一、单项选择题
1. 把投资分为直接投资和间接投资的标准是（ ）。 A. 投资行为的介入程度 B. 投入的领域 C. 投资的方向
2. 下列属于直接投资的是（ ） B. 购买固定资产 C. 购买公司债券 D.
购买公债
3. 关于项目投资，下列表达式不正确的是（ A.
计算期二建设期+运营期
B.
C. 达产期是指从投产至达到设计预期水平的时期 4. 计算投资项目现金流量时，下列说法不正确的是（ ）。
运营期=试产期+达产期
D. 从投产日到终结点之间的时间间隔称为运营期
A. 必须考虑现金流量的增量
B. 尽量利用未来的会计利润数据
C. 不能考虑沉没成本因素
D. 考虑项目对企业其他部门的影响
5. 某完整工业投资项目的建设期为 0，第一年流动资产需用额为 1000 万元，流动负债可用额为 400万元，第 二年流动资产需用额为 1200 万元，流动负债可用额为 600 万元，则下列说法不正确的是（ ）。
A. 第一年的流动资金投资额为 600 万元
B. 第二年的流动资金投资额为 600 万元 C . 第二年的流
动资金投资额为 0 万元 D. 第二年的流动资金需用额为 600 万元 6. 经营成本中不包括（
）。
A. 该年折旧费
B. 工资及福利费
C. 外购动力费
D. 修理费 7. 项目投资现金流量表（全部投资现金流量表）中不包括（ A.
所得税前净现金流量 B. 累计所得税前净现金流量
C. 借款本金偿还
D. 所得税后净现金流量
8. 某投资项目终结点那一年的自由现金流量为 32 万元，经营净现金流量为 25万元，假设不存在维持运营投 资，则下列说法不正确的是（ ）。
A. 该年的所得税后净现金流量为 32 万元
B. 该年的回收额为 7 万元
C. 该年的所得税前净现金流量为 32万元
D. 该年有 32 万元可以作为偿还借款利息、本金、分配利润、对外投资等财务活动的资金来源 9. 计算静态投资回收期时，不涉及（ ）。
A. 建设期资本化利息
B. . 流动资金投资
C. 无形资产投资
D. 开办费投资
10. 下列各项中，不影响项目投资收益率的是（ ）。
A. 建设期资本化利息
B. 运营期利息费用
C. 营业收入
D. 营业成本
11. 某项目建设期为零，全部投资均于建设起点一次投入，投产后的净现金流量每年均为 100 万元，按照内 部收益率和项目计算期计算的年金现值系数为，则该项目的静态投资回收期为（
）年。
D.
无法计算
二、多项选择题
1. 从企业角度看，固定资产投资属于（ ）
A. 直接投资
B. 生产性投资
财务管
试题及答案
D. 投资的内容
A.直接从股票交易所购买股票
D.周转资本投资
2.与其他形式的投资相比，项目投资（）。
A.投资内容独特
B.投资数额多
C.投资风险小
D.变现能力强
3.下列表达式中不正确的包括（）。
A原始投资=固定资产投资+无形资产投资+其他资产投资
B.初始投资二建设投资
C.项目总投资=建设投资+建设期资本化利息
D.项目总投资二建设投资+流动资金投资
4.单纯固定资产投资的现金流出量包括（）。
A.流动资金投资
B.固定资产投资
C.新增经营成本
D.增加的税款
5.不同类型的投资项目，其现金流量的具体内容存在差异，不过也有共同之处，下列说法正确的有（）。
A.现金流入量中均包括增加的营业收入
B.现金流出量中均包括增加的经营成本
C.现金流入量中均包括回收的流动资金
D.现金流出量中均包括增加的税款
6.确定项目现金流量时的相关假设包括（）。
A.投资项目的类型假设
B.按照直线法计提折旧假设
C.项目投资假设
D .时点指标假设
7.在项目投资决策中，估算营业税金及附加时，需要考虑（）。
A.应交纳的营业税
B.应交纳的增值税
C.应交纳的资源税
D.应交纳的城市维护建设税
8.建设期内年初或年末的净现金流量有可能（）。
A.大于 0
B.小于 0
C.等于 0
D.三种情况均有可能
9.项目投资现金流量表与财务会计的现金流量表相比（）。
A.反映对象不同
B.期间特征不同
C.勾稽关系不同
D.信息属性不同
10.净现值，是指在项目计算期内，按设定折现率或基准收益率计算的各年净现金流量现值的代数和。计算项目净现值的方法包括（）。
A. 公式法
C.特殊方法
D.插入函数法
11.同时满足下列条件中的（）可以认定该项目基本具备财务可行性。
A. 净现值大于 0
B.包括建设期的静态投资回收期大于项目计算期的一半
C.投资收益率大于基准投资收益率
D.不包括建设期的静态投资回收期小于项目运营期的一半
三、判断题
1.投资，是指企业为了在未来可预见的时期内获得收益或使资金增值，在一定时期向一定领域的标的物投放足够数额的资金或实物等货币等价物的经济行为。（错）
2.流动资金投资，是指项目投产前后分次或一次投放于流动资产项目的投资额，又称垫支流动资金或营运资金投资。（错）
3.原始投资的投入方式包括一次投入和分次投入。如果投资行为只涉及一个年度，则一定属于一次投入。（错）
4.根据时点指标假设可知，如果原始投资分次投入，则第一次投入一定发生在项目计算期的第一期期初。
（错）
5.归还借款本金和支付利息导致现金流出企业，所以，如果项目的资金包括借款，则计算项目的现金流量时，应该扣除还本付息支出。（错）
6.在项目计算期数轴上，“ 2”只代表第二年末。（错）
7.在计算项目投资的经营成本时，需要考虑融资方案的影响。（错）
8.维持运营投资是指矿山、油田等行业为维持正常运营而需要在运营期投入的流动资产投资。（错）
9.净现金流量又称现金净流量，是指在项目运营期内由每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形
成的序列指标。其计算公式为：某年净现金流量=该年现金流入量-该年现金流岀量。（错）
10.全部投资的现金流量表与项目资本金现金流量表的流入项目没有区别，但是流出项目不同。
（对）
11.如果项目的净现值大于 0，则净现值率一定大于 0，获利指数也一定大于 0。（错）
12.当项目建设期为零，全部投资均于建设起点一次投入，投产后的净现金流量表现为普通年金的形式时，
可以直接利用年金现值系数计算内部收益率。（对）
四、计算题
1. 某企业拟进行一项固定资产投资（均在建设期内投入），该项目的现金流量表（部分）如
下
现金流量表（部分）单
位：万元
项目t 建设期运营期
0 1 2 3 4 5
净现金流量800 － 200 100 600 B 1000 累计净现金流量－800 － 1000 － 900 A 100 1100 折现净现金流量－800 － 180 C
要求：
（ 1）计算表中用英文字母表示的项目的数值；
（ 2）计算或确定下列指标：
①静态投资回收期；
②净现值；
③原始投资以及原始投资现值；
④净现值率；
⑤获利指数。
（3）评价该项目的财务可行性。
（1）计算表中用英文字母表示的项目的数值：
A=— 900 + 600 = - 300
B= 100 —（— 300 ）= 400
假设折现率为 r ，则根据表中的数据可知：
180 = 200 x（ 1 + r）— 1
即（ 1＋r）— 1=
（1+r）—2=
所以， C=100x= 81
（ 2）计算或确定下列指标：
①静态投资回收期：包括建设期的投资回收期= 3+300/400 =（年）不包括建设期的投资回收期=— 1 =（年）
②净现值=— 800 — 180+ 81 + + + =（万元）
③原始投资=800 + 200= 1000 （万元），原始投资现值= 800 + 180= 980 （万元）
④净现值率=+ 980 =
⑤获利指数=1+=
或：获利指数=（81 + + + ）* 980 = 1.40
（ 3）评价该项目的财务可行性：
根据上述计算结果可知，主要指标处于可行区间，而次要指标处于不可行区间，所以，该项目基本上具有财务可行性。【该题针对“独立方案评价及决策”知识点进行考核】
2. 某企业准备投资一个单纯固定资产投资项目，采用直线法计提折旧，固定资产投资均在建设期内投入。所在的行业基准折现率（资金成本率）为10%，企业适用的所得税率为25%。有关资料如下：
单位：元
项目计算期息税前利润税后净现金流量
0 — 100000
1 0
2 20000 35000
3 30000 42500
4 30000 42500
5 30000 42500
6 20000 38000
要求计算该项目的下列指标：
(1) 初始投资额；
( 2) 年折旧额；
( 3) 回收的固定资产净残值；
( 4) 建设期资本化利息；
（ 5 ）投资收益率。
（ 1 ）由于是单纯固定资产投资项目，所以，初始投资额=固定资产投资额建设期内某年的净现金流量=—该年发生的固定资产投资额=—该年发生的初始投资额由于固定资产投资额不能抵税，所以，建设期内某年的税后净现金流量二税前净现金流量二-该年发生的
固定资产投资额=-该年发生的初始投资额
由此可知，项目只是在第1年初（即第 0年）发生了 100000 元的初始投资
因此，项目的初始投资额= 100000 （元）
（2）项目第2年的调整所得税=20000 X 25畑5000 （元）
税前净现金流量=税后净现金流量+调整所得税= 35000 + 5000 = 40000 （元）
而税前净现金流量二息税前利润+折旧二20000 +折旧
所以，第 2 年的折旧= 40000－20000= 20000（元）由于是直线法计提折旧，所以，运营期内其他各年的折旧也是 20 000 元
（ 3）第 6 年的调整所得税= 20000X 25%= 5000（元）税前净现金流量=税后净现金流量＋调整所得税= 38000 ＋5000= 43000（元）而第 6 年的税前净现金流量=息税前利润＋折旧＋回收的固定资产净残值所以： 20000＋20000＋回收的固定资产净残值= 43000
即：回收的固定资产净残值= 3000（元）
（4）计提的折旧总额= 20000X 5=100000 （元）
由于回收的固定资产净残值= 3000（元）
