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资本运营总复习题

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资本运营总复习资料

因为复习资料内容太多,并且大部分都是选择题,有些不好整理的选择题类型,涉及的内容范围广,只需要了解,所以有些我会并自己的理解按选择性的输入或是只标明页数,同学们可自行查找。里面有三份考题,所以问答题应该也不少。

第一章:次重点章

1. 资本的特点P5

增值性流动性风险性多样性

2. 资本的社会属性:P5

是指资本归谁所有,资本在不同的社会经济形态中所具有的特征.

3 资本的自然属性P8

是资本必然追求价值,资本在各种社会经济形态中所具有的共性。

4 狭义的理解P11

企业资本的含义是指企业的资本金,分为国家资本金,法人资本金,个人资本金和外商资本金等。投资者可以用货币,实物,无形资产等形式投入资本。

5 较广义的理解P11

认为企业资本是指企业所有者(股东)权益,即不仅包括资本金(实收资本),而且还包括资本公积,盈余公积和未分配利润等。

6更广义的理解P12

认为企业的资本不仅包括企业所有者权益,而且还包括借入资本。自有资本也称为权益资本,是企业资本运营的基础,也是企业获取借入资本的基本前提,借入资本也称负债资本或他人资本,企业合理使用借入资本。

7资本的形态P14- 15

表现为货币资本,实物资本和无形资本等

一货币资本(金)指处于货币形态的资本,具体包括企业的现金,银行存款和其他货币资金。

二实物资本是指表现为实物形态的各种资本,具体包括存货和固定资产。

三无形资本是指不具有实物形态的各种资本,包括企业拥有的专利权,非专利技术,商标权,著作权,土地使用权和商誉等各种无实物形态的价值。

8 人力资本理论是由美国经济学家西奥多.舒尔茨于1960年提出的。P16

9资本运营的含义:P17

所谓资本运营,就是以资本最大限度增值为目的,对资本及其运动所进行的运筹和经营活动。10资本运营与生产经营的区别P20-21

一经营对象不同二经营领域不同三经营方式不同

11资本运营与生产经营的联系P21-22

一目的一致二相互依存三相互渗透

12资本运营的目标P22

是实现资本的保值和增值,为了实现资本最大限度的增值,企业应当追求利润最大化,所有者权益最大化和企业价值最大化。

13资本运营的基本内容(建议看书各项的大致内容)P26-29

一资本筹措二投资决策和资本收入三资本运作与增值四资本运营增值的分配

14、资本运营内容的分类:P29-31

(1)从资本运动过程:筹资决策和资本筹集、投资决策和资本投入、资本运动过程与

增值、资本运营增值的分配

(2)从资本运营的内容和形式:实业资本、金融资本、产权资本运营

(3)从资本运用的状态:增量资本、存量资本运营

(4)从资本运营的方式:外部交易、内部运用型资本运营

(5)从资本运营的活动:国内资本运营国外资本运营

第2章:一般章

企业的基本特征:1.直接为社会提供产品和服务2.企业是经济组织3.企业是营利性的经济组织4.企业是自主经营、独立核算、自负盈亏的经济组织

市场经济条件下的企业制度划分为:

(一)个人业主制企业自然人企业

优点:建立和歇业程序简单;产权转让自由;经营者和所有者合一,经营灵活决策迅速;利润独享,保密性强。

缺点:财力有限偿债能力小,获贷能力差;难于从事大规模经营;承担无限责任风险大;管理水平有限生命力弱。

在企业数量上,个人业主制企业占大多数。

(二)合伙制企业:是由两个或两个以上的个人共同出资、共同经营、共负盈亏、共担风险的企业。

优点:从多个合伙人筹集资本创办较大的企业;集思广益决策和管理水平提高;负无限责任,信任程度高,每个出资者风险少;与公司比设立简单。

缺点:退出加入需重新确定合伙关系;各项决策都要普通合伙人统一容易决策延误;产权转让困难,企业发展不稳定易于解体。与公司比需负无限责任风险大,规模有限。

(三)公司制企业有限责任公司和股份有限公司

优点:具有筹资优势,拥有独立的法人财产,实行有限责任制度,实现所有权与经营权分离;所有权转让方便;具有规范而严密的组织结构,公司发展稳定。

缺点:设立程序复杂,开办费用多;受法律法规约束严格;保密性差。

公司的组织结构分为:

(一)公司的决策机构股东会(最高决策机构)董事会(常设决策机构)

(二)公司的执行机构经理层

(三)公司的监督机构监事会

世界贸易组织(WTO)将贸易分为货物贸易和服务贸易。

生产要素市场:土地、劳动力、技术和资本。

商业银行是以效益性、安全性、流动性为经营原则。

国家开发银行其贷款主要投向基础设施、基础产业和支柱产业的国家重点建设。发放基本建设贷款、技术改造贷款、外汇固定资产贷款和外汇流动资金贷款等。

现代意义的投资银行起源于欧洲。

投资银行的业务:证券承销,证券交易,私募发行,企业兼并与收购,基金管理,风险投资。基金管理在美国称为“共同基金”,在英国称为“单位信托基金”,在日本称为“证券投资信托基金”。

第三章:重点章

资本筹措:企业从自身生产经营现状和资本需求情况出发,根据企业的经营策略和发展规划,经过科学预测、决策,通过一定的渠道和方式经济有效地筹集一定数额资本的行为。

资本筹措的意义:筹措资本是企业内部资本运动的起点,也是企业资本运营的起点;资本筹措关系到资本运营其他各环节的正常运行;寻求资本的增值。

资本筹措的基本要求:

(一)合理确定资本需要量,科学安排资本筹措时间

(二)合理组合筹资渠道和方式,降低资本成本

(三)注意资本结构的优化,降低筹资风险

趋势预测法:是以时间为相关因素并根据资本需要量发展变化的趋势和有关资料推算未来预期值的方法。

资本筹措的渠道有:(一)国家财政资金(二)企业自留资金

(三)金融机构资金(四)其他企业和单位的资金

(五)职工和社会个人资金(六)境外资金

短期资本筹集方式主要有银行短期借款、商业信用、票据贴现、应付费用、存货抵押贷款等。长期资本筹集方式可以分为长期借入资本筹集方式(长期借款、发行债券、租赁等)和自有资本筹集方式(吸收国家投资、联营、合资、发行股票。

长期资本筹集的特点:占用时间长、筹集风险大、资金成本高、筹资影响深远、筹资频率低等。

银行及金融机构的贷款原则:择优扶植、有物资保证、按期归还。

长期贷款的一般程序:贷款前的准备,提出贷款申请书,洽谈贷款事宜签订贷款合同,贷款发放,贷款偿还。

长期借款优点:长期贷款利息可以抵减所得税;涉及关系人少,手续简单,速度快,资金使用弹性较高;利于企业实现负债到期时间与资产使用时间的有机配合。

缺点:风险较大;有比较苛刻的限制性条款影响企业自由度。

对华提供政府贷款的有20多个国家,其中累计贷款最多的是日本、德国、法国、奥地利等国,条件最优惠的是西班牙政府。有利率低、限期长、币种多、没有银行费用等优点。

利用国际金融机构贷款的优点:能够按照国际惯例规范企业运作,增强企业规范化发展的能力;能够提高企业的资信能力,增强企业在国际市场上筹资的能力;借助国际金融机构的资本运营经验,可以培养企业的员工队伍,提升企业管理水平,增强企业的发展。

长期债券筹资优点:利息支出可计入损益抵减所得税;一般公司债的利息固定,经营得力可提高股东的资本报酬率;成本低于其他长期筹资方式。

缺点:有固定到期日和利息负担,经营不好易陷入财务困境;附有限制性条款,对企业财务灵活性产生影响。

可转换公司债券:是指发行人依照法定程序发行,在一定期间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。最短期限为3年,最长期限为5年。

可转换公司债券优点:转换前是负债,利息支出可抵扣所得税资本成本低;可赎回性筹资灵活;转换之前不增加股票数量使企业在不稀释控股权的情况下筹集到长期资本;有利推动我国重点国有企业改制。

“全球债券”:是指在世界各主要金融中心同时发行的国际债券。

租赁:是一种契约性协议,他规定出租人在一定时期内,根据一定的条件,将资产交给承租人使用,承租人在规定期限内,分期支付组建并享有对租赁资产的使用权。

经验性租赁又称为使用租赁、管理租赁。特点:可节约性,租赁期限较短,租金较高,设备用出租人选定,经营租赁的关系能只涉及到出租人和承租人两方。

融资性租赁:是一种以融资为主要目的的租赁方式。适用于融资性租赁的资产有:不动产、办公设备、医疗设备、飞机等。

杠杆租赁的特点:设备价值大,手续复杂,租金低。

租赁融资的优点:增加筹资灵活性;百分之百筹资;避免设备过时陈旧的风险。缺点:租金较高;难于改良资产。

联营:指企业在自愿互利的基础上,由两个以上具有法人地位的企业,共同出资从事一种“利益均沾,风险共担”的经济联合体。

公司运用普通股筹资优点:永久使用;无固定股利负担和还本压力;增强公司实力和信誉;预期收益高,保值,易于吸收资金。

BOT项目融资:建设-运营-转让。是指由政府对急需的基础设施项目,通过招标或议标的方式,将项目委托给国内外投资者直接投资建设,项目建成后,授予投资者在一定期限内特许运营管理该项目的权利,待特许期满后,将该基础建设项目完好地、无条件地移交给政府。BOT项目融资好处:缓解建设不足和资金不足;缓解政府偿债压力典型的市场换资金;分散基础设施投资的风险;引进国外先进经验和技术设备等;基础设施付费,使用效率提高。商业信用:指在商品交易中由于延期付款或预收贷款而形成的企业间的借贷关系。具体形式包括:应付账款,应付票据和预收账款。

商业信用筹资优点:取得简便及时;使用灵活,有弹性;取得便宜。缺点:放弃现金折扣机会成本高,容易形成三角债影响资本周转。

放弃现金折扣的机会成本=折扣率/(1-折扣率)×360/(信用期-折扣期)

