STUDY SESSION 7 FINANCIAL REPORTING AND ANALYSIS: AN INTRODUCTION
财务报告和分析：导论
READING 29 FINANCIAL STATEMENT ANALYSIS: AN INTRODUCTION
财务报表分析：导论
财务报告（financial reports ）中提供的信息，包括财务报表（financial statements ）、注释（financial notes ），以及管理讨论与分析（management’s discussion and analysis ）等，可以帮助财务分析师（financial analyst ）评估企业的经营状况（performance ）和财务状况（financial position ）。
财务报告（financial reporting ）是指公司通过编制和呈报财务报表，向投资者、债权人和其他利益主体报告公司财务表现（financial performance ）的方式。财务报告（financial report ）包括财务报表(financial statements)、注释（financial notes ），附加信息（supplementary information/supplementary schedules ）、管理讨论与分析（management’s discussion and analysis ）、外部审计报告（external auditor’s report ）等内容。
根据国际会计准则委员会（IASB ）的定义，编制财务报表的目标（objective of financial statements ）是，向财务报告使用者提供公司的经营状况（performance ）、财务状况（financial position ）、财务状况的变动情况（changes in financial position ）等信息，帮助报告使用者进行经济决策。
财务报表分析的作用是（role of financial statement analysis ）利用财务报告和其他信息，评估公司过去、现在及未来的经营状况和财务状况，以便进行投资决策、信贷决策或其他经济决策。通过财务报表数据，分析师可以对公司以往经营情况及当前财务状况进行评估，以判断公司未来的盈利能力和产生现金流的能力。
损益表和现金流量表分别从不同角度反映一个公司在一段时期内（如一年内）的经营状况（performance ）。资产负债表反映一个公司在某一时点（如年末）的财务状况（financial position ）。所有者权益变动表反映一段时期内，所有者对于公司的投资变动情况（owners’
LEARNING OUTCOME a.Discuss the roles of financial reporting and financial statement analysis . 了解财务报告的作用和财务报表分析的作用。 LEARNING OUTCOME b.Discuss the role of key financial statements (income statement, balance sheet, statement of cash flows, and statement of changes in owners’ equity) in evaluating a company’s performance and financial position. 了解主要财务报表（损益表、资产负债表、现金流量表、所有者权益变动表）在评价公司经营状况和财务状况中的作用。
investment in the business）。
1.损益表（Income Statement）
损益表反映一定时期内（over a period of time），一个公司的经营状况（financial performance）。损益表要素（elements）包括收入（revenues）、费用（expenses）、盈余（gains）及损失（losses）。
收入是指基于生产或销售产品、提供服务，以及其他构成公司主要业务的经营活动而获得的现金流人。
费用是指基于生产或销售产品、提供服务，以及其他构成公司主要业务的经营活动而产生的现金流出。
盈余和损失是指在非主营的或偶然的交易中发生的权益（净资产）的增加和减少。
收入、费用和净收益的关系如下：
净收益（Net income）= 收入（Revenue）– 费用（Expenses）
2.资产负债表（Balance Sheet）
资产负债表反映在某一时点上（at a specific point in time），一个公司的财务状况（financial position）。资产负债表要素包括资产（assets）、负债（liabilities）和所有者权益（owners’ equity，或股东权益，shareholders’ equity）。
资产是指基于已经发生的交易或事件，一个公司现在和将来可能获得的或可以控制的经济利益（economic benefits）。资产是一个公司的经济资源（economic resources）。
负债是指未来可能发生的经济成本（economic costs）。基于已经发生交易或事件，公司承担着未来向他人转移资产或提供服务的义务，这就构成了公司的负债。
所有者权益是指公司所有者对于公司资产扣除负债后的净值所拥有的权益。
资产、负债、所有者权益之间的关系体现在“会计恒等式”（Accounting equation）中：资产（Assets）= 负债（Liabilities）+ 所有者权益（Owners’ equity）
3.现金流量表（Statement of Cash Flows）
现金流量表反映现金的来源（cash receipts）及使用情况（cash payments），或者说现金的流入与流出情况。现金流量可以分为：
经营活动现金流量（operating cash flows）：是指公司常规性营业活动产生的现金流。
投资活动现金流量（investing cash flows）：是指公司购置或出售财产、厂房和设备，以及购买或出售子公司或下属部门、有价证券、对外投资等活动产生的现金流。
融资活动现金流量（financing cash flows）：是指公司发行或收回公司债券、股权证券以及支付股利等活动产生的现金流。
现金流量表从另一个方面反映公司的经营状况，即公司从各项业务中获得现金流的能力。正常情况下，现金流应主要从公司的经营活动中产生。
4.所有者权益变动表（Statement of Changes in Owners’ Equity）
所有者权益变动表（或股东权益变动表）反映一段时期内公司的所有者对于本公司的投资变动情况，是对资产负债表中财务状况变动（主要是所有者权益部分）的补充说明。
LEARNING OUTCOME
c.Discuss the importance of financial statement notes and supplementary information,
including disclosures of accounting methods, estimates, and assumptions, and management’s discussion and analysis.
