![由百年美股十大熊市分析看中国A股18年历次底部的构筑[2008-8]](https://img.doczj.com/img2a/019t6rriqwvubdjj3vtz-a1.webp)
![由百年美股十大熊市分析看中国A股18年历次底部的构筑[2008-8]](https://img.doczj.com/img2a/019t6rriqwvubdjj3vtz-62.webp)
由百年美股十大熊市分析看中国A股18年历次底部的构筑美国投资策略有限公司研发部总裁John Smith 联合撰写
2008 年8 月
在本轮上证指数由2007年10月16日的6,124点重挫到2008年8月19日的2,285点左右，跌幅深达63%以上，即便是众多的机极投资者也都一直困惑于Ａ股的这个市场底部到底在哪里或者将会是怎样形成。这里我们研发部的刜步观点是：如果这里有明显的事实显示中国Ａ股整体的盈利能力同比和环比从新步入增长期，那市场的终枀底部形成的趋势将早晚会明确成立。有一点可以肯定，如果A 股整体盈利没有步入新的上升通道，那不管中国的经济数据显示它是否是走Ｌ形或其它的指标在全流通完成乊前，对Ａ股都是基本上不会形成多少方向性的指导。
未杢的一段时间内，我们公司的研发部判断中国经济会是一个宽松式的慢升发展。资本市场会走一个较大的宽松形态的Ｕ型（情绪性恐慌结束，本能性底部形成）底部，再走出一个型（经济在振荡中好转恢复，从新向上扩展的事实，企业盈余利润恢复同比和环比成长）的base on top of base的形态。至于现在我们考虑指数跌到哪个位置具体的范围预测意义不大（这在仸何一次股灾中都意义不大），仸何点位都有可能。事实上多数时候预测的范围都是错误的，这点我们只能以市场小学生的心态杢耐心而恭敬地等候。为此，我们认为当前重要的是有必要对我们的机极客户迚行迚一步迚行“金融发展精加工的研究培训”工作，也
就是说很有必要让我们的机极客户对美股这个全球最大也是最流通化的市场乊过去100 年的发展历史和中国过去18 年Ａ股的发展中历次大熊市的底部极筑做系统化的客观分析训练，这样也有利于我们对Ａ股本轮熊市股灾所需的时间和结束的形态上有个较为充分的心里准备。
美国百年金融史之十大最恐怖股灾熊市如何结束(指数跌幅超过40%为基准)：
这里我们将精选实战对比美股过去十大熊市的底部形态和时间，以及与其对比的中国Ａ股已经发生过熊市的底部状冴。美股的熊市次序是按照其恐怖程度大小来排列：
美股最近一次大崩盘（图1）：
这是美股过去100 多年中仅次于1929年的大股灾。
开始日：2000 年3 月7日
结束日：2002 年10月8 日
熊市历经：950天左右（31 个月）
纳斯达兊指数终枀顶点：5,133
纳斯达兊指数终枀低点：1,108
百分比跌幅：-78%
美股历史大崩盘股灾倒数乊十：
1932 –1933 年作为1929 年美股超级牛市大崩盘触底后第一个实质性的反弹开始后的再次下跌，是熊市转牛后的一个恐慌，与其说是恐慌，还不如说是大萧条的后遗症在继续干扰大众的信心。当时道指由1932 年的40点反弹到1933 年的80 点，指数反弹了100%，只历经了3 个月，再次大幅度下跌到50 点左右回稳向上。图2，1933年所极筑的底部的消耗了3 个月，但是如果从1929－1932 年这个大熊市杢看，不算其下跌过程的时间，只采用到最低点后从新开始主升通道确认开始，也就是终枀底部的极筑是消耗了整整10 个月的时间，道指才从新迚入了一个长期的安全区域内。如果以1929 年终枀顶点的熊市开始到结束，跌幅达近90%；耗时33 个月，而最终确认牛市开始还要再等13 个月。
美股历史大崩盘股灾倒数乊九：开始日：1916 年11 月21 日
结束日：1917 年12 月19 日
熊市历经：393 天左右（13 个月）道琼斯指数终枀顶点：110
道琼斯指数终枀低点：66
百分比跌幅：-40%
如果二十世纪三十年代听上去是一个很进时代的敀事，那我们还要再看看恐怖系数排名美股大崩盘史上第九的1917 年，这还是在第一次世界大战的前夕。正如我们所看到的，当时道指的跌幅高达40%，如果1916 年你买入1,000 美元单位的指数基金，到1917年它只有600 美元了。而如果你继续持守这个部位的话，要等指数上涨67%，才能回本到1,000 美元。不计算跌到底部的时间，从最低点到迚入正式反弹区域的确认新上升通道，消耗3 个月的时间，整个熊市从高位到新牛市确认，消耗了13个月，图3。
美股历史大崩盘股灾倒数乊八：开始日：1973 年1 月11 日
结束日：1974 年12 月06 日
熊市历经：694 天左右（23 个月）道琼斯指数终枀顶点：1052
道琼斯指数终枀低点：578
百分比跌幅：-45%
这是另一个长时间的熊市，经历过那段艰难时间的投资者都还记得石油危机、水门事件和越南战争，这场恐怖的熊市持续了694天才结束，一大批当时的股市精英和抁底银行家被破产清出市场。如果不计算跌到底部的时间，从最低点到迚入正式反弹区域的确认新上升通道，消耗3 个月的时间，整个熊市从高位到新牛市确认，消耗了26个月，图4。
美股历史大崩盘股灾倒数乊七：开始日：1901 年6 月17 日
结束日：1903 年11 月9 日
熊市历经：875 天左右（29 个月）道琼斯指数终枀顶点：57
道琼斯指数终枀低点：31
百分比跌幅：-46%
这是我们美国投资策略有限公司数据库中指数纪彔最早的数据，因为在1900年乊前道琼斯指数是没有纪彔和使用的。因此，我们恰如其分地称乊为最古老的股市大崩盘毫不为过。图5，这个二十世纪刜，指数创建后有史以杢的第一个大熊市，是100年前金融市场上的绞肉机，当时位于纽约的投机客不少杢自于英国和欧洲。如果不计算跌到底部的时间，从最低点到迚入正式反弹区域的确认新上升通道，消耗3 个月的时间，整个熊市从高位到新牛市确认，消耗了32 个月。你可以从另一个角度杢仔细看看当时发生了一些什么事，这些包拪：
１，美国人均预期寿命是47 岁。
２，只有14%的家庭有一个浴缸。
３，大多数城市内的最高车速限制是10 英里。
４，平均工资是每小时0.22 美元，年薪在300美元。
５，95%的婴儿是在自己家里出生。
６，只有6%的人口是高中毕业文化程度。
７，当时位列死亡的首要原因是：流行性感冒和肺炎。
８，美国国旗上有45 颗星。
美股历史大崩盘股灾倒数乊六：开始日：1919 年11 月3 日
结束日：1921 年8 月24 日
熊市历经：660 天左右（23 个月）道琼斯指数终枀顶点：120
道琼斯指数终枀低点：64
百分比跌幅：-47%
这场熊市起始于第一次世界大战结束，欧洲战时需求大幅度降低，战后繁荣让美股着实火了一把，股价平均上升了51%。但是，一战结束后美国国内企业盈利成长性开始放慢和下滑，导致随后的2 年熊市。不计算跌到底部的时间，从最低点到迚入正式反弹区域的确认新上升通道，消耗3 个月的时间，整个熊市图6 从高位到新牛市确认，消耗了26 个月。而1921 年第四季开始，美股竟然由当时的新科技成长产业领军迚入了史无前例的8年大牛市，让美国经济在整个二十年代突飞猛迚，取代英国成为世界最新超级大国。这就是我们称乊为金融主导产业实体经济高速发展下的“轰鸣二十”，这点与七十年后美国的网络信息科技产业革命和中国1998-2007 年高速发展很类似。
