股市大跌原因
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一．2014年——2015年6月，股市大涨
1.PPI指数在2015年6月同比下降4.8%，说明生产者同上游的采购成本下降，企业利润增加。公司利润增加，业绩提高，对股东回报也增加。一方面，上市公司投资价值升高，股价重心自然上移；另一方面，投资回报预期增高，就会增强投资者信心，股市人气大涨，形势大好。
2.此段期间人民币的币值整体呈上升趋势，导致资本流入本国。因此，本国的证券市场需求旺盛，价格上涨
3.中国人民银行释放200亿元资金。投资者对央行进一步放松货币政策预期增强，坚定了持股信心。
4.管理层需要加大直接融资的比重，降低银行风险，推进注册制改革，推进国企改革。这些因素让股市上涨有了良好的氛围。
5.股权分置之后随着限售股的陆续解禁，流通市值的比例在不断提高。这意味着全流通时代需要巨额的资金来填补大小非和大小限的套现需求，2014年用杠杆资金填补了股权分置改革后遗症的流动性缺口，A股市场才刚刚实现了流动性供给与流动性需求的动态平衡。
二．2015年6月——2016年，股市大跌
1.在2015年上证综指5000点附近，监管部门加大了超级大盘股的IPO供给和采取了行政去杠杆，再次打破了市场的流动性平衡，投资者资金恐慌性出逃，监管部门继续加大去杠杆的力度，使得股市大跌，失去平衡。
2.市场对中国经济改革和增长模式转型的短期预期过高，长期预期不足，从而造成急功近利、短期炒作、快速推高价格、迅速套利离场的市场状态
3.监管滞后和监管的不对称。监管层的去杠杆化及所采取的突然袭击手段，导致市场信心受到极大损害，股民对牛市的憧憬破灭
4.市场配资规模的迅速膨胀和高杠杆推动着股市快速上涨，风险大幅增加，市场价格泡沫化，市场结构极其脆弱，危机一触即发，一发而必呈雪崩式下跌。
5.2015年下半年人民币汇率上升，本币贬值，本国产品竞争力增强，进口性企业因成本增加而受损，此类公司的证券价格将下跌；本币贬值，导致资本流出本国，本国证券市场需求减少，价格下跌。
6.2015年受国际经济下行影响，出口下降严重，我国经济并不景气。
影响股票价格的主要因素 供求关系 股票市场何以与经济学息息相关, 无疑是其价格的升跌无不由市场力量所推动。简单而言，即股票的价格是由供求关系的拉锯衍生而来，而买卖双方背后的理据，却无不环绕着大家各自对公司未来现金流的看法。基本上来说，股票所能产生的现金流可由公司派发股息时出现，但由于上市公司股票是自由买卖的，因此当投资者沽出股票时，便可得到非股息所带来的现金流，即沽售股票时，所收回的款项, 倘若股票的需求（买方）大于供应（卖方），股价便会水涨船高，反之当股票的供应（卖方）多于需求（买方），股价便会一沉百踩。这个供求关系似是简单无比，但当中又有何许人能够准确预测这供求关系变化而获利呢？ 另外，坊间有不少投资者认为股价越大的公司，其规模就是越大，股价较小的公司，规模就越是细小，我可以在这里跟大家说：“这是错误的！”倘若甲公司发行股票100,000张，每股现值$20，即公司现时的市值为$2,000,000。而乙公司发行股票达400,000张，而每股现值$10，即乙公司的市值则为$4,000,000，可见纵使乙公司的股价较甲公司小，其市值却较甲公司大！ 公司盈利 纵使影响公司股价的因素有芸芸众多，但“公司盈利”的影响因素却是大家不会忘记的。公司可以短期内出现亏损，但绝不可以长期如此，否则定以清盘结终。所有上市公司均有责任定期向公众交代是年的财政状况，因此投资者不难掌握有关公司的盈利状况，作为投资股票的参考。 投资者的情绪 大家可能主观认为只要公司盈利每年趋升，股价定必然会一起上扬，但事实往往是并非如此的，就算一间公司的盈利较往年有超过百分之五十的升幅，公司股价亦都有可能因为市场预期有百分之六十的盈利增长而下挫。反之倘若市场认为公司亏损将会增加百分之八，但当出来的结果是亏损只拓阔百分之五（即每股盈利出现负数），公司股价亦可能会因为业绩较市场预期好而上升。另外，只要市场憧憬公司前景秀丽，能够于将来为股东赚取大额回报，就算当刻公司每股盈利出现严重亏损（譬如上世纪末期的美国科网公司），股价亦有可能因为这一幅又一幅的美丽图像而冲上云霄。总之，影响公司股价的因素并不单单停留于每股盈利的多少，反而较市场预期的多或少，方才是决定公司股价升跌的重要元素。 与此同时，油价、市场气氛、收购合并消息、经济数据、利息去向，以及经济增长等因素，均对公司股价有着举足轻重的影响。 股价变动是可以预算得到吗? 可能上述问题会促使你阅读以下文章，对吗？事实上，不单阁下对这个问题充满好奇，不少投资人，句括经济学者以及投资专家对此更是左思右想，然而问题的答案却仍然是个谜。尽管如此，有不少研究指
影响股票价格变动因素 经常听到一些股民提及比如某某股价上涨、某某公司下跌损失惨重，那么什么是股价呢？是什么因素影响股价的变动？要知道这个问题，要首先了解一下什么是股票的价格。 股票价格是指股票在发行和交易时的价格，包括发行价格和市场价格。股票的发行价格是指股份公司在发行新股票时的价格。股票的发行价格一般是根据股票时价，股票行市的变化趋势，股票筹集资本的难易程度和发行新股票时原有股东利益的影响等因素来决定的。其发行价格主要包括以下几种方式： （1）时价发行。 （2）面额发行。 （3）中间价发行。 （4）无偿发行。 发行价格=市盈率还原值x40%+股息率还原值x20%+每股净值x20%+预计当年度股息与一年期存款利率还原值x20% 知道了什么是股票的价格，那么对于股市里股票涨涨跌跌的情况又是怎么回事呢？ 影响股票价格的主要因素主要有以下几个方面： 股票市场内部因素： （1）股票的供求关系。股票的价格与市场无不有关系。比如电脑，当笔记本电脑刚刚问世的时候，市场上的供给量远远小于需求量，那么此时电脑的价格会大幅度上升；反之，如果笔记本的供求量大于需求量，商家为了在竞争的市场上占据份额不得不选择降价。