财务管理讲义：
前言
一、题目类型及分数
1.客观题，包括单选题、多选题、判断题；
2.主观题，计算题和综合题。
两类题的分数基本上差不多，各占一半。
二、教材变化情况
1.结构的调整。
2.增加了基础章节（3章）。
3.对于主观题有可能变化的内容：
第二章风险与收益分析，增加已知历史数据情况下风险衡量指标的计算；
第三章资金时间价值与证券评价，增加普通股评价的三阶段模型；
第四章项目投资，修改了净现金流量的计算公式；
第五章证券投资，增加了衍生金融资产投资；
第六章营运资金中的第四节增加了再订货点、保险储备和及时生产的存货系统；
第十一章财务成本控制，增加了成本控制。
【讲解】
第一章财务管理总论
【考试大纲】
(一)掌握财务管理的含义和内容
(二)掌握财务管理的目标
(三)熟悉财务管理的经济环境、法律环境和金融环境
(四)了解相关利益群体的利益冲突及协调方法
本章属于财务管理的基础章节，主要介绍了财务管理的基本知识，但从财务管理知识体系来说，要求考生要理解本章的基本内容，以便为后面各章打基础。
从考试来说，近几年分数较少，一般不超过5分。
第一节财务管理概述
一、企业财务与财务管理的含义
企业财务，是指企业在生产经营过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系。前者称为财务活动，后者称为财务关系。
财务管理是企业组织财务活动，处理财务关系的一项综合性的管理工作。
要点：
1.财务管理是人所从事的一项工作，是企业各项管理工作中的一种工作。
2.财务管理工作和其他管理工作的主要区别：资金（价值）管理、综合管理
3.财务管理工作的主要内容：
二、财务活动
企业的财务活动包括投资、资金营运、筹资和资金分配等一系列行为。
（一）财务活动的主要内容及各种活动的体现
投资活动；资金营运活动；筹资活动；资金分配活动
1.投资活动：注意狭义与广义的区别
投资是指企业根据项目资金需要投出资金的行为，包括广义投资和狭义投资，广义投资包括对外投资和对内投资；狭义投资仅是对外投资。
【历年考题】（2003年）下列各项经济活动中，属于企业狭义投资的是（）。
A.购买设备
B.购买零部件
C.购买专利权
D.购买国库券
答案：D
解析：ABC均为将资金投入企业内部，即属于对内投资，所以不属于狭义投资。
【历年考题】（2006年）在财务管理中，企业将所筹集到的资金投入使用的过程被称为（）。
A.广义投资
B.狭义投资
C.对外投资
D.间接投资
答案：A
2.资金营运活动（注意内容及举例）
首先，企业需要采购材料或商品，从事生产和销售活动，同时还要支付工资和其他营业费用；
其次，当企业把商品或产品售出后，便可取得收入、收回资金；
最后，如果资金不能满足企业经营需要，还要财务短期借款方式来筹集所需资金。
【历年考题】（2001年）下列各项中，属于企业资金营运活动的有（）。
A.采购原材料
B.销售商品
C.购买国库券
D.支付利息
答案；AB
解析：C属于投资活动，D属于筹资活动。
【例题】如果企业现有资金不能满足企业经营的需要，还要采取短期借款的方式来筹集所需资金，这样会产生企业资金的收付，这属于筹资活动（）。
答案：×
3.筹资活动
注意既有流入也有流出。
【历年考题】（2003年）下列各项中，属于企业筹资引起的财务活动有（）。
A.偿还借款
B.购买国库券
C.支付利息
D.利用商业信用
答案：ACD
4.资金分配活动（注意狭义与广义的区别）
广义地说，分配是指对企业各种收入进行分割和分派的行为；狭义的分配仅指对企业净利润的分配。
（二）财务管理的主要内容
投资管理（第四、五章）；营运资金管理（第六章）；筹资管理（第七、八章）；利润分配管理（第九章）。
三、财务关系
指企业在组织财务活动过程中与有关各方所发生的经济利益关系。
注意各种财务关系的体现：
1.企业与投资者（所有者）之间的财务关系（所有权性质）：主要是企业的投资者向企业投入资金，企业向其投资者支付投资报酬所形成的经济关系。
