方政府层面， 文化产业是许多地方拉动经济增长、实现增长方式转型的重要新经济增长点，对于文化产业 的投入往往更积极，力度也更大。以北京为例，从2006 年开始，每年的文化创意产业专项 资金有 5 亿元人民币，从2010 年开始，每年增长到9 亿多。据不完全统计，最近几年，每 一年全国各级政府的各类文化产业专项资金支出总规模超过100 亿元，这个趋势还在继续。 财政部的国家文化产业发展专项资金，2011 年的规模是34 亿元，2012 年增长到了48 亿元。 随着投入力度的不断增加，政府投资的绩效问题日益受关注，创新投入方式，改善投资机制，示范和带动社会资本进入文化产业领域，这将成为政府投资的重要任务，贷款贴息、后 期奖励、引导投资、组合投资等模式会成为各类政府专项资金、投资基金等改进绩效的主要 方向。 近年来，为促进文化企业与金融体系的对接，文化部积极开展与银行等金融机构的合作， 推动文化产业信贷融资发展。据统计，仅2011 年部行合作框架内的重点信贷项目就达97
第页码页码页 / 总页数 NUMS 总页数总页数页 财政投融资习题+答案_ 一、单项选择题 1、财政投融资区别于政府公共预算的最大特点是（ D ） A、政策性 B、优惠性 C、盈利性 D、有偿性 2、财政投融资机构的直接地资金投放导致间接地吸引民间或私人金融机构从事符合政府政 策意图或国家长远发展战略目标的高风险新兴产业或重点产业的贷款。这是财政投融资的哪 项功能（ A ） A、倡导与诱导功能 B、逆向选择功能 C、补充与辅助的功能 D、强力推进的功能 3、作为相对于商业性金融机构的财政投融资机构，其真正被重视并得到蓬勃发展是在以下 哪个时期（ A ） A、二战结束之后 B、1929-1933年经济危机之后 C、2世纪6年代以后 D、2世纪7年代经济滞涨之后 4、组织有经验的退休经理自愿参加为中小企业提供管理方面协助的“退休经理服务队”计 划是哪个国家提供的（ B ） A、英国 B、美国 C、日本 D、德国 5、法国财政投融资金融机构多为（ C ）专业银行 A、官方机构 B、私营机构 C、股份制半官方 D、不确定 6、下列不属于债券发行特点的是（ A ）。
A、债券融资不利于股权控制 B、相对股票发行成本较低 C、对社会闲散资金的吸引力强 D、有财务杠杆的作用 7、BOT方式是2世纪8年代（ B ）国总理格脱奥扎而首先提出的 A、意大利 B、土耳其 C、美国 D、比利时 8、我国国家开发银行于（ C ）年成立 A、１９９２ B、１９９３ C、１９９４ D、１９９６ 9、财政投融资农业投资运作的首要对象为（ D ） A、农业乡镇企业的发展 B、粮食的自给工程 C、农业科技进步 D、农业基础设施 1、开发性财政投融资机构的资金运用的首要原则是（ A ） A、政策性 B、盈利性 C、安全性 D、流动性 11、下列说法中错误的是（ A ）。 A、由于政治风险的存在，商业金融机构在进出口贸易活动中几乎不发生作用 B、日本是亚洲国家中首先开展进出口保险业务的国家 C、二战之前，甚至到２０世纪６０年代之前几乎没有发展中国家成立进出口财政投融资机构 D、最早出现的专门从事进出口融资的金融机构是在英国成立的 、进出口财政投融资机构中，（ B ）占绝大多数，较具有代表性 A、单纯的信贷机构 B、综合性金融机构 C、单纯的担保机构 D、单纯的保险机构 13、下列说法错误的是（ B ） A、信用担保体系的建设需要政府的支持和引导
1.某地自来水厂项目 案例背景：某地的自来水厂项目是国家计委正式批准立项的第三个BOT试点项目，也是我国城市供水设施建设中首例采用BOT方式兴建的试点项目。项目建设规模含80万吨/日的取水工程，40万立方米/日净水厂工程，27千米输水管道工程。特性经营期不超过18年（含建设期），由法国水务和日本丸红株式会社组成的联合投标体中标。 项目合同结构：在该水厂BOT项目融资过程中，项目公司主要通过提供各种合同作为项目担保。在该项目中，项目公司主要取得了以下合同： 特许权协议：项目公司与所在地政府签订此协议，以明确项目公司据以融资、设计、建 设项目设施，运营和维护水厂，并将项目设施移交给该厂所在地政府或其他指定人。 购水协议：由项目公司和该地政府指定授权的市自来水公司签订，用以规定自来水总公司的购水和付费，以及项目公司按照购水协议规定的标准净水质量提供40万立方米/日净水的义务。 交钥匙合同：由项目公司与总成本欧尚签订，用以规定购买设备及项目承建等内容。 融资文件：项目公司与格贷款人就项目的债务融资部分签订的协议。 保险协议：由于该水厂BOT项目结构、合同结构比较复杂，从而增加了风险分担安排的难度。 请问.（1）请分析该项目的项目融资结构，并画出融资结构图。
