期权
选择
1、小陈卖出开仓1张7月3.6行权价认沽期权，收到权利金0.2元，又卖出开仓1张7月3.8行权价认沽期权，收到权利金0.4元，到期时标的价格4元，两张合约均未被指派行权，则小陈的净收益为（ C ）。
A. 0.2元
B. 0.4元
C. 0.6元
D. 0元
卖出收取权利金，0.2+0.4=0.6
2、小何卖出开仓1张20元行权价的认沽期权合约，收到权利金2元，到期时标的价格为15元，小何被指派行权，则她的净收益为（ C ）。
A. 0元
B. 2元
C. -3元
D. 3元
被行权，亏损20-15=5元，收到权利金2元，2-5=-3
3、投资者持有10000股X股票，现时股价为34元，以权利金每股0.5元卖出股票行权价格36元的10张股票认购期权
（假设合约乘数1,000股）。合约到期时股票价格为33元每股时，投资者组合的收益为（ C ）元。
A.5000
B.-95000
C.-5000
D.25000
认购行权价36元，股价33元，不会行权，赚取0.5*10000=5000元
持股损益：现时股价34元，到期股价33元，亏损1*10000=10000元
总盈亏5000-10000=-5000
4、以3元的价格卖出行权价为30元的6个月期股票认沽期权，不考虑交易成本，投资者的盈亏平衡点是（ A）元。
A.33
B.30
C.27
D.3
27元时，行权亏损3元，权利金赚取3元，盈亏平衡
5、到期日收盘前，某一投资者卖出平值认沽期权，他将主要面临何种风险( B )。
A.若股价上涨，面临亏损
B.Gamma风险
C.Theta风险
D.Rho风险
A不对，卖方下跌才有风险
BGamma=Delta的变化量/股价的变化=期权价格的变化量/股价变化量的平方，所以临近到期，股价变动造成的期权价格变动很敏感
Theta期权剩余时间内每单位时间流逝，期权价格的变化程度
Rho 利率变化时，期权合约的价格变化
6、当投资者预计股价近期上涨概率较小时，可以通过卖出认购期权, （ C ）。
A.收取保证金，增加收益
B. 支付权利金，获得到期以约定价格买入约定数量标的证券的权利
C. 收取权利金，增加收益
D. 支付保证金，获得到期以约定价格买入约定数量标的证券的权利"
7、投资者卖出一张认购期权时收取的权利金总额为（ D ）。
A.标的证券价格与合约单位的乘积
B.保证金与合约单位的乘积
C.行权价与合约单位的乘积
D.权利金与合约单位的乘积
8、投资者甲卖出实值认沽期权一张，另一投资者乙卖出同标的物、同到期日、
同规格的虚值认沽期权一张，以下哪个说法是正确的?( D )
A.甲收到的权利金小于乙收到的权利金
B.到期时，乙被执行行权的可能大于甲
C.卖出实值认沽期权不须缴纳保证金
D.乙卖出的虚值期权金无内在价值，仅有时间价值。
9、一般来说，在其他条件及股价不变的情况下，随着时间推移，期权的权利金
会（ B ）
A.变大
B.变小
C.不变
D.不确定
10、曹先生以20元每股的价格买入1000股A股票，并以0.3元每张的价格买入
了一张行权价为20元的A股票认沽期权
（合约单位1000），则该投资者的盈亏平衡点为每股
（ B ）。
A.19.7元
B.20.3元
C.20元
D.以上均不正确
20.3元时，股票赚0.3，期权不行权，亏权利金0.3盈亏平衡。
11、认购期权卖出开仓策略是指（C）。
A.当投资者预计股价近期下跌概率较小时，可以卖出认购期权, 收取权利金，
增加收益。
B. 当投资者预计股价近期上涨概率较大时，可以卖出认购期权, 收取权利金，
增加收益。
C. 当投资者预计股价近期上涨概率较小时，可以卖出认购期权, 收取权利金，
增加收益。
D. 当投资者预计股价近期下跌概率较大时，可以卖出认购期权, 收取权利金，
增加收益。
A和B都认为上涨概率大，一般会买入认购
D认为下跌概率大，会买入认沽
12、不考虑已收取的权利金，卖出认沽期权的最大可能损失为（ B ）。
A.权利金
B.行权价-到期日现货价格
C.标的物现价
D.不能确定
13、以下哪些因素有利于卖出认沽期权的投资者？（ B ）
A.卖出后市场波动率大幅增加
B.时间流逝
C.标的物下跌
D.市场突然出现针对标的物的利空
市场波动大幅增加，如果朝利于买方的价格波动，就不利于卖方
不考虑其他因素，时间流逝，期权的时间价值会减少，期权价格会降低
CD都是利于买方
14、在行权日后的交收日，实值的认沽期权的卖方将（ A ）
A.准备用于购进标的股票交收资金
B.准备标的股票用于交收
C.应进行行权操作
D.不需做任何处理
认沽，期权买方卖出标的股票，期权卖方买入标的股票
15、期权买方可以在期权到期前任一交易日或到期日行使权力的期权叫做
（ B ）。 A.认购期权 B.美式期权
C.认沽期权
D.欧式期权
16、（ C ）是指投资者进行反向交易以了结所持有的合约。
A.认购
B.开仓
C.平仓
D.认沽
17、当认购期权的标的股票市场价格高于执行价格时，该期权为（ C ）。
A.平值期权
B.虚值期权
C.实值期权
D.无法判断
18、在交易时段，投资者可以通过
（ B ）指令将已持有的证券
（含当日买入，仅限标的证券）锁定，以作为备兑开仓的保证金。
A.证券解锁指令
B.证券锁定指令
C限价指令 D.FOK限价申报指令
19、保险策略可以在（ C ）情况下，减少客户的损失。
A.股价波动大
B.股价波动小
C.股价下跌
D.股价上涨
保险策略是买入认沽期权
20、个人投资者新开期权账户，用于期权买入开仓的资金规模不得大于（A ）。
A.客户在证券公司全部账户资金的10%以及前6个月日均持有沪市市值的20%。
B.客户在证券公司全部账户资金的10%以及前6个月日均持有沪市市值的10%。
C.客户在证券公司全部账户资金的20%以及前6个月日均持有沪市市值的20%。
D.客户在证券公司全部账户资金的20%以及前6个月日均持有沪市市值的10%。
21、一投资者卖出认沽期权后，到期时下列哪种情况将导致他的收益变小(ACD)
A.股价大幅下跌
B.股价等于行权价
C.（行权价-到期日股价）等于权利金时
D.股价等于行权价的一半时
卖出认沽，股价大幅下跌，或股价低于行权价时被行权
22、在期权的到期日（CD）。
A、若市价大于行权价，多头与空头价值：金额绝对值相等，符号相反
B、若市价小于行权价，多头与空头价值均为0
C、多头的净损失有限，而净收益却潜力巨大
D、空头净收益的最大值为期权价格
23、在期权策略交易中，下列说法正确的是（ ABC）。
A. 强烈看跌，合成期货空头
B. 合成期货空头的亏损是无限的
C. 合成期货空头的最大盈利：期权行权价格+净权利金
D. 温和看涨，合成期货空头
买入行权价与当前价格较为接近的认沽期权，再卖出一份相同到期日、相同行权价的认购期权
24、下列说法正确的是（ABC）。
A.强烈看涨，合成期货多头
B. 合成期货多头的盈利没有上限
C. 合成期货多头的亏损是有限的
D. 温和看涨，合成期货多头
卖出行权价与当前价格较为接近的认沽期权，再买入一份相同到期日、相同行权价的认购期权
25、关于卖出股票认购期权的最大收益，以下说法错误的是（ABC）。
A.行权价格+权利金
B.行权价格
C.行权价格-权利金
D.权利金
26、期权存续期间应当重点关注的问题包括（ABC）
A.标的股票的信息披露
B.临到期日操作提示
C.炒作严重价外期权可能带来较大风险