倘若甲公司发行股票100,000张，每股现值$20，即公司现时的市值为$2,000,000。而乙公司发行股票达400,000张，而每股现值$10，即乙公司的市值则为$4,000,000，可见纵使乙公司的股价较甲公司小，其市值却较甲公司大。也就是说，当供给大于需求时，股票价格上涨，当供给小于需求时，股票下跌。 （2）大户的操纵。这主要是由于股票市场上,一些大户利用各种不正当的手段来操纵市场上股票的价格,使股票价格变化剧烈。 公司内部因素： （1）公司的经营状况和盈利能力。这是影响股票价格最重要的基本因素。经营状况即指发行公司在经营方面的概况包括经营特征，如公司属于商业企业还是工业企业，公司在行业中的地位，产品性质，内销还是外销，技术密集型还是劳动密集型，批量生产还是个别生产，产品的生命周期，在市场上有无替代产品，产品的竞争力、销售力和销售网等。此外，公司的经济状况还包括员工的构成以及管理结构、管理水平等。上述因素既可直接影响公司的财务状况，亦可间接影响投资者的投资意向，进而影响股价变化。当公司的经营状况好，盈利能力强,股票价格的基础扎实，大家认为此时的股票很稳定，上涨的机会多，反之,其股票价格难以提高，下跌的机会多。 （2）上市公司的财务状况。发行公司的财务状况亦是影响股价的重要原因甚至是直接原因。依照各国法规，凡能反映公司的财务状况的重要指标都必须公开，上市公司的财务状况还需定期向社会公开。 宏观经济因素： （1）经济周期;经济周期的循环、波动与股价之间存在着紧密的联系。一般情况下，
影响股票价格的因素 影响股票价格变动的因素很多，但基本上可分为以下三类：市场内部因素，基本面因素，政策因素。 （1）市场内部因素它主要是指市场的供给和需求，即资金面和筹码面的相对比例，如一定阶段的股市扩容节奏将成为该因素重要部分。 （2）基本面因素包括宏观经济因素和公司内部因素，宏观经济因素主要是能影响市场中股票价格的因素，包括经济增长，经济景气循环，利率，财政收支，货币供应量，物价，国际收支等，公司内部因素主要指公司的财务状况。 （3）政策因素是指足以影响股票价格变动的国内外重大活动以及政府的政策，措施，法令等重大事件，政府的社会经济发展计划，经济政策的变化，新颁布法令和管理条例等均会影响到股价的变动 影响股票价格重要经济因素 股票价格是指在证券市场上买卖股票的价格。实际上股票只是一种凭证，本身并没有价格，它之所以具有价格，能够在市场上进行买卖，是因为它可以给持有者带来股息收入。股票内在的价值的大小取决于未来预期实现盈利、贴现率和未来反复的年限。企业未来盈利越多，其现值越大，股票价格也越高，而贴现越高，股票内在价值就越低，股票价格也越低。所以，在西方股票市场上，人们都密切注视着企业未来盈利的状况。但事实上，股票价格的确定十分复杂，因为人们对一个企业未来盈利状况的看法并不全相同，有估计得比较悲观，股票在他们眼里的价值就低些，就要卖出；有的认为企业有发展的希望，股票在他们眼里价值就高些，就要买进。当买者多于卖者时，股票的价格就上升；当买者少于卖者时，股票的价格就下跌。所以，股票的市场价格与内在价格更多的时候表现为一致，投资者往往寻找那些内在价值大于市场的股票。 这样以来，就使股票的市场价格处于不断变化之中。它不仅要受各种经济因素的影响而且要受政治局势、政府政策、投资者心理、报刊杂志的消息以及谣言等社会因素的影响。下面着重分析一下影响股票价格的主要经济因素。 一、股息 投资者之所以购买股票，是因为它能带来不低于存款利息的股息。股份公司发行股票的数量，不是取决于它的实际资本拥有量，而是取决于股息的派发量。股息越高，购者越踊跃，股票的价格也越高。但是，股息的增加又取决于企业收益的增长。如果企业发行股票的数量增加了，而增资后的利润却为同步增长，股息将无法维持原有水平，必然要减少，股票价格也会随之下降。欧美国家的一些企业，为了不断发展业务，使企业收益日益增长，把公司的净利润大部分或全部留下，以扩大资本积累，用于生产和经营，只发放少量股息或不发放股息，
一．2014年——2015年6月，股市大涨 1.PPI指数在2015年6月同比下降4.8%，说明生产者同上游的采购成本下降，企业利润增加。公司利润增加，业绩提高，对股东回报也增加。一方面，上市公司投资价值升高，股价重心自然上移；另一方面，投资回报预期增高，就会增强投资者信心，股市人气大涨，形势大好。 2.此段期间人民币的币值整体呈上升趋势，导致资本流入本国。因此，本国的证券市场需求旺盛，价格上涨 3.中国人民银行释放200亿元资金。投资者对央行进一步放松货币政策预期增强，坚定了持股信心。 4. 管理层需要加大直接融资的比重，降低银行风险，推进注册制改革，推进国企改革。这些因素让股市上涨有了良好的氛围。 5. 股权分置之后随着限售股的陆续解禁，流通市值的比例在不断提高。这意味着全流通时代需要巨额的资金来填补大小非和大小限的套现需求，2014年用杠杆资金填补了股权分置改革后遗症的流动性缺口，A股市场才刚刚实现了流动性供给与流动性需求的动态平衡。二．2015年6月——2016年，股市大跌 1. 在2015年上证综指5000点附近，监管部门加大了超级大盘股的IPO供给和采取了行政去杠杆，再次打破了市场的流动性平衡，投资者资金恐慌性出逃，监管部门继续加大去杠杆的力度，使得股市大跌，失去平衡。 2. 市场对中国经济改革和增长模式转型的短期预期过高，长期预期不足，从而造成急功近利、短期炒作、快速推高价格、迅速套利离场的市场状态 3. 监管滞后和监管的不对称。监管层的去杠杆化及所采取的突然袭击手段，导致市场信心受到极大损害，股民对牛市的憧憬破灭 4. 市场配资规模的迅速膨胀和高杠杆推动着股市快速上涨，风险大幅增加，市场价格泡沫化，市场结构极其脆弱，危机一触即发，一发而必呈雪崩式下跌。 5. 2015年下半年人民币汇率上升，本币贬值，本国产品竞争力增强，进口性企业因成本增加而受损，此类公司的证券价格将下跌；本币贬值，导致资本流出本国，本国证券市场需求减少，价格下跌。 6. 2015年受国际经济下行影响，出口下降严重，我国经济并不景气。
