农业及其相关行业年报综述
赵大晖博士
许彪博士
第一部分
艰难调整中孕育希望
——农业上市公司2001年年报分析
一、 2001年行业运行概况
2001年，我国农业经济形势可概括为：种植业生产基本稳定，品种结构和区域布局得到进一步调整；畜牧业、渔业稳步增长，农产品产量持续增加；林业生产下滑，进口木材大量涌入；乡镇企业（农产品加工业）平稳发展，速度和效益同步增长；农民收入呈恢复性增长，农民生活有所改善；主要农产品价格有所回升，农村市场略显活跃。总的来说，2001年农业供大于求、出口形势严峻和国际市场竞争激烈，农产品价格继续保持低位运行，农业效益提升缓慢，农业结构调整难度很大。
粮食产量基本稳定。2001年全国粮食总产量为9100多亿斤，与上年相比略减，影响2001年粮食生产的因素一是种植结构调整，二是自然灾害严重。多数经济作物和其它作物产量持续增加。其中，棉花生产强劲回升，全年总产量为500万吨左右，比上年增产60万吨左右；油料全年总产为2900多万吨，比上年略减，仍维持在历史较高水平上；糖料生产有所恢复，总产为8200多万吨，比上年增产600多万吨；蔬菜生产继续保持快速增长势头，总产达4.45亿吨，比上年增产2000万吨左右，再创历史新高。
种植业结构调整出现新局面。一是作物结构调整幅度大，经济作物和其它作物面积继续增加。其中，粮食播种面积比上年调减约４％，是建国以来最低点；棉花面积7300万亩左右，扩大1200多万亩；除油料外，其它经济作物面积均有不同程度增加。二是品种结构调整力度加大，优质农产品生产发展较快。优质稻谷、优质专用小麦、特用玉米、“双低”油菜、名特优农产品普遍发展较快，无公害农产品开始受到重视。三是区域化布局进程加快。主要农作物继续向优势产区集中，高效农业、特色农业发展势头较强。四是市场机制引导2.8亿亩，比上年增长了约40%。
畜牧业、渔业生产稳步增长。在生猪生产和禽蛋产量稳定增长的同时，奶牛生产得到快速发展，牛奶产量大幅增长。上半年牛奶产量约432万吨，比上年同期增长22.1％。预计全年增长水平将不低于这个数字。同时，草食动物发展普遍加快。水产品产量持续增长。预计全年渔业经济将保持稳定发展的态势，水产品总产量将适度增长，水产养殖继续保持强劲的发展势头。林业继续实施天然林保护工程，采伐数量下降，进口木材大量涌入，木材市场供大于求。
二、 2001年年报分析——财务状况不尽如人意
1、盈利能力—效益落后于速度
2001年61家农业类上市公司，平均主营业务收入为7.38亿元，平均主营业务利润为4278.40万元，均较上年有所上升，升幅分别为13.13%和11.37%，从而表现出一定的增长速度。但是，平均净利润2871.43万元，同比下降23.78%，平均每股收益0.111万元，较上年0.213元下降0.102元，而净资产收益率7.50%，较上年的8.06%（不包括异常样本点ST 海洋）也有所下降。可见，农业类上市公司的盈利能力明显下降。
与两市总体相比，农业上市公司净利润增长较慢，而平均净资产收益率和亏损面的指标都较好。见表1。
*利用的是截止4月30日除内蒙宏峰和纵横国际外，公布了2001年年报的1173家上市公司的数据。
从每股收益指标看，各子行业全面下降，其中渔业受ST海洋拖累下滑幅度最深，其次为加工业和种业。从毛利率指标看，种植业在两只新股北大荒和香梨股份的带动下，较上年有较大幅度提升，而林业基本与上年持平，其他子行业均呈下降趋势，其中渔业和加工业的降幅较深，这是由于海洋捕捞业和粮食加工业的营业成本上升较快，上市公司主营业务的盈利空间迅速缩小。
2 成长能力—两极分化严重
种业、加工业和畜牧业的主营业务收入增长率超过农业上市公司的平均水平；渔业和种业的主营业务利润增长率较上年下降外，其他子行业都有所增长。
但从净利润指标方面，两极分化现象极为明显：种业的下降幅度最大，而加工业的净利润呈现出强劲增长势头。究其原因如下：（1）种子需求总量因2001年种植面积调减而减少；农业结构调整使种植业出现良种需求量上升的局面，各个种子企业为了把库存的低质品种作物种子尽快销售出去，纷纷采取降价的措施；种子法实施以后，一些没有获得种子经营许可证的小型种子公司准备停业，大量抛售库存产品以减少损失。上述3方面因素导致种子产业的销售费用和管理费用上涨较快。（2）农产品加工业因原料价格下降、国家政策扶持和农产品需求向制成品转化等因素，三项费用占主营业务收入的比重不升反降，由上年的15.07%降为2001年的14.23%（去掉ST银广夏和ST生态两个财务数据失真的公