了解财务报表注释、附加信息和管理讨论与分析的重要性。财务报表注释和附加信
息中包括对会计方法、会计估计及会计假设的披露。
财务报表注释（financial notes）和附加信息（supplementary information or supplementary schedules）是财务报告的组成部分。管理讨论与分析（management’s discussion and analysis，MD&A）是上市公司（publicly held companies）财务报告中必须包含的部分。
1．财务报表注释
财务报表注释对财务报表信息提供更详细的解释。利用财务报表注释，报表使用者能够更好地评价报表中涉及的金额、发生时间及相关不确定性。
（1）注释提供了关于会计方法、会计假设和会计估计的信息。
（2）注释是经过审计的，而诸如附加信息等其他内容则未经审计。
（3）注释对以下事项提供了补充信息：商业购并或处置、法律事务、雇员利益计划、或有事项或承诺、重要客户、关联交易以及公司的业务部门。
2. 附加信息
附加信息包含了一些需要披露的补充信息。包括：
（1）公司的地区机构或业务部门的营业收入或销售收入；
（2）汽油和天然气公司的储备；
（3）与对冲交易（hedging）和其他金融工具有关的信息。
3. 管理讨论与分析
管理讨论与分析从公司管理者的角度提供了对公司财务表现和财务状况的评估信息。
美国上市公司的财务报表中应包管理讨论与分析，并且应包含以下内容：
（1）经营活动的成果，即对于销售和成本方面的变动趋势的讨论；
（2）资本来源和流动性，即关于现金流变动趋势的讨论；
（3）就已知经营活动的变动趋势的一般性回顾。
管理讨论与分析中可能还包括以下内容：
（1）需要管理者做出重要判断的会计政策；
（2）就目前已知的趋势、事件和不确定性会产生的显著影响的讨论（可能包括自愿披露的前瞻性数据）；
（3）流动性、资本来源和与流动性有关的交易或事件；
（4）中止的业务、特别项目和其他偶然事件；
（5）对中期财务报表的广泛披露；
（6）对公司下属部门的现金需求及该部门对公司收入和利润贡献情况的披露。LEARNING OUTCOME
d.Discuss the objective of audits of financial statements, the types of audit reports, and
the importance of effective internal controls.
了解财务报表审计的目标，审计报告的类型，有效的内部控制的重要性。
财务报表应由独立的会计公司进行审计（audit）并出具审计报告（audit report），然后才能列入财务报告中。
审计（audit）是指以独立的角度对公司财务报表加以审核。一般由公共会计师负责
公司审计业务，对公司财务报告及相关材料加以审查。审计师对财务报告提供了公正和
可靠的观点。公司董事会聘请的独立注册会计师的职责是审查公司的财务报表是否符合
通用会计准则( GAAP)。从具体的业务角度来：，审计师审查公司的会计体系和内部控制
体系，确认资产和负债情况，并尽力确保公司的财务报表没有重大错误。
根据国际审计准则200，审计工作的目标是：
财务报表审计的目标是，保证审计人员能够就财务报表的编制是否在所有重大方面符合相关财务报告框架发表审计意见。（The objective of an audit of financial statements is to enable the
auditor to express an opinion whether the financial statements are prepared, in all material respects,
in accordance with an applicable financial reporting framework.）
标准审计意见（standard auditor’s opinion）包括三个部分：
（1）鉴于财务报告是由公司管理者编制的，从而审计师的审计活动是基于独立的角度来进行。
（2）确保其审计活动遵循通行审计准则，从而在合理范围内保证（reasonable assurance）经过其审计的财务报表不存在重大错误。
（3）公司财务报表的编制符合相关会计准则，并且公司所选择的会计准则和做出的会计估计是合理的。如果会计处理方法在各会计期间没有保持连续性，则审计报告中必须包含对上述情况的附加说明。
根据审计报告中审计意见（audit opinion）的不同，审计报告分为四种类型：?无保留意见审计报告（Unqualified audit opinion, or clean opinion）
审计意见中不附带任何保留意见，又称为“清洁意见”审计报告。
审计意见的表述：该公司的财务报表符合相关会计准则的规定，提供了真实的和公允的意见，或真实地反映了…（the financial statements give a “true and fair view”
or are “fairly presented” in accordance with applicable accounting standards.）。
?保留意见审计报告（qualified audit opinion）
审计意见中附带一些保留意见，因为该公司的财务报表有些地方不符合相关会计准则。审计报告中会增加一些说明段（explanatory paragraphs），具体说明不符
合之处。
?否定意见审计报告（adverse audit opinion）
如果财务报表严重偏离相关会计准则，未作出公允反映（are not fairly presented），则出具否定意见审计报告。这说明该公司的财务报表完全不可信。
?无法表示意见审计报告（disclaimer of opinion）
如果出于某种原因，审计师无法发表审计意见，则出具无法表示意见审计报告。
举例来说，Wal-Mart公司2005年的审计报告中，审计意见部分是这样表述的：
In our opinion, the financial statements referred to above present fairly, in all material respects, the consolidated financial position of Wal-Mart Stores, Inc. at January 31, 2005 and 2004, and the
consolidated results of its operations and its cash flows for each of the three years in the period ended
January 31, 2005, in conformity with U.S. generally accepted accounting principles.