票据贴现:指企业将未到期的应收商业承兑汇票或银行承兑汇票向银行或其他金融机构提前转让,以获取现金的行为。

优点:简便及时成本低。缺点:相应票据难找。

短期借款信用条件:信用额度;周转信用协定;补偿性余额(借款实际利率=名义利率/(1-补偿性余额百分比));抵押;其他承诺。

短期借款的利息支付方式有:收款法、贴现法、加息法。

短期借款筹资优点:筹资充裕,有保障,弹性好便于灵活运用。缺点:资本成本高,限制多。企业资本运营的目标在于资本的保值和增值。

资本成本是企业为筹措和使用资本而付出的代价,包括资本筹集费用和资本占用费。

长期借款的资本成本大小受筹资费的高低、借款期限的长短、限制性条款、所得税率、借款年利率、还本付息方式等因素的影响。

优先股的一般特点:定期支付固定股利,无到期日,股利从税后利润中支付,不能抵扣所得税。

资本资产定价模型(CAPM)的假定包括:1.投资者趋利避害,力图回避风险,并追求期终财富的最大化;2.投资人是价格的接受者,他们对具有联合正态分布的资产报酬率具有同质的预期;3.存在无风险资产;4.信息是有效地的。

边际成本:指资金每增加一个单位而增加的成本。

狭义的资本来源结构:企业借入资本和权益资本之间的比例关系。

早期的MM理论(1958,美国莫迪格里尼和米勒)

基本假设:(1)完全有效地资本市场。(2)企业的经营风险可以用EBIT的方差衡量。(3)所有债务均无风险,债务利率为无风险利率。(4)投资者对企业未来收益和收益风险的预期是相同的。(5)投资者预期的EBIT不变,所有现金流量均为固定年金,即企业增长率为零。

企业的总风险可以用股东收益的标准差来衡量。

经营风险:指由于企业的销售量、价格和成本构成变动而导致企业的EBIT的不确定性。

影响经营风险的因素包括:企业资产结构;企业销售量对经济波动的敏感性;企业产品的市场占有率和客户的稳定程度;经营投入物价格的稳定性;企业产品所处生命周期阶段和替代品的威胁;产品价格受政府管制的程度。

经验风险的大小还可以用经营杠杆来衡量。经营杠杆是在某一个固定成本比重下,销售量变动对利润产生的作用。(简单题)

财务风险:指企业由于负债筹资而导致的权益资本收益的变动,它会影响权益资本的保值和增值。

财务杠杆:指债务/权益比的不同对企业权益资本收益的影响度。

第四章:重点章

企业投资:是指企业为获取所筹集资本的增值,而将资本投放到特定的项目中,以经营某项事业的经营行为。P119

企业投资的分类:P120

(一)按投资的性质分:实业资本投放、证券资本投放、产权资本投放;

(二)按投资回收期的长短分:长期和短期投资;

(三)按投资风险程度可分为:确定性投资和风险性投资;

(四)按投资发生作用的地点和资本增值的方式划分:对内投资和对外投资;

企业投资的基本原则:P121-122

1、利益兼顾原则;

2、兼顾外延和内涵两种扩大再生产方式;

3、结构优化和配套原则;

4、适度多样化经营原则;

5、以人为本的投资原则;

6、企业自主投资原则。

实业投资的特点:投资金额大、回收时间长、变现能力弱、发生次数少、风险较大。P123 选择和界定某投资机会应考虑如下因素:P123-125

(一)市场前景和竞争状况

(二)宏观政策的变动

(三)预期的成本构成和投资的转向能力

(四)产品寿命周期阶段和变化趋势

美国学者波特的理论,竞争来自五个方面:(题型:多选)P124

1.现存的企业之间的竞争

2.替代品或替代服务的威胁

3.供应商的讨价还价的能力

4.预期客户的讨价还价的能力

5.预期新进入厂商的威胁

实业投资的投资额的构成内容主要包括:P126

1.各投资项目的投资前支出

2.设备购置支出

3.设备安装费用

4.建筑工程费用

5.垫支的营运资本

实业投资项目效益评价应考虑如下几个因素:P127-130

1.货币时间价值

2.现金流量

3.折现率

年金按其每期收付的时间不同可以划分为:普通年金(每年末收付)、即付年金(每年初收付)、递延年金和永续年金。P128

折现率:是指把不同时点的现金流量折算到现在时点所采用的报酬率。P130

实业投资项目经营期长,在决策时应以动态分析法为主。P130

基本投资决策评价方法:P130-131

1.净现值(NPV)法

2.现值指数法(PI)

3.动态投资回收期(TP)

4.内含报酬率

影响现金流量变动的因素:P137

1.投资量的变化

2.建设期发生变化

3.实际生产能力与设计生产能力的变化

4.价格的变化

5.产品成本的变化

变化系数:标准差与期望值的比值,是用相对数表示的离散程度即风险的大小。P139

一般认为,中等风险程度的项目变化系数为:0.5 P139

当量系数:是指不肯定的现金流量的期望值相当于使投资者满意的金额,它可以把各年不肯定的现金流量换算成肯定的现金流量。P140

(αt=肯定的现金流量/不肯定的现金流量)

证券投资的目的:P141-142

1.资本保值和增值的需要

2.控制其它企业

3.积累整笔资金

4.转移和分散风险

债券投资按发行主体不同,可以分为:政府证券、金融证券和公司证券。

期权:是给予投资者在给定时期按一固定价格购买或不购买,出售或不出售某种资产的选择权利。P145

第五章重点章

1 产业资本P 174

是指投入物资生产部门的资本,即投在工业,矿业,农业,交通运输业和建筑业等资本。2资本的周转P177

是指资本的循环,不是当作孤立的行为,而是当作周期性的过程时。

3加速资本运转的意义可以从哪2方面P179

(1)加速资本周转可以节约预付资本量

(2)加速资本周转可以扩大资本增值

4 资本周转率P180

又称资本周转次数,指资本在一定时间内周转快慢的程度,它可以用来衡量和比较各个生产经营部门资本的周转速度。可以用在存货周转率,应收帐款周转率,流动资产周转率,固定资产周转率,总资产周转率等指标来衡量。

5 总资产周转率P185

其计算公式:总资产周转率=销售净收入/总资产平均占用

6 加速资本周转的途径P186-188

资本的周转受影响生产时间和流通时间的因素的制约,加速资本周转也必须从影响因素中寻找有效的途径和措施。

一优化配置资本存量,加速资本形态的转化。

二缩短生产时间和流通时间

缩短劳动期间的主要方法有:应用先进的科学技术;改进生产工艺和生产流程;使用效果高的机器设备;发展合理的分工协作;提高管理水平等。

(1)鲍曼模型

美国经济学家威廉.鲍曼是第一位利用机会成本和交易成本确定公司最佳现金持有量的研究者.

(2)米勒一欧尔现金模型

该模型又称随机模型,是由美国经济学家默顿.米勒和丹尼尔.欧首先提出来的。

7 经济采购批量P191

是指既能满足生产需要,又能使存货费用降到最低的一次采购量,它涉及存货的采购费和存费用。

8再订货点P192

是指在库存降到一定水平时,采购部门必须发出订单,以补足存货时的存货量。

9资本占用量的大小取决于三个因素P193

(1)各种材料的平均存量(2)各种材料的耗用进度(3)各种材料的单价

10 企业产品或零部件的最优投产量也受2个因素的影响P194

(1)生产准备的费用(2)储存保管费用

11 应收帐款存量优化与加速周转的主要内容包括P196

合理确定赊销政策,控制应收账款的资本占用,制定合理的收款政策,加速应收款的周转。1

第六章:一般章

1、资本积累的含义?P203

资本积累是指把剩余价值当做资本使用,或者把剩余价值转化为资本。

2、在社会主义市场经济条件下,资本积累的重要意义。P204-205

一、资本积累可以推动企业发展;二、资本积累可以增加企业的自由资本,改善资本结构;

三、资本积累可以推动经济增长方式的转变。

3、资本积累的原则?P206-207

一、投资机会研究优先原则;二、利益兼顾原则;三、实物资本保全原则;四、资本结构优化原则。

4、会计收益观念的含义?P207

会计收益观念是指把本期已实现收入与其相关历史成本之间的差额作为资本增值额。

5、经济收益观念的含义?P208

经济收益观念是指在期初期末企业资本没有变化的情况下,企业在本期可以消费(分配)的最大金额。

6.狭义资本积累的含义?P213

狭义资本积累是指盈利的资本化,它是资本积累最直接、最简单的方式,是在企业盈利的分配决策中完成的。

7、增加狭义资本积累的主要途径和措施有哪些?P214-215

一、加强市场营销(基本途径);二、强化成本管理。

8、马克思是第一个富赋予成本概念以科学的定义的人。P215

9、加强成本管理,增加资本积累应做好哪几方面的工作?P217-218(简答)

一、树立现代成本观念;二、硬化成本管理行为约束;三、量化成本管理业绩;四、运用科学的管理方法;五、注重成本管理的全面性。

10、资本积累和分配的决策中因考虑那几个因素?P218-219

一、资本增值额的计量观念和方法;二、投资机会的多少;三、企业资产的变现能力;四、投资者的偏好;五、企业控制权的影响。

11、目前比较流行的股利政策有哪几种类型?P220-223

一、剩余股利政策;二、股利支付率固定的股利政策;三、稳定增长的股利政策;四、低正常股利加额外股利政策。

12、增加广义资本积累的途径有哪些?P224-226

一、在生产经营过程中加速计提固定资产的折旧;二、建立健全增资减债机制;三、增加知识产权意识,盘活存量“无形资产”;四、走产、学、研联合的路子,加大投入,促进科学技术向现实生产力转化。

第七章:次重点章

1、企业重组是指对企业原有、既存的各类资料(包括资本、劳动、技术、自然资源等,也包括企业本身)按照市场规律实施的重新组合。企业是资本的载体。(p240)

2、资本重组主要是在不同企业之间对现有的资本进行重新组合,它只是改变资本在不同企业间的分布。(p240)

3、资本重组的方向:(1)收缩战线,加强重点;

(2)促进国有资本集中,优化产业结构;