司），加上投资收益占利润总额比重上升的因素，农产品加工业的净利润增加较快。
3 债务压力—迅速增加
与2000年相比，农业类上市公司的短期和长期偿债能力均有下降，其中流动比指标下降10.58%，速动比指标下降14.42%，资产负债率指标增加34.93%，反映出债务压力迅速增加。渔业和种业的短期偿债能力下降最快；渔业、林业和加工业的长期偿债能力下降较大，见表4。其主要原因一是2001年农产品销售积压，存货增加；二是新发上市的农业类公司数量少和增发及配股数额小，这样造成新增的货币资金和股东权益金额较少。
4 运营效率—全面下降
与2000年相比，存货周转率、总资产周转率、应收账款周转率和每股经营活动产生的现金流量净额都同比下降15%以上，见表5。其主要原因是农业产品相对过剩，市场竞争压力大，存货增加，回款困难。
与沪深两市1173家公司平均的每股经营活动产生的现金流量净额0.464元，同比增长49.20%相比，农业类公司的现金流量净额偏小，且呈下降趋势，见图1。该结果反映出，与沪深总体相比，农业上市公司现金不够充裕。虽然农业上市公司的主营业务收入同比增加13.13%，但是销售货款回收情况较差，回收力度有待加强。
只有种业的存货周转率提升，其他行业该指标均呈下降趋势；而只有林业和种业的应收账款周转率提升，其他子行业该指标均下降；从每股经营活动产生的现金流量净额指标看，除了畜牧业受新希望带动而增长以外，其他子行业均大幅度下降，其中，种业、林业均排在降幅前列。见表6。
5 投资和筹资活动产生的现金流量减少
2001年投资活动产生的现金流量净额平均值为-1.55亿元，相对于2000年的-1.38亿元下降11.59%，主要是由于“购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付现金”增加19.67%所至。2001年筹资活动产生的现金流量净额平均值为1596.53万元，同比下降90.57%，远远超过了沪深两市下降31.5%的幅度。表明农业的固定资产投资增加，筹资活动减少。
6 现金分红减少
虽然政策变化促使上市公司重视现金分红，但是农业类上市公司不分配和微量分配仍然大量存在，见表4。2001年度有34家农业类公司派现，占比55.74%，平均每10股派现0.9377元；2000年度有37家农业类公司派现，占比63.79%，平均每10股派现0.9377元。通过比较发现，2001年现金分红减少，结合经营性现金流量表可知，2001年农业上市公司的现金紧张，难以胜任派现压力。
三、 2002年展望—结构调整孕育希望
1 运行情况展望—喜忧参半
2002年，农业和农村经济结构调整继续深入进行。据国家统计局对全国835个调查县7.7万农户的种植意向调查结果显示：2002年，油料、糖料、蔬菜、药材、烟叶面积增加，麻类面积减少。粮食面积在连续两年调减后今年趋于稳定。棉花种植面积在上年大幅度增加后今年将大幅下调。
2002年，消费水平将是影响农产品需求和农业结构调整的关键因素。据有关方面测算，2002年我国经济增长率预期为7%左右，随着居民收入水平的提高，对农产品的消费将从温饱型进入小康型，局部地方将向富裕型过渡，居民的营养水平将不断提高。受需求因素影响，2002年对农产品的需求将呈平稳增长和结构不断优化的态势。
粮食中口粮消费将会减少，饲料粮、加工专用粮的消费将有较大幅度增长；对畜产品和水产品的需求将会增加；对以农产品为原料的加工产品消费水平也将逐步提高，逐步从初级的原料产品向精包装、精加工的高附加值产品发展；对农产品质量安全的要求将进一步提高。我国加入世界贸易组织后，对农产品的需求将从国内市场为主转向国内、国际两个市场，我国在国际市场上具有竞争优势的畜产品、水产品、蔬菜、水果、花卉等需求量将呈增加的趋势。
从2002年一季度宏观经济运行状况看，GDP增长率为7.6%，同比上年的8.1%回落0.5个百分点；出口增长9.9%，同比回落3.9%个百分点，宏观经济环境较上年不会有较大的改观，内需和外需均显下降，对农业类上市公司形成不良的发展环境。预计2002年农业上市公司的整体业绩不会有较大增长。