所以，固定资产原值= 100000＋3000=103000（元）而：固定资产原值=固定资产投资额＋建设期资本化利息所以，固定资产投资额＋建设期资本化利息= 103000
即： 100000＋建设期资本化利息= 103000
解得：建设期资本化利息= 3000（元）
（5）运营期年均息税前利润=（20000X2＋30000X3） /5=26000（元）项目总投资=初始投资额＋建设期资本化利息= 103000（元）投资收益率= 26000/103000 X 100%= %
【该题针对“净现金流量的确定” , “项目投资及其特点”知识点进行考核】
企业在建设起点投入固定资产 450 万元，在建设期末投入无形资产投资 50 万元，投入开办费投资 8 万元，并垫支流动资金 22 万元，建设期为 2年，建设期资本化利息为 12 万元。预计项目使用寿命为 6年，固定资产净残值为 12 万元。项目投产后每年预计外购原材料、燃料和动力费为40 万元，工资及福利费为 5 万元，
修理费万元，其他费用万元，每年折旧费为75万元，开办费在投产后第一年全部摊销，投产后第1?5年每
年无形资产摊销额为 10 万元，第 6 年无形资产摊销额为 0 万元；每年预计营业收入（不含增值税）为 190 万元（有
140 万元需要交纳增值税，税率为17%；有 50 万元需要交纳营业税，税率为5%），城建税税率为7%，教育费附加率为 3%。该企业应该交纳增值税的营业收入还需要交纳消费税，税率为10%，不涉及其他的
营业税金及附加。A企业适用的所得税税率为20%。
要求：
（ 1 ）判断属于哪种类型的投资项目，并计算初始投资额；
（ 2 ）每年的经营成本；
（ 3）每年的应交增值税、消费税和营业税；
（ 4）每年的营业税金及附加；
（ 5）投产后各年的不包括财务费用的总成本费用；
（ 6）投产后各年的息税前利润；
（ 7）各年所得税后的现金净流量。
（ 1 ）本题属于完整工业投资项目，初始投资= 450＋50＋ 8＋22= 530 （万元）
（ 2）经营成本= 40 ＋5＋＋= 50（万元）
（3）应交增值税= （140－40）X 17%=17（万元）
应交消费税= 140X 10%= 14（万元）
应交营业税二50 X 5猎(万元)
(4)营业税金及附加= 14 + +( 17 + 14 + )X( 7%^ 3% =(万元)
(5)不包括财务费用的总成本费用二经营成本+折旧+摊销
投产后第1年不包括财务费用的总成本费用二50+75+ 10 + 8= 143 (万元)
投产后第2?5年不包括财务费用的总成本费用= 50+ 75 + 10= 135 (万元)
投产后第 6 年不包括财务费用的总成本费用= 50+ 75= 125(万元)
(6)息税前利润=营业收入－不包括财务费用的总成本费用－营业税金及附加
投产后第 1 年的息税前利润= 190－143－= (万元)
投产后第 2? 5 年每年的息税前利润= 190－135－=(万元)
投产后第 6 年的息税前利润= 190－125－=(万元)
( 7 )NCF0=－ 450(万元)
NCF1= 0
NCF2=－( 50+8+22)=－ 80(万元)
运营期某年所得税后净现金流量=该年息税前利润X( 1 - 20%) +该年折旧与摊销+该年回收额
NCF3=X( 1－20%)+ 75+ 10+ 8=(万元)
NCF4? 7=X( 1-20%)+ 75+ 10=(万元)
NCF8=X( 1-20%)+ 75+ 12+ 22=(万元)
【该题针对“完整工业投资项目现金流量的估算”知识点进行考核】
五、综合题
1 .甲企业打算在 2007年末购置一套不需要安装的新设备，以替换一套尚可使用5年、折余价值为 40000元、
变价净收入为 10000 元的旧设备。取得新设备的投资额为 165000 元。到 2012年末，新设备的预计净残值超过继续使用旧设备的预计净残值 5 000元。使用新设备可使企业在 5年内，第 1年增加息税前利润 14000元，第2?4年每年增加息前税后利润18000元，第 5年增加息前税后利润 13000元。新旧设备均采用直线法计
提折旧。假设全部资金来源均为自有资金，适用的企业所得税税率为25%，折旧方法和预计净残值的估计均
与税法的规定相同，投资人要求的最低报酬率为10%。
要求：
( 1 )计算更新设备比继续使用旧设备增加的投资额 ;
( 2)计算运营期因更新设备而每年增加的折旧 ;
( 3)计算因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失 ;
( 4)计算运营期第 1 年因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额 ;
(5)计算建设期起点的差量净现金流量△NCF0;
(6)计算运营期第1年的差量净现金流量△ NCF1;
(7)计算运营期第 2?4年每年的差量净现金流量△ NCF2?4;
(8)计算运营期第 5年的差量净现金流量△ NCF5;
(9)计算差额投资内部收益率，并决定是否应该替换旧设备。
( 1 )更新设备比继续使用旧设备增加的投资额
=165000- 10000= 155000(元)
( 2)运营期因更新设备而每年增加的折旧
=(155000-5000)/5=30000(元)
( 3)因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失
=40000- 10000= 30000(元)
( 4)运营期第 1 年因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额= 30000X 25%= 7500(元)
( 5)建设起点的差量净现金流量
△ NCF0=- 155000 (元)
( 6)运营期第 1 年的差量净现金流量
△NCF1= 14000 X( 1-25%) + 30000 + 7500 = 48000 (元)
(7 )运营期第2?4年每年的差量净现金流量
△NCF2?4= 18000 + 30000 = 48000 (元)
(8)运营期第 5 年的差量净现金流量
△NCF5=13000＋30000＋5000= 48000(元)
(9)155000 = 48000 X( P/A , △ IRR, 5)
即：(P/A , △ IRR, 5)=
查表可知：
(P/A，18%，5)=
(P/A，16%，5)=
即：
(-)/ (-) = ( 16%-A IRR) / (16%- 18%
=(16%—A IRR) / (- 2%
△IRR= %
由于差额投资内部收益率 %高于投资人要求的最低报酬率10%,所以,应该替换旧设备。
【该题针对“净现金流量的确定” , “差额投资内部收益率法”知识点进行考核】
2. 甲公司为一投资项目拟定了甲、乙两个方案,请您帮助做出合理的投资决策,相关资料如下：
(1)甲方案原始投资额在建设期起点一次性投入,项目计算期为 6 年,用插入函数法求出的净现值为 18 万
元；
( 2 )乙方案原始投资额为 100 万元,在建设期起点一次性投入,项目计算期为 4 年,建设期为 1 年,运营期每年的净现金流量均为 50 万元。
(3)该项目的折现率为 10%。
要求：
( 1 )计算甲方案真实的净现值；
( 2)计算乙方案的净现值；
( 3 )用年等额净回收额法做出投资决策；
( 4 )用方案重复法做出投资决策；
( 5 )用最短计算期法做出投资决策。
(1)在建设期起点发生投资( NCF0不等于零)的情况下，用插入函数法求岀的净现值与实际净现值相差一
年，需要调整：调整后的净现值=按插入函数法求得的净现值X( 1 + ic )
因此,甲方案真实的净现值= 18X( 1＋10%)=(万元)
(2)乙方案的净现值= 50X(P/A, 10%, 3)X( P/F, 10%, 1)- 100=(万元)
(3)甲方案的年等额净回收额=( P/A, 10%, 6)=(万元)
乙方案的年等额净回收额=( P/A, 10%, 4)=(万元) 结论：应该选择甲方案。
(4) 4 和 6 的最小公倍数为 12 用方案重复法计算的甲方案的净现值
=＋X( P/F , 10%, 6 )=(万元)
用方案重复法计算的乙方案的净现值
=＋X( P/F, 10%, 4)＋X( P/F, 10%, 8)
=(万元) 结论：应该选择甲方案。
( 5 )最短计算期为 4 年
用最短计算期法计算的甲方案的净现值=( P/A, 10%, 6)X( P/A, 10%, 4)=(万元) 用最短计算期法计算的乙方案的净现值=(万元)
结论：应该选择甲方案。
【该题针对“净现值” , “年等额净回收额法” , “计算期统一法”知识点答案部分
一、单项选择题
1.
【正确答案】 A
【答案解析】投资按不同标志可分为以下类型：（ 1）按照投资行为的介入程度，分为直接投资和间接投资；
（ 2）按照投入的领域，分为生产性投资和非生产性投资；（ 3）按照投资的方向，分为对内投资和对外投资；
（4）按照投资的内容，分为固定资产投资、无形资产投资、其他资产投资、流动资产投资、房地产投资、有价证券投资、期货与期权投资、信托投资和保险投资等多种形式。
【该题针对“投资概述”知识点进行考核】
2.
【正确答案】 B
【答案解析】直接投资，是指由投资者直接介入投资行为，既将货币资金直接投入投资项目，形成实物资产或者购买现有
企业资产的一种投资。间接投资也称为证券投资，是指投资者以其资本购买公债、公司债券、金融债券或公司股票等，以
预期获取一定收益的投资。
【该题针对“投资概述”知识点进行考核】
3.
【正确答案】 C
【答案解析】达产期是指生产运营达到设计预期水平后的时间。选项 C 指的是试产期。
【该题针对“项目投资及其特点”知识点进行考核】
4.
【正确答案】 B
【答案解析】计算投资项目现金流量时应注意的问题：（ 1）必须考虑现金流量的增量；（ 2）尽量利用现有的会计利润
数据；（ 3）不能考虑沉没成本因素；（4）充分关注机会成本；（ 5）考虑项目对企业其他部
门的影响。
【该题针对“计算现金流量应注意的问题及假设”知识点进行考核】
5.