(3)推进国有资本管理体制和企业经营机制转变;(p246~247)

4、资本重组的方式:(1)实行股份制;(6)合资合作;

(2)企业兼并收购;(7)企业租赁;

(3)组建企业集团;(8)企业承包;

(4)企业分立;(9)企业托管;

(5)出售变现;(10)资本结构调整;

(11)企业破产;(250~255)

第八章:一般章

1、公司股份筹资的优点:(1)股份筹资能够迅速集中巨额资本;

(2)股份筹资促进短期闲散资金转化为长期资本;

(3)股份筹资能更好地使社会消费基金转化为生产基金;

(4)股份筹资有利于促进高科技、新兴产业的发展;

(5)股份筹资有助于加快基础设施建设;(P259~260)

2、组建股份制企业的原则:

(1)坚持以公有制为主体,切实维护公有财产不受侵害;

(2)贯彻国家产业政策,促进产业结构,企业组织结构和产品结构的调整;

(3)坚持股权平等,同股同权,利益共享,风险共担;

(4)不准把国有财产以股份形式分给集体或个人,不准把属于集体的财产以股份形式分个人;(5)严格按<<中国人民共和国公司法>>进行规范;(P262)

3、进行股份制改组,多数应选择有限责任公司形式。(P263)

4、设立有限责任公司的条件:

(1)股东符合法定人数;

(2)股东出资达到法定资本最低限额

(3)股东共同制定公司

(4)由公司名称

(5)有固定的生产经营场所和必要的生产经营条件;(P264)

5、设立股份有限公司的条件:

(1)发起人符合法定人数;

(2)发起人认邀和社会公开募集的股本达到法定资本最低限额

(3)股份发行、筹办事项符合法律规定;

(4)发起人制定公司章程;

(5)有公司名称,建立符合股份有限公司要求的组织机构;

(6)由杜丁的生产经营场所和必要的产生经营条件;(p266)

6、国有企业股份制改组中资本重组的要求:

(1)兼顾各方利益;

(2)避免与关联人士的同业竞争;

(3)减少关联交易;

(4)选择最佳方案;

(5)企业资本重组须经国家审批;(P270~271)

7、将企业资本重组归纳为以下几种模式:

(1)整体改组模式;

(2)整体分立模式;

(3)部分(局部)改组模式;

(4)整体合并模式;

(5)部分合并模式;

(6)控股模式;(272~275)

8、股份具有不可偿还性、参与性、收益性、流通性、价格波动性和风险性等特点。

9、新设立股份有限公司申请公开发行股票应当符合的条件:

(1)为了使社会资本得到合理高效利用;

(2)为了保护社会公众投资者的利益;

(3)为了加强发起人设立、经营新公司的责任感,保护中小投资者的利益,发起人认购的股本数额不少于公司拟发行的股本总额的35%;

(4)为了保障公司股票的流通性,吸收公众广泛参与并有效地利用社会闲散资金,同时加强对公司经营管理行为的严格监督,发起人向社会公众发行的部分不少于公司拟发行的股份总额的25%,其中公司职工认购的股本数额不得超过拟向社会公众发行的股本总额的10%;

(5)对经营和财务状况的要求:发起人在近3年内没有重大违法行为。并且近3年连续盈利。(P279~280)

10、配股是指上市公司向原有股东发行新股,进行再筹资的一项重要活动。(P280)

11、市盈率主要受如下3个因素的影响:(1)企业的分红比例;

(2)企业的资本收益率;

(3)企业预期股利增长率;(P286)

股份发行承销价格的确定有以下两种方法:(1)议价法;

(2)竞价法;(P288)

12、我国上市公司的股票有A股、B股、H股、N股和S股等的区分,这一区分主要依据股票的上市地点和多面对的投资者而定。(P296)(这题要了解各股的含义)

13、我国企业在境外发行股票和上市,具有以下优点:

(1)可以为企业发展筹集大量外汇资金;

(2)有利于改善企业财务结构;

(3)与借外债相比,发行股票筹集外资风险较小;

(4)与从国外银行借款相比,发行股票筹集外资具有广泛性;

(5)可以弥补股权式中外合资经营企业的弱点;

(6)有利于促进企业的国际化经营;(P297~298)

14、中国企业利用三级ADR在美国首次公开发行股票筹资,一般须经历如下四个阶段:(请大致了解下书本内容

(1)发行前的准备工作;

(2)向SEC递交有关文件,进行注册登记;

(3)在美国找一家存托银行,有存托银行在发行公司当地找一家保管银行,共同协助ADR 的发行和上市工作;

(4)向拟上市的证券交易所呈上市申请书及协议,取得交易所核准以后才可上市;(P311)

15、我国企业境外上市的经验(P313~315)

A、选择素质优良的企业是发股和上市成功的前提条件;

B、严格按照国际惯例办事,是发股和上市成功的基本要求;

C、选好中介结构并与之密切合作,是发股和上市成功的重要因素;

D、采取多种方式发行股票,是上市成功的重要策略;

E、重视法规建设和监督管理是上市成功的基本保证;

第九章:次重点章

1、兼并是指一家企业以现金,有价证劵或其他形式(如承担债务)有偿取得其他企业的资

产或所有权,是被兼并的企业丧失法人资格,并取得对这些企业经营决策控制权的经济行为。(P325)

2、收购是指一家公司对其他公司资产或股份的购买行为,目的在于取得对其他公司的控制权。(P326)

3、企业并购在我国的意义:

1)促进存量资产重组

2)推动产业结构调整;

3)取得规模经济效

4)企业并购是中国企业走向世界,建立具有国际竞争能力的企业的必由之路。(P326) 4、并购按双方所在行业来分:(要理解区分)

1)横向并购。是指企业对生产同一种商品的其他企业进行并购。

2)纵向并购。是指企业对其他生产经营相关的原材料,零部件,供应,销售厂商等的并购。

3) 混合并购。是指企业对其供、产、销均无直接关系的其他企业的并购。(P328)

5、杠杆收购是指并购公司通过大量向金融机构借贷或发行高利率的风险债券(垃圾债券)筹集资本收购目标公司的行为。(P330)

6、第一次并购浪潮,是五次并购浪潮中最短的一次。(P331)

7、第五次并购浪潮,其主要特征:

1)更多地表现为强强联合;

2)政府的积极支持是本次并购浪潮的主旋律;

3)企业并购一般以投资行为为主。(P337)

8、直接收购,从收购股权所达到的比例:绝对控股收购、相对控股收购、参股市收购

从收购所采取的手段:协议收购、要约收购、增资式收购(P340)

9、经理层融资收购(MBO),即管理层通过融资购买目标公司的股权,改变公司所有者结

构,并实际控制公司。(P340)

10、MBO的主要模式如下:

1)收购上市公司;

2)收购集团的子公司或分支机构;

3)公营部门私有化的MBO。(P341)

11、企业发展取向有以下几种战略模式:

1)纵向一体化战略,又称垂直式整合战略。

2)横向集中战略,又称水平整合战略。

3)中心式多角化战略,又称同心圆式战略

4)复合多角化战略。(P367)

12、对于战略的制定,有许多不同的方法,在美国,比较有影响的方法有:波士顿顾问小组、波特方法、适应性方法。(P371)

13、美国管理学家波特的方法可以总结为三个内容:

1)选择一个有吸引力的行业;

2)利用成本领先和产业差异化来发展竞争优势;

3)发展有吸引力的价值链。(P372)

14、企业并购原则(P380)

2)自愿、互利与有偿的原则;

3)稳健原则;

4)市场机制和宏观调控相结合的原则;

5)以人为本原则。(P374)

15、机会研究阶段,是并购可行性研究中的一个战略性阶段,其目的在于发现投资机会。在考虑经营战略时,必须对自身的情况有一个明确的认识,进行全面的自我评估。(P378)16、企业内部条件主要包括:

1)各职能机构的优势与不足(如推销能力、财务状况和管理水平等)

2)企业重要的生产设备、生产能力、技术水平、资金力量、职工素质、企业文化等。(P378)

17、企业并购方式主要有:购买式、承担债务式、参股式和控股式。(P380)

18、并购价值的确定方法有四种模式:即贴现模式、市价式模式、重置成本模式、清算价格模式。(P384)

19、重置成本模式根据资产在全新情况下的重置成本、减去按重置成本计算已使用年限的折旧,考虑资产功能的变化、成新率等因素、评定重估价值。(P392)

20、股票综合反映了公司的盈利能力、股利大小、经营风险、资本结构等因素。(P400)

第十章一般章

1、企业集团按核心层企业的性质划分,有四中基本类型?(选择题)

答:①产品集团型、②行业集团型、③混合集团型、④职能集团型

2、从微观的角度看,企业向集团化发展具有哪些重要意义?P426(简答题)

答:①有利于发展专业化协作生产。

②有利于实现规模经济效益。

③有利于降低经营风险。

④有利于提高管理水平和资本运用的效率。

⑤有利于品牌的保护和提高品牌的价值。

3、组建企业集团的重大意义?P427

答:①有利于产业结构的合理调整,优化全社会资源的配置。

②有利于强化政企分开和国家的宏观调控。

③有利于产权明晰化。

④发展企业集团,有利于发展民族产业,提高综合国力。

4、目前企业集团发展中几个应注意的问题?P428(论述题)

答:①企业集团发展贪大图块。

②把规模经济等同于经济规模。

③过分追求多样化经营。

④过分强调低成本扩张。

⑤企业集团的功能问题。

5、组建企业集团的原则?P431(选择题)

答:坚持经济合理,自愿、互利、互惠,讲求实效的原则。

6、企业集团财务公司对企业集团发展的推动作用?P442

答:①拓宽企业集团的融资渠道。

②提高企业集团的资金利用效率,提高报酬率。

③为企业集团的产品拓销,技术设备更新提供信贷支持。

④企业集团财务公司的管理、咨询等中介作用。

第十一章一般章

1、企业分立的含义?P445

答:是指一个企业分成两个或两个以上企业的经济行为。两种方式:新设分立和派生分立2、企业分立的特点?P446(简答题)

答:①分立是单个企业的行为,不牵涉到别的企业,它只须本企业的主管机关或股东作出决议即可。

②企业分立是把一个企业分成两个或两个以上的企业,分立后的企业是独立法人,而不是企业内部的一个分支机构。原企业与分立后的企业是母子公司关系,而不是总公司与分公司的关系。

③企业分立必须依照法定程序,按照法定要求进行,否则分立无效,属违法行为。

④公司分立后的存续形式可以分别对待。

3、企业分立的原因?P446(简答题)

答:①分立可以通过消除“负协同效应”来提高企业的价值。

②分立可以满足企业适应经营环境变化的需要,提高运营效率。

③分立可以满足企业扩张的需要。

④分立可以帮助企业纠正一项错误的兼并。

⑤分立可以作为企业反兼并与反收购的一项策略。

⑥分立可以使企业避免反垄断诉讼。

4、企业出售的含义?P450(名词解释题)

答:是指企业所有者将其现有的某些子公司、部门、产品生产线、各种资产甚至整个企业的产权通过买卖活动向其他经营主体流动转让的一种经济行为。

5、企业出售的意义?P451

答:①企业出售有利于优化我国的所有制结构。

②企业出售有利于盘活存量资产,促进生产要素的合理流动。

③企业出售有利于我国经济结构

6、出售与兼并的区别?

