《财务管理》(祝锡萍)
课后习题以及参考答案
第一章企业财务管理导论
【思考题】
1.市场经济环境下，利润最大化作为财务管理的目标主要存在哪些缺陷？
2.筹资决策和收益分配决策都是财务决策的重要内容。请你指出它们之间存在怎样的联系。
3.金融资产具有哪三个显著特点？它们之间存在怎样的关系？
4.试述金融市场在企业财务管理中的作用。
5.股利和资本利得是股东获得的两种主要投资报酬。但是它们所涉及的所得税政策不同，请你针对个人投资者和法人投资者分析这两种投资报酬所交纳的所得税有何不同。
【单项选择题】
1、财务管理作为一种管理活动，最显著的特点是（B）。
A、货币作为计量单位
B、综合性
C、动态性
D、开放性
2、现代财务管理理论认为，企业的最终目标是实现企业（ D ）。
A、产值最大
B、利润最大
C、账面净资产最大
D、价值最大
3、企业社会责任分为基本的社会责任和高层次的社会责任两个层次。下列属于企业高层次社会责任内容的是（ D ）。
A、依法纳税，不偷税漏税
B、环境保护，消除环境污染
C、履行社会保障工程应有的义务，如为职工足额缴纳养老保险
D、对社区、对社会公益事业的支持和捐助
4、国际惯例将金融市场分为两类：一类是货币市场，另一类是（ D ）。
A 、期货市场
B 、流通市场
C 、发行市场
D 、资本市场
5、金融市场按照其功能的不同分为两类：一是发行市场，二是（ C ）。
A 、货币市场
B 、资本市场
C 、流通市场
D 、现货市场
6、下列筹资方式属于间接筹资方式的是（ A ）。
A 、向商业银行取得借款
B 、发行股票
C 、发行债券
D 、吸收直接投资
【多项选择题】
1、财务决策主要包括（ ACD ）。
A 、投资决策
B 、经营决策
C 、筹资决策
D 、收益分配决策
2、财务管理的基本职能是（ ABD ）。
A 、财务决策
B 、财务计划
C 、财务分析
D 、财务控制
3、筹资决策的目标之一是所筹集资金应当满足投资的需要，除此之外，筹资决策还要求达到另外两个目标，即（ BD ）。
A 、筹资方式多样化
B 、资金成本尽可能低
C 、资金使用时间尽可能长
D 、控制财务风险
4、留存收益是企业的资金来源之一。企业的留存收益主要包括（ BC ）。
A 、资本公积
B 、盈余公积
C 、未分配利润
D 、股利收益
5、金融资产最基本的特征有三个，它们是：（ ABC ）。
A 、流动性
B 、收益性
C 、风险性
D 、抽象性
6、某公司通过上海证券交易所发行普通股，以筹集资金。这种筹资所依赖的金融市场是（ AC ）。
A 、资本市场
B 、货币市场
C 、发行市场
D 、流通市场
7、市场利率包含纯粹利率和通货膨胀附加率，除此之外，还有（ BCD ）。
A 、财务风险附加率
B 、变现力附加率
C 、违约风险附加率
D 、到期风险附加率
8、下列属于财务管理微观环境内容的是（ ABC ）。
A 、企业组织形式
B 、采购环境
C 、生产环境
D 、经济周期
【计算分析题】
财务管理的目标是实现企业价值最大化。按照收益现值法的基本原理，财务管理中评价企业经济价值的基本公式如下： ∑
t t K P )1(+
试针对上述表达式回答以下问题：
（1）公式中的P t和K分别表示什么？
（2）该公式表明了企业的价值主要取决于哪些因素？
（3）结合该公式说明为什么企业价值最大的财务目标既考虑了货币时间价值，又体现了风险因素？
解答：（1）P t——企业在时期t产生的收益（或现金流量）；K——对收益折算成现值的贴现率，它与企业的风险成同方向变化，可以用与企业具有相同风险水平的资产报酬率估算。
（2）该公式表明，一个企业的价值取决于它未来可产生的收益和将未来收益折算为现值所使用的贴现率。企业在未来预期产生的收益越多，该企业的价值越高；而贴现率越高，企业的价值越低。
（3）首先，企业价值最大化的财务目标考虑了货币时间价值因素。从公式中可以看出，不同时期创造的收益P t需要用不同的系数（1+K）–t折算成现在的价值，相等数额的利润在不同的时期取得，对企业价值的影响是不同的。
其次，企业价值最大化的财务目标充分体现了风险因素。公式中的K代表对收益折算成现值的贴现率，它与企业的风险成同方向变化，可以用与企业具有相同风险水平的资产报酬率估算。
第二章财务管理的价值观念
【思考题】
1.年金终值系数和年金现值系数互为倒数吗？它们之间有怎样的数量关系？
2.请你对本章P.55计算即付年金终值公式2—22和即付年金现值公式2—23给出图示解
释。
3.某人拟购置一处房产，房主提出两种方案（付款方式）：
（1）从现在起，每年年初支付5万元，连续支付10次，共50万元；
（2）从第5年起，每年年初支付7万元，连续支付10次，共70万元。
该购房者目前资金较为宽裕，他认为：―第（1）种方案支付的全部价款比第（2）种方案少20万元，因此第（1）种方案对购房者来说更合算。‖
你认为该购房者的分析有何不妥？应该如何分析和选择付款方式？
4.有人说，高风险必定意味着高收益，低风险一定意味着低收益。你认为这句话对吗？请
说明理由。
5.信赖公司准备进行股票投资，现有A、B、C三个股票作为备选品种。反映这三种股票
风险大小的有关数据如下表所列：
信赖公司证券部的甲、乙两位职员的分析如下：甲认为：A股票的期望报酬率最高，高收益意味着高风险，所以A股票的风险最大，B股票次之，C股票最小。乙认为B 股票的标准差最大，其风险最大，A股票次之，C股票最小。请你分别指出公司证券部的两位职员对A、B、C三种股票的风险分析有何不妥？你认为哪一种股票的风险最大？
请说明你的理由。
6.财务决策时为什么企业要重视现金流量，而将利润指标放在次要的位置？
7.什么是贴现率？分别指出投资净现值函数和融资净现值函数与贴现率的关系。
【单项选择题】
1、现在银行储蓄存款5年期的年利率为4.55%，若5年以后想要得到30000元，按照单利计算，现在应一次存入约（ B ）元。
A、23175
B、24440
C、28635
D、28694
2、偿债基金系数是（ C ）。
A、复利终值系数的倒数
B、复利现值系数的倒数
C、年金终值系数的倒数
D、年金现值系数的倒数
3、年金现值系数的倒数是（ D ）。
A、复利终值系数的倒数
B、复利现值系数的倒数
C、偿债基金系数
D、投资回收系数
4、某人准备现在存入银行一笔钱，希望从第一年开始在今后6年内每年年末取出3000元供子女上中学，设年复利率为5%，此人现在应一次存入约（ B ）元。
A、2239
B、15227
C、18000
D、20406
5、某人每年年初存入1000元，按5%的年复利率计算利息，10年后获得的利息总额最接近的数额是（ C ）。元。
A、2278
B、2578
C、3207
D、8108
6、某人年初存入银行1000元，假设银行按每年10%的复利计息，每年末取出200元，则最后一次能够足额（200元）提款的时间是（ B ）。
A、5年末
B、7年末
C、8年末
D、9年末
7、小虎拟于5年后一次偿还所欠债务35000元，假定银行利率为8%，则应从现在起每年年末存入的偿债基金约为（A）元。
A.5965.98
B.8766
C.205331
D.139744.50
8、某人准备将10000元钱存入银行，有两种方式：（1）定期3年，目前银行规定的年期存款年利率为4.14%；（2）定期1年，年利率为2.75%，到期转存。假设3年内上述定期存款的利率均不变。那么，这笔储蓄在上述两种存储方式下最终的利息差异是：第（1）种方式比第（2）种方式多大约（A）元。
A、394.10
B、417.00
C、446.23
D、469.13
9、某一投资项目的标准差系数为80%，无风险报酬率为5%，若某投资者的必要报酬率为15%，则该投资者确定的风险报酬系数为（A）。
A、0.125
B、0.625
C、1.6
D、2.5
10、当贴现率等于融资项目的内含成本率时，融资活动的净现值（C）。
A、大于零
B、小于零
C、等于零
D、不一定
【多项选择题】
1、货币时间价值在数量上应当理解为扣除（BD）后社会平均利润率。
A、时间因素
B、通货膨胀因素
C、纯粹利率
D、风险因素
2、下列表述中正确的是（ACD ）。
A、复利终值系数与复利现值系数互为倒数；
B、普通年金终值系数与普通年金现值系数互为倒数；
C、普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数；
D、普通年金现值系数与投资回收系数互为倒数。
3、下列关于复利终值系数、复利现值系数、普通年金终值系数和普通年金现值系数的数值大小的判断正确的有（ABCD ）。
A、复利终值系数大于1
B、复利现值系数小于1
C、普通年金终值系数大于期数
D、普通年金现值系数小于期数
E、普通年金终值系数小于期数
4、下列关于即付年金的终值公式中正确的有（AD ）。
A、F A=A×[（1+i）n–1]（1+i）÷i
B、F A=A×[1–（1+i）–n]（1+i）÷i
C、F A=A×{[（1+i）n–1–1]÷i+1}
D、F A=A×{[（1+i）n+1–1]÷i–1}
5、企业向银行借款1000万元，期限为5年，年利率为9%，确定的还款方式为按年分期等额还本付息。那么可以计算出每年的还款金额约为257.09万元。下列关于分期等额还本付息方式的说法正确的有（ABC ）。
A、每年支付的利息逐年递减
B、每年偿还的本金逐年递增
C、第一年偿还的本金约为167.09万元
D、最后一年偿还的本金为200万元
6、如果年金发生在每一期的期初，那么下列可以作为永续年金现值公式的有（CD）
A、P A=A÷i
B、P A=A×i
C、P A=A×（1+i）÷i
D、P A=A÷i+A
7、下列因素引起的风险一般属于系统风险的有（ABD）。
A、战争
B、经济周期变化
C、举债经营
D、通货膨胀
8、有关现金流量的说法不正确的有（ACD）。
A、财务决策中使用的现金流量是指库存现金
B、现金流量反映的是某一时期的现金流入量、现金流出量和净流量
C、任何投资活动的现金流入量一定大于现金流出量
D、任何融资活动的现金流入量一定小于现金流出量
9、下列有关净现值的说法正确的是（ABC）
A、净现值考虑了货币的时间价值
B、净现值考虑了风险的影响
C、净现值是财务活动现金流入量的现值与流出量现值之差
D、任何投资活动的净现值都表现为贴现率的递减函数
10、在投融资项目现金流量分布不变的前提下，提高贴现率会导致（BC）。
A、投资净现值上升
B、投资净现值下降
C、融资净现值上升
D、融资净现值下降
【计算分析题】
1、某家长为其女儿5年后出国需要准备200000元人民币。现在有两种存储方式：（1）现在一次存入，定期5年，年利率为6%，银行按单利计息；（2）每年年初存入一笔相等金额的本金，银行存款利率为5%，按年复利计算利息。试分别计算应存入的金额（计算结果精确到元）。
1、答案：方案（1）现在一次存入153846元，方案（2）每年年初存入34472元。