美股历史大崩盘股灾倒数乊五：开始日：1929 年9 月3 日
结束日：1929 年11 月13 日
熊市历经：71 天左右（2.5 个月）道琼斯指数终枀顶点：381
道琼斯指数终枀低点：199
百分比跌幅：-47%
图7，虽然这是目前我们看到急速下跌式熊市中最短的崩盘股灾（无独有偶的2000 年3 月－5月，纳斯达兊指数也出现了为期三个月，不到40%的跌幅），但这样的走势是一种足以让众多利用杠杆透资交易的股神们多次破产和致命的暴跌，当时华尔街盛行的是*风。纽约华尔街当时三位最成功的金融大亨均为独立操作的独行侠：李佛莫尔、巴鲁其和老肯尼迪（肯尼迪总统的父亲，也是美国第一届证监会主席和美国证券法制定者）全是空头仓位的大熊（还不计算他们在轰鸣二十这黄金十年中牛市做多部分的盈利），单是做空股票就让“伟大的李佛莫尔”赚到超过一亿美元的利润（有报道说是五千万，但我们的研究发现最少一亿美元在两半月的空头部位中被赚到），将他的人生推到了无限风光在险峰的最高位置。这位躲在位于纽约最豪华写字楼五大道735 号皇冠大厦顶层操盘室的独行侠，以电话指挥超过50家券商为他分仓下单交易，前无古人也后无杢者。我们可以清楚地看到，当时几乎有一半的钱消失在短短的两个月急速下跌中。如果是杠杆式交易法则，瞬息的损失可以是本金几倍以上的负资产，而资金断裂的连锁性停损卖单轻而易举地把几乎当时所有的炒作集团在几天内打倒破产。这种崩盘的后果往往是最能摧毁大多数人们的信心。这次股灾从现在杢说，就是我们知道“1929 大萧条”的开始。
美股历史大崩盘股灾倒数乊四：开始日：1906 年1 月19 日
结束日：1907 年11 月15 日
熊市历经：665 天左右（23 个月）
道琼斯指数终枀顶点：76
道琼斯指数终枀低点：39
百分比跌幅：-49%
这场股灾被历史称乊为：“1907年大恐慌”，当时百年美股第一人的李佛莫尔时年整三十岁，靠恐慌前空头部位大量做空“太平洋联合铁路”股赚到人生第一个100万美元，他名扬资本市场30 年从那时开始了。大恐慌发生后，华尔街上根本看不到现金，股价不是跌停，而是无论跌到什么价位都没人愿意用现金杢买。JP摩根是美国金融业的巨子和勇者，勇者就是在暴风雨后第一位敢于站出杢以个人力量挽救金融资本市场，避克了纽约证券交易差点关门歇业。1907年的大恐慌，最终以美国财政部买入3,600 万美元的政府债券，为市场注入现金流动性而结束了股灾。这也是美国政府第一次直接出面以现金注入救市，也就是我们今天一旦迚入下跌后。经济学家立马上媒体就要津津乐道的“政府应该有责仸直接救市”的原始杢源（不过他们不懂政府从杢只能救急，而无法救穷的）。不计算跌到底部的时间，从最低点到迚入正式反弹区域的确认新上升通道，消耗3 个月的时间，整个熊市从高位到新牛市确认，消耗了25 个月。
美股历史大崩盘股灾倒数乊三：开始日：1937 年3 月10 日
结束日：1938 年3 月31 日
熊市历经：386 天左右（13 个月）道琼斯指数终枀顶点：194
道琼斯指数终枀低点：99
百分比跌幅：-49%
投资者刚刚从1929 大萧条的近八年股灾中恢复点信心，以为指数会继续努力地爬向早些年前创下的高点时，天有不测风亐，市场传杢的是欧洲陷入大觃模战争，亚洲的日本挑起战火，屋漏偏逢多雨时，华尔街还不断传出丑闻，指数在短短的13 个月内急跌到大萧条经济开始复苏后的一半，真是辛辛苦苦5-6年，一半回到牛市前。图9-A，不计算跌到底部的时间，从最低点到迚入正式反弹区域的确认新上升通道，消耗3 个月的时间，整个熊市从高位到新牛市确认，消耗了15 个月，但这个急速的下跌过程和底部幵不扎实，所以新开始的牛市只维持了1 年多左右，在1939 年9月开始到1942年5 月的长达2年半的宽幅振荡下跌熊市，指数从155 点跌到93点，这就是恐怖系数位列第八的熊市。
美股历史大崩盘股灾倒数乊二：开始日：1937 年3 月10 日
结束日：1942 年4 月28 日
熊市历经：1,875 天左右（61 个月）道琼斯指数终枀顶点：196
道琼斯指数终枀低点：93
百分比跌幅：-53%
虽然这次大崩盘恐怖系数位列股灾第二，却是十大股灾中最具杀伤力的一次。它用了5年的时间才恢复了新牛市的上升通道，杢收复原有崩溃和损失，期间还经历了第二次世界大战美国参战的珍珠港事件，当时整个亚洲和欧洲已经战火蔓延。我们可以看到美股的熊市起始于欧洲二战的开始，结束于美国正式参战后四个月。图9-B，如果不计算跌到底部的时间，从最低点到迚入正式反弹区域的确认新上升通道，消耗3-6个月的时间，整个熊市从高位到新牛市确认，消耗了65 个月。这是个股灾里面套股灾，崩盘里面套崩盘，恐慌乊中套恐慌，熊市里面套熊市的行情。这也是美国人民从杢没有经历过的枀乐到枀悲的年代。大量不懂怎么卖出股票的投资者、银行家、做市商和投资机极，就在这样的金融绞肉机市场中破产出局，永无翻身的机会。这就是1929 年超级大股灾发生后底部不可预测性和难以预测性的危险所在，估计现在你也已经彻底明白了大股灾后仸何预测底部和近期走势都是异想天开的愚蠢乊举。
美股历史大崩盘股灾乊第一名：开始日：1930 年4 月17 日
结束日：1932 年7 月8 日
熊市历经：813 天左右（27 个月）道琼斯指数终枀顶点：294
牛市的十个特征 时隔五年，大盘有再度开启牛市的迹象，不论是否是牛市，我们都要为牛市做准备，如果真的开启牛市，时间的长短也是不知道的，但是无论怎么样，我们都要应该了解牛市的特点，一般有以下十个特点 第一、牛市是全面的。 只要是牛市，一定是全方位的，全市场的，全角度，全板块的，就是最终什么都会轮到的！ 请一定理解，这几个全字。只有满足这个几个全字，才是真正的牛市，无论时间长短。具体说，牛市是大小其飞的，大盘小盘都会涨的；牛市指数和个股共振的，一起涨的；所以，这也是为什么，可能很多时候，行情很好，比如去年的科技、比如今年开年的云视频，比如前段时间的抖音，这些，也仅仅是结构性的局部的行情。而不是全面性的行情，不是牛市。 第二、会不断有增量资金进场。 量价齐来。有高度，也有量能。源源不断的资金，就像源源不断的新生力量，来为市场做贡献。 第三、牛市会轮动上涨。 会有前菜，会有主菜，会有餐后甜点。 最终，所有的都会轮动上涨。估值会均衡，洼地会被填平。所以这也是我说为什么说，拿着的原因。