（2）分析该项目中的主要利益相关者，以及各自的利益及其可能的风险。 ?成都市政府：减少债务负担和财政压力，吸引外资，引进新技术。 ?发起人（股东）：降低风险，稳定回收投资，进行利润分红。 ?债权人：获取贷款利息，实现有限追索。 ?项目公司：能够正常运营，实现企业的经济效益。 ?市自来水公司：通过净水销售获取利润。 ?建筑承包人：获得建筑工程价款。 ?保险商：分担风险，取得保险费用。 ? 1、汇率风险（风险承担方——建设期：承建方建设完工后：项目公司、贷款方和政府 ?）2、利率风险（风险承担方——贷款方、项目公司 ?）3、外币不可支付风险（风险承担方——外汇短缺风险：项目公司外汇汇出风险：政府、项目公司、贷款人） ?4、通货膨胀（风险承担方——项目公司） （3）您认为还需要补充哪些协议 这个实在不知道了。。。没找到。。。。。。 年底，受原国家计委委托，中海油牵头组织进行规划研究，于1996年底向国家上报了《东南沿海地区利用液化天然气项目规划报告》，建议广东LNG（液化天然气）项目作为试点项目之一先行。 1999年底，国家正式批准了广东LNG试点工程总体项目一期工程项目建议书2000年，经招标，广东LNG项目选择英国BP公司为外商合作伙伴，并于2001年4月签订项目中外合资经营企业原则协议，开始进行项目可行性研究工作。 项目选择澳大利亚液化天然气有限公司作为资源供应方，并于2002年10月正式签署了附生效条件的LNG销售与购买协议。2004年2月23日取得了合资经营公司营业执照，项目公司——广东大鹏液化天然气有限公司正式成立。 广东LNG试点工程总体项目包括LNG接受站和输气干线项目，以及配套新建电厂、燃油电厂
论政府融资平台贷款的风险及防控措施摘要：本文就防止政府融资平台及政府背景项目贷款的操作风险，提出了合理确定授信总规模，对融资平台及项目作优选，做好项目资金的测算，完善贷款方案，有效落实项目贷款的担保条件，做好贷后管理工作等建议。关键词：政府融资平台贷款；信贷风险；风险防控中图分类号：F832.4 政府融资平台贷款的风险及防控随着国家基础设施及政府投融资平台信贷投放的增加，银行信贷风险在不断累积，主要体现在以下三个方面：（1）业务发展的内在要求及市场竞争的外部压力推动各家银行对地方政府投融资平台贷款大量增加，政府贷款及中长期贷款比例迅速提高，提高了银行信贷资产的风险集中度。（2）中长期贷款的迅速增加使银行流动性风险和利率风险加大。（3）政府融资平台及政府背景项目贷款的操作风险。尤其是政府融资平台及政府背景项目贷款的操作风险不容忽视，下面将作重点分析。 一、政府融资平台及政府背景项目贷款的操作风险（1）政府信用风险。政府融资平台公司贷款的政府背景，决定此类贷款的本质是政府信用，还款有无保证取决于政府是否有能力和有意愿归还这类贷款。由于中长期项目贷款期限较长，历经几届政府，贷款偿还将取决于各届政府对贷款存续期内建设性资金的使用安排，存在因政府换届而导致金融机构贷款不能正常偿还的风险，因此政府信用将直接影响到贷款的按期偿还。 （2）政策性风险。国家政策改变，会导致政府财政收支波动较大，影响金融机构贷款的正常偿还。贷款期内政府财政收支、财税体制等存在变化的可能，同时，财政支出受地方政府发展思路、城市建设整体规划、未来规划建设项目的投资计划、融资力度与效度、财政经常性开支等各方面因素的影响，可用于项目还款的资金能否按预测归集存在较大不确定性。 （3）法律及合规性风险。政府对金融机构贷款的任何担保或变相担保、承诺等支持行为目前仍不受法律保护。 量公共资产拼凑注入，盈利模式主要依赖于项目附属土地的使用权出让出入返还或地方财政补贴收入。由于政府融资平台在职能定位、财务收支和债权债务方面缺乏独立性和自主性，贷款期内不能排除借款人体制发生变化的可能，一旦出现政策性破产，银行贷款将面临巨大风险。同时由于地方政府融资平台财务透明度及可信度不高，其评信的难度降低了银行对贷款主体风险识别能力。 （5）还款来源的风险。在当前宏观经济背景下，地方政府的投资计划明显提前，投资规模放大，融资平台在数量上有增加的趋势，规模扩张明显，债务急遽
我国文化产业投融资存在的问题及基本对策 张伟周鲁柱 【内容摘要】文化产业投融资是推动文化产业发展的重要力量,投融资存在的问题是文化产业发展的瓶颈问题。一方面,文化产业具有巨大的投融资空间,比如需求空间、内容空间、规模空间;另一方面,文化产业的投入不足,投融资效率低,投融资渠道缺乏。造成这种矛盾的原因既有政府管理理念的落后、文化产业政策的不健全、法律法规的不完善,也有投融资客体(文化产品或服务)科技含量低等。为解决这种矛盾,笔者提出建立“国民结合、以国资为引导、以民资为主体”的多元化投融资体系,并提出了相关的对策建议,以促进我国文化产业快速发展。 【关键词】文化产业;投融资;问题;对策 中共中央在“十一五”规划建议中指出,要“丰富人民群众精神文化生活,积极发展文化事业和文化产业”。这就要求我们必须高度重视精神文化生产,为社会提供更多的符合人民群众需要的文化产品或服务。但精神文化产品的发展取决于文化产业的发展,而文化产业投融资是文化产业发展的重要推动力量。因此,加大文化产业投融资力度应当成为今后进行精神文化生产的重要内容。 一、我国文化产业投融资的空间 我国文化产业起步晚、规模小。对文化产品或服务的供给明显不足,实现文化产品或服务的供求均衡还有较大的空间。 1、需求空间 目前,我国文化产品或服务的供给与人民群众日益增长的精神文化需求存在巨大的缺口①。