一、试述财务管理中筹资活动的主要内容
答：企业的筹资方式是指企业用何种形式取得资金，即企业取得资金的具体形式。
企业持续经营与不断拓展必须首先以筹资活动作为先决条件，而筹资活动也是企业经营活动的重要组成部分。企业筹资途径一般可归结为企业内部筹资和企业外部筹资两大类。
企业内部的筹资主要指企业的日常生产经营过程中、在维持原有经营规模的前提下所形成的利益积累，即留存收益部分；
企业外部的筹资渠道具体如下：
（一）股权筹资是指以发行股票的方式进行筹资，是企业经济运营活动中一个非常重要的筹资手段。
1、发行股票筹资优势：
1）所筹措的资金无须偿还，具有永久性，可以长期占用；
2）以这种方式一次性筹措的资金数额相对较大，用款**也相对较为宽松；
3）与发行债券等方式相比较而言，发行股票的筹资风险相对较小，且一般没有固定的股利支出负担，降低了公司的资产负债率，为债权人提供了保障，有利于增强发行公司的后续举债能力；4）有利于提高公司的知名度，相对于非上市公司而言，一般要求更为规范，有利于帮助其建立规范的现代企业制度。
2、股票筹资不足之处主要表现在：
1）发行股票的前期工作比较繁杂，发行费用相对较高；
2）由于投资所承担的风险相对较大，要求的预期收益也相对较高，且股利是在税后支付的，不存在抵税效应，因此股票筹资的资金成本比较高；
3）股票筹资有可能增加新股东，从而影响原有大股东对公司的控股权；
4）如果股票上市，公司还必须按照相关法律法规披露有关信息，甚至有可能会因此而暴露商业机密，从而造成较高的信息披露成本。
（二）吸收直接投资是指公司以协议等形式，按照“共同投资、共担风险、共享收益”的原则吸其他单位和个人投资的一种权益性筹资方式。
1、吸收直接投资优点：作为权益性筹资的一种方式，吸收直接投资也具备了股票筹资中所筹资本无须偿还、筹资风险及财务风险相对较小、无固定的股利支出负担、有利于降低公司资产负债率、增加后续举债能力等优点。除此之外，这种方式由于可以直接获得生产经营所需要的先进技术与设备，还有利于公司尽快形成生产能力。
2、吸收直接投资不足：主要是资本成本高，要为所有者带来丰厚的回报，同时由于该融资方式没有以证券为媒介，产权关系有时不够明晰，也不便于产权交易。投资者资本进入容易出来艰难，难以吸收大量的社会资本参与，融资规模受到**。
（三）债券筹资是经济主体为筹措资金而依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券。它属于一种标明债权关系的书面凭证。企业发行的债券可分为不可转换债券和可转换债券。不可转换债券是指不能转换为发行企业股票的债券；不可转换债券作为一种重要的筹资手段和金融工具具有如下特征：偿还性、流通性、安全性、收益性。可转换债券是指债券持有者可以根据规定的价格转换为发行企业股票的债券。是一种可以在特定时间、按特定条件转换成普通股股票的特殊企业债券。可转换债券兼具有债券和股票的特性。可转换债券的最大优点是可选择性，即可以选择持有债券到期，领取利息收入；可以在二级市场卖出债券，获取价差；也可以转换成股票。投资者可以选择到期还本付息特性又可以选择转股。1、债券筹资优势
1）资本成本较低。与股票的股利相比，债券的利息允许在所得税前支付，公司可享受税收上的利益，故公司实际负担的债券成本一般低于股票成本。
2）可利用财务杠杆。无论发行公司的盈利多少，持券者一般只收取固定的利息，若公司用
资后收益丰厚，增加的收益大于支付的债息额，则会增加股东财富和公司价值。
3）保障公司控制权。持券者一般无权参与发行公司的管理决策，因此发行债券一般不会分散公司控制权。
2、债券筹资的不足
发行企业债券对企业自身的要求相对严格，报批及发行手续比较复杂，发行公司债券所筹集的资金，必须按审批机关批准的用途使用，不得用于弥补亏损和非生产支出。上市公司发行可转换债券还必须具备一些条件，如：财务报表经过注册会计师审计无保留意见；最近三年连续盈利，从事一般行业其净资产利润率在10%以上，从事能源、原材料、基础设施的公司要求在7%以上；发行本次债券后资产负债率必须小于70%；利率不得超过同期银行存款利率；发行额度在1亿元以上；证监委的其他规定。除此之外，发行企业债券由于必须按期付息，对企业形成一定的资金压力。使得这种融资渠道的风险相对较高。
（四）融资租赁筹资是指由出租方融通资金为承租方提供所需设备，具有融资、融物双重职能的租赁交易，它主要涉及出租方、承租方和供货方，并有两个或两个以上的合同构成。出租方根据承租方的需求和选择，与供货方订立购买合同，与承租方订立租赁合同，将购买的设备出租给承租方使用，租期不得低于两年。在租赁期间，由承租方按合同规定，分期向出租方交付租金，租赁设备所有权属于出租方，承租方在租赁期间对该设备享有使用权。
二、简述资金成本的概念和内容。
答：资金成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。资金成本包括资金筹集费用和资金占用费用两部分。资金筹集费用指资金筹集过程中支付的各种费用，如发行股票，发行债券支付的印刷费、律师费、公证费、担保费及广告宣传费。需要注意的是，企业发行股票和债券时，支付给发行公司的手续费不作为企业筹集费用。因为此手续费并未通过企业会计帐务处理，企业是按发行价格和除发行手续费后的净额入帐的。