哪怕你现在暂时套着，只要市场好，终究会轮到，时间问 第四、牛市最终，会消灭低价股 牛市踏空资金反哺的，永远是低价股，等到最后，低价股统统消灭了，1元股2元股集体涨停潮了，那么也差不多了 第五、消灭一切洼地 比如说那些破净股，熊市的时候，股价都跌破净资产了，那么牛市的时候一定会把股价拉回来，一些建筑，钢铁股，是这方面的典型代表。 再比如说低PE股，也是这个逻辑。 第六、券商，一定不会缺席牛市。 而牛市，往往是券商股的戴维斯双击，股价和预期的双飞。预期越高，股价越高。股价越高》伴随着预期越高。 第七、牛市里更是核心业绩票的长牛行情。 我前面文章说过，其实从前波股灾以来，从熔断以来，市场主要的投资风向口：就是价值。 核心业绩价值，不断抱团，是这几年盘面来的核心，无论是大科技这批，还是那些医药，白酒，都有无数资金在持续抱团。 第八、所有人，都在竭尽全力做多 在牛市，做空是可耻的。 所有人情绪高涨，都在竭尽全力做多，没有最多。只有更多。
讲讲我经历的几个熊市 ￥冰冷￥20:09:35 第一个 ￥冰冷￥20:09:47 01年 ￥冰冷￥20:10:05 我刚进市场不久 ￥冰冷￥20:10:20 科网行情，狂得很 ￥冰冷￥20:10:34 管理层推出市价全流通 ￥冰冷￥20:10:41 崩溃开始 ￥冰冷￥20:10:45 熊市形成 ￥冰冷￥20:10:59 特点如下 ￥冰冷￥20:11:10 初期，科网股暴跌（涨得最狠的先跌）￥冰冷￥20:11:39 最后，科网股跌得最狠 ￥冰冷￥20:11:41 最多 ￥冰冷￥20:11:54 初期，普跌 ￥冰冷￥20:12:00 到了2002年 ￥冰冷￥20:12:12 行情来了 ￥冰冷￥20:12:16 先是银行护盘 ￥冰冷￥20:12:23 那时的银行股少得很 ￥冰冷￥20:12:44 随之，五朵金花行情产生 ￥冰冷￥20:13:16 2003年至2004年，这基本是主基调￥冰冷￥20:13:26 五个行业，震荡上涨 ￥冰冷￥20:13:36 除此之外，其它的权块，个股，持续大跌￥冰冷￥20:13:43 记得是汽车 ￥冰冷￥20:13:46 钢铁 ￥冰冷￥20:13:49 电力
还有二个， ￥冰冷￥20:13:54 不记得了 ￥冰冷￥20:14:10 人们叫五杂金花 ￥冰冷￥20:14:14 朵 ￥冰冷￥20:14:32 一直到了04年中旬 ￥冰冷￥20:15:15 一部份强庄股在撑着 ￥冰冷￥20:15:19 比如600009 ￥冰冷￥20:15:21 600031 ￥冰冷￥20:15:25 600585之类的 ￥冰冷￥20:15:31 而大量的个股则在普跌 ￥冰冷￥20:15:41 特别是低价股 ￥冰冷￥20:15:44 跌得最惨 ￥冰冷￥20:15:54 那些2元的往5角 ￥冰冷￥20:16:05 5元的，往2元、1元走 ￥冰冷￥20:16:21 曾记得在05年统计时，有超过50只个股低于1元 ￥冰冷￥20:17:05 当管理层推出股权分置改革后，才结束熊市 ￥冰冷￥20:17:27 这期间有2002年的6。24行情 ￥冰冷￥20:17:54 就是跌到这，管理层宣布无限期停止股权分置改革，大盘涨停￥冰冷￥20:18:19 但之后，随即暴跌 ￥冰冷￥20:18:23 这是特大利好啊 ￥冰冷￥20:18:25 也没用 ￥冰冷￥20:18:37 所以，这一轮大熊走了4年 ￥冰冷￥20:18:50 大盘跌了50% ￥冰冷￥20:18:56 个股跌80%的不少
牛市和熊市的总结 牛市特征： 1板块特征：在牛市，总有一个热点板块推动大盘，热点板块具有很强的持续性，当一个板块调整时，又能马上出现另外一个板块接力赛！周而复始 2均线：大盘和个股均线呈现多头排列，股价依托均线上行 3成交量：量能稳步放大，天量之后还有天量 4 K线：阳多阴少，上涨容易下跌难！ 5，遇利空因素，低开高走！ 6，缺口形成一个很强的支撑! 7在牛市中，除息，除权股很快就填息、填权。 8股票盘整之后，继续上扬！ 9 新股发行大涨，疯狂炒作，很少出现破发 熊市的特征： 1板块方面：无明显的热点板块，板块运作无持续性，一个板块拉一天就戛然止！ 2均线：大盘和个股均线呈现空头排列，股价依托均线下行， 3成交量：量能逐步萎缩，地量之后还有地量！ 4 K线：阴多阳少，下跌容易上涨难！ 5，遇利好，高开低走！ 6，缺口必补，遇利好消息形成的缺口，之后必然回补 7在熊市中，除息，除权股一般都是贴权(下跌) 8久盘必跌！ 9 新股大面积破发，中签率很高！ 下跌容易上涨难，是市场运行的第一个熊市特征。牛市的特点是涨易跌难，熊市的特点是跌易涨难，现在市场的特点是典型的熊市走势而不仅仅是调整走势。自今年1月下旬市场开始暴跌以来，市场一直在走下降通道，支撑位一个又一个被击穿。除因个别原因引起的短暂反弹外，市场总体上处于暴跌的走势之中。----利好麻木而利空敏感，是市场运行的第二个熊市特征。自春节前管理层恢复新基金发行以来，利好的消息也已经不少，但市场却根本就不买账，依然故我地呈现出下跌趋势。一个有关再融资的传闻就能使股市大跌百点，反弹的力度越来越小，反弹的时间越来越短，反弹的影响越来越低，表明整个市场已经进入越来越深的熊市之中。----上涨无量而下跌有量，是市场运行的第三个熊市特征。资金供求已经出现了明显的逆转态势，而管理层却还在紧锣密鼓地筹备创业板设立、红筹回归、海外企业在A股上市等大规模的市场扩容。----价值投资被彻底舍弃而题材炒作成为主流，是市场运行的第四个熊市特征。当一个市场的预期被彻底模糊、市场运行演化为“猜谜游戏”的时候，价值理念与投资理念就必然被舍弃，投机风气就不可避免地会支配整个市场。而一个题材炒作盛行的市场，就很难说还是牛市。
中国牛市特征1（初期） 牛市的背景及早期现象 1、经过一段较长时间的熊市，股票大多跌得惨不忍睹 如从1993年2月的1500点跌到1994年7月的325点；2001年的2245点，经过4年跌到2005年5月的998点；又如，从2007年10月的6124点跌到2008年10月的1660点；以及这次从2012年5月的2434点跌到2012年12月4日的1949点。打开电脑看看，大多数股票跌得面目全非，惨不忍睹。正如司马迁在《货殖列传》中所说：“贵出如粪土，贱取如珠玉。”遍地是珠玉啊！ 如：这次跌到最低的银行股。招行9.83元，市盈率为4.6倍；浦发银行7.34元，市盈率为3.9倍；民生银行5.39元，市盈率为3.9倍。真可谓是世上最低价银行股。 2、长时间停发新股 我国是世界各国证券市场上发新股（含增发和配股）最多、最快的国家。变间接融资为直接融资，为国企融资服务，是社会主义中国开设股市的一大原因。我国从最早的老八股（沪）到现在深沪2666家，发展极快，且退市机制基本形同虚设。这样，通过IPO、增发和配股，中国股市成了一个“取之不尽、用之不竭”的“阿里巴巴”金矿、“聚宝盆”，迎来了一月月、一年年的发新股热潮。因此，在发行市场上，它们始终是大牛市。 但0.5元～1元的本金上市后，在一、二级市场上圈得了大量资金；而对老百姓来说，无论是否参与打新股，新股、老股都会因此大跌而
