财务管理习题
第一章财务管理总论
【复习思考题】
1、概述企业财务管理的内容。
2、如何根据企业的具体情况确定企业财务管理的目标？
3、试析财务管理与金融市场的关系。
第二章财务管理的价值观念
【作业】
练习一
一、目的：练习资金时间价值的计算。
二、资料：
1、某人现将一笔现金存入银行，以便在以后的10年中每年年末取得1000元，设银行存款利率为10%。
2、某企业在第一年年初向银行借入100万元，银行规定从第一年到第十年每年年末等额偿还13.8万元。
3、5年前发行的一种第20年末一次还本1000元的债券，其票面利率为8%，每年年末付一次利息，第5次利息刚已付过，预计目前市场利率为10%。
4、某企业需用一台设备，买价为16000元，可用10年。如果租用，则每年年初需付租金2000元，除此之外，买与租的其他情况相同。假设利率为6%。
5、某企业有一笔123600元的资金，准备存入银行，以便在7年后用这笔款项的本利和购买一台设备，其预计价格为240000元。银行存款利率为复利10%。
6、某企业向银行存入140000元的资金，以便在若干年后获得300000元，银行存款利率为8%，每年复利一次。
7、某企业向银行借入一笔款项，借款年利率为10%，每年复利一次。银行规定前10年不用还本付息，但从第11~20年每年年末偿还本息5000元。
8、甲银行的利率为8%，每季复利一次。乙银行每月复利一次，并期望其有效年利率与甲银行相等。
三、要求：
1、根据资料1，计算此人目前应存入多少钱？
2、根据资料2，计算此笔借款的利息率。
3、根据资料3，计算此种债券目前的市价应为多少？
4、根据资料4，用数据说明购买与租用何者为优。
5、根据资料5，用数据说明7年后能否用这笔款项的本利和购买该设备。
6、根据资料6，计算需要多少年存款的本利和才能达到300000元。
7、根据资料7，计算这笔借款的现值。
8、根据资料8，计算乙银行的简单年利率（名义利率）。
练习二
一、目的：练习风险的衡量和风险报酬的计算。
二、资料：某企业准备进行一项投资，现有A、B、C三个方案可供选择。三个方案的
预计年报酬额及其概率分布如表1。
假设A 、B 、C 三个方案的风险价值系数分别为8%、9%和10%，这三个方案的无风险报酬率均为6%。
三、要求：
1、计算A 、B 、C 方案的期望报酬额、标准离差和标准离差率。
2、计算A 、B 、C 方案的风险报酬率和风险报酬额。
3、从A 、B 、C 三个方案中作出正确选择。
练习三
一、目的：了解风险和报酬的关系。
二、资料：某企业投资于某种股票（A ），其β系数为1.4。当时市场的无风险报酬率为12%，证券市场平均报酬率为16%。
三、要求：
1、计算股票（A ）的必要报酬率。
2、若证券市场线的斜率不变，如无风险报酬率增加到13%或降低到11%时，则对证券市场平均报酬率和股票（A ）的必要报酬率会有什么影响？
3、若无风险报酬率不变，但证券市场平均报酬率如上升到17%或下降到14%时，对股票（A ）的必要报酬率会有什么影响？
4、若无风险报酬率和证券市场平均报酬率均不变，但如β系数增至1.6或降至0.75时，则对股票（A ）会产生什么影响？
第三章 筹资管理
【习题】
1、某公司正考虑两个筹资方案，这两个方案均使用了一定的财务杠杆，但两者又有较大差别。方案A 要求发行公司债券100万元，利率为14%，此外还要通过发行普通股增加资金500
万元，每股50元。方案B 也是筹资600万元，其中300万元是通过发行公司债券取得资金，其利率为16%，另外300万元是通过发行普通股取得，每股50元。公司所得税率为33%。要求：
(1)计算两方案息税前利润无差别点。
(2) 如果息税前利润超过110万元，哪一个方案可行？
(3) 如果息税前利润达到110万元，方案A 的市盈率为14倍，方案B 的市 盈率为12倍，那么哪个更优？
2公司打算通过以40%负债，60%普通股比例筹资，以负债方式筹资12万元以内的资金成本
7%，超过12万元的资金成本为11%，可用来发行普通股的留存收益18万元，其资金成本为19%，若发行新的普通股，其资金成本为22%：
要求：
(1)计算边际资金成本。
(2)问该公司应该接受哪些投资方案？
3、某公司为了提高销售额水平，需要增加流动60万元。为此，该公司可向银行贷到一笔利
率等于14%的贴现利率贷款。同时，也能采用不享受购货折扣以增加其应付账款的方式筹措这笔资金，该公司按照“2/10,n/30”的信用条件来购货，但由于供应商的产量目前过剩的缘故，若在购货后第60天付款，也不会受到供应商的惩罚。
要求：在仅考虑到利率成本的情况下，该公司应该使用哪种方式筹措所需资金？
4
根据上述资料计算：
(1)经营杠杆，财务杠杆和总杠杆。
(2)若明年销售收入增加30%，息税前收益与净收益增加百分比为多少？
5、某公司年销售额100万元，变动成本率70%，全部固定成本和费用20万元，总资产50
万元，资产负债率40%，负债的平均成本8%，假设公司所得税率为40%。
该公司拟改变经营计划，追加投资40万元，每年固定成本增加5万元，可以使销售额增加20%，并使变动成本率下降至60%。该公司以提高权益净利率同时降低总杠杆系数作为改进经营计划的标准。
要求：
(1)所需资金以追加实收资本取得，计算权益净利率、经营杠杆，财务杠杆和总杠杆，判断
应否改变经营计划？
(2)所需资金以10%的利率借入，计算权益净利率、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆，判断应
否改变经营计划？
6、某公司正在着手编制明年的财务计划，请计算其加权资本成本。有关资料如下：
(1)公司银行借款利率当前是9%，明年将下降为8.93%；
(2)公司债券面值为1元，票面利率为8%，期限为10年，分期，当前市价为0.85元；如果
按公司债券当前市价发行新的债券，发行成本为市价的4%；
(3)公司普通股面值为1元，当前每股市价为5.5元，本年派为现金股利0.35元/股，预计每
股收益增长率维持7%，并保持25%的股利支付率；
(5)公司所得税率为40%；
(6)公司普通股的贝它系数为1.1；
(7)当前国债的收益率为5.5%，市场上普通股的平均收益率为13.5%。
要求：
(1)计算银行借款的税后资本成本。
(2)计算债券的税后资本成本。
(3)分别使用股票股利估价模型和资本资产定价模型估计内部股权资本成本，并计算结果的
平均值作为内部股权成本。
(4)如果仅靠内部融资，明年不增加外部融资规模，计算其平均资本成本
【习题】
1、某公司正与银行协商一笔价值等于12000元的一年其贷款。银行提供了下列各种贷款条
件给他选择，试问哪种贷款条件下具有最低实际利率：
(1)年利率等于16%的贷款，没有补偿性余额规定，而利息费用则在年底支付。
(2)年利率等于12%的贷款，补偿性余额等于贷款额的15%，而利息费用则在年底支付。
(3)年利率等于11%的贴现利率贷款，而补偿性余额等于贷款额的10%。
(4)年利率等于12%的利率贷款，利息费用在年底支付，但借款人要每月分期平均偿还12000
元的贷款。
2、某公司按“2/10,n/40”的信用条件来购货，但该公司实际上在买进货物后的第20天才付
款给供应商，且依旧享有购货折扣，试计算其有代价交易信用的成本。如果该公司为了享有购货折扣，在购货后的第10天付款，试问它所能得到的交易信用会因而增加或减少？
3、某公司因生产急需准备借款购进一批材料，供应商提供的信用条件如下：
(1)立即付款，价格为9700元；
(2)30天内付款，价格为9800元；
(3)30-60天内付款，价格为10000元。
若该公司只想借入期限三个月的生产周转借款，此种借款年利率为15%，银行要求采用贴现法支付利息，按对该公司最有利的付款条件计算，公司至少应向银行借款多少元？(全年按360天计算)。
第四章投资管理
【作业】
1、某公司打算购买一台新设备以替换一台旧设备，新设备的购买价格是18000元，旧设备按账面折余价值出售所得变现价值为12000元，期满无残值。新旧设备未来使用年限同为4年，新设备每年可节约成本2100元，期满无残值，旧设备每年折旧基数为3000元，所得税率40%，资金成本率10%。问：该公司是否应该实施更新计划？
2、某公司打算实施生产自动化方案，有关实施该方案后的信息如下：
(1)即使采用自动化方案，预期仍会有5000元的次品成本。
(2)自动化方案每年可以减少人工成本25万元。
