第二章
业务题：
1．已知：某企业上年主营业务收净额为13800万元，全部资产平均余额为5520万元，流动资产平均余额为2208万元；本年主营业务收入净额为15876万元，全部资产平均余额为5880万元，流动资产平均余额为2646万元。试求：上年与本年的全部资产周转率（次）、流动资产周转率（次）和资产结构（流动资产占全部资产的百分比）
2．已知：某上市公司2006年底发行在外的变通股股数为1000万股，2007年1月31日以2006年底总股数为基数，实施10送2股分红政策，红股于3月15日上市流通，2007年的净利润为300万元，试求该公司2007年的每股收益。
3．某公司年初存货为60000元，年初应收账款为50800元；年末流动资产比率为2:1；速动比率为1.5:1，存货周转率为4次，流动资产合计为108000元。
（1）计算公司本年的销货成本。
（2）若公司本年销售净收入为624400元，除应收账款外，其他速动资产忽略不计，则应收账款周转次数是多少？
（3）该公司的营业周期是多少？
4．某企业年末速动比率为2，长期负债是短期投资的4倍，应收账款8000元，是速动资产的50%，是流动资产的25%，并与固定资产相等，所有者权益总额等于运营资金，实收资本是未分配利润的2倍，要求：根据上述资料编制该企业的资产负债表（见表2—6）。
5．某公司2006年末的有关数据如表2—7所示。
要求：
（1）根据以上资料，计算该公司2006年的流动比率、速动比率、存货周转率、应收账款周转天数、资产负债率、已获利息倍数、主营业务净利率、净资产收益率。
（2）假设该公司同行业的各项比率的平均水平如表2—8所示，试根据（1）的计算结果，对该公司财务善作出简要评价。
第三章
1．某企业2005年年末变动资产总额4000万元，变动负债总额为2000万元。该企业预计2006年度的销售额比2005年增加10%（100万元），预计2006年留存收益比率为50%，销售净利率10%，则该企业2006年度应的追加资金量为多少？
2．甲公司2004年有关的财务信息：销售收4000万元，净利润200万元，并派发现金股利60万元；企业总资产40000万元，长期负债1600万元，不随着收的增长而变化。甲公司2005年计划销售增长10%，如果不打算从外部雉权益资金，并保持2004年的财务政策和资产周转率不变，销售净利率、股分支付率、资产周转率不变，销售可增长多少？
3．A公司生产甲、乙两种产品，单位售价分别为5元和10元，单位变动成本分别为3元和8元，全年固定成本为50000元。两种产品正常销售量分别为20000件和30000件。回答下列两个相关的问题：
（1）若固定成本可按照正常销售量进行分配，分别计算甲、乙两种产品的单位边际贡献、边际贡献率、保本点、保本销售额、安全边际率。如果甲产品单价降低5%，甲的利润将发生什么变化？若乙的单位变动成本下降3%，乙的利润将发生什么变化？
（2）计算加权平均边际贡献率，并计算出出整个企业的综合损益平衡点销售额。
第四章
1、随着旅游业的兴旺，华光公司看好了旅游工艺品的市场销售前景，并于1年前支付了50000元的市场调研费进行了调查研究，公司现拟决定投资生产旅游工艺品，有关资料如下。
（1）市场调研费50000元已经支付，属于沉没成本。
（2）生产旅游工艺品需购置生产设备一台，价值为110000元，估计可用5年。税法规定的残值为10000元，按直线法折旧。
（3）旅游工艺品生产车间可利用公司一处闲置的厂房，该厂房当前的市场价格为105000元。
（4）该产品各年的预计销售量为5000件、8000件、12000件、10000件、6000件，市场售价第1年为每件20元，由于竞争和通货膨胀因素，售价每年将以2%的幅度增长；单位付现成本第1年为每件10元，以后随原材料价格的上升，单位付现成本每年将以10%的辅导度增长。
（5）生产该产品需在期初垫付营运资本10000元。
（6）公司所得税税率为30%。
2、准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资20000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为8000元，每年的付现成本为3000元。乙方案需投资24000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年，5年以后有残值收入4000元，5年中每年的销售收入为10000元，付现成本第一年为4000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费200元，另需垫支营运资金3000元。假设所得税为40%，资金成本为10%。
要求：（1）计算两个方案的现金流量。
（2）计算两个方案现值指数，并作出决策。
3、某企业计划投资新建一个时常车间，厂房设备投资105000元，使用寿命5年，预计固定资产净残值为5000元，按直线法折旧。建设期初需投入营运资本12000元。投产后，预计第1年营业收入为10万元，以后每年增加5000元，营业税税率8%，所得税税率30%。营业成本（含折旧）每年为5万元，管理费用和财务费用每年各为5000元。
要求：判断各年的现金净流量。
4、ABC公司2004年初投资100000元兴建某项目，该项目的使用期为5年，公司预计
未来5年每年的经营状况如下：
（1）营业收入120000元。
（2）营业成本92000元（含折旧10000元）；
（3）所得税税率33%；
（4）公司预计的最低投资收益率为10%。
要求：
（1）计算投资回收期；
（2）计算会计收益率；
（3）计算净现值；
（4）计算内部收益率；
5、某公司现有一台旧设备，由于生产能力低下，现在正考虑是否更新，有关资料如下：
（1）旧设备原值15000元，预计使用年限10年，现已使用6年，最终残值为1000元，变现价值6000元，年运行成本8000元；
（2）新设备原值2万元，预计使用10年，最终残值为2000元，年运行成本6000元；
（3）企业要求的最低收益率为10%。
现有两种主张，有人认为由于旧设备还没有达到使用年限，应继续使用；有人认为旧设备的技术程度已不理想，应尽快更新，你认为应该如何处理？
6、某公司拟引进一条新的生产线，估计原始投资3000万元，预期每年税钱前利润为5000万元（按税法规定生产线应以5年期直线法折旧，净残值率为10%，会计政策与此相同），已测算出该方案的净现值大于零，然而董事会对该生产线能否使用5年有争议，有人认为只可用4年，有人认为可用5年，还有人认为可用6年以上。已知所得税税率为33%，资本成本率为10%，报废时残值净收入为300万元。
要求：
（1）计算该方案可行的最短使用寿命（假设使用年限与净现值成线性关系，用插值法求解，计算结果保留两位小数）。
（2）你认为他们的争论对引进生产线的决策有影响吗？为什么？
7．某公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需投资30000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值，5年中每年销售收入为15000元，每年的付现成本为5000元。乙方案需投资36000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也是5年，5年后有残值收入6000元，5年中每年收入为17000元，付现成本第一年为600元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费300元，另需垫付营运资金3000元。假设所得税率为40%，资金成本率为10%。
要求：
（1）计算两个方案的现金流量；
（2）计算两个方案的净现值、现值指数和内含报酬率；
（3）计算两个方案的投资回收期；
（4）试判断应选用哪个方案。
8．某企业拟投资18500元兴建某项目，该项目无建设期，税法规定的折旧年限为3年，按直线法折旧（与会计政策相同），3年后有净残值35000元，投产后第1年实现营业收入80000元，以后每年增加5000元，每年营业成本为各年营业收入的70%，该企业适用30%的所得税率。假设折现率为10%。
要求：
（1）计算投资回收期；
（2）计算会计收益率；
（3）假设该项投资按折现率借入，则第3年底的借款余额是多少？
9．某企业使用现有生产设备每年实现营业收入3500万元，每年发生营业成本2900万元（含折旧200万元）。该企业拟购置一套新设备进行技术改造以便实现扩大再生产，如果实现的话，每年的营业收入预计可增加到4500万元，每年的营业成本预计增加到3500万元（含折旧500万元）。
根据市场调查，新设备投产后所生产的产品可在市场销售10年，10年后转产，转产时新设备预计残值30万元，可通过出售取得。
如果决定实施此项技术改造方案，现有设备可以100万元售出，购置新设备的价款是650万元，购置新设备价款与出售旧设备所得之差额部分需通过银行贷款来解决，银行贷款的年利率为8%，要求按复利计息。银行要求此项贷款须在8年内还清。该企业要求的投资收益率为10%。
要求：
（1）用净现值评价该项技术改造方案的可行性；
（2）如果可行的话，平均每年应还款多少？
第五章
1．A公司于2001年7月1日购买了1000张B公司2001年1月1日发行的面值为1000元、票面利率为10%、期限5年、每半年付息一次的债券。如果市场利率为8%，债券此时的市场价为1050元，请问A公司是否应该购买该债券？如果按1050元购入该债券，此时购买债券的到期收益为多少？
2．某公司于2002年1月1日发行一种三年期的新债券，该债券的面值为1000元，票面利率为14%，每年付息一次。
（1）如果债券的发行价为1040元，其到期收益率是多少？
（2）假定2003年1月1日的市场利率为12%，债券市价为1040元，是否应购买该债券？
（3）假定2004年1月1日的市场利率下降到10%，那么此时债券的价值是多少？
（4）假定2004年1月1日的债券市价为950元，此时购买债券的到期收益率为多少？
3．某投资者准备从证券市场购买A、B、G三种股票组成投资组合。已知A、B、C三种股票的β系数分别为0.8、1.2、2。现行国库卷的收益率为8%，市场平均股票的必要收益率为14%。
（1）采用资本资产定价模型分别计算这三种股票的预期收益率。
（2）假设该投资者准备长期持有A股票，A股票去年的每股股利为2元，预计年股利增长率为8%，当前每股市价为40元，投资者投资A股票是否合算？
（3）若投资者按5:2:3的比例分别购买了A、B、C三种股票，计算该投资组合的β系数和预期收益率。
4．预计A公司的税后净利为1000万元，发行在外的普通股为500万股。要求：
（1）假设其市场盈率为12倍，计算其股票的价值。
（2）预计其盈利的60%将用于发放金股利，股票获得率应为4%，计算其股票的价值。
（3）假设成长率为6%，必要报酬率为10%，预计盈余的60%用于发放股利，计算其股票价值。
5．某公司于1999年1月1日投资1000万元购买了正处于生命周期成长的X股票200万股，在以后持股的三年中，每年末各分得现金股利0.5元、0.8元、1元，并于2002年1月1日以每股6元的价格将股票全部出售。计算该项投资的投资收益率。
6．某公司经批准增发普通股票融资，目前已发股票每股市价为12元，该公司当期缴