可以看出，Wal-Mart公司获得了一个clean opinion，说明该公司的财务报表符合美国通用会计准则，在所有重大方面公允地反映了（present fairly）该公司2004年1月31日和2005年1月31日的合并的财务状况，以及2003，2004和2005年度的合并的经营成果和现金流量。
内部控制制度（internal control system）是一个公司的内部制度，它可以保证公司为财务报告的编制提供一个可靠的环境。
根据美国的通用会计准则( GAAP)，审计师必须阐明其对被审计公司内部控制（internal
controls）情况的观点，以确保被审计公司能够提供准确的财务报表。审计师可以单独阐明其上述观点，也可以将上述观点作为标准审计意见的第四部分。
此外，美国还要求公司自己编制内部控制制度报告（management’s report on internal control），以说明公司的内部控制制度的有效性（effectiveness）。报告应包含以下内容：（1）公司管理者负责执行和保持有效的内部控制的声明；
（2）对公司管理者评估内部管理体系的描述；
（3）公司管理者对公司最近几年内部控制的有效性的评估；
（4）对公司审计师已对公司管理者的内部控制报告进行审核的声明；
（5）对公司财务报表表述正确的声明。
LEARNING OUTCOME
e.Identify and explain information sources other than annual financial statements and
supplementary information that analysts use in financial statement analysis.
识别、解释分析师们在财务报表分析中使用的、除年度财务报表和附加信息之外的其他信息。
在财务报表分析中，分析师可以利用的其他信息（other sources of information）包括：
1.中期报告（interim report）
可以是半年报告（semiannual report）或季度报告（quarterly report）。包括四种主要的财务报表及注释，但不需要审计。反映自上年度财务报告以来，公司的经营状况和财务状况的最新数据。
2.股东委托书（proxy statement）
寄发给股东签署的文件。是关于将在年度股东大会或临时股东大会上进行投票的事项。可提供关于公司内部管理的信息，特别是公司管理层、董事会、股东之间可能存在的利益冲突。
3.即时信息（relevant current information）
公司在网站、媒体、会议公告中提供的即时信息。
4.外部信息（external source information）
有关宏观经济、行业、竞争对手等方面的信息。
LEARNING OUTCOME
f.Describe the steps in the financial statement analysis framework.
描述财务报表分析框架的步骤。
一个完整的财务报表分析框架通常包括以下几个步骤：
1.确定分析目标及相关信息（Articulate the purpose and context of the analysis）
对于有些分析，例如，关于一个投资级债组合的定期信用评估（a periodic credit review of an investment-grade debt portfolio）或者关于一个公司的股权分析报告（an equity analysis report on a particular company），分析的目标、格式、步骤以及信息来源等都已经由相关管理机构制定了规范。其他分析则需要分析师根据情况确定分析目标。
需要确定的相关信息包括：财务报表分析的目标读者是谁，最终产品是什么（例如可能是一个分析报告），任务时间表，项目预算情况等。
2.收集数据（Collect data）
一方面要收集有关公司的业务性质、经营状况、财务状况等信息，另一方面也要注意竞争对手的情况、所处行业的情况以及宏观经济状况。
3．处理数据（Process data）
首先阅读和评价财务报表，注意报表注释信息，了解所使用的会计准则、重大经营决策等。之后，进行报表调整，使之符合可比性要求。最后计算各项财务比率，评价公司的盈利能力、流动性、财务杠杆、经营效率、与以往业绩及同类竞争对手的比较等。
4．分析、解释处理后的数据（Analyze/interpret the processed data）
分析师应对处理后的数据进行解释和说明，给出最终的结论和建议。例如，在股权分析中（equity analysis），需要给出购买、持有或出售某一支股票的建议。
5．提交结论或建议（Develop and communicate conclusions and recommendations with an analysis report）
分析师应在分析报告中阐明分析结论或建议。分析报告也要符合一定的格式。例如，股权分析报告包含以下内容：总结和投资意见（summary and investment conclusion）；业务活动（business summary）；风险（risks）；评价（valuation）；历史数据和例行表格等（historical and forma tables）。
6．定期跟踪（Follow up）
提出一项股权投资建议（equity investment）或给出一个信用评级（credit rating）后，需要定期对分析对象进行跟踪和再评价，根据最新资料重新调整分析结论或建议。这一过程可能需要重复以上所有步骤。
【练习题29-1】
An analyst’s examination of the performance of a company is least likely to include an assessment of a company’s:
A.Profitability.
B.Cash flow generating ability.
C.Assets relative to its liabilities.
来源：CFA level1，2009-S样题-3
正确答案：C
答案解析：
Assessment of performance includes analysis of profitability and cash flow generating ability. The relationship between assets and liabilities is used to assess a company’s (financial) position, not its performance.
【练习题29-2】
Which of the following statements best describes the level of accuracy provided by a standard audit report with respect to errors? The audited financial statements are:
A.Fully assured to be free of material errors.
B.Reasonable assured to be free of all errors.
C.Reasonable assured to be free of material errors.
来源：CFA level1，2008-模拟题-1-上午
正确答案：C
答案解析：
Audits provide reasonable assurance that the financial statements are fairly presented,
meaning that there is a high degree of probability that they are free of material error, fraud of illegal acts.