2、某人从现在开始每月月初存入银行500元，银行规定的月利率为0.5%，但银行规定按单利计息。
（1）试计算该（零存整取）储蓄2年以后的本利和；
（2）请你根据上述计算过程导出单利计息模式下的即付年金终值公式（假设年利率为i，期限为n，年金值为A，n期的年金终值为F A）
2、答案：（1）F A =12750元；（2）F A =A[n+i×(1+n)×n/2]
3、2011年8月1日正是张先生23周岁生日，也是他大学毕业参加工作的时间。他在一家上市公司做财务工作，按照正常情况，张先生将于2048年7月31日退休。张先生从工作的第一个月开始每月从工资中扣除500元存入他的养老金账户，同时公司也为他存入相等金额的养老金。如果该养老金的月投资收益率为0.5%，请你按照复利计算（结果精确到元）：
（1）张先生在60周岁退休时养老金账户的本利和是多少？
（2）如果张先生的寿命为80岁，那么他退休后可以从自己的养老金账户中每月（等额）取出多少钱作为养老？
3、答案：（1）本利和F=1631308.10元；（2）每月取出金额=11687.20元
4、ABC 公司拟购置一台设备，销售方提供如下四种付款方案：
（1）现在一次性支付200万元；
（2）从现在起，每年年初支付30万，连续支付10次，共300万元；
（3）从第5年开始，每年年末支付36万元，连续支付10次，共360万元。
假设该公司的资本成本为10%。则ABC 公司选择哪个方案对自己最有利？
4、答案：三种付款方式的现值分别为：200万元、202.77万元和137.35万元。方案（3）对公司最有利。
5、某企业准备投资开发一个新项目，现有A 、B 两个方案可供选择，经预测A 、B 两个方案的期望报酬率如下所示：
要求：
（1）计算A 、B 两个方案报酬率的期望值；
（2）计算A 、B 两个方案报酬率的标准差和标准差系数；
（3）假设无风险收益率为4%，某投资者确定的风险报酬系数为0.12，试计算该投资者对A 、B 方案决策的必要报酬率。
解：（1）E （A ）=0.3×30%+0.5×15%+0.2×(-5%)=15.5%
E （B ）=0.3×40%+0.5×15%+0.2×(-15%)=16.5% （2）
()12.13%
A σ==
()19.11%
B σ==
12.13%()0.7815.5%CV A =
=，19.11%() 1.1616.5%CV B ==
（3）A 方案的必要报酬率=4%+0.12×78%=13.36% B 方案必要报酬率=4%+0.12×116%=17.92%
5、答案：（1）E(A)=15.5%；E(B)=16.5%
（2） σ（A ）=12.13%；σ（B ）=19.11%；标准差系数CV(A)=0.78；CV(B)=1.16
(3) A 方案的必要报酬率=13.36%；B 方案必要报酬率=17.92%
6、XYZ 公司财务部和投资发展部共同制定2011年的投融资计划，拟实施投融资项目，融资获得的资金用于投资的需要。融资项目和投资项目如下：
融资项目：现在向银行取得长期借款3000万元，银行未明确给出名义利率，但要求借款人每过一年偿还550万元（含本金和利息），共8年，合计支付4400万元。
投资项目：现在投资3000万元，寿命期为8年，前4年每年能够产生680万元的现金流入，后4年能产生400万元的现金流入，8年中合计收回现金4320万元（假设每年现金流入均在年末）。
公司投资发展部的小张认为，将借款获得的资金用于投资项目能够满足投资的需要，但投资项目在其寿命期内获得的现金流量合计只有4320万元，而8年中需要偿还的借款本息合计却达到4400万元；如果以上述投资项目获得的现金流入量去偿还银行借款的本息，公司会出现入不敷出的现象。
财务部的小王通过简单的计算后认为，虽然投资项目在寿命期内获得的现金流量合计小于8年中需要偿还的借款本息合计，但投资项目的收益率却高于融资项目的成本率。只要公司合理有效地使用资金，以投资项目获得的现金流入量去偿还银行借款的本息。不会出现入不敷出的现象。
要求：在分析上述融资项目和投资项目的现金流量的基础上，完成下列工作：
（1）分别写出上述融资项目的净现值和投资项目的净现值关于贴现率的函数表达式；
（2）如果贴现率取10%，计算上述融资项目的净现值和投资项目的净现值；
（3）根据上述计算结果，判断该公司上述融资项目的内含成本率大于10%还是小于10%？上述投资项目的内含收益率大于10%还是小于10%？是否可以得出―投资项目的收益率却高于融资项目的成本率‖的结论？
（4）在今后8年内，如果以上述投资项目获得的现金流入量去偿还银行借款的本息，该公司是否会产生入不敷出的现象？
6、答案：（1）NPV （融资）=3000-550[1-(1+i)-8
]/i
NPV （投资）= 680[1-(1+i)-4]/i+400[1-(1+i)-4]/[i×(1+i)4]-3000
(2) NPV （融资）=65.81万元；NPV （投资）=21.57万元
（3）融资项目的内含成本率小于10%；投资项目的内含收益率大于10%。可以得出―投资项目的收益率高于融资项目的成本率‖的结论。
（4）不会产生入不敷出现象（解释从略）
【小案例题】
【案例一】85届英语校友互助会
资料：
1995年国庆节杭城某大学英语专业85届同学举行毕业十周年同学会，叙旧交谈中得知，有一位做生意的同学急需一笔资金，有人建议校友们组建一个互助会基金，结果有十位校友参加了该互助会。制定的游戏规则如下：
（1）互助会基金期限为9年（1995年10月—2004年10月）；
（2）选举一位会长（组织者）具体操办；
（3）第一年（1995年10月）由会长坐庄，其他9位成员各付出5000元，共计45000元款项交予会长，由会长用于投资；以后各年由其他9位成员依次轮换坐庄；依此类推，每年付款金额依次为5000元、5500元、6040元、6600元、7200元、7850元、8600元、9400元、10250元、11100元。
问题：
1、从财务管理的角度看，在此游戏中，排在前面的人和排在后面的人分别是什么财务行为？
2、如果会长在后9年每年都能按期支付款项，他运用这笔资金所产生的年收益率至少要达到多少？
3、对最后一位坐庄的人来说，他在该互助会中所能获得多高的年收益率？
4、如果你是其中的一位同学，请你从不同的角度分析：坐庄排在前面有利，还是排在后面有利？
【案例二】住房按揭贷款
资料：
张尧锦、王郭颖是结婚5年的年轻夫妇，他们俩都在事业单位上班。在2000年年末小家庭已有20万元积蓄，以后每月的工资收入估计能保证7500元，除去日常生活开支每月4000元左右，每月还可积蓄约3500元。他们准备在杭城购置一处房产，总房价约为45万元，准备首付一部分房款，余款实行银行按揭。
张尧锦和王郭颖正在商讨购房付款的事宜，考虑现有积蓄20万元中留存5万元准备装修之用，购房时首付15万元，30万元实行商业银行贷款按揭。丈夫张尧锦认为按揭年限短一些为好，初步定在10年，采用按月等额本息还款方式（假设按揭款在每月的月末支付，下同）。妻子王郭颖认为按揭的时间定得长一些比较好，确定为20年，采用按月等额本金还款方式。
经过协商以后，张尧锦和王郭颖最终决定将按揭的年限定为15年。当时银行规定5年期及以上期限的按揭月利率为0.5175%，他们从2001年1月开始缴纳按揭款。
一年以后，他们收到了前12 个月的按揭贷款还款对账单，对账单列示的还款数额如下：
期数 1 2 3 4 5 6
还本1013.23 1018.47 1023.74 1029.04 1034.37 1039.72
付息1552.50 1547.26 1541.99 1536.69 1531.36 1526.01
期数7 8 9 10 11 12
还本1045.10 1050.51 1055.95 1061.41 1066.90 1072.42
付息1520.63 1515.22 1509.78 1504.32 1498.83 1493.31
王郭颖看完对账单，有些沮丧，为什么呢？你看：一年内共还款30788.76元，其中归还本金12510.86元，支付利息合计18277.9元，由此可见，前12个月支付的款项中有59.37%是利息，而本金只偿付了30万元的4.17%。
2002年2月21日，中国人民银行下调人民币存贷款利率，将5年期及以上的贷款年利率调整为5.76%。按规定，住房按揭贷款从2003年1月起按0.48%的月利率调整按揭额。
然而，张尧锦和王郭颖在2001年—2003年的收入大大超过了他们的预期，同时银行的还款对账单也使他们感到按揭是在―给银行打工‖，于是他们想在2004年1月初将剩余12年的房款一次付清。
问题：
1、按照张尧锦的最初想法，若将按揭年限定为10年，采用按月等额本息还款方式，他们每月3500元的支付能力能否支付每月的按揭款？
2、按照王郭颖的最初想法，若将按揭年限定为20年，采用月等额本金还款方式，那么他们每个月的还款额呈现怎样的变化规律？
3、张尧锦和王郭颖最终将按揭的年限定为15年。按照月利率0.5175%计算，15年中他们一共要支付大约多少利息？
4、2003年1月起调整利率后，上述30万元15年按揭的月还款额会有怎样的变化？
5、现实中确实有不少购房者会考虑提前还按揭贷款，你认为其中可能的原因有哪些？银行对账单是否对提前还款的决定产生影响？
6、若张尧锦和王郭颖想在2004年1月初将剩余12年的房款一次付清。请你计算：他们在2004年1月初应一次偿还多少？
第三章筹资方式
【思考题】
1.目前我国企业的筹资渠道与筹资方式有哪些？
2.企业筹资管理的目标主要体现在哪几个方面？
3.三星股份有限公司为扩大生产能力需筹集5000万元的资金。现有两种筹资方式：
（1）举借长期借款，估计年利率为6%；
（2）拟实施配股。
该公司财务人员王林认为：从理论上说，公司发行股票筹资的资本成本应该高于借款筹资的资本成本。公司证券部张扬则认为：目前通过证券市场实施配股，其实际筹资成本远低于借款筹资成本。
王林和张扬的观点完全相反，但他们分别从理论和实际分析资本成本，有各自的论据。请你说明：
（1）为什么从理论上说，公配股筹资的资本成本应该高于借款筹资的资本成本？
（2）目前我国上市公司配股筹资的实际资本成本远低于借款筹资的资本成本？4.长期负债筹资的优点之一是―可以发挥财务杠杆作用‖，缺点之一是―财务风险较大‖。请
你对长期负债筹资的上述优缺点加以说明。
5.企业选择长期借款的还本方式应该考虑哪些主要因素？
6.融资租赁和经营租赁的主要区别表现在哪些方面？融资租赁主要有哪几种形式？
7.试说明应收账款抵借和应收账款让售两种筹资方式的主要区别。
8.教材例3-8中介绍的企业运用认股权证进行融资有三种情形，请你分别加以说明。并结
合例3-8阐述认股权证筹资的优点。
【单项选择题】
1、企业权益资本筹集方式除了吸收直接投资和发行普通股外，还有一种常用的方式是（D）。
A、发行可转换债券
B、融资租赁
C、利用商业信用
D、收益留存
