上海市场股票期权试点业务投资者常见问题解答
2015年1月
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目录
●衍生品合约账户相关问题 __________________________________________ 5
1、投资者需具备的衍生品合约账户开户条件是什么？________________________ 5
2、哪些投资者不具备衍生品合约账户开户资格？____________________________ 6
3、投资者如何申请衍生品合约账户配号？__________________________________ 7
4、衍生品合约账户配号是否当日可用？ ____________________________________ 7
5、衍生品合约账户有哪些功能？在业务上与投资者普通证券账户是何关系？____ 8
6、投资者如何办理衍生品合约账户的销号？________________________________ 8
7、投资者名下存在衍生品合约账户时，普通证券账户的销户、撤指定交易业务是否受影响？_______________________________________________________________ 8
●期权合约交易及保证金账户相关问题 _______________________________ 10
8、投资者可申请的交易权限级别是怎样的？_______________________________ 10
9、投资者提交期权交易委托指令的方式？_________________________________ 10
10、交易指令包括哪些要素？ ____________________________________________ 11
11、投资者开立的保证金账户具有什么作用？ ______________________________ 11
12、投资者卖出开仓时，期权经营机构如何检查保证金情况？ ________________ 12
13、什么是备兑开仓？备兑开仓需要注意哪些事项？ ________________________ 12
14、可用于备兑证券交割锁定的股票包括哪些？ ____________________________ 13
15、保证金的形式有哪些？ ______________________________________________ 13
16、资金保证金如何提交及转出？ ________________________________________ 13
17、在哪些情形下，期权经营机构有权划转投资者保证金？ __________________ 14
18、什么是持仓限额制度？ ______________________________________________ 14
19、投资者如何申请提高持仓限额？ ______________________________________ 15
20、投资者可否进行股票期权合约的双向持仓？ ____________________________ 15
●行权相关问题 ___________________________________________________ 17
21、投资者对其合约账户内的期权合约行权时，证券如何交割？ ______________ 17
22、什么是投资者行权申报的有效性检查？ ________________________________ 17
23、行权指派的具体原则和过程是什么？ __________________________________ 18
24、作为行权方或被行权方，投资者应履行什么义务？ ______________________ 19
25、投资者行权应付合约标的交割不足，应该如何处理？ ____________________ 19
26、投资者行权应付资金交收不足，应该如何处理？ ________________________ 20
●风险控制及其他问题 _____________________________________________ 22
27、投资者在什么情形下会面临强行平仓？ ________________________________ 22
28、在办理期权业务前，投资者应当了解或理解的期权业务一般风险事项主要有哪些？__________________________________________________________________ 23
29、投资者应当了解或理解的期权业务交易风险事项主要有哪些？ ____________ 24
30、投资者应当了解或理解的期权业务结算风险事项主要有哪些？ ____________ 26
31、投资者应当了解或理解的期权业务行权风险事项主要有哪些？ ____________ 27
衍生品合约账户相关问题
1、投资者需具备的衍生品合约账户开户条件是什么？
投资者应是具备从事股票期权（以下简称期权）交易主体资格的自然人、法人或其他经济组织。自然人开户须是年满十八周岁、具有完全民事行为能力的公民。
投资者须以真实的、合法的身份开户。投资者须保证资金来源的合法性。投资者须保证所提供的《营业执照》、组织机构代码证、身份证及其他有关资料的真实性、合法性、有效性。
个人投资者参与期权交易，应当符合下列条件：
（一）申请开户时托管在指定交易的期权经营机构的证券市值与资金账户可用余额（不含通过融资融券交易融入的证券和资金），合计不低于人民币50万元；
（二）指定交易在证券公司6个月以上并具备融资融券业务参与资格或者金融期货交易经历；或者在期货公司开户6个月以上并具有金融期货交易经历；
（三）具备期权基础知识，通过上交所认可的相关测试；
（四）具有上交所认可的期权模拟交易经历；
（五）具有相应的风险承受能力；
（六）无严重不良诚信记录和法律、法规、规章及上交所业务规则禁止或者限制从事期权交易的情形；
（七）上交所规定的其他条件。
个人投资者参与期权交易，应当通过期权经营机构组织的期权投资者适当性综合评估。
普通机构投资者参与期权交易，应当符合下列条件：
（一）申请开户时托管在指定交易的期权经营机构的证券市值与资金账户可用余额（不含通过融资融券交易融入的证券和资金），合计不低于人民币100万元；
（二）净资产不低于人民币100万元；
（三）相关业务人员具备期权基础知识，通过上交所认可的相关测试；
（四）相关业务人员具有上交所认可的期权模拟交易经历；
（五）无严重不良诚信记录和法律、法规、规章及上交所业务规则禁止或者限制从事期权交易的情形；
（六）上交所规定的其他条件。
以下特殊机构和产品投资者可以参与期权交易：
（一）采用证券公司结算模式且符合期权交易资格标准的特殊机构和产品投资者；
（二）采用托管人结算模式的特殊机构和产品。其如需参加期权交易，应当按照现有证券账户开立方式向中国结算申请新开立一个普通证券账户，并将该证券账户指定交易在期权经营机构，由相应期权经营机构为其开立衍生品合约账户后，再通过该期权经营机构参与期权交易。
QFII、RQFII等采用指定结算模式的特殊机构和产品，暂不允许参与期权交易。
2、哪些投资者不具备衍生品合约账户开户资格？
包括以下自然人或法人：
（1）无民事行为能力或者限制民事行为能力的自然人；
（2）中国证监会及其派出机构、中国期货业协会、中国证券业协会、上交所、中国结算、期权保证金安全存管监控机构、期权经营机构的工作人员及其配偶；
（3）国家机关、事业单位；
（4）证券、期货市场禁止进入者；
（5）未能提供开户证明文件的单位或个人；
（6）中国证监会及上交所规定不得从事期权交易的其他单位或个人。
3、投资者如何申请衍生品合约账户配号？
申请衍生品合约账户配号的投资者应持有账户状态正常、已办理指定交易的合格普通证券账户。不合格账户、冒开账户不能申报衍生品合约账户配号。
投资者申请开立合约账户，应当按照要求提交账户开立申请表、有效身份证明文件及其复印件，以及中国证监会、期权交易场所规定的股票期权交易投资者适当性管理要求的有关证明材料。
投资者应通过证券账户指定交易的期权经营机构申请开立衍生品合约账户（到期权经营机构柜台办理，在上交所、期权经营机构等对投资者进行适当性认证的基础上，期权经营机构与投资者签订交易结算相关协议和风险揭示书等文件后，向中国结算报送账户注册资料等信息，由中国结算进行衍生品合约账户的配号。
机构投资者应当依法指定合法的代理人（包括开户代理人、指令下达人、资金调拨人、结算单确认人）。个人投资者不得委托他人作为代理人代理开户。