资金成本在企业筹资决策中的作用表现为：1、资金成本是影响企业筹资总额的重要因素；2、资金成本是企业选择资金来源的基本依据；3、资金成本是企业选用筹资方式的参考标准；4、资金成本是确定最优资金结构的主要参数。资金成本在投资决策中的作用表现为：
1、在利用净现值指标进行投资决策时，常以资金成本作为折现率；
2、在利用内部收益率指标进行决策时，一般以资金成本作为基准收益率
三、简述财务管理的主要内容。答：财务管理的核心内容1:投资管理
选好投资项目项目投资的关键首先要正确确定投资带来的现金流量，其次要会计算各种投资决策指标，最后要会熟练运用各种指标进行评价；证券投资要掌握证券投资的目的、特点，以及各种证券投资各自的特点、决策分析方法。2:营运资金管理
（1）掌握现金持有动机与成本，以及合理确定现金持有量（成本分析模式和存货模式）；（2）掌握应收账款的功能与成本，掌握信用政策的构成与决策方法；
（3）掌握存货的功能与成本以及存货控制方法（存货经济批量模型；ABC分类控制法；再订货点、订货提前期和保险储备；及时生产的存货系统）。3:筹资管理（1）要合理确定资金需要量，避免资金闲置浪费，也避免资金不足延误生产经营，运用定性、定量（比率预测法和资金习性分析法）的方法进行分析；
（2）要合理选择筹资方式，所以要明确各种筹资方式的优缺点；
（3）要会比较各种筹资成本的代价（个别资金成本的计算），以及综合资金成本和边际资金成本的计算；
（4）要分析不同筹资方式的筹资风险，计算各种风险衡量指标，如各种杠杆系数；
（5）要综合筹资代价和风险，制定企业最佳的资金结构（EBIT—EPS分析法；比较资金成本法）。4:收益分配
企业经营如何取得利润要制订一个合理的利润分配政策，因此要掌握影响利润分配政策的因素，掌握利润分配政策的优缺点及运用。
四、试分析比较利润最大化目标、股东财富最大化目标和企业价值最大化目标。
答：企业最大化，实际上就是股东财富最大化。基于上市公司而言，股价和分红是股东的财富。股价反映了上市公司的市场价值，受市场供求状况以及风险的影响，但最关键的是取决于公司的盈利能力和风险控制水平。一个主流的观点是：公司的股价是一个上市公司盈利能力和风险均衡后的定价。分红则是股东财富直接体现。所以，对于上市公司来说，企业财务的目标就是使上市公司的盈利能力得到提高的同时控制好公司的财务风险也即企业财富最大化目标。
股东财富最大化：在股份有限公司中，企业的总价值可以用股票市场的价值总额来代表，当公司股票市场的价格达到最高时，就说明了公司实现了财富最大化目标，也意味着股东的财富实现了最大化。股东财富最大化目标能激励企业采用最优的财务决策．它考虑了资金的时间价值和风险情况，使企业总价值达到最高，进而使股东财富最大，因此，这一目标比前三种目标更具综合性。但股东财富最大化是一个十分抽象且很难具体确定的目标。对上市公司而言，其财富虽然可以通过股票的价格变动来反映，但由于股票价格的变动不是公司业绩唯一的反映，而是受诸多因素影响的综合结果，因而股票价格的高低不能反映上市公司财富的大小，这样，股东财富最大化目标在实际工作中就难以被企业管理当局和财务管理人所把握。股东财富最大化目标也难以兼顾其他财务关系人的利益。由于企业是所有者的企业，企业的财富最终都归所有者，而企业的财务关系人，除了股东，还包括债权人、经营者、职工和社会公众等．无论何种关系人都要享有企业财富的分配权．这与企业所有者的目标会发生矛盾。
企业价值最大化:就是通过企业财务上的合理经营，采取最优的财务政策，充分考虑时间价值和风险与报酬的关系。在企业稳定长期发展的基础上，不断增加企业的财富，使企业价值达到最大。企业的价值除了企业存量资产的重置价值外，还包括企业重要的人力资本价值、无形资产价值以及企业目前及未来潜在的获利能力。企业价值最大化追求的是企业资产的价值，各种资产的投入回报又来源于对资产最有效的配置和最合理的运用，它要求的理财对象是企业的总资产，财务目标主体是利益相关者的企业．而不仅仅是股东的企业；利益指向是企业价值，体现了利益相关者所有签约方的共同利益，而不仅仅是股东的利益．关心的目标是如何"做大蛋糕”而不是如何"分配蛋糕”。
五、你认为目前企业应选择哪一个财务管理目标作为企业的最佳财务管理目标，为什么？答：财务管理目标又叫理财目标，它是指企业进行财务活动所要达到的目的，是评价企业财务活动是否有效、合理的标准。
应该选企业价值最大化为财务管理的目标，原因有以下几点： 1.考虑了获得净利润的时间因素； 2.克服了企业在追求利润上的短期行为； 3.科学的考虑了利润与风险之间的关系； 4.有利于增加社会财富。
1、某人3年后要还20000元，若年利率为6%，他现在起每年要存相同的金额，请问要存多少元。
解：20000/（S/A，6%，3）=20000/3.1836=6282.20元
2、某企业计划生产A产品，需要甲材料5000件，每次采购的订货成本为400元，单位材
料的年保管费为2元，试计算甲材料的经济订货批量和总成本。解：经济批量=（2*5000*400/2）1/2=1414（件）总成本=（2*5000*400*2）1/2=2828.43元
3、某人于年初将60000元存入银行，若年利率为7%，一年复利一次，4年后的本利和应是多少？如果用单利计算本利和应是多少？解：4年后的本利和是：60000*(1+7%)4=60000*1.3108=78648元；单利本利和是：60000*（1+7%*4）=76800元
