课程概述
证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施，并组织和监督证券交易的机构。
《交易规则》就是证券交易所组织和监督证券交易活动的基本规章，是规范证券交易活动的基本法。交易所其他与交易有关的办法细则都必须符合《交易规则》的要求，不得与之相悖。
沪深证券交易所《交易规则》共十一章主要包括：
第一部分 总则
一、交易规则的目的
1.规范证券市场交易的行为
2.维护证券市场秩序
3.保护投资者合法权益
二、交易规则的依据
1.《证券法》等法律、行政法规
2.部门规章
3.证券交易所单程
三、交易规则的适用范围
1.交易所上市的证券入其衍生品种（以下统称证券）的交易，适用交易规则
2.交易规则末作规定的，适用交易所其他有关规定
四、证券交易的原则
遵循公开公平公公正的原则（三公原则）
五、参与证券交易应遵守的规则与遵循的原则
1.遵守法律、行政法规、部门规章、交易所相关业务规则
2.遵循自愿、有偿、诚实信用原则
六、证券交易的方式
1.无纸化的集中交易
2.经证监会批准的其他方式
第二部分 交易市场
第一节 交易场所
一、交易场所设施的构成
1.交易主机
2.交易大厅
3.参与者交易业务单元（沪）、交易单元（深）
4.报盘系统及相关的通信系统等
二、交易大厅及准入
1.证券交易所会员（以下简称会员）可以通过其派驻交易大厅的交易员进行申报
2.除经证券交易所特许外，进入交易大厅的，仅限下列人员
（一）登记在册交易员
（二）场内监管人员
第二节 交易参与人与交易权
一、进入证券交易所市场的条件
（一）会员及证券交易所认可的机构
（二）须向证券交易所申请取得相应席位和交易权，成为证券交易所交易参与人。
交易参与人应当通过在证券交易所申请开设的参与者交易业务单元（交易单元）进行证券交易。
二、参与者交易业务单元（交易单元）概念
参与者交易业务单元，指交易参与人各交易所申请市立的、参与交易所证券交易，享有及行使相关交易权利，并接受交易所相关交易业务监督、管理及服务的基本业务单位。
第三节 交易品种
可以在证券交易所市场挂牌交易的证券
（一）股票
（二）基金
（三）债券
（四）债券回购
（五）权证
（六）经证监会批准的其他交易品种
第四节 交易时间
一、交易日和休市日
交易日：每周一至周五
休市日：国家法定假日和交易所公告的休市日
休市日交易所市场休市
采用竞价交易方式的交易时间
上海市场的正常交易时间
9：15-9：20-9:25 9:30-11:30 13:00-15:00
开放式集合竞价 上午连续竞
价 下午连续竞价
深圳市场的正常交易时间
9：15-9：20-9:25 9:30-11:30 13:00-14：57-15:00
开放式集合竞价 上午连续竞价 下午连续竞价开竞价
注：沪深9：15-9：20可撤单，9：20-9：25不可撤单；
深9：25-9：30接收申报，但不做任何处理；
深14：57-15:00不可撤单；15：00集合撮合。
第三部分 证券买卖
第一节 一般规定
一、交易申报及交收责任
1.会员接受投资者委托后，应按委托内容向交易所申报，并承担相应的交易、交收责任。
2.投资者委托达成交易的，投资者应当向会员交会其委托卖出的证券或委托买入的款项，会员应当向投资者交付堀所得款项或买入的证券。
申报：指会员向交易所交易主机发送证券买卖指令的行为。
二、交易结果及交易记录的发送
1.会员通过交易单元和相关的报关渠道向交易所交易主机改善买卖申报指令，并按交易规则达成交易。
2.交易结果及其他交易记录由交易所发送到会员 。
三、委托和申报记录的保管
会员应当按照有关规定妥善保管委托和申报记录。
四、交收的交易和回转交易
1.投资乾买入的证券，在交收前不得卖出，但被告回转交易的除外。（一般证券为T+1交收，因此为T+1交易）
2.回转交易：是指投资者买入的证券，经确认成交后，在交收前全部或部分卖出。
3.债券和权证实行当日回转交易（T+0交易），B股实行次交易日起回转交易（B股为T+3交收）
第二节 指定交易、托管与转托管
一、上海交易所指定交易
（一）全面指定交易的含义
全面指定交易是指参与 交易所市场证券买卖的投资者必须事先指定一家会员作为其买卖证券的受托人，通过该会员参与交易 所市场证券买卖。
（二）办理指定交易的手续
1.投资者与指定的交易的会员签订指定交易协议，明确双方的的权利、义务和责任。
2.会员根据投资者的申请向交易所交易主机申报办理指定交易手续。
3.交易所在开市期间指定交易申报指令，该指令被交易主机接受后即刻生效。
（三）指定交易的变更
1.投资者变更指定交易，向已指定的会员提出撤销申请，由该会员申报撤销指令。
2.对于符合撤销指定条件的，会员 不得限制、阻挠或拖延其办理撤销指定手续。
3.指定交易撤销的可重新申办指定交易。
二、深圳证券交易所托管与转托管
（一）托管
1.托管：是指投资者将持有的证券委托给证券公司保管，并由证券公司代为处理有关证券权益事务的行为。
2.深圳市场投资者可以同一证券帐户在多个证券营业部买入证券。买入的证券就自动托管在代理买入证券营业部的席位上。
（二）转托管
1.转托管：指投资者因交易需要申请
将其托管在某一证券营业部的部分或全部证券转移到另一个证券营业部托管。
2.投资者买入的证券可通过原买入营业部的席位卖出，也可向原买入营业部申请转托管，转托管完成后，在转入的营业部席位委托卖出。
（三）投资者申请证券托管的程序
1.投资者携带身份证、证券账户卡原件及复印件，到转出证券营业部办理申请手续。
2.转出证券营业部受理申请并核对有关资料、内容无误后，在投资者填写的转托管申请表上盖章确认，并将客户联交投资者。
3.转出证券营业部在交易时间内向交易所申报转托管指令。
4.每交易日下午收市后接收、确认转托管数据，确认的转托管证券自下一个交易日起托管在转入证券营业部。
第三节 委托