2.企业与债权人之间的财务关系：主要是指企业向债权人借入资金，并按合同的规定支付利息和归还本金所形成的经济关系；
3.企业与受资者之间的财务关系（所有权性质）：主要是指企业以购买股票或直接投资的形式向其他企业投资所形成的经济关系；
4.企业与债务人之间的财务关系：主要是指企业将其资金以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济关系；
5.企业与供货商、企业与客户之间的关系：主要是指企业购买供货商的商品或接受其服务以及向客户销售商品或提供服务过程中形成的经济关系；
6.企业与政府之间的财务关系（强制无偿的分配关系）：政府作为社会管理者通过收缴各种税款的方式与企业发生经济关系；
7.企业内部各单位之间的财务关系：是指企业内部各单位之间在生产经营各环节中，互相提供产品或劳务所形成的经济关系；
8.企业与职工之间的财务关系：主要是指企业向职工支付劳动报酬过程中所形成的经济利益关系。
【历年考题】（2004年）在下列经济活动中，能够体现企业与投资者之间财务关系的是（）。
A.企业向职工支付工资
B.企业向其他企业支付货款
C.企业向国家税务机关缴纳税款
D.国有企业向国有资产投资公司支付股利
答案：D
【历年考题】（2006年）假定甲公司向乙公司赊销产品，并持有丙公司债券和丁公司的股票，且向戊公司支付公司债利息。假定不考虑其他条件，从甲公司的角度看，下列各项中属于本企业与债权人之间财务关系的是（）。
A.甲公司与乙公司之间的关系
B.甲公司与丙公司之间的关系
C.甲公司与丁公司之间的关系
D.甲公司与戊公司之间的关系
答案：D
解析：A是企业与客户（或债务人）之间的财务关系；B是企业与债务人之间的财务关系；C是企业与受资者之间的财务关系。
四、财务管理的环节
指财务管理的工作步骤与一般工作程序。
（1）规划和预测（第七章）
（2）财务决策（核心）（第四、五、六、八、九章）
（3）财务预算（第十章）
（4）财务控制（第十一章）
（5）财务分析、业绩评价与激励（第十二章）
第二节财务管理的目标
财务管理的目标是企业财务管理活动所希望实现的结果。
一、财务管理目标相关表述的优缺点
1.利润最大化
优点：
（1）它可以直接反映企业创造剩余产品的多少；
（2）可以从一定程度上反映出企业经济效益的高低和对社会贡献的大小；
（3）利润是企业补充资本、扩大经营规模的源泉。
缺点：
（1）没有考虑资金时间价值；
（2）没有反映创造利润与投入资本之间的关系；
（3）没有考虑风险；
（4）可能导致企业短期行为。
2.每股收益最大化
优缺点：
（1）考虑了投入产出的比较；
（2）没有考虑资金时间价值、没有考虑风险因素、易导致短期行为。
3.企业价值最大化
企业价值是企业的市场价值，是企业所能创造的预计未来现金流量的现值，反映了企业潜在的或预期的获利能力或成长能力。
（1）优点：
①考虑了资金时间价值和风险价值；
②反映了对企业资产保值增值的要求；
③有利于克服管理上的片面性和短期行为；
④有利于社会资源的合理配置。
（2）缺点：
①对于上市公司而言，股价受很多因素影响，有时股价很难反映企业所有者权益的价值；
②对于法人股东，他们对股价的短期变动不感兴趣，而对企业的控制更为关注；
③对于非上市公司，由于没有股价，企业价值不易衡量。
（3）企业价值最大化是在权衡企业相关者利益的约束下实现所有者或股东权益的最大化。
企业价值最大化目标包括：
①强调风险与报酬均衡，将风险限制在企业可以承受的范围内；
②强调股东的首要地位，创造企业与股东之间利益的协调关系；
③加强对企业代理人即企业经理人或经营者的监督和控制；
④关心本企业一般职工的利益；
⑤不断加强与债权人的关系；
⑥关心客户的长期利益；
⑦加强与供应商的合作；
⑧保持与政府部门的良好关系。
【例题】下列有关企业价值最大化目标的具体内容中正确的是（）。
A.强调尽可能降低风险
B.强调股东的首要地位
C.加强对企业代理人的监督和控制
D.保持与政府部门的良好关系
答案：BCD
二、利益冲突的协调
（一）所有者与经营者的矛盾与协调
