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资产负债表分析 财务报表分析课专用

山推股份2012年12月31日资产负债表分析报告

企业简介

山推工程机械股份有限公司(简称山推股份公司)创建于1980年。是中国研发、生产、销售铲土运输机械、压实机械、道路机械、建筑机械、工程起重机械、消防车等工程机械系列主机产品及工程机械关键零部件产品的国家大型一类骨干企业,全球建设机械制造商50强、中国企业500强。1997年1月“山推股份”在深交所挂牌上市(股票代码:000680),入选沪深300指数股。目前,国内已形成山推国际事业园、山推崇文产业园、山推武汉产业园、山推抚顺产业园、山推锐驰工业园、山推济南产业园、山推新疆产业园七大产业基地,总占地面积达3900亩。并在阿联酋、南非、俄罗斯、巴西等地建立10家海外子公司。公司生产能力和制造水平、产品质量处于国内领先和贴近国际先进水平。拥有国家级技术中心、山东省工程技术研究中心和博士后科研工作站等创新平台,主导产品推土机连续三年产销量世界第一。

2010年获建筑机械用户委员会“质量管理先进企业”称号,连续六年被评为“中国工业行业排头兵企业”。同年,获“2010中国主板上市公司价值百强”称号、获中国机械制造工业企业“安全生产先进单位”。2011年被评为“全国机械行业文明单位”,荣获济宁市市长质量奖、山东省省长质量奖。2012年被评为“全国企业化示范基地”。未来山推股份公司将大力发展成为拥有核心技术,具有国际竞争力,可持续发展的工程机械制造商。

(一)山推股份资产负债表的水平分析(只是选取了部分重要科目)

山推股份资产负债表的水平分析表

项目2012年2011年变动情况对总资

产的影

变动额变动百分

流动资产

货币资金2,141,717,517.43 2,623,170,305.41 -481452787.98 -18.35%-3.49%应收票据534,075,977.44 347,226,166.94 186849810.50 53.81% 1.35%应收账款2,721,691,218.42 1,969,938,904.62 751752313.80 38.16% 5.44%其他应收

款265,280,624.99 289,639,770.19

-24359145.20 -8.41%-0.18%预付款项745,948,273.90 1,569,968,698.60 -824020424.70 -52.49%-5.97%存货2,496,800,223.31 3,216,126,710.19 -719326486.88 -22.37%-5.21%流动资产

合计8,905,513,835.49

10,016,070,555.95 -1110556720-11.09%-8.04%非流动资产

长期股权

投资

631,114,171.29 588,240,789.09 42873382.20 7.29%0.31%

可供出售

金融资产

3,707,381.08 1,971,200.00 1736181.08 88.08%0.01%固定资产2,563,527,724.70 2,308,220,758.06 255306966.64 11.06% 1.85%在建工程376,388,529.88 280,009,320.51 96379209.37 34.42%0.70%无形资产682,316,150.65 505,853,121.83 176463028.82 34.88% 1.28%长期待摊

费用1,212,456.81 1,131,473.43

80983.38 7.16%0.00%投资性房

地产28,678,290.62 31,174,747.77

-2496457.15 -8.01%-0.02%商誉16,534,302.70 5,030,914.72 11503387.98 228.65%0.08%递延所得

税资产96,706,316.23 71,468,691.03

25237625.20 35.31%0.18%非流动资

产合计4,400,185,323.96 3,793,101,016.44

607084307.52 16.00% 4.40%资产总计133********.45 13,809,171,572.39 -503472412.94 -3.65%-3.65%流动负债

短期借款3,114,749,146.66 3,758,941,869.07 -644192722.41 -17.14%-4.66%应付票据977,894,081.35 1,179,935,216.88 -202041135.53 -17.12%-1.46%应付账款2,019,618,487.34 2,064,197,168.33 -44578680.99 -2.16%-0.32%预收款项233,190,045.68 461,855,694.78 -228665649.10 -49.51%-1.66%应付职工