据统计,从需求角度来看,目前我国人均GDP 1,000美元,恩格尔系数应该是44%,城乡居民平均文化需求应该在个人消费中占18%,总量应该是10,900亿元; 2010年达到人均GDP1,600美元时,恩格尔系数应为33%,城乡居民平均文化需求在个人消费中应占20%,实际需求总量应为20,100亿元; 2020年达到人均GDP 3,000美元时,恩格尔系数30%,城乡居民平均文化需求在个人消费中应占23%,实际需求量为42,400亿元。从供给角度来看,目前我国文化产业的实际供给量是5,300亿元,距离以上的预测需求量10,900亿元还有5,600亿元的缺口,如果继续以目前10%的速度增长,到2020年,仅能达到29,460亿元,距离以上计算的预测需求42,400亿元的缺口将达到12,940亿元。根据以上数据,我国要满足个人文化实际需求,从当前到2020年文化产业的增长速度至少达到每年13%,即由现在的5,300亿元到2020年的42,400亿元。也就是说,我们必须吸引更多的资本投入到文化产业,壮大文化产业,在实现资本增值的同时,也满足人民群众对文化产品或服务的需求。 2、内容空间 改革开放以来,我国居民的眼界大大开阔,形成了对各种新文化内容的强大需求。但我国文化产业提供的文化产品或服务还不能完全满足居民多样化的需求。据上海市社会科学院调查,越是收入在中等以上的家庭,越是对目前休闲娱乐生活的质量表示强烈的不满意,认为家庭休闲活动的质量大大落后于物质消费、情感生活质量,观看演出和参加文化娱乐的机会也非常少,特别是消费比较前卫的都市白领群体更觉得适合他们的演出更少。因此,文化产业在实现内容空间的过程中,可以将其转化为有效的投融资空间。 3、规模空间 我国的文化企业与国外的大型跨国文化企业集团相比差距很大。比如,当今世界全球性商业传媒企业由9大传媒巨头把持,其中最大的传媒集团时代华纳1年的销售额为排名第50
投融资概念的创新 传统的投资、资金、资本、金融、融资和筹资等有关概念难以准确的描述经济现象。近年来，虽然出现了“投融资”这一全新概念并在实际部门的使用频率较高，但学术界对于投融资概念的认同感却显得相对不足。为此，我们对投融资概念的学术创新和实践意义等重大问题方面进行了专门和较为深入的探讨，并愿为进一步推广这一新概念尽微薄之力。我们的主要观点与结论如下： （一）、投资概念与金融概念之间相互交叉重复。 现实中对投资的定义可大致归纳为如下三类：即宏观经济学（macroeconomics）中与消费相联系的投资概念；与固定资产相联系的基本建设投资概念；与股票、债券等相联系的金融资产投资概念。金融的概念一般可理解为资金融通，也有视其为“货币流通的调节和信用活动的总称”。其中，金融资产投资概念就集投资和金融概念于一身。 从融资方式角度看，虽存在间接金融与直接金融的说法，但从内容上往往让人产生与其它概念重复交叉的感觉：第一，总体上看，间接金融与金融的定义近一些，而直接金融与投资，尤其是金融资产投资的定义近一些；第二，从间接金融的三方看，不可能全是“融资方”，按中文的理解和说法应该是：作为资金需求方的企业向银行借款是筹资，作为处在资金剩余方和资金不足方之间的中介机构即银行才是融资，而作为资金最终供应方的居民则是投资（符合在银行开设存款户头的投资定义）；第三，从直接金融的各方看，也不可能全是融资方，实际情况是作为资金需求而发行有价证券的企业方是筹资，作为资金供应而购买有价证券的居民方是投资，作为不同于银行中介机构的券商充其量也只能视为起到融资的作用而已。综上所述不难看出以下几点：一是金融概念比较总括和笼统，即如果对应筹资、融资、投资等各具相对内涵的概念，“金融”到底是什么就显得不那么清晰了。二是金融与投资在概念上存在重合或交叉。这是因为就实际资产的形成而言，投资概念是独立的。但从金融资产角度看，就很难区别有价证券的投资与直接金融，开设存款户头的投资与间接金融的差异了。三是投资与融资概念也有交叉。这是因为如果以“为着预期收益而进行的投入”来定义投资的话，那本来作为融资概念出现的银行发放的贷款也符合这个定义，因为它可以说是“为获取利息收益而投放本金的活动”。 （二）、使用投融资概念的意义 投融资概念的创新之处在于它既能函盖传统概念中各自的内容，又能在实际资产和金融资产的形成、筹资、融资与投资之间架起一座桥梁，从而以对相关现象的准确描述来面对在传统概念下难以解决的问题：适合对独立现象作分别或综合的描述，此为其一。投融资=投资+融资，既可以包含传统的投资，又可以指传统的融资，或者二者兼而有之。 适合对现实经济中复合现象的描述，此为其二。我们知道，七十年代出现的“滞胀”（Stagflation）概念，是对以往Stagnation（停滞）和Inflation（膨胀）两个独立现象合为一体的综合描述即一种新经济现象。同样，如果将投资（Investment）和融资（Finance）合成为“投融资”（Invesnance）的话，那么这一概念也具有反映投资和金融两个独立现象的综合特征。 一种现象是“投资融资化”。当前，投资领域中一个引人关注的问题是投资额大于资本金，其特定含义是两者之间的缺口不但来源于银行的贷款，而且这种以债权债务为内容的“非出资”形态成为投资额的主要部份。这种对于企业而言是投资或者说是实际投资，而对于银行来说则是融资或者是金融资产形成的状况，无论使用投资还是金融概念似乎都不合适，非投融资概念莫属。 另一现象是“融资投资化”。与居民在银行储蓄，银行运用储蓄向企业贷款，企业运用银行融资从事投资的各自独立行为相比，“融资投资化”则体现在有价证券的发行市场方面，表现为通过股票、可转换债券和资产管理公司的“债转股”行为。例如，传统概念把投资分为直接投资与间接投资，金融也可分为