(3)购买新设备50万元，预期使用4年，但为加快收回折旧，按3年期计提折旧，设
备残值50000元。
(4)自动化方案实施后每年维修成本从2000元增加到8000元。
所得税率为40%，资金成本率10%，问该方案是否可行？
3、某公司拟用新设备取代已使用3年的旧设备。旧设备14950原价元，当前估计尚可使用
5年，每年操作成本2150元，预计最终残值1750元，目前变现价值为8500元；购置新设备需花费13750元，预计可使用6年，每年操作成本850元，预计最终残值2500元。
该公司预期报酬率12%，所得税率30%。税法规定该类设备应采用直线法折旧，折旧年限6年，残值为原价的10%。要求：进行是否应该更换设备的分析决策，并列出计算分析过程。
(1)计算反映该项目风险的综合变化系数。(保留小数点后2位)
(2)计算其风险调整贴现率。(精确至0.1%) 。
(3)按风险调整贴现率法璇净现仩并判断项目是否可行。(计算结果取整数)。
5、某开发公司拥有一稀有矿藏，这种矿产品的价格在不断的上升。根据预测，4年后的价
格将上升30%。因此，公司面临着是否开发的决策问题。不论开发与否，初始投资额均相同，建设期都为1年，从第2年开始投产，投产后 5年就把矿藏全部。其它有关资料如下：
【作业】
1、假定无风险报酬率为10%，市场投资组合的必要报酬率为15%，而股票A的β系数为1.6。
试问：
(1)若下年度的预期股利为2.50元，且股利成长率固定为每年4%，则股票A的每股价格为
多少？
(2)若无风险报酬由10%降为8%，则股票A的股价会因而发生何种变化？
(3)若市场投资组合的必要报酬率由15%下降到12%，此时股票A的股价为多少？
(4)若A公司改变经营策略，使该公司的固定股利成长率由4%上升为6%，而β系数也由1.6
下降到1.4，那么，在发生了上述变化后，股票A的价格应为多少？
2、 股票B 的期望报酬率为15%，而无风险报酬率和市场平均收益率分别为10%和12.5%，
那么股票B 的β系数为多少？
3、 某投资人的投资组合中包括三种证券，债券占40%，A 股票占30%，B 股票占30%，其β
系数分别为1、1.5和2。憕垢平均收益率为12%，无风险收益率为5%。要求计算：
(1) 投资组合的β系数
(2) 投资组合的预期收益率
4、 预计某公司明年的税后利润为1000万元，发行在外的普通股为500万股。要求：
(1) 假设该股票市盈率应为12，计算其股票价值。
(2) 预计其盈余的60%将用于发放现金股利，股票获利率应为4%，计算其股票价格。
(3) 假设成长率为6%，必要报酬率为10%，预计盈余的60%用于发放股利，用固定成
长股利模式计算其股票价值。
5、 信达公司对其上市普通股在不同增长情况下的价值估算如下表。该公司上一期已发放
的股息0.10=D 元，股东要求收益率
%15=s K 。
问上述股价的估算是否正确？若有错误请指出，并给出正确估算值。
6、 股票定价公式也可以写成如下形式：
()n S n n
t t S t K P K D P )1(110+++=∑= 上式中n P 的含义是什么？写出n P 的表达式。
第五章 资产营运与管理
【作业】
1、 李晓开了一家商店，生意很兴隆，但商店经常出现现金短缺，常因拖欠付款
引起与供货者的矛盾。李晓计划从银行贷款来满足现金的需要，但必须预测
贷款的数量。因此要求你编制现金预算表预测在年底这个高峰阶段的现金需
求量。已知销售是现金交易，购买的原材料可延期一个月付款，每月支付工
资4800元，租金每月2000元，此外商店在12月要上缴税金12,000元，现
在库存现金（12月1日）有400元，李晓同意每月在银行有定额现金余额6000
元。11月购买的原材料为140,000元，12月、1月、2月预计购买的原材料
和销售额如下：
12月1月2月
销售额160000 40000 60000
买原材料40000 40000 40000
要求：①编制12月、1月、2月的现金预算表
②假设从12月1日开始赊销业务，给顾客30天时间付款。所有顾客均按期付款，
题中的其他条件不变，在12月底要贷款多少？
2、在其他因素保持不变的情况下，说明下列因素是怎样影响目标现金余额的？
①公司建立一套更能适应现金流入和流出的程序
②公司采用了能改进销售预测的新技术
③公司减少有价证券中的国库券
④公司准备透支帐户
⑤公司从银行大量贷款，并开出比过去更多的支票
⑥国库券的利率从5%上升到10%
3、A公司是一家小型无线电话生产商，1986年1月1日开始经营。其赊销经营前6
个月情况如下表所示：
在整个过程中该公司的客户保持着不变的付款方式：20%的客户在销售当月付款，30%的客户在销售的第一月付款，50%的客户在销售后的第二个月付款。请回答下列问题：
①3月底及6月底，A公司的应收款余额是多少
②假设一季度为90天，那么，第一季度及第二季度的日平均销售额及平均收帐期是
多少？前半年的累计平均销售额及平均收帐期是多少？
③使用0～30天，31～60天及61～90天的收帐期，建立6月30 日的帐龄分析表
④建立第二季度6月30日的未收回帐款余额表
4、分别用＋、—、0来表示以下事件对应收帐款帐目，销售及利润的影响，三个符号
分别表示上升、下降和影响不明
应收款销售利润
公司紧缩信用标准
赊销条件由（2／10,N／30）
赊销条件由（2／10,N／30）
改为（3／10,N／40）
信用经理管理过期帐目更严
5、某公司的年销售额为400万元，目前其信用条件为（1／10,N／30）;有50%的顾客
享有折扣；40%的顾客在信用期内付款，该公司的变动成本率为70%，其应收帐款的资金成本为10%，虽然该公司每年花5万元来收帐，但仍有2.5%的销货款无法收回。目前该公司打算实行新的信用政策，把销货条件改为（2／10,N／40）,并同时放宽信用标准及放松帐款的催收，从而使收帐费用降为2万元。实行新政策后，年销售额将增为530万元，而且有60%的顾客会取得折扣，其余的50%顾客将在信用期结束付款，另50%顾客会拖延10天才付款，在新政策下该公司坏帐损失将约为销售额的6%。请问：该公司应否改变信用政策？
6、下列每一事件会引起平均存货量上升、下降还是不确定？
①供应商将火车运货变为空运
②将季节性生产，变为稳定的全年生产，销售高峰在圣诞节
③市场竞争加剧
④总通货膨胀率上升
⑤其它因素不变，利率上升
7、某公司与存货成本相关的条件规定如下：
①订货批量必须以50为单位。
②全年销售量为100万单位
③进货单价为4元
④储存成本是商品进货价格的25%
⑤每次订货成本是40元
⑥所需安全库存量为10,000单位，期初就有这一存量
⑦交货需2天时间
要求：公司的经济订货批量是多少？存货的再订货点？
8、某电器公司每年销售50万个标准开关，每个开关成本为2元，开关的储存成
本为库存价值的20%。公司可以从两家竞争的生产厂家中任意一家订货，A厂
的交货期3天，每次固定订货成本为100元，B厂交货期5天，每次固定订货
成本75元，假设没有保险储备量。要求：
①分别计算由每一厂家供货，公司的经济订货批量
②对每一供应商每年需订货几次
③对每一供货商，再订货点的水平如何
④仅考虑库存成本，公司应从A厂还是B厂订货？
⑤假设公司选择B厂作为供应商，如一次订货在20,000个以上可获得1%的折扣。请
问：公司是否应将其订货批量增至2万个以上。
9、某航空公司有2万多种库存货物用于小型飞机的维修，其中一种是特殊的钛
合金钉公司每月都要订购这种钉，其库存周期为30天，在发出定单3天后才
能收到货，每3天平均使用1000个钉，但根据送来维修的飞机的类型不同，
用量可能多些或少些。3天的用量概率分布为：
一旦发生缺货，公司在维修期间将承担500元的损失费用。公司管理者正在考虑的安全库存量为0、500或1000个钉，每个钉的成本为5元，年储存成本为库存价值的10%。
请你帮助决策一下应采用哪一种安全库存量。
第六章财务成果形成与分配管理
【习题】
1、投资者如何进行自制股利？
2、股利政策无关需建立在哪些假设基础上？
3、实际生活中哪些因素支持高股利政策？
4、尽管理论上认为股利政策无关，公司不应该发放股利。然而许多投资者却喜欢高股利。由于这一事实，公司可以通过提高股利支付率来使其股价上升。问此说法是否正确？
5、某公司预测其未来5年的净收益如下。公司现有100万股外部流通股，如果制定了下面这些政策，每年每股现金股利应为多少？
①50%的固定股利支付率；