2、股票按股东的权利不同、义务不同可以分为（A）两种。
A、普通股票和优先股票
B、记名股票和无记名股票
C、A股、B股和H股
D、参加优先股和不参加优先股
3、下列权利中，属于普通股股东但不属于优先股股东权利的是（D）。
A、利润分配权
B、优先认股权
C、剩余财产分配权
D、重大问题的投票权
4、某企业按年利率5%向银行借款300万元，银行规定按年支付利息，并要求保留20%的补偿性余额。则该项借款的实际利率（存款利息忽略不计）为（ B ）。
A、5.00%
B、6.25%
C、10.0%
D、25.0%
5、可转换债券是指在一定时期内，可按事先商定的价格或一定比例，由持券人自由地选择转换为（A）的一种债券。
A、发行该债券公司的普通股
B、发行该债券公司的的认股权证
C、发行该债券公司的优先股
D、发行该债券公司的任何一种有价证券
6、下列各项中，属于融资租赁特点的是（A）。
A、租赁期限长
B、在租赁期内出租人一般都提供维修服务
C、在合理限制条件范围内，可以解除租赁契约
D、租赁期满，租赁资产一般要归还给出租人
7、与其他负债资金筹资方式相比，下列各项属于融资租赁缺点的是（A）。
A、资本成本较高
B、限制条件多
C、税收负担重
D、筹资速度慢
8、下列属于商业信用融资的缺点是（C）。
A、筹资非常不方便
B、限制条款多
C、期限较短
D、筹资成本高
9、某企业按―2/10，n/60‖的条件购进商品一批，若该企业放弃现金折扣优惠，而在信用期满时按发票全额付款，则（按照一年计算）放弃现金折扣的机会成本约为（D）。
A、10.50%
B、12.24%
C、14.40%
D、14.69%
10、公司发行可转换债券时，为了保护债券投资人的利益，避免遭受过大的投资损失，降低投资风险，通常（B）。
A、设置赎回条款
B、设置回售条款
C、延长转换期
D、降低转换价格
【多项选择题】
1、下列属于负债筹资方式的有（ABC）。
A、借款
B、发行债券
C、融资租赁
D、收益留存
2、普通股融资的优点有（ABC）。
A、没有到期日，不需要归还，资本具有永久性
B、没有固定的利息负担，筹资风险小
C、能增强公司的信誉，增强公司的举债能力
D、由于筹资的风险小，所以资本成本也较低
3、优先股股东的优先权利主要体现在（BC）。
A、优先认股权
B、优先分配股利权
C、优先分配剩余财产权
D、优先投票权
4、下列条件属于目前我国股份公司股票上市条件的有（AD）。
A、公司股本总额3000万元以上
B、净资产收益率达到10%以上
C、流通股的持股比例至少达到25%
D、公司在最近三年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载
5、企业在持续经营过程中，会自发地、直接地产生一些资金来源，部分地满足企业经
营的需要，如（ABC）等。
A、预收账款
B、应付职工薪酬
C、应付票据
D、短期借款
6、融资租赁是一种筹资方式。融资租赁的主要形式又有（ABC）。
A、直接租赁
B、售后租回
C、杠杆租赁
D、经营租赁
7、现金折扣政策是信用政策的重要内容。销售方提供现金折扣优惠条件主要是为了鼓励购买方尽早付款。在现金折扣中，销售方付出的代价（AD）。
A、与折扣百分比的大小呈正比例
B、与信用期的长短呈正比例
C、与折扣百分比的大小呈反比例
D、与信用期的长短呈反比例
8、下列属于混合筹资方式的有（ABD）。
A、发行可转换债券
B、发行优先股票
C、融资租赁
D、发行认股权证
9、公司利用认股权证进行融资时，若认股权证到期时股票市价远高于行权价，则（AC）。
A、认股权证持有者会选择行权
B、认股权证持有者会放弃行权
C、公司利用认股权证筹资的成本会比直接发行股票筹资的成本高
D、公司利用认股权证筹资的成本会比直接发行股票筹资的成本低
10、目前我国上市公司发行可分离债券融资的特点主要体现在（AB）。
A、捆绑发行、分离交易
B、票面利率低，债券期限长
C、融资成功率低，发行风险大
D、票面利率高，债券期限短
【计算分析题】
1、中顺洁柔纸业股份有限公司原先是一家非上市公司，2009年年末总股本为12000万股（均为普通股，每股面值人民币1元），归属于母公司的股东权益总额为432987262.41元，2009年实现净利润（归属于母公司股东）110441435.16元。经中国证监会批准，该公司于2010年11月15日向社会公开发行人民币普通股4000万股，最终确定的发行价格为每股38.00元。要求：
（1）按照2009年年末总股本计算该公司2009年的每股收益（结果精确到0.01元）和每股净资产；
（2）按照2009年年末总股本和年末净资产计算，该公司发行新股的市盈率和市净率分别是多少倍（结果精确到0.01倍，下同）？
（3）按照2009年实现的净利润和2010年发行新股后的总股本计算，该公司发行新股的市盈率又是多少倍？
1、答案：（1）每股收益=110441435.16÷120000000=0.92元；每股净资产=3.61元。
（2）市盈率=41.3倍；市净率=10.5倍。
（3）每股收益=0.69元，发行市盈率=55倍。
2、PK公司向银行借入一笔6年期的可变利率贷款2500万元。规定一年后按年分期等
额还本付息，年利率为7%。第3年开始，银行宣布年利率按6%计算。试分别计算该笔借款前2年和后4年每年应等额还款的数额（计算结果精确到0.01万元）。
2、答案：（1）调整前每年还款额524.49万元；（2）调整后每年还款额512.70万元。
3、ABC公司向银行借入1000万元，年复利率为8%，规定的还款方式为：第2年年末、第4年年末和第5年年末均偿还一笔相等金额的款项。试计算（结果精确到0.01万元）（1）第2、
4、5年年末偿还的相等金额；
（2）第2年偿还的款项中利息和最初本金的数额；
（3）第5年偿还的款项中利息和最初本金的数额。
3、答案：(1)第2、
4、5每年应偿还的金额为439.96万元；
(2)第二年利息=166.40万元；本金=273.56万元；
(3)第五年的本金=407.37万元，利息=32.59万元。
4、利尔公司从供应商购进一批原材料，总价款为420万元，供应商给出的付款条件为：3/10，n/35。商场采购部经理正在考虑是否在折扣期内付款的问题，他想知道放弃折扣的代价有多大，于是找到财务人员请教。假如你是商场财务人员，请你帮助采购部经理做下列计算工作：
（1）如果商场在折扣期内付款，应当支付的总金额是多少？
（2）如果商场放弃在折扣期内付款，而承诺在信用期的最后一天付款，则商场放弃折扣的代价是多少（计算结果以百分比表示，精确到0.01%，下同）？
（3）如果商场放弃在折扣期内付款，而且不准备在信用期内付款，估计在信用期过后20天付款，则商场放弃折扣的代价又是多少？
4、答案：（1）总金额=407.4万元；（2）商场放弃折扣的代价为44.54%；
（3）信用期过后20天付款，则商场放弃折扣的代价为24.74%。
【小案例题】
【案例一】联发股份IPO
江苏联发纺织股份有限公司（简称：联发股份，股票代码：002394）于2010年4月14日实施IPO。有关资料如下：
（一）公司基本情况
江苏联发纺织股份有限公司前身是成立于2002 年11 月11 日的南通港联纺织有限公司，属台港澳与境内合资企业。2007 年11 月9 日，港联纺织董事会通过整体改制的决议，同意按经审计的港联纺织2007 年9 月30 日的净资产以2.95:1 的比例折股，确定的股本总额为8,090 万股，每股面值1 元人民币，余额计入资本公积，将公司整体变更为股份有限公司。公司于2008 年1 月23 日在江苏省南通工商行政管理局办理了工商变更登记，取得了企业法人营业执照，注册资本为8,090 万元。
公司是一家专业化生产销售色织布、服装、纺织品的外向型棉纺企业，是集纱线、染色、织造、整理、制衣于一体的大型企业，具有年产6,600 万米色织布、衬衫600 万件的生产能力。公司主要生产40-160S纯棉、莱卡、天丝、麻类等十大系列1,500 多种色织布，近万个
花色。产品销往全国20多个省市，出口日本、美国、英国和意大利等36 个国家和地区。
据中国棉纺织行业协会统计，公司2006、2007、2008 年连续三年主要经济指标列―全国色织行业十强‖。在2008 年全国色织行业主要经济效益指标排名中，出口交货值（出口创汇）排名第三、主营业务收入排名第四、人均利税排名第五、社会贡献率排名第四。公司是江苏省规模最大、业绩最好的色织企业，是江苏省一类工业产品出口企业。
（二）公司主要财务数据
根据天健正信会计师事务所有限公司出具的审计报告，发行人2007-2009年经审计的主要财务数据如下所示：
1、合并资产负债表主要数据
2、合并利润表主要数据
（三）IPO前股东持股情况
（四）IPO基本情况
1、股票种类: 人民币普通股（A 股）
2、每股面值： 1.00 元
3、发行股数、占发行后总股本的比例：
本次公开发行的股票数量2700 万股，占发行后总股本的25.02%
4、每股发行价：45.00元
5、募集资金情况：筹资总额121500万元，发行费用6104万元，实际筹资净额115396万元。
6、发行方式：采用网下向询价对象询价配售发行与网上资金申
购定价发行相结合的方式
7、发行对象：网下配售对象为符合中国证监会规定的配售对象；
网上发行对象为已在深圳证券交易所开立A 股账户的投资者（国家法律、法规禁止购买者除外）
8、承销方式：承销团余额包销。
问题：
（1）请你进入联发股份网站（https://www.doczj.com/doc/bf6983392.html,/），查阅该公司IPO招股说明书后回答：该公司IPO募集资金的主要用途有哪些？实际使用情况如何？
（2）按照该公司2007-2009年的会计数据计算，该公司发行前三年的平均每股收益是多少？按该每股收益计算，其发行市盈率为多少倍？
（3）该公司2009年年末的每股净资产为多少？按该每股净资产计算，其发行市净率是多少倍？
（4）按照2009年度的净利润和发行后的总股本全面摊薄计算，该公司的发行市盈率又是多少倍？
（5）如果不考虑2010年1月1日—4月14日实现的净利润和股利分配的情况，该公司IPO完成后的每股净资产达到多少？
（6）该公司IPO完成后，公司第一大股东―江苏联发集团股份有限公司‖对该公司的持股比例变为多少？
（7）已知该公司2010年4月23日上市首日的开盘价为59.10元，按此价格计算，该公司的市盈率（按2009年度的净利润和发行后的总股本全面摊薄计算）和市净率（按IPO 完成后的每股净资产计算）各为多少倍？
【案例二】SX城东热电公司的借款的年利率究竟有多高？
资料：1998年冬季，SX城东热电有限公司（简称SX公司）的财务经理王昕在工作中碰到了这样一个筹资方案：SX公司与某信托投资公司正在洽谈一笔融资业务，由信托投资公司向该公司提供2000万元的信贷资金，分10年付清本息，前5年每季度由SX公司付给