一个普通账户只能对应配号开立一个衍生品合约账户。
中国结算对合约账户配号暂不收取费用。
4、衍生品合约账户配号是否当日可用？
衍生品合约账户自成功配号后的第一个交易日生效，即T日申报配号处理成功，T+1
5、衍生品合约账户有哪些功能？在业务上与投资者普通证券账户是何关系？
衍生品合约账户功能主要有三方面：
（1）记录投资者合约持仓；
（2）用于投资者期权合约的交易申报；
（3）用于权利方行权申报。
衍生品合约账户编码为投资者普通10位证券账户号加“888”（例：A123456789888），与证券账户一一对应，账户资料同步更新。合约账户纳入一码通账户体系。
衍生品合约账户不能用于存放和买卖现货证券。合约标的的行权结算、备兑证券交割锁定等，通过衍生品合约对应的投资者普通证券账户完成。
投资者办理合约账户资料变更、查询以及经营机构办理合约账户资料保管等其他账户业务，参照中国结算证券账户管理规则办理。
6、投资者如何办理衍生品合约账户的销号？
投资者在衍生品合约账户内没有持仓及未了结清算交收义务的情形下，可向衍生品合约账户对应证券账户指定交易的期权经营机构申请对衍生品合约账户进行销号。
投资者在衍生品合约账户销号后，如再次参与股票期权业务，需重新向指定交易期权经营机构申请开立衍生品合约账户，重新开立的衍生品合约账户账号不变。
7、投资者名下存在衍生品合约账户时，普通证券账户的销户、撤指定交易业务是
投资者在有衍生品合约账户的情形下，不能办理普通证券账户的销户及撤销指定交易业务。投资者须在完成衍生品合约账户销号后方可办理对应证券账户的撤指定交易、销户等业务。
期权合约交易及保证金账户相关问题
8、投资者可申请的交易权限级别是怎样的？
个人投资者申请的交易权限级别分为一级、二级、三级交易权限。
具有一级交易权限的个人投资者，可以进行下列期权交易：
（1）在持有期权合约标的时，进行相应数量的备兑开仓；
（2）在持有期权合约标的时，进行相应数量的认沽期权买入开仓；
（3）对所持有的合约进行平仓或者行权。
具有二级交易权限的个人投资者，可以进行下列期权交易：
（1）一级交易权限对应的交易；
（2）买入开仓。
具有三级交易权限的个人投资者，以及普通机构投资者、专业机构投资者，可以进行下列期权交易：
（1）二级交易权限对应的交易；
（2）保证金卖出开仓。
个人投资者申请各级别交易权限，应当在相应的投资者知识测试中达到规定的合格分数，并具备相应的期权模拟交易经历。个人投资者的知识测试成绩、期权模拟交易经历以及金融类资产状况发生变化，满足较高交易权限对应的资格要求的，可以向期权经营机构申请调高其交易权限。
9、投资者提交期权交易委托指令的方式？
投资者可以通过互联网（使用计算机、移动终端等设备并通过互联网或者局域网络下达交易指令）、电话或书面等方式向期权经营机构提交期权交易委托指令。
10、交易指令包括哪些要素？
交易指令的要素包括：
（1）合约账户号码；
（2）期权合约编码；
（3）买卖类型（包括买入开仓、买入平仓、卖出开仓、卖出平仓、备兑开仓以及、备兑平仓、构建组合策略、解除组合策略等类型）；
（4）委托数量；
（5）委托类型（包括普通限价委托、市价剩余转限价委托、市价剩余撤销委托、限价立即全部成交否则自动撤销委托、市价立即全部成交否则自动撤销委托等类型）与价格；
（6）上交所及期权经营机构要求的其他内容。
11、投资者开立的保证金账户具有什么作用？
投资者在期权经营机构开立的保证金账户用于存放投资者用于期权交易、结算与行权交割等的资金。期权经营机构通过该账户对投资者的期权交易进行前端控制、清算交收和计付利息等。
投资者在进行期权交易前，应当向期权经营机构交纳足额权利金和保证金；期权经营机构在行权结算的集中交割、交收前，向投资者足额收取其应付的合约标的和资金。
除上交所、中国结算业务规则另有规定或者另有约定外，期权经营机构应当向正常
履行资金交收和合约标的交割义务的投资者交付其应收的合约标的和资金。
12、投资者卖出开仓时，期权经营机构如何检查保证金情况？
期权经营机构按照其设定的保证金标准，对投资者卖出开仓申报计算对应的初始保证金额度，并根据投资者保证金余额情况，对其卖出开仓申报进行前端控制。
期权经营机构接受投资者卖出开仓委托时，应当在投资者保证金余额中扣减对应的初始保证金额度。投资者保证金余额不足对应的初始保证金额度的，不接受其卖出开仓委托。
期权经营机构根据投资者保证金余额、合约持仓头寸等情况，对投资者的买入开仓、买入平仓和卖出平仓委托进行前端控制，对投资者保证金、持仓头寸不足的委托予以拒绝。
13、什么是备兑开仓？备兑开仓需要注意哪些事项？
备兑开仓，是指投资者提前锁定足额合约标的作为将来行权交割所应交付的证券，并据此卖出相应数量的认购期权。
对于备兑开仓，投资者事先需要提交标的证券的锁定和解锁指令，上交所于盘中通过交易系统对相应备兑备用证券进行日间锁定。投资者提交锁定的备兑备用证券不足的，则其提交的备兑开仓指令无效。备兑开仓的合约进行平仓后，投资者当日可以提交备兑证券解除锁定指令；当日未提交的，于收盘时自动解除锁定。
投资者合约账户持有认购期权备兑开仓持仓头寸的，中国结算日终对该投资者合约账户对应证券账户内的合约标的进行交割锁定，并免收维持保证金，被交割锁定的合约标的即为备兑证券。备兑证券用于备兑开仓期权合约的行权交割，遇相同标的期权合约
先行行权交割且结算参与人无法足额交付行权合约标的的，备兑证券将优先用于相同标的先行到期期权合约的行权交割。如盘后交割锁定时发生备兑证券不足的，投资者应当在规定时间内补足，否则将触发强行平仓。
14、可用于备兑证券交割锁定的股票包括哪些？
包括无限售条件流通股及期权合约标的除权、除息情形下因送股、转增等公司行为形成的无限售流通股等，但行权结算时备兑证券中尚未上市的送股、转增股份不可用于行权交割，不足部分须及时补足。
15、保证金的形式有哪些？
保证金是用于结算和保证期权合约履行的资金，或者经上交所及中国结算认可的证券（业务试点初期，中国结算只接受现金类保证金）。
保证金的收取采取“分级”方式，即：期权经营机构向投资者收取；中国结算向结算参与人收取。对于投资者而言，其向期权经营机构交纳保证金的标准不低于中国结算向结算参与人收取保证金的标准。
期权经营机构对投资者的保证金占用情况进行前端检查和控制。出现保证金余额不足情形的，将要求投资者及时予以补足。
期权经营机构认为投资者持有的未平仓合约风险较大时，有权对投资者单独提高保证金比例或者拒绝投资者开仓。
16、资金保证金如何提交及转出？
期权经营机构在期权保证金存管银行开设期权投资者衍生品结算资金汇总账户
（“投资者结算资金汇总账户”），统一存放并管理投资者及期权经营机构其他投资者交纳的用于期权交易的资金。投资者通过在开户申请表中登记的期权银行结算账户（“期权结算账户”）向期权经营机构在同一保证金存管银行开设的投资者保证金专用账户转账，实现资金保证金的入金；通过将保证金从期权经营机构投资者保证金专用账户转出至投资者期权结算账户，实现资金保证金的出金。
17、在哪些情形下，期权经营机构有权划转投资者保证金？
投资者交存的保证金属于投资者所有，除下列可划转的情形外，期权经营机构不得挪用投资者保证金：
（1）依照投资者的指示支付可用资金；
（2）为投资者交存保证金；
（3）为投资者支付期权合约权利金；
（4）为投资者支付期权行权交收价款或者投资者未履约情况下的违约金；
（5）投资者应当支付的佣金、费用或者代扣税款；
（6）根据中国结算业务规则以自有资金垫付投资者款项后，收回垫付的款项；
（7）根据中国结算业务规则以自有证券通过投资者衍生品合约账户履行期权经营机构行权结算义务后，收回相应的行权资金；
（8）转回利息收入；
（9）有关法律、法规或中国证监会、上交所规定的其他情形。
18、什么是持仓限额制度？
投资者对单个合约品种的同方向总持仓头寸、同方向保证金开仓持仓头寸以及所有
合约的总持仓头寸，均不得超过上交所规定的最大数量。持仓限额标准，由上交所根据市场情况进行规定和调整，并向市场公告。
投资者对单个合约品种的同方向总持仓头寸、同方向保证金开仓持仓头寸达到或者超过上交所规定的持仓限额的，不得进行同方向开仓交易；对所有合约的总持仓头寸达到或者超过上交所规定的持仓限额的，不得进行开仓交易。
期权经营机构可以根据上交所公布的持仓限额标准以及投资者实际情况，不时调整投资者的持仓限额标准，并以书面方式或者投资者认可的其他方式告知投资者。
19、投资者如何申请提高持仓限额？