②以5年净收益平均值的50%作为每年股利支付额；
③每年每股0.50美元股利加上年终额外分红，额外红利为净收益超过1 500 000美元部
分的50%
年份 1 2 3 4 5
净收益1400000 2000000 1860000 900000 2800000
6、假设你拥有公司25%的股份，在该公司宣布1：2股票分割前，股票市价为每股90美元，公司共有40 000股普通股。问：
①股票分割前后你的财务状况分别怎样（假设股价成比例下降）？
②假如你的经济人认为股价只会下跌45%，并且他是对的，你的净收益将是多少？７、假设你是CFO，在向董事会建议实行股票股利和股票分割时，可能提出的理由有哪些？
８、BMC公司股本中不含优先股。假设有20万股面值为2美元的在外普通股。该公司创立者，同时也是最有成就的发明家不幸于1996年年末意外去世。这一事件发生后，人们估计该公司将进入一个持续低增长时期，其吸引人的投资机会必定很少。过去，BMC认为有必要将其收益的大部分再投资，以保持其平均每年12%的增长率。现在看来，5%的增长率是比较切合实际的，但这会要求增加股利分配。该公司股东要求的收益率至少为14%，1997年新投资项目总额为80万美元，而计划纯收入总额为200万美元。如果现行的20%股利发放率保持不变，则1997年的留存收益降为160万美元。
①假定1997年的投资项目全部通过年内留存收益筹集，MBC风行剩余股利政策，试
计算1997年每股股利。
②1997年的发放率
③如果该公司在可预见的将来可望保持增长的股利发放率，那么，普通股的固有价值
是多少？这一价值与以前情形（该创立者未逝）下的价值相比，有无变化？为什么？
④继续保持20%的发放率意味着什么？假定：如果发放率保持不变，那么留存收益的
平均收益率（ROE）将是7.5%，新的增长率为g=(1-发放率)×ROE=6%。
【案例分析】
案例1：高登S.马歇尔于1954年创办了马歇尔工业公司，并出任该公司的董事长，公司主要销售电子零部件，在纽约证券交易所上市。马歇尔说，只要他还在任，公司从来而且永远不会发放股利。请问其理由是什么？若公司有多余的现金，公司如何处理？
案例2：1994年以前，爱迪生国际公司作为公用事业公司已经发放了50%以上利润的股利。投资者将其视为防御性股票。1994年，该公司与同行业一样，降低了股利，进入了高成长的非公用事业行业。请就其股利政策的变化情况作出合理的解释。
案例3：1976年两个年轻人Stephen Wozniak和Steven Jobs在位于北加里福尼亚的“硅谷”乔布斯的仓库里研制了苹果第Ⅰ代电脑，并成立了苹果计算机有限公司。他们研制和销售的第Ⅰ代电脑既没有显示器，也没有键盘。苹果第Ⅱ代电脑于1972年推入市场，并定位为教育和家用个人电脑。第Ⅱ代非常成功，到1980年已销售了130000多台，销售收入达到1.17亿美元。1980年，苹果以首次公开发行（IPO）普通股形式上市。
1986年是苹果公司的分水岭。在这一年年底，苹果公司的收入为19亿美元，净利润1.4亿美元。从1980年到1986年，苹果公司的净利润的年增长率达到53%。到1986年苹果公司与马克·帕拉丝携手，集中精力向办公用电脑市场（其主要竞争对手IBM的领地）渗透。但苹果公司的未来前景未必是光辉灿烂的。这主要取决于苹果在商业市场上的能力。在1987年的早期，竞争是非常激烈的，太阳微系统公司大幅削减其昂贵的计算机价格以阻止苹果—马克的入侵。但苹果以1987年第四季度的高额利润和麦肯塔斯电脑销售收入增长42%的骄人业绩令所有人都大吃一惊。就在1987年4月23日公司宣布了其首次季度股利：每股0.12美元，同时宣布进行2-1的股票分割。股票市场对苹果公司首次股利的反映非常强烈，股利
宣布当天，股价上升了1.75美元，在4个交易日里，股价上涨了约8%。
接下来的4年是苹果的繁荣时期，到1990年底，苹果的收入、利润和资本支出都达到了历史最高水平。不幸的是，1990年以后是苹果的困难期。由于从高质高价的个人电脑生产商转为价格竞争更激烈的电脑生产商所产生的困难，其收入增长一般，利润下降。1996年和1997年都出现了亏损。1997年底，苹果的股价是每股24美元，远远低于1990年。其每股收益与每股股利的变化如下
项目1986年1990年1986～1990
间年增长率
（%）1997年1990～1997
间年增长率
（%）
收入／百万
美元
1，902 5，558 31 7,081 4
净利润／百
万美元
154 475 33 -379 NA
资本支出／
百万美元
66 223 36 63 -16
股价／美元20 48 24 24 -10
长期负债／
百万美元
0 0 0 950 NA
每股股利／
美元
0 0.45 0 -100
讨论的问题：
①为什么苹果公司于1987年4月23日宣布它的首次季度股利？
②为何在宣布首次股利的同时宣布股票拆细？
③为何在1996年停发了股利
第七章财务分析
【作业】
1、某公司拥有80万元的流动资产及50万元的流动负债，下列业务对流动比率有哪些
影响？
(1)用10万元银行存款购买设备。
(2)借入10万元短期借款支持同等数量的应收账款的增加。
(3)增发20万元的变通股，所得资金用于更新改造项目。
(4)增加应付账款支付4万元的现金股利。
2、使用下面提供的信息，填充资产负债表空白项目：
(1)长期负债与所有者权益之比为0.5
(2)销售毛利率10%
(3)存货周转率(存货按期末数计)9次
(4)平均收现期(应收账款按年末计，一年按360天计)18天
3、某公司所销售总额(全部为赊销)40万元，其销售毛利率为20%，该公司的流动资产
为8万元，流动负债为6万元，存货3万元，现金1万元。
要求：
(1)如果管理层希望存货周转率为4，那么平均存货应是多少？
(2)如果管理层希望平均应收账款占用资金5万元，那么应收账款多少天内必须收回(假
设一年为360天)？
4、某公司年销售收入为600万元，总资产周转率为6，净利润为12万元。
要求：
(1)该公司资产净利率是多少？
(2)该公司已打算购置一台新设备，它会使资产提高20%，而且预计使销售净利率从2%
提高到3%预计销售情况不变，这项设备对公司的资产报酬率和盈利能力产生何影响？
要求：
(1)运用杜邦财务分析原理，比较1996年公司与同业平均的净资产收益率，定性分析其
差异的原因。
(2)运用杜邦分析原理，比较本公司1997年与1996年的净资产收益率，定性分析其变
化的原因。
6、已知公司有关财务资料如下：
(1)负债总额为23000000元，其中流动负债占80%，年内到期的长期负债为1500000元。
(2)经营现金净流量为6600000元。
(3)经营净收益为4800000元，非付现费用为2700000元。
要求：
(1)计算公司的现金到期债务比，现金流动负债比、现金债务总额比。
(2)计算该公司的营运指数，并对公司的收益质量进行评价。
(3)若目前市场利率为15%，则该公司理论上还可借入多少资金？
财务管理第二章作业答案 一、判断（正确或错误）、选择题（含多选和单选） 1、（判断题）如果甲方案的预期收益率大于乙方案，甲方案的标准差小于乙方案，则甲方案的风险小于乙方案。（） 【答案】√ 【解析】若两方案的预期收益率不同，应根据标准离差率来比较风险的大小，标准离差率＝标准差/预期收益率，本题中根据甲方案的预期收益率大于乙方案，甲方案的标准差小于乙方案，可以明确知道甲方案的标准离差率小于乙方案，所以，甲方案的风险小于乙方案。 2、采用多领域、多地域、多项目、多品种的投资以分散风险，属于风险对策中的（）。 A.规避风险 B.减少风险 C.转移风险 D.接受风险 【答案】B 3、企业向保险公司投保是（）。 A.接受风险 B.减少风险 C.转移风险 D.规避风险 【答案】C 【解析】企业以一定代价、采取某种方式将风险损失转嫁给他人承担，以避免可能给企业带来灾难性损失的对策是转移风险，采取投保的方式就是将风险转移给保险公司承担。 4、拒绝与不守信用的厂商业务往来属于风险对策中的（）。 A.规避风险 B.减少风险 C.转移风险 D.接受风险 【答案】A 【解析】当风险所造成的损失不能由该项目可能获得的收益予以抵销时，应当放弃该项目，以规避风险。例如，拒绝与不守信用的厂商业务往来；放弃可能明显导致亏损的投资项目。 5、下列项目中，属于转移风险对策的有（）。 A.进行准确的预测 B.向保险公司投保 C.租赁经营 D.业务外包 【答案】BCD 6、在选择资产时，下列说法正确的是（）。 A.当预期收益率相同时，风险回避者会选择风险小的 B.如果风险相同，对于风险回避者而言，将无法选择 C.如果风险不同，对于风险中立者而言，将选择预期收益大的 D.当预期收益相同时，风险追求者会选择风险小的 【答案】AC 【解析】风险回避者选择资产的态度是：当预期收益率相同时，选择低风险的资产；当风险相同时，选择高预期收益的资产。风险追求者对待风险的态度与风险回避者正好相反。由此可知，A的说法正确，B和D的说法不正确。对于风险中立者而言，选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何。由此可知，C的说法正确。 7、下列有关两项资产收益率之间相关系数的表述正确的是（） A.当相关系数为1时，投资两项资产不能抵消任何投资风险 B.当相关系数为-1时，投资两项资产风险抵消效果最好 C.当相关系数为0时，投资两项资产不能降低风险 D.当相关系数为0时，投资两项资产的组合可以降低风险 【答案】ABD