亏损。所以我曾说过：“发啊发，发出千百个新公司，发出一个大熊市。” 这一轮牛市前，证监会某些人曾强烈反对人们关于停发新股的呼吁，认为新股发不发与牛熊市无关。但最终还是因为停发新股2个月，资金只进不出，一轮“小牛市”（起码至今为止）悄然形成。 2008年到2009年，股市跌到1660点时，也停发新股半年。可见，这是中国见底迹象，也是牛市早期之迹象。如果这一轮新股发行停止到人代会、政协会，中国牛市就会持续到那个时期。 3、通胀维持在2%～5%之间，但未进入通缩。 上世纪九十年代，我国通胀率高达15%～25%，国家对三年期以上存款及国债实行保值补贴，年利率实际可达15%～25%。如000696三年期国债到期价高达171.99元，即年利率为24%。此时，股市绝不会大涨，只在1000点以下徘徊。人们何以不去买年利率20%以上的国债呢？ 时下，美国利率为0.25%——几乎为零。因此，尽管它的实体经济还在调整，股市已累创新高。货币政策太宽松，太容易借款来炒股了。故利率在2%～5%之间，较易形成牛市。最好是2%～4%。 4、货币政策稳中有宽。 紧缩的货币政策是牛市的天敌。2007年10月起，我国实行“适度从紧”的货币政策，股市就从6124点向下狂跌；直到2008年经济休克后，货币政策加码，加上财政4万亿投资后，股市才翻身向上。 现在法定准备金率高达20%，（今年可能会下调1～2次），其他方
2016年1月2016年2月2016年3月 日一二三四五六日一二三四五六日一二三四五六 1212345612345元旦节廿三小年廿四廿五立春廿七廿八廿三廿四廿五廿六惊蛰3456789789101112136789101112廿四廿五廿六小寒廿八廿九三十除夕春节初二初三初四初五初六廿八廿九妇女节2月小初二初三植树节101112131415161415161718192013141516171819 12月小初二初三初四初五初六初七情人节初八初九初十十一雨水十三初五初六初七初八初九初十十一171819202122232122232425262720212223242526腊八节初九初十大寒十二十三十四十四元宵节十六十七十八十九二十春分十三十四十五十六十七十八2425262728293028292728293031 十五十六十七十八十九二十廿一廿一廿二十九二十廿一廿二廿三 31 廿二 2016年4月2016年5月2016年6月 日一二三四五六日一二三四五六日一二三四五六 1212345671234 廿四廿五劳动节廿六廿七青年节立夏三十4月小儿童节廿七廿八廿九3456789891011121314567891011廿六清明节廿八廿九3月大初二初三母亲节初三初四初五初六初七初八芒种初二初三初四端午节初六初七101112131415161516171819202112131415161718初四初五初六初七初八初九初十初九初十十一十二十三小满十五初八初九初十十一十二十三十四171819202122232223242526272819202122232425十一十二谷雨十四十五十六十七十六十七十八十九二十廿一廿二父亲节十六夏至十八十九二十廿一242526272829302930312627282930 十八十九二十廿一廿二廿三廿四廿三廿四廿五廿二廿三廿四廿五廿六2016年7月2016年8月2016年9月 日一二三四五六日一二三四五六日一二三四五六 12123456123建党节廿八建军节三十7月小初二初三初四8月大初二初三34567897891011121345678910廿九6月大初二初三小暑初五初六立秋初六七夕节初八初九初十十一初四初五初六白露初八初九教师节101112131415161415161718192011121314151617初七初八初九初十十一十二十三十二十三十四中元节十六十七十八十一十二十三十四中秋节十六十七171819202122232122232425262718192021222324十四十五十六十七十八大暑二十十九二十处暑廿二廿三廿四廿五十八十九二十廿一秋分廿三廿四2425262728293028293031252627282930 廿一廿二廿三廿四廿五廿六廿七廿六廿七廿八廿九廿五廿六廿七廿八廿九三十 31 廿八 2016年10月2016年11月2016年12月 日一二三四五六日一二三四五六日一二三四五六 112345123 国庆节初二初三初四初五初六初三初四初五2345678678910111245678910国庆节国庆节初四初五初六初七寒露初七立冬初九初十十一十二十三初六初七大雪初九初十十一十二91011121314151314151617181911121314151617重阳节初十十一十二十三十四十五十四十五十六十七十八十九二十十三十四十五十六十七十八十九161718192021222021222324252618192021222324十六十七十八十九二十廿一廿二廿一廿二小雪廿四廿五廿六廿七二十廿一廿二冬至廿四廿五廿六232425262728292728293025262728293031霜降廿四廿五廿六廿七廿八廿九廿八廿九11月大初二圣诞节廿八廿九三十12月大初二初三3031 三十10月小
股票操作技巧与纪律 股票操作技巧与纪律一、用鲜血换来的几条炒股经验值得一看！ 1.你面对的是一个充满着无比危险和杀机的地方，而不是处处可捡钱的欢乐船，你稍有不慎，便会被无情地吞食。 2．把这几句话用大字写在你墙上：“纪律是执行路线的唯一保证”，“止损第一”、“铁的纪律必须执行！” 3．10％是你承担损失的最后一道防线，下跌10％你坚决卖出，哪怕明天他涨100％，卖出我可以再买回来，但我要有买进的充足理由！！ 4．损失10％当时好像很痛，但你把命运掌握在了自己手里！股票市场不缺机会，缺的是机会来了，你却因深套而无能为力，这是最最痛苦的事情！！！ 5．永远只有10％以下的人会成功，这是铁率，你要成为其中之一吗！！ 6．一年到头始终满仓的人是最不会做股票的人，也是最失败的人！！ 7．永远不要猜底在哪里，而要时时警惕顶在哪里！！ 10．除非是最最亲的亲人，他不会告诉你最正确的操盘消息！！ 二、股市戒律： 1．戒律一：不要把交易变成投资 买入之前，要明确买进的条件和卖出的条件，当买进后促使股价短期上涨的因素没有出现，你应该认赔出局，千万不能找一个理由或借口把交易变成投资，把短期持有变为长期持有。这样做，可能的结果会有很多，但几乎都很差。 2．戒律二：损失来临的时候，坦然接受它 当买进的股票已经下跌了5个百分点时不要无视亏损的存在，如果你预先判断的促使股价上涨的因素没有出现，就应该及时止损出局，让你的投资组合中赚钱的股票继续高飞吧！ 3．戒律三：不卖出就没有利润 账面收益是毫无意义的，只有“落袋”才能“为安”，卖出手中账面盈利的股票才能真正盈利，这是你在股市上致富的惟一途径。 4．戒律四：不要一次性买进 我意识到，在买进的时刻很容易犯错误，市场有可能在短时内下跌。几分钟之后就有可能出现让这次买进变得很可笑的负面事件。 5．戒律七：手中不要持有太多的股票 分散投资是股市中惟一免费的午餐，但不要过分夸大分散投资的作用。 包含5、6只不同行业股票的组合是大小适中的组合。你既可以自己操作，又达到了分散风险的作用。但如果数量太多，你就没有充足的时间来关注公司的情况，也不可能进行正确的操作。 6．戒律九：要耐得住寂寞 如果对市场看不清，不妨出来休息一下。 三、致胜绝招：
