2020年网易游戏分析
报告
2020年6月
目录
一、网易游戏开启全球化，日本市场成为据点 (5)
1、网易游戏逐渐缩小与腾讯差距 (5)
（1）精品化驱动国内游戏市场持续增长 (5)
（2）网易游戏业务逐渐缩小与腾讯的差距 (5)
2、海外市场成为网易游戏增长点 (6)
（1）国内游戏企业在海外市场影响力持续提升 (6)
（2）网易游戏在海外市场初具规模 (7)
（3）网易游戏在日本市场取得显著成绩 (7)
二、网易游戏研发实力超群，致力精品战略 (8)
1、网易游戏研发实力处于国内领先水平 (8)
2、网易游戏研发实力体现在MMORPG游戏品类 (9)
3、网易游戏由雷火游戏事业群与互动娱乐事业群构成 (9)
三、网易游戏布局二次元，推行年轻化战略 (11)
1、游戏产品线稳固 (11)
（1）发布会亮相产品超过50款 (11)
（2）网易旗下成熟游戏产品线表现稳固 (12)
（3）作为国内游戏研发大厂，网易自研游戏产品成功率依旧不高 (13)
2、大力布局二次元 (14)
（1）国内二次元游戏处于高速发展期 (14)
（2）网易游戏大力布局年轻人喜爱的二次元游戏 (15)
网易游戏业务逐渐缩小与腾讯的差距。腾讯与网易是国内两大游戏巨头，根据网易财报显示，2019年网易在线游戏业务收入464亿元，其中端游收入133亿元，手游收入331亿元。对比2018年腾讯端游收入506亿元，手游收入778亿元。可以看到，相比端游业务，在手游业务领域网易逐渐缩小与腾讯差距。
网易游戏在海外市场初具规模。根据网易财报显示，2019年网易游戏业务海外收入51亿元，占比整体游戏收入的11%，主要贡献来自《荒野行动》和《第五人格》。腾讯披露其2019年四季度，海外游戏收入占比整体游戏收入的23%，同比增长超过一倍，归功于《PUBG Mobile》、《Call of Duty Mobile》以及Supercell 旗下的游戏等。可以看到，相比竞争对手腾讯，网易凭借自身产品研发能力和海外市场本地化运营能力，逐步打开海外市场。
网易游戏研发实力处于国内领先水平。根据网易财报显示，2019年网易自研游戏产品贡献收入420亿元，占比整体游戏收入的90.4%，代理游戏产品贡献收入45亿元，占比整体游戏收入的9.6%。另一方面，2017-2019年网易自研手游上线数量达到约61款，而腾讯自研手游上线数量约31款。可以看到，网易是一家立足自主研发的游戏企业，从自研游戏上线数量看，网易游戏研发实力已经处于国内领先水平。
网易游戏由雷火游戏事业群与互动娱乐事业群构成。根据网易招股书显示，截至2019年底公司游戏部门员工人数11592人，主要分布在雷火游戏与互动娱乐两大事业群。其中，雷火游戏拥有近两千名员工，互娱广州成员约4000人，互娱杭州的成员约2000人。相比国内二
三线梯队游戏企业，网易游戏部门人均产出效益更高。
网易旗下成熟游戏产品线表现稳固。本次网易游戏产品发布会上，31款已经上线运营游戏产品公布未来更新计划，包括梦幻西游、大话西游、倩女幽魂、阴阳师、天下、逆水寒等6大IP系列15款游戏产品，以及《轩辕剑龙舞云山》《我的世界》《第五人格》《荒野行动》《神都夜行录》《一梦江湖》《非人学园》《率土之滨》《花与剑》等9款游戏产品。公司持续更新以上成熟游戏产品，不断延长产品生命周期，成为公司游戏业务基本盘。
网易游戏战略布局年轻人喜爱的二次元游戏。网易游戏通过旗下阴阳师站稳二次元领域，并持续加大二次元游戏产品布局：2016年，推出《阴阳师》《异次元战姬》《妖刀少女异闻录》；2017年，推出《魔法禁书目录》《永远的七日之都》《初音速》《影之诗》；2018年，推出《叛逆百万亚瑟王》《决战！平安京》《非人学园》《神都夜行录》；2019年，推出《阴阳师：百闻牌》《花与剑》。2020年网易520发布会上，公司有9款二次元游戏产品亮相。
网易即将在港交所二次上市，网易CEO丁磊致股东信中提到，公司会着力做好四件事：1）建立一个有自我进化能力的组织，永远保持29岁；2）继续网易一贯的精品战略，做更多让团队骄傲的产品；3）立足中国，坚定地推进全球化战略，与世界同步；4）推动资源更普惠，给予微观个体更大能量，更多支持。我们看到，在游戏领域，公司贯彻年轻化战略、精品战略、全球化战略初具成果。我们看好网易长远的发展前景。
一、网易游戏开启全球化，日本市场成为据点
1、网易游戏逐渐缩小与腾讯差距
（1）精品化驱动国内游戏市场持续增长
根据游戏工委统计，2013-2019年国内游戏市场由832亿元增长至2330亿元。在手游市场强势增长驱动下，国内游戏市场实现较快增长。庞大的国内游戏市场诞生了腾讯、网易、完美世界、三七互娱、吉比特等一大批游戏企业。整体而言，国内精品游戏数量稀缺，游戏用户仍有较大付费潜力。我们认为，在游戏精品化趋势下，国内游戏市场仍有较大成长空间。
（2）网易游戏业务逐渐缩小与腾讯的差距
腾讯与网易是国内两大游戏巨头，根据网易财报显示，2019年网易在线游戏业务收入464亿元，其中端游收入133亿元，手游收入331亿元。对比2018年腾讯端游收入506亿元，手游收入778亿元。可以看到，相比端游业务，在手游业务领域网易逐渐缩小与腾讯差距。