薪酬

30,408,502.90 48,121,589.98 -17713087.08 -36.81%-0.13%应付股利7,995,730.85 865,257.87 7130472.98 824.09%0.05%应交税费-97,151,129.50 -104,703,249.00 7552119.50 -7.21%0.05%其他应付

152,662,980.37 170,951,970.36 -18288989.99 -10.70%-0.13%一年内到

期的非流

动负债

116,235,416.68 20,000,000.00 96235416.68 481.18%0.70%

流动负债

合计

6,625,829,157.02 7,650,426,629.27 -1024597472-13.39%-7.42%

非流动负债

长期借款80,000,000.00 158,500,000.00 -78500000.00 -49.53%-0.57%应付债券1,500,000,000.00 1,000,000,000.00 500000000.00 50.00% 3.62%其他非流

动负债

133,976,333.33 113,350,000.00 20626333.33 18.20%0.15%

非流动负

债合计

1,768,956,760.37 1,302,222,986.92 466733773.45 35.84% 3.38%

递延所得税负债22,603,301.44

220,680.00

22382621.44

10142.57

%

0.16%

负债合计8,394,785,917.39 8,952,649,616.19 -557863698.80 -6.23%-4.04%股东权益

实收资本1,138,746,795.00 759,164,530.00 379582265.00 50.00% 2.75%

(或股本)

资本公积903,267,963.96 905,227,643.78 -1959679.82 -0.22%-0.01%盈余公积367,794,480.65 356,569,185.00 11225295.65 3.15%0.08%外币报表

折算差额

-9,423,665.12 1,076,081.43 -10499746.55 -975.74%-0.08%未分配利

润(资产及

负债)

1,788,299,330.33 2,300,322,832.93 -512023502.60 -22.26%-3.71%

所有者权

益合

4,910,913,242.06 4,856,521,956.20 54391285.86 1.12%0.39%

负债和所有者权益

总计13,305,699,

159.45

13,809,171,572.39 -503472412.94 -3.65%-3.65%

1)从投资或资产角度进行评价

流动资产本期与基期相比减少了1110556720元,下降了11.09%,使资产总规模下降了8.04%,如果仅就这一变化来看,该公司资产的流动性有所减弱,其中预付账款变动百分比下降较大,应收票据变动百分比大幅上升,但是对总资产的影响不算很大。

在非流动资产中,固定资产本期与基期相比增加了255306966.64 元,变动率为11.06%,变动对总资产的影响虽比较小,但是在一定程度上使总资产规模有所增加。同样地在建工程与无形资产本期与基期相比均有所增加,尤其是无形资产与基期相比增加了176463028.82元,上升了34.88%,使资产总规模增加了1.28%,说明公司额外利益增加。在建工程的增加(主要由于抚起项目本期部分工程预付款转入在建工程)表明公司的生产能力进一步提高。

2)从筹资或权益角度进行评价

本期负债与基期相比减少了557863698.80元,下降了6.23%,使负债和所有者权益总额减少4.04%,其中流动负债减少了1024597472,主要体现为短期借款的减少(为优化贷款结构,减少利息支出,及时置换及偿还贷款),非流动负债增加了466733773.45元,主要是应付债券的增加(2012年5亿中期票据在全国银行间债券市场获得公开发行)。比较醒目的是其递延所得税负债变动比10142%,但是对总资产的影响并不是很大。

本期所有者权益增加54391285.86元,上升了1.12%,使负债和所有者权益总额增加0.39%,主要表现为实收资本(股本)的增加,增加了379582265.00 元,上升了50%,使负债和所有者权益总额增加2.75%,这表明山推股份吸引了更多投资者的关注与支持。