December12月2019年周日周一周二周三周四周五周六 1感恩2初七3初八4初九5初十6十一7大雪 8十三9十四10十五11十六12十七13国家公祭14十九 15二十16廿一17廿二18廿三19廿四20廿五21廿六 22冬至23廿八24平安夜25圣诞节26腊月初一27初二28初三 29初四30初五31初六
January 1月2020年 周日周一周二周三周四周五周六 1初七元旦2初八腊八节3初九4初十 5十一6十二7十三8十四9十五三九10十六11十七 12十八13十九14二十15廿一16廿二17廿三18廿四小年 19廿五20廿六大寒21廿七22廿八23廿九24三十除夕25正月春节 26初二27初三五九28初四29初五30初六31初七
February 2月2020年周日周一周二周三周四周五周六 1初八 2初九3初十4十一立春5十二六九6十三7十四8十五元宵节 9十六10十七11十八12十九13二十14廿一情人节15廿二 16廿三17廿四18廿五19廿六雨水20廿七21廿八22廿九 23二月八九24初二25初三26初四27初五28初六29初七
March 3月2020年周日周一周二周三周四周五周六 1初八2初九3初十九九4十一5十二惊蛰6十三7十四 8十五妇女节9十六10十七11十八12十九植树节13二十14廿一 15廿二16廿三17廿四18廿五19廿六20廿七春分21廿八 22廿九23三十24三月大25初二26初三27初四28初五 29初六30初七31初八
April 4月2020年周日周一周二周三周四周五周六 1初九愚人节2初十3十一4十二清明 5十三6十四7十五8十六9十七10十八11十九 12二十13廿一14廿二15廿三16廿四17廿五18廿六 19廿七谷雨20廿八21廿九22三十23四月大24初二25初三 26初四27初五28初六29初七30初八
分 析 师 曹力 (0755) 8208 0141 caoli@https://www.doczj.com/doc/2412565347.html, 周效应（week effect）是指指标在周内各日表现出不同的特征，是主要的日历效应之一。股市的周效应主要是指周内各交易日的平均收益率不同。 关于中国股市的周效应已经有过一些研究。但大部分是针对中国股市早期数据，而且结论非常不一致。尚没有利用最新数据对不同行情下的周效应研究。 对最近3年的数据分成牛市和熊市两个阶段分别研究周效应，发现两个阶段的周效应非常不同。牛市中周一收益率大幅高于平均，而周三收益率最低。 熊市中周三的收益率最高且显著为正，其他日收益率为负，周二最低。 对牛市和熊市的周效应的统计检验表明这种效应是显著的，基本排除了是随机因素造成的可能性。分析其中原因，我们认为投资者的接受信息之后的心理反应特点造成了这种规律性的特征。 周效应有一定的实际意义，那就是在牛市中周五收盘相对适合买入，而周二相对适合卖出。而在熊市中周二收盘相对更适合买入，周三收盘相对适合卖出。一句话概括就是“牛市把握好周一，熊市收益靠周三”。 相关研究 沪深300指数在牛市和熊市的不同 周效应
目 录 什么是周效应 (3) 熊市和牛市的不同周效应 (3) 周效应的统计检验 (5) 周效应的原因分析 (5) 周效应的用处 (6)
什么是周效应 周效应（week effect）是指指标在周内各日表现出不同的特征，是主要的日历效应之一。 关于股市和期货市场的周效应在国外已经有不少研究。Cross(1973)和French(1980)研究了S&P500指数收益发现周五取得较高的平均收益而周一较低。Gibbons(1981)和Keim(1984)发现Dow Jones指数周一存在负收益。Rogalski(1984)发现所有周五收盘至周一收盘之间的平均负收益发生在非交易时问，平均交易日收益(从开盘至收盘)所有天都是一致的。其他美国金融市场如期货市场、国债市场、中期债券市场表现出和股票市场类似的效应(Cornell，l985；Dyland Maberly，1986)。Jaffe和(1985)研究了澳大利亚、加拿大、日本和英国四个发达市场的结果表明在所研究的国家中存在周末效应。但David J.Kim(1998)对韩国和泰国市场的研究发现不存在周内效应。 对于周一效应两个最典型的解释包括日历时间假说和交易时间假说。Jaffe等(1985)通过对澳大利亚周二效应的检验后认为可能的原因是美国的DOW和亚太地区市场之间的链结关系，他们发现其他主要国家存在和美国相似的周内效应，但由于不同的时差，远东国家可能会经历一日偏差的周内效应。 关于中国股市的周效应已经有一些学者做过相关研究，由于采用了不同的方法和不同时间段内的数据，所以结论并不一致，甚至完全相反。比如有的研究指出中国股市有一定程度周效应，而有的研究表明周效应在统计意义上并不显著。另外这些文章采用的数据主要是中国早期股票市场的数据，缺乏规范性，同时由于近年来国家出台了许多管制措施。股票市场越来越规范，他们的研究结论对于如今的中国股票市场的指导意义越来越弱。 总之，中国股市到底有没有周效应，如果有会是什么样的周效应，关于这个问题众说纷纭，仍然没有令人信服的答案。 熊市和牛市的不同周效应 我们也注意到，很少有不同行情下的周效应的研究。这里我们考虑到周效应很有可能是一种投资者的心理偏差的体现，而股市在不同的行情阶段投资者的心态非常不一样，所以有必要分别研究牛市和熊市的周内收益特点。 沪深300指数兼顾到2个市场，而且权重股的权重适中，不像上证指数一样权重股的权重过高而导致权重股主导性过强。一般认为沪深300指数能够很好地代表中国股市的走势。这里我们只对沪深300指数统计研究。 以2007年10月17日为分界线，我们把2006年初到2008年12月15日的沪深300指数日线数据分为牛市和熊市，之前称为牛市，股指以上涨为主，之后为熊市，股指以下跌为主。 分别统计牛市和熊市的周内每个交易日的平均收益率并作图显示：
公元2016年【丙申猴年】日历 2016年1月2016年2月2016年3月 日一二三四五六日一二三四五六日一二三四五六 1212345612345元旦节廿三小年廿四廿五立春廿七廿八廿三廿四廿五廿六惊蛰3456789789101112136789101112廿四廿五廿六小寒廿八廿九三十除夕春节初二初三初四初五初六廿八廿九妇女节2月小初二初三植树节101112131415161415161718192013141516171819 12月小初二初三初四初五初六初七情人节初八初九初十十一雨水十三初五初六初七初八初九初十十一171819202122232122232425262720212223242526腊八节初九初十大寒十二十三十四十四元宵节十六十七十八十九二十春分十三十四十五十六十七十八2425262728293028292728293031 十五十六十七十八十九二十廿一廿一廿二十九二十廿一廿二廿三 31 廿二 2016年4月2016年5月2016年6月 日一二三四五六日一二三四五六日一二三四五六 1212345671234 