【历年考题】（2004年）为确保企业财务目标的实现，下列各项中，可用于协调所有者与经营者矛盾的措施有（）。
A.所有者解聘经营者
B.所有者向企业派遣财务总监
C.公司被其他公司接收或吞并
D.所有者给经营者以"股票选择权"
【答案】ABCD
【解析】注意：选项B属于解聘的范畴所以应当选择；今年的教材将"股票选择权"改为"股票期权"，实际上二者的含义是一样的。【历年考题】（2001年）例题2：在协调所有者与经营者矛盾的方法中，"接收"是一种通过所有者来约束经营者的方法（）。
答案：×
（二）所有者与债权人的矛盾与协调
【历年考题】（2001年）下列各项中，可用来协调公司债权人与所有者矛盾的方法有（）。
A.规定借款用途
B.规定借款的信用条件
C.要求提供借款担保
D.收回借款或不再借款
答案：ABCD
【历年考题】（2005年）下列各项中，不能协调所有者与债权人之间矛盾的方式是（）。
A.市场对公司强行接收或吞并
B.债权人通过合同实施限制性借款
C.债权人停止借款
D.债权人收回借款
答案：A
第三节财务管理的环境
财务管理环境又称理财环境，是对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外的各种条件的统称。
一、经济环境P11
影响财务管理的经济环境因素主要有经济周期、经济发展水平和
宏观经济政策。
二、法律环境P12
财务管理的法律环境主要包括企业组织形式、公司治理的有关规定和税收法规。
三、金融环境
（一）金融机构
（二）金融工具P17
金融工具是能够证明债权债务关系或所有权关系并据以进行货币资金交易的合法凭证,它对于交易双方所应承担的义务与享有的权利均具有法律效力。
金融工具一般具有期限性、流动性、风险性、收益性的特点。
1.期限性是指金融工具议案规定了偿还期，也就是规定债务人必须全部归还本金之前所经历的时间。
2.流动性是指金融工具在必要时迅速转变为现金而不致遭受损失的能力。
3.风险型是指购买金融工具的本金和预定收益遭受损失的可能性。一般包括信用风险和市场风险两个方面。
4.收益性是指持有金融工具所能够带来的一定收益。
流动性和风险性反向变动；风险性和收益性同向变动。
（三）金融市场
1.金融市场的种类P18
金融市场按组织方式不同可划分为两部分：一是有组织的、集中
的场内交易市场即证券交易所，它是证券市场的主体和核心；二是非组织化的、分散的场外交易市场，它是证券交易所的必要补充。
（1）按期限划分
（2）按证券交易的方式和次数分
（3）按金融工具的属性分
【例题】（多选题）：下列有关货币市场表述正确的是（）。
A.货币市场也称为短期金融市场，它交易的对象具有较强的货币性
B.也称为资本市场，其收益较高而流动性较差
C.资金借贷量大
D.交易的目的主要是满足短期资金周转的需要
答案：AD
【例题】基础性金融市场所交易的对象有股票、债券、票据、期货、期权等各种金融工具（）。
答案：×
（四）利率P19
1.含义：利率也称利息率，是利息占本金的百分比指标。从资金的借贷关系看，利率是一定时期内运用资金资源的交易价格。
【历年考题】（1999年）从资金的借贷关系看，利率是一定时期运用资金的交易价格（）。
答案：√
2.种类
（1）按利率间变动关系：基准利率、套算利率
基准利率在西方通常是中央银行的在贴现率，在我国是人民银行对商业银行贷款的利率。
（2）按利率与市场资金供求情况的关系：固定利率、浮动利率（3）按利率形成的机制：市场利率、法定利率
【历年考题】（1999年）依照利率之间的变动关系，利率可分为
（）。
A.固定利率和浮动利率
B.市场利率和法定利率
C.名义利率和实际利率
D.基准利率和套算利率
答案：D
3.利率的构成P20
利率=纯利率+通货膨胀补偿率+风险收益率
（1）纯利率：没有风险、没有通货膨胀情况下的社会平均资金利润率
（2）通货膨胀补偿率
【历年考题】（2000年）在不存在通货膨胀的情况下，利率的组成因素包括（）。
A.纯利率
B.违约风险报酬率
C.流动性风险报酬率
D.期限风险报酬率
答案：ABCD