纳所得税额为500万元，按照税后利润的20%提取法定盈余公积金和公益金（该公司当年无纳税调整事项），剩余部分用于分配股东利润，公司已经发行变通股票100万股。预计该公司增资后，预计股票的市盈率将下降25%，每股收益将下降为7元/股，该公司所得税率为30%。要求：
（1）计算税前利润、税后利润和可分配的利润；
（2）计算每股收益、实际和预计的市盈率；
（3）计算股票的发行价格。
7．某投资人2001年欲投资购买股票，现有A、B两家公司的股票可供选择，从A、B 公司2000年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知，2000年A公司税后净利为800万元，发放的每股股利为5元，市盈率为5倍，A公司发行在外股数为100万股，每股面值10元；B公司2000年获税后净利400万元，发放的每股股利为2元，市盈率为5倍，其发行在外的普通股股数为100万股，每股面值10元。预期A公司未来5年内股利为零增长，在此以后转为正常增长，增长率为6%，预期B公司股利将持续增长，年增长率为4%。假定目前无风险收益率为8%，平均风险股票的必要收益率为12%，A公司股票的β系数为2，B公司股票的β系数为1.5。
要求：
（1）计算股票价值，并判断A、B两公司股票是否值得购买；
（2）若投资购买两种股票各100股，该投资组合的预期报酬率为多少？该投资纵使的风险如何？
第六章
1．某公司为保障日常现金收支的需要，规定任何时候银行结算户存款和库存现金余额均不能低于2500元，公司有价证券的年利率为10.8%，每回固定转换成本平均为30元，根据历史资料测算出现金余额波动的标准差为600元。
要求：
（1）计算公司的最佳现金回归线；
（2）计算公司现金控制的上限。
2．某企业的年赊销额为240万元，平均收现期为60天，坏账损失率为3%，收账费用为1.8万元。该企业拟采用新的收账政策，将收账费用增加到3.2万元，以使平均收现期降到45天，坏账损失率降为2%。该企业变动成本率为80%，资金成本率为25%。
要求：通过计算说明该企业是否应改变目前的收账政策。
3．某厂每年需零件72000件，日平均需用量200件，该种零件企业自制，每天产量500件，每次生产准备成本为500元，单件生产成本为50元，每件零件年存储成本为10元，若外购单价为60元，一次订货成本为400元，请问该厂应选择自制还是外购？
4．某公司的信用条件为30天付款，无现金折扣，平均收现期为40天，销售收入为10万元。预计下年的边际贡献率与上年相同，仍保持30%。该企业拟改变信用政策，信用条件为：“2/10，n/30”，预计销售收入增加4万元，所增加的销售预额中，坏账损失率为5%。客户获得现金折扣的比率为70%，平均收现期为25天。
要求：如果应收账款的机会成本率为10%，测算信用政策变化对利润的综合影响。
第七章
1．公司与银行有一份2000000元的贷款协定，作为可依赖的客户，其贷款利率为银行
资本成本（即可转让定期存单利率）加上1%。另外，该贷款限额中未使用部分收取5‰的承诺费。
要求：
（1）如果来年可转让定期存单利率预期为9%，且公司预期平均使用总承诺限额的60%，这项贷款的年预期成本为多少？
（2）如果同时考虑到利息率与支付的承诺费，实际的成本率为多少？
（3）如果平均仅使用总承诺限额的20%，成本率将会发生什么变化？
2．某公司从银行借款30万元，期限1年，名义利率为10%，按照贴现法付息，公司该项贷款的实际利率是多少？
3．某公司拟采购一批材料，供应商规定的付款条件如下：“2/10，1/20，N/30”，每年按360天计算。
（1）假设银行短期贷款利率为15%，计算放弃现金折扣的成本，并确定对公司最有利的付款日期。
（2）假设目前有一短期投资报酬率为40%，确定对该公司最有利的付款日期。
4．某公司因生产经营需要，通过银行举债筹资600万元，银行要求贷款的20%作为补偿性余额，假设贷款年利率（各义利率）为10%，借款期限为1年。
要求：
（1）计算公司贷款的实际利率（分别按简单利率贷款和贴现利率贷款计算）。
（2）计算公司应贷款的数额。
5．某公司拟采购一批电子耗材，全部价款为10000元，信用期限为90天。为及时回笼现金，供应商报价如下：
（1）立即付款，价格9500元。
（2）30天内付款，价格为9650元。
（3）31至60天内付款，价格为9870元。
（4）61至90一内付款，价格为10000元。
假设银行短期贷款利率为10%，每件按360天计算。
要求：计算放弃放弃现金折扣的资金成本率（机会成本），并确定对该公司最有利的付款日期和价格。
6．某企业拟发行5年公司债券，每份债券面值为50万元，票面利率为10%，每半年付息一次，若此时名义市场利率为8%，其发行价格为多少？
7．GM股份有限公司拟于2004年1月1日发行10年期的公司债券，每张债券的面值为1000元，发行总额共20亿元人民币，发行人与主承销商根据簿记建档等情况，按照国家有关规定，协商确定债券的票面年利率为5%。本期债券采用单利按年利息，不计复利，对逾期未领的利息不另外计算。假设发行时的市场利率为4%，则该公司债券的发行价格应为多少？
8．GN股份有限公司拟于2004年9月20日按当时二级市场同类公司股票平均市盈率22来确定股票发行价格，该公司当年1~8月实际完成税后利润为5600500元，预计9~12月税后利润为3020450元，新股发行前总股本为1500万股，本次预公开发行500万股。如果采用市盈率法，则新股的发行价格为多少？
9．GO公司由于业务需要，采用融资租赁方式于2004年1月1日从某一租赁公司租入一台机器设备，设备价款为300万元，租赁期6年，期满后设备归企业所有，租赁费率为10%。
（1）如果租赁协议规定租金于每年末等额支付，则每年末应支付的租金为多少？
（2）如果租赁协议规定租金于每年初等额支付，则每年初应支付的租金为多少？
10．GP公司开发了一种新产品，投放市场后反映极好，产品供不应求，为了满足市场需求，董事会决定增加一台生产设备以扩大公司的生产能力，该设备可以通过两种方式取得。（1）向银行申请借款购入一台新设备，假定银行的贷款利率为6%，贷款期限为3年，每年末等额偿还。该设备的买价为200000元，使用期限为5年，使用期满无残值，设备采用直线法计提折旧，另外，公司每年要支付10000元对设备进行保养维修。（2）可以向租赁公司租入一台设备，租凭费率为4%，租凭期为5年，每年初支付租赁费44926元，维修保养费由租赁公司负担。假定公司的所得税税率为40%，请问公司应购入还是租赁该设备？
第八章
1．ABC公司正在着手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其加权资金成本。有关信息如下。
（1）公司银行借款利率当前是9%，明年将下降为8.93%。
（2）公司债券面值为1元，票面利率为8%，期限为10年，分期付息，当前市价为0.85元，如果按公司债券当前市价发行新的债券，发行成本为市价的4%。
（3）公司普通股面值为1元，当前每股市价为5.5元，本年派发现金股利0.35元，预计股利增长率维持7%。
（4）公司当前（本年）的资本结构为：银行借款为150万元；长期债券为650万元；普通股股本为400万元；留存盈余为869.4万元。
（5）公司所得税率为40%，公司普通股的β值为1.1。
（6）当前国债的收益率为5.5%，市场上投资组合的平均收益率为13.5%。
要求：
（1）计算银行借款的税后资本成本。
（2）计算债券的税后成本。
（3）分别使用股票股利折现模型和资本资产定价模型估计股票资本成本，并计算两种结果的平均值作为股票成本。
（4）如果明年不改变资金结构，计算其加权平均的资金成本。
2．某企业发行普通股800万元，发行价为8元/股，融资费率为6%，第一年预期股利为0.8元/股，以后各年增长2%；该公司股票的β系数等于1.2，无风险利率为8%，市场上所有股票的平均收益率为12%，风险溢价为4%。
要求：根据上述资料使用股利折现模型、资本资产定价模型及无风险利率加风险溢价法分别计算普通股的资金成本。
3．某公司计划筹集新的资金，并维持目前的资金结构（债券占60%，普通股占40%）不变。随融资额的增加，各融资方式的资金成本变化如表8—13所示。
要求：计算各融资总额范围类资金的边际成本。
4．某企业只生产和销售甲产品，其总成本习性模型为y=15000+4x。假定该企业2005年度该产品销售量为10000件，每件售价为8元，按市场预测2006年A产品的销售数量将
增长15%。
要求：
（1）计算2005年该企业的边际贡献总额；
（2）计算2005年该企业和息税前利润；
（3）计算2006年的经营杠杆系数；
（4）计算2006年的息税前利润增长率；
（5）假定企业2005年发生负债利息及融资租赁租金共计5000元，优先股股息300元，企业所得税税率为40%，计算2006年的复合杠杆系数。
5．某企业2004年资产总额是1000万元，资产负债率是40%，负债的平均利息率是5%，实现的销售收是1000万元，变动成本率为30%，固定成本和财务费用总共是220万元。如果预计2005年销售收入会提高50%，其他条件不变。
（1）计算2005年的经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆；
（2）预计2005年每股利润增长率。
6．某公司原有资本1000万元，其中债务酱400万元（每年负担利息30万元），普通股资本600万元（发行普通股12万股，每股面值50元），企业所得税税率为30%。由于扩大业务，需追加融资300万元，其融资方式有三个。
一是全部发行普通股：增发6万股，每股面值50元。
二是全部按面值妻行债券：债券利率为10%。
三是发行优先股300万元，股息率为12%。
要求：
（1）分别计算普通股融资与债券融资及普通股融资与优先股融资每股利润无差别点的息税前利润。
（2）假设扩大业务后的息税前利润为300万元，确定公司应当采用哪种融资方式（不考虑风险）。
7．某公司原资金结构如表8—14所示。
表8—14 某公司的原资金结构表
率5%增长，不考虑证券融资费用，企业适用的所得税税率为30%。
企业目前拟增资2000万元，以投资于新项目，有以下两个方案可供选择。
方案一：按面值发行2000万元债券，债券年利率10%，同时由于企业风险的增加，所以普通股的市价降为11元/股（股利不变）。
方案二：按面值发行1340万元债券，债券年利率9%，同时按照11元/股的价格发行普通股股票筹集660万元资金（股利不变）
8．已知某公司当前资金结构如表8—15所示。
因生产发展，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个融资方案可供选择：甲方案为增加发行1000万股普通股，每股市价2.5元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计，适用的企业所得税税率为33%。
要求：
（1）计算两种融资方案下每股利润无并别点的息税前利润；
（2）计算处于每股利润无差别点时乙方案的财务杠杆系数；
（3）如果公司预计息税前利润为1200万元，指出该公司采用融资方案；
（4）如果公司预计息税前利润为1600万元，指出该公司应采用的融资方案；
（5）若公司预计息税前利润在每股利润无差别点上增长10%，计算采用乙方案时该公司每股利润的增长幅度。
