财务报表比率分析框架
财务报表是一个完整的报告体系，综合反映了公司的财务状况、经营成果和现金流量。它包括资产负债表、利润表、现金流量表及相关附表。其中，资产负债表汇总了公司在某一时点的资产、负债和所有者权益，利润表汇总了公司在某段时期的收入和费用。管理层为了评价公司的财务状况和经营成果，借助的最常用的工具就是财务比率。
一、财务比率的类型
财务比率基本上有三种类型：第一种比率概括了公司某一时点的财务状况的某些方面，是两个“存量”项目的对比，通常也称为资产负债表比率；第二种比率概括了公司一段时期的经营成果的某些方面，将利润表的一个“流量”项目与另一个“流量”项目作比较，习惯上称为损益表比率；第三种比率反映了公司的综合经营成果，是将利润表中的某个“流量”项目与资产负债表中的某个“存量”项目加以比较，称为损益表与资产负债表比率。“存量”项目作为来自资产负债表的余额，不能准确地反映这个变量在一定时期的流量变化情况，因此采用资产负债表期初、期末余额的平均值作为某个损益表与资产负债表比率的分母，可使其更好地反映公司的整体情况。下面提及的保障比率、周转率和盈利能力比率均属于损益表与资产负债表比率，都需要采用“存量”项目的平均值。
二、财务报表比率分析框架
1．清偿能力比率。是衡量公司偿还短期债务能力的比率。清偿能力比率是对短期债务与可得到的用于偿还这些债务的短期流动资金来源进行的比较。
（1）流动比率
流动比率指流动资产总额和流动负债总额之比。显示公司用其流动资产偿还流动负债的能力，是最常用的清偿能力比率。其计算公式为：流动比率=流动资产合计/流动负债合计*100%
一般情况下，流动比率越高，反映公司短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。一般认为2∶1的比例比较适宜。但是流动比率也不能过高，过高则表明公司流动资产占用较多，会影响资金的使用效率和公司的获利能力。
还有一个与之相关的概念是速动比率=速动资产/流动负债*100%
其中速动资产是指流动资产中可以立即变现的那部分资产，如现金，有价证券，应收账款。
流动比率和速动比率都是用来表示资金流动性的，即企业短期债务偿还能力的数值，前者的基准值是2，后者为1。
但应注意的是，流动比率高的企业并不一定偿还短期债务的能力就很强，因为流动资产之中虽然现金、有价证券、应收账款变现能力很强，但是存货、待摊费用等也属于流动资产的项目则变现时间较长，特别是存货很可能发生积压、滞销、残次、冷背等情况，流动性较差。
而速动比率则能避免这种情况的发生，因为速动资产就是指流动资产中容易变现的那部分资产。
衡量企业偿还短期债务能力强弱，应该两者结合起来看，一般来说如下：流动比率>2 and 速动比率>1 资金流动性好
1.5<流动比率<2 and 1>速动比率>0.75 资金流动性一般
流动比率<1 and 速动比率<0.5 资金流动性差
（2）速动比率，也称酸性测试比率。
速动比率，又称“酸性测验比率”，是指是企业速动资产与流动负债的比率。它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。
速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、其他应收款项等。而流动资产中存货、预付账款、待摊费用等则不应计入。
速动比率计算公式
速动比率=（流动资产-存货-预付账款-待摊费用）/流动负债总额×100%
速动比率的高低能直接反映企业的短期偿债能力强弱，它是对流动比率的补充，并且比流动比率反映得更加直观可信。如果流动比率较高，但流动资产的流动性却很低，则企业的短期偿债能力仍然不高。在流动资产中有价证券一般可以立刻在证券市场上出售，转化为现金，应收帐款，应收票据，预付帐款等项目，可以在短时期内变现，而存货、待摊费用等项目变现时间较长，特别是存货很可能发生积压，滞销、残次、冷背等情况，其流动性较差，因此流动比率较高的企业，并不一定偿还短期债务的能力很强，而速动比率就避免了这种情况的发生。速动比率一般应保持在100％以上一般来说速动比率与流动比率得比值在1比1左右最为合适
举个例子：
上市公司资产的安全性应包括两个方面的内容：一是有相对稳定的现金流和流动资产比率；二是短期流动性比较强，不至于影响盈利的稳定性。因此在分析上市公司资产的安全性时，应该从以下两方面入手：首先，上市公司资产的流动性越大，上市公司资产的安全性就越大。假如一个上市公司有500万元的资产，第一种情况是，资产全部为设备；另一种情况是70%的资产为实物资产，其他为各类金融资产。假想，有一天该公司资金发生周转困难，公司的资产中急需有一部分去兑现偿债时，哪一种情况更能迅速实现兑现呢？理所当然的是后一种情况。因为流动资产比固定资产的流动性大，而更重要的是有价证券便于到证券市场上出售，各种票据也容易到贴现市场上去贴现。许多公司倒闭，问题往往不在于公司资产额太小，而在于资金周转不过来，不能及时清偿债务。因此，资产的流动性就带来了资产的安全性问题。
在流动性资产额与短期需要偿还的债务额之间，要有一个最低的比率。如果达不到这个比率，那么，或者是增加流动资产额，或者是减少短期内需要偿还的债务额。我们把这个比率称为流动比率。流动比率是指流动资产和流动负债的比率，它是衡量企业的流动资产在其短期债务到期前可以变现用于偿还流动负债的能力，表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为支付的保障。流动比率是评价企业偿债能力较为常用的比率。它可以衡量企业短期偿债能力的大小，它要求企业的流动资产在清偿完流动负债以后，还有余
力来应付日常经营活动中的其他资金需要。根据一般经验判定，流动比率应在200%以上，这样才能保证公司既有较强的偿债能力，又能保证公司生产经营顺利进行。在运用流动比率评价上市公司财务状况时，应注意到各行业的经营性质不同，营业周期不同，对资产流动性要求也不一样，因此200%的流动比率标准，并不是绝对的。
其次，是流动性的资产中有两种资产形态，一种是存货，比如原材料、半成品等实物资产；另一种是速动资产。如上面讲到的证券等金融资产。显而易见，速动资产比存货更容易兑现，它的比重越大，资产流动性就越大。所以，拿速动资产与短期需偿还的债务额相比，就是速动比率。速动比率代表企业以速动资产偿还流动负债的综合能力。速动比率通常以（流动资产一存货）/流动负债表示，速动资产是指从流动资产中扣除变现速度最慢的存货等资产后，可以直接用于偿还流动负债的那部分流动资产。但也有观点认为，应以（流动资产一待摊费用一存货一预付账款）/流动负债表示。这种观点比较稳健。由于流动资产中，存货变现能力较差；待摊费用是已经发生的支出，应由本期和以后各期分担的分摊期限在一年以内的各项费用，根本没有变现能力；而预付账款意义与存货等同，因此，这三项不包括在速动资产之内。由此可见，速动比率比流动比率更能表现一个企业的短期偿债能力。一般情况下，把两者确定为1：1是比较讲得通的。因为一份债务有一份速动资产来做保证，就不会发生问题。而且合适的速动比率可以保障公司在偿还债务的同时不会影响生产经营。
2．财务杠杆比率。反映公司通过债务筹资的比率。
（1）负债比率
负债比率是企业全部负债与全部资金来源的比率，用以表明企业负债占全部资金的比重。
负债比率是指债务和资产、净资产的关系，它反映企业偿付债务本金和支付债务利息的能力。
（2）资产负债率
资产负债率，反映债务融资对于公司的重要性。
计算公式为：资产负债率＝（负债总额÷资产总额）×100%
公式中的负债总额包括长期负债和短期负债。资产总额是扣除累计折旧后的净额。资产负债率与财务风险有直接关系：资产负债率越高，财务风险越高；反之，资产负债率越低，财务风险越低。
资产负债率也叫举债经营比率，是负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系。资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。
分析角度不同，对资产负债率的高低看法也不相同。债权人认为资产负债率越低越好，该比率越低，债权人越有保障，贷款风险越小；从股东的角度看，如果能够保证全部资本利润率大于借债利率，则希望该指标越大越好，否则反之；从经营者角度看，负债过高，企业难以继续筹资，负债过低，说明企业经营缺乏活力；因此从财务管理的角度，企业要在盈利与风险之间作出权衡，确定合理的资本结构。要判断资产负债率是否合理，首先要看你站在谁的立场。资产负债率这个指标反映债权人所提供的资本占全部资本的比例，也被称为举债经营比率。