D.无需关注
27、认沽期权和认沽权证的区别中，以下正确的是(ABC)。
A.认沽期权没有确定的创设方
B.认沽期权需要开立衍生品账户
C.三级投资者可以买入也可以卖出认沽期权
D.认沽期权可以无限开仓
28、期权会给投资者带来哪些好处？（ABC）
A.对冲现货多头的市场风险
B.推迟买卖股票时间，锁定买卖价格
C.通过期权组合策略交易，形成不同的风险收益组合进行套利
D.如果卖出期权，则可能在有限的损失下获取无限的收益
29、卖出认购期权风险对冲的方法有（ AB ）。
A.买入标的证券现货
B.买入相同标的的其他认购期权
C.卖出标的证券现货
D.买入相同行权价的其他认购期权
30、卖出认购期权开仓的终结方式有（ ABC ）。
A.买入该认购期权平仓
B.到期被行权
C.到期失效
D.买入相同期限、标的及行权价的认沽期权平仓
31、卖出认沽期权开仓的终结方式有（ ABC ）。
A.买入该认沽期权平仓
B.到期被行权
C.到期失效
D.买入相同期限、标的及行权价的认购期权平仓
32、若投资者预计合约调整后用于备兑开仓所持有的标的证券数量不足，在合约调整当日（ AB）。
A.买入足够的标的证券以补足。
B.对已持有的备兑持仓进行平仓。
C.必须对已持有的备兑持仓进行全部平仓。
D.无需进行任何操作。
33、以下为实值期权的是（ AB ）
A、行权价格为300，市场价格为250的认沽期权
B、行权价格为250，市场价格为300的认购期权
C、行权价格为250，市场价格为300的认沽期权
D、行权价格为300，市场价格为250的认购期权
34、对投资者而言，期权的属性包括（ABCD ）
A、潜在高杠杆率的投机品种
B、套期保值
C、套利
D、针对不同市场环境，可用多个不同合约组成高度订制化的期权组合策略
35、个股期权与期货的区别主要表现在（ ABCD ）
A、买卖双方权利义务不同
B、买卖双方受益风险不同
C、保证金制度不同
D、杠杆效应不同
36、行权价越高，卖出认沽期权的风险（B）
A、越小
B、越大
C、与行权价无关
D、为零
37、当期权处于（B）状态时，其时间价值最大？
A、实值期权
B、平值期权
C、虚值期权
D、深度虚值期权
期权的时间价值既反映了期权交易期内的时间风险，也反映了市场价格变动程度的风险。在同一标的，同一到期时间下，不同行权价格的时间价值也各不相同。当期权处于平值时，在未到期的时间里，转化为实值和虚值的概率均等，不确定性最高，因而随市场价格变动程度的风险最大，时间价值最高；相比而言，虚值和实值期权的确定性较高，受价格波动的风险较小，因而时间价值较小
38、下列关于备兑开仓和卖出开仓描述错误的是：（D）
A、两者都是期权义务方
B、备兑股票认购期权策略中，投资者需要持有股票来担保风险
C、卖出开仓中，投资者需要缴纳履约保证金作为期权合约的担保
D、由于保证金制度，卖出开仓的收益和风险被缩小
39、某投资者以每股4美元的价格卖出一欧式看涨期权，股票价格为47美元，执行价格为50美元，在股票价格多少价位时会盈利？（D） A、大于54美元
B、小于50美元
C、介于50-54美元
D、大于0、小于54美元
当股价为54时，买方行权，赚4元，权利金花掉4元，不赚不亏，当股价大于
54时，买方行权收益大于4元，减去权利金4元，买方盈利，卖方就会亏损，
所以股价不能大于54
40、3月31日，50ETF价格在1.46元左右，某投资者决定买入50ETF，并备兑
卖出50ETF认购期权。具体操作上，他以每份1.46元价格买入10000份50ETF，
并以0.035的价格卖出一份4月到期、行权价为1.5元的50ETF认购期权，当到
期日股价为1.410时，该投资者的每份收益为（A） A、-0.015 B、-0.016 C、-0.017 D、-0.018
股票盈亏：1.410-1.46=-0.05
期权盈亏：买方不会行权，卖方每份赚取0.035元
总收益-0.05+0.035=-0.015
41、关于底部条式组合策略描述错误的是：（C）
A、标的物价格将发生大的波动，且下跌的概率较大。
B、常发生在重大消息公
布前 C、买一份某执行价格的认沽期权，买两份同一执行价格的认购期权 D、
无论价格大涨或大跌，此策略都会获利
C错误，应该是两份一份看涨，两份看跌
42、下列哪项代表看涨方向？（AD）
A、认购期权买方
B、认购期权卖方
C、认沽期权买方
D、认
沽期权卖方
43、下列说法正确的是（ACD）
A、对于认购期权来说，行权价格低于标的证券市场价格的时称期权处于实值状
态 B、对于认沽期权来说，行权价格低于标的证券市场价格的时称期权处于实值
状态C、通常，期权处于实值状态才可能被执行 D、期权的内在价值状态是变化
的
44、一般来说：下列哪些变量对期权价格产生影响？（ABD）
A、无风险利率
B、标的股票波动率
C、标的股票收益率
D、标的股票价格
45、关于认沽期权买入开仓的风险，下列说法错误的是(ABD)
A、最小的损失是其支付的全部权利金
B、最大的风险是无限的
C、最大的损失就是其支付的全部权利金
D、最大的损
失就是行权价格-损失金
46、备兑开仓更适合预期股票价格（CD）采取
A、大幅度上涨
B、大幅度下跌
C、基本保持不变
D、小幅上涨
47、在到期日之前，关于认购权证内在价值的说法错误的是（ABD）
A、认购期权内在价值总大于实际价值
B、认购期权内在价值总小于实际价值
C、
认购期权内在价值不可能为负 D、认购期权内在价值总大于时间价值
48、投资者预计标的证券短期内不会大幅上涨，希望通过交易期权增加收益,这时投资者可以选择的下列哪项策略是错误的。（ABD）A. 做多股票认购期权 B. 做多股票认沽期权 C. 做空股票认购期权 D. 做空股票认沽期权
A看涨
B看跌
D看涨
判断题
1、卖出跨式期权，风险有限，收益有限。（错误）
跨式期权，是一份看涨，一份看跌，风险是无限的
2、买入蝶式期权是指做空两手平价认购期权（中间行权价格），同时做多一手虚值认购期权（较高行权价格）和做多一手实值认购期权（较低行权价格）。（正确）
3、买入蝶式期权是在盘整行情下进行的期权交易策略。（正确）
4、对于期权来说，股票的分红率也将影响期权的价格，具体来说，红利对于认购期权价格的影响是正向的，对认沽期权价格的影响是负向的。（错误）
影响期权价格的因素有：标的价格，时间，波动率，无风险利率
5、备兑卖出股票A的认购期权适用于持有A股票现货，短期看淡A股票走势，但长期看好。（正确）
6、认沽期权是指期权的买方在支付了一定的权利金后，即拥有在约定时间按事先约定的价格向期权卖方卖出一定数量的标的证券，但不负有必须卖出的义务。（正确）
7、美式期权的买方在合约到期日之前不能行使权利。（错误）
美式到期日都行，欧式只能到期日那天
期权合约每日涨停价=该合约的前收盘价（或上市首日参考价）+涨跌停幅度。（错误）
期权合约每日价格涨停板=该合约的前结算价+涨跌幅
8、认沽期权的卖方有权利不行权。（错误）
卖方没有权利，只有义务
9、认沽期权买方有权在规定期限卖出指定数量标的证券。（正确）
10、认沽期权买方一般看跌标的资产。（正确）
11、期权和权证的区别主要在于发行主体不同，持仓类型不同，履约担保不同。（正确）
13、期权权利方在交易中与期货类似，也需要进行保证金交易。（错误）
权利方不需要交保证金
14、投资者可以锁定当日买入的标的证券，以作为备兑开仓的保证金。（正确）
