2011级财务管理复习题三
一、单项选择题从下列每小题的四个选项中，选出一个正确的，并将其序号字母填在题后的括号里。
1．任何投资决策都需要考虑资本成本，资本成本在本质上是（D）
A．企业的债务融资成本B．企业的股权融资成本
C．无风险收益率D．项目可接受最低收益率
2．当投资项目间为互为独立时，则在投资决策中应优选的是（A）
A．净现值最大的项目B．项目周期最短的项目
C．投资总额最小的项目D．现值指数最大的项目
3、相对于发行债券和利用银行借款购买设备而言，通过融资租赁方式取得设备的主要缺点是（ C ）。
A、限制条款多
B、筹资速度慢
C、资金成本高
D、财务风险大
4．某企业按“2／10．n／30”的条件购入货物20 万元，如果企业延迟到30 天付款。其放弃的现金折扣的机会成本是（A）
A．36．7％B．18．4％C．2％D．14．7％‘
5．下列各项中，不会对经营杠杆产生影响的项目是（B）
A．产品销售数量B．固定利息支出C．固定折旧费用D．产品销售价格6．若流动比率大于l，则下列结论成立的是（C）
A．盈利能力将很低B．资产负债率大于l00
C．营运资本大于0 D．短期偿债能力绝对有保障
7．一笔贷款在10 年内分期等额偿还，那么（B）
A．利率是每年递减的B．每年支付的利息是递减的
C．支付的还贷款是每年递减的D．第l0 年还款额最大
8．在下列各项指标中，假定其他因素不变，提高项目折现率从而使其数值变小的是（A）
A．净现值B．内部报酬率C．平均报酬率D．投资回收期9．假设某公司每年发给股东的股利均为1．6 元，股东必要报酬率是l0％，且假定无风险利率是5％，则在一般情况下，当股价超多少元投资者就不宜购买（A）A．16 B．32 C．20 D．28
10．股东财富最大化目标和经理追求的实际目标之间总是存有差异，其差异源自于（B）
A．股东地域上分散B．两权分离及其信息不对称性
C．经理与股东年龄上的差异D．大股东控制
11.下列哪一项不属于流动资产（D）
A.现金
B.应收账款
C.存货
D.厂房
12.企业财务活动不包括（B）
A.投资活动
B.人力资源管理
C.筹资活动
D.分配活动
13.下列哪一项属于流转税类（B）
A.企业所得税
B.增值税
C.资源税
D.印花税
14.财务管理的目标是（D ）
A.利润最大化
B.每股收益最大化
C.现金流量最大化
D.企业价值最大化
15、“在企业财务管理中，要对经济活动中的所费与所得进行分析比较，对经济
行为的得失进行衡量”所表述的财务管理原则是（C）
A、资金合理配置原则
B、收支积极平衡原则
C、成本效益原则
D、收益风险均衡原则
16.商业信用的主要形式不包括（B）
A.应付账款
B.固定资产
C.预收账款
D.应付票据
17.一般来讲，项目投资的非贴现现金流量指标是（A）
A.普通投资回收期
B.净现值
C.现值指数
D.内含报酬率
18、某企业资本总额1000万，借入资金占总资本的40%，利息率10%，当销售额为800万元时，息税前利润为200万元。则财务杠杆系数为（ C ）。
A、1.2
B、1.26
C、1.25
D、3.2
19.企业持有现金的动机不包括（D）
A.交易性动机
B.预防机动机
C.投机性动机
D.增大销售动机
20.外汇风险的类型不包括（A）
A.会计风险
B.经济风险
C.法律风险
D.交易风险
21、企业财务管理的对象是（ B ）
A、资金的耗费与收回
B、资金的循环和周转
C、所有者和债权人
D、所有者和经营者
22.我国企业应采用的较为合理的财务目标是（ A ）。
A.企业价值最大化
B.每股利润最大化
C.利润最大化
D.资本利润率最大化
23.公司发行债券筹资时若其票面利率低于市场利率应当（ B ）发行。
A.溢价
B.折价
C.平价
D.视情况而定
24.关于市盈率的正确表述是（C ）。
A.市盈率即每股收益
B.市盈率每股收益/每股市价
C.市盈率每股市价/每股收益
D.市盈率每股市价/每股净资产
25.下列关于速动比率的描述正确的是（ C ）。
A.速动资产/速动负债
B.速动资产/流动资产
C.速动资产/流动负债
D.流动资产存货/速动资产
26.总资产周转率是指（B ）与平均资产总额的比值。
A.销售收入总额
B.销售收入净额
C.利润总额
D.净利润
27.下列计算财务杠杆系数的公式不正确的是（D ）。
A.息税前利润÷（息税前利润－利息）
B.每股收益变动率÷息税前利润变动率
C.税后资本利润率变动率÷息税前利润变动率
D.总杠杆系数×经营杠杆系数
28.下列描述中不属于普通股筹资特点的是（B ）。
A.资本成本高
B.筹资风险大
C.税后支付股利
D.属于长期资金
29.有利于企业形成稳定增长的市场形象促使股票价格上扬的股利政策是（ D ）。
A.剩余股利政策
B.定额股利政策
C.不规则股利政策
D.梯度上升股利政策
30.下列筹资方式中资本成本最低的是（D ）。
A.发行股票
B.发行债券
C.留存收益
D.长期借款
31.上市公司在（ D ）之前分配优先股股利。
A.提取法定盈余公积金
B.提取公益金
C.缴纳所得税
D.提取任意盈余公积金
32.负债与主权资本之比称为（ A ）。
A.产权比率
B.资产负债率
C.主权资本率
D.有形净值债务率
33.经营杠杆作用是以成本中存在为基础的。 A.固定成本 B.变动成本C.负债
D.利息
34.随存货储存时间增长而增长的费用不包括（ A ）。
A.进货费用
B.资金占用费
C.保管费
D.仓储损耗
35.在其他条件不变的前提下实行快速折旧法与直线法相比（C）。
A.企业总体折旧额不变但前期少而后期多
B.企业每股收益呈前多后少的趋势
C.企业总体折旧额不变但前期多而后期少
D.企业资产负债率较低
36.下列各项业务中会提高流动比率的是（ B ）。
A.收回应收账款
B.向银行借入长期借款
C.接受投资者投入固定资产
D.购买固定资产
37.法定盈余公积金达到（ C ）的50时可以不再计提。
A.净资产
B.主权资本
C.注册资本
D.税后利润
38.关于风险报酬正确的表述是（ D ）。
A.风险报酬是必要投资报酬
B.风险报酬是投资者期望的最低投资报酬
C.风险报酬包括通货膨胀贴补
D.风险报酬是一种投资风险补偿
39、下列一定不属于敏感项目的是（D）。
A、现金
B、存货
C、应付费用
D、固定资产
40、在普通年金终值系数的基础上，期数加一、系数减一所得的结果，在数值上等于（D ）。
A、普通年金现值系
B、即付年金现值系数
C、普通年金终值系数
D、即付年金终值系数
41、在下列各项中，能够引起企业自有资金增加的筹资方式（A ）
A、吸收直接投资
B、发行公司债券
C、利用商业信用
D、留存收益转增资本
42、下列各项中，属于证券投资系统性风险（市场风险）的是（C）。
A、利息率风险
B、违约风险
C、破产风险
D、流动性风险
43、企业在进行现金管理时，可利用的现金浮游量是指（ B ）。
A、企业账户所记存款余额
B、银行账户所记企业存款余额
C、企业账户上现金余额与银行账户上所示的存款余额之差
D、企业实际现金余额超过最佳现金持有量之差
44、在企业应收账款管理中，明确规定了信用期限、折扣期限和现金折扣率等内容的是（ B ）。
A、客户资信程度
B、收账政策
C、信用等级
D、信用条件
45、在下列公司中，通常适合采用固定股利政策的是（B ）。
A、收益显著增长的公司
B、收益相对稳定的公司
C、财务风险较高的公司
D、投资机会较多的公司
46、一般而言，下列筹资方式中，资金成本最高的是（ A ）。
A、发行普通股票
B、发行优先股票
C、长期借款
D、发行债券
47、A、B两方案投资报酬率的期望值均为20%，A方案标准差小于B方案标准差，则下列说法正确的是（A）。
A、A方案风险小于B方案风险
B、A方案风险大于B方案风险
C、A、B方案风险相同
D、A、B方案风险不能比较
二、多项选择题从下列每小题的五个选项中选出二至五个正确的．并将其序号字母填在题后的括号里。(多选、少选、错选均不得分。)
1．货币时间价值是（BDE）
A．货币的天然增值属性，它与价值创造无关
B．货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值
C．考虑通货膨胀后的社会平均资金利润
D．没有考虑风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率
E．随着时间的延续，资金总量在循环和周转中按几何级数增长，使货币具有时间价值
2．企业在向购货方提供优厚信用条件时，一方面能扩大销售以增强其产品的市场份额，但另一方面也增加各种成本。这些成本主要有（ABCD）
A．管理成本B．坏账成本C．现金折扣成本
D．应收账款机会成本E．企业自身负债率提高
3．一般认为，财务经理的日常财务管理职责包括（ABE）
A．现金管理B．信用分析与评估C．对重大筹资事项进行决策
D．对投资项目进行可行性分析和决策E．开展财务分析
4．普通股与优先股的共同特征主要有（AD）
A．同属于公司股本B．均可参与公司重大决策C．需要支付固定股息D．股息从净利润中支付E．参与分配公司剩余财产的顺序相同