17秋《财务管理学》作业_1 显示答案 一、单选题( 每题4分, 共15道小题, 总分值60分) 1.最佳订货批量与＿无关。(4分) ?A. 安全库存量 ?B. 全年存货需要量 ?C. 平均每次进货费用 ?D. 存货的年度单位储存成本答案:A 2.下列＿可以反映企业项目的真实报酬率。(4分) ?A. 净现值 ?B. 获利指数 ?C. 静态投资回收期 ?D. 内部收益率 答案:D 3.获利指数小于1，净现值＿。(4分) ?A. 大于0 ?B. 等于0 ?C. 小于0 ?D. 不确定
答案:C 4.净现值大于0，获利指数＿。(4分) ?A. 小于1 ?B. 大于1 ?C. 等于1 ?D. 不确定 答案:B 5.企业一定时期内的销售成本与同期的存货平均余额之间的比率被称为。(4分) ?A. 流动资产周转率 ?B. 营运资金周转率 ?C. 总资产周转率 ?D. 存货周转率 答案:D 6.＿存货种类多，占用资金少。(4分) ?A. D类 ?B. C类 ?C. A类 ?D. B类 答案:B
7.下列不属于负债资金的是__ _。(4分) ?A. 银行借款 ?B. 发行债券 ?C. 发行普通股 ?D. 商业信用 答案:C 8.贴现率越大，净现值越＿。(4分) ?A. 大 ?B. 不变 ?C. 越小 ?D. 不确定 答案:C 9.下列＿的计算需要事先估计贴现率。(4分) ?A. 投资利润率 ?B. 净现值 ?C. 内部收益率 ?D. 静态投资回收期答案:B
10.我国《公司法》规定，公司向＿发行的股票可以为记名股票，也可以为无记名股票。(4分) ?A. 国家授权投资的机构 ?B. 社会公众 ?C. 发起人 ?D. 法人 答案:B 11.根据对未来情况的掌握程度，投资决策不包括_ __。(4分) ?A. 确定性决策 ?B. 收益性决策 ?C. 风险性决策 ?D. 不确定性决策 答案:B 12.＿存货种类少，占用资金多。(4分) ?A. D类 ?B. C类 ?C. A类 ?D. B类 答案:C
第2次作业 一、单项选择题（本大题共20分，共 10 小题，每小题 2 分） 1. 下列关于市盈率的说法不正确的是（）。 A. 债务比重大的公司市 盈率较低 B. 市盈率很高则投资风险较大 C. 市盈率很低则投资风险较低 D. 预计将发生通货膨胀时市盈率会普遍下降 2. 下列各项中，不属于股票回购方式的是（）。 A. 用本公司普通股股票换回优先股 B. 与少数大股东协商购买本公司普通股股票 C. 在市上直接购买本 公司普通股股票 D. 向股东标购本公司普通股股票 3. 风险调整现金流A法的基本思路是（）。 A. 计算一个投资项 目的风险投资报酬率 B. 用一个系数将有风险的现金流量调整为无风险的现金 流量 C. 用一个系数将有风险的折现率调整为无风险的折现率 D. 计算一个投 资项目的净现值 4. 股票分割一般不会引起（）。 A. 每股市价变化 B. 公司发行的股 数变化 C. 每股盈余变化 D. 公司财务结构变化 5. 存货恰好在需要时取得并且投入流程的方法是（）。 A. ABC分 析法 B. 适时供应法 C. 经济订货量模型 D. 安全储备量法 6. 公司的息税前收益与销售净收入的比率是指（）。 A. 净资产收 益率 B. 总资产收益率 C. 销售毛利率 D. 经营利润率 7. （）是投资项目年平均净收益与该项目年平均投资额的比率。 A. 净现值 B. 获利指数 C. 内部收益率 D. 会计收益率 8. 下列比率不属于偿债能力比率的是（）。 A. 流动比率 B. 股东权 益比率 C. 权益比率 D. 市盈率 9. 下列各项中，公司制定信用标准时不予考虑的因素是（）。 A. 同行业竞争对手的情况 B. 公司自身的资信程度 C. 客户的资信程度 D. 公司 承担违约风险的能力 10. 调节企业与社会公众矛盾的最主要的手段是（）。 A. 法律调节 B. 政 府部门的行政监督 C. 社会公众的舆论监督 D. 商业道德约束 二、多项选择题（本大题共30分，共 10 小题，每小题 3 分） 1. 下列关于收益率的表述，正确的是（）。 A. 实际收益率是在特定 时期实际获得的收益率 B. 预期收益率是投资者在下一个时期所能获得的收益 预期 C. 必要收益率是指投资者进行投资所要求得到的最低收益率 D. 在一个 完善的资本市场中，预期收益率等于必要收益率 E. 实际收益率与预期收益率 之间的差异越大，风险就越大 2. 资产负债表有哪些局限性（）。 A. 不反映资产、负债和所有者权益的现行市价 B. 难免遗漏许多无法用货币计量的重要经济资源和义务的信息 C. 资产 负债表的信息包含了许多估计数 D. 资产负债表不足以反映企业的经营状况 3. 信用条件是公司要求客户支付赊销款项的条件，其一般包括（）。 A. 信用期限 B. 折扣期限 C. 现金折扣 D. 收账方法 4. 如果公司当年亏损，但为维持其股票信誉，相关法律规定（）。 A. 可以用盈余公积金发放股利 B. 可以用资本公积金发放股利 C. 留存的盈余公 积金不得低于注册资本的25% D. 留存的资本公积金不得低于注册资本的25% E. 必须支付优先股股利 5. 存货陆续供应和使用时，与经济订货量相关的因素是（）。 A. 每日的送货量 B. 每日的耗用量 C. 储存变动成本 D. 订货提前期
《财务管理》第二次作业 一、选择题 1、投资项目决策时所采用的考虑货币时间价值的方法称为（） A、非贴现的分析评价方法 B、杜邦分析法 C、贴现的分析评价方法 D、沃尔比重评分法 2、运用肯定当量法进行投资风险分析时，应调整的项目是（） A、无风险的贴现率 B、有风险的现金流量 C、有风险的贴现率 D、无风险的现金流量 3、在肯定当量法下，将不肯定的现金流量调整为肯定的现金流量的系数叫做（） A、变化系数 B、肯定当量系数 C、风险溢价 D、风险调整贴现率 4、折旧具有抵税作用，折旧形成的税负减少额等于（） A、折旧额＋付现成本×税率 B、折旧＋折旧额×税率 C、折旧额×（ 1－税率） D、折旧额×税率 5、现值指数小于 1 时，表明（） A、投资方案的报酬率等于预定的贴现率 B、投资方案的报酬率大于预定的贴现率 C、投资方案的报酬率相当于预定的贴现率 D、投资方案的报酬率小于预定的贴现率 6、当投资方案的期望值相等时，可以用（）衡量方案的风险大小 A、标准差 B、变化系数 C、标准离差率 7、某工业投资项目的建设期为零，400 万元，第二年流动负债需用额为D、风险价值系数 第一年流动资产需用额为1000 万元，流动负债需用额为600 万元，第二年并不需要进行流动资金投资，则该企 业第二年的流动资产需用额为()万元 A、600 B、 1200 C、1000 D、 1400 8、已知某固定资产投资项目计算期为13 年，固定资产投资为120 万元，建设期资本化利息 为 10 万元，预备费为11 万元。包括建设期的回收期为 5 年，不包括建设期的回收期为 年。如果该固定资产采用直线法计提折旧，净残值为20 万元，则年折旧额为()万元 A、11.5 2 B、 12.1 C、11 D、 10 9、包括建设期的静态投资回收期是() A、使得净现值为零的年限 B、使得净现金流量为零的年限 C、使得累计净现值为零的年限 D、使得累计净现金流量为零的年限 10、某企业新建生产线项目需要在建设期初投入形成固定资产的费用为500 万元；支付50