从债权人的立场看：他们最关心的是贷给企业的款项的安全程度，也就是能否按期收回本金和利息。如果股东提供的资本与企业资本总额相比，只占较小的比例，则企业的风险将主要由债权人负担，这对债权人来讲是不利的。因此，他们希望债务比例越低越好，企业偿债有保证，则贷款给企业不会有太大的风险。
从股东的角度看，由于企业通过举债筹措的资金与股东提供的资金在经营中发挥同样的作用，所以，股东所关心的是全部资本利润率是否超过借入款项的利率，即借入资本的代价。在企业所得的全部资本利润率超过因借款而支付的利息率时，股东所得到的利润就会加大。如果相反，运用全部资本所得的利润率低于借款利息率，则对股东不利，因为借入资本的多余的利息要用股东所得的利润份额来弥补。因此，从股东的立场看，在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越大越好，否则反之。
从经营者的立场看，如果举债很大，超出债权人心理承受程度，企业就借不到钱。如果企业不举债，或负债比例很小，说明企业畏缩不前，对前途信心不足，利用债权人资本进行经营活动的能力很差。从财务管理的角度来看，企业应当审时度势，全面考虑，在利用资产负债率制定借入资本决策时，必须充分估计预期的利润和增加的风险，在二者之间权衡利害得失，作出正确决策。
资产负债比率=负债平均总额/资产平均总额
资产负债比率又称财务杠杆系数，该指标反映了企业总资产来源于债权人提供的资金的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。在生产经营状况良好的情况下，还可以利用财务杠杆的正面作用，得到更多的经营利润。如果企业的经营状况不佳，不但企业资金实力不能保证偿债的安全，财务杠杆还会发挥负面作用导致财务状况越加恶化。这一比率越小，表明企业的长期偿债能力越强。
（3）产权比率，反映由债权人提供的负债资金与所有者提供的权益资金的相对关系，以及公司基本财务结构是否稳定。是负债总额与股东权益总额之比率。
其计算公式为：产权比率＝（负债总额÷股东权益）×100%
该指标一方面反映了由债权人提供的资本和股东提供的资本的相对比
率关系，反映企业基本财务结构是否稳定。产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。另一方面，该指标也表明债权人投入的资本受到股东权益保障的程度，或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度。也就是说产权比率表示，股东每提供一元钱债权人愿意提供的借款额。在通货膨胀加剧时期，公司多借债可以把损失和风险转嫁给债权人；在经济繁荣时期，公司多借债可以获得额外利润。
（4）有形净值债务率，有形净值债务率是企业负债总额与有形净值的百分比。有形净值是股东权益减去无形资产净值后的净值。
有形净值债务率＝［负债总额／（股东权益－无形资产净值）］×100%有形净值债务率是更为谨慎、保守地反映企业清算时债务人投入的资本受到股东权益保障的程度。从长期偿债能力来讲，其比率应是越低越好。
影响企业长期偿债能力的其他因素：
长期租赁、担保责任、或有项目等。
（5）长期负债对长期资本比率，反映长期负债对于资本结构（长期融资）的相对重要性。其计算公式为：长期负债对长期资本比率＝长期负债÷长期资本。长期资本是所有长期负债与股东权益之和。
3．保障比率。利息保障比率也叫已获利息倍数：已获利息倍数也叫利息保障倍数或利息保障比率，是指企业息税前利润与利息费用的比率，是将公司财务费用和支付及保障它的能力相联系的比率。用以衡量公司偿付借款利息费用的能力。（运用该公式前提是本金已经能够归还，讨论归还利息的能力）。
其计算公式为：利息保障比率＝息税前利润÷利息费用，
或＝息税折旧摊销前利润÷利息费用。
公式中的利息费用既包括计入财务费用中的利息，也包括计入固定资产成本的资本化利息。
已获利息倍数指标反映了企业息税前利润为所需支付债务利息的倍数，倍数越大，偿付债务利息的能力越强；在确定已获利息倍数时，应本着稳健性原则，采用指标最低年度的数据来确定，以保证最低的偿债能力；另外，也可以结合这一指标测算长期负债与营运资金的比率，长期债务会随时间延续不断转化短期负债，并需要动用流动资产来偿还，为了使债权人感到安全有保障，应保持长期债务不超过营运资金。
4．周转率。是衡量公司利用其资产的有效程度的比率。
（1）应收帐款周转率
应收账款周转率。反映公司应收账款的质量和公司收账的业绩，说明应收账款年度内变现的次数。
公司的应收帐款在流动资产中具有举足轻重的地位。公司的应收帐款如能及时收回，公司的资金使用效率便能大幅提高。应收帐款周转率就是反映公司应收帐款周转速度的比率。它说明一定期间内公司应收帐款转为现金的平均次数。用时间表示的应收帐款周转速度为应收帐款周转天数，也称平均应收帐款回收期或平均收现期。它表示公司从获得应收帐款的权利到收回款项、变成现金所需要的时间。
其计算公式为：
应收账款周转率（次）=销售收入÷平均应收账款
应收账款周转天数=360÷应收账款周转率=（平均应收账款×360）÷销售收入
一般来说，应收帐款周转率越高越好。应收帐款周转率高，表明公司收帐速度快，平均收账期短，坏帐损失少，资产流动快，偿债能力强。与之相对应，应收帐款周转天数则是越短越好。如果公司实际收回帐款的天数越过了公司规定的应收帐款天数，则说明债务人施欠时间长，资信度低，增大了发生坏帐损失的风险；同时也说明公司催收帐款不力，使资产形成了呆帐甚至坏帐，造成了流动资产不流动，这对公司正常的生产经营是很不利的。但从另一方面说，如果公司的应收帐款周转天数太短，则表明公司奉行较紧的信用政策，付款条件过于苛刻，这样会限制企业销售量的扩大，特别是当这种限制的代价（机会收益）大于赊销成本时，会影响企业的盈利水平。
有一些因素会影响应收帐款周转率和周转天数计算的正确性。首先，由于公司生产经营的季节性原因，使应收帐款周转率不能正确反映公司销售的实际情况。其次，某些上市公司在产品销售过程中大量使用分期付款方式。再次，有些公司采取大量收取现金方式进行销售。最后，有些公司年末销售量大量增加或年末销售量大量下降。这些因素都会对应收帐款周转率或周转天数造成很大的影响。投资者在分析这两个指标时应将公司本期指标和公司前期指标、行业平均水平或其他类似公司的指标相比较，判断该指标的高低。
（2）应收账款周转天数
什么是应收账款周转天数
应收账款周转天数又称平均收现期。是指企业从取得应收账款的权利到收回款项、转换为现金所需要的时间。是应收账款周转率的一个辅助性指标，周转天数越短，说明流动资金使用效率越好。是衡量公司需要多长时间收回应收账款，属于公司经营能力分析范畴。
由于大多数行业都存在信用销售，形成大量的应收账款，如何能更快将这些应收账款收回变为真金白银对公司持续运转至关重要，如果周转天数延长，回款速度变慢，公司将不得不通过借债等方式来补充营运资金，会造成成本的上涨和经营的被动。在相同行业内，应收账款周转天数越短的公司通常有较强的竞争力。应收账款周转天数加上存货周转天数再减去应付账款周转天数即得出公司的现金周转周期这一重要指标。
应收账款周转率和应收账款周转天数这两个比率与公司的信用政策环境有密切联系。应收账款周转越快，销售实现距离实际收到现金的时间就越短，但过快的应收账款周转速度与过短的平均收现期可能意味着过于严厉的信用政策。账面上应收账款余额很低，却可能使销售额和相应的利润大幅度减少。
企业设置的标准值：100
应收账款周转天数的计算公式
应收账款周转天数＝360/应收账款周转率＝平均应收账款×360天/销售收入。
应收账款周转率=（赊销净额/应收账款平均余额）=（销售收入-现销收入-销售退回、折让、折扣/(期初应收账款余额+期末应收账款余额）/2
应收账款周转天数的意义
应收账款周转天数表示在一个会计年度内，应收账款从发生到收回周转一次的平均天数（平均收款期），应收账款周转天数越短越好。应收账款的周转次数越多，则周转天数越短；周转次数越少，则周转天数越长。
周转天数越少，说明应收账款变现的速度越快，资金被外单位占用的时间越短，管理工作的效率越高。
应收账款分析指标还可以应用于会计季度或会计月度的分析。
（3）应付账款周转率。是反映企业应付账款的流动程度。
其计算公式为：应付账款周转率＝年赊购金额÷应付账款。
或＝主营业务成本净额/平均应付账款余额×100%.