一、投资者委托买卖证券、的前提
1.在会员 营业部开立证券账户和资金账户
2.与会员签订证券交易委托协议，成为该会员经纪业务的客记（以下简称客户）
二、委托买卖方式
1.书面委托
2.自助委托：电话、自动终端、互联网等。客户采取自助委托方式，会员应当与其签订自助委托协议（一般前述《证券交易委托协议》包含此内容。
三、客户的委托指令包括的内容
（一）证券账户号码
（二）证券代码
（三）买卖方向
（四）委托数量
（五）委托价格
（六）交易所及会员要求的其他内容
四、限价委托与市价委托
1.限价委托是指客户委托会员按其限定的价格买卖证券，
会员必须按限定的价格或低于限定的价格申报买入证券；按限定的价格或高于限定的价格申报卖出证券。
2.市价委托是指客户委托会员按市场价格买卖证券。
五、委托的撤销
1.客户可撤销委托的末成交部分
2.被撤销和失效的委托，会员应当在确认后及时向客户返还相应的资金或证券。
第四节 申报
一、每个交易日竞价交易申报时段
(一）上交所打接受竞价交易申报的时间
1.每个交易日9：15-9：20-9:25 9:30-11:30 13:00-15:00
2.每个交易日不接受撤销申报的时间9：20-9：25
3.其他打接受交易申报的时间内，末成交申报可撤销。撤销指令经交易所交易主机确认为有效。
(二）深交所打接受竞价交易申报的时间
1.每个交易日9：15-11:30 13:00-15:00
2.每个交易日不接受撤销申报的时间
9：20-9:25 14:470-15:00（与沪市不同）
3.在其他接受申报的时间内，末成交申报可撤销。撤销申报经交易所交易主机确认为为有效。
4.每个交易日9:25-9:30，只接受申报，但不对买卖申报或撤销申报作处理（与沪市不同）
二、客户委托申报的时间优先原则
会员 应当按照客户委托的时间先后顺序入时向交易所申报。
三、申报的类型
（一）限价申报：指客
户委托会员按其限定的价格买卖证券（限价委托）的交易指令申报方式。
（二）市价申报：指客户委托会员按当时市场价格买卖（市价委托）的交易指令申报方式。
四、市价申报的类型
（一）上海证券交易所的市价申报
1.最优五档即时成交剩余撤销申报
即在对手方实时最优五个价位内以对手方人权为成交价逐次成交，剩余末成交部分自动撤销。
2.最优五档限时成交剩余转限价申报
即在对手方实时五个最优价位内
（1）以对手方价格为成交价逐次成交，剩余末成交部分按本方申报最新成交价转为限价申报；
（2）如该申报无成交的，按本方最优报价转为限价申报；
（3）如无本方申报的，该申报撤销。
最优五档限时成交剩余转限价申报的三种情况图示：
情况1.是否成交---->按最新价格转限价
/否
情况2.是否本方申报-----》按本方最优报价
/否 （买一或卖一）
情况3.撤销
1.最优价
最优价指集中申报簿中买方的最高价（买一)卖方的最低价（卖一）。
2.集中申报簿：指交易主机中某一时点按买卖方向以及价格优先、时间优先顺序排列的所有末成交申报队列。
（二）深圳证券交易所的市价申报
1.对手方最优价格申报
以申报进入交易主机时集中申报簿中对手方队列的最优价格为其申报价格。（买方申报即以卖一价格为申报价格，反之为买一价格为申报价格）
2.本方最优价格申报
以申报进入交易主机时集中申报簿中本方队列的最优价格为其申报价格.(买方为买一，卖方为卖一)
3.最优五档限时成交剩余撤销申报（暂不接受）
以对手方价格为成交价格，与申报进入交易主机时集中申报簿中对手方最优五个价位的申报队列依次成交末成交部分自动撤销。
4.即时成交剩余撤销申报（暂不接受）
以对手方价格为成交价格，与申报进入交易主机时集中申报簿中对手方所有申报队列依次成交，末成交部分自动撤销。
5.全额成交或撤销申报（暂不接受）
以对手方价格为成交价格，如与申报进入交易主机时集中申报簿中对手方所有申报列依次成交能够使其完全成交的，则依次成交，否则申报全部自动撤销。
沪深交所市价订单类型的对比
沪： 五档剩撤 五档剩转
深：本方最优 对手最优 五档剩撤 即成剩撤 全成或撤
五、市价申报的适用范围
市价申报只适用于
（1）有价格涨跌幅限制证券
（2）连续竞从期间的交易
六、限价申报和市价申报包括的内容
1.限价申报：证券帐号、营业部代码、证券代码、买卖方向、数量、价格等。
2.市价申报：申报类型、证券帐号、营业部代码、
证券代码、买卖方向、数量等。
市价申报的特点：
1.在一定程度上可避免因行情信息差异带来的客户委托与实际成交情况差异，保证委托及时成交，有利于提高市场效率；
2.客户可能无法预知委托的成交价格，成交价格存在一定的不确定性。一般而言，成交效率越高，行情波动越剧烈，成交价格的不确定性风险越大。
限价申报/市价申报的比较：
1.适用交易对象：所有上市证券/有价格涨跌幅限制的证券
2.适用交易方式：集合竞价、连续竞价/连续竞价
3.申报成交效率：视限定价格而定/一般较高，但不同价申报效率也不同
4.成交价格不确定性风险：无/成交效率越高、行情波动越剧烈越大
不同类型市价申报之间的比较
对方最优价本方最优价（深市现行）/五档成交剩余转限价（沪市现行）/五档成交，剩余撤销（沪市现行、深市末行）即时成交，剩余撤销（深市末行）/全额成交或撤销（深市末行）
1.成交效率：较低/较高/较高/不确定
2.成交价格不确定性：较低/较高/较高/较高
3.申报剩余的处理：保留在买卖申报队列/按本方最新价转限价保留/剩余撤销/不全成则全撤
七、竞价交易买卖申报数量的规定
（一）股票、基金、权证交易的申报数量
1.买入股票、基金、权证的，申报数量应当为100股（份）或其整数倍。
2.卖出股票、基金、权证时，余额不足100股（份）的部分应当一次性申报卖出。
（二）债券交易的申报数量（上海证券交易所）
1.应当为1手或其整数倍，债券质押式回购交易的申报数量应当为100手或其整数倍，债券买断式回购交易的申报数量应当为1000手或其整数倍.