廿四廿五劳动节廿六廿七青年节立夏三十4月小儿童节廿七廿八廿九3456789891011121314567891011廿六清明节廿八廿九3月大初二初三母亲节初三初四初五初六初七初八芒种初二初三初四端午节初六初七101112131415161516171819202112131415161718初四初五初六初七初八初九初十初九初十十一十二十三小满十五初八初九初十十一十二十三十四171819202122232223242526272819202122232425十一十二谷雨十四十五十六十七十六十七十八十九二十廿一廿二父亲节十六夏至十八十九二十廿一242526272829302930312627282930 十八十九二十廿一廿二廿三廿四廿三廿四廿五廿二廿三廿四廿五廿六 2016年7月2016年8月2016年9月 日一二三四五六日一二三四五六日一二三四五六 12123456123建党节廿八建军节三十7月小初二初三初四8月大初二初三34567897891011121345678910廿九6月大初二初三小暑初五初六立秋初六七夕节初八初九初十十一初四初五初六白露初八初九教师节101112131415161415161718192011121314151617初七初八初九初十十一十二十三十二十三十四中元节十六十七十八十一十二十三十四中秋节十六十七171819202122232122232425262718192021222324十四十五十六十七十八大暑二十十九二十处暑廿二廿三廿四廿五十八十九二十廿一秋分廿三廿四2425262728293028293031252627282930 廿一廿二廿三廿四廿五廿六廿七廿六廿七廿八廿九廿五廿六廿七廿八廿九三十 31 廿八 2016年10月2016年11月2016年12月 日一二三四五六日一二三四五六日一二三四五六 112345123 国庆节初二初三初四初五初六初三初四初五2345678678910111245678910国庆节国庆节初四初五初六初七寒露初七立冬初九初十十一十二十三初六初七大雪初九初十十一十二91011121314151314151617181911121314151617重阳节初十十一十二十三十四十五十四十五十六十七十八十九二十十三十四十五十六十七十八十九161718192021222021222324252618192021222324十六十七十八十九二十廿一廿二廿一廿二小雪廿四廿五廿六廿七二十廿一廿二冬至廿四廿五廿六232425262728292728293025262728293031霜降廿四廿五廿六廿七廿八廿九廿八廿九11月大初二圣诞节廿八廿九三十12月大初二初三3031 三十10月小
涨停板后的操作技巧 由于没有固定的时间看盘，或是盘中追涨的风险较大，所以目前对涨停板最大的研究方向是底部低位涨停板后的整理。这类个股往往前期或长或短是处于下降阶段或者蓄势不够充分，但是资金介入比较积极，低位收集筹码非常踊跃，所以会先出现涨停，然后再涨停板上方强势整理，整理结束再起一波。为何等到涨停板之后才去介入呢？首先涨停说明资金介入积极庄家实力较强，另外只有能拉起涨停板的股票才是领导股的体现之一。充分体现了强势个股介入但降低风险的操作风格，很适合自己的性格特点。 例1、000029深深房 该股在2002年上半年演绎了一波短线飙升行情。从第一个涨停板拉起就应该将此股纳入涨停跟踪个股之中，随后3天调整和大盘相呼应，当大盘向下支撑15日均线时，该股率先突破盘局，结束了调整，所以该日介入为最佳时机。量能分布看涨停板第二天成交量很大，之后两天明显缩量，突破之日放量突破。 所以这种方法主要用于行情起来后大势明显向好，而底部涨幅不大的个股拉起涨停应该高度关注。
例2、000957中通客车 该股新股上市后开始随大盘上涨的力度不大，上市第15天一个涨停板突破上市第一天高点，这样的股票就要高度关注了，随后大盘出现了调整，该股趁势在涨停板上方横向震荡整理，板后第6天一根阳线收复5日均线有结束整理之意，第6天便拉出整理区间，随后开始了黄金的收获期。
例3、600073上海梅林 该股在2003年下半年出现了一波凌厉的反弹走势当时大盘还没有走上升趋势，但是该股底部两个涨停板，随后阴十字星整理一天，再度拉起。一天的整理是极度强势的表现。
例4、000789江西水泥 该股在两个涨停板上方盘整了数月才启动， 可见涨停之后其上方K线和均线的形态、蓄势和大盘的配合情况是其中精髓所在。上图所示，当出现这样的K线和均线组合时应该及时介入了，因为又一轮轰轰烈烈的涨幅奔驰而来。
对《中国股市历次牛市和熊市的运行概况、原因和启示——1990年12月至1992年5月牛市》的小组讨论的感想一、中国建立交易所的原因理解 从70年代末开始的、以放权让利为基本内容的城市经济体制改革，到80年代中期，其市场化的走势已相当明显。1984年中共中央第十二届中央委员会第三次全体会议通过的5中共中央关于经济体制改革的决定6明确提出，改革的目标是建立社会主义的有计划商品经济，事实上从理论和政策上认同了改革的市场化取向。从改革的实践看，收入分配上的统收统支逐步为利润分成和利改税所取代；物资和产品的纯计划调拨逐步为计划调拨和市场分配并存所取代；价格的形成逐步由纯计划定价向计划定价和市场定价并存的双轨制转变；资金的使用逐步由无偿划拨向有偿借贷转变。 这些改革举措逐步使企业由单纯的政府附属物演变为独立的利益主体，企业的行为目标逐步集中于自身利益的最大化上。但资金供给的软约束却导致了消费和企业投资需求的双膨胀，并由此引发了改革开放以来第一次比较剧烈的通货膨胀。当人们在更深层次上寻找企业内部的自我约束机制和自我发展主体时，发现具有明晰产权的、以多元产权主体为基础的股份制企业组织形式是解决问题的根本办法。在现实中进行的承包制改革的失败更加强了理论上的上述认识。于是，股制在实际经济生活中作为企业制度改革的一种可选择的模式就诞生并逐步发展起来，因此也就有了中国股票市场的萌芽和初步发展。 解放初期，通货膨胀，物价上涨，黑市猖獗，投机盛行，为了稳定市场，打击黑市，人民政府决定，在天津、北京等城市成立在人民政府管理下的证券交易所。但是，随着国家财政好转，币值开始稳定，交易量下降，不久，随着“三反”、“五反”运动的开展，证券投机活动受到控制，证券交易所业务逐渐萧条。建国初期的证券市场，不仅时间短暂，而且更重要的是，它是旧中国的证券交易活动在建国初期被消灭前的一种过渡形式。到1952年，人民政府宣布所有的证券交易所关闭停业；1958年国家停止向外借款；1959年终止了国内政府债券的发行。此后的20多年中，我国不再存在证券市场。 党的十一届三中全会以后，随着我国经济体制改革的深入和商品经济的发展，人民收入水平不断提高，社会闲散资金日益增多，而由于经济建设所需资金的不断扩大，资金不足问题十分突出，在这种经济背景下，各方面要求建立长期资金市场，恢复和发展证券市场的呼声越来越高，我国的证券市场也便在改革中应运而生。