投资者进行套期保值交易等需要提高持仓限额的，可以通过委托的期权经营机构向上交所提交申请，上交所根据市场情况以及申请人的申请材料、资信状况、交易情况等，在受理申请后5个交易日内进行审核并予以答复。审核通过的持仓限额有效期为12个月。上交所可以根据市场情况和申请人的交易情况，对已审核通过的持仓限额进行调整。申请人需在持仓限额有效期届满后维持该持仓限额的，应当在期满日的10个交易日前，向上交所提出新的提高持仓限额申请。未提出申请、申请未获通过或者部分获得通过的，期满后即恢复至上交所向市场公告的正常持仓限额或者上交所重新核定的持仓限额。
20、投资者可否进行股票期权合约的双向持仓？
对同一期权合约，在交易时段内允许投资者进行双向持仓（可同时持有同一期权合约的权利仓与义务仓）。在日终期权合约交易结算后，中国结算将对投资者同一合约权利仓和义务仓自动进行对冲取净头寸（优先对冲非备兑义务仓）。但是，经上交所确认构建的组合策略持仓头寸，不参加每日日终的持仓头寸自动对冲。
举例：
行权相关问题
21、投资者对其合约账户内的期权合约行权时，证券如何交割？
股票期权合约行权采取实物交割方式，即行权交收日投资者通过合约账户对应的证券账户完成合约标的的行权交割，对于合约标的交割不足的，中国结算采取现金结算方式完成交割。
22、什么是投资者行权申报的有效性检查？
行权日日终，中国结算系统将对已提交至交易系统的行权申报进行有效性检查，通过有效性检查的行权申报方可参与行权指派。
中国结算对行权方行权申报记录有效性检查包括：
（1）检查行权方行权日衍生品合约账户对冲成单向持仓后，是否有足额的股票期权合约满足行权申报；
（2）检查认沽期权行权方证券账户是否有足额行权所需合约标的（以整数张期权合约对应标的证券通过行权有效性检查，不允许对单张合约部分行权）。
举例：
投资者A于行权日累计申报行权合约a 10张，合约b 10张。合约a为认沽期权,b为认购期权，合约单位均为1000。
日终，中国结算对上述行权申报进行有效性检查：检查投资者A在期权合约交易结算后，衍生品合约账户内是否有足额合约a、b。假定投资者A交易结算后合约a持仓8张，合约b持仓11张，则通过该项有效性检查的有效申报为合约a 8张，合约b 10张；
检查投资者A证券账户内是否足额标的证券满足认沽期权行权申报。假定投资者A证券账户内有合约a对应标的证券7500股（合约单位为1000），对认沽合约a，按整数张合约通过有效性检查，即该项检查
后，有效申报为合约a 7张，合约b 10张。
综上，投资者A最终有效行权申报为合约a 7张，合约b 10张，该有效行权申报参与后续行权指派。
23、行权指派的具体原则和过程是什么？
E日日终，中国结算根据行权申报检查结果，按照“按比例指派”、“零头按尾数大小指派”原则对有效行权申报与被行权方进行行权指派。
举例：
50ETF认购期权，行权比例（行权数/总净义务仓数=7176/8000）为0.897，甲有1700张净义务仓，应被指派1524.9张（1700×0.897）；乙有2500张净义务仓，应被指派2242.5张（2500×0.897）；丙和丁各有1900张净义务仓，应各被指派1704.3张（1900×0.897）。按照规则，甲乙丙丁先被指派整数张，即甲被指派1524张；乙被指派2242张；丙丁各被指派1704张。零头合约按从大到小排列，甲排第一（0.9张）乙排第二（0.5张）；丙和丁同排第三（0.3张）。于是，所剩余张数为2张（7176-1524-2242-1704-1704）。先指派甲一张，如有剩余（实际剩余1张）再指派乙一张，如仍有剩余，则丙和丁系统随机指派。如果到乙处已指派完，丙和丁则不再指派。
中国结算将行权指派结果发结算参与人，并在认沽期权行权方合约账户对应的证券账户中锁定行权交割所需合约标的（锁定证券数量=有效认沽行权张数×相应合约单位）。
认购期权义务方既持有备兑合约又持有普通认购义务仓的，行权指派优先分配给该义务方备兑合约。
行权指派完成后，对于到期的备兑开仓期权合约，中国结算按已指派备兑合约数量锁定相应合约标的，其余合约标的予以释放。对于已被指派的到期普通义务仓，中国结算按当日价格情况收取保证金，对未被指派的普通义务仓合约，中国结算当日不再收取维持保证金。
行权指派结果分配举例：
根据上一案例，投资者甲50ETF认购期权有1525张认购被指派，甲持认购备兑义务仓1000张，普
通认购义务仓700张。根据已有指派结果，优先分配给备兑义务仓合约，则最终对于甲1000张备兑及525张普通认购义务仓合约为被指派的合约。不被指派的普通认购义务合约后续不再收取保证金。
24、作为行权方或被行权方，投资者应履行什么义务？
投资者对认购期权行权的，应当在提交行权指令时向期权经营机构提交足额的行权资金。投资者对认沽期权行权的，应当在提交行权指令时在证券账户中存放足额的合约标的。投资者未按时提交或存放足额的资金或合约标的的，期权经营机构有权拒绝接受其行权指令。
行权交割采取现金结算方式的，投资者若为资金应付方，应当在行权交收前向期权经营机构提交足额的资金。
投资者被指派为认购期权被行权方的，应当在行权交收前在证券账户内存放足额的合约标的；甲方被指派为认沽期权被行权方的，应当在行权交收前向期权经营机构提交足额的被行权资金。
25、投资者行权应付合约标的交割不足，应该如何处理？
根据投资者与期权经营机构的约定具体处理，一般为以下方式之一：
（1）期权经营机构以行权现金结算价格对投资者相应期权合约进行现金结算行权交割。
（2）投资者构成行权合约标的交割违约。期权经营机构除按前款方式对投资者相应期权合约进行现金结算行权交割外，还按照合约标的不足部分当日收盘价的一定比例向投资者收取违约金。
（3）投资者构成行权合约标的交割违约。期权经营机构可自行决定利用自有证券，通过投资者证券账户履行期权经营机构向中国结算的交割义务（无需就此另行通知投资
者），相应行权资金由期权经营机构收取，不交付投资者。期权经营机构按照合约标的不足部分当日收盘价的一定比例向投资者收取违约金。
（4）其他约定。
另外，投资者在行权交割中出现应交付的合约标的不足，其合约账户持有未到期备兑开仓头寸的，相应备兑证券将被用于当日的行权交割。由此造成的备兑证券不足部分，投资者应于次一交易日约定时间前（不得晚于11:30）前补足相应备兑备用证券，或者自行平仓。否则期权经营机构将对其实施强行平仓。
提示：
（1）行权交收合约标的必须为流通标的证券。
（2）认购期权被行权方当天买入证券可用于当天行权交收，若投资者当日买入ETF 完成行权交收，可能出现由于ETF被待交收而行权证券不足的情形。
（3）在行权合约标的证券不足的情形下，若深度虚值行权投资者被现金结算，可能产生“倒付钱”的情况。
虚值行权投资者“倒付钱”案例：
假设投资者A于行权日申报9张行权价为12元的认购期权行权（该投资者仅持有该合约，合约单位10000）。E+1日，标的证券（股票）市价为10元，当日市场发生证券交收不足，投资者A全部应收证券被现金结算，投资者A的资金收付为：10×（（1+10%）×10000×9-12×10000×9= -10000元
26、投资者行权应付资金交收不足，应该如何处理？
根据投资者与期权经营机构的约定具体处理，一般为以下方式之一：
（1）投资者构成行权资金交收违约。期权经营机构按照应付资金不足部分的一定比例向投资者收取违约金。
（2）期权经营机构以自有资金履行向中国结算的交收义务的，除向投资者收取前
权证操作手法 一、买点：（除涨势已经确立的回调和支撑买点外，其他买点都必须放量，且温和放量）1、金叉买点（这个一个最基本的买点，当白色分时线带量上穿黄色分时线形成的买点. ） 2、首次放量买点（当当天权证开盘是缩量的情况下,突然放量,前提,量明显比前面的量要大时为首 次放量买点. ） 3、放量突破买点（当权证小幅冲高回落后，带量冲过前一个高点，为买入点.） 4、支撑买点（当白色分时线全天大部分时间在黄色分时线上面运行，当白色分时线下跌到黄色分时线时，要两手准备。一是：白色线碰到黄色线时就向上勾头,这为买入点。二：白色线向下跌破黄色线时，为卖出点. ） 5、回调买点（当权证放量冲高后，会有回调,这个回调的特点是，下跌时间短，下跌幅度小，成交量缩小. ） 6、杀跌低吸买点（必须地位持续放量，当
权证下跌到底部时，会有所反弹，前提是下跌足够深度，反弹后再下跌没有创出新低，形成一个W底.） 二、卖点：放量高点和无量高点都要出局 1、破线卖点（白色分时线向下跌破黄色均价线为卖点. ） 2、量价背离卖点（权证价格不断上升，成交量却一路萎缩，勾头卖出. ） 3、高位巨量卖点（三个条件：成交量最大，白色分时线离黄色均线最远，白色分时线向下勾头. ） 4、新高不创卖点（头一波高点回落后，第二波没有创出新高，成交量萎缩. ） 三、权证持有：（向上趋势不破坚决持有，允许一定的调整，这样才能使利润最大化） 1、根据趋势线（K线阳线支撑持股）； 2、布林线持股； 3、EXPMA持股； 4、MACD持股。 说明：沽权急涨急跌结合1分钟k线，购权结合5分钟k线。