国际商报/2010年/4月/14日/第016版 理论研究 地方政府投融资平台的主要风险及防范对策 吴长军 地方政府的潜在债务危机一直令监管部门及金融市场关注，特别是2009年大量新增信贷涌入地方融资平台后，地方政府隐性债务问题日益凸显。央行去年四季度披露的数据显示，全国3800多家地方融资机构管理着约8万亿元规模的资产，其中，地方政府的负债已达5万亿元，平均负债率高达60%以上。国家监管层主要是担心地方融资平台带来的财政风险和金融风险，近期中国银监会要求对地方融资平台进行分级管理，加强金融风险防范与化解措施。因此，分析地方政府投融资平台的主要风险及防范对策具有重要的现实意义。 一、地方政府投融资平台的发展现状 所谓地方政府投融资平台，是指各级地方政府成立的以融资为主要经营目的的公司，包括不同类型的城市建设投资公司、城建开发公司、城建资产公司等。通常模式是地方政府给予划拨土地、股权、归费等资产，包装出一个从资产和现金流上可以达到融资标准的公司，以实现融资目的，必要时再辅之以财政补贴等作为还款承诺，把所融资金运用于市政建设、公共工程、公共事业等开发项目。地方政府组建投融资平台进行基础设施和城市建设等方面的融资行为由来已久，但是投融资平台发挥主导作用，则是近一年来在应对金融危机时期的发生的事情。2009年初，中国人民银行与中国银行业监督管理委员会联合发布《关于进一步加强信贷结构调整，促进国民经济平稳较快发展的指导意见》，提出“支持有条件的地方政府组建投融资平台，发行企业债、中期票据等融资工具，拓宽中央政府投资项目的配套资金融资渠道”，更是被地方政府视为对地方政府投融资平台建设与发展的肯定和鼓励。从2008年底以来，地方投融资平台的数量和融资规模呈现飞速发展之趋势。据初步统计，目前全国有3800家以上的各级政府投融资平台，其中70%以上为县区级平台公司；截至2009年底，融资额上升到6万亿元以上，其中绝大部分来自于银行贷款。如此快速的信贷增长，不仅加大了地方政府的债务负担，同时也对银行业的经营风险形成显著的潜在压力。近期国务院和银监会非常重视地方债务真实性清查工作，已经制定了清查整顿的总目标：解包还原，重新立据；风险分类，保全有力；加强协作，整体评估。总体上分析，地方投融资平台通过大规模融资并推动城市化建设，为中国应对危机和扩大内需发挥了重要的作用。但是，无论从微观的风险管理角度还是从宏观经济运行的角度看，地方投融资平台的融资行为都存在明显的风险问题。 二、地方政府投融资平台存在的主要风险 其一，政府负债信息不透明，存在过度负债风险。地方政府债务结构复杂，各类隐性债务、负债现象大量存在，债务信息透明度较低，不仅商业银行难以全面掌握，有的地方政府自身对不同层次政府投融资平台的负债和担保状况也不够清楚。作为政府主要债权人的银行，由于很难及时掌握各级政府总体负债规模，无法准确评估地方政府的偿债能力，通行的信贷风险管理手段难以真正落实。在实体经济不景气、银根较松的背景下，各家银行争相向政府发放贷款，容易造成地方政府负债率过高和过度融资。其二，资金来源渠道单一，资本金严重不足。投融资平台的资金来源渠道主要有银行贷款、项目直接融资和信托产品。信托产品有两种方式：一种是信托公司直接利用银行资金，另一种则是银行向个人发行理财产品。政府投融资平台普遍存在资本金不足、通过各种方式变通补充资本金的情况，由此加大了项目的融资风险。例如，有些地方政府财力不足，用一笔资金来回转，当作几个公司的注册资金、几个项目的资本金；有的投融资平台通过一家银行“搭桥贷款”获得项目资本金，再向另一家银行申请项目贷款；有的通过委托银行发行理 第1页共2页
文化产业投融资现状及分析 文化产业投融资现状及分析 文化产业融资是指经营文化产品和服务的企业为了满足自身的经营发展目标而采取各种融资方式进行资金筹集的过程。文化产业的主要融资方式有首次公开发行上市（IPO，以下简称IPO）和私募股权融资（PE，以下简称PE）。 自2010年3月中宣部、文化部、中国人民银行等九部委发布《关于金融支持文化产业振兴和繁荣发展的指导意见》以来，文化产业中的各项金融扶持与创新举措明显加快。2012年，为全面发展文化产业，我国政府先后制定并实施各项利好政策，大力扶持文化产业金融体系，积极引导、鼓励投资者对文化企业的资金投入。众多投资机构纷纷涌入文化产业，使得我国文化产业向集约化、规模化的方向快速发展。