答:①转让产权的对象不同。

②两者成交的形式不同。

③两者在成立后的义务上也有所不同。

7、资产评估可以采取哪三种方法?P460(选择题)

答:①成本法、②市场法、③收入法

第十二章次重点章

1、最佳资本结构?P465

答:是指在一定条件下使企业的加权平均资本成本最低、企业价值最大的资本结构。

2、调整资本结构的意义?P465

答:①改善公司的财务状况,减低财务风险。

②盘活企业的不良资产,提高资产的利用效率。

③提高企业的筹资能力,增强债权人的投资信心。

④降低企业的资金成本。

3、用以衡量企业资本结构是否最佳的标准主要有什么?P466

答:①综合的资金成本最低,企业为筹资所花费的代价最小。

②股票价格上升,股东财富最大,企业总体价值最大。

③企业财务风险小,筹集的资金最充分,能确保企业长短期经营和发展的需要。

4、长期负债的结构?P467

答:长期负债结构包括长期借款、应付债券、长期应付款等。

5、所有者权益的结构?P468

答:是指企业所有者对企业净资产的要求权,包括实收资本、资本公积、盈余公积、公益金、未分配利润等。

6、调整资本来源结构的方法?P469

答:①改变所有者权益。

②改变债务资金的数额。

③两者相互结合,即将债权转变为股权。

④企业自身的重新估价。

7、流动负债与流动资产的结构分析?P482(选择题)

答:①流动比率、②速动比率、③现金比率

资本运营经典案例 解密碧桂园

资本运营经典案例解密碧桂园 碧桂园公司概况1992年发家于广东顺德的碧桂园以开发超级大盘见长,且近年来扩张迅速,截至2008年4月,已有主要分布在珠三角区域,以及在湖南、内蒙古、江苏、辽宁、安徽等地的45个处于不同发展阶段的项目。1992年起 家于广东顺德的房地产企业碧桂园,于2007年4月3日确定以上限5.38港元 定价,发售24亿股,当中21.6亿股(90%)为国际配售,2.4亿股(10%)作公开 认购,集资超过129亿港元。每股招股价4.18至5.38港元,4月20日正式挂牌。碧桂园上市后,总市值即突破了千亿港元,成为来自内地在港上市的房地 产第一股。报道显示,碧桂园近年的收益主要来自房地产开发、建筑及装饰、 物业管理和酒店营运四方面业务,其中房地产开发是获利最丰厚的一块。截至 去年年底,碧桂园在内地共拥有23个房地产开发项目,大部分位于广东省内,此外还开发有10家四至五星级的酒店。碧桂园上市重组过程翻开碧桂园招股说明书中的"历史、重组及集团架构"部分,可能谁都想不到,一向以低调务实示 人的碧桂园,在资本化之路上能够使出如此眼花缭乱的手段。令观者叹服。4 月20日,碧桂园控股有限公司(碧桂园,2007.HK)在香港联交所挂牌,一大早 开盘报7.01港元,全天最高价达到7.350港元,收市报7.270港元,较其招股价5.38港元高出35.130%,全日成交额为72.26亿港元,成交量10.04亿股。 碧桂园的股价果如之前市场预期,远超每股净资产。可能很多人都不知道,比 起上市后公司股价在二级市场上的精彩表现,碧桂园在上市重组过程中的一系 列资本运作同样令人眩目。从2005年下半年开始,碧桂园的重组就开始,动作不大,神神秘秘,因为是典型的乡镇企业发展而来,有典型的民营家族企业的 特性,更多的是内部瓜葛不清的资本结构,这个重组计划似乎不太容易。典型 的内地民营家族企业海外上市重组,一般要做三件事:第一步,企业转制,把 原来结构不清楚的转成外资企业,这是为境外上市做准备。第二步,就是重组 复杂的结构,让公司成为业绩漂亮、业务特色明显、发展有前途、财务状况良 好的企业。第三步,就是调整财务管理体系和会计政策,为上市铺平最后、也 是最关键的道路。剥茧抽丝般的重组方案据粗略统计,碧桂园目前有顺德碧桂 园公司等15家地产公司,增城凤凰城酒店公司等10家酒店,以及1家物业管 理公司广东管理公司,2家建筑公司、装修及装饰公司腾越建筑工程公司和雅 骏装饰公司,以及一家主题公园公司红荔文化村公司。总计28家有名有姓的企

国有资产管理期末复习资料全

国有资产管理期末复习 资产:可以作为生产要素投入到生产经营中,并能带来经济利益的财产。 国有资产国家所有’一切财产.财产权’总称 分类:1用途分:企业国有资产.行政事业定位~.资源性~2性质分:经营性~非经营性~3存在形态:有形资产.无形~4所处地域:境.境外5形成方式:自然界固有~.人工创造~ 国有资产的形成:革命根据地简历公营经济.新中国成立初期国家依据法律所取得资产.废除帝国主义在华经济特权.赎买民族资本形成资产.国家通过资金投入形成资产.接受馈赠援助转让形成资产 国有企业资产总额占全社会企业资产总额65%以上,国家财政收入60%来自国有企业,国有独资企业占净资产85.2% 理论依据:国家经济主权是国家拥有资源性资产的理论依据.国家政治主权是国家拥有非经营性资产~.国家生产资料所有权是国家拥有经营性资产~ 财产要素:由作为主体的人或组织和作为客体的物或其他对象所构成 财产权:产权,指财产所有权及其相关’权利 财产权体系:所有权.占有~使用~收益~处置 国家财产权:国家财产权’代表依法对国家财产享有所有.占有.使用.收益和处分’权利 国家财产权体系:由国家财产所有权.占有权.使用权和处置权构成的体系 其他财产权:国有企业财产经营权/国有行政事业单位财产使用权/国有自然资源使用权/采矿权/承包经营权 四层次三元主体:层次1中央人民政府即国务院2各省.自治区.直辖市.计划单列市人民政府(包括其派出的地区行署)3地级市.区.自治州人民政府4县.县级市人民政府主体:将国有资产管理经营机构和单位划分为国有资产管理机构.国有资产运营机构和基层国有资产经营单位 国有资产管理机构的特点:1履行国有资产所有者职能2全面管理国有资产3全过程管理国有资产4全方位管理国有资产5以分工为基础管理国有资产 国有资产运营机构的特点:1由国家依法独资设立2对政府授权围的国有资产具体行使所有者权利3以持股运作方式从事国有资本运营 基层国有资产经营单位的特点:1企业法人2合法的经济组织3有必要的财产和经费4有自己的名称.组织机构和经营场所5能够独立承担民事责任

资本运营参考试题

资本运营参考试题 Company number:【WTUT-WT88Y-W8BBGB-BWYTT-19998】

一、对于一个企业来说,进行资本运作的意义是什么 参考答案: 1.资本运作是整合资源的法宝; 2.资本运作是企业发展壮大的捷径。当然资本运作可能成为企业管理失败、企业财务危机的导火线,所以资本运作是一把双刃剑,做得好让企业发展壮大,做得不好前功尽弃,企业家的资本运作能力对企业的发展的重大意义。 二、国有企业资产管理存在的主要问题以及解决问题的有效措施 参考答案: 存在的主要问题:1.资产重复或超前购置,造成固定资产积压,形成资源上的浪费;2.固定资产账实不符。 解决问题的措施:制定统一管理、分级负责的原则,由公司业务主管部门行使国有资产监督管理及处置权,各单位行使使用和维护保管权,使用单位对固定资产合理使用,提高利用率。生产技术部门掌握本单位内部固定资产的调剂和移动情况,保证账、物一致,负责对固定资产新增验收和盘亏盈、报废、损失的检查鉴定和审查上报,负责定期或不定期的财产清查,并将清查结果提出书面报告,报公司业务主管部门和财务部门。 三、在进行国有资产处置时,应遵循的主要原则是什么 为了促进国有资产的有效使用和合理流动,维护所有者和经营者的正当权益,适应商品经济规律要求,国有资产处置必须遵循一定的原则:

①依法处置原则。国有资产处置是国家的一种经济权力,必须依据国家法律行使。 ②等价有偿原则。在商品经济的条件下,国有资产处置的实物运动和价值运动是同一的。为了维护国家权益,国有资产处置必须是等价而有偿的。 ③经济效益原则。国有资产处置以提高经济效益为目的,服从价值规律的要求。 四、资产重组包括哪些具体内容 参考答案: 1.收购兼并; 2.股权转让,包括非流通股的划拨、有偿转让和拍卖等,以及流通股的二级市场购并; 3.资产剥离,将企业资产或所拥有股权从企业中分离、出售的行为; 4.资产置换; 5.其他。 五、进行股权投资的基本动因是什么进行股权投资首先应明确哪几个因素 参考答案: 进行股权投资的基本动因是企业价值最大化。 进行股权投资首先应确定股权投资的方向,该方向应符合企业的整体发展战略;应确定股权投资的重点,通过预测市场进行科学决策;应确定股权投资的类型,通过综合考虑企业的投资战略、现金流量、被投资企业的状况等因素来确定股权投资的类型,包括合资、控股或全资等。