四、涨跌判断： 根据调整走势判断（趋势线）、判断属于调整而非转势的标准：如果是调整，则必须满足时间短、幅度小，否则为转势。 五、止损（盈）：（做权证必须有止损观念，克服自己的想象） 1、破趋势卖； 2、创新低必卖！ 3、三分之一止盈；（三分之一是指下跌到你盈利幅度的三分之一） 4、跌破前期高点止盈； 六、支撑位： 1、昨日收盘价格；（不跌破昨日收盘价格，以此可判断是否强势） 2、前期高点； 3、均价线； 4、底部放量高点。 七、操作纪律：风险控制放在第一位 1、量：低位放量主力进，高位放量主力出。
16-15 期权经纪业务强制平仓流程 一、版本信息 V1.0.1 修订日期：2019.02 二、业务要点描述 2.1强行平仓的触发条件包括但不限于以下条件： 客户日终保证金风险率1（公司标准）≥1； 客户日间保证金风险率2（交易所标准）≥1，即触发交易所保证金强制平仓线； 客户有违约、违规行为的； 根据交易所的紧急通知需要进行强行平仓的； 司法执行的强平； 备兑标的证券不足，转普通仓后客户保证金不足的强平； 备兑标的证券不足强制平仓（沪）； 持仓超限强平（沪）； 其他应予强行平仓的情况。 三、操作平台、工具 3.1 金证股票期权系统 四、适用表格、协议、凭证 4.1《监控日志》、《强制平仓监控处理日志》、《风险处置通知书》、《风险处置协作告知书》、《风险事项报告书》、《风险处置报告及后续处置协助书》、《风险执行日志》、《营业部监控日志》。 五、权限管理 5.1 操作柜员：衍生品管理部风险监控岗、衍生品管理部风险执行岗、营业部期权风控岗。 5.2 赋权级别：总部赋权。 5.3 复核级别：同机复核。 六、操作步骤 6.1 衍生品管理部风险监控岗在日常监控工作中，发现触发强制平仓的事项，启动强制平仓流程。 6.2 衍生品管理部风险监控岗根据风险事项制定强制平仓方案。 6.2.1 保证金强平方案 （1）平仓原则 ①按客户保证金不足数额确定客户平仓顺序。 ②对待平仓合约，按照占用保证金由大到小顺序选取待平仓合约，或前一交易日日终对冲后持仓量由大到小顺序选取待平仓合约，或可释放保证金由大到小顺序选取待平仓合约。 （2）价格策略：执行价格优先以限价GFD涨跌停价格申报。 （3）止平风险值：90%（公司标准）。 6.2.2 持仓超限强平方案 （1）平仓原则 ①客户对单个合约品种持仓超限的，待平仓合约选择范围为在该合约品种中，优先选取客户总持仓量大的合约作为待平仓合约。
场外期权 研报荟萃20180208 行业背景 2017年以来，场外期权呈跨越式增长，场外期权名义保证金和交易笔数稳步增加。业内人士认为，尽管目前场外期权业务规模较小，短期内对券商业绩影响不大，但中长期看，随着金融机构对场外衍生品需求的逐步释放，场外期权业务有望成为券商创新业务的新增长点之一，尤其利好资金实力雄厚、风控能力较强的龙头券商。 中国证券业协会最新披露的数据显示，2017年前11个月，证券公司统计口径下，场外期权累计新增初始名义本金4497.57亿元，月均新增408.87亿元，同比增长37.76%。当月新增交易从1月422笔快速增长到11月的2914笔，同比增速在9月一度达427.89%。 名义本金稳定增长 交易笔数增长较快
交易对手方情况：以私募、银行和期货公司为主 交易标的情况：个股期权费占比高 从期权费的角度来看，个股期权的占比遥遥领先，除5月单月之外，其他月份的占比都在70%以上。从名义本金的角度来看，股指和个股平分秋色，10月份股指占比为50.07%，个股占比为33.34%，由此也可见到个股期权的利润率高于股指期货。
行业格局：中信中金表现突出
期权合约的标的构成，主要分为以沪深300、中证500、上证50为主的股指，A股个股、黄金期现货，以及部分境外标的。目前主要是股指期权和个股期权两个品种。从2017年新增场外期权品种来看，个股期权占比大幅提升。从组成结构来看，A股股指期权以名义本金、期权费为维度进行统计，占比分别达到49.25%、2.71%；A股个股期权以名义本金、期权费为维度进行统计，占比分别为41.51%、94.08%。 天风证券分析师陆韵婷表示，场外期权是用复制和合成的方式来满足对于风险对冲的需求。场外期权和一般的场内期权最大的区别就是它的非标准化，由于不同交易主体对于收益结构的需求是个性化的，对于风险对冲的期限和标的要求也有所区别，因此场外期权应运而生，空间广大。招商证券分析师郑积沙表示，从名义本金维度看，去年四季度新增个股期权合约占场外期权合约的比例为40%；而从贡献期权费维度看，新增个股期权合约占比达80%。A股个股期权市场处于起步阶段，未来增长空间广阔。存量场外期权规模占市值比例远低于国际成熟市场水平。预计2018年末场外股期权存量规模将达到3300亿元，占A 股市值比例达0.5%；平均每月新增名义本金将在200亿元以上。 市场集中度或持续提升 券商场外期权业务的利润来源于期权费和对冲成本之差。中信证券分析师邵子钦表示，券商期权交易业务本质是做市，在与客户背靠背的交易中抵消标的资
1中国权证市场发展现状 1996 年 6 月 ~2005 年 7 月，整整 9 年时间，中国的证券市场经历了从熊市到牛市再到熊市的 过程。国有股全流通问题一直困扰着中国股市。非流通股是中国特有的现象，怎样使国有股非流 通股上市流通成为我们首先要解决的问题。2005 年 4 月 29 日通过的《证监会关于股权分置改革 试点问题的通知》指出，试点上市公司股东自主决定股权分置问题解决方案。2005年 8月 23日通过的《关于上市公司股权分置改革的发表意见》中指出，股权分置改革要坚持统一组织、实行分散决策。这说明改革的总体思路是证监会只立规矩，具体的试点方案由上市公司自己决定，主要方案有送股方案、缩股方案、权证组合方案。这其中权证组合方案上海证券交易所提出了三个 思路供参考。 向流通股方案一：分批送配认股权证方案。①非流通股股东以希望流通的非流通股为标的， 股东免费发送对应数量的认购权证; ②行权得到的标的股票上市流通; ③所有非流通股的流通权 须通过向流通股股东送配权证，权证持有人行权获得股票的方式获得 ; ④非流通股股东不得交易其 发行的权证。 方案二：一次送配认股权证方案。①非流通股东向流通股股东免费发送一定数量的认股权证， 权证标的为对应数量的非流通股股份 ; ②权证上市后，所有非流通获得流通权。非流通股股份的流通 遵照《通知》的相关规定 ; ③当权证价格低于某约定值时，权证持有人可将权证回售给非流 通股股东。 方案三：认沽权证方案。基本思路为：①非流通股股东或其他机构免费向每位流通股股东发 送与其持有的流通股数相同的认沽权证 ; ②权证的行权价为标的股票过去一段时间(如一年 )的均价; ③权证行使时，按行权价与当时股价的差额结算现金，或按差价与当时股价之比折算成股份 送给流通股股东 ; ④权证上市后全部非流通股获得流通权 ; ⑤为保护非流通股股东，可设置结算的股价的下限，如净资产值。在方案三中，关键是在于比例以及认沽价格的确定。 从 2005 年 9 月 5 日开始的三一重工( 股票代码 600031) 股权改置正式开始，由此拉开了中国上市公司股权改置的序幕。据统计，截止到2006 年 10 月底，我国上市公司1393 家上市公司拥有总股本数为 12369.15 亿股，其中已流通股份为 3313.62 亿股。流通股股份只占总股本的27%。当然这其中有两支被誉为股市巨无霸的两支国有商业银行股，其中中国银行总股本为2538.39 亿股，流通股股份为 43.32 亿股 ; 中国工商银行总股本为3320.69 亿股，流通股股份为68.31 亿股。如果除去这两支股票的话，总股本数为6509.91 亿股，其中流通股股数为3201.99 亿股，总流通股股数就占市场总股本的49.2%。相比较 2005 年 5 月股权分置改革以前总流通股股数只占 市场总股本的 32.6%而言，我国的股权分置改革还算是比较成功的。 2我国权证市场发展中存在的问题 2.1 权证发行环节出现的问题 发行环节主要出现的问题有认股价的定价风险和权证发行价格的定价风险。对于备兑权证的 发行人来讲不是由证券交易所而是由第三方，抑或为大股东。如就认股权证来讲，当认股价和权证发行价格的定价水平不合理时，将会影响到权证的吸引力和认股的成功率。正股价格操纵成本 增高，风险相对降低。权证的认股价是以正股市价为基础制定的，因此，发行人为了提高权证认股价， 有可能在权证发行时抬高正股价格。然而，与目前配股、增发过程中类似的股价操纵相比，