STUDY SESSION 7 FINANCIAL REPORTING AND ANALYSIS: AN INTRODUCTION
财务报告和分析：导论
READING 30 FINANCIAL REPORTING MECHANICS
财务报告机制
财务报表要素包括资产（assets ）、负债（liabilities ）、所有者权益（owners’ equity ）、收入（revenue ）和费用（expenses ）。会计账户（accounts ）是每一个报表要素中的具体记录，记录的内容是各种交易活动。每个财务报表要素中包含很多账户，例如，资产中包含现金、存货、应收账款等账户。
备抵账户( contra accounts)用于抵减另一账户的部分价值。例如，在资产负债表中，设备按照购置成本记录，各期折旧则记录在“累积折旧”（accumulated depreciation ）账户中。“累积折旧”账户就是设备账户的备抵账户。设备净值等于购置成本减累积折旧。
资产是指公司的经济资源。资产账户主要包括：
? 现金和现金等价物（cash and cash equivalents ）。现金等价物是指90天内（含90
天）到期的流动证券；
? 应收账款( accounts receivable)及应收账款的抵销账户——“坏账准备”（allowance for
bad debt expense ）和“可疑账户准备”（allowance for doubtful accounts ）；
? 存货（inventory ）；
? 金融资产（financial assets ），如可转售证券（marketable securities ）；
? 预付费用（prepaid expenses ），企业已经支付，但本期尚未受益，或本期虽已受益，
但受益期涉及多个会计期间的费用；
? 财产、厂房和设备（property, plant and equipment ）及其抵销账户——累积折旧； ? 关联投资（investment in affiliates ），采用权益法（equity method ）核算；
? 递延税金资产（deferred tax assets ）；
? 无形资产（intangible assets ），如专利、商标、许可和商誉等。除商誉外，其他无
形资产的抵销账户为“累积摊销”（accumulated amortization ）。
负债是债权人对公司资源享有的请求权。负债账户主要包括：
? 应付账款（accounts payable ）和应付交易（trade payables ）；
? 金融负债（financial liabilities ），如短期应付票据（short-term notes payable ）；
? 未实现收入（unearned revenue ）；
? 应付所得税（income taxes payable ）；
? 长期债（long-term debt ），如应付债券（bonds payable ）
? 递延税金负债（deferred tax liabilities ）。
LEARNING OUTCOME g.Explain the relationship of financial statement elements and accounts, and classify accounts into the financial statement elements. 解释财务报表要素与会计账户的关系，将会计账户归入（相应的）财务报表要素。
所有者权益是指所有者对公司资源的剩余请求权，即资产减去负债的余额。所有者权益账户主要包括：
?资本（capital），即普通股票面价值；
?实收资本溢价（additional paid-in capital），即普通股的销售价格超出面值的部分；
（公司回购的股份记录在备抵账户“库存股”（treasury stock）中）；
?留存收益（retained earnings），尚未作为股利进行分配的累积净收益；
?其他综合收益（other comprehensive income），由于外汇交易、最低养老金负债调整，或未实现的投资盈利或损失所带来的变动。
收入是指经济资源的流入。收入账户包括：
?销售收入（sales），即公司日常经营活动所产生的收入；
?盈余（gains），即非经常性交易引起的资产或权益的增值；
?投资收益（investment income），如利息和股利收入。
费用是指经济资源的流出。费用账户包括：
?商品销售成本（cost of goods sold）；
?销售和管理费用（selling, general, and administrative expenses），包括广告、管理者薪酬、租赁和办公设备等费用；
?折旧和摊销（depreciation and amortization），反映有形资产和无形资产的损耗情况；
?税金费用（tax expense）；
?利息费用（interest expense）；
?损失（losses），即非经常性交易引起的资产或权益的减少（与收入账户中的“盈余”
相对）。
LEARNING OUTCOME
h.Explain the accounting equation in its basic and expanded forms.
解释基本的会计恒等式和扩展的会计恒等式。
基本的会计恒等式揭示了资产负债表中三要素的关系：
资产= 负债+ 所有者权益
Assets = Liabilities + Owners’ equity
其中，所有者权益由公司所有者投入的资本和公司的累积留存收益构成，因此，扩展的会计恒等式为：
资产= 负债+ 资本+ 期末留存收益
Assets = Liabilities + Contributed capital + Ending retained earnings
其中，期末留存收益等于期初留存收益加上本期留存收益（本期收入减去本期费用，即为本期净收益，再减去本期分配的股利，即为本期留存收益）。这样，扩展的会计恒等式还可以改写为以下形式：
资产= 负债+ 资本+ 期初留存收益+ 本期收入－本期费用－分配股利
Assets = Liabilities + Contributed capital + Beginning retained earnings
+ Revenue – Expenses - Dividends
LEARNING OUTCOME
i.Explain the process of recording business transactions using an accounting system based
on the accounting equations.
解释商业交易的记录过程（利用基于会计恒等式的会计系统进行记录）。
为了保持会计恒等式两边的平衡，应采用复式记账法（double-entry accounting）。复式记帐法是指一笔交易同时记录在两个或两个以上账户中。例如，一个资产账户的增加，意味着必须同时有另一个资产账户的减少，或者有负债账户或权益账户的增加。下面举例说明：1．用现金10，000元购买机器设备。
财产、厂房和设备（property, plant and equipment）账户增加10，000元，同时，现金（cash）账户减少10，000元。
2．借款10，000元购买机器设备。
财产、厂房和设备账户增加10，000元，同时，应付票据（notes payable）账户增加10，000元。
3．用现金100元购买办公用品。
现金（cash）账户减少100元，同时，办公费用（supply expense）账户增加100元。费用是损益表中的要素，费用类账户的增加会减少本期净收益和留存收益，而留存收益的减少意味着资产负债表中所有者权益的减少。因此，办公费用增加100元，就意味着所有者权益减少100元。
4．用8，000元现金购入一批货物，销售该批货物收回10，000元现金。
购买时，现金账户减少8，000元，存货（inventory）账户增加8，000元。
销售时，现金账户增加10，000元，存货账户减少8，000元，因此资产增加了2，000元。同时，该笔业务作为公司的日常经营活动还要记入损益类账户，即销售收入（sales）增加10，000元，商品销售成本（cost of goods sold）增加8，000元，因此，净收益增加2，000元，这意味着本期留存收益增加2，000元，即所有者权益增加2，000元，与资产的增加额相等。
LEARNING OUTCOME
j.Explain the need for accruals and other adjustments in preparing financial statements.