该信托投资公司60万元的利息，后5年每年年末向信托投资公司还本付息500万元。这样2000万元的借款就算还清。另外，在取得借款时，SX公司还得向信托投资公司一次性支付30万元的咨询费。
SX公司在进行融资决策时，首先应确定该融资项目的实际利率大约有多高。公司财务经理王昕请财务部的张兴中计算该融资项目的年利率。张兴中是这样计算该融资项目的年利率的：
[（60×20+500×5）–（2000-30）]÷1970÷10=8.78%
从当时的金融市场状况看，8.78%的年利率是很低的。SX公司也许应该接受该融资项目。然而财务经理觉得这个融资项目的年利率不可能在8.78%这么低的水平。因为她知道信托投资公司这种放贷业务的预期收益率至少也得达到10%，8.78%的收益率不仅低于信托投资公司的预期收益率，甚至低于信托投资公司的筹资成本。这说明张兴中的计算式错误的，但王昕也确实也搞不清楚张兴中的计算究竟错在哪里。
问题：
1、张兴中计算该融资项目的年利率的方法为什么是错误的？
2、财务经理王昕将该融资项目的年利率与信托投资公司的预期收益率及其筹资成本进行比较？有什么意义？
3、你认为应该如何计算上述融资项目的实际利率？
4、根据你的计算结果，请你指出：该融资项目中前5年每季度支付的―60万元利息‖是否全为利息？如果其中包含了一部分本金，请你计算第一个季度支付的60万元中所偿还的本金约是多少？
第四章证券估价
【思考题】
1.请你写出固定增长股票估价模型。并指出：
（1）该模型说明股票的价值取决于哪些因素？
（2）应用该模型对股票进行估值，其假设前提有哪些？
2.当银行存贷款利率提高时，固定利率债券的市场价格为什么会下跌？债券价格下跌会使
债券的到期收益率上升还是下降？为什么？
3.如果一种债券的票面利率等于市场利率，该债券的价值等于面值；若债券的票面利率搞
于市场利率，该债券的价值大于面值；反之亦然。这种说法有何不妥？
4.何谓实值期权？何谓虚值期权？
5.影响期权价值的主要因素有哪些？试分别加以说明。
【单项选择题】
1、某种股票为固定成长股，年增长率为8%，预期第一年的股利为0.40元。投资者要求的必要报酬率为12％，那么，该股票的理论价值为（A）。
A、10.00元
B、12.00元
C、10.08元
D、12.80元
2、某种股票当前的市价是8.00元，每股股利是0.40元，预期的股利增长率是5％，则其市场决定的预期收益率是（ D ）。
A、5%
B、5.5%
C、10%
D、10.25%
3、市场上有一种面值为1000元的债券，其票面利率为8%，期限为5年，每年付息一次，当时市场利率为10%。则该债券的市场价值约为（A）元。
A、924
B、952
C、1000
D、1352
4、某投资者现在以118元购得面值为100元的公司债券，该债券3年前发行，再过2年将到期，债券的票面利率为8%，规定到期时一次还本付息（按单利计息），若投资者持有该债券至到期日，其到期收益率约为（C）。
A、5.86%
B、6.00%
C、8.92%
D、18.32%
5、某投资者以1051的价格从债券市场购入甲公司于9个月前发行的面值为1000元的债券，该投资者持有半年后以1064的价格将债券全部出售，该投资者在持有期间获得利息45元。则在不考虑交易费用的情况下，该投资者买卖该债券的（年）实现收益率约为（D）。
A、4.28%
B、5.52%
C、8.56%
D、11.04%
6、A股票市价为110元，以该股票为标的资产的看涨期权的执行价格为107元，期权费为5元，则该期权到期日价值为（A）元。
A、3
B、5
C、7
D、10
7、现有一未到期的看跌期权，其标的股票的现行市价为20元，期权执行价格为23元，该期权现在市价为5元。则该期权的到期日价值是（C）。
A、0
B、2
C、3
D、5
8、空头看涨期权到期日价值和净损益的计算公式分别是（B）。
A、到期日价值=Max(股票市价-执行价格，0)；净损益=到期日价值+期权价格
=Max(股票市价-执行价格，0)；净损益=到期日价值+期权价格
B、到期日价值-
C、到期日价值=Max(股票市价-执行价格，0)；净损益=到期日价值-期权价格
=Max(股票市价-执行价格，0)；净损益=到期日价值-期权价格
D、到期日价值-
【多项选择题】
1、下列属于混合性证券的是（BD）。
A、定期存单
B、优先股股票
C、国债
D、可转换公司债券
2、按照短期持有股票的估价模型分析，股票的价值主要取决于三个因素，分别是（ACD ）。
A、投资者的必要报酬率
B、该股票过去的交易价格
C、未来出售时预计的股票价格
D、以前年度分配的股利水平
3、在债券面值一定的前提下，影响债券到期收益率的因素有（ABCD）
A、债券的票面利率
B、债券期限
C、债券的付息方式
D、购买债券的价格
4、对于期权持有人来说，下列表述正确的有（ABCD）。
A、对于看涨期权来说，资产现行市价高于执行价格时的期权称为―实值期权‖
B、对于看涨期权来说，资产现行市价低于执行价格时的期权称为―虚值期权‖
C、对于看跌期权来说，资产现行市价高于执行价格时的期权称为―虚值期权‖
D、对于看跌期权来说，资产现行市价低于执行价格时的期权称为―实值期权‖
5、现有一未到期的看跌期权，其标的股票的现行市价为20元，期权执行价格为23元，某投资者按照每份5元的市价买入该期权。则（AD）。
A、该期权处于实值状态
B、该期权处于虚值状态
C、购买该期权的净损益为3元
D、购买该期权的净损益为-2元
6、现有一看涨期权，其执行价格为20元，期权费为3元。如果到期日股票的市场价格为22元，则对一份期权来说，（AC）。
A、多头期权的净损益为-1元
B、多头期权的净损益为2元
C、空头期权的净损益为-1元
D、空头期权的净损益为3元
【计算分析题】
1、奉达公司计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有A公司股票和B公司股票可供选择，奉达公司只准备投资于一家公司股票。已知A公司股票现行市价为每股3.50元，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以6%的增长率增长；B公司股票现行市价为每股7.00元，上年每股股利为0.60元，实行固定股利政策。奉达公司要求的投资报酬率为10%。
要求：
（1）利用股票估价模型，分别计算A、B公司股票每股价值；
（2）如奉达公司只投资一种股票，请问应当选择上述哪个公司的股票进行投资？
1、答案：(1)A公司股票价值3.975元/股；B公司股票价值6元/股。
(2)A公司的股票价值被低估，奉达公司应选择A公司的股票进行投资。
2、红联股份有限公司2010年发放的现金股利为每股1.20元，预计红联公司2011—2013年分配的股利会比上年递增15%，但从2014年起股利将以10%的速度递增。若投资者要求的必要报酬率为18%。试计算：
（1）利用股票估价模型计算红联股份有限公司股票在2010年年末的每股价值；
（2）假如该公司在2010年年末的股价为每股13.50元，投资者准备长期持有该公司股票，那么按照该价格计算的股票投资预期收益率是多少？
2、答案：（1）股票价值=14.42元/股；(2)股票投资预期收益率为20.76%。
3、债券市场有下列两种公司债券挂牌交易：
A 公司债券。该债券每张面额100元，于2009年6月末平价发行，期限为6年，票面利率为6.30%，规定每年的6月末支付一年的利息。该债券目前的市场价格为每份103.86元。
B 公司债券。该债券每张面额100元，于2011年初即时发行，期限为5年，票面利率为6.72%，规定按单利计息，到期时一次还本付息。
现有甲、乙两位投资者已经投资或准备投资这两种债券。甲投资者于2009年6月末平价购入A 公司债券10万元，并于2011年年初以每张103.86元的价格出售。乙投资者于2011年年初以每张103.86元的价格购入A 公司债券103860元，同时平价购入B 公司债券10万元。如果不考虑债券的交易费用。试问：
（1）如果投资A 、B 公司债券的风险相当，目前（指2011年年初，下同）与该两种债券风险相当的市场利率为6%，那么A 公司债券目前103.86元的市场价格是否有投资价值？B 公司目前平价发行的债券是否有投资价值？
（2）甲投资者一年半前购买A 公司债券，并于2011年初出售，其年实现收益率为多少？
（3）乙投资者2011年初投资A 、B 公司债券的到期收益率分别为多少？
3、解：40.51001[6.30 6.30(/,6%,4)]104.26(16%)(16%)
A V P A =+?+?=++（元） 5
100(15 6.72%)99.83(16%)B V ?+?==+（元） 答案：(1)V A =104.26元；V B =99.83元
A 公司债券具有投资价值，
B 公司债券不具有投资价值。
(2)实现收益率=10.16%
（3）A 债券到期收益率=6.11%；B 债券到期收益率=5.96%。
4、ABC 公司为一家上市公司，目前的股价为每股20元，以该股票为标的资产的看涨期权的执行价格为18.05元，到期时间为6个月。6个月后的股价有两种可能：上涨30%，或下跌23%。6个月的无风险报酬率为3%。运用期权定价的复制原理，设计一个投资组合：购入一定数量的股票和借入一定数量的款项，使得该组合6个月后的价值与1份看涨期权到期日价值相等。请你计算：
（1）该组合的套期保值比率；
（2）组合中借款的数额；
（3）按照期权定价的风险中性原理，计算其股价上涨的概率；
（4）分别按复制原理和风险中性原理计算1份该看涨期权的价值。
4、答案：
（1）套期保值比率H=0.75；（2）组合中借款的数额=11.21元
练习题及参考答案1 一、单项选择题 1 ?财务管理最主要的职能是（） A ?财务预测 B ?财务决策C.财务计划D ?财务控制 2 .从公司管理当局的可控制因素看，影响企业价值的两个最基本因素是（） A .利润和成本B.时间和风险C.外部环境和管理决策D.风险和报酬率 3 .一般讲，金融性资产的属性具有如下相互联系、相互制约的关系（） A ?流动性强的，收益较差 B.流动性强的，收益较好 C .收益大的，风险较小 D.流动性弱的，风险较小 4. 决定企业报酬率和风险的首要因素是（） A. 投资项目B .资本结构C.市场利率D .股利政策 5. ____________________________________ 到期风险附加率，是对投资者承担____________________ 的一种补偿。（） A. 利率变动风险 B.再投资风险 C.违约风险 D.变现力风险 6. 调节企业与社会公众矛盾的最主要手段是（）