影响股票价格变动的因素很多,但基本上可分为以下三类:市场内部因素,基本面因素,政策因素。(1)市场内部因素它主要就是指市场的供给与需求, 即资金面与筹码面的相对比例,如一定阶段的股市扩容节奏将成为该因素重要部分。(2)基本面因素包括宏观经济因素与公司内部因素,宏观经济因素主要就是能影响市场中股票价格的因素,包括经济增长, 经济景气循环,利率,财政收支,货币供应量,物价, 国际收支等,公司内部因素主要指公司的财务状况。(3)政策因素就是指足以影响股票价格变动的国内外重大活动以及政府的政策,措施,法令等重大事件, 政府的社会经济发展计划,经济政策的变化,新颁布法令与管理条例等均会影响到股价的变动。 补充说明,影响股票价格的因素还有; 一、公司经营状况 公司的经营状况好坏,与股价密切相关。公司经状况的好坏,主要有以下方面: 1、公司资产净值 资产净值又称净资产就是公司的现有的实际资产,就是总资产减去总负债的净值。净资产值就是全体股东的权益,也就是决定股价的重要基准。当公司净值增加时股价上涨,反之股价下跌。 2、盈利水平 公司的盈利与否就是影响股价的基本以素质之一。但就是在二级市场,股价的涨跌并不就是与盈利的变化同时发生的,通常,股价的变化先于盈利的变化,其变化幅度也大于盈利的变化幅度。 3、公司的派息政策 股份公司的派息政策直接影响股价。股息与股价成正比,通常,股息高,股价涨;股息低,股价跌。股息来自公司的税后净利。投资股票的目的除了在二级市场上赚取差价外,还有一重要目的就就是领取股息,因此,每年在公司公布分配方案到除息除权后就是股价波动最大的阶段。 4、股票分割
股票分割又称拆股、拆细,就是将一股股票均等地拆成若干股。股票分割一般在年度决算月份进行,通常会刺激股价上升。这种分割的好处就是投资者持有的股数增加了。 5、增资与减资 增资就是公司因业务发展需要增加资本额而发行新股。在没有产生相应效益前将减少每股利润,会促成股价下跌。而减资多半就是经营不善亏损严重,所以股价会大幅下跌。 6、销售收入 如果一个公司的销售增加,说明公司销售能力增强在其她条件不变的情况下,将使利润增加股价也随之上涨。但销售增加并不意味着利润也增加,还要分析成本、费用与负债情况。 7、原材料供应及价格变化 原材料就是公司成本的重要项目,原材料的供应及价格成本变化一定会影响股价的变化,特别就是稀缺资源或就是依赖外国进口的原材料的公司,其原材料供应价格对股价的影响更大。 8、主要经营者更替 公司主要经营者的更换会改变公司的经营方针、管理水平、财务状况与盈利水平,这种更换管理者,市场很敏感,也会对股价造成影响。 9、公司改组与合并 公司改组与合并的情况很复杂,有的就是正常的改组合并,就是为了增强竞争能力,但也有的就是为了消灭竞争对手,为了控股,为了操纵市场而进行的恶意兼并,这种所谓的改组合并会对股价引起较大的波动。 10、意外灾害 由于发生不可预料与不可抗拒的自然灾害或不幸事件,给公司带来重大财产损失而又得不到相应赔偿,股价会下跌。
这里所说的政治因素，包括： 1．战争：战争对股票市场及股票价格的影响，有长期性的，亦有短期性的；有好的方面，亦有坏的方面；有广泛范围的，也有单一项目的，这要视战争性质而定。 战争促使军需工业兴起，凡与军需工业相关的公司股票当然要上涨。战争中断了某一地区之海空或陆运，提高了原料或成品输送之运费，因而商品涨价，影响购买力，公司业绩萎缩，与此相关的公司股票必然会跌价。其他由于战争所引起的许多状况都是足以使证券市场产生波动，投资人需要冷静的分析。 2．政权：政权的转移，领袖的更替，政府的作为，及社会的安定性等，均会对股价波动产生影响。 3．国际政治形势：国际政治形势的改变，已愈来愈对股价产生敏感反应，随着交通运输的日益便利，通讯手段、方法的日益完善，国与国之间、地区与地区之间的联系越来越密切，世界从独立单元转变成相互影响的整体，因此一个国家或地区的政治、经济、财政等结构将紧随着国际形势改变，股票市场也随之变动。 4．法律制度：如果一个国家（金融方面的）法律制度健全，使投资行为得到管理与规范，并使投资者的正当权益得到保护，会提高投资者投资的信心从而促进股票市场的健康发展。如果法律法规不完善，投资者权益受法律保护的程度低，则不利于股票市场的健康发展与繁荣。 统计表明,257家样本公司长期投资的期末余额的算术均值为102192334元,长期投资减值准备的算术均值为3856125元,占长期投资期末余额的11.86%,其中超过20%的有12家（参见表2）,它们是佛山兴华（21.23%）、银广厦A（23.15%）、大理造纸（26.13%）、永安林业（34.28%）、诚成文化（34.43%）、锦州六陆（35.24%）、宏业集团（36.26%）、岳阳兴长（36.91%）、美亚股份（47.90%）、ST东控（50%）、大唐电信（91.06%）和六渡桥（93.95%）。 从长期投资减值准备占利润总额比例的统计结果来看,257家样本公司的算术均值为18.68%,而样本方差达7956.58,这表明上市公司计提的长期投资减值准备不仅对利润不利 影响较大,并且各个公司之间的差异也很大。 几点思考 1、四项准备的计提将引发一批“意外”亏损 根据《股份有限公司会计》的规定,计提的四项准备作为期间费用直接冲减当期的利润,因此,四项准备的计提可能促使有些公司原有的亏损继续加重,使那些历年徘徊在亏绩边缘、隐含较大潜在亏损风险的微利公司产生实际的亏损。并且甚至可能爆出冷门,使那些原本未计提准备的绩优公司“意外”地变成亏损公司。这一点,部分预亏的上市公司已经作出了印证,如ST渤化、ST英达、PT渝汰白、ST永久、ST郑百文、ST南洋、ST北旅、ST琼华桥、ST水仙、PT农商社、ST中浩、港澳实业、深特力、宁波华联、康赛集团、东海股份等,都是近年市场著名的微利股、亏损股、问题股。应该说,四项准备的影响只是加重了公司的亏损程度,或使公司潜在的问题进行了曝光。其实质亏损原因,应是公司经营与管理方面的问题。