《中共中央、国务院关于做好2002年农业和农村工作的意见》中，畜牧业、农产品加工业、产业化龙头企业和种业将得到政策倾斜：实施‘畜禽良种工程’，扩大优良种畜引进规模，在重点地区建立畜禽良种繁育基地；适当提高农产品加工和流通企业购进农产品原料的增值税进项抵扣率，促进农产品加工和出口；把农产品加工企业作为全国中小企业信用担保体系的优先扶持对象；农业银行要安排一定的规模和资金，优先支持符合贷款条件的龙头企业；粮、棉、油等大宗农
产品要逐步建立良种推广补贴制度，今年先在东北大豆生产基地试行。畜牧业、农产品加工业、产业化龙头企业将成为不景气的农业中亮点。
2 加入WTO的影响—短期内不利
2002年，是我国加入WTO的第一年，我国参与全球经济给农业将带来积极影响：1)享受WTO现有成员国的无歧视贸易待遇，改善我国农产品出口环境。如享受无条件的最惠国待遇、减少歧视性待遇、利用有关机制解决贸易争端等。这样可以降低农产品贸易谈判成本和交易成本，并获得解决农产品外贸问题的规范的“渠道”。2)获得参与WTO新一轮贸易谈判的权利和制定新规划的决策权，使我国参与世贸组织的活动由“被动遵守纪律”转变为“主动制定规则”。积极争取在新的国际农业规则中体现我国的立场，维护我国的利益。3)有利于调整国内农业产业结构和农产品进出口结构。我国自然资源短缺，尤其是耕地资源不足，但劳动力丰富。加入WTO有利于我国进口资源密集型的产品，出口劳动密集型产品，包括水果、蔬菜、畜产品、水产品等具有比较优势的农产品。4)有利于农业扩大对外开放。加入WTO后，由于我国国内政策法规的逐步完善、投资环境的逐步优化，将吸引更多的国外资金、技术和管理经验进入我国农业领域；同时，由于国际贸易环境的改善，将有利于我国农业充分发挥比较优势，更广泛地参与国际竞争，主动迎接农业国际化的挑战。
同时，加入WTO给农业带来的冲击也将逐渐显现，一方面，对主要农产品的生产会产生一定影响。近年来，我国主要农产品尤其是粮食，生产成本以平均每年10%以上的速度递增，小麦、玉米、大豆、棉花、油料、食糖等大宗农产品的国内价格已高出国际市场价格，不具备商业竞争优势。加入WTO后，由于进口这些农产品的压力增大，对一些大宗农产品主产区及其农民会产生不利影响，比较突出的是玉米和大豆的主产区东北地区。另一方面，增加了解决农村社会经济矛盾的难度。目前，我国农村由于农产品卖难、农民收入增长缓慢、农村劳动力转移受阻等问题，积累了不少矛盾，这些问题随着加入WTO，市场的开放，有可能会在一定程度上表现得更为突出。短期内加入WTO对农业的影响是弊大于利。
3 税收优惠对农业产业化国家重点龙头企业的影响
早在2000年11月，农业部、中国证监会等8个部委共同制定《关于扶持农业产业化经营重点龙头企业的意见》并审定全国农业产业化经营国家重点龙头企业名单，151家重点龙头企业中有15家上市公司及其母公司，它们是：顺鑫农业(000860)、草原兴发(000780)、丰乐种业(000713)、九发股份(600180)、金健米业(600127)、正虹饲料(000702)、农产品(000061)、贵糖股份(000833)、荣华实业（600311）及中国水产(集团)总公司、中国蓝田总公司、露露集团、莲花味精集团、双汇集团、伊利集团。这些企业将享受税收、银行信贷、财政支持和配股融资等一系列优惠政策。
国家税务总局2001年底又发出通知，经过审查认定为农业产业化国家重点龙头企业的公司，及符合相关规定的其直接控股比例逾50%的子公司，暂免征收企业所得税。就5家集团公司所属的上市公司本身而言，由于露露集团、双汇集团和莲花味精分别占有上市公司承德露露(000848)、双汇发展(000895)和莲花味精(600186)64%、71%和66.6667%的股权以及伊利集团下的伊利股份(600887)等，
这几家上市公司也将享受到免征所得税政策。这对我国相关上市公司的影响是巨大和深远的，这是对入世后我国农业的扶持措施的一个开端。