合理的应付账款周转率来自于同行业对比和公司历史正常水平。如公司应付账款周转率低于行业平均水平，说明公司较同行可以更多占用供应商的货款，显示其重要的市场地位，但同时也要承担较多的还款压力，反之亦然；如果公司应付账款周转率较以前出现快速提高，说明公司占用供应商货款降低，可能反映上游供应商谈判实力增强，要求快速回款的情况，也有可能预示原材料供应紧俏甚至吃紧，反之亦然。
（4）应付账款周转天数
又称平均付现期。衡量公司需要多长时间付清供应商的欠款，属于公司经营能力分析范畴，其计算公式为：应付账款周转天数＝一年中的天数÷应付账款周转率，或＝（应付账款×一年中的天数）÷年赊购金额。
通常应付账款周转天数越长越好，说明公司可以更多的占用供应商货款来补充营运资本而无需向银行短期借款。在同行业中，该比率较高的公司通常是市场地位较强，在行业内采购量巨大的公司，且信誉良好，所以才能在占用货款上拥有主动权。但在实际情况中，往往出现一边占用供应商货款，另一边客户又占用公司自己销售商品的货款，既应收账款，形成三角债，仍有可能导致公司营运资金紧张，这时就需要用现金周转周期来通盘考量公司销售的现金生成能力。
（5）存货周转率
它是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标。它是销货成本被平均存货所除而得到的比率，或叫存货的周转次数，用时间表示的存货周转率就是存货周转天数。
其计算公式如下：
存货周转次数=销货成本/平均存货余额
存货周转天数=360/存货周转次数
存货周转率指标的好坏反映企业存货管理水平的高低，它影响到企业的短期偿债能力，是整个企业管理的一项重要内容。一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。因此，提高存货周转率可以提高企业的变现能力。
存货周转率在流动资产中，存货所占比重较大，存货的流动性将直接影响企业的流动比率。因此，必须特别重视对存货的分析。存货流动性的分析一般通过存货周转率来进行。
存货周转率（次数）是指一定时期内企业销售成本与存货平均资金占用额的比率，是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理效率的综合性指标。其计算公式为：
存货周转次数=销货成本÷存货平均余额
存货平均余额=（期初存货+期末存货）÷2
存货周转天数=计算期天数÷存货周转次数
=计算期天数×存货平均余额÷销货成本
一般来讲，存货周转速度越快，存货占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收帐款的速度就越快，这样会增强企业的短期偿债能力及获利能力。通过存货周转速度分析，有利于找出存货管理中存在的问题，尽可能降低资金占用水平。
（6）存货周转天数。其计算公式为：存货周转天数＝一年中的天数÷存货周转率，或＝（存货×一年中的天数）÷销售成本。存货周转越快，表明存货越具有流动性。但过快的周转速度可能是存货占用水平过低或存货频繁发生缺货的信号。
（7）营业周期
营业周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的这段时间。营业周期的长短取决于存货周转天数和应收账款周转天数。
营业周期计算公式：营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数
把存货周转天数和应收账款周转天数加在一起计算出来的营业周期，指的是取得的存货需要多长时间能变为现金。一般情况下，营业周期短，说明资金周转速度快；营业周期长，说明资金周转速度慢。营业周期的长短是决定公司流动资产需要量的重要因素。较短的营业周期表明对应收账款和存货的有效管理。
提高存货周转率,缩短营业周期,可以提高企业的变现能力。同时也是提高营业效益的有效途径。
（8）现金周转期
现金周转期是指从购买存货支付现金到收回现金这一期间的长度。分析现金周期必须注意，该指标既影响公司经营决策又影响公司财务决策，并且人们
可能忽略对这两种决策的错误管理。例如不及时付款，损失了公司信用，却能直接缩短现金周期。
现金周转模式
根据现金周转速度来确定最佳持有量模式
①计算现金周转期：从购材料到商品销售收回现金的天数。
现金周转期=应收账款周转期-应付账款周转期+存货周转期
②计算现金周转率：一定时期内现金的周转次数。
现金周转率=计划期天数/现金周转期
③最佳持有量=年现金需求量/现金周转率。
现金周转模式的运用
现金周转模式似乎与其他现金管理模式如成本分析模式、存货模式、随机模式等没有什么区别，都是用来确定现金最佳持有量的管理模式，一般财务人员在进行现金管理时也是这么认为的，即现金周期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期。依据企业过去经营的财务数据，并假定企业经营和财务状况能够持续下去，预测企业下一个完整的现金周转期，再根据年现金需要量预测确定企业的现金最佳持有量。然而，从实质内容来看，只要不是机械地应用现金周转模式，不是以确定最佳现金持有量为目标，就不难发现这种模式在本质上不同于现金的其他管理模式。根据实质重于形式原则，在现金周转模式中隐含的战略要素是企业经营中不可忽略的商业要素，问题的关键是我们如何以战略的眼光，识别、细分和把握这些隐含的战略要素，为企业长远发展提供战略框架。
现金周转期计算公式中战略要素分析：
①公式中的时间要素分析。同其他现金管理模式相比，现金周转模式加入了时间因子即周转期，在信息技术和网络技术飞速发展的时代，所有企业成本降低的努力将使低成本竞争战略逐渐失去往日的辉煌，时间已成为现代企业竞争中的战略要素。由于时间因子被纳入了财务管理人员的视野，从基于成本的竞争模式转向基于时间的竞争模式，在考虑和实施一种理财理念、一个投资项目、一类产品、一项技术方法时，基于时间的竞争模式不只是考虑成本因素，更重要的是关注时间与成本之间的有效均衡，在有效均衡中寻
找企业价值最大化实现的有效途径。优秀的企业家会将企业看成一个巨大的反馈回路，以确定用户需求为起点，以满足用户需求为终点，无论是采购材料、加工产品、开发新产品，还是将产品推向市场、提供服务，业务流程越长越复杂，越需要迅速灵敏地对用户的需求做出反应，也就越能形成高附加值的战略竞争优势。产品变现的速度就是这些能力综合体现，是基于时间竞争模式的体现。
②应收账款周转与存货周转要素分析。现金周转模式将现金流量与存货管理、销售管理连接起来，将流动资金投入与流动负债融资结合起来，为企业价值创造提供了战略线索。如何加速存货和应收账款的周转不仅是企业日常管理需要解决的问题，更是企业战略经营的集中体现。按照存货和应收账款管理的传统思维模式，存货周转率过高，可能是因为没有经济批量订货，这样将加大企业经营成本，影响企业的获利能力；应收账款周转过快，可能是因销售信用政策过严，使企业丧失部分市场份额而得不偿失所造成的。但战略思维将打破这种思维惯性，为什么不可以既保持较高的存货周转率持续降低经营成本又加快应收账款变现速度，而且不影响企业竞争能力和盈利能力呢？现代战略管理理念以及现代信息技术为存货与应收账款周转的战略
提供了支持。物流管理、价值链管理、战略联盟、电子货币交易等使企业有条件、有能力在存货和应收账款的管理方面展开战略运营。
存货周转管理与应收账款周转管理的不同之处在于：存货周转管理存在于企业的内部，是企业内部的管理；应收账款周转管理存在于企业外部，是涉及客户关系的管理。内部管理相对容易，受市场变化影响较小，各种物流管理技术和信息技术的发展为存货周转管理提供了强有力的支撑。如何在物流管理和信息管理方面进行投资，也是企业战略经营的集中体现。
③应付账款周转要素分析。应付账款周转管理关于企业如何应用商业信用管理的问题。获得更长时间的免费信用需要企业其他资源的支持，如市场品牌、竞争地位、核心能力、财务实力等这些是企业长期战略经营所形成的，有了这些强有力的资源支撑，企业在与供货商的博弈中就可以处于优势地位，从而可以延长付款时间，甚至可以对存货实现零库存管理。
加强现金周转战略化管理：
①现金流量、周转率、利润、增长率等财务要素是企业经营战略的基本要素。若要使这些要素能够为企业谋利，还需要增加顾客这个关键的商业要素。战略经营就是要长久地保持“顾客”对企业的忠诚，长久的为顾客创造价值，在向顾客转移价值的过程中，为企业创造利润。关键问题是企业必须根据自身的竞争优势和竞争环境提供的机会，并将这些商业要素紧密地结合起来，形成长期的战略关系和模式。现金周转模式为连接这些要素提供了一个分析和评价的模式。尽管有的连接是直接的，有的则是间接的，但模式却是企业战略分析的起点，也是企业战略评价的终点。
②现金周转模式不仅适用于企业的总体分析和评价，也适用于企业单一产品的分析和评价。如果能够准确地测算出单一产品的存货周转率、应收账款周转率以及应付账款周转率，就不难发现哪些产品占用了企业大量资金，哪些产品很少占用甚至在为其他产品提供资金支持和为企业创造可观的利润。因此，现金周转模式为企业战略性的产品调整提供了有益的线索，对单个产品不同现金周转期的分析和评价，或许是企业战略变革的起点。
③关注现金流量而不只是利润、市场份额等。如果市场份额等不能支付企业的运作成本，且企业不能拥有正的现金流量，那么说明企业没有好的经营战略，需要进行战略调整。战略的基本要素不是产品和市场，而是能够不断地为顾客提供价值的业务流程，而企业的竞争能力就是在将业务流程转化为战略能力的过程中实现。
总之，企业要系统地提升运营质量，加速现金流速度，提高企业持续创造价值的能力，应避免就现金周转期谈现金周转期，需要从战略层面来研究和对待影响企业价值实现各种因素，建立现金流量管理全面控制体系。
（9）总资产周转率。
总资产周转率是指企业在一定时期主营业务收入净额同平均资产总额的比率。总资产周转率是综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标，表示公司利用其总资产产生销售收入的效率。
其计算公式为：总资产周转率＝销售净额÷总资产X100%。
总资产周转率（次）=主营业务收入净额/平均资产总额X100%