1 请问存款准备金率是什末？上调或下调对股市有啥影响？ 最最简单的说，就是各家银行需要交给人民银行保管的一部分押金，用以保证将来居民的提款，而如果押金交的比以前多了，那么银行可以用于自己往外贷款的资金就减少了。 主要影响： 1、银行：由于资金减少，贷款利润会减少，这对于目前仍然以存贷利差为主要利润来源的银行的业绩有一定影响；另一方面，会催促银行更快向其他利润来源跟进，比如零售业务、国际业务、中间业务等，这样也会进一步加强银行的稳定性和盈利性。 2、企业：资金紧张，银行会更加慎重选择贷款对象，倾向于规模大、盈利能力强、风险小的大企业，这会给一部分非常依赖于银行贷款的大企业和很多中小企业的融资能力造成一定影响。强者更强。 3、股市：影响非常有限，幅度比预期低，而且就目前大部分银行的资金来说，都还比较充裕，这个比例对其贷款业务能力相当有限；另一方面，市场很早就已经预期到人民银行的紧缩性政策，所以股市在前期已经有所消化，只是在消息出台时的瞬间反映一下而已。 4、基金：没什么影响，基本上是随股市个债市走的。 5、期货：短期有利空影响，对一些商品期货会有较大利空影响，我国目前还未有这种类型的金融期货，呵呵，所以基本上影响不大。 6、存款：银行会加大力度推陈出新吸引存款，但对于老百姓而言，没什么影响 存款准备金: 存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的款，中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。中央银行通过调整存款准备金率，可以影响金融机构的信贷扩张能力，从而间接调控货币供应量。 我国的存款准备金制度是在1984年建立起来的，近20年来，存款准备金率经历了六次调整。1998年以来，随着货币政策由直接调控向间接调控转化，我国存款准备金制度不断得到完善；根据宏观调控的需要，存款准备金率进行过两次调整，一次是1998年3月将存款准备金率由13%下调到8%，最近的一次是1999年11月存款准备金率由8%下调到6%。 存款准备金率: 金融机构必须将存款的一部分缴存在中央银行，这部分存款叫做存款准备金；存款准备金占金融机构存款总额的比例则叫做存款准备金率。 打比方说，如果存款准备金率为7％，就意味着金融机构每吸收100万元存款，要向央行缴存7万元的存款准备金，用于发放贷款的资金为93万元。倘若将存款准备金率提高到7.5％，那么金融机构的可贷资金将减少到92.5 万元。 在存款准备金制度下，金融机构不能将其吸收的存款全部用于发放贷款，必须保留一定的资金即存款准备金，以备客户提款的需要，因此存款准备金制度有利于保证金融机构对客户的正常支付。随着金融制度的发展，存款准备金逐步演变为重要的货币政策工具。当中央银行降低存款准备金率时，金融机构可用于贷款的资金增加，社会的贷款总量和货币供应量也相应增加；反之，社会的贷款总量和货币供应量将相应减少。 央行决定提高存款准备金率是对货币政策的宏观调控，旨在防止货币信贷过快增长。今年以来，我国经济快速增长，但经济运行中的突出矛盾也进一步凸显，投资增长过快的势头不减。而投资增长过快的主要原因之一就是货币信贷增长过快。提高存款准备金率可以相应地减缓货币信贷增长，保持国民经济持续快速协调健康发展。
影响股票价格的主要因素有哪些: 供求关系 股票市场何以与经济学息息相关,无疑是其价格的升跌无不由市场力量所推动。简单而言，即股票的价格是由供求关系的拉锯衍生而来，而买卖双方背后的理据，却无不环绕着大家各自对公司未来现金流的看法。基本上来说，股票所能产生的现金流可由公司派发股息时出现，但由于上市公司股票是自由买卖的，因此当投资者沽出股票时，便可得到非股息所带来的现金流，即沽售股票时，所收回的款项,倘若股票的需求（买方）大于供应（卖方），股价便会水涨船高，反之当股票的供应（卖方）多于需求（买方），股价便会一沉百踩。这个供求关系似是简单无比，但当中又有何许人能够准确预测这供求关系变化而获利呢？ 另外，坊间有不少投资者认为股价越大的公司，其规模就是越大，股价较小的公司，规模就越是细小，我可以在这里跟大家说：“这是错误的！”倘若甲公司发行股票100,000张，每股现值$20，即公司现时的市值为$2,000,000。而乙公司发行股票达400,000张，而每股现值$10，即乙公司的市值则为$4,000,000，可见纵使乙公司的股价较甲公司小，其市值却较甲公司大！ 公司盈利 纵使影响公司股价的因素有芸芸众多，但“公司盈利”的影响因素却是大家不会忘记的。公司可以短期内出现亏损，但绝不可以长期如此，否则定以清盘结终。所有上市公司均有责任定期向公众交代是年的财政状况，因此投资者不难掌握有关公司的盈利状况，作为投资股票的参考。 投资者的情绪 大家可能主观认为只要公司盈利每年趋升，股价定必然会一起上扬，但事实往往是并非如此的，就算一间公司的盈利较往年有超过百分之五十的升幅，公司股价亦都有可能因为市场预期有百分之六十的盈利增长而下挫。反之倘若市场认为公司亏损将会增加百分之八，但当出来的结果是亏损只拓阔百分之五（即每股盈利出现负数），公司股价亦可能会因为业绩较市场预期好而上升。另外，只要市场憧憬公司前景秀丽，能够于将来为股东赚取大额回报，就算当刻公司每股盈利出现严重亏损（譬如上世纪末期的美国科网公司），股价亦有可能因为这一幅又一幅的美丽图像而冲上云霄。总之，影响公司股价的因素并不单单停留于每股盈利的多少，反而较市场预期的多或少，方才是决定公司股价升跌的重要元素。