税收优惠是提升业绩最直接、见效最快的政策。可以说，农业类上市公司是享受税收优惠政策最多、集中度最高的一个板块。此项政策生效后，免征所得税将大大提高国家重点龙头企业上市公司的每股收益，该类公司的盈利状况将得到很大的改善，对于此类公司未来的发展有着长远的影响。由此可见，农业板块具备了政策的启动契机。而且随着中外合营证券公司、中外合资基金的推出，价值投资的理念将逐渐回归，投资者将加强对行业和上市公司基本面的分析，农业板块有望浮出水面成为今后一两年内有较好投资回报的领域。
4 2002年子行业展望
4.1 种子行业——业绩有望走出低谷
2002年粮食面积将趋于稳定，由于2000年和2001年我国粮食产量下降较多，预计2002年各地将纠正盲目大幅度调减粮食种植面积的片面做法，粮食主产区种植面积会略升一点，主销区略降一点，全国播种面积也将趋于稳定，但种植结构调整的步伐仍将加大，优质粮、市场需求旺盛品种的种植面积将扩大。预计2002年对粮食作物种子的需求量基本稳定，但对其中优质品种的需求会增加较快。
杂交玉米种子供需平衡有余。2001年全国杂交玉米制种面积321万亩，比去年减少68万亩，种子产量7亿公斤左右，加上去年库存1.47亿公斤，目前全国总量约为8.47亿公斤。农业部预测，2002年全国杂交玉米种植面积在3.22亿亩左右，需种量约7.75亿公斤，全国杂交玉米种子供应有余。
杂交水稻种子供需基本平衡但略为偏紧。2001年杂交水稻制种面积121万亩，比去年减少49万亩，种子产量1.9亿公斤左右，加上去年库存0.47亿公斤，2002年全国杂交水稻种子供应总量在2.37亿公斤以上。而预计全国杂交水稻种植面积在2.35亿亩左右，需种量约2.66亿公斤。从统计数字看，明年杂交水稻供种将有2900万公斤的缺口。
优质杂交玉米、杂交水稻种子的培育是多数上市公司的主要经营品种，基本平衡的市场供求关系，有利于种子企业保持平稳的价格水平和稳定经营。另外，具有较强的培育、生产和销售优质作物种子能力，是上市种子公司相对于多数非上市种子公司的区别和优势，随着我国农业结构调整力度不断加大、农产品价格回升，对优质种子的需求量必然增加，这将有利于上市公司充分发挥竞争优势。此外，《种子法》的深入实施已经和行将继续消灭一些小公司，让出一部分市场空间给上市种业公司。总体来说，2002年种业上市公司的经营环境将有所改善，有利于业绩提升。
4.2 棉花种植业—持续低迷
有利因素包括：国内消费增长。“十五”期间，城乡居民衣着消费占总消费的比重将有所下降，但消费总量有所增长，特别是农村纺织品市场和产业用纺织品领域仍有很大的增长潜力。
石油价格上升，使用棉比例增加。9.11美国遭袭事件使全球石油价格大涨，而种种不确定政治因素将可能使原油价格继续上升，从而影响全球纺织品和化纤价格。另一方面棉花价格却在持续走低，因此纺织工业将尽可能减少以石油为原
料的化纤制品的生产，转而把价格较低的棉花作为首选原料，原棉价格有望会回升。
不利因素包括：全球经济复苏还不确定，棉花消费市场可能继续疲软。21世纪伊始，欧美日经济趋同减速，尤其是美国遭袭事件大大加重了人们对全球经济的不良预期。对全球纺织品市场的影响，首当其冲的表现为美国乃至全球纺织品消费减少，利润率下降，期末库存增加，棉价一跌再跌。
中国加入世贸组织对棉花产业所可能产生的影响是深远的。尽管在如何分配关税配额方面，仍然有不确定的因素，但是加入世贸对棉花贸易政策的影响是巨大的，棉花生产将会受到一定的冲击。
综合来看，对从事棉花种植业新农开发来说，上述不利因素较之于有利因素而言，其影响更加现实和具体，预计2001年下半年到2002年上半年棉花价格将继续低迷，影响公司收益。
4.3 林业——人造板竞争激烈
随着住房建设逐渐成为我国经济建设新的经济增长点和天然林保护工程的实施，我国木材供需矛盾将更为突出。目前我国年均木材总需求量约2.6亿—2.8亿立方米，每年木材缺口约7000万立方米；而解决这一矛盾主要依靠两个渠道：一是扩大进口木材数量，二是大力发展人造板工业生产。
随着我国实施天然林保护工程，国际木材生产国纷纷看好中国木材市场，木材市场进口量这两年不继上涨，进口木材的国别、品种也越来越多。我国加入WTO后，此种情况会愈加明显，从而对繁荣我国木材市场大有裨益，对加工企业获得较为低廉的木材十分有利。