5、对于同一投资方案，下列说法错误的是（BE ）。
A、资本成本越高，净现值越低
B、资本成本越高，净现值越高
C、资本成本相当于内部报酬率时，净现值为零
D、资本成本高于内部报酬率时，净现值小于零
E、资本成本高于内部报酬率时，净现值大于零
6．实施投资组合策略能够( ABC )
A．降低投资组合的整体风险
B．降低组合中的可分散风险
C．对组合中的系统风险没有影响
D．提高风险的收益率
E．风险最高、收益最大
7．吸收直接投资的优点有( BCD )
A．有利于降低企业资本成本
B．有利于加强对企业的控制
C．有利于扩大企业的经营能力
D．有利于提升企业的资本实力和财务能力
E．有利于企业分散经营风险
8．确定一个投资方案是否可行的必要条件是( BCD )
A．内含报酬率大于l
B．净现值大于0
C．现值指数大于1
D．内含报酬率不低于项目资本成本率
E．现值指数大于
09．净值债务率中的净值是指( AC )
A．有形资产净值
B．固定资产净值与流动资产之和
C．所有者权益扣除无形资产
D．所有者权益减无息债务
E．债务总额减无息债务后的债务净额
10．关于财务分析指标的说法正确的有( ABC )
A．流动比率能反映企业的短期偿债能力，但有的企业流动比率虽较高却无力支付到期的应付账款
B．产权比率揭示了企业负债与资本的对应关系
C．与资产负债率相比，产权比率侧重于揭示财务结构的稳健程度以及权益资本对偿债风险的承受能力
D．较之流动比率和速动比率，以现金比率来衡量企业短期偿债能力最不为稳健E．利息保障倍数既是财务风险衡量指标，同时也是盈利能力分析用指标
11.企业财务管理的内容具体包括（ABCD）
A.筹资管理
B.投资管理
C.营运资金管理
D.利润分配管理
12.影响利率的因素有（ABCD）
A.资金的供求关系
B.经济周期
C.通货膨胀
D.国家的财政和货币政策
13.企业筹资应遵循的基本原则有（ABCD）
A.合理性原则
B.效益性原则
C.平衡性原则
D.合法性原则
14证券投资需考虑的因素有（ACD）
A.流动性
B.统一性
C.收益性
D.风险性
15.持有现金的成本包括（BCD）
A.生产成本
B.机会成本
C.管理成本
D.短缺成本
16、影响企业平均资金成本的主要因素有（BDE ）
A、项目的投资报酬率
B、个别资金成本
C、未分配利润占所有者权益的比重
D、筹资总额
E、各种来源的资金占全部资金的比重
17、债权人为防止其利益受到损害，可以采取的措施有（ABD ）
A、在借款合同中加上限制性条款
B、优先于股东分配剩余财产
C、必要实行使企业管理权
D、不再提供新的借款或提前收回借款
18、相对于股票投资而言，债券投资的优点有（AB ）
A、本金安全性高
B、收入稳定性强
C、购买力风险低
D、拥有管理权
19、影响速动比率的因素有（ACD ）
A、应收账款
B、存货
C、短期借款
D、应收票据
20、影响企业财务管理目标实现的因素有（ABCD ）
A、投资报酬率
B、投资项目与风险
C、资本结构
D、股利政策
21、发行债券筹集资金的原因主要有（ABCD ）
A、债券成本较低
B、可以利用财务杠杆
C、保障股东控制权
D、调整资本结构
22、公司债券筹资与普通股筹资相比较（AB ）
A、普通股筹资的风险相对较低
B、公司债券利息可以税前列支，普通股股利必须是税后支付
C、普通股筹资可以利用财务杠杆的作用
D、公司债券筹资的资金成本相对较高
23、确定一个投资方案可行的必要条件是（BCD ）
A、回收期小于一年
B、现值指数大于1
C、净现值大于零
D、内含报酬率大于实际的资金成本或最低报酬率
24.长期借款筹资的优点表现在（ABDE ）。
A.筹资速度快
B.资本成本低
C.筹资风险大
D.利于企业保守财务秘密
E.借款弹性较大
25.下列对财务杠杆效益的描述正确的有（ABCD ）。
A.负债为零财务杠杆效益为零
B.资产利润率等于负债利率财务杠杆效益为零
C.财务杠杆效益是利用债务资金而引起的
D.资产利润率大于负债利率时提高负债比将会加速主权资本利润的提高
E.资产利润率小于负债利率时提高负债比将会加速主权资本利润的提高
26.下列决策属于公司所有者财务决策内容的有（ABCE ）。
A.发行股票
B.发行债券
C.股利政策
D.存货管理
E.公司合并
27、财务管理应具有的价值观念有（BC ）。
A、资金的市场价值
B、资金的时间价值
C、投资的风险价值
D、企业价值
28、企业的财务活动包括（ABCD ）。
A、企业筹资引起的财务活动
B、企业投资引起的财务活动
C、企业经营引起的财务活动
D、企业分配引起的财务活动
E、企业管理引起的财务活动
29、下列各项中，不属于应收账款机会成本的是（BCD ）。
A、应收账款占用资金的应计利息
B、客户资信调查费用
C、坏账损失
D、收账费用
30、相对权益资金的筹资方式而言，长期借款筹资的缺点主要有（BC ）。
A、财务风险较大
B、资金成本较高
C、筹资数额有限
D、筹资速度较慢
三、判断题。判断下列说法正确与否，正确的在题后括号里划“√”。错误的
在题后括号里划“×”。
1．股利无关理论认为，可供分配股利总额高低与公司价值相关的，而可供分配之股利的分配与否与公司价值无关。（√）
2．对于债务人来说，长期借款的风险比短期借款的风险要小。（×）
3．若企业某产品的经营状况处于盈亏临界点，则表明该产品的边际贡献正好等于固定成本。（√）
4．总杠杆系数能够估计出销售额变动对每股收益的影响。（√）
5．公司特有风险是指可以通过分散投资而予以消除的风险，因此此类风险并不会从资本市场中取得其相应的风险溢价补偿。（√）
6．如果某企业的永久性流动资产、部分固定资产投资等是由短期债务来筹资满足的，则可以认定该企业的财务政策是稳健型的。（×）
7．一般认为，投资项目的加权资本成本越低，其项目价值也将越低。（×）8．如果某证券的风险系数小于1，则可以肯定该证券的风险回报必高于市场平均回报。（×）
9．若某投资项目的净现值估算为负数，则可以肯定该投资项目的投资报酬率小于0。（×）
10．由于优先股股利是税后支付的，因此，优先股融资具有与债务融资同样的杠杆效应。（√）
11、如果投资项目的现值指数大于0，投资项目可行。（×）
12、如果投资项目的净现值率大于1，投资项目可行。（√）
13、如果投资项目的净现值大于1，则投资项目可行。（√）
14、现金净流量计算遵守收付实现制。（√）
15、现金净流量与会计利润的关系是：现金净流量=净利润+非付现成本。（×）
16、现金净流量与会计利润的区别在于计算现金净流量时不考虑折旧与摊销费用。（√）
17、合伙企业的财务管理主体既是所有权主体又是经营权主体，两者合二为一。（√）
18.使用资金所负担的费用与筹资总额的比率称为资金成本。（×）
19.已获利息倍数＝息税前利润÷利息（√）
28.主权资本净利率是整个财务指标体系的核心。（√）
20.公司为了改善资本结构将可转换债券转换为普通股股票该项财务活动会使资产负债率提高。（×）
21.税差理论认为公司应采取高股利政策。（×）
22.现金管理的目标是尽量降低现金的持有量以降低机会成本获得更多的收益。（×）
23.所谓经济进货批量是指进货费用和储存成本均为最低时的进货批量。（×）
24.系统风险不能通过投资多样化消除。（√）
25.当企业经营处于景气时期可以扩大固定资产规模从而获得经营杠杆利益。（√）
四、名词解释：
1、财务管理
2、货币时间价值
3、杜邦财务评价体系
4、风险——报酬权衡原则
5、成本效益原则
6、财务杠杆
7、股票回购
8、盈亏临界点
9、内含报酬率
10、股票股利
11、财务评价
12、纯粹利率
五、简答题
1.如何运用流动比率指标评价企业的财务状况
答；从理论上讲流动比率大于1企业便具备短期偿债能力。一般而言流动比率越高企业的短期偿债能力越强。但若流动资产中含有较多的积压存货、账龄较长、坏账风险较大的应收账款等流动比率高并不说明企业有较强的短期偿债能力。过高的流动比率可能对企业获利能力产生不利影响。不同行业的企业和企业在不同的时期不能采用划一的标准来评价其流动比率是否合理。由于流动比率是时点指标分析时应剔除虚假因素的影响。
2.简述公司利润分配的顺序（自己查书）。
3分述普通股筹资和长期负债筹资的优点和缺点（自己查书）。
4.简要说明投资的目的和意义。（自己分析总结）
5、简述货币时间价值在企业财务管理中的作用。
6、什么是股利分配政策？试述影响企业制定股利政策的因素及其常用的股利分配政策。
7、简述在投资决策中广泛应用贴现现金流量指标的原因。
六、计算题
1、盈亏临界点分析法和因素分析法（即本量利分析，根据EBIT=S—VC—FC=
（p—b）Q—a，已知其中任意几个变量，或任意几个变量的变化情况，求另一个未知量。变动成本，变动成本率，边际贡献，边际贡献率，实现目标利
润要求下其他因素的变化与计算。）
2、企业利息费用、利润总额、净利润的计算。
3、货币时间价值与年金终值、现值计算（重点：先付年金，后付年金，递延年
金，永续年金的计算）
4、股票价值和资金成本计算
5、债券价值，债券的发行价格及其资金成本。
6、经济进货批量（有折扣与无折扣）。