2.债券交易和债券买断式回购交易以人民币1000元面值债券为1手，债券质押式回购交易以人民币1000元标准券为1手。
3.标准券：指由不同债券品按相应折算率折算形成的，用以确定可利用质押式回购交易进行融资的额度。
（二）债券交易的申报数量（深圳证券交易所）
1.买入债券以10张或其整数倍进行申报。买入、卖出债券质押式回购以10张或其整数倍进行申报。
2.卖出债券时，余额不足10张部分，应当一次性申报卖出。
3.债券以人民币100元面额为1张。债券质押式回购100元标准券为1张手。
沪深市场债券交易最小申报量对比：
债券/质押购/买断购/ 债 券 单 位 / 回 购 单 位
沪：1手/100手/1000手/1手=1000元面值/1手=1000元标准券
深：10张/10张/无规定/1张=100元面值/1张=100元标准券
（三）单笔申报数量限制
1.上海证券交易所规定
股票、基金、权证交易单位单笔申报最大数量应当不超过100万股（份），债券交易和债券质押式回购交易单笔申报最大数量应当不
超过1万手，债券买断式回购交易单笔申报最大数量应当不超过5万手。
2.深圳证券交易所规定
股票（基金）竞价交易单笔申报最大数量应当不超过100万股（份），债券交易和债券质押式回购交易单笔申报最大数量应当不超过10万张。
沪深市场单笔申报最大数量对比
上海市场 深圳市场
股 票 基金 100万股（份） 100万股（份）
权 证 100万股（份） 无
债 券 1万手 10万张
质押式回购 1万手 10万张
买断式回购 5万手 无
八、不同证券的计价单位
1.股票：每股价格
2.基金：每份基金价格
3.权证：每份权证价格
4.债券：每百元面值债券的价格
5.债券质押式回购：每百元资金到期年收益
6.债券买断式回购：每百元面值债券的到期购回价格（上交所）
九、申报价格最小变动单位
（一）上海证券交易所规定
1.A股、债券交易和债券买断式回购交易的申报价格最小变动单位为0.01元人民币
2.基金、权证交易为0.001元人民币
3.B股交易为0.001美元
4.债券质押式回购交易为0.005元（与深交所不同）
（二）深圳证券交易所规定
1.A股、债券、债券质押式回购交易的申报价格最小变动单位为0.01元人民币
2.基金交易为0.001元人民币
3.B股交易为0.01港元
沪深市场申报价格最小变动单位对比
上海市场 深圳市场
A股 0.01元 0.01元
债券交易 0.01元 0.01元
买断式回购 0.01元 无规定
权证 0.001元 0.001元
B股 0.001美元 0.01港元
质押式回购 0.005元 0.01元
十、股票、基金交易价格涨跌幅限制
（一）股票、基金交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅比例为10%，其中ST股票和*ST股票价格涨跌幅限制为5%
（二）股票、基金涨跌幅价格的计算公式为：
涨跌幅价格=前收盘价*（1+ -涨跌幅比例）单位。计算结果按四舍五入原则至价格最小变动
（三）买卖有价格涨跌幅限制的证券，在价格涨跌幅限制以内的申报为有效申报，超过价格涨跌幅限制的申报为无效申报(沪深证券交易所相同）
（四）深圳证券交易所有关特别规定
1.有涨跌幅限制证券集合竞价期间有效竞价范围与涨跌幅限制范围一致。
2.中小企业板股票连续竞价有效竞价范围为最近成交价的上下3%。开盘集合竞价期间没有产生成交的，连续竞价开始时有效竞价范围调整为前收盘价的上下3%。其他有涨跌幅限制证券连续竞价期间有效竞价范围与涨跌幅限制范围一致。有效竞价范围计算结果结果按照四舍五入有原则取至价格最小变动单位。
3.买卖有价格涨跌幅限制中小企业板股票，连续竞价期间超过有效竞价范围的有效申
报不能即时参加竞价，暂存于交易主机；当成交价格波动使其进入有效竞价范围时，交易主机自动取出申报，参加竞价。
买卖价格涨跌幅限制的证券，沪市“价格涨跌幅范围”、“有效申报”、“有效竞价范围”三者是一致的；深市除中小企业板股票外的其他证券这三者也是一致的。但深市对中小企业板股票在“有效申报范围”内又进一步划定了“有效竞价范围”,这二者是不一致的。
十一、无价格涨跌幅限制的情形
首个交易日无价格涨跌幅限制：
（一）首次公开发行上市的股票和（上海证券交易所）封闭式基金；
（二）增发上市的股票
（三）暂停上市后恢复上市的股票
（四）交易所认定的其他情形
十二、上海证券交易所买卖无价格涨跌幅限制的证券，集合竞价阶段的有效申报价格应符合下列规定：
（一）股票交易申报价格不高于前收盘价格的900%，并且不低于前收盘价格的50%；（《规则》中为200-50%；2007年4月24晶《通知》调整为900%-50%）
（二）基金债券交易申报价格最高不高于前收盘价格的150%，并且不低于前收盘价格的70%；
（三）集合竞价阶段的债券回购交易申报无价格限制。（上交所股票基金债券的前收盘价为其发行价)