公式中：主营业务收入净额是指企业当期销售产品、商品、提供劳务等主要经营活动取得的收入减去折扣与折让后的数额。数值取自企业《利润及利润分配表》
平均资产总额是指企业资产总额年初数与年末数的平均值。数值取自《资产负债表》
其计算公式为：
平均资产总额=（资产总额年初数+资产总额年末数）/2
总资产周转率是考察企业资产运营效率的一项重要指标，体现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度，反映了企业全部资产的管理质量和利用效率。通过该指标的对比分析，可以反映企业本年度以及以前年度总资产的运营效率和变化，发现企业与同类企业在资产利用上的差距，促进企业挖掘潜力、积极创收、提高产品市场占有率、提高资产利用效率、一般情况下，该数值越高，表明企业总资产周转速度越快。销售能力越强，资产利用效率越高。
总资产周转率的分析要点：
1.由于年度报告中只包括资产负债表的年初数和年末数，外部报表使用者可直接用资产负债表的年初数来代替上年平均数进行比率分析。这一代替方法也适用于其他的利用资产负债表数据计算的比率。
2.如果企业的总资产周转率突然上升，而企业的销售收入却无多大变化，则可能是企业本期报废了大量固定资产造成的，而不是企业的资产利用效率提高。
3.如果企业的总资产周转率较低，且长期处于较低的状态，企业应采取措施提高各项资产的利用效率，处置多余，闲置不用的资产，提高销售收入，从而提高总资产周转率。
4.如果企业资金占用的波动性较大，总资产平均余额应采用更详细的资料进行计算，如按照月份计算。
总资产周转率在应用中存在的缺陷：
总资产周转率公式中的分子是指扣除折扣和折让后的销售净额，是企业从事经营活动所取得的收入净额；而分母是指企业各项资产的总和，包括流动资产，长期股权投资，固定资产，无形资产等。众所周知，总资产中的对外投资，给企业带来的应该是投资损益，不能形成销售收入。可见公式中的分子，分母口径不一致，进而导致这一指标前后各期及不同企业之间会因资产结构的不同失去可比性。
5．盈利能力比率。
（1）毛利率。是公司的销售毛利与销售净额的比率。销售毛利是指销售净额
减去销售成本的余额。销售净额为销售收入扣除销售退回、销售折扣及折让的差额。
其计算公式为：毛利率＝销售毛利÷销售净额×100%＝[(销售收入-销售成本)/销售收入]×100%。
毛利率是商品流通企业和制造业反映商品或产品销售获利能力的重要财务指标。商品流通企业商品的销售成本为商品的进价成本，而在制造业则为产品的生产或制造成本。当毛利扣除经营期间费用后即为经营利润。可见，毛利率它反映了公司产品或商品销售的初始获利能力,是企业净利润的起点,没有足够高的毛利率便不能形成较大的盈利，所以保持一定的毛利率对公司利润实现是相当重要的。与同行业比较,如果公司的毛利率显著高于同业水平,说明公司产品附加值高,产品定价高,或与同行比较公司存在成本上的优势,有竞争力。与历史比较,如果公司的毛利率显著提高,则可能是公司所在行业处于复苏时期,产品价格大幅度提升。2003年的钢铁行业就是典型的例子。在这种情况下投资者需考虑这种价格的上升是否能持续,公司将来的盈利能力是否有保证。相反,如果公司毛利率显著降低,则可能是公司所在行业竞争激烈,在发生价格战的情况下往往是两败俱伤的结局,这时投资者就要警觉了,我国上世纪90年代的彩电业就是这样的例子。
（2）销售利润率
销售利润率（又称净利率）是衡量企业销售收入的收益水平的指标。是利润额占销售收入净额的百分比。属于盈利能力类指标，该指标表示，公司每销售一元钱产品所获取利润的能力。其他衡量盈利能力的指标还有资产利润率、权益净利率。
其计算公式为：销售利润率=净利润/销售净额×100％
销售利润率＝利润额÷销售收入净额。
运用该比率进行分析时，利润额习惯上使用利润总额，但由于利润总额不仅包括销售利润，而且包括投资收益及营业外收支等，造成分子和分母计算口径的差异。所以笔者建议，采用狭义的销售利润，这样得到的实际上是主营业务利润率，它是衡量一个公司能否持续获得利润能力的重要指标，对管理层决策更有价值。
（3）投资回报率。也叫资产净利率,是净利润除以平均总资产的比率，是衡量公司综合效率的指标。
其计算公式为：投资回报率＝资产净利率=(净利润/平均资产总额)×100%
＝(净利润/销售收入)×(销售收入/平均资产总额)
=销售净利润率×资产周转率。
资产净利率反映企业资产利用的综合效果,它可分解成净利润率与资产周转率的乘积,这样可以分析到底是什么原因导致资产净利率的增加或减少。
销售净利率,是净利润占销售收入的百分比。计算公式为:销售净利率=(净利润/销售收入)×100%。它与净利润成正比关系,与销售收入成反比关系,企业在增加销售收入额的同时,必须相应地获得更多的净利润,才能使销售净利率保持不变或有所提高。通过分析销售净利率的升降变动,可以促使企业在扩大销售的同时,注意改进经营管理,提高盈利水平。
（4）权益报酬率。即净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比。该指标反映股东账面投资额的盈利能力，反映股东权益的收益水平，指标值越高，说明投资带来的收益越高。
净资产收益率是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，用以衡量公司运用自有资本的效率。
权益报酬率＝税后净利÷股东权益＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数＝投资回报率×权益乘数。
高的权益报酬率通常说明公司有好的投资价值，但如果公司运用了较高的财务杠杆水平，则高的权益报酬率可能是过高的财务风险的结果。
净资产收益率可衡量公司对股东投入资本的利用效率。它弥补了每股税后利润指标的不足。
有关净资产利润率分析
①净资产利润率反映所有者投资的获利能力，该比率越高，说明所有者投资带来的收益越高。
②净资产利润率是从所有者角度来考察企业盈利水平高低的，而总资产利润率则从所有者和债权人两方来共同考察整个企业盈利水平。在相同的总资产利润率水平下，由于企业采用不同的资本结构形式，即不同负债与所有者权益比例，会造成不同的净资产利润率。
（5）总资产收益率。总资产收益率是分析公司盈利能力时又一个非常有用的比率。是另一个衡量企业收益能力的指标。在考核企业利润目标的实现情况时，投资者往往关注与投入资产相关的报酬实现效果，并经常结合每股收益及净资产收益率等指标来进行判断。实际上，总资产收益率是一个更为有效的指标。总资产收益率的高低直接反映了公司的竞争实力和发展能力,也是决定公司是否应举债经营的重要依据。
总资产收益率的计算公式是：
总资产收益率＝净利润÷平均资产总额(平均负债总额十平均所有者权益)×100%
总资产收益率与净资产收益率（净利润/股东权益×100%）一起分析，可以根据两者的差距来说明公司经营的风险程度；对于净资产所剩无几的公司来说，虽然它们的指标数值相对较高，但仍不能说明它们的风险程度较小;而净资产收益率作为配股的必要条件之一，是公司调整利润的重要参考指标。
乐视网财务报表分析 基于 2012-2014 年财务数据 学生姓名：叶朝烙 学号：12110609021 班级：12 国会本 2 班 学部：公共管理学部 学年学期：2014-2015 学年第二学期课程名称：《财务报表分析》
目录 一、乐视网简介 (1) 二、行业竞争状况和主要竞争对手 (2) 三、乐视网财务数据分析 (3) （一）偿债能力分析 (3) 1.短期偿债能力分析 (3) 1.长期偿债能力分析 (4) 2.偿债能力分析总结 (6) （二）资产结构与营运能力分析 (7) 1.资产结构分析 (7) 2．营运能力分析 (8) （三）盈利能力分析 (10) （四）增长能力与风险分析 (12) 1.增长能力分析12 2.风险分析15 四、杜邦分析法 (16) 五、总结 (18) （一）公司的增长前景判断 (18) （二）存在问题及建议 (19) （三）研究的不足与展望 (19)
一、乐视网简介 乐视网成立于 2004 年 11 月北京中关村高科技产业园区,享有国家级高新技术企业资质，并于 2010 年 8 月 12 日在中国创业板上市，股票简称乐视网，股票代码 300104，是行业内全球首家 IPO 上市公司，目前中国 A 股唯一上市公司。乐视网连续三年获得德勤"中国高科技高成长 50 强""亚太 500 强"、《互联网周刊》"2008 年度成长最快的视频网站"、计算机世界传媒集团"09 中国互联网优秀项目奖 "等等一系列奖项与荣誉。 乐视网是中国第一影视剧视频网站，并在 2005 年就率先进行影视剧网络版权的购买，通过 6 年的积累，乐视网已经拥有国内最大的正版影视剧版权库，超 70000 多集电视剧、4000 多部电影，几乎覆盖了国内所有的影视剧网络版权。乐视网在国内首创"收费+免费 "模式，截至 2011 年 12 月 31 日已拥有 60 多万收费用户。公司向 收费用户提供清晰度已达 720P 以及 1080P 的高清和超高清视频，且 无广告干扰的视频资源，以满足用户观赏体验。同时，公司利用免费 的正版视频吸引用户免费欣赏，聚集人气，向客户收取广告费用。为 了进一步促进三网融合的进程，乐视网经过两三年的技术研发和储 备，又率先在行业内推出电视端解决方案——1080P 的"乐视 TV 云视频超清机"。乐视网希望通过自主研发最领先的拥有极强编解码能 力和超高性能 CPU 的嵌入式 PC，通过不断努力把"革命性"的乐视 TV 云视频超清机打造成为业内最高端的家庭影音智能设备。此外，公司自成立之初即看到了 3G 手机视频行业的广阔前景，公司推出的乐视网移动版客户端累积下载安装量达上亿次。未来乐视网将坚持专