电大《资本经营》期末考试答案(考试必过)

【资本经营】最新小抄 资本经营--名词解释 1资本是能够带来未来收益的价值,是资产的价值形态.资本具有两重属性即自然数性和社会属性.资本的自然属性实质资本本身表现出来的实现价值增值的属性;资本的社会属性实质资本的所有制形式问题 2资本经营含义实质以资本增值最大化为根本 目的,以价值管理为特征,通过企业全部资本与生产要素的油画配置和产业结构的动态调整,对企业的全部资本进行有效运营的一种经营方式 3无形资本经营是指企业对所拥有的各种无形 资本进行运筹和策划,用无形资本的价值实现企业的整体价值增值目的的经营方式 4知识资本经营是指能够转化为市场价值的知识,是企业所有能够带来未来经济利益的知识和技能.知识资本经营是指企业创造.使用.保存.转让和引进知识.智力的一种心得经营模式.这是广义的知识资本经营,包含了全部人力资本.结构性资本和顾客资本的经营内容.狭义的知识资本经营实质在企业资本经营过程中,利用时常机智,转让和引进知识.智力,整合企业内部和外部的知识资本,借助与企业外部的知识资源创造出具有自身竞争优势的经营模式 5生产经营是围绕产品生产进行经营管理,包括供应生产和销售各环节的管理及相应的筹资与投资管理.其目标是追求供产销的衔接及商品的盈利性 6结构性资本指资本结构的合理配置.如:产品 形态的资本,固定资产形态的资本,金融形态的资本,无形资本形态的资本,知识形态的资历等的结构 7委托—代理关系股东,债权人和经营者之间构成了企业最重要的经济关系.即委托—代理关系8资本市场是融通长期资金的市场,可分为中长期信贷市场和证券市场 9资产专用性是指资产(交易物)在用于特定用 途后,很难再移作他用的性质.包括:场地专用性,物质资产专用性,人力资产专用性,专项投资 10证券市场是股票.债券.投资基金等优价证券的发行和交易场所.广义的证券时常包括货币市场.资本市场等,而狭义的证券市场就是进行股票.债券基金有价证券发行和交易的场所 11证券发行市场证券发行时常又称一级市场或发行市场,是发行人以筹集资金为目的,按照一定的法律规定和发行程序,向投资者出售新证券所形成的市场 12证券流通市场又称二级市场或次级,是已经 发行的证券通过买卖交易实现流通转让的场所13柜台交易市场又称店头交易市场,是证券交 易所以外的政权交易所.柜台交易一般通过证券经营机构进行,采用协议价格成交 14交易所市场是最主要的证券交易所,是流通 市场的核心.交易所交易必须根据国家有关的证券法律规定,有组织地.规范地进行,起交易一般采用持续双向拍卖的方式,是一种公开竞价的交易 15间接融资是指以货币为主要金融工具,通过 银行体系吸收社会存款,再对企业.个人贷款的一种融资机制 16直接融资是以股票.债券为主要金融工具的 一种融资机制.这种资金供给者与资金需求者通过股票.债券等金融工具直接融通资金的场所,就是直接融资市场,也称证券市场 17直接融资市场资金供给者与资金需求者通过股票,债券等金融工具直接融通资金的场所,即为直接融资市场,也称证券市场 18差别效率理论也叫管理协同理论,即一家公 司具有高效率的管理队伍.其能力超过了公司日常的管理需求,该公司便可以通过并购一家管理效率较低的公司来使其额外的管理资源得以充分利用,并通过提高目标公司的效率而获得收益19上市公司配股是指公开上市的股份有限公司向原股东配售发行股票的行为.股份有限公司为自身业务发展的需要,需要不断的后继基金支持,向原股东配售股份是股份公司经常性的募集资金的方式 20上市公司增发新股是指上市公司在首次股份发行后,再向社会公开发行股份的行为.增发新股是上市公司募集资金.扩大规模的资金筹措方 式 21可转换债券又称公司债.它是指发行人依照 法定程序发行.在一定期限内依据约定的条件可 以转换成股份公司的债券.这种债券享受转换特 权,在转换前是公司债形式,转换后相当于增发 了股票 22协议收购是指收购方根据股权协议转让价格 受让目标公司部分股权,从而获得目标公司控股 权的并购行为 23要约收购指在证券交易所的交易中,当收购 者持有目标公司股份达到法定比例时,若继续进 行收购,必须依法通过向目标公司所有股东发出 全面收购要约的方式进行收购 24杠杆收购指一个公司运用财务杠杆,主要通 过借款筹集资金,并利用已被收购的目标企业的 资产和未来现金收入来担保和偿还收购中的借 款而进行的收购活动 25委托书收购是指收购者通过大量征集股东” 委托书”的方式,代理股东出席股东大会并行使 优势的表决权,以通过改组董事会决议的方式达 到收购目标公司的目标 26并购指一家企业通过取得其他企业的部分或 全部产权,从而实现对该企业控制的一种投资行 为 27横向并购是指同类企业为扩大规模而进行的 并购 28纵向并购是生产过程或经营环节相互衔接, 密切联系的企业之间,或具有纵向协作关系的上 下游企业之间的并购 29混合并购指既非竞争对手又非现实中的潜在 的客户或供应商的企业间的并购 30友好并购也称善意并购,是指目标公司同意 并购公司提出的并购条件并承诺给予协助的并 购行为 31敌意并购也称非善意并购,是指并购企业在 目标公司管理层对其并购意图尚不知晓或持反 对态度的情况下,对目标公司强行进行并购的行 为 32文化整合涉及到双方价值理念,经营哲学,行 为规范,工作风格等方面的个性特征 33资产整合是指在并购后期,以并购方为主体, 对双方企业(主要是被并购方)范围内的资产进 行分拆,整合等优化组合活动,它是企业并购整 合的核心 34置换指以公司以外的优质资产注入公司,并 置换出公司原有的劣质资产,以保持公司是一个 由优质资产组成的组合 35资产置换地方政府及新的控股股东将自己原 有的优质资产来直接或间接的换取上市公司积 淀下来的劣质资产,这种资产置换一般都是关联 交易,即公司同自己的控股人,参股人,子公司或 它们的下属企业进行交易,这种交易相当于自己 在同自己交易,极易出现非等价交易和资产,利 益转移的现象 36管理者收购指目标公司的管理者或经理层利 用借贷所融通到的资本购买本公司的股份,从而 改变公司所有者结构,控制权结构和资产结构, 进而达到重组本公司目的并获得预期的一种收 购行为 37展期减免规则要求新旧资产用作由同一个人 进行的交易中,但并不要求相同的交易 38尽职调查也叫审慎调查.了解和调查目标企 业,以确定交易能否较好地满足卖价的需求,通 过核实确认相关重要事实,使意外情况和交易后 与原有者可能产生争议最小化;保留原所有者有 贡献机会,了解企业目标文化,对必须进行的改 变应该谨慎而缓慢地实施 39再上市就是指管理者将目标构思收购完毕以 后,为了使股权资本增值,便以高于收购价的价 值出让部分或全部股权的投资行为 40战略联盟指两个或两个以上的企业为了实现 资源共享,风险或成本负担优势互补等特定战略 目标,在保持自身独立性的同时,通过股权参与 或契约联结的方式建立较为稳固的合作伙伴关 系,并在某些领域采取协作行动,从而取得”双 赢”效果的合作形式 41股权参与指联盟间通过股权参与而建立起一 种长期的相互合作的关系 42功能性协议是一种契约的战略联盟,又称无 资产性投资的战略联盟,指企业之间决定在某些 具体的领域进行合作 43战略投资者指与发行人业务联系紧密,以谋 求长期战略利益为目的,持股量较大且长期持有, 拥有促进发行人业务发展的实力并积极参与公 司治理的法人投资者 44价值链理论产品或服务的价值创造过程是在 一系列价值链环节中完成的,不同企业在各自的 价值链环节上拥有不同的核心专长,相互合作可 在整个价值链上创造更大的价值,此外,联盟企 业通过共享价值链,还可有效的降低成本,产生 新的竞争优势 45资产互补理论资产是一个丰富的价值范畴, 不同企业拥有完全异质的资源和核心能力,联盟 企业相互之间进行战略性合作,可促使双方在更 大范围内实现资源优化配置以及核心能力的互 补融合 46股份回购是指股份公司向股东购回自己发行 的股票的一种理财行为 47资产剥离指企业将现有部分子公司,部门,产 品生产线,固定资产等出售给其他企业并取得现 金或有价值证券的经济行为 48企业分立广义是指在不改变原公司股东比例 的前提下,将一个企业分解成两个或两个以上的 各自独立的公司.狭义上的企业分立是指母公司 在子公司中所拥有的股份按比例分配给母公司 的股东,形成与母公司股东相同的新公司,从而 在法律上和组织上将子公司从母公司中分立出 去 49分拆上市指公司将部分业务或某个子公司从 母公司分拆出来单独上市 50债转股是指债权人将其对债务人所享有的合 法债权转变为对债务人的投资,增加债务人注册 资本或债权人以其债权出资与债务人新设公司, 并取得股权的投资行为,它包括债权的消灭和股 权的产生两个法律关系及过程 51资产重组指对一定企业重组范围内的资产进 行分拆,整合或优化组合的活动,是优化资本结 构,达到资源合理配置的资本经营方式.资产重 组的实质是对企业资源的重新配置 52产品型重组指企业在开展产品经营的过程中, 在维持现有资产结构的情况下,为增加产品的竞 争力和市场占有率,所进行的调整资产分布的过 程 53资本流动型重组指资本所有者通过对资本市 场的分析,判断,作出通过并购或出售等方式改 变参与企业的程度的决定,并由此引起的资产重 组 54市场型重组指资产重组的运作者在公开市场 上,按照市场规则,自愿进行的资产重组行为 55体内重组指原改组企业内的负债重组,是债 务重组的一部分 56债务重组指债权人按照其与债务人达成的协 议或法院的裁定作出让步的事项 57普通清算指企业自行确定清算人,按照一定 的程序处理清算事务,法院和债权人不干预清算 58特别清算指不能由企业自行组织,而由法院 出面干预并进行监督的清算 59托管经营指企业产权的所有者或其代表,通 过签订契约的法律形式,将企业的经营权委托给 具有较强经营管理能力,并能承担相应经营风险 的另一法人或自然人,进行有偿经营的经济行为 60股权托管指对某一实体投资并拥有一定股份 的所有者,通过与托管公司签订契约合同,委托 托管公司代表股权所有者对该股份行使管理监 督权利,从而达到保证股权所有者实现一定权益 的目的 61抵押保证式托管在托管进行之前,由托管公 司付给委托方或第三者一笔资金作为风险抵押 金,托管公司以这笔风险金作为托管经营亏损的 风险抵押,或委托方在企业托管前按净资产额作 价购回原股权 62债权托管是将银行或企业已经形成的或即将 形成的呆滞债权,通过与托管公司签定契约合同, 将该债券交由托管公司去盘活变现或有偿经营 的一种经营方式 63投资托管指项目投资人将某一投资项目交由 具有较强经营管理能力的托管公司,进行该项目 的建设和经营