15、期权是交易双方就未来买卖权利达成的合约，其中，合约交易的价格被称为行权价。（错误）
权利金
16、在上交所期权交易中，最后交易日期权的价格不设置涨停价和跌停价。（错误）
不设置跌停价
17、备兑开仓策略是指在拥有标的证券的同时，卖出相应数量的认沽期权。（错误）
卖出相应数量的认购期权
18、备兑开仓策略只是降低了投资者的盈亏平衡点，而没有完全规避股票下跌的风险。（正确）
19、期权保险策略，也称保护性买入认沽策略。（正确）
第十章 期权价格概述 【学习目标】 本章是期权部分的重点内容之一。本章首先从内在价值和时间价值两个方面对期权价格进行了深入解析，分析了影响期权价值的主要因素，确定期权价格的基本边界，探讨了美式期权是否需要提前执行的问题，从而画出了期权价格曲线的基本形状，最后，我们运用无套利分析的基本方法，推出了看涨期权和看跌期权之间的平价关系。学习完本章，读者应能够运用期权价格曲线，深入掌握期权价格中的内在价值和时间价值的有关内容，掌握期权价值的主要影响因素和期权价格的基本边界，掌握看涨期权和看跌期权之间的平价关系，同时理解美式期权的提前执行问题。 如第八章所述，期权交易实质上就是一种权利的交易。在这种交易中，期权购买者为了获得期权合约所赋予的权利，就必须向期权出售者支付一定的费用。这一费用就是期权费（期权价格），即期权合约本身的价格。在期权交易中，期权价格（价值1）的决定是一个重要而复杂的核心问题。自1973年以来，许多专家和学者纷纷提出各自的期权定价模型，以说明期权价格的决定和变动。在这些模型中，最著名的模型主要有如下两个：一个是布莱克－舒尔斯模型（The Black-Scholes Model ），另一个则是二项式模型（The Binominal Model ）。在第十一章，我们将对这两个模型作一简要的介绍和评价。在此之前，为了更好地说明这两个模型的内涵，我们有必要先对各种期权定价模型的理论基础——期权价格的构成、影响期权价格的主要因素以及期权价格的边界等问题进行深入的分析。 第一节 期权价格解析 尽管在现实的期权交易中，期权价格会受到多种因素的复杂影响，但从理论上说，期权价格都是由两个部分组成的：一是内在价值，二是时间价值。即 期权价格＝期权内在价值＋期权时间价值。 一、期权的内在价值 期权的内在价值（Intrinsic Value ）是指期权合约本身所具有的价值，也就是期权多方行使期权时可以获得的收益的现值。我们曾经在第八章中谈及这一概念2。例如，如果股票XYZ 的市场价格为每股60美元，而以该股票为标的资产的看涨期权协议价格为每股50美元，那么这一看涨期权的购买方只要执行此期权即可获得 1 000美元()60501001000??-?=??美元（股票期权通常为美式期权且一张期权合约的交易单位为100股股票）。这1 000美元的收益就是看涨期权的内在价值。 1 价格和价值本来是两个不同的概念，它们之间是市场价格和理论价值的区别。但是在对期权费的研究中，一般将这两者混用。所谓的期权价格（Options Price ）实际上就是期权价值（Options Value ），即期权的合理公平价值。 2 详见第八章第一节。
钱龙期权宝 使用手册
目录 欢迎使用 (3) 1.基本界面元素 (3) 1.1 智能键盘 (3) 1.1.1 选择商品 (4) 1.1.2 系统热键 (5) 1.2 菜单入口 (6) 1.3 状态栏 (6) 1.4 十字游标 (7) 1.5 右侧信息栏 (8) 2．标的/期权画面 (10) 2.1 画面联动 (11) 2.2 T型报价 (11) 2.2.1 T型报价重要字段 (13) 2.2.2风险指标介绍 (14) 2.3传统报价及筛选 (15) 3．策略交易画面 (16) 3.1 模型库介绍 (17) 3.1.1 单式策略 (17) 3.1.2 复式策略 (18) 3.2 T型报价 (19)
3.2.1调整策略周期 (19) 3.2.2选择执行价 (19) 3.3 损益模拟显示 (20) 3.3.1 损益图 (21) 3.3.2 试算窗口 (22) 3.3.3 附加走势画面 (22) 3.4 委托下单 (23) 3.4.1 登录客户端 (23) 3.4.2普通交易模式 (24) 3.4.3闪电下单模式 (26) 3.4.4策略下单模式 (27)
欢迎使用 钱龙期权宝是一款集行情、策略、交易为一体的专业期权业务平台，具有界面清晰明了，操作简单易懂的优势，可以同时介入标的股、个股期权、股指期权等市场。 钱龙期权宝具有如下特点：实现全推送行情、支持高速行情处理、实现标的联动跳转、期权定价和风险指标实时计算、支持全键盘或鼠标快捷操作、多套策略模型帮助实现一键下单、全画面买卖价可触发闪电委托等。 1.基本界面元素 这里向您介绍钱龙期权宝界面构成的基本元素，以及您从中能获得的信息和实现的功能。 1.1 智能键盘 客户端的右上角将智能键盘直接在界面中揭示出来，更符合用户的输入习惯，让您更快的定位到您想要的类别，也方便进行智能键盘的焦点与委托输入焦点的切换； 只要您按了键盘上任意一个字母、数字或没有特殊用途的符号，都会默认将焦点定位到只能键盘的输入框位置，操作更加便捷
期权定价理论 期权定价是所有金融应用领域数学上最复杂的问题之一。第一个完整的期权定价模型由Fisher Black和Myron Scholes创立并于1973年公之于世（有关期权定价的发展历史大家可以参考书上第358页，有兴趣的同学也可以自己查找一下书上所列出的经典文章，不过这要求你有非常深厚的数学功底才能够看懂）。B—S期权定价模型发表的时间和芝加哥期权交易所正式挂牌交易标准化期权合约几乎是同时。不久，德克萨斯仪器公司就推出了装有根据这一模型计算期权价值程序的计算器。现在，几乎所有从事期权交易的经纪人都持有各家公司出品的此类计算机，利用按照这一模型开发的程序对交易估价。这项工作对金融创新和各种新兴金融产品的面世起到了重大的推动作用。为此，对期权定价理论的完善和推广作出了巨大贡献的默顿和Scholes在1997年一起荣获了诺贝尔经济学奖（Black在1995年去世，否则他也会一起获得这份殊荣）。 原始的B—S模型仅限于这类期权：资产可用于卖出期权；能够评估价值，资产价格行为随时间连续运动。随后建立在原始的B—S模型上的研究以及许多其他期权定价模型的变体相继出现，用于处理其他类型的标的资产以及其他类型的价格行为。在大多数情况下，期权定价模型的推倒基于随机微积分（Stochastic Calculus）的数学知识。没有严密的数学推演，演示这种模型只是摸棱两可的。可是，这并非要紧的问题，因为确定期权公平价格的必要计算已自动化，且达到上述目的的软件在大型计算机及微机中均可获得。因此，在这里，我只简单介绍一下B—S模型的关键几个要素，至于具体的数学推导（非常复杂），感兴趣的同学可以在课后阅读一下相关资料（一般都是在期权定价理论章节的附录中）。 首先，我们来回顾一下套利的含义 套利 套利（arbitrage）通常是指在金融市场上利用金融产品在不同的时间和空间上所存在的定价差异、或不同金融产品之间在风险程度和定价上的差异，同时进行一系列组合交易，获取无风险利润的行为。注意，这种利润是无风险的。 现代金融交易的目的主要可以分为套利、投机和保值，这也是我们在以前的课程中接触过的。那么，我们怎样来理解套利理论的含义呢？ 