十三、上海证券交易所买卖无价格涨跌幅限制的证券，连续竞价阶段的有效申报价格应符合下列规定：
（一）申报价格不高于即时揭示的最低卖出价格的110%且不低于即时揭示的最高买入价格的90%；同时不高于上述最高报价与最低申报价平均数的130%且不低于该平均数的70%
（二）即时揭示中无买入申报价格的，即时揭示的最低卖出价格最新成交价格中较低者视为前项最高买入价格
（三）即时揭示中无卖出申报价格的，即时揭示的最高买入价格最新成交价格中较高者视为前项最低卖出价格。
当日无交易的，前收盘价格视为最新成交价格。
十四、深圳证券交易所无价格涨跌幅限制的证券有效竞价范围
（一）股票上市首日开盘集合竞价有效范围为发行价的900%以内连续竞价、收盘集合竞价的有效范围为最近成交价的上下10%；
（二）债券上市首日开盘集合竞价有效范围为发行价的上下30%，连续竞价、收盘集合竞价的有效范围为最近成交价的上下10%；非上市首日开盘集合竞价有效范围为前收盘价的上下10%，连续竞价、收盘集合竞价的有效范围为最近成交价的上下10%；
（三）债券质押式回购非上市首日开盘集合竞价有效范围为前收盘价的上下100%，连续竞价、收盘集合竞价的有效范围为最近成交价的上下100%（首日无限制）；
(四）无价格涨跌幅限制的证券在开盘集合竞价期间没有产生成交的，连续竞
价开始时，按下列方式调整有效竞价范围：
1.有效竞价范围内的最高买入申报价高于发行价或前收盘价的，以最高买入申报价为基准调整有效竞价范围；
2.有效竞价范围内的最低出卖申报价低于发行价或前收盘价的，以最低卖出申报价为基准调整有效竞价范围。
买卖无价格涨跌幅限制的证券，超过有效竞价范围的申报不能限时参加竞价，暂存于交易主机；当成交价格波动使其进入有效竞价范围时，交易主机自动取出申报，参加竞价。
注意：这里“超过有效竞价范围的申报”仍是“有效申报”，只是不能限时参加竞价（与上海证券交易所规定不同）
注意：买卖无价格涨跌幅限制的证券，两所对申报价格限定的不同之处：
1.沪市是限定“有效申报价格”，超出限定的属无效申报，主机不接受。“有效申报价格”和“有效申报范围”是一致的。
2.深市是限定“有效申报范围”，超出限定申报主机接受但不能限时参加竞价，而是暂存主机，待交易价格波动使其进入有效竞价范围时，主机自动取出申报参加竞价。有效申报价格”和“有效申报范围”是不一致的。
第五节 竞价
一、证券交易竞价方式
证券交易采用集合竞价和连续竞价两种方式
1.集合竞价：在规定时间内接受的买卖申报一次性集中撮合的竞价方式
2.连续竞价：对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式
二、集合竞价和连续竞价的转换
1.开盘集合竞价期间末成交的买卖申报，自动进入连续竞价。
2.深圳证券交易所规定：连续竞价期间末成交的买卖申报，自动进入收盘集合竞价。
第六节 成交
一、证券交易撮合成交的原则
证券竞价交易按“价格优先时间优先”的原则撮合成交。
1.“价格优先原则
较高价格买入申报优先于较低价格买入申报，较低价格卖出申报优先于较高价格卖出申报。
2.时间优先原则”
买卖方向价格相同的，先申报者优先于后申报者。先后顺序按交易主机接受申报的时间确定
二、集合竞价成交价格的确定原则
（一）可实现最大成交量的价格
（二）高于该价格的买入申报与低于该价格的卖出申报全部成交的价格
（三)与该价格相同的买方或卖方至少有一方全部成交的价格
两个以上申报价格符合上述条件的，使末成交量最小的申报价格为成交价格；仍有两个以上使末成交量最小的申报价格为成交价格；仍有两个以上使末成交量最小的申报价格符合上述条件的，其中间价成交价格。
深圳证券交易所规定：两个以上价格符合上述条件，取距前收盘价了近的价格为成交价。
三、连续竞价成交价格的确定原则
（一）最高买入申报价格与最低卖出申报
价格相同，以该价格为成交价格。
（二）买入申报价格高于限时揭示的最低卖出申报价格的，以即时揭示的最低卖出申报价格为成交价格；
（三）卖出申报价格低于即时揭示的最高买入申报价格的，以即时揭示的最高买入申报价格为成交价格。
四、不同情形下成交结果的确认
（一）符合交易规则的规定达成的交易即时生效，买卖双方必须承认交易结果，履行清算交收义务
（二）因不可抗力、意外事件、交易系统被非法侵入等原因造成严重后果的交易，交易所可采取适当措施或认定无效。
（三)对显失公平的交易，经交易所认定并（上交所）经理事会同意，可采取适当措施，并向证监会报告。
（四）违反交易规则，严重破坏证券市场正常运行的交易，交易所有权宣布取消，由此造成的损失由违规交易者承担
第七节 大宗交易
一、上海证券交易所大宗交易
（一）采用大宗交易方式的条件
1.A股单笔买卖申报数量应当不低于50万股，或交易金额不低于300万人民币；
2.B股单笔买卖申报数量应当不低于50万股，或交易金额不低于30万美元；