A. 政府的法律调节B .政府部门的行政监督 C.社会公众的舆论监督 D .商业道德约束 7 ?影响企业价值的两个最基本因素是（） A.收入和利润B ?利润和成本 C.风险和报酬率D ?风险和股东财富 8财务主管人员最感困难的处境是（）。 A.盈利企业维持现有规模 B ?亏损企业扩大投资规模 C.盈利企业扩大投资规模 D .亏损企业维持现有规模 9?决定企业报酬率和风险的首要因素是（）。 A.资本结构B ?股利分配政 C ?投资项目D ?经济环境 10. 金融市场按交割的时间划分为（）。 A.短期资金市场和长期资金市场 B .现货市场和期货市场 C.发行市场和流通市场 D .股票市场和金融期货市场 二、多项选择题 1?金融性资产具有以下属性（） A.流动性B ?收益性C.风险性D ?交易性 2.反映股东财富大小的指标是（） A.盈利总额B .净利总额C.每股盈余D .投资报酬率 3 ?金融环境也称为金融市场环境，金融市场包括以下 ______ 类型。（） A.发行市场B .期货市场C.资金市场D .票据承兑市场 4. 决定企业报酬率和风
管理学院函授20**级会计学（本科）第二学期 财务管理试题（模拟一） 一、名词解释（每题5分，共20分） 1.财务管理： 2.财务预算:是指预算期与企业现金收支、经营成果和财务状况、现金流量状况有关的各种预算。 3.股利政策 4.财务风险：指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。 二、单项选择（在每题列出的多个选项中只有一个选项是符合题目要求的，请将正确选项前的字母填在题后的括号内，每题1分，共10分） 1.现代财务管理的最优目标是(D)。 A. 总产值最大化 B. 利润最大化 C. 每股盈余最大化 D. 财富最大化 2.如果社会经济增长总体速度放慢,则对企业来说(Ｂ)。 A. 与企业无关 B. 企业成长机会减少 C. 更要保持企业的增长速度 D. 应进行多元化投资 3.在对变现能力指标的分析中,谁最关心速动比率的大小(Ｂ)。 A.企业投资者 B.短期债权人 C.长期债权人 D.税务部门 4.下列财务比率中综合性最强、最具有代表性的指标是(Ａ)。 A.资产净利率 B.净值报酬率 C.资产负债率 D.资产周转率 5.生产预算的主要内容有生产量、期初和期末产品存货以及(Ｄ)。 A.资金量 B.工时量 C.购货量 D.销售量 6.甲方案在三年中每年年初付款100元,乙方案在三年中每年年末付款100元,若利率为10%,则二者在第三年年末时终值相差(Ａ)。 A.33.1 B.31.3 C.133.1 D.13.31 7.债券发行价格的计算公式为：发行价格=（Ａ）。 A.n n t t )1()1(1市场利率面值市场利率年利息+++∑= B. ]) 1()1([ 1 n n t t 市场利率面值市场利率年利息+++∑= C. n n t t )1()1(1 市场利率面值市场利息年利息+-+∑= D. n n t t )1()1(1票面利率面值票面利率年利息+++∑= 8.收益性和风险性都较高的营运资本投资战略是(Ｃ)。
财务管理学试题及参考答案 一、单项选择题(每小题1分，共20分) 1、财务管理是人们利用价值形式对企业的()进行组织和控制，并正确处理企业与各方面财务关系的一项经济管理工作。 A、劳动过程 B、使用价值运动 C、物质运物 D、资金运动 2、影响企业经营决策和财务关系的主要外部财务环境是 A、政治环境 B、经济环境 C、国际环境 D、技术环境 3、企业资金中资本与负债的比例关系称为 A、财务结构 B、资本结构 C、成本结构 D、利润结构 4、按时价或中间价格发行股票，股票的价格低于其面额，称为 A、等价发行 B、折价发行 C、溢价发行 D、平价发行 5、债券发行时，当票面利率与市场利率一致 A、等价发行债券 B、溢价发行债券 C、折价发行债券 D、平价发行债券 6、企业愿意向客户提供商业信用所要求的关于客户信用状况方面的最低标准，称为 A、信用条件 B、信用额度 C、信用标准 D、信用期限 7、企业库存现金限额一般为()的零星开支量。
A、3天 B、5天 C、3－5天 D、15天 8、企业应收货款10万元，其信用条件为“3/10，n/30”本企业在第十七天内收回货款，其实际收到货款额应为： A、9，700元 B、7，000元 C、9，300元 D、1000，000元 9、由于劳动生产率提高和社会科学技术的进步而引起的固定资产的原始价值贬值，称为 A、自然损耗 B、无形损耗 C、有形损耗 D、效能损耗 10、生产中耗费的机器设备、房屋、建筑物的价值，以()计入产品成本。 A、物料消耗 B、管理费用 C、折旧费 D、直接材料 11、企业对外销售产品时，由于产品经营和品种不符合规定要求，而适当降价，称作 A、销售退回 B、价格折扣 C、销售折让 D、销售折扣 12、某企业准备上马一个固定资产投资项目，有效使用期为4年，无残值，总共投资120万元。其中一个方案在使用期内每年净利为20万元，年折旧额30万元，该项目的投资回收期为 A、4年 B、6年 C、2.4年 D、3年 13、某企业1995年末的资产负债表反映，流动负债为219，600元，长期负债为175，000元，流动资产为617，500元，长期投资为52，500元，固定资产净额为538，650元。该企业的资产负债率应为 A、35.56％ B、32.65％ C、34.13％ D、32.49％ 14、销售成本对平均存货的比率，称为 A、营业周期 B、应收帐款周转率 C、资金周转率 D、存货周转率 15、资金占用费与产品产销数量之间的依存在系，称为
计算题 【1】某人存入银行10万，若银行存款利率为5%，5年后的本利和？ 【2】某人存入一笔钱，想5年后得到20万，若银行存款利率为5%，问，现在应存入多少？ 【3】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是5年后付120万元，另一方案是从现在起每年末付20万，连续付5年，若目前的银行存款利率是7%，应如何付款？ 【4】某公司股票每年分配股利2元，若投资者要求的最低报酬率为16％，要求计算该股票的价值。 【5】假设某公司本年每股将派发股利0.2元，以后每年的股利按4%递增，必要投资报酬率为9%，要求计算该公司股票的内在价值。 【6】按复利方式计算、按年付息的债券 某种债券面值1000元，票面利率为10%，期限5年，甲公司准备对这种债券进行投资，已知市场利率为12%。要求计算债券的价值。 【7】一次还本付息且不计复利的债券 如上例，若市场利率为8%，债券到期一次还本付息，则债券价格为多少？ 【8】某企业拟筹资4000万元。其中，按面值发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率为5%；普通股3000万元，发行价为10元/股，筹资费率为4%，第一年预期股利为1.2元/股，以后各年增长5%。所得税税率为33%。计算该筹资方案的加权平均资金成本。 【9】某企业拟筹集5000万元资金，其中发行企业债券2000万元，筹资费用率为3%，债券利息率为8%，所得税率为40%；发行优先股面值为500万元，发行价格为1000万元，筹资费用率为5%，股利率为12%；发行普通股面值为1000万元，发行价格为2000万元，筹资费用率为5%，上年股利率为12%，以后每年增加4%。 （1）计算该企业债券、优先股、普通股的资本成本。 （2）计算该企业综合资本成本。 【10】B企业年销售额为1 000万元，变动率60%，息税前利润为250万元，全部资本500万元，负债比率40%，负债平均利率10%。 要求： （1）计算B企业的经营杆杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。 （2）如果预测期B企业的销售额将增长10%，计算息税前利润及每股净收益的增长幅度。 【11】某企业拟建一项固定资产，需投资100万元，按直线法计提折旧，使用寿命10年，期末无残值。该项工程于当年投产，预计投产后每年可获息税前利润10万元。假定该项目的行业基准折现率10%，要求：计算该项目的净现值。 【12】假定上述企业净现金流量为：NCF0＝－120万元，NCF1＝0，NCF2～11＝24.72万元，据此计算该方案的净现值。 【13】某投资项目在建设起点一次性投资254580元，当年完工并投产，经营期为15年，每年可获净现金流量50000元。求内部报酬率。 【14】某企业拟建一项固定资产，需投资100万元，按直线法计提折旧，使用寿命10年，期末无残值。该项工程于当年投产，预计投产后每年可获利10万元。假定该项目的行业基准折现率10%。求内部报酬率。 【15】某企业现金收支状况比较稳定，预计全年（按360天计算）需要现金400万元，现金与有价证券的转换成本为每次400元，有价证券的年利率为8%。 要求：
1、我国财务管理的最优目标是（）。 A、总产值最大化 B、利润最大化 C、股东财富最大化 D、企业价值最大化 2、企业同其所有者之间的财务关系反映的是（）。 A、经营权和所有权的关系 B、债权债务关系 C、投资与受资的关系 D、债务债权关系 3、投资者甘冒险进行投资的原因是（） A、可获得报酬 B、可获得利润 C、可获得等同于时间价值的报酬率 D、可获得风险报酬 4、下列各项经济业务不会影响流动比率的是（） A、赊购原材料 B、用现金购买短期债券 C、用存货对外进行长期投资 D、向银行借款 5、下列指标中，可用于衡量企业短期偿债能力的是（） A、产权比率 B、现金比率 C、资产负债率 D、利息保障倍数 6、可转换债券对投资者来说，可在一定时期内将其转换为（）。 A、其他债券 B、普通股 C、优先股 D、收益债券 7、出租人既出租某项资产，又以该资产为担保借入资金的租赁方式是（） A、经营租赁 B、售后回租 C、杠杆租赁 D、直接租赁 8、财务杠杆说明（）。 A、增加息税前利润对每股利润的影响 B、企业经营风险的大小 C、销售收入的增加对每股利润的影响 D、可通过扩大销售影响息税前利润 9、要使资本结构达到最佳，应使（）达到最低。 A、综合资本成本率 B、边际资本成本率 C、债务资本成本率 D、自有资本成本率 10、下列关于企业投资意义的叙述中不正确的是（） A、企业投资是实现财务管理目标的基本前提 B、企业投资发展生产的必要手段 C、企业投资有利于提高职工的生活水平 D、企业投资是降低风险的重要方法 11、某企业准备新建一条生产线，预计各项支出如下：投资前费用2000元，设备购置费8000元，设备安装费1000元，建筑工程费用6000元，投产时需垫支营运资金3000元，不可预见费按总支出的5%计算，则该生产线的投资总额为（）。 A、20000元 B、21000元 C、17000元 D、17850元 12、某企业按“2/10，n/60”的条件购进商品50000元，若放弃现金折扣，则其资金的成本为（）。 A、2% B、12% C、14.4% D、14.69% 13、某投资方案贴现率为18%时，净现值为-3.17，贴现率为16%时，