论文（设计）题目：浅析影响股票价格波动因素 学生学号： 学生姓名： 教师姓名、职称： 所属班级： 所属学院： 提交时间： 浅析影响股票价格波动的因素 【摘要】事物的属性不同,其特点也不同, 我国股票市场及股票价格也因为它们的矛盾有相关特点，为了解决股票波动的相关问题，本文将从1.基本因素方面，2.公司的行业分析及3.财务分析等方面对股票价格的波动作出相应的解释，本文就股票价格的波动因素做了三方面的分析。
【关键词】股票价格基本因素分析公司实际情况分析政策导向 Abstract：Properties of different things, its characteristics and movement in different ways, China's stock market and stock prices also because of its inherent contradictions has its own characteristics, in order to solve this problem. In this paper, the from the basic factors, industry analysis, financial analysis, etc. the company on the stock price of wave action out on the corresponding, the stock price rise factors made a series of analysis. Key words: Analysis on the basic factors of stock price; Company analysis; Policy guidance 目录 摘要................................................................................................................................................I 目录.............................................................................................................................................. II 1、引言 (3) 2、股票基本因素分析 (3) 3.公司分析 (5) 4政策导向 (6) 参考文献： (6)
股价变动的直接因素是供求关系的变化，在其后还有更深层次的原因，除股份公司经营状况外，任何的政治、经济、军事、社会因素的变动都会引起股票市场的供求关系，进而影响股价的变动。 （一）宏观经济因素——重要因素 1.经济增长。当一国或地区的经济运行势态良好时，大多数企业的经营状况也较良好，它们的股价会上升；反之股价会下降。 2.经济周期循环。社会经济运行经常表现为扩张与收缩的周期性交替，每个周期一般都要经过高涨、衰退、萧条、复苏四个阶段。股价的变动通常比实际经济的 繁荣或衰退领先一步。所以股价水平已成为经济周期变动的灵敏信号或称先导性 指标。 3.货币政策。 中央银行通常采用存款准备金制度、再贴现政策、公开市场业务等货币政策手段 调控货币供应量，从而实现发展经济、稳定货币等政策目标。 （1）中央银行提高法定存款准备金率，商业银行可贷资金减少，市场资金趋紧，股价下降；中央银行降低法定存款准备金率，商业银行可贷资金增加，市场资金 趋松，股价上升。 （2）中央银行通过采取再贴现政策手段，提高再贴现率，收紧银根、使商业银 行得到的中央银行贷款减少，市场资金趋紧；再贴现率又是基准利率，它的提高 必定使市场利率随之提高。 （3）中央银行通过公开市场业务大量出售证券，收紧银根，在收回中央银行供 应的基础货币的同时又增加证券的供应，使证券价格下降。 4.财政政策。财政政策对股票价格的影响包括： （1）通过扩大财政赤字、发行国债筹集资金，增加财政支出，刺激经济发展； 或是通过增加财政盈余或降低赤字，减少财政支出，抑制经济增长，以此影响股价。 （2）通过调节税率影响企业利润和股息。 （3）干预资本市场各类交易适用的税率，如利息税、资本利得税、印花税等。（4）国债发行量会改变证券市场的证券供应和资金需求，从而间接影响股价 （二）公司经营状况 股价公司的经营现状和未来发展是股票价格的基石。 1.公司治理水平和管理层质量。 2.公司竞争力。 3.财务状况。 4.公司改组、合并。
可以从经济因素、市场因素、非经济因素三个方面,全面地考察影响我国股票市场价格波动的基本因素。 一、宏观经济因素 宏观经济因素从不同的方向直接或间接地影响到公司的经营及股票的获利能力和资本的增值,从不同的侧面影响居民收入和心理预期,而对股市的供求产生相当大的影响。 1.经济周期 经济周期表现为扩张和收缩的交替出现,在经济的收缩、复苏、繁荣和衰退四个阶段内,股市也随之周期性波动,成为决定股价长期走势的最重要因素。通过对国内生产总值GDP、经济增长率、通涨率、失业率、利率等指标的分析,判断出经济周期的发展阶段。有实证分析表明,我国股市波动比宏观经济周期的波动超前大约4—6个月。 2.通货变动 通货变动包括通货膨涨和通货紧缩。通货膨胀对经济的影响是多方面的,总的看来会影响收入和财产的再分配,改变人们对物价上涨的预期,影响到社会再生产的正常运行。因此,通货膨胀对股价的影响也是复杂的。而通货紧缩则会对经济产生负面影响。就我国股市而言,通货膨胀在适度范围内发生,股价波动与之呈现正相关关系,但通货膨胀严重时,股价波动与之呈反方向变动。1998年上半年开始的通货紧缩,使股价持续下跌,尽管1999年上半年有股市利好消息及管理层发表发展市场的言论,使沪深股指双双创出历史新高,但通货紧缩始终抑制着股价的进一步弹升。 3.国际贸易收支 当出口大于进口时,国际贸易对国内经济产生积极的影响,使股价上升。相反,则使股价下跌。