我们说，市场一般是均衡的，商品的价格与它的价值是相一致的。如果有时候因为某种原因使得价格与价值不相符，出现了无风险套利的机会，我们说这种套利的机会就会马上被聪明的人所发现和利用，低买高卖，赚取利润，那么通过投机者不断的买卖交易，原来价值被低估的商品，它的价格会上涨（投机者低价买入）；原来价值被高估的商品，它的价格会下跌（投机者高价卖出），交易的结果最终会使得市场价格重新回到均衡状态。（就像书中列举的两家书店卖书的例子一样…） 同样的道理我们不难理解，现代期权定价技术就是以无风险套利原理为基础而建立起来的。我们可以设计一个证券资产组合，使得它的价值（收益）与另外一个证券资产组合的价值相等。那么，根据无风险套利理论，这两种证券资产组合应该以同样的价格出售。从而，可以帮助我们确定，在价格均衡状态下，期权的公平定价方式。 具体来说，对期权跌——涨平价原理的推导就采用了无风险套利的原理。 跌——涨平价原理（put——call parity） 看涨期权的价格与看跌期权的价格（也就是期权费）之间存在着非常密切的联系，因此，只要知道看涨期权的价格，我们就可以推出看跌期权的价格（通过平价原理）。这样，就省去我们再费心研究看跌期权的定价公式了。只要我们通过B——S模型计算出看涨欧式期权的定价之后，我们就可以相应地推出欧式看跌期权的定价（注意，B——S模型只适用于欧式看涨期权）。
创业公司如何设置期权激励？ 2014-05-17何德文MBA俱乐部 MBAClub分享传递价值 秘书微信号：iMBAClub；QQ群：22068853 投稿邮箱：post@https://www.doczj.com/doc/a317503892.html, 合作邮箱：Cooperate@https://www.doczj.com/doc/a317503892.html, =============================== 编者语：聚美上市，刺激了多少创业者的神经啊！镁光灯与你我无关，还是聚焦咱们自己的项目吧，首先要做好创业的基础构架：股权/期权的设置。 创业公司的期权对你来说，是墙上的美女，还是炕上的媳妇？ 本文讲述创业团队股权激励设置的思路，供创业者们参考。 创业公司如何设置期权激励？ 一、好心要做成好事 创业企业做员工激励股权，初心是团结、激励员工参与创业，分享企业成长收益。但是，我们也看到，有的创业企业在花费时间、精力、金钱，实施全面、具体的员工激励股权方案后，创业团队反而散了，硬是把喜事办成了丧事。
自视过高是人的天性，比较后产生失落是人之常态，期权分配不公则会火上浇油。因此，期权分配应考虑员工真实贡献，让大家至少感觉公平。在核心创业团队之外，期权分配尽可能保密。事先与员工思想沟通，预预热，暖暖场，让员工感觉到创业企业对他所做贡献的肯定和认可，也让员工理解创业企业对他长期共同参与创业的预期。 二、慎重发放 知道大多数药物无效，才称得上是好医生。激励股权，也不是一激就灵，须慎重发放。请考虑： 1、发放对象 有的创业者看多了明星企业全员持股的传说，也想依葫芦画瓢。 期权是对未来的预期收益。对于大多数普通员工而言，“初创”企业的激励股权对他们太遥远，看得见的价值有限，激励作用也就有限。大家又都有买车、买房、养娃的现实需求，给他们发看得见摸得着的工资和奖金，比发激励期权来得实在。只有那些有长期创业心态，愿意从低点做起，真正能将墙上画做成手中饼，对公司有实际贡献价值的员工，才考虑发激励股权。 2、慎重搭结构 对于将来是搭境内结构还是境外结构不明朗的企业，请考虑由核心创始股东代持激励股权。如果一上来就在境内设立员工持股公司，公司最后实际采用的又是VIE结构，境内员工持股公司结构就白搭，得折腾一遍推倒重来。 3、发放节奏 预留的激励股权池别一次性发放完毕。比如，可以考虑逐年逐批按照4:3:3或5:3:2的节奏发放。
1、以下操作属于同一看涨或看跌方向的是（卖出认购期权，买入认沽期权） 2、上交所股票期权交易机制是（竞价交易与做市商的混合交易制度） 3、上交所期权合约到期月份为（当月、下月、下季及隔季月） 4、上交所期权市场每个交易日开盘集合竞价时间为（9:15-9:25） 5、上交所期权市场每个交易日收盘集合竞价时间为（14:57-15:00） 6、上交所股票期权合约的到期日是（到期月份的第四个星期三） 7、上交所ETF期权合约的最小报价单位为（0.0001）元 8、股票期权合约调整的主要原则为（保持除权除息调整后的合约前结算价不变） 9、股票期权限仓制度包括（限制期权合约的总持仓） 10、股票期权合约标的是上交所根据一定标准和工作机制选择的上交所上市交易的（股 票或ETF） 11、认购期权的行权价格等于标的物的市场价格，这种期权称为（平值）期权 12、认购期权买入开仓后，其最大损失可能是（权利金） 13、认购期权买入开仓的成本是（权利金） 14、认购期权买入开仓后，到期时若变为虚值期权，则投资者的投资（可卖出平仓弥补 损失） 15、以下关于期权与期货盈亏的说法，错误的是（期权的买方亏损是无限的） 16、以下关于期权与期货收益或风险的说法，正确的是（期权的买方风险有限） 17、以下关于期权与权证的说法，正确的是（履约担保不同） 18、以下关于期权与权证的说法，正确的是（持仓类型不同） 19、以下关于行权日，错误的是（行权日是到期月份的第三个周五） 20、以下关于期权与期货保证金的说法，错误的是（期货的保证金比例变化） 21、以下关于期权与权证的说法，错误的是（交易场所不同） 22、以下关于期权与期货的说法，正确的是（关于保证金，期权仅向卖方收取，期货的 买卖双方均收取） 23、以下关于期权与期货的说法，正确的是（期权的买方只有权力，没有义务） 24、假设甲股票当前价格为42元，那么行权价为40元的认购期权权利金为5元，则其 时间价值为（3） 25、假设甲股票现价为14元，则行权价格为（10）的股票认购期权合约为实值期权 26、假设乙股票的当前价格为23元，那么行权价为25元的认购期权的内在价值为（0） 27、小李是期权的一级投资者，持有5500股A股票，他担心未来股价下跌，想对其进 行保险，设期权的合约单位为1000，请问小李最多可以买入（5）张认沽期权 28、小李以15元的价格买入甲股票，股票现价为20元，为锁定部分盈利，他买入一张 行权价格为20元、次月到期、权利金为0.8元的认沽期权，如果到期时，股票价格为22元，则其实际每股收益为（6.2）元 29、小李是期权的一级投资者，持有23000股A股票，他担心未来股价下跌，想对其 进行保险，设期权的合约单位为5000，请问小李最多可以买入（4）张认沽期权 30、规定投资者可以持有的某一标的所有合约的权利仓持仓最大数量和总持仓最大数 量的制度是（限仓制度） 31、备兑开仓的损益源于（持有股票的损益和卖出认购期权的收益） 32、备兑开仓也叫（备兑卖出认购期权开仓） 33、备兑开仓需要（足额）标的证券进行担保 34、备兑开仓是指投资者在拥有足额标的证券的基础上，（卖出认购）期权合约 35、备兑开仓的交易目的是（增强持股收益，降低持股成本）