7、综合资本成本的计算。
8、财务分析相关重要指标的概念与计算。等等
计算题练习：
1．假设某企业用10 000 元购买一张年利率为10%、为期5 年的平价债券，按复利计算5 年后这张债券的本利和；该企业拟在8 年后以10 000 元更新一项设备，如果现在银行年复利率为8%，问企业现在应存入银行多少钱？
答：（1）本利和＝10000×（1＋10％）5＝
（2）设存入本金为X元，则有X（1＋8％）5＝10000，求得X即可。
2．分某公司本年度有关资料如下存货平均余额100万元应收账款平均余额200万元销售收入净额1 000万元其中现销收入400万元销售成本500万元。要求分别计算存货周转率和应收账款周转率。
答：存货周转率＝销售成本／存货平均余额＝500／100＝5
应收账款周转率＝赊销收入净额／应收账款平均余额＝（1000－400）／200＝3 3．某公司股票的β系数为1.2，无风险收益率为7%，市场上所有股票的平均收
益率为10%。（1）要求计算该公司股票的期望收益率；（2）如果你进行股票投资的必要报酬率为12％，请问你会否选择购买该公司的股票。
解析：（1）利用资本资产定价模型：
股票期望收益率＝无风险收益率＋β系数（平均收益率－无风险收益率）＝10.6%(4分)
（2）必要报酬率即投资者要求的最低报酬率,预期收益率高于必要报酬率则投资,否则不投资。(2分)
4.已知国库券收益率为7％市场平均的预期收益率为12％普利公司的风险系数为1.3平安公司的风险系数为0.7。要求（1）比较普利公司和平安公司的风险哪个大（2）分别计算两家公司的期望收益率。
答:（1）普利公司的风险系数大所以其风险大。2分
（2）普利公司期望收益率13.5%,平安公司期望收益率10.5%（4分）
5．某企业全年需要甲材料3600 公斤，采购单价为20 元，每次订货成本为400 元，每公斤甲材料的年平均储存变动成本为8 元。要求计算甲材料的经济订货量和批量相关的总成本为TC（Q）。
解：Q＊＝（2DK／K
）1／2
C
＝（2×3600×400／8）1／2＝ 600（公斤）
）1／2
与批量相关的总成本为TC（Q）＝（2DKK
C
＝（2×3600×400×8）1／2＝4800（元）
6.某公司资金总额为500万元，资产利润率为10％，借入资金利率6％，所得税税率25％，欲使主权资本净利率达到12％应安排借入资金比例为多少
解：设借入资金数额为X
（500×10％－X×6％）（1－T）／（500－X）＝12％
求得X＝300万元
应安排借入资金比例为60％＝300／500
7．A公司2011年资本总额为1 000万元，其中普通股600万元（20万股），债务400万元。债务利率为10%，假定公司所得税税率25%。该公司2012年预定将资本总额增至1 200万元，需追加资本200万元。现有两个追加筹资方案可供选择：（1）发行债券，年利率12%，（2）增发普通股10万股。预计2012年息税前利润为400万元。
要求：用每股利润分析法选择追加筹资的方案。
解：计算每股利润无差别点的息税前利润，其计算公式为EPS1＝EPS2
即（EBIT－I1）（1－T）／N1＝（EBIT－I2）（1－T）／N2
将题目已知数代入求得EBIT=112(万元)
2012年息税前利润为400万元>无差别点112万元
发行普通股的每股利润=[(400-40)×(1-25%)]/（20+10）=9(元)
发行公司债的每股利润=[(400-40-24)×(1-25%)]/20=12.6(元)
发行公司债的每股利润>发行普通股的每股利润
故，采用发行公司债较为有利。
8．现有一投资方案，其初始投资为1500万，营业周期10年，项目残值为10万，直线法计提折旧，不需垫支流动资金。预计该项目每年营业收入为1000万元，年付现成本为4 00万元，所得税率为25%，资金成本率为10%。要求：用NPV法决策该方案是否可行。
解：年折旧额＝（1500－10）／10＝149（万元）
运营期1-10年每年税前利润=1000－400－149＝451（万元）
每年的净现金流量=451×(1－25%)+149＝487.25(万元)
NPV＝－1500＋487.25(P/A,10%,10)
＝－1500+487.25×6.1446＝1493.96（万元）>0
故，该方案可行。
9．某公司目前年赊销收入为5000 万元，变动成本率60％。目前的信用条件为“N／30”，坏账损失率2％，收账费用80 万元。公司管理层在考虑未来年度经营目标时，提出如下目标：赊销收入要求在未来年度增长20％，为此，提
出了以下两项促进目标实施的财务行动方案：1方案A。该方案将放宽信用条件至‘‘N／60估计的坏账损失率2．5％，收账费用70万元。2方案8。该方案的信用条件确定为“3／30，2／60，N／90且预计客户中利用3％现金折扣的将占60％，利用2％现金折扣的将占30％，放弃现金折扣的占l0％；预计坏账损失率保持为2％，收账费用80 万元。已知资本机会成本率为l0％，一年按360 天计算，小数点后保留两位小数。要求：根据上述背景材料，通过财务数据，评价公司是否应改变目前的信用条件。
10．B 公司有关资料如下：
（1）拟在未来年度筹资25000 万元用于新项目投资。其具体方案为：第一，向银行借款10000万元，且借款年利率为8％；第二，增发普通股票1500 万股，发行价格为l0 元／股，筹资费率为2％。
（2）证券分析师们通过对该公司股票收益率历史数据的测定，确定公司股票的贝塔系数为1．4，且市场无风险收益率为6％，市场平均收益率为l2％。（3）公司估计未来年度第一年所发放的股利为0．8 元／股，且预期增长率达到6％。
（4）假定公司所得税率为25％，且经测算，该项目的内含报酬率为14％。
根据上述资料要求计算：①分别根据资本资产定价模型和股利折现模型，测算该公司普通股的资本成本；②根据资本资产定价模型所测定的资本成本，测算该公司新增融资的加权平均资本成本；③分析判断公司拟新建项目在财务上是否可行。
11、计算分析题。假设某公司计划开发一条新产品线，该产品线的寿命期为5 年，开发新产品线的成本及预计收入为：初始一次性投资固定资产l20 万元，且需垫支流动资金20 万元，直线法折旧且在项目终了可回收残值20 万元。投产后，预计每年的销售收入可达80 万元，每年需支付直接材料、直接人工等付现成本为30 万元；随设备陈旧，该产品线将从第二年开始每年增加 5 万元的维修支出。如果该公司预计的加权平均资本成本为l2％，适用的所得税税率为25％。要求：1列表说明该产品线的预期现金流量；
2用净现值法对该投资项目进行可行性评价；保留三位小数．
3计算测定该投资项目的内含报酬率。
2.折现率为l2％时，则该项目的净现值可计算为：
NPV＝－l40＋38×0．893＋35×0．797＋32×0．712＋29×0．636＋66×0．567＝0．479万元该项目的净现值大于零，从财务上是可行的。
3．当折现率取值为13％，该项目的净现值为：
NPV = －140+38×0．885+35×0．783+32×0．693+29×0．613+66×0．543 ＝－3.174
由此，可求出该项目的内含报酬率：12．13％
12.某企业拟筹资2 500万元现有两个筹资方案1按面值发行债券1 000万元筹资费率1债券年利率为6发行普通股1 000万元每股面值1元发行价 1.5元筹资费率2第一年预期股利率为10以后每年增长2。2向银行借款500万元年利率为5按面值发行普通股2 000万股每股面值1元筹资费率2第一年预期股利率为10以后每年增长2。所得税税率为25％。要求1，计算两个筹资方案各自的资本成本。2，根据上述计算结果选择最优筹资方案。
第一章财务管理总论 1.财务管理是企业组织财务活动、处理财务关系的一项综合性的管理工作。 财务活动----筹资活动、投资活动、资金营运活动、收益分配活动 财务管理对象----资金运动 2．财务管理五大基本环节：财务预测、财务决策（核心）、财务预算、财务控制和财务分析、业绩评价与激励。 3.企业价值最大化是财务管理的最优目标。指企业的未来现金流量按照企业要求的必要报酬率计算的总现值，反映了企业潜在的或预期的获利能力和成长能力。 4.影响企业的宏观财务管理环境因素有：经济环境、法律环境和金融环境。其中金融环境是最重要的外部环境因素。 金融市场的利率=(纯利率+通货膨胀溢价)+（违约风险溢价+流动性风险溢价+到期日风险溢价） 第二章财务管理的价值观念 1.货币时间价值是指一定量资金在不同时点上的价值量的差额。是资金所有者让渡使用权 而参与社会财富分配的一种形式。 3．名义利率与实际利率的换算：i=(1+r/m)m -1 F ＝P (1+ i )n 4.风险按能否分散，分为系统风险和非系统风险；按风险的来源，分为经营风险和财务风险。 5.衡量风险的指标主要有收益率的方差、标准差和标准利差率。离散程度越大，风险越大；离散程度越小，风险越小。 6.风险与收益的一般关系： 必要报酬（率）R=无风险报酬（率）R F+风险报酬（率）R R 第三章筹资方式 1.筹资是指企业根据其生产经营、对外投资及调整资本结构等对资金的需要，通过一定 的筹资渠道，运用筹资方式，经济有效地筹集企业所需资金。