我国企业资本运营的主要模式

我国企业资本运营的主要模式 我国企业资本运营的主要模式 目前划分资本运营模式的方式多种多样,莫衷一是,根据研究和关注重点不同,划分的角度各有不同。我们认为划分资本运营模式 应坚持三个原则:一应该以实现某一战略意图为直接目的;二应该对 提升企业整体价值具有特定贡献;三应该通过一种或几种具体运营手 段或工具来实施。由于受市场开放程度、企业发展阶段、政府政策 环境等影响,国内企业集团的资本运营模式无论在多样性上还是在 实践深度上与国际市场中的大企业集团相比都还有一定差距。本文 将当前国内企业集团开展资本运营的主要模式划分为两大类型:内 涵式资本运营和外延式资本运营。 (一)内涵式资本运营模式 内涵式资本运营主要功能是优化企业集团内部资本配置,改善资本使用形式,提高资源利用功效,巩固提升现有支柱业务的发展方式。主要资本运营手段有:实业投资、上市融资、内部业务重组等。 1、实业投资。所谓实业投资是指企业集团投资于工、商、农等 传统产业,是所有投资途径中地位最重要的一种。一种情况是在现 有业务处在上升期,市场前景较好,行业进入壁垒低的时期,企业 集团为把握机遇,需要通过持续性大规模投资,扩大现有支柱性业 务的总生产能力和经济规模,获取更多的超额经济回报。另一种情 况是出于长远战略考虑,为培育新的经济增长点,企业集团会对有 接替意义的战略业务领域进行投资。具体投资实现形式可以有多种,如在同一下属企业投资新建项目以提高经济规模,在不同地域新建 投资项目的同时新建企业以提高集团对新项目的控制力与支持度等。 2、上市融资。融资是以获取大规模资金支持为主要任务,通过 调整资本结构,为企业近期发展解决资金短缺问题,是一种工具性 的资本运营手段。采取大规模融资的企业集团一般是在业务发展势

商业银行经营与管理-商业银行经营与管理考试试题及答案

武汉理工大学教务处 试题标准答案及评分标准用纸 | 课程名称商业银行经营与管理(B 卷) | 一. 单选题(10分=10Χ1) 装 | 二. 判断题(15分=15Χ1) | 11.错12.错13.错14.对15.对16.对17.错18.对 | 19.错20.对21.对22.错23.对24.错25.对 | 三.名词解释(30分=10Χ3) 26.商业银行以追求最大利润为目标,以经营金融资产和负债为对象的特殊的企业。 钉27. 一级准备主要包括库存现金、在央行的存款、同业存款及托收中的现金等项目。 | 28. 资本准备金又可称作资本储备,是指商业银行从留存盈余中专门划出来的,用于应付即将发生的有关股本的重大事件的基金。 | 29. 银行的资本充足性主要指银行资本的数量足以吸收可能发生的意外损失,使银行在遭遇风险损失时不致破产。 | 30. 回购协议也称再回购协议,指的是商业银行在出售证券等金融资产时签订协议,约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券,以获得即时可用资金;协议期满时,再以即时可用资金作相反交易。 | 31.可转让大额定期存单简称CD,是一种流通性较高且具借款色彩的新型定期存款形式。大额可转让定期存单是商业银行逃避最高利率管制和存款准备金规定的手段,亦是银行对相对市场份额下降所做出的竞争性反应。 | 32.存放同业存款商业银行存放在代理行和相关银行的存款。目的是为了便于银行在同业之间开展代理业务和结算收付。 线33. 银行证券投资银行在其经营活动中,把资金投放在各种长短期不同的证券,以实现资产的收益和保持相应的流动性。 | 34. 贷款指商业银行作为贷款人按照一定的贷款原则和政策,以还本付息为条件,将一定数量的货币资金提供给借款人使用的一种借贷行为。格(即兑现价格)等,投资者到期可以选择转换股票 也可以选择不转换。 | 35.担保贷款银行要求借款人根据规定的担保方式提供贷款担保而发放的贷款。 四. 简答题(25分) 36.商业银行的经营原则有哪些(6分) 答:商业银行在其经营管理过程中应遵循“安全性、流动性、盈利性”三原则: (1)安全性原则是指商业银行应努力避免各种不确定因素对它的影响,保证商业银 行的稳健经营和发展。(2分) (2)流动性是指商业银行能够随时满足客户提现和必要的贷款需求的支付能力,包 括资产的流动性和负债的流动性两重含义。

资本运营理论与实务考试大纲

广东省高等教育自学考试 资本运营与融资课程(课程代码:10424)考试大纲 目录 Ⅰ课程性质与设置目的的要求 Ⅱ课程内容与考核目标 第一章资本运营概论 一、学习目的与要求 二、考试内容 三、考核知识点 四、考核要求 第二章资本运营的未来发展 一、学习目的与要求 二、考试内容 三、考核知识点 四、考核要求 第三章资本筹集 一、学习目的与要求 二、考试内容 三、考核知识点 四、考核要求 第四章资本成本 一、学习目的与要求 二、考试内容 三、考核知识点 四、考核要求 第五章资本结构与筹资决策 一、学习目的与要求 二、考试内容 三、考核知识点 四、考核要求 第六章资本预算方法 一、学习目的与要求 二、考试内容 三、考核知识点 四、考核要求 第七章证券投资

一、学习目的与要求 二、考试内容 三、考核知识点 四、考核要求 第八章企业的兼并与收购 一、学习目的与要求 二、考试内容 三、考核知识点 四、考核要求 第九章跨国并购——资本运营的全球化趋势 一、学习目的与要求 二、考试内容 三、考核知识点 四、考核要求 第十章组建企业集团 一、学习目的与要求 二、考试内容 三、考核知识点 四、考核要求 第十一章、企业的剥离、分立与出售 一、学习目的与要求 二、考试内容 三、考核知识点 四、考核要求 Ⅲ有关说明与实施要求 一、本课程的性质及其在专业考试计中的地位 二、本课程考试的总体要求 三、关于自学教材 四、自学方法指导 五、关于命题考试的若干要求 附录:题型举例

Ⅰ课程性质与设置目的的要求 资本运营理论与实务课程是广东省高等教育自学考试现代企业管理(独立本科段)的专业必考的专业课,是为了培养和检验自学应考者有关资本运营的基本原理、基本知识与基本技能而设置的一门专业课。 资本运营理论与实务课程是以资本运营管理为主要研究对象的课程,它具有综合性、科学性、实践性、系统性与指导性的特点,是进一步学习现代企业管理的专业课程。 设置本课程的目的要求是:使自学应考者能够较全面、系统地学习当代资本运营的基本知识、基本原理和基本技能,掌握资本运营的基本原则和方法,培养和提高自学应考者正确分析和解决资本运营中问题的能力,提高当代资本运营的效率,以适应中国特色社会主义和社会主义市场经济下现代企业管理工作的需要。 本课程重点(或难点)章为:第三章、第四章、第五章、第六章、第八章、第九章;次重点章为:第十章、第十一章;一般章为:第一章、第二章、第七章。 Ⅱ课程内容与考核目标 一、考试基本要求 要求应考者理解和掌握资本运营理论与实务的基本知识、基本原理和基本技能,能运用资本运营理论与实务的有关知识进行案例分析,具备分析问题和解决问题的基本能力。 第一章资本运营概论 一、学习目的与要求 通过本章学习,了解资本运营的基本常识;掌握并能够区分企业资本的一般形式;明确资本运营的含义、内容和特征,把握资本运营的原则所包括的内容。 二、考试内容 第一节资本的分类及特征 一、几种资本的阐述(三种) 二、资本的功能(四大功能) 三、资本的基本特征(五个基本特征) 第二节资本运营综述 一、资本运营的本质 二、资本运营所包含的内容(两种不同形式的划分) 三、资本运营的特征(四个特征) 四、资本运营与生产运营的区别与联系 第三节资本运营的目标 一、利润最大化涵义与内容 二、所有者权益(或股东权益)最大化涵义与内容 三、企业价值最大化涵义与内容 第四节资本运营的模式及原则 一、资本扩张型运营模式(三种) 二、收缩型资本运营模式(四种) 三、其它资本运营模式的内容 四、资本运营创新模式的探索(三大集团的模式探索) 五、资本运营管理的基本原则(七大原则) 三、考核知识点

华谊兄弟资本运营案例分析(DOC)