财务管理专题理论与实务作业二 一、单选题 1、母公司将其在子公司中所拥有的股份分配给其部分股东，以交换这些股东在母公司中所拥有的股份，这种方式被称为（ A ） A 、并股B、拆股C、析产分股、D纯粹分立 2、股利政策的代理成本理论认为，提高股利支付率,（B ） A.将会恶化股东和管理者之间的代理冲突 B.有助于解决股东和管理者之间的代理冲突 C.无助于解决股东和管理者之间的代理冲突 D.是否能解决股东和管理者之间的代理冲突不明确 3、资本结构的排序假说认为，企业的融资顺序是（ D ） A.债务融资—>增发新股—>内部融资 B.内部融资—>外部融资—>债务融资 C.增发新股—>内部融资—>债务融资 D.内部融资—>债务融资—>增发新股 4、对资本结构的信号理论下列说法中错误的是（ D ） A. 建立经理人与投资者信息不对称的基础上 B. 该理论认为负债是一种高成本的信号 C. 该理论认为高价值的企业较多地运用负债进行融资 D.该理论认为高价值的企业较多地运用股票进行融资 5、以下说法错误的是（D ） A．在发行后定向股后，定向股所锁定的资产仍然是母公司的一部分 B．并股后，公司股权所有者和比例都发生了变化 C．分立对手头现金充裕而又不需要额外现金的公司来说，是最合适的方法D．股权切离中只能由分拆出去的子公司发行股票 6、提供给证券持有人以一种证券交换另一种证券的选择权，这种重组方式是指（D ） A、双级股票再资本化 B、杠杆再资本化 C、定向股票 D、交换发盘 7、纯粹的分立中，分立之后新出现公司的所有者与股权比例，与原母公司相比（A ） A、完全相同 B 部分相同C、完全不同D、可能相同也可能不同 8、运用“Z计分法”进行财务预警时，当Z值<1.81时，表明（C ） A、该公司破产可能性较小 B、该公司处于灰色地带 C、该公司破产可能性很大 D、无法判别 9、下列风险中，不属于市场风险的是（C ）。 A．商品价格风险B．利率风险C．信用风险D．汇率风险10、1968年哥伦比亚大学教授爱德华·奥特曼提出了著名的Z分模型，这个模型可用来分析企业的（B）。 A．产品竞争优势B．破产的可能性C．行业竞争程度D．宏观经济风险11、在COSO内部控制框架中，控制活动的类别可分为（A ）。 A．运营、财务报告及合规三个类别B．运营、信息及合规三个类别 C．信息、财务报告及监察三个类别D．运营、信息及监察三个类别
财务管理形成性考核册答案（2009） 财务管理作业 1 一、单项选择题 1．我国企业财务管理的最优目标是（ C ） A．产值最大化 B.利润最大化C．企业价值最大化 D.资本利润率最大化 2．影响企业财务管理最为主要的环境因素是（C ） A经济体制环境B财税环境C金融环境D法制环境 3．下列各项不属于财务管理观念的是（ D ） A.时间价值观念 B. 风险收益均衡观念 C.机会损益观念 D.管理与服务并重的观念 4.下列筹资方式中，资本成本最低的是（C ）。 A 发行股票 B 发行债券 C 长期借款 D 保留盈余 5.某公司发行面值为1 000元，利率为12%，期限为2年的债券，当市场利率为10%时，其发行价格为（C ）元。 A 985 B 1000 C 1035 D 1150 6. 企业发行某普通股股票，第一年股利率为15%，筹资费率为4%，普通股成本率为 21.625%，则股利逐年递增率为（C ） A．2.625% B．8% C．6% D．12.625% 7.资本成本具有产品成本的某些属性，但它又不同于一般的帐面成本，通常它是一种（A ）。 A 预测成本 B 固定成本 C 变动成本 D 实际成本 8.按2/10、N/30的条件购入货物20万元，如果企业延至第30天付款，其成本为（A）。 A 36.7% B 18.4% C 2% D 14.7% 9.最佳资本结构是指( D ) A. 企业价值最大的资本结构B企业目标资本结构 C.加权平均资本成本最低的目标资本结构 D.加权平均资本成本最低,企业价值最大的资本机构 10．现行国库券利息率为10%，股票的的平均市场风险收益为12%，A股票的风险系数为1.2，则该股票的预期收益率为（ B ） A．14．4% B.12.4% C.10% D.12% 二、多项选择题：在下列各题的备选答案中选出二至五个正确的，并将其序号字母填入题中的括号中。 1．从整体上讲，财务活动包括（ABCD ） A．筹资活动 B.投资活动C．资金营运活动 D.分配活动E.生产经营活动 2．按照收付的时间和次数的不同，年金一般分为（BCDE ） A 一次性年金 B 普通年金 C 预付年金 D 递延年金 E 永续年金 3.企业筹资的目的在于（AC ）。 A 满足生产经营需要 B 处理企业同各方面财务关系的需要 C 满足资本结构调整的需要 D 降低资本成本 4.公司债券筹资与普通股筹资相比较（AD ）。 A普通股筹资的风险相对较低B公司债券筹资的资本成本相对较高 C普通股筹资可以利用财务杠杆作用 D 公司债券利息可以税前列支，普通股股利必须是税后支付 5．资本结构调整的原因是（BCDE ） A．积累太多 B.成本过高C．风险过大 D.约束过严 E.弹性不足 三、简答题1.为什么说企业价值最大化是财务管理的最优目标.
读书破万卷下笔如有神 一、判断题： 1、股东财富最大化是用公司股票的市场价格来计量的。 2、决定利率高低的因素只有资金的供给与需求两个方面。 3、负债规模越小，企业的资本结构越合理。 4、在资本结构一定，债务利息保持不变的条件下，随着利税前收益的增长，税后利润以更快的速度增加，从而获得经营杠杆利益。 5、进行长期投资决策时，若某一方案净现值比较小，则该方案内部报酬率也相对较低。 6、保守型筹资组合策略是将部分长期资产由短期资产来融通。 7、现金机会成本和现金转换成本之和最低时的现金余额即为最佳现金余额。 8、股份公司无论面对什么财务情况，争取早日上市交易都是正确的选择。 9、保留盈余是由公司税后净利形成的，它属于普通股股东，因而公司使用保留盈余不花费成本。 10、如果市场利率上升，就会导致债券的市场价格上升。 11、应收帐款管理的目标，就是尽量减少应收帐款的数量，降低应收帐款投资的成本。 12、因为企业的价值与预期的报酬成正比，与预期的风险成反比，因此企业的价值只有在报酬最大风险最小时才能达到最大。 13、货币的时间价值是由时间创造的，因此，所有的货币都有时间价值。 14、如果把通货膨胀因素抽象掉，投资报酬率就是时间价值率和风险报酬率之和。 15、股票种类足够多时，几乎能把所有的非系统风险分散掉。 16、资金的筹集量越大，越有利于企业的发展。 17、企业发行债券的财务风险低于发行股票的财务风险。 18、在一定限度内合理提高债务资本的比率，可降低企业的综合资本成本，发挥财务杠杆作用，降低财务风险。 19、由于获利（现值）指数是用相对数来表示，所以获利指数法优于净现值法。 20、如果企业的流动资产比较多，说明企业的偿债能力较弱。 21、影响资产组合的因素有风险和报酬、企业所处的行业、经营规模及利息率的变化等。 22、企业对现金的需要主要是交易的需要和预防的需要。 23、投入的收帐费用越多，坏帐损失就会越少，因此应该加大收帐费用的投入。 24、用资费用属于变动性费用，筹资费用属于固定性费用。 、赊销是扩大销售的有力手段之一，企业应尽可能放宽信用条件，增加赊销量。25． 读书破万卷下笔如有神 26、短期资金的风险比长期资金小，而长期资金的成本比短期资金要高。 27、现金是流动性最强的资产，主要包括库存现金、银行存款和短期贷款。 28、固定资产的回收时间较长，固定资产投资的变现能力较差。 29、债券的发行价格与股票的发行价格一样，只允许等价或溢价发行，不允许折价发行。 30、如果一项资产能迅速转化成现金，说明其变现能力强，流动性好，流动性风险也大。 二、选择题： 1、企业同其所有者之间的财务关系反映的是（）。 A. 经营权和所有权关系 B. 债权债务关系 C. 投资与受资关系 D. 债务债权关系 2、A方案在三年中每年年初付款100元，B方案在三年中每年年末付款100元，若年利率为10%，则二者在第三年年末的终值相差（）元。 A. 33.1 B. 31.3 C. 133.1 D. 13.31 3、通货膨胀往往促使（）。