3.基金大宗交易的单笔买卖申报数量应当不低于300万份，或交易金额不低于300万元；
4.国债及债券回购大宗交易单笔买卖申报数量应当不低于1万手，或交易金额不低于1000万人民币；
5.其他债券笔买卖申报数量应当不低于1000手，或交易金额不低于100万人民币；
（二）大宗交易申报时间：
每个交易日9：30-11：30 13：00-15：00
（暂末实施，目前仍为15：00-15：30）
（三）大宗交易申报类型
包括：意向申报和成交申报
1.意向申报指令包括：证券帐号、证券代码、买卖方向等
2.成交申报指令包括：证券帐号、证券代码、买卖方向、成交价格、成交数量等
（四）对意向申报真实有效的规定
1.意向申报真实有效
申报方价格不明确的，视为至少愿以规定的最低价格买入或最高价格卖出；数量不明确的，视为至少愿意以大宗交易单笔买卖最低申报数量成交。
2.当意向申报被会员接受（包括其他会员报出比意向申报更优的价格）时，申报方应当至少与一个接受意向申报的会员进行成交申报。
（五）大宗交易成交价格的确定
1.有涨跌幅限制的证券大宗交易成交价格，由买卖双方在当日涨跌幅价格限制范围内确定。
2.无涨跌幅限制的证券大宗交易成交价格，由买卖双方在前收盘价的上下30%或当日已成交的最高的、最低价之间协商确定。
（六）成交申报
1.买卖双方达成协议后，向交易所交易系统提出成交申报，申报的交易价格和数量必须一致。
2.成交申报一经交易所确认，不得变更或撤销，买卖双方必须
承认交易结果。
（七）债券大宗交易
1.债券大宗交易实行一级交易商制度。
2.经交易所认可的会员 ，可以担任一级交易商，通过交易所大宗交易系统进行债券双边报价业务。
（八）大宗交易的信息披露
1.大宗交易不纳入交易所即时行情和指数的计算，成交量在大宗交易结束后计入该证券成交总量。
2.每个交易日结束后，股票和基金大宗交易公告：证券名称、成交价、成交量及买卖双方所在会员 营业部名称等信息。
3.债券和债券回购大宗交易公告：证券名称、成交价、成交量等信息。
二、深圳证券交易所大宗交易
（一）大宗交易的条件
1.A股单笔买卖申报数量不低于50万股，或交易金额不低于300万人民币；（沪深证券交易所相同）
2.B股单笔买卖申报数量应当不低于5万股，或交易金额不低于30万港币；（两所不同）
3.基金单笔买卖申报数量应当不低于300万份，或交易金额不低于300万元；(两所同）
4.债券数量不低于1万张（以人民币100元面额为1张），或交易金额不低于100万人民币；（两所不同）
第八节 债券回购交易
5.债券质押式回购单笔买卖申报数量不低于于1万张（以人民币100元面额为1张），或交易金额不低于100万人民币；（两所不同）
6.多只A股合计单向买入或卖出的交易金额不低于500万元人民币，且其中单只A股交易数量不低于20万股。（上交所无此规）
7.多只基金合计单向买入或卖出的交易金额不低于500万元人民币，且其中单只基金交易数量不低于100万份。（上交所无此规）
8.多只债券合计单向买入或卖出的交易金额不低于500万元人民币，且其中单只基金交易数量不低于1.5万张。（上交所无此规）
沪深市场大宗交易条件对比
海交易所 深 圳 交 易 所
单只证券 单只证券 多只证券
A股 500万股 500万股 500万
300万人民币 300万人民币 每只20万
B股 50万股 5万股 无
30万美元 30万港币
基金 300万份 300万份 500万
300万元 300万元 每只100万份
国债 1万手 1万张 每只1.5万张
1000万元 100万元 500万
国债回购 同国债 同国债 无
其他债券 1000手 同国债 同国债
100万元
（二）大宗交易申报时间：
每个交易日9：150-11：30 13：00-15：00
（上交所9：30，与深交所不同）
（三）大宗交易申报类型
包括：意向申报和成交申报（沪深证券交易所同）
1.意向申报指令包括：证券帐号、证券代码、买卖方向、本方席位代码等内容。意向申报是否明确交易价格和交易数量由申报方自行决定（沪深不同）
2.成交申报指令包括：证券帐号、证券代码、买卖方向、交易价格、交易数量、对手方席位代码等内容。（沪深证券交易所不同）
（四）大宗交易成交价格的确定
1.有价格涨跌幅限制证券的大宗交易成交价格，由买卖双方在该证券当日涨跌幅限制范围内确定。（沪深证券交易所同）
2.无涨跌幅限制的证券大宗交易成交价格，由买卖双方在前收盘价的上下30%或当日已成交的最高的、最低价之间协商确定。（沪深证券交易所同）
（五）成交申报
1.买卖双方达成协议后，向交易所交易主机提出成交申报，成交申报的交易价格和数量必须一致。
2.每个交易日15：00-15：30，交易主机对买卖双方的成交申报进行成交确认。（上海证券交易所没有明确成交确认时段，目前该时段为交易申报时段）
3.成交申报一经交易所确认，不得变更或撤销，买卖双方必须承认交易结果。
（六）大宗交易的信息披露