财务管理学习题20141120 第1、2章 一、单项选择题 1、企业财务管理的内容包括（）的管理。 A、筹资、投资、营运资金、收益分配； B、筹资、投资、营运资金； C、筹资、投资、利润分配； D、筹资、投资、经营活动、利润分配。 2、一个自然人投资，财产为投资人个人所有的企业属于（）。 A、合伙制企业； B、个人独资企业； C、有限责任公司； D、股份有限公司。 3、企业与所有者之间的财务关系反映着（）。 A、依法纳税的关系； B、债权与债务关系； C、支付劳动报酬的关系； D、经营权与所有权的关系。 4、下列哪种类型的企业存在着双重纳税的问题（）。 A、业主制企业； B、合伙制企业； C、股份制公司； D、个人独资企业。 5、企业参与救助灾害活动体现了下列哪项财务管理目标（）。 A、股东财富最大化； B、利润最大化； C、利润率最大化； D、企业履行社会责任。 6、《财务管理》教材采纳的财务管理目标是（）。 A、总产值最大化； B、利润率最大化； C、股东财富最大化； D、利润最大化。 7、企业的现金流量是按照（）原则来确定的。 A、现金收付实现制； B、权责发生制； C、应收应付制； D、收入与支出相匹配。 8、下列哪些关系属于企业与职工之间的关系（）。 A、向职工支付工资； B、向银行支付借款利息； C、向其他单位投资； D、交纳所得税。 9、企业用自有资金购买生产用设备属于（）。 A、对外投资； B、对内投资； C、筹资活动； D、收益分配活动。 10、股东委托经营者代表他们管理企业，为实现股东目标而努力，但经营者与股东之间的目标并不完全一致。经营者在工作中偷懒，增加自己的闲暇时间，这种现象在委托代理理论中被称为（）。 A、道德风险； B、逆向选择； C、内部人控制； D、管理层收购。 11、下列哪种企业组织形式是现代经济生活中主要的企业存在形式（）。 A、业主制企业； B、个人独资企业； C、合伙制企业； D、公司制企业。 12、下列哪项属于公司制企业的缺点（）。 A、筹资困难； B、投资者对企业承担无限责任； C、生产期较短； D、容易出现双重课税问题。 13、企业向商业银行借款，这种活动属于企业的（）。 A、投资活动； B、筹资活动； C、收益分配活动； D、营运资本管理活动。 14、企业收购另一个企业，这种活动属于（）。 A、收益分配活动； B、对外投资活动； C、筹资活动； D、对内投资活动。 15、下列关于企业财务活动的叙述不正确的是 ( )。 A、企业支付银行借款利息是由筹资活动引起的财务活动；
第一章绪论 第一节财务透视：从历史到现实 一、判断题 1.以筹资为重心的管理阶段，人们以资本成本最小化为目标。（√） 2.以资本运作为重心的管理阶段，人们追求的是资本收益的最大化。（√） 3.以投资为重心的管理阶段，财务管理被视为企业管理的中心。（×） 4.以内部控制为重心的管理阶段，人们将资本运作视为财务管理的中心。（×） 5、在以筹资为重心的管理阶段，财务管理对内部控制和资本运用问题涉及较少。（√） 二、单项选择题 1．在以下哪个财务管理的发展阶段，人们强调财务管理决策程序的科学化。（ C ） A、以筹资为重心的管理阶段 B、以资本运作为重心的管理阶段 C、以投资为重心的管理阶段 D、以内部控制为重心的管理阶段 2．以下哪个财务管理发展阶段，人们建立了系统的风险投资理论和方法。（ C ） A、以筹资为重心的管理阶段 B、以资本运作为重心的管理阶段 C、以投资为重心的管理阶段 D、以内部控制为重心的管理阶段 3．在以下哪个财务管理的发展阶段，计算模型的运用变得越来越普遍。（ B ） A、以筹资为重心的管理阶段 B、以资本运作为重心的管理阶段 C、以投资为重心的管理阶段 D、以内部控制为重心的管理阶段 4．关于通货膨胀的财务问题是在哪个财务管理的发展阶段出现的。（ D ） A、以筹资为重心的管理阶段 B、以资本运作为重心的管理阶段 C、以投资为重心的管理阶段 D、以内部控制为重心的管理阶段 三、多项选择题 1. 财务管理的发展主要经历了（ ABCD ） A、以筹资为重心的管理阶段 B、以内部控制为重心的管理阶段 C、以投资为重心的管理阶段 D、以资本运作为重心的综合管理阶段 四、关键名词 五、简答题 1.试简述财务管理朝着综合性管理方向发展的主要表现。 答：主要表现在以下几个方面： （1）财务管理别看为是企业管理的中心，资本运作被看为财务管理的中心。财务管理是通过价值管理这个纽带，将企业管理的各项工作有机的结合起来，综合反映企业生产经营各环节的情况。 （2）财务管理要广泛关注以资本运作为重心的资本筹集，资本运用和资本收益分配，追求资本收益的最大化。 （3）财务管理的视野不断拓展，新的财务管理领域不断出现。 （4）计量模型在财务管理中的运用变得越来越普遍 （5）电子计算机的应用促进了财务管理手段的重大改革，大大提高了财务管理的效率。 第二节财务基本要素：资本 一、判断题 1.在资本的三个基本特征中，稀缺性是资本的内在属性，而增值性是资本的外在属性。
财务管理复习题 一、单项选择题 1．企业同其所有者之间的财务关系反映的是(经营权与所有权的关系)。 2．企业财务管理目标的最优表达是(企业价值最大化)。 3．出资者财务的管理目标可以表述为(资本保值与增值)。 4．扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均报酬率是(货币时间价值率)。 5．两种股票完全负相5~-时，把这两种股票合理地组合在一起时，(能分散全部风险)。 6_普通年金终值系数的倒数称为(偿债基金系数)。 7．按照我国法律规定，股票不得(折价发行)。 8．某公司发行面值为1000元，利率为12％，期限为2年的债券，当市场利率为10％，其发行价格可确定为(1035)元。9．在商业信用交易中，放弃现金折扣的成本大小与(折扣期的长短呈同方向变化)。10．在财务中，最佳资本结构是指(加权平均资本成本最低、企业价值最大时的资本结构)。 11只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必然(恒大于1)。 12．下列各项目筹资方式中，资本成本最低的是(长期贷款)。 13假定某公司普通股预计支付股利为每股1．8元，每年股利预计增长率为10％，权益资本成本为15％，则普通股为(39．6)。14．筹资风险，是指由于负债筹资而引起的(到期不能偿债)的可能性 15．若净现值为负数，表明该投资项目(它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行)。 16按投资对象的存在形态，可以将投资分为(实体资产投资和金融资产投资)。 17“6C”系统中的“信用品质”是指(客户履约或赖账的可能性)。 18．以下属于约束性固定成本的是(固定资产折旧费)。 19从数值上测定各个相互联系的因素的变动对有关经济指标影响 程度的财务分析方法是(因素分析法)。20．以下指标中可以用来分析短期偿债能力的是(速动比率)。 21．关于存货保利储存天数，下列说法正确的是(同每日变动储存费成正比)。22．某企业的应收账款周转期为80天，应付账款的平均付款天数为40天，平均存货期限为70天，则该企业的现金周转期为(110天)。 23．对于财务与会计管理机构分设的企业而言，财务主管的主要职责之一是(筹资决策)。 24．企业价值最大化作为企业财务管理目标，其主要优点是(考虑了风险与报酬间的均衡关系)。 25．菜企业按年利率12％从银行借入短期资金100万元，银行要求 企业按贷款额的15％保持补偿性余额，该项贷款的实际利率为(14.12％)。 26．某公司发行总面额1000万元，票面利率为12％j偿还期限5年，发行费率3％的债券(所得税率为33％)，债券总发行价为】200万元，则该债券资本成本为(6．91％)。27．企业提取固定资产折旧，为固定资产更新准备现金。这实际上反映了固定资产的如下特点(价值双重存在)。 28．某投资方案贴现率为16％时，净现值为6．12；贴现率为18％时，净现值为一317，则该方案的内含报酬率为(17．32％)。29下述有关现金管理的描述中，正确的是(现金的流动性和收益性呈反向变化关系，因此现金管理就是要在两者之间做出合理选择)。 30．某企业规定的信用条件为：“5／10，2 ／20，n／30”，某客户从该企业购人原价 为10000元的原材料，并于第15天付款， 该客户实际支付的货款是(9800)。 31．成本习性分析中的“相关范围”主要 是指(固定成本总额不随业务量增减变动 的范围)。 32在营运资本融资安排中，用临时性负债 米满足部分长期资产占用的策略称之为 (激进型融资政策)。 33．下列各项中不属于固定资产投资“初 始现金流量”概念的是(营业现金净流量)。 34．股利政策中的无关理论，其基本含义 是指(股利支付与_否与公司价值、投资者 个人财富无关)。 35．承租人将所购资产设备出售给出租人， 然后从出租人租入该设备的信用业务称之 为(售后回租)。 36．股票股利的不足主要是(稀释已流通在 外股票价值)。 37下列经济业务中，会引起企业速动比率 提高的是(销售产成品)。 38．在计算有形净值债务率时，有形净值 是指(净资产扣除各种无形资产后的账面 净值)。 39．下列筹资活动不会加大财务杠杆作用 的是(增发普通股)。 40．将1000元钱存八银行，利息率为10％， 计算3年后的本息和时应采用(复利终值系 数)。 41．已知某证券的风险系数等于2，则该证 券(是金融市场所有证券平均风险的两 倍)。- 42．长期借款筹资的优点是(筹资迅速)。 43．一般情况下，根据风险收益对等观念， 下列各筹资方式的资本成本由大到小依次 为(普通股、公司债券、银行借款)。 44“某公司全部债务资本为100万元，负 债利率为10％，当销售额为100万元，息 税前利润为30万元，则财务杠杆系数为 (1．5)。 45．对没有办理竣工手续但已进入试运营 的在建工程，应(预估价值人账，并开始进 入计提折旧的程序)。 46．按照配合性融资政策要求，下述有关 现金头寸管理中正确的提法是(临时性的 现金余裕可用于归还短期借款或用于短期 投资)。 47下列现金集中管理模式中，代表大型企 业集团现金管理最完善的管理模式是(财 务公司制)。 48．已知某企业的存货周期为60天，应收 账款周期为40天，应付账款周期为50天， 则该企业的现金周转期为(50天)。 49．某投资者购买某企业股票l0000股， 每股购买价8元，半年后按每股12元的价 格全部卖出，交易费用为400元，则该笔 证券交易的资本利得是(39600元)。 50．若某一企业的经营状态处于盈亏临界 点，则下列说法中错误的是(此时的销售利 润率大于零)。 51．关于提取法定盈余公积金的基数，下 列说法正确的是(在上年末有未弥补亏损 时，应按当年净利润减去上年未弥补)。 52．在下列分析指标中，属于企业长期偿 债能力分析指标的是(产权比率)。 53在标准普尔的债券信用评估体系中，A 级意味着信用等级为(中等偏上级)。 54下列经济业务中不会影响企业的流动比 率的是(用现金购买短期债券)。 55．