4、某公司某年提取公积金，公益金后的净利为800万元，第二年的投资计划拟需资金600万元，该公司的目标资金结构为自有资金占80%，借入资金占20%，另外，该公司流通在外的普通股总额为1000万股，没有优先股。试计算该公司当年可发放的股利额及每股股利。解：当年可发放的股利额：800-600*80%=320（万元）；每股股利：320/1000=0.32（元）
5、某公司在2009年1月1日采购了一批**价格为60万元的材料，销售方提供的信用条件为(2／20，n／50)。该公司如果在1月21日付款，则需要支付多少元？在2月20日付款需要支付多少元？解：如果在1月21日付款，刚好是20天，所以应该享受2%的价款优惠，需要支付的货款为60*（1-2%）=58.8（万元）。如果是2月20日付款则需要支付全额货款60万元
6、某企业有甲、乙两个投资方案，投资总额均为10万元，由银行贷款解决，假设贷款利率为8%。两方案每年现金流量由下表所示：
要求：计算甲乙两方案的投资回收期；计算甲乙两方案的净现值；比较甲乙两方案，从中选择最优方案。
解：因为甲方案每年收回的现金流量相同，其投资回收期可以直接用10除以3得到三又三分之一年，即投资回收期为3年零4个月。乙方案的每年收回的现金流量不同，可以依次来计算：三年之后乙方案收回了5.5万元还剩4.5万元，第四年共收回5.5万元，用4.5/5.5=0.82；即乙方案投资回收期为 3.82年。甲方案的净现值=3*0.926+3*0.857+3*0.794+3*0.681-10=-0.226；乙方案的现值=1*0.926+1.5*0.857+3*0.794+5.5*0.681-10=0.926+1.2855+2.382+3.7455-10=-1.661；经比较发现：甲方案的投资回收期小于乙方案，虽然两种方案的净现值均小于0，相对比较来看甲方案要优于乙方案。
7、某公司3年后需要80000元现款，为筹集这笔现款，现在应在银行存入一笔资金，年利率6%，一年复利一次，计算公司现在应在银行存入现款的数额。解：80000/（1+6%）
3=80000*0.8396=67168元
8、某公司拟增发平价优先股1000万元，每股支付股息10%，预计筹资费用为20万元。试计算该优先股的资金成本。解：1000*10%/（1000-20）=10.20%
9、某公司发行债券60万元，票面年利率为7%，筹资费用率为1%；发行普通股60万，筹资费用率为2%，股利率为14%，以后每年递增2%。公司适用所得税税率为25%。请计算个别资金成本和综合资金成本。解：个别资金成本：7%*（1-25%）/（1-1%）=5.30% ，14%/（1-2%）+2%=16.29%；综合资金成本：5.30%*1/2+16.29%*1/2=10.80%
10、某台机器的原始价值为800000元，残余价值为130000元，该台机器的折旧年限为5年。要求：按双倍余额递减法计算该台机器的年折旧率；
解：第一年的折旧额=800000*40%=320000（元），第二年的折旧额=（800000-320000）*40%=192000（元），第三年的折旧额=（800000-320000-192000）*40%=115200（元），第四年、第五年折旧额相同=（800000-320000-192000-115200-130000+50000）/2=46400（元）。
46、甲公司欲购置一台设备，销售方提出四种付款方案，具体如下：
方案1：第一年初付款10万元，从第二年开始，每年末付款28万元，连续支付5次；
方案2：第一年初付款5万元，从第二年开始，每年初付款25万元，连续支付6次；
方案3：第一年初付款10万元，以后每间隔半年付款一次，每次支付15万元，连续支付8次；
方案4：前三年不付款，后六年每年初付款30万元。
要求：假设按年计算的折现率为10%，分别计算四个方案的付款现值，最终确定应该选择哪个方案？（计算结果保留两位小数，用万元表示）
（P／A， 10％，5）=3.7908 （P／A， 10％，6）=4.3553 （P／A， 5％，8）=6.4632
（P／F， 10％，1）=0.9091 （P／F， 10％，2）=0.8264
方案1的付款现值
＝10＋28×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，1）＝10＋28×3.7908×0.9091＝106.49（万元）
方案2的付款现值＝5＋25×（P/A，10%，6）＝5＋25×4.3553＝113.88（万元）
方案3的付款现值＝10＋15×（P/A，5%，8）＝10＋15×6.4632＝106.95（万元）
方案4的付款现值
＝30×（P/A，10%，6）×（P/F，10%，2）＝30×4.3553×0.8264＝107.98（万元）
由于方案1的付款现值最小，所以应该选择方案1。
47、某企业拟购建一套生产装置，所需原始投资200万元于建设起点(第0年末)一次投入，建设期一年，预计第1年末可建成投产。该套装置预计使用寿命5年，采用年限平均法计提折旧，使用期满报废清理时无残值。5年中预计每年可增加税前利润100万元，所得税率25％，资本成本率10％。
要求：(1)计算该套生产装置年折旧额；
(2)计算该项目各年的净现金流量；
(3)计算该项目投资回收期；
(4)计算该项目净现值(根据系数表计算)；
(5)评价该项目的财务可行性。