(二)山推股份资产负债表的结构分析

山推股份资产负债表的结构分析表

项目2012年2011年2012年百

分比

2011年

百分比

变动情况

流动资产

货币资金2,141,717,517.43 2,623,170,305.41 16.10%19.00%-2.90%

交易性金

0.00 0.00 0.00%融资产

应收票据534,075,977.44 347,226,166.94 4.01% 2.51% 1.50%应收账款2,721,691,218.42 1,969,938,904.62 20.46%14.27% 6.19%

其他应收

1.99%

2.10%-0.10%

款265,280,624.99 289,639,770.19

预付款项745,948,273.90 1,569,968,698.60 5.61%11.37%-5.76%存货2,496,800,223.31 3,216,126,710.19 18.76%23.29%-4.52%

流动资产

10,016,070,555.95 66.93%72.53%-5.60%合计8,905,513,835.49

非流动资产

长期股权

631,114,171.29 588,240,789.09 4.74% 4.26%0.48%投资

可供出售

3,707,381.08 1,971,200.00 0.03%0.01%0.01%金融资产

固定资产2,563,527,724.70 2,308,220,758.06 19.27%16.72% 2.55%在建工程376,388,529.88 280,009,320.51 2.83% 2.03%0.80%无形资产682,316,150.65 505,853,121.83 5.13% 3.66% 1.46%

长期待摊

0.01%0.01%0.00%

费用1,212,456.81 1,131,473.43

投资性房

0.22%0.23%-0.01%

地产28,678,290.62 31,174,747.77

商誉16,534,302.70 5,030,914.72 0.12%0.04%0.09%

递延所得

0.73%0.52%0.21%税资产96,706,316.23 71,468,691.03

非流动资

33.07%27.47% 5.60%产合计4,400,185,323.96 3,793,101,016.44

资产总计133********.45 13,809,171,572.39 100.00%100.00%0.00%流动负债

短期借款3,114,749,146.66 3,758,941,869.07 23.41%27.22%-3.81%应付票据977,894,081.35 1,179,935,216.88 7.35%8.54%-1.20%应付账款2,019,618,487.34 2,064,197,168.33 15.18%14.95%0.23%预收款项233,190,045.68 461,855,694.78 1.75% 3.34%-1.59%

应付职工

30,408,502.90 48,121,589.98 0.23%0.35%-0.12%薪酬

应付股利7,995,730.85 865,257.87 0.06%0.01%0.05%应交税费-97,151,129.50 -104,703,249.00 -0.73%-0.76%0.03%

其他应付

152,662,980.37 170,951,970.36 1.15% 1.24%-0.09%款

一年内到

116,235,416.68 20,000,000.00 0.87%0.14%0.73%期的非流

动负债

流动负债6,625,829,157.02 7,650,426,629.27 49.80%55.40%-5.60%

合计

非流动负债

0.00%长期借款80,000,000.00 158,500,000.00 0.60% 1.15%-0.55%应付债券1,500,000,000.00 1,000,000,000.00 11.27%7.24% 4.03%其他非流

动负债

133,976,333.33 113,350,000.00 1.01%0.82%0.19%非流动负

债合计

1,768,956,760.37 1,302,222,986.92 13.29%9.43% 3.86%

递延所得税负债22,603,301.44

220,680.00

0.17%0.00%0.17%

负债合计8,394,785,917.39 8,952,649,616.19 63.09%64.83%-1.74%股东权益

实收资本

(或股本)

1,138,746,795.00 759,164,530.00 8.56% 5.50% 3.06%资本公积903,267,963.96 905,227,643.78 6.79% 6.56%0.23%盈余公积367,794,480.65 356,569,185.00 2.76% 2.58%0.18%外币报表

折算差额

-9,423,665.12 1,076,081.43 -0.07%0.01%-0.08%未分配利

润(资产及

负债)