期权模拟操作须知 自12月9日起，上海证券交易所“债券ETF、交易型货币基金和黄金ETF”实行T+0 交易，明年初上交所将推出个股期权业务，也实行T+0交易。个股期权交易有风险也有机会。个股期权可做空，杠杆大、投机性强，操作上优于当年的权证交易，适合高风险的投资者。做多个股期权，权利金便宜、风险最多限于权利金，也适合普通投资者。个股期权也可用来对冲个股风险，因此，也适合中、大户和机构投资者。因单个股票对于至少24个期权合约，因此也是高频、套利交易者的梦想天堂。 对于想参与期权业务的投资者，需要具备相关的基础知识，还需要有一定的模拟经验。个股期权的模拟交易将于2013年12月26开展，如何申请个股期权模拟交易呢？ 一、投资者申请条件：参与模拟交易的客户原则上需要具备融资融券资格或者一年以上股指期货交易经验，通过具有期权全真模拟交易经济业务资格的证券公司或上海证券交易所认可的其他期权全真模拟交易经营机构参与期权模拟交易。融资融券资格以国泰君安为例需要在国泰君安开户满6个月，账户资产超过10万元；股指期货的开通条件需要商品期货或股指期货仿真交易经历，保证金账户资金超过50万元，综合评分达到要求，通过相关测试等要求。 二、如何申请开立个股期权模拟账户：符合条件的客户向具有期权全真模拟交易经纪业务资格的证券公司或上海证券交易所认可的其他期权全真模拟交易经营机构进行申请开 立模拟衍生品合约账户和模拟衍生品资金账户，开立模拟衍生品账户的投资者需提供身份证、上海股东代码卡等材料；一个普通证券账户只能对应开立一个模拟衍生品合约账户。投资者开立的模拟衍生品账户与其普通证券账户的相关注册信息应当一致。衍生品合约账户自开立完成后的次一个交易日（即T+1日）生效。
协议编号：WU-PO-376-99 股票期权协议书标准样本 In Order T o Protect The Legitimate Rights And Interests Of Each Party, The Cooperative Parties Reach An Agreement Through Common Consultation And Fix The Responsibilities Of Each Party, So As T o Achieve The Effect Of Restricting All Parties 甲方：_________________________ 乙方：_________________________ 时间：________年_____月_____日 A4打印/ 新修订/ 完整/ 内容可编辑
股票期权协议书标准样本 使用说明：本协议资料适用于协作的当事人为保障各自的合法权益，经过共同协商达成一致意见并把各方所承担的责任固定下来，从而实现制约各方的效果。资料内容可按真实状况进行条款调整，套用时请仔细阅读。 甲方：_________ 乙方：_________ 根据《股票期权计划》的有关规定，本着自愿、公平、平等互利。诚实信用的原则，甲方与乙方就股票期权赠与、持有、行权等有关事项达成如下协议：第一条乙方承诺从_________年开始在_________年内向甲方赠与一定数量的股票期权，具体赠与数量由公司的薪酬委员会决定。甲方可在指定的行权日以行权价格购买公司的普通股。 第二条股票期权有效期为_________年，从赠与日起满_________年时股票期权将失效。
期权简单记忆和期权估价的最好方法 期权 1、期权出售人不一定拥有拥有标的资产（公司本身、其股股票、没有投票权、也不获股利） 2、欧式（到期日）；美式（任何一天） 3、看涨期权：将来购入权（80）；认为将来涨到90，赚10；但跌到60，不执行，损失期权费5 4、看跌期权：将来出售权（80）；认为将来跌到60，赚20；但涨到90，不执行，损失期权费5 5、期权市场：执行价格高，购入价就高，看涨期权价格越低；执行价格高，售出价就高，看跌期权价格越高 6、多头空头：多头，收入>付出,多头多,头寸松，期权购买者；空头，收入<付出,空头多头寸紧，期权出售者 7、卖空：预期将来跌（60）先出售（80）收钱但不交资产（持有空头），将来跌了再用60购入赚20；当前市价100，执行价100 期权价5 到期股价<95；90 95-100；97 100-105；103 >105；110 买入看涨期权；将来以100购入不执行：亏5 不执行：亏5 执行；收入103-100；亏3-5 执行，收入110-100；赚10-5 卖出看涨期权：将来以100售出不执行：赚5 不执行：赚5 执行；收入100-103；赚5-3 执行；收入110-100；亏5-10 买入看跌期权：将来以100售出执行；收入100-90；赚10-5 执行；收入100-97；亏3-5 不执行：亏5 不执行：亏5 卖出看跌期权：将来以100购入执行；收入90-100；亏5-10 执行；收入97-100；赚5-3 不执行：赚5 不执行：赚5 投资策略组合方式特点理解 保护性看跌期权股票+购入看跌期权锁定最低收入和最低净损益；降低净损益预期跌时可赚期权收益；涨时损失期权费 抛补看涨期权股票+出售看涨期权缩小未来不确定性；股价上锁定收入和净收益；股价下跌净损失比单纯股票小相当于期权价格跌时可赚期权费；涨时期权损失（抵股票上涨） 对敲同时购入看涨和看跌期权股价变化大不论涨跌都有收益，变化不大损失期权费涨很多时，看跌只损期权费；跌很多时，涨也只损期权费 8、期权内在价值：期权立即执行产生的经济价值；执行正回报实值，虚值不会执行，实值可能执行（到期日肯定执行） 9、时间溢价：一定时期内的波动可能性 10、影响期权价的因素：股价；执行价格；到期期限（欧式不一定）；波动率（最重要）；无风险利率（执行价现值）；期权有效期内预计红利（股价下跌） 11、期权价上限：股价；下限：内在价值 股权价值评估的方法 一、期权估价原理 （一）复制原理 1．基本原理 指构建一个由股票市场上的股票投资和期权市场上的期权投资组成的无风险的对冲组合。 对冲指一项金融资产的变化被另外一项金融资产的变化所抵销。
一、单项选择题 1. 下面策略中既是主要用来做风险控制的又表示对市场看多的策略是（）。 A. 卖出看跌期权 B. 买进看跌期权 C. 卖出看涨期权 D. 买进看涨期权 您的答案：D 题目分数：10 此题得分：10.0 2. 当投资者对后市的看涨感觉不是太强烈，但又认为不会跌应选择的策略是（）。 A. 买进认购期权 B. 卖出认沽期权 C. 买进认沽期权 D. 卖出认购期权 您的答案：B 题目分数：10 此题得分：10.0 3. 如果某投资者对后市的看涨感觉非常强烈，应首选的策略是（）。 A. 买进认购期权 B. 卖出认沽期权 C. 买进认沽期权 D. 卖出认购期权 您的答案：A 题目分数：10 此题得分：10.0 二、多项选择题 4. 当投资者对后市有较强的看多预期，并认为会随之大幅震荡可选择的策略组合是（）。 A. 买进多一点的认购期权 B. 卖出少一点的认购期权 C. 买进认沽期权 D. 卖出认沽期权 您的答案：B,A 题目分数：10 此题得分：10.0 5. 当投资者对后期市场看多时，应采取的策略是（）。 A. 买进认购期权 B. 卖出认沽期权 C. 买进认沽期权
D. 卖出认购期权 您的答案：A,B 题目分数：10 此题得分：10.0 6. 下面选项中，投资者主要用来做风险控制的有( )。 A. 买进认购期权 B. 卖出认沽期权 C. 买进认沽期权 D. 卖出认购期权 您的答案：C,A 题目分数：10 此题得分：10.0 三、判断题 7. 当标的资产的价格高于执行价格减去权利金时，认沽期权的卖方处于盈利状态，买方处于亏损状态。（）您的答案：正确 题目分数：10 此题得分：10.0 8. 投资者卖出认沽期权和认购期权主要是用来做成本的降低。（） 您的答案：正确 题目分数：10 此题得分：10.0 9. 标的物的市场价格越高，对看跌期权的买方越有利。（） 您的答案：错误 题目分数：10 此题得分：10.0 10. 当标的物的市场价格小于执行价格时，看跌期权的买方可执行期权，以执行价格卖出标的物。（） 您的答案：正确 题目分数：10 此题得分：10.0