9．某公司目前拥有资金2000万元，其中，长期借款800万元，年利率10%；普通股1200万元，上年支付的每年股股利2元，预计股利增长率为5%，发行价格20元，目前价格也为20元，该公司计划筹集资金100万元，企业所得税率为33%，有两种融资方案。
方案1：增加长期借款100万元，借款利率上升到12%，假设公司其他条件不变。
方案2：增发普通股40000股，普通股市价增加到每股25元，假设公司其他条件不变。
要求：
（1）计算该公司融资前加权平均资金成本。
（2）用比较资金成本法确定该公司的最佳资金结构。
第九章
1．甲公司的股利支付率是40%，目前每年支付1.2元的股利。
要求回答如下问题：
（1）甲公司的每股收益（EPS）是多少？
（2）如果甲公司的市盈率（P/E）是15，那么，甲公司股票的市场价格是多少？
2．Rope and Yam 公司发行在外的股票为2000万股，公司资本结构中有2/3的权益。公司预计明年的收益为1000万元，但是投资于项目所需的资金要1200万元。假设该公司是按现存的资本结构中债务/权益的比率来筹集资金，同时公司坚持剩余股利政策，那么明年的每股股利是多少？
3．某公司2004年度的税后利润为1000万元，该年分配股利500万元，2006年拟投资1000万元引进一条生产线以扩大生产能力，该公司目标资本结构为自有资金占80%，借入资金占20%。该公司2005年度的税后利润为1200万元。
要求：
（1）如果该公司公司的是固定股利政策，并保持资金结构不变，则2006年度该公司为引进生产线需要从外部筹集多少自有资金？
（2）如果该公司执行的是固定股利支付率政策，并保持资金结构不变，则2006年度该公司为引进生产线需要从外部筹集多少自有资金？
（3）如果该公司执行的是剩余股利政策，则2005年度公司可以发放多少现金股利？
4．正保公司年终进行利润分配前的股东权益情况如表9—3所示。单位：万元
回答下列互不关联的两个问题：
（1）如果公司宣布发放10%的股票股利，若当时该股票市价为5元，股票股利的金额按照当时的市价计算，并按发放股票股利后的股数发放现金股利，每股0.1元，计算发放股利后的股东权益各项目的数额；
（2）如果按照1股换3股的比例进行股票分割，计算进行股票分割后股东权益各项目的数额。
5．Monkey公司正在计划2：1的股票分割，假定你拥有Monkey公司5000股的普通股，以每股12元的价格出售。
要求回答如下问题：
（1）你手中的股本现在的总价值是多少？股票分割后的价值是多少？
（2）Monkey公司的CEO说因为公司的股份在价格范围之外，所以股价下降的比例要小于股票分割。如果股票价值下降的比例是45%，股本分割会使你获得多少收益？
6．Featerstone公司准备了800万元作为下一期的股利，但是公司也在考虑用金额相同的现金股利进行股票回购。目前Featerstone公司有1000万股在外流通，以每股40元出售。当每股收益是2元时，股票市盈率为20倍。
要求回答如下问题：
（1）如果支付股利，那么每股股利是多少？
（2）如果回购股票，在外流通的股票还剩多少，新的每股收益是多少？
（3）如果股利市盈率保持20倍，新股的价格是多少？剩余的股东每股每股会赚得多少？
第2~9章业务题参考答案
第2章
1．计算上年与本年的全部资产周转率（次）、流动资产周转率（次）和资产结构。
上年全部资产周转率=13800/5520=2.5（次）
本年全部资产周转率=15876/5880=2.7(次)
上年流动资产周转率=13800/2208=6.25(次)
本年流动资产周转率=15876/2646=6(次)
上年资产结构=(22084/5520)×100%=40%
本年资产机构=(2646/5880)×100%=45%
2.每股收益=300/(1000+200×9/12)=0.26(元/股)
3.(1)期末流动负债108000/2=54000(元)
期末存货=108000-54000×1.5=27000(元)
销货成本=(27000+60000)/2×4=174000(元)
(2)期末应收账款=108000-27000=81000(元)
应收账款周转次数=62400/[(81000+50800)÷2]=9.5(次)
(3)营业周期=360/4+360/9.5=128(天)
解析：
流动资产=8000/0.25=32000(元)
固定资产=8000(元)
速动资产=8000/0.5=16000(元)
存货=流动资产—速动资产=32000—16000=16000（元）
流动负债=速动资产/速动比率=16000/2=8000（元）
资产总额=流动资产+固定资产=32000+8000=40000（元）
长期负债=负债及所有者权益总额－所有者权益－流动资产=40000－24000－8000=8000(元)
短期投资=8000/4=2000(元)
货币资金=速动资产－应收账款－短期投资=16000－8000－2000=6000(元)
5.(1)流动资产=600+400+204+196+1000=2400(万元)
速动资产=2400－1000=1400(万元)
资产总额=2400+2572+28=5000(万元)
流动比率=2400/(600+400)=2.4
速动比率=1400/(400+600)=1.4
存货周转率=4800/[(1000+920)/2]=5(次)
应收账款周转率=6000/[(196+164+208+336)/2]≈13.33(次)
应收账款周转天数=36/13.33≈27(天)
资产负债率=(5000－2050)/5000×100%=59% 已获利息倍数=(180+20)/20=10
销售净利率=(108/6000)×100%=1.8%
净资产收益率=108/[(2050+1550)/2]×100%=6%
(2)从流动比率和速动比率分析来看,企业偿还短期债务能力比较强,资产流动性比较好；从应收账款周转天数来看，应收账款和管理效率较好；从存货周转率分析看，企业流动资产管理中存在明显问题，或存货积压较多，应采取措施与予以改进；从资产负债率分析看，资产负债率高于同行业水平，财务风险较大，影响企业未来的容资；从销售净利率和净资产收益率来看，企业赢利能力很低，可能是由于销售成本过高，存货周转慢所致。
第3章业务题答案
1、2006年应追加资金量145万元。基期销售收入=100/10%=1000（万元），预计销售收入=1000×（1+10%）（万元），应追加资金量=100×（4000/1000）-100×（2000/1000）-1100×10%×50%=145（万元）。
2、可持续增长率=
资产周转率
权益乘数股利支付率）（销售净利率资产周转率
权益乘数股利支付率）（销售净利率??-?-??-?111
=销售增长率 10%=
1
2%30111
2%301??-?-??-?）（销售净利率）（销售净利率，销售净利率=6.5%
内在增长率=g=
)1()
1(d P S
A
d P ---=
%)301(%51%)
301(%5-?--?=3.63%
3、（1）甲：单位边际贡献=5-3=2（元），边际贡献率=2/5=40%，固定成本=
2000030000
2000050000
??=20000（元），保本点=20000/2=10000（件），保本销售额=10000
×5=50000（元），安全边际率=10000/20000=50%。
乙：单位边际贡献=10-8=2（元），边际贡献率=2/10×100%=20%，固定成本=
3000030000
2000050000
?+=30 000（元），保本点=30 000/2=15 000（件），保本销售额=15
000×10=150 000（元），安全边际率=15 000/30000×100%=50%。
（3） 加权平均边际贡献率=40%×
10
300005200005
20000?+??+20%×
10
3000052000010
30000?+??=25%
综合损益平衡点销售额=50 000/25%=200 000元。 4、详见表A-2
表A-2 第三季度现金预算工作底稿和现金预算
第4章业务题
注：年旧额=（110 000－10 000）÷5=20 000（元）成本总额=单位付现成本×销售量+折旧
2、计算现金流量，必须先计算两方案每年的折旧额：
甲方案每年折旧=20 000/5=4 000（元）
乙方案每年折旧=（24 000－4 000）/5=4 000（元）
甲方案的每年所得税=（销售收入－付现成本－折旧）×40%=（8000－3000－4000）×40%=400（元）
甲方案每年的净现金流量=销售收入－付现成本－税金=8000－3000－400=4600（元）乙方案第一年的所得税=（10000－4000－4000）×40%=800（元）
乙方案第二年的所得税=（10000－4200－4000）×40%=720（元）
乙方案第三年的所得税=（10000－4400－4000）×40%=640（元）
乙方案第四年的所得税=（10000－4600－4000）×40%=560（元）
乙方案第五年的所得税=（10000－4800－4000）×40%=480（元）
乙方案第一年的净现金流量=10000－4000－800=5200（元）
乙方案第二年的净现金流量=10000－4200－720=5080（元）
乙方案第三年的净现金流量=10000－4400－640=4960（元）
乙方案第四年的净现金流量=10000－4600－560=4840（元）
乙方案第五年的净现金流量=10000－4800－480+4000+3000=11720（元）
甲方案的现值指数=4600×3.791/20000≈0.87
乙方案的现值指数=23231.70/27000≈0.86
3、（1）年折旧额=（105000-5000）÷5=20000（元）
（2）各年现金净流量见表A-5。
4．（1）税后利润=（120000－92000）×（1－33%）=18760（元） 各年现金净流量=18760+10000=28760（元） 回收期=100000÷28760≈3.5（元）
（2）会计收益率=18760÷100000×100%≈18.76%
（3）净现值=28760×（P/A ，10%，5）-100000=28760×3.791-100000=9029.16(元) （4）项目的年金现值系数=100000÷28760≈3.4771 查年金现值表可知： I 1→12%→3.60478 I 2→14%→3.43308
内部收益率=12%+（14%-12%）×（3.60478-3.4771）÷(3.60478-3.43308)≈13.5% 5．（1）不考虑时间价值：
旧设备年平均成本=（6000+8000×4-1000）÷4=9250（元） 新设备年平均成本=（20000+6000×10-2000）÷10=7800（元） 结论：应选择设备更新。 （2）考虑时间价值： 旧设备年平均成本=
]
4%,10,/[]
4%,10,/[1000]4%,10,/[80006000A P E P A P ?-?+
=9677.29( 元) 新设备年平均成本=
]
10%,10,/[]
10%,10,/[2000]10%,10,/[600020000A P F P A P ?-?+
=9129.01 结论：应选择设备更新 6．（1）净现值=每年现金流入现值+残值现值+清理净损失减税现值-原始投资
NPV （4）=()()()()
万元36.1003000683.0%335
%1013000653.030017.35%1013000%331500=-??-?+?+???????