全国20XX年10月高等教育自学考试 财务报表分析(一)试题 课程代码：00161 一、单项选择题(本大题共20小题，每小题1分，共20分) 在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选或未选均无分。 1.将资产按流动性分类，分为( ) A.固定资产与流动资产 B.有形资产与无形资产 C.货币资产与非货币资产 D.流动资产与长期资产 2.企业财务报表中不需要对外报送的有( ) A.主营业务收支明细表 B.成本报表 C.股东权益增减明细表 D.利润分配表 3.进行主要产品单位成本分析时，在把握产品质量的前提下，材料消耗量的节约主要就是 生产工艺改革的成绩和加强( ) A.产品控制方面的成绩 B.成本控制方面的成绩 C.质量控制方面的成绩 D.数量控制方面的成绩 4.某企业20XX年销售收入净额为250万元，销售毛利率为20%，年末流动资产90万元， 年初流动资产110万元，则该企业成本流动资产周转率为( ) A.2次 B.2.22次 C.2.5次 D.2.78次 5.关于负债比例，正确的提法有( ) A.负债比例反映经营杠杆作用的大小 B.负债比例反映财务风险的大小 C.提高负债比例有利于提高企业净利润 D.提高负债比例有利于降低企业资金成本 6.有限责任公司投资回报比率是( ) A.股东权益报酬率 B.营业利润率 C.资本金收益率 D.市盈率 7.为使债权人感到其债权是有安全保障的，营运资金与长期债务之比应( ) A.≥1 B.≤1 C.>1 D.<1 8.下列指标中，可以用来评价获利能力的指标有( ) A.现金比率 B.经营活动净现金比率
管理用财务报表的编制讲义 讲解提纲： （一）管理用财务报表的简介 （二）管理用财务报表的编制原理 （三）管理用资产负债表的编制 （四）管理用利润表的编制 （五）管理用现金流量表的编制 （六）管理用财务分析体系 第一课时 （一）管理用财务报表的简介 一、通用财务报表 对外发布的财务报表，是根据普通报表使用人的一般要求设计的，企业财务报表的使用人大约有七种，但通用财务报表并不适合特定报表使用人的特定目的。 优点：普通使用人、通用目的 缺点：不完全适用财务分析和企业内部管理 特点：对外发布 二、管理用财务报表 对传统的通用财务报表进行调整，以适应财务分析的要求和企业内部管理的需要。
管理用财务报表及分析体系以全新的视角，全新的理念开创了一项全新的知识体系，相对于通用财务报表分析体系更加科学、更加严谨、更加完善、更具有应用意义。 特点： 内部管理使用； 名称众多且拗口，易于混淆，难于掌握，注意“净”。 单选题： 相对于通用财务报表，下列有关管理用财务报表的说法中正确的是（） A.对外发布 B.根据普通使用人的一般要求设计 C.不适合特定报表使用人的特定目的 D.适应企业内部管理的需要 正确答案：D （二）管理用财务报表的编制原理 以区分企业的本质活动为导向，将企业的活动区分为经营活动与金融活动、将企业的资产区分为经营资产与金融资产、将企业的负债区分为经营负债与金融负债、将企业的损益区分为经营活动损益与金融活动损益、将企业的现金流量区分为经营现金流量与金融现金流量，进而再进行重新整合，构建新的资金平衡公式，形成新的报表体系。 多选题：
下列有关管理用财务报表的编制原理的说法正确的是：（） A.将企业的活动区分为经营活动与金融活动。将企业的资产区分为经营资产与金融资产 B.将企业的负债区分为经营负债与金融负债 C.将企业的损益区分为经营活动损益与金融活动损益 D.将企业的现金流量区分为经营现金流量与金融现金流量 正确答案：ABCD 调整通用财务报表前的知识铺垫 1.经营活动与金融活动 2.经营活动与“现金流量表”中的经营活动 3.明确企业的业务性质 对通用财务报表进行调整，编制管理用财务报表前，必须明确企业的业务性质，这是定义经营性资产与负债的关键。 企业经营的业务内容，决定了经营性资产和负债的范围。 例如：非金融企业与银行 4.划分一致性原则 划分经营资产（负债）和金融资产（负债）的界限，应与划分经营损益和金融损益的界限一致。 不可以把经营资产形成的收益归为金融损益，也不可以把金融负债形成的费用归为经营损益。 经营性资产和负债形成的损益，属于经营损益；金融性资产和负债形成的损益，属于金融损益。
财务分析概论 1. 变动百分比= 分析基准额 分析基准额分析项目金额 -×100% 2. 构成比率= 总体值 某项指标值 ×100% 3. 定比动态比率= 固定基期数额 分析期数额 ×100% 4. 环比动态比率= 前期数额 分析期数额×100% 第五章 偿债能力分析 1. 营运资本=流动资产—流动负债 2. 流动比率= 负债 流动资产流动 =负债负债 负债资产流动流动+)流动—流动( = 流动负债 流动负债营运资金+ =1+ 流动负债 营运资金 =1+营运资金比率 3. 速动比率= 流动负债 速冻资产 4. 速动资产=货币资金+短期投资+应收票据+应收账款+其他应收款 5. 现金比率= 流动负债 短期有价证券 现金+ 6. 资产负债率= 资产总额 负债总额 ×100% 7. 股权比率= 资产总额 所有者权益 ×100% 8. 资产负债率+股权比率= 资产总额 负债总额 ×100%+资产总额所有者权益×100% = 资产总额 所有者权益总额 负债总额+×100% =100%=1
股权比率=1—资产负债率 9. 产权比率= 所有者权益 负债总额 ×100% = 资产总额负债总额/资产总额所有者权益 = 股权比率 资产负债率 = 所有者权益总额 所有者权益 资产总额- = 11 -股权比率 10．权益乘数= 所有者权益总额 资产总额 = 所有者权益总额 所有者权益总额 负债总额+ =1+产权比率= 股权比率 1 11.有形资产债务比率= 有形资产总额 负债总额 ×100% = 无形资产 资产总额负债总额 -×100% 12.有形净值债务比率= 有形净值总额 负债总额 ×100% = 无形资产 所有者权益总额负债总额 -×100% 13利息保障倍数= 利息费用 息税前利润 =利息费用利息费用利润总额+ =利息费用 利息费用 所得税净利润++
财务报表分析试题及答案 《财务报表分析》试卷 一、单项选择题（15分） 1、财务报表分中，投资人是指（D ）。 A 社会公众 B 金融机构 C 优先股东 D 普通股东 2、流动资产和流动负债的比值被称为（A）。 A流动比率B 速动比率 C营运比率D资产负债比率 3、当法定盈余公积达到注册资本的（D ）时，可以不再计提.。 A5％B10％C25％D50% 4、用于偿还流动负债的流动资产指（C ）。 A存出投资款B回收期在一年以上的应收款项 C现金D存出银行汇票存款 5．减少企业流动资产变现能力的因素是（B）。 A取得商业承兑汇票B未决诉讼、仲裁形成的或有负债 C有可动用的银行贷款指标D长期投资到期收回 6、可以分析评价长期偿债能力的指标是（）。. A存货周转率B流动比率 C保守速动比率D固定支出偿付倍数 7、要想取得财务杠杆效应，应当使全部资本利润率（）借款利息率。 A大于B小于 C等于D无关系 8、计算应收账款周转率时应使用的收入指标是（）。 A主营业务收入B赊销净额 C销售收入D营业利润 9．当销售利润率一定时，投资报酬率的高低直接取决于（）。 A销售收入的多少B营业利润的高低 C投资收益的大小D资产周转率的快慢 10．销售毛利率＝1－（）。 A变动成本率B销售成本率 C成本费用率D销售利润率 11．投资报酬分析的最主要分析主体是（）。 A短期债权人B长期债权人 C上级主管部门D企业所有者。 12．在企业编制的会计报表中，反映财务状况变动的报表是（）。 A现金流量表B资产负债表 C利润表D股东权益变动表 13．确定现金流量的计价基础是（）。 A全责发生制B应收应付制 C收入费用配比制D收付实现制 14．当现金流量适合比率（）时，表明企业经营活动所形成的现金流量恰好能够满足企业日常基本需要。 A大于1 B小于1
财务报表分析（Financial statements analysis） 目录 [] ? o ? ? ? ? o o ? o o o o ? ? ? o ? ? ? [] 财务报表分析是以企业基本活动为对象、以为主要信息来源、以分析和综合为主要方法的系统认识的过程，其目的是了解过去、评价现在和预测未来，以帮助使用人改善。 财务报表分析的对象是企业的各项基本活动。财务报表分析就是从报表中获取符合报表使用人分析目的的，认识企业活动的特点，评价其业绩，发现其问题。 财务报表分析的起点是阅读，终点是做出某种判断（包括评价和找出问题），中间的财务报表分析过程，由比较、分类、类比、归纳、演绎、分析和综合等认识事物的步骤和方法组成。其中分析与综合是两种最基本的。因此，财务报表分析的过程也可以说是分析与综合的统一。 财务报表分析不同于企业分析、经营分析和等概念。 []
所谓企业的基本活动 企业的基本活动分为筹资活动、和经营活动三类。 筹资活动是指筹集和经营所需要的资金，包括发行和、取得，以及利用等。 投资活动是指将所筹集到的于资产项目，包括购置各种和。投资活动是企业基本活动中最重要的部分。 经营活动是指在必要的筹资和投资前提下，运用资产赚取收益的活动，它至少包括、、、和等五项活动。经营活动是企业收益的主要来源。 企业的三项基本活动是相互联系的，在时不应把它们割裂开来。 [] 财务报表的使用人有许多种，包括、、经理人员、政府机构和其他与企业有的人士。他们出于不同目的使用财务报表，需要不同的信息，采用不同的分析程序。 （一） 债权人是指借款给企业并得到企业还款承诺的人。债权人关心企业是否具有偿还债务的。债权人可以分为和。 债权人的主要决策：决定是否给企业提供信用，以及是否需要提前收回。他们进行财务报表分析是为了回答以下几方面的问题： 1、公司为什么需要额外筹集资金； 2、公司还本付息所需资金的可能来源是什么； 3、公司对于以前的短期和是否按期偿还； 4、公司将来在哪些方面还需要借款。 （二） 投资人是指公司的权益投资人即普通股股东。普通股股东投资于公司的目的是扩大自己的。他们所关心的是包括、以及等等。 权益投资人进行财务报表分析，是为了回答以下几方面的问题： 1、当前和长期的收益水平高低，以及公司收益是否容易受重大变动的影响； 2、目前的财务状况如何，公司决定的和如何； 3、与其他竞争者相比，公司处于何种地位。 （三）经理人员 经理人员是指被所有者聘用的、对公司资产和进行的个人组成的团体，有时称之为“管 理当局”。 经理人员关心公司的财务状况、和。经理人员可以获取外部使用人无法得到的。他们分析报表的主要目的是改善报表。