但是，加入WTO后，对胶合板的关税税率将从目前的15％逐步下调，这会在短期内不利于我国胶合板加工业，但是从长期看将刺激和带动我国胶合板企业加强管理，改进工艺、提高质量，降低成本，从而增加生存与竞争能力。
预计2002年，进口木材增多将使林业上市公司的原料成本降低，从而利润空间增大；从事进口林木的公司也将会有获益机会。但同时胶合板市场的竞争将加剧，从而使3家上市公司的三项费用出现增长，不利于经营效果的提高。
4.4畜牧业发展—机遇良多
国务院办公厅2001年11月转发了农业部《关于加快畜牧业发展的意见》。意见认为，大力发展畜牧业，有效地转化粮食和其他副产品，可以带动种植业和相关产业发展，实现农产品多次增值，更多地吸纳农业富余劳动力，增加农民就业机会，可以更合理、更有效地配置农业资源，是推进农业结构战略性调整的重要措施和新阶段农民增收的重要途径。
国家希望用五到十年的时间，实现畜牧业的集约经营，使其尽快成长为中国的一大产业。提出要大力调整、优化畜牧业结构和布局；加强良种繁育、饲料生产和疫病防治体系建设；保护和合理利用草地资源；大力推进畜牧业科技进步；促进畜产品加工转化增值；加强畜产品市场体系建设；加大对发展畜牧业的领导和支持力度。
这一文件指明了畜牧业在农业中的重要作用和地位，为2002年及以后5年的畜牧业提出了发展方向和重点。预计从明年开始，畜牧业的发展环境将会加快得到改善，畜牧业面临着新的发展机遇。其中，生猪和禽蛋生产将会得到稳定发展，肉牛、肉羊和肉禽生产将得到快速发展，而奶牛和优质细毛羊生产会得到重点扶持。
《全国农业和农村经济发展第十个五年计划（2001-2005年）》也提出，要重点扶持一批规模大、起点高的现代畜牧产品加工龙头企业，鼓励引进国外先进的畜产品加工技术和设备，提高我国畜产品加工深度和综合利用水平，推进畜牧业的产业化经营。
这些对畜牧业上市公司而言，未来的5年的政策环境十分有利。因为，第一，上市公司几乎都是农业产业化龙头企业，国家将会陆续出台一些具体政策加以支持；第二，以肉牛、肉羊、牛奶和肉禽生产为主的上市公司，如伊利股份、金牛实业、草原兴发、大江股份将会得到更好的发展环境。
4.5 渔业展望—海洋渔业形势严峻
2002年渔业生产的不利因素较多，形势不容乐观。农民收入增长缓慢，水产品市场销售空间狭窄。据国家工商局统计，2000年全国商品交易市场水产品成交量中，城市为1058万吨，占总成交量的54.1％，农村为897.2万吨，占总成交量的45.9％。农民收入增长缓慢是影响水产品国内需求不足的主要原因之一。
水域污染加剧，资源衰退未得到遏制，沿海部分渔船停产。从全国来看，渔业水域污染加剧和捕捞过度的问题仍未得到遏制，加之近海渔业资源衰退和柴油价格居高不下，海洋渔业形势严峻。
非关税贸易壁垒越来越威胁着我国的对外贸易。目前国际社会越来越重视贸易问题，生态标签问题将成为潜在的又一个非关税壁垒，影响着我国的水产品出口。
2002年，随着我国渔业产业结构的调整，渔业资源保护力度的加大、海洋捕捞生产成本的加大以及水产品出口受到限制，2002年捕捞产品价格下跌空间已不存在，但随着水产养殖业的发展，其替代产品会弥补这一空白，也限制了其价格的上涨幅度。名、特、优新水产品养殖作为产业结构调整的切入点，已经再度成为发展的热点，而以养殖经营名、特、优新水产品位主业的武昌鱼、洞庭水殖、华龙集团的市场机遇会好于其他上市的渔业公司。
4.6 粮食加工业—莲花味精优势明显
2001年粮食继续减产，但粮食供给仍然充分，继续呈供大于求的格局，但由于连续2年动用库存来满足消费，全国粮食供大于求的矛盾和库存压力大大缓解，对今后粮价的走势起到较大影响。2002年我国粮食供求仍然基本平衡，市场供大于求矛盾趋于缓解，粮价走势将呈稳中略升趋势。粮食的地区差价、时间差价、质量差价将有所拉大，粮食市场购销趋于活跃，对处于粮食优势产区的金健米业、莲花味精、荣华实业、ST吉发获得廉价原料、提高在主销区的产品价格有一定帮助。
我国淀粉工业是改革开放以后发展较迅速的行业之一，1997年产量达390万吨，1998年开始基本稳定在这个水平上，并开始出现供大于求的情况，至今这一状况没有根本改变。预计2002年，随着我国加入WTO后进口玉米的增加，南方地区对国内的玉米初加工产品需求会减少，加剧国内玉米淀粉供大于求的状况，对先锋股份、荣华实业和ST吉发十分不利。