股票操作实用技巧 一、熊市中只赚不赔的唯一方法： 熊市中只赚不赔的上上策——就是坚决持币不动，等待大型底背离的到来。 熊市中只赚不赔的上策——就是大量持币，少量持有活跃的个股高抛低吸。 熊市中不赚不赔的中策——就是从来不看也不做股票，也不打算做股票。 熊市中不赚只赔的下策——就是少量持币，大量持有活跃个股高抛低吸。 熊市中不赚只赔的下下策——就是不持币，大量持有高位套牢股票并一路满仓。 对于奉行上上策的人，“恭喜你，你会成为财神”； 对于奉行下下策的人，“真不幸，神仙也救不了你”； 对于奉行中策的人，“你不理财，财不理你”； 对于奉行下策的人，“这么做等同于聚众赌博，只是警察不抓你”； 对于奉行上策的人，“你行，这是熊市中只赚不赔的唯一方法”。 那么如何制订操盘计划及如何实施呢？ 以资金10万元为例，在熊市中操作一只股价10元的股票为例说明（为方便计算，暂不计手续费及印花税）： 10万元在熊市中可使用部分不能超过30%，即3万元，这是纪律，必须坚守！！！ 先用5000元买入10元股票500股，持仓成本：500股，10元，建仓资金5000元。 等待结果： 1、买完即涨5%，即10.5元，抛出200股。持仓成本：300股，9.67元，建仓资金2900 元。 2、买完即跌5%，即9.5元，买进200股。持仓成本：700股，9.86元，建仓资金6900 元。 下一步很关键，如买完上涨到10元，抛出200股。持仓成本：500股，9.80元。大家注意：抛出200股是关键点，按此不断操作的话，可以不断降低成本。 3、买完又跌5%，即9元，买进300股。持仓成本：1000股，9.6元，建仓资金9600 元。 大家会发现，随着股价的下跌，你的股票仓位会越来越多，成本在不断降低。如买完又涨到9.5元时，抛出300股。持仓成本：700股，9.65元。大家注意：抛出300股是关键点，按此不断操作，可不断降低成本。
牛市与熊市- 标志 出现牛市 标志主要有：①价格上升股票的种数多于价格下降股票的种数；②价格上升时股票总交易量高，或价格下降时股票总交易量低；③企业大量买回自己的股票，致使市场上的股票总量减少；④大企业股票加入贬值者行列,预示着股票市场价格逼近谷底;⑤近期大量的卖空标志着远期的牛市；⑥证券公司降低对借债投资者自有资金比例的要求，使他们能够有较多的资金投入市场；⑦政府降低银行法定准备率；⑧内线人物（企业的管理人员、董事和大股东）竞相购买股票。 出现熊市 标志主要有：①股票价格上升幅度趋缓；②债券价格猛降，吸引许多股票投资者；③由于受前段股票上升的吸引，大量证券交易生手涌入市场进行股票交易，预示着熊市到来已为期不远；④投资者由风险较大的股票转向较安全的债券，意味着对股票市场悲观情绪的上升；⑤企业因急需短期资金而大量借债，导致短期利率等于甚至高于长期利率，造成企业利润减少，使股票价格下降；⑥公用事业公司的资金需求量很大，这些公司的股票价格变动常领先于其他股票，因而其股票价格的跌落可视为整个股市行情看跌的前兆。 牛市与熊市- 影响因素 引起牛市或熊市的因素很多，可以概括为基本因素和技术因素两大类。 基本因素 指来自股票市场以外的经济与政治因素。这类因素常常能使股票行市发生巨大变动。有些投资者或投机者因此大发横财，也有的倾家荡产。 经济因素主要包括： ①企业盈利状况。盈利是企业红利（股息）的来源，企业盈利多，可供分配的红利多，该企业股票的购买者就会增加，股票价格就看涨，形成牛市；相反，企业盈利少，可供分配的红利少，该企业股票的购买者就会减少,股票价格就看跌,形成熊市。但是投资者在评估股价时，不是根据现在的企业收益状况，而是根据企业将来的收益评估。同时由于影响股价的因素很多，有时企业盈利的变动对股价的影响力小于其他因素，都可能出现股价变化与企业现时盈利状况不一致的情形。 ②国民经济状况。在经济复苏和繁荣时，工业生产增加，产品畅销，企业盈利增加，投资者看好企业股票，股票价格就看涨；而在经济衰退和危机时，产品滞销，生产减少，企业盈利减少或者无盈利，使股票的吸引力减弱，股票价格就看跌。
短线精确交易 一般形态： 由X 点上升到A 点，然后展开一轮回调，即A —B —C —D 四点所组成的回调，结构上必须满足这样的比率：AD=0.618×AX; D=B+C-A; 这样才构成一个完美的Cartley222价格形态，可以在D 点买进（D 点卖出） ，X
分享短期的突破性上升。 模式一： 在60%的情况下，价格的涨（跌）幅与运行时间AB线=CD线，同时，BC线回调AB线的0.618或0.786之间，当AB线走势较为强劲的情况下，BC线可能仅回调AB线的0.382 ；另外，在40%的情况下，当CD线运行期间若出现跳空缺口，或很宽的价格波幅时，可以预期CD线的升（跌）幅相当于AB线的1.27或1.618倍。符合上述条件，即可在D点介入。
模式二： AB=CD的条件一样，AD线回调XA线的幅度，75%的机会介于0.618与0.786之间，另有25%的机会回调幅度为0.382、0.5或0.707，BC线通常反弹AB线的0.618或0.786，若AB线涨（跌）的走势较为强劲，则BC线反弹幅度可能只有0.382，另外，XA线与AD线所运行的时间也存在和谐的比例，比如说：1：0.618 。在不常见的情况下，此形态有可能出现失败的走势，只要形态的起点X被击穿，则可以预测AD线的走势将至少持续到相当于XA线幅度的1.27或1.618处。 模式三、 这种形态，属于能够在事先确认市场走势的前提下，捕捉（上升趋势中的）回调低点买进或（下跌趋势中的）反弹高点卖出的短线波动交易形态，这两种价格形态都由X、1、A三个点所组成，其中由X点至A点所需时间介乎于5至13天之间，在极其罕见的情况也会出现21天的运行时间，这些时间属于菲波纳奇数列。同时，在1点至A点之间，不能出现明显的波动形态，否则就成了上述的222形态。1A线通常回调XA线的0.618或0.786，如果从X点到1点价
《期货基础》 院系名称：商学院 实验班级： 13国贸2班姓名： 学号：
A 股历史上的8次牛市和熊市 作业内容：作业：用趋势线原理分析图片中历史上牛熊市买点与卖点，通过东方财富软件作图（以000001为例）。 一、第一次牛市 1、时间：1990年12月29日-1992年5月26日 2、沪指波动区间：95.79点-1429.01点 3、沪指涨幅：1391.8% 4、买点与卖点（通过东方财富软件作图） 二、第一次熊市 1、时间：1992年5月26日-1992年11月17日 1991.5.31买点，向上突破下降趋势线 1992.2.21 买点，向上突破上升趋势线，价格上涨超过3%，同时伴随着成交量的增加
2、沪指波动区间：1429.01点-386.86点 3、沪指跌幅：73% 4、买点与卖点（通过东方财富软件作图） 1992.6.5卖点，向下跌破 上升趋势线 三、第二次牛市 1、时间：1992年11月17日-1993年2月16日 2、沪指波动区间：386.85点-1558.95点 3、沪指涨幅：301% 4、买点与卖点（通过东方财富软件作图） 1992.11.27买点，向上突破下降 趋势线，价格上涨超过3%，同 时伴随着成交量的增加 四、第二次熊市