筹资目标----以较低的筹资成本和较小的筹资风险，获取较多的资金。 按所筹资金的来源分：权益性筹资和负债筹资。 2. 资金需要量预测： （1）销售百分比法：对外筹资需要量＝ 区分变动性项目（随销售收入变动而呈同比率变动的项目）和非变动性项目。 外界资金需要量=增加的资产-增加的负债-增加的留存收益。 （2）资金习性预测法：高低点法、一元回归直线分析法。 3. 权益性筹资 （1）吸收直接投资：以现金、实物、工业产权、土地使用权出资。 （2）股票筹资：发行普通股或优先股 （3）留存收益筹资：利用盈余公积、未分配利润。 共同特点：筹资风险小，能增强公司信誉，筹资资本成本较高，容易分散公司控制权。 4.负债性筹资： （一）长期负债 （1）长期借款：期限长---借款利率高，信用好---借款利率低 （2）发行债券：债券发行价格的确定和影响因素 按期付息，到期一次还本------P=票面金额×（P/F,i 1,n ）+票面利息（P/A,i 1,n ） 到期一次还本付息------P=票面金额×(1+i 2×n)（P/F,i 1,n ） 票面利率>市场利率，溢价发行；票面利<率市场利率，折价发行； （3）融资租赁：三种形式：直接租赁、杠杆租赁、售后租回。 租金由设备价款和租息组成，租息分为融资成本和手续费，手续费又分为营业费用和盈利。 （二）短期筹资 （1）短期借款：企业应付承诺费用=未使用的贷款余额×规定的承诺费用率 补偿性余额贷款实际利率=名义利率/1-补偿性余额比率 实际贷款额=企业需要借款额（1-补偿性余额比率） （2）商业信用 主要形式有：应付账款、应付票据、预收账款。 放弃现金折扣的资本成本 = 和银行借款利率比。 共同特点：资本成本低，可利用财务杠杆作用。筹资风险大、限制条款多、筹资数额有限。 5.混合性资金： 可转换债券---债券转换为股票 认股权证---常见依附于债券的认股权证 第四章 筹资决策 1. 资本成本：资本成本从构成来看，包括筹资费用F （如借款手续费、证券发行费用）和 用资费用D （利息、股利）两部分。 21 1S E P S S B S S A ??-??-??折扣期 信用期折扣百分比折扣百分比-? -3601
财务管理综合作业 一、单项选择题 1. 将1 元存入银行，按利息率10%复利计息，来计算8 年后的本利和的系数 是 （C）。 A.年金终值系数 B.复利现值系数 C.复利终值系数 D.年金现值系数 2. 年金终值系数与偿债基金系数之间的关系是（C） A.年金终值系数+偿债基金系数=1 B.年金终值系数弓尝债基金系数=1 C.年金终值系数＞偿债基金系数=1 D.年金终值系数-偿债基金系数=1 3. 下列财务比率反映企业获利能力的是（B） A.总资产周转率 B.净资产收益率 C.流动比率 D.利息保障倍数 4. 不存在财务杠杆作用的融资方式是（D） A.银行借款 B.发行债券 C.发行优先股 D.发行普通股 5. 优先股与普通股都具有的特征是（A） A.以税后利润支付股利 B.有投票权 C.反映所有权关系 D.形成债务性资本 6. 能够降低经营杠杆度，从而降低企业经营风险的途径是（D） A.偿还银行贷款 B.扩大销售 C.减少产品生产量 D.节约固定成本开支7?企业同其所有者之间的财务关系反映的是（C）A.债权债务关系B.债务债权关系C.投资与受资关系D.经营权与所有权关
系 8. 某企业的融资结构中普通股融资和债务融资比例为2：1，债务的税后资 本成本为6%，已知企业的加权资本成本为10%，则普通股资本成本为（C）A. 4% B. 10% C. 12% D. 16% 9. 已知某证券的B系数为1,则该证券（A）A.与证券市场所有股票的平均风险一致B.有非常低的风险C.是证券市场所有股票的平均风险的两倍D.无风险 10. 投资决策方法中回收期法的主要缺点有二：一是决策依据的主观臆断；二是未考虑（D）A.投资的成本B.投资的风险C.投资的规模D.投资回收期后的现金流量 11. 某企业面临甲、乙两个投资项目，经衡量，它们的预期报酬率相等，甲 项目的标准差大于乙项目的标准差。对于甲、乙项目可以做出的判断为（A） A. 甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性大于乙项目B用项目取得更高报 酬和出现更大亏损的可能性小于乙项目C甲项目实际取得的报酬会高于其预期 报酬D.乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬 12. 以下不属于在实践中具有广泛影响的财务管理目标的观点是（C）第1页（共8页）A利润最大化B.股东财富最大化 C.产值最大化 D.企业价值最大化 二、多项选择题 16. 企业财务管理的利润最大化目标在实际运用过程中的缺陷包括（ABCD） A.利润更多指的是会计概念 B.利润概念所指不明 C.利润最大化中的利润是个绝对数 D.有可能诱使企业的短期行为 17. 企业现金流量所指的现金中包括现金等价物,以下属于现金等价物特点是 ACD) A.持有期限短 B.流动性弱
财务管理综合测试题6
综合试题6 一、名词解释2’*5 (10’) 1．财务决策 2．终值 3．公司的资产组合 4．股权 5．现金净流量 二、单项选择题1’*15 (15’) 1.下列能充分考虑资金时间价值和投资风险价值的理财目标是（）。 A.利润最大化 B.资金利润率最大化 C.每股利润最大化 D.企业价值最大化 2、某人将10000元存入银行，银行年利率为8%，按复利计算，则5年后此人可从银行取出（）元。 A、10200； B、10400； C、14000； D、14693 3.普通年金终值系数的倒数称为（）。 A.复利终值系数 B.偿债基
金系数 C.普通年金现值系数 D.回收系数 4.下列措施中，只能提高安全边际而不能降低保本点的是（）。 A．增加销售量 B．提高单价 C．降低单位变动成本 D．压缩固定成本开支 5．如果其他因素不变，一旦贴现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是( )。 A．净现值B．投资报酬率 C．内部报酬率D．静态投资回收期 6．在评价单一方案的财务可行性时，如果不同评价指标之间的评价结论发生了矛盾，就应当以主要评价指标的结论为准，如下列项目中的( )。 A．净现值 B．静态投资回收期 C．投资报酬率D．年平均报
酬率 7.已知某种证券的β系数为1，则表明该证券( )。 A．基本没有投资风险B．与市场上的所有证券的平均风险一致 C．投资风险很低D．比市场上的所有证券的平均风险高一倍 8．某公司拟发行5年期债券进行筹资，债券票面金额为100元，票面利率为12％，而当时市场利率为10％，那么．该公司债券发行价格应为( )元。 A．93．22 B．100 C．105．35 D．107．58 9．在下列各项中，不属于商业信用融资内容的是( )。 A．赊购商品B．预收货款 C．办理应收票据贴现D．用商业汇票购货 10．在财务预算中，用以反映企业预算期期末财务状况的财务报表是( )。 A．现金预算B．预计损益表
1、M型组织由三个相互关联的层次组成，其中不包括（）。 A、由董事会和经理班子组成的总部 B、由职能和支持、服务部门组成的 C、围绕企业的主导或核心业务，互相依存又相互独立的各所属单位 D、由监事会和董事会组成的总部 答案：D 试题分析：略 2、( )特别适用于服务性部门费用预算的编制。 A、弹性预算 B、定期预算 C、滚动预算 D、零基预算 答案：D 试题分析：零基预算特别适用于服务性部门费用预算的编制。 3、企业有计划地计提资产减值准备，属于风险对策中的( )。 A、风险自担 B、风险自保 C、减少风险 D、规避风险 答案：B 试题分析：企业有计划地计提资产减值准备，属于风险对策中的风险自保。
4、如果市场是强式有效市场，则下列哪一种说法正确（）。 A、拥有内幕信息的人士将获得超额收益 B、价格能够反映所有可得到的信息 C、股票价格不波动 D、投资股票将本能获利 答案：B 试题分析：这是强式有效市场的定义。 5、下列属于财务管理环境中金融环境因素的有( )。 A、利率 B、企业组织形式 C、公司治理的规定 D、经济周期 答案：A 试题分析：财务管理的经济环境，主要包括经济周期、经济发展水平和宏观经济政策；财务管理的法律环境，主要包括企业组织形式、公司治理的规定和税收法规；财务管理的金融环境，主要包括金融机构、金融工具、金融市场和利率四个方面。 6、某股票股利每年按8%增长，投资者准备长期持有，预期获得12%的报酬率，该股票最近支付的股利为2元，则该股票的价值为（）元。 A、50 B、54 C、 D、25
试题分析：略 7、与利润最大化相比，股东财富最大化的优点不包括（）。 A、在一定程度上可以避免短期行为 B、考虑了风险因素 C、对上市公司而言，比较容易衡量 D、重视各利益相关者的利益 答案：D 试题分析：略 8、按照筹资的取得方式不同，可分为( )。 A、权益筹资和负债筹资 B、内源筹资和外源筹资 C、直接筹资和间接筹资 D、表内筹资和表外筹资 答案：B 试题分析：参见教材筹资分类内容。 9、( )是指为了实现有利结果而进行的控制。 A、补偿性控制 B、侦查性控制 C、纠正性控制 D、指导性控制