财务报表比率分析框架
财务报表是一个完整的报告体系，综合反映了公司的财务状况、经营成果和现金流量。它包括资产负债表、利润表、现金流量表及相关附表。其中，资产负债表汇总了公司在某一时点的资产、负债和所有者权益，利润表汇总了公司在某段时期的收入和费用。管理层为了评价公司的财务状况和经营成果，借助的最常用的工具就是财务比率。 一、财务比率的类型 财务比率基本上有三种类型：第一种比率概括了公司某一时点的财务状况的某些方面，是两个“存量”项目的对比，通常也称为资产负债表比率；第二种比率概括了公司一段时期的经营成果的某些方面，将利润表的一个“流量”项目与另一个“流量”项目作比较，习惯上称为损益表比率；第三种比率反映了公司的综合经营成果，是将利润表中的某个“流量”项目与资产负债表中的某个“存量”项目加以比较，称为损益表与资产负债表比率。“存量”项目作为来自资产负债表的余额，不能准确地反映这个变量在一定时期的流量变化情况，因此采用资产负债表期初、期末余额的平均值作为某个损益表与资产负债表比率的分母，可使其更好地反映公司的整体情况。下面提及的保障比率、周转率和盈利能力比率均属于损益表与资产负债表比率，都需要采用“存量”项目的平均值。 二、财务报表比率分析框架 １．清偿能力比率。是衡量公司偿还短期债务能力的比率。清偿能力比率是对短期债务与可得到的用于偿还这些债务的短期流动资金来源进行的比较。 （１）流动比率。显示公司用其流动资产偿还流动负债的能力，是最常用的清偿能力比率。其计算公式为：流动比率＝流动资产÷流动负债。一般情况下，流动比率越高，反映公司短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。一般认为２∶１的比例比较适宜。但是流动比率也不能过高，过高则表明公司流动资产占用较多，会影响资金的使用效率和公司的获利能力。 （２）酸性测试比率，也称速动比率。表示公司用变现能力最强的资产偿还流动负债的能力。其计算公式为：酸性测试比率＝（流动资产－存货）÷流动负债。 ２．财务杠杆比率。反映公司通过债务筹资的比率。 （１）产权比率。反映由债权人提供的负债资金与所有者提供的权益资金的相对关系，以及公司基本财务结构是否稳定。其计算公式为：产权比率＝负债总额÷股东权益。产权比率表示，股东每提供一元钱债权人愿意提供的借款额。在通货膨胀加剧时期，公司多借债可以把损失和风险转嫁给债权人；在经济繁荣时期，公司多借债可以获得额外利润。 （２）资产负债率。反映债务融资对于公司的重要性。其计算公式为：资产负债率＝负债总额÷资产总额。资产负债率与财务风险有直接关系：资产负债率越高，财务风险越高；反之，资产负债率越低，财务风险越低。
实训五：财务报告分析 实验目的：要求学生掌握各项财务指标的内容，利用财务指标对各股进行盈亏情况、资产负债情况以及现金流量情况分析，并能写出简单的财务分析报告。 实验课时：理论一课时 实训三课时 实验内容： 公司的主要财务报表 1、资产负债表 反映公司在某一特定时点财务状况的静态报告。 了解公司的偿债能力、资本结构、流动资金充足率作出判断。 2、损益表 公司某一时期经营成果的反映，是关于收益和损耗的财务报表。反映企业某一时期的获利能力的大小、潜力和经营趋势。 了解公司的赢利能力、赢利状况及经营效益，对公司在行业中的竞争地位、持续发展能力作出判断。
3、现金流量表 反映企业资产负债表上现金项目从期初到期末的具体变化过程。 判断公司的支付能力和偿债能力以及公司对外部资金的需求状况，了解公司当前的财务状况，预测企业未来。 第一讲：财务报表各项指标盈利能力比率指标分析盈利是公司经营的主要目的，盈利比率是对投资者最为重要的指标。检验盈利能力的指标主要有： 一、反映公司赢利能力的指标： 1．每股收益：（普通股每股净收益） 指扣除优先股股息后的税后利润（净利）与普通股股数的比率。 每股收益＝（税后利润－优先股股息）÷（普通股总股数）——指标反映公司普通股的获利能力和每股普通股投资的回报水平，数值越大股东分得的利润就越多。 2、每股净资产额：净资产=（资产总额-负债总额）——所有者权益 （每股帐面价值）： 每股净资产额＝净资产÷股本总数 ——指标反映每一普通股所代表的股东权益额。一般经营业绩较好的公司的股票，每股净资产额必然高于其票面价值。 3、调整后的净资产
4、经营净利率（销售净利率） 是净利与销售收入的百分比 销售（营业）净利率=（净利/销售收入）*100% ——反映每百元营业收入获得的收益，与销售收入成反比，与净利额成正比。 5、经营毛利率（销售毛利率） 是毛利占销售收入的百分比 经营（销售）毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入*100% ——反映每百元营业收入获得的费用和赢利。 6．股东权益收益率（净资产收益率） 又称为净值收益率，净利润与平均股东权益的百分比，是普通股投资者获得的投资报酬率。 股东权益收益率＝（税后利润－优先股股息）÷（股东权益）×１００％ ——反映股东权益的收益水平。股东权益或股票净值、普通股帐面价值或资本净值，是公司股本、公积金、留存收益等的总和。股东权益收益率表明表明普通股投资者委托公司管理人员应用其资金所 获得的投资报酬，所以数值越大越好。 １．资产报酬率
如果看财务报表分析1 上期我们用同花顺F10从查看机构投资者对个股的预测、评级、研究报告等角度讲述了 如何精选“十二五”规划中的潜力股，本期我们将从上市公司本身的角度给大家介绍如何通 过同花顺F10来对所选个股进行较为全面的鉴定。 由于F10里面的信息较多，本期我们只挑选了几个比较重要的内容来进行讲述。进入个股F10页面， 默认的就是“最新动态”了，这里集成了上市公司最新的一些信息及公告：图1。在这里大家需关注3个 部分。 一、“业绩预告”，这里列出了兆驰股份2010年报净利润预增30%-50%的信息。（注：这里的业绩预 增来源于上市公司的报告，跟前面讲的机构预测值可不一样。） 二、“限售解禁”，解禁的时间和数量对股价的影响还是比较大的，因此这部分提前列了出来，需要 看详细股本情况的话，点击导航上的“股本结构”栏目。 三、“最新消息”和“公司公告”，喜欢消息面的股民这里一定要看，这同时也是持续关注上市公司 动态的一个窗口，比如有什么技术革新、股权激励等，因此不能错过。
图1 接下来是股民必看的财务分析栏目，如图2：三大财务报表及常见财务指标
图2 上面这个图相信持续关注同花顺F10的股民一定并不陌生，关于这些报表的查看技巧详见我们前几 期栏目的介绍（文章下面有链接），这里就不再重复了。 如果这次关于财务方面只介绍这么多显然不能满足广大股民的需求，那么下面就再教大家认识两个 重要的财务指标：图3 流动资产大于流动负债，一般表明偿还短期能力强，流动比率高。但是并不是流动比率越高越好。 因为，比率太大表明流动资产占用较多，影响经营资金周转效率和获利能力；如果比率过低，又说明偿 债能力较差。所以，一般认为，合理的最低流动比率是2。它整体上反映了一个上市公司的可持续经营 能力，对于关注基本面的股民还是非常重要的。 流动资产是指企业可以在一年或者越过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产，是企业资产中必不可少的组成部分。
财务报表分析方法 分析方法 报表分析的三个方面： 1、单个年度的财务比率分析 2、不同时期的比较分析 3、与同业其它公司之间的比较 财务比率分析分类： 1、偿债能力分析 2、资本结构分析（或长期偿债能力分析） 3、经营效率分析 4、盈利能力分析 5、投资收益分析 6、现金保障能力分析 7、利润构成分析。 【偿债能力分析】 流动比率 = 流动资产／流动负债 流动比率可以反映短期偿债能力。一般认为生产企业合理的最低流动比率是2。影响流动比率的主要因素一般认为是营业周期、流动资产中的应收帐款数额和存货周转速度。 速动比率 =（流动资产－存货）／流动负债 由于种种原因存货的变现能力较差，因此把存货从流动资产种减去后得到的速动比率反映的短期偿债能力更令人信服。一般认为企业合理的最低速动比率是1。但是，行业对速动比率的影响较大。比如，商店几乎没有应收帐款，比率会大大低于1。影响速动比率的可信度的重要因素是应收帐款的变现能力。 保守速动比率（超速动比率）=（货币资金+短期投资+应收票据+应收帐
款）／流动负债 进一步去掉通常与当期现金流量无关的项目如待摊费用等。 现金比率 =（货币资金／流动负债） 现金比率反应了企业偿还短期债务的能力。 应收帐款周转率 ＝ 销售收入／平均应收帐款 表达年度内应收帐款转为现金的平均次数。如果周转率太低则影响企业的短期偿债能力。 应收帐款周转天数 ＝ 360天／应收帐款周转率 表达年度内应收帐款转为现金的平均天数。影响企业的短期偿债能力。【资本结构分析（或长期偿债能力分析）】 股东权益比率 ＝ 股东权益总额／资产总额×100% 反映所有者提供的资本在总资产中的比重，反映企业的基本财务结构是否稳定。一般来说比率高是低风险、低报酬的财务结构，比率低是高风险、高报酬的财务结构。 资产负债比率 ＝ 负债总额／资产总额×100% 反映总资产中有多大比例是通过借债得来的。 资本负债比率 ＝ 负债合计／股东权益期末数×100% 它比资产负债率这一指标更能准确地揭示企业的偿债能力状况，因为公司只能通过增加资本的途径来降低负债率。资本负债率为200%为一般的警戒线，若超过则应该格外关注。 长期负债比率 ＝ 长期负债／资产总额×100% 判断企业债务状况的一个指标。它不会增加到企业的短期偿债压力，但是它属于资本结构性问题，在经济衰退时会给企业带来额外风险。 有息负债比率 ＝（短期借款＋一年内到期的长期负债＋长期借款＋应付债券＋长期应付款）／股东权益期末数×100% 无息负债与有息负债对利润的影响是完全不同的，前者不直接减少利