1998年的东南亚金融危机,使我国的外贸出口增长大幅下降,影响了我国的经济增长,同时,直接对我国股票市场相关行业和上市公司产生负面影响。 4.国际收支 国际收支差额通过影响一国国内资金供应量,从而对股价产生间接影响。经常项目和资本项目保持顺差,大量的外汇储备,国内资金供应量增加,使可用于购买股票的资金来源扩大,促使股价上升。 5.国际金融市场 国际金融市场的剧烈动荡一方面直接使我国投资者产生心理恐慌,影响股票市场,另一方面从宏观面和政策面间接影响股票市场的发展。 二、宏观经济政策因素 我国股市作为一个初兴的市场,宏观经济政策因素对股市起着极为重要的作用。 1.货币政策 货币政策按照调节货币供应量的程度分为紧缩性的货币政策和扩张性的货币政策。在实行紧缩性的货币政策时,货币供给减少,利率上升,对股价形成向下压力,而实行扩张的货币政策意味着货币供给增加和利率下调,使股价水平趋于上升。我国中央银行具体的货币政策工具主要有:利率、存款准备金率、贷款规模控制、公开市场业务、汇率等。 (1)利率 利率对股市的影响是十分直接的。从七次降息和股价变动的关系看,我国股市与利率存在着高度的负相关性,但利率变动对股价的作用逐渐减弱。 (2)存款准备金率 中央银行调整存款准备金率,影响商业银行的资金来源,在货币乘数作用下,调整货币供应量,影响社会需求,进而影响股市的资金供给和股价。如1998年3月21日,中国人民银行将
股市大跌原因 文件管理序列号：[K8UY-K9IO69-O6M243-OL889-F88688]
一．2014年——2015年6月，股市大涨 1.PPI指数在2015年6月同比下降4.8%，说明生产者同上游的采购成本下降，企业利润增加。公司利润增加，业绩提高，对股东回报也增加。一方面，上市公司投资价值升高，股价重心自然上移；另一方面，投资回报预期增高，就会增强投资者信心，股市人气大涨，形势大好。 2.此段期间人民币的币值整体呈上升趋势，导致资本流入本国。因此，本国的证券市场需求旺盛，价格上涨 3.中国人民银行释放200亿元资金。投资者对央行进一步放松货币政策预期增强，坚定了持股信心。 4.管理层需要加大直接融资的比重，降低银行风险，推进注册制改革，推进国企改革。这些因素让股市上涨有了良好的氛围。 5.股权分置之后随着限售股的陆续解禁，流通市值的比例在不断提高。这意味着全流通时代需要巨额的资金来填补大小非和大小限的套现需求，2014年用杠杆资金填补了股权分置改革后遗症的流动性缺口，A股市场才刚刚实现了流动性供给与流动性需求的动态平衡。 二．2015年6月——2016年，股市大跌 1.在2015年上证综指5000点附近，监管部门加大了超级大盘股的IPO供给和采取了行政去杠杆，再次打破了市场的流动性平衡，投资者资金恐慌性出逃，监管部门继续加大去杠杆的力度，使得股市大跌，失去平衡。 2.市场对中国经济改革和增长模式转型的短期预期过高，长期预期不足，从而造成急功近利、短期炒作、快速推高价格、迅速套利离场的市场状态
3.监管滞后和监管的不对称。监管层的去杠杆化及所采取的突然袭击手段，导致市场信心受到极大损害，股民对牛市的憧憬破灭 4.市场配资规模的迅速膨胀和高杠杆推动着股市快速上涨，风险大幅增加，市场价格泡沫化，市场结构极其脆弱，危机一触即发，一发而必呈雪崩式下跌。 5.2015年下半年人民币汇率上升，本币贬值，本国产品竞争力增强，进口性企业因成本增加而受损，此类公司的证券价格将下跌；本币贬值，导致资本流出本国，本国证券市场需求减少，价格下跌。 6.2015年受国际经济下行影响，出口下降严重，我国经济并不景气。
“行业”一词众所周知且在日常生活中广泛使用，但是很难也从没有人给它下过一个确切地定义.这里只介绍行业地一般定义：行业是指作为现代社会中基本经济单位地企业，由于其劳动对象或生产活动方式地不同，生产地产品或所提供地劳务地性质、特点和在国民经济中地作用不同而形成地产业类别.这就是说，行业是由一群企业组成地，这些企业由于其产品或劳务地高度可相互替代性而彼此紧密联合在一起，并且由于产品替代性地差异而与其它地企业群体相区别. 分析上市公司所属地行业与股票价格变化关系地意义非常重大. 首先，它是国民经济形势分析地具体化.我们在分析国民经济形势时，根据国民生产总值等指标可以知道或预测某个时期整个国民经济地状况.但是整个经济地状况与构成经济总体与各个行业地状况并非完全吻合.当整个经济形势好时，只能说明大部分行业地形势较好，而不是每个行业都好；反之，经济整体形势恶化，则可能是大多数行业面临困境，而可能某些行业地发展仍然较好.分析国民经济形势也不能知道某个行业地兴衰发展情况，不能反映产业结构地调整.例如，一个世纪前，美国地铁路处于鼎盛时期，铁路股票炙手可热.但是在今天，约有一半以上地美国人没有坐过火车，铁路股票已不能再引起人们地兴趣.相反，过去被人们冷落地高新技术产业如计算机、移动式电话等行业地股票现在已是门庭若市.这些说明，只有进行行业分析，我们才能更加明确地知道某个行业地发展状况，以及它所处地行业生命周期地位置，并据此作出正确地投资决策.如果只进行国民经济形势分析，那么我们顶多只能了解某个行业地笼统地、模糊地轮廊.资料个人收集整理，勿做商业用途 其次，进行行业分析可以为更好地进行企业分析奠定基础.前面已经说过，行业是由许多同类企业构成地群体.如果我们只进行企业分析，则虽然我们可以知道某个企业地经营和财务状况，但不能知道其他同类企业地状况，无法通过横向比较知道目前企业在同行业中地位置.而这在充满着高度竞争地现代经济中是非常重要地.另外，行业所处生命周期地位置制约着或决定着企业地生存和发展.汽车诞生以前，欧美地马车制造业曾经是何等地辉煌，然而时至今日，连汽车业都已进入生命周期中地稳定期了.这说明，如果某个行业已处于衰退期，则属于这个行业中地企业，不管其资产多么雄厚，经营管理能力多么强，都不能摆脱其阴暗地前景.现在还有谁愿意去大规模投资于马车生产呢？投资者在考虑新投资时，不能投资到那些快要没落和淘汰地“夕阳”行业.