1.大宗交易不纳入交易所即时行情和指数的计算，成交量在大宗交易结束后计入该证券成交总量。（沪深证券交易所同）
2.每个交易日结束后，交易所公布大宗交易的证券名称、成交量、成交价及买卖双方所在会员营业部或席位的名称。(沪深证券交易所不同，沪无席位、深债券及回购无单独规定）。
大宗交易成交确定的三原则：
原则一：量的确定原则
是
意向申报的量是否明确--》按照约定量成交
否 否
至少按照门槛量成交《----约定量的限制规定
原则二：价格的确定原则
否
意向申报是否有确定的价格---》至少保证最优价条件下能成交---》即规定的最低价规定买入、规定的最高价卖出
是 TO
按照约定价格成交 最优价格如何确定
TO TO
价格约定的限制范围---------》该证券是否有涨跌幅限制 ---------》当日涨跌幅限制
否
前收盘价上下30%或当日已成交最高最低价
原则三：真实性原则
是是
意向申报是否被接受---》是否被多家对手接受---》至少与一家对手成交
否 否 TO
继续等待 与唯一的对手成交-----》提交成交申报
第八节 债券回购交易
一、债券回购交易种类
1.上海证券交易所债券回购交易包括：
（1）债券买断式回购交易
（2）债券质押式回购交易
2.深圳证券交易所债券回购交易只采用质押式回购交易方式
二、债券买断式回购交易
债券买断式回购交易指债券卖给购买方时的同时，交易双方约定在
未来某一日期，卖方再以约定价格从买方购回相等数量同种债券的交易
三、债券质押式回购交易
债券质押式回购交易指债券持有人在将债券质押的同时，将相应债券以标准券折算比率计算出的标准券数量为融资额度而进行的质押融资，交易双方约定在回购期满后返还资金和解除质押的交易。
四、债券回购交易的期限
债券回购交易的期限按日历时间计算。如到期日为非交易日，顺延至下一个交易日结算。
第四部分 其他交易事项
第一节 开盘价与收盘价
一、开盘价
证券的开盘价为当日该证券的第一笔成交价格
二、开盘价的产生
证券的开盘价通过集合竞价方式产生，不能产生开盘价的，以连续竞价方式产生。
三、收盘价
1.上海证券交易所证券的收盘价
收盘价为当日该证券最后一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价（含最后一笔交易）。当日无成交的，以前收盘价为当日收盘价。
2.深圳证券交易所证券的收盘价
收盘价通过集合竞价的方式产生（沪深不同）。收盘集合竞价不能产生收盘价的，以当日该证券最后一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价（含最后一笔交易）为收盘价（沪深相同）。
3.当日无成交的，以前收盘价为当日收盘价。（沪深相同）
第二节 挂牌摘牌停牌复牌
一、挂牌
证券在交易所上市称挂牌，交易所对上市证券实行挂牌交易。
二、摘牌
证券在交易所终止上市交易称为摘牌。证券上市期届满或依法不再具备上市条件的，交易所终止其上市交易，并予以摘牌
三、停牌及复牌
1.证券暂停交易称为停牌，恢复交易称为复牌
2.股票封闭式基金交易出现异常波动的，交易所可以决定停牌，直至相关当事人作出公告当日的上午10：30予以复牌
3.深圳证券交易所公告日为非交易日的，在公告后首个交易日开市时复牌
停牌
四、特别停牌及复牌
1.交易所可对涉嫌违法交易的证券实施特别停牌并予以公告，相关当事人应按照交易所的要求提交书面报告
2.特别停牌及复牌时间和方式由交易所决定
五、证券开市期间停牌时申报的处理
1.证券开市期间停牌的，停牌前的申报参加当日该证券复牌后的交易
2.停牌期间，可继续申报，也可以撤销申报
3.复牌时对已接受的申报实行集合竞价，集合竞价期间不揭示虚拟开盘参考价格、虚拟匹配量、虚拟未匹配量。（停牌后采用集合竞价、停牌期间继续接收申报等业务上海证券交易所还末实施）
六、深圳证券交易所对异常波动停牌的规定
深圳证券交易所规定下列情形之一为异常波动，可对相关证券实施停牌：
（一）连续3个交易日内收盘价格涨跌幅偏离
值累计达到+ -20%的；
（二）ST和*ST股票连续3个交易日内收盘价格涨跌幅偏离值累计达到+ -15%的；
（三）连续3个交易日内换手率与前5个交易日的日均换手率的比值达到30倍，并且该证券连续3个交易日内的累计换手率达到20%的；
（四）深圳证券交易所或中国证监会认为属于异常波动的其他情况。
七、深圳证券交易所对异常波动交易行为停牌的规定
证券交易出现下列异常交易行为的，交易所可以视情况对相关证券停牌，并根据需要公布相关交易、股份统计信息。有披露义务的当事人应按照交易所的要求及时公告。
（一）可能对证券交易价格产生重大影响的信息披露前，大量买入或卖出相关证券；
（二）以同一身份证明文件、营业执照或其他有效证明文件开立的证券帐户之间，大量或频繁进行相互为对手方的交易；
（三）委托、授权同一机构或同一个人代为人事交易的证券账户之间，大量或频繁进行互为对手方的交易。