解释财务报表编制中，使用应计项目及其他调整的必要性。
在会计处理过程中，收入和费用的确认时间不一定与现金的收入和支出时间一致。按照权责发生制（accrual accounting）的要求，收入在实现时确认，费用在发生时计提，而与现金的实际收支时间无关。与此相适应，就产生了四种应计项目（accruals）：1．未实现收入（unearned revenue）
如果公司在向客户实际提供产品和服务之前，就获得了现金收入，这就产生了未实现收入问题。根据权责发生制的要求，此时公司还不能将收到的现金确认为收入，而只能作为公司对客户承担的一种负债。因此，当发生未实现收入时，一方面是现金账户增加，另一方面是“未实现收入”账户增加（负债账户），而不是“收入”账户增加。当公司已经提供了产品和服务后，“收入”账户增加，同时，“未实现收入”账户减少。
例如，某杂志出版商收到了一笔全年杂志的预订费，但不能直接确认为收入，而要先计入“未实现收入”，同时增加现金账户。待每一期杂志发出后，再增加“收入”账户，减少
“未实现收入”账户，而相应的金额仅等于当期杂志的订阅费，剩余未出版杂志的订阅费仍保留在“未实现收入”中。
2.应计收入（accrued revenue）
如果公司在向客户实际提供产品和服务之后，并未立即获得现金收入，这就产生了应计收入问题。根据权责发生制的要求，即使公司没有收到现金，也可以确认收入。此时，一方面“收入”账户增加，另一方面，应收账款（accounts receivable）账户增加，而不是“现金”增加。待客户支付了现金之后，现金账户增加，应收账款减少。
例如，生产商将商品交付给零售商销售，待商品销售给消费者后再结算货款。生产商交付商品时，即可确认收入：增加应收账款，同时，增加销售收入。待收到零售商支付的货款后，再增加现金，减少应收账款。
除应收账款外，应计收入项目还包括应收票据等。
3. 预付费用（prepaid expenses）
如果公司在实际消费产品或服务之前，就支付了现金，这就产生了预付费用问题。根据权责发生制的要求，虽然已经支付现金，但在实际消费之前，不能将已经支付的现金计提为费用，而要作为公司的一项资产。因此，当发生预付费用时，一方面减少现金账户，另一方面增加“预付费用”（资产账户）。当公司实际消费了产品或服务后，“预付费用”减少，相关的费用账户增加。
例如，一个零售商在一家百货商场中租赁一个柜台，预付了全年的租赁费。预付租赁费时，减少现金，增加“预付费用”。然后每个月计提一次当月的租赁费，减少“预付费用”，增加“销售和管理费用”。
4. 应计费用（accrued expenses）
如果公司已经消费了产品或服务，但尚未为此支付现金，这就产生了应计费用问题。根据权责发生制的要求，即使尚未支付现金，也应计提相关费用。当发生应计费用时，一方面相关费用账户增加，另一方面“应计费用”增加（负债账户）。当公司支付现金后，减少现金账户，同时减少应计费用。
例如，一家公司本月发生的员工工资，在下个月支付。该公司本月增加“销售和管理费用”，同时增加“应付工资”（wages payable），下个月实际支付工资时，减少现金，同时减少应付工资。
在财务报表中，多数资产都是按照历史成本计价的（at historical costs）。但是，会计准则要求资产负债表中某些资产的价值应反映其当前的市场价值（current market value）。这样，就需要对资产的价值进行调整（valuation adjustments）。例如，公司有一项以外币计价的资产，年末时，由于汇率波动，资产价值下降了，这样，一方面要减少该项资产的价值，另一方面，要将汇率损失计入公司的损失（losses）或其他综合收益（other comprehensive income）。
LEARNING OUTCOME
k.Explain the relationships among the income statement, balance sheet, statement of cash flows, and statement of owners’ equity.