-?+-?
NPV （3）
）
万元(92.3303000
751.0%332540751.0300487.2875-=-???+?+?=
可行最短使用寿命)(77.336
.10095.33092
.3303年=++
=n
（2）没有影响，因为只要该项目寿命达3.77年即为可行。 7．（1）甲方案：初始投资30000元，5年内每年现金流量8400元。乙方案：初始投资36000元，现金流量为第一年9000元，第二年8820元，第三年8640元，第四年8460元，第五年17280元。
（2）净现值：甲为1844.40元，乙为—535.98元
现值指数：甲方案=1.06，乙方案=0.99
内含报酬率：甲方案=12.40%，乙方案=9.52%
（3）回收期：甲方案=3.57(年)，乙方案=4.24（年） （4）应选用甲方案。 解析：
计算年折旧额：
甲方案每年折旧额=30000/5=6000（元），乙方案每年折旧额=（36000—6000）/5=6000（元）
（1）列表A —6计算两个方案的营业现金流量
（2）列表A —7
计算税后现金流量
表A —7 投资项目税后现金流量计算表
8．（1）年折旧额=（185000—35000）÷3=50000（元） 各年营业现金净流量见表A —8。
投资回收期=)(73.268900
2年≈+
（2）会计收益率=
()%30.19%1002
1850003189001785016800=?÷÷++
（3）借款余额计算见表A —9。
表A —9 借款余额计算表
单位：元
9．（1）设备净投资=650—100=550（万元）
每年营业现金流入量增量=（4500—3500）—[（3500—500）—（2900—200）]=700（万元）
每10年末残值变现收入30万元。
净现值=700×6.1446+30×0.3855－550=3762.79(万元) 结论：该方案可行，因为NPV ﹥0
（2）8年后的本利和=550×（1+8%）8
=1017.995(万元) 平均每年还款额=1017.995÷[P/A,8%,8]=95.70(万元)
第5章业务题答案
1．（1）债券的价值=1000×5%×（P/A ，4%，9）+1000×（P/F ，4%，9） =50×7.4353+1000×0.7062=1074.37(元) 由于债券的价值大于债券的价格，所以应该购买。
（2）运用试算法进行测算（或运用Excel 的“规划求解”功能），可以计算出使债券收益的现值等于债券价格1050元时的折现率，即债券的到期收益率。
首先将债券的现金流量及债券价值计算表列于Excel 表中，如图A —1所示。 然后用“工具”→“单变量求解”，在相应的格中输入相应单元格或数字，如图A —2所示。
单击“确定”按钮，折现率的单元格便得到所要计算的数字，即i=4。32%（半年）。 因此，债券的年收益率为8.64%。 2．（1）与第1题的计算方法相同，可得，如果债券的发行价格是1040元，其到期收益率为12.33%。
（2）债券的价值=1000×14%×（P/A ，12%，2）+1000×（P/F ，12%，2） =1033.81（元）
由于债券的价值小于债券的价格，所以不应该购买。
（3）债券的价值=1000×14%×（P/A ，10%，1）+1000×（P/F ，10%，1） =1036.37(元) （4）%20,11000
1140950=+++=
i i
i 3．（1）计算三种股票的期望收益率 R A =8%+（14%-8%）×0.8=12.8% R B =8%+（14%-8%）×1.2=15.2% R C =8%+（14%-8%）×2.0=20.0% (2))(45%
8%8.12%)
81(2元=-+?=
V
由于股票价值45元大于股票价格，所以投资于该股票的合算的。 （3）A 、B 、C 的组合β系数=0.5×0.8+0.2×1.2+0.3×2=1.24 预期收益率=8%+（14%-8%）×1.24=15.44% 4．（1）每股盈余=税后利润/发行股数=1000/500=2（元/股） 股票价值=2×12=24（元/股）
（2）股利总额=100×60%=600（万元） 每股股利=600/500=1.2（元/股）
股票价值=每股股利/股票获利率=1.2/4%=30(元)
（3）股票价值=预期明年股利/（必要报酬率-成长率）=1.2/（10%-6%）=30（元） 5．采用与第1题相同的方法，可以计算出该项投资的投资收益率为20.21%。 6．（1）计算税前利润=所得税额/所得税=500/30%≈1666.67（万元） 计算税后利润：1666.67-500=1166.67(万元)
计算提到公积金和公益金：1166.67-233.33=933.34(万元) 计算可分配利润：1166.67-233.33=933.34(万元)
（2）每股收益=税后利润/普通股股数=1166.67（万元）/100（万股）=11.67（元） 实际市盈率：12/11.67≈1.03（倍）
估计未来市盈率：1.03×(1-25%)=0.77（倍） 股票发行价格：0.77×7=5.39(元)
7．利用资本资产定价模型计算股票的预期收益率： A 公司股票的预期收益率=8%+2×（12%-8%）=16% B 公司股票的预期收益率=8%+1.5×（12%-8%）=14%
利用固定成长股票及非固定成本股票模型公式计算股票价值： A 公司股票价值=41.60（元） B 公司股票价值=8（元）
计算A 、B 公司股票目前市价：
A 公司的每股收益=800/100=8（元/股） A 公司的每股市价=5×8=40（元）
B 公司的每股收益=400/100=4（元/股） B 公司的每股市价=5×4=20（元）
因为A 、B 公司股票价值均高于其市价，因此都值得购买。 （2）A 、B 股票的投资组合报酬率为：
%
34.15%1420
1004010020
100%16201004010040100=??+??+??+?? A 、B 股票的投资组合的β系数为：
83.15.120
1004010020
1002201004010040100=??+??+??+??
第6章业务题答案
1．（1）有价证券日利率=10.8%/360=0.03% 最佳现金回归线（R ）=55002500%
03.04303433
2
3
2
600=+???=+L i
b δ（元）
（2）上限H=3R-2L=3×5500-2×2500=11500(元) 2、（1）目前的收帐政策
应收帐款应计利息=240/360×60×80%×25%≈8（万元） 坏帐损失=240×3%=7.2（万元） 收帐费用=1.8（万元）
收帐成本=8+7.2+1.8=17（万元） （2）新的收帐政策
应收帐款应计利息=240/360×45×80%×25%≈6（万元） 坏帐损失=240×2%=4.8（万元） 收帐费用=3.2（万元）
收帐成本=6+4.8+3.2=14（万元） 所以，应改变收帐政策。 3、外购零件：
240010
72000
40022=??=
=
*
K
Q
C
KD
（件）
（元）
元）4344000240006072000)((24000104007200022)(=+?=+==???==*
*
Q K Q TC DU TC KD TC C
自制零件：
元）
元）件）
(3620785207855072000)((20785
12)(
(3464200
500500
105007200022=+?=+==???
?
??-?==-???=-?