（四）两个或两个以上固定的或涉嫌关联证券帐户之间，大量或频繁进行互为对手方的交易
（五）大笔申报、连续申报或密集申报，以影响证券交易价格。
（六）频繁申报或撤销申报，以影响证券交易价格或其他投资者投资决定。
（七）巨额申报，且申报价格明显偏离申报时的证券市场成交价格
（八）一段时期内进行大量且连续的交易
（九）在同一价位或相近价位大量或频进行回转交易
（十）大量或频繁进行高买低卖交易
（十一）进行与自身公开发布的投资分析、预测或建议相背离的证券交易
（十二）在大宗交易中进行虚假或其他扰乱市场秩序的申报
（十三）深交所认为需要重点监控的其他异常交易行为
第三节 除权与除息
除权与除息的概念
1.除权
上市证券向持有者发放股票股利（送股）、公积金转增股本、配股等时，除去该证券领取股票股利、转增股票、认购配股的权利即为除权
2.除息
上市证券向持有者发放现金股利时，除去该证券领取现金股利的权利即为除权除息
二、除权、除息日
上市证券发生权益分派、公积金转增股本、配股等情况，交易所在权益登记日（B股为最后交易日）次一交易日对该证券作除权除息处理［证券名称后标注（XR）（XD）］，交易所另有规定的除外。
三、除权（息）参考价格的计算
除权（息）参考价格的计算公式为：
除权（息）参考价格=［（前收盘价格-现金红利）+配（新）股价格*流通股份变动比例］/(1+流通股份变动比例）
证券发行人认为有必要调整上述计算公式的，可向交易所提出调整申请并说明理由。交易所可根据申请决定调整除权（息）参考价
格计算公式，并予以公布。
四、除权（息）参考价的使用
1.作为前收盘价
除权（息）日即时行情中显示的该证券的前收盘价为除权（息）参考价
2.作为计算涨跌幅的基准
除权（息）日证券买卖，按除权（息）参考价格为计算涨跌幅度的基准，交易所另有规定的除外。
第五部分 交易信息
第一节 一般规定
一、交易信息的种类
（一）即时交易日发布的证券交易即时行情、证券指数、证券交易公开信息等交易信息。
（二）市场成交情况
反映市场成交情况的各类日报表、周报表、月报表和年报表。
二、交易信息的所有权及使用
1.交易所市场产生的交易信息归交易所所有。末经交易所许可，任何机构和个人不得使用和传播。
2.经交易所许可使用交易信息的机构和个人，末经交易所同意，不得将交易所交易信息提供给其他机构和个人使用或予以传播。
第二节 即时行情
一、开盘集合竞价期间即时行情的内容
1.每交易日9：15-9：25即时行情内容包括：
沪市：证券代码、证券简称、前收盘价格、虚拟开盘参考价格虚拟匹配量、虚拟未匹配量
2.几个概念：
（1）虚拟开盘参考价格
虚拟开盘参考价格指特定时点的所有有效申报集合竞价规则虚拟成交并予以即时揭示的价格
（2）虚拟匹配量
虚拟匹配量指特定时点照虚拟开盘参考价格虚拟成交予以即时揭示的申报数量
（3）虚拟未匹配量
虚拟未匹配指特定时点不能按照虚拟开盘参考价格虚拟成交并予以即时揭示的买方或卖方剩余申报数量
深市：证券代码、匹配量、未匹配量的含义与沪深市虚拟开盘参考价格、虚拟匹配量、虚拟未匹配量要相同。
二、连续竞价期间即时行情内容
1.证券代码、证券简称
2.前收盘价格、最新成交价格
3.当日最高成交价格、当日最低成交价格
4.当日累计成交数量、当日累计成交金额
5.实时最高五个买入申报价格和数量、实时最低五个卖出申报价格和数量
三、首次上市证券上市首日的前收盘价
1.上海证券交易所首次上市证券上市首日的前收盘价格为其发行价。
2.深圳证券交易所首次上市股票、债券上市首日的前收盘价为其发行价，基金为其前一日基金份额净值（四舍五入至0.001元）
四、即时行情的传输和使用
1.即时行情通过通信系统传输至各会员
2.会员应在交易所许可的范围内使用
第三节 证券指数
一、证券指数的种类
证券指数反映证券交易总体价格或某类证券价格的变动和走势。
1.综合指数（上证指数、深证综合指数）
2.成份指数（上证180、深证成份指数）
3.分类指数（上证能源、上证建材；深证制敌、深证食品）
二、证
券指数的发布
证券指数即时行情发布
三、证券指数编制的原则
1.证券指数的编制遵循公开透明的原则
2.证券指数设置和编制的具体方法由交易所另行规定
第四节 证券交易公开信息
一、以收盘价涨跌幅偏离值、日价格振幅、日换手率为规定情形的信息公开
1.有价格涨跌幅限制的股票、封闭式基金出现下列情形之一的，公布当日买入、卖出金额最大的五家会员营业部的名称及其买入、卖出金额：
（一）日收盘价格价涨跌幅偏离值达到+ -7%的各前3只股票（基金）
（二）日价格振幅达到15%的前3只股票（基金）
（三）日换手率达到20%的前3只股票（基金）
2.收盘价格涨跌幅偏离值、价格振幅或换手率相同的，依次按成交金额和成交量选取
（1）收盘价格涨跌幅偏离值=单只股票（基金）涨跌幅-对应分类指数涨跌幅。
上海证券交易所对应分类指数包括上证A股指数、上证B 股指数和上证基金指数等。