解释损益表、资产负债表、现金流量表及所有者权益表之间的关系。
表30-1至表30-4为某公司2008年度的财务报表。资产负债表反映该公司在2008年12月31日这一时点的财务状况（financial position）。损益表、现金流量表和所有者权益表分别反映该公司在2008年内的经营状况（performance）、现金流量（cash flow）及权益变动情况（changes in equity）。
这些报表之间存在以下主要关系：
1．损益表中，2008年的净收益为37500美元。公司已宣布2008年分配股利8500美元，将从净收益中扣除。剩余的29000美元是2008年的留存收益。资产负债表和所有者权益表中，2007年末的留存收益为30000美元，加上2008年的留存收益29000美元，2008年末的留存收益为59000美元。
2．现金流量表中，2008年的净现金增加额为24000美元。在资产负债表中，现金账户从2007年的9000美元，增加到2008年的33000美元，净增加24000美元。
3．现金流量表中，股票回购支付10000美元。资产负债表中，普通股减少10000美元，从2007年的50000元，减少至2008年的40000元。
4．所有者权益表反映留存收益和资本（普通股）的变动情况。所有者权益从2007年的80000元，增加至2008年的99000元，增加了19000元。因为2008年留存收益增加了29000元，同时普通股减少了10000元。
表30－1
Income Statement for 2008
2008年度损益表
Sales 销售收入﹩100,000
Expenses 费用
Cost of goods sold 商品销售成本40,000
Wages 工资5,000
Depreciation 折旧7,000
Interest 利息500
Total expenses 费用总额﹩52,500
Income from continuing operations 持续经营活动收益47,500
Gain from sale of land 土地销售盈余10,000
Pretax income 税前收益﹩57,500
Provision for taxes 纳税准备金20,000
Net income 净收益﹩37,500
Common dividends declared 已宣布普通股股利8,500
表30-2
Balance Sheet for 2007 and 2008
资产负债表
2008年2007年Assets 资产
Current assets 流动资产
Cash 现金﹩33,000 ﹩9,000 Accounts receivable 应收账款10,000 9,000 Inventory 存货5,000 7,000 Noncurrent assets 非流动资产
Land 土地﹩35,000 ﹩40,000 Gross plant and equipment 厂房和设备总额85,000 60,000 Less: Accumulated depreciation 减:累积折旧(16,000) (9,000) Net plant and equipment厂房和设备净额﹩69,000 ﹩51,000 Goodwill 商誉10,000 10,000 Total assets 资产总额﹩162,000 ﹩126,000 Liabilities and Equity 负债和权益
Current liabilities 流动负债
Accounts payable 应付账款﹩9,000 ﹩5,000 Wages payable 应付工资4,500 8,000 Interest payable 应付利息3,500 3,000 Taxes payable 应付税金5,000 4,000 Dividends payable 应付股利6,000 1,000 Noncurrent liabilities非流动负债
Bonds 债券﹩15,000 ﹩10,000 Deferred taxes 递延税金20,000 15,000 Stockholders’ equity 股东权益
Common stock 普通股﹩40,000 ﹩50,000 Retained earnings 留存收益59,000 30,000 Total liabilities & stockholders’ equity
﹩162,000 ﹩126,000 负债和所有者权益总额
表30-3
Cash Flow Statement for 2008
2008年度现金流量表
Cash collections 现金收入归集
﹩99,000 Cash inputs 投入现金支出
(34,000) Cash expenses 费用现金支出
(8,500) Cash interest 现金利息
0 Cash taxes 现金税款
(14,000) Cash flow from operations 经营活动现金流量
﹩42,500 Cash from sale of land 土地销售现金
﹩15,000 Purchase of plant and equipment 购买厂房设备
(25,000) Cash flow from investments 投资活动现金流量
(﹩10,000) Sale of bonds 销售债券
5,000 Repurchase of stock 股票回购
(10,000) Cash dividends 现金股利
(3,500) Cash flow from financing 融资活动现金流量
(﹩8,500) Total cash flow 现金流量总额
﹩24,000
表30-4
Statement of Owners’ Equity for 2008
2008年度所有者权益表
Contributed Capital
资本
Retained Earnings 留存收益 Total 合计 Balance, 12/31/2007 余额 （2007年12月31日） ﹩50,000
﹩30,000 ﹩80,000 Repurchase of stock 股票回购 (﹩10,000)
(﹩10,000) Net income 净收益
﹩37,500 ﹩37,500 Distributions 分配股利
(﹩8,500) (﹩8,500) Balance, 12/31/2008 余额
（2008年12月31日） ﹩40,000 ﹩59,000 ﹩99,000
会计系统中，信息从进入会计系统到以财务报表的形式输出，需要经过四个阶段（见图30-1）：
1． 会计分录（journal entries ）记录每一笔交易，显示哪一个账户的金额变动了多少。这些分录按照日期记录在日记账中（general journal ）。
2． 将日记账按照所涉及账户（accounts ）的不同，记录在分类账（general ledger ）中。
LEARNING OUTCOME l.Describe the flow of information in an accounting system. 描述会计系统中的信息流。
3． 会计期末，根据各账户的余额编制初始试算平衡表（initial trial balance ）。如果需要进行调整，则需编制调整后的试算平衡表（adjusted trial balance ）。
4． 将调整后试算平衡表中的各账户余额反映在财务报表中（financial statements ）。
图30-1 会计系统中的信息流
由于分析师只能获得财务报表，而不能了解一个公司会计系统内部的信息，这就需要分析师对财务报表中的各项信息，包括应计事项（accruals ）、调整（adjustments ）、以及管理假设（management assumptions ）等有深入的了解。大部分此类信息包含在财务报表注释（footnotes ）和管理讨论与分析（Management’s Discussion and Analysis ）中。借助这些信息，分析师可以更好地判断财务报表是否如实反映公司的经营状况，以及如何对报表数据进行必要的调整。
由于财务报表中的调整和假设事项是由公司管理者决定的，
因此，管理者有可能操纵或歪曲公司的财务表现。而分析师对于会计过程的良好理解可以帮助识别财务报表中明显不正常的地方。
【练习题 30-1】
Assume U.S. GAAP (generally accepted accounting principles) applies unless otherwise noted. What is the effect on the accounting equation when a company’s Board of Directors declares a cash dividend?