【正确答案】 B
【答案解析】某年流动资金需用额=该年流动资产需用额-该年流动负债可用额，由此可知：第二年的流
动资金需用额为 1200 — 600 = 600 （万元），即选项 D正确；同时可知，第一年的流动资金需用额为1000 —400 = 600 （万元）。由于某年流动资金投资额二本年流动资金需用额—上年的流动资金需用额，所以，第一
年的流动资金投资额= 600 — 0= 600 （万元），第二年的流动资金投资额= 600 — 600 = 0 （万元），即选项
A、
C正确，选项 B不正确。
【该题针对“完整工业投资项目现金流量的估算”知识点进行考核】
6.
【正确答案】 A
【答案解析】经营成本又称付现的营运成本，或简称付现成本。折旧费属于非付现成本，因此，不可能属于经营成本。某年经营成本=该年外购原材料、燃料和动力费＋该年工资及福利费＋该年修理费＋该年其他费用，其中：其他费用是指从制造费用、管理费用和销售费用中扣除了折旧费、摊销费、修理费、工资及福利费以后的剩余部分。
【该题针对“完整工业投资项目现金流量的估算”知识点进行考核】
7.
正确答案】 C 【答案解析】按照项目投资假设，“借款本金偿还”和“借款利息支付”均不计入项目的现金流量，因此，项目投资现金流量表(全部投资现金流量表)中不包括借款本金偿还。
【该题针对“净现金流量的确定”知识点进行考核】
8.
【正确答案】 C
【答案解析】运营期某年所得税后净现金流量二该年自由现金流量，所谓运营期自由现金流量，是指投资者可以作为偿还借款利息、本金、分配利润、对外投资等财务活动资金来源的净现金流量。由此可知，选项A、D的说法正确，选项 C 的说法不正确。如果不考虑维持运营投资，则项目终结点那一年的自由现金流量二该年的经营净现金流量+该年的回收额，因此，选项B的说法正确。
【该题针对“净现金流量的确定”知识点进行考核】
9.
【正确答案】 A
【答案解析】静态投资回收期，是指以投资项目经营净现金流量抵偿原始投资所需要的全部时间。原始投资中不包括建设期资本化利息，原始投资=(固定资产投资+无形资产投资+其他资产投资)+流动资金投资，其中，“其他资产投资”包括
生产准备投资和开办费投资。
【该题针对“静态评价指标”知识点进行考核】
10.
【正确答案】 B
【答案解析】投资收益率，是指达产期正常年份的年息税前利润或运营期年均息税前利润占项目总投资的百分比。选项A是项目总投资的一部分，选项C、D是息税前利润的一部分，而计算息税前利润时，并不需
要扣除利息费用，所以，选项 B 不影响项目投资收益率。
【该题针对“静态评价指标”知识点进行考核】
11.
【正确答案】 A
【答案解析】项目建设期为零，全部投资均于建设起点一次投入，投产后的净现金流量每年均为100 万元，此时，项目的静态投资回收期二原始投资/100，而此时按照内部收益率和项目计算期计算的年金现值系数
也二原始投资/100，所以，该项目的静态投资回收期二按照内部收益率和项目计算期计算的年金现值系数
=(年)。
【该题针对“静态评价指标”知识点进行考核】
二、多项选择题
1.
【正确答案】 ABC
【答案解析】直接投资，是指可以形成实物资产或者购买现有企业资产的一种投资。所以，选项A是答案。生产性投资的最终结果将形成各种生产性资产，包括固定资产投资、无形资产投资、其他资产投资和流动资金投资。其中，前三项属于垫支资本投资，后一项属于周转资本投资。所以，选项B是答案，选项D不是
答案。从企业角度看，对内投资就是项目投资，是指企业将资金投放于为取得供本企业生产经营使用的固定资产、无形资产、其他资产和垫支流动资金而形成的一种投资。由此可知，选项C是答案。
【该题针对“投资概述”知识点进行考核】
2.
【正确答案】 AB
【答案解析】与其他形式的投资相比，项目投资的特点：( 1 )投资内容独特(每个项目都至少涉及一项固定资产投资)；( 2)投资数额多；( 3)影响时间长(至少一年或一个营业周期以上)；( 4)发生频率低；
( 5 )变现能力差；( 6)投资风险大。
【该题针对“项目投资及其特点”知识点进行考核】
3.
【正确答案】 ABCD
【答案解析】原始投资二初始投资二建设投资+流动资金投资=(固定资产投资+无形资产投资+其他资产投资)+流动资金投资，项目总投资二原始投资+建设期资本化利息。
【该题针对“项目投资及其特点”知识点进行考核】
4.
【正确答案】 BCD
【答案解析】单纯固定资产投资项目是指只涉及到固定资产投资而不涉及无形资产投资、其他资产投资和流动资金投资的建设项目。单纯固定资产投资的现金流出量包括：固定资产投资、新增经营成本和增加的各项税款等内容。
【该题针对“现金流量的内容”知识点进行考核】
5.
【正确答案】 ABD
【答案解析】单纯固定资产投资项目不涉及流动资金投资，因此其现金流入量中不包括回收的流动资金。
【该题针对“现金流量的内容”知识点进行考核】
6.
【正确答案】 ACD
【答案解析】确定项目现金流量时的相关假设包括：( 1)投资项目的类型假设；( 2)财务可行性分析假
设；( 3)项目投资假设；( 4)经营期与折旧年限一致假设；( 5)时点指标假设；( 6)确定性因素假设；
( 7 )产销平衡假设。
【该题针对“计算现金流量应注意的问题及假设”知识点进行考核】
7.
【正确答案】 ACD
【答案解析】在项目投资决策中，应按在运营期内应交纳的营业税、消费税、土地增值税、资源税、城市维护建设税和教育费附加等估算。
【该题针对“完整工业投资项目现金流量的估算”知识点进行考核】
8.
【正确答案】 ABCD
【答案解析】建设期内年初或年末的净现金流量一般小于或等于0，不过也可能大于 0，如更新改造项目
中，如果建设期为 1年，旧固定资产提前报废发生净损失，则第 1年末的净现金流量二因旧固定资产提前报废发生的净损失而抵减的所得税税额，大于 0。所以，选项 A、B、C、D都是答案。
【该题针对“净现金流量的确定”知识点进行考核】
9.
【正确答案】 ABCD
【答案解析】项目投资现金流量表与财务会计的现金流量表的区别有：反映对象不同；期间特征不同；勾稽关系不同；信息属性不同。
【该题针对“净现金流量的确定”知识点进行考核】
10.
【正确答案】 ABCD
【答案解析】计算净现值指标具体有一般方法、特殊方法和插入函数法三种方法。一般方法具体包括公式法和列表法两种形式。
【该题针对“净现值”知识点进行考核】
11.
【正确答案】 AB
【答案解析】如果在评价过程中发现某项目的主要指标处于可行区间，但次要或辅助指标处于不可行区间，则可以断定该项目基本上具有财务可行性。
【该题针对“独立方案评价及决策”知识点进行考核】
三、判断题
1.
【正确答案】错
【答案解析】投资，是指特定经济主体（包括国家、企业和个人）为了在未来可预见的时期内获得收益或使资金增值，在一定时期向一定领域的标的物投放足够数额的资金或实物等货币等价物的经济行为。从特定企业角度看，投资就是企业为获取收益而向一定对象投放资金的经济行为。
【该题针对“投资概述”知识点进行考核】
2.
【正确答案】错
【答案解析】流动资金投资，是指项目投产前后分次或一次投放于流动资产项目的投资增加额，又称垫支流动资金或营运资金投资。
【该题针对“项目投资及其特点”知识点进行考核】
3.
【正确答案】错
【答案解析】若投资虽然只涉及一个年度但同时在该年的年初和年末发生，则该项投资行为从时间特征看也属于分次投入方式。
【该题针对“项目投资及其特点”知识点进行考核】
4.
【正确答案】错
【答案解析】原始投资包括建设投资和流动资金投资，其中，建设投资在建设期内有关年度的年初或年末发生，由此可知，在项目计算期的第一期期初有可能不发生建设投资。由于流动资金属于垫付周转金，因此，第一次流动资金投资最晚可以在建设期末发生。所以，在项目计算期的第一期期初也有可能不发生流动资金投资。通过上述分析可知，原题说法不正确。
【该题针对“计算现金流量应注意的问题及假设”知识点进行考核】
5.
【正确答案】错
【答案解析】根据项目投资假设，计算项目现金流量时，不需要扣除还本支出和支付的利息。
【该题针对“计算现金流量应注意的问题及假设”知识点进行考核】
6.
【正确答案】错
【答案解析】在项目计算期数轴上，“ 2”代表第二年末，也代表第三年初。
【该题针对“计算现金流量应注意的问题及假设”知识点进行考核】
7.
【正确答案】错
【答案解析】经营成本是指在运营期内为满足正常生产经营而动用现实货币资金支付的成本费用，它与融资方案无关。【该题针对“完整工业投资项目现金流量的估算”知识点进行考核】
8.
【正确答案】错
【答案解析】维持运营投资是指矿山、油田等行业为维持正常运营而需要在运营期投入的固定资产投资。
【该题针对“完整工业投资项目现金流量的估算”知识点进行考核】
9.
正确答案】错
【答案解析】净现金流量又称现金净流量，是指在项目计算期内由每年现金流入量与同年现金流出量之间
的差额所形成的序列指标。其计算公式为：某年净现金流量=该年现金流入量-该年现金流岀量。【该题针对“净现金流量的确定”知识点进行考核】
10.
【正确答案】对
【答案解析】最明显的区别是“借款本金偿还”和“借款利息支付”均不计入全部投资的现金流量表，但是计入项目资本金现金流量表。
【该题针对“净现金流量的确定”知识点进行考核】
11.