财务管理复习重点 第一章财务管理总论(整理) 1、财务管理的内容及职能 财务管理是有关资金的筹集、投放和分配的管理工作。其对象是现金（或资金）的循环，主要工作涉及筹资、投资和股利分配。 主要职能：决策、计划与控制。 2、企业财务管理的目标及其影响因素 由于财务管理是企业管理的一部分，所以财务管理的目标取决于企业的总体目标，并且受财务管理自身特点的制约。 关于企业的财务目标的综合表达，有以下三种主要观点： ⑴利润最大化 ⑵每股利润（盈余）最大化——只考虑了企业利润与股东投入资本的关系。 ⑶股东财富最大化（企业价值最大化） 影响因素： （1）投资报酬率（2）风险（3）投资项目（4）资本结构（5）股利政策 3、金融工具——在金融市场上资金供需双方进行交易时所使用的信用工具。 有时也称金融性资产，可以理解为现金、有价证券等可以进入金融市场交易的资产。 金融工具（金融性资产）的特点：流动性、收益性、风险性。 注意三者之间的关系：流动性和收益性成反比，收益性和风险性成正比。 4、影响利率的因素 ⑴纯粹利率⑵通货膨胀附加率⑶违约风险附加率 回避的方法是不买质量差的证券，选择信用等级高的债券。 ⑷变现力附加率⑸利率变动附加率
第二章资金的时间价值 1、资金的时间价值概念 货币的时间价值是指货币经历了一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。 现值——资金现在时刻的价值，用PV表示。 终值——也称将来值或未来值，用FV表示。 2、年金及其类型 （1）普通年金——又称后付年金。是指各期末收付的年金。 （2）预付年金——是在每期期初支付的年金，又称即付年金或先付年金。 （3）递延年金——是指首笔年金收付发生在第二期或第二期以后的年金。 （4）永续年金——是指无限期（永远持续）定额收付的年金。 3、名义利率与实际利率（PPT图） 1+i=（1+r/M）的m次方r: 名义利率，m:每年复利次数，i:实际利率 第三章风险和报酬 1、风险的类别： 从个别投资主体的角度看，风险分为市场风险和公司特有风险； 从公司本身看，风险分为经营风险和财务风险。 2、风险与报酬的关系 投资的报酬有两种表现形式：报酬额和报酬率。 时间价值是没有风险、没有通货膨胀的无风险报酬（率）。 我们通常把投资者冒风险而获得的超过时间价值以上的额外的报酬称作风险报酬额（风险溢酬）。 风险报酬率是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值率（无风险报酬率）的那部分额外的报酬率。 如果两个投资项目的风险相同，投资者会选择报酬率高的项目；如果两个投资项目的报酬率相同，投资者会选择风险较低的项目；如果两个投资项目的风险、报酬率均较高，则要看投资者对风险和报酬的具体看法：风险越大，要求的报酬率越高。 3、计算标准离差率确定预期报酬率 （1）标准差率V VA=δ/K=3.87 VB=δ/K=0.258
附表（利息率i=10%）： 一、单项选择题 1.将1元存入银行，按利息率10%复利计息，来计算8年后的本利和的系数是（C）。 A.年金终值系数B．复利现值系数 C.复利终值系数D．年金现值系数 2.年金终值系数与偿债基金系数之间的关系是（C ） A.年金终值系数+偿债基金系数=1 B.年金终值系数÷偿债基金系数=1
C.年金终值系数×偿债基金系数=1 D.年金终值系数-偿债基金系数=1 3.下列财务比率反映企业获利能力的是（ B ） A.总资产周转率B．净资产收益率 C．流动比率D．利息保障倍数 4.不存在财务杠杆作用的融资方式是（D ） A. 银行借款B．发行债券C．发行优先股D．发行普通股 5.优先股与普通股都具有的特征是（ A ） A．以税后利润支付股利B．有投票权 C．反映所有权关系D．形成债务性资本 6.能够降低经营杠杆度，从而降低企业经营风险的途径是（ D ）A．偿还银行贷款B．扩大销售 C．减少产品生产量D．节约固定成本开支 7.企业同其所有者之间的财务关系反映的是（ C ） A．债权债务关系B．债务债权关系 C．投资与受资关系D．经营权与所有权关系
8.某企业的融资结构中普通股融资和债务融资比例为2：1，债务的税后资本成本为6%，已知企业的加权资本成本为10%，则普通股资本成本为（C ） A．4% B．10% C．12% D．16% 9.已知某证券的β系数为1，则该证券（A ） A．与证券市场所有股票的平均风险一致B．有非常低的风险 C．是证券市场所有股票的平均风险的两倍D．无风险 10.投资决策方法中回收期法的主要缺点有二：一是决策依据的主观臆断；二是未考虑（D ） A．投资的成本B．投资的风险 C．投资的规模D．投资回收期后的现金流量 11.某企业面临甲、乙两个投资项目，经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目的标准差大于乙项目的标准差。对于甲、乙项目可以做出的判断为（ A. ） A.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性大于乙项目 B.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性小于乙项目 C.甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬 D.乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬
财务管理综合练习 一、单项选择题 1.与其他企业组织形式相比，公司制企业最重要的特征是（D）。 A．创办费用低B．筹资容易C．无限责任D．所有权与经营权的潜在分离 2.公司的所有者同其管理者之间的财务关系反映的是（ A ）。 A．公司与股东之间的财务关系B．公司与债权人之间的财务关系 C．公司与政府之间的财务关系D．公司与员工之间的关系 3.按照公司治理的一般原则，重大财务决策的管理主体是（D）。 A．财务会计人员B．经营者C．财务经理 D. 出资者 4.企业价值最大化作为企业财务管理目标，其主要优点是（A）。 A．考虑了时间价值因素B．有利于明确企业短期利润目标导向 C．无需考虑了风险与报酬间的均衡关系D．无需考虑投入与产出的关系 5.企业财务管理目标的最优表达是( C)。 A. 利润最大化B．每股利润最大化C．股东财富最大化D．资本利润率最大化 6.每年年底存款5 000元，求第5年末的价值，可用（C）来计算。 A．复利终值系数B．复利现值系数C．年金终值系数D．年金现值系数
7.在资本资产定价模型公式()j f j m f K K K K β=+-中f K 表示的含义为（ B ）。 A ．第j 项资产的必要报酬率 B ．无风险收益率 C ．第j 项资产的风险系数 D ．市场均衡报酬率 8.某项目的贝塔系数为1.5，无风险报酬率为10%，所有项目平均市场报酬率为14%，则该项目的必要报酬率为（ B ）。 A ．18% B ．16% C ．15% D ．14% 9. 普通年金终值系数的倒数称为( B )。 A ．复利终值系数 B. 偿债基金系数 C ．普通年金现值系数 D ．投资回收系数 10.如果一笔资金的现值与将来值相等，那么（ C ）。 A ．折现率一定很高 B ．不存在通货膨胀 C ．折现率一定为0 D ．现值一定为0 11.某人在2015年1月1日将现金10 000元存入银行，其期限为3年，年利率为10%，则到期后的本利和为（ A ）元。已知银行按复利计息，（F/P,10%，3）=1.331. A. 13310 B ．10000 C ．9900 D ．12000 12.某人分期购买一辆汽车，每年年末支付10000元，分5次付清，假设年利率为5％，则该项分期付款相当于现在一次性支付（ C ）元。已知（P/A ，5%，5）=4.329. A.55256 B.40259 C.43290 D.55265
财务管理基础复习提纲公司内部编号：（GOOD-TMMT-MMUT-UUPTY-UUYY-DTTI-
第一章财务管理总论 1.财务管理是企业组织财务活动、处理财务关系的一项综合性的管理工作。 财务活动----筹资活动、投资活动、资金营运活动、收益分配活动 财务管理对象----资金运动 2．财务管理五大基本环节：财务预测、财务决策（核心）、财务预算、财务控制和财务分析、业绩评价与激励。 3.企业价值最大化是财务管理的最优目标。指企业的未来现金流量按照企业要求 的必要报酬率计算的总现值，反映了企业潜在的或预期的获利能力和成长能力。 4.影响企业的宏观财务管理环境因素有：经济环境、法律环境和金融环境。其中 金融环境是最重要的外部环境因素。 金融市场的利率=(纯利率 +通货膨胀溢价)+（违约风险溢价+流动性风险溢价+到期日风险溢价） 第二章财务管理的价值观念 1.货币时间价值是指一定量资金在不同时点上的价值量的差额。是资金所有者 让渡使用权而参与社会财富分配的一种形式。 2.
