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第一章 公司理财概述练习

第一章 公司理财概述练习
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第1章公司理财概述

一、单项选择题

1.公司财务经理的基本职能不包括()。

A.投资管理

B.核算管理

C.收益分配管理

D.融资管理

2.股东是公司的所有者,是公司风险的主要承担者,因此,一般来说,股东对于公司收益的

索取权是()。

A.剩余索取权

B.固定索取权

C.法定索取权

D.或有索取权

3.无论从市场功能上还是从交易规模上看,构成整个金融市场核心部分的是()。

A.外汇市场

B.商品期货市场

C.期权市场

D.有价证券市场

4.下列不属于公司财务管理内容的是()。

A.资本预算管理

B.长期融资管理

C.营运资本管理

D.业绩考核管理

5.由于剩余收益索取权赋予股东的权利、义务、风险、收益都大于公司的债权人、经营者和

其他员工。因此,公司在确定财务管理目标时,应选择()。

A.利润最大化

B.每股收益最大化

C.股东财富最大化

D.公司价值最大化

6.下列不属于股东财富最大化理财目标的优点之处是()。

A.考虑了获取收益的时间因素和风险因素

B.克服了追求利润的短期行为

C.能够充分体现所有者对资本保值与增值的要求

D.适用于所有公司

7.股东通常用来协调自己和经营者利益的方法主要是()。

A.监督和激励

B.解聘和激励

C.激励和接收

D.解聘和接收

8.根据资产负债表模式,可将公司财务分为长期投资管理、长期融资管理和营运资本管理三

部分,股利政策应属于()。

A.营运资本管理

B.长期投资管理

C.长期融资管理

D.以上都不是

9.“所有包含在过去证券价格变动的资料和信息已完全反映在证券的现行市价中;证券价格

的过去变化和未来变化是不相关的。”下列各项中符合这一特征的是()。

A. 弱式效率性的市场

B.半强式效率性的市场

C. 强式效率性的市场

D.以上都不是

10.股东与债权人之间矛盾与冲突的根源所在是()。

A.风险与收益的“不对等契约”

B.提供资本的性质不同

C.在公司治理中的作用不同

D.以上都不是

11.在金融市场上,投资者无法通过任何方法利用历史信息和公开信息获得超额利润,只有

公司的内线人物通过掌握公司内幕消息买卖自己公司的股票,而获得超额利润。该金融市场的效率程度是()。

A. 弱式效率性的市场

B.半强式效率性的市场

C. 强式效率性的市场

D.以上都不是

12.在金融市场上,任何人都无法通过任何方法利用已公开或未公开的信息获得超额利润,

该金融市场的效率程度是()。

A. 弱式效率性的市场

B.半强式效率性的市场

C. 强式效率性的市场

D.以上都不是

13.公司价值是指公司全部资产的市场价值,其表达式是()。

A.公司资产未来预期报酬的现值

B.公司资产未来预期现金流量的现值

C.公司资产未来预期报酬的合计

D.公司资产未来预期现金流量的合计

14.下列不属于委托人与代理人之间产生矛盾或冲突的动因是()。

A.双方的目标函数不同

B.双方信息不对称

C.双方风险分担不均衡

D.双方法律意识不同

15.下列关于利率的构成说法正确的是()。

A.利率=通货膨胀率+风险溢价

B.利率=无风险利率+风险溢价

C.利率=无风险利率+通货膨胀率

D.利率=无风险利率+通货膨胀率+风险溢价

二、多项选择题

1.公司理财研究的核心问题是()。

A.会计核算

B.预测分析

C.资产定价

D.资产评估

E.提高资本的配置效率

2.与利润最大化相比,下列属于股东财富最大化优点的有()。

A.考虑了获取收益的时间因素和风险因素

B.可以克服公司在追求利润上的短期行为

C.能够充分体现公司所有者对资本保值与增值的要求

D.适用于所有公司

E.能够客观计量

3. 为确保财务目标的实现,下列各项中,用于协调股东与经营者矛盾的措施有()。

A.股东解聘经营者

B.股东向公司派遣财务总监

C.股东向公司派遣审计人员

D.股东给经营者以“股票选择权”

E.股东给经营者绩效年金

4.从公司理财的角度看,金融市场的作用主要表现在以下几个方面()。

A.资本的筹措与投放

B.分散风险

C.转售市场

D.降低交易成本

E.确定金融资产价格

5.下列金融市场分类中属于有价证券市场的有()。

A.股票市场

B.债券市场

C.货币市场

D.外汇市场

E.商品期货市场

6.下列金融市场分类中属于保值市场的有()。

A.股票市场

B.债券市场

C.外汇市场

D.商品期货市场

E.期权市场

7.金融资产价值的基本特征主要表现为()。

A.客观性

B.确定性

C.时间性

D.不确定性

E.惟一性

8.市场上表现的利率是名义利率,其构成包括()。

A.纯利率

B.浮动利率

C.通货膨胀率

D.风险溢价

E.套期利率

9. 下列说法中正确的是()。

A.公司在追求自身目标的同时,也会使社会各方同时受益

B.为防止股东伤害债权人利益,债权人往往会限制发行新债的数额

C.股东给予经营者的股票期权是协调股东与经营者矛盾的有效方式之一

D.债权人可通过降低债券支付价格或提高资本贷放利率,反映他们对股东行为的重新

评估

E. 股东与经营者之间委托代理关系产生的主要原因是资本的所有权与经营权相分离

10. 以下各项活动属于融资活动的有()。

A.确定资金需求规模

B.合理使用筹集资金

C.选择资金取得方式

D.发行公司股票

E.确定最佳资本结构

11. 金融资产是指未来收益或资产合法要求权的凭证,亦称为金融工具或证券,下列各项资

产属于衍生性金融资产的是()。

A.股票

B.债券

C.期权

D.期货

E.远期

12.在半强式效率性的金融市场上,证券的价格包含的信息有()。

A.历史交易价格

B.历史交易量

C.经济和政治形势的变化

D.收入情况

E.董事长掌握的内幕消息

13.财务经理的基本职能是为了实现公司理财目标而进行()。

A.财务分析

B.投资决策

C.会计核算

D.融资决策

E.业绩考核

14.按照金融工具的种类划分,除了股票市场,还包括金融市场()。

A.债券市场

B.货币市场

C.外汇市场

D.商品期货市场

E.期权市场

15.关于金融资产下列表述正确的是()。

A.金融资产是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证,亦称金融工具或证券

B.金融资产的价值取决于它所能带来的现金流量

C.金融资产的期限越长,购买人要求的时间补偿就越大

D.金融资产的风险越大,购买人要求的风险补偿也越大

E.金融资产的价值产生于未来,因此是尚未实现的

三、判断题

1.财务经理的基本职能是以提高股东财富最大化为目标进行投资管理、融资管理和收益分配

管理。()