1,788,299,330.33 2,300,322,832.93 13.44%16.66%-3.22%

所有者权

益合计

4,910,913,242.06 4,856,521,956.20 36.91%35.17% 1.74%

负债和所有者权益

总计13,305,699,

159.45

13,809,171,572.39 100.00%100.00%0.00%

1)山推的资产结构分析

从静态角度分析:本公司本期流动资产比重达到66.93%,非流动资产的比重仅为33.07%,说明本公司资产流动性较强,资产风险较小。

从动态角度分析:本期本公司的流动资产比重与基期相比回落5.6个百分点,非流动资产比重与基期相比增加了5.6个百分点。流动资产中有稍微较大波动的项目为:应收账款(2012年度工程机械行业市场紧缩,为了提高销售业绩,销售收款期限延长以及分期收款业务的增加所致)、预付账款和存货(生产量下降随之采购量下降),非流动资产中除了固定资产(一方面是由于非同一控制下合并山东建设机械股份有限公司合并日金额,另一方面是由于楚天日工合资新工厂项目转资)和无形资产有些许增加外其他项目变动都不是很大,这说明本公司资产结构相对比较稳定。

2)山推的资本结构分析

从静态角度分析:本公司本期的所有者权益比重为36.91%,负债比重为63.09%,资产负债率还是比较高的,财务风险相对较大。

从动态角度分析:本公司所有者权益比重与基期相比增加1.74个百分点,负债比重与基期相比回落1.74个百分点,除了应付债券本期与基期相比增加4.03

个百分点外,各项目的变动幅度不是很大,说明本公司的资本结构还是比较稳定的,财务实力有所增加。在负债中本期流动负债与基期相比虽然回落5.6个百分点但是所占的比率一直在50%左右,这表明该公司在使用负债资金时,以短期资金为主。由于流动负债对企业资产的流动性要求较高,因此,该公司所奉行的负债筹资政策虽然会增加公司的偿债能力,降低公司的负债成本,但也会使公司承担较大的财务风险。

(三)资产负债表一些重要项目的分析

1)货币资金

由下图可以看出货币资金本期与基期相比明显有所减少,在我国上市公司中货币资金占总资产的比列最好为10%-20%,由上图结构分析表可以看出货币资金所占百分比由19%下降到16。1%,原因是,为优化贷款结构,本期偿还部分借款。货币资金规模比较恰当,货币资金是特殊的资产,随时可以转变为任何资产,适当的拥有可以拥有一定的资金周转能力。

0.00

500,000,000.00

1,000,000,000.00 1,500,000,000.00 2,000,000,000.00 2,500,000,000.00 3,000,000,000.00 1

2

图表标题

货币资金

2)应收账款

2012年

2011年

2012年百分比

2011年百分比 变动情况 应收账款 2,721,691,218.42 1,969,938,904.62 20.46%

14.27%

6.19%

由上表可以看出2012年应收账款占总资产的百分比为20.46%,2011年的百分比为14.27%,本期与基期相比增加6.19个百分比,原因为2012年度工程机械行业市场紧缩,为了提高销售业绩,销售收款期限延长以及分期收款业务的增加所致。应收账款的增加说明了企业的销售收入的增加,对总资产的影响是使其上升了5.44%。同时2011年和2012年坏账准备所占比例均比较小,说明企业对应收账款管理比较严格且公司信用政策比较严谨。

3)存货 变动额 变动百对总资产结2012百2011年变动情

分比的影响构

析分比百分比况

存货

-719326486.88 -22.37%-5.21%18.76%23.29%-4.52%由上表可以看出2012年比2011年存货的数量减少了719326486.88元,各自占总资产的百分比分别为18.76%、23.29%,本期比基期回落4.52个百分点,使总资产减少了5.21%。这是因为生产量下降随之采购量下降。

存货与流动资产

2012年2011年

存货2,496,800,223.31 3,216,126,710.19 流动资产合计8,905,513,835.49 10,016,070,555.95 存货占流动资产的比例由2011年的32.11%变为2012年的28.04%,存货的比重适当有利于企业适应市场上的更新换代尤其是像山推这样的企业,存货比列适当也有利于企业的资金周转,有利于合理分配存货的保管、整理费用。