深圳证券交易所A股股票（中小企业板股票除外）、中小企业板股票、B股股票、封闭式基金的对应分类指数是指深证A股指数、中小企业板指数、深证B股指数和深证基金指数。
（2）价格振幅=（当日最高价格-当日最低价格）/当日最低价格*100%
（3）换手率=成交股数（份额）/流通股数（份额）*100%
二、以当日买入、卖出金额为规定情形的信息公开
无价格涨跌幅限制的股票、封闭式基金公布当日买入、卖出金额最大的五家会员营业部的名称及其买入、卖出金额。
三、竞价交易出现异常波动的信息公开
有价格涨跌幅限制的股票、封闭式基金交易出现下列情形之一的，属于异常波动，分别公告该股票、封闭式基金异常波动期间累计买入、卖出金额最大的五家会员营业部的名称及其买入、卖出金额。
（一）连续3个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到+ -20%的
（二）ST股票和*ST股票连续3个交易日内收盘价格涨跌幅偏离值累计达到+ -15%的
（三）连续3个交易日内换手率与前5个交易日日均换手率的比值达到30倍，并且该股票、封闭式基金连续3个交易日内累计换手率达到20%
（四）交易所或中国证监会认定属于异常波动的其他情形
四、上交所对证券实施特别停牌的信息公开
对涉嫌违法违规交易的证券实施特别停牌的，根据需要可以公布以下信息：
（一）成交金额最大的五家会员营业部的
名称及其买入、卖出数量和买入、卖出金额
（二）股份统计信息
（三）上海证券交易所认为应披露的其他信息
第六部分 交易行为监督
一、对异常交易行为的监控
交易所对下列可能影响证券交易价格或证券交易量的异常交易行为，予以重
点监控：
（一）可能对证券交易价格产生重大影响的信息披露前，大量买入或卖出相关证券；
（二）以同一身份证明文件、营业执照或其他有效证明文件开立的证券帐户之间，大量或频繁进行相互为对手方的交易；
（三）委托、授权同一机构或同一个人代为人事交易的证券账户之间，大量或频繁进行互为对手方的交易。
（四）两个或两个以上固定的或涉嫌关联证券帐户之间，大量或频繁进行互为对手方的交易
（五）大笔申报、连续申报或密集申报，以影响证券交易价格。
（六）频繁申报或撤销申报，以影响证券交易价格或其他投资者投资决定。
（七）巨额申报，且申报价格明显偏离申报时的证券市场成交价格
（八）一段时期内进行大量且连续的交易
（九）在同一价位或相近价位大量或频进行回转交易
（十）大量或频繁进行高买低卖交易
（十一）进行与自身公开发布的投资分析、预测或建议相背离的证券交易
（十二）在大宗交易中进行虚假或其他扰乱市场秩序的申报
（十三）交易所认为需要重点监控的其他异常交易
三、交易所对异常交易行为可采取措施
对情节严重的异常交易行为，交易所可以视情况采取下列措施：
（一)口头或书面警示
（二）约见谈话
（三）要求相关投资者提交书面承诺
（四）限制相关证券账户交易
（五）报请证监会冻结相关证券账户或资金帐户
（六）上报中国证监会查处
如对上述第（四）项措施有异议的，可向交易所提出复核申请（深圳证券交易所规定：可自接到相关措施执行通知之日起15日内向深圳证券交易所申请复核）。复核期间不停止相关措施的执行。
第七部分 交易异常情况处理
一、发生下列交易异常情况之一，导致部分或全部交易不能进行的，交易所可以决定技术性停牌或临时停市：
（一）不可抗力
（二）意外事件
（三）技术故障
（四）交易所认定的其他异常情况
二、出现行情中断和无法申报可临时停市
出现行情传输中断或无法申报的会员 营业部数量超过营业部总数10%以上的交易异常情况，（深圳证券交易所：无法申报的席位数量或行情传输中断的营业部数量超过交易所已开通席位或营业部总数10%以上的）交易所可以实行临时停市。
三、可能发生异常情况，可决定技术性停牌或临时停市
交易所认为可能发生第一、二条规定的交易异常情况，并会严重影响交易正常进行的，可决定技术性停牌或临时停市
四、恢复交易及对已接受申报的处理
技术性停牌或临时停市原因消除后，交易所可决定恢复交易
除交易所认定的特殊情况外，技术性停牌或临时停市后当
日恢复交易的，性停牌或停市前交易主机已经接受的申报有效。
交易主机在停牌或停市期间接受申报，在恢复交易时对已接受的申报被告集合竞价交易（沪市暂末实施）
五、交易所异常情况处理的免责
因交易异常情况及交易所采取的相应措施造成的损失，交易所不承担责任。
第八部分 交易纠纷
第九部分 交易费用
第十部分 纪委处分
交易所对会员违反交易规则的处罚
会员违反交易规则，交易所责令其改正，并视情节轻重或并处：
（一）在会员范围内通报批评
（二）在证监会指定的媒体上公开谴责
（三）暂停或限制交易
（四）取消交易资格
（五）取消会员资格
会员对前条2345项处分有异议的，可自接到处分通知之日起15日内向（沪：交易所理事会，深：交易所）申请复核。复核期间不停止相关处分的执行。
第十一部分 附则