3．名义利率与实际利率的换算：i=(1+r/m)m -1 F ＝ P (1+ i )n 4.风险按能否分散，分为系统风险和非系统风险；按风险的来源，分为经营风险和财务风险。 5.衡量风险的指标主要有收益率的方差、标准差和标准利差率。离散程度越大，风险越大；离散程度越小，风险越小。 6.风险与收益的一般关系： 必要报酬（率）R=无风险报酬（率）R F +风险报酬（率）R R 第三章 筹资方式 1. 筹资是指企业根据其生产经营、对外投资及调整资本结构等对资金的需要， 通过一定的筹资渠道，运用筹资方式，经济有效地筹集企业所需资金。 筹资目标----以较低的筹资成本和较小的筹资风险，获取较多的资金。 按所筹资金的来源分：权益性筹资和负债筹资。 2. 资金需要量预测： （1）销售百分比法：对外筹资需要量＝ 区分变动性项目（随销售收入变动而呈同比率变动的项目）和非变动性项目。 外界资金需要量=增加的资产-增加的负债-增加的留存收益。 （2）资金习性预测法：高低点法、一元回归直线分析法。 3. 权益性筹资 （1）吸收直接投资：以现金、实物、工业产权、土地使用权出资。 21 1S E P S S B S S A ??-??-??
财务管理综合练习题 试题类型及其分值： 一、单选题（共10小题，每小题2分） 二、多选题（共10小题，每小题2分） 三、判断题（共10小题，每小题1分） 四、计算题（共3小题，共30分） 五、计算分析题（1题共20分） 1．财务管理作为一项综合性管理工作，其主要职能是企业组织财务、处理与利益各方的（）。D A．筹资关系B．投资关系 C．分配关系D．财务关系 2．股东财富最大化目标和经理追求的实际目标之间总存有差异，其差异源自于（）。B A．股东地域上分散B．所有权与经营权的分离 C．经理与股东年龄上的差异D．股东概念的模糊 3．在众多企业组织形式中，最重要的企业组织形式是（）。C A．独资制B．合伙制 C．公司制D．国有制 4．一般认为，企业重大财务决策的管理主体是（）。A A．出资者B．经营者 C．财务经理D．财务会计人员 5．企业财务管理活动最为主要的环境因素是（）。C A．经济体制环境B．财税环境 C．金融环境D．法制环境 6．将1000元钱存入银行，利息率为10%，在计算3年后终值时应采用（）A A．复利终值系数B．复利现值系数 C．年金终值系数D．年金现值系数 7．如果一笔资金的现值与将来值相等，那么（）。C A．折现率一定很高B．不存在通货膨胀 C．折现率一定为0 D．现值一定为0 8．两种股票完全负相关时，则该两种股票的组合效应是（）D A．能适当分散风险B．不能分散风险 C．能分散一部分风险D．能分散全部风险 9．某企业按“2/10、30“的条件购入货物20万元，如果企业延至第30天付款，其放弃现金折扣的机会成本是（）。A A．36．7% B．18．4% C．2% D．14．7% 10．某企业拟以“2/20，40”的信用条件购进原料一批，则企业放弃现金折扣的机会成本为（）。B A．2% B．36．73% C．18% D．36% 11．下列资金来源属于股权资本的是（）。A A．优先股B．预收账款 C．融资租赁D．短期借款 12．某周转信贷协定额度为200万元，承诺费率为0．2%，借款企业年度内使用了180万元，尚未使用的额度为20万元。则该企业向银行支付的承诺费用为（）D A．600元B．500元 C．420元D．400元 13．下列各项中不属于商业信用的是（）。D A．应付工资B．应付账款 C．应付票据D．预提费用 14．下列经济业务会影响到企业的资产负债率的是（）。C A．以固定资产的账面价值对外进行长期投资 B．收回应收账款 C．接受所有者以固定资产进行的投资 D．用现金购买股票
华工年财务管理综合作 业答案 HEN system office room 【HEN16H-HENS2AHENS8Q8-HENH1688】
附表（利息率i=10%）： 一、单项选择题 1.将1元存入银行，按利息率10%复利计息，来计算8年后的本利和的系数是（ C）。 A.年金终值系数 B．复利现值系数 C.复利终值系数 D．年金现值系数 2.年金终值系数与偿债基金系数之间的关系是（ C ） A.年金终值系数+偿债基金系数=1 B.年金终值系数÷偿债基金系数=1 C.年金终值系数×偿债基金系数=1 D.年金终值系数-偿债基金系数=1 3.下列财务比率反映企业获利能力的是（ B ） A.总资产周转率 B．净资产收益率 C．流动比率 D．利息保障倍数 4.不存在财务杠杆作用的融资方式是（ D ） A. 银行借款 B．发行债券 C．发行优先股 D．发行普通股 5.优先股与普通股都具有的特征是（ A ） A．以税后利润支付股利 B．有投票权 C．反映所有权关系 D．形成债务性资本 6.能够降低经营杠杆度，从而降低企业经营风险的途径是（ D ） A．偿还银行贷款B．扩大销售 C．减少产品生产量 D．节约固定成本开支
7.企业同其所有者之间的财务关系反映的是（ C ） A．债权债务关系 B．债务债权关系 C．投资与受资关系 D．经营权与所有权关系 8.某企业的融资结构中普通股融资和债务融资比例为2：1，债务的税后资本成本为6%，已知企业的加权资本成本为10%，则普通股资本成本为（ C ） A． 4% B． 10% C． 12% D．16% 9.已知某证券的β系数为1，则该证券（ A ） A．与证券市场所有股票的平均风险一致 B．有非常低的风险 C．是证券市场所有股票的平均风险的两倍 D．无风险 10.投资决策方法中回收期法的主要缺点有二：一是决策依据的主观臆断；二是未考虑（ D ） A．投资的成本 B．投资的风险 C．投资的规模 D．投资回收期后的现金流量 11.某企业面临甲、乙两个投资项目，经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目的标准差大于乙项目的标准差。对于甲、乙项目可以做出的判断为（ A. ） A.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性大于乙项目 B.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性小于乙项目 C.甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬 D.乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬 12.以下不属于在实践中具有广泛影响的财务管理目标的观点是（ C ） A.利润最大化 B.股东财富最大化 C.产值最大化 D.企业价值最大化 二、多项选择题 16.企业财务管理的利润最大化目标在实际运用过程中的缺陷包括（ABCD） A.利润更多指的是会计概念 B.利润概念所指不明 C.利润最大化中的利润是个绝对数 D.有可能诱使企业的短期行为 17.企业现金流量所指的现金中包括现金等价物,以下属于现金等价物特点是 （ ACD ） A.持有期限短 B.流动性弱 C.容易转换为已知金额现金 D.价值变动风险很小
财务管理综合练习题1-14附答案 习题一 黎明贸易公司是经营成衣批发的，以下是公司在20×0年11月30日的财务状况。 损益表 截至20×0年11月30日止年度
附注： 1.当资产负债表预备后，独立资产评估师估计以下资产在资产负债表日期时的市场价值为： 2.在整年中，存货维持在一个稳定水平。 3.所有销售和采购都是赊帐的。 最近数月，公司遇到严重财务困难。公司的购货债权人要求于平均30日的期限内付款，而银行已打算取消透支设备。拥有公司全部股份的黎明贸易公司家族，没有作出任何对公司提供融资打算，所以，公司董事们正寻找外来长期资金的注入。 公司董事正与其主要零售商客户海达公司接洽，建议发行的2万股新股给予海达公司,以足够应付其债务需要。每股作价￥7。根据上述资料