投资者在选择股票时，不能被眼前地景象所迷惑，而要分析和判断企业所属地行业是处于初创期、成长期，还是稳定期或衷退期，绝对不能购买那些属于衰退期地行业股票.资料个人收集整理，勿做商业用途 .汇率变动对股市地影响 外汇行情与股票价格有着密切地联系.一般来说，如果一个国家地货币是实行升值地基本地方针，股价就会上涨，一旦其货币贬值，股价随之下跌.所以外汇地行情会带给股市很大影响.资料个人收集整理，勿做商业用途 在年月全球股价暴跌风潮来临之前，美国突然公布预算赤字和外贸赤字，并声称要继续调整美元汇率，从而导致了人们普遍对美国经济和世界经济前景产生了恐慌心理.汇同其他原因，导致了这场股价暴跌风潮地形成.资料个人收集整理，勿做商业用途 在当代国际贸易迅速发展地潮流中，汇率对一个国家地经济地影响越来越大.任何一国地经济在不同程度上都受到汇率变动地影响.随着我国地对外开放不断深入，以及世界贸易地开放程度地不断提高，我国股市受汇率地影响也会越来越显著.资料个人收集整理，勿做商业用途 三.利率变动对股市地影响 对股票市场及股票价格产生影响地种种因素中最敏锐者莫过于金融因素.在金融因素中，利率水准地变动对股市行情地影响又最为直接和迅速.一般来说，利率下降时，股票地价格就上涨；利率上升时，股票地价格就会下跌.因此，利率地高低以及利率同股票市场地关系，也
影响股价指数的因素分析 摘要：股价指数是国民经济的“晴雨表”，文中介绍了利用向前逐步回归法结合EVIEWS 软件对影响股价指数因素进行筛选的方法，得到了股价指数与对其有显著影响的存款利率，人民币汇率两个因素的线性回归模型,并给予模型合理的经济解释。 关键词：股价指数，存款利率，国民生产总值，人民币汇率，实证分析 一、文献综述 本文研究影响股价指数的因素，通过阅读多篇文献及资料，认为影响股股价指数的因素主要有国内生产总值，存款利率，从理论上说GDP 的增长会促使上市公司业绩变好，股民收入增加，促进股市的繁荣从而股价指数攀升；利率的变动主要通过对居民和上市公司的影响而影响股价，利率对投资者的影响具体体现在：一方面引发居民的资金流向发生变动，另一方面则通过居民的心理预期对股市产生影响。二、实证分析 在这里，我选择了上海证券交易所1999——2008年度的数据来代表中国的股价指数，即上证综合指数的收盘价，原因在于：上海证券交易所上市的公司大多数为大型的国有企业，而深圳证券交易所所上市的公司主要为小型的合资、外向型企业。上海证券交易所与深圳证券交易所的股价指数具有较强的正相关性关系。另外，还选取了一年期存款利率X1,国内生产总值（GDP）X2,人民币汇率（100美元对应的人民币）X3和城镇居民可支配收入X4作为解释变量。 1.相关数据 资料来源：《中国统计年鉴》，中国人民银行官方网站2.建立模型
由上诉分析，建立股价指数与各影响因素之间的线性回归模型： y= ax1+bx2+αx3+βx4+c+ξ 运用OLS对公式进行多元线性回归分析，得到一下结果： 表1 回归分析结果 得到模型： ⑴ Y=4612.697x1-0.125388x2+14.36947x3+2.50612x4-23978.02+ξ
导致股票价格下跌的原因及应对策略 投资者需要知道如何应对股市大跌，以防止造成不必要的损失。而在采取措施之前，首先要追本溯源，探究股票下跌的原因，不同的因素采取的措施也不一样，做到具体问题具体分析,有时也需要观看相关的股市直播间和学习,要从多方面去考虑.。股票下跌可能有很多原因，作为一个股票投资者要去确定这些原因，通过剖析股票价格为什么下降，你可以更好的决定抛售股票的最佳时机并且能够适时抓住股票贬值的时机来购买更多的潜力股。这个关键是既不要在每次股票下跌时都做出反应，也不要在炒股时感情用事，只要一些因素没有改变，你就值得继续持有它。 关键在于：股票投资的基本面 出售一个股票的决定应该与购买一个股票的决定类似，但是在决定是否在这个时间抛售股票时，应该把购买这支股票的价格搁置在一边，出售的决定应该关注公司的未来前景和基本面相对于其当前的股票价格。如果一只股票的基本面没有改变，那么可能没有理由出售，许多投资者忽视了这一点，让自己的情绪引导自己做出错误的决定。 当看到股票价格正在下降，通常你可能会发现经常出现的因素，一旦发现这些因素，可以帮助你决定下一步应该怎么做。这些因素通常是以下三件事的其中一个：市场是作为一个整体来运作的；企业运作受整个行业的影响；公司特有的问题。在本文中，我们将讨论这些因素和股票投资者应当采取哪些措施。 一．股市疲软 股市比较疲软，从来不是一个抛售你股票的好借口。历史已经表明，不论股市兴衰，在长期内一个多样化投资组合的股票会创造一个不错的回报，重要的是，即使所持股票出现短期的下跌也要保持你的投资期限。 任何股票投资策略的主要目标之一是在高风险的背景下实现高收益。大多数股票对市场的反应是一致的，但是，如果一只股票的价格运动突然开始偏离其过去与股票市场的关系或相关指数时，对这支股票的深入调查和研究是必要的。 二．行业因素 正如股市作为一个整体可以影响单个股票的价格，所以一个行业也能影响同行业内的一个企业的股票价格。股票价格的下降可以归因于行业的周期性下滑、行业内的结构性弱点、政府对行业的监管、行业面临的一些问题。 1.股票价格和行业周期 不管什么周期，你都不应该仅仅因为该行业进入下降周期就出售该股票，作为一个长期投资者，你应该在购买股票之前，就充分研究分析该行业的周期性趋势。 2.一个行业的结构性变化 有时候整个行业下行的信号促使你抛售你的股票，其中包括产业结构性变化。结构变化可能带来几个事情，包括技术和竞争。一个产业结构性变化导致整个行业出现下行情况的例子：由于电炉炼钢技术的发展和外国企业的进入导致竞争更加激烈，美国传统钢铁行业从此开始走下坡路。 从一个公司在面临整个行业结构性变化时受到的影响、适应能力以及所采取的措施的变现，可以决定是否该抛售该公司的股票。 3.政策因素 政府监管可以有多种形式，对公司的股票会有不同的影响。如果监管部门或政府，改变相关法律法规等政策，就相应地会给企业带来或好或坏的影响，如果这些政策给企业带来额外的