2.在投资既定的情况下,公司的股利政策可看作是投资活动的一个组成部分。()

3.股东与经营者之间委托代理关系产生的主要原因是资本的所有权与经营权相分离,因此代

理关系必然导致代理问题。()

4.金融资产是对未来现金流量的索取权,其价值取决于它所能带来的现金流量。()

5.货币市场主要用来防止市场价格和市场利率剧烈波动给融资、投资活动造成巨大损失的保

护性机制。因此,这个市场又可称为保值市场。()6.从某种意义上说,股东与债权人之间是一种“不平等”的契约关系。股东对公司资产承担

有限责任,对公司价值享有剩余追索权。()

7.公司理财是以公司为主体,以金融市场为背景,研究公司资本的取得与使用的管理学科,

其核心问题是资产定价与资源配置效率。()8.股东在追求财富最大化的同时,有时会给社会带来不同的负面效应,虽然从长期来看会增

加股东价值,但却违背了社会责任的要求。()9.在半强式效率性的市场中,证券的现行市价中已经反映了所有已公开的或未公开的信息,

即全部信息。因此,任何人甚至内线人都无法在证券市场中获得超额收益。()10.在金融市场中,各种不同的金融工具具有不同的风险特性,对它们所要求的风险补偿率

各不相同,因此需要有一类利率作为基准,这就是市场利率。()11.股东对公司收益的索取权位于其他所有关系人(如债权人、经营者等)之后,公司创造

的收益越大,股东获得的剩余收益越多,因此,公司在确定财务管理目标时,应从股东的利益出发,选择利润最大。()12.以股东财富最大化为目标,在实际工作中可能导致公司所有者与其他利益主体之间的矛

盾与冲突。()13.公司在经营活动中形成的各种关系表现为委托——代理关系,这中代理关系可以定义为

一种契约或合同关系,这种契约或合同可能是明确的,也可能是模糊的。()

14.可转换债券持有者是债权人,因此其对公司收益的索取权是固定索取权。()

15.在两权分离的条件下,如果代理人的目标函数与委托人的目标函数完全一致,则不会引

发代理问题。()

公司理财 考试重点

第一章公司理财导论 ?.公司财务管理的三个基本问题? 1.资本预算:企业长期的投资计划和管理过程。 2.资本结构:是企业用来为其经营融资的长期债务和权益的特定组合。 3.营运资本:指企业的短期资产(例如存货)和短期负债(例如欠供应商的款 项)。 资本运算,第一个问题着眼于企业的长期投资。 资本结构,财务经理的第二个问题着眼于企业对支持其长期投资需要长期筹资的获取和管理方式。 营运资本管理,第三个问题着眼于营运资本管理。 第二章财务报表税和现金流量 ?.市场价值与账面价值出现差异的原因? 1.历史成本记账原则 2.折旧 3.资产的机会成本 4.未能列入资产负债表的一些项目,如企业的声誉,企业的文化, 品牌。 ?.净营运资本 企业流动资产与流动负债之差 ?.现金流量 来自资产的现金流量=流向债权人的现金流量+流向股东的现金流量

第三章利用财务报表 ?.财务报表标准化的原因: 第一很难直接比较, 第二,货币单位不同。 ?.流动比率 等于流动资产比流动负债 ?.长期偿债能力比率 揭示企业在长期内偿还其债务的能力,也被称为财务杠杆比率,或者干脆叫做杠杆比率。 主要指标: 1.资产负债率=(总资产-总权益)/总资产 2.权益乘数=总资产/总权益 3.债务权益比(产权比率)=总负债/总权益 4.已获利息倍数=息税前利润(EBIT)/ 利息 5.现金对利息的保障倍数=(EBIT +折旧)/利息

?.市场价值的衡量指标: 市盈率(P / E)=每股市价/ 每股收益 市值面值比=每股市场价值/每股账面价值 基于股票的每股市价,仅适用于公开上市交易的公司。 ?.杜邦恒等式 权益报酬率(ROE)=利润率x总资产周转率x权益乘数 ?.杜邦恒等式告诉我们ROE受三个要素影响 1.经营效率(用利润率计量); 2.资产使用效率(用资产周转率来计量); 3.财务杠杆(用权益乘数来计量)。 经营效率或资产使用效率的缺陷都将表现为资产报酬率降低,最终导致较低的ROE。 ROE(权益报酬率)可以通过增加企业的负债来抬高。这种情况只有在企业的ROA(资产报酬率)超过债务的利率的情况下才会发生。 第四章长期债务计划与增长 ?.制定财务计划的基本要素包括: 1.企业在新资产上所需要的投资。它来自企业所选定的投资机会,并且是企业 资本运算决策的结果。 2.企业选择利用的财务杠杆程度。它将决定企业为了用于对实体资产进行投资 而举借的款项金额。他就是企业的资本结构政策。 3.企业认为有必要且适合当地支付给股东的现金数额。这就是企业的股利政策。 4.企业在持续经营的前提下,所需要的流动程度和营运资本的数额。他就是企 业的净营运资本。