财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动、分配活动的盈利能力、营运能力、偿债能力和增长能力状况等进行分析与评价的经济管理活动。它是为企业的投资者、债权人、经营者及其他关心企业的组织或个人了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来做出正确决策提供准确的信息 比率分析法相关指标详解（1-7） 1、变现能力比率 变现能力是企业产生现金的能力，它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少。财务分析表 （1）流动比率 公式：流动比率=流动资产合计/ 流动负债合计 企业设置的标准值：2 意义：体现企业的偿还短期债务的能力。流动资产越多，短期债务越少，则流动比率越大，企业的短期偿债能力越强。 分析提示：低于正常值，企业的短期偿债风险较大。一般情况下，营业周期、流动资产中的应收账款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。 （2）速动比率 公式：速动比率=（流动资产合计-存货）/ 流动负债合计 保守速动比率=0.8（货币资金+短期投资+应收票据+应收账款净额）/ 流动负债 企业设置的标准值：1 意义：比流动比率更能体现企业的偿还短期债务的能力。因为流动资产中，尚包括变现速度较慢且可能已贬值的存货，因此将流动资产扣除存货再与流动负债对比，以衡量企业的短期偿债能力。 分析提示：低于1 的速动比率通常被认为是短期偿债能力偏低。影响速动比率的可信性的重要因素是应收账款的变现能力，账面上的应收账款不一定都能变现，也不一定非常可靠。 变现能力分析总提示： （1）增加变现能力的因素：可以动用的银行贷款指标；准备很快变现的长期资产；偿债能力的声誉。 （2）减弱变现能力的因素：未作记录的或有负债；担保责任引起的或有负债。 2、资产管理比率 （1）存货周转率
财务报表分析综合练习及参考答案 一、单项选择题： A.按照我国现行会计准则的规定，确定发出存货成本时不可以采用的方法是（B） B.后进先出法 B.报表使用者通过利润表趋势分析能够（D ）D.对多个会计期间企业的盈利水平及变动趋势进行评价 C. 财务报表分析报告的内容必须紧紧围绕分析的目的，突出分析重点，以满足不同分析主体及报告使用者的需求。这体现了财务报表分析报告应遵循的（B .相关性原则） C. 财务报表分析的最终目的是（C ）C.决策支持C. 财务绩效定量评价指标的计分采用的是（ A ）A.功效系数法原理 C. 财务预警分析的作用不包括（ D ） D.使报表分析者了解企业的内在价值 C.“财务绩效定量评价指标用于综合评价企业财务会计报表所反映的经营绩效状况。”此处的经营绩效状况不包括（C.企业偿债能力状况 C.“产权比率主要反映了负债与所有者权益的相对关系。”对此理解不正确的是（ A .产权比率反映了债权人在企业破产清算时能获得多少有形财产保障 C.“从各个视角对企业赚取利润的能力进行定量分析和定性分析”指的是（D ） D.获利能力分析 D. 杜邦分析体系的核心比率是（A）A.净资产收益率D. 对利润产生重要影响的非正常因素不包括如下特点（D ） D.非重大性 D. 对企业短期资产营运能力分析所采用的指标不包括（ A ）A.固定资产周转率 D. 多变模型所预测的财务危机是（ A ）A.企业的破产危机 D.当财务杠杆系数不变时，净资产收益率的变动率取决于（D）D.资产收益率的变动率 D.杜邦分析体系中的基本指标不包括（D）D.流动比率D.短期偿债能力是企业的任何利益关系人都应重视的问题。下面说法不正确的是（C.企业短期偿债能力下降将直接导致债权人无法收回其本金与利息）D.对于计算利息费用保障倍数时使用息税前利润的原因，下列各种理解中不正确的是（C .因为利息支出是剔除了资本化利息后计算的，因此对评价企业偿付利息能力不产生影响 F. 分析营业周期应注意的问题，下列表述错误的是（D.销售收入中既包括现销收入又包括赊销收入，则应收账款周转天数会被高估，进而影响营业周期的计算 F.反映内部筹资结果的资产负债表项目是（D ）D.留存收益 G.根据会计准则，与或有事项相关的义务满足一定条件，才能确认为预计负债。下列不属于确认预计负债条件的是（C .该义务的发生无法预料） G.股东进行财务报表分析时将更为关注企业的（C）C.获利能力 G.关于筹资活动产生的现金流量净额的变化规律，下列各种表述中错误的是（B . 处于成长期的企业，筹资活动现金流量净额通常是负数） G.关于经营收益指数表述错误的是（C ）C.在全部净收益一定的情况下，非经营收益越多，收益质量越好G.关于利息费用保障倍数的局限性，下列各种理解中错误的是（D ）D.固定支出保障倍数指标弥补了利息费用 G.管理费用与销售费用、生产费用等区分的主要依据是（C）C.费用发生归属的部门 J. 计算固定资产周转次数时“固定资产占用额”的取值可用（D ）D.固定资产净值 J.基于比较分析法的比较标准，下列各项具有可比性的是（D ）D.百度本年一季度利润指标与本年一季度计划利 J.将企业的损益划分为经常性损益和非经常性损益的根本目的在于（B ） B.判断企业收益的稳定性和可持续性 K.可用于衡量每百元营业收入所赚取利益的指标是（B） B.营业利润率 L.流动资产转换为现金所需要的时间即我们通常所说的（B）B.流动性
财务报表分析及各项分析指标财务报表就是企业的“听诊器”，在密密麻麻的数据背后所包含的是企业经营状况与潜在的风险。对于财务专业人士而言，报表并不陌生，但报表的分析和实际应用却是一门博大精深的学问，值得财务专业人士不断探索并挖掘其中的奥秘。能够更加准确、高效、深入的利用报表，并形成让领导满意的财务分析报告是每一位财务人员的目标和职责。 财务报表有哪些分析方法呢？ 将报表分为三方面：单个年度的财务比率分析、不同时期的比较分析、与同业其它公司之间的比较。这里我们将财务比率分析分为偿债能力分析、资本结构分析（或长期偿债能力分析）、经营效率分析、盈利能力分析、投资收益分析、现金保障能力分析、利润构成分析。 A.偿债能力分析： 流动比率= 流动资产／流动负债 流动比率可以反映短期偿债能力。一般认为生产企业合理的最低流动比率是2。影响流动比率的主要因素一般认为是营业周期、流动资产中的应收账款数额和存货周转速度。 速动比率=（流动资产－存货）／流动负债 由于种种原因存货的变现能力较差，因此把存货从流动资产中减去后得到的速动比率反映的短期偿债能力更令人信服。一般认为企业合理的最低速动比率是1。但是，行业对速动比率的影响较大。比如，商店几乎没有应收账款，比率会大大低于1。影响速动比率的可信度
的重要因素是应收账款的变现能力。 保守速动比率（超速动比率）=（货币资金+短期投资+应收票据+应收账款）／流动负债 进一步去掉通常与当期现金流量无关的项目如待摊费用等。 现金比率=（货币资金／流动负债） 现金比率反应了企业偿还短期债务的能力。 应收账款周转率＝销售收入／平均应收账款（期初应收账款+期末应收账款/2） 表达年度内应收账款转为现金的平均次数。如果周转率太低则影响企业的短期偿债能力。 应收账款周转天数＝360天／应收账款周转率 表达年度内应收账款转为现金的平均天数。影响企业的短期偿债能力。 B.资本结构分析（或长期偿债能力分析）： 股东权益比率＝股东权益总额／资产总额×100% 反映所有者提供的资本在总资产中的比重，反映企业的基本财务结构是否稳定。一般来说比率高是低风险、低报酬的财务结构，比率低是高风险、高报酬的财务结构。 资产负债比率＝负债总额／资产总额×100% 反映总资产中有多大比例是通过借债得来的。 资本负债比率＝负债合计／股东权益期末数×100% 它比资产负债率这一指标更能准确地揭示企业的偿债能力状况，因为
高等教育自学考试 《财务报表分析（一）》复习资料 课程代码：00161 一、单选题 略 二、多选题 1、企业财务信息的主要用户有( ) A. 债券人 B. 投资人 C. 国家财政和税务部门 D. 证券监管部门 2、影响长期偿债能力的因素有( )。 A. 资产价值 B. 长期经营性租赁 C. 或有事项和承诺事项 D. 企业商业信用 3、下列说法正确的是( )。 A. 在计算股东权益报酬率时，分子中净利润应使用税后利润。 B. 流通在外股数不同于已发行股数，它不包括已发行又购回的库藏股数。 C. 普通股每股收益是用净利润与优先股股利的差除以已发行股数。 D. 市盈率是普通股每股收益除以普通股每股市价。 4、下列叙述正确的是( )。 A. 资产负债表的共同比报表以所有者权益为基数。 B. 资产负债表的共同比报表以资产总额为基数。 C. 损益表的共同比报表以产品销售收入总额为基数。 D. 损益表的共同比报表以净利润为基数。 5、对股东权益报酬率具有决定性影响的因素包括（） A. 销售净利率 B. 主权资本净利率 C. 总资产利润率 D. 资产周转率 6、财务报表分析的基本方法有（） A. 比较分析法 B. 差量分析法 C. 比率分析法 D. 本量利分析法 7、妨碍应收账款周转率指标正确反映资金管理效率的因素有（） A. 季节性经营 B. 大量使用分期收款结算方式 C. 大量销售使用现金结算 D. 大力催收拖欠货款 8、从理论上看企业的全部资产都是有价值的，均能够变换为现金。然而实践中有些资产是难以或不准备迅速变换为现金的，这样的资产有（） A. 厂房建筑物 B. 机器设备 C. 运输车辆 D. 低值易耗品 9、影响速动比率的因素有（）