中国证券监督管理委员会令 第112号 《股票期权交易试点管理办法》已经2014年11月25日第68次主席办公会议审议通过，现予公布，自公布之日起施行。 中国证券监督管理委员会主席：肖钢 2015年1月9日 股票期权交易试点管理办法 第一条为了规范股票期权交易试点，维护股票期权市场秩序，防范市场风险，保护股票期权交易各方的合法权益，促进资本市场健康发展，根据《证券法》、《期货交易管理条例》、《证券公司监督管理条例》等有关法律法规，制定本办法。 第二条任何单位和个人从事股票期权交易及其相关活动，应当遵守本办法。 本办法所称股票期权交易，是指采用公开的集中交易方式或者中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）批准的其他方式进行的以股票期权合约为交易标的的交易活动。
本办法所称股票期权合约，是指由证券交易所统一制定的、规定买方有权在将来特定时间按照特定价格买入或者卖出约定股票、跟踪股票指数的交易型开放式指数基金等标的证券的标准化合约。 第三条从事股票期权交易活动，应当遵循公开、公平、公正和诚实信用的原则。禁止欺诈、内幕交易、操纵股票期权市场以及利用股票期权交易从事跨市场操纵、内幕交易等违法行为。 第四条中国证监会对股票期权市场实行集中统一的监督管理。 证券交易所、证券登记结算机构、相关行业协会按照章程及业务规则，分别对股票期权交易活动及经营机构实行自律管理。 第五条证券交易所经中国证监会批准可以开展股票期权交易。 股票期权交易品种的上市、中止、取消或者恢复应当经中国证监会批准。 股票期权交易品种应当具有充分的现货交易基础，市场竞争充分，可供交割量充足等，适于进行股票期权交易。 第六条证券登记结算机构经中国证监会批准可以履行在证券交易所开展的股票期权交易的结算职能，并承担相应法律责任。
甘肃省科技计划业务管理信息系统——项目申报系统使用说明 甘肃省科技计划项目申报受理中心 北京志鸿中科科技有限公司 二OO七年
目录 第1章网上申报（注册、申报） ....................... 错误!未定义书签。 1.1 网上申报流程 (1) 1.2 申报单位注册 (2) 1.3 申报软件下载 (2) 1.4 申报单位登陆 (5) 1.4.1项目申报 (7) 1.4.2单位信息维护 (11) 1.4.3密码更改 (13) 1.5 系统使用说明 (12)
第一章网上申报（注册、申报）申报单位登陆网站后，首先可以通过阅览申报流程的说明了解项目申报过程中每个步骤的具体操作，也可通过观看注册流程动画、申报流程动画来了解相应信息。对具体操作步骤和说明有所了解以后，申报单位就可以做下载申报录入系统、注册申报单位信息登录申报系统进行后续工作等操作了。 1.1网上申报流程 申报单位可以通过查看网上申报流程，了解项目申报过程的相关步骤： 点击“网上申报流程详细说明”链接，可查看每个步骤的详细说明。 本系统支持离线与在线两种申报方式。在线申报可直接登陆系统在网上填写申报内容然后进行上报和打印文本的工作。离线申报方式可以将申报软件下载到本机，然后通过使用申报软件填写项目内容并生成上报文件，最后在联网的情况下登录在线系统，将生成的上报文件导入。
离线录入方式主要方便网络条件不好的申报单位使用。申报单位在下载、安装了离线录入程序后，无须联通网络就可进行申报材料的录入工作，只是最终的打印、上报工作必须使用在线系统即可。 1.2申报单位注册 申报单位访问“甘肃省科技厅”网站首页，在“网上申报”栏中首先选择“科技计划项目申报注册”，点击页面上的链接进入注册页面根据导航信息进行单位信息的填写注册。 注册之前须先仔细阅读《企事业单位用户注册承诺书》，了解相关信息后，再进行注册，点击“同意条款，下一步”按钮进入下一步。 首先必须录入自行设定的用户名和密码。验证码为必填,确认后点击“确认，下一
目录 一、主要结论 (3) 二、Delta动态对冲策略简介 (3) 三、静态对冲 (3) 四、历史模拟对冲测算方法简介 (4) 五、价内外产品对冲测算结果及结论 (4) 六、不同对冲模型和对冲频率测算结果及结论 (5) 七、看涨与看跌产品对冲成本比较 (6) 附件一、价内外产品不同对冲波动率下对冲成本和收益 (7) 附件二不同对冲模型和对冲频率测算结果 (12)
场外期权产品对冲管理策略及历史测算结果 一、主要结论 1、综合考虑对冲收益、资金占用和客户接受度等因素，初期拟发行三月期5%价外产品，预期收益率5%，年化收益率20%。 2、对冲避险将采用2%BS避险带进行盘中盯市避险对冲交易。 二、D elta动态对冲策略简介 动态对冲策略主要有为以下七种对冲策略。 1、定时对冲策略 2、避险带—Delta neutral策略 3、避险带避险法—调至避险比率的上下界 4、避险带避险法—不足量避险策略 5、避险带避险法—过度避险策略 6、 Leland 避险策略 7、效用最大化策略 股价变动路径的不同、波动率的不同以及股票对数收益率均值的不同都会导致各个避险策略的避险绩效不同，所选择的最优避险策略也会有所不同。 初期，我们拟采用最常用的BS避险带对冲策略。未来在业务稳定后，逐步根据市场状况选取不同对冲策略，降低对冲成本。 三、静态对冲 静态对冲是通过多产品组合抵消单只产品的Greeks风险暴露，降低业务整体风险的对冲策略。其优点是对冲成本低、Greeks对冲效果好。 静态对冲主要手段包括：1、丰富自身产品线，以多产品收益相互抵补、风险相互对冲的策略降低整体业务风险。2、在未来期权市场推出后，以交易所期权组合进行静态复制方式对冲风险。 初期可行的静态对冲策略是定期评估自身产品组合对冲要求，主动发行能
证券公司主要业务有这八大类！ 证券公司是证券市场的主要中介机构，在证券市场运行中发挥着重要作用。一方面，证券公司是证券市场投融资服务的提供者，为证券发行人和投资者提供专业化的中介服务，如证券经纪、投资咨询、保荐与承销等;另一方面，证券公司本身也是证券市场重要的机构投资者。 证券公司的主要业务包括证券经纪业务、证券投资咨询业务、与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问业务、证券承销与保荐业务、证券自营业务、证券资产管理业务、融资融券业务、证券公司中间介绍(IB)业务及直接投资业务等。 下面一起了解证券公司八大主要业务： 证券投资咨询业务： 证券投资咨询业务是指从事证券投资咨询业务的机构及其咨询人员为证券投资人或者客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动。 与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问业务： 财务顾问业务是指与证券交易、证券投资活动有关的咨询、建议、策划业务。具体包括： (1)为企业申请证券发行和上市提供改制改组、资产重组、前期辅导等方面的咨询服务; (2)为上市公司重大投资、收购兼并、关联交易等业务提供咨询服务;
(3)为法人、自然人及其他组织收购上市公司及相关的资产重组、债务重组等提供咨询服务; (4)为上市公司完善法人治理结构、设计经理层股票期权、职工持股计划、投资者关系管理等提供咨询服务; (5)为上市公司再融资、资产重组、债务重组等资本营运提供融资策划、方案设计、推介路演等方面的咨询服务; (6)为上市公司的债权人、债务人对上市公司进行债务重组、资产重组、相关的股权重组等提供咨询服务以及中国证监会认定的其他业务形式。 融资融券业务： 融资融券业务是指证券公司向客户出借资金供其买入证券或出具证券供其卖出证券的业务。由融资融券业务产生的证券交易称为融资融券交易。融资融券交易分为融资交易和融券交易两类，客户向证券公司借资金买证券叫融资交易，客户向证券公司借证券卖出为融券交易。 证券经纪业务： 证券经纪业务又称代理买卖证券业务，是指证券公司接受客户委托代客户买卖有价证券的业务。在证券经纪业务中，证券公司只收取一定比例的佣金作为业务收入。 目前，我国公开发行并上市的股票、公司债券及权证等证券，在交易所以公开的集中交易方式进行，证券公司从事经纪业务以通过证券交易所代理客户买卖证券