第一章导论 一、练习题题目 （一）单项选择题 1．企业财务管理是对（C ）所进行的管理。 A．企业的资本来源B．企业的各项资产 C．企业的资本运动D．企业的成本费用 2．现代企业财务管理的最优目标是（ C ）。 A．利润最大化B．股东财富最大化 C．企业价值最大化D．现金流量最大化 3．企业与债权人的财务关系在性质上是一种（ B ）。 A．经营权与所有权关系B．债权债务关系 C．投资与被投资关系D．委托代理关系 4．企业价值最大化是企业财务管理目标，其价值是指（D ）。 A．账面价值B．账面净值 C．重置价值D．市场价值 5．影响企业价值大小的两个基本因素是（C ）。 A．风险和报酬B．时间和利润 C．风险和贴现率D．时间价值和风险价值 6．所有者通常同时采取（ A ）两种办法来协调自己与经营者的利益。 A．解聘和接收B．解聘和激励 C．激励和接收D．监督和激励 7．下列内容中（ B ）不属于财务管理宏观环境因素。 A．法律环境B．管理者的素质 C．金融市场环境D．经济环境 8．财务管理者与税收法规的关系可以表示为（D ）。 A．精通税法,尽可能隐蔽地做好偷税工作 B．精通税法,尽可能隐蔽地做好避税工作 C．精通税法,尽可能隐蔽地做好减免税工作 D．精通税法,切实做好税收筹划工作，以寻求节税利益的最大化 9．有效的（B ）在财务管理中具有规划、控制、协调、评价和激励功能。A．财务预测B．财务决策 C．财务预算D．财务控制 10．在有效市场条件下，能够直接反映财务管理目标实现程度的指标是（C ）。A．净资产收益率B．每股收益 C．股票价格D．产品市场占有率 11．下列各项中，可视为纯利率的是（ D ）。
首页- 我的作业列表- 《财务管理》第二次作业答案 你的得分：100.0 完成日期：2014年07月21日10点17分 说明：每道小题括号里的答案是您最高分那次所选的答案，标准答案将在本次作业结束(即2014年09月11日)后显示在题目旁边。 一、单项选择题。本大题共8个小题，每小题5.0 分，共40.0分。在每小题给出的选项中，只有一项是符合题目要求的。 某人将1000元存入银行，银行的年利率为10%，按复利计算，则4年后此人可从银行取出[ ] 1( B ) 12000元 1464元 1350元 1400元 可转换债券对投资者来说，可在一定时期内将其转换为[ ] 2( B ) 其他债券 普通股 优先股 收益债券 某公司净资产为8000万元，公司已累计发行债券总额为2200万元。因此，公司如果再要发行债券，其最高发行额度为[ ] 3( A ) 5800万元 1000万元 200万元 无限制 以下筹资方式中，筹资成本最低的是[ ] 4( D ) 融资租赁 银行借款 发行股票 商业信用 调整企业资金结构并不能[ ] 5( B ) 降低财务风险
降低经营风险 降低资金成本 增强融资弹性 企业发行普通股股票，第一年股利率为15%，筹资费率为4%。普通股成本率为21.65%，则股利逐年增长率为[ ] 6( C ) 2.625% 8% 6% 12.625% 某公司本期息税前利润为6000万元，本期实际利息费用为1000万元，则该公司的财务杠杆系数为[ ] B 7( B ) 6 1.2 0.83 2 衡量企业偿还到期债务能力的直接标志是[ ] 8( D ) 有足够的资产 有足够的流动资产 有足够的存货 有足够的现金 二、多项选择题。本大题共6个小题，每小题5.0 分，共30.0分。在每小题给出的选项中，有一项或多项是符合题目要求的。 影响资金时间价值大小的因素主要包括[ ] 9( CD ) 单利 复利 资金额 利率和期限 到期不能偿债的风险的最终决定因素是[ ] 10( AC ) 企业产品价值实现的程度 企业与债权人关系的协调程度 企业财务活动本身的合理性和有效性 企业再筹资的能力 影响期望投资报酬率的因素有[ ]
-财务管理-在线作业答案 单选题 1.某企业基建3年，每年初向银行贷款100万元，年利率为10%，银行要求建成投产3年后一次性还款，问企业到时应偿还（）万元。 ? A 400.51 ? B 440.56 ? C 484.62 ? D 533.08 正确答案:C 单选题 2.下列能反映公司资产管理能力（即营运能力）的财务比率是（）。 ? A 流动比率 ? B 速动比率 ? C 流动资产周转率 ? D 每股收益 正确答案:C 单选题 3.将100元存入银行，年利率为10%，则5年后的终值（）。 ? A 大于150元 ? B 等于150元 ? C 小于150元 ? D 不能确定 正确答案:A 单选题 4.杜邦财务分析体系的核心指标是（）。 ? A 总资产报酬率 ? B 总资产周转率 ? C 股东权益报酬率 ? D 销售利润率 正确答案:C
单选题 5.某公司经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。那么，总杠杆系数将为（）。 ? A 3 ? B 4 ? C 6 ? D 8 正确答案:A 单选题 6.某公司租用一套设备，租期3年，每年年初支付租金1万元。假定年利率为10%，则这些租金的现值为（）万元。 ? A 2.254 ? B 2.487 ? C 2.736 ? D 3 正确答案:C 单选题 7.下列筹资方式中，没有筹集费用的是（）。 ? A 发行普通股票 ? B 发行优先股票 ? C 长期借款 ? D 留用利润 正确答案:D 单选题 8.权益乘数是指（）。 ? A 1/(1－产权比率) ? B 1/(1－资产负债率) ? C 产权比率/（1－产权比率） ? D 资产负债率/（1－资产负债率） 正确答案:B 单选题 9.投资组合能降低风险，如果投资组合包括全部股票，则投资者（）。
财务管理作业二 Prepared on 22 November 2020
财务管理作业二 一、单选题 1、通常情况下，企业持有现金的机会成本（ B ）。 A、与现金余额成反比 B、与有价证券的利息率成正比 C、与持有时间成反比 D、是决策的无关成本 2、与生产预算没有直接联系的预算是（ C ）。 A．直接材料预算； B．变动制造费用预算； C．管理费用预算； D．直接人工预算 3、一个投资方案年销售收入300万元，年总成本210万元，其中折旧85万 元，所得税40%，则该方案年营业现金流量为（ B ） A．90万元 B．139万元 C．175万元 D．54万元 4、一般而言，适应于采用固定或稳定增长股利政策的公司是（ A ）。 A、经营比较稳定或正处于成长期的企业 B、负债率较高的公司 C、盈利波动较大的公司 D、盈利较高但投资机会较多的公司 5 财务杠杆利益是指（ C ） A.提高债务比例导致的所得税降低 B.利用现金折扣获取的利益 C.利用债务筹资给股权资本带来的额外收益 D.降低债务比例所节余的利息费用 二、多选题
1、下面关于经济批量的表述正确的有( ABD ) A储存变动成本与经济批量成反比 B．订货变动成本与经济批量成反比 C．经济批量是使存货总成本最低的采购批量 D．经济批量是订货变动成本与储存变动成本相等时的采购批量 E．定货变动成本与经济批量成正比 2按照资本保全约束的要求，企业发放股利所需资金的来源包括（ AB ）。 A.当年利润 B.留存收益 C.原始投资 D.股本 3、企业如果延长信用期限，可能导致的结果有（ABCD）。 A.扩大当期销售 B.延长平均收账期 C.增加坏账损失 D.增加收账费用 4、变动成本法与完全成本法对比，有以下特点（ ABC ） A 产品成本的构成内容不同 B 存货成本的构成内容不同 C 当期利润不同 D 强调成本补偿上的一致性 5、期望报酬率的高低决定于（ BC ）。 A.各种可能的报酬 B.平均报酬率 C.各种可能报酬率的概率 D.最低报酬率 三、简答题 1．简述降低资本成本的途径。答：(1)合理安排筹资期限。原则上看，资本的筹集主要用于长期投资，筹资期限要服从于投资年限，服从于资本预算，投资年限越长，筹资期限也要求越长。但是，由于投资
高级财务管理作业答案 平时作业（一） 一．名词解释 1．高级财务管理导学第9 页 2．高级财务管理导学第 22页 3．高级财务管理导学第33页 4．高级财务管理导学第33 页 5．高级财务管理导学第 46页 二．判断题（T表示对 F表示错）F T T T F\F T F F T\ F T F F T \T F F T T 三．单项选择题 CCBAC\ABCDB 四．多项选择题 BC ACD BCE CD ABDE ABCDE DE BCDE ACE ABD 五．简答题 1．高级财务管理导学第10 页 2．高级财务管理导学第 11页 3．高级财务管理导学第 24页 4．高级财务管理导学第 35页 5．高级财务管理导学第 47页 六．计算及案例分析题 1．高级财务管理课本第 78页 2．高级财务管理导学第 21页 3．保守型 300 36 264 79.2 184.8 114.576 17.6%激进型300 84 216 64.8 151.2 93.744 33.6% 平时作业（二） 一．名词解释 1.高级财务管理导学第60 页 2.高级财务管理导学第 60页 3.高级财务管理导学第 96页 4.高级财务管理导学第 97页 5.高级财务管理导学第 98页 二．判断题（T表示对 F表示错）