【正确答案】错
【答案解析】获利指数二1+净现值率，准确的说法应该把“获利指数也一定大于0”改为“获利指数也一
定大于1”。
【该题针对“净现值” , “净现值法和净现值率法”知识点进行考核】
12.
【正确答案】对
【答案解析】此时用内部收益率作为折现率的年金现值系数二项目的原始投资额/投产后每年相等的净现金
流量，据此可以计算项目的内部收益率。
【该题针对“内部收益率”知识点进行考核】
四、计算题
1.
【正确答案】 (1)计算表中用英文字母表示的项目的数值：
A=- 900 + 600 = - 300
B= 100-(- 300)= 400
假设折现率为 r ，则根据表中的数据可知：
180 = 200 x( 1 + r)- 1
即(1 + r)- 1 =
(1 + r)- 2 =
所以， C=100x= 81
( 2)计算或确定下列指标：
①静态投资回收期：包括建设期的投资回收期= 3+300/400 =(年)
不包括建设期的投资回收期=- 1 =(年)
②净现值=— 800 — 180+ 81 + + + =(万元)
③原始投资=800 + 200= 1000 (万元)，原始投资现值= 800 + 180= 980 (万元)
④净现值率=+ 980 =
⑤获利指数=1+=
或：获利指数=(81 + + + )* 980 = 1.40
( 3)评价该项目的财务可行性：根据上述计算结果可知，主要指标处于可行区间，而次要指标处于不可行区间，所以，
该项目基本上具有财务可行性。
【该题针对“独立方案评价及决策”知识点进行考核】
2.
【正确答案】 ( 1 )由于是单纯固定资产投资项目，所以，初始投资额=固定资产投资额建设期内某年的净现金流量=-该年发生的固定资产投资额=-该年发生的初始投资额
由于固定资产投资额不能抵税，所以，建设期内某年的税后净现金流量二税前净现金流量二-该年发生的固定资产投资额=-该年发生的初始投资额
由此可知，项目只是在第 1年初（即第 0年）发生了 100000 元的初始投资因此，项目的初始投资额= 100000 （元）（2）项目第2年的调整所得税=20000 X 25畑5000 （元）
税前净现金流量=税后净现金流量+调整所得税= 35000 + 5000 = 40000 （元）
而税前净现金流量二息税前利润+折旧二20000 +折旧
所以，第 2 年的折旧= 40000－20000= 20000（元）由于是直线法计提折旧，所以，运营期内其他各年的折旧也是 20 000 元
（ 3）第 6 年的调整所得税= 20000X 25%= 5000（元）税前净现金流量=税后净现金流量＋调整所得税= 38000 ＋5000= 43000（元）
而第 6 年的税前净现金流量=息税前利润＋折旧＋回收的固定资产净残值所以： 20000＋20000＋回收的固定资产净残值= 43000
即：回收的固定资产净残值= 3000（元）
（4）计提的折旧总额= 20000X 5=100000 （元）
由于回收的固定资产净残值= 3000（元）
所以，固定资产原值= 100000＋3000=103000（元）而：固定资产原值=固定资产投资额＋建设期资本化利息
所以，固定资产投资额＋建设期资本化利息= 103000
即： 100000＋建设期资本化利息= 103000 解得：建设期资本化利息= 3000（元）
（5）运营期年均息税前利润=（20000X2＋30000X3） /5=26000（元）项目总投资=初始投资额＋建设期资本化利息=
103000（元）
投资收益率= 26000/103000 X 100%= % 【该题针对“净现金流量的确定” , “项目投资及其特点”知识点进行考核】3.
【正确答案】（1 ）本题属于完整工业投资项目，初始投资= 450＋50＋8＋22= 530（万元）
（ 2）经营成本= 40 ＋5＋＋= 50（万元）
（3）应交增值税= （ 140－40）X 17%=17（万元）应交消费税= 140X 10%= 14（万元）应交营业税= 50X 5%=（万元）
（4）营业税金及附加= 14＋＋（ 17＋14＋）X（ 7%＋3%）=（万元）
（5）不包括财务费用的总成本费用=经营成本＋折旧＋摊销
投产后第 1 年不包括财务费用的总成本费用= 50＋75＋10＋8=143（万元）
投产后第2?5年不包括财务费用的总成本费用= 50+ 75 + 10= 135 （万元）
投产后第 6 年不包括财务费用的总成本费用= 50＋75= 125（万元）
（6）息税前利润=营业收入－不包括财务费用的总成本费用－营业税金及附加
投产后第 1 年的息税前利润= 190－143－=（万元）
投产后第 2? 5 年每年的息税前利润= 190－135－=（万元）投产后第 6 年的息税前利润= 190－125－=（万元）（ 7） NCF0=－ 450（万元）
NCF1= 0
NCF2=－（ 50+8+22）=－ 80（万元）
运营期某年所得税后净现金流量=该年息税前利润X（ 1 - 20%） +该年折旧与摊销+该年回收额
NCF3=X（ 1－20%）+ 75+ 10+ 8=（万元）
NCF/ 7=X( 1-20%) + 75+ 10=(万元)
NCF8=X( 1-20% + 75+ 12+ 22=(万元) 【该题针对“完整工业投资项目现金流量的估算”知识点进行考核】
五、综合题
1.
【正确答案】 ( 1 )更新设备比继续使用旧设备增加的投资额
=165000- 10000= 155000(元)
( 2 )运营期因更新设备而每年增加的折旧
=( 155000-5000)/5=30000(元)
( 3)因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失
=40000- 10000= 30000(元)
( 4)运营期第 1 年因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额= 30000X 25%= 7500(元)
( 5 )建设起点的差量净现金流量
△NCF0=- 155000 (元)
( 6)运营期第 1 年的差量净现金流量
△NCF1=14000X( 1-25%)＋30000＋7500=48000(元)
(7 )运营期第2?4年每年的差量净现金流量
△NCF2?4= 18000 + 30000 = 48000 (元)
( 8)运营期第 5 年的差量净现金流量
△NCF5=13000＋30000＋5000= 48000(元)
(9) 155000 = 48000 X( P/A , △ IRR, 5)
即：(P/A , △ IRR, 5)=
查表可知：
(P/A，18%，5)=
(P/A，16%，5)=
即：
(-)/ (-) = ( 16%-A IRR) / (16%- 18%
=(16%—A IRR) / (- 2%
△IRR= %
由于差额投资内部收益率 %高于投资人要求的最低报酬率10%,所以,应该替换旧设备。
【该题针对“净现金流量的确定” , “差额投资内部收益率法”知识点进行考核】
2.
【正确答案】(1)在建设期起点发生投资(NCF0不等于零)的情况下，用插入函数法求岀的净现值与实际净现值相差一年，需要调整：调整后的净现值=按插入函数法求得的净现值X( 1 + ic )
因此,甲方案真实的净现值= 18X( 1＋10%)=(万元)
(2)乙方案的净现值= 50X(P/A, 10%, 3)X( P/F, 10%, 1)- 100=(万元)
(3)甲方案的年等额净回收额=( P/A, 10%, 6)=(万元)
乙方案的年等额净回收额=( P/A, 10%, 4)=(万元) 结论：应该选择甲方案。
(4)4和 6的最小公倍数为 12 用方案重复法计算的甲方案的净现值
=＋X( P/F , 10%, 6 )=(万元) 用方案重复法计算的乙方案的净现值
=＋X( P/F, 10%, 4)＋X( P/F, 10%, 8)
=(万元)
结论：应该选择甲方案。
（ 5）最短计算期为 4 年
用最短计算期法计算的甲方案的净现值=（P/A , 10% 6）X（ P/A ,10%, 4） = （万元）
用最短计算期法计算的乙方案的净现值=（万元）
结论：应该选择甲方案。
【该题针对“净现值” , “年等额净回收额法” , “计算期统一法”知识点进行考核】
中国人民大学会计系列教材·第四版 《财务管理学》 章后练习参考答案 第一章总论 二、案例题 答：（1）（一）以总产值最大化为目标 缺点：1. 只讲产值，不讲效益； 2. 只求数量，不求质量； 3. 只抓生产，不抓销售； 4. 只重投入，不重挖潜。 （二）以利润最大化为目标 优点：企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。这些措施都有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。 缺点：1. 它没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值； 2. 它没能有效地考虑风险问题，这可能会使财务人员不顾风险 的大小去追求最多的利润； 3. 它往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向，即只顾实现 目前的最大利润，而不顾企业的长远发展。 （三）以股东财富最大化为目标 优点：1. 它考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响； 2. 它在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因 为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润也会对企业股票价格产生重要影响； 3. 它比较容易量化，便于考核和奖惩。 缺点：1. 它只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用； 2. 它只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不 够； 3. 股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不 可控因素引入理财目标是不合理的。 （四）以企业价值最大化为目标