(注：计算结果保留小数点后两位)
年金现值系数表(利率为10％)
48、已知某公司拟于某年初用自有资金购置设备一台，需一次性投资100万元。经测算，该设备使用寿命为5年，税法亦允许按5年计提折旧；设备投入运营后每年可新增利润20万元。假定该设备接直线法折旧，预计的净残值率为5％；已知：（P／A， 10％，5）=3.7908，（P／F，10％，5）=0.6209。不考虑建设安装期和公司所得税。
要求：（l）计算使用期内各年净现金流量。
（2）计算该设备的静态投资回收期。
（3）计算该投资项目的投资利润率
（4）如果以10％作为折现率，计算其净现值。
（1）该设备各年净现金流量测算额： NCF（1-4）=20+（100-5）÷5=39万元
NCF（5）=20＋（100-5)÷5+5=44万元
（2）该项目的静态投资回收期；20÷39=2.56年
（3）该投资项目的投资利润率；20÷100×100%=20%
（4）净现值NPV=39×3.7908+100×5%×0.6209-100 =50.95（万元）
49、某企业只生产一种产品且产销平衡。该产品上年的销售量为20 000件，单价为1 200元，单位变动成本为1 000元，年固定成本总额为l 000 000元。
要求：(1)计算该企业上年实现的利润额。
(2)计算该企业上年保本销售量。
(3)假设本年该企业销售量与成本均不变，计算保本售价是多少?
(4)如果该企业的产品市场发生了变化，本年需降价5％才能维持上年的销量
水平。则企业要达到上年的利润水平，单位变动成本应降低到多少?(假设固
定成本不变)
（1）利润=单价×销售量-单位变动成本×销售量-固定成本
=（1 200-1 000）×20 000-1 000 000 =3 000 000（元）
（2）保本销售量=固定成本÷（单价-单位变动成本）
=1 000 000÷（1 200-1 000） =5000（件）
（3）保本单价=（单位变动成本×销售量+固定成本）÷销售量
=（1 000×20 000+1 000 000）÷20 000 =1050（元）
（4）单位变动成本=单价-（利润+固定成本）÷销售量
=1 200×（1-5%）-（3 000 000+1 000 000）÷20 000 =940（元）
50、甲公司2008年年初对A设备投资1000000元，该项目2010年年初完工投产，2010年、2011年、2012年年末预期收益分别为200000元、300000元、500000元，银行存款利率为12%。
要求：
（1）按单利计算，2010年年初投资额的终值。
（2）按复利计算，并按年计息，2010年年初投资额的终值。
（3）按单利计算，2010年年初各年预期收益的现值之和。
（4）按复利计算，并按年计息，2010年年初各年预期收益的现值之和。
（F／P，12％，2）=1.2544 （P／F，12％，1）=0.8929 （P／F，12％，2）=0.7972（P／F，12％，3）=0.7118
（1）F＝1000000×（1＋12%×2）＝1240000（元）
（2）F＝1000000×（1＋12%）^2＝1254400（元）
（3）P＝200000/（1＋12%）＋300000/（1＋12%×2）＋500000/（1＋12%×3）＝788154 （元）
（4）P＝200000×（1＋12%）^(－1）＋300000×（1＋12%）^(－2)＋500000×（1＋12%）^(－3)＝773640（元）
51、某商业企业某一年度赊销收入净额为2 000万元，销售成本为1 600万元；年初，年末应收账款余额分别为200万元和400万元；年初，年末存货分别为200万元和600万元；年末速动比率为1.2，年末现金比率为0.7。假定该企业流动资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收账款和现金类资产组成，一年按360天计算。
要求：（l）计算该年应收账款周转天数。
（2）计算该年存货周转天数。
（3）计算该年年末流动负债余额和速动资产余额。
（4）计算该年年末流动比率。
（1）应收账款周转天数={360×[（200+400）÷2]}/2000=54（天）
（2）存货周转天数={360×[（200+600）÷2]}/1 600=90（天）
（3）年末速动资产／年末流动负债=1.2 （年末速动资产－400）／年末流动负债=0.7
解之得：该年年末流动负债=800（万元）该年年末速动资产=960（万元）
（4）该年年末流动比率=（960+600）/800=1.95
52、企业的筹资方式有哪些？请加以阐述。
企业筹资方式是指企业资本所采取的具体形式和工具，体现着资本的属性和期限。一般而言，企业筹资方式有七种：投入资本筹资、发行股票筹资、发行债券筹资、发行商业本票筹资、银行借款筹资、商业信用筹资、租赁筹资。
（具体阐述略）
答：企业的筹资方式是指企业用何种形式取得资金，即企业取得资金的具体形式。
企业持续经营与不断拓展必须首先以筹资活动作为先决条件，而筹资活动也是企业经营活动的重要组成部分。企业筹资途径一般可归结为企业内部筹资和企业外部筹资两大类。
企业内部的筹资主要指企业的日常生产经营过程中、在维持原有经营规模的前提下所形成的利益积累，即留存收益部分；
企业外部的筹资渠道具体如下：
（一）股权筹资是指以发行股票的方式进行筹资，是企业经济运营活动中一个非常重要的筹资手段。