*
*
*
Q K Q K
Q
TC DU TC p d KD TC d
p p
KD
C C
由于自制的总成本低于外购的总成本，故以自制为宜。
4、（1）改变信用政策后增加的利润=40000×30%=12000（元） （2）信用条件改变对机会成本的影响为：
140000/360×25×70%×10%-100000/360×40×70%×10%=-97.22（元）
17秋《财务管理学》作业_1 显示答案 一、单选题( 每题4分, 共15道小题, 总分值60分) 1.最佳订货批量与＿无关。(4分) ?A. 安全库存量 ?B. 全年存货需要量 ?C. 平均每次进货费用 ?D. 存货的年度单位储存成本答案:A 2.下列＿可以反映企业项目的真实报酬率。(4分) ?A. 净现值 ?B. 获利指数 ?C. 静态投资回收期 ?D. 内部收益率 答案:D 3.获利指数小于1，净现值＿。(4分) ?A. 大于0 ?B. 等于0 ?C. 小于0 ?D. 不确定
答案:C 4.净现值大于0，获利指数＿。(4分) ?A. 小于1 ?B. 大于1 ?C. 等于1 ?D. 不确定 答案:B 5.企业一定时期内的销售成本与同期的存货平均余额之间的比率被称为。(4分) ?A. 流动资产周转率 ?B. 营运资金周转率 ?C. 总资产周转率 ?D. 存货周转率 答案:D 6.＿存货种类多，占用资金少。(4分) ?A. D类 ?B. C类 ?C. A类 ?D. B类 答案:B
7.下列不属于负债资金的是__ _。(4分) ?A. 银行借款 ?B. 发行债券 ?C. 发行普通股 ?D. 商业信用 答案:C 8.贴现率越大，净现值越＿。(4分) ?A. 大 ?B. 不变 ?C. 越小 ?D. 不确定 答案:C 9.下列＿的计算需要事先估计贴现率。(4分) ?A. 投资利润率 ?B. 净现值 ?C. 内部收益率 ?D. 静态投资回收期答案:B
10.我国《公司法》规定，公司向＿发行的股票可以为记名股票，也可以为无记名股票。(4分) ?A. 国家授权投资的机构 ?B. 社会公众 ?C. 发起人 ?D. 法人 答案:B 11.根据对未来情况的掌握程度，投资决策不包括_ __。(4分) ?A. 确定性决策 ?B. 收益性决策 ?C. 风险性决策 ?D. 不确定性决策 答案:B 12.＿存货种类少，占用资金多。(4分) ?A. D类 ?B. C类 ?C. A类 ?D. B类 答案:C
财务管理综合作业 一、单项选择题 1. 将1 元存入银行，按利息率10%复利计息，来计算8 年后的本利和的系数 是 （C）。 A.年金终值系数 B.复利现值系数 C.复利终值系数 D.年金现值系数 2. 年金终值系数与偿债基金系数之间的关系是（C） A.年金终值系数+偿债基金系数=1 B.年金终值系数弓尝债基金系数=1 C.年金终值系数＞偿债基金系数=1 D.年金终值系数-偿债基金系数=1 3. 下列财务比率反映企业获利能力的是（B） A.总资产周转率 B.净资产收益率 C.流动比率 D.利息保障倍数 4. 不存在财务杠杆作用的融资方式是（D） A.银行借款 B.发行债券 C.发行优先股 D.发行普通股 5. 优先股与普通股都具有的特征是（A） A.以税后利润支付股利 B.有投票权 C.反映所有权关系 D.形成债务性资本 6. 能够降低经营杠杆度，从而降低企业经营风险的途径是（D） A.偿还银行贷款 B.扩大销售 C.减少产品生产量 D.节约固定成本开支7?企业同其所有者之间的财务关系反映的是（C）A.债权债务关系B.债务债权关系C.投资与受资关系D.经营权与所有权关
系 8. 某企业的融资结构中普通股融资和债务融资比例为2：1，债务的税后资 本成本为6%，已知企业的加权资本成本为10%，则普通股资本成本为（C）A. 4% B. 10% C. 12% D. 16% 9. 已知某证券的B系数为1,则该证券（A）A.与证券市场所有股票的平均风险一致B.有非常低的风险C.是证券市场所有股票的平均风险的两倍D.无风险 10. 投资决策方法中回收期法的主要缺点有二：一是决策依据的主观臆断；二是未考虑（D）A.投资的成本B.投资的风险C.投资的规模D.投资回收期后的现金流量 11. 某企业面临甲、乙两个投资项目，经衡量，它们的预期报酬率相等，甲 项目的标准差大于乙项目的标准差。对于甲、乙项目可以做出的判断为（A） A. 甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性大于乙项目B用项目取得更高报 酬和出现更大亏损的可能性小于乙项目C甲项目实际取得的报酬会高于其预期 报酬D.乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬 12. 以下不属于在实践中具有广泛影响的财务管理目标的观点是（C）第1页（共8页）A利润最大化B.股东财富最大化 C.产值最大化 D.企业价值最大化 二、多项选择题 16. 企业财务管理的利润最大化目标在实际运用过程中的缺陷包括（ABCD） A.利润更多指的是会计概念 B.利润概念所指不明 C.利润最大化中的利润是个绝对数 D.有可能诱使企业的短期行为 17. 企业现金流量所指的现金中包括现金等价物,以下属于现金等价物特点是 ACD) A.持有期限短 B.流动性弱
一、单项选择题（1题1分，共15分） 1现代财务管理的最优目标是( D)。 A、总产值最大化 B、利润最大化 C、每股盈余最大化 D、股东财富最大化 2、影响财务管理目标实现的两个最基本的因素是：（B ） A．时间价值和投资风险 B．投资报酬率和风险 C．投资项目和资本结构 D．资金成本和贴现率 3、不同形态的金融性资产的流动性不同，其获利能力也就不同，下面说法中正确的（B ） A．流动性越高，其获利能力可能越高 B．流动性越高，其获利能力可能越低 C．流动性越低，其获利能力可能越低 D．金融性资产的获利能力与流动性成正比 4、企业财务关系中最为重要的是（ C ） A.股东和经营者之间的关系 B.股东和债权人之间的关系 C.股东、经营者、债权人之间的关系 D.企业与作为社会管理者的政府有关部门、社会公众之间的关系 5、实现股东财富最大化目标的途径是(C ) A、增加利润 B、降低成本 C、提高投资报酬率和减少风险 D、提高股票价格 6、反映财务目标实现程度的是( A) A、股价的高低 B、利润额 C、产品市场占有率 D、总资产收益率 7、股东和经营者发生冲突的重要原因是 (D ) A.信息的来源渠道不同 B、所掌握的信息量不同 C、素质不同 D、具体行为目标不一致 8、一般讲，金融资产的属性具有如下相互联系、相互制约的关系：( A) A、流动性强的，收益较差 B、流动性强的，收益较好 C、收益大的，风险小 D、流动性弱的，风险小 9、一般讲，流动性高的金融资产具有的特点是(B ) A、收益率高 B、市场风险小 C、违约风险大 D、变现力风险大 10、公司与政府间的财务关系体现为 ( B)。 A、债权债务关系 B、强制与无偿的分配关系 C、资金结算关系 D、风险收益对等关系 11、在资本市场上向投资者出售金融资产，如借款、发行股票和债券等，从而取得资金的活动是 (A )。 A、筹资活动 B、投资活动 C、收益分配活动 D、扩大再生产活动 12、财务关系是企业在组织财务活动过程中与有关各方所发生的 ( D)。 A、经济往来关系 B、经济协作关系 C、经济责任关系 D、经济利益关系 13、作为财务管理的目标，每股收益最大化与利润最大化目标相比，其优点在于 (C )。 A、能够避免企业的短期行为 B、考虑了资金时间价值因素 C、反映了创造利润与投入资本之间的关系 D、考虑了风险价值因素 14、反映公司价值最大化目标实现程度的指标是 ( C)。 A、销售收入 B、市盈率 C、每股市价 D、净资产收益率 15、各种银行、证券公司、保险公司等均可称为 (B )。 A、金融市场 B、金融机构 C、金融工具 D、金融对象 二、多项选择题（1题2分，共20分） 1、公司的财务关系有 (ABCDE )。
财务管理形成性考核册答案（2009） 财务管理作业 1 一、单项选择题 1．我国企业财务管理的最优目标是（ C ） A．产值最大化 B.利润最大化C．企业价值最大化 D.资本利润率最大化 2．影响企业财务管理最为主要的环境因素是（C ） A经济体制环境B财税环境C金融环境D法制环境 3．下列各项不属于财务管理观念的是（ D ） A.时间价值观念 B. 风险收益均衡观念 C.机会损益观念 D.管理与服务并重的观念 4.下列筹资方式中，资本成本最低的是（C ）。 A 发行股票 B 发行债券 C 长期借款 D 保留盈余 5.某公司发行面值为1 000元，利率为12%，期限为2年的债券，当市场利率为10%时，其发行价格为（C ）元。 A 985 B 1000 C 1035 D 1150 6. 企业发行某普通股股票，第一年股利率为15%，筹资费率为4%，普通股成本率为 21.625%，则股利逐年递增率为（C ） A．2.625% B．8% C．6% D．12.625% 7.资本成本具有产品成本的某些属性，但它又不同于一般的帐面成本，通常它是一种（A ）。 A 预测成本 B 固定成本 C 变动成本 D 实际成本 8.按2/10、N/30的条件购入货物20万元，如果企业延至第30天付款，其成本为（A）。 A 36.7% B 18.4% C 2% D 14.7% 9.最佳资本结构是指( D ) A. 企业价值最大的资本结构B企业目标资本结构 C.加权平均资本成本最低的目标资本结构 D.加权平均资本成本最低,企业价值最大的资本机构 10．现行国库券利息率为10%，股票的的平均市场风险收益为12%，A股票的风险系数为1.2，则该股票的预期收益率为（ B ） A．14．4% B.12.4% C.10% D.12% 二、多项选择题：在下列各题的备选答案中选出二至五个正确的，并将其序号字母填入题中的括号中。 1．从整体上讲，财务活动包括（ABCD ） A．筹资活动 B.投资活动C．资金营运活动 D.分配活动E.生产经营活动 2．按照收付的时间和次数的不同，年金一般分为（BCDE ） A 一次性年金 B 普通年金 C 预付年金 D 递延年金 E 永续年金 3.企业筹资的目的在于（AC ）。 A 满足生产经营需要 B 处理企业同各方面财务关系的需要 C 满足资本结构调整的需要 D 降低资本成本 4.公司债券筹资与普通股筹资相比较（AD ）。 A普通股筹资的风险相对较低B公司债券筹资的资本成本相对较高 C普通股筹资可以利用财务杠杆作用 D 公司债券利息可以税前列支，普通股股利必须是税后支付 5．资本结构调整的原因是（BCDE ） A．积累太多 B.成本过高C．风险过大 D.约束过严 E.弹性不足 三、简答题1.为什么说企业价值最大化是财务管理的最优目标.