权证交易规则[交易,定价,测算...] 权证产品是国际上成熟的金融衍生产品之一，此次把权证产品与股权分置改革结合起来。涉及到的利益主体比较复杂为了避免二级市场投资者在实施配售之前大量抛售或者无资金配售，而引入认股权证减缓集中减持对市场的冲击。今年，很多证券公司承销增发新股未发出，如果有了权证这个交易品种，事情就变得简单了。但是权证不是期货，只是一种权利的体现。 1、上交所所称权证，是指标的证券发行人或其以外的第三人(以下简 称发行人)发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。 2、按照第九条规定：其标的证券为股票的，标的股票应符合以下条 件：(一) 最近20个交易日流通股份市值不低于10亿元；(二) 最近60个交易日股票交易累计换手率在25％以上，(三) 流通股股本不低于2亿股； 注意：市值不低于10亿元；3个月换手在25％以上；流通股股本不低于2亿股； 3、约定权证类别、存续期间、行权价格、行权日期、行权结算方式、 行权比例等要素；申请上市的权证不低于5000万份；自上市之日起存续时间为3个月以上18个月以下等。 注意：价格问题和时间限度 4、上证所有关负责人指出，把权证产品与股权分置改革结合起来， 有利于解决改革试点中金融工具不足、改革方案单一等问题，为试点公司和投资者提供更多可选择的工具。业内专家认为，权证的推出将改变目前单一做多的机制，使市场出现做空机制。 5、交易可以T+0：上市的权证，其标的证券为股票的，权证采用竞价 方式进行交易，买卖单笔申报数量不超过100万份，申报价格最小变动单位为0.001元人民币。权证买入申报数量为100份的整数倍。当日买进的权证，当日可以卖出。权证交易实行价格涨跌幅。 6、行权买进当日可行权：权证行权的申报数量为100份的整数倍， 行权申报指令当日有效，并不得撤销。当日买进的权证，当日可以行权。 当日行权取得的标的证券，次一交易日可以卖出。
二手房事业部运营总监 1.主要工作目标：提升二手房事业部赢利；提高客户满意度；提高人员各项业务能力 2.岗位职责 业务负责：包括二手房买卖、租赁及由上述主营业务衍生的相关综合服务业务。 商业计划：组织安排制定各区域每月商业计划及执行监督情况。（每月5日前、31日前上传总经理商业计划及业务数据总结） 上传下达，追踪执行：执行并传达公司各项政策规定，分阶段、分层次追踪执行情况，及时沟通、处理实施过程中出现的各种问题，并将各区域实际出现的状况归纳 汇总至总经理，为各级领导决策提供依据。（每月 30 日上传至总经理邮箱） 人员管理：指导监督区域经理工作，跟踪结果。关注各区域各层人员动态，协调区域内部和区域之间的业务关系，提高团队凝聚力。 训练人员：提出人力需求，优化区域人力资源配置。与单区域人力资源部门协调保障区域人力资源的保留与提升。 市场分析：时时关注市场变化和顾客需求，关注竞争对手的业务动态，及时反馈， 以赢利最大化为目标对完善和优化各项业务流程提出建议。 店面开发与调整：持续进行辖区内的商圈分析，每月对现有的业务布局提供合理的 调整方案，对不适合公司业务发展的店面提供关、停、并、转的业务数据；对业务 尚未覆盖、市场需求潜力大的区域制定开店计划，并协助相关部门逐步完善区域内 最合理分布。（每两个月定出店面选址及开店计划） 标准化建设：确立标准化建设方向，并定期监督与考评。（标准化管理、业务、培训流程建设）（每月 30 号上传各区域标准化建设的反馈情况） 企业文化建设：安排各区域公司整体企业文化（传统文化教育及教导向组织的打造） 的推进及监督执行反馈情况。（每月 30 日前传至总经理邮箱） 会议管理：每月两次区域经理会议（销售会议、绩效会议），并做好记录上报及反馈。 （每月 30 日前上传至总经理） 区域宣传：根据各区域业务特点，制定各区域业务宣传推广计划，并组织监督实施。 行政管理：对各区域行政事务监督和管理。 3.工作关系 对上关系：对公司总经理负责 对应关系：与公司人力资源、行政部、新房事业部 对下关系：区经理、店长 二手房事业部区域经理 1.主要工作目标：提升区域业务赢利；提高客户满意度；提高人员各项业务能力 2.岗位职责
证券结算系统涉及股票期权业务接口说明总体概述 证券结算系统中涉及股票期权业务的下发数据有： 1、备兑开仓担保券锁定 体现于对外接口SJSJG。每日发送日终锁定的全部担保券， 启用新的业务类别QQSD，属“通知”类数据。 2、期权行权标的券过户 体现于对外接口SJSJG。发送日期为行权交收日，内容是行 权交收的最终过户结果，启用的新的业务类别QQGH，属 “明细结果”类数据。 3、ETF期权行权付券方标的券交收锁定 体现于对外接口SJSJG。借用已有的业务类别FGSD(交收锁 定总股数)，表示期权行权E+1日付券方已到帐份额中被锁 定的部分。 4、ETF期权标的券可用额度调整 体现于对外接口SJSFW。启用新的数据类别P1表示标的券
的可用额度调整。主要是三类数据的轧差结果：当日净买入 及净申购的可用份额用于备兑开仓的部分（记减）、行权E+1 日付券方当日净买入及净申购份额部分的锁定（记减）、行 权E+1日收券方实收的可用额度（记增）。。 5、期权账户开户申请及回报 申请及回报分别体现于实时接口FJYBS和FJYQR。启用新 的业务类别P2(注册)、P3(注销)。采用实时处理，不允许撤 单。 接口说明 1、明细结果库SJSJG.DBF
（1）本库用于向结算参与人发送各类明细结果，内含SJSMXn.DBF中非担保类清算明细的逐笔交收结果（要参见具体业务定义）、担保类业务交收违约待处置结果以及登记存管类股份和资金明细。券商可根据自身需要，根据明细结果进行相关交收和记账处理。 （2）JGSJLX（字段3：数据类型），‘01’：明细结果；‘02’：通知类数据。 （3）JGJSSL(字段15：交收数量)，实际交收的股份数量，正数表示结算
科技项目信息管理系统操作说明 一、操作流程 1、系统管理员 2、市级管理员
2、普通用户 一、后台管理 1、用户帐号管理 （1）系统管理员通过帐号/密码，登录系统后，点击“新增”，添加系统管理员、市级管理员或普通用户，当选择用户类别为管理员时，所属角色必须只能选择系统管理员或市级管理员；当选择用户类别为企业用户或非企业用户时，所属角色必须只能选择普通用户。输入用户帐号及密码，用户帐号必须唯一不能重复，选择相应的机构后，点击“提交”，保存记录。当点击“增加多用户”时，系统自动添加17个地市的市级管理员。系统管理员可通过点击“修改”图标，修改市级管理员的帐号、密码。 （2）市级管理员通过已分配的帐号/密码，登录系统后，点击“新增”，添加市级管理员或普通用户输入用户帐号及密码，用户帐号必须唯一不能重复，点击“提交”，保存记录。当点击“增加多用户”时，系统自动添加50个属于该地市的普通用户，用户类别默认为企业用户，市级管理员可通过点击“修改”图标，修改普通用户的帐号、密码、用户类别。
二、信息管理 1、单位信息管理 （1）普通用户通过已分配的帐号/密码，登录系统后，选择信息管理单位信息管理，点击“增加”，录入本单位详细信息。点击“提交”，保存记录。通过点击“修改”图标，修改普通用户的本单位详细信息。
2、用户信息管理 （1）普通用户通过已分配的帐号/密码，登录系统后，选择信息管理用户信息管理，点击“修改”，修改用户详细信息。点击“提交”，保存记录。通过点击“修改”图标，修改用户的详细信息。 3、用户信息审核 市级管理员通过已分配的帐号/密码，登录系统后，选择信息管理用户信息审核，点击“审核”，审核普通用户待审核的用户信息。选择审核结果，输入审核意见后，点击“提交”，保存记录。
房贷风控部薪资及绩效考核方案 一、房贷风控部职位工资 1、部门经理：月薪＝基本工资+绩效工资+其它福利待遇 2、风控专员：月薪＝基本工资+绩效工资+其它福利待遇 3、风控助理：月薪＝基本工资+绩效工资+其它福利待遇 4、权证组长：月薪＝基本工资+计件工资100\1单+其它福 利待遇 5、权证专员：月薪＝基本工资+计件工资100\1单+其它福 利待遇 注：工资总数=基本工资+岗位经贴+绩效工资 基础绩效=工资总数× 20% 其他福利待遇=餐补+交通补 二、房贷风控部绩效考核办法 1、部门经理： 绩效工资=基础绩效×岗位绩效考核系数附件2（按部门总量计算） 2、风控专员： 绩效工资=基础绩效×岗位绩效考核系数（按个人工作量计算） 3、风控助理： 绩效工资=基础绩效×岗位绩效考核系数 注：部门经理及风控专员岗位绩效考核系数请参照《房贷风控部风险控制部绩效考核表》附件1 风控助理岗位绩效考核系数请参照《公司内勤绩效考核标准》 权证组长： 计件工资=（当月完成抵押总量×100-计件罚扣）×（100%-部门扣罚次数×100%） 4、权证专员： 计件工资=当月完成抵押总量×100-计件罚扣 三、房贷风控部薪资标准 1、风控专员：4K-6K+补助 2、风控助理：3.5+补助 3、权证组长：4K+计件+补助 4、权证专员：3.5K+计件+补助
附件1 风险控制部风控专员绩效考核表