公司简介 华谊兄弟传媒集团,创业板股票代码:N华谊 300027,是中国大陆一家知名综合性娱乐集团。 关于华谊兄弟,创始人王中军作了如下概括:“我们的业务实际是两大板块,电影电视及其衍生产品放在一起是一个板块,娱乐营销、音乐公司和经纪人公司划分到第二大板块。相互补充的强势产业链,形成了华谊兄弟的核心竞争力。” (一)公司发展进程 王中军、王中磊兄弟在1994年创立华谊兄弟传媒集团,1998年开始由投资冯小刚、姜文的电影而进入电影行业,尤其是每年投资冯小刚的贺岁片而声名鹊起,随后全面投入传媒产业,投资及运营电影、电视剧、艺人经纪、唱片、娱乐营销等领域,在这些领域都取得了不错的成绩,并且在2005年成立华谊兄弟传媒集团。2008年华谊兄弟并购经纪公司中乾龙德和影视公司金泽太和后,实力进一步增强。 (二)资本运作 华谊兄弟成功之处在于其出色的资金运作,将自身从单纯的制片商转型为资金管理和版权管理的平台,以少量投资撬动了大片制作,加快资金周转。其在影片运作、资金链管理、版权经营上的独到模式。并在融资手法、利用多种资金拍片、激励导演和艺人创利等方面,体现了出色的财技。经过多年经营,华谊兄弟已完成了在电影、电视剧、音乐三大内容制作方面的布局。 除了电影的老本行,在演艺经纪方面,华谊兄弟2000年底收购王京华的经纪公司;并向发行环节延伸产业链,在2003年5月,华谊兄弟收购了西影股份发行公司40%的股权,并将其改名为西影华谊电影发行有限公司;在2004年收购战国音乐,组建了华谊兄弟音乐有限公司;2005年,华谊兄弟进入电视行业,并购天音传媒,收编了张纪中和黄磊。电视剧能够提供稳定的现金流,利润贡献

(完整版)财务管理期末考试题及答案

一、单项选择题(从下列每小题的四个选项中,选出一个正确的,并将其序号字母填在题后的括号里。每小题2分,共20分) 1.某公司全部债务资本为100万元,债务的平均利率为10%。当销售额为100万元,息税前利润为30万元,则其时的财务杠杆系数为( ) A.0.8 B. 1.2 C. 1.5 D. 3.1 2.某企业按年利率12%从银行借人短期款项1000万元,银行要求企业按贷款总额的 15%保持补偿性余额,则该项贷款的实际利率为( ) A.10.43% B.12% C 13.80% D.14.12% 3.如果一笔资金的现值与将来值相等,则( ) A. 折现率为负 B.折现率一定为零 C. 折现率为正,且其值较高 D.不存在通货膨胀 4.在公司资本结构决策中,如果负债比率由低调高,则对公司股东产生的影响是( ) A.可能会降低公司加权资本成本,从而增大股东价值 B.提高公司的经营风险 C. 降低股东承受的风险 D.增加财务杠杆,从而降低股东收益能力 5.关于折旧政策对企业财务的影响,以下说法不正确的是( ) A.折旧政策不影响企业现金流,从而不会影响税负 B.采用加速折旧法,固定资产更新也可能会加快 C. 不同折旧政策会对企业收益分配产生不同的影响 D.折旧属于非付现成本,会影响投资项目的现金流测算 6.应收账款的机会成本是指( ) A.应收账款不能收回而发生的损失 B.调查顾客信用情况的费用 C. 应收账款占用资金的应计利息 D. 催收账款发生的各项费用 7.某一股票的市价为20元,该公司股票每股红利为o.5元,则该股票当前市盈率为 ( ) A.10 B.20 C.30 D.40 8.关于证券投资组合理论以下表述中,正确的是( ) A.证券投资组合能消除大部分系统风险 B.证券投资中构成组合的各证券种类越多,则该组合的总体风险越大 C. 最小方差组合是所有组合中风险最小的组合,所以其必要报酬率也最大 D.一般情况下,随着更多的证券加入到投资组合中,整体风险减低的速度会越来越慢 9.A公司只生产经营单一产品,其单位变动成本10元,计划销售量1000件,每件售价15元。如果公司想实现利润800元,则固定成本应控制在( ) A. 4200元 B.4800元 C. 5000元 D.5800元 10.如果某项目投资的净现值小于零,则可以肯定( ) A.该项目的投资收益率为负数 B.该项目的投资收益率可能为正数,但低于公司整体的加权资本成本 C. 该项目的内含报酬率将高于资本成本率 D.该项目的现值指数将大于l 二、多项选择题(从下列每小题的五个选项中选出二至五个正确的,并将其序号字母

【运营模式的内容和分类】淘宝的运营模式

【运营模式的内容和分类】淘宝的运营模式运营模式是指企业内部人、财、物、信息等各要素的结合方式,下面跟着一起来看看运营模式的内容和分类。 企业运营管理最基本的也是最主要的职能是财务会计、技术、生产运营、市场营销和人力资源管理。企业的经营活动是这五大职能有机联系的一个循环往复的过程,企业为了达到自身的经营目的,必须对上述五大职能进行统筹管理,这种管理就是运营。 运营管理的对象是运营过程和运营系统。运营过程是一个投入、转换、产出的过程,是一个劳动过程或价值增值的过程,它是运营的第一大对象,运营必须考虑如何对这样的生产运营活动进行规划、组织和控制。运营系统是指上述变换过程得以实现的手段。 现代运营管理涵盖的范围越来越大。现代运营的范围已从传统的制造业企业扩大到非制造业。其研究内容也已不局限于生产过程的计划、组织与控制,而是扩大到包括运营战略的制定、运营系统设计以及运营系统运行等多个层次的内容。把运营战略、新产品开发、产品设计、采购供应、生产制造、产品配送直至售后服务看作一个完整的“价值链”,对其进行集成管理。

另外,有两个运营名词值得注意:一是“首席运营官(coo)”,二是“资本运营”。例如:中寰创世营销策划公司-王智辉,首席运营官(coo)的职责主要是负责公司的日常营运管理,辅助ceo的工作。一般来讲,coo负责公司职能管理组织体系的建设,并代表ceo处理企业的日常职能事务。如果公司未设有总裁职务,则coo还要承担整体业务管理的职能,主管企业营销与综合业务拓展,负责建立公司整个的销售策略与政策,组织生产经营,协助ceo制定公司的业务发展计划,并对公司的经营绩效进行考核。 所谓资本运营,就是对集团公司所拥有的一切有形与无形的存量资产,通过流动、裂变、组合、优化配置等各种方式进行有效运营,以最大限度地实现增值。从这层意义上来说,我们可以把企业的资本运营分为资本扩张与资本收缩两种运营模式。 从大方面来说,一个公司的运营模式可细分为:战略运营模式、战术运营模式、公司组织运营模式、人力资源运营模式、产品运营模式、营销运营模式。 从小方面来说,目前在中国至少有(包括跨国公司运作的)以下几种典型模式:义乌模式(批发)、柯桥模式(批发)、太和模式(批发)、沃尔玛模式(零售)、国美模式(零售)、正泰模式(零售)、安利模式(零

2011年1月资本运营与融资试卷答案

2011年1月广东省高等教育自学考试 资本运营与融资试卷(旧版) (课程代码 10424) 一、单项选择题(本大题共20小题,每小题1分,共20分),在每小题列出的四个备选项中 只有一个是符合题目要求的,请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选或未选均无分。 1、资本的自然属性是() A、增值性 B、流动性 C、风险性 D、社会性 2、自有资本也称() A、负债资本 B、权益资本 C、借入资本 D、货币资本 3、现代经济生活中,在数量上占大多数的企业形式为() A、个人业主制企业 B、合伙制企业 C、公司制企业 D、家族式企业 4、基金在英国被称为() A、共同基金 B、单位信托基金 C、证券投资信托基金 D、信托基金 5、在世界各主要金融中心同时发行的国际债券被称为() A、外国债券 B、欧洲债券 C、全球债券 D、扬基债券 6、债务/权益比的不同对企业权益资本收益的影响度被称为() A、财务杠杆 B、经营风险 C、信用风险 D、经营杠杆 7、回售租赁又叫做() A、管理租赁 B、融资性租赁 C、售后回租 D、杠杆租赁 8、用投资项目投产后所得的现金净流入量现值来回收初始投资所需的时间被称为() A、投资报酬率 B、动态投资回收期 C、静态回收期 D、内含报酬率 9、米勒—欧尔现金模型又称()

A、鲍曼模型 B、随机模型 C、估价模型 D、MM理论 10、在实际工作中,我们常说的成本是指() A、会计成本 B、理论成本 B、C、社会成本 D、现代成本 11、公司盈余首先满足营利性投资项目的资本需求,在此基础上,若有剩余,则公司可将剩余部分作为股利支付给股东,这种鼓励政策是() A、剩余股利政策 B、股利支付率固定的股利政策 C、低正常股利加额外鼓励政策 D、稳定增长的鼓励政策 12、以工业产权、非专利作价出资的金额不得超过有限责任公司注册资本的() A、5% B、10% C、20% D、35% 13、我国资本在境外注册建立的公司发行的股票在香港上市,称为() A、蓝筹股 B、H股 C、红筹股 D、S股 14、企业对与其供、产、销均无直接关系的其他企业的并购交做() A、横向并购 B、混合并购 C、纵向并购 D、有好并购 15、对市场上从事同一产品或同种产品经营的企业进行投资,以强化市场地位,这种战略叫 () A、垂直式整合战略 B、横向集中战略 C、中心式多角化战略 D、复合多角化战略 16、由于技术相对落后而造成的贬值,被称为() A、实体性贬值 B、功能性贬值 C、经济性贬值 D、社会性贬值 17、以一个大型企业为核心,联和众多企业所组成的企业集团属于() A、单元主体型 B、产品集团型 C、混合集团型 D、职能集团型 18、图拉斯在英语中的含义是() A、协议 B、组合 C、信托 D、多种企业的集团