(公司理财)公司理财答案

公司理财(11.04) 第一章公司理财概述 一、单项选择题 1、在筹资理财阶段,公司理财的重点内容是( B )。 A有效运用资金 B如何设法筹集到所需资金 C研究投资组合 D国际融资 二、多项选择题 1、公司财务活动的内容包括( ABCDE )。 A资金的筹集 B资金的运用 C资金的耗费 D资金的收回 E资金的分配 三、填空题 1、在内部控制理财阶段,公司理财的重点内容是如何有效地(运用资金)。 2、西方经济学家和企业家以往都以(利润最大化)作为公司的经营目标和理财目标。 3、现代公司理财的目标是(股东财富最大化)。 4、公司资产价值增加,生产经营能力提高,意味着公司具有持久的、强大的获利能力和(偿 债能力)。 5、当(股票价格)达到最高时,意味着股东财富达到最大化。 6、公司筹资的渠道主要有两大类,一是(自有资本)的筹集,二是(借入资本)的筹集。 四、简答题 1、为什么以股东财富最大化作为公司理财目标?P14 (1)考虑到了货币时间价值和风险价值;(2)体现了对公司资产保值增值的要求;(3)有利于克服公司经营上的短期行为,促使公司理财当局从长远战略角度进行财务决策,不断增加公司财富。 2、公司理财的具体内容是什么?P16-17 (1)筹资决策;(2)投资决策;(3)股利分配决策。 第二章财务报表分析 一、单项选择题 1、资产负债表为( B )。 A动态报表 B静态报表 C动态与静态相结合的报表 D既不是动态报表也不是静态报表 2、下列负债中属于长期负债的是( D )。 A应付账款 B应交税金 C预计负债 D应付债券 3、公司流动性最强的资产是()。A A货币资金 B短期投资 C应收账款 D存货 4、利润表中的收入是按( B )确认的。 A收付实现制 B权责发生制 C永续盘存制 D实地盘存制 5、下列各项费用中属于财务费用的是( C )。 A广告费 B劳动保险费 C利息支出 D坏账损失 6、反映公司所得与所费的比例关系的财务指标是()。D A销售利润率 B总资产周转率 C资产利润率 D成本费用利润率 二、多项选择题 1、与资产负债表中财务状况的计量直接联系的会计要素有( ABC )。 A资产 B负债 C所有者权益 D成本费用 E收入利润 2、与利润表中经营成果的计量有直接联系的会计要素有( BCD )。 A资产 B收入 C成本和费用 D利润 E所有者权益 3、反映偿债能力的财务指标主要有( ABCD )。 A资产负债率 B流动比率 C速动比率 D现金比率 E存货周转率 三、填空题 1、资产的实质是(经济资源)。 2、公司所有者权益的金额为(资产)减去(负债)后的余额。 3、公司的法定盈余公积在转增资本后,一般不得低于注册资金的(25% )。C 4、固定资产的计价标准有原始价值、重置价值和(净值)三种。

公司理财学原理第12章习题答案

公司理财学原理第十二章习题答案 二、单选题 1、关于预算的编制方法下列各项中正确的是( C )。 A、零基预算编制方法适用于非盈利组织编制预算时采用 B、固定预算编制方法适用于产出较难辨认的服务性部门费用预算的编制 C、固定预算编制方法适用于业务量水平较为稳定的企业预算的编制 D、零基预算编制方法适用于业务量水平较为稳定的企业预算的编制 2、( B )是只使用实物量计量单位的预算。 A、产品成本预算 B、生产预算 C、管理费用预算 D、直接材料预算 3、某企业编制“直接材料预算”,预计第四季度期初存量600千克,该季度生产需用量2400千克,预计期末存量为400千克,材料单价为元,若材料采购货款有60%在本季度内付清,另外40%在下季度付清,不考虑税收,则该企业预计资产负债表年末“应付账款”项目为( C )元。 A、8800 B、10269 C、10296 D、13000 4、某企业编制“销售预算”,已知上上期的含税销售收入为600万元, 上期的含税销售收入为800万元,预计预算期销售收入为1000万元,销售收入的20%于当期收现,60%于下期收现,20%于下下期收现,假设不考虑其他因素,则本期期末应收账款的余额为( D )万元。 A、760 B、860 C、660 D、960 5、直接材料预算包括直接材料数量和直接材料金额两个方面的内容所组成。其数量预算的

编制基础是( D ) A、销售预算 B、投资决策预算 C、销售费用预算 D、生产预算 6、编制全面财务预算的起点是( A ) A、销售预算 B、投资决策预算 C、销售费用预算 D、生产预算 7、根据预算内正常的、可实现的某一业务量水平编制的预算是( B ) A、弹性预算 B、固定预算 C、滚动预算 D、概率预算 8、现金预算中不能反映( C ) A、资本性支出 B、资金的筹措 C、损益情况 D、现金余缺 9、企业编制“销售预算”,上期销售收入为300万元,预计预算期销售收入为500万元,销售收入的60%会在本期收到,40%将在下期收到,则预算期的经营现金收入为( A )万元。 A、420 B、400 C、300 D、120 10、某企业编制“直接材料预算”,预计第四季度期初存量300吨,该季度生产需用量500吨,预计期末存量为400吨,材料单价为100元/吨,若材料采购货款有80%在本季度内付清,另外20%在下季度付清,假设不考虑其他因素,则该企业预计资产负债表年末“应付账款”项目为( C )元。 A、11000 B、14000 C、12000 D、13000 11、下列各项中,没有直接在现金预算中得到反映的是( C )。 A、期初期末现金余额

公司理财知识重点

公司理财知识重点 第一章公司理财与项目融资概述 公司理财又称财务管理,是对资金的筹集、投放和分配过程的管理,也可以说是对现金流的管理。 一个企业管理(战略管理)分为:生产管理、人力资源管理、财务管理、项目管理、市场营销管理等。 项目融资:是项目的融资方式的一种,它是以项目的资产、预期收益或权益作为抵押,以项目产生的现金流作为还本付息的基础,而取得的一种无追索权或有限追索权的融资。 一、公司理财的涵义和内容 含义:筹措、运用和分配资金,以使企业价值最大。 财务经理的内容:筹资管理(价值确定/资本成本/资本结构)、投资管理(资本预算/兼并收购)、利润分配管理(股利政策)、流动资金管理(营运资本管理)、财务分析。 二、公司理财的目标 企业的组织形式: 1、利润最大化 优点:体现了企业的经济效益/代表社会财富的积累/通俗易懂。 缺点:没有考虑利润发生的时间/没有考虑风险因素/利润的计算具有一定的主观性。 2、股东财富最大化 优点:考虑了时间价值和风险价值/能够避免企业的短期行为/最能代表市场认可的企业价值/有利于社会资源的合理配置;是西方国家普遍采纳的财务管理目标。 3、财务管理目标与企业社会责任 企业不是在真空里运行,而是要不断与社会发生相互联系。管理者的责任在于:确保企业在“对良好法人公民的要求”和“驾驭一个成功盈利企业的需要”之间权衡利润最大化,企业应在推动社会前进的过程中发展自己,员工应在促进企业进步的同时提升自己。 三、公司理财的十个公理 1、风险与收益的权衡