我国味精产量人均只有500多克，远比韩国1200多克、日本700多克、台湾2000克低得多，而且我国味精消费主要在沿海经济发达地区。随着我国人民生活水平的提高，预期味精需求将有进一步的增长，这对味精企业十分有利。另外由于对环保造成压力，味精行业已成为国家限期治理三河三湖地区的重点行业之一，莲花味精、星湖科技具有资金实力和规模优势，能够保证对环保进行投资，
而一些小企业将不得不退出该行业，这对莲花味精和星湖科技进一步扩大市场占有率也是有利的。莲花味精2002的业绩会好于其他味精生产企业，因为它具有利用小麦生产味精的专有技术，随着我国中部小麦专业化生产区域的形成和加入WTO以后低价小麦进口的增加，成本下降会快于以玉米为原料的加工企业，其成本优势将进一步扩大。
绿色、营养、口感好的大米及其加工产品已经成为超市里最受欢迎的粮食。随着人们生活水平的提高，优质大米的需求将进一步增加。我国粮食流通体制改革从长期看对金健米业扩大市场有利，但2002年才是改革的第二年，市场结构调整需要有一个过程，短期内对金健米业的影响不会大。预计2002年市场环境的改变对金健米业积极作用不会明显。
4．7乳品加工业：伊利股份竞争优势明显
※ 2001年全年产量判断
2001年牛奶生产形势稳定，且较2000年相比有较大幅度的增长。
根据农业部畜牧司统计，2001年牛奶产量为1029万吨，同比2000年增长22.18%。从2001年各季度牛奶生产总量的情况看，第一季度生产量为174.7万吨，较2000年同期139万吨的生产形势相比，同比增长25.4%；第二季度生产量为258.75万吨，同比增长20.52%；第三季度生产量为229.73万吨，同比增长14.93%；第四季度生产量为365.82万吨，同比增长37.98%。
2001年奶类总产量比1998年增加165万吨,增长了25%,平均每年增长11 77%。这种高速增长的主要原因有四个:一是成本下降,收购价格上升,效益提高。1997年以后,农产品价格大幅度下降,玉米价格由1995年高峰期的1.7元/千克,下跌到1997年末的0.8元/千克,使奶牛的饲养成本下降;1996年到2000年全国牛奶平均价格分别为1.72、1.83、1.79、1.79、1.8元/千克,稳中有长。效益提高,刺激了农民饲养奶牛积极性,两年间奶牛的单产由1550千克增加到1690千克,奶牛饲养总头数由426万头增加到488万头。二是随着国家对城乡居民和中小学生身体素质的重视,开始制订和实施一系列奶类消费计划,如1999年开始着手进行试点工作、2000年正式出台的学生奶计划,对奶类消费起到了重要的推动作用。三是国内大型乳品企业逐渐发育成熟,奶制品消费宣传力度不断扩大,市场开拓能力大大增强,市场营销网络日臻完善,奶类消费更加便利。四是先进的加工手段的引进,实现了鲜奶制品的全年均衡供应,使奶类产销量迅速增长。
※2001年我国乳品消费情况
根据国家统计局的统计，2001年，乳品消费结构中，鲜乳品消费量仍然最大，酸奶的消费量有所上升，人均消费鲜乳品11.9公斤，奶粉0.5公斤，酸奶3.16公斤，这三种合计折合鲜乳量约为15.66公斤/人月，相比2000年有很大幅度的增长。
※明年情况
预测明年奶类生产将保持增长的局面，北方增速快于南方，奶产量的增长点主要来自北方农区
从区域分布看，我国的牛奶生产主要集中在黑龙江、河北、内蒙、新疆、山
东、山西和陕西七省（自治区），而且北方奶牛存栏量持续上升，意味着北方奶牛的增长速度大于南方，我国未来奶产量的增长点将主要来自北方农区。
明年我国奶类生产环境将逐步发生重大变化，奶业生产面临严重冲击；生产标准水平、质量水平、单产水平亟待提高
※发展中面临的问题
从2001年起奶业生产的市场环境将发生重大变化。2000年12月10日中国将恢复在世界贸易组织中的席位，相应也有一些承诺。奶粉现行关税25％，入世日约定税率15％；酸奶现行关税42％，入世日约定税率34％；黄油现行关税44％，入世日约定税率36.7％；鲜乳酪现行关税43％，入世日约定税率34.8％。对奶粉而言，全脂奶粉的CIF价格在20000元/吨左右，若扣除关税，其价格仅为16000元左右，而国产相应产品价格在18000元左右，相比之下，其价格优势不复存在，洋乳品厂商正虎视眈眈对准中国大市场，我国奶类生产面临着严峻的形势。