优点：1. 它考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量； 2. 它科学地考虑了风险与报酬的关系； 3. 它能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利 润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。 缺点：很难计量。 进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现二者之间的最佳平衡，使企业价值达到最大化。因此，企业价值最大化的观点，体现了对经济效益的深层次认识，它是现代企业财务管理目标的最优目标。 （2）青鸟天桥的财务管理目标是追求控股股东利益最大化。 （3）青鸟天桥最初减少对商场投资并导致裁员的决策是不合理的。随后的让步也是为了控股股东利益最大化，同时也适当地考虑了员工的一些利益，有一定的合理性。 作为青鸟天桥的高管人员，会建议公司适当向商场业务倾斜，增加对商场业务的投资，以提高商场业务的效益，而不是裁员。 （4）控制权转移对财务管理目标的影响： 1. 控制权转移会引发财务管理目标发生转变。传统国有企业（或国有 控股公司）相关者利益最大化目标转向控股股东利益最大化。在案例中，原来天桥商场的财务管理目标是相关者利益最大化，在北大青鸟掌控天桥商场后，逐渐减少对商场业务的投资，而是将业务重点转向母公司的业务——高科技行业，因此天桥商场在控制权发生转移后的财务管理目标是追求控股股东利益最大化。 2. 控制权转移中各利益集团的目标复杂多样。原控股方、新控股方、 上市公司、三方董事会和高管人员、政府、员工利益各不相同。因此，在控制权转移过程中，应对多方利益进行平衡。 第二章财务管理的价值观念 二、练习题 1. 答：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得： = A·PVIFA i，n·（1 + i） V = 1500×PVIFA8%，8×（1 + 8%） = 1500×5.747×（1 + 8%） = 9310.14（元） 因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。
全国2017年5月高等教育自学考试 财务管理学试题 课程代码：00067 一、单项选择题（本大题共20小题，每小题1分，共20分） 在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号。错选、多选或未选均无分。 1.企业财务管理的最佳目标是（C） A. 收入最大化 B.利润最大化 C.企业价值最大化 D.市场占有率最大化 2.下列属于金融市场交易对象的是（B） A. 证券公司 B.金融资产 C.商业银行 D.政府机构 3.下列表述中，符合递延年金含义的是（D） A. 从第一期开始，无限期每期期末等额收付的系列款项 B. 从第一期开始，在一定时期每期期末等额收付的系列款项 C. 从第零期开始，在一定时期每期期末等额收付的系列款项 D. 从第二期开始，在一定时期每期期末等额收付的系列款项 4.某项永久性奖学金，每年计划颁发奖金50 000元，若年复利率为8%，该奖学金的本金应为（D） A. 400 000元 B. 540 000元 C. 600 000元 D. 625 000元 5.某公司2015年销售净利率为10%，总资产转率为1.5次，权益乘数为2，则净资产收益率为（D） A. 10% B.15% C. 20% D.30% 6.下列不影响流动比率的经济业务是（C） A.发行长期债券筹资 B.用银行存款归还长期负债 C.从现金购买短期债券 D.用存货对外进行长期投资 7.在利润敏感性的分析中，销售单价的敏感系数为5，单位变动成本的敏感系数为-3，销售量的敏感系数为2，固定成本的敏感系数为-1。根据四个敏感系数，对利润影响最大的因素是（B） A. 销售量 B.销售单价 C. 固定成本 D.单位变动成本 8.编制全面预算的起点是（B） A. 现金预算 B. 销售预算 C. 生产预算 D. 直接材料预算 9.下列属于长期筹资式的是（D）
财务管理复习题及参考答案 一、单项选择题（本大题共10小题，每小题2分，共20分） 1. 以利润最大化作为理财目标的特点是( D ) A.考虑了风险因素 B.可以避免企业的短期行为 C.没有考虑到资金的时间价值 D.便于进行企业间经济效益的比较 2.一般认为，流动比率保持在（B ）以上时，资产的流动性较好 Ａ．100% B．200% C．50% Ｄ．300% 3.衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标是（B） Ａ．净利率Ｂ．每股收益Ｃ．每股净资产D．市净率 4.在个别资本成本的计算中，可以不必考虑筹资费用影响因素的是（C）Ａ．长期借款成本Ｂ．债券成本Ｃ．留存收益成本D．普通股成本 5.债券成本一般要低于普通股成本,这主要是因为( C) Ａ．债券的发行量小Ｂ．债券的利息固定 Ｃ．债券风险较低,且债息具有抵税效应D．债券的筹资费用少 6.下列各项中,不属于投资项目的现金流出量的是（C ） A. 建设投资 B. 垫支流动资金 C. 固定资产折旧 D. 经营成本 7.某投资方案，当贴现率为12%时，其净现值为478；当贴现率为14%时，其净现值为-22,则该方案的内部收益率为(C ) A. 12.91% B. 13.59% C. 13.91% D. 14.29% 8.在存货的ABC分析法下，（A ）类存货种类最少但价值量比重最大 A.A类 B.B类 C.C类 D.不一定 9.与经营杠杆系数同方向变化的是( C) A.产品价格 B.单位变动成本 C.销售量 D.企业的利息费用 10.采用剩余股利政策的理由是(A ) A.为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低 B.有利于树立公司良好的形象，稳定股票价格 C.能使股利与公司盈余亲密结合 D.能使公司具有较大的灵活性 二、多项选择题（本大题共5小题，每小题3分，共15分） 1. 决定债券发行价格的主要因素有( ABD ) A.债券面值 B.债券利率 C.债券发行数量 D.市场利率 E.债券到期日 2. 下列对采购批量和存货费用之间的关系叙述正确的有( ACE ) A.采购批量越大，则储存量越高，储存保管费用越多 B.采购批量越大，则采购次数越少，储存保管费用越少 C.采购批量越大，则采购次数越少，采购费用越低 D.采购批量越小，则采购次数越多，储存保管费用越多 E.采购批量越大，则采购次数越多，采购费用越高 3.公司增资发行新股应具备以下条件（BDE） Ａ．前一次发行的股份未募足Ｂ.前一次发行的股份已募足 Ｃ．与前一次发行股票间隔两年以上Ｄ.近三年连续盈利 Ｅ．预期收益率不低于同期银行存款利率 4. 信用政策是企业根据自身营运情况制定的有关应收账款的政策，其主要构成 内容有( ACDE )
重庆工学院考试试卷一 一、单项选择题（每题有四个备选项，请将正确的答案编号填在答题纸上，每小题1分，共20小题20分） 1、企业支付利息、股利等筹资费用属于（）。 A.筹资活动 B.投资活动 C.资金营运活动 D.分配活动 2、下列属于股东财富最大化缺点的是（）。 A.考虑了风险因素 B.过份强调股东利益 C.反映了创造利润与投入资本的关系 D.在一定程度上可以避免企业短期行为 3、下列有关企业价值说法正确的是（）。 A.等于其账面价值 B.一定大于其账面价值 C.一定小于其账面价值 D.等于其市场价值 4、下列属于债务与债权关系的是（）。 A.企业与投资者 B.企业与债权人 C.企业与政府 D.企业与职工 5、甲方案的标准离差是4.3，乙方案的标准离差是2.1，如甲、乙两方案的期望值不相同，则两方案的相对风险关系为（）。 A.甲方案小于乙方案 B.甲方案大于乙方案 C.甲方案与乙方案相等 D.无法确定 6、5年期8%利率的普通年金终值系数为5.867，则期限、利率相同情况下的先付年金终值系数为（）。 A．6.336 B．6.862 C．7.935 D．8.534 7、某企业向银行借款300万元，银行要求年利率为10%，并保留20%的补偿性余额，该借款的实际利率为（）。 A．10% B．11.2% C．12.5% D．15% 8、企业筹资方式按属性不同分为（）。 A.长期资本与短期资本 B.内部资本与外部资本 C.直接资本与间接资本 D.股权资本与债权资本 9、边际资本成本测算中使用的资本权重按（）确定。 A.账面价值 B.市场价值 C.目标价值 D.账面价值结合目标价值 10、某公司的经营杠杆系数为2，预计息税前利润将增长30%，在其他条件不变的情况下，销售量将增长（）。 A．15% B．20% C．30% D．60% 11、经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2，则总杠杆系数为（）。 A．0.5 B．3 C．3.5 D．5 12、下列属于系统性风险是（）。 A．公司工人罢工B．公司诉讼失败C．公司财务管理失误D．通货膨胀 13、两种完全负相关的股票形成的证券组合（）。 A．可消除所有可分散风险B．不能抵消任何风险 C．可降低可分散风险和市场风险D．无法确定 14、下列属于非贴现投资决策指标的是（）。 A．净现值B．平均报酬率C．内含报酬率D．现值指数 15、对客户信用评估的“5C”系统中其首要因素是（）。 A．资本B．经济状况C．偿付能力D．信用品质 16、下列属于人为流动负债的是（）。
财务管理学(人大版)第七版