承担额外风险需要额外的预期收益进行补偿。 预期收益=推迟消费的预期收益+承担额外风险的预期收益。 2、货币具有时间价值 今天的1元钱比未来的1元钱更值钱,因此要比较不同金额的大小,只有放在同一时点。3、现金比利润更重要 获得的现金流量可以再投资,而会计利润只是账面上的反映,没有实际变现为手中的货币,因此在公司理财中,使用现金流量作为工具衡量财富或价值,不使用会计利润。 4、增量的现金流量 是指实施某个投资项目所产生的现金流量与不实施这个投资项目所产生的现金流量之差。5、市场竞争的结果 竞争导致利润的市场均衡,很难发现具有超额利润的项目。 6、有效的资本市场 市场是灵敏的,价格是合理的;在有效市场假定前提下,信息反馈到价格中去的速度非常快,以致投资者无法从公开信息中获利。 7、代理问题 管理者与所有者的利益不一致。 8、税收影响业务决策 包括影响:资本结构决策、股利决策、资本预算、租赁决策。 9、风险分为不同的类别 有些风险可以通过分散化消除,有些则不能。 10、道德问题 道德行为是指做正确的事,在金融/财务领域处处存在使人进退两难的道德抉择。 四、财务管理的环境 1、代理关系 代理关系是一种契约关系,包括:股东和经理、股东和债权人、企业和消费者。 代理关系→代理问题→代理成本。 2、金融资产 金融市场中资金转移所产生的信用凭证和投资证券,一种索偿权(要求权),包括货币、债务证券、权益证券、信用凭证等。 3、利率=无风险利率+预期通货膨胀率+风险附加率=F(通货膨胀,违约风险,到期日,变现能力。

【最新试题库含答案】公司理财习题答案_0

公司理财习题答案 : 篇一:公司理财习题答案 第一章公司理财导论 1.代理问题 谁拥有公司?描述所有者控制公司管理层的过程。代理关系在公司的组织形式中存在的主要原因是什么?在这种环境下,可能会出现什么样的问题? 解:股东拥有公司;股东选举董事会,董事会选举管理层(股东→董事会→管理层);代理关系在公司的组织形式中存在的主要原因是所有权和控制权的分离;在这种情况下,可能会产生代理问题(股东和管理层可能因为目标不一致而使管理层可能追求自身或别人的利益最大化,而不是股东的利益最大化)。 2.非营利企业的目标 假设你是一家非营利企业(或许是非营利医院)的财务经理,你认为什么样的财务管理目标将会是恰当的? 解:所有者权益的市场价值的最大化。 3.公司的目标 评价下面这句话:管理者不应该只关注现在的股票价值,因为这么做将会导致过分强调短期利润而牺牲长期利润。 解:错误;因为现在的股票价值已经反应了短期和长期的的风险、时间以及未来现金流量。 4.道德规范和公司目标 股票价值最大化的目标可能和其他目标,比如避免不道德或者非法的

行为相冲突吗?特别是,你认为顾客和员工的安全、环境和社会的总体利益是否在这个框架之内,或者他们完全被忽略了?考虑一些具体的情形来阐明你的回答。 解:有两种极端。一种极端,所有的东西都被定价。因此所有目标都有一个最优水平,包括避免不道德或非法的行为,股票价值最大化。另一种极端,我们可以认为这是非经济现象,最好的处理方式是通过政治手段。 一个经典的思考问题给出了这种争论的答案:公司估计提高某种产品安全性的成本是30万美元。然而,该公司认为提高产品的安全性只会节省20万美元。请问公司应该怎么做呢?” 5.跨国公司目标 股票价值最大化的财务管理目标在外国会有不同吗?为什么? 解:财务管理的目标都是相同的,但实现目标的最好方式可能是不同的(因为不同的国家有不同的社会、政治环境和经济制度)。 6.代理问题 假设你拥有一家公司的股票,每股股票现在的价格是25美元。另外一家公司刚刚宣布它想要购买这个公司,愿意以每股35美元的价格收购发行在外的所有股票。你公司的管理层立即展开对这次恶意收购的斗争。管理层是为股东的最大利益行事吗?为什么? 解:管理层的目标是最大化股东现有股票的每股价值。如果管理层能够将公司的股票价格涨到大于35美元或者寻找到另一家收购价格大于35美元的收购方那么管理层是为股东的最大利益行事,否则不是。 7.代理问题和公司所有权 公司所有权在世界各地都不相同。历史上,美国个人投资者占了上市公司股份的大多数,但是在德国和日本,银行和其他金融机构拥有上市公司股份的大部分。你认为代理问题在德国和日本会比在美国更严重吗? 解:机构投资者可以根据自己的资源和经验比个人投资者更好地对管