A. Assets decrease and owners’ equity decreases.
B. Liabilities increase and owners’ equity decreases.
C. There is no effect on the accounting equation until the dividend is pain.
来源：CFA level1，2009-S 样题-3
正确答案：B
答案解析：
The company would create (increase) a liability for dividends payable and deduct the same amount from its retained earnings, thus decreasing owners’ equity.
【练习题 30-2】
Assume U.S. GAAP applies unless otherwise noted.
An entry made to record an accrual, such as bad debt expense, that is not yet reflected in the accounting system is best described as a(n):
A. Ledger entry.
B. Adjusting entry.
LEARNING OUTCOME
m.Explain the use of the results of the accounting process in security analysis.
解释会计处理结果在证券分析中的应用。 General Journal General Ledger Trial Balance Financial Statements
C.Trial balance entry.
来源：CFA level1，2009-S样题-1
正确答案：B
答案解析：
Adjusting entries are a type of journal entries typically made at the end of the accounting period to record items such as accruals that are not yet reflected in the accounting system.
STUDY SESSION 7 FINANCIAL REPORTING AND ANALYSIS: AN INTRODUCTION
财务报告和分析：导论
READING 31 FINANCIAL REPORTING STANDARDS
财务报告准则
财务报表的目标是，为经济决策者提供关于一个公司的财务表现（financial performance ）和财务状况的变动(changes in financial position)的有价值的信息。
由于不同公司的交易活动多种多样，公司所采用的会计估计（estimates ）和会计假设(assumptions)也不同，所以公司的财务报表也会五花八门。如果不存在财务报告准则，不同公司的财务报表之间就不具备可比性（comparability ）,证券分析师不可能按照统一的标准评估不同公司的经营和财务状况。财务报告准则的存在，保证了不同公司财务报表之间的可比性，限制了公司进行会计估计和会计假设的范围，使财务报表能够为更多的人提供有用信息，包括证券分析师。
准则制定机构（standard-setting bodies ）是会计师和审计师的职业组织，负责制定财务报告准则。政府管理部门（regulatory authorities ）依法贯彻执行财务报告准则。
国际会计准则委员会（IASB ）和美国财务会计准则委员会（FASB ）是两个主要的准则制定机构。IASB 制定国际财务报告准则（International Financial Reporting Standards ，IFRS ），世界上多数国家都使用这些准则。美国则使用FASB 制定的通用会计准则（Generally Accepted Accounting Principles ，GAAP ）。世界各国都在努力向国际财务报告准则靠拢（convergence ）。 国际会计准则委员会（IASB ）的四个目标是：
LEARNING OUTCOME n.Explain the objective of financial statements and the importance of reporting standards in security analysis and valuation. 解释财务报表的目标，以及财务报告准则在证券分析和评估中的重要性。 LEARNING OUTCOME
o.Explain the role of standard-setting bodies, such as the International Accounting Standards Board and the U.S. Financial Accounting Standards Board, and regulatory authorities such as the International Organization of Securities Commissions, the U.K. Financial Services Authority, and the U.S. Securities and Exchange Commission in establishing and enforcing financial reporting standards. 解释准则制定机构（如国际会计准则委员会、美国财务会计准则委员会，）和政府管理部门（如国际证券委员会组织、英国金融服务局、美国证券交易委员会）在制定和执行财务报告准则中的作用。
?
建立旨在提高财务报表透明度、可比性和质量的全球会计准则（global accounting standards ）；
? 促进全球会计准则的应用；
? 在执行全球会计准则的过程中，考虑新兴市场和小型企业的需要；
? 推动不同国家会计准则与全球会计准则的融合。
美国证券交易委员会(SEC)和英国金融服务管理局(FSA)是两个主要的关于财务报告准则的政府管理机构。表31-1列举了美国证券交易委员会(SEC)对上市公司财务报表的要求。
表31-1 美国证券交易委员会(SEC)对上市公司财务报表的主要要求
条 款
要 求 S-l
上市公司应在向公众出售新股之前编制有价证券申请上市登记表。 10-K
年度财务报表中应包含以下信息：(1)上市公司的经营和管理者信息；(2)经过审计的财务报表及其披露；(3)对与上市公司有关的法律事务的披露。 10-Q
美国的上市公司应在每季度提交一次报告，以便对财务报表进行更新（无需进行审计），并披露与重大法律诉讼或会计政策变动有关的事件。
DEF-14A
如果上市公司在股东年会或其他股东表决以前制作股东委托书，则该上市公司还应根据本条款的要求向SEC 提交报告。 8-K
在上市公司提交的报告中必须披露包括与以下重大事件有关的信息：(1)重大资产收购或处理；(2)管理者和公司治理的变动；(3)与会计师、财务报表和证券交易市场有关的事件。
144
上市公司可以在未在SEC 登记的情况下向特定由资质的购买方出售证券，但事先必须通知SEC 其上述意向。 3，4，5 这些条款包含了上市公司管理者的证券持有情况。
国际证券委员会组织（International Organization of Securities Commissions ，IOSCO ）的三大目标是：
? 保户投资者；
? 确保市场的公平性、有效性和透明性；
? 减少系统性风险。
鉴于证券市场的全球化趋势不断加强，IOSCO 致力于在各国之间统一财务监管体系。
阻碍因素主要来自两个方面：
一方面，不同的规则制定机构和不同国家的管理部门，很难就特定事项达成普遍共识。
LEARNING OUTCOME p.Discuss the ongoing barriers to developing one universally accepted set of financial reporting standards. 分析建立一个普遍接受的财务报告准则的阻碍因素。
另一方面，由于财务报告准则的变动会影响一些机构和团体的利益，因而各国监管机构面临着较大的政治压力。
LEARNING OUTCOME
q.Describe the International Financial Reporting Standards (IFRS) framework, including the qualitative characteristics of financial statements, the required reporting elements, and the constraints and assumptions in preparing financial statements.