财务报表分析思考题 试卷答案；单项：23221 24131 32232 多项选择：一12345 二13 三12345 四五1234 六1345 七123 八15 九125 十12345 填空题： 1 经营成果2 净收益3 加强成本管理 单项：33133 41123 24234 多项：一1234 二123 三12345四123 五235 六123 七12345 八345 九12345 十1345 1．财务信息：是指可以对财务活动规律进行直接描述，并可在人们之间进行交流、传播和利用的知识。 2．市盈率是指普通股每股市价与每股收益的比值。 3．融资结构也称资本结构，它是指企业在筹集资金时，由不同渠道取得的资金之间的有机构成及其比重关系。 4．获力能力是指天气业运用其所支配的经济资源，开展某种经营活动，从中赚取利润的能力。 5．趁本特性也称为成本习性，是成本管理理论中的一个基本概念，是指成本与产量依存关系的属性特征。 6．损益表是反映某一会计主题一定会计期间的经营成果的财务报表，在企业中也是一张重要报表。 7．融资结构弹性是指企业融资结构随着经营和理财业务的变化，能够适时调整和改变的可能性。 8．营业周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的时期，即企业的生产经营周期。 9．杜邦财务分析法，是利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析和评价的方法。 10．变动成本是指随业务量的增减而相应发生同比例变动的成本。 11．现金流量表是以现金和现金等价物为编制基础，反映某一会计主题一定会计期间的现金流入和流出状况的财务报表。 12．现金比率：是现金与流动负债之比。他是衡量企业偿还短期债务能力的一个比率，公式中的现金是指会计期末所拥有的现金数额，包括现金和现金等价物。 13．毛利率：是指毛利润与销售收入的对比关系，被广泛用来匡算企业获力能力的大小。 14．期间费用是指企业生产经营活动中发生的各种耗费，以发生期间进行归集和补偿的费用，统称为期间费用。15．财务报告：是反映企业财务状况和经营成果的总结性书面文件，包括资产负债表、损益表、财务状况变动表、有关附表以及财务情况说明书。 16．流动比率是指一定时期内企业的流动资产除以流动负债的比率，是衡量企业短期流动性方面最常用的比率之一，说明企业用其流动资产偿还到期债务的保障程度。 问答题： 1．通过现金流量分析所揭示的信息有那些方面的作用？ 答：1 通过现金流入来源分析，就可以对创造现金能力作出评价，并可对企业未来获取现金能力作出预测。2 通过经验活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量、筹资活动产生的现金流量三类活动所产生的现金流入信息和流出信息的分析，可以对公司或企业的偿债能力和支付能力作出更准确、可靠的评价。3 通过现金流量和净利润的比较分析，可以对收益的质量作出评价。4 对现金流量表中所揭示的投资活动所产生的现金流出信息和筹资活动所产生的心计流入和流出信息，结合经营活动所产生的先进流量信息和企业净收益进行具体分析，对公司或企业的投资活动和筹资活动所起的作用，作出不、判断和评价，并为未来的投资决策和稠子决策提供依据。 2．分析存货的质量和流动性应注意什么问题？ 答：1 存货计价。由于同类存货的进价成本不一定相同，在计算耗用成本或销售成本是，就要采用一定的计价方法进行核算。2 存货跌价准备。由于存货遭受损害，是成本不可收回的部分，应提取存货跌价准备。3 潜在亏损风险。4 存货的日常管理。5 存货的库存周期。 3．简述现金流量比率的含义及主要比率？ 答：现金流量比率是只现金流量与其他项目数据相比所得的值。主要比率有：现金比率，经营活动净现金比率，到期债务本息偿付比率，现金充分性比率，每股经验现金流量，净利润和经营活动净现金流量比率，净利润现金保证比率，现金与流动资产比率，销售收入现金回收比率。 4．简述资产结构对企业经营的影响？ 答：1 风险的影响。市场变幻莫测，企业的市场预测与市场变动极易相背离。2 收益的影响。企业资产对收益的形成影响有三种不同类型：一是直接形成企业收益的资产，二是对企业一定时期收益不产生影响的资产，三是抵扣企业一定时期收益的资产。3 流动性影响。资产的流动性与资产的风险性及其收益性均具有密切的联系。4 弹性的影响。资产结构对资产弹性具有很大的影响。 5．财务分析的比较标准有哪几种？
公司财务报表分析案例 一、中色股份有限公司概况 中国有色金属建设股份有限公司（英文缩写NFC，简称：中色股份，证券代码：000758）1983年经国务院批准成立，主要从事国际工程承包和有色金属矿产资源开发。1997年4 月16日进行资产重组，剥离优质资产改制组建中色股份，并在深圳证券交易所挂牌上市。 中色股份是国际大型技术管理型企业，在国际工程技术业务合作中，凭借完善的商务、技术管理体系，高素质的工程师队伍以及强大的海外机构，公司的业务领域已经覆盖了设计、技术咨询、成套设备供货，施工安装、技术服务、试车投产、人员培训等有色金属工业的全过程，形成了“以中国成套设备制造供应优势和有色金属人才技术优势为依托的，集国家支持、市场开发、科研设计、投融资、资源调查勘探、项目管理、设备供应网络等多种单项能力于一身”的资源整合能力和综合比较优势。在有色金属矿产资源开发过程中，中色股份把环保作为首要考虑因素，贯彻于有色金属产品生产的各个环节，使自然资源得到更加合理有效利用，促进社会经济发展，使人与自然更加和谐。 目前，中色股份旗下控股多个公司，涉及矿业、冶炼、稀土、能源电力等领域；同时，通过入股民生人寿等稳健的实业投资，增强企业的抗风险能力，实现稳定发展。 多年来，中色股份重视培植企业的核心竞争能力，形成了独具特色的社会资源整合能力和大型有色工业项目的管理能力，同时确立了以伊朗为基地的中东地区，以哈萨克斯坦为中心的中北亚地区，以赞比亚为中心的中南非洲地区以及越南、老挝、蒙古、朝鲜、印尼、菲律宾等周边国家的几大主要市场区域。通过不断的开拓进取，资产总额和盈利能力稳步增长，成为“深证100指数”股、“沪深300综合指数”股。 二、资产负债比较分析 资产负债增减变动趋势表
财务报表分析（财务比率分析）的主要内容我们可以将财务报表从三个方面进行分析：单个年度的财务比率分析、不同时期的比较分析、与同业其它公司之间的比较。 在下面主要从财务比率分析入手介绍，分为偿债能力分析、资本结构分析（或长期偿债能力分析）、经营效率分析、盈利能力分析、投资收益分析、现金保障能力分析、利润构成分析。 A.偿债能力分析： 流动比率= 流动资产／流动负债 流动比率可以反映短期偿债能力。一般认为生产企业合理的最低流动比率是2。影响流动比率的主要因素一般认为是营业周期、流动资产中的应收帐款数额和存货周转速度。 速动比率=（流动资产－存货）／流动负债 由于种种原因存货的变现能力较差，因此把存货从流动资产种减去后得到的速动比率反映的短期偿债能力更令人信服。一般认为企业合理的最低速动比率是1。但是，行业对速动比率的影响较大。比如，商店几乎没有应收帐款，比率会大大低于1。影响速动比率的可信度的重要因素是应收帐款的变现能力。 保守速动比率（超速动比率）=（货币资金+短期投资+应收票据+应收帐款）／流动负债进一步去掉通常与当期现金流量无关的项目如待摊费用等。 现金比率=（货币资金／流动负债） 现金比率反应了企业偿还短期债务的能力。 应收帐款周转率＝销售收入／平均应收帐款 表达年度内应收帐款转为现金的平均次数。如果周转率太低则影响企业的短期偿债能力。应收帐款周转天数＝360天／应收帐款周转率
表达年度内应收帐款转为现金的平均天数。影响企业的短期偿债能力。 返回 B.资本结构分析（或长期偿债能力分析）： 股东权益比率＝股东权益总额／资产总额×100% 反映所有者提供的资本在总资产中的比重，反映企业的基本财务结构是否稳定。一般来说比率高是低风险、低报酬的财务结构，比率低是高风险、高报酬的财务结构。 资产负债比率＝负债总额／资产总额×100% 反映总资产中有多大比例是通过借债得来的。 资本负债比率＝负债合计／股东权益期末数×100% 它比资产负债率这一指标更能准确地揭示企业的偿债能力状况，因为公司只能通过增加资本的途径来降低负债率。资本负债率为200%为一般的警戒线，若超过则应该格外关注。 长期负载比率＝长期负债／资产总额×100% 判断企业债务状况的一个指标。它不会增加到企业的短期偿债压力，但是它属于资本结构性问题，在经济衰退时会给企业带来额外风险。 有息负债比率＝（短期借款＋一年内到期的长期负债＋长期借款＋应付债券＋长期应付款）／股东权益期末数×100% 无息负债与有息负债对利润的影响是完全不同的，前者不直接减少利润，后者可以通过财务费用减少利润；因此，公司在降低负债率方面，应当重点减少有息负债，而不是无息负债，这对于利润增长或扭亏为盈具有重大意义。在揭示公司偿债能力方面，100%是国际公认的有息负债对资本的比率的资本安全警戒线。 返回 C.经营效率分析：
第二章资产负债表解读 第一节资产负债表质量分析 一、资产质量分析 资产是指企业过去的交易或者事项形成的，由企业拥有或者控制的，预期会给企业带来经济利益的资源。 （一）货币资金 货币资金是企业流动性最强的资产，包括库存现金，银行存款，其他货币资金。 企业保持一定的货币资金的动机主要有：交易动机，预防动机和投资动机。企业持有量过大，则导致企业整体盈利能力下降，反之如果持有量太小，则可能增加企业流动性风险。 企业货币资金持有量由以下因素决定： 1.企业规模 2.所在行业特性 3.企业融资能力 4.企业负债结构 （二）交易性金融资产 交易性金融资产持有的目的是为了近期内出售获得，所以交易性金融资产应当按照公允价值计价。 （三）应收票据 应收票据是指企业因销售商品，提供劳务而收到的商业汇
票。 （四）应收帐款 应收帐款是企业对外销售产品，提供劳务等应向购货单位或接受劳务方收取的款项。 1.应收帐款的帐龄 账龄越长，应收帐款不能收回的可能性就越大，发生坏帐的可能性就越大。 2.应收帐款的债务人分布 （五）存货 存货，是指企业在日常生活中持有以备出售的产成品或商品，处在生产过程中的在产品，在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料和物料。 对于存货的质量分析，应当关注以下几点： 1.存货的可变现净值与帐面金额之间的差异 （1）产成品、商品和用于出售的材料等可直接出售的商品存货，是正常生产经营过程中，应当以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额确定可变现净值（2）用于生产的材料，在产品或自制半成品等需要经过加工的材料存货，在正常生产经营过程中，应当以所生产的产成品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本，估计的销售费用以及相关税费后代金额确定其可变现净值。 （3）为执行销售合同或劳务合同而持有的存货，通常应当