《公司理财》课后习题与答案

《公司理财》考试范围:第3~7章,第13章,第16~19章,其中第16章和18章为较重点章节。书上例题比较重要,大家记得多多动手练练。PS:书中课后例题不出,大家可以当习题练练~ 考试题型:1.单选题10分 2.判断题10分 3.证明题10分 4.计算分析题60分 5.论述题10分 注:第13章没有答案 第一章 1.在所有权形式的公司中,股东是公司的所有者。股东选举公司的董事会,董事会任命该公司的管理层。企业的所有权和控制权分离的组织形式是导致的代理关系存在的主要原因。管理者可能追求自身或别人的利益最大化,而不是股东的利益最大化。在这种环境下,他们可能因为目标不一致而存在代理问题。 2.非营利公司经常追求社会或政治任务等各种目标。非营利公司财务管理的目标是获取并有效使用资金以最大限度地实现组织的社会使命。 3.这句话是不正确的。管理者实施财务管理的目标就是最大化现有股票的每股价值,当前的股票价值反映了短期和长期的风险、时间以及未来现金流量。 4.有两种结论。一种极端,在市场经济中所有的东西都被定价。因此所有目标都有一个最优水平,包括避免不道德或非法的行为,股票价值最大化。另一种极端,我们可以认为这是非经济现象,最好的处理方式是通过政治手段。一个经典的思考问题给出了这种争论的答案:公司估计提高某种产品安全性的成本是30美元万。然而,该公司认为提高产品的安全性只会节省20美元万。请问公司应该怎么做呢?” 5.财务管理的目标都是相同的,但实现目标的最好方式可能是不同的,因为不同的国家有不同的社会、政治环境和经济制度。 6.管理层的目标是最大化股东现有股票的每股价值。如果管理层认为能提高公司利润,使股价超过35美元,那么他们应该展开对恶意收购的斗争。如果管理层认为该投标人或其它未知的投标人将支付超过每股35美元的价格收购公司,那么他们也应该展开斗争。然而,如果管理层不能增加企业的价值,并且没有其他更高的投标价格,那么管理层不是在为股东的最大化权益行事。现在的管理层经常在公司面临这些恶意收购的情况时迷失自己的方向。 7.其他国家的代理问题并不严重,主要取决于其他国家的私人投资者占比重较小。较少的私人投资者能减少不同的企业目标。高比重的机构所有权导致高学历的股东和管理层讨

公司理财第十一版课后答案第一章

公司理财第十一版课后答案第一章 第1篇概论 第]章公司理财导论 1.1复习笔记 公司的首要目标——股东财富最大化决定了公司理财的目标。公司理财研究的是稀缺资金如何在企业和市场内进行有效配置,它是在股份有限公司已成为现代企业制度最主要组织形式的时代背景下,就公司经营过程中的资金运动进行预测、组织、协调、分析和控制的一种决策与管理活动。从决策角度来讲,公司理财的决策内容包括投资决策、筹资决策、股利决策和净流动资金决策;从管理角度来讲,公司理财的管理职能主要是指对资金筹集和资金投放的管理。公司理财的基本内容包括:投资决策(资本预算)、融资决策(资本结构)、短期财务管理(营运资本)。 1.资产负债表 资产负债表是总括反映企业某一特定日期财务状况的会计报表,它是根据资产、负债和所有者权益之间的相互关系,按照一定的分类标准和一定的顺序,把企业一定日期的资产、负债和所有者权益各项目予以适当排列,并对日常工作中形成的大量数据进行高度浓缩整理后编制而成的。资产负债表可以反映资本预算、资本支出、资本结构以及经营中的现金流量管理等方面的内容。 2.资本结构 资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系,它有广义和狭义之分。广义资本结构,亦称财务结构,指企业全部资本的构成,既包括长期资本,也包括短期资本(主要指短期债务资本)。狭义资本结构,主要指企业长期资本的构成,而不包括短期资本。通常人们将资本结构表示为债务资本与权益资本的比例关系(D/E)或债务资本在总资本中的构成(D/A)。准确地讲,企业的资本结构应定义为有偿负债与所有者权益的比例。 资本结构是由企业采用各种筹资方式筹集资本形成的。筹资方式的选择及组合决定着企业资本结构及其变化。资本结构是企业筹资决策的核心问题。企业应综合考虑影响资本结构的因素,运用适当方法优化资本结构,从而实现最佳资本结构。资本结构优化有利于降低资本成本,获取财务杠杆利益。 3.财务经理 财务经理是公司管理团队中的重要成员,其主要职责是通过资本预算、融资和资产流动性管理为公司创造价值。 【例1.1】公司财务经理的责任是增加()。[清华大学2014金融硕士] A.公司规模 B.公司增长速度 C.经理人的能力 D.股东权益价值 【答案】D 【解析】公司的财务经理为公司的股东做决策。财务经理通过增加股票价值的财务决策,最大限度地保护股东的利益。财务管理的目标是最大化现有股票的每股价值,因此财务经理的责任是增加股东权益价值。 4.公司制企业 企业有个人独资企业、合伙制企业和公司三种组织形式。公司制企业简称"公司”,即实行公司制的企业,以有限责任公司和股份有限公司为典型形式,是解决筹集大量资金的一种标准方法。 5.现金流的重要性 公司创造的现金流必须超过它所使用的现金流。公司支付给债权人和股东的现金流必须大于债权人和股东投入公司的现金流。当支付给债权人和股东的现金大于从金融市场上筹集的资金时,公司的价值就增加了。公司投资的价值取决于现金流量的时点。 6.财务管理的目标

公司理财第二章

1. The financial statement showing a firm's accounting value on a particular date is the: A. income statement. B.balance sheet.资产负债表反应公司在某一特定日期的账面价值 C. statement of cash flows. D. tax reconciliation statement. E. shareholders' equity sheet. 2. A current asset is: A. an item currently owned by the firm. B. an item that the firm expects to own within the next year. C. an item currently owned by the firm that will convert to cash within the next 12 months.在一年内能够变现的资产 D. the amount of cash on hand the firm currently shows on its balance sheet. E. the market value of all items currently owned by the firm. 3. The long-term debts of a firm are liabilities: A. that come due within the next 12 months. B.that do not come due for at least 12 months.偿还期限在一年以上 C. owed to the firm's suppliers. D. owed to the firm's shareholders. E. the firm expects to incur within the next 12 months. 4. Net working capital is defined as: 经营运资本 A. total liabilities minus shareholders' equity. B. current liabilities minus shareholders' equity. C. fixed assets minus long-term liabilities. D. total assets minus total liabilities. E.current assets minus current liabilities.流动资产-流动负债 5. A(n) ____ asset is one which can be quickly converted into cash without significant loss in value. A. current B. fixed C. intangible D. liquid速动资产 E. long-term 6. The financial statement summarizing a firm's accounting performance over a period of time is the: A. income statement.利润表反应公司一段时间内的经营成果 B. balance sheet. C. statement of cash flows. D. tax reconciliation statement. E. shareholders' equity sheet. 7. Noncash items refer to: 非现金项目 A. the credit sales of a firm. B. the accounts payable of a firm. C. the costs incurred for the purchase of intangible fixed assets. D. expenses charged against revenues that do not directly affect cash flow.与收入像配比的费用,并不影响现金流量 E. all accounts on the balance sheet other than cash on hand. 8. Your _____ tax rate is the amount of tax payable on the next taxable dollar you earn. A. deductible B. residual C. total D. average E. marginal边际税率指多赚一美元需要多支付的税金 9. Your _____ tax rate is the total taxes you pay divided by your taxable income. A. deductible B. residual C. total D.average平均税率 E. marginal 10. _____ refers to the cash flow that results from the firm's ongoing, normal business activities. A.Cash flow from operating activities经营活动现金流 B. Capital spending C. Net working capital D. Cash flow from assets E. Cash flow to creditors 11. _____ refers to the changes in net capital assets. A. Operating cash flow B. Cash flow from investing投资活动产生的现金流 C. Net working capital D. Cash flow from assets E. Cash flow to creditors 12. _____ refers to the difference between a firm's current assets and its current liabilities. A. Operating cash flow B. Capital spending https://www.doczj.com/doc/ce8944399.html, working capital净营运资本是流动资产与流动负债之差 D. Cash flow from assets E. Cash flow to creditors 13. _____ is calculated by adding back noncash expenses to net income and adjusting for changes in current assets and liabilities. 非现金费用加净利润,根据流动资产和流动负债的变化做出调整 A. Operating cash flow B. Capital spending C. Net working capital D.Cash flow from operation s经营活动产生的现金流 E. Cash flow to creditors