并且我国奶业生产饲养分散、规模小、单产低，产业化组织程度也较低，小生产和大市场的矛盾十分突出，奶类生产标准、质量水平、单产水平亟待提高，需要尽快建立起良好的奶畜疫病防治和质量监控体系，加强奶业基础建设。
国内乳品加工企业生产规模普遍偏小、企业竞争力不强。统计数字显示，我国鲜奶加工企业中，日处理能力在100吨以上的企业约占总数的5％，20吨以下的企业则占了55％左右的比重。即使国内几个大的乳业集团，如内蒙古伊利、上海光明、河北三鹿、黑龙江完达山企业集团等，与国外同行相比仍属小规模。据了解，大部分欧美国家及新西兰、澳大利亚等国的乳品加工企业平均日处理规模均在2200吨左右，大的可达4000—5000吨。2000年，我国乳品加工前10大企业的总销售额为70.42亿元，只及世界第一大乳品加工企业雀巢公司同年销售额的7．2％。
总之，国内乳业发展的大环境，有利于乳业上市公司的发展。
4.8 化肥板块：行业整体低位运行
包括的上市公司有：辽通化工、川化股份、湖北宜化、泸天化、四川美丰、鲁西化工、云天化、赤天化、昌九股份、沧州大化、太化股份、河池化工、黑化股份、ST银山、鲁北化工、盐湖钾肥。
2001年化肥行业的业绩同样令人担心，尿素、磷复肥、钾肥价格持续走低，国内化肥行业整体低位运行。
由于国内尿素总体供大于求的局面，导致尿素价格连续两年在低位徘徊，以价格尿素为主打产品的氮肥企业增产不增收。13家氮肥类上市公司尿素产量均较上年略有增长或基本持平，但净利润却未能同步增长，平均下降10%左右。尿素在2001年是享受增值税全额返还，2002年将只有50%返还，看来今年氮肥企业面临的经营压力仍然不轻。还有一个比较值得注意的现象：赤天化、泸天化、川化股份三家公司的投资收益在利润总额中占有较大比重，赤天化竟达70%，由于对主营产品盈利能力缺乏信心，这些公司似乎开始把注意力转移到其它方面了。
两家磷肥企业中，ST银山还是未能扭亏，已是连续三年亏损面临退市。鲁北化工主营收入和净利润分别下降23%和32%，但业绩尚可，还应属于绩优公司之列。
唯一的一家钾肥上市公司盐湖钾肥算是为化肥企业争了一口气，它所依靠的是得天独厚的资源优势。
4.9 农药板块：苦乐不均
包括的上市公司有：红太阳、沙隆达、福建三农、民丰农化、云大科技、江山股份、新安股份、湖南海利、大成股份、威远生化。10家上市公司有8家以生产杀虫剂为主。另外云大科技生产植物生长调节剂，新安股份生产除草剂。同样生产杀虫剂的公司，业绩也有比较大的差异。红太阳因为主业的快速增长带来了净利润的大幅上升67%。福建三农利润增长是由于其它产品和投资收益的贡献。其余企业则无论农药产量增长与否净利润水平均都大幅下降。实际上目前我国农药工业的现状就是产业结构问题异常突出，局部生产能力严重过剩，将要淘汰在即的杀虫剂品种仍占主体，而代表产业方向的新品种国内企业没有能力自主开发，由于知识产权的限制也无法仿制。
第二部分
农业及其相关行业上市公司年报分析（点评）
英雄股份(600844) 农业新军，增长可期
2001年度公司的销售收入为26960.11万元，净利润为545.66万元，比上年的亏损2177万元(调整后的净利润)，有很大幅度的增长，其大幅增长的主要贡献应归功于公司通过出让“英雄”品牌使用权和出租办公楼收取租金等其他业务利润的增长，而非源于主营业务,可见公司的经营业绩并没有得到真正的改善。
由于公司的历史包裹较重，使得非经营性现金流量支出较大，导致公司的现金流量压力较大，短期出现困难。为了摆脱经营上的困境，公司在积极进行资产重组工作，2002年3月已得到财政部的批准，上海市农业投资总公司成为其第一大股东。上海农投成为其第一大股东后，正在积极着手进行资产转换，公司出售原有的制笔、钢琴、厨具等经营性资产，购买上海大盈肉禽联合总公司100%股权和上海联鑫房地产有限公司72.58%股权，由此英雄股份的主营业务已由原来的制笔业进入了现代都市农业和房地产业，这为经营效益的提高有了很好的预期。
中牧股份(600195) 产品结构调整初见成效