上市公司如何设置期权激励 2008年10月27日来源：上海证券报作者：上海序伦律师事务陈少兰 上海证券报法律服务版： 本公司为国有A股上市公司，因近期公司业绩下滑，且二级市场股价低迷，拟就高级管理人员设置期权激励，令相关人员主观上更有动力提高公司经营业绩及二级市场股价。请问：1、相关法律、法规依据有哪些？2、股票来源有什么特别规定？3、可以作为被激励对象的人员有哪些？4、相关个人所得税方面的规定如何？ 某国有A股上市公司 某国有A股上市公司： 现就公司咨询问题，回答如下： 一、相关法律法规 国有上市公司期权激励相关依据包括但不限于《公司法》、《证券法》、《上市公司股权激励管理办法》（试行）、《国有控股上市公司（境内）实施股权激励试行办法》以及中国证监会发布的《股权激励有关事项备忘录》1、2、3号等相关法律法规及规章。 二、关于股票来源 根据相关规定，股票来源为存量股权及向激励对象定向增发： （一）关于存量股份，《公司法》规定公司可以回购不超过本公司已发行股份总额的百分之五用于期权激励，且用于收购的资金应当从公司的税后利润中支出，收购的股份应当在一年内转让给职工。 同时，《股权激励有关事项备忘录》第2号明确了股东不得直接向激励对象赠予（或转让）股份。股东拟提供股份的，应当先将股份赠予（或转让）给上市公司，并视为上市公司
以零价格（或特定价格）向这部分股东定向回购股份。然后，按照经中国证监会备案无异议的股权激励计划，由上市公司将股份授予激励对象。 （二）如以定向增发的形式解决股票来源，则其实质属于定向发行，应参照现行《上市公司证券发行管理办法》中有关定向增发的定价原则和锁定期的要求确定价格和锁定期，包括： 1、发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的50%； 2、自股票授予日起十二个月内不得转让。被激励对象为控股股东、实际控制人的，自股票授予日起三十六个月内不得转让。 三、被激励对象的规定 （一）可以作为被激励对象的通常为董事、高级管理人员、核心技术（业务）人员。该等人员以外的人员成为被激励对象的，上市公司应在股权激励计划备案材料中逐一分析其与上市公司业务或业绩的关联程度，说明其作为被激励对象的合理性。 （二）独立董事与监事，不能作为被激励对象。 （三）持股5%以上的主要股东或实际控制人原则上不得成为被激励对象。除非经股东大会表决通过，且股东大会对该事项进行投票表决时，关联股东须回避表决。 （四）持股5%以上的主要股东或实际控制人的配偶及直系近亲属若符合成为被激励对象的条件，可以成为被激励对象，但其所获授权益应关注是否与其所任职务相匹配。 （五）上市公司母公司（控股公司）的负责人在上市公司担任职务的，可参加股权激励计划，但只能参与一家上市公司的股权激励计划。 四、股权激励个人所得税规定
编号：_____________期权激励协议 甲方：________________________________________________ 乙方：________________________________________________ 签订日期：_______年______月______日
本激励股权授予协议(“本协议“)由以下双方于_______年___月___日在______签署： (1) 某某有限公司(“公司“)，一家按照中华人民共和国(“中国“)法律有效设立并合法存在的有限公司; (2) 陈华，身份证号码为：___某某_________________________，住址：____________________________(“激励对象“)。 公司在此依据本协议约定的条件和条款授予激励对象约定数量的公司股权。除本协议规定外，该激励股权的条款和条件规定在本公司股东(会)于____年____月____日决议通过的《北京XX公司股权激励计划》(“股权激励计划“)中。 授予股权数量：10，000人民币注册资本，即公司1%的股权(“激励股权“); 授予的日期：____年____月____日; 授予方式和来源：本协议签署后，公司原股东杭州天使湾,王XX,郭XX,方XX。总计授予激励对象上述激励股权; 股权获得条件和限制： (1)激励对象作为激励股权的受益人，仅享有激励股权的经济受益权利(如分红、增值、处分收入或清算分配)，激励股权的其他股东权力(如股东表决权和公司高管提名任命权)由创始人行使直至公司整体上市或出售;
(2)激励对象同意接受公司章程、股权激励计划、本协议及相关法律文件的约束;(3)股权激励计划与本协议规定的其他条件和限制; 授予价格：激励对象按照本计划受让激励股权的价格为某某元人民币/股(单位注册资本)。 本协议没有定义用词应具有股权激励计划中载明的含义/定义。如果本协议与股权激励计划规定条款或条件不一致，除另有说明外，股权激励计划应优先。1. 激励对象理解并同意其获得和持有公司授予的激励股权是基于激励对象持续受雇于公司或向公司提供服务。如激励对象因任何原因终止其受雇于公司或向公司提供服务(本协议另有规定除外)，本公司有权依据股权激励计划和本协议的规定回购激励对象获得的全部或部分激励股权，公司回购激励对象持有的激励股权的方式及价格根据本协议第6条确定，但本协议第5条另有约定的除外。 2. 激励对象理解并同意其忠诚于公司，并努力为公司的发展做出积极的贡献是激励对象享有激励股权，持有公司激励股权并进而获取公司发展而带来的经济利益的前提。 3. 除管理人事先书面同意，激励对象不得将其获得的或已经持有的激励股权向任何人或实体转让、出售、赠予、抵押、质押或以其他任何方式处理。 4. 激励对象同意在不违反适用法律的情况下，公司或公司以其指定的代持股东或其他转让激励股权给激励对象的转让方的名义从应付给激励对象的工资中直接扣除激励对象应交付的认购激励股权的价款。
期权定价理论文献综述 [摘要]本文在首先介绍了期权基本概念的基础上着重介绍了期权定价理论的产生和发展的历史进程；然后对期权定价方法及其实证研究进行了较详细的分类综述，突出综述了在整个期权定价理论中有着重要贡献的Black-Scholes定价模型以及在此基础上出现的树图模型、蒙特卡罗模拟方法、有限差分方法等在期权定价理论体系中比较重要的思想。最后分析比较了各种定价方法之间的差别以及适用范围和各自的缺陷等，并对期权定价理论的未来研究做出展望。 [关键字]综述；期权定价；Black-Scholes模型；二叉树模型；蒙特卡罗法 1 期权的分类及意义 1.1 期权的定义 期权（option）是一份合约，持有合约的一方（seller）有权（但没有义务）向另一方在合约中事先指定的时刻（或此时刻前）以合约中指定的价格购买或者出售某种指定数量的特殊物品。为了获得这种权利，期权的购买者（holder or buyer）必须支付一定数量的权利金（也称保证金或保险金），因此权利金就成为期权这个金融衍生品的价格。 1.2 期权的分类 期权交易的类型很多，大致有如下几种： （1）按交易方式可分为看涨期权、看跌期权和双重期权； （2）按期权的执行时间不同可分为美式期权和欧式期权； （3）按期权交割的内容标准可分为股票期权、货币期权、利率期权与指数期权； 此外近年来还发展了许多特殊的期权交易形式，如回溯期权、循环期权、价差期权、最大/最小期权、平均价期权、“权中权”期权等。