某企业于1997年1月1日以950元购 得面值为1000元的新发行债券，票面利率 12％，每年付息一次，到期还本，该公司 若持有该债券至到期日，则到期名义收益 率(高于12％)。 56相对于普通股股东而言，优先股股东所 具有的优先权是指(优先分配股利权)。 57．经营者财务的管理X,J-象是(法人财 产)。 58．耷公式中墨=巧‘岛(k一吩)，代表无 风险资产的期望收益率的字符是(Rf)。 59．与购买设备相比，融资租赁的优点是 (税收抵免收益大)。 60．某企业按2／10、N／30的条件购人货 物20万元，如果企业延歪第30天付款， 其放弃现金折扣的机会成本为(36．7％)。 61在其他情况不变的条件下，折旧政策选 择对筹资的影响是指(折旧越多，内部现金 流越多，从而对外筹资量越少)。 62．某公司发行股票，假定公司采用定额 股利政策，且每年每股股利24元，投资者 的必要报酬率为10％，则该股票的内在价 值是(24元)。 63．投资决策中现金流量，是指一个项目 引起的企业(现金支出和现金收入增加的 数量)。 64．某投资项目将用投资回收期法进行初 选。已知该项目的原始投资额为100万元， 预计项目投产后，前四年的年营业现金流 量分别为20万元、40万元、50万元、50 万元。则该项目的投资回收期(年)是 (2．8)。 65．不管其他投资方案是否被采纳和实施， 其收入和成本都不因此受到影响的投资是 (独立投资)。 66．某公司200X年应收账款总额为450万 元，必要现金支付总额为200万元，其他 稳定可靠的现金流入总额为50万元。则应 收账款收现保证率为(33％)。 67．下列证券种类中，违约风险最大的是 (公司债券)。 68在证券投资组合中，为分散利率风险应 选择(不同到期日的债券搭配)。 69下列项目中不能用于分派股利的是(资 本公积)。 70．通过管理当局的决策行为可改变其数 额的成本，在财务中被称之为(酌量性固定 成本)。 71．某公司现有发行在外的普通股100万 股，每股面值1元，资本公积金300万元， 未分配利润800万元，股票市"fir20元， 若按10％的比例发放股票股利，并按市价 折算，公司资本公积金的报表数列示为 (490万元)。 72．定额股利政策的“定额”是指(公司每 年股利发放额固定)。 73．在计算速动比率时，将存货从流动资 产中剔除的原因不包括(存货的价值很 高)。 74．净资产收益率在杜邦分析体系中是个 综合性最强、最具代表性的指标。下列途 径中难以提高净资产收益率的是(加强负 债管理，降低资产负债率)。 75按照公司治理的一般原则，重大财务决 策的管理主体是(出资者)。 76某债券的面值为1000元，票面年利率为 12％，期限为3年，每半年支付一次利息。 若市场年利率为12％，则该债券内在价值 (大于1000元)。 77在向银行借人长期款项时，企业若预测 未来市场利率将I~YI"，则有利于企业的借 款合同应当是(浮动利率合同)。 78某企业资本总额为2000万元，负债和权 益筹资额的比例为2：3，债务利率为12％， 当前销售额1000万元，息税前利润为200 万，则当前的财务杠杆系数为(1．92)。 79．某公司发行5年期，年利率为12％的 债券2500万元，发行费率为325％，所得 税为33％，则该债券的资本成本为 (8．31％)。 80．某投资方案预计新增年销售收入300 万元，预计新增年销售成本210万元，其 中折旧85万元，所得税40％，则该方案年
财务管理题库-附答案-标准化文件发布号：（9456-EUATWK-MWUB-WUNN-INNUL-DDQTY-KII
第一章：概论 一、单项选择题 1现代企业财务管理的最优化目标是（）。 A．产值最大化 B．利润最大化 C．每股利润最大化 D．企业价值最大化 2．企业与债权人之间的财务关系主要体现为（）。 A 投资—收益关系 B 债务债权关系 C 分工协作关系 D 债权债务关系 3. 下列不属于财务活动内容的是（）。 A 生产活动 B 投资活动 C筹资活动 D 分配活动 4．企业财务管理区别于其它管理的基本特征是（）。 A价值管理 B物资管理 C使用管理 D劳动管理 5. 最关心企业偿债能力的是（）。 A所有者 B债权人 C经营决策者 D政府经济管理机构 6.企业资金运动的起点是（）。 A 筹资活动 B 投资活动 C 营运活动 D 分配活动 7、作为企业财务管理目标，每股利润最大化目标较之利润最大化目标的优点在于（）。 A .考虑的资金时间价值因素 B .反映了创造利润与投入资本之间的关系 C .考虑了风险因素 D .能够避免企业的短期行为 二、多项选择题 1、作为企业财务管理目标，企业价值最大化目标的优点在于（）。 A、考虑了资金时间价值因素 B、反映了创造利润与投入资本之间的关系 C、考虑了风险因素 D、能够避免企业的短期行为 E、考虑了社会公共利益 2、以利润最大化作为财务管理的目标，其缺陷是（）。 A．没有考虑资金的时间价值 B．没有考虑风险因素 C．只考虑近期收益而没有考虑远期收益 D．只考虑自身收益而没有考虑社会收益 E．没有考虑投入资本与获利之间的关系 三、判断题 1、股东和经营者发生冲突的重要原因是他们掌握的信息不同，而防止冲突发生的有效办法是监督和激励。 2.企业的债权人往往比较关注企业资本的保值和增值状况。 3.以企业价值最大化作为财务管理的目标，有利于社会资源的合理配置。
项目一 职业能力训练 一、单项选择题 1、下列关于财务管理目标的说法中，( C )反映了对企业资产保值增值的要求， 并克服了管理上的片面性和短期行为。 A、资本利润率最大化 B、每股利润最大化 C、企业价值最大化 D、利润最大化 2、财务管理的核心工作环节为( B )。 A、财务预测 B、财务决策 C、财务预算 D、财务控制 3、财务管理作为一项综合性管理工作，其主要职能是企业组织财务、处理与利益各方的 (D )。 A、筹资关系 B、投资关系 C、分配关系 D、财务关系 4、没有风险和通货膨胀情况下的平均利率是( C )。 A、基准利率 B、固定利率 C、纯利率 D、名义利率 5、( D )是财务预测和财务决策的具体化，是财务控制和财务分析的依据。 A、财务预测 B、财务决策 C、财务控制 D、财务预算 6、企业财务管理活动最为主要的环境因素是(C )。 A、经济体制环境 B、财税环境 C、金融环境 D、法制环境 7、企业与政府间的财务关系体现为（B ）。 A、债权债务关系 B、强制和无偿的分配关系 C、资金结算关系 D、风险收益对等关系 8、下列各项中，已充分考虑货币时间价值和风险报酬因素的财务管理目标是(D )。 A、利润最大化 B、资本利润率最大化 C、每股利润最大化 D、企业价值最大化 9、下列项目中，不属于财务管理的基本环节的是( D )。 A、财务预测 B、财务决策 C、财务控制 D、资金循环 10、下列哪项不属于解决经营者和所有者之间矛盾的方法( C )。 A、解聘 B、监督 C、限制性借债 D、激励 11、股东财富最大化目标和经理追求的实际目标之间总存有差异，其差异源自于(B )。 A、股东地域上分散 B、所有权与经营权的分离 C、经理与股东年龄上的差异 D、股东概念的模糊 12、企业价值是指（B ）。 A、企业账面资产的总价值 B、企业全部财产的市场价值? C、企业有形资产的总价值? D、企业的清算价值 13、在下列经济活动中，能够体现企业与其投资者之间财务关系的是( A )。 A、企业向国有资产投资公司交付利润 B、企业向国家税务机关缴纳税款 C、企业向其他企业支付货款 D、企业向职工支付工资 14、每股利润最大化的优点是(C )。 A、反映企业创造剩余产品的多少 B、考虑了资金的时间价值 C、反映企业创造利润和投入资本的多少 D、避免了企业的短期行为 15、下列各项中，反映上市公司价值最大化目标实现程度的最佳指标是( C )
1.假设利民工厂有一笔123 600元的资金，准备存入银行，希望在7 年后利用这笔款项的本利和购买一套生产设备，当时的银行存款利率为复利10％，该设备的预计价格为240000元。 要求：试用数据说明7年后利民工厂能否用这笔款项的本利和购买设备。 FV n= PV０· FVIF i,n =123600×FVIF 10%,7 =123600×1.949 =240896.4(元) 2.企业计划租用一设备，租期为6年，合同规定每年年末支付租金 1000元，年利率为5%，试计算6年租金的现值是多少？ 已知：A=1000；i=5%；n=6，求：PV A=？ PV A n = A×PVIFA i，n = 1000×PVIFA5%，6 =1000×5.076 = 5076（元）
3. 某合营企业于年初向银行借款50万元购买设备，第1年年末开始还款，每年还款一次，等额偿还，分5年还清，银行借款利率为12％。要求：试计算每年应还款多少? 由普通年金现值的计算公式可知： PV A n = A ·PVIFA i,n 500000= A ·PVIFA 12%,5 A=500000/ PVIFA 12%,5 =500000/3.605 =138705(元) 由以上计算可知，每年应还款138 705元。 4. RD 项目于2001年动工，由于施工延期5年，于2006年年初投产，从投产之日起每年得到收益40000元。按每年利率6%计算，则10年收益于2001年年初的现值为： ()元220000 212.440000712.9400005 %,64000015%,640000=?-?=?-?PVIFA PVIFA
财务管理第一章习题 及答案
财务管理习题及答案 第一章财务管理绪论 一、单项选择题 1、现代企业财务管理的最优目标是( )。 A、股东财富最大化 B、利润最大化 C、每股盈余最大化 D、企业价值最大化 2、实现股东财富最大化目标的途径是( )。 A、增加利润 B、降低成本 C、提高投资报酬率和减少风险 D、提高股票价格 3．企业价值最大化目标强调的是企业的（）。 A ．预计获利能力 B ．现有生产能力 C ．潜在销售能力 D ．实际获利能力 4、股东和经营者发生冲突的重要原因是( )。 A、信息的来源渠道不同 B、所掌握的信息量不同 C、素质不同 D、具体行为目标不一致 5、一般讲，金融资产的属性具有如下相互联系、相互制约的关系：( ) A、流动性强的，收益较差 B、流动性强的，收益较好 C、收益大的，风险小 D、流动性弱的，风险小 6、一般讲，流动性高的金融资产具有的特点是( ) A、收益率高 B、市场风险小 C、违约风险大 D、变现力风险大 7、公司与政府间的财务关系体现为 ( )。 A、债权债务关系 B、强制与无偿的分配关系