国家统计局公布的数据显示：2012年我国文化产业法人单位实现增加值18071亿元，比上年增长16.5%，比同期GDP现价增长高6.8%，文化产业增加值占GDP比值已经达到3.48%，按照同口径计算比上年增加0.2%，而文化产业对当年经济总量增长的贡献达5.5%。 2013年，为贯彻落实中央关于文化改革发展的战略部署，加快推动文化产业成为国民经济支柱性产业，中央财政下拨2013年度文化产业发展专项资金48亿元，比2012年增加41.18%。统计局数据显示，文化传媒的财政拨款为636，828.28万元，占公共预算财政拨款总额的92.74%。党的十八届三中全会后，各类型文化企业的融资渠道不断扩展，资金不断充裕，文化产业发展进入一个新阶段，其投融资体系建设也迎来新的机遇。全国各大银行加强对文化产业的金融支持力度，所投资规模涵盖了互联网、文化旅游、影视制作、网络游戏等各类型文化行业领域。其中，中国工商银行2013年对其投资金额高达1442亿元，比上一年度新增约330亿元，增幅达30%，是全行业中融资增长最快的领域。而其他一些商业银行也表示出对文化企业的青睐。在第二届中国文化金融创新峰会上，民生银行分别为北京匡时国际拍卖有限公司、欢瑞世纪影视传媒股份有限公司、大业传媒
一、单项选择题 1、财政投融资区别于政府公共预算的最大特点是（D ） A、政策性 B、优惠性 C、盈利性 D、有偿性 2、财政投融资机构的直接地资金投放导致间接地吸引民间或私人金融机构从事符合政府政策意图或国家长远发展战略目标的高风险新兴产业或重点产业的贷款。这是财政投融资的哪项功能（ A ） A、倡导与诱导功能 B、逆向选择功能 C、补充与辅助的功能 D、强力推进的功能 3、作为相对于商业性金融机构的财政投融资机构，其真正被重视并得到蓬勃发展是在以下哪个时期（ A ） A、二战结束之后 B、1929-1933年经济危机之后 C、20世纪60年代以后 D、20世纪70年代经济滞涨之后 4、组织有经验的退休经理自愿参加为中小企业提供管理方面协助的“退休经理服务队”计划是哪个国家提供的（B ） A、英国 B、美国 C、日本 D、德国 5、法国财政投融资金融机构多为（C ）专业银行 A、官方机构 B、私营机构 C、股份制半官方 D、不确定 6、下列不属于债券发行特点的是（ A ）。 A、债券融资不利于股权控制 B、相对股票发行成本较低 C、对社会闲散资金的吸引力强 D、有财务杠杆的作用 7、BOT方式是20世纪80年代（ B ）国总理格脱奥扎而首先提出的 A、意大利 B、土耳其 C、美国 D、比利时 8、我国国家开发银行于（C ）年成立 A、１９９２ B、１９９３ C、１９９４ D、１９９６ 9、财政投融资农业投资运作的首要对象为（D ） A、农业乡镇企业的发展 B、粮食的自给工程 C、农业科技进步 D、农业基础设施 10、开发性财政投融资机构的资金运用的首要原则是（A ） A、政策性 B、盈利性 C、安全性 D、流动性 11、下列说法中错误的是（A ）。 A、由于政治风险的存在，商业金融机构在进出口贸易活动中几乎不发生作用 B、日本是亚洲国家中首先开展进出口保险业务的国家 C、二战之前，甚至到２０世纪６０年代之前几乎没有发展中国家成立进出口财政投融资机构 D、最早出现的专门从事进出口融资的金融机构是在英国成立的 12、进出口财政投融资机构中，（B）占绝大多数，较具有代表性 A、单纯的信贷机构 B、综合性金融机构 C、单纯的担保机构 D、单纯的保险机构 13、下列说法错误的是（B） A、信用担保体系的建设需要政府的支持和引导 B、我国虽然有诸多专门针对中小企业的税收优惠政策，但仍有待进一步完善 C、信用担保具有混合产品的性质 D、最早建立开发性财政投融资机构的发展中国家是南美国家 14、入世后，我国商业性金融机构的变化趋势是（B ）
（一）案例背景 作为“PPP”模式在轨道交通领域一个新的尝试和探索，“京港地铁”是一个重要实践。地铁4号线的线路自马草河北岸起偏向东，之后线路向西转向北，经由北京南站后，偏西北方向行进，逐步转向北，进入菜市口大街至陶然亭站，向北沿菜市口大街、宣武门外大街、宣武门内大街、西单北大街、西四南大街、西四北大街、新街口南大街至新街口；转向西，沿西直门内大街、西直门外大街至首都体育馆后转向北，沿中关村大街至清华西门，向西经圆明园、颐和园、北宫门后向北至龙背村。正线长度28.65公里，共设地铁车站24座，线路穿越丰台、宣武、西城、海淀4个行政区。是北京市轨道交通线网中的骨干线路和南北交通的大动脉。地铁4号线项目总投资额为153亿元人民币。 （二）PPP方案基本结构 根据北京地铁4号线初步设计概算，北京地铁4号线项目总投资约153亿元。按建设责任主体，将北京地铁4号线全部建设内容划分为A、B两部分：A部分主要为土建工程部分，投资额约为107亿元，占4号线项目总投资的70%，由已成立的4号线公司即政府负责投资建设；B部分主要包括车辆、信号、自动售检票系统等机电设备，投资额约为46亿元，占4号线项目总投资的30%，由社会投资者组建的北京地铁4号线特许经营公司（以下简称“特许公司”）负责投资建设。4号线项目竣工验收后，特许公司根据与4号线公司签订的《资产租赁协议》，取得A部分资产的使用权。特许公司负责地铁4号线的运营管理、全部设施（包括A和B两部分）的维护和除洞体外的资产更新，以及站内的商业经营，通过地铁票款收入及站内商业经营收入回收投资。特许经营期结束后，特许公司将B 部分项目设施完好、无偿地移交给市政府指定部门，将A部分项目设施归还给4号线公司。 （三）PPP项目基本经济技术指标