1.3 期权的功能 作为套期保值的工具。当投资者持有某种金融资产，为了防范资产价格波动可能带来的风险，可以预先买卖该资产的期权来对冲风险。当投资者预期基础资产的市场价格将下跌时，为防止持有这种资产可能发生的损失，可以买入看跌期权予以对冲，其所付成本仅为购买期权的权利金。通过购买看涨期权和看跌期权，一方面可以达到基础资产保值的目的；另一方面也可以获得基础资产价格升降而带来的盈利机会。 作为投机的工具。在投资者并不需要为持有资产作对冲风险的交易时，也可根据对基础资产价格必定性大小的预期，买卖期权本身来获得盈利，投资者买卖期权的目的已从对冲风险，变成赚取期权的价差利益，即投机，通过购买期权和转卖期权的权利金差价中获利，或通过履约从中获利。 2 期权定价理论的历史发展 2.1 早期期权定价理论研究 期权的思想萌芽可追溯到公元前1800年的《汉漠拉比法典》，而早在公元前1200年的古希腊和古胖尼基国的贸易中就已经出现了期权交易的雏形，只不过在当时条件下不可能对其有深刻认识。公认的期权定价理论创始人是法国数学家Louis Bachelicr。1900年，他在博士论文“投机理论”中第一次对股票价格的走势给予了严格的数学描述。他假设股票价格变化过程是一个无漂移和每单位时间具有方差2 的纯标准布朗运动，并得出到期日看涨期权的预期价格是：其中 参数π是市场“价格杠杆”调节量，α是股票预期收益率。这一模型同样也没有考虑资金的时间价值。 Boness在1964年也提出了类似的模型，他对股票收益假定了一个固定的对数分布，并且认识到风险保险的重要性。为简明，他假定“投资者不在乎风险”。他利用这一假设证明了用股票的预期收益率α来贴现最终期权的预期值。他的最终模型是：
概述 同花顺个股期权系统针对个股期权交易者的不同需求，支持多样化的交易工具，如通用下单、双向下单、组合下单等，既支持在下单界面中操作、也支持在行情图中操作，既支持键盘操作、也支持鼠标操作。支持代码自动完成、价格锁定、数量锁定、自动判断开平仓等多种提高操作速度的易用性设计。
同花顺个股期权目前支持两种模式，一种是常规的普通模式，一种是便捷的快速模式。 普通模式下，个股期权功能菜单划分清晰，操作一目了然；为用户提供了全面的符合各类业务操作的期权功能。 个股期权快速模式将委托、成交、撤单、行权、查询等功能集成在一个页面，且支持键盘操作，页面操作简洁且功能齐全。 如何进入快速模式？ 在个股期权普通模式下，点击按钮则切换到个股期权快速模式下
在个股期权快速模式下点击工具栏右侧的系统功能按钮还原可以恢复到个股期权普通模式 下面以个股期权快速模式为例介绍同花顺个股期权功能的操作 个股期权快速模式特点 1、将原来浮动模式下的部分的上下布局的功能改为左右布局，兼顾用户鼠标、键盘操作习惯的设计，满足不同用户快速上手，实现平滑过渡。界面简洁、操作简单，极大提高了操作的速度。 2、支持多种策略功能，如条件单、止盈止损等，在设计上充分考虑到了用户的使用习惯，竭力为用户打造出快速的交易平台。 3、针对个股期权交易者的不同需求，支持多样化的交易工具，如通用下单、双向下单、组合下单等，既支持在下单界面中操作、也支持在行情图中操作，既支持键盘操作、也支持鼠标操作。支持代码自动完成、价格锁定、数量锁定、自动判断开平仓等多种提高操作速度的易用性设计。 4、支持行情、交易深度融合，在行情界面显示资产状况、当前持仓，在行情图形界面可以完成下单、撤单、平仓操作，并以图标的方式在行情图形中显示委托单、成交单、以及止盈止损单。
编号：GR-WR-46989 期权合同模板(标准版) After negotiation and consultation, both parties jointly recognize and abide by their responsibilities and obligations, and elaborate the agreed commitment results within the specified time. 甲方：____________________ 乙方：____________________ 签订时间：____________________ 本文档下载后可任意修改
期权合同模板(标准版) 备注:本合同书适用于约定双方经过谈判、协商而共同承认、共同遵守的责任与义务，同时阐 述确定的时间内达成约定的承诺结果。文档可直接下载或修改，使用时请详细阅读内容。 期权合同（一） 甲方：某科技公司 乙方： 根据《某科技公司期权管理办法》的有关规定，本着自愿、公平、平等互利、诚实信用的原则，甲方与乙方就期权授予、持有、行权等有关事项达成如下协议： 第一条乙方保证理解并遵守《某科技公司期权管理办法》的所有条款，其解释权在甲方。 第二条乙方自_______年___月___日起在甲方任职，是甲方/甲方有实质性控制的_______公司聘用的员工，现担任______一职。 第三条甲方按照期权的有关规定进行了乙方的期权授予资格认定。因乙方已通过授予资格认定，则甲方承诺向乙方授予期权______股，授予时间为____年___月__日，行权价格以人民币计算，为￥_______元/股。同时颁发相应的期权证
期权操作的教训与范例 2015-04-02 首健身心 期权操作的教训与范例 Jim Ye November 2014 “I view derivatives as time bombs ......”。翻译过来是：我认为，金融衍生工具就象定时炸弹一样。这是巴菲特在2002年的公司年终报表上的一句论述。 巴菲特确实有资格这么说，也深有体会的。为什么呢？让我们一起来看一个例子，他身边的例子。 1.雪崩式的期权操作案例 大家都知道巴菲特。但是，知道Doris Buffett的可能就没那么多了，因为她不是一位著名人物。但是，我们值得花点时间了她，因为她是著名人物，华伦. 巴菲特，的姐姐。 当然，我这里不是建议，群里的朋友就一定要去了解其他群友的七大姑八大姨，若你认识的群友值得认识的话。 我们说到Doris Buffett，是因为关于她，有点故事。他姐姐，Doris Buffett，实际上是巴菲特的投资基金，Birkshire，的第一批投资合伙人。（这
是通过他们父亲的遗产而成立的信托投入的。）然而，由于华伦. 巴菲特儿童时期一次在某家股票的操作失误，Doris Buffett一直没有充分相信华伦. 巴菲特。 因而她自己行事，并且更相信她自己的股票经济人，并由此经济人帮她操作。 此经济人帮她设置了什么策略？相信吗，就是股票期权策略。很简单，就是定期地大量卖出看空期权，然而并没有预备保证金做抵押，也就是其策略是：“Naked Puts”。如此，变相担当起保险公司的角色，而又没预备本金作赔偿。 换句话说，将期权当作提款机，定期取，而不去考虑提款机里的钱有没有取空的一天。 这样的日子也可以过得很逍遥，只要上帝配合。其实，上帝还是很配合的，配合了很多年，直到1987年的10月19日，黑色星期一。那天，大家都知道，大盘雪崩，跌掉了百分之22。 好了，华伦. 巴菲特所说的定时炸弹爆发了，这个期权的操作策略也雪崩了，所有的看空期权，Naked Puts，此时此都要用本金按交割价格去变现为那些此刻不值钱的股票。Doris Buffett根本没有这些钱，因而求救于她弟弟。华伦. 巴菲特不认为这种行为值得鼓励，没有出手。其结果，Doris Buffett卷入官司诉讼，最后只好以房屋拍卖，离婚，破产为结局。 当然，在其背后，华伦. 巴菲特实质上并不是就不帮忙，他将Doris Buffett在信托里所占的基金的股份，（此时已值一千万），定期每个月套现给他姐姐一万元过生活，让Doris Buffett平安过上灾难之后的平静生活。 此案例教训：期权操作一定要慎重，一定要去计算自己所要担当的最大风险，以及风险面临时的规避措施。 2.教科书式的期权操作范例