附表（利息率i=10%）： 一、单项选择题 1.将1元存入银行，按利息率10%复利计息，来计算8年后的本利和的系数是（C）。 A.年金终值系数B．复利现值系数 C.复利终值系数D．年金现值系数 2.年金终值系数与偿债基金系数之间的关系是（C ） A.年金终值系数+偿债基金系数=1 B.年金终值系数÷偿债基金系数=1
C.年金终值系数×偿债基金系数=1 D.年金终值系数-偿债基金系数=1 3.下列财务比率反映企业获利能力的是（ B ） A.总资产周转率B．净资产收益率 C．流动比率D．利息保障倍数 4.不存在财务杠杆作用的融资方式是（D ） A. 银行借款B．发行债券C．发行优先股D．发行普通股 5.优先股与普通股都具有的特征是（ A ） A．以税后利润支付股利B．有投票权 C．反映所有权关系D．形成债务性资本 6.能够降低经营杠杆度，从而降低企业经营风险的途径是（ D ）A．偿还银行贷款B．扩大销售 C．减少产品生产量D．节约固定成本开支 7.企业同其所有者之间的财务关系反映的是（ C ） A．债权债务关系B．债务债权关系 C．投资与受资关系D．经营权与所有权关系
8.某企业的融资结构中普通股融资和债务融资比例为2：1，债务的税后资本成本为6%，已知企业的加权资本成本为10%，则普通股资本成本为（C ） A．4% B．10% C．12% D．16% 9.已知某证券的β系数为1，则该证券（A ） A．与证券市场所有股票的平均风险一致B．有非常低的风险 C．是证券市场所有股票的平均风险的两倍D．无风险 10.投资决策方法中回收期法的主要缺点有二：一是决策依据的主观臆断；二是未考虑（D ） A．投资的成本B．投资的风险 C．投资的规模D．投资回收期后的现金流量 11.某企业面临甲、乙两个投资项目，经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目的标准差大于乙项目的标准差。对于甲、乙项目可以做出的判断为（ A. ） A.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性大于乙项目 B.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性小于乙项目 C.甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬 D.乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬
《财务管理Ⅰ》作业 作业一 1.假设圣才工厂有一笔123 600元的资金，准备存入银行，并希望7年后能利用这笔款项的本利和购买一套生产设备。目前银行存款利率为复利10%，该设备的预计价格为240 000元。要求：用具体数据说明7年后圣才工厂可否用这笔款项的本利和成功购买上述生产设备。 2.王先生希望在15年后拥有10万元的存款。为了实现这一目标，他准备每年年底在银行存入一笔等额的资金，存款的年利率为7%，且按复利计息，第一笔存款在今年年底存入（设现在为年初）。问： （1）为实现既定目标，王先生每年需要存入多少钱？ （2）如果王先生希望通过在今年年底一次性存入一笔钱，而不是每年存入等额的资金，在15年后实现10万元存款的目标，他需要存入多少钱（假定年利率仍为7%）？ （3）如果在第五年年底王先生可额外获得2万元现金，并将其存入银行（年利率仍为7%）以帮助实现最初的存款目标。那么王先生每年应等额地存入多少钱？ 作业二 1.华新股份有限公司拟以500万元投资筹建电子管厂，根据市场预测，预计每年可获得的收益及其概率如下表所示。 若电子行业的风险价值系数为6%，计划年度利率（时间价值）为8%。要求：（1）计算该项投资的收益期望值； （2）计算该项投资的标准离差和标准离差率； （3）导入风险价值系数，计算该方案要求的风险价值； （4）计算该方案预测的风险价值，并评价该投资方案是否可行。 2.假定目前无风险报酬率（R F）为10%，市场投资组合报酬率（K M）为15%，而股票A的贝塔系数（βA）为1.2。问： （1）股票A的必要报酬率（K A）应该是多少？ （2）如果R F由10%上涨到13%，而证券市场线的斜率不变，则对K M与K A 各会产生什么影响？ （3）若R F仍为10%，但K M由15%降为13%，又会对K A产生什么影响？ （教材P76:9、10）
财务管理作业-----5总共70题共100分 一.单选题（共20题,共20分） 1.下列各项中，不属于现金短缺成本的是：A（1分） A.企业持存现金所丧失的投资收益 B.企业由于现金短缺不能及时购买原材料而导致生产中断 C.企业由于现金短缺不能按时偿债而导致企业信誉下降 D.企业由于现金短缺而丧失现金折扣优惠 2.经济批量是材料的采购量，再订货点是材料的(C)。（1分） A.订货时间 B.采购量 C.最低储存量 D.安全储存量 3.企业为了满足交易动机所持有的现金数量主要取决于(D)。（1分） A.企业的支付能力 B.企业的生产能力 C.企业的偿债能力 D.企业的销售水平 4.（C）是决定是否给予客户信用的首要因素。（1分） A.资本 B.抵押品 C.信用品质 D.偿付能力 5.通常在无商业折扣时，与存货经济订货批量相关的成本是：D（1分） A.采购成本、订货成本、储存成本和缺货成本 B.采购成本、订货成本和储存成本
C.订货成本、储存成本和缺货成本 D.订货成本和储存成本 6.计算应收账款机会成本的公式是：A（1分） A.应收账款平均余额×资金成本率 B.应收账款平均余额×变动成本率 C.应收账款平均余额×边际利润率 D.应收账款平均余额×销售利润率 7..下列关于收账费用与坏账损失的说法中正确的是(B)（1分） A.在一定范围内，收账费用与坏账损失呈反比例关系 B.在一定范围内，收账费用与坏账损失呈反向变动关系 C.在饱和点，继续增加收账费用将不会减少坏账损失 D.在饱和点，坏账损失将达到最小值 8.在确定经济采购批量时，下列表述不正确的是（C）。（1分） A.经济批量是指一定时期进货成本.储存成本.短缺成本之和最低的采购批量 B.储存成本与采购量成正比 C.年储存总成本与年订货总成本相等时的采购批量，即为经济批量 D.随采购量变动，进货成本和储存成本成相关方向变动 9.所有商业信用中必不可少的信用条件是：D???（1分） A.商业折扣率 B.现金折扣率 C.折扣期限 D.信用期限 10.当债券的市场利率小于票面利率时，债券的发行价格通常是：A（1分） A.溢价 B.平价 C.折价
-财务管理-在线作业答案 单选题 1.某企业基建3年，每年初向银行贷款100万元，年利率为10%，银行要求建成投产3年后一次性还款，问企业到时应偿还（）万元。 ? A 400.51 ? B 440.56 ? C 484.62 ? D 533.08 正确答案:C 单选题 2.下列能反映公司资产管理能力（即营运能力）的财务比率是（）。 ? A 流动比率 ? B 速动比率 ? C 流动资产周转率 ? D 每股收益 正确答案:C 单选题 3.将100元存入银行，年利率为10%，则5年后的终值（）。 ? A 大于150元 ? B 等于150元 ? C 小于150元 ? D 不能确定 正确答案:A 单选题 4.杜邦财务分析体系的核心指标是（）。 ? A 总资产报酬率 ? B 总资产周转率 ? C 股东权益报酬率 ? D 销售利润率 正确答案:C
单选题 5.某公司经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。那么，总杠杆系数将为（）。 ? A 3 ? B 4 ? C 6 ? D 8 正确答案:A 单选题 6.某公司租用一套设备，租期3年，每年年初支付租金1万元。假定年利率为10%，则这些租金的现值为（）万元。 ? A 2.254 ? B 2.487 ? C 2.736 ? D 3 正确答案:C 单选题 7.下列筹资方式中，没有筹集费用的是（）。 ? A 发行普通股票 ? B 发行优先股票 ? C 长期借款 ? D 留用利润 正确答案:D 单选题 8.权益乘数是指（）。 ? A 1/(1－产权比率) ? B 1/(1－资产负债率) ? C 产权比率/（1－产权比率） ? D 资产负债率/（1－资产负债率） 正确答案:B 单选题 9.投资组合能降低风险，如果投资组合包括全部股票，则投资者（）。
华工年财务管理综合作 业答案 HEN system office room 【HEN16H-HENS2AHENS8Q8-HENH1688】
附表（利息率i=10%）： 一、单项选择题 1.将1元存入银行，按利息率10%复利计息，来计算8年后的本利和的系数是（ C）。 A.年金终值系数 B．复利现值系数 C.复利终值系数 D．年金现值系数 2.年金终值系数与偿债基金系数之间的关系是（ C ） A.年金终值系数+偿债基金系数=1 B.年金终值系数÷偿债基金系数=1 C.年金终值系数×偿债基金系数=1 D.年金终值系数-偿债基金系数=1 3.下列财务比率反映企业获利能力的是（ B ） A.总资产周转率 B．净资产收益率 C．流动比率 D．利息保障倍数 4.不存在财务杠杆作用的融资方式是（ D ） A. 银行借款 B．发行债券 C．发行优先股 D．发行普通股 5.优先股与普通股都具有的特征是（ A ） A．以税后利润支付股利 B．有投票权 C．反映所有权关系 D．形成债务性资本 6.能够降低经营杠杆度，从而降低企业经营风险的途径是（ D ） A．偿还银行贷款B．扩大销售 C．减少产品生产量 D．节约固定成本开支
7.企业同其所有者之间的财务关系反映的是（ C ） A．债权债务关系 B．债务债权关系 C．投资与受资关系 D．经营权与所有权关系 8.某企业的融资结构中普通股融资和债务融资比例为2：1，债务的税后资本成本为6%，已知企业的加权资本成本为10%，则普通股资本成本为（ C ） A． 4% B． 10% C． 12% D．16% 9.已知某证券的β系数为1，则该证券（ A ） A．与证券市场所有股票的平均风险一致 B．有非常低的风险 C．是证券市场所有股票的平均风险的两倍 D．无风险 10.投资决策方法中回收期法的主要缺点有二：一是决策依据的主观臆断；二是未考虑（ D ） A．投资的成本 B．投资的风险 C．投资的规模 D．投资回收期后的现金流量 11.某企业面临甲、乙两个投资项目，经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目的标准差大于乙项目的标准差。对于甲、乙项目可以做出的判断为（ A. ） A.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性大于乙项目 B.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性小于乙项目 C.甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬 D.乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬 12.以下不属于在实践中具有广泛影响的财务管理目标的观点是（ C ） A.利润最大化 B.股东财富最大化 C.产值最大化 D.企业价值最大化 二、多项选择题 16.企业财务管理的利润最大化目标在实际运用过程中的缺陷包括（ABCD） A.利润更多指的是会计概念 B.利润概念所指不明 C.利润最大化中的利润是个绝对数 D.有可能诱使企业的短期行为 17.企业现金流量所指的现金中包括现金等价物,以下属于现金等价物特点是 （ ACD ） A.持有期限短 B.流动性弱 C.容易转换为已知金额现金 D.价值变动风险很小