绩效得分与绩效系数表对照表（附件2） 注：风控专员试用期内连续两个自然月的绩效系数达不到60分不予转正。风控助理及权证组长和权证专员在试用期内出现重大人为失误的不予转正。转正后风控专员绩效系数考核连续3个自然月达不到80分的将予以转岗或停发绩效工资重新培训考试，考试不合格的将调离风控岗位。风控助理在转正后出现重大人为失误的，将予以部门记过处分，扣除当月绩效工资。两次出现人为重大失误的将调离风控助理岗位。权证部转正后部门出现权利凭证丢失的，包括但不限于被盗、遗失、损毁的。权证组长记部门警告处分一次，绩效工资按照上述绩效标准发放。连续两次部门记过处分将撤销组长职位并调岗。权证专员转正后出现权利凭证丢失的，包括但不限于被盗、遗失、损毁的。将扣除当月绩效工资，停止工作，办理补办手续并承担一切相应费用。一季度出现2次以上的将停发绩效工资，并予以调岗处理。
综合业务管理系统 第一章：进入系统 (2) 第二章：盘库管理（初次盘存） (3) 第三章：到货管理 (4) 第四章：一般转移 (15) 第五章：销售管理系统 (15) 第六章：销售系统 (16) 第七章：财务管理 (17) 第八章：业务分析 (19) 第九章：退货处理 (36)
销货店综合业务管理系统业务流程说明 综合来说本系统是以业务为中心为整个书业系统服务的，我们所经营的图书就是商品，那么商品就应当进行流通，在流通当中就自然产生了“进——存——销——退”这样的业务流程。（详见下图：） 结合上图我们来详细的讲解一下“销货店综合业务管理系统”的 各模块的功能以及相关的操作部门。 第一章：进入系统 首先用鼠标左健双击计算机屏幕上的以下图标 （图ZHYWGL0001） 你就可以进入系统
（图ZHYWGL0002） 请你输入操作员编号（系统管理员给你的编号）回车。 请你输入输入你的口令（系统管理员会给你一个初始的口令）回车。 你将进入书店业务管理系统的主界面。 第二章：盘库管理（初次盘存） 主要功能：本店或某一个门市（柜组）第一次使用计算机管理时要进行初次盘库。 初次盘库的目的是将所有的图书和音像制品录入到计算机中。并打印出各个货位的商品信息供有关人员查点校对。可以打印部门汇总单，统计店内原有库存数。 相关部门：门市部。
第三章：到货管理 主要功能：本店各门市部的进货数据管理。 相关部门：物流中心（仓库）、业务科。
第一节：到货录入（手工录入） （省店之外货源） 主要功能：录入到货数据及供货单位信息。此模块分手工录入和自动接受供货货源电子数据。 相关部门：物流中心（仓库） 点击《到货管理》下的（到货录入）。 （图ZHYWGL0033） 系统默认的是在折扣上，点击[确认]按钮。你将等待打开到货录入的主界面。 （图ZHYWGL0034）
场外证券业务开展情况报告 （20XX年第3期，总第6期）中国证券业协会 中证机构间报价系统股份有限公司20XX年3月15日 20XX年2月 目录 本期概要- 2 - 一、场外证券业务备案情况- 3 - 二、场外证券销售情况- 4 - 三、收益凭证发行兑付情况- 5 - 四、非公开发行公司债券备案情况- 5 - 五、场外金融衍生品业务- 6 - 六、场外证券资产融资业务开展情况- 6 - 七、场外证券登记托管业务开展情况- 7 - 八、证券公司开展柜台市场业务情况- 7 -
（一）柜台试点公司账户开立情况- 7 -（二）柜台市场转让情况- 8 -九、证券公司参与区域性市场情况- 8 -十、报价系统业务开展情况- 9 -（一）参与人情况- 9 -（二）产品发行情况- 10 -（三）产品转让情况- 10 -（四）衍生品业务情况- 11 -（五）企业挂牌情况- 11 -（六）互联网非公开股权融资业务情况- 12 -本期概要 1 场外证券业务2 备案：截至2月底，累计70家机构提交首次备案327笔。 1 本报告中各类数据来源为场外证券业务备案和报告主体按照《场外证券业务备案管理办法》要求向场外证券业务报告系统报送的数据，故报告中统计分析的准确性会受到备案和报告主体数据报送情况的影响。 2 本报告所称场外证券业务是根据《场外证券业务备案管理办法》，证券公司、证券投资基金公司、期货公司、证
场外证券销售与转让：本月，38家证券公司销售（含自销、代销）私募产品621只，销售金额381.04亿元；7家证券公司开展转让业务127笔，转让金额12.51亿元。截至2月底，本年度38家证券公司累计销售私募产品1382只，销售金额902.18亿元；累计248只产品实现转让，转让金额30.10亿元。锹籁饗迳琐筆襖鸥娅薔。锹籁饗迳琐筆襖鸥娅薔嗚。 场外衍生品：本月，证券公司开展权益类场外金融衍生品初始交易1005笔，涉及初始名义本金164.00亿元；共49家证券公司开展了场外金融衍生品业务，月末未了结初始名义本金余额2,973.00亿元。报价系统：本月，报价系统发行私募产品59只，月度发行金额40.33亿元；11只产品实现转让，转让金额0.76亿元。在互联网非公开股权融资方面，中证众创本月新增1个项目，拟融资3000万元；截至2月底，累计共17个项目完成募集，项目融资成功率23.61%，处于行业领先水平。 一、场外证券业务备案情况 截至2月底，共有70家机构累计提交首次备案327笔。从备案业务类型看，场外证券销售与推荐业务、场外自营与做市业务、场外证券资产融资业务集中度较高，约占到总申请量的61%。其中，38家机构提交了场外证券销售与推荐业务备案申请，约占总机构数量的54%。从机构类型看（图1），提交备案申请的证券公司有50家，占比约占71%。輒峄陽檉簖疖網儂號泶。輒峄陽檉簖疖網儂號泶蛴。 表1.场外证券业务备案情况表 券投资咨询机构、私募基金管理人，以及其他证券监管机关或自律组织规定机构在上海、深圳证券交易所、期货交易所和全国中小企业股份转让系统以外开展的，且应向中国证券业协会进行备案和报告的证券业务。
个权证高手的个人心得——蓝龙（转） 权证赚钱个人法则(独家) 权证不同于股票每天的T加0交易会吸引庞大的投机资金,更大的优势就是没有印花税,这对于任何投机品种都是没有的.而每天的波动即使是很小的也会有很多的赚钱机会,主力的优势体现在交易通道畅通,手续费几乎为0.03-0.04之间,所以主力或者投机者只要是赚到小利就会有变现的心理,也就是大家每次看到盘口股价稍微上涨就会有无数的抛盘涌出,而每次快速下跌都会出现庞大的抄底盘,所以本人在这里说过很多次费用在0.3%的朋友不适合做现在的行情.那么在这 里我简单的把我做盘的技巧简单的说一下. 首先具有交易行情的优势(手续费不能超过0.08% 看行情的电脑不能少于3个 最好配有LEVEL-2行情)网络交易不建议用(因为会出现网络中断卡单的现象) 做自己熟悉的权证,不要认购认沽都做,只建议操作3-5只(这样会慢慢发现每个权证都有自己的股性) 认清大盘的方向,这样做权证才不会出现找错品种造成重大损失,不过做到这点确实很难,本人在这点上也吃过亏. 随时保持清醒的头脑,看不懂的时候坚持不操作,不要被一时的行情左右自己原由的判断.(追涨杀跌是抄家大忌,应该跌买涨卖,但一定要判断跌势是惯性的还是持续性的或者是突发性的) 关注正股的变化(在认购上能突出的体现出来)本人做购证时都是关注证股-大盘-及其他购权的走势(钢铁权证联动性极强) 抢反弹在大跌势里如果你抄到在5秒种不涨反跌那证明你抄的不是底,本人操作抄底5秒不脱离成本,无论赔多少都出局,在抄底确立(脱离成本)30秒内出现不涨的同时抛掉筹码,以保持赚钱就走的心态(即使卖错了可花高价格买回这点的优势在于底部短时间确立但这个操作必须要有大盘或其他联动权证的配合可以考虑追回) 买错坚持止损,本人的原则如果我发现盘口有上涨的变化我会买进但买进不涨反跌一般我都控制在0.5%-1%左右,这样的操作使我没有一次套在高位上. 买在大盘(股票)下跌放缓的时候,这样做够权只要不是大跌势很容易抓到小趋势的低点(不要等大盘当日下跌要向上的时候,那样你会比别人多了0.5%-1%的成 本而这个时候的快速上涨你又可以做个小波段) 卖在大盘(股票)上涨放缓的时候,别问为什么,你不卖别人也卖,股价即使没什么大跌但对于我来说1%就可以考虑在次买进了(要看盘口会考虑第2次的进入) 如果你不卖那么这个波段你就赚不到了. 大跌势买进的法则应该是当日跌势第3波比较安全也就是这波是赚钱的. 上涨远离均价坚决卖出,当日均价走平股价突然拉起最佳卖点. 做权证最重要的是心态,如果保持一个良好的心态才能笑到最后,千万不要被行情影响了你的正常生活这样做权证你会赔多赚少,每次买进不要老想到赚钱,多想想赔钱怎么办这样会减少你的无谓操作,赚了不要骄傲,赔了不要沮丧,每天都有很多机会. 以上是本人赚取20多倍利润的总结,不建议效仿,每个人都有自己的操作风格,这里面有很多的细节是无法用文字表白的,如果刻意效仿有害无益,最好多看几遍本人所写的文章你便激发朋友的灵感.