1、发行股票筹资优势：
1）所筹措的资金无须偿还，具有永久性，可以长期占用；
2）以这种方式一次性筹措的资金数额相对较大，用款**也相对较为宽松；3）与发行债券等方式相比较而言，发行股票的筹资风险相对较小，且一般没有固定的股利支出
负担，降低了公司的资产负债率，为债权人提供了保障，有利于增强发行公司的后续举债能力；4）有利于提高公司的知名度，相对于非上市公司而言，一般要求更为规范，有利于帮助其建立规范的现代企业制度。
2、股票筹资不足之处主要表现在：
1）发行股票的前期工作比较繁杂，发行费用相对较高；
2）由于投资所承担的风险相对较大，要求的预期收益也相对较高，且股利是在税后支付的，不存在抵税效应，因此股票筹资的资金成本比较高；
3）股票筹资有可能增加新股东，从而影响原有大股东对公司的控股权；
4）如果股票上市，公司还必须按照相关法律法规披露有关信息，甚至有可能会因此而暴露商业机密，从而造成较高的信息披露成本。
（二）吸收直接投资是指公司以协议等形式，按照“共同投资、共担风险、共享收益”的原则吸其他单位和个人投资的一种权益性筹资方式。
1、吸收直接投资优点：作为权益性筹资的一种方式，吸收直接投资也具备了股票筹资中所筹资本无须偿还、筹资风险及财务风险相对较小、无固定的股利支出负担、有利于降低公司资产负债率、增加后续举债能力等优点。除此之外，这种方式由于可以直接获得生产经营所需要的先进技术与设备，还有利于公司尽快形成生产能力。
2、吸收直接投资不足：主要是资本成本高，要为所有者带来丰厚的回报，同时由于该融资方式没有以证券为媒介，产权关系有时不够明晰，也不便于产权交易。投资者资本进入容易出来艰难，难以吸收大量的社会资本参与，融资规模受到**。
（三）债券筹资是经济主体为筹措资金而依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券。它属于一种标明债权关系的书面凭证。企业发行的债券可分为不可转换债券和可转换债券。不可转换债券是指不能转换为发行企业股票的债券；不可转换债券作为一种重要的筹资手段和金融工具具有如下特征：偿还性、流通性、安全性、收益性。可转换债券是指债券持有者可以根据规定的价格转换为发行企业股票的债券。是一种可以在特定时间、按特定条件转换成普通股股票的特殊企业债券。可转换债券兼具有债券和股票的特性。可转换债券的最大优点是可选择性，即可以选择持有债券到期，领取利息收入；可以在二级市场卖出债券，获取价差；也可以转换成股票。投资者可以选择到期还本付息特性又可以选择转股。1、债券筹资优势
1）资本成本较低。与股票的股利相比，债券的利息允许在所得税前支付，公司可享受税收上的利益，故公司实际负担的债券成本一般低于股票成本。
2）可利用财务杠杆。无论发行公司的盈利多少，持券者一般只收取固定的利息，若公司用资后收益丰厚，增加的收益大于支付的债息额，则会增加股东财富和公司价值。
3）保障公司控制权。持券者一般无权参与发行公司的管理决策，因此发行债券一般不会分散公司控制权。
2、债券筹资的不足
发行企业债券对企业自身的要求相对严格，报批及发行手续比较复杂，发行公司债券所筹集的资金，必须按审批机关批准的用途使用，不得用于弥补亏损和非生产支出。上市公司发行可转换债券还必须具备一些条件，如：财务报表经过注册会计师审计无保留意见；最近三年连续盈利，从事一般行业其净资产利润率在10%以上，从事能源、原材料、基础设施的公司要求在7%以上；发行本次债券后资产负债率必须小于70%；利率不得超过同期银行存款利率；发行额度在1亿元以上；证监委的其他规定。除此之外，发行企业债券由于必须按期付息，对企业形成一定的资金压力。使得这种融资渠道的风险相对较高。
（四）融资租赁筹资是指由出租方融通资金为承租方提供所需设备，具有融资、融物双重职能的租赁交易，它主要涉及出租方、承租方和供货方，并有两个或两个以上的合同构成。出租方根据承租方的需求和选择，与供货方订立购买合同，与承租方订立租赁合同，将购买的设备出租给承租方使用，租期不得低于两年。在租赁期间，由承租方按合同规定，分期向出租方交付租金，租赁设备所有权属于出租方，承租方在租赁期间对该设备享有使用权。
53、简述资金成本的概念和内容。
答题要点：
资金成本指的是筹集资金和使用资金所付出的代价。即筹集费和使用费。同学可以参照教材加
以适当阐述。
答：资金成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。资金成本包括资金筹集费用和资金占用中支付的各种费用，如发行股票，发行债券支付的印刷费、律师费、公证费、担保费及广告宣传费支付给发行公司的手续费不作为企业筹集费用。因为此手续费并未通过企业会计帐务处理，企业是的。
资金成本在企业筹资决策中的作用表现为：1、资金成本是影响企业筹资总额的重要因素；2、资资金成本是企业选用筹资方式的参考标准；4、资金成本是确定最优资金结构的主要参数。
资金成本在投资决策中的作用表现为：1、在利用净现值指标进行投资决策时，常以资金成本作决策时，一般以资金成本作为基准收益率。
54、短期偿债能力分析和长期偿债能力分析分别有哪些指标？请加以阐述。
评价企业短期偿债能力的指标有：流动比率、速冻比率、现金比率、现金流量比率和到期债务本
息偿付比率等。
反映企业长期偿债能力的指标有：资产负债率、股东权益比率、权益乘数、产权比率、有形净值