C、资金结算关系 D、风险收益对等关系 8、在资本市场上向投资者出售金融资产，如借款、发行股票和债券等，从而取得资金的活动是 ( )。 A、筹资活动 B、投资活动 C、收益分配活动 D、扩大再生产活动 9、财务关系是企业在组织财务活动过程中与有关各方所发生的 ( )。 A、经济往来关系 B、经济协作关系 C、经济责任关系 D、经济利益关系 10、作为财务管理的目标，每股收益最大化与利润最大化目标相比，其优点在于 ( )。 A、能够避免企业的短期行为 B、考虑了资金时间价值因素 C、反映了创造利润与投入资本之间的关系 D、考虑了风险价值因素 11、反映股东财富最大化目标实现程度的指标是 ( )。 A、销售收入 B、市盈率 C、每股市价 D、净资产收益率 12、各种银行、证券公司、保险公司等均可称为 ( )。 A、金融市场 B、金融机构 C、金融工具 D、金融对象 13．债权人为了防止其利益受伤害，通常采取的措施不包括（）。 A ．寻求立法保护 B ．规定资金的用途 C ．提前收回借款 D ．不允许发行新股 14．以每股收益最大化作为财务管理目标，存在的缺陷是（）。
附录六：习题答案 第一章 答案 一、单项选择题 1.C 2.A 3.D 4.A 5.B 二、多项选择题 1.ABC 2.BC 3.ABCD 4.AC 5. AC 第二章 答案 一、单项选择题 1.A 2.C 3.A 4.D 5.B 6.B 7.A 8.C 9.C 10.B 二、多项选择题 1.AC 2.ABD 3.BCD 4.ABCD 5.ABD 6.ABC 7.BCD 8.AC 9.BD 10.ABCD 三、计算题 1．Pv=8000*（P/A,8%/12,240）=953,594(万元) 银行贷款的年利率为8%时，分期付款方式好，低于一次性付款。 Pv=8000*（P/A,6%/12,240）=1，116，646(万元) 银行贷款的年利率为6%时，一次性付款方式好，低于分期付款的现值。 2．（1）100=10*（F/P,10%.n ）得：（F/P,10%.n ）=10 查复利终值系数表，i=10%，（F/P,10%.n ）=10，n 在24~25年之间； （1）100=20*（F/P,5%.n ）得：（F/P,5%.n ）=5 查复利终值系数表，i=5%，（F/P,5%.n ）=5，n 在30~35年之间； （1）100=10*（F/A,10%.n ）得：（F/A,10%.n ）=50 查年金终值系数表，i=10%，（F/A,10%.n ）=50，n 在18~19年之间； 因此，第三种方式能使你最快成为百万富翁。 3.（1）2010年1月1日存入金额1000元为现值，2013年1月1日账户余额为3年后终值： F ＝P （F/P ，10%，3）＝1000×1.331＝1331（元） （2）F ＝1000×（1＋10%/4）3×4 ＝1000×1.34489 ＝1344.89（元） （3）2013年1月1日余额是计算到期日的本利和，所以是普通年金终值： F ＝250×（F/A ，10%，4）＝250×4.641 ＝1160.25（元） （4）F ＝1331，i ＝10%，n ＝4 则：F ＝A ×（F/A,i ，n ） 即1331＝A ×（F/A,10%，4）＝A ×4.641 , A ＝1331/4.641=286.79（元） 4. 10=2×（P/A ，i ，8） （P/A ，i ，8）=5 查年金现值系数表， i =8，（P/A, i.8）=5， i 在11~12年之间 得, 借款利 率为11.82% 5.递延年金现值P ＝300×（P/A ，10%，5）×（P/F ，10%，1）＝300×3.791×0.9091 ＝1033.92（万元）。 6.M ＝2，r ＝8% ，根据实际利率和名义利率之间关系式： i ＝（1＋r/M ）M-1 =(1+8%/2)2-1=8.16% 实际利率高出名义利率0.16%（=8.16%－8%）。 7.（1）?=50%×1.2+30%×1+20%×0.8=1.06 风险报酬率=1.06×(10%-8%)=2.12% %82.11178.0146.0%11=+ =i i
第一章财务管理总论 第二章财务管理价值观念 一、填空题 1．企业财务就是指企业再生产过程中的（），它体现企业同各方面的经济关系。 2．社会主义再生产过程中物资价值的货币表现就是（），资金的实质是社会主义再生产过程中（）。 3．企业资金周而复始不断重复的循环，叫做（）。 4．财务管理区别于其他管理的特点，在于它是一种（）管理，是对企业再生产过程中的（）进行的管理。 5．财务管理目标的作用主要包括（）、（）、（）和（）。 6．财务管理目标的可操作性，具体包括：可以计量（）和（）。 7．财务管理目标的基本特征是：（）、（）和（）。 8．财务管理的总体目标总的说来，应该是（），或（）。 9．我国企业现阶段理财目标的较为理想的选择是：在（）的总思路下，以（）前提，谋求（）的满意值。 10．我国目前企业财务法规制度有三个层次，即以（）为统帅、以（）为主体、（）为补充的财务法规制度体系。 二、单项选择题（在各题的备选答案中，选出一个正确答案，将其序号字母填在括号内） 1．从货币资金开始，经过若干阶段，又回到货币资金形态的运动过程，叫做（）。 A．资金的周转B．资金运动C．资金收支D．资金循环2．企业固定资产的盘亏、毁损等损失，属于（）。 A．经营性损失B．非经营性损失C．投资损失D．非常损失3．反映企业价值最大化财务管理目标实现程度的指标是（）。 A．利润额B．总资产报酬率C．每股市价D．未来企业报酬贴现值4．在下列财务管理目标中，被认为是现代财务管理的最优目标的是（）。 A．每股利润最大化B．企业价值最大化 C股东财富最大化D．权益资本利润率最大化 5．既是两个财务管理循环的连接点，又是财务计划环节必要前提的企业财务管理基本环节是（）。 A．财务预测B．财务控制C．财务分析D．财务检查6．资金的时间价值是指（）。 A．货币存人银行所获得的利息B．购买国库券所获得的利益 C．把货币作为资金投入生产经营活动中产生的增值 D．没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率 7．普通年金是指（）。 A．即付年金B．各期期末收付款的年金 C．各期期初收付款的年金D．又称预付年金 8．最初若干期没有收付款项，随后若干期等额的系列收付款项的年金，被称为（）。 A．普通年金B．先付年金C．延期年金D．永续年金
第一章导论 一、名词解释 1. 资金运动 2. 财务计划 3. 财务控制 4. 财务预测 5. 财务管理 6. 财务 7. 财务活动 二、单项选择 1. 财务管理的对象是（）。 A. 资金运动及财务关系 B. 财务关系 C. 货币资金及短期投资 D. 实物资产 2. 企业财务管理的对象是（） A. 财务计划 B. 现金及其流转 C. 财务控制 D. 投资、融资、股利等财务决策 3. 财务分析的一般目的不包括以下内容中的（） A. 财务风险分析 B. 评价过去的经营业绩 C. 衡量现在的财务状况 D. 预测未来的发展趋势 4. 企业财务管理的对象是（） Ａ．财务计划Ｂ．现金及其流转 Ｃ．财务控制Ｄ．投资、融资、股利等财务决策三、判断并改错
1. 股东与经营者发生冲突的主要原因是信息的来源渠道不同。（） 四、回答问题 1. 简述公司财务关系的内容。 2. 简述财务管理的具体内容。 3. 简述财务管理的基本环节。 4. 企业在编制财务计划时应注意的原则 5. 什么是财务控制财务控制有哪几种类型 6. 什么是财务关系企业在财务活动中存在哪些财务关系 7. 财务管理的基本观念。 第一章参考答案 一、名词解释 1. 资金运动：资金的筹集投入、资金的使用耗费、资金的收回分配以及资金的循环周转 2. 财务计划：一定时期内以货币形式反映生产经营活动所需要的资金及其来源、财务收入和支出、财务成果及其分配的计划。 3. 财务控制：在财务管理过程中，利用有关的信息和特定手段，对企业的财务活动进行调节，以便实施计划所规定的财务目标。 4. 财务预测是财务人员根据历史资料，依据现实条件，运用特定的方法对企业未来的财务活动和财务成果所作出的科学预计和测算。 5. 财务管理就是对资金的收、支、运用、分配等方面的事务进行安排、计划、协调、监督等的实务。 6. 财务：企业资金运动及其所产生的经济关系。广义上的财务包括国家财务、企业财务、家庭财务等。
财务管理题库（含答案） 第一章总论 一、单项选择题 1(财务管理区别于企业其他管理的基本特征，在于它是一种( B )。 A(物资管理 B(价值管理 C(使用价值管理 D(劳动管理 2(企业按规定向国家交纳税金的财务关系，在性质上属于( C ) A(资金结算关系 B(资金融通关系 C. 资金分配关系 D(资金借贷关系 3(财务管理的最优目标是( D )。 A(利润最大化 B(每股利润最大化 C(风险最小化 D(企业价值最大化 4(财务关系是指企业在财务活动中与有关方面形成的( C )。 A(货币关系 B(结算关系 C(经济利益关系 D(往来关系 5(资金时间价值的实质是( B )。 A(利息率 B(资金周转使用后的增值额 C(利润率 D(差额价值 6(企业再生产过程中商品物资的货币表现就是企业的( C )。 A(生产资料 B(货币资金 C(资金 D(固定资金和流动资金 7(某企业现在将1 000元存入银行，年利率为10,，按复利计算。4年后企业可从银行取出的本利和为( C )。 A(1 200元 B(1 300元 C(1 464元 D(1 350元 8(某企业在4年内每年存人银行1 000元，年利率为9,， 4年后可从银行提取的款项为( C )。 A(3 000元 B(1 270元 C(4 573元 D(2 634元 9(为比较期望报酬率不同的两个或两个以上的方案的风险程度，应采用的标准是( B )。 A(标准离差 B(标准离差率 C(概率 D(风险报酬率 10(投资者甘愿冒着风险进行投资，是因为( C )
A(进行风险投资可使企业获得报酬 B(进行风险投资可使企业获得等同于资金时间价值的报酬 C(进行风险投资可使企业获得超过资金时间价值以上的报酬 D(进行风险投资可使企业获得利润 11(财务管理是对企业( B )所进行的管理。 A(经营活动 B(财务活动 C(资金运动 D(投资筹资活动 12(企业的资金运动表现为( C )。 A(资金的循环 B(资金的周转 C(资金的循环与周转 D(资金的来源与使用 13(反映企业价值最大化目标实现程度的指标是( C ) A(利润额 B(总资产报酬率 C(每股市价 D(市场占有率 14(企业价值最大化目标强调的是企业的( C ) A(实际利润额 B(实际利润率 C(预期获利能力 D(生产能力 15(下列影响企业财务管理的环境因素中，最为主要的是( D )。 A(经济体制环境 B(财税环境 C(法律环境 D(金融环境 二、多项选择题 1(财务管理的基本内容包括( ABD )。 A(筹资管理 B(投资管理 C(风险管理 D(分配管理 2(以利润最大化作为企业财务管理的总体目标，其弊病是( ABCD )。 A(没有考虑资金时间价值因素 B(没有考虑风险因素 1 C(容易造成企业行为短期化 D(没有反映出所得利润与投入资本额的关系 3(年金是指一定期间内每期相等金额的收付款项形式出现的有( ABC )。 A(折旧 B(租金 C(利息 D(奖金 4(财务预测的主要工作内容包括( ABCD )。