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财务管理（焦树培1134201）第一章思考题 1.答题要点： （1）股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点：考虑现金流量的时间价值和风险因素、克服追求利润的短期行为、股东财富反映了资本与收益之间的关系；（2）通过企业投资工具模型分析，可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准；（3）股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。 2.答题要点： （1）激励，把管理层的报酬同其绩效挂钩，促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施；（2）股东直接干预，持股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人，通过与管理层进行协商，对企业的经营提出建议；（3）被解聘的威胁，如果管理层工作严重失误，可能会遭到股东的解聘；（4）被收购的威胁，如果企业被敌意收购，管理层通常会失去原有的工作岗位，因此管理层具有较强动力使企业股票价格最大化。 3.答题要点： （1）利益相关者的利益与股东利益在本质上是一致的，当企业满足股东财富最大化的同时，也会增加企业的整体财富，其他相关者的利益会得到更有效的满足：（2）股东的财务要求权是“剩余要求权”，是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益。（3）企业是各种利益相关者之间的契约的组合。（4）对股东财富最大化需要进行一定的约束。 4.答题要点： （1）财务经理负责投资、筹资、分配和营运资金的管理；（2）财务经理的价值创造方式主要有：一是通过投资活动创造超过成本的现金收入，二是通过发行债券、股票及其他方式筹集能够带来现金增量的资金。 5.答题要点： （1）为企业筹资和投资提供场所；（2）企业可通过金融市场实现长短期资金的互相转化；（3）金融市场为企业的理财提供相关信息。 6.答题要点： （1）利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益；（2）纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率；（3）通货膨胀情况下，资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失，所以短期无风险证券利率＝纯利率＋通货膨胀补偿；（4）风险报酬要考虑违约风险、流动性风险、期限风险，他们都会导致利率的增加。 练习题 1.要点： （1）总裁作为公司的首席执行官，全面负责企业的生产经营；总裁下设副总裁，负责不同部门的经营与管理；按业务性质来说，一般需要设置生产、财务、营销、人事等部门，各部门总监直接向副总裁负责。 （2）财务管理目标：股东财富最大化。可能遇到委托代理关系产生的利益冲突，以及正确处理企业社会责任的问题。针对股东与管理层的代理问题，可以通过一套激励、约束与惩罚的机制来协调解决。针对股东与债权人可能产生的冲突，可以通过保护性条款惩罚措施来限制股东的不当行为。企业应树立良好的社会责任价值观，通过为职工提供合理的薪酬、良好的工作环境；为客户提供合格的产品和优质的服务； 承担必要的社会公益责任等行为来实现股东财富与社会责任并举。 （3）主要的财务活动：筹资、投资、运营和分配。在筹资时，财务人员应处理好筹资方式的选择及不同方式筹资比率的关系，既要保证资金的筹集能满足企业经营与投资所需，还要使筹资成本尽可能低，筹资风险可以掌控；在投资时，要分析不同投资方案的资金流入与流出，以及相关的收益与回收期，应尽可能将资金投放在收益最大的项目上，同时有应对风险的能力；经营活动中，财务人员需重点考虑如何加速资金的周转、提高资金的利用效率；分配活动中，财务人员要合理确定利润的分配与留存比例。 （4）金融市场可以为企业提供筹资和投资的场所、提供长短期资金转换的场所、提供相关的理财信息。金融机构主要包括：商业银行、投资银行、证券公司、保险公司以及各类基金管理公司。 （5）市场利率的构成因素主要包括三部分：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益。纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率；通货膨胀情况下，资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失，所以短期无风险证券利率＝纯利率＋通货膨胀补偿；在通货膨胀的基础上，违约风险、流动性风险、期限风险是影响利率的风险收益因素。 违约风险越高，流动性越差、期限越长都会增加利率水平。违约风险产生的原因是债务人无法按时支付利息或偿还本金，流动性风险产生的原因是资产转化为现金能力的差异，期限风险则是与负债到期日的长短密切相关，到期日越长，债权人承受的不确定性因素越多，风险越大。
全国2016年04月高等教育自学考试 财务管理学试题 课程代码：00067 一、单项选择题（本大题共20小题，每小题1分，共20分） 在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选或未选均无分。 1.企业财务管理的最佳目标是（C） A. 收入最大化 B.利润最大化 C.企业价值最大化 D.市场占有率最大化 2.下列属于金融市场交易对象的是（B） A. 证券公司 B.金融资产 C.商业银行 D.政府机构 3.下列表述中，符合递延年金含义的是（D） A. 从第一期开始，无限期每期期末等额收付的系列款项 B. 从第一期开始，在一定时期内每期期末等额收付的系列款项 C. 从第零期开始，在一定时期内每期期末等额收付的系列款项 D. 从第二期开始，在一定时期内每期期末等额收付的系列款项 4.某项永久性奖学金，每年计划颁发奖金50 000元，若年复利率为8%，该奖学金的本金应为（D） A. 400 000元 B. 540 000元 C. 600 000元 D. 625 000元 5.某公司2015年销售净利率为10%，总资产周转率为1.5次，权益乘数为2，则净资产收益率为（D） A. 10% B.15% C. 20% D.30%
6.下列不影响流动比率的经济业务是（C） A.发行长期债券筹资 B.用银行存款归还长期负债 C.从现金购买短期债券 D.用存货对外进行长期投资 7.在利润敏感性的分析中，销售单价的敏感系数为5，单位变动成本的敏感系数为-3，销售量的敏感系数为2，固定成本的敏感系数为-1。根据四个敏感系数，对利润影响最大的因素是（B） A. 销售量 B.销售单价 C. 固定成本 D.单位变动成本 8.编制全面预算的起点是（B） A. 现金预算 B. 销售预算 C. 生产预算 D. 直接材料预算 9.下列属于长期筹资方式的是（D） A. 短期借款 B.应收账款 C. 预付账款 D.融资租赁 10.某公司按面值发行债券，票面利率为12%，偿还期限5年，每年付息一次，所得税税率为25%，不考虑发行费用，则债券资本成本为（B） A. 3% B.9% C.12% D.15% 11.某公司息税前利润增长率为200%，普通股每股收益增长率为300%，则财务杠杆系数是（B） A.1 B. 1.5 C. 5 D. 6 12.公司财务管理中，狭义的资本结构指的是（C） A. 短期资产与长期资产的比例关系 B. 流动负债与长期负债的比例关系 C. 长期负债与股东权益的比例关系 D. 流动负债与股东权益的比例关系 13.下列能够降低公司财务风险的筹资方式是（A） A.普通股 B.融资租赁 C.公司债券 D.银行借款
财务管理期末考试题及答案 专业：工商管理（专）/ 财务管理 一、单项选择题(从下列每小题的四个选项中，选出一个正确的，并将其序号字母填在题后的括号里。每小题2分，共20分) 1．某公司全部债务资本为100万元，债务的平均利率为10％。当销售额为100万元，息税前利润为30万元，则其时的财务杠杆系数为( ) A．0.8 B． 1.2 C． 1.5 D． 3.1 2．某企业按年利率12％从银行借人短期款项1000万元，银行要求企业按贷款总额的15％保持补偿性余额，则该项贷款的实际利率为( ) A．10.43％B．12％ C 13.80％D．14.12％ 3．如果一笔资金的现值与将来值相等，则( ) A. 折现率为负B．折现率一定为零 C. 折现率为正，且其值较高D．不存在通货膨胀 4．在公司资本结构决策中，如果负债比率由低调高，则对公司股东产生的影响是( ) A．可能会降低公司加权资本成本，从而增大股东价值 B．提高公司的经营风险 C. 降低股东承受的风险 D．增加财务杠杆，从而降低股东收益能力 5．关于折旧政策对企业财务的影响，以下说法不正确的是( ) A．折旧政策不影响企业现金流，从而不会影响税负 B．采用加速折旧法，固定资产更新也可能会加快 C. 不同折旧政策会对企业收益分配产生不同的影响 D．折旧属于非付现成本，会影响投资项目的现金流测算 6．应收账款的机会成本是指( ) A．应收账款不能收回而发生的损失B．调查顾客信用情况的费用 C. 应收账款占用资金的应计利息 D. 催收账款发生的各项费用 7．某一股票的市价为20元，该公司股票每股红利为o．5元，则该股票当前市盈率为( ) A．10 B．20 C．30 D．40 8．关于证券投资组合理论以下表述中，正确的是( ) A．证券投资组合能消除大部分系统风险
一、单项选择题(从下列每小题的四个选项中，选出一个正确的，并将其序号字母填在题后的括号里。每小题2分，共20分) 1．某公司全部债务资本为100万元，债务的平均利率为10％。当销售额为100万元，息税前利润为30万元，则其时的财务杠杆系数为( ) A．0.8 B． 1.2 C． 1.5 D． 3.1 2．某企业按年利率12％从银行借人短期款项1000万元，银行要求企业按贷款总额的15％保持补偿性余额，则该项贷款的实际利率为( ) A．10.43％B．12％ C 13.80％D．14.12％ 3．如果一笔资金的现值与将来值相等，则( ) A. 折现率为负B．折现率一定为零 C. 折现率为正，且其值较高D．不存在通货膨胀 4．在公司资本结构决策中，如果负债比率由低调高，则对公司股东产生的影响是( ) A．可能会降低公司加权资本成本，从而增大股东价值 B．提高公司的经营风险 C. 降低股东承受的风险 D．增加财务杠杆，从而降低股东收益能力 5．关于折旧政策对企业财务的影响，以下说法不正确的是( ) A．折旧政策不影响企业现金流，从而不会影响税负 B．采用加速折旧法，固定资产更新也可能会加快 C. 不同折旧政策会对企业收益分配产生不同的影响 D．折旧属于非付现成本，会影响投资项目的现金流测算 6．应收账款的机会成本是指( ) A．应收账款不能收回而发生的损失B．调查顾客信用情况的费用 C. 应收账款占用资金的应计利息 D. 催收账款发生的各项费用 7．某一股票的市价为20元，该公司股票每股红利为o．5元，则该股票当前市盈率为 ( ) A．10 B．20 C．30 D．40 8．关于证券投资组合理论以下表述中，正确的是( ) A．证券投资组合能消除大部分系统风险 B．证券投资中构成组合的各证券种类越多，则该组合的总体风险越大 C. 最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以其必要报酬率也最大 D．一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险减低的速度会越来越慢 9．A公司只生产经营单一产品，其单位变动成本10元，计划销售量1000件，每件售价15元。如果公司想实现利润800元，则固定成本应控制在( ) A. 4200元B．4800元 C. 5000元D．5800元 10．如果某项目投资的净现值小于零，则可以肯定( ) A．该项目的投资收益率为负数 B．该项目的投资收益率可能为正数，但低于公司整体的加权资本成本 C. 该项目的内含报酬率将高于资本成本率 D．该项目的现值指数将大于l