债务率、偿债保障比率、利息保障倍数和现金利息保障倍数等。
（具体阐述略）
偿债能力，是指企业偿还到期债务(包括本息)的能力。偿债能力指标包括短期偿
债能力指标和长期偿债能力指标。衡量短期偿债能力和长期偿债能力的指标有所
不同，下面就一起来学习短期偿债能力指标和长期偿债能力指标各包括哪些：
一、短期偿债能力指标具体包括：
企业短期偿债能力的衡量指标主要有两项：流动比率和速动比率。
(1)流动比率
流动比率是流动资产与流动负债的比率，它表明企业每一元流动负债有多少流
动资产作为偿还保证，反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流
动负债的能力。其计算公式为：流动比率=流动资产/流动负债×100%
①一般情况下，流动比率越高，短期偿债能力越强。但流动比率高，不等于企
业有足够的现金或存款用来偿债。国际上通常认为，流动比率的下限为100%，
而流动比率等于200%时较为适当;
②从债权人角度看，流动比率越高越好;从企业经营者角度看，过高的流动比率，
意味着机会成本的增加和获利能力的下降;
③流动比率是否合理，不同行业、企业以及同一企业不同时期评价标准是不同
的。
(2)速动比率
速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。所谓速动资产，是指流动资产减去
变现能力较差且不稳定的存货等之后的余额。其计算公式为
速动比率=速动资产/流动负债×l00% 其中：
速动资产=货币资金+交易性金融资产+应收账款+应收票据
=流动资产-存货-预付账款-一年内到期的非流动资产-其他流动资产
二、长期偿债能力指标具体包括：
企业长期偿债能力的衡量指标主要有两项：资产负债率和产权比率。
(1)资产负债率
资产负债率又称负债比率，指企业负债总额对资产总额的比率。它表明企业资产总额中，债权人提供资金所占的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。其计算公式为资产负债率(又称负债比率)=负债总额/资产总额×l00%
①一般情况下，资产负债率越小，表明企业长期偿债能力越强。②保守的观点认为资产负债率不应高于50%，而国际上通常认为资产负债率等于60%时较为适当。③从债权人来说，该指标越小越好;从企业所有者来说，该指标过小表明对财务杠杆利用不够;企业的经营决策者应当将偿债能力指标与获利能力指标结合起来分析。
(2)产权比率
产权比率是指企业负债总额与所有者权益总额的比率，是企业财务结构稳健与否的重要标志，也称资本负债率。它反映企业所有者权益对债权人权益的保障程度。其计算公式为：产权比率=负债总额/所有者权益总额×l00%
一般情况下，产权比率越低，说明企业长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小，但企业不能充分地发挥负债的财务杠杆效应。所以，企业在评价产权比率适度与否时，应从获利能力与增强偿债能力两个方面综合进行，即在保障债务偿还安全的前提下，应尽可能提高产权比率。企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。
55、简述财务管理的主要内容
答题提示：
财务管理的主要内容其实就是本课程讲述的主要内容。同学可以从教材的章节目录上看到财务管理的主要内容主要有筹资、投资、利润分配……
答：财务管理的核心内容
1:投资管理
选好投资项目项目投资的关键首先要正确确定投资带来的现金流量，其次要会计算各种投资决策指标，最后要会熟练运用各种指标进行评价；证券投资要掌握证券投资的目的、特点，以及各种证券投资各自的特点、决策分析方法。
2:营运资金管理
（1）掌握现金持有动机与成本，以及合理确定现金持有量（成本分析模式和存货模式）；
（2）掌握应收账款的功能与成本，掌握信用政策的构成与决策方法；
（3）掌握存货的功能与成本以及存货控制方法（存货经济批量模型；ABC分类控制法；再订货点、订货提前期和保险储备；及时生产的存货系统）。
3:筹资管理
（1）要合理确定资金需要量，避免资金闲置浪费，也避免资金不足延误生产经营，运用定性、定量（比率预测法和资金习性分析法）的方法进行分析；
（2）要合理选择筹资方式，所以要明确各种筹资方式的优缺点；
（3）要会比较各种筹资成本的代价（个别资金成本的计算），以及综合资金成本和边际资金成本的计算；
（4）要分析不同筹资方式的筹资风险，计算各种风险衡量指标，如各种杠杆系数；
（5）要综合筹资代价和风险，制定企业最佳的资金结构（EBIT—EPS分析法；比较资金成本法）。
4:收益分配
企业经营如何取得利润要制订一个合理的利润分配政策，因此要掌握影响利润分配政策的因素，掌握利润分配政策的优缺点及运用。
56、你认为目前企业应选择哪一个财务管理目标作为企业的最佳财务管理目标，为什么？
答题要点：
同学可以从利润最大化、财富最大化、价值最大化、产值最大化、产量最大化、成本最小化、风险最低化等目标中选取一个你认为目前企业应当采用的财务管理目标，并加以阐释或者说明你的理由即可。
答：财务管理目标又叫理财目标，它是指企业进行财务活动所要达到的目的，是评价企业财务活动是否有效、合理的标准。
应该选企业价值最大化为财务管理的目标，原因有以下几点： 1.考虑了获得净利润的时间因素； 2.克服了企业在追求利润上的短期行为； 3.科学的考虑了利润与风险之间的关系； 4.有利于增加社会财富。