a)通过财务指标计算分析黎明贸易公司财务状况和表现，并对任何你认为重要的事项作出评语。 b)请表明海达公司应否接纳以上述建议，对黎明贸易公司作出投资。请以数据加以说明。 答案一 从比率看到，公司利润并不十分高。权益报酬率和利润比率都偏低。虽然公司对资金需求紧迫和利润偏低，但股利率却高达75%，显然公司派息政策并不保守。 从负债比率可看出公司的负债十分高。此外，从资产负债表看到，未来二年内，债券也到期还款，公司极可能需要面对严重融资问题。 另一点需要注意就是公司速动比率，只有0.4，过于偏低。而债权人平均结算期比债务人平均结算期为长，可稍为舒缓公司变现问题。存货周转维持130日的高水平，显示存货管理不够完善或
存有大量损坏和滞销存货。另外值得关注的是，由独立人士评估的存货可实现价值，较其账面值明显的低。 b)新发行股份的条件并不吸引人。以每股￥7的价钱，明显高于市价。根据这股价，市盈率如下： 每股市价/每股盈利=87.5倍 从市盈率可知道股份定价过高。 新发行股份所得的资金主要用来清偿负债，并不是作任何有利的投资。所以，每股回报可能被新股所摊薄，影响投资收益。 根据现时的可实现价值计算出的股份价值如下： 资产净值（可实现价值）/发行股份数目=￥1.74 基于以上的分析，海达公司不宜接受黎明贸易公司的建议。 习题二 泰迪文具有限公司成立于2000年，在过去三年高速地增长。高速的增长率为公司制造了很多问题，使公司的董事感到忧虑。最近，公司的董事曾咨询一家管理顾问公司，寻求协助解决这问题。在一份给公司董事的初步报告中，顾问提出以下意见：“公司面对的大部份问题都是过度经营的征兆。” 泰迪文具有限公司的最近期的报表如下： 资产负债表 2003年10月31日
第一章国际财务管理导论 一、国际企业与跨国公司 1.国际企业：指在两个或两个以上国家进行投资、生产和销售活动的企业。当前国际企业主要是以跨国公司为代表。 2.跨国公司：又称多国公司、国际公司或宇宙公司。指由分设在两个或两个以上国家的实体组成的企业，而不论这些实体的法律形式和活动范围如何，这种企业的业务是通过一个或多个活动中心，根据一定的决策体制经营的，可以具有一贯的政策和共同的战略，企业的各个实体由于所有权或别的因素相联系，其中一个或一个以上的实体能对其他实体的活动施加重压影响，尤其可以与其他实体分享知识、资源以及分担责任。 二、国际财务管理的概念 1.国际财务管理是世界财务管理：这种观点认为，国际财务管理应当研究世界范围内普遍使用的原理和方法，使各国的财务管理逐渐走向世界的统一。 2.国际财务管理是比较财务管理：求同存异，互利互惠。 3.国际财务管理是跨国公司的财务管理：这种观点认为，国际财务管理主要研究跨国公司在组织财务活动，处理财务关系所遇到的问题。注：综上所述，国际财务管理是财务管理的一个新领域，它研究国际企业在组织财务活动、处理财务关系时所遇到的特殊问题。它是按照国际惯例和国际经济法的有关条款，根据国际企业财务活动的特点，组织和调整国际企业财务关系的管理活动。
1.利润最大化； 2.净现值最大化； 3.资本成本最小化； 4.企业价值最大化。 四、国际财务管理目标的特点 1. 国际财务管理目标的相对稳定性； 2. 国际财务管理目标的多元化； 3. 国际财务管理目标的层次性。 五、财务管理机构 五、财务管理机构的类型 1.以会计为轴心的财务管理机构； 2.与会计机构并行的财务管理机构； 3.财务公司型管理机构。 六、财务管理原则 1.系统原则 2.平衡原则 3.弹性原则 4.比例原则 七、财务管理的对象 第二章国际经营环境
一、问题题 1.与存货相关的成本包括几种分别是什么 2.经营租赁和融资租赁有哪些不同点 答：经营租赁是指在较短的时期内，出租人向承租人交付租赁资产，承租人获得资产的使用权并向出租人支付租金，租赁期间诸如修理费、保险费用等费用由出租人承担。融资租赁是指承租人以融通资金为目的，租赁期相当于资产大部分使用寿命，并且租金足以保证出租人收回资产的购买价款并取得一定的回报，出租人一般不提供维修、保险等服务。 3.长期借款融资的优缺点分别是什么 答：长期借款融资的优点：融资速度快、借款弹性大、融资成本低、不会稀释公司的控制权。缺点：融资风险较高、筹资规模有限、限制条款较多。 4.在理解项目相关现金流量的概念时,需要把握的要点包括哪些方面 答：第一、投资决策中使用的现金流量，是投资项目的现金流量，是由特定项目引起的；第二、现金是指“增量”现金流量；第三、这里的“现金”是广义的现金，它不仅包括各种货币资金，而且包括项目占有的非货币资源的复现价值或重置成本。 5.企业的杠杆效应可以分为哪几种类型每种类型的杠杆效应怎么进行衡量呢 答：企业的杠杆效应可以分为经营杠杆和财务杠杆及联合杠杆：经营杠杆效应通常使用经营杠杆系数或经营杠杆度来测量；财务杠杆效应通常使用财务杠杆系数或财务杠杆度来测量；联合杠杆的衡量一般采用联合杠杆系数和联合杠杆度来表示。 6.融资租赁的优缺点分别是什么 答：融资租赁的优点：融资速度快、限制条款少、设备淘汰风险小、财务风险小。缺点：融资成本较高，租赁比长期借款,公司债券负担的利息很多,当公司有财务困难的时候,固定的租凭支付也给带来一英沉重财务管理负担. 7.资本结构决策有哪些基本方法 答：资本结构的方法有、每股净利分析法和 8.财务比率分析应从哪些方面进行分析 答：企业清偿能力、盈利能力、资产经营能力。 9.变质与过时成本是否也属与存货相关的成本类解答：属于 10.请问如何区分财务杠杆的三种杠杆类型。 解答：经营杠杆是息税前利润对销售收入的波动；财务杠杆是每股收益对息税前利润；而联合杠杆就是每股收益对销售收入，联合杠杆=经营杠杆*财务杠杆 11.财务分析的方法有哪些答：1.比较分析法；2.趋势分析法；3.比率分析法。 12.财务分析的作用是什么 答：做好财务分析工作，可以正确评价企业的财务状况、经营成果和现金
财务管理期末考试题库 附答案 Coca-cola standardization office【ZZ5AB-ZZSYT-ZZ2C-ZZ682T-ZZT18】
财务管理学作业第一、二章财务管理总论+环境 一、单选题 1.企业财务管理是企业管理的一个组成部分，区别于其他管理的特点在于它是一种( )。 A.劳动要素的管理 B.物质设备的管理 C.资金的管理 D.使用价值的管理 2.下列各项经济活动中，属于企业狭义投资的是( )。 A.购买设备 B.购买零部件 C.购买专利权 D.购买国库券 3.在资本市场上向投资者出售金融资产，如借款、发行股票和债券等，从而取得资金的活动是( )。 A.筹资活动 B.投资活动 C.收益分配活动 D.资金营运活动 4.企业分配活动有广义和狭义之分，广义的利润分配是指( )。 A．对企业销售收入和销售成本分配 B．利润分配 C．工资分配 D．各种收入的分摊、分割过程 5.财务关系是企业在组织财务活动过程中与有关各方面所发生的( )。 A.经济往来关系 B.经济协作关系 C.经济责任关系 D.经济利益关系 6.企业与政府间的财务关系体现为( )。 A.债权债务关系 B.强制和无偿的分配关系 C.资金结算关系 D.风险收益对等关系 7.对企业净资产的分配权是( )。 A．国家的基本权利 B．所有者的基本权利 C．债务人的基本权利 D．经营者的基本权利 8.财务管理的核心工作环节为( )。 A．财务预测 B．财务决策 C．财务预算 D．财务控制 9.作为企业财务目标，企业价值最大化的财务目标没有考虑的因素是( )。 A.预期资本利润率 B.社会资源的合理配置 C.资金使用的风险 D.企业净资产的账面价值 10.每股利润最大化作为财务管理目标，其优点是( )。 A.考虑了资金的时间价值 B.考虑了投资的风险价值 C.有利于企业克服短期行为 D.反映了投入资本与收益的对比关系 11.在下列各项中，能够反映上市公司价值最大化目标实现程度的最佳指标是 ( )。 A.总资产报酬率 B.净资产收益率 C.每股市价 D.每股利润 12.企业价值最大化目标强调的是企业的( )。 A.实际利润额 B.实际投资利润率 C. 预期获利能力 D．实际投入资金