描述国际财务报告准则（IFRS）框架，包括财务报表的特征，财务报表要素，及编制财务报表的限制与假设。
在国际财务报告准则“编制和呈报财务报表的基本框架”（Framework for the Preparation and Presentation of Financial Statements，以下简称“框架准则”）中，阐明了国际会计准则委员会（IASB）关于编制和呈报财务报表的一些基本原则。该准则详细说明了财务报表的特性，明确了财务报表要素，提出了编制财务报表的限制和假设。
1.财务报表的特征（qualitative characteristics）
为满足公平性、有用性目标，财务报表应当是可理解的、相关的、可靠的和可比的。“框架准则”对这些特征做了详细描述：
（1）可理解性（understandability）
具有基本商业知识和会计知识的使用者，通过合理的努力，便可以理解财务报表信息。
（2）可比性（comparability）
不同公司、不同时期的财务报表，呈报方式应保持一致，这样不同公司之间、不同时期之间，财务报表才具有可比性。
（3）相关性（relevance）
如果财务报表信息对使用者的经济决策产生影响，或者影响使用者对过去事件的评估、对未来事件的预测，则称财务报表具有相关性。
（4）可靠性（reliability）
如果财务报表信息能够准确反映经济现实，不存在偏差或重大错误，则称财务报表具有可靠性。财务报表的可靠性具体包括以下几点：
1）如实反映（faithful representation）各项交易和事件。
2）实质重于形式（substance over form），即报表中不仅要反映交易或事件的法定形式，更要反映其经济意义。
3）中立性（neutrality），即不存偏见。
4）进行会计估计时，保持谨慎和保守（prudence and conservatism）.
5）在考虑成本和重要性的基础上，尽可能保持完整性（completeness）。
2. 财务报表要素（required reporting elements）
财务报表要素包括资产（assets）、负债（liabilities）、所有者权益（owners’ equity）、收入（income，including revenue and gains）和费用（expenses）。其中，资产、负债和所有者权益是资产负债表要素，反映公司的财务状况（financial position），收入和费用是损益表要素，反映公司的经营状况（performance）。
（1）资产：是指经济实体能够控制的资源，且未来能产生经济利益。
（2）负债：是指未来引起资源流出的各项义务。
（3）权益：是指扣除负债后，所有者对公司剩余资产的请求权。权益等于资产减去负债。
（4）收入：是指经济利益的增加。净收益（net income）增加公司的留存收益（retained earnings），即增加公司的所有者权益。同时，收入的增加还意味着资产的增加或负债的减少。
（5）费用：是指经济收益的减少。费用会减少净收益，同时减少公司的留存收益和所有者权益。还会引起资产的减少或负债的增加。
一项资产被记录在财务报表中时，可以采用不同的计价方法。计价方法不同，该项资产反映在报表中的具体金额就不同。计价方法包括：
?历史成本法（historical cost）：按照资产购买时的价值计价。
?重置成本法（current cost）：按照资产当前重新购买所需支付的价格计价。
?可变现价值法（realizable value）：按照处置资产所能获得的价格计价。
?现值法（present value）：将资产未来产生的现金流量折算成现值，按现值计价。
?公允价值法（fair value）：在公平交易中，资产按照熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换的金额计量。
3.财务报表的限制和假设（constraints and assumptions）
编制财务报表过程中面临的限制包括：
（1）报表的可靠性和相关性之间的平衡。为了保证可靠性，就要尽量减少错误。而编制报表的时间有限，耗时太久报表信息就变得陈旧，失去了相关性。
（2）成本限制。财务报表使用者收集相关信息所获得的收益必须高于所负担的成本。
（3）报表使用者无法直接从报表中获得无形的和非量化的信息，如公司的信用状况、品牌忠诚度、创新能力等。
财务报表的两个基本假设：
（1）权责发生制假设（accrual basis）。各项交易在其实际发生时即被反映在报表中，而不必等到发生现金支付。
（2）持续经营假设（going concern assumption）。在可预见的未来，公司的经营活动将一直持续下去。
LEARNING OUTCOME
r.Explain the general requirements for financial statements.
解释财务报表的一般要求。
根据国际会计准则第1号（IAS, No.1）的规定，必须编制的财务报表包括：
?Balance sheet. 资产负债表
?Income statement. 损益表
?Cash flow statement. 现金流量表
?Statement of changes in owners’ equity. 所有者权益变动表
?Explanatory notes. 注释，包括对会计政策（accounting policies）的说明。
IAS, No.1还规定了编制财务报表的基本原则：
1. 公允反映（fair presentation）：即按照确认资产、负债、收入和费用的准则，如实反映公司的交易和事件。
2. 持续经营假设（going concern basis）：即除非公司管理者打算或不得不清算公司，公司将持续经营下去。
3. 权责发生制（accrual basis）：各项交易在其实际发生时即被反映在报表中，而不必等到发生现金支付。
4. 一致性原则（consistency）：在对会计事项进行呈报和分类时，保持各个期间呈报