第一章-公司理财概述练习

第1章公司理财概述 一、单项选择题 1.公司财务经理的基本职能不包括()。 A.投资管理 B.核算管理 C.收益分配管理 D.融资管理 2.股东是公司的所有者,是公司风险的主要承担者,因此,一般来说,股东对于公司收益的 索取权是()。 A.剩余索取权 B.固定索取权 C.法定索取权 D.或有索取权 3.无论从市场功能上还是从交易规模上看,构成整个金融市场核心部分的是()。 A.外汇市场 B.商品期货市场 C.期权市场 D.有价证券市场 4.下列不属于公司财务管理内容的是()。 A.资本预算管理 B.长期融资管理 C.营运资本管理 D.业绩考核管理 5.由于剩余收益索取权赋予股东的权利、义务、风险、收益都大于公司的债权人、经营者和 其他员工。因此,公司在确定财务管理目标时,应选择()。 A.利润最大化 B.每股收益最大化 C.股东财富最大化 D.公司价值最大化 6.下列不属于股东财富最大化理财目标的优点之处是()。 A.考虑了获取收益的时间因素和风险因素 B.克服了追求利润的短期行为 C.能够充分体现所有者对资本保值与增值的要求 D.适用于所有公司 7.股东通常用来协调自己和经营者利益的方法主要是()。 A.监督和激励 B.解聘和激励 C.激励和接收 D.解聘和接收 8.根据资产负债表模式,可将公司财务分为长期投资管理、长期融资管理和营运资本管理三 部分,股利政策应属于()。 A.营运资本管理 B.长期投资管理 C.长期融资管理 D.以上都不是 9.“所有包含在过去证券价格变动的资料和信息已完全反映在证券的现行市价中;证券价格 的过去变化和未来变化是不相关的。”下列各项中符合这一特征的是()。 A. 弱式效率性的市场 B.半强式效率性的市场 C. 强式效率性的市场 D.以上都不是 10.股东与债权人之间矛盾与冲突的根源所在是()。 A.风险与收益的“不对等契约” B.提供资本的性质不同 C.在公司治理中的作用不同 D.以上都不是 11.在金融市场上,投资者无法通过任何方法利用历史信息和公开信息获得超额利润,只有 公司的内线人物通过掌握公司内幕消息买卖自己公司的股票,而获得超额利润。该金融市场的效率程度是()。

CGA罗斯公司理财第二章作业.

题目内容: Cusic Industries had the following operating results for 2006: sales =$12,800; cost of goods sold =$10,400; depreciation expense= $1,900; interest expense =$450; dividends paid=$500. At the beginning of the year, net fixed assets were $9,100, current assets were $3,200, and current liabilities were $1,800. At the end of the year, net fixed assets were $9,700, current assets were $3,850, and current liabilities were $2,100. The tax rate for 2006 was 34 percent. a. What is net income for 2006? 1.500 2.150 3.50 4.33 5.1900 b. What is the operating cash flow for 2006? 1.500 2.1900 3.17 4.2383 5.2400 c. What is the cash flow from assets for 2006?

1.350 2.2500 3.-467 4.+467 5.1900 d. If no new debt was issued during the year, (awhat is the cash flow to creditors? 1.450 2.0 3.-450 4.467 5.-467 (bWhat is the cash flow to stockholders? 1.917 2.467 3.-917 4.450 5.1417 题目内容:

公司理财全面概述(doc 143页)

公司理财(财务管理) 第一章、公司理财概述 《财务与成本管理》教材一书共十五章、632页、44万字。其中前十章是讲财务管理,后四章是讲成本管理。财务管理与成本管理本是两门学科,没有内在的必然联系,实际上它是两门完全独立的学科。《财务管理》的特点是公式很多,有的公式需要死背硬记,有的在理解后就能记住。第一章是总论,这章的内容是财务管理内容的总纲,是理解各章内容的一个起点,对掌握各章之间的联系有重要意义。因此,学习这一章重点是掌握财务管理知识的体系,理解每一个财务指标、公式、名词的概念,掌握它,对以后各章在整个知识体系中的地位和作用有很大帮助。 第一节财务管理的目标 一、企业的财务目标 有四个问题:企业目标决定了财务管理目标;财务管理目标的三种主张及其理由和问题;讨论财务目标的重要意义;为什么要以利润大小作为财务目标。这四个问题是财务管理中的基本问题,是组织财务管理工作的出发点。 公司理财是指公司在市场经济条件下,如何低成本筹措所需要的资金并进行各种筹资方式的组合;如何高效率地投资,并进行资源的有效配置;如何制定利润分配政策,并合理地进行利润分配。公司理财就