高层管理人员薪酬及股权、期权激励协议意向书甲方： 乙方： 一、总则 甲乙双方本着合作共赢的原则，针对乙方在甲方就职期间的薪酬和股权、期权激励方式签订以下意向书，并作为形成正式的法律文件（2010年——2012年的劳动合同的）的附件的重要参考文件，意向书中规定的薪酬和股权、期权额度及分配方案即成为正式劳动合同中设定的额度和分配方案，但要根据公司法律要求以实施。 本意向书中所涉及的股权、期权是指大连讯科世纪科技有限公司的股权，所赠送和到期行使购买的股权大连讯科世纪公司的股东王磊女士的股权中转让。 二、薪酬和股权、期权具体分配方案 （一）薪酬 2010年乙方在甲方工作期间的薪酬为年薪7 万，其分配方案为月薪按甲方颁布的2010年薪酬标准中销售总监的薪酬体系，年底（农历春节前一周）获取其余部分。 （二）股权、期权激励分配方案 1、完成当年指标（指标同第一条薪酬中的指标），盈利的 20%分红，获得公司司5%股权。 2、超额完成指标（除税利润）20%以上，超额部分可获
得40%分红。 3、低于指标80%，按当年整体盈利的15%分红。获得 公司3%的股权 （三）乙方作为公司执行管理者，享由人事任免权，财务支配权、物资调拨权、突发事件处理权。 （四）甲方的行使股东权益，必须通过乙方执行，且执行范围应以遵循公司发展利益为基础，调配公司所有者权益。 三、说明 1、本意向书只代表甲方承诺给乙方的薪酬及股权的分配额度和 基本方案，具体实施的条件和双方责任、权利在正式合同中 明确规定。 2、甲方承诺在2010年的股东权益起步价值不低于2千万人民币 3、甲乙双方有义务对该意向书进行保密，该意向不得向除甲乙 双方外第3方透露。 4、本意向书打印文本一式一份，由双方签字盖章之日起生效， 由甲方保管，在双方正式签订2010-2012劳动合同和股权转让 协议后废止。电子文本由双方保存。 5、本意向书所指的薪酬和股权转让额度和分配方式为乙方在甲 方在职的2010年1月1日起-2012年12月31日止，如双方 延续劳动合同或继续合伙人身份则再另行规定。
上市公司的股票期权操作方案 1
某上市公司的股票期权操作方案 一、总则 第一条本计划旨在为公司的高级管理人员和技术骨干提供—种长期激励,从而使其利益与公司利益取得一致,并为其长期为公司服务提供一种制度性保障。 第二条本计划所指的股票期权是赠与管理和技术骨干的一种权利,持有这种权利的管理和技术骨干能够在规定时期内以约定的价格和数量购买本公司的普通股票。 第三条如果本计划被新的股票期权计划所取代,则在实施本计划期间赠与的股票期权依然按照本计划的规定执行实施,新计划生效后赠与的股票期权按新计划执行实施。 第四条本计划需由公司股东大会及中国证券监督管理委员会(以下简称”中国证监会”)批准方能生效。 二、管理机构 第五条公司董事会下设薪酬管理委员会,薪酬管理委员会是董事会下属的 专门处理公司薪酬事项的专门委员会,是公司股票期权计划的执行机构。 第六条董事会有权决定薪酬管理委员会的组成人选,其中至少包括两名独立非执行董事。薪酬管理委员会设主席一名,负责领导薪酬管理委员会。薪酬管理委员会成员的任期为3年,可连任。董 2
事会并有权决定终止或恢复薪酬管理委员会的职能和权限。 第七条薪酬管理委员会下设工作组,专门负责公司所有股票期权计划操作的有关具体事项。工作组由证券投资部、人事薪酬部和法律办人员组成。 第八条薪酬委员会的主要职责为: (1)制定和修改股票期权计划,并报股东大会审核批准。 (2)制定股票期权计划的实施细则。 (3)制定公司在经营年度和经营周期(一般包括3个经营年度) 的主要经营目标、考核办法及相应的股票期权奖励数量。 (4)根据对经营班子、其它管理人员和业务骨干的考核结果 及股票期权计划,制定每次股票期权赠与方案。 (5)定期向董事会报告股票期权的执行情况。 (6)根据股票期权计划,决定期权持有人行权日程的加速或 终止。 (7)对股票期权计划的条款作出解释。 (8)在必要时提议终止股票期权计划。 (9)董事会授权的其它事项。 第九条股东大会作为公司的最高权力机构,对董事会成员与监事会成员的股票期权计划有决策权;而董事会对公司经营管理人员和核心技术人员有决策权,股东大会保留最终决策权。以上两个 (1)批准公司股票期权计划。 3
Both parties jointly acknowledge and abide by their responsibilities and obligations and reach an agreed result. 甲方：___________________ 乙方：___________________ 时间：___________________ 关于期权认购的合同
编号：FS-DY-20332 关于期权认购的合同 甲方（原股东）：乙方（期权认购人）： 为了充分调动公司（指北京公司，以下同）经营管理核心层人员的积极性、稳定队伍，加强公司的凝聚力，确保公司持续稳定发展，实现公司的中长期发展规划，经公司原股东协商一致，同意在公司设立期权认购制度。乙方认同甲方的期权认购制度。经充分协商，甲乙双方达成如下协议：一、公司现有股权结构为：.上述名股东（即甲方）同意将其各自拥有的股份之%用于对乙方设置期权，乙方认购占公司股份总额%的股份期权。 同时，甲乙双方一致同意发展新的期权认购人。如果确定新的期权认购人，在确定其认购份额后，由甲方名股东和已认购期权的认购人（包括乙方和其他期权认购人）各自将其在当时拥有的股份（包括股份期权）出让1/n给新认购人（其中n=原股东人数+已认购期权的人数）。
当甲方位原始股东（指）的股份之和降至%（包括本数）以下时，不再发展新的期权认购人。 二、期权认购以三年为期，甲乙双方设定期权逐年考核指标（见本合同附件一）。如果乙方在三年中每年均达到考核指标，则乙方有权与甲方签订正式股权转让协议，并到工商部门办理股权变更登记手续，甲方不得拒绝。如果乙方在三年中有一年未达到考核指标，则乙方无权签订正式股权转让协议。 三、如果乙方在三年中每年均达到考核指标，届时不论相应公司的股份价值多少，乙方均有权以人民币万元的股权转让金购买本合同约定的期权份额，即占公司%的股份。 四、股权转让协议生效后，乙方成为公司的正式股东，完全享有规定的股东权利，并承担相应的义务。 五、在股权转让协议签订前，乙方认购的期权份额不是正式股权，乙方不享有相应的股东权益。但是，甲方同意将公司的经营管理决策权（即股东权益中的决策权）有限制地授权给乙方和其他期权认购人行使，具体办法见附件二。 六、如甲方违约，乙方有权要求甲方每人支付违约金人