影响股市的因素 一、宏观经济因素 1.经济周期 经济周期表现为扩张和收缩的交替出现,在经济的收缩、复苏、繁荣和衰退四个阶段内,股市也随之周期性波动,成为决定股价长期走势的最重要因素。通过对国内生产总值GDP、经济增长率、通涨率、失业率、利率等指标的分析,判断出经济周期的发展阶段。 2.通货变动 通货变动包括通货膨涨和通货紧缩。通货膨胀对经济的影响是多方面的,总的看来会影响收入和财产的再分配,改变人们对物价上涨的预期,影响到社会再生产的正常运行。因此,通货膨胀对股价的影响也是复杂的。而通货紧缩则会对经济产生负面影响。 3.国际贸易收支 当出口大于进口时,国际贸易对国内经济产生积极的影响,使股价上升。相反,则使股价下跌。1998年的东南亚金融危机,使我国的外贸出口增长大幅下降,影响了我国的经济增长,同时,直接对我国股票市场相关行业和上市公司产生负面影响。 4.国际收支 国际收支差额通过影响一国国内资金供应量,从而对股价产生间接影响。经常项目和资本项目保持顺差,大量的外汇储备,国内资金供应量增加,使可用于购买股票的资金来源扩大,促使股价上升。 5.国际金融市场 国际金融市场的剧烈动荡一方面直接使我国投资者产生心理恐慌,影响股票市场,另一方面从宏观面和政策面间接影响股票市场的发展。 二、宏观经济政策因素
1.货币政策 货币政策按照调节货币供应量的程度分为紧缩性的货币政策和扩张性的货币政策。在实行紧缩性的货币政策时,货币供给减少,利率上升,对股价形成向下压力,而实行扩张的货币政策意味着货币供给增加，利率下调,使股价水平趋于上升。我国中央银行具体的货币政策工具主要有:利率、存款准备金率、贷款规模控制、公开市场业务、汇率等。 (1)利率 利率对股市的影响是十分直接的。从几次降息和股价变动的关系看,我国股市与利率存在着高度的负相关性,但利率变动对股价的作用逐渐减弱。 (2)存款准备金率 中央银行调整存款准备金率,影响商业银行的资金来源,在货币乘数作用下,调整货币供应量,影响社会需求,进而影响股市的资金供给和股价。 (3)公开市场业务 公开市场业务是中央银行通过买进或卖出有价证券来控制和影响货币供应量的一种业务。它是中央银行强有力的货币政策工具。 2.财政政策 财政政策根据其对经济运行的作用分为扩张性的财政政策和紧缩性财政政策。财政收入政策和支出政策主要有:国家预算、税收、国债等。 (1)国家预算 作为政府的基本财政收支计划,国家预算能够全面反映国家财力规模和平衡状态,并且是各种财政政策手段综合运用结果的反映。扩大财政支出是扩张性财政政策的主要手段,其结果往往促使股价上扬。 (2)税收 通过税收政策,能够调节企业利润水平和居民收入。减税将增加居民的收入,扩大了股市的潜在资金供应量,减轻上市公司的费用负担,增加企业的利润,股价
各种因素对股票市场的影响： 01经济周期对股票市场的影响---股市是反映国民经济状况的一个窗口，股市的兴衰反过来也影响着国民经济发展的好坏和快慢。但是，从根本上来说，国民经济的发展决定着股市的发展，而不是相反。因此，国民经济发展的状况、对国民经济发展有重要影响的一些因素都将对股市及股市中存在着的各种股票发生显著作用。经济周期包括衰退、危机、复苏和繁荣四个阶段，一般说来，在经济衰退时期，股票价格会逐渐下跌；到危机时期，股价跌至最低点；而经济复苏开始时，股价又会逐步上升；到繁荣时，股价则上涨至最高点。这种变动的具体原因是，当经济开始衰退之后，企业的产品滞销，利润相应减少，促使企业减少产量，从而导致股息、红利也随之不断减少，持股的股东因股票收益不佳而纷纷抛售，使股票价格下跌。当经济衰退已经达到经济危机时，整个经济生活处于瘫痪状况，大量的企业倒闭，股票持有者由于对形势持悲观态度而纷纷卖出手中的股票，从而使整个股市价格大跌，市场处于萧条和混乱之中。经济周期经过最低谷之后又出现缓慢复苏的势头，随着经济结构的调整，商品开始有一定的销售量，企业又能开始给股东分发一些股息红利，股东慢慢觉得持股有利可图，于是纷纷购买，使股价缓缓回升；当经济由复苏达到繁荣阶段时，企业的商品生产能力和产量大增，商品销售状况良好，企业开始大量盈利，股息、红利相应增多，股票价格上涨至最高点。 02宏观经济因素从不同的方向直接或间接地影响到公司的经营及股票的获利能力和资本的增值,从不同的侧面影响居民收入和心理预期,
而对股市的供求产生相当大的影响。如我国东、西部经济差距。 03通货变动包括通货膨涨和通货紧缩。通货膨胀对经济的影响是多方面的,总的看来会影响收入和财产的再分配,改变人们对物价上涨的预期,影响到社会再生产的正常运行。因此,通货膨胀对股价的影响也是复杂的。而通货紧缩则会对经济产生负面影响。就我国股市而言,通货膨胀在适度范围内发生,股价波动和之呈现正相关关系,但通货膨胀严重时,股价波动和之呈反方向变动。 04国际贸易收支---当出口大于进口时,国际贸易对国内经济产生积极的影响,使股价上升。相反,则使股价下跌。 05国际金融市场的剧烈动荡一方面直接使我国投资者产生心理恐慌,影响股票市场,另一方面从宏观面和政策面间接影响股票市场的发展。特别是美国股市对全球股市影响很大。 06利率对股市的影响是十分直接的。我国股市和利率存在着高度的负相关性,但利率变动对股价的作用逐渐减弱。同时要关注美联储的利率，其对国际热钱影响巨大。从而影响我国股市。 07存款准备金率--中央银行调整存款准备金率,影响商业银行的资金来源,在货币乘数作用下,调整货币供应量,影响社会需求,进而影响股市的资金供给和股价。和股市负相关性。 08国家预算--作为政府的基本财政收支计划,国家预算能够全面反映国家财力规模和平衡状态,并且是各种财政政策手段综合运用结果的反映。扩大财政支出是扩张性财政政策的主要手段,其结果往往促使股价上扬。紧缩性财政政策促使股价下跌。