是要研究筹资决策、投资决策及利润分配决策。 1、企业管理的目标 包括三个方面内容:一是生存,企业只有生存,才可能获利,企业生 力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力,减少破产的风险,使企业长期稳定地生存下去,是对公司理财的第一个要求;二是发展,企业是在发展中求得生存的。筹集企业发展所需的资金,是对公司理财的第二个要求;三是获利,企业必须获利,才有存在的价值。通过合理有效地使用资金使企业获利,是对公司理财的第三个要求。总之,企业的目标(企业管理的目标)就是生存、发展和获利。 2、公司理财的目标 三种观点 ①、利润最大化 缺点:没有考虑利润的取得时间,没有考虑所获利润和所投资本额的关系,没有考虑获取利润与所承担风险的大小。 ②、每股盈余最大化 缺点:没有考虑每股盈余取得的时间性,没有考虑每股盈余的风险。 这是公司理财的目标。 (一)、企业目标决定了财务管理的目标

罗斯《公司理财》重点知识整理

第一章导论 1. 公司目标:为所有者创造价值公司价值在于其产生现金流能力。 2. 财务管理的目标:最大化现有股票的每股现值。 3. 公司理财可以看做对一下几个问题进行研究: 1. 资本预算:公司应该投资什么样的长期资产。 2. 资本结构:公司如何筹集所需要的资金。 3. 净运营资本管理:如何管理短期经营活动产生的现金流。 4. 公司制度的优点:有限责任,易于转让所有权,永续经营。缺点:公司税对股东的双重课税。 第二章会计报表与现金流量 资产 = 负债 + 所有者权益(非现金项目有折旧、递延税款) EBIT(经营性净利润) = 净销售额 - 产品成本 - 折旧EBITDA = EBIT + 折旧及摊销 现金流量总额CF(A) = 经营性现金流量 - 资本性支出 - 净运营资本增加额 = CF(B) + CF(S) 经营性现金流量OCF = 息税前利润 + 折旧 - 税 资本性输出 = 固定资产增加额 + 折旧 净运营资本 = 流动资产 - 流动负债 第三章财务报表分析与财务模型 1. 短期偿债能力指标(流动性指标) 流动比率 = 流动资产/流动负债(一般情况大于一) 速动比率 = (流动资产 - 存货)/流动负债(酸性实验比率) 现金比率 = 现金/流动负债 流动性比率是短期债权人关心的,越高越好;但对公司而言,高流动性比率意味着流动性好,或者现金等短期资产运用效率低下。对于一家拥有强大借款能力的公司,看似较低的流动性比率可能并非坏的信号 2. 长期偿债能力指标(财务杠杆指标) 负债比率 = (总资产 - 总权益)/总资产 or (长期负债 + 流动负债)/总资产 权益乘数 = 总资产/总权益 = 1 + 负债权益比 利息倍数 = EBIT/利息 现金对利息的保障倍数(Cash coverage radio) = EBITDA/利息 3. 资产管理或资金周转指标 存货周转率 = 产品销售成本/存货存货周转天数= 365天/存货周转率 应收账款周转率 = (赊)销售额/应收账款 总资产周转率 = 销售额/总资产 = 1/资本密集度 4. 盈利性指标 销售利润率 = 净利润/销售额 资产收益率ROA = 净利润/总资产 权益收益率ROE = 净利润/总权益 5. 市场价值度量指标 市盈率 = 每股价格/每股收益EPS 其中EPS = 净利润/发行股票数 市值面值比 = 每股市场价值/每股账面价值 企业价值EV = 公司市值 + 有息负债市值 - 现金EV乘数 = EV/EBITDA 6. 杜邦恒等式 ROE = 销售利润率(经营效率)x总资产周转率(资产运用效率)x权益乘数(财杠) ROA = 销售利润率x总资产周转率 7. 销售百分比法 假设项目随销售额变动而成比例变动,目的在于提出一个生成预测财务报表的快速实用方法。是根据资金各个项目与销售收入总额的依存关系,按照计划销售额的增长情况预测需要相应追加多少资金的方法。 d = 股利支付率 = 现金股利/净利润(b + d = 1) b = 留存比率 = 留存收益增加额/净利润 T = 资本密集率 L = 权益负债比 PM = 净利润率 外部融资需要量EFN(对应不同增长率) = ?销售额 销售额 ×(资产?自发增长负债)?PM×预计销售额 ×(1?d) 8. 融资政策与增长 内部增长率:在没有任何外部融资的情况下公司能实 现的最大增长率ROA×b 1?ROA×b 可持续增长率:不改变财务杠杆的情况下,仅利用内 部股权融资所..率ROE×b 1?ROE×b 即无外部股权融资且L不变 P×b×(L+1) T?P×b×(L+1) 可持续增长率取决于一下四个因素: 1. 销售利润率:其增加提高公司内部生成资金能力,提高可持续增长率。 2. 股利政策:降低股利支付率即提高留存比,增加内部股权资金,提高..。 3. 融资政策:提高权益负债比即提高财务杠杆,获得额外债务融资,提高..。 4. 总资产周转率:提高即使每单位资产带来更多销售额,同时降低新资产的需求.. 结论:若不打算出售新权益,且上述四因素不变,该