F F T F T F F F F T F T F F F T F F F T 三．单项选择题 BCDACBCCAC 四．多项选择题 ABD ABCDE BCD A ABCDE A ACE CD BCD BE 五．简答题 1.高级财务管理导学第 51页 2.高级财务管理导学第 53页 3.高级财务管理导学第 103页 4.高级财务管理导学第 67页 5.高级财务管理导学第 68页 六．计算及案例分析题 1.高级财务管理导学第95 页 2.高级财务管理导学第 96页 3.高级财务管理导学第 94页 平时作业(三) 一．名词解释 1.高级财务管理导学第 122页 2.高级财务管理导学第 122页 3.高级财务管理导学第 131页 4.高级财务管理导学第 144页 5.高级财务管理导学第 159页 二．判断题（T表示对 F表示错）F F T F F、 F T F F T 、F F F T F、 T F F T T 三．单项选择题 B D B C C 、C B A A D 四．多项选择题 ABCD ABE ABCE ABCD ABCDE BCE CD ABDE AB ABD 五．简答题 1.高级财务管理导学第 110页 2.高级财务管理课本第238 页 3.高级财务管理导学第 146页 4.高级财务管理导学第 147页
本次作业是本门课程本学期的第2次作业，注释如下： 一、单项选择题(只有一个选项正确，共10道小题) 1. 公司财务管理，是指（） (A) 公司财务人员围绕资金及其运动，旨在实现股东财富最大化而进行的各种价值管理 (B) 针对公司职员薪酬、福利政策所进行的一种价值管理 (C) 筹集资金活动的管理 (D) 全公司员工共同开展的一种价值管理 正确答案：A 解答参考： 本题主要的考核点是公司财务管理的内容。财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活动、处理财务关系的一项价值管理工作。 2. 公司财务管理的最佳目标是（）。 (A) 资产总额最大化 (B) 企业利润最大化 (C) 每股利润最大化 (D) 股东财富最大化 正确答案：D 解答参考： 本题主要的考核点是公司财务管理的目标。股东财富最大化是公司财务管理的最佳目标，其他几种均不是。 3. 下列财务比率中，最能反映企业举债能力的是（）。 (A) 资产负债率 (B) 经营现金流量与利息费用比 (C) 经营现金流量与流动负债比 (D) 经营现金流量与债务总额比 正确答案：D 解答参考： 本题的考核点是现金流量比率的理解，现金流量代表企业自发创造现金的能力，已经扣除了经营活动自身所需的现金流出，是可以用来偿债的现金流量，最能反映企业的举债能力。B只是反映支付利息保障能力，C只是反映企业短期偿债能力，A中的资产可能含有变现质量差的资产，所以选D。 4. 下列各项中，不属于财务预算的有（） (A) 预计资产负债表 (B) 现金预算
(C) 预计利润表 (D) 销售预算 正确答案：D 解答参考：本题主要的考核点财务预算概念 5. 财务预算主要反映企业预算期现金收支、经营成果和财务状况的各项预算，包括：现金、在基期成本费用水平的基础上，结合预算期业务量及有关降低成本的措施，通过调整有关原有成本项目而编制的预算，称为（）。 (A) 弹性预算 (B) 零基预算 (C) 增量预算 (D) 滚动预算 正确答案：C 解答参考： 本题的考核点是增量预算的含义。 增量预算是指以基期成本费用水平为基础，结合预算期业务量水平及有关降低成本的措施，通过调整有关原有费用项目而编制预算的方法。 6. 某证券的系数等于1，则表明该证券（） (A) 无风险 (B) 有非常低的风险 (C) 与金融市场所有证券平均风险一致 (D) 比金融市场所有证券平均风险大1倍 正确答案：C 解答参考： 本题主要的考核点是系数的含义。系数是反映个别股票相对于平均风险股票的变动程度的指标，若某证券的系数等于1，则表明它的风险与整个市场的平均风险相同，即市场收益率上涨1%，该种证券的收益率也上升1%。 7. 下列因素引起的风险中，投资者可以通过证券投资组合予以消减的是（） (A) 宏观经济状况变化 (B) 世界能源状况变化 (C) 发生经济危机 (D) 被投资企业出现经营失误 正确答案：D 解答参考：
MBA研究生作业 课程名称：财务管理作业（二）任课教师： 姓名： 班级： 作业成绩： 评分教师：
一、分析计算题 1．某研究所计划存入银行一笔基金，年复利利率为10％，希望在今后10年中每年年末获得1000元用于支付奖金，要求计算该研究所现在应存入银行多少资金？ 2．某人采用分期付款方式购买一套住房，货款共计为100000元，在20年等额偿还，年利率为8％，按复利计息，计算每年应偿还的金额为多少？ 3．甲公司年初存入银行一笔现金，从第3年年末起，每年取出10000元，第6年年末取完，若存款利率为10％，则甲公司现存入了多少钱？ 可能出现的情况概率资产利润率 经济状况好0.3 20％ 经济状况一般0.5 10％ 经济状况差0.2 －5％ 要求：（1）计算资产利润率的期望值。 （2）计算资产利润率的标准离差。 （3）计算税后资本利润率的标准离差。 （4）计算资产利润率的标准离差率。
投资者拟投资购买A公司的股票。A公司去年支付的股利是1元l股。根据有关信息，投资者估计A公司年股利增长率可达10％。A股票的贝他系数为2，证券市场所有股票的平均报酬率为15％，现行国库券利率为8％。 要求： （1）计算该股票的预期报酬率。 （2）计算该股票的在价值。 5．某人购买了一面值1000元、票面利率10％、期限为5年的债券。该债券每年付息2次，于每半年末支付利息。 要求： （1）如果该债券当时按1050元溢价购入，要求计算该债券的收益率。 （2）如果该债券的β为0.8，证券市场平均收益率为9％，现行国库券的收益率为6％，采用资本资产定价模型计算该债券的预期收益率。 6．某公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，它们的β系数分别为2．l、1．0和0．5，它们在证券组合中所占的比例分别为50％、40％、10％，股票的市场收益率为14％，无风险收益率为10％。 要求：（1）计算投资组合的风险收益率，若投资总额为30万元，风险收益额是多少？（2）计算投资组合的必要收益率。
一、判断题（共5道小题，共50.0分） 1.利用趋势分析法和财务比率综合分析法，既可以了解企业各方面的财务状 况又能够反映企业各方面财务状况之间的关系。 A.正确 B.错误 知识点: 第二次作业 学生答 案: [B;] 得分: [10] 试题分 值: 10.0 提示: 2. 3.企业的营业杠杆系数越大，营业杠杆利益和营业风险就越高；企业的营业 杠杆系数越小，营业杠杆利益和营业风险就越低。 A.正确 B.错误 知识点: 第二次作业 学生答 案: [A;] 得分: [10] 试题分 值: 10.0 提示: 4. 5.吸收直接投资是股份制企业筹集自有资金的主要方式。 A.正确 B.错误 知识点: 第二次作业 学生答 案: [B;] 得分: [10] 试题分 值: 10.0
提示: 6.由于不同的借款具有不同的信用条件，企业实际承担的利率（实际利率） 与名义上的借款利率（名义利率）就可能并不一致。 A.正确 B.错误 知识点: 第二次作业 学生答 案: [A;] 得分: [10] 试题分 值: 10.0 提示: 7.资产报酬率是以收付实现制为基础的盈利能力评价指标。 A.正确 B.错误 知识点: 第二次作业 学生答 案: [B;] 得分: [10] 试题分 值: 10.0 提示: 8. 二、单项选择题（共5道小题，共50.0分） 1.财务风险是（）带来的风险。 A.通货膨胀 B.高利率 C.筹资决策 D.销售决策