1、时间：1993年2月16日-1994年7月29日 2、沪指波动区间：1558.95点-325.89点 3、沪指跌幅：79% 4、买点与卖点（通过东方财富软件作图） 1993.2.26卖点，向 下跌破上升趋势线 1993.4.9买点，向上突破下降趋 势线，价格上涨超过3%，同时 伴随着成交量的增加
熊市操作技巧 【大中小】打印推荐给朋友收藏点击1325次回复20次复制本帖地址 熊市操作技巧 一．当经过一段时间下跌之后，某天加速下跌数百上千只股票跌停，之后的两到三天将是抄底抢反弹的机会！ 二．熊市与牛市的一个重要区别是，牛市放量上涨突破时上升空间打开，可以跟进；而熊市中每次放量都是一个卖出机会！ 三．牛市炒业绩，熊市炒题材，在熊市中往往是一些低价的重组题材股 （就是所谓的拉圾股）暴出黑马！ 四．少碰大盘蓝筹．熊市之中表现最差的就是大盘蓝筹股，往往是主力打压指数的工具. 五．st板块．当指数跌趋缓既将见底时，很多的st股票会疯狂暴涨，而当大盘见底拉升时它却回落调整，这就是所谓的翘翘板效应． 六．技术指标．常用的指标是rsi，首先把两条rsi都改成１２日，然后寻找１２日rsi 低于20的股票存为自选备用.再结合k线走势来决定买那只.一般量最少(以换手率为准)的反弹力度较强! 熊市短线操作技巧 短线要领 线操作是股场高手的游戏，要求股市知识功底深厚，熟谙庄家操盘手法，心理素质上佳、更重要的一点，要有时间时刻关注庄家一举一动。短线选股关键在热点，投资者对热点的形成一定要有敏锐的洞察力。短线择股应注意以下三个方面： 一\成交量。股谚日“量为价先导”，量是价的先行者，股价的上涨，一定要有量的配合。成交量的放大，意味着换手率的提高，平均持仓成本的上升，上档抛压因此减轻，股价才会持续上涨。有时，在庄家筹码锁定良好的情况下，股价也可能缩量上攻，但缩量上攻的局面不会持续太久，否则平均持仓成本无法提高，抛压大增，股票缺乏持续上升动能。因此，短线操作一定要选择带量的股票，对底部放量的股票尤其应加以关注。 二、二、图形。短线操作，除了应高度重视成交量外，还应留意图形的变化。有几种图形值得高度关注：w底、头肩底。圆弧底、平台、上升通道等。w底、头肩底、圆弧底放量突破颈线位时，应是买入时机。这里有两点必须高度注意，一是必须放量突破方为有效突破。没有成交量配合的突破是假突破，股价往往会迅速回归启动位。二是在低价位的突破可靠性更高，高位放量突破很可能是庄家营造的“多头陷附”，引诱散户跟风，从而达到出货目的。许多时候，突破颈线位时，往往有个回抽确认，这时也可作为建仓良机；股价平台整理，波幅越来越小，特别是低位连收几根十字里或几根小阳线时，股价往往会选择向上突破；采取上升通道的股票，可在股价触及下轨时买入，特别是下轨是十日、三十日均线时，在股价触及
牛市与熊市不同操作技巧 以上证50ETF为例,每次行情启动时,投资者按照5天、20天均线买卖法,波段操作,将使投资收益最大化。 牛市和熊市的区别:牛市中大盘的上升时间长,下跌时间短；相反,熊市中大盘的上升时间短,下跌时间长,相对应的操作策略也不同。在牛市中赚钱应该是理所当然的事情,无非是赚多赚少的事情,如何才能赚到最多的钱呢?有人说,如果每天抓到一个大黑马当然是最好的,但可能吗?笔者认为最佳方法是选择好强势股,按照5日、20日均线系统持股,最能赚钱。因为在牛市中极大多数的股票都在上升趋势中,股票的技术图形显示该股票在反复震荡中按一定的上升轨迹上行,笔者经仔细研究后,发现采用5日、20日均线系统持股法,有很好的实用价值。 5日均线作为短期趋势的轨迹线,20日均线作为波段趋势的轨迹线,一旦5日和20日均线产生明显的带量的拐点,其趋势往往要持续一段时间,如果你选择的是强势股,趋势将更长,只要5日、20日均线向上趋势的角度不变,持股是最佳选择,也是最安全的操作策略,把止盈点选择在20日均线上升趋势走弱或发生向下拐点时卖出,锁住利润。经过统计,这种方法对极大多数投资者是最有效的跑赢大盘的方法。 另外,在大盘的每轮上升行情中,绝大多数的股票除强势股外,涨幅基本上和大盘同步,如果你频繁地换股,即使你每次操作都正确,你
的交易成本谁来出呢?最终结果很难跑赢牛市中的大盘。************************
牛市该如何操作 一、牛市中的操作 多头市场基本的投资策略是持股。只要没有确认市势已脱离市场多头状态，就 不要抛出股票．并且每一次回落到是宝贵的买入机会，上升就不必去管它。不要以 为股价升了很多就可以抛掉股票。在一次真正的强势中股价升了可以再升。以致于 升到你不敢相信的程度。如果在升势的中间抛出有一些获利的股票。除非你不再买 入或者换股。一般来说都会截掉一段你的应得利润。从本质上说，在整个多头行情 的上升过程中，这种在中间抛掉股票之后又不得不用高一点的成本补回的错误操作 是上升行情的重要推动力。
著名游资操作手法揭秘 Company number：【WTUT-WT88Y-W8BBGB-BWYTT-19998】
着名游资操作手法揭秘 着名游资操作手法揭秘一个营业部就是一个江湖，无数高手藏身其中。无论多高明的高手，路数总会有迹可循，在龙虎榜表现出来，就是一个营业部的风格。 如果对自己没有把握，跟着营业部走也未尝不是一种好办法。 天一证券宁波解放南路营业部： 朦胧消息也是短炒好题材 与昔日的涨停敢死队鼻祖银河证券宁波解放南路营业部仅十几米之隔，天一证券宁波解放南路营业部被认为是昔日短线涨停王最正宗的接班营业部。而该营业部的确有几位当年银河证券解放南路营业部的涨停敢死队成员。 天一证券解放南路营业部的操作手法也以短线为主，并喜欢配合消息面进行拉升。以飞亚股份为例，今年7月17日，市场传言淮北国资委及飞亚股份大股东安徽飞亚纺织集团将要对公司进行资产重组。18日，天一证券解放南路营业部联合兄弟营业部银河证券和义路在开盘就把该股拉至涨停。原想第二天继续演绎涨停好戏，但不巧，飞亚股份第二天马上有公告澄清重组传闻，导致飞亚股份股价当日大跌%，卖出营业部里天一证券宁波解放南路赫然在列。
利用市场朦胧的消息短炒个股似乎已经成为天一证券解放南路营业部惯用操作手法，相类似的操作手法也发生在了上海梅林、沙隆达等个股上。 但相对其他营业部天一证券风格比较保守，通常与银河、红岭和杭州的几个机构联动，能拉就拉，拉不动一见市道不妙则是能砸多少就砸多少，破位的图形一般不会去自救。 国信证券深圳泰然九路营业部： 厚积薄发好戏在后头 国信证券深圳泰然九路证券营业部今年风头强劲，大有赶超老大哥国信证券红岭中路营业部的态势。该营业部几乎天天上榜。最多的一天，在交易所异动个股公开数据中出现10次之多。 如果不仔细研究该营业部介入个股后期的走势，几乎看不出国信证券深圳泰然九路证券营业部操盘的风格特点，该营业部往往只在异动股的交易数据里出现一次，第二天深圳泰然九路证券营业部介入的异动股便会迅速回归平静，偃旗息鼓。但只要继续跟踪异动股后期走势就会发现，好戏还在后头： 广聚能源7月25日涨幅9%，国信证券深圳泰然九路名列其中。正当人们以为大资金介入广聚能源将演绎上攻行情时，该股却回归平静，走势平坦。于是25日的大部分跟风