习题 一、单项选择题 1.发生在每期期初的系列收入或支出等额款项称为( )。 A、普通年金 B、预付年金 C、递延年金 D、永续年金 2.偿债基金系数和( )互为倒数。 A、年金现值系数 B、年金终值系数 C、复利现值系数 D、复利终值系数 3.取得年利率为10%的银行借款, 借款期限为2年, 借款利息每半年付一次,则借款的实际利率为( )。 A、10.25% B、10% C、10.5% D、9.75% 4.一般情况下，无风险利率是指没有通货膨胀时的（）利率 A、股票 B、企业债券 C、国库券 D、银行存款 5.当两个方案的期望收益率不相同时，应通过( )来衡量两个方案的风险。 A、期望收益率 B、方差 C、标准差 D、标准离差率 6.某企业取得3年期长期借款300万元，年利率为9.5％，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为5％，企业所得税率为25％。则该项长期借款的资金成本为( )。 A、9.5％ B、7.125％ C、10％ D、7.5％ 7.某公司的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为 1.5，则该公司的复合杠杆系数为 ( )。 A、1.8 B、1.5 C、3.3 D、2.7 8.（）不属于负债筹资。 A、商业信用 B、发行债券 C、融资租赁 D、发行股票 9.项目投资决策中，完整的项目计算期是指( )。 A、建设期 B、经营期 C、建设期和生产期 D、建设期和运营期 10.（）是现金流入量和现金流出量的差额。 A、现金净流量 B、净现值 C、营业收入 D、付现成本 11.（）是流动资产减去流动负债后的余额。 A、净资产 B、所有者权益 C、营运资金 D、流动资金 12关于项目投资的特征，表述不正确的有（）。 A、投资回收期长 B、变现能力强 C、投资金额大 D、投资风险高 13.若投资项目可行，则下列关系式中不正确的有（）。 A、NPV>0 B、NPV﹤0 C、NPVR>0 D、PI>1 14.衡量投资项目是否可行的静态指标是（）。 A、净现值 B、投资报酬率 C、净现值率 D、内含报酬率 15.信用条件不包括（）。 A、信用期 B、现金折扣期 C、现金折扣率 D、坏账损失率 16.“2/10,n/30”中的30表示（）。 A、信用期 B、现金折扣期 C、现金折扣率 D、坏账损失率 17.在采用成本模式确定最佳现金持有量时，不考虑（）的影响。 A、机会成本 B、短缺成本 C、转换成本 D、管理成本 18. 如果企业一定期间内的固定生产成本和固定财务费用均不为零，则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于（）。 A. 经营杠杆效应 B. 财务杠杆效应 C. 复合杠杆效应 D. 风险杠杆效应 19.杜邦分析体系的核心指标是（）。 A、资产报酬率 B、销售净利率 C、净资产报酬率 D、总资产周转率 20. 流动比率衡量企业的（） A、偿债能力 B、盈利能力 C、营运能力 D、发展能力 1、财务管理的基本环节是指（） A、筹资、投资和用资 B、资产、负债和所有者权益 C、预测、决策、预算、控制和分析 D、筹资活动、投资活动、营运活动和资金分配活动 2、没有风险和通涨情况下的均衡点利率是指（） A、基准利率 B、固定利率 C、纯粹利率 D、名义利率 3、企业筹资活动的最终结果是（） A、银行借款 B、发行债券 C、发行股票 D、资金流入 4、投资者甘冒风险进行投资的诱因是（） A、可以获得报酬 B、可获得利润 C、可获得相当于资金时间价值的报酬率 D、可获得风险报酬 5、多个方案比较时，标准离差率越小的方案，其风险（） A、越大 B、越小 C、两者无关 D、无法判断 6、普通股筹资的优点不包括（） A、没有固定的股利负担 B、没有固定的到期日
财务管理复习题 一、单选题 1．根据财务目标的多元性，可以把财务目标分为（） A．主导目标和辅助目标 B.筹资目标和投资目标 C．整体目标和分部目标 D.产值最大化目标和利润最大化目标2．企业同其债权人之间的关系反映（） A.经营权和所有权关系 B.债务债权关系 C.债权债务关系 D.投资受资关系 3．每年年底存款100元，求第5年末的价值，可用（）来计算. A．PVIF i,n B.FVIF i,n C. PVIFA i,n D.FVIFA i,n 4．已知某证券的β系数等于2，则该证券（） A.与金融市场所有证券的平均风险一致 B.无风险 C．是金融市场所有证券平均风险的2倍 D.是金融市场所有证券平均风险的一半 5．在资本资产定价模型K j =R F +β I （k m -R F ）中，哪个符号代表无风险报酬率（） A．K I B．R F C.β I D.K m 6．根据计算结果是否大于1来判断固定资产投资方案是否可行的指标是( )。 A．投资利润率 B.净现值 C.获利指数 D.投资回收期 7．筹集投入资本时，要对（）出资形式规定最高比例 A．固定资产 B.流动资产 C．现金 D.无形资产 8．影响企业价值的两个基本因素是（） A.时间和利润 B.风险和报酬 C.利润和成本 D.风险和贴现率 9．企业在筹资活动中对债权资本的利用称为（） A．营业杠杆 B.财务杠杆 C．联合杠杆 D.总杠杆 10.某企业的息税前利润3000万元，本期利息费用为1000万元，则企业的财务杠杆系数为（） A、3 B、2 C、0.33 D、1.5 11．企业给客户提供现金折扣的目的是（）。 A、为了尽快收回货款 B、为了扩大销售量 C、为了提高企业信誉 D、为了增加企业销售收入 12．股票投资的特点是（） A．股票投资的风险较小 B.股票投资属于权益性投资 C．股票投资收益比较稳定 D. 股票投资的变现能力较差 13．在采用5C评估法进行信用评估时，最重要的因素是（） A．抵押品 B.资本 C．能力 D.品德 14．根据公司法规定，累计债券总额不超过公司净资产额的（）。 A、60% B、40% C、50% D、30% 15．应收帐款的功能是（） A．增强竞争力，减少损失 B.向顾客提供商业信用 C．加强流动资金的周转 D.增加销售，减少存货 16．抵押借款中的抵押物一般是指借款人或第三人的（） A.权利 B.财产 C．动产 D.不动产 17．下列各项中对营业收入无影响的是（） A．销售退回 B.销售折扣 C．销售折让 D.结算方式 18．筹集投入资本时，可不进行估价的资产是（）。 A、应收帐款 B、无形资产 C、存货 D、现 19．下列哪钟股利政策可能会给公司造成较大的财务负担（） A．固定股利或稳定增长股利政策 B.剩余股利政策 C．固定支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策
1、下列筹资方式中，既属于外部筹资又属于所有者权益筹资的是（）。 A: 内部积累 B: 向银行借款 C: 融资租赁 D: 发行股票 答 案:D 2、按筹资的属性不同为标志划分,筹资可以划分为（）。 A: 短期筹资和长期筹资 B: 所有者权益筹资和负债筹资 C: 内部筹资和外部筹资 D: 直接筹资和间接筹资 答 案:B 3、下列具体筹资方式中，不属于所有者权益筹资方式的是（）。 A: 发行债券 B: 吸收直接投资 C: 内部积累 D: 发行股票 答
案:A 4、下列不属于吸收直接投资筹资方式优点的有（）。 A: 资本成本较低 B: 有利于增强企业信誉 C: 有利于尽快形成生产能力 D: 有利于降低财务风险 E: 可以利用财务杠杆 答 案:A E 5、下列普通股发行的方式中，属于无偿增资发行的是（）。 A: 向供应商配售 B: 向社会公众配售 C: 以资本公积转增股本 D: 发放股票股利 E: 进行股票分割 答 案:C D E 6、由出租人、承租人和贷款人三方组成的租赁为（）。 A: 直接租赁 B: 售后回租 C: 转租赁
D: 杠杆租赁 答 案:D 7、确定可转换债券价值时，应考虑债券的（）。 A: 纯债券价值 B: 作为普通股的潜在价值 C: 作为普通股的实际价值 D: 总额 E: 理论价值 答 案:A B 8、下列各项中，影响企业经营风险的因素有（）。 A: 产品需求变动 B: 产品销售价格变动 C: 原材料价格变动 D: 固定成本比率高低 E: 对销售价格的调整能力 答案:A B C D E
9、以下各项中，会使财务风险增大的情况有（）。 A: 借入资本增多 B: 发行认股权证 C: 发行债券 D: 发行普通股 E: 融资租赁 答 案: A C E 10、当经营杠杆系数为1时，说明（）。 A: 产销增长率为0 B: 息税前利润为0 C: 固定成本为0 D: 利息与优先股利为0 答 案:C 11、如果财务杠杆系数是0.75，息税前收益变动率为20％，则普通股每股收益变动率为（）。 A: 40％