尽管2001 年我国畜牧业经济仍经受着市场结构性调整的影响，产业和产品结构调整过程中形成的成本和风险加大，畜产品以及与畜牧业相关联的生产资料价格继续呈现波动较大的情况下。公司在依靠行业和产品优势，围绕主营业务，重点抓住生物制品和饲料添加剂生产销售，加大科技资金投入力度，加快新产品上市，大力调整产品结构和布局，积极跟踪和开拓国际市场，继续保持了本公司在畜禽用生物制品、动物饲料和畜产品加工领域国内的行业主导地位，并取得了可喜的经营业绩，公司2001 年实现主营业务收入1,524,955,200.18 元，主营业务利润总额305,527,209.27 元，分别比2000 年增长了6.78%和46.03%。从主营收入结构来看，虽然饲料销售收入所占比例仍最大，为61%，兽用生物制品的销售收入较小，为24.16%，但兽用生物已成为公司利润的主要来源，其利润占公司主营业务利润的65.63%(2000年为39.68%)，毛利率为54.43%。这表明公司进行的由饲料业向兽用生物制品业发展的产品结构调整已见成效，中牧股份已是一家生物技术为主的高科技公司。
吉林森工(600189) 利润增长有保证
报告期内，公司实现主营业务收入61,295 万元，比上年同期增长13%，实现净利润11,033 万元，比上年同期增长6%。主营业务收入和利润主要来自于木材产品和板材产品，其中木材产品销售收入为223,98.831079万元，占总业务收入的36.54%，占全部主营业务总利润的57.87%；板材产品销售收入196,10万元，占总业务收入的31.99%，占全部主营业务总利润的30.05%。2000年公司利用配股募集资金建设了贴面刨花板、人造板饰面材料，均质刨花板和参鹿营养制品项目，这些项目已全部建成投产，为今后利润增长提供了保证。
公司今后发展面临的主要问题是：一是新建项目刚刚投入正常生产，部分新产品质量还不稳定，生产管理有待加强；二是由于国家继续实施天然林保护工程，调减木材产量后，公司人造板原料出现紧缺、价格上涨，致使相关产品单位成本有所升高，部分产品的市场竞争能力减弱；三是入世后，人造板行业竞争激烈，随着公司产品规模急剧扩张，市场开发和产品营销难度加大。
新希望(000876) 做强主业，做大农业
公司主要经营饲料、金融投资、生物工程高科技及乳业等领域，多元化经营各具特色。
其饲料行业完成销量36.92 万吨，同比增加9.07 万吨，增长32.57%；实现主营业务收入68,703.60 万元，同比增加10,265.84 万元，增长17.57%；主营业务利润9,082.07 万元，同比增加1,965.36 万元，增长27.62 %，表明传统的主业保持着较快的发展速度；
金融投资稳健经营，公司是民生银行的第一大股东，2001 年的投资收益为4,190.00 万元。同时公司于2001年又投资6,000.00 万元参与民生人寿保险股份有限公司的发起工作，成为民生保险的主要股东之一，这也是一公司稳定的利润增长点。
生物工程业在报告期内,销售高纯氢氧化钾及附加产品共1.54 万吨，销售收入6,675.95 万元，实现主营业务利润1,368.10 万元，净利润604.12 万元。
同时公司正进军乳业，我国乳业正处在快速发展期，这为公司利润增长提供一新增长点。
大江股份(600695) 结构调整中寻机遇
2001年尽管公司主营业务收入同比增长8.44%，其中出口创汇5400.87万美元，同比增长6.4%，但公司还是发生亏损，净利润亏损1.416 亿元。亏损的主要原因有：一是饲料原料价格在上年上涨的基础上持续全面上涨，其中玉米、豆粕、大豆、菜粕、麸皮、鱼粉等六项主要原料价格上涨增加成本约6000 多万元。二是鸡肉出口受阻，产品价格下跌，存货激增。6月初韩国、日本两国禁止进口中国鸡肉后，中东、南非等国家也全面禁止进口我国鸡肉，使我公司冷冻鸡肉停止出口长达5 个月，损失惨重。三是苗鸡价格大幅下降和鸡肉价格继续走低。三是根据证券管理部门的有关要求，2001 年度B 股上市公司坏帐准备提取因国内外会计准则产生的差异按就国际准则的原则进行调整，由此影响净利润约1800 多万元；四是新四项提留影响利润约1500 多万元。
公司正在积极寻找新的利润增长点，如抓住松江区大发展的机遇，积极参与松江工业区、出口加工区、松江新城区、佘山国家级旅游区骨干项目的投资建设，以期在今后几年获取稳定的投资收益。