练习题 一、单选题 1．当前我国企业财务管理的最优目标是( C )。 A．总产值最大化 B．利润最大化 C．股东财富最大化 D．企业价值最大化 2．企业同其所有者之间的财务关系反映的是( A )。 A．经营权和所有权关系 B．债权债务关系 C．投资与受资关系 D．债务债权关系 3．影响企业价值的两个最基本因素是( C )。 A 时间和利润 B 利润和成本 C 风险和报酬 D 风险和贴现率 4．将100元钱存入银行，利息率为10%，计算5年后的终值应用( A )来计算。 A 复利终值系数 B 复利现值系数 C 年金终值系数 D 年金现值系数 5．A方案在三年中每年年初付款100元，B方案在三年中每年年末付款100元，若利率为10%，则二者在第三年年末时的终值相差( A )。 A 33.1 B 31.3 C 133.1 D 13.31 6．企业的财务报告不包括( D )。 A 现金流量表 B 财务状况说明书 C 利润分配表 D 比较百分比会计报表 7．现金流量表中的现金不包括( D )。 A 存在银行的外币存款 B 银行汇票存款 C 期限为3个月的国债 D 长期债券投资 8．下列财务比率反映企业短期偿债能力的有( A )。 A 现金流量比率 B 资产负债率 C 偿债保障比率 D 利息保障倍数 9．下列各项经济业务不会影响流动比率的是( B )。 A 赊购原材料 B 用现金购买短期债券 C 用存货对外进行长期投资 D 向银行借款 10．下列各项经济业务会影响到企业资产负债率的是( C )。 A 以固定资产的账面价值对外进行长期投资 B 收回应收账款 C 接受所有者以固定资产进行的投资 D 用现金购买股票 11．间接筹资的基本方式是( C )。 A 发行股票 B 发行债券 C 银行借款 D 吸收直接投资 12．专供外国和我国港、澳、台地区投资者买卖，以人民币标明面值但以外币认购和交易的，并在我国的深圳、上海上市的股票是( A )种股票。 A B B H C A D N 13．根据公司法的规定，处于( C )情形的公司，不得再次发行债券。 A 公司的规模已达到规定的要求 B 具有偿还债务的能力 C 前一次发行的公司债券尚未募足 D 筹集的资金投向符合国家产业政策的方向
一、单项选择题 1. 把投资分为直接投资和间接投资的标准是（ ）。 A. 投资行为的介入程度 B. 投入的领域 C. 投资的方向 2. 下列属于直接投资的是（ ） B. 购买固定资产 C. 购买公司债券 D. 购买公债 3. 关于项目投资，下列表达式不正确的是（ A. 计算期二建设期+运营期 B. C. 达产期是指从投产至达到设计预期水平的时期 4. 计算投资项目现金流量时，下列说法不正确的是（ ）。 运营期=试产期+达产期 D. 从投产日到终结点之间的时间间隔称为运营期 A. 必须考虑现金流量的增量 B. 尽量利用未来的会计利润数据 C. 不能考虑沉没成本因素 D. 考虑项目对企业其他部门的影响 5. 某完整工业投资项目的建设期为 0，第一年流动资产需用额为 1000 万元，流动负债可用额为 400万元，第 二年流动资产需用额为 1200 万元，流动负债可用额为 600 万元，则下列说法不正确的是（ ）。 A. 第一年的流动资金投资额为 600 万元 B. 第二年的流动资金投资额为 600 万元 C . 第二年的流 动资金投资额为 0 万元 D. 第二年的流动资金需用额为 600 万元 6. 经营成本中不包括（ ）。 A. 该年折旧费 B. 工资及福利费 C. 外购动力费 D. 修理费 7. 项目投资现金流量表（全部投资现金流量表）中不包括（ A. 所得税前净现金流量 B. 累计所得税前净现金流量 C. 借款本金偿还 D. 所得税后净现金流量 8. 某投资项目终结点那一年的自由现金流量为 32 万元，经营净现金流量为 25万元，假设不存在维持运营投 资，则下列说法不正确的是（ ）。 A. 该年的所得税后净现金流量为 32 万元 B. 该年的回收额为 7 万元 C. 该年的所得税前净现金流量为 32万元 D. 该年有 32 万元可以作为偿还借款利息、本金、分配利润、对外投资等财务活动的资金来源 9. 计算静态投资回收期时，不涉及（ ）。 A. 建设期资本化利息 B. . 流动资金投资 C. 无形资产投资 D. 开办费投资 10. 下列各项中，不影响项目投资收益率的是（ ）。 A. 建设期资本化利息 B. 运营期利息费用 C. 营业收入 D. 营业成本 11. 某项目建设期为零，全部投资均于建设起点一次投入，投产后的净现金流量每年均为 100 万元，按照内 部收益率和项目计算期计算的年金现值系数为，则该项目的静态投资回收期为（ ）年。 D. 无法计算 二、多项选择题 1. 从企业角度看，固定资产投资属于（ ） A. 直接投资 B. 生产性投资 财务管 试题及答案 D. 投资的内容 A.直接从股票交易所购买股票
财务管理 第11页共38页 A B C D 您没有做这道题 C 股利分配政策和内部筹资 下列 A.盈余公积金 B.资本公积 C.税后利润 D.上年未分配利润 您没有做这道题 B 股利理论 某企业要交纳33%10% 业可真正自主分 配的部分占利润总额的( ) 。 A47% B60.3% C53% D 80% 您没有做这道题 B 利润分配的顺序 (133%)110%=60.3% ( ) A B C D E A, B, C, D 股利分配政策和内部筹资 资本成本属于影响股利分配的财务限制因素,不属于法律限制因素。 ( ) A B C
D B, C 股利分配政策和内部筹资 财务管理 第12页共38页 C 策的根本理由在 B正确。 ( ) 。 A 现金股利 B 财产股利 C 负债股利 D 股票股利 B, C 股利支付的方式 公司只要有累计盈余即可发放现金股利。( ) 对错 错 利润分配的顺序 对错 错 股利理论 本利得并不偏好。 发放股票股利和进行股票分割对公司所有者权益的影响是完全相同的。( ) 对错 错 股票分割 不会影响股东权益的内部结构。 对错 股利分配政策和内部筹资
高股利政策。 ( )。 A.实际成本 B.计划成本 C.沉没成本 D.机会成本 您没有做这道题 D 财务管理 第13页共38页 资本成 低可接受的收益 5%和9% ( )。 A.9.47% B.5.26% C.5.71% D.5.49% 您没有做这道题 A K=9%/(1-5%)=9.47% A企业负债的市场价值为35000,股东权益的市场价值为65000万元。债 务的平均利率为 15%β权益为1.41,所得税率为30%,市场的风险溢价是9.2%,国债的利率为3%。则加权平均资 A.11.31% B.12.3% C.14.06% D.18% 您没有做这道题 C 加权平均资本成本 权益资本成本=3%+1.41×9.2%=15.97% 负债的资本成本=15%×(1-30%)=10.5% 加权平均资本成本=15.97%×65%+10.5%×35%=14.06% 已知经营杠杆系数为252( )。 A 2 B 2.5 C 1.5 D 1 您没有做这道题 B DOL=(S-VC)/(S-VC-F) 2=(S-VC)/(S-VC-5) ∴边际贡献=S-VC=10
财务管理名词解释人大版第一章总论 财务管理：企业财务管理活动室企业管理的一个组成部分，是根据财经法规制度，按财务管理的原则，组织企业活动，处理财务关系的一项经济管理工作。 企业财务活动：是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。 财务管理的目标：是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准 第二章财务管理的价值观念 时间价值：是扣除风险收益和通货膨胀贴水后的真实收益率 复利：复利就是不仅本金要计算利息，利息也要计算利息，即通常所说的“利滚利” 复利现值：是指未来年份收到或支付的现今在当前的价值年金：是指一年时期内每期相等金额的收付款项 后付年金：是指每期期末有等额收付款项的年金 先付年金：是指在一定时期内，各期期初等额的系列收付款项 延期年金：是指在最初若干期没有收付款项的情况下，后面若干期有等额的系列收付款项的年金 永续年金：是指期限为无穷的年金 风险: 风险报酬投资者因冒风险进行投资而要求的, 超过无风险报酬的额外报酬风险性决策：决策者对未来的情况不能完全确定，但他们出现的可能性概率的具体分布是已知的或可以估计的，这种情况下的决策称为风险性决策可分散风险：股票风险中能够通过构建投资组合被消除的部分称作可分散风险
市场风险：股票风险中不能够通过构建投资组合被消除的部分称作市场风险贝塔系数：是一种风险指数，用来衡量个别股票或股票基金相对于整个股市的价格波动情况。B系数是一种评估证券系统性风险的工具，用以度量一种证券或一个投资证券组合相对总体市场的波动性，在股票、基金等投资术语中常见。 第三章财务分析 流动比率：流动比率是企业流动资产与流动负债的比率。流动比率是衡量企业短期偿债能力的重要财务指标，流动比率越高，说明企业偿还流动比率的能力越强。 速动比率：也成酸性试验，是速动资产与流动负债的比率。速动比率越高，说明企业的短期偿债能力越强。 现金比率：是企业的现金类资产与流动负债的比率。现金类资产包括企业的库存现金、随时可以用于支付的存款和现金等价物。现金比率可以反映企业的直接支付能力，现金比率越高，说明企业的支付能力越强。 资产负债率：是企业负债总额与资产总额的比率，也成为负债比率或举债经营比率，它反映企业的资产总额中有多少是通过举债而得到的。资产负债率反映企业偿还债务的综合能力，这个比率越高，说明企业偿还债务的能力越差；反之，说明偿还债务能力越强。 股东权益比率：是股东权益总额与资产总额的比率, 该比率反映资产总额中有多大比例是所有者投入的。 权益乘数：是资产总额与股东权益的比值，即股东权益比率的倒数，权益乘数反映了企业财务杠杆的大小，权益乘数越大说明财务杠杆越大。 产权比率：是负债总额股东权益的比率，也成股权比率。产权比率反映了债权人所提供资金与股东所提供资金的对比关系，它可以揭示企业的财务风险以及股东
财务管理习题集 第一章财务管理概述习题 一、单项选择题 1 、影响财务管理目标实现的两个最基本的因素是：（） A. 时间价值和投资风险 B. 投资报酬率和风险 C. 投资项目和资本结构 D. 资金成本和贴现率 2、不同形态的金融性资产的流动性不同，其获利能力也就不同，下面说法中正确的是（） A. 流动性越咼，其获利能力可能越咼 B. 流动性越高，其获利能力可能越低 C?流动性越低，其获利能力可能越低 D.金融性资产的获利能力与流动性成正比 3、企业财务关系中最为重要的是（） A. 股东和经营者之间的关系 B. 股东和债权人之间的关系 C. 股东、经营者、债权人之间的关系 D. 企业与作为社会管理者的政府有关部门、社会公众之间的关系 二、多项选择题 1、从公司管理当局的可控因素看，股价的高低取决于（） A. 报酬率 B.风险 C.投资项目 D.资本结构 E.股利政策 2、财务管理十分重视股价的高低，其原因是股价（）