财务管理 1.对H 公司新任财务经理提出的流动资金管理有待改善的观点做出评价。 1）年初流动比率=流动资产/流动负债=720/120=6 年末流动比率=流动资产/流动负债=870/250=3.48 2）年初速动比率=速动资产/流动负债=400/120=3.33 年末速动比率=速动资产/流动负债=510/250=2.04 3）存货周转天数=360/{1200/[(360+320)/2]}=102 4）应收账款周转天数=360/{1600/[(410+240)/2]}=73.125 5）应付账款周转天数=360/{1600/[(170+110)/2]}=31.5 根据以上数据，分析得出以下结论：H公司年末的流动负债比率比年初降低了，反映为流动负债提供的流动资产保障减少了，但是接近行业平均水平，说明流动比率是正常的。年末的速动比率比年初有所提高，说明为流动负债提供的速动资产保障增加了，但是低于行业平均水平，说明为流动资产提供的速动资产不足。而因为应收账款周转天数和存货周转天数远高于行业平均水平，同时应付账款周转天数低于行业平均水平，说明H公司的营运能力较差。所以H 公司新任财务经理提出的流动资金管理有待改善的观点是正确的。 2. 从股东的角度，对H 公司目前的财务状况做出评价。 一、长期偿债能力分析 1）年初资产负债比率=（负债总额/资产总额）*100%=500/1070*100%=46.7%年末资产负债比率=（负债总额/资产总额） *100%=630/1230*100%=51.2% 2）年初产权比率=（负债总额/股东权益总额）*100%=500/570*100%=87.7%年末产权比率=（负债总额/股东权益总额）*100%=630/600*100%=105% 3）年初权益乘数=（资产总额/所有者权益总额） *100%=1070/570*100%=187.7% 年末权益乘数=（资产总额/所有者权益总额） *100%=1230/600*100%=205% 4）年初信息保障倍数=息税前利润/利息费用=104/33=3.15
高级财务管理作业答案 平时作业（一） 一．名词解释 1．高级财务管理导学第9 页 2．高级财务管理导学第 22页 3．高级财务管理导学第33页 4．高级财务管理导学第33 页 5．高级财务管理导学第 46页 二．判断题（T表示对 F表示错）F T T T F\F T F F T\ F T F F T \T F F T T 三．单项选择题 CCBAC\ABCDB 四．多项选择题 BC ACD BCE CD ABDE ABCDE DE BCDE ACE ABD 五．简答题 1．高级财务管理导学第10 页 2．高级财务管理导学第 11页 3．高级财务管理导学第 24页 4．高级财务管理导学第 35页 5．高级财务管理导学第 47页 六．计算及案例分析题 1．高级财务管理课本第 78页 2．高级财务管理导学第 21页 3．保守型 300 36 264 79.2 184.8 114.576 17.6%激进型300 84 216 64.8 151.2 93.744 33.6% 平时作业（二） 一．名词解释 1.高级财务管理导学第60 页 2.高级财务管理导学第 60页 3.高级财务管理导学第 96页 4.高级财务管理导学第 97页 5.高级财务管理导学第 98页 二．判断题（T表示对 F表示错）
F F T F T F F F F T F T F F F T F F F T 三．单项选择题 BCDACBCCAC 四．多项选择题 ABD ABCDE BCD A ABCDE A ACE CD BCD BE 五．简答题 1.高级财务管理导学第 51页 2.高级财务管理导学第 53页 3.高级财务管理导学第 103页 4.高级财务管理导学第 67页 5.高级财务管理导学第 68页 六．计算及案例分析题 1.高级财务管理导学第95 页 2.高级财务管理导学第 96页 3.高级财务管理导学第 94页 平时作业(三) 一．名词解释 1.高级财务管理导学第 122页 2.高级财务管理导学第 122页 3.高级财务管理导学第 131页 4.高级财务管理导学第 144页 5.高级财务管理导学第 159页 二．判断题（T表示对 F表示错）F F T F F、 F T F F T 、F F F T F、 T F F T T 三．单项选择题 B D B C C 、C B A A D 四．多项选择题 ABCD ABE ABCE ABCD ABCDE BCE CD ABDE AB ABD 五．简答题 1.高级财务管理导学第 110页 2.高级财务管理课本第238 页 3.高级财务管理导学第 146页 4.高级财务管理导学第 147页
高级财务管理作业答案 (第一章――第三章) 一、名词解释： 1．目标逆向选择：6页 2．公司治理结构：13页 3．财务管理体制：P31 4．财务结算中心：P36 5．财务总监委派制：P44 6．财务监事委派制：P44 7．战略发展结构：P61 8．财务政策：P78 二、判断题（正确的在括号内划“”，错误的在括号内划“”） 1．企业集团本身并不是法人，从而不具备独立的法人资格以及相应的民事权。（） 2．母公司要对子公司实施有效的控制，就必须采取绝对控股的方式. （） 3．在财务管理主体上，企业集团呈现为一元中心下的多层级复合结构特征。（） 4．一般而言，较之分权制，集权制下的总部对财务信息的质量要求更高、内容结构更加复杂。（）5．成员企业个体财务目标对集团整体财务目标在战略上的统合性，是企业集团财务管理目标的基本特征。（） 6．账面（财务报表）意义的财务资源规模的大小，是判断一个企业集团是否拥有财务资源优势的基本依据。（） 7．明晰产权利益关系，是公司治理的根本目的或宗旨。（）8．企业集团集权管理制与分权制之差别，并不是一个简单的权力的“集中”或“分散”的概念，而主要在于“权”的界限及其所体现的层次结构特征。（） 9．集权制与分权制的利弊表明：集权制必然导致低效率，而分权制则恰恰相反。（） 10．财务主管委派制即同时赋予财务总监代表母公司对子公司实施财务监督与财务决策的双重职能。 （） 11．就本质或核心意义而言，企业集团的整体战略首先体现着母公司的意志。（）12．强化现金/资金的控制并实现其运转的高效率性，是财务管理工作的核心。（）13．一般而言，财务结算中心体现为财务集权制，而财务公司则体现着财务分权制。（）14．在报告标准的选择上，核心主导业务原则上采用绝对报告标准。（）15．财务决策管理权限的划分，是整个财务管理体制的核心。（）16．作为彼此独立的法人主体，母公司在处理与子公司的关系上必须以产权制度安排为基本依据，其中独立责任与有限责任是应当遵循的两条最主要的原则。（）17．在集权财务体制下，财务公司在行政与业务上接受母公司财务部的领导，二者体现为一种隶属关系。（） 18．初创期财务战略管理的主要特征表现为稳健与一体化。（）
1、下列筹资方式中，既属于外部筹资又属于所有者权益筹资的是（）。 A: 内部积累 B: 向银行借款 C: 融资租赁 D: 发行股票 答 案:D 2、按筹资的属性不同为标志划分,筹资可以划分为（）。 A: 短期筹资和长期筹资 B: 所有者权益筹资和负债筹资 C: 内部筹资和外部筹资 D: 直接筹资和间接筹资 答 案:B 3、下列具体筹资方式中，不属于所有者权益筹资方式的是（）。 A: 发行债券 B: 吸收直接投资 C: 内部积累 D: 发行股票 答
案:A 4、下列不属于吸收直接投资筹资方式优点的有（）。 A: 资本成本较低 B: 有利于增强企业信誉 C: 有利于尽快形成生产能力 D: 有利于降低财务风险 E: 可以利用财务杠杆 答 案:A E 5、下列普通股发行的方式中，属于无偿增资发行的是（）。 A: 向供应商配售 B: 向社会公众配售 C: 以资本公积转增股本 D: 发放股票股利 E: 进行股票分割 答 案:C D E 6、由出租人、承租人和贷款人三方组成的租赁为（）。 A: 直接租赁 B: 售后回租 C: 转租赁
D: 杠杆租赁 答 案:D 7、确定可转换债券价值时，应考虑债券的（）。 A: 纯债券价值 B: 作为普通股的潜在价值 C: 作为普通股的实际价值 D: 总额 E: 理论价值 答 案:A B 8、下列各项中，影响企业经营风险的因素有（）。 A: 产品需求变动 B: 产品销售价格变动 C: 原材料价格变动 D: 固定成本比率高低 E: 对销售价格的调整能力 答案:A B C D E
9、以下各项中，会使财务风险增大的情况有（）。 A: 借入资本增多 B: 发行认股权证 C: 发行债券 D: 发行普通股 E: 融资租赁 答 案: A C E 10、当经营杠杆系数为1时，说明（）。 A: 产销增长率为0 B: 息税前利润为0 C: 固定成本为0 D: 利息与优先股利为0 答 案:C 11、如果财务杠杆系数是0.75，息税前收益变动率为20％，则普通股每股收益变动率为（）。 A: 40％
财务管理学大作业 东风汽车股份有限公司 财 务 分 析 组员： 分工：--营运能力、发展能力分析，财务趋势分析，给经营者的建议，财务战略分析 —公司简介，偿债能力、盈利能力分析，杜邦分析图，该公司行业状况与前景分析 2011/10/15
目录 一、上市公司简介 (3) 二、财务状况分析 (4) 1.偿债能力分析 (4) 2.盈利能力分析 (6) 3.营运能力分析 (7) 4.发展能力分析 (9) 5.三年趋势分析 (10) 6.杜邦分析图 (11) 三、该上市公司行业状况与前景分析 (13) 四、给经营者的建议 (14) 五、财务战略分析 (15)
一．上市公司简介 1. 主营业务 东风汽车股份有限公司（以下简称“本公司”或“公司”），是经国家经济贸易委员会“国经贸企改[1998]823 号”文批准，东风汽车公司作为独家发起人，将其属下轻型车厂、柴油发动机厂、铸造三厂为主体的与轻型车和柴油发动机有关的资产和业务进行重组，采取社会募集方式设立的股份有限公司。主营汽车（小轿车除外）、汽车发动机及零部件、铸件的开发、设计、生产、销售；机械加工、汽车修理及技术咨询服务。东风汽车公司荟萃了中国机械工业和部分国际机械加工业的先进设备，技术装备开发和生产规模居国内领先水平。公司本部现有设备3万余台（套），其中精、大、细设备1,681台（套）；柔性加工技术、数控技术已接近国际九十年代初水平，能够为国内汽车生产厂家提供整套生产自动线和专用设备。汽车模具的开发、制造水平居国内同行业领先水平，每年可生产2000余套模具和600万件精冲零件。东风汽车公司在全国范围内建立了集整车销售、备件供应、售后服务和信息反馈于一体的强大经销服务网络，遍及全国的154家联销专营公司、600多家经销商、1,000多个销售服务网点，能够为用户提供周到、满意、及时的售后服务。东风汽车公司拥有独立的外贸进出口权，目前已与世界上40多个国家和地区的300多家企业（公司）建立了合资生产、技术引进和贸易联系；在纽约、汉堡、东京、香港等地设有常驻贸易机构；在西非科特迪瓦建立了 KD装配阵地；汽车产品出口到东南亚、非洲等地的30多个国家和地区，汽车零部件、加工件销往北美、西欧、东南亚和日本等地。 2．资产规模 公司现有总资产亿元，员工万人。2008年销售汽车万辆，实现销售收入1969亿元，综合市场占有率达到%。在国内汽车细分市场，中重卡、SUV、中客排名第一位，轻卡、轻客排名第二位，轿车排名第三位。2008年公司位居中国企业500强第20位，中国制造企业500强第5位。 