4)固定资产

使用年限在一年以上的房屋及建筑物、生产设备、运输设备、办公设备及其他与生产经营有关的设备、器具、工具以及单位价值在2000元以上,使用年限在两年以上的非生产经营用设备和物品作为固定资产核算。本期固定资产占总资产的19.27%,比基期增加了2.55个百分点,企业的固定资产比重与行业特征有关,但一般认为,工业企业固定资产比重为40%,商业企业固定资产比重为30%较为适宜,公司固定资产比重过低,将不利于整个企业资产的流动性。

5)短期借款

变动额变动百

分比对总资产

的影响

2012百

分比

2011年百

分比

变动情

短期借

-644192722.41 -17.14%-4.66%23.41%27.22%-3.81%本期比基期短期借款减少,短期借款占流动负债的比例由2011年的49.13%变为2012年47.01%,虽然减少了但比重一直较大,说明企业拥有比较好的信用。6)偿债能力的分析

(1)短期偿债能力的分析

流动比率=流动资产/流动负债*100%

本期流动资产为8,905,513,835.49 元,流动负债为6,625,829,157.02元,流动比率为134.41%,根据西方企业的长期经验,,一般认为200%的比率较为适宜,公司流动比率较之低。一般情况下,流动比率越高,反映企业短期偿债能力越强,但是流动比率过高则表明企业流动资产占用较多,会影响企业的资金利用效率,进而降低企业的获利能力。

速动比率=(流动资产合计-存货净额)/流动负债*100%

西方传统经验认为,速动比率为100%时是安全边际,经计算知公司速动比率较高。速动比例较高说明公司不用动用存货,仅仅依靠速动资产就能偿还债务,偿还流动负债的能力较强,但过高的速动比率也会造成资金的闲置,影响企业的盈利能力。

现金比率=货币资金/流动负债*100%

本期货币资金为2,141,717,517.43 元,流动负债为6,625,829,157.02元,则现金比率为32.32%,一般情况下,现金比率达到20%左右,企业直接偿付流动负债的能力就不会有太大问题,现金比率越高,表明企业的直接偿付能力越强,信用也就越可靠。但是由于现金是企业收益率最低的资产,现金比率过高将会影响企业的盈利能力,山推的现金比例还是挺好的。

(2)长期偿债能力分析

资产负债率=负债总额/资产总额*100%

本期负债总额为8,394,785,917.39 元,资产总额为133********.45 元,则资产负债率为63.09%。一般认为资产负债率为40%-60%比较合理,所以山推的资产负债率比较合理。

产权比率=负债总额/所有者权益*100%

本期负债总额为8,394,785,917.39 元,所有者权益总额为4,910,913,242.06 元,产权比率为170.94%,一般认为企业产权比率为100%最为合适,如果认为资产负债率应当在40%-60%之间,则意味着产权比率应该在0.7-1.5之间,公司的产权比率较高,意味着企业充分发挥负债带来的财务杠杆作用。

(四)看法与建议

1)作为工业企业其固定资产所占比列较低。固定资产是决定企业生产能力的主要因素之一,为了满足市场对企业产品的要求,提高企业的市场竞争力,企业必须不断更新固定资产,增加必要的固定资产投资,以便用先进的技术装备企业,为提高产品质量和劳动生产率创造条件。

2) 随着公司出口业务不断扩大,海外子公司销售体系日益完善,公司以非人民币结算的销售收入和以非人民币计价的资产存在一定的汇兑损失风险,汇率的波动对公司的影响加大。防范措施:研究海外子公司当地的金融政策及汇率变动趋势,用多币种结算等形式减少单一货币结算带来的汇兑风险,采用远期结售汇等提前锁定汇率以减少汇率波动和因时间推移可能造成的汇兑损失,降低汇率变动带来的不利影响。

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