A. 代表了投资大众对公司价值的客观评价 B. 反映了资本与获利之间的关系 C?反映了每股盈余的大小和取得的时间 D.它受企业风险大小的影响，反映了每股盈余的风险 3、以利润最大化作为财务管理的目标，其缺陷是（） A. 没有考虑资金的时间价值 B. 没有考虑风险因素 C. 只考虑近期收益而没有考虑远期效益 D. 只考虑自身收益而没有考虑社会效益 E. 没有考虑投入资本和获利之间的关系 三、判断题 1、折旧是现金的一种来源。（） 2、在风险相同时股东财富的大小要看投资报酬率，而不是盈余总额。（） 3、在风险相同、收益相同并且时间分布相同的情况下，禾U润大小就决定了方案对企业价值的贡献。（） 4、在金融市场上，利率是一定时期内购买资金这一特殊商品的价格。（） 5、企业在追求自己的目标时，会使社会收益，因此，企业目标和社会目标是一致的。（） 第二章财务管理的基础观念习题 一、思考题 1、什么是货币的时间价值？ 2、什么是现值和终值，如何计算？ 3、什么是预付年金？什么是预付年金的终值和现值？ 4、什么是永续年金？如何计算其现值？
财务管理（焦树培1134201）第一章思考题 1.答题要点： （1）股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点：考虑现金流量的时间价值和风险因素、克服追求利润的短期行为、股东财富反映了资本与收益之间的关系；（2）通过企业投资工具模型分析，可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准；（3）股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。 2.答题要点： （1）激励，把管理层的报酬同其绩效挂钩，促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施；（2）股东直接干预，持股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人，通过与管理层进行协商，对企业的经营提出建议；（3）被解聘的威胁，如果管理层工作严重失误，可能会遭到股东的解聘；（4）被收购的威胁，如果企业被敌意收购，管理层通常会失去原有的工作岗位，因此管理层具有较强动力使企业股票价格最大化。 3.答题要点： （1）利益相关者的利益与股东利益在本质上是一致的，当企业满足股东财富最大化的同时，也会增加企业的整体财富，其他相关者的利益会得到更有效的满足：（2）股东的财务要求权是“剩余要求权”，是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益。（3）企业是各种利益相关者之间的契约的组合。（4）对股东财富最大化需要进行一定的约束。 4.答题要点： （1）财务经理负责投资、筹资、分配和营运资金的管理；（2）财务经理的价值创造方式主要有：一是通过投资活动创造超过成本的现金收入，二是通过发行债券、股票及其他方式筹集能够带来现金增量的资金。5.答题要点： （1）为企业筹资和投资提供场所；（2）企业可通过金融市场实现长短期资金的互相转化；（3）金融市场为企业的理财提供相关信息。 6.答题要点： （1）利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益；（2）纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率；（3）通货膨胀情况下，资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失，所以短期无风险证券利率＝纯利率＋通货膨胀补偿；（4）风险报酬要考虑违约风险、流动性风险、期限风险，他们都会导致利率的增加。 练习题 1.要点： （1）总裁作为公司的首席执行官，全面负责企业的生产经营；总裁下设副总裁，负责不同部门的经营与管理；按业务性质来说，一般需要设置生产、财务、营销、人事等部门，各部门总监直接向副总裁负责。（2）财务管理目标：股东财富最大化。可能遇到委托代理关系产生的利益冲突，以及正确处理企业社会责任的问题。针对股东与管理层的代理问题，可以通过一套激励、约束与惩罚的机制来协调解决。针对股东与债权人可能产生的冲突，可以通过保护性条款惩罚措施来限制股东的不当行为。企业应树立良好的社会责任价值观，通过为职工提供合理的薪酬、良好的工作环境；为客户提供合格的产品和优质的服务；承担必要的社会公益责任等行为来实现股东财富与社会责任并举。 （3）主要的财务活动：筹资、投资、运营和分配。在筹资时，财务人员应处理好筹资方式的选择及不同方式筹资比率的关系，既要保证资金的筹集能满足企业经营与投资所需，还要使筹资成本尽可能低，筹资风险可以掌控；在投资时，要分析不同投资方案的资金流入与流出，以及相关的收益与回收期，应尽可能将资金投放在收益最大的项目上，同时有应对风险的能力；经营活动中，财务人员需重点考虑如何加速资金的周转、提高资金的利用效率；分配活动中，财务人员要合理确定利润的分配与留存比例。 （4）金融市场可以为企业提供筹资和投资的场所、提供长短期资金转换的场所、提供相关的理财信息。金融机构主要包括：商业银行、投资银行、证券公司、保险公司以及各类基金管理公司。 （5）市场利率的构成因素主要包括三部分：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益。纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率；通货膨胀情况下，资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失，所以短期无风险证券利率＝纯利率＋通货膨胀补偿；在通货膨胀的基础上，违约风险、流动性风险、期限风险是影响利率的风险收益因素。违约风险越高，流动性越差、期限越长都会增加利率水平。违约风险产生的原因是债务人无法按时支付利息或偿还本金，流动性风险产生的原因是资产转化为现金能力的差异，期限风险则是与负债到期日的长短密切相关，到期日越长，债权人承受的不确定性因素越多，风险越大。 案例题 案例分析要点：
一、单项选择题 1．某公司全部债务资本为100万元，债务的平均利率为10％。当销售额为100万元，息税前利润为30万元，则其时的财务杠杆系数为( C ) A．0.8 B．1.2 C．1.5 D．3.1 2．某企业按年利率12％从银行借人短期款项1000万元，银行要求企业按贷款总额的15％保持补偿性余额，则该项贷款的实际利率为( D ) A．10.43％ B．12％ C 13.80％ D．14.12％ 3．如果一笔资金的现值与将来值相等，则( B ) A. 折现率为负 B．折现率一定为零 C. 折现率为正，且其值较高 D．不存在通货膨胀 4．在公司资本结构决策中，如果负债比率由低调高，则对公司股东产生的影响是( A ) A．可能会降低公司加权资本成本，从而增大股东价值 B．提高公司的经营风险 C. 降低股东承受的风险 D．增加财务杠杆，从而降低股东收益能力 5．关于折旧政策对企业财务的影响，以下说法不正确的是( A ) A．折旧政策不影响企业现金流，从而不会影响税负 B．采用加速折旧法，固定资产更新也可能会加快 C. 不同折旧政策会对企业收益分配产生不同的影响 D．折旧属于非付现成本，会影响投资项目的现金流测算 6．应收账款的机会成本是指( C ) A．应收账款不能收回而发生的损失 B．调查顾客信用情况的费用 C. 应收账款占用资金的应计利息 D. 催收账款发生的各项费用 7．某一股票的市价为20元，该公司股票每股红利为o．5元，则该股票当前市盈率为( D ) A．10 B．20 C．30 D．40 8．关于证券投资组合理论以下表述中，正确的是( D ) A．证券投资组合能消除大部分系统风险 B．证券投资中构成组合的各证券种类越多，则该组合的总体风险越大 C. 最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以其必要报酬率也最大 D．一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险减低的速度会越来越慢 9．A公司只生产经营单一产品，其单位变动成本10元，计划销售量1000件，每件售价15元。如果公司想实现利润800元，则固定成本应控制在( A ) A. 4200元 B．4800元 C. 5000元 D．5800元
第一章导论 一、名词解释 1. 资金运动 2. 财务计划 3. 财务控制 4. 财务预测 5. 财务管理 6. 财务 7. 财务活动 二、单项选择 1. 财务管理的对象是（）。 A. 资金运动及财务关系 B. 财务关系 C. 货币资金及短期投资 D. 实物资产 2. 企业财务管理的对象是（） A. 财务计划 B. 现金及其流转 C. 财务控制 D. 投资、融资、股利等财务决策 3. 财务分析的一般目的不包括以下内容中的（） A. 财务风险分析 B. 评价过去的经营业绩 C. 衡量现在的财务状况 D. 预测未来的发展趋势 4. 企业财务管理的对象是（） Ａ．财务计划Ｂ．现金及其流转 Ｃ．财务控制Ｄ．投资、融资、股利等财务决策三、判断并改错
1. 股东与经营者发生冲突的主要原因是信息的来源渠道不同。（） 四、回答问题 1. 简述公司财务关系的内容。 2. 简述财务管理的具体内容。 3. 简述财务管理的基本环节。 4. 企业在编制财务计划时应注意的原则 5. 什么是财务控制财务控制有哪几种类型 6. 什么是财务关系企业在财务活动中存在哪些财务关系 7. 财务管理的基本观念。 第一章参考答案 一、名词解释 1. 资金运动：资金的筹集投入、资金的使用耗费、资金的收回分配以及资金的循环周转 2. 财务计划：一定时期内以货币形式反映生产经营活动所需要的资金及其来源、财务收入和支出、财务成果及其分配的计划。 3. 财务控制：在财务管理过程中，利用有关的信息和特定手段，对企业的财务活动进行调节，以便实施计划所规定的财务目标。 4. 财务预测是财务人员根据历史资料，依据现实条件，运用特定的方法对企业未来的财务活动和财务成果所作出的科学预计和测算。 5. 财务管理就是对资金的收、支、运用、分配等方面的事务进行安排、计划、协调、监督等的实务。 6. 财务：企业资金运动及其所产生的经济关系。广义上的财务包括国家财务、企业财务、家庭财务等。