3. 股本情况 经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）“证监发审[1999]68 号”文件批准，本公司于1999 年6 月28 日成功地向社会公开发行人民币普通股300,000,000 股，每股发行价为人民币元，公众股于同年7 月27 日在上海证券交易所挂牌交易。公司设立时总股本1,000,000,000 股，其中发起人出资700,000,000 股。公司于1999 年7 月21 日在国家工商行政管理局注册登记，取得国家工商行政管理局颁发企业法人营业执照。 东风汽车公司于 2001 年实施了债转股，根据财政部“财企（2002）225 号”文批复，同意东风汽车公司将所持有的本公司国有法人股700,000,000 股无偿划转给东风汽车有限公司。2003 年9 月，公司当时的控股股东—东风汽车有限公司的名称经国家工商行政管理总局核准变更为东风汽车工业投资有限公司(以下简称“东风投资”)。2004 年10 月，东风投资变更为东风汽车集团股份有限公司（以下简称“东风集团股份”）。2003 年12 月26 日，国务院国有资产监督管理委员会（以下简称“国资委”）就公司国有股持股单位变更的有关问题作出了批复，根据原国家经贸委有关批复，东风投资对东风汽车有限公司（新设立的中日合资公司，以下简称“东风有限”）的出资包括其持有的本公司700,000,000 股国有法人股，国资委同意将上述国有股变更为东风有限持有。2004 年2 月18 日，中国证监会“证监公司字〔2004〕8 号”同意豁免东风有限因持有本公司国有法人股而应履行的要约收购义务。 经 2004 年4 月28 日股东大会决议，公司以2003 年底总股本为基数，向全体股东每10 股派发股票股利3 股、每10股以资本公积转增股本7 股，公司股本增加到人民币2,000,000,000元。公司 2006 年度实施股权分置改革，该方案于2006 年10 月12 日经国资委下发的《关于东风汽车股权分置改革有关问题的函》(产权函[2006]63 号)批准，并经公司2006 年10 月30日召开的股东大会审议通过，公司非流通股股东为使其持有的本公司非流通股获得流通权 而向本公司流通股股东送出19,800 万股。实施上述送股对价后，公司股份总数不变，股份结构发生相应变化。股本总数为200,000 万股，全部为无限售条件股份。
第二章 业务题： 1. 已知：某企业上年主营业务收净额为13800万元，全部资产平均余额为5520万元，流 动资产平均余额为2208万元；本年主营业务收入净额为15876万元，全部资产平均余 额为5880万元，流动资产平均余额为2646万元。试求：上年与本年的全部资产周转率 (次)、流动资产周转率(次)和资产结构(流动资产占全部资产的百分比) 2. 已知：某上市公司2006年底发行在外的变通股股数为1000万股，2007年1月31日以2006年底总股数为基数，实施10送2股分红政策，红股于3月15日上市流通，2007 年的净利润为300万元，试求该公司2007年的每股收益。 3. 某公司年初存货为60000元，年初应收账款为50800元；年末流动资产比率为2:1;速动比率为：1, 存货周转率为4次，流动资产合计为108000元。 (1)计算公司本年的销货成本。 (2)若公司本年销售净收入为624400元，除应收账款外，其他速动资产忽略不计， 则应收账款周转次数是多少？ (3)该公司的营业周期是多少？ 4. 某企业年末速动比率为2,长期负债是短期投资的4倍，应收账款8000元，是速动 资产的50%，是流动资产的25%，并与固定资产相等，所有者权益总额等于运营资金，实 收资本是未分配利润的2倍，要求：根据上述资料编制该企业的资产负债表(见表2—6)。 (1)根据以上资料，计算该公司2006年的流动比率、速动比率、存货周转率、应收账 款周转天数、资产负债率、已获利息倍数、主营业务净利率、净资产收益率。
(2)假设该公司同行业的各项比率的平均水平如表2—8所示，试根据(1)的计算结果, 对该公司财务善作出简要评价。
《财务管理》第一次作业 一、填空题： 1．根据财务目标的层次性，可把财务目标分成整体目标、_______和_______。 2．企业的价值只有在_______和_______达到比较好的均衡时才能达到最大。 3．企业财务管理的原则一般包括系统原则、_______、_______、比例原则和_____。 4. 时间价值可以有两种表现形式：其相对数即__________是指扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报酬率；其绝对数即_______是资金在生产经营过程中带来的真实增值额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积。 5．终值又称复利值，是指若干期以后包括_______和___在内的未来价值，又称本利和。6．风险报酬是指因为投资者冒着风险投资而获得的超过______的那部分额外报酬。风险报酬有两种表示方法：_________和________。 7．风险报酬额是指投资者因为冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分________；风险报酬率是指投资者因冒风险投资而获得的超过时间价值率的那部分额外报酬率，即 _______与_______的比率。 8．证券组合的风险可以分为两种性质完全不工的风险，即________和________。 9．证券组合的风险报酬是指投资者因承担__________而要求的，超过时间价值的那部分额外报酬。 10．一般而言，资金的利率有三部分构成:_________纯利率通货膨胀补偿和________。其中风险报酬又分为________、和___________。 二、选择题： 1.我国财务管理的最优目标是
A.总产值最大化 B.利润最大化 C.股东财富最大化 D.企业价值最大化 2.影响企业价值的两个最基本因素是 A.时间和利润 B.利润和成本 C.风险和报酬 D.风险和贴现率 3.作为财务管理的目标，每股收益最大化目标与利润最大化目标相比，其优点在于 A.能够避免企业的短期行为 B.考虑了资金时间价值因素 C.反映了创造利润与投入资本之间的关系 D.考虑了风险价值因素 4.将１００元钱存入银行，利息率为１０％，计算５年后的终值应用（）来计算。 A.复利终值系数 B.复利现值系数 C.年金终值系数 D.年金现值系数
第三章案例分析 东方公司2017年有关财务比率如下表所示。 表东方公司2017年的有关财务比率 问题： （1）该企业生产经营有什么特点？ （2）流动比率与速动比率的变动趋势为什么会产生差异？怎样减少这种差异？ （3）资产负债率的变动说明了什么问题？为什么3月份资产负债率最高？ （4）资产报酬率与销售净利率的变动程度为什么不一致？ （5）该企业融资、投资应注意什么问题？ 案例分析:
（1）、该企业生产经营有什么特点? 该企业的流动比率的月平均值为2.1，速动比率的月平均值为0.98，这两个比率说明企业资金周转正常，资产流动性较好，短期偿债能力较强，风险较低。 流动比率和速动比率的不同主要是由存货、待摊费用、 预付账款引起的。该公司生产经营具有较强的周期性和季节 性，第2、3季为旺季，第1、4季为淡季。该公司的存货在淡季较多，说明，为迎接旺季的来临，公司会在淡季里提前几个月就开始生产创造大批存货。 资产报酬率的大幅波动和相对稳定的销售净利率说明 淡季资产周转率低，生产规模变小，或者有闲置资产。 7月之后，企业为采购原材料开始需要支付预付账款， 而速动比率没有把预付账款计入速动资产，因此速动比率下降而流动比率上升。 （2））流动比率与速动比率的变动趋势为什么会产生差异？ 怎样减少这种差异？ 流动比率速动比率对比 产生差异的原因是: 遽功比宝1 ? 3 J 5 6 7 S 10 11 I?
1、主要是受存货影响。该公司产品销售季节性比较明 显，夏季销量上升，库存减少，冬季库存增加。为应付销售 高峰的来临，该公司于淡季增加库存，所以该公司的流动比 率和速动比率的变化趋势才会产生差异。（旺季速动比率高，淡季流动比率高。） 2、受预付款和待摊费用的影响。旺季原材料紧缺，为 保持原材料的稳定来源，购买材料的预付款增多。待摊费 用则有一定的人为因素。 扣除预付款和待摊费用：速动比率=（现金及现金等价物+有价证券+应收账款净额）/流动负债 消除差异的方法： 1、消除差异最有效的办法就是减少存货，建立需求导 向的管理体制，例如及时采购、及时送货，实现“零库 存”，但需冒产品短缺的风险。 2、建立稳定的供货渠道，或者产品链向下延伸，减少 预付款。 （3）、资产负债率的变动说明了什么问题？为什么3月份资产负债率最高？
单选题 1造成股价波动较大，给投资者以公司不稳定的感觉，对于稳定股票价格不利的股利分配政策是（）。 A.剩余股利政策 B.固定或持续增长的股利政策 C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策 你的答案B 解析：采用固定股利支付政策，当公司实习较多盈余时，支付较多股利；而当公司盈余较少时，分配的股利也稍少，从而易给投资者以公司不稳定的感觉。 2某公司原发行普通股300000股，拟发行15%的股票股利，已知原每股股利盈余为3.68元，若盈余总额不变，发放股票股利后的每股盈余将变为（）元。 A.3.2 B.4.3 C.0.4 D.1.1 你的答案C 解析：发放股票股利后的每股盈余为：3.68/(1+15%)=3.2（元） 3在盈余一定的条件下，现金股利支付比例越高，资产的流动性（）。 A.越高 B.越低 C.不变 D.可能出现上述任何一种情况 你的答案B 解析：现金股利支付比率越高，企业现金持有量越低，从而降低了资产的流动性。 4 相对于其他股利政策而言，既可以维持股利的稳定性，又有利于优化资本结构的股利政策是（）。 A.剩余股利政策 B.固定股利政策 C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策 你的答案B 解析：低政策股利加额外股利政策的优点包括，具有较大的灵活性；既可以在一定程度上维持股利的稳定性，又有利于企业的资金结构达到目标资金结构，是灵活性与稳定性较好的结合。5公司采取固定股利政策发放股利的好处主要表现为（） A.降低资金成本 B.维持股价稳定 C.提高支付能力 D.实现资本保全 你的答案B 解析：稳定的股利向市场传递公司正常发展的信息，有利于树立公司良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票价格。 6在下列股利分配政策中，能保持股利与利润之间的一定的比例关系，并体现风险投资与风险收益对等原则的是（）。 A.剩余股利政策 B.固定股利政策 C.固定股利比例政策 D.正常股利加额外股利政策 你的答案C 解析：本题的考点是四种股利政策的优缺点。固定股利比例政策能保持股利与利润之间一定的比例关系，并体现风险投资与风险收益对等原则。 7我国上市公司不得用于支付股利的权益资金是（）。 A.资本公积 B.任意盈余资金 C.法定盈余资金 D.上年未分配利润 你的答案C 解析：按照资本保全原则不能用股本和资本公积金发放股利，只能用留存收益发放股利。 8上市公司按照剩余政策发放股利的好处是（）。 A.有利于公司合理安排资金结构 B.有利于投资者安排收入与支出 C.有利于公司稳定股票的市场价格 D.有利于公司树立良好的形象