知识点: 第二次作业学生答 案: [C;] 得分: [10] 试题分 值: 10.0 提示: 2. 3.融资租赁实质上是由出租人提供给承租人使用固定资产的一种（）。 A.信用业务 B.买卖活动 C.租借业务 D.服务活动 知识点: 第二次作业 学生答 案: [A;] 得分: [10] 试题分 值: 10.0 提示: 4. 5.某企业长期资本总额1000万元，借入资金占40％，利率为10％。当企业 销售额为800万元时，息税前利润为200万元。则财务杠杆系数为 （）。 A. 1.2 B. 1.26 C. 1.25 D. 3.2 知识点: 第二次作业 学生答 案: [C;] 得分: [10] 试题分 值: 10.0 提示: 6. 7.企业增加速动资产，一般会（）。 A.降低企业的机会成本 B.增加企业的财务风险
单选题 1造成股价波动较大，给投资者以公司不稳定的感觉，对于稳定股票价格不利的股利分配政策是（）。 A.剩余股利政策 B.固定或持续增长的股利政策 C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策 你的答案B 解析：采用固定股利支付政策，当公司实习较多盈余时，支付较多股利；而当公司盈余较少时，分配的股利也稍少，从而易给投资者以公司不稳定的感觉。 2某公司原发行普通股300000股，拟发行15%的股票股利，已知原每股股利盈余为3.68元，若盈余总额不变，发放股票股利后的每股盈余将变为（）元。 A.3.2 B.4.3 C.0.4 D.1.1 你的答案C 解析：发放股票股利后的每股盈余为：3.68/(1+15%)=3.2（元） 3在盈余一定的条件下，现金股利支付比例越高，资产的流动性（）。 A.越高 B.越低 C.不变 D.可能出现上述任何一种情况 你的答案B 解析：现金股利支付比率越高，企业现金持有量越低，从而降低了资产的流动性。 4 相对于其他股利政策而言，既可以维持股利的稳定性，又有利于优化资本结构的股利政策是（）。 A.剩余股利政策 B.固定股利政策 C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策 你的答案B 解析：低政策股利加额外股利政策的优点包括，具有较大的灵活性；既可以在一定程度上维持股利的稳定性，又有利于企业的资金结构达到目标资金结构，是灵活性与稳定性较好的结合。5公司采取固定股利政策发放股利的好处主要表现为（） A.降低资金成本 B.维持股价稳定 C.提高支付能力 D.实现资本保全 你的答案B 解析：稳定的股利向市场传递公司正常发展的信息，有利于树立公司良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票价格。 6在下列股利分配政策中，能保持股利与利润之间的一定的比例关系，并体现风险投资与风险收益对等原则的是（）。 A.剩余股利政策 B.固定股利政策 C.固定股利比例政策 D.正常股利加额外股利政策 你的答案C 解析：本题的考点是四种股利政策的优缺点。固定股利比例政策能保持股利与利润之间一定的比例关系，并体现风险投资与风险收益对等原则。 7我国上市公司不得用于支付股利的权益资金是（）。 A.资本公积 B.任意盈余资金 C.法定盈余资金 D.上年未分配利润 你的答案C 解析：按照资本保全原则不能用股本和资本公积金发放股利，只能用留存收益发放股利。 8上市公司按照剩余政策发放股利的好处是（）。 A.有利于公司合理安排资金结构 B.有利于投资者安排收入与支出 C.有利于公司稳定股票的市场价格 D.有利于公司树立良好的形象
财务管理第二次作业（参考答案） 1、某企业购买机器设备价款20万元，可为企业每年增加净利2万元，该设备可使用5年，无残值，采用直线法计提折旧，该企业的贴现率为10%。 【要求】 用静态和动态投资回收期，并对此投资方案作出评价。 用净现值、净现值率和现值指数对此投资方案作出评价。 设备年折旧额=5 20=4（万元） NCF1~5=2+4=6（万元） 静态投资回收期=6 20=年现金净流量投资总额≈3.33（年） （P/A,10%,n ）=20/6=3.333 查表得知，动态投资回收期=4.26年 年现金净流量=2+4=6（万元） 净现值=6×（P/A,10%,5）?20 = 6×3.7908?20 =2.7448（万元） 净现值率=%724.1313724.020 7448.2===投资总额净现值 现值指数= %724.11313724.1207448.22===∑投资现值现值经营期各年现金净流量 2、某企业投资15 500元购入一台设备，当年投入使用。该设备预计残值500元，可使用3年，按直线法计提折旧，设备投产后每年增加现金净流量分别为6 000元、8 000元、10 000元，企业要求最低投资报酬率为18%。 【要求】计算该投资方案的净现值、内含报酬率，并作出评价。 解：NCF0= ?15500（元） NCF1=6000（元） NCF2=8000（元） NCF3=10000（元） 净现值=6000×（P/F,18%,3）+8000×（P/F,18%,2）+10000×（P/F,18%,3）?15500 =1416.6（元） 内含报酬率：使NPV=0 则：当i=20%时 净现值=6000×0.8333 + 8000×0.6944 + 10000×0.5787 ? 15500=842（元） 当i=24%时 净现值=6000×0.8000 + 8000×0.6400 + 10000×0.5120 ? 15500 = ?212.8（元） 内含报酬率（IRR ）=20%+%)20%24() 8.212(8420842 = 23.19% 3、某企业现有甲、乙两个投资项目可供选择，其中甲项目投资20 000元，5年内预计每年现值净流量6 000元；乙项目投资50 000元，5年内预计每年现金净流量14 800元，假设这两个项目的贴现率均为10%。
一、名词解释 1、时间价值： 2、复利： 3、复利现值 4、年金 5、后付年金 6、先付年金 7、延期年金 8、永续年金 二、判断题 1、货币的时间价值原理，正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据。 （对） 2、由现值求终值，称为贴现，贴现时使用的利息率称为贴现率。（错） 3、n期先付年金与n期后付年金的付款次数相同，但由于付款时间的不同，n期先付年金终值比n期后付年金终值多计算-期利息。所以，可先求出n期后付年金的终值，然后再乘以（1+i）便可求出n期先付年金的终值。（对） 4、n期先付年金现值与n期后付年金现值的付款次数相同，但由于付款时间不同，在计算现值时，n期先付年金比n期后付年金多贴现一期。所以，可先求出n期后付年金的现值，然后再乘以（1+i）便可求出n期先付年金的现值。（对） 5、英国和加拿大有一种国债就是没有到期日的债券，这种债券的利息视为永续年金。（对） 6、复利计息频数越大，复利次数越多，终值的增长速度越快，相同期间内终值越大。（对） 7、决策者对未来的情况不仅不能完全确定，而且对其可能出现的概率也不清楚，这种情况下的决策为风险性决策。（错） 8、利用概率分布的概念，我们能够对风险进行衡量，即：预期未来收益的概率分布越集中，则该投资的风险越大。（错） 9、如果两个项目预期收益率相同、标准差不同，理性投资者会选择标准差较大，即风险较小的那个。（错） 10、在其他条件不变时，证券的风险越高，其价格便越低，从而必要收益率越高。（对） 11、如果组合中股票数量足够多，则任意单只股票的可分散风险都能够被消除。（对） 12、经济危机、通货膨胀、经济衰退以及高利率通常被认为是可分散的市场风险。（错） 13、证券组合投资要求补偿的风险只是市场风险，而不要求对可分散风险进行补偿。（错） 14、证券组合的风险收益是投资者因承担可分散风险而要求的，超过时间价值的那部分额外收益。 （错） 15、有效投资组合是指在任何既定的风险程度上，提供的预期收益率最高的投资组合。（对） 16、市场的预期收益是无风险资产的收益率加上因市场组合的内在风险所需的补偿。（对） 17、所有资产都是无限可分的并有完美的流动性是资本资产定价模型的假定之一。（对） 18、系数不会因一个企业的负债结构等因素的变化而改变。（错） 19、套利定价模型与资本资产定价模型都是建立在资本市场效率的原则之上，套利定价模型仅仅是在同一框架之下的另 一种证券估价方式。（对） 20、债券到期时间越长，其风险也越大，债券的票面利率也越高。（对） 21、政府发行的债券有国家财力作后盾，其本金的安全性非常高，通常视为无风险证券。（对）