地方政府融资平台存在的风险和对策 摘要：地方政府融资平台的产生对我国经济的运行和发展具有积极作用，它能够促进我国地方经济的回暖和发展。但是，我们还应该清楚地认识到，现阶段随着地方融资平台数量的增多和负债的大幅膨胀，使得地方融资平台出现了操作不规范的现象，操作的不规范就会日益凸现财政风险和金融风险，从而影响整个地方的经济发展。本文从地方政府融资平台中存在的风险入手，提出了降低地方政府融资平台风险的对策。 关键词：地方政府；融资平台；风险；对策 基金项目：河北建筑工程学院2014年校级青年基金项目：“地方政府融资平台风险管理的研究”研究结果（编号：QN201420） 一、地方政府融资平台存在的风险分析 （一）地方政府融资平台内部存在的风险 1.融资平台管理风险 首先，在地方政府融资平台的运营过程中，由于融资平台管理制度的不完善，使得其没有一个明确的责任主体，在职能的边界划分上也没有一个清晰的划分依据，最终导致融资平台在投资的过程中出现不规范的行为，如投资状况不明
确等。其次，地方政府融资平台的管理人员大多数为政府官员，对市场经营和管理缺乏经验，所以在投资的过程中容易产生错误的决策。第三，在运作过程中，地方政府融资平台并没有利用法律的效力明确规定债务的最终偿还主体，一旦当投资发生失误出现还款困难的情况时，就会出现偿债主体互相推卸责任的现象。第四，一些地方政府融资平台在运行的过程中并没有根据公开、公平、及时、准确的原则对其运作信息进行披露，使得地方政府融资平台运营信息不透明，从而导致银行不能准确的估计其经营能力和还债能力，银行在地方政府融资平台中的存款就会存在巨大的风险。 2.地方政府融资平台中的道德风险 地方政府融资平台中的一些管理者为了追求绩效，经常会通过融资平台来加大对城市的建设力度，这样一来就会因投资项目建设的重复性和盲目性而造成资金的严重浪费。此外，地方政府在进行城市基础设施建设的过程中，为了筹集资金，往往会将一个融资平台的融资用来当做新的融资公司的注册资金，并利用新的融资公司向银行贷款，这样就会加快风险的产生。 3.地方政府融资平台的投资收益风险 地方政府融资平台的设立主要是为地方基础设施以及 公共设施建设来筹集建设资金的。但是对于基础设施建设来说，基础设施在定价方面会受到政府的限制，使其在较长时
文化创意产业的崛起是当今世界的一个趋势，随着现代化经济的快速发展和科学技术的日新月异，文化创意产业显然已成为促进整个经济发展的一个新亮点，对经济发展有着前所未有的影响。文化创意产业想要发展，离不开对文化创意产业的投融资。在我国，投融资问题仍是限制文化创意产业发展的瓶颈。 一、文化创意产业的概念 1998年英国首次提出文化创意产业这个概念，文化创意产业起源于个体创意、技巧及才能的产业，通过知识产权的生成与利用，来创造财富与就业机会。随着文化创意产业的兴起，许多专家学者都对这一概念重新进行了定义，然而却始终没有一个统一的说法。世界大部分国家和地区，将文化创意产业划分为三种类型，以美国为代表的版权型、以英国为代表的创意型和以中韩为代表的文化型。我国在2006年《国家“十一五”时期文化发展纲要》中具体阐述了文化创业产业的形态和业态，指出现阶段我国发展文化创意产业的主要任务。综合上述观点和文化产业发展的实践，可将文化创意产业定义为在经济全球化的发展趋势下，集文化、创新和科技于一体的，具有“一动、二低、三高”（即动态性发展；低消耗、低污染；科技含量高、渗透性高、附加值高）的新型产业集群。 二、我国文化创意产业投融资的主要方式 文化创意产业以其巨大的商业价值和独特的文化内涵成为21世纪的朝阳行业。其投融资方式主要有以下几种。 （一）政府的财政投入 政府的财政投入在文化创意产业的投融资上发挥的作用不可小觑。近年来，我国设立多项资助计划和专项基金促进我国文化创意产业的发展。2014年，中央财政一般公共预算安排公共文化服务体系相关资金208.07亿元，比2013年增加26.39亿元，增长率为14.53%。 （二）民间资本融资 民间资本融资有着快速、灵活的特点，但也存在着趋利性和盲目性的弊端。随着文化创意产业的快速发展和国家政策的大力支持，越来越多的民营企业家看中文化创意产业这块沃土，将民营资本投入到文化创意产业中来，通过独资、合资、合作、联营、参股等方式进驻文化市场，以获取更多的经济利益。 （三）国外资本投融资 外资在文化创意产业投融资市场上的地位举重若轻。外资的进入给文化市场带来了新鲜血液，充足的资本促使文化创意产业快速稳步发展。据相关数据显示，在2011年已公布投资者的202起投资事件中，外资投资机构参与其中的108起投资事件，占总投资事件54%。从投资比重来看，投融资事件涉及美元规模为488889.69万美元，占投融资总规模的76.17%。 （四）文化企业上市融资