资本运营案例分析1

资本运营案例分析 ------ 海航集团收购GE SEACO 关键词:海航集团、GE SEACO、收购、国际化 摘要:2006年以来,海航逐渐加快海外拓展的步伐,并将国际化作为集团发展战略的重要组成。2010年初,海航顺利完成对澳大利亚ALLCO金融集团旗下的优质航空租赁业务收购,使其航空租赁业务一举进入行业前十。2011年初,海航集团在经过审慎性调查后,携合作伙伴香港投资公司Bravia Capital参与竞购GE SEACO。经过三轮激烈竞标后,在最后一轮以10.5亿美元的价格成功中标,并在2011年7月29日正式签署意向协议。 正文: 一、企业介绍 海南航空股份有限公司(上交所:600221),简称海航,是一家总部设在海南省海口市的中国第一家A股和B股同时上市的航空公司,IATA代码为HU,ICAO 代码为CHH,以海口美兰国际机场为基地。海南航空是继中国南方航空公司、中国国际航空公司及中国东方航空公司后中国第四大的航空公司。也是中国首家航空被SKYTRAT评为五星级的航空公司。海南航空股份有限公司也是海南航空集团下属航空运输产业集团的龙头企业,1998年8月,中国民用航空总局正式批准海航入股海口美兰国际机场,成为首家拥有中国机场股权的航空公司。海航集团是一家以航空旅游、现代物流和现代金融服务为三大支柱产业的现代服务业综合运营商。截至2010年12月,海航集团资产规模逾2000亿元,营业总收入达647亿元。海航集团已拥有全国第一家租赁上市公司渤海租赁及境内外多家租赁企业,涉足基础设施、飞机航材等各类租赁业务,旗下大新华物流是国内第一家海陆空一体化大型物流集团。截至2010年12月,海航集团资产规模逾2000亿元,营业总收入达647亿元。2006年以来,海航逐渐加快海外拓展的步伐,并将国际化作为集团发展战略的重要组成。2010年初,海航顺利完成对澳大利亚ALLCO金融集团旗下的优质航空租赁业务收购,使其航空租赁业务一举进入行业前十。2010年,海航又参与了美国Triton集装箱租赁公司(同为世界前五大集装箱租赁公司)的全球竞购,但在最后一轮竞标中因出价比竞争对手稍低未能中标。 GE SEACO公司于1998年成立,是通用电气资本公司(General Electric Capital Corporation )与海洋集装箱有限公司(Sea Containers Ltd,后被SEACO取代)的合资公司,它的注册地位于巴巴多斯,是一个独立运营的企业。GE SEACO是全球第五大海运集装箱租赁公司,拥有并管理着超过130万TEU的标准集装箱,其集装箱出租率、回报率均处于行业领先地位。目前公司运营总部位于新加坡,业务网络覆盖6大洲,为世界80多个国家和地区提供全方位集装箱租赁服务,同时在全球设有21家分支机构,在40个国家拥有超过120个仓库。截至2010年底,通用海洋(GE SEACO)总资产达19.08亿美元,总收入3.55亿美元。它的总部位于新加坡,在80多个国家设有代表处。GE SEACO在近几年

《资本经营》期末考试试题2005

试卷代号:ΧΧΧΧ 宁波广播电视大学2005—2006学年度第一学期 开放本科工商管理专业《资本经营》期末考试试题 2005年12月 一、名词解释(每小题4分, 共16分) 1、资本经营 2、并购 3、管理者收购 4、资产重组 二、单项选择题(每小题2分, 共16分) 1、资产经营和资本经营的区别是经营内容不同和()。 A、经济体制不同 B、经营目标不同 C、经营出发点不同 D、经营策略不同 2、企业并购中的兼并运作方式有承担债务式兼并、购买式兼并和()。 A、收购式兼并 B、联盟式兼并 C、一体化式兼并 D、政府划转式兼并 3、差别效率理论是( )的理论基础。 A、横向并购 B、纵向并购 C、混合并购 D、协议收购 4、6、目前我国非上市公司在买壳上市时,主要是协议受让上市公司的()。 A 、普通股 B 、国家股和法人股 C、社会公众股 D、外资股 5、根据我国法规对收购信息披露的规定,当投资者持有一个上市公司已发行的股份的()时,应依法进行公告。 A、3% B、5% C、8% D、10% 6、下列哪种资本经营方式属于资本收缩经营方式() A 、兼并 B 、收购 C、托管经营 D、资产剥离 7、()可以帮助企业纠正错误的并购。 A、股份回购 B、资产剥离 C、企业分立 D、资产重组 8、托管经营的主要特征是()。 A、产权变动、经营权变动 B、产权不变、经营权不变 C、产权变动、经营权不变 D、产权不变、经营权变动 三、多项选择题(每小题3分, 共15分) 1、狭义的知识资本经营概念,只包括与企业外部交易相关部分的()的经营内容。 A、人力资本 B、结构性资本 C、无形资本 D、顾客资本 2、交易费用经济学的基本结论主要有以下几点()。

企业资本运营功能与模式(定稿)概述

关于资本运营功能与模式的思考 课题组成员: 辽宁经济职业技术学院 辽宁省国资委 辽宁省国有资产管理协会

一、资本与资本运营 (一)什么是“资本” (二)什么是“资本运营” (三)资本运营的根本目标 二、企业资本运营案例分析 (一)资本运营提升企业发展速度 (二)资本运营增强企业盈利能力 (三)降低企业的资本成本与财务风险 (四)资本运营实现企业的可持续发展 三、资本运营的平台——资本市场 (一)我国资本市场概况 (二)企业对接资本市场的建议 四、关于资本运营的一些建议 (一)要认识到资本运营是一种特殊的商业模式 (二)企业要从战略高度进行资本运营谋划 (三)资本运营不仅要注重经济价值还要注重社会价值和文化价值 (四)要认清资本运营与生产经营的关系 (五)资本运营目标不应局限于利润、资本增值,而应立足于企业价值

引言 国有企业作为国民经济的支柱,其改革问题在我国经济发展和经济改革中具有举足轻重的地位,也是摆在企业和政府面前的一大难题。国有资本不仅具有一般资本的特性,同时也体现着我国公有制经济的功能与目标。如何有效运营国有资本,推进国有经济结构的战略性调整,在确保国有资产保值增值的基础上,实现我国的经济发展目标,这是本课题研究的核心内容。 本课题组认为,我国市场经济体制的转轨要求与国有资本的逐利性是国有资本运营的“动力源”,资本的存量调整和增量投资是国有资本运营的主要方式。因此,课题从资本运营的理论出发,运用国际国内及省内一些企业资本运营的成功案例,明确了资本运营的主要载体——资本市场,并从新的视角探讨了国有企业资本运营的功能与模式,而且,对企业价值的真谛本人还有一些新的想法和理念,供大家讨论。 一、资本与资本运营 (一)什么是“资本” “资本”、“资金”、“资产”这三个概念之间非常的接近,但又存在着细微的差别。它们的共同点是:都可理解为一定的资源和价值;区别在于它们的侧重点不同: “资产”侧重于强调某种资源或价值的“权属”、“产权”、“归谁所有和支配”这样的意思,如我们经常说某人拥有多少“资产”,而不说某人拥有多少“资本”,在强调拥有和控制某种资源时我们用“资产”这个概念。 “资本”侧重于强调资源和价值的来源——资源是怎么来的,是谁投入的,同时,“资本”也强调“本金”、“原始投资”意思,所以“资本”可以理解为可以创造更多价值的价值。 “资金”侧重于强调资源和价值的存在形态,如我们经常说“货币资金”、“实物资金”、“资金周转”等。 (二)什么是“资本运营” 我们很容易为资本运营下个定义:资本运营就是以企业价值最大化和资本增

资本经营作业试题

资本经营作业二 (第三、四章) 一、单项选择题(每题2分,共20分) 1. 企业上市重组即指按《公司法》及有关法律、法规及部门规章的要求对国有企业资产进行重新组合,使其符合()的运作要求,以便能够公开发行股票并申请上市的行为。 A. 股份有限公司 B. 有限责任公司 C. 合伙企业 D. 中小企业 2. ()是指将被改组企业的专业生产经营系统改组为股份有限公司,原企业变成控股公司,原企业非专业生产经营系统改组为控股公司的全资子公司(或其他形式)的重组模式。 A 整体重组模式 B 分立重组模式 C 主体重组模式D新设重组模式 3. ()是指保持上市资格,业务规模小,业绩一般或不佳,总股本和可流通股规模小,股价低的上市公司。 A.净壳公司 B.实壳公司 C.空壳公司 D.无壳公司 4. 以下不属于买壳上市特征的是:() A.以筹集资金为主要目的,不侧重被收购公司的业务和资产 B.反向收购 C.杠杆效应 D.不以筹集资金为主要目的,而侧重被收购公司的业务和资产 5. 以下不属于我国买壳上市方式的是()。

A一级市场收购方式 B股权有偿转让方式 C股权无偿划转方式 D二级市场收购方式 6. 以下不属于整体重组模式优点的是()。 A.壮大了上市公司的资本实力,可以实现规模经济 B.帮助公司理顺其内部控股关系,使管理层次明晰化 C.适应范围大,适合较大规模企业集团的重组 D.有利于企业建立更大的融资平台 7. 以下属于发起设立模式缺点的是()。 A.不能通过有效的合并等来增强上市公司的竞争力 B.协调工作量较大,重组难度也较大 C.不能更好地进行内部优化组合以提高规模经济 D.不利于改善冗繁的组织架构 8. 买壳上市的目的是()。 A.直接上市B.香港上市 C.间接上市D.纽约上市 9. ()指的是公司在债务成本低于公司收益时,利用借款、发行债券等方式筹措资金以增加盈利的行为。 A.杠杆效应B.羊群效应 C.鲶鱼效应D.长尾效应 10. 以下不属于买壳上市动因的是() A.获取地方政策庇护 B.获取二级市场股票增值收益 C.以便更容易地获取银行贷款 D.提升企业形象,增强企业的宣传效应 二、多项选择题(每题2分,共20分) 1.企业上市的主要作用有:()。 A 建立科学的公司治理机制 B 有利于公司筹集资金 C 有利于提高公司的资信 D 有利于公司垄断地位的确立 2.以下属于企业上市重组主要模式的有()。 A 新设重组模式B分立重组模式 C 主体重组模式D整体重组模式 3.以下适合采用整体重组模式改制上市的有() A 新建企业 B “企业办社会”内容较小且效益较好的企业 C 本身已是股份有限公司 D已于中国境内上市的股份有限公司到境外上市 4.企业上市重组的操作和程序包括()。 A.改制重组的可行性研究

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