第一章 公司理财概述练习

第1章公司理财概述 一、单项选择题 1、公司财务经理得基本职能不包括( ). A、投资管理 B、核算管理 C、收益分配管理 D、融资管理 2、股东就是公司得所有者,就是公司风险得主要承担者,因此,一般来说,股东对于公司 收益得索取权就是( )。 A、剩余索取权B、固定索取权 C、法定索取权 D、或有索取权 3、无论从市场功能上还就是从交易规模上瞧,构成整个金融市场核心部分得就是()。 A、外汇市场B、商品期货市场 C、期权市场 D、有价证券市场 4、下列不属于公司财务管理内容得就是(). A、资本预算管理 B、长期融资管理 C、营运资本管理 D、业绩考核管理 5、由于剩余收益索取权赋予股东得权利、义务、风险、收益都大于公司得债权人、经营者 与其她员工。因此,公司在确定财务管理目标时,应选择()。 A、利润最大化B、每股收益最大化 C、股东财富最大化 D、公司价值最大化 6、下列不属于股东财富最大化理财目标得优点之处就是( )。 A、考虑了获取收益得时间因素与风险因素 B、克服了追求利润得短期行为 C、能够充分体现所有者对资本保值与增值得要求 D、适用于所有公司 7、股东通常用来协调自己与经营者利益得方法主要就是( )。 A、监督与激励B、解聘与激励 C、激励与接收 D、解聘与接收 8、根据资产负债表模式,可将公司财务分为长期投资管理、长期融资管理与营运资本管理三 部分,股利政策应属于( ). A、营运资本管理 B、长期投资管理 C、长期融资管理 D、以上都不就是 9、“所有包含在过去证券价格变动得资料与信息已完全反映在证券得现行市价中;证券价格 得过去变化与未来变化就是不相关得.”下列各项中符合这一特征得就是( )。 A、弱式效率性得市场B、半强式效率性得市场 C、强式效率性得市场 D、以上都不就是 10、股东与债权人之间矛盾与冲突得根源所在就是( )。 A、风险与收益得“不对等契约" B、提供资本得性质不同 C、在公司治理中得作用不同 D、以上都不就是 11、在金融市场上,投资者无法通过任何方法利用历史信息与公开信息获得超额利润,只有 公司得内线人物通过掌握公司内幕消息买卖自己公司得股票,而获得超额利润.该金融市场得效率程度就是( )。 A、弱式效率性得市场 B、半强式效率性得市场 C、强式效率性得市场D、以上都不就是

公司理财资料

公司理财(财务治理) 第一章、公司理财概述 《财务与成本治理》教材一书共十五章、632页、44万字。其中前十章是讲财务治理,后四章是讲成本治理。财务治理与成本治理本是两门学科,没有内在的必定联系,实际上它是两门完全独立的学科。 《财务治理》的特点是公式专门多,有的公式需要死背硬记,有的在理解后就能记住。第一章是总论,这章的内容是财务治理内容的总纲,是理解各章内容的一个起点,对掌握各章之间的联系有重要意义。因此,学习这一章重点是掌握财务治理知识的体系,理解每一个财务指标、公式、名词的概念,掌握它,对以后各章在整个知识体系中的地位和作用有专门大关心。 第一节财务治理的目标 一、企业的财务目标 有四个问题:企业目标决定了财务治理目标;财务治理目标的三种主张及其理由和问题;讨论财务目标的重要意义;什么缘故要以利

润大小作为财务目标。这四个问题是财务治理中的差不多问题,是组织财务治理工作的动身点。 公司理财是指公司在市场经济条件下,如何低成本筹措所需要的资金并进行各种筹资方式的组合;如何高效率地投资,并进行资源的有效配置;如何制定利润分配政策,并合理地进行利润分配。公司理财确实是要研究筹资决策、投资决策及利润分配决策。 1、企业治理的目标 包括三个方面内容:一是生存,企业只有生存,才可能获利,企业 还到期债务的能力,减少破产的风险,使企业长期稳定地生存下去,是对公司理财的第一个要求;二是进展,企业是在进展中求得生存的。筹集企业进展所需的资金,是对公司理财的第二个要求;三是获利,企业必须获利,才有存在的价值。通过合理有效地使用资金使企业获利,是对公司理财的第三个要求。总之,企业的目标(企业治理的目标)确实是生存、进展和获利。 2、公司理财的目标 三种观点 ①、利润最大化

公司理财(精要版)知识点归纳

第一章.公司理财导论 1.企业组织形态:单一业主制、合伙制、股份公司(所有权和管理相分离、相对容易转让 所有权、对企业债务负有限责任,使企业融资更加容易。企业寿命不受限制,但双重课税) 2.财务管理的目标:为了使现有股票的每股当前价值最大化。或使现有所有者权益的市场 价值最大化。 3.股东与管理层之间的关系成为代理关系。代理成本是股东与管理层之间的利益冲突的成 本。分直接和间接。 4.公司理财包括三个领域:资本预算、资本结构、营运资本管理 第二章. 1.在企业资本结构中利用负债成为“财务杠杆”。 2.净利润与现金股利的差额就是新增的留存收益。 3.来自资产的现金流量=经营现金流量(OCF)-净营运资本变动-资本性支出 4.OCF=EBIT+折旧-税 5.净资本性支出=期末固定资产净值-期初固定资产净值+折旧 6.流向债权人的现金流量=利息支出-新的借款净额 7.流向股东的现金流量=派发的股利-新筹集的净权益 第三章 1.现金来源:应付账款的增加、普通股本的增加、留存收益增加 现金运用:应收账款增加、存货增加、应付票据的减少、长期负债的减少 2.报表的标准化:同比报表、同基年度财报 3.ROE=边际利润(经营效率)X总资产周转率(资产使用效率)X权益乘数(财务杠杆) 4.为何评价财务报表: 内部:业绩评价。外部:评价供应商、短期和长期债权人和潜在投资者、信用评级机构。第四章. 1.制定财务计划的过程的两个维度:计划跨度和汇总。 2.一个财务计划制定的要件:销售预测、预计报表、资产需求、筹资需求、调剂、经济假设。 3.销售收入百分比法: 提纯率=再投资率=留存收益增加额/净利润=1-股利支付率 资本密集率=资产总额/销售收入 4.内部增长率=(ROAXb)/(1-ROAXb) 可持续增长率=ROE/(1-ROEXb):企业在保持固定的债务权益率同时没有任何外部权益筹资的情况下所能达到的最大的增长率。是企业在不增加财务杠杆时所能保持的最大的增长率。(如果实际增长率超过可持续增长率,管理层要考虑的问题就是从哪里筹集资金来支持增长。如果可持续增长率始终超过实际增长率,银行家最好准备讨论投资产品,因为管理层的问题是怎样处理所有的这些富余的现金。) 5.增长率的决定因素 利润率、股利政策(提纯率)、筹资政策(财务杠杆)、总资产周转率 6.如果企业不希望发售新权益,而且它的利润率、股利政策、筹资政策和总资产周转率(资 本密集率)是固定的,那么就只会有一个可能得增长率 7.如果销售收入的增长率超过了可持续增长率,企业就必须提高利润率,提高总资产周转 率,加大财务杠杆,提高提纯率或者发售新股。 第六章. 1.贷款的种类:纯折价贷款、纯利息贷款、分期偿还贷款

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