文化产业投融资，我们走了多远？ 未来学家阿尔温·托夫勒２０年前曾经预言：“一个高技术的社会必然也是一个高文化的社会，以此来保持整体的平衡。”美国文化产业的产值占ＧＤＰ的比重已由２０世纪６０年代的２％上升到１２％；英国也由３％上升到１０％；意大利则由当时的起步飞跃到２５％。 中共中央在“十一五”规划中明确提出，积极发展文化事业和文化产业，加大政府对文化事业的投入。完善文化产业政策，形成以公有制为主体、多种所有制共同发展的文化产业格局和民族文化为主体、吸收外来有益文化的文化市场格局。全国有１７个省市提出将文化产业作为经济支柱来培养，文化产业作为新的经济增长点，日益成为城市综合竞争力的代表产业之一，云南等走在前例的一些省份，文化产业产值已经占到本省ＧＤＰ的４％到６％，真正意义上成为了当地经济发展的新动力。 文化产业与其他产业相比，具有市场规模巨大、投资回报丰厚的特点，有学者将文化产业和高科技产业并称为世界上两大“最挣钱的产业部门”，视其为朝阳产业。 因此，无论是发达国家还是发展中国家，都已经把大力发展文化产业作为新的经济增长点。在一些国家，文化产业业已成为重要的支柱产业之一，成为国家软实力的重要组成部分和国与国之间竞争的利器。在我国，从政府到民间都越来越意识到文化产业的重要性，发展文化产业逐渐成为一股潮流，“文化大省”、“文化强省”、“文化立市”、“文化兴市”已经被许多省市提到了战略的高度。 投融资为文化产业发展注入强心剂 目前，我国已经初步形成了包括文化产品制作和销售活动、文化传播服务、文化休闲娱乐服务、文化用品生产和销售活动、文化设备生产和销售活动、相关文化产品制作和销售活动在内的综合文化产业体系。随着国家和地方政府相关政策的进一步放开，文化产业在利用传统政府财政拨款之外，也吸引了各方资金，同时在融资渠道、融资方式上都有所创新，一时间亮点纷呈。 政企银联手打造“油画第一村” 深圳市龙岗区大芬村占地仅４平方公里，改革开放以前，大芬村村民以种田为生，人均年收入不到２００元。１９８９年，香港画商黄江看中大芬村房租价格便宜，交通比较便利，便找了几名画工，租用一间民房，迈开了当时内地少有的油画加工、收购、出口的第一步。一时间四面八方的绘画人员纷至沓来，大芬油画生产、采购和集中外销的“一条龙”体系雏形初现。 ２０００年开始，布吉镇政府邀请了东南大学规划研究所的专家，为大芬油画的发展制订了总体规划，画家、代理商和经纪人分工明确，逐步搭建起了产供销一体化的产业链条。政府的引导和帮助为油画村的迅速发展提供了条件，可融资难依然是发展中的油画村面临的主要问题。龙岗区委区政府高度重视，不但区镇村三级共同出资１０００多万元对油画村进行基础设施改造，也出台了相关政策鼓励和引导民间资本的积极参与，鼓励海内外有经验的商人加入进来，大力培育重点民营文化企业，共同做大做强油画产业。政府主动联系银行和企业，三方共同协商，为其量身定做融资方案，解决资金障碍。 现在，大芬村已经占领了世界油画市场６０％的份额。２００６年，大芬村油画销售额超过了５亿人民币，人均收入逾３．４万元，成为文化部指定的“文化产业示范基地”。 国外资金为“华谊兄弟”起飞助跑
人大版《财政学》学习指导书内容体系 一、本章回顾 二、关键术语和定义 三、重点难点分析 四、习题 1.名词解释 2.判断题 3.不定项选择题 4.简答题 5.计算题或案例分析题 五、习题答案 以下为指导书中的判断题、不定项选择题、计算题及答案 第一章、财政概念和职能 2.判断题 （1）完整的市场体系是由家庭、企业和政府三个相对独立的主体组成的，政府可以通过法律、行政和经济等手段，“凌驾”于市场之上，介入和干预市场。 （2）由于市场失灵的存在，政府对经济的干预越多越好。 （3）在市场经济条件下，几乎不可避免地会产生由于滥用权力而发生的寻租行为。 （4）国防作为公共物品主要体现在它的非竞争性上。 （5）一项政策当且仅当表现出帕累托改进时才能提高社会福利。 （6）收入分配的核心问题是实现公平分配，因而财政的收入职能所要研究的问题主要是确定显示公平分配的标准和财政调节收入分配的特殊机制与手段。 （7）由于公平与效率具有统一性，因此，在财政政策的实施过程中，应将两者放在同等重要的位置来考虑。 3.不定项选择题 （1）一般来说，下列哪些物品是准公共物品？（） A.国防 B.花园 C.教育 D.桥梁 （2）市场的资源配置功能不是万能的，市场失灵主要表现在（）。 A.垄断 B.信息不充分或不对称 C.收入分配不公 D.经济波动 （3）政府干预经济的手段包括（）。 A.立法和行政手段 B.组织公共生产和提供公共物品 C.财政手段 D.强制手段 （4）公共物品的基本特征包括（）。 A.历史性 B.非排他性 C.非竞争性 D.单一性 （5）财政的基本职能是（）。 A.资源配置职能 B.调节收入分配职能 C.组织生产和销售职能 D.经济稳定与发展职能