57、某人于年初将60000元存入银行，若年利率为7%，一年复利一次，4年后的本利和应是多少？如果用单利计算本利和应是多少？
答题提示：套用公式，分别按按复利计算和单利计算。
解：4年后的本利和是：60000*(1+7%)4=60000*1.3108=78648元；单利本利和是：60000*（1+7%*4）=76800元
58、试分析比较利润最大化目标、股东财富最大化目标和企业价值最大化目标
答：企业最大化，实际上就是股东财富最大化。基于上市公司而言，股价和分红是股东的财富。股价反映了上市公司的市场价值，受市场供求状况以及风险的影响，但最关键的是取决于公司的盈利能力和风险控制水平。一个主流的观点是：公司的股价是一个上市公司盈利能力和风险均衡后的定价。分红则是股东财富直接体现。所以，对于上市公司来说，企业财务的目标就是使上市公司的盈利能力得到提高的同时控制好公司的财务风险也即企业财富最大化目标。
股东财富最大化：在股份有限公司中，企业的总价值可以用股票市场的价值总
额来代表，当公司股票市场的价格达到最高时，就说明了公司实现了财富最大化
目标，也意味着股东的财富实现了最大化。股东财富最大化目标能激励企业采用
最优的财务决策．它考虑了资金的时间价值和风险情况，使企业总价值达到最高，
进而使股东财富最大，因此，这一目标比前三种目标更具综合性。但股东财富最
大化是一个十分抽象且很难具体确定的目标。对上市公司而言，其财富虽然可以
通过股票的价格变动来反映，但由于股票价格的变动不是公司业绩唯一的反映，
而是受诸多因素影响的综合结果，因而股票价格的高低不能反映上市公司财富的
大小，这样，股东财富最大化目标在实际工作中就难以被企业管理当局和财务管
理人所把握。股东财富最大化目标也难以兼顾其他财务关系人的利益。由于企业
是所有者的企业，企业的财富最终都归所有者，而企业的财务关系人，除了股东，
还包括债权人、经营者、职工和社会公众等．无论何种关系人都要享有企业财富
的分配权．这与企业所有者的目标会发生矛盾。
企业价值最大化:就是通过企业财务上的合理经营，采取最优的财务政策，充分
考虑时间价值和风险与报酬的关系。在企业稳定长期发展的基础上，不断增加企
业的财富，使企业价值达到最大。企业的价值除了企业存量资产的重置价值外，
还包括企业重要的人力资本价值、无形资产价值以及企业目前及未来潜在的获利
能力。企业价值最大化追求的是企业资产的价值，各种资产的投入回报又来源于
对资产最有效的配置和最合理的运用，它要求的理财对象是企业的总资产，财务
目标主体是利益相关者的企业．而不仅仅是股东的企业；利益指向是企业价值，
体现了利益相关者所有签约方的共同利益，而不仅仅是股东的利益．关心的目标
是如何"做大蛋糕”而不是如何"分配蛋糕”。
59、某公司目前拥有资金2000万元，其中，长期借款800万元，年利率10％；普通股1200万元，上年支付的每股股利2元，预计股利增长率为5%，发行价格20元，目前价格也为20元，该公司计划筹集资金100万元，企业所得税率为25%，计划新的筹资方案如下：
增加长期借款100万元，借款利率上升到12％，股价下降到18元，假设公司其他条件不变。
要求：根据以上资料
（1）计算该公司筹资前加权平均资金成本。
（2）计算采用筹资方案的加权平均资金成本。
（3）用比较资金成本法确定该公司能否采用新的筹资方案。
（1）目前资金结构为：长期借款40％，普通股60％
借款成本＝10％（1－25％）＝7.5％
普通股成本＝[2（1＋5％）]/ 20＋5％＝15.5％
该公司筹资前加权平均资金成本＝7.5％×40％＋15.5％×60％＝12.3％
（2）原有借款的资金成本=10％（1－25％）＝7.5％
新借款资金成本＝12％（1－25％）＝9％
普通股成本＝[2（1＋5％）]/18＋5％＝16.67％
增加借款筹资方案的加权平均资金成本=7.5%×（800/2100）+9%×（100/2100）+16.67%×（1200/2100）=2.86%+0.43%+9.53%=12.82%＞12.3％
（3）据以上计算可知该公司不应采用新的筹资方案。
60、已知某公司某年会计报表的有关资料如下：
资产负债表项目年初数年末数资产800010000负债45006000
所有者权益35004000
利润表项目上年数本年数主营业务收入净额（略）20000净利润（略）500
要求：（1）计算杜邦财务分析体系中的下列指标（凡计算指标涉及资产负债表项目数据均按平均数计算）：①所有者权益收益率；②总资产净利率(保留三位小数)；③主营业务净利率；④总资产周转率(保留三位小数)；⑤权益乘数。
（2）用文字列出净资产收益率与上述其他各项指标之间的关系式，并用本题数据加以验证。
（1）①所有者权益收益率=500/（3500+4000）×0.5 =13.33%
②总资产净利率=500/（8000+10000）×0.5 =5.556%
③主营业务净利率=500/20000=2.5%
④总资产周转率=20000/（8000+10000）×0.5=2.222
⑤权益乘数=（8000+10000）×0.5/（3500+4000）×0.5 =2.4
（2）所有者权益收益率=主营业务净利率×总资产周转率×权益乘数=2.5％×2.222×
2.4=1
3.33％