权证中心岗位职责 1、负责日常金融、权证代办业务的管理； 2、负责管理团队，带领团队及时完成代办业务； 3、负责协调解决部门之间各项事宜； 4、负责与银行、房管、税务等相关部门沟通、对接与关系维护； 5、负责协调客户关系； 6、负责及时了解银行、房管、税务等部门最新政策、规定和要求并上报和传达； 7、完成领导临时交办的其他任务。 权证中心主管岗位职责 1、负责代办业务分配与进度监督； 2、负责每月上报代办业务量统计工作； 3、负责业务代办完结资料的归档以及登记簿的记载； 4、负责业务上遇到问题及时报 告和与总部对接解决处理； 5、负责权证中心业务费用领取与报销工作； 6、负责每周工作汇报和下周工作安排； 7、履行金融、权证专员职责。 8、完成领导临时交办的其他任务。 金融、权证专员职责 1、负责及时收件并与店面办理交接，第一时间与客户对接； 2、负责协调客户关系； 3、负责审核买卖双方证件真实性、完整性及资料是否齐全；确保代办业务顺利完成； 4、负责及时为客户代办银行贷款、房产测绘、过户、交税取证以及产权抵押手续； 5、负责及时对代办业务进程实时跟进； 7、负责客户水电气、交房工作； 8、代办业务完结负责将客户档案袋资料及完结证明回执单交权证中心主管； 9、负责做好每月代办业务量统计工作并上报权证中心主管； 10、完成领导临时交办的其他任务。 负责为客户办理产权、过户手续，核实证件、收取证件、发放权证，管理权证办理过程； 岗位职责：1、负责协调房管部门并办理过户手续；2、协调客户关系；3、文件的整理与 归档；4、日常数据整理任职要求：1、本科以上学历;2、有较强的协调能力;3、有耐心并善 于沟通;4、熟练掌握office办公软件及现代化办公设备;5、具有... :权证专员岗位职责：1.负责协调银行、房管部门并办理过户手续；独立完成权属确认， 转移，抵押登记等业务操作；2.协调客户关系；3.文件的整理与归档；4.日常数据整理；5. 督促和跟进款项回收进度6.维护与信贷人员的额良好关系，及时包皮客户资料，加快银行审 批处理进度等相关 岗位职责：1、负责按揭部整体日常工作的运营和管理；2、负责管理团队，带领团队完 成业务指标；3、负责按揭贷款市场部拓展及客户服务工作4、负责按揭专员工作的调度及指 导工作；5、负责维护处理好与银行人员的关系6、负责与相关部门进行沟通协调工作；7、 负责协调解决部门各项事宜；与 岗位职能:1、负责核对商品房买卖合同，负责客户房产证、土地证等资料的收集、办理 与发放；2、负责办理银行按揭及贷款3、负责与房管局各相关业务部门的沟通、对接与关系 维护。要求:1、半年以上有关房产工作经验，熟悉有关房地产工作流程和办事程序，良好的 语言表达能力，擅与人沟通，优秀的外联与公关能力；2、工作积极主动，... 主要工作职责和内容：1、负责受理贷款业务从抵押到领取他项权证的每个业务的环节运
股票期权业务指南三篇 第1条 为提高证券公司股票期权经纪和自营业务的风险管理能力，促进股票期权业务的顺利发展，根据《中国证券登记结算有限责任公司股票期权试点交易规则》、XX证券交易所、股票期权交易风险控制管理办法》(以下简称《风险控制办法》)，制定本指引，供证券公司参考。 证券公司与客户之间的风险控制和管理以证券公司与客户签订的期权经纪合同中的具体约定为准，并应符合中国证监会、XX 证券交易所(以下简称“上海证券交易所”或“交易所”)和中国证券登记结算有限责任公司(以下简称“中国结算”)的相关规定。 本指南旨在为证券公司开展股票期权业务的风险控制和管理提供参考和指导。与本所股票期权业务规则不一致的，以本所股票期权业务规则为准。 本指引不能作为或代替证券公司实施风险控制的具体制度，也不能作为判断或处理相关纠纷的依据。 上海证券交易所和中国结算不保证证券公司根据本指引制定的风险管理制度及其具体实施，也不承担这方面的法律或经济责任。 本指引主要针对以开放式指数基金为合约主体的期权合约(以下简称ETF期权)交易的风险控制和管理。 上交所将根据股票期权业务的进展不断更新和调整本指引。
第一部分证券公司股票期权经纪业务的风险控制第一章投资者适宜性管理的相关要求证券公司总部需要批准客户的开户资格和交易权限的设定并对其进行监控。 1 、准入证券公司应严格管理投资者的准入资格。上海证券交易所为个人投资者和普通机构投资者设定了相应的准入条件。 如发现不符合准入条件的投资者参与交易，应向上海证券交易所提交相关说明和整改报告，限制该投资者开仓并督促其平仓(证券公司不得强行平仓，平仓到期自动失效，投资者到期也可行使权利)。无持仓后，应及时注销投资者的合同账户。 上海证券交易所将酌情采取进一步措施。 二、分类证券公司应结合投资者知识测试结果确定投资者分类、模拟交易经验、风险承受能力和资产规模等。 证券公司应当对投资者的交易是否与其级别相符进行前端控制和严格监控。如发现投资者交易超级，应向上海证券交易所提交相关说明和整改报告，以限制投资者的交易权限，并督促投资者平仓(证券公司不能强行平仓，未平仓到期自动失效，投资者到期也可行使权利)。 上海证券交易所将酌情采取进一步措施。 对一级投资者交易权限的限制明确规定，一级投资者可以进行准备交易的未平仓头寸(卖出买入期权，仅针对持有基础证券的证券账户)或保险策略(买入卖出期权，在持有基础证券的前提下购买相应的卖出期权，包括持有基础证券的证券账户、已锁定准备交易的基
2018年券商场外期权业务分析报告 2018年5月
目录 一、券商场外衍生品业务的发展 (6) 1、金融衍生品包括场内、场外两大类 (6) 2、场外衍生品包括场外期权与收益互换两大类 (7) 3、2017 年场外期权业务明显提速 (9) （1）名义本金和交易笔数加速增长 (9) （2）券商交易对手：私募机构成第一位 (10) （3）个股期权与股指期权 (12) 4、监管定调规范化发展 (13) （1）对证券公司参与场外期权交易实施分层管理，产品创设期权权利集中于行业内少数头部券商 (14) （2）明确参与场外期权的投资者门槛 (15) （3）对场外期权的规模进行净资本约束 (15) （4）不得投资ST股票 (16) 二、盈利方式：期权费溢价+波动率下降 (16) 1、场外个股期权：看涨期权为主 (16) 2、Delta中性对冲，但仍面临波动率风险 (19) 3、若波动率一致，赚取期权费溢价 (21) 4、若波动率不一致，实际波动率下降则盈利 (22) 三、强者恒强，成长可期 (23) 1、市场集中度高，CR5 在90%左右，主要在于业务的规模效应 (23) 2、中信与中金规模较大，处于第一梯队 (23) 3、国内场外期权尚处于初始发展阶段，成长空间可期 (24) 4、衍生品市场是多层次资本市场建设中的重要一环 (25)
四、龙头券商利润增厚效应显著 (26) 1、案例测算：用资收益率6.5-10% (26) 2、2017年贡献利润40-60亿元 (27)
衍生品市场是多层次资本市场体系建设中的重要部分，衍生品市场的发展有助于释放券商业务空间，是券商产品创设的重要基础。从海外经验来看，美国场外衍生品规模远高于场内衍生品规模，国际一流投行的主要业务也主要集中在柜台市场和私募产品领域。国内券商场外衍生品业务仍处于初始阶段，规范化下未来发展空间可期。 券商场外期权业务开启规范化进程。2017 年结构性牛市行情激发私募基金场外个股期权的需求。从合约标的构成来看，2016 年10 月之前，个股期权名义本金、期权费占比均低于10%，而2017年以来名义本金占比提升至30%左右，期权费占比提升至80%左右。由于设计结构的不同，对于券商而言，个股期权利润率较股指期权高，贡献了大部分收入。 监管定调规范化发展。场外期权业务快速发展，但其中也产生投资者适当性的问题，4 月监管层暂停券商与私募基金开展场外期权业务，5 月11 日监管新规出台，开启规范化进程，预计对个股期权影响较大，对股指期权影响有限。新规提升参与门槛要求，且对券商参与场外期权交易实施分层管理，将创设的权利集中到了行业内少数头部券商，龙头券商优势显现。 盈利方式：期权费溢价+波动率下降。目前券商主流的对冲策略为Delta 中性对冲。以平价看涨期权为例，券商构建Delta 中性组合，包括期权短头寸和持有对应标的个股。Delta 中性策略的构建能够对冲股票价格变动风险，但仍面临波动率风险。券商利润来源于期权费对对冲成本之差，其中差异的关键在于标的波动率。