关于规范地方政府投融资平台的几点建议 2009年3月，中国人民银行和中国银监会联合发布了《关于进一步加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意见》，提出“支持有条件的地方政府组建投融资平台，发行企业债、中期票据等融资工具，拓宽中央政府投资项目的配套资金融资渠道”。为此，一些地方政府借鉴外地成功的经验，对原有地方政府融资平台进行改革，开始建设新模式的投融资平台，在运作过程中拓展了巨大融资空间。 一、新型地方政府投融资平台的运作 （一）新平台建设的出发点。地方政府搭建新型融资平台，其目的就是要抢抓此次千载难逢的发展机遇，发挥国有资本对市场资源配置的引导作用，激活政府资源的资本属性，盘活存量国有资产，实现投资主体多元化、筹资渠道多样化、投资决策科学化、投资管理规范化、经营运作市场化，建立制度完善、运作规范的投融资体系和融资、投资、建设、管理、偿债一体化的良性循环机制，实现投融资由部门各自负责向政府集中主导转变、由行政决策向市场选择转变、由政府举债向资本运作转变、由间接融资向直接融资转变、由无偿投入向有偿回报转变。 （二）新平台的主要职能。一是统一化的政府融资平台。新型投融资平台通过整合政府优质资源，利用市场化手段，通过多种渠道为政府募集资金，以落实重大项目的配套资金、补充基础
设施建设资金，实现政府的投资引导意图。二是市场化的国资管理平台。新型投融资平台作为国有公司及国有资产的管理平台，利用市场化手段对下属公司以及划入的经营性资产进行整合调整，推动国有企业改革重组，实现国有资本有序进退，推进优质资产向优势企业集中、向价值链的高端集中、向产业链的关键环节延伸，实现国有资产布局调整和产业结构优化的目标。三是政策性的产业投资平台。新型投融资平台作为政府的产业投资平台，代表政府出资，根据地方产业政策进行产业投资，一方面可以开拓投资资金来源，顺利实现政策意图；另一方面采用市场化方式进行运作管理，有利于提高投资效率。四是先导性的创业引导平台。新型投融资平台作为政府先导性的创业引导平台，将发挥政府资金的种子资本作用，以国有资本先期投入引导战略投资者参与重大项目建设，更好地利用股权、基金等市场化手段与其他机构进行资金合作，通过资本经营服务、培育和辅导创业企业成长，发展一批与区域核心产业关联度高、市场前景广阔、经济效益好、技术含量高的新项目、新企业。 二、新型地方政府投融资平台的效应评估 新型投融资平台作为地方政府强化宏观调控能力，合理配置资源，促进经济结构调整的重要平台，对充分发挥地方政府投融资所具有的政策性效应和诱导效应，促进经济增长及经济结构调整，发挥了积极作用。但与此同时，由于这些平台公司自成立时
广西来宾电厂 B 厂 项目介绍 广西来宾电厂B厂我国第一个国家正式批准的BOT 试点项目。该厂地处广西壮族自治区中部的来宾县，距广西最大的工业城市柳州80公里，装机规模为72万千瓦（安装2台36万千瓦燃煤机组），总投资额6.16亿美元，项目特许期18年，其中建设期为2年9个月，运营期15年3个月。特许期满后，项目公司将项目无偿移交给广西壮族自治区政府，并承担移交后12个月的质量保证义务。在建设期和运营期，项目公司向广西壮族自治区政府提供3 000万美元的保证金。同时项目公司还将承担特许期满电厂移交给政府后12个月的质量保证义务。广西电力公司每年负责向项目公司购买35亿千瓦时（5 000小时）的最低输出电量（超发电量只付燃料电费），并送入广西电网。同时，由广西建设燃料有限责任公司负责向项目公司供应发电所需燃煤，燃煤主要来自贵州省盘江矿区。 资金来源 总投资额 6.16亿美元中的25% 即 1.54 亿美元为股东投资, 两个发起人按照60:40 的比例向项目公司出资, 具体出资比例为法国电力国际占60%, 通用电气阿尔斯通公司占40%, 出资额作为项目公司的注册资本；其余的75% 通过有限追索的项目融资方式筹措。 我国各级政府、金融机构和非金融机构不为该项目融资提供任何形式的担保。项目融资贷款由法国东方汇理银行、英国汇丰投资银行及英国巴克莱银行组成的银团联合承销, 贷款中 3.12 亿美元由法国出口信贷机构一一法国对外贸易保险公司提供出口信贷保险。项目特许期为18 年, 其中建设期为 2 年9 个月, 运营期15 年 3 个月。 在建设期和运营期内, 项目公司将向广西壮族自治区政府分别提交履约保证金3000 万美元, 同时项目公司还将承担特许期满电厂移交给政府后12 个月的质量保证义务。广西电力公司每年负责向项目公司购买35 亿千瓦时(5000 小时) 的最低输出电量( 超发电量只付燃料电费), 并送入广西电网。同时, 由广西建设燃料有限责任公司, 负责向项目公司供应发电所需燃煤, 燃煤主要来自。 特许期满项目公司将电厂无偿移交给广西壮族自治区政府。 项目评价 1.该项目是我国电力行业利用外资中首次采用国际通行的竞争性招标方式选择境外投资人，改变了以往对外商投资采用协商谈判方式选择投资人的传统做法。并且该项目引进竞争机制，让投标人就上网电价进行竞争，中方不与投标人在回报率高低上讨价还价，改变了以往外商投资电厂谈判中先谈回报率，并由投资成本加一定回报率确定上网电价的做法。中方不担保和限制回报率，国内金融机构和非金融机构也不提供任何形式的融资担保，政府虽然为项目出具支持函，但并