1、产生经营杠杆作用的主要原因是( A )。
1. A. 经营成本中固定成本总额的不变
2. B. 经营成本种单位变动成本的不变
3. C. 资本结构中债务利息费用的不变
4. D. 产销规模的不变
2、在基金的存续期间，允许基金投资者申购或赎回的基金属于( D )。
1. A. 公司型投资基金
2. B. 契约型投资基全
3. C. 封闭式投资基金
4. D. 开放式投资基金
3、股票投资的无偿还性是指( A )。
1. A. 正常经营时，股东不得要求股份公司退还其投资入股的资本
2. B. 股票投资后没有固定的股利收入
3. C. 股票投资后价格随行就市，不一定高于购买价格
4. D. 股票投资无法收回投资成本
4、与股票投资相比，债券投资的优点有( A)。
1. A. 本金安全性高
2. B. 投资收益率高
3. C. 购买力风险低
4. D. 收入稳定性差
5、下列各项证券中，违约风险最小的是( C )。
1. A. 公司债券
2. B. 金融债券
3. C. 国库券
4. D. 企业债券
6、与项目投资不同，金融投资是用货币资金购买( B )来实现投资收益的行为。
1. A. 无形资产
2. B. 金融资产
3. C. 有价证券
4. D. 实物资产
7、在一般的投资项目中，当一项投资方案的净现值等于零时，即表明( A )。
1. A. 该方案的现值指数等于1
2. B. 该方案不具备财务可行性
3. C. 该方案的净现值率小于零
4. D. 该方案的内含报酬率小于设定的折现率或行业基准收益率
8、能使投资方案的净现值等于零的折率，叫做（C ）
1. A. 净现值率
2. B. 现值指数
3. C. 内含报酬率
4. D. 会计收益率
9、甲公司某年年初流动比率为2.2，速动比率为1.0，年末流动比率为2.5，速动比率为0.8。下列( B )可以解释年初流动比率、速动比率与年末流动比率、速动比率差异的原因。
1. A. 相对于现金销售，赊销增加
2. B. 当年存货增加
3. C. 应付账款增加
4. D. 应收账款的收回速度加快
10、计算速动比率时，从流动资产中扣除存货的主要原因是（C ）
1. A. 存货的价值较大
2. B. 存货的质量难以保证
3. C. 存货的变现能力较弱
4. D. 存货的数量不易确定
11、某企业本年赊销净额为20000元，应收账款周转率为4次，年初应收账款余额为3500元，则年末应收账款余额为( C )元。
1. A. 5000
2. B. 6000
3. C. 6500
4. D. 4000
12、债权人在进行企业财务分析时，最为关心的是( B )
1. A. 企业获利能力
2. B. 企业偿债能力
3. C. 企业社会贡献能力
4. D. 企业营运能力
13、杜邦财务分析系统的核心指标是( B )
1. A. 总资产周转率
2. B. 净资产收益率
3. C. 销售净利润率
4. D. 总资产净利润率
14、资金时间价值相当于没有风险和通货膨胀条件下的( D )
1. A. 额外收益
2. B. 利息率
3. C. 利润率
4. D. 社会平均资金利润率
15、股利分配最重要的是(C )。
1. A. 股利支付程序中各日期的确定
2. B. 股利支付比率的确定
3. C. 股利支付形式的确定
4. D. 支付现金股利所需资金筹集方式的确定
16、下列各项中不属于投资净收益的是(D )。
1. A. 对外投资分回的利润
2. B. 证券投资的股利和利息
3. C. 证券出售收入与购买价格的差额
4. D. 固定资产盘盈和出售净收益
17、( A)的高低是决定销售收入的多少和利润高低的一个重要因素。
1. A. 销售价格
2. B. 销售利润
3. C. 销售成本
4. D. 销售税金
18、产销比较均衡或产销逐渐上升的企业一般应采取(B )预测销售收入。
1. A. 历史同期平均法
2. B. 滚动平均法
3. C. 因果分析法
4. D. 经验估计法
19、企业资金运动的内容有( ABD )。
1. A. 分配资金
2. B. 筹集资金
3. C. 监督资金
4. D. 投放资金
5. E. 返还资金
20、企业财务管理的内容包括（ ABCDE ）
1. A. 资金分配管理
2. B. 资金收入管理
3. C. 资金耗费管理
4. D. 资金投放管理
5. E. 资金筹集管理
21、我国目前企业财务法规制度，主要有以下层次（ABC）
1. A. 企业财务通则
2. B. 分行业的企业财务制度
3. C. 企业内部财务管理办法
4. D. 固定资产折旧制度
5. E. 成本开支范围
22、资金成本是（ BCD ）。
1. A. 资金的取得成本
2. B. 时间价值和风险价值的统一
3. C. 商品经济下的一个财务范畴
4. D. 衡量筹资、投资经济效益的标准
5. E. 筹资成本
23、按兼并的实现方式，兼并可以分为（ABCD ）
1. A. 承担债务式
2. B. 购买式
3. C. 吸收股份式
4. D. 控股式
5. E. 混合式
24、对外投资的成本包括( ABCDE )。
1. A. 实际投资额
2. B. 资金筹集费
3. C. 资金占用费
4. D. 投资回收费用
5. E. 前期费用
25、固定资产折旧主要取决于( ACDE )因素。
1. A. 固定资产价值
2. B. 固定资产净值